生物材料助力口腔行业快速发展 -...

[Table_Title] 医药生物行业专题研究

生物材料助力口腔行业快速发展

2018 年 11 月 26 日

[Table_Summary] 【投资要点】

◆ 生物医用材料是一类用于诊断、治疗、修复或替换人体组织、器官或

增进其功能的新型高科技材料，其占医疗器械市场份额>40%。近年来，

生物材料以 15%左右的年增长速度快速增长，呈现良好的发展趋势。

据统计，2013年我国生物医用材料市场已近 200亿美元，预计 2020

年年销售额将达到 1200亿美元，CAGR将达到 29%。

◆ 口腔生物材料种类多样，涉及金属、陶瓷、高分子和生物再生材料等。

2016年我国牙科市场规模达约 217亿元，规模小而增长快，近 5年

CAGR达到 13.88%。我国再生材料口腔修复材料市场规模约 40亿元。

生物材料的成长将助力口腔行业的快速发展。

◆ 人口老龄化加剧，儿童龋患率逐渐上升，口腔医院接待患者稳定增长，

我国口腔正畸、种植牙、坏牙治疗等口腔护理需求巨大。同时，我国

口腔医生资源仍然缺乏，种植牙数量、人均口腔个人护理年消费与发

达国家仍存在较大差距。

◆ 随着口腔保健意识不断增强、国民可支配收入逐渐提升，正畸、种植

牙等高附加值业务未来 3年将带动整体牙科市场保持 20-30%的增长。

其中，种植牙预计将成为口腔市场发展的重要业务。

【配置建议】

◆ 关注口腔行业核心公司正海生物（300653.SZ）、通策医疗

(600763.SH)、现代牙科（03600.HK）。

【风险提示】

◆ 生物医用材料增长低于预期；

◆ 口腔护理需求释放滞后；

◆ 口腔消费投入不足；

[Table_Rank]

强于大市（维持）

[Table_Author] 东方财富证券研究所

证券分析师：何玮

证书编号：S1160517110001

联系人：支君

电话：021-23586480

[Table_PicQuote] 相对指数表现

[Table_Report] 相关研究

《带量采购文件正式发布，行业调整

在即》

2018.11.20

《鼓励医疗器械创新政策频出，利好

国内器械产业创新发展》

2018.11.12

《三季报披露完毕，行业净利略有下

滑》

2018.11.05

《我国儿童口腔医疗前景广阔》

2018.10.29

《我国医疗器械行业保持较好增长

态势》

2018.10.22

-27.82%

-19.48%

-11.13%

-2.79%

5.55%

13.89%

11/21 1/21 3/21 5/21 7/21 9/21 11/21

医药生物沪深300

[Table_Title1]

行业研究 /

医药生物

/

证券研究报告

挖掘价值投资成长

2017

敬请阅读本报告正文后各项声明 2

[Table_yemei] 医药生物行业专题研究

正文目录

1.生物医用材料概述 ............................................... 4 1.1.生物医用材料分类 ............................................. 4 1.2.生物医用材料产业发展 ......................................... 5 1.2.1.全球生物医用材料市场 ....................................... 5

1.2.2.我国生物医用材料市场 ....................................... 7

1.2.3.生物医用材料产业链 ......................................... 8

1.3.生物医用材料的发展趋势 ....................................... 9 1.4.生物医用材料政策支持 ........................................ 10 2.口腔生物材料应用广泛 .......................................... 11 2.1.口腔生物材料种类多样 ........................................ 11 2.2.口腔市场发展日臻完善 ........................................ 13 2.2.1.牙科发展历史悠久 .......................................... 13

2.2.2.我国口腔产业市场巨大 ...................................... 13

2.2.3.我国口腔产业主要上市企业 .................................. 19

2.3.口腔医疗行业政策支持 ........................................ 20 3.投资建议 ...................................................... 21 4.风险提示 ...................................................... 21

2017



图表目录

图表 1：生物医用材料分类 .......................................... 4 图表 2：生物医用材料按性质分类 .................................... 4 图表 3：生物医用材料应用 .......................................... 5 图表 4：世界医疗器械及生物材料市场及发展预测(亿美元) .............. 6 图表 5：生物材料主要国家销售收入占全球医疗器械市场比重(%) ......... 6 图表 6：全球医疗器械细分产品市场情况 .............................. 6 图表 7：我国医疗器械及生物材料市场发展(亿美元) .................... 7 图表 8：我国典型医疗器械产品应用(手术病例)对比 .................... 7 图表 9：我国医疗器械市场各类产品占比(%) ........................... 8 图表 10：药械比情况 ............................................... 8 图表 11：生物医用材料产业链 ....................................... 9 图表 12：牙髓外伤再生 ............................................ 10 图表 13：生物医用材料的行业前景 .................................. 10 图表 14：生物医用材料相关公司 .................................... 10 图表 15：产业政策支持 ............................................ 11 图表 16：医用金属材料在口腔医学（牙科）的应用 .................... 11 图表 17：医用无机非金属材料在口腔医学（牙科）的应用 .............. 11 图表 18：新型 TLM钛合金牙种植体表面改性 .......................... 12 图表 19：正海生物主要产品 ........................................ 12 图表 20：种植牙费用分布 .......................................... 12 图表 21：我国口腔修复材料市场格局 ................................ 12 图表 22：牙齿在口腔产业中扮演关键角色 ............................ 14 图表 23：种植牙或成未来最大增长点 ................................ 14 图表 24：主要国家人均口腔医疗支出 ................................ 15 图表 25：我国牙科市场规模小增长快(亿欧元，%) .................... 15 图表 26：我国人口老龄化趋势增长 .................................. 16 图表 27：外资垄断国内种植牙市场 .................................. 16 图表 28：我国城镇居民可支配收入&医疗保健支出 ..................... 16 图表 29：我国种植牙市场份额极低 .................................. 17 图表 30：外资垄断国内种植牙市场 .................................. 17 图表 31：我国种植牙数量与发达国家存在较大差距 .................... 17 图表 32：我国口腔医生资源不足 .................................... 18 图表 33：近年我国口腔医院诊疗情况(百万人，%) ..................... 18 图表 34：2016年我国公立医院口腔科收入占比 ....................... 18 图表 35：种植牙、正畸为民营口腔机构重点推荐项目 .................. 19 图表 36：口腔医疗市场主要经营主体（代表企业） .................... 19 图表 37：我国口腔行业主要上市公司 ................................ 20 图表 38：近年口腔医疗行业政策 .................................... 20

2017



1.生物医用材料概述

1.1.生物医用材料分类

生物医用材料是一类用于诊断、治疗、修复或替换人体组织、器官或增进

其功能的新型高科技材料。根据中国生物医学工程学会的定义和分类，生物医

用材料可根据材料的组成和性质、材料的来源、医学用途等不同维度进行分类。

根据材料的来源不同，可以大致分为人体自身材料、同种器官与组织（捐献的

眼角膜）、异种同类器官（使用动物器官移植、生物型板层角膜）、天然生物

材料（利用动物蛋白制成的生物膜）和合成材料等。按临床应用划分，生物材

料可分为骨科材料、心脑血管系统修复材料，皮肤掩膜、医用导管、组织粘合

剂、血液净化及吸附等医用耗材，软组织修复及整形外科材料，牙科修复材料，

植入式微电子有源器械，生物传感器、生物及细胞芯片以及分子影像剂等临床

诊断材料，药物控释载体及系统等。

生物材料的主要特征有：一是生物功能性(biofunctionality)，即能对生

物体进行诊断、治疗或修复；二是生物相容性(biocompatibility)，即不引起

生物组织血液等的不良反应。

图表 1：生物医用材料分类

资料来源：正海生物招股说明书，东方财富证券研究所

其中，根据材料性质划分，生物材料可以分为生物金属材料、生物医用陶

瓷、生物高分子材料、生物复合材料和生物再生材料等，其主要特征分别如下：

图表 2：生物医用材料按性质分类

序号名称特征

1 生物金属材料目前应用最广承力植入材料，其来源于金属或者合金，具

有很高的机械强度和抗疲劳性能、良好的力学性能和优秀

的抗生理腐蚀性和生物相容性。

2 生物医用陶瓷目前运用最广的生物医用材料，具备良好的生物相容性、

化学稳定性、耐侵蚀和抗降解等特征，可长期植入体内。

3 生物高分子材料可在体内酸、碱或酶的作用下降解为小分子或单体，或被

代谢为CO2和H2O排出体外，植入体内后自选降解，可免除

必须术后取出。

4 生物复合材料为多种生物医用材料的复合，发挥各材料的优秀特性，与

单体材料相比，复合材料的性能有较大程度的提高。

2017



5 生物再生材料属于新型生物医学材料，以动物组织为主要原材料，在保

留动物组织结构的前提下，通过组织工程技术处理，具备

良好的组织相容性和诱导性、力学顺应性及降解顺应性等。

资料来源：公开数据整理，东方财富证券研究所

1.2.生物医用材料产业发展

按国际惯例，生物医用材料及其医用植入体是生物医学工程产业的重要组

成部分，是医疗器械产业的基础，其管理属医疗器械范畴，所占医疗器械市场

份额>40%。近年，生物材料以15%左右的年增长速度快速增长，呈现良好的发

展趋势。

图表 3：生物医用材料应用

资料来源：新材料在线，东方财富证券研究所

1.2.1.全球生物医用材料市场

2010年世界医疗器械市场规模达到约3802亿美元，生物医用材料规模达到

1524亿美元，2000-2010年复合年增长率CAGR分别为8.2%和22.5%。预计2020 年

世界医疗器械市场规模将达到8207亿美元，生物医用材料规模达到6140亿美元，

2010-2020年CAGR将分别达到8.0%和15.0%。近20年来，全球生物材料和制品持

续增长，美国、西欧、日本仍然占据绝对领先优势。2015年，美国、欧盟、日

本、中国生物材料销售收入占全球医疗器械市场比例分别为41%、31%、14%和

12%。

2017



图表 4：世界医疗器械及生物材料市场及发展预测

(亿美元)

图表 5：生物材料主要国家销售收入占全球医疗器械

市场比重(%)

资料来源：生物谷，东方财富证券研究所资料来源：公开数据整理，东方财富证券研究所

2018年，体外诊断和心血管全球市场占有率预计分别为12.4%和11.1%，神

经科、耳鼻喉科医疗器械增长速度较快，CAGR分别为6.1%、6%，牙科增速达到

行业平均水平，CAGR为4.4%。

图表 6：全球医疗器械细分产品市场情况

医疗器械分类 2011年份额 2018年份额 2011-2018年 CAGR

体外诊断 12.4% 12.4% 4.4%

心血管 11.1% 11% 4.3%

诊断影像 11% 10.3% 3.5%

骨科 9.3% 8.5% 3.1%

眼科 7.1% 7.7% 5.7%

内视镜 5.1% 5.5% 5.5%

药物载体 4.8% 4.5% 3.6%

伤口处理 3.7% 3.7% 4.6%

牙科 3.7% 3.7% 4.4%

普通和整形外科 3.3% 3.6% 5.7%

糖尿病护理 3.5% 3.5% 4.3%

肾脏系统 3.2% 2.8% 2.8%

耳鼻喉科 2% 2.2% 6%

健康信息系统 1.9% 1.8% 3.3%

神经系统 1.5% 1.7% 6.1%

TOP15 83.6% 83% 4.3%

其他 16.4% 17% 4.9%

总体 100% 100% 4.4%

资料来源：Evaluate Medtech，东方财富证券研究所

发达国家的中小企业主要从事新产品、新技术研发，通过向大公司转让技

术或被大公司收购维持生存。不同于我国医疗器械企业“多、小、散”，发达

国家医疗器械产业已形成“寡头”垄断的局面，全球市场也呈现类似的格局。

全球生物医用材料市场集中度较高，强生、美敦力、贝朗等跨国公司控制了主

要市场。

0

1000

2000

3000

4000

5000

6000

7000

8000

9000

2000E 2003E 2005E 2008E 2009E 2010E 2015E 2020E

医疗器械生物医用材料

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

35%

40%

45%

美国欧盟日本中国

2012 2015

2017



1.2.2.我国生物医用材料市场

根据医疗器械信息杂志，2010年我国医疗器械行业市场规模在252亿美元，

2010-2020年CAGR将达到约30%。据统计，2013年我国生物医用材料市场已近200

亿美元，预计2020年年销售额将达到1200亿美元，CAGR将达到29%。我国有望

成长为世界第二大生物医用材料市场，占全球22%的市场份额。

我国生物医用材料研制和生产迅速发展，现已成为一个新兴产业，总产值

增长率远高于国民经济平均发展速度。目前，我国生物医用材料在临床应用中

主要用作医疗器械，并已成为整个医疗器械产业的重要基础，其产品约占医疗

器械市场的40%-50%。虽然我国生物医用材料基础研究已达到国际先进水平，

但受专业技术壁垒及企业资金投入的限制，进口产品仍占据我国高端市场的半

壁江山。

图表 7：我国医疗器械及生物材料市场发展(亿美元)

资料来源：新材料在线，东方财富证券研究所

我国已经形成了长三角、珠三角和京津环渤海湾三大医疗器械产业聚集区。

其中长三角主要生产开发以出口为导向的中小型医疗器械，特别是骨科、牙科

器械等；珠三角以研发生产综合性高技术医疗器械为主，包括动物源生物材料、

有源植入性微电子器械和人工器官等；环渤海湾地区主要从事高技术数字化医

疗器械的研发生产，在医用医用金属、高分子耗材及植入器械等方面具有优势。

此外成都、重庆地区是新兴的产业集聚区，在组织诱导性材料、表面改性植入

器械以及采血、储血（液）和输血器械方面具有优势。我国典型医疗器械产品

情况参见下表，中国患者年需求量大，均为未满足需求。其中，人工关节年需

求量在100万套以上，脊柱植入物约300万套，牙种植体40万例，创伤矫形器械

700万套，冠脉血管支架400多万支，人工心瓣膜15万例等。

图表 8：我国典型医疗器械产品应用(手术病例)对比

典型

医疗器械

2008年 2010年 2015年

(预计)

中国患者

年需求量

全球患者

年应用数量

人工关节 12万例 22.5万例

(进口为主)

50万套 100万套

以上

500万例

脊柱类

植入物

20万例 50万例

(进口为主)

约 300万套

1000万例

0

500

1000

1500

2000

2500

2001 2008 2010 2015 2020

医疗器械生物医用材料

2017



牙种植体 15万例 20万例

(进口为主)

40万例

500万例

创伤

矫形器械

110万例 150万例

(国产为主)

700万套

5000万例

冠脉

血管支架

23万例 29万例

(国产为主)

120万个 400多万支 400万例

眼内

人工晶体

100万个

人工心瓣膜 15万例

资料来源：工信部，中国生物医用材料科学与产业现状及发展战略研究，东方财富证券研究所

从我国医疗器械构成来看，影像诊断设备占比37%、耗材25%、骨科及植入

性医疗器械16%、牙科5%、其他占比17%。其中，牙科器械材料近年呈上升趋势

（3年前在2%左右），市场前景看好。从药械比来看，2012年全球医疗器械市场

规模大致为全球医药行业的47%，而我国这一比例仅为14%；近年来看，虽然我

国医疗器械产业整体发展较快，但与发达国家相比仍存在较大差距，全球药品

和医疗器械的消费比例约为1∶0.7，欧美日等发达国家已达到1∶1，而我国药

械比仅为1∶0.19，我国医疗器械行业仍有广阔的发展空间。

图表 9：我国医疗器械市场各类产品占比(%) 图表 10：药械比情况

资料来源：Espicom，Global Data,东方财富证券研究所资料来源：Evaluate Medtech,公开数据整理，东方财富证券研究所

1.2.3.生物医用材料产业链

生物医用材料产业的上游包括畜牧业、化学试剂、以及各类金属/非金属

基础原材料等；下游应用行业包括生物医学工程、药学、美容整形等，主要为

医院，包括口腔科、神经外科、骨科、耳鼻喉科等科室。

影像诊断设

备, 37%

耗材, 25%骨科及植入

性医疗器

械, 16%

牙科, 5%

其他, 17%

影像诊断设备

耗材

骨科及植入性医疗

器械

牙科

其他 0

1

2

3

4

5

6

7

全球欧美日中国

2012 2018

2017



图表 11：生物医用材料产业链


1.3.生物医用材料的发展趋势

目前，国内外生物材料的研究是以动物组织为原料的生物再生材料，其主

要特点有：1）免疫排异反应少。该类材料主要取自猪、牛等天然动物组织，

在保留动物组织结构的前提下，通过组织工程技术，植入人体后能被人体接受，

几乎不产生免疫排异反应；2）组织相容性和诱导性发好。此类材料具有与人

体组织或器官相似的成分和结构，有良好的组织相容性和诱导性，能在植入原

位粘附、征集机体自我修复机制释放的生长因子及种子细胞，诱导其定向分化

为相关细胞，再分裂、迁移和增殖，诱导组织再生；3）具有良好的力学顺应

性及降解顺应性。植入后该材料能首先替代缺损组织或器官，再逐步诱导再生

出新组织或器官，最终实现组织再生和创伤修复。

生物医学材料及植入器械的前沿研究正在不断进展，美国FDA已批准多个

组织工程化产品上市，中国CFDA也批准可诱导骨再生的骨诱导人工骨及组织工

程化皮肤上市，一大批可再生组织的植入器械正在国内外临床试验中。这些发

展和应用已催生一个新的学科--再生医学，预计未来20年内再生医学产业市场

销售额将突破500亿美元。再生医学产品主要由干细胞、以生物材料为支架的

组织工程化组织和器官、以及可供移植的生物组织和器官构成，包括口腔修复

膜、骨修复材料、硬脑(脊)膜补片、人工角膜等。再生医学主要公司：海外有

Johnson&Johnson，B.Braun,Geistlich Pharma.，国内主要为正海生物、冠昊

生物、迈普医学、中国再生医学和昊海生物等。

2017



图表 12：牙髓外伤再生图表 13：生物医用材料的行业前景

资料来源：第四军医大学组织工程研发中心,东方财富证券研究所资料来源：赛瑞研究，东方财富证券研究所

图表 14：生物医用材料相关公司

涉及领

域

基本情况国际主要厂商国内主要厂商

骨科全球第一大生物医用材料(市

占率 37.5%)，包括关节类、脊

柱类、创伤类

Johnson&Johnson，

Stryker，

Zimmer Biomet..

威高骨科，微创医疗，爱康

医疗，昊海生物等

牙科包括修复与正畸、牙种植体材

料

NobelBiocare,Straumann,

Dentsply..

通策医疗，威高集团，现代

牙科，四川大学等

心血管全球第二大生物医用材料(市

占率 36.1%)，包括植入类、介

入类

Johnson&Johnson，

Boston Scientific

Medtronic..

微创医疗,乐普医疗，

吉威医疗等

生物

再生

采用组织工程学技术，包括口

腔修复膜、骨修复材料、硬脑

(脊)膜补片、人工角膜等

Johnson&Johnson，

B.Braun,Geistlich

Pharma..

正海生物，冠昊生物，

迈普医学，中国再生医

学，昊海生物等

血液

净化

通过体外循环吸收血液中的毒

物、病毒等

Baxter,Fresenius,

Gambro..

威高集团，江苏朗生，

佩尼医疗等

医用

耗材

非常宽泛 Medtronic,

Johnson&Johnson，

Abbott

威高集团，新华医疗，

微创医疗等


1.4.生物医用材料政策支持

国家政策方面，不管是国务院发布的《生物产业发展规划》，还是“十三

五”发展规划，都明确指出要大力推动医用新材料产业的发展。我国陆续出台

的产业发展政策为生物医学材料行业的发展营造了良好的外部环境。2016年8

月，国务院印发《“十三五”国家科技创新规划》，提出要加快合成生物技术、

生物大数据、再生医学、3D 生物打印等引领性技术的创新突破和应用发展。

2016年11月，国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，提出要

加快组织器官修复和替代材料及植(介)入医疗器械产品创新和产业化。2016年

12月，国家发改委印发《“十三五”生物产业发展规划》，提出要推动植(介)入

产品创新发展，推动生物技术与材料技术的融合等。

2017



图表 15：产业政策支持

时间部门/政策主要内容

2017年4月科技部《“十三五”材料

领域科技创新专项规划》

其中，重点强调新一代生物医用材料基础科学问

题以及产业化、应用集成关键技术和高效成套装

备技术。生物医用新材料及技术，高端医疗植介

入器械的国产化原材料及制备关键技术，医学诊

疗新材料及磁、光靶向生物材料。

2016年12月国家发改委《“十三五”

生物产业发展规划》

要推动植（介）入产品创新发展，推动生物技术

与材料技术的融合等。

2016年11月国务院《“十三五”国家

战略性新兴产业发展规

划》

要加快组织器官修复和替代材料及植（介）入医

疗器械产品创新和产业化。

2016年8月国务院《“十三五”国家

科技创新新规划》

要加快合成生物技术、生物大数据、再生医学、

3D生物打印等引领技术的创新突破和应用发展。

2015年5月国务院《中国制造2015》将生物医药及高性能医疗器械作为战略产业发

展方向，重点发展高值医用耗材、诱导多能干细

胞等新技术的突破和应用。

2015年工信部《新材料产业“十

二五”发展规划》

预计2015年全国需要人工关节50万套/年，血管

支架120万个/年，眼内人工晶状体100万个/年，

医用高分子材料、生物陶瓷和医用金属等材料的

需求将大幅增加。


2.口腔生物材料应用广泛

2.1.口腔生物材料种类多样

生物医用材料涵盖不同种类材料，包括金属材料、陶瓷材料、高分子材料

和生物再生材料等。其中，齿材料主要有PMMA、金、316L不锈钢、Co-Cr-Mo合

金、Ti、Ti-6AL-4V、AL2O3、HA、生物玻璃等。我国人工关节、牙种植体、脊

柱内固定系统等高端医疗器械产品加工仍需大量进口优质的Ti-6AL-4V，后者

使得骨结合界面简化、结合强度高、组织愈合快。医用无机非金属材料具有优

良的生物相容性，广泛地应用于人工齿、人工骨、人工关节、人工心瓣膜、人

工眼等修复和替换材料。

图表16：医用金属材料在口腔医学（牙科）的应用

类别不锈钢钴基合金钛合金记忆合金贵金属钽铌锆

义齿 O O O

种植牙 O O

其他

牙科材料

O O O

数据来源：根据公开资料整理，东方财富证券研究所。注O为有所应用，下同。

图表17：医用无机非金属材料在口腔医学（牙科）的应用

类别生物惰性材料生物活性材料可吸收生物材料

AL2O3 ZrO2 碳素材料 HA 生物玻璃磷酸三钙磷酸钙

人工牙根 O O

齿冠 O O O

填充材料 O O O 数据来源：根据公开资料整理，东方财富证券研究所

国内口腔核心上市企业包括正海生物、通策医疗、现代牙科等。正海生物

2017



主要产品属于生物再生材料，主要包括口腔修复膜、生物膜、皮肤修复膜和骨

修复材料。口腔修复膜产品主要应用于口腔相关科室的口腔内软组织浅层缺损

修复，市场占有率均居于行业前列；骨修复材料主要用于牙（颌）骨缺损的填

充和修复，如：种植体周围骨缺损、牙槽嵴的扩展/改建等。口腔修复膜和生

物膜对应的市场均保持较快速而稳定的增长，公司该产品2018年前三季度的收

入保持20%-30%的速度增长。

图表 18：新型 TLM钛合金牙种植体表面改性图表 19：正海生物主要产品

资料来源：生物材料研究所,东方财富证券研究所资料来源：正海生物公告，东方财富证券研究所

口腔修复材料市场规模约40亿元。种植牙手术的主要耗材包括种植体、种

植基台、牙冠、修复材料。口腔修复膜和骨修复材料主要应用于种植牙领域，

2017年我国种植牙数据约200万颗，以当前一台种植牙手术中口腔修复膜+骨粉

平均2000元来看，口腔修复材料在种植牙领域终端市场规模达到40亿元。而修

复材料在种植牙手术中的成本占比较小，容易被医疗机构和患者忽略，降价压

力较小。目前国内口腔修复材料市场中，外资占据绝对优势，瑞士盖氏独占70%

的市场份额，正海生物占比10%。

图表 20：种植牙费用分布图表 21：我国口腔修复材料市场格局

资料来源：公开数据整理,东方财富证券研究所资料来源：正海生物公告，东方财富证券研究所

种植体,

44%

手术+麻醉,

25%

修复材料,

13%

种植基台,

12%

牙冠, 6%

种植体

手术+麻醉

修复材料

种植基台

牙冠

盖氏, 70%

正海生物,

10%

其他, 20%

盖氏

正海生物

其他

2017



2.2.口腔市场发展日臻完善

2.2.1.牙科发展历史悠久

据史料记载，早在公元前2900年的古埃及，距今近4900年，人类首先出现

“牙医”这个职业，埃及人首先委派专门医师治疗牙齿，可见人类的牙科历史

经历了漫长的发展历程。法老牙医墓地大约有4200年历史，坟墓的建造是为了

给法老王和王室成员治病的一个首席牙医和另外两名牙医的。牙科成为古埃及

医学最早的专业门类。

公元前16世纪，出现关于医学记录的莎草纸草文（Eber-spapyri）。在此

医书中，许多药物如象乳香、龙胆、芦荟、薄荷、没药、莨菪等用于治疗牙痛

和口臭；

公元前1300年，希腊医生Aesculapius首先考虑拔去腐蚀的牙齿；

公元前460-377年，希伯克拉底建议使用羊毛蘸蜂蜜清洁牙齿，然后用莳

萝、八角、没药和白酒的混合液漱口；

公元200年，希腊医生Galen对口腔解剖进行分类。他描述了神经，并第一

次提出牙髓是牙齿的感觉部分；

11世纪，阿拉伯医生Albucasis第一次描述了自己发明的除去牙石的工具。

直到19世纪，大多数牙医才制作了自己的工具；

17世纪，在英国，牙刷是一种昂贵的新型生活用品；

1728年，现代牙科学的先驱者Pierre Fauchard出版了《外科牙科医生》

一书，首次将牙科学看作是一门科学和职业。1790年John Greenwood制作出牙

科钻，维也纳医生J.J.J.Serre引进拔牙的螺丝刀。1797年医学博士Thomas

Bruff申请第一个美国牙科器械的专利，他称之为“垂直牙齿拔出器”；

1815年，Levi Spear Parmly提倡用蚕丝制的牙线清洁牙齿邻面，这是近

代牙科史上提出使用牙线的第一人。1839年，第一个国家级牙科协会——美国

牙外科医师协会在纽约成立，促进了本专业的发展。它一直存在到1856年。1840

年，世界上第一所牙科学校在Baltimore开办，它教授牙科病理学，实践牙科

学，治疗学和牙科解剖学；来自纽约的一家公司开始生产和批量供应牙科设备；

1844年，吸入性麻醉第一次用于牙外科，随后的几年内乙醚和氯仿也被用

于牙科麻醉。1859年，美国牙科协会在纽约州Niagara Fall成立。1871年，金、

锡、汞合金被用作牙齿充填材料；

1883年，国家牙科行业协会成立，其职责是制定牙科从业标准。1884年，

第一次在拔牙时注射可卡因进行局部麻醉。1896年，市场上开始出售管装牙膏；

1905年，普鲁卡因在德国合成。它比可卡因的毒性低，而且不具有成瘾性，

1907年被引入美国使用。1955年发明白色复合树脂白色充填材料。1970年电动

牙刷进入美国市场。

2.2.2.我国口腔产业市场巨大

根据《中国口腔医学信息》，口腔产业的概念是指以口腔医疗消费为基础，

集合口腔医疗服务、职业牙医教育培训、口腔医疗器材研究开发生产、市场投

资、经营管理等于一体的医疗产业链。对于口腔科来说，可以细分为口腔内科

（牙体牙髓）、口腔外科、口腔正畸科、口腔修复科、口腔种植科、儿童口腔

等，现在还有颞下颌关节科、粘膜病科。其中，牙齿在口腔产业中扮演关键角

色，口腔正畸、种植牙、坏牙治疗为其主要业务。研究表明，人类身体有80多

种疾病与牙齿问题相关。比如，心脑血管、B型糖尿病、妊娠并发症、肺炎、

骨质疏松、风湿性关节炎等。

2017



图表 22：牙齿在口腔产业中扮演关键角色


口腔正畸：

口腔正畸主要指针对牙齿排列不齐、牙齿形态异常的修整过程，即戴牙箍。

传统矫正器是金属牙箍（钢牙），新一代的牙箍—隐形矫正器经过10多年的发

展，逐渐占领我国口腔正畸市场。根据KPMG的一项最新研究表明：在过去的十

年里，成人的正畸率已经达到了30%，而10年前这个比例只有10-20%。在江浙

地区和北上广等经济比较发达的区域，成人正畸率可以达到40-50%。

种植牙：

根据香港贸发局的一项研究表明，内地中老年人的牙齿缺失率非常普遍，

而重视程度远远不够。在正常情况下我们的牙齿是32颗，35-44岁这个年龄段

的人群平均留牙数是29.4颗，但是这部分的修复率只有12%；65-74岁的人群平

均留牙数大大下降至只有20.94颗，其修复率为43%。而美国这个数据分别是73%

和82%。

图表 23：种植牙或成未来最大增长点

资料来源：HKTDC，USHHS，东方财富证券研究所

坏牙治疗：

在美国，人们对于治疗牙齿的重视程度很高，牙医也是一个非常受人尊敬

的职业。而中国人大都需要等到65岁以上才开始采取行动。一直以来，中国并

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

35-44岁 65-74岁

中国

美国

2017



非十分重视口腔护理，2016年人均口腔个人护理年消费仅人民币172元，只相

当于美国的7.4%、澳大利亚的8%，远远低于其他口腔清洁用品消费大国。

根据福布斯的一项调查，过去十年口腔教育在中国取得了长足的进展，尤

其在中小学越来越普遍。然而，龋齿和牙周病的发病率仍超过了60%，而治疗

率只有3%。

图表 24：主要国家人均口腔医疗支出

资料来源：EDGE，东方财富证券研究所

由于人口基数大，且中老年人、儿童为口腔疾病的多发者，我国口腔护理

产业具有巨大的市场增长空间。2016年我国牙科市场规模达约217亿元（约30

亿欧元），近5年CAGR达到13.88%。而同期西欧CAGR为0.89%，美国CAGR为6.37%。

图表 25：我国牙科市场规模小增长快(亿欧元，%)

资料来源：Bloomberg,EDGE，东方财富证券研究所。注：人民币化为欧元按最后一日汇率中间价计算。

人口老龄化加剧，我国牙科疾病的发病率呈现上升趋势。根据第三次全国

口腔流行病学调查数据，2016年我国口腔疾病患者为6.87亿人，其中，35-44

岁年龄段人群和65-74岁中老年人分别高达88.1%、98.4%。中年人群牙周健康

呈恶化趋势，35-44岁年龄组牙龈出血检出率为87.4%，较十年前上升10.1个百

0

500

1000

1500

2000

2500

美国澳大利亚德国荷兰法国比利时中国

2014

2015

2016

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25%

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40%

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140

160

2013 2014 2015 2016 2017E 2018E

西欧美国中国西欧同比美国同比中国同比

2017



分点。另外，中老年人的牙齿缺失率较高（如前述）。国外广泛应用的高端项

目在国内推广普及不足，如治疗牙齿缺失的种植牙等。

自我保护较弱、用牙不健康，儿童龋患率逐渐上升。2017年全国第4次口

腔健康流行病学调查数据显示，12岁儿童恒牙龋患率为34.5%，比十年前上升

7.8个百分点；5岁儿童乳牙龋患率为70.9%，比十年前上升5.8个百分点，儿童

患龋情况呈现增加趋势。

图表 26：我国人口老龄化趋势增长图表 27：外资垄断国内种植牙市场

资料来源：国家统计局,东方财富证券研究所资料来源：公开数据整理，东方财富证券研究所

随着口腔保健意识不断增强、国民可支配收入逐渐提升，正畸、种植牙等

高附加值业务未来3年将带动整体牙科市场保持20-30%的增长势头。其中，种

植牙预计将成为口腔市场发展的重要业务。

我国居民可支配收入增长、居民口腔护理意识增强将加速牙科产业的发展。

数据显示，各国居民可支配收入的增长与牙科消费增长相关性明显，特别是种

植牙等疗效好但收费较高的高端项目（8000-60000元/颗），人均可支配收入在

2万美元以上的高收入国家，其每万人种植牙数量水平具有明显较高的表现。

近年来我国人均可支配收入逐年增加，2017年城镇居民可支配收入达到36396

元，近几年年均增长保持在10%左右水平。

图表 28：我国城镇居民可支配收入&医疗保健支出

资料来源：国家统计局，东方财富证券研究所

0%

2%

4%

6%

8%

10%

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2000

4000

6000

8000

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14000

16000

18000

2013 2014 2015 2016 2017

65岁以上人口占比(右轴)0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

2008 2017

12岁儿童恒牙龋患率 5岁儿童乳牙龋患率

0

200

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1400

1600

0

5000

10000

15000

20000

25000

30000

35000

40000

2013 2014 2015 2016 2017

人均可支配收入人均医疗保健支出(右轴)

2017



目前，亚洲地区种植牙全球市场份额大约为15%-20%，而中国大陆约占亚

洲份额的3%，占全球不到1%的份额。2013年我国种植牙市场规模（包括种植体、

牙冠的手术业务）在15-30亿元左右。当前欧美发达国家的种植牙渗透率高达

90%，我国的渗透率不到10%。全球6大牙植体生产商（瑞典Noble Biocare、瑞

士Straumann、美国Dentsply Friadent、美国Biomet 3i、美国Zimmer、韩国

Osstem）占据国内90%以上的市场，国内企业的份额不到10%。

图表 29：我国种植牙市场份额极低图表 30：外资垄断国内种植牙市场

资料来源：生物材料研究所,东方财富证券研究所资料来源：生物材料研究所，东方财富证券研究所

据瑞士种植牙巨头公司Straumann估算，2013年我国销售了约57.4万颗种

植牙，2015年这一数据达到98万颗，从4.1颗/万人上升到了7颗/万人，三年CAGR

达到30.66%。对标海外来看，意大利、西班牙分别达到180颗/万人、140颗/万

人，巴西、日本均在40颗/万人以上，我国种植牙渗透率很低。2017年我国种

植牙数量约为200万颗，2013-2017年CAGR达到36.62%，辅助完成种植牙的生物

材料市场也在快速增长。

图表 31：我国种植牙数量与发达国家存在较大差距


预计到2020年，我国口腔医疗机构数量将超过40000家。目前我国口腔医

疗机构分类中，有42%为民营口腔诊所，57%为公立医院口腔科，1%为类似华西

欧洲, 47%

北美, 27%

亚太其他

地区,

16%

中国, 1%

其他地区,

9%

欧洲

北美

亚太其他地区

中国

其他地区

全球6大牙

植体公司

90%

国内企业

10%

全球6大牙植体公司

国内企业

0

20

40

60

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100

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140

160

180

200

意大利西班牙巴西日本美国俄罗斯中国印度

种植牙数量/万人

2017



口腔医院的专科医院。我国口腔医院接待患者稳定增长，而口腔医生资源仍然

缺乏。

2016年我国医疗机构总诊疗人次79.3亿人次，医院32.7亿人次。其中，口

腔科患者达到1.32亿人次，占医疗机构总诊疗人次的1.66%。公开数据显示，

我国每年的口腔诊疗人次约为3亿人次，人均客单价300-400元，口腔服务市场

规模为900-1200亿元。2016年底，我国共有口腔执业医师（含助理医师）167227

人，占全部执业医师（含助理医师）的5.3%，平均每十万人拥有口腔医生17人，

远低于国际平水平（韩国为45名，英国54名，澳大利亚57名，美国62名，德国

83）。

图表 32：我国口腔医生资源不足


2016年，全行业口腔专科医院接待患者3212.8万人，同比增长10%，近年

年均增长在10%左右。从公立医院口腔科收入来看，治疗费用70%、卫生材料12%、

手术9%为主要收入项。

图表 33：近年我国口腔医院诊疗情况(百万人，%) 图表 34：2016年我国公立医院口腔科收入占比

资料来源：公开卫生数据,东方财富证券研究所资料来源：东软望海，东方财富证券研究所

高附加值业务地位凸显，连锁化、品牌化成趋势。从目前的民营口腔机构

的项目来看，种植牙、正畸等业务是重点推荐的诊疗项目，这显示出高附加值

业务已经成为驱动民营口腔医疗发展的重要业务支柱。从价格来看，种植牙的

0 10 20 30 40 50 60 70 80 90

中国

韩国

英国

澳大利亚

美国

德国

每十万人

0%

2%

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6%

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0

5

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15

20

25

30

35

2012 2013 2014 2015 2016

诊疗人次同比

治疗, 70%

卫生材料,

12%

手术 , 9%

检查, 3%

药品, 3% 化验, 1% 其他, 2%

治疗

卫生材料

手术

检查

药品

化验

其他

2017



价格要远高于制作义齿和牙桥，对于提升医疗机构的服务附加值有重要推动作

用。儿童齿科利润贡献虽然相对较小，但其对于口腔保健教育和未来客户群的

培养具有重要意义。

图表 35：种植牙、正畸为民营口腔机构重点推荐项目

分类具体项目计价单位价格（元）

外科拔牙颗 20-400

牙周洗牙次 150

修复普通补牙颗 200-400

镶牙颗固定修复 1500-6000

牙体根管治疗龋齿颗前牙 400-500，前磨牙 700-800，

磨牙 1500-1800

活动假牙颗 300-1000

全口义齿副 600-4000

种植种植牙颗 15000

正畸矫正疗程 20000

资料来源：公开数据整理，东方财富证券研究所。注：以上价格为参考价格，材料不一价格变化大。

口腔是人体最易患病的器官之一，市场需求巨大，而口腔医疗资源相对不

足，促进民营资本的进入。公立医院受制于编制难以快速扩张，口腔医学诊疗

项目大多不在医保报销范围之列，比如正畸、洁牙、以及补牙、烤瓷项目中的

诸多材料。而个体牙科门诊，更多定位于中低端市场，这为实现连锁化、品牌

化运营的民营口腔医疗连锁机构规模化经营提供机遇。有数据表明，国内个体

口腔诊所近9万家，其中大部分面临着客源不足、成本日益增加、客单价不断

下滑等问题，促使抱团取暖形成连锁化运营的生存方式。据调查，所有的就诊

人群中，有30%的病人愿意去口腔专科医院看牙，有50%的病人倾向去大型的综

合医院口腔科看牙，只有20%的病人会去私人诊所看牙。

图表 36：口腔医疗市场主要经营主体（代表企业）

序号主要模式运营实体主要特点代表企业

1 非盈利医院大型口腔医院、

大中型医院口腔科

技术水平高，承担教学科研任务，基本

上为医保定点医院，是目前口腔医疗服

务的主要提供者。这类医院市场化程度

低，扩张缓慢。

北京口腔医院、浙江口

腔医院等

2 品牌口腔连锁（单品牌）品牌口腔连锁诊所品牌逐步树立，市场化程度高，扩张速

度快，定位于中高端市场。

瑞尔、佳美、永康等

3 品牌口腔连锁（双品牌）盈利性口腔医院+分院独特的双品牌战略，以区域性龙头医院

带动分院发展，同时享有医保客户和社

会高端客户，覆盖面广。

通策医疗

4 个体口腔诊所个体口腔诊所数量众多，口碑相传，主要定位于中低

端市场。

--

数据来源：公开数据整理，东方财富证券研究所

2.2.3.我国口腔产业主要上市企业

国内口腔核心上市企业主要有正海生物、通策医疗、现代牙科等。正海生

物（300653.SZ）主要包括口腔修复膜、生物膜、皮肤修复膜和骨修复材料。

2017



口腔修复膜产品主要应用于口腔相关科室的口腔内软组织浅层缺损修复，市场

占有率均居于行业前列；骨修复材料主要用于牙（颌）骨缺损的填充和修复，

如：种植体周围骨缺损、牙槽嵴的扩展/改建等。2018年三季报显示，公司实

现营收1.65亿元，同比增长25.15%；实现归母净利润6515.51万元，同比增长

68.56%；扣非后归母净利润6400.28万元，同比增长69.04%。公司预计2018年

全年归属于上市公司股东的净利润为8,633.74万元至9,867.14万元，同比增长

40%-60%。

通策医疗（600763.SH）为国内第一家以口腔、辅助生殖医疗等服务为主

营业务的主板上市公司，其中口腔医疗服务主要包括种植、正畸、修复等医疗

服务，辅助生殖服务主要包括不孕不育诊疗、辅助生殖（IVF）等医疗服务。

公司自2006年转型至医疗服务领域，已拥有不同规模的专科医院及医疗网点共

30家。截至2017年底，公司拥有各类连锁口腔医院达到23家，牙床数量达到1411

张，医护人员达到1944人，其中医学博士16人，医学硕士311人。2018H1，公

司种植业务收入1.09亿元（+29.05%），正畸业务收入1.22亿元（+50.52%）。

现代牙科（03600.HK）作为全球领先的义齿生产商，向欧洲、北美、澳大

利亚和大中华区等的全球市场提供固定义齿器材和活动义齿器材。2017年度，

公司录得收益约21.8亿港元，同比增长32.8%；年内溢利约1.57亿港元，同比

增长52.4%。其中，固定义齿器材业务收入约15.76亿港元（+39%），活动义齿

器材收入约4.17亿港元（+17.1%）。公司产品的销量及平均售价分别为

1,738,966件及每件1,245港元，分别增加24.8%及6.7%。

图表 37：我国口腔行业主要上市公司

代码简称总市值

(亿港元/元)

PE(倍) 股价

(港元/元) 评级

2017 2018E 2019E

300653.SZ 正海生物 47.06 45.26 51.49 38.69 58.83 未评级

600763.SH 通策医疗 156.22 47.85 51.82 39.29 48.72 增持

03600.HK 现代牙科 14.5 28.11 14.59 ** 1.45 未评级

01419.HK 盈健医疗 5.53 34.94 35.96 ** 1.53 未评级

资料来源：Choice，东方财富证券研究所

2.3.口腔医疗行业政策支持

从近年国家口腔医疗政策来看，我国十分重视口腔医疗卫生工作，从健康

教育、防治结合、分类指导、人才培育、社会力量等诸多方面支持口腔医疗行

业的长足发展。

图表 38：近年口腔医疗行业政策

时间政策主要内容

201711 关于印发“十三五”健康老

龄化规划重点任务分工的通

知

老年口腔疾病的筛查干预和健康指导。

201707 关于深化医教协同进一步推

进医学教育改革与发展的意

见

深化口腔医学等专业学位研究生教育改革，加

强职业素质和临床能力考查；积极探索和完善

接受住院医师规范化培训、专科医师规范化培

训的人员取得口腔医学硕士和博士专业学位

的办法。

201706 医疗机构基本标准

（试行）

对包括口腔医院在内的各种医疗机构的标准

进行了明确规定。

201701 中国防治慢性病中长期规划明确指出慢病病包括口腔疾病。在策略与实施

2017



（2017—2025年）计划中提出：全面加强幼儿园、中小学口腔保

健等健康知识和行为教育；在开展口腔专项行

动中，提出推广健康适宜技术和支持工具；通

过社区卫生服务中心和乡镇卫生院逐步提供

口腔预防保健服务；开展针对儿童和老年人的

个性化干预，加大牙周病、龋齿等口腔常见疾

病的干预力度，实施儿童局部用氟、窝沟封闭

等口腔保健措施。

201610 “健康中国2030”

规划纲要

提出全民健康生活方式行动健康口腔专项行

动，到2030年基本实现以县级为单位的全覆

盖；明确要求加强口腔卫生，将12岁儿童龋齿

率在2030年控制到25%以内。数据来源：公开数据整理，东方财富证券研究所

3.投资建议

生物医用材料是一类用于诊断、治疗、修复或替换人体组织、器官或增进

其功能的新型高科技材料，其占医疗器械市场份额>40%。近年来，生物材料以

15%左右的年增长速度快速增长，呈现良好的发展趋势。据统计，2013年我国

生物医用材料市场已近200亿美元，预计2020年年销售额将达到1200亿美元，

CAGR将达到29%。

口腔生物材料种类多样，涉及金属、陶瓷、高分子和生物再生材料等。我

国牙科市场规模达约217亿元，规模小而增长快，近5年CAGR达到13.88%。我国

再生材料口腔修复材料市场规模约40亿元。生物材料的成长将助力口腔行业的

快速发展。

人口老龄化加剧，儿童龋患率逐渐上升，口腔医院接待患者稳定增长，我

国口腔正畸、种植牙、坏牙治疗等口腔护理需求巨大。同时，我国口腔医生资

源仍然缺乏，种植牙数量、人均口腔个人护理年消费与发达国家仍存在较大差

距。

随着口腔保健意识不断增强、国民可支配收入逐渐提升，正畸、种植牙等

高附加值业务未来3年将带动整体牙科市场保持20-30%的增长。其中，种植牙

预计将成为口腔市场发展的重要业务。

4.风险提示

生物医用材料增长低于预期；

口腔护理需求释放滞后；

口腔消费投入不足；

2017



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报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12

个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证

券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对

协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标

普500指数为基准。

股票评级

买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；

增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；

中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；

减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；

卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。

行业评级

强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；

中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；

弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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