Emboterllad

ndice

Introduccin

Industria de Bebidas Refrescantes

Coca Cola Embonor S.A.

Antecedentes Financieros

Emisin de Bonos

Introduccin

Introduccin

Coca Cola Embonor S.A. (Embonor): Produccin y distribucin de bebidas

refrescantes en Chile y Bolivia, bajo la licencia exclusiva de The Coca-Cola

Company (TCCC).

En el ao 1999 Embonor adquiere las sociedades embotelladoras de propiedad de

Inchcape Plc. en Chile y Per, y luego en el ao 2004, vendi las sociedades

peruanas.

Esta venta le permiti a Embonor disminuir el nivel de deuda y mejorar su

solvencia financiera, lo cual se refleja hoy en su clasificacin de riesgo (A+ en

el ao 2007 por tres clasificadores de riesgo).

La emisin de bonos ser por un monto de U.F. 1.500.000, destinada al

refinanciamiento de pasivos.

5

ndice

Introduccin




Emisin de Bonos

Industria de bebidas refrescantes en el mundo

Principales caractersticas: Altamente competitiva con una constante introduccin de nuevos productos y empaques

Existencia de economas de escala en produccin y distribucin Necesidades de inversin en infraestructura Uso intensivo de estrategias de marketing de canales Disponibilidad de distintos canales de distribucin Posicionamiento de las marcas que comercializa

Principales actores: The Coca-Cola Company Pepsi Co, Inc Cadbury Schweppes Marcas de precio (locales y supermercados)

Tendencias: Uso de envases plsticos no retornables (ingreso marcas de precio) Preocupacin de los consumidores por su salud y bienestar

8

Chile: Un mercado desarrollado

Bolivia: Alto potencial de crecimiento

Consumo per cpita de productos Coca-Cola en el mundo

(*) 8 onzas equivalen a 237 cc.

Fuente: TCCC.

9

Industria en Chile: Segmentos de mercado

Tres segmentos principales:

Bebidas carbonatadas (gaseosas)

Aguas

Bebidas no carbonatadas (jugos y nctares)

Fuente: AC Nielsen y la Compaa.

Composicin del mercado chileno segn

segmento en valor

(a diciembre de 2006)

(*) Cajas unitarias (1CU = 5,678 litros).

Fuente: AC Nielsen y la Compaa. Tamao total del mercado: US$2.142 millones

10

Industria en Chile: Competencia

Los principales actores del mercado son:

Sistema KO

Ecusa: Marcas Pepsi Co., Schweppes y Watts

Soprole

Crpora Tres Montes

El sistema KO es lder en Chile en el segmento de bebidas carbonatadas

Fuente: La Compaa.

Sistema KO en Chile 2006

Fuente: AC Nielsen.

11

11

Industria en Chile: Participaciones de mercado

Fuente: AC Nielsen.

Embonor es lder en

el segmento de

bebidas carbonatadas.

12

Industria en Chile: Evolucin del consumo per cpita y tendencias

Principales tendencias:

Consumidores muestran una mayor preocupacin por la salud y bienestar

Crecimiento de productos sin azcar o light, aguas y bebidas no carbonatadas

Respuesta de competidores:

Lanzamiento de productos en las nuevas categoras, como aguas, aguas con sabor,

bebidas energticas y bebidas deportivas, bebidas refrescantes a base de t, etc.

Fuente: Banco Central de Chile y la Compaa.

13

Industria en Bolivia: Segmentos de mercado

Tamao del mercado chileno (diciembre

de 2006)

Fuente: CCR y la Compaa.

Tamao del mercado boliviano

(diciembre de 2006)

Composicin del mercado boliviano segn

segmento en valor

(a diciembre de 2006)

(*) Embonor no participa en el segmento de bebidas no carbonatadas.

Dos segmentos principales (*):

Bebidas carbonatadas

Aguas

Fuente: CCR y la Compaa.

Tamao total del mercado: US$197 millones

14

Industria en Bolivia: Competencia

Los principales actores del mercado son:

Sistema KO

CBB: Marcas Pepsi Co.

Embotelladoras Unidas

La Cascada S.A.

Bebidas S.A.

Refrescos Internacionales S.A.

El sistema KO es lder en Bolivia en el segmento

de bebidas carbonatadas y aguas.

Sistema KO en Bolivia 2006

Fuente: La Compaa.

Fuente: CCR.

15

15

Industria en Bolivia: Participaciones de mercado

Embonor es lder

en los dos segmentos

en que participa.

Fuente: Embol y la Compaa.

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Industria en Bolivia: Evolucin del consumo per cpita y tendencias

Entorno econmico en Bolivia:

Buenas condiciones econmicas internacionales

Aumento de los precios de sus principales exportaciones

Buenos indicadores macroeconmicos que exhibe la economa local

Incentivo del consumo en la poblacin y crecimiento del segmento de bebidas carbonatadas, especialmente de las marcas de mayor prestigio

Fuente: Embol y la Compaa.

17

ndice

Introduccin




Emisin de Bonos

Coca-Cola Embonor S.A.

Coca-Cola Embonor S.A.

Embotellador de Coca-Cola En Chile desde 1962

En Bolivia desde 1995

Lder de Mercado en ambos pases

Portafolio: Bebidas carbonatadas, aguas

y no carbonatadas

Poblacin atendida: 16 millones de habitantes

Total clientes: 137.000

Franquicias Embonor

Bolivia

Chile 2006 (US$ Millones, excepto Volumen)

Volumen 134 MM CU

(760 MM litros)

Ingresos 344

Utilidad Neta 42

EBITDA 80

20

20

Embonor: Sus productos y marcas

Estructura Societaria de Embonor

Estructura de la propiedad de Embonor (al 30 de junio de 2007)

Participacin Accionaria KO Inversiones de KO en Chile (al 30 de junio de 2007)

23

Coca-Cola de Chile 45,5%

Otros 26,0%

Familia Vicua 28,5%

Fuente: La Compaa.

Contratos de licencia: The Coca-Cola Company

Contratos de licencia de la Compaa con TCCC renovados ininterrumpidamente.

Aportes de TCCC:

Apoyo en el proceso productivo, control de calidad de productos y procesos,

cadena de valor, logstica y distribucin.

Apoyo comercial en las reas de ventas y de marketing.

I&D a nivel global.

24

(*) Fecha de adquisicin de la franquicia por Inchcape Plc. a Embotelladora Andina.

Fuente: La Compaa.

Embonor en Chile

45 aos de operacin

36% de las ventas del Sistema Coca-Cola en Chile

63.000 clientes

7 millones de consumidores

7 plantas de embotellado

6 de bebidas gaseosas

1 de agua mineral (Mamia)

Accionista de Vital Aguas & Envases Central (Latas)

Plantas Embonor

2006 (US$ Millones, excepto Volumen)

Volumen 89 MM CU

(506 MM de litros)

Ingresos 271

EBITDA 66

25

Embonor en Bolivia

12 aos de operacin

98% de las ventas de Coca-Cola en Bolivia 74.000 clientes

9 millones de consumidores

4 Plantas: La Paz, Cochabamba, Santa Cruz y Tarija

Plantas Embol

2006 (US$ Millones, excepto Volumen)

Volumen 45 MM CU

(254 MM de litros)

Ingresos 74

EBITDA 14

26

Evolucin del volumen de ventas de Embonor (millones de cajas unitarias)

Entre los aos 2002 y 2006 Embonor ha crecido un 8% anual (*)

(*) CAGR = Compound Annual Growth Rate.

Fuente: La Compaa.

27

Red de distribucin de Embonor: Una fortaleza nica

Chile

Comercializa sus productos a travs de una red que incluye 24 centros de distribucin

y 63 mil clientes. Los camiones de distribucin son de propiedad de terceros.

Bolivia

Comercializa sus productos a travs de una red que incluye 8 centros de distribucin

y 74 mil clientes. Los camiones de distribucin son de propiedad de terceros.

28

Fuente: La Compaa.

Fuente: La Compaa.

Canales de distribucin de Embonor

Las polticas de desarrollo del canal llevadas a cabo por la Compaa permiten

la diversificacin de los canales de distribucin, siendo un pilar de la estrategia

comercial.

29

Fuente: La Compaa.

Fuente: La Compaa.

Importancia del canal tradicional constituye una ventaja estratgica de Embonor.

ndice

Introduccin




Emisin de Bonos

Operaciones por Pas

2006 2006

32

(*) EBITDA = Resultado operacional + depreciacin.

Fuente: La Compaa.

32

Estado de Resultado Consolidado (cifras en millones de pesos de junio de 2007)

(*) EBITDA = Resultado operacional + depreciacin.

Fuente: La Compaa.

Volumen de ventas en CU crece un 11,6%

Ingresos en CH$ reales crecen un 9,9%

Resultado Operacional de Junio aumenta a US$ MM 36 (+ 23,2%)

Utilidad del Ejercicio de Junio alcanza a US$ MM 16,4 (+ 103,2%)

33

Resultado Operacional Consolidado (en millones de pesos de diciembre de 2006)

Entre los aos 2002 y 2006 el resultado operacional ha crecido un 17% real

anual compuesto (*).

(*) CAGR.

Fuente: La Compaa.

34

34

Evolucin del EBITDA Consolidado (en millones de pesos de diciembre de 2006)

Embonor registra un margen EBITDA superior al promedio de la industria de

bebidas refrescantes mundial.

35

Fuente: La Compaa.

35

EBITDA y cobertura de gastos financieros (*)

(*) EBITDA = Resultado operacional + depreciacin del ejercicio (ltimos 12 meses);

Cobertura de gastos financieros = EBITDA sobre gastos financieros netos.

Fuente: SVS, FECU consolidada.

36

36

Deuda financiera/EBITDA y leverage financiero (*)

(*) Leverage financiero = deuda financiera sobre patrimonio.

Fuente: SVS, FECU consolidada.

37

Crece en US$ 131 millones (+36%) durante 2006 y US$ 183 millones

(+ 37%) durante 2007.

(*) Valores al 31 de Diciembre de cada ao al tipo de cambio de cierre.

Fuente: La Compaa.

Capitalizacin de mercado (millones de US$) (*)

37

ndice

Introduccin




Emisin de Bonos

Emisin de Bonos

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Condiciones de la Emisin de Bonos

Consideraciones de Inversin

Liderazgo en los territorios donde participa en Chile y Bolivia

Participacin de The Coca-Cola Company en la propiedad de Coca-Cola Embonor

Slida situacin financiera

42

Calendario de Emisin

43

Emboterllad

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