Nemzetgazdaságunk aktuális kérdései – európai összefüggésben

2012

Harkány 2012 március 2

Bod Péter ÁkosEgyetemi tanár

petera.bod@uni-corvinus.hu

A nagy pénzügyi válságot megoldották a kormányok. Vagy mégsem?

Válság az eurózónában, de kinek a válsága: az euróé? Európáé? Tagállamoké?

Az euró árfolyama keveset gyengült a dollárhoz képest; az EUR stabil valuta

A közös európai fizetőeszköz nem inflációs Az EUR tartalékvaluta, szükség van rá

Ami válságban van: Néhány európai ország

államháztartása/bankrendszere

Megütött minket a világgazdasági válság, amit gyenge fellendülés követ

Nálunk már a válság előtt leállt a növekedés

Miért minősítették le a magyar állam adósbesorolását a minősítő cégek

2011/2012-ben?

Mit gondolnak/gondolunk a fundamentális tényezőkről (fizetési képességünkről)?

Mit gondolnak a magyar állam fizetési hajlandóságáról a pénztulajdonosok (bel- és külföldön) és a hitelminősítők?

Bankadó, válságadó, MANYUP, FX-végtörlesztés, forradalmi szóhasználat

Számít-e egyáltalán a Moody’s vagy a Fitch? Igen, de---

Állampapír-hozamok: 2011 végén az államcsőd veszélye ismét felbukkant

Államadósság-ügyben nem a saját súlycsoportunkban küzdünk

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

140%

160%

EL IT BE PT IE DE

EU15 FR

HU

UK

AT

MT

NL

CY ES

PL FI

EU12 LV

DK SE SK CZ

LT SI

RO

LU

EE

BG

adós

ságr

áta

(%)

adósság a GDP arányában 2007 adósság a GDP arányában 2010

EU27: GDP arányos adó- és járulékbevétek közteherviselési jogcímek szerint, 2010

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

DK

BE SE FR

AT IT FI

EU-15

EU-27

DE

NL

UK SI

HU

LU

CY

PT

MT

EL

EE

CZ

ES IE PL

EU-12

SK LV

RO LT

BG

Indirekt adók Direkt adók Szociális járulékok

Source: Eurostat – Data Explorer, 2012. 01. 25-i letöltés

A magyar különút: kevés innováció, csalódást keltő következmények

A növekedési elrugaszkodás nem sikerült: szerény növekedés 2011-ben

A vagyondézsma /bank- és válságadók/ elfogadható lett volna, ha egyszeri és méltányos

A végtörlesztés kiprovokált egy leminősítést, és visszahozta az IMF-et

A „nemzetközileg versenyképes adórendszer” helyett Áfa-emelés, chips-adó, baleseti adó, környezetvédelmi termékdíj, jövedékiadó-emelés, EVA-adóemelés

Újraiparosítás, importhelyettesítéssel: retorika, de van államosítási kedv mögötte

Ahol vannak jó hírek...

Járműipar: jól pörög Általában az export jól húz A megtakarítási ráta nőtt Külső egyenleg (fizetési mérleg)

Duális a gazdaságunk: sok a külföldi, kevés állami és az állami és szövetkezeti tulajdon

A nagy cégek sokkal hatékonyabbak....

A forint-árfolyam alakulása

A Valutaalap borús előrejelzése2012 január 25

A csődök várható alakulása 2012-benGKI felmérés

MNB: lát inflációs folyamatokat

Állampapír-hozamok

Államháztartási hiány: a politika játékszere

Nyersanyagárak világpiaci alakulása

Devizaadósság: nem magyar ügy, de itt a legveszélyesebb

Következtetések 2012-re és azt követően

Ismét külső komponenseken (IMF/EU, tőkepiacok) múlik növekedésünk

Az állam pénzügyi zavarai elkerülhetők az IMF/EU csomaggal, de a recesszió 2012-ben aligha

Volatilis forint, változékony kamatszint, kockázatok a magyar gazdaságban és körül – következmény: defenzív üzleti stratégiák, költségtakarékossági üzletpolitikák, külföldi piac keresése

Konjunktúra-stabilizálódás esélye az év közepén, törékeny növekedési kilátásokkal