Conferencia crisis sesion 2
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CRISIS ECONÓMICA: CRISIS ECONÓMICA: Culpables, Víctimas y Soluciones Culpables, Víctimas y Soluciones LUIS A. GALAZ LUIS A. GALAZ Diciembre 2008 Diciembre 2008
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CRISIS ECONÓMICA: Culpables, Víctimas y Soluciones.
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CRISIS ECONÓMICA:CRISIS ECONÓMICA:Culpables, Víctimas y SolucionesCulpables, Víctimas y Soluciones
LUIS A. GALAZLUIS A. GALAZ Diciembre 2008Diciembre 2008
La crisis de los Estados Unidos ha sido de tal magnitud, que las medidas instrumentadas para contrarrestarla no han tenido el efecto esperado, como consecuencia de la crisis de CONFIANZA que se generó.
Los efectos a nivel mundial han sido importantes, propiciando una menor expectativa de crecimiento, situación de la que México no puede quedar exento.
En el caso de la economía mexicana el consenso indica que será muy afectada, se estima que su ritmo será significativamente menor a lo que el país requiere; esto es menos de 1% en clara recesión.
Las perspectivas apuntan a que la recuperación de la economía mundial será lenta y prolongada, posiblemente hasta el 2010.
INTRODUCCIÓNINTRODUCCIÓN
La economía mundial enfrenta un importante proceso de
desapalancamiento. Derivado de esto, el entorno económico
internacional se ha caracterizado por:
1. Ambiente recesivo en Estados Unidos y otras regiones del
mundo.
2. Disminución en los precios de los bienes primarios.
3. Deterioro generalizado de la confianza, un aumento en la
aversión al riesgo y un fuerte incremento en la volatilidad de los
mercados financieros.
CONDICIONES EXTERNASCONDICIONES EXTERNAS
Entre los factores que contribuyeron a la crisis financiera actual destacan:
Una política monetaria a nivel mundial excesivamente laxa por un periodo prolongado.
Creencia de que los precios de la vivienda en Estados Unidos continuarían mostrando una tendencia a la alza.
Cambios en los procesos de origen y destino de riesgos en los mercados financieros internacionales, en el contexto de una regulación y supervisión financiera que no se ajustaron ante las circunstancias cambiantes.
Irresponsabilidad, corrupción y opacidad respecto a la exposición de las instituciones financieras a productos considerados de alto riesgo.
CONDICIONES EXTERNASCONDICIONES EXTERNAS
CANALES DE TRANSMISION ACANALES DE TRANSMISION AECONOMIAS EMERGENTESECONOMIAS EMERGENTES
El veneno de la especulación financiera.
El germen de la desconfianza.
Las toxinas de la incertidumbre e inseguridad.
Inoperante sistema financiero mundial y nacional.
Obsoleto e inservible órden económico internacional.
Temor incertidumbre y cautela. Las familias viven una incertidumbre creciente. Tanto por la preocupación sobre el futuro, como por el efecto riqueza, posponen consumo y buscan inversiones seguras.
Adicionalmente hay una mayor restricción de crédito.
Esto reduce aún más la demanda, deprime la producción y genera mayor desempleo.
VIRUS QUE INFECTAN A LA ECONOMÍAVIRUS QUE INFECTAN A LA ECONOMÍA
No ha habido éxito ni en cambiar las expectativas, ni en reducir la incertidumbre: los mercados financieros continúan cayendo y la economía real desacelerándose.
¿Por qué?
Las declaraciones hechas anuncian medidas probables, no definitivas.
No hay actos decisivos.
La percepción es que no se tiene información, que hay falta de claridad sobre el tipo de soluciones y por lo tanto hay ausencia de acciones
¿Porqué no han tenido efecto las¿Porqué no han tenido efecto lasmedidas del FED y de los Bancos Centrales?medidas del FED y de los Bancos Centrales?
CRONOLOGÍA DE LA CRISIS CREDITICIACRONOLOGÍA DE LA CRISIS CREDITICIA
ABCP Global
CDOs Global
Alt-A RMBS
Economía USA
Economía Global
U.S.A. Subprime
RMBS
Bancos-Financieras
SIVs
Monolines
RMBS-Títulos respaldados con hipotecas residenciales
ABCP-Papel comercial respaldado con activos
SIVs- Vehículos Especiales de Inversión.
CDOs- Obligaciones colaterizadas por deuda.
Monolines- Aseguradoras Financieras (MBIA;XL)
Alt-A RMBS- Préstamos hipotecarios residenciales otorgados al segmento entre prime y subprime
Expansión del Shock SubprimeExpansión del Shock Subprime
EL RELAJAMIENTO DEEL RELAJAMIENTO DELOS ESTANDARES DE CRÉDITOLOS ESTANDARES DE CRÉDITO
U.S.A.
U.S.A.
Esto es algo que se ha repetido a lo Esto es algo que se ha repetido a lo largo de la historia... largo de la historia...
Ya en 1867, Carlos Marx
demostró que el capitalismo, por su naturaleza, se
desarrolla a través de
períodos de crecimiento y de
crisis que se repiten
cíclicamente.
1850 1929 1936 1945 1958 1970 1975 1980 1997
Auge del capitalismo
II Guerra Mundial
Guerra Fría
Crisis del petróleo
Crisis AsiáticaCrisis EUA y México
Gran Depresión
2009
EUA: CONFIANZA DEL CONSUMIDOR(1985=100)
A TODO EL MUNDOA TODO EL MUNDOLE PEGA LA CRISISLE PEGA LA CRISIS
EUA: GASTO EN CONSTRUCCIÓN(VARIACIÓN % MENSUAL)
EUA: VENTA DE CASAS NUEVASEUA: VENTA DE CASAS NUEVAS(MILES DE UNIDADES EN CIFRAS ANUALIZADAS)(MILES DE UNIDADES EN CIFRAS ANUALIZADAS)
EUA: ÓRDENES INDUSTRIALESEUA: ÓRDENES INDUSTRIALES(VARIACIÓN % MENSUAL)(VARIACIÓN % MENSUAL)
PÉRDIDA/GANANCIA DE EMPLEOSPÉRDIDA/GANANCIA DE EMPLEOSENERO-SEPTIEMBREENERO-SEPTIEMBRE
(MILES)(MILES)
TASA DE DESEMPLEOTASA DE DESEMPLEO
El índice de precios nacional de viviendas registró El índice de precios nacional de viviendas registró una caída de 8,9% en 2007una caída de 8,9% en 2007
-10,0
-5,0
0,0
5,0
10,0
15,0
20,0
2001
T1
2001
T2
2001
T3
2001
T4
2002
T1
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T2
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T3
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T1
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T2
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2005
T1
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2007
T1
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2007
T4
ESTADOS UNIDOS: ÍNDICE DE PRECIOS DE VIVIENDAS S&P/CASE-SHILLERESTADOS UNIDOS: ÍNDICE DE PRECIOS DE VIVIENDAS S&P/CASE-SHILLER(En tasas de variación respecto del mismo trimestre del año anterior)(En tasas de variación respecto del mismo trimestre del año anterior)
EUA: PRODUCTO INTERNO BRUTOEUA: PRODUCTO INTERNO BRUTO(CRECIMIENTO ANUAL)(CRECIMIENTO ANUAL)
Desaceleración del sectorproductivo real
EFECTOS DE LA CRISISEFECTOS DE LA CRISIS
1.8
0
INDICADORPROMETIDO
2008ALCANZADO
2008ESTIMADO
2009
GENERACIÓN DE EMPLEOS 800 K 300 K -300 K
CRECIMIENTO ECONOMICO
% PIB4.0 % 1.5 % -1.0 %
INFLACIÓN 3.0 % 7.0 % 4.0 %
MÉXICO: FRACASO ECONÓMICO 2008MÉXICO: FRACASO ECONÓMICO 2008
› ~ SI II 7 W 4 = SALARIO REAL = POBREZA.› SEGÚN JULIO BOLVITNIK, # POBRES 10 MILLONES MÁS.
›
AUMENTO/DISMINUCIÓN EN EL NÚMERO DEAUMENTO/DISMINUCIÓN EN EL NÚMERO DETRABAJADORES AFILIADOS AL IMSSTRABAJADORES AFILIADOS AL IMSS
(MILES)(MILES)
ACTIVIDAD ECONÓMICAACTIVIDAD ECONÓMICA
ACTIVIDAD ECONÓMICAACTIVIDAD ECONÓMICA
MÉXICO: FINANCIAMIENTO DE LA BANCA COMERCIALMÉXICO: FINANCIAMIENTO DE LA BANCA COMERCIAL(VARIACIÓN % ANUAL REAL)(VARIACIÓN % ANUAL REAL)
CRÉDITO OTORGADO POR LA BANCA COMECIALCRÉDITO OTORGADO POR LA BANCA COMECIAL(PORCENTAJE DEL PIB)(PORCENTAJE DEL PIB)
CONFIANZA DEL CONSUMIDORCONFIANZA DEL CONSUMIDOR(ÍNDICE ENERO 2003 = 100)(ÍNDICE ENERO 2003 = 100)
COMPONENTES DEL ICCCOMPONENTES DEL ICCSEPTIEMBRE 2008SEPTIEMBRE 2008
(VARIACIÓN % ANUAL)(VARIACIÓN % ANUAL)
EXPORTACIÓN DE MERCANCÍASEXPORTACIÓN DE MERCANCÍAS(VARIACIÓN % ANUAL)(VARIACIÓN % ANUAL)
MÉXICO: INDICADOR GLOBAL DE LAMÉXICO: INDICADOR GLOBAL DE LAACTIVIDAD ECONÓMICA (IGAE)ACTIVIDAD ECONÓMICA (IGAE)
(VARIACIÓN % ANUAL)(VARIACIÓN % ANUAL)
I N F L A C I Ó NI N F L A C I Ó N(VARIACIÓN % ANUAL)(VARIACIÓN % ANUAL)
CONDICIONES EXTERNASCONDICIONES EXTERNAS
BALANCE DE RIESGOS Y CONCLUSIONESBALANCE DE RIESGOS Y CONCLUSIONES
2007
RECAUDACION TRIBUTARIA RECAUDACION TRIBUTARIA % DEL PIB) 2007% DEL PIB) 2007
La recuperación de la economía de los Estados Unidos será lenta, al igual que la de México.
Los efectos sobre la economía mexicana se reflejarán en un negativo ritmo de crecimiento, aunque este podría ser mejor de lo esperado si se instrumentan las medidas propuestas por las autoridades.
En materia de inflación se espera una moderación en su ritmo de avance, acorde con la disminución de los precios internacionales de productos básicos.
Una vez que la certidumbre de los mercados financieros se haya fortalecido, es factible que el tipo de cambio retome niveles alrededor de los 14 pesos por dólar.
COMENTARIOS FINALESCOMENTARIOS FINALES
