1

النسب المالية

تعتبر النسب الم�اليه من اكثر اس�اليب التحليل المالي استخداما حيث تس�تخدم لتقييم ربحية الشركة وس�المة مركزها المالي وقدرتها على

.سداد التزاماتهاوحيث اكتسبت النسب الماليه اهمية متزايده بعد ان اصبحت من

المؤشراتالهامه التي يستخدمها المحللون للتنبؤ بحاالت الفشل المالي

للشركات -: تعرف النسب الماليه

.عباره عن عالقه تربط بين بندين او اكثر من بنود القوائم الماليه

-:انواع النسب الماليةنسبة السيولةنسبة الكفاءة اوالنشاطنسبة هيكلة رأس المال العاملنسبة الربحية نسبة السوق

2

:أ( نسب السيولة تقيس نسبة السيولة قدرة المنشأة على تسديد التزامات

قصيرة االجل من خالل االصول المتداوله المتوفره لدى الشركة .

اذ يتوجب ان يكون للمنشأه اصول متداوله كافية لسداد االلتزامات المتداولة عند استحقاقها لذا تحاول نسب السيولة قياس مدى كفاية االصول المتداوله والمتوفره لدى المنشأه

لسداد التزامتها المتداوله-: ومن اهم نسب السيوله

: نسبة التداول -1تعتبر نسب التداول من اكثر نسب السيولة شيوعا واستخداما

حيث تعطي مؤشرا على مدى تغطية االصول المتداولة لاللتزامات المتداولة وبشكل عام تعتبر الزيادة في نسبة

التداول مؤشر على قدرة الشركة على سداد التزاماتها ويتم استخدام نسبة التداول عن طريق تقسيم االصول المتداولة

.على االلتزامات المتداولهنسبة التداول = االصول المتداوله / االلتزامات المتداوله

3

وبالرجوع الى قائمة المركزالمالي وقائمة الدخل للشركة . المتحدة التي سوف يتم اخذ امثلة من خاللها

-: مثال على نسبة التداول

مره1.96 او 1 : 1.96= 56550/ 111000 =2009لعام 1:1.53 =51000 /78000 =2008لعام

فلس 960 دينار و1ان لهذه المنشأة 1:1.96وتشير نسبة اصول متداولة مقابل كل دينار التزامات متداولة لعام

دينار 1 فلس اصول متداوله مقابل 530 دينار و1 و20092008التزامات متداولة لعام .

قد 2009ويالحظ من التحليل اعاله انه في نهاية عام نسبه 1:1.96 . ونسبة 2008تحسنت نسبة التداول عن

جيده تعطي مؤشرعلى قدرة الشركة لتسديد التزاماتها المتداولة دون وجود صعوبات او مشاكل مالية افضل من

2008عام .

4

ولكن� يج�ب ان يالحظ� ايضا بأن الصورة ال تكتمل ما لمتتم المقارنة� نسب تداول الشركة بالنسبة المعياريه� في

.الشركات المنافسة تعتبر 1:2مع ان المتعارف عليه هو ان نسبة التداول�

كافيه وج�يده بالنسبة لطبيعة نشاط شركة ص�ناعيه� ولكن� النسب المعيارية� للتداول في الشركات الماليه والتج�ارية�

.عادة تكون اقل منها في الشركات الصناعية ورقم نسبة التداول ال يعني ش�يئا ايضا ما لم يدرس� ف�ي

اطار عوامل اخ�رى مثل النشاط الموس�مي ونوعية االص�ول والمط�لوبات المتداولة� وكذلك� نوعية ادارة

.الشركة كما ان نسبة تداول مرتفعة ج�دا على النسبة المعقولة�

قد ال يكون بالضرورة مؤش�را على الكفاءة بل يعتبر مؤشر ض�عف في ادارة استثمارات� الشركة التي تنعكس�

.سلبا على ر�بح�ية الشركة5

: نسبة السيولة السريعة (2

تعتبر نسبة السيولة السريعة مقياسا اكثر تشددا في تقيم سيولة الشركة من نسبة التداول النها

تستبعد من االصول المتداولة اقلها قابلية . للتحويل بسرعة الى نقد وهو المخزون السلعي

 نسبة السيولة السريعة = )االصول المتداولة –

الخزون(/الخصوم المتداولة

6

 مثال بالرج�وع الى قائمة المركز المالي للش�ركة

-:المتحدةتبلغ نسبة السيولة السريعة

1:1.17 =56550 /66000 = 2009لعام / 1:0.82 =51000 /42000= 2008لعام /

والمتعارف عليه ان ال تقل نس�بة السيولة السريعة وذلك مع مراعات اخذ العوامل 1:1للمنشأة عن

والمتغيرات االخرى التي اشرنا اليها بخصوص نسب . التداول بعين االعتبار

ولكن على مستوى الشركة المتحدة يالحظ من التحليل اعاله بأنه قد طرأ تحسنا على نسبة السيولة السريعة

2008 عما كانت عليه في عام 2009في نهاية عام .

7

:نسبة النقدية (3

تعتبر هذه النسبة اكثر تشددا من النسبتين السابقتين كمقياس لسيولة الشركة , النها تركز على قياس المركز

النقدي للشركة ممثال النقدية المتاحة لها للوفاء بألتزاماتها .قصيرة االجل

نسبة النقدية= )النقدية في الصندوق والبنوك+االستثمارات في االوراق المالية(/ المطلوبات المتداولة

وبالرجوع الى قائمة المركز المالي للشركة المتحدة تبلغ -: نسبة النقدية

. مره0.56% او 56 =56550 /32000 =2009لعام / . مره0.31% او 31 =51000 /16000 =2008لعام /

كما نلف�ت النظر هنا ضرورة استبعاد النق�دية المق�يدة اي التي توجد قيود مفروضة على حرية التصرف بها وذلك لدى

.احتساب هذه النسبة

8

: ب( نسبة الكفاءة او النشاط

 باالضافه للنسب الرئسيه للسيوله )نسبة التداول , نسبة

التداول السريع , نسبة النقدية( توجد مجموعة من النسب المكمله التي يتم استخدامها جنبا الى جنب مع تلك النسب

.وذلك� بقصد زيادة فعالية التحليل المالييقصد بذلك� ان نسبة السيولة تعبر عن الجانب الكمي ف�ي

التحليل فقط , و�يكون مدلوله ناقصا مالم يستكمل بادوات تحليل اخرى يعبر عن الجانب النوعي لالصول التي تدخل في

احتساب قيمة كل منهما . يمكن اعتبارها جزء من ادوات تحليل السيوله و�في الوق�ت نفسه جزء من ادوات تحليل

الكفاءة او النشاط انها تتخذ ف�ي غالب االحيان صور معدالت دوران يمكن االستفاده منها في تقييم االصول المتداولة

.للشركة-: ومن هذة النسب ما يلي

9

معدل دوران صافي رأس (1:المال العامل

ويعرف رأس المال العامل على انه الفرق بين االصول المتداولة . وااللتزامات المتداولة

 رأس المال العامل =االصول النتداولة – االلتزامات المتداول

حيث يعطي مؤشرا على وجود او عدم وجود فائض في االصول .المتداولة بالمقارنة مع االلتزامات المتداولة

معدل دوران صافي رأس المال العامل تمثل العالقه بين صافي . المبيعات من جهه وصافي رأس المال العامل من جهه اخرى

:كما هو مبين في المثال ادناه على الشركة المتحدة = صافي المبيعات / رصيد او متوسط رأس المال 2009لعام /

العاملة مره4.84 =40725 / 197000=2009لعام /

ويالحظ من المثال اعاله انه كلما زاد المعدل كان ذلك دليل على .ادارة صافي رأس المال العامل

10

معدل دوران (2:المدينين

تمثل هذه النسبة مقياسا لكفاءة ادارة االئتمانفي تحصيل الديون. وكلما ارتفع معدل دوران

المدينين يكون دلك مؤشرا لتحسن كفاءة ادارة االئتمان والعكس بالعكس. ويمكن احيانا ادخال رصيد اوراق القبض في اشتقاق هذه النسبة . وفي هذه الحاله ال توجد حاجة الشتقاق نسبة

مماثلة خاصة بأوراق القبض وتشتق هذه النسبة -:بالمعادلة التالية

معدل دوران المدينين=صافي المبيعاتاالجلة/رصيد او متوسط رصيد المدينين

11

لذا بالنسبة للشركة المتحدة وبافتراض انها تتبع سياسة البيع يبلغ 2009االجل لذا فان صاف�ي مبيعاتها االجلة خالل العام

: دينار فان197000 مره6.6=197000/30000=2009معدل دوران المدينين لعام/

هذا ويمكن اشتقاق نسبة اخرى باالضاف�ة لمعدل دوران المدينين وذلك� كأداة لتقييم نوعية ديون الشركة. و�هذه

النسبة هي ما يعرف� بمتوسط فترة التحصيل وتشتق بالعادلة :التالية

/معل دوران المدينين365متوسط فترة التحصيل = لذا ف�هي بالنسبة للشركة المتحدة في نهاية

يوما تقريبا55=365/6.6=2009عام/ومما تجدر االشارة اليه هنا هو ان ارتفاع معدل دو�ران

المدينبن ومن ثم انخفاض متوسط فترة التحصيل يعتبر ان مؤشرا موجودة لديون الشركة وبالتالي لسيولتها و�العكس�

.بالعكس

12

:معدل دوران المخزون (3

فباالضافة لكون هذه النسبة واحدة من مؤشرات الكفاءة في ادارة المخزون من البضاعة , تستخدم

ايضا كمؤشر لتقييم نوعية او وجود المخزون. اذ بارتفاع معدل دوران المخزون ترتفع كفاءة ادارة

المخزون في تحويل البضاعة الي نقدية عن طريق بيعها مما يحسن بالتالي من سيولة الشركة . لذا فان ارتفاع هذا المعدل يمكنة اعتباره ايضا ايضا مؤشرا الرتفاع جودة او نوعية البضاعة المحتفظ

بها في مخازن الشركة . خصوصا اذا ما ترافق هذا االرتفاع بانخفاض متوسط فترة التحصيل او

.ارتفاع معدل دوران المدينين13

:وتشتق هذه النسبة بالمعادلة التاليةمعدل دوران المخزون= تكلف البضاعة المباعة /

رصيد او متوسط رصيد المخزونوعليه تشتق بالنسبة للشركة المتحدة على الوجه

:التالي = 2009معدل دوران المخزون في نهاية عام/

مات تقريبا3=123000/40500 من 2009وهذا يعني ان الشركة تمكنت� خالل العام

3تدوير مخزونها بتحويله الى مبيعات بمعدل مرات

120=365/3ومتوسط فترة االحتفاظ بالمخزون=.يوما

14

( معدل دوران االصول :4وتوضح هذه النسبة مدى كفاءة سياسة ادارة الشركة ف�ي

مجال استثمار مواردها المالية في االصول , ف�اذا كانت هذه النسبة متناق�صة على مدار فترة زمنية معينة يمكن اعتبار

ذلك� مؤشرا الى ان استثمارات الشركة ف�ي االصول اكبر مما يجب , اما اذا كانت متزايدة فهو مؤشر على ان ادارة

الشركة تستغل االموال المستثمرة في اصولها بكفاءة وفاعلية متزايدة. وبالرجوع الى الميزانية المقارنة للشركة

:المتحدة ف�انمعدل دوران االصول الثابتة الملموسسة ف�ي نهاية عام

= صافي المبيعات / جملة او متوسط جملة االصول2009/ مرة تقريبا 0.81=197000/243000 =

ويجدر التذكر هنا ثانية بأن لهذه النسبة استخداما مزدزجا اذ اضافة العتبارها واحدة من نسب الكفاءة او النشاط , يمكن

.كذلك� االستفادة منها ف�ي تقييم مالءة الشركة15

ج( نسبة هيكلة رأس المال :العامل)نسبة المالئه(

ويطلق عليها ايضا مسميات نسب المالئة ونسبالربح االعلى.

ونستخرج هذه النسب: لقياس قدرة المنشأة على الوفاء بالتزاماتها

طويلة االجل. قياس مدى نجاح سياسات التمويل المتبعه في

المنشأة )سواء الداخلية والخارجية(.ومن اهم نسب هيكلة رأس المال العامل:-

16

نسبة الديون الى )1مجم�وع االصول

تعطي هذه النسبة مؤشر عن نسبة تمويل اصول الشركة عن طريق االقتراض من الغير.ويتم حساب نسبة الديون�

الى مجموع االصول كما يلي:نسبة الديون الى مجموع االصول=)مجموع الديون قصيرة

االجل + مجموعة اليون طويلة االجل(/مجموع االصولوتعتبر هذه النسب من اكثر النسب استخداما لقياس

درجة المخاطرة لدى الشركة. ففي حال ارتفاع نسبة الديون الى مجموع االصول للشركه يزداد احتمالية عدم

قدرة الشركه على تسديد التزاماتها,وبالتالي ترتفع مخاطرة المقرض� باحتمالية عدم استرداد ديونه

المستحقة على الشركة.

17

مثال على نسبة اليون الى مجموع االصول للشركة المتحدة :

مره2.6=146000/55000=2009لعام/

مره2.5=1515000/60000=2008لعام/

نستنتج من المثال اعاله زيادة اعتماد الشركة على� االقراض في تمويل االصول الثابتة.

18

: نسبة التغطية للفوائد (2

تخدم هذه النسب اغراض المقرض�ين في� االجل الطويل , وتعطي� هذه النسبة مؤشرا لمدى االمان�

الموف�ر لهذه الفئه في� الحصول� على� فوائد قروضهم من الشركة.ويتم حساب النسبة من

خالل�:نسبة التغطية للفوائد=ربح التشغيل� قبل� الفوائد

والض�ريبة/مثال للشركة المتحده:

مره15=41200/2750=2009لعام�/ مره8.7=26000/3000=2008لعام�/

19

:نسبة المديونية (3

تعتبر هذه النسبة من اهم النسب المالة المستخ�دمة ف�ي تقييم كفاءة س�ياس�ات التمويل التي تتبعها ادارة

الشركة. وكما انها ذات داللة هامه بالنسبة لدائني الشركة اذ توض�ح� مدى قدرة الشركة على الوفاء بسدد

الديون . وتحسب هذه النسب بالمعادلة التالية:نسبة� المديونية�=ج�ملة� الديون)المطلوبات�(/ج�ملة االص�ول

لذا فهي بالنسبة للشركة المتحدة:%43.4=111550/257000=2009نسبة المديونية� لعام/%48.5=111000/229000=2008نسبة المديونية� لعام/

20

ومدلول النسبة اعاله هو ان الشركة المذكورة كانت خالل % من اصولها من مصادر 48.5 قد مولت 2008عام

% مولته من 51.1تمويل خارجية والباقي وهو نسبة تغير اذ 2009مصادرها الذاتية. لكن الوضع خالل عام/

قل اعتماد الشركة على مصادر التمويل الخارجية فانخفضت نسبة االصول الممولة باالفتراض الى

% وارتفعت بالمقابل نسبة االصول المموله ذاتيا 43.4%. ويالحظ بان هذا التغير كان� لصالح الدائنين 56.6الى

اذ ارتفع هامش االمان الموفر لديونهم على الشركة.ولو بحثنا عن عوامل تحسن مالءة الشركة

المتحدة لوجدناها مرتبطة بسببين: دينار عن طريق 9000( انها زادت رأسمالها بمبلغ 1

اصدار اسهم عادية جديدة.( عن طريق حجز جزء من االرباح المحققة خالل عام 2

/2009 .21

:نسبة الملكية (4

تعتبر هذه النسبة مكملة لنسبة المديونية اذ تبين ذلك الجزء من االصول الممول ذاتيا عن طريق حقوق الملكية.وعليه فان اتجاهها يكون معاكسا التجاه نسبة المديونية ف�ترتفع

بانخفاض نسبة المديونية وتنخفض بارتفاعها.وتستخدم هذه النسبة في تقييم هيكل رأس مال الشركة ف�توضح مدى

مساهمة كل من المالك )التمويل اال\داخلي(,والمقرضين .)التمويل الخارجي( في تكوين هيكل رأس مال

وعليه فان نسبة الملكية في الشركة التحدة:=جملة حقوق المساهمين/جملة االصول2009في نهاية عام/

= 145.450/257000=56.6%%51.55=118000/229000=2008في نهاية عام/

22

هذا ويمكن استخدام كل من نسبتي:المديونية والملكية في اشتقاق نسبة مركبة توضح ما يعرف بنسبة )جملة حقوق

المساهمين الي جملة الديون(.وتمثل هذه النسبة مدى ضمان الموفر للدائنين من جهة حقوق المساهمين.

لذا بالرجوع الى نسبة المديونية ونسبة الملكية للشركة المتحدة فان:

جملة حقوق المساهمين/جملة الديون مرة1.3=56.6/43.4=2009 في نهاية عام/ مرة1.01=51.5/48.5=2008 في نهاية عام/

وتفسر هاتين النسبتين بانه في حين كان كل دينار من دينار من 1.06الديون التي على الشركةمضمونا بمبلغ

حقوق المساهمين. 2009 اصبح مضمونا في نهاية عام/2008في نهاية عام/

دينار وهذا يعتبر ايجابيا بالنسبة لمصلحة 1.3بمبلغ الدائنين.

23

نسبة مضاعف الرفع (4:المالي

تقيس� هذه النسبة العالقة بين موجودات او اص�ول المنشأة� من جهة وحقوق مالكها من جهة اخرى , وكلما ارتفعت

كان ذلك داللة على تزايد اعتماد المنشأة في تمويل موجوداتها على الديون والعك�س بالعكس.نسبة مضاعف الرفع المالي=جملة االصول

اوالموجودات�/جملة حقوق المساهمينلذا فانها للشركة المتحدة في

%176.6 مرة او 1.767=257000/145450=1009عام/وكلما ارتفعت نسبة مضاعف الرفع المالي تزداد مخاطر

االئتمان بالنسبة للمنشأة�, الن ارتفاعها كما ذكرنا يعتبر داللة على ا�الرتفاع النسبي لفيمة ديون المنشأة� بالقياس

لحقوق مالكها مما يعكس� ارتفاعا في ا�لمخاطر التي يتعرض لها الدائنون.

24

ويمكن التعبير عن العالقة المشار اليها بين االصول وحقوق المساهمين بصورة اخرى تتمثل في

مقلوب النسبة السابقة )مضاعف الرفع المالي( ,وفي هذه الحالة يطلق على النسبة

الجديدة التي� تتخذ الصورة:Gearing جملة حقوق المساهمين/جملة االصول=

بالنسبة للشركة المتحدة Gوعلى هذا االساس فان 0.566=145450/257000=2009لعام/

ومدلولها ان كل دينار مستثمر في اصول الشركة فلسا من المساهمين في 566ممول بما يعادل

فلسا الديون 434حين مول الباقي وهو الخارجية.

25