Caso Palmer Limited

BALANCE GENERAL PARA AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE

1998 1997 1996

ACTIVOS

Efectivo - - 106.30

C x C 544.70 349.70 715.00

Inventario 141.70 50.70 103.40

Gastos prepagados 58.50 87.80 40.30

Total Activos Ctes. 744.90 488.20 965.00

Inversiones 22.10 65.40 54.90

Activo fijo neto 204.50 210.60 144.00

Otros activos 1.60 1.60 1.60

TOTAL ACTIVOS 973.10 765.80 1,165.50

PASIVOS

Préstamo bancario 368.60 199.30 286.00

C x P 314.60 235.50 487.20

Otros pasivos ctes. 89.10 81.10 113.80

Total Pasivos Ctes. 772.30 533.90 887.00

Deuda a largo plazo 87.10 9.10 4.80

TOTAL PASIVOS 859.4 543 891.8

Acciones preferentes 39.00 39.00 39.00

Acciones comunes 8.10 8.10 8.10

Ganancias retenidas 66.60 175.70 226.60

TOTAL PATRIMONIO 113.7 222.8 273.7

PASIVO + PATRIMONIO 973.1 765.8 1,165.50

ESTADO DE RESULTADOS PARA LOS AÑOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE

1,998.00 1,997.00 1,996.00

Ventas 2,427.10 1,822.60 1,735.20

Costo de bienes vendidos:

Materiales 1,043.00 770.00 522.30

Labor 987.00 759.00 806.90

Depreciación 24.10 27.60 24.40

Gastos generales (manuf) 32.50 39.00 35.80

Total costos bienes vendidos 2,086.60 1,595.60 1,389.40

Margen bruto 340.50 227.00 345.80

Gastos adm. y de vtas.:

Administración - compensac 153.40 164.10 134.90

Otros (incluye intereses) 132.00 118.30 105.60

Total gastos adm. y vtas. 285.40 282.40 240.50

Utilidad operacional 55.10 -55.40 105.30

Más: otros ingresos - - 5.20

Menos: otros gastos 164.20 11.10 -

Utilidad antes de impuestos -109.10 -66.50 110.50

Impuestos - -15.60 26.00

Utilidad Neta -109.1 -50.9 84.5

0.00% 23.50% 23.50%

RATIOS

LIQUIDEZ

Liquidez Corriente (Act cte / Pas Cte) 0.96 0.91 1.09

Prueba Ácida ((Act cte - Inv) / Pas Cte) 0.78 0.82 0.97

Capital de Trabajo -27.40 -45.70 78.00

EFICIENCIA

Días de Cobro 81.91 70.03 150.40

Días de Inventario 24.79 11.60 27.16

Días de Pago a Proveedor 55.03 53.87 127.99

Ciclo operativo 106.7 81.63 177.56

Ciclo efectivo 51.67 27.76 49.57

Rotación de Activos 2.490 2.380 1.490

ENDEUDAMIENTO

Deuda/Recursos propios 7.56 2.44 3.26

Deuda/Activo total 88.30% 70.90% 76.50%

Deuda LP/Recursos propios 76.61% 4.08% 1.75%

Activo / Patrimonio 8.56 3.44 4.26

RENTABILIDAD

Margen Neto -4.50% -2.79% 4.87%

Margen Bruto 14.03% 12.45% 19.93%

Margen Operacional 2.27% -3.04% 6.07%

ROA -11.21% -6.65% 7.25%

ROE -95.95% -22.85% 30.87%

POSICIÓN CONTRATO VIGENTE AL 31 DE DICIEMBRE, 1998 y FACTURACIÓN ESPERADA A MARZO 31, 1999

Posición de contrato a diciembre 31 de 1998

Facturas pasadas (monto facturado a Dic 31 de 1998) 1,788.30

Facturación esperada (monto no facturado a Dic 31, 98) 1,022.20

Total contratos actuales 2,810.50

Detalle facturación pasada

Recaudado previamente durante 1998 1,243.50

Retenciones (a ser recibidas en marzo 1999) 178.8

Facturación Diciembre 1998 366

1,788.30

Facturación esperada (de enero 1999 a marzo 1999):

ene-99 436.6

feb-99 308.5

mar-99 277.3

1,022.40

CUENTAS POR PAGAR AL FINAL DE DICIEMBRE 31 DE 1988

Mes de la compra Monto % de total de cuenta

dic-98 69.1 22

nov-98 44.5 14

oct-98 201 64

Total cuenta pagable diciembre 31, 1998 314.6 100

MATERIALES PRESUPUESTADOS Y GASTOS DE LABOR PARA COMPLETAR CONTRATOS ACTUALES

Total

Gastos de materiales presupuestados

ene-99 252.4

feb-99 137.9

Total 390.4

Gastos de labor presupuestados

ene-99 189

feb-99 104.7

mar-99 96

Total 389.7

BALANCE GENERAL PARA AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE ANALISIS VERTICAL

1995 1994 1993 1998 1997 1996 1995

- 16.30 2.00 0.00% 0.00% 9.12% 0.00%

314.30 189.20 401.70 55.98% 45.66% 61.35% 63.65%

36.70 25.10 16.90 14.56% 6.62% 8.87% 7.43%

14.30 20.40 6.40 6.01% 11.47% 3.46% 2.90%

365.30 215.00 427.00 76.55% 63.75% 82.80% 73.98%

48.10 35.10 29.50 2.27% 8.54% 4.71% 9.74%

78.70 83.60 77.70 21.02% 27.50% 12.36% 15.94%

1.70 1.60 1.60 0.16% 0.21% 0.14% 0.34%

493.80 371.30 535.80 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

95.60 65.00 97.50 37.88% 26.03% 24.54% 19.36%

148.20 103.90 257.40 32.33% 30.75% 41.80% 30.01%

60.80 59.30 50.70 9.16% 10.59% 9.76% 12.31%

304.60 228.20 405.60 79.36% 69.72% 76.10% 61.68%

- 7.80 30.30 8.95% 1.19% 0.41% 0.00%

304.6 236 435.9 88.32% 70.91% 76.52% 61.68%

39.00 39.00 39.00 4.01% 5.09% 3.35% 7.90%

8.10 8.10 8.10 0.83% 1.06% 0.69% 1.64%

142.10 88.20 52.80 6.84% 22.94% 19.44% 28.78%

189.2 135.3 99.9 11.68% 29.09% 23.48% 38.32%

493.8 371.3 535.8 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

ESTADO DE RESULTADOS PARA LOS AÑOS FINALIZADOS AL 31 DE DICIEMBRE ANALISIS VERTICAL

1,995.00 1,994.00 1,993.00 1998 1997 1996 1995

1,404.40 1,136.90 1,211.00 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

351.00 363.70 492.70 42.97% 42.25% 30.10% 24.99%

666.90 433.20 399.80 40.67% 41.64% 46.50% 47.49%

12.40 13.30 9.80 0.99% 1.51% 1.41% 0.88%

118.30 117.70 78.70 1.34% 2.14% 2.06% 8.42%

1,148.60 927.90 981.00 85.97% 87.55% 80.07% 81.79%

255.80 209.00 230.00 14.03% 12.45% 19.93% 18.21%

102.40 75.00 78.70 6.32% 9.00% 7.77% 7.29%

84.90 88.10 72.80 5.44% 6.49% 6.09% 6.05%

187.30 163.10 151.50 11.76% 15.49% 13.86% 13.34%

68.50 45.90 78.50 2.27% -3.04% 6.07% 4.88%

1.70 0.40 - 0.00% 0.00% 0.30% 0.12%

- - 44.90 6.77% 0.61% 0.00% 0.00%

70.20 46.30 33.60 -4.50% -3.65% 6.37% 5.00%

16.30 10.90 7.80 0.00% -0.86% 1.50% 1.16%

53.9 35.4 25.8 -4.50% -2.79% 4.87% 3.84%

23.20% 23.50% 23.20%

1.20 0.94 1.05 indicadores de liquidez deteriorados para dos ultimos periodos

1.08 0.83 1.01 la prueba ácida, demuestra mediana dependencia de inventarios.

60.70 -13.20 21.40

81.69 60.74 121.07 Ha mejorado sus días de cobro

11.66 9.87 6.29 En promedio demora más de 100 días en rotar su inventario, su inventario rota 3 veces al año.

47.09 40.87 95.77 Se tiene que cubrir obligaciones con proveedores en menos de 30 días, mientras se cobra a más de 50 días.

93.35 70.62 127.36 Mi inversión se convierte en efectivo en 265 días en 1978 y en 160 en 1979, ya que el inventario que estaba sobrestockeado fue procesado.

46.25 29.75 31.59 Tiene un proceso lento para convertir sus ventas en efectivo, por lo que este índice muestra las necesidades de financiamiento para capital de trabajo.

2.840 3.060 2.260

1.61 1.74 4.36 Por cada dólar de patrmonio tengo 1,25 en pasivos en el año 1978, al cierre de 1979 como paga los créditos mejora su capacidad para nuevo endeudamiento.

61.70% 63.60% 81.40% Relación de cuántos de sus activos estaban financiados con pasivos, en 1978 un 55,6% y en 1979 35,6%, va atado al indicado anterior que revela que tiene mayor capcaidad de endeudamiento.

0.00% 5.76% 30.33%

2.61 2.74 5.36

3.84% 3.11% 2.13% Los indicadores de rentabiblidad han mejorado, pero a pesar de tener mayor rentabilidad no tiene mayor liquidez.

18.21% 18.38% 18.99%

4.88% 4.04% 6.48%

10.92% 9.53% 4.82%

28.49% 26.16% 25.83%

ANALISIS VERTICAL ANALISIS HORIZONTAL

1994 1993 1998 1997 1996

4.39% 0.37% #¡DIV/0! -100.00% #¡DIV/0!

50.96% 74.97% 55.76% -51.09% 127.49%

6.76% 3.15% 179.49% -50.97% 181.74%

5.49% 1.19% -33.37% 117.87% 181.82%

57.90% 79.69% 52.58% -49.41% 164.17%

9.45% 5.51% -66.21% 19.13% 14.14%

22.52% 14.50% -2.90% 46.25% 82.97%

0.43% 0.30% 0.00% 0.00% -5.88%

100.00% 100.00% 27.07% -34.29% 136.03%

17.51% 18.20% 84.95% -30.31% 199.16%

27.98% 48.04% 33.59% -51.66% 228.74%

15.97% 9.46% 9.86% -28.73% 87.17%

61.46% 75.70% 44.65% -39.81% 191.20%

2.10% 5.66% 857.14% 89.58% #¡DIV/0!

63.56% 81.35% 58.27% -39.11% 192.78%

10.50% 7.28% 0.00% 0.00% 0.00%

2.18% 1.51% 0.00% 0.00% 0.00%

23.75% 9.85% -62.09% -22.46% 59.47%

36.44% 18.65% -48.97% -18.60% 44.66%

100.00% 100.00% 27.07% -34.29% 136.03%

ANALISIS VERTICAL

1994 1993 1998 1997 1996

100.00% 100.00% 33.17% 5.04% 23.55%

31.99% 40.69% 35.45% 47.42% 48.80%

38.10% 33.01% 30.04% -5.94% 20.99%

1.17% 0.81% -12.68% 13.11% 96.77%

10.35% 6.50% -16.67% 8.94% -69.74%

81.62% 81.01% 30.77% 14.84% 20.96%

18.38% 18.99% 50.00% -34.36% 35.18%

6.60% 6.50% -6.52% 21.65% 31.74%

7.75% 6.01% 11.58% 12.03% 24.38%

14.35% 12.51% 1.06% 17.42% 28.40%

4.04% 6.48% -199.46% -152.61% 53.72%

0.04% 0.00% #¡DIV/0! -100.00% 205.88%

0.00% 3.71% 1379.28% #¡DIV/0! #¡DIV/0!

4.07% 2.77% 64.06% -160.18% 57.41%

0.96% 0.64% -100.00% -160.00% 59.51%

3.11% 2.13% 114.34% -160.24% 56.77%

indicadores de liquidez deteriorados para dos ultimos periodos

la prueba ácida, demuestra mediana dependencia de inventarios.

En promedio demora más de 100 días en rotar su inventario, su inventario rota 3 veces al año.

Se tiene que cubrir obligaciones con proveedores en menos de 30 días, mientras se cobra a más de 50 días.

Mi inversión se convierte en efectivo en 265 días en 1978 y en 160 en 1979, ya que el inventario que estaba sobrestockeado fue procesado.

Tiene un proceso lento para convertir sus ventas en efectivo, por lo que este índice muestra las necesidades de financiamiento para capital de trabajo.

Por cada dólar de patrmonio tengo 1,25 en pasivos en el año 1978, al cierre de 1979 como paga los créditos mejora su capacidad para nuevo endeudamiento.

Relación de cuántos de sus activos estaban financiados con pasivos, en 1978 un 55,6% y en 1979 35,6%, va atado al indicado anterior que revela que tiene mayor capcaidad de endeudamiento.

Los indicadores de rentabiblidad han mejorado, pero a pesar de tener mayor rentabilidad no tiene mayor liquidez.

ANALISIS HORIZONTAL

1995 1994

-100.00% 715.00%

66.12% -52.90%

46.22% 48.52%

-29.90% 218.75%

69.91% -49.65%

37.04% 18.98%

-5.86% 7.59%

6.25% 0.00%

32.99% -30.70%

47.08% -33.33%

42.64% -59.63%

2.53% 16.96%

33.48% -43.74%

-100.00% -74.26%

29.07% -45.86%

0.00% 0.00%

0.00% 0.00%

61.11% 67.05%

39.84% 35.44%

32.99% -30.70%

1995 1994

23.53% -6.12%

-3.49% -26.18%

53.95% 8.35%

-6.77% 35.71%

0.51% 49.56%

23.78% -5.41%

22.39% -9.13%

36.53% -4.70%

-3.63% 21.02%

14.84% 7.66%

49.24% -41.53%

325.00% #¡DIV/0!

#¡DIV/0! -100.00%

51.62% 37.80%

49.54% 39.74%

52.26% 37.21%

Mi inversión se convierte en efectivo en 265 días en 1978 y en 160 en 1979, ya que el inventario que estaba sobrestockeado fue procesado.

Tiene un proceso lento para convertir sus ventas en efectivo, por lo que este índice muestra las necesidades de financiamiento para capital de trabajo.

Por cada dólar de patrmonio tengo 1,25 en pasivos en el año 1978, al cierre de 1979 como paga los créditos mejora su capacidad para nuevo endeudamiento.

Relación de cuántos de sus activos estaban financiados con pasivos, en 1978 un 55,6% y en 1979 35,6%, va atado al indicado anterior que revela que tiene mayor capcaidad de endeudamiento.

Posición de contrato a diciembre 31 de 1998

Facturas pasadas (monto facturado a Dic 31 de 1998) 1,788.30

Facturación esperada (monto no facturado a Dic 31, 98) 1,022.20

Total contratos actuales 2,810.50

Detalle facturación pasada

Recaudado previamente durante 1998 1,243.50

Retenciones (a ser recibidas en marzo 1999) 178.80

Facturación Diciembre 1998 366.00

1,788.30

Facturación esperada (de enero 1999 a marzo 1999):

Enero 1999 436.60

Febrero 1999 308.50

Marzo 1999 277.30

1,022.40

POSICIÓN CONTRATO VIGENTE AL 31 DE DICIEMBRE, 1998 y FACTURACIÓN ESPERADA A MARZO 31, 1999

CUENTAS POR PAGAR AL FINAL DE DICIEMBRE 31 DE 1988

Mes de la compra Monto % de total de cuenta

Diciembre 1998 69.10 22.00

Noviembre 1998 44.50 14.00

Octubre 1998 201.00 64.00

Total cuenta pagable diciembre 31, 1998 314.60 100.00

Total

Gastos de materiales presupuestados

Enero 1999 252.40

Febrero 1999 137.90

Total 390.40

Gastos de labor presupuestados

Enero 1999 189.00

Febrero 1999 104.70

Marzo 1999 96.00

Total 389.70

LABOR PARA COMPLETAR CONTRATOS ACTUALES

FLUJO DE CAJA PROYECTADO

EN MILES DE DOLARES

ene-99 feb-99 mar-99 abr-99 may-99 jun-99

INGRESOS POR COBROS 329.4 392.94 456.45 286.17 147.16 134.35

TOTAL INGRESOS 329.4 392.94 456.45 286.17 147.16 134.35

EGRESOS

Materiales 201 44.5 69.1 155.4 181.03 43.13

Labor 189 104.7 96 43.13 43.13 43.13

Gastos generales (manuf) 13.65 9.1 8.78 13.37 8.24 12.5

Administración - compensac 19.5 22.43 18.85 17.06 18.2 16.77

TOTAL EGRESOS 423.15 180.73 192.73 228.95 250.6 115.52

FLUJO NETO -93.75 212.22 263.73 57.22 -103.44 18.83

SALDO INICIAL DE CAJA 0 -93.75 118.47 382.19 439.41 335.97

FINANCIAMIENTO TOTAL

FLUJO FINAL -93.75 118.47 382.2 439.41 335.97 354.8

Con financiamiento:

FLUJO DE CAJA PROYECTADO

EN MILES DE DOLARES Ene-99 Feb-99 Mar-99 Abr-99 May-99 Jun-99

INGRESOS POR COBROS 329.4 392.94 456.45 286.17 147.16 134.35

TOTAL INGRESOS 329.4 392.94 456.45 286.17 147.16 134.35

EGRESOS

Materiales 201 44.5 69.1 155.4 181.03 43.13

En base a esta proyeccion vemos que necesitaría financiamiento de 94M en enero, con el saldo de caja acumulado puede cubrir los flujos netos deficitarios de 103.43M en mayo y 2.82M en diciembre. Por eso las necesidades de financiamiento serian solo de 93.75M.

Labor 189 104.7 96 43.13 43.13 43.13

Gastos generales (manuf) 13.65 9.1 8.78 13.37 8.24 12.5

Administración - compensac 19.5 22.43 18.85 17.06 18.2 16.77

TOTAL EGRESOS 423.15 180.73 192.73 228.95 250.59 115.52

FLUJO OP -93.75 212.22 263.73 57.22 -103.43 18.83

INGRESOS NO OP

NUEVO CREDITO 100.00

APORTE SOCIOS -

TOTAL INGRESOS NO OP 100.00 - - - - -

EGRESOS NO OP

PAGO K CRED ORIGINAL (TRIM) - - 92.15 - - 92.15

PAGO K CRED NUEVO 100.00

PAGO I CRED ORIGINAL 2.15 1.98 1.80 1.63 1.45 1.27

PAGO I CRED NUEVO 0.58

TOTAL EGRESOS NO OP 2.15 102.56 93.95 1.63 1.45 93.42

FLUJO NO OP 97.85 -102.56 -93.95 -1.63 -1.45 -93.42

FLUJO NETO 4.10 109.66 169.77 55.59 -104.88 -74.59

SALDO INICIAL DE CAJA - 4.10 113.75 283.53 339.12 234.24

FLUJO FINAL 4.1 113.75 283.53 339.12 234.24 159.65

K = CAPITAL

I = INTERÉS

En este escenario se ha puesto en el flujo los pagos del financiamiento del credito de 368.6 de forma trimestral con intereses mensuales y del nuevo credito de 100M a 30 dias y considerando la tasa Prime de 7% anual

jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99 TOTAL

131.23 115 115 115 115 115 2,452.70

131.23 115 115 115 115 115 2,452.70

43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 952.94

43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 777.87

6.83 6.83 6.83 6.26 6.26 11.66 110.31

16.77 21.89 16.5 17.06 18.2 19.9 223.13

109.85 114.97 109.57 109.57 110.71 117.81 2,064.16

21.39 0.03 5.43 5.44 4.29 -2.81 388.58

354.8 376.19 376.22 381.65 387.09 391.38

368.6

376.19 376.22 381.65 387.09 391.38 388.57 757.18

Jul-99 Ago-99 Sep-99 Oct-99 Nov-99 Dic-99 TOTAL

131.23 115 115 115 115 115 2,452.70

131.23 115 115 115 115 115 2,452.70

43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 952.9

En base a esta proyeccion vemos que necesitaría financiamiento de 94M en enero, con el saldo de caja acumulado puede cubrir los flujos netos deficitarios de 103.43M en mayo y 2.82M en

43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 777.83

6.83 6.83 6.83 6.26 6.26 11.66 110.29

16.77 21.89 16.5 17.06 18.2 19.9 223.12

109.85 114.97 109.57 109.57 110.71 117.81 2,064.13

21.39 0.03 5.43 5.44 4.29 -2.81 388.58

100.00

-

- - - - - - 100.00

- - 92.15 - - 92.15 368.60

100.00

1.09 0.91 0.73 0.55 0.37 0.18 14.13

0.58

1.09 0.91 92.88 0.55 0.37 92.33 483.31

-1.09 -0.91 -92.88 -0.55 -0.37 -92.33 -383.31

20.29 -0.88 -87.45 4.88 3.92 -95.14 5.27

159.65 179.94 179.06 91.61 96.49 100.41

179.94 179.06 91.61 96.49 100.41 5.27

En este escenario se ha puesto en el flujo los pagos del financiamiento del credito de 368.6 de forma trimestral con intereses mensuales y del nuevo credito de 100M a 30 dias y considerando la tasa

PROYECCIONN

EN MILES USD oct-98 nov-98 dic-98 ene-99 feb-99 mar-99 abr-99

1,788.30 366 436.6 308.5 277.3 115

RECAUDACION oct-98 nov-98 dic-98 ene-99 feb-99 mar-99 abr-99

nov-98 178.8

dic-98 329.4 36.6

ene-99 392.94

feb-99 277.65

mar-99 249.57

abr-99

may-99

jun-99

jul-99

ago-99

sep-99

oct-99

nov-99

dic-99

TOTAL - - 329.4 392.94 456.45 286.17

PROYECCION DE EGRESOS

En miles de dolares oct-98 nov-98 dic-98 ene-99 feb-99 mar-99 abr-99

201.0 44.5 69.1 252.4 137.9 43.1

DESEMBOLSOS REALES oct-98 nov-98 dic-98 ene-99 feb-99 mar-99 abr-99

nov-98 201

dic-98 44.5

ene-99 69.1

feb-99 155.4

mar-99

abr-99

may-99

jun-99

jul-99

ago-99

sep-99

oct-99

nov-99

dic-99

TOTAL - - - 201 44.5 69.1 155.4

oct-98 nov-98 dic-98 ene-99 feb-99 mar-99 abr-99

Facturación esperada (Datos para ventas del PYG proyectado)

Materiales (Datos para costo de materiales del PYG proyectado)

Labor 189 104.7 96 43.13

Gastos generales (manuf) 13.65 9.1 8.78 13.37

Gastos adm. y de vtas 19.5 22.43 18.85 17.06

ene-99 feb-99 mar-99 abr-99

Gastos generales (manuf) 13.65 9.1 8.78 13.37

Gastos adm. y de vtas 19.5 22.43 18.85 17.06

TABLAS DE AMORTIZACION; CREDITO ORIGINAL $368.6M, PLAZO 1 AÑO

Ene-99 Feb-99 Mar-99 Abr-99

SALDO K 368.6 338.86 308.94 278.85 248.58

PAGOS MENSUALES K 29.74 29.92 30.09 30.27

I 2.15 1.98 1.8 1.63

DIV $31.89 $31.89 $31.89 $31.89

CREDITO ORIGINAL $368.6M Ene-99 Feb-99 Mar-99 Abr-99

PAGOS TRIMESTRALES SALDO K 368.6 368.6 368.6 276.45 276.45

K 92.15

I 2.15 2.15 2.15 1.61

DIV $2.15 $2.15 $94.30 $1.61

CREDITO ORIGINAL $368.6M Ene-99 Feb-99 Mar-99 Abr-99

PAGOS SEMESTRALES SALDO K 368.6 368.6 368.6 368.6 368.6

K

I 2.15 2.15 2.15 2.15

DIV $2.15 $2.15 $2.15 $2.15

TABLAS DE AMORTIZACION NUEVO CREDITO

Ene-99 Feb-99 Mar-99 Abr-99

NUEVO CREDITO 100M SALDO K 100 100 91.17 82.29 73.36

PAGOS MENSUALES K - 8.83 8.88 8.93

PLAZO 11 MESES I - 0.58 0.53 0.48

DIV $0.00 $9.41 $9.41 $9.41

NUEVO CREDITO 100M Ene-99 Feb-99 Mar-99 Abr-99

PAGOS TRIMESTRALES SALDO K 100 100 100 75 75

INTERES MENSUAL K 25

I 0.58 0.58 0.58 0.44

DIV 0.58 0.58 25.58 0.44

NUEVO CREDITO 100M Ene-99 Feb-99 Mar-99 Abr-99

PAGOS SEMESTRALES SALDO K 100 100 100 100 100

INTERES MENSUAL K

I 0.58 0.58 0.58 0.58

DIV 0.58 0.58 0.58 0.58

may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99 ene-00 feb-00 mar-00 abr-00 NOTAS

115 115 115 115 115 115 115 115

may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99 ene-00 feb-00 mar-00 abr-00

43.66

30.85

27.73

103.5 11.5

103.5 11.5

103.5 11.5

103.5 11.5

103.5 11.5

103.5 11.5

103.5 11.5

103.5 11.5

103.5 11.5

147.16 134.35 131.23 115 115 115 115 115 115 11.5 11.5 11.5


43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1


137.9

43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13

181.03 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13

may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99

LA PROYECCION DE FACTURACION DE DIC A MARZO FUE TOMADA DE ANEXO 3, SE ESTABLECE UN PAGO DE 90% AL MES POSTERIOR DE LA FACTURA Y EL 10% RESTANTE AL CUARTO MES DE LA FACTURA. DE ABRIL A DIC 1999 INDICA EN LA PAG 4, QUE FACTURARIA $115,000 POR MES Y SE MANTIENE LA FORMA DE PAGO INDICADA

LOS PAGOS DE MATERIALES, SEGUN INDICA LA PAG 4, DESDE ABRIL EN ADELANTE SE PAGAN A 60 DIAS. EL DE ENERO Y FEB SE INDICA A 90 DIAS, EN ENERO SE ACOTA DE 97M SERIAN TOMADOS DEL INVENTARIO, POR ESO SE RESTA LOS 252.4 MENOS LOS 97 TOMADOS DE INVENTARIO

43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13

8.24 12.5 6.83 6.83 6.83 6.26 6.26 11.66

18.2 16.77 16.77 21.89 16.5 17.06 18.2 19.9

may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99

8.24 12.5 6.83 6.83 6.83 6.26 6.26 11.66

18.2 16.77 16.77 21.89 16.5 17.06 18.2 19.9

TABLAS DE AMORTIZACION; CREDITO ORIGINAL $368.6M, PLAZO 1 AÑO

May-99 Jun-99 Jul-99 Ago-99 Sep-99 Oct-99 Nov-99 Dic-99 TOTAL

218.14 187.52 156.72 125.74 94.58 63.23 31.71 0

30.44 30.62 30.8 30.98 31.16 31.34 31.52 31.71 368.6

1.45 1.27 1.09 0.91 0.73 0.55 0.37 0.18 14.13

$31.89 $31.89 $31.89 $31.89 $31.89 $31.89 $31.89 $31.89

May-99 Jun-99 Jul-99 Ago-99 Sep-99 Oct-99 Nov-99 Dic-99

276.45 184.3 184.3 184.3 92.15 92.15 92.15 -

92.15 92.15 92.15 368.6

1.61 1.61 1.08 1.08 1.08 0.54 0.54 0.54 16.13

$1.61 $93.76 $1.08 $1.08 $93.23 $0.54 $0.54 $92.69


368.6 184.3 184.3 184.3 184.3 184.3 184.3 -

184.3 184.3 368.6

2.15 2.15 1.08 1.08 1.08 1.08 1.08 1.08 19.35

$2.15 $186.45 $1.08 $1.08 $1.08 $1.08 $1.08 ###

TABLAS DE AMORTIZACION NUEVO CREDITO


64.37 55.34 46.25 37.11 27.91 18.66 9.36 0

8.98 9.04 9.09 9.14 9.2 9.25 9.3 9.36 100

0.43 0.38 0.32 0.27 0.22 0.16 0.11 0.05 3.53

$9.41 $9.41 $9.41 $9.41 $9.41 $9.41 $9.41 $9.41


75 50 50 50 25 25 25 -

25 25 25 100

0.44 0.44 0.29 0.29 0.29 0.15 0.15 0.15 4.38

0.44 25.44 0.29 0.29 25.29 0.15 0.15 25.15


100 50 50 50 50 50 50 -

50 50 100

0.58 0.58 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 5.25

0.58 50.58 0.29 0.29 0.29 0.29 0.29 50.29

NOTAS

LA PROYECCION DE FACTURACION DE DIC A MARZO FUE TOMADA DE ANEXO 3, SE ESTABLECE UN PAGO DE 90% AL MES POSTERIOR DE LA FACTURA Y EL 10% RESTANTE AL CUARTO MES DE LA FACTURA. DE ABRIL A DIC 1999 INDICA EN LA PAG 4, QUE FACTURARIA $115,000 POR MES Y SE MANTIENE LA FORMA DE PAGO INDICADA

LOS PAGOS DE MATERIALES, SEGUN INDICA LA PAG 4, DESDE ABRIL EN ADELANTE SE PAGAN A 60 DIAS. EL DE ENERO Y FEB SE INDICA A 90 DIAS, EN ENERO SE ACOTA DE 97M SERIAN TOMADOS DEL INVENTARIO, POR ESO SE RESTA LOS 252.4 MENOS LOS 97 TOMADOS DE INVENTARIO

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

EN MILES DE DOLARES

ene-99 feb-99 mar-99 abr-99 may-99 jun-99 jul-99 ago-99

Ventas 436.6 308.5 277.3 115 115 115 115 115


Materiales 252.4 137.9 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13

Labor 189 104.7 96 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13

Depreciación 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01

Gastos generales (manuf) 13.65 9.1 8.78 13.37 8.24 12.5 6.83 6.83

Total costos bienes vendidos 457.06 253.71 106.78 101.62 96.5 100.76 95.08 95.08

Margen bruto -20.46 54.79 170.52 13.38 18.5 14.24 19.92 19.92


Administración - compensac 19.5 22.43 18.85 17.06 18.2 16.77 16.77 21.89

Otros (incluye intereses)

Total gastos adm. y vtas. 19.5 22.43 18.85 17.06 18.2 16.77 16.77 21.89

Utilidad operacional -39.96 32.37 151.67 -3.68 0.3 -2.53 3.15 -1.97

Más: otros ingresos

Menos: otros gastos

Utilidad antes de impuestos -39.96 32.37 151.67 -3.68 0.3 -2.53 3.15 -1.97

Impuestos

Utilidad Neta -39.96 32.37 151.67 -3.68 0.3 -2.53 3.15 -1.97

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO, CON EL EFECTO DEL FINANCIAMIENTO

EN MILES DE DOLARES

Ene-99 Feb-99 Mar-99 Abr-99 May-99 Jun-99 Jul-99 Ago-99

Ventas 436.60 308.50 277.30 115.00 115.00 115.00 115.00 115.00


Materiales 252.40 137.90 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13

Labor 189.00 104.70 96.00 43.13 43.13 43.13 43.13 43.13

Depreciación 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01 2.01

Gastos generales (manuf) 13.65 9.10 8.78 13.37 8.24 12.50 6.83 6.83

Total costos bienes vendidos 457.06 253.71 106.78 101.62 96.50 100.76 95.08 95.08

Margen bruto -20.46 54.79 170.52 13.38 18.50 14.24 19.92 19.92


Administración - compensac 19.50 22.43 18.85 17.06 18.20 16.77 16.77 21.89

Otros (incluye intereses) 2.15 2.56 1.80 1.63 1.45 1.27 1.09 0.91

Total gastos adm. y vtas. 21.65 24.98 20.65 18.69 19.65 18.04 17.86 22.80

Utilidad operacional -42.11 29.81 149.86 -5.31 -1.15 -3.80 2.05 -2.89

Más: otros ingresos

Menos: otros gastos

Utilidad antes de impuestos -42.11 29.81 149.86 -5.31 -1.15 -3.80 2.05 -2.89

Impuestos

Utilidad Neta -42.11 29.81 149.86 -5.31 -1.15 -3.80 2.05 -2.89

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO

EN MILES DE DOLARES

sep-99 oct-99 nov-99 dic-99 TOTAL

115 115 115 115 2,057.40 100.00%

43.13 43.13 43.13 43.13 778.43 37.80%

43.13 43.13 43.13 43.13 777.83 37.80%

2.01 2.01 2.01 2.01 24.1 1.20%

6.83 6.26 6.26 11.66 110.29 5.40%

95.08 94.52 94.52 99.92 1,690.64 82.20%

19.92 20.48 20.48 15.08 366.77 17.80%

16.5 17.06 18.2 19.9 223.12 10.80%

- 0.00%

16.5 17.06 18.2 19.9 223.12 10.80%

3.42 3.43 2.28 -4.82 143.65 7.00%

- 0.00%

- 0.00%

3.42 3.43 2.28 -4.82 143.65 7.00%

- 0.00%

3.42 3.43 2.28 -4.82 143.65 7.00%

ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO, CON EL EFECTO DEL FINANCIAMIENTO

Sep-99 Oct-99 Nov-99 Dic-99 TOTAL

115.00 115.00 115.00 115.00 2,057.40 100.00%

43.13 43.13 43.13 43.13 778.43 37.84%

43.13 43.13 43.13 43.13 777.83 37.81%

2.01 2.01 2.01 2.01 24.10 1.17%

6.83 6.26 6.26 11.66 110.29 5.36%

95.08 94.52 94.52 99.92 1,690.64 82.17%

19.92 20.48 20.48 15.08 366.77 17.83%

16.50 17.06 18.20 19.90 223.12 10.84%

0.73 0.55 0.37 0.18 14.71 0.71%

17.23 17.61 18.57 20.08 237.82 11.56%

2.69 2.87 1.91 -5.00 128.94 6.27%

- 0.00%

- 0.00%

2.69 2.87 1.91 -5.00 128.94 6.27%

- 0.00%

2.69 2.87 1.91 -5.00 128.94 6.27%

BALANCE GENERAL PROYECTADO

EN MILES DE DOLARES

31/12/1999 % NOTAS

ACTIVOS

Efectivo 388.6 45.97% DEL SALDO FINAL DEL PRESUPUESTO DE CAJA

C x C 149.4 17.67% DEL SALDO FINAL DE CXC ACUMULADO

Inventario 44.7 5.29% DEL SALDO DEL BG 1998 MENOS LOS $97 TOMADOS PARA EL COSTO

Gastos prepagados 58.5 6.92% SE MANTIENE IGUAL

Total Activos Ctes. 641.2 75.85%

Inversiones 22.1 2.61% SE MANTIENE IGUAL

Activo fijo neto 180.4 21.34% SE REDUCE DEL BG DEL 98 MENOS LA DEPREC TOTAL DEL 99

Otros activos 1.6 0.19% SE MANTIENE IGUAL

TOTAL ACTIVOS 845.3 100.00%

PASIVOS

Préstamo bancario 368.6 43.61% SE MANTIENE IGUAL

C x P 43.1 5.10% SALDO FINAL DE CXP ACUMULADO

Otros pasivos ctes. 89.1 10.54% SE MANTIENE IGUAL

Total Pasivos Ctes. 500.8 59.25%

Deuda a largo plazo 87.1 10.30% SE MANTIENE IGUAL

TOTAL PASIVOS 587.9 69.55%

Acciones preferentes 39 4.61% SE MANTIENE IGUAL

Acciones comunes 8.1 0.96% SE MANTIENE IGUAL

Ganancias retenidas 210.3 24.87% SE SUMA EL SALDO FINAL DEL 98 MAS LA UTILIDAD DEL PYG AL FINAL DEL 99

TOTAL PATRIMONIO 257.4 30.45%

PASIVO + PATRIMONI 845.3 100.00%

CON FINANCIAMIENTO

BALANCE GENERAL PROYECTADO

EN MILES DE DOLARES

31/12/1999 %

ACTIVOS

Efectivo 5.3 1%

C x C 149.4 32%

Inventario 44.7 10%

Gastos prepagados 58.5 13%

Total Activos Ctes. 257.9 56%

Inversiones 22.1 5%

Activo fijo neto 180.4 39%

Otros activos 1.6 0%

TOTAL ACTIVOS 462.0 100%

PASIVOS

Préstamo bancario - 0%

C x P 43.1 9%

Otros pasivos ctes. 89.1 19%

Total Pasivos Ctes. 132.2 29%

Deuda a largo plazo 87.1 19%

TOTAL PASIVOS 219.3 47%

Acciones preferentes 39.0 8%

Acciones comunes 8.1 2%

Ganancias retenidas 195.5 42%

TOTAL PATRIMONIO 242.6 53%

PASIVO + PATRIMONI 462.00 100%

COMPARATIVO

SIN FINANC CON FINANC

31/12/1999 31/12/1999

ACTIVOS ESC 1

Efectivo 388.6 5.3

C x C 149.4 149.4

Inventario 44.7 44.7

Gastos prepagados 58.5 58.5

Total Activos Ctes. 641.2 257.9

Inversiones 22.1 22.1

Activo fijo neto 180.4 180.4

Otros activos 1.6 1.6

TOTAL ACTIVOS 845.3 462

PASIVOS

Préstamo bancario 368.6 -

C x P 43.1 43.1

Otros pasivos ctes. 89.1 89.1

Total Pasivos Ctes. 500.8 132.2

Deuda a largo plazo 87.1 87.1

TOTAL PASIVOS 587.9 219.3

Acciones preferentes 39 39

Acciones comunes 8.1 8.1

Ganancias retenidas 210.3 195.5

TOTAL PATRIMONIO 257.4 242.6

PASIVO + PATRIMONI 845.3 462

SALDO FINAL CXC ene-99 feb-99 mar-99

SALDO INICIAL 544.7 651.9 567.46

MAS NUEVA CXC 436.6 308.5 277.3

DEL SALDO FINAL DEL PRESUPUESTO DE CAJA MENOS PAGO DEL MES 329.4 392.94 456.45

DEL SALDO FINAL DE CXC ACUMULADO SALDO FINAL CXC 651.9 567.46 388.31

DEL SALDO DEL BG 1998 MENOS LOS $97 TOMADOS PARA EL COSTO

INVENTARIO

INICIAL 141.7

SE REDUCE DEL BG DEL 98 MENOS LA DEPREC TOTAL DEL 99 MENOS INV CONS 97

INVENTARIO NETO 44.7

C x P ACUMULADO ene-99 feb-99 mar-99

SALDO INICIAL 314.6 269 362.4

SALDO FINAL DE CXP ACUMULADO NUEVA CXP 155.4 137.9 -

MENOS PAGO DEL MES 201 44.5 69.1

SALDO FINAL 269 362.4 293.3

SE SUMA EL SALDO FINAL DEL 98 MAS LA UTILIDAD DEL PYG AL FINAL DEL 99

DIFERENCIA

-383.3 LA REDUCCION EN EFECTIVO ES EVIDENTE EN VISTA DEL IMPACTO DEL PAGO DE CAPITAL DEL CREDITO

-

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-383.3

-

-

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-383.3

-368.6

-

-

-368.6

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-368.6

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-

-14.7

-14.7

-383.3

abr-99 may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99

388.31 217.14 184.98 165.63 149.4 149.4 149.4 149.4 149.4

115 115 115 115 115 115 115 115 115

286.17 147.16 134.35 131.23 115 115 115 115 115

217.14 184.98 165.63 149.4 149.4 149.4 149.4 149.4 149.4

abr-99 may-99 jun-99 jul-99 ago-99 sep-99 oct-99 nov-99 dic-99

293.3 181 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1

43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1

155.4 181 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1

181 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1 43.1

LA REDUCCION EN EFECTIVO ES EVIDENTE EN VISTA DEL IMPACTO DEL PAGO DE CAPITAL DEL CREDITO

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