Pérspectives économiques de l’Amérique latine

Des croissances ralenties,

et après de réformes?

Angel Melguizo

Directeur du département Amérique Latine et Caraïbes

Centre de Développement de l’OCDE

Séminaire Business France, Trésor, BID, CAF, BCIE

Paris, 4 juin 2015

Une combinaison de facteurs internes et externes dresse un tableau

de plus en plus pessimiste pour l’année 2015…

2

Croissance du PIB en Amérique Latine et pays membres de l’OCDE (% annuel)

Source: Données et prévisions de l’OCDE, OECD Economic Outlook 2015 and Consensus (Venezuela)

-4

-2

0

2

4

6

8

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

%OECD Latin America and the Caribbean

… et une reprise du cycle en 2016

3

Croissance du PIB en Amérique Latine et pays membres de l’OCDE (% annuel)

-4

-2

0

2

4

6

8

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

%OECD Latin America and the Caribbean

Source: Données et prévisions de l’OCDE, OECD Economic Outlook 2015 and Consensus (Venezuela)

Source: Centre de Développement de l’OCDE, Datastream 4

Évolution du prix d’un ensemble de matières premières (100 = 2005)

La chute du prix des matières premières s’est stabilisée (une

récupération en perspective?)

0

50

100

150

200

250

300

350

400

Soy Oil Copper Gas

5

Source: OECD Development Centre and Datastream

Des dépréciations marquées, notamment en Colombie (chute du prix

du pétrole) et au Brésil

Taux de change par rapport au dollar (100 = Jan 2013)

90

100

110

120

130

140

150

160

170

Brazil Chile Colombia Mexico Peru

6

Source: OECD/ECLAC/CAF (2014), Latin American Economic Outlook 2015

Les risques externes sont en ligne avec les risques de financement

domestique …

Déficit du compte courant et flux de capitaux (%PIB, 2014)

0

2

4

6

8

10

12

14

Flux de capitaux à court terme IDE Déficit du compte courant

… avec peu de marge de manœuvre sur le plan fiscal

7

Recettes fiscales en Amérique Latine et pays membres de l’OCDE (%PIB, 2013)

Source: OECD-ECLAC-CIAT (2015), Revenue Statistics in Latin America 1990-2013

0 10 20 30 40

OECD (34)

LAC (20)

GTM

VEN

DOM

SLV

PRY

HON

PER

MEX

PAN

NIC

ECU

COL

CHL

CRI

JAM

URY

BOL

BRB

ARG

BRA

Source: OECD data and forecasts in OECD Economic Outlook 2015 and Consensus (Venezuela) 8

Des schémas de croissance variés selon les pays: Americas Latinas

Croissance du PIB dans les principaux pays d’Amérique Latine (% annuel)

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

Argentina Brazil Chile Colombia Costa Rica Mexico Peru Venezuela

2002-2013 2014 2015 2016

Source: OECD Development Centre, using IMF data (World Economic Outlook) 9

Le cycle économique: où sommes-nous?

Brazil

Germany

France

ItalySpain

UK USA

Russia

South Africa

India

China

-0.04

-0.03

-0.02

-0.01

0

0.01

0.02

0.03

0.04

LAC

BRICS

EU

Position cyclique d’un ensemble de pays en 2015 (déviation par rapport à la tendance, obtenue à partir d’un HP filter)

10

Les pays d’Amérique Latine sont omniprésents…

Source: OECD Development Centre, using OECD Economic Outlook (June 2015) and IMF World Economic Outlook (April 2015)

Argentina

The Bahamas

Barbados

Bolivia

Brazil

Chile

Colombia

Costa Rica

Dominican Republic

Ecuador

El Salvador

Guatemala

Honduras

Jamaica

Mexico

Nicaragua

Panama

Paraguay

Peru

Trinidad and Tobago

Uruguay

Venezuela

-0.04

-0.03

-0.02

-0.01

0

0.01

0.02

0.03

0.04

Position cyclique d’un ensemble de pays en Amérique latine en 2015 (déviation par rapport à la tendance, obtenue à partir d’un HP filter)

11

… bien que la reprise ne promette pas d’être rapide

Source: OECD Development Centre, using OECD Economic Outlook (June 2015) and IMF World Economic Outlook (April 2015)

Argentina

Colombia

PeruChile

Costa Rica

Brazil

Mexico

Venezuela

-0.1

-0.08

-0.06

-0.04

-0.02

0

0.02

0.04

0.06

0.08

0.1

Position cyclique d’un ensemble de pays sélectionnés en Amérique latine 2015-17 (déviation par rapport à la tendance, obtenue à partir d’un HP filter)

12

La trappe à revenu intermédiaire est un problème persistent en

Amérique Latine

La trappe à revenu intermédiaire dans un ensemble de pays de l’Amérique Latine et pays membres de l’OCDE (PIB par habitant; 1990 USD)

-

5 000

10 000

15 000

20 000

25 000

Chile Uruguay ArgentinaVenezuela C. Rica Mexico Colombia Brazil Peru Dom. Rep. S. Korea Ireland Spain

2013 1980 1950

LI

LMI

UMI

HI

Source: OECD/ECLAC/CAF (2014), Latin American Economic Outlook 2015

L’Amérique latine: plus un observateur qu’un acteur dans le

processus de basculement de richesse mondiale?

Contribution au taux de croissance de l’économie mondiale (%)

Source: OCDE-CAF-CEPAL (2013), Perspectives Économiques de l’Amérique latine 2014

50%

19%

8%

4%

1%

18%

1990-1995

32%

41%

9%

6%

3%

9%

2005-2012

Economies avancées Asie émergente Amérique latine

Moyen Orient et Afrique du Nord Afrique subsaharienne Reste du monde

“La productivité, ce n’est pas tout, mais à long-terme c’est presque

tout” (P. Krugman)

Source: Melguizo, A. y J.R. Perea (2015), “Skill gaps in emerging economies: An empirical

analysis”, Working Papers, OECD Development Centre.

La productivité du travail dans un ensemble de pays d’Amérique Latine et d’Asie (% of US productivity, 5-year moving average, PPP)

14

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

1954 1958 1962 1966 1970 1974 1978 1982 1986 1990 1994 1998 2002 2006 2010

Chile

Corea

AL-7

Colombia

China

Mexico

15

Proportion d’entreprises considérant le manque de main d’œuvre qualifiée comme un frein important à la croissance (% d’entreprises du secteur formel)

L’Amérique Latine est caractérisée par un important déficit de

compétences

Source: OECD/ECLAC/CAF (2014), Latin American Economic Outlook 2015

Les emplois et postes ont tendance à être non qualifiés en Amérique

Latine, par opposition aux pays membres de l’OCDE

16

Haute qualification

(éducation et profession)

Source: OECD/ECLAC/CAF (2014), Latin American Economic Outlook 2015

Éducation et emploi en Amérique Latine et pays membres de l’OCDE

17

L’Amérique Latine est en retard en termes de performance et équité

Performance scolaire et équité du système éducatif

CHLMEX

ARG

BRA

COL

CRI

PER

URY

Others

OECD

LA

350

400

450

500

550

600

650

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

Performance in math, PISA points 2012

Percentage of the variation on the performance explained by socio-economic status from the student and school

HKG

MAC

CAN

CHL

ESTFIN

KOR

MEX

POL

ARG

BRA

COL

CRI

PER

URY

Others

OECD

LA

350

400

450

500

550

600

650

0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 50%

Performance in math, PISA points 2012

Percentage of the variation on the performance explained by socio-economic status from the student and school

Source: OECD/ECLAC/CAF (2014), Latin American Economic Outlook 2015

18

L’économie politique n’aidera pas (beaucoup)

Neves 48%

Rouseff 52%

Note: Tweets favorables à Neves ou Rouseff en fonction de la position géographique

Source: FT