110506 YJI GS EC - Naver
Transcript of 110506 YJI GS EC - Naver
www.ibks.com
GS๊ฑด์ค (006360) ๊ธฐ์ ๋ถ์ | ๊ฑด์ค/๊ฑด์์ฌ
2011๋ 05์ 06์ผ
Analyst ์ค์ง์ผ โ 02 6915 5677 [[email protected]]
๋งค์(์ ์ง)
๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ 151,000์
ํ์ฌ๊ฐ (5/4) 124,000์
KOSPI (5/4) 2,180.64pt
์๊ฐ์ด์ก 63,240์ต์
๋ฐํ์ฃผ์์ 51,000์ฒ์ฃผ
์ก๋ฉด๊ฐ 5,000์
52์ฃผ ์ต๊ณ ๊ฐ 130,500์
์ต์ ๊ฐ 67,300์
60์ผ ์ผํ๊ท ๊ฑฐ๋๋๊ธ 614.0์ต์
์ธ๊ตญ์ธ ์ง๋ถ์จ 41.4%
๋ฐฐ๋น์์ต๋ฅ (10.12์) 0.9%
์ฃผ์์ฌ์ 2011F ๋งค์ถ๋น์ค
ํ ๋ชฉ 10.0%
์ฃผํ 17.3%
ํด์ธ 37.5%
์ฃผ์ฃผ๊ตฌ์ฑ
ํ์ฐฝ์ ์ธ 18 30.44%
Templeton Asset
Management Ltd ์ธ 1 13.40%
์ฃผ๊ฐ์์น๋ฅ 1M 6M 12M
์๋๊ธฐ์ค 4% 9% 25%
์ ๋๊ธฐ์ค 7% 21% 52%
GS๊ฑด์ค ์ฃผ๊ฐ์ถ์ด
0
500
1, 000
1, 500
2, 000
2, 500
10.0 4์ 10. 08์ 10. 12์ 1 1.04์020 ,00040 ,00060 ,00080 ,00010 0,00012 0,00014 0,000
KOSPI(์ข)GS๊ฑด์ค(์ฐ)
(p) (์)
(๋จ์: ์ญ์ต์,๋ฐฐ) 2009 2010 2011F 2012F 2013F
๋งค์ถ์ก 7,377 7,893 8,275 10,786 12,875 ์์ ์ด์ต 568 521 557 651 728 ์ธ์ ์ด์ต 508 525 544 651 711 ์์ด์ต 383 407 413 493 539 EPS(์) 8,382 7,574 8,022 9,488 10,382 ์ฆ๊ฐ์จ (%) 8.4 -9.6 5.9 18.3 9.4 ์์ ์ด์ต๋ฅ (%) 7.7 6.6 6.7 6.0 5.7 ์์ด์ต๋ฅ (%) 5.2 5.2 5.0 4.6 4.2 ROE (%) 12.1 11.8 11.0 11.9 11.8 PER 12.8 16.4 15.5 13.1 11.9 PBR 1.7 1.8 1.6 1.5 1.3 EV/EBITDA 9.7 10.0 9.6 8.4 9.4 ์ฃผ: 2011๋ ์์ต๊ณ์ฐ์๋ถํฐ IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค ์ ์ฉ ์๋ฃ: Company data, IBKํฌ์์ฆ๊ถ ์์
๋ณธ ์กฐ์ฌ๋ถ์์๋ฃ๋ ๋น์ฌ ๋ฆฌ์์น์ผํฐ์์ ์ ๋ขฐํ ๋งํ ์๋ฃ ๋ฐ ์ ๋ณด๋ฅผ ๋ฐํ์ผ๋ก ์์ฑํ ๊ฒ์ด๋ ๋น์ฌ๋ ๊ทธ ์ ํ์ฑ์ด๋ ์์ ์ฑ์
๋ณด์ฅํ ์ ์์ผ๋ฉฐ, ๊ณผ๊ฑฐ์ ์๋ฃ๋ฅผ ๊ธฐ์ด๋ก ํ ํฌ์์ฐธ๊ณ ์๋ฃ๋ก์ ํฅํ ์ฃผ๊ฐ ์์ง์์ ๊ณผ๊ฑฐ์ ํจํด๊ณผ ๋ค๋ฅผ ์ ์์ต๋๋ค.
๊ณ ๊ฐ๊ป์๋ ์์ ์ ํ๋จ๊ณผ ์ฑ ์ ํ์ ์ข ๋ชฉ ์ ํ์ด๋ ํฌ์์๊ธฐ์ ๋ํด ์ต์ข ๊ฒฐ์ ํ์๊ธฐ ๋ฐ๋ผ๋ฉฐ, ๋ณธ ์๋ฃ๋ ์ด๋ ํ ๊ฒฝ์ฐ์๋
๊ณ ๊ฐ์ ์ฆ๊ถํฌ์ ๊ฒฐ๊ณผ์ ๋ํ ๋ฒ์ ์ฑ ์์์ฌ์ ์ฆ๋น์๋ฃ๋ก ์ฌ์ฉ๋ ์ ์์ต๋๋ค.
์ฃผํ ๋ฆฌ์คํฌ๋ก๋ถํฐ์ ํํผ(่ซ็ฎ)๋ฅผ ๊ธฐ๋ํ๋ค!
1๋ถ๊ธฐ ์ค์ ์ ๋ถ์งํ์ผ๋ ์ถฉ๋น๊ธ ๋ฐ์์ ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ ๋ฐ์ ์ผ๋ก ์ํธ
IFRS ๋ณ๋ ๊ธฐ์ค GS๊ฑด์ค์ 1๋ถ๊ธฐ ๋งค์ถ์ก๊ณผ ์์ต์ ๊ฐ๊ฐ 1.9์กฐ์, 825์ต์์ผ๋ก ๋งค์ถ
์ก์ ์ ๋ ๋๊ธฐ๋๋น 1% ์ฆ๊ฐํ๊ณ , ์์ด์ต์ ์ ๋ ๋๊ธฐ๋๋น 14% ๊ฐ์ํ๋ค. K-GAAP
๊ธฐ์ค ์์ ์ด์ต์ 1,054์ต์์ผ๋ก ์ปจ์ผ์์ค 1,320์ต์์ ๋ฏธ์น์ง ๋ชปํ๋ค. ์์ ์ด์ต ๋ถ
์ง์ ์ด์ ๊ฐ ์ฃผํ๋์์ ํฌํจํ 261์ต์์ ๋์์๊ฐ๋น์ ์ ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ 37์ต์
(์ ๊ท 107์ต์, ํ์ 70์ต์) ๋ฐ์ ๋๋ฌธ์์ ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ค์ ์ ๋ฌด๋ํ ์์ค์ด๋ค.
์ฃผํ ์ถฉ๋น๊ธ ๊ฐ์์ ํด์ธ์ฌ์ ํ๋๋ก 11๋ ๋ณด๋ค 12๋ ์ค์ ๊ฐ์ ํญ์ด ํด ์ ๋ง
08๋ ๊ธ์ต์๊ธฐ ์ดํ ์ง๊ธ๊น์ง ๋์ฌ๋ ๋ ธ์ถ๋๊ฐ ์ปธ๋ ๋ฏธ๋ถ์์ฃผํ๊ณผ PF ์ง๊ธ๋ณด์ฆ ๋ถ
๋ด์ ์ถ์ ์ค์ด๋ค. ํ์ฌ ๋ฏธ๋ถ์๊ณผ PF ์ง๊ธ๋ณด์ฆ์ ๊ฐ๊ฐ 1,066์ธ๋, 2.57์กฐ์๊น์ง ๊ฐ
์ํ๊ณ , 5์ ๊ฐ์ ์ํํธ ์ฌ์ (PF 1,000์ต), 2๋ถ๊ธฐ๋ง ์ฒญ์ง๋ ์คํผ์ค ์ฌ์ (PF 5,690
์ต)์ด ์ฐฉ๊ณต๋๋ฉด PF๋ 2011๋ ์ฐ๋ง 1.7~1.8์กฐ์๊น์ง ๋ฎ์์ง ์ ๋ง์ด๋ค.
์ฃผํ ๋ถ๋ฌธ ์ธํ์ด 10๋ 2.3์กฐ์์์ 11๋ 1.4์กฐ์์ผ๋ก ๊ฐ์ํด ๋์ฌ์ ์์ด์ต์ 10๋
4,070์ต์์ 11๋ 4,130์ต์์ผ๋ก ์๋งํ ์์น์ด ์์๋๋, PF ๋ณด์ฆ ๋ถ๋ด์ ์ฌํด
1.7~1.8์กฐ์ ์ดํ๋ก ์ถ์ํ ์ดํ 2012๋ ๋ถํฐ๋ ๋ณธ๊ฒฉ์ ์ธ ์ด์ต ์ฆ๊ฐ๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ ์ ๋ง
์ด๋ค. 09๋ ์์ฃผํ ๋ํ ํ๋ก์ ํธ์ ์ฐฉ๊ณต์ด ๋ณธ๊ฒฉํ๋๊ณ ์๊ณ ํด์ธ์์ฃผ ์ญ์ 09๋
6.5์กฐ์, 10๋ 6.4์กฐ์์ ์ด์ด 11๋ ์๋ 8์กฐ์์ผ๋ก ์ฆ๊ฐ๊ฐ ์์๋๊ธฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.
2012๋ ๋ถํฐ ๋ณธ๊ฒฉํ๋ ํด์ธ์ฌ์ ์ค์ ๊ฐ์ ์ด ํฌ์์ ์ด์
ํด์ธ์ฌ์ (์ด์งํธ ์ ์ ๊ณต์ฅ)๊ณผ ์ฃผํ ๋ถ๋ฌธ ๋งค์ถ์ก ์ ๋ง์ ๋ฎ์ถ๊ณ 2011๋ EPS๋ฅผ 8%
ํํฅํ์์ผ๋ ์ด์งํธ ์ ์ ๊ณต์ฅ์ 7~8์ ์ค ์ฐฉ๊ณต๊ฐ๋ฅ์ฑ, ํด์ธ์ฌ์ ์์ต์ฑ์ด ์์์
์ํํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๊ฐ์ํด ๋ชฉํ๊ฐ๋ ํํฅํ์ง ์์๋ค. 2๋ถ๊ธฐ ์ค์ ๊ณผ ์ด์งํธ ์ ์ ๊ณต์ฅ
์ฐฉ๊ณต์ ํ์ธ ํ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ์กฐ์ ์ฌ๋ถ๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ ๊ณํ์ด๋ค. ์ ๊ทน์ ์ธ ์ธ๋ ฅ์ฑ์ฉ๊ณผ 2012
๋ ์ดํ์ ํด์ธ๋ถ๋ฌธ ์ค์ ๊ฐ์ ์ ๊ฐ์ํ๋ฉด ์ฅ๊ธฐ ์ฑ์ฅ๊ธฐ์กฐ๋ ์ ํจํ๋ค๊ณ ํ๋จํ๋ค.
2
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
ํด์ธ์ฌ์ (์ด์งํธ ์ ์ ๊ณต์ฅ)๊ณผ ์ฃผํ ๋ถ๋ฌธ ๋งค์ถ์ก ์ ๋ง์ ์กฐ์ ํด 2011๋ EPS๋ฅผ 8% ํํฅ
ํ์์ผ๋ ์ด์งํธ ์ ์ ๊ณต์ฅ์ 7~8์ ์ค ์ฐฉ๊ณต๊ฐ๋ฅ์ฑ, ํด์ธ์ฌ์ ์์ต์ฑ์ด ์์์ ์ํํ
๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ๊ฐ์ํด ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ๋ ํํฅํ์ง ์์๋ค. 2๋ถ๊ธฐ ์ค์ ๊ณผ ์ด์งํธ ์ ์ ๊ณต์ฅ ์ฐฉ๊ณต์
ํ์ธ ํ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ์กฐ์ ์ฌ๋ถ๋ฅผ ๊ฒฐ์ ํ ๊ณํ์ด๋ค.
ํ 1. GS๊ฑด์ค IFRS ๋ณ๋ ๊ธฐ์ค ์ค์ ์์ธํ (๋จ์: ์ญ์ต์)
10.1Q ๋น๊ณ 11.1Q(F) ๋น๊ณ
์ค์ ์ ๋ ๋๊ธฐ๋๋น
๋งค์ถ์ก 1,895 1,908 0.7
๋งค์ถ์๊ฐ 1,647 1,672 ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ 107์ต์ ์ ๊ท ์ค์
๋งค์ถ์ด์ด์ต 248 237
ํ๋งค๊ด๋ฆฌ๋น ๋์์๊ฐ๋น 70์ต ์ค์ 132 ๋์์๊ฐ๋น 261์ต ์ค์ , ์ง๊ธ์์๋ฃ 63์ต YoY ์ฆ๊ฐ
๊ธฐํ์์ ์์ต -21 1) ํ๊ด๋ จ ์์ต -371์ต 2) ๋์์์ต 11์ต (ํ์ 178์ต, ๋์ 160์ต) 3) ๊ธ์ต๋ณด์ฆ
๋ถ์ฑ ํ์ 70์ต 4) ๊ธฐํ ์์ต 71์ต => ๊ธฐํ์์ต 1066์ต, ๊ธฐํ๋น์ฉ 1276์ต
์์ ์ด์ต 136 84 -37.8
๊ธ์ต์์ต -11 27 1) ํ๊ด๋ จ ์์ต 162์ต 2) ์ด์์์ต 13์ต 3) ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑํ์ 90์ต
์ธ์ ์ด์ต 125 111 -10.9
์์ด์ต 95 82 -13.6
๋ง์ง (%)
์์ ์ด์ต 7.2 4.4
์ธ์ ์ด์ต 6.6 5.8 ๊ฒฐ๋ก ์๊ฐ์ net ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ 37์ต (107์ต-70์ต)
์์ด์ต 5.0 4.3
์๋ฃ: GS๊ฑด์ค, IBKํฌ์์ฆ๊ถ
ํ 2. GS๊ฑด์ค ๋ฏธ๋ถ์์ฃผํ ๋ฐ PF์ง๊ธ๋ณด์ฆ์ถ์ด (๋จ์: ์ญ์ต์)
08.4Q 09.1Q 09.2Q 09.3Q 09.4Q 10.1Q 10.2Q 10.3Q 10.4Q 11.1Q 08๋ ํฉ 09๋ ํฉ 10๋ ํฉ
๋ฏธ๋ถ์ (์ธ๋) 7,969 7,332 5,695 4,852 4,061 3,382 3,245 2,491 1,414 1,066 7,969 4,061 1,414
PF์ง๊ธ๋ณด์ฆ 4,969 4,569 4,415 4,161 3,479 3,574 3,230 3,129 2,514 2,570 4,969 3,479 2,514
์ฃผํ๋์ 48 12 0 0 11 6 6 0 31 48 24 44
PF์์ค์ถฉ๋น๋ถ์ฑ 143 34 48 32 44 23 16 18 39
50
(์์ +์์ ์ธ) 143 158 96
์ฃผ: ์ฃผํ ๊ด๋ จ ๋์์ ํ๊ด๋น์ ๋์์๊ฐ๋น, ์์ ์ธ๋น์ฉ์ ๊ธฐํ๋์์๊ฐ๋น์ ๊ธฐํ์์ ์ธ๋น์ฉ์ผ๋ก ๋ฐ์ ์๋ฃ: GS๊ฑด์ค, IBKํฌ์์ฆ๊ถ
ํ 3. ์ค์ ์ถ์ ๋ณ๊ฒฝ (๋จ์: ์ญ์ต์, %)
์์ ํ ์์ ์ ๋ณ๋๋ฅ (%)
2011F 2012F 2013F 2011F 2012F 2013F 2011F 2012F 2013F
๋งค์ถ์ก 8,275 10,786 12,875 8,691 12,028 13,877 -4.8 -10.3 -7.2
์์ ์ด์ต 557 651 728 583 742 789 -4.4 -12.3 -7.7
์ธ์ ์ด์ต 544 651 711 586 770 819 -7.1 -15.4 -13.2
์์ด์ต 413 493 539 444 583 621 -7.1 -15.4 -13.2
์์ ์ด์ต๋ฅ 6.7 6.0 5.7 6.7 6.2 5.7
์์ EPS(์) 8,022 9,488 10,382 8,717 11,329 12,058 -8.0 -16.2 -13.9
์ฃผ: IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค ์๋ฃ: GS๊ฑด์ค, IBKํฌ์์ฆ๊ถ
3
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
ํ 4. ๊ฑด์ค์ IFRS ๊ณ์ ์ดํด
๊ตฌ๋ถ ์ธ๋ถ๋ด์ฉ ์ง์นจ
์๊ฐ ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ (A1) IFRS ๋์ ํ๋ฉฐ ์๋กญ๊ฒ ๋ฐ์ํ๊ฒ ๋ PF ๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ, ์๊ณต์ฌ์ ์ ์ฉ์ ๊ณ ๋ คํ ๋ณด์ฆ์์จ(์ 0.7%) ์ ์ฉ ex) 11.6์ ๋ง์ฐ์ PF
1,000์ต์ ์ง๊ธ๋ณด์ฆ X 0.7% = 7์ต์
ํ๊ด๋น ๋์์๊ฐ๋น (B1) ๋ฏธ๋ถ์ ํ์ฅ ์ค ํ๋ก๋ชจ์ ์ ์คํํ๊ธฐ๋ก ์ํ์ฌ์ ๊ณต์์ ํฉ์๊ฐ ์๋ฃ๋ ์ฌ์ ์ฅ ์์ค ๋ฐ์
๊ธฐํ ์์ ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ ํ์ (A2) IFRS ๋์ ํ ์๋ก ๋ฐ์ํ PF ๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ ์ค ํ์ ๋ ๋ถ๋ถ
์ธํ์ด์ต (C1) ๊ธ์ต์์ฐ ์ ์ธ
ํ์์ด์ต
๊ธฐํ์ถฉ๋น๋ถ์ฑํ์ (๋์์๊ฐํ์ , B2)
๋งค๋๊ฐ๋ฅ์ฆ๊ถ์ฒ๋ถ์ด์ต
์ ํ์์ฐ์ฒ๋ถ์ด์ต
๋ฐฐ๋น๊ธ์์
์๋๋ฃ
์ก์ด์ต
๊ธฐํ
๊ณ
๊ธฐํ ๋น์ฉ ์ธํ์์ค (C2) ๊ธ์ต์์ฐ ์ ์ธ
ํ์์์ค
๋งค๋๊ฐ๋ฅ์ฆ๊ถ์ฒ๋ถ์์ค
ํฌ์์ฃผ์๊ฐ์ก์์ค
๊ธฐํ์๋์์๊ฐ
๊ธฐํ์ถฉ๋น๋ถ์ฑ์ ์
์ ํ์์ฐ์ฒ๋ถ์์ค
๊ธฐ๋ถ๊ธ
์ก์์ค
๊ธฐํ
๊ณ
์์ ์ด์ต
๊ธ์ต์์ต ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ ํ์ (A3) IFRS ๋์ ํ ๋ ์ผ์์ PF ๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ ์ค ํ์ ๋ ๋ถ๋ถ ๋ฐ์
ํ์์ํ ๊ฑฐ๋ ๋ฐ ํ๊ฐ์ด์ต
์ธํํ์ฐ์์ต (C3) ์ฐจ์ ๊ธ ๋ฑ ๊ธ์ต์์ฐ ๊ด๋ จ
์ธํ์ฐจ์ต (C4) ์ฐจ์ ๊ธ ๋ฑ ๊ธ์ต์์ฐ ๊ด๋ จ
๋ฐฐ๋น๊ธ์์ต
์ด์์์ต
๊ธ์ต๋น์ฉ ๋์์ถฉ๋น๊ธ (B3) ๋ฏธ๋ถ์ ํ์ฅ ์ค ํ๋ก๋ชจ์ ์ ์คํํ๊ธฐ๋ก ์ํ์ฌ์ ๊ณต์์ ํฉ์์๋ ์์ผ๋ ๋ด๋ถ์ ์ผ๋ก ์คํํ๊ธฐ๋ก ๊ฒฐ์ ๋ ๋ถ๋ฌธ์ ๋ํ ์ถฉ๋น
๊ธ
ํ์์ํ ๊ฑฐ๋ ๋ฐ ํ๊ฐ์์ค
์ธํํ์ฐ์์ค (C5) ์ฐจ์ ๊ธ ๋ฑ ๊ธ์ต์์ฐ ๊ด๋ จ
์ธํ์ฐจ์ (C6) ์ฐจ์ ๊ธ ๋ฑ ๊ธ์ต์์ฐ ๊ด๋ จ
์ด์๋น์ฉ
์ธ์ ์ด์ต
์๋ฃ: IBKํฌ์์ฆ๊ถ
4
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
ํ 5. GS๊ฑด์ค์ ์ฐ๋๋ณ ํด์ธํ๋ก์ ํธ ์ค์ ์ถ์ (๋จ์: ์ญ์ต์)
ํ๋ก์ ํธ๋ช ์์์ผ ์ข ๋ฃ์ผ ์ด๋๊ธ์ก 2007 2008 2009 2010 2011F 2012F 2013F 2014F
QP LAB PJ 2004.01 2009.06 241 30
(04๋ ์์ฃผ๋ก๋ถํฐ ๋งค์ถ ) 30
์นดํ๋ฅด Laffan refinery PJ 2005.04 2009.10 400 90
Linear Alkyl benzene 2005.12 2009.10 212 30
(05๋ ์์ฃผ๋ก๋ถํฐ ๋งค์ถ) 90
์ค๋ง Sohar Aromatics PJ 2006.07 2009.12 1,265 350
(06๋ ์์ฃผ๋ก๋ถํฐ ๋งค์ถ) 350
์ค๋ง ์ด๋๋ผ ๋ฉํ์ฌ PJ 2007.03 2010.04 790 230 130
ํ๊ตญ HMC PP PJ 2007.07 2009.11 147 55
๊ตฌ์ฐ ๊ณจํ์ฅ ์กฐ์ฑ๊ณต์ฌ 2007.12 2012.11 24 5 5 5 5 5
๊ตฌ์ฐ ๊ณจํ์ฅ ๊ฑด์ถ๊ณต์ฌ 2007.11 2012.11 19 4 4 4 4 4
์ด์งํธ ERC refinery* 2010.08 2014.09 2,420 73 363 847 774 363
(07๋ ์์ฃผ๋ก๋ถํฐ ๋งค์ถ) 9 294 212 9 9 0
ํํฌ๋ฆฌ์ด ๊ทธ๋ฆฐ๋์ ค PJ 2008.01 2011.06 1,376 165 330 605 275
ํ๊ตญ PTT LNG PJ 2008.02 2011.06 480 58 115 211 96
Aramco ๋ง๋ํ ๊ฐ์ค PJ 2008.08 2011.10 325 26 91 130 78
GS ์ฌ์ด๊ณต TBO ๋๋ก 2008.04 2012.11 186 40 40 40 40 40
์๋ฅด๋ฉ๋์ ์๋ ๋ฐ
๋ณตํฉํ๋ ฅ๋ฐ์ ์
2008.01 2010.04 300 90 150 60
GS์ฌ์ด๊ณต ์์ด ๋ฆฌ๋ฒ๋ทฐ ํฐ๋ฆฌ์ค 2008.06 2012.11 101 25 25 25
KNPC new refinery Pkg 1 2008.07 2011.03 49 20 10
(08๋ ์์ฃผ๋ก๋ถํฐ ๋งค์ถ ) 379 771 1,082 514 40
๋ฃจ์์ด์ค 4th NGL train 2009.07 2013.07 1,435 57 187 430 502 258
์ฑ๊ฐํด depot C913 2009.08 2015.07 261 10 40 40 40 40
์ฑ๊ฐํด depot C911 2009.03 2015.07 172 10 30 30 30 30
ํ๋ ธ์ด-ํ์ดํ ๋๋ก7๊ณต๊ตฌ 2009.01 2011.01 167 25 62 80
๋ฃจ์์ด์ค #2 ์ ์ RFCC 2009.12 2014.01 3,421 239 753 1,368 1,061
๋ฃจ์์ด์ค #7 2009.12 2014.02 572 40 126 229 177
๊ธฐํ 222 254
(09๋ ์์ฃผ๋ก๋ถํฐ ๋งค์ถ ) 6,028 222 254 102 598 1,459 2,169 1,566
๋ฒ ํธ๋จ ๋ผ๊ตฌ๋ ํ๋ก์ ํธ 2010 2012 67 27 27
์ค๋ง SNDC 2010.1.12 2013.8.12 307 61 80 80 86
ํ๊ตญ IRPC ํ๋กํ๋ ํ๋ํธ 2010.8.2 2012.8.30 92.2 37 46
๋ฐฉ๊ธ๋ผ๋ฐ์ 230KV
Siddhirgani PJT
2010.11.1 2012.3.31 9.3 5 3
์บ๋๋ค ์ค์ผ์๋ 2010.8.19 2012.10.18 357 125 196
์ค๋ง ๋ฐ๋ฅด์นด ๋ฐ์ ์ 2010.9.24 2013.4.1 390 12 105 195 78
์ค๋ง ์ํ๋ฅด 2 ๋ฏผ์๋ฐ์ 2010.9.24 2013.4.1 332 10 90 166 66
๋ฐ๋ ์ธ ํ๊ฒฝ ํ๋ํธ 2010.11.1 2013.1.31 81 8 32 40
ํํฌ๋ฆฌ์ด ํตํฉ ํ์ดํ๋ผ์ธ 2 2010.9.16 2014.2.16 713 71 285 285
ํธ์ฃผ ๋น๋ฃ๊ณต์ฅ 2011.6.30 2014.12.10 3,249 162 487 1,300
์ฌ์ฐ๋ ์ญ์ผ/ํํ EVA 2010.12 2013.8 443 89 177 177
(10๋ ์์ฃผ๋ก๋ถํฐ ๋งค์ถ ) 798 1,694 2,033
ํด์ธํ๋ณด๋งค์ถ์ก ํฉ๊ณ (A) 222 642 1,763 1,951 2,780 3,913 3,599
ํด์ธ ์ ๊ท์์ฃผ 3,086 2,887 6,466 6,387 8,000 8,500 9,000
์ ๊ท์์ฃผ๋ก๋ถํฐ์ ๋งค์ถ์ก (B) 192 320 1,460 3,470
ํด์ธ๋งค์ถ์ก ์์ (C) 1,729 2,224 3,100 5,373 7,069
์ฃผ: ์ฐฉ๊ณต ์ฌ๊ฐ๋๊ธฐ ์ ๊น์ง๋ ์ค์ ์ถ์ ์์ ์ ์ธํ์ ์๋ฃ: GS๊ฑด์ค, IBKํฌ์์ฆ๊ถ
5
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
์ง์์๋ต
1๋ถ๊ธฐ GS๊ฑด์ค์ ์ค์ ์ ์ด๋ ํ๊ฐ?
์ค์ ์ IFRS ๋ณ๋ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ๋ฐํ๋์๋ค. ๋งค์ถ์ด์ด์ต 2,369์ต, ํ๊ด๋น 1,315์ต์ด๋ฉฐ ๊ณผ
๊ฑฐ K-GAAP ๊ธฐ์ค์ ์์ ์ด์ต์ ๋๋ต 1,054์ต์์ด๋ค. ํ๊ด๋ จ ์์ต, ์์ฐ์ฒ๋ถ์์ต์ด ๊ธฐ
ํ์์ ์์ต์ผ๋ก ๋ฐ์๋๋ฉด์ 210์ต ์ ๋ ์์ค์ด ๋ฐ์ํด IFRS ์์ ์ด์ต์ 844์ต์์ด๊ณ ,
๊ธ์ต์์ต๋ถ๋ฌธ ์์ ์ธ ๊ธ์ต์์ต์ด 267์ต ๋ฐ์ํ๋ฉฐ ์ธ์ ์ด์ต์ 1,111์ต์ด ๋์๋ค. IFRS
๊ธฐ์ค์ ์ ์ฉํ๋ฉด ์์ ํ๋๊ณผ ๊ด๋ จํ ํ ๊ด๋ จ ๊ณ์ ์ด ์์ ์๋จ์ผ๋ก ๋ฐ์๋๋ฏ๋ก ์์ ์ด์ต
๋ณด๋ค ์ธ์ ์ด์ต์ด ์ฌ๋ฌด์ํ๋ฅผ ์ ์๋ ค์ค ์ ์๋ ์งํ๊ฐ ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
1๋ถ๊ธฐ์๋ ํด์ธ ์์ฃผ๋ชจ๋ฉํ ์ด ๊ฐํ์ง ์์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จ๋๋๋ฐ ์ธ์ ๋ถํฐ ๋ณด๋ค
์๋ฏธ์๋ ์์ฃผ๊ฐ ๊ฐ๋ฅํ ๊ฒ์ผ๋ก ๋ณด๋๊ฐ
์์ฃผ๋ชฉํ 16.2์กฐ ์ค์์ ํด์ธ๋ 8.8์กฐ(80์ต๋ถ)๋ฅผ ์ฐจ์งํ๋ค. ์ ์ฒด ์์ฃผ ์ค 2๋ถ๊ธฐ 5์กฐ, 3
๋ถ๊ธฐ 5์กฐ, 4๋ถ๊ธฐ 5์กฐ๋ฅผ ์ ๋งํ๋ฉฐ ์ฐ์ด์ ๊ฐ์ด๋์ค๋ก ์ ์ํ 16.2์กฐ ์์ค์ ๋ฌ์ฑํ ๊ฒ์ผ
๋ก ์์ํ๋ค. ์๋ฐ๊ธฐ ์ฟ ์จ์ดํธ ํฑํฌ(5.5์ต๋ถ) ๊ธฐ์์ฃผํ์์ผ๋ฉฐ ๋ก์ด์คํธ ๋๋ ์ฐ์ ํ์
์ ๋ ๊ฒ์ด ์ฝ 40์ต๋ถ ๊ท๋ชจ๋ค. ์ฟ ์จ์ดํธ 2๊ฐ 7.4์ต๋ถ, ๋ฒ ํธ๋จ ์ ์ ํฌํจํ 2๊ฐ 16์ต๋ถ,
์ฐ์ฆ๋ฒก 8์ต๋ถ, ๋ธ๋ผ์ง 5.4์ต๋ถ, ๊ธ์ฃผ ์ฑ๊ฐํด ํ ๋ชฉ 1์ต๋ถ, ๊ฑด์ถ 1์ต๋ถ์ ํฉ์ณ์ 3์ต๋ถ
๋ก์ด์คํธ๊ฐ ์์ผ๋ฉฐ 5์ ๋ฌ๋ถํฐ ์ธ์๋ ๊ฒ์ด๋ค. 5์๋ถํฐ ์ธ๋๋ค์์ 10์ต๋ถ, ์ค๋ง ์๋ฅด
๋ณตํฉํ๋ ฅ 7์ต๋ถ, ์ฟ ์จ์ดํธ ์๋ผ 5.5์ต๋ถ, 22์ต๋ถ์ ๊ฒฐ๊ณผ๋ฅผ ๊ธฐ๋ค๋ฆฌ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ ๊ธ์ ์ ์ผ๋ก
๋ณด๊ณ ์๋ค. ์๋ฐ๊ธฐ ์ค 40์ต๋ถ ์ด์ ์์ฃผํ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ธฐ๋ํ๊ณ ์๋ค.
ํด์ธ ์์ฃผ CAPA์ ํฅํ ์ธ๋ ฅ์ด์ฉ ๊ณํ์ ์ด๋ป๊ฒ ๋๋๊ฐ
๊ตญ๋ด์์๋ง 1,200๋ช ์ ์ ๊ท์ฑ์ฉํ ๊ณํ์ผ๋ก ์ฐ๋ง์๋ ๊ตญ๋ด ์์ง๋์ด 2650๋ช , ํด์ธ์ธ๋
๋ฒ์ธ์ ํฉ์ณ์ 2,950๋ช ์ ๋ ๋ ๊ฒ์ด๋ค. ์ธ๋ ฅ์ ๋ฝ๋ ์ด์ ๋ ์ ๋ ๋์ ์์ฃผ ์ฌํญ์ ์
ํํ๊ธฐ ์ํจ์ด๋ฉฐ ์ฌํด ์์ฃผํ๊ฒ ๋๋ฉด ๋ด๋ ์ 1,200~1,500๋ช ์ ๋ ์ถ๊ฐ ์ฑ์ฉํ ๊ณํ์ด
๋ค. ๊ตญ๋ด์ ์ธ๋ ฅ ์๊ธ์ด ์ข์ง ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ธ๋ ฅ์ ๋ค๋ณํ๋ฅผ ๊พํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ ํ์ฌ 300๋ช
๊ท๋ชจ์ ์ธ๋๋ฒ์ธ์์ 200๋ช ์ถ๊ฐ ์ฑ์ฉํ ๋ฟ ์๋๋ผ ์ธ๋๋ ์๊ตญ ํ๋ฆฌํ์์๋ ๊ณ ์ฉํ
์์ ์ด๋ค.
๊ฐ ์ฌ์ ๋ถ๋ฌธ๋ณ GP๋ง์ง์ ์ด๋ ํ๊ฐ
์ฌ์ ๋ถ๋ฌธ๋ณ ๊ธฐ์ค (ํด์ธ ๋งค์ถ์ก์ด ๊ฐ ์ฌ์ ๋ถ๋ณ๋ก ๋ฐฐ๋ถ) ํ ๋ชฉ 8.6% ํ 14.1% ๋ฐ์ 11.9%
๊ฑด์ถ 8.9% ์ฃผํ 18.9%. ์ฃผํ ๋งค์ถ ๊ฐ์ํด 20%์์ ์กฐ๊ธ ๊ฐ์, ํ ๋ชฉ ์๋ 1Q 11.2%
์์ ๊ฐ์. ํ ๋ชฉ์ ์ฐฉ๊ณตํ์ฅ ๋๋ฉด์ ์ ๊ทํ์ฅ 100% ์๊ฐ์จ ๋ฐ์ํ๊ธฐ ๋๋ฌธ์.
์ถฉ๋น๊ธ ๋ฐ์ ๊ท๋ชจ๋ ์ด๋ป๊ฒ ๋๋๊ฐ
IFRS๋ก ๊ธฐ์ค์ด ๋ฐ๋์์ผ๋ฉฐ ์๋ ๊น์ง ๋๊ณ๋ก 9,000์ต์ด ๋ฐ์๋์์ผ๋ฉฐ 900์ต ํ์ ์ด ์ด
๋ฃจ์ด์ก๋ค. ์ฌํด 1๋ถ๊ธฐ๋ ์ถ๊ฐ๋ก 498์ต์ ๋ฐ์ํ์์ผ๋ฉฐ 359์ต์ด ํ์ ๋๋ฉฐ ๋ท์ผ๋ก 139์ต
๋ฐ์๋์์ผ๋ฉฐ ์ฃผํ๊ด๋ จ ๋ฆฌ์คํฌ ๋ฐ์ ์์ก์ ๋๋ต 8,260์ต ์์ค์ด๋ค.
6
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
K-GAAP ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์์ ์ธ ๋ถ๋ฌธ์ ๋ํ Sales Breakdown ์ ์ด๋ป๊ฒ ๋๋๊ฐ
๊ธฐํ ์์ ์ชฝ์ ํ๊ด๋ จ 371์ต ์ ๋์ ์์ค์ด ๋ฐ์ํ์์ผ๋ฉฐ ๋์์ถฉ๋น๊ธ ํ์ 178์ต, ๋
์ ๋ฐ์ 160์ต, ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑํ์ 70์ต์ผ๋ก ๊ธฐํ์์ ์์ต์ ๋ท์ผ๋ก ๋ง์ด๋์ค 210์ต ๊ธฐ
๋กํ์๋ค. ๊ธ์ต์์ ๋ฐ ์๊ฐ ์ชฝ(์์ ์ธ) ํ ๊ด๋ จ +162์ต, ์ด์์์ต +13์ต, ๊ธ์ต๋ถ์ฑ ํ
์ 90์ต์ผ๋ก ๊ธ์ต์์ ์ชฝ์์๋ 267์ต ์ด์ต์ด ๋ฌ๋ค.
์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก 1๋ถ๊ธฐ ์ค์ ์ถ์ ์น๋ ์ด๋ ํ๋ฉฐ ๋์์๊ฐ๋น์ฉ์์ ํ์ ๋ ๋ด์ญ์
์๋ ค์ฃผ๊ธธ ๋ฐ๋๋ค. ๋ํ 1๋ถ๊ธฐ B/S๋ ์ด๋์ ๋ ๋๋๊ฐ
์ฐ๊ฒฐํ์ฌ๋ ํ๋ฅด๋์ค๋ฅผ ํฌํจํ์ฌ 20๊ฐ ์ ๋์ด๋ฉฐ ์ด๋ฅผ ๊ฐ์ํ ์ฐ๊ฒฐ ๋งค์ถ์ 2์กฐ๋ก ์ถ์
๋๋ค. ๋์์๊ฐ๋น ํ์ ์ ์ฃผ๋ก ๊ธ์ต๋ณด์ฆ ๋ถ์ฑ๊ฐ ํ์ ์ด ๋ ๋ถ๋ถ์ด๋ค. PF ์ง๊ธ๋ณด์ฆ ๋ถ๋ถ
์ด ๊ณผ๊ฑฐ์๋ ์์ ์ธ์ชฝ์ ๊ธฐํ ๋์์ถฉ๋น๋ถ์ฑ ๊ณ์ ์ผ๋ก ๋ฐ์ํ์ผ๋ ํ์ฌ๋ ๊ธ์ต๋ณด์ฆ ๋ถ์ฑ
๋ผ๋ ํญ๋ชฉ์ผ๋ก ์๊ฐ ๋จ์๋ ๋ค์ด๊ฐ์ ์ผ๋ถ ์๊ฐ๋จ์๋ ์ํฅ์ ๋ฏธ์น๊ฒ ๋๋ค. ๊ฐ์ ์ด์
๋ ๋ณด์์ ์ผ๋ก ์ฃผํ์ ๋ฐ์ํ๋ ๊ฒ์ ๋ฆฌ์คํฌ ๋ถ๋ถ์ด ์ค์๊ฑฐ๋ ๊ฐ๊ฑฐ๋ ํด์ ํ์ ํ๊ฒ ๋
๊ฒ์ด๋ค.
1Q B/S๋ ์์ฐ์ด 10์กฐ 1,900์ต, ๋ถ์ฑ 5์กฐ 6,100์ต, ์๋ณธ์ด 3์กฐ 5,700์ต, ๋งค์ถ์ฑ๊ถ 3
์กฐ 9์ฒ, ๋งค์ ์ฑ๋ฌด 1์กฐ 4์ฒ, ํ๊ธ์ด 1์กฐ 2,890์ฒ์ต ์ฐจ์ ๊ธ 1์กฐ 300์ต ์ํ๊ธ์ผ๋ก ์ฝ
1,582์ต ์์ค์ด๋ค.
IFRS๊ฐ๋ฉด์ ๋ถ์ฑ๋น์จ์ด ์ฆ๊ฐํ ๊ฒ์ด๋ค๋ ์๊ธฐ๊ฐ ์์๋๋ฐ ๋ถ์ฑ๋น์จ ์ฆ๊ฐํ๋ ์ํฅ์
์ด๋์ ๋์ด๋ฉฐ, ๋ฏธ์ฐฉ๊ณต PF๊ฐ ๋๋ถ๋ถ์ธ๋ฐ ์งํ์ฌํญ์ด ์ด๋ป๊ฒ ๋๋๊ฐ, ์์ธ๋ฌ ๋ฏธ๋ถ์์
๋ํด ์ธ๊ธํด๋ฌ๋ผ
์ฐ๊ฒฐ์์ PF๊ด๋ จํ์ฌ ๋ถ์ฑ๋น์จ ๋ถ๋ถ์ ๋ํด์ ๋จผ์ ์์น์ ์ผ๋ก ๋ง์๋๋ฆฌ๋ฉด ์์ก์
0.7%๋ฅผ ๋ฐ์ํ๊ฒ ๋์ด์๋ค. GS๊ฑด์ค์ด 3๋ ๋์ ๋ฆฌ์คํฌ ์๋ PF์ ๋ํด์๋ 5~10%์
๋ ์์๊ธฐ์ ์ถ๊ฐ์ ์ผ๋ก ์์ ๊ฒ์ด ๊ทธ๋ค์ง ์๋ ํธ์ด๋ค. ์๋ ๋ง์ ๊ธ์ต๋ณด์ฆ ๋ถ์ฑ๊ฐ
1,784์ต์ด๊ณ 1๋ถ๊ธฐ์ 107์ต์ ์ ๊ท ์ค์ ํ์๋ค. ๊ธ์ต๋ณด์ฆ๋ถ์ฑ ํ์ ์ด ๋ฐ์ํ์ฌ 1๋ถ๊ธฐ
PF์ง๊ธ๊ณผ ๊ด๋ จํ์ฌ 1,682์ต ์ ๋ ์์ฌ์๋ค. ์์ผ๋ก๋ PF๊ฐ ์ค๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํ์ ์ด ๋ฐ์
ํ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ฏธ์ฐฉ๊ณต PF๋ 2์กฐ ์ ๋์ด๋ฉฐ, ๊ฐ์, ์ฒจ๋จ ํ๋ก์ ํธ๋ฅผ ์์ํ์ฌ ์ฐ๋ง 1.5์กฐ๊น์ง PF์์ก์
์ค์ผ ๊ณํ์ด๋ค. ์๋๊ถ์ ์ฃผํ์์ฅํ๋ณต์ ์ฝ๊ฐ ๋ ์๊ฐ์ด ํ์ํ ๊ฒ์ผ๋ก ์์๋๋ค. ์ฒญ
์ง๋์ ์ค๊ฐ์ ์ ๋ํ๋ฅผ ์ํฌ ๊ฒ์ผ๋ก 5,700์ต์ PF ์ค ์ฌํด ๋ด๋ก ์ ๋ฆฌ ๊ฐ๋ฅํ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ฏธ๋ถ์์ 3์๋ง ๊ธฐ์ค 1,066๊ฐ, ๋์ด๋ ๊ฒ์ ๊ฑฐ์ ์๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ์ง๊ธ์ 1000๊ฐ ๋ฏธ๋ง์ผ๋ก
์กฐ๊ธ ๋ ๋จ์ด์ก์ ๊ฒ์ผ๋ก ํ๋จํ๋ค. ๋ถ์๋ ๊ฐ์์์ด๋ฅผ ์ ์ธํ๊ณ ๋ ์ฌ๊ฐ๋ฐ/์ฌ๊ฑด์ถ์ด ์ฃผ
๋ฅผ ์ด๋ฃจ๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํฐ ์ํฅ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
7
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
ํด์ธ ์ชฝ ๋งค์ถ 1๋ถ๊ธฐ ์ฑ์ฅ์ด ์ ์กฐํ ๋ฏํ๋ฐ ์ด๋ป๊ฒ ๋ณด์์ผํ ๊ฒ์ธ๊ฐ, ์ฑ๋ฌด๋ณด์ฆ๊ด๋ จํด์
๋ถ์ฑ๊ธ์ก์ด ์ฌ๋ผ๊ฐ๋ ๋ถ๋ถ์ด ์๋๊ฐ
ํด์ธ ๋งค์ถ์ ์๋ 2.2์กฐ, ์ฌํด๋ 4.1์กฐ๋ก ๋ฐ์ ํ๊ฒฝ ์์ฃผ ํ๋ํธ RRE2๊ฐ 2๋ถ๊ธฐ๋ถํฐ ํฌ
๊ฒ ๊ธฐ์ฌํ๋ค. ํด์ธ ๋งค์ถ ์ค ํ๋ํธ, ๋ฐ์ /ํ๊ฒฝ, ๊ทธ๋ฃน๊ณต์ฌ 1.2์กฐ ๊ณํ์ธ๋ฐ ์๋ธ์ ์ชฝ์์
๋ฐ์ํ๋ ํฌ๊ธฐ๋ฌผ๋ 2,000์ต ์ ๋๋ฅผ ๊ฐ์ํ๋ฉด ๋งค์ถ์ 2๋ถ๊ธฐ๋ถํฐ ์ ์๊ถค๋์ ์ค๋ฅผ ๋ฏ์ผ
๋ก ํ๋จํ๋ค. ํด์ธ ๋งค์ถ์ 4.1์กฐ๋ ์ฌํด ๊ฐ๋ฅํ๋ค.
ํด์ธ ๋ฒ์ธ์ ์๊ณต๋ณด์ฆ์ด ๊ฑฐ์ ์์ผ๋ฉฐ ๋ฒ ํธ๋จ์ ์ฐ๋๋ณด์ฆ ์์ ์ฐจ์ ๊ธ์ผ๋ก ์กํ์๊ธฐ ๋
๋ฌธ์ ์ฐ๊ฒฐ๋ก ๊ฐ๋ ๊ธฐ์กด์ ์๋ ์ฌํญ์ด๋ผ ์ถ๊ฐ์ ์ธ ์ํฅ์ ์๋ค.
์ฃผํ ์ฐ๊ฐ ํ๊ฒ ์ถ์ ์น์ ๋ณ๋์ด ์๋๊ฐ ์ฐ๊ฐ ์ฃผํ ๊ณต๊ธ๊ณํ์ด ๋ง์ธ๋๊ฐ ์๋๋๋ฐ
๋ด๋ ๋์ ๋ํ ๋ฐฉํฅ์ฑ์ ์ด๋ ํ ์ง ์๋ ค์ฃผ๊ธธ ๋ฐ๋๋ค
์ฃผํ ๋งค์ถ์ 1.3์กฐ ์ ๋ ๋ณด๊ณ ์๋ค, ํ ๋จ๊ณ์์ ๊ฐ์ด๋์ค๊ฐ ๋ฐ๋ ์ฌํญ์ ๊ทธ๋ค์ง ์์ผ
๋ฉฐ ๊ณต๊ธํ๋ ๊ฒ์ ๋ง๊ฐ์ด๊ณ ๋ฌ์ฑ ๊ฐ๋ฅํ ๋ชฉํ๋ผ๊ณ ๋ณธ๋ค. ์ง๋ฐฉ ์ํฉ์ด ์ข์ผ๋ฉฐ ์ค๋จ ํ์ฅ
๋ค๋ ์ค์ํ์ผ๋ก ์ ํํ๋ฉด์ ์๋กญ๊ฒ ๋ถ์์ ์ค๋นํ๊ณ ์๋ค. ๋ง๊ฐ ์ค 5,000๊ฐ๋ ์ฌ๊ฐ๋ฐ/
์ฌ๊ฑด์ถ์ด๋ค. ๋ด๋ ์๋ ๋ง๊ฐ๋ณด๋ค ๋ง์ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋งํ๋ฉฐ ์์ธ 4,000, ์๋๊ถ 1,000๊ฐ,
์ง๋ฐฉ 5,000๊ฐ๋ก ๋ด๋ ๋ถํฐ๋ ๋ณธ๊ฒฉ์ ์ผ๋ก ์๋๊ถ์ ๊ณต๊ธํ๋ฉด์ ๋ง ๊ฐ ์ด์ ๊ณต๊ธ ๊ฐ๋ฅํ
๊ฒ์ด๋ค.
์์ฅ๊ธฐ๋๋ณด๋ค GP๋ง์ง์ด ์์๋ฐ ํด์ธ ์ชฝ์ ์ข๊ณ , ์ฃผํ์ ํ์ดํ ์์ค์ด๋ค. ํ ๋ชฉ์
์ ๊ท ํ์ฅ์ด ์ผ์์ ์ผ๋ก ๋ฎ๊ฒ ๊ฐ๋๋ฐ ์ธ๊ทธ๋จผํธ๋ณ ๋ง์ง ํธ๋ ๋๋ ์ด๋ป๊ฒ ๋ ๊ฒ์ธ๊ฐ
ํ ๋ชฉ์ ๊ฒฝ์ฐ 2~4๋ถ๊ธฐ ์์ฃผ๊ฐ ์ง์ค๋์ด ์์ด 1๋ถ๊ธฐ์๋ ๊ฑฐ์ ํ์ง ๋ชปํ๋ค. ํ ๋ชฉ ํด์ธ๋
์ฑ๊ฐํด, ๋ฒ ํธ๋จ์์ ์ธ์ํ ๊ฒ๋ค์ด ์์ผ๋ฉฐ, ๊ตญ๋ด๋ 3~4๋ถ๊ธฐ, ํ๋ํธ๋ 2๋ถ๊ธฐ~3๋ถ๊ธฐ
์ฌ์ด์ ๋ง๋ค. ์ ์ฒด์ ์ผ๋ก ์์ฃผ๋ ๊ฐ ๋ถ๊ธฐ๋ณ๋ก 5์กฐ์์ธ๋ฐ ํ๋ฌ์ค ์ํ๋ 4๋ถ๊ธฐ ๊ฐ๋ด์ผ
์ ์ ์์ ๊ฒ์ด๋ค.
๋ง์ง์ ๊ฒฝ์ฐ ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก 12.8%๋ก ์ ํจ, ํ ๋ชฉ ์ชฝ ๋ถ๋ถ์ด ์ ๊ท ํ์ฅ์ด ๋ง์ ์๊ฐ์จ
100%๋ก ๋ณด์์ ์ผ๋ก ๊ฐ๋ ๊ฒ์ ์ ์ธํ๋ฉด ํน๋ณํ ์ข์ง ์์ ๋ถ๋ถ์ ์๋ค. UAE์ชฝ์ ์์ฃผ
ํ RRE๊ฐ ์ฌํด ๋งค์ถ์ด ์ผ์ด๋๋ฉฐ ์ด์ชฝ ์๊ฐ์จ์ด ์ข๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ํด์ธ ๋ง์ง์ ๋ฌธ์ ์์ ๊ฒ
์ผ๋ก ๋ณธ๋ค. ๋ถ๊ธฐ๋ง๋ค ์์ฑ, ์์ ํจ๊ณผ๊ฐ ์์ง๋ง ์ ๋ฐ์ ์ธ ํธ๋ ๋๋ 13%์ ๋๋ก ํด์ธ๋
์ ์ง๊ฐ ๋ ๊ฒ์ผ๋ก ์์
ํ๊ด๋น์จ์ด ๋ง์ด ์ฆ๊ฐํ ์ด์ ์ ์ฐ๊ฐ ๊ธฐ์ค์ผ๋ก ์ด๋์ ๋ ๋์ฌ ๊ฒ์ธ๊ฐ
10๋ 1๋ถ๊ธฐ์๋ 1,000์ต, 5.6%์๊ณ ๊ธ๋ฒ ๋ถ๊ธฐ์๋ 1,315์ต, 6.9% ์ ๋๋ก 260์ต ์ ๋
์ฆ๊ฐํ๋๋ฐ ๋์์๊ฐ๋น 261์ต ์ค์ ํด ์๋ ๋๋น 191์ต ๋์ด๋ฌ๊ณ , 1๋ถ๊ธฐ์ ์์ฃผ ์คํจ๋น
์ฉ์ ํฌํจํ ์ง๊ธ ์์๋ฃ ๋ถ๋ถ 63์ต์ด ํฌํจ๋์ด์๋ค. ์ฐ๊ฐ ํ๊ด๋น์จ ํ๊ฒ์ 6% ์์ค์ด
๊ณ ๋ฌ์ฑ ๊ฐ๋ฅํ ์ ๋ง์ด๋ค.
8
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
์ด์งํธ ERC ๊ด๋ จ, ํ์ง์ํฉ์ ๋ฐ๋ผ ์ด๋์ ๋ ์ํฅ์ด ์๊ฒ ๋๊ฐ, ๋ํ ๋ผ์คํ๋๋ผ,
ํํธ๋ก ๋ผ๋น ๋ฑ ์ฌ์ฐ๋์ ๋ํ Exposure ํ๋ ๋ ธ๋ ฅ์ ์ด๋ ํ๊ฐ
๋จผ์ ERC ๊ด๋ จํ์ฌ์ ๋ก ์ด ๋๊ฐ์ง ํํ๊ฐ ์๋๋ฐ ์๊ธฐ์๋ณธ๊ธ ํฌ์ (์คํฐ์ ๊ทธ๋ฃน) ํ์ธ
์๋ณธ(debt ํ์ด๋ธ์ )์ด๋ค. ํ์๋ ์๋ฃ๋์๊ณ ์ฐ๋ ค์ฌํญ์ ํ์ธ์๋ณธ๋ณด๋ค๋ ์๊ธฐ์๋ณธ ํฌ
์ ํ๋ ๊ฒ ์ค์ ์ผ๋ถ๊ฐ ์ด์งํธ ์ ๋ถ์์ ํฌ์ํ๋ ๋ถ๋ถ์ ๊ธฐ์ธํ๋ค. ๊ทธ ๋ถ๋ถ์ ์์ด์
์ ๋ถ๊ฐ ๋ฐ๋์ด ๊ทธ์ ์ ๋ถ์ ๋ํ ๋ณด์ฆ์ด ์ ํจํ๋ค๋ ์ธ์ง์ ๋ฐ์ ์ํฉ์ด๋ค. ๋งค์ถ๋ถ๋ถ์
11๋ 1,700์ต์ ๋ ์กํ์์ผ๋ฉฐ ๊ณต์ฌ ์ผ์ ์ ๋ณด๋ฉฐ 7,8์์ ๊ณต์ฌ๋ฅผ ์์ํ ์ ์์ ๊ฒ์ผ๋ก
๋ณด์ธ๋ค.
์ฌ์ฐ๋์ ๋ํ ์ ๋ต์ ์ ์งํ๊ณ ๋งค๋ ํ๋ ์ ๋์ฉ์ ์์ฃผํ์ฌ ๋ง์ผ์ ์ ์งํ๋ ๊ฒ์ด๋ค.
์ฌ์ฐ๋์์์ ๊ฒฝ์์ ํ์ด ๊ธฐ์กด ์์ฅ๊ณผ๋ ์ข ๋ค๋ฅด๊ธฐ ๋๋ฌธ์ ๊ธฐ๋ณธ์ ์ธ ์๊ฐ์ ๋ง์ง์ ๋ง
์ด ํผ์ํ๋ฉด์๊น์ง ์งํ์ํค์ง๋ ์์ ๊ฒ์ด๋ค. ๋น์ค๋ ๋ถ๋ถ์์์ ์์ฃผ ๋ค๋ณํ๋ฅผ ๋ ธ๋ฆฌ
๊ณ ์๋ค. ์์ฏ๊ณผ ์ค์ด๋ฐ ์ ์ฐฐ์์ ๋จ์ด์ง๊ธดํ์ผ๋ ์ ์์ต์ฑ ์์ฃผ๋ ํผํ๊ณ ์๋ค. ํฅํ
์ ์ฐฐ์ ๋ผ์คํ๋๋ผ, ์์ ๋ฆฌ, ์นดํ๋ฅด ๋ผํ, ์ฟ ์จ์ดํธ ํด๋ฆฐํจ์ผ ํ์๋์ ๋ฐ์ ํ๋ก์ ํธ
๋ฑ ์ง์ญ๊ณผ ๊ณต์ ์ ๋ค๋ณํํ์ฌ ๋์ํ ๊ณํ์ด๋ค.
๋งค์ถ์ฑ๊ถ์ด 3์กฐ 9,000์ต์ด ์ฆ๊ฐ ์์ธ๊ณผ 1๋ถ๊ธฐ ์ํ๊ธ๋ ์ค์ด๋ ์ด์ , ๊ทธ๋ฆฌ๊ณ ๊ธฐํ
์์ ์์ต์์ ํ์์ค ๋ฐ์์ ์ด๋ ํ ์์ ๋๋ฌธ์ธ๊ฐ
๋งค์ถ์ฑ๊ถ ๋ถ๋ถ์ IFRS ์ ํ์ ๋ฐ๋ฅธ ํจ๊ณผ๋ก ์์ฐ๊ณผ ๋ถ์ฑ๊ฐ ๊ฐ์ด ๋์ด๋ฌ๋ค. ์งํ๋งค์ถ์
์์ด์ ์งํ๋ณด๋ค ์ฒญ๊ตฌ๋ฅผ ๋ํ ๊ฒ์ ์์ฐ, ๋ํ ๊ฒ์ ๋ถ์ฑ๋ก ์ฒ๋ฆฌํ๋๋ฐ ์์ ์๋ ์์ฐ
๋ถ์ฑ๋ฅผ ์๊ณํ์ฌ ๋ท์ผ๋ก ์ฒ๋ฆฌํ์ผ๋ IFRS์์๋ ์ด์ก๊ธฐ์ค์ผ๋ก ๋ณด์ฌ์ฃผ๊ฒ ๋์ด์๋ค. ํ
์คํ์ํค๋ค๋ณด๋ ์์ฐ๊ณผ ๋ถ์ฑ๊ฐ ๋ชจ๋ ์ฆ๊ฐ๋๋ ํจ๊ณผ๊ฐ ๋ฐ์ํ๋ค.
์ํ๊ธ ์ค์ด๋ ์ด์ ๋ ์ค์๊ธฐ์ ์์ ์ ์ฑ ์ผ๋ก ์ธํด ํ๊ธ ๋น์จ์ 50%์์ ์ง๊ธ์
70~80% ์ ๋๋ก ์ฆ๊ฐ ๋๋ฌธ์ด๋ค.
ํ์์ค์ ๋ํด์๋ ํท์ง ๊ธฐ์กฐ ์ ์ฑ ์ ๋ณํจ ์์ผ๋ฉฐ ์ค๊ฐ์ ๋ค๋ฅธ ํ์์ ํตํด ์์ค์ ์
๊ณ ํ๊ณ ๊ธฐ์ค์ด ๋ฐ๋๋ฉด์ ์๋ ์ฐ๋ง ๊ธฐ์ค์ผ๋ก๋ ์ ๋ฌผํ์ ๊ฑธ์ด๋์ผ๋ฉด ๋ฐ๋๋ก ์๊ธ ๋ค์ด
์ค๋ ๋ถ๋ถ์ ์๊ณํ์์ผ๋ ์ฌํด๋ถํฐ๋ ์ ๋ฌผํ ํ๊ฐํ๊ณ ๋ฐ๋๋๋ ์์ฐ ๋ถ์ฑ๋ ํ๊ฐํจ์
๋ฐ๋ผ ๋ฐ์ํ๋ ๊ฐญ์ด๋ค, ํ ์์ค์ ์ํ ๊ฐ์ธ๋ก ๋ํ๋ ๊ฒ๊ณผ IFRS๋ก ๊ธฐ์ค ๋ฐ๋์ด์ ๋ฐ
์ํ ๊ฒ์ผ๋ก ํํฌ๊ธฐ๋ ํ ๊ด๋ จ ์ต์คํฌ์ ธ ํท์ง์ ์๋ชปํ์ฌ ๋ฐ์ํ ์์ค์ ์์๋ค.
9
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
ํ 6. ๋ถ๊ธฐ๋ณ ์ค์ ์์ ์ถ์ด (๋จ์: ์ญ์ต์, %)
2010 2011F
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q(P) 2Q(F) 3Q(F) 4Q(F)2010 2011F 2012F 2013F
๋งค์ถ์ก 1,939 2,054 1,807 2,092 1,908 7,893 8,275 10,786 12,875
์์ ์ด์ต 132 152 126 111 84 521 557 651 728
์ธ์ ์ด์ต 101 186 127 113 111 526 544 651 711
์์ด์ต 77 140 102 89 82 408 413 493 539
์์ ์ด์ต๋ฅ 6.8 7.4 7.0 5.3 4.4 6.6 6.7 6.0 5.7
์ฆ๊ฐ์จ
๋งค์ถ์ก 6.4 0.4 -8.0 35.5 7.0 4.8 30.3 19.4
์์ ์ด์ต 11.0 -4.0 -36.1 19.5 -8.2 6.9 16.9 11.9
์ฃผ: 2011๋ 1๋ถ๊ธฐ๋ IFRS ๋ณ๋, 2011๋ ์ฐ๊ฐ๋ถํฐ IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค ์ ์ฉ ์๋ฃ: GS๊ฑด์ค, IBKํฌ์์ฆ๊ถ
ํ 7. ๋ถ๊ธฐ๋ณ ์์ฃผ ์ถ์ด (๋จ์: ์ญ์ต์, %)
2010 2011F
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q(P) 2Q(F) 3Q(F) 4Q(F)2010 2011F 2012F 2013F
๊ฑด์ถ 449 548 728 423 450 2,147 1,900 1,600 1,600
ํ ๋ชฉ 184 81 120 435 20 820 800 800 800
ํ๋ํธ 210 266 346 48 41 871 1,000 1,000 1,000
์ฃผํ 847 634 814 709 462 3,003 3,000 3,100 3,100
ํ๊ฒฝ 476 171 60 170 154 877 1,200 1,300 1,400
ํด์ธ 229 7 1,273 4,878 630 6,387 8,000 8,500 9,000
ํฉ๊ณ 2,393 1,708 3,341 6,678 1,757 14,105 15,900 16,300 16,900
์์ฃผ์๊ณ 28,938 29,149 29,149 34,826 34,826 42,791 48,675 53,099
์ฃผ: 2011๋ ์ฐ๊ฐ๋ถํฐ IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค ์๋ฃ: GS๊ฑด์ค, IBKํฌ์์ฆ๊ถ
ํ 8. ๋ถ๊ธฐ๋ณ ๋งค์ถ์ก ์ถ์ด (๋จ์: ์ญ์ต์, %)
2010 2011F
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q(P) 2Q(F) 3Q(F) 4Q(F)2010 2011F 2012F 2013F
๊ฑด์ถ 303 316 309 498 493 1,425 1,416 1,428 1,443
ํ ๋ชฉ 221 236 219 275 207 952 830 793 761
ํ๋ํธ 199 158 146 103 93 606 649 698 808
์ฃผํ 596 718 539 396 234 2,288 1,435 1,489 1,650
ํ๊ฒฝ 101 89 115 133 122 438 505 636 745
ํด์ธ 520 537 480 688 759 2,224 3,100 5,373 7,069
ํ๋ฅด๋์ค ์ธ 340 370 400
ํฉ๊ณ 1,939 2,054 1,807 2,092 1,908 7,893 8,275 10,786 12,875
์ฃผ: 2011๋ ์ฐ๊ฐ๋ถํฐ IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค ์๋ฃ: GS๊ฑด์ค, IBKํฌ์์ฆ๊ถ
ํ 9. ๋ถ๊ธฐ๋ณ ์๊ฐ์จ ์ถ์ด (๋จ์: %)
2010 2011F
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q(P) 2Q(F) 3Q(F) 4Q(F)2010 2011F 2012F 2013F
๊ฑด์ถ 93.2 91.2 95.6 86.6 91.1 91.0 91.5 91.0 91.0
ํ ๋ชฉ 87.6 88.5 90.6 91.5 90.9 89.7 91.0 91.0 91.0
ํ๋ํธ 89.9 88.5 66.1 81.4 85.8 82.4 85.5 87.1 87.2
์ฃผํ 81.8 87.4 86.8 73.1 80.5 83.2 80.6 84.1 86.6
ํ๊ฒฝ 84.1 90.5 90.6 88.0 88.4 88.3 88.7 89.0 90.4
ํด์ธ 90.2 81.9 83.4 97.0 86.7 88.8 87.8 88.0 88.2
ํ๋ฅด๋์ค ์ธ 84.0 84.0 84.0
ํฉ๊ณ 87.5 86.9 86.4 87.9 87.6 87.2 87.2 87.9 88.4
์ฃผ: 2011๋ ์ฐ๊ฐ๋ถํฐ IFRS ์ฐ๊ฒฐ ๊ธฐ์ค ์๋ฃ: GS๊ฑด์ค, IBKํฌ์์ฆ๊ถ
10
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
์์ต๊ณ์ฐ์ ๋์ฐจ๋์กฐํ
(์ญ์ต์) 2009 2010 2011F 2012F 2013F (์ญ์ต์) 2009 2010 2011F 2012F 2013F
๋งค์ถ์ก 7,377 7,893 8,275 10,786 12,875 ์ ๋์์ฐ 5,894 6,552 6,491 6,641 7,219
๋งค์ถ์๊ฐ 6,422 6,882 7,219 9,485 11,382 ํ๊ธ์ฑ์์ฐ 1,467 1,742 1,364 1,078 1,335
๋งค์ถ์ด์ด์ต 955 1,011 1,057 1,301 1,493 ์ ๊ฐ์ฆ๊ถ 0 340 48 -48 48
๋งค์ถ์ด์ด์ต๋ฅ (%) 12.9 12.8 12.8 12.1 11.6 ๋งค์ถ์ฑ๊ถ 2,684 3,305 3,526 3,706 3,900
ํ๊ด๋น 387 490 500 650 765 ์ฌ๊ณ ์์ฐ 429 290 422 514 609
ํ๊ด๋น์จ(%) 5.2 6.2 6.0 6.0 5.9 ๊ธฐํ 1,314 1,215 1,179 1,343 1,376
์์ ์ด์ต 568 521 557 651 728 ๋น์ ๋์์ฐ 3,052 2,786 2,958 3,146 3,279
์์ ์ด์ต๋ฅ (%) 7.7 6.6 6.7 6.0 5.7 ํฌ์์์ฐ 1,628 1,334 1,360 1,493 1,626
EBITDA 601 553 580 675 733 ์ ํ์์ฐ 1,422 1,449 1,595 1,650 1,650
EBITDA๋ง์ง์จ(%) 8.1 7.0 7.0 6.3 5.7 ๋ฌดํ์์ฐ 3 3 3 3 3
์์ ์ธ์์ต -60 5 -13 0 -17 ๊ธฐํ 0 0 0 0 0
์ด์์์ต 15 -10 8 20 20 ์์ฐ์ด๊ณ 8,946 9,338 9,449 9,787 10,498
์ธํ์์ต -70 28 5 5 5 ์ ๋๋ถ์ฑ 4,194 4,588 4,204 4,250 4,508
์ง๋ถ๋ฒ์์ต 22 29 -15 -5 -5 ๋งค์ ์ฑ๋ฌด 1,497 1,769 1,815 1,828 2,001
๊ธฐํ์์ต -27 -43 -11 -20 -37 ๋จ๊ธฐ์ฐจ์ ๊ธ 200 494 200 211 211
์ธ์ ์ด์ต 508 525 544 651 711 ๊ธฐํ 2,497 2,324 2,190 2,211 2,295
์ธ์ ์ด์ต๋ฅ (%) 6.9 6.7 6.6 6.0 5.5 ๋น์ ๋๋ถ์ฑ 1,453 1,165 1,318 1,198 1,205
๋ฒ์ธ์ธ 125 118 132 157 172 ์ฌ์ฑ 610 299 400 226 226
๊ณ์์ฌ์ ์ด์ต 383 407 413 493 539 ์ฅ๊ธฐ์ฐจ์ ๊ธ 12 12 10 10 10
์ค๋จ์ฌ์ ์ด์ต 0 0 0 0 0 ๊ธฐํ 831 854 908 962 969
๋น๊ธฐ์์ด์ต 383 407 413 493 539 ๋ถ์ฑ์ด๊ณ 5,647 5,752 5,522 5,448 5,712
๋น๊ธฐ์์ด์ต๋ฅ (%) 5.2 5.2 5.0 4.6 4.2 ์๋ณธ๊ธ 255 255 255 255 255
EPS(์) 8,382 7,574 8,022 9,488 10,382 ์๋ณธ์์ฌ๊ธ 239 240 240 240 240
BPS(์) 64,630 70,249 76,940 85,014 93,780 ์๋ณธ์กฐ์ ๋ฑ 664 593 572 562 552
DPS(์) 1,000 1,000 1,400 1,600 1,800 ์ด์ต์์ฌ๊ธ 2,141 2,499 2,860 3,282 3,739
EBITDAPS(์) 11,783 10,850 11,365 13,230 14,374 ์๋ณธ์ด๊ณ 3,299 3,586 3,927 4,339 4,786
ํฌ์์งํ ํ๊ธํ๋ฆํ
(12์ ๊ฒฐ์ฐ) 2009 2010 2011F 2012F 2013F (์ญ์ต์) 2009 2010 2011F 2012F 2013F
Valuation ์์ ํ๋ํ๊ธํ๋ฆ 522 208 300 211 552
PER(๋ฐฐ) 12.8 16.4 15.5 13.1 11.9 ๋น๊ธฐ์์ด์ต 383 407 413 493 539
PBR(๋ฐฐ) 1.7 1.8 1.6 1.5 1.3 ์ ๋ฌดํ์์ฐ์๊ฐ๋น 42 43 34 36 17
PCFR(๋ฐฐ) 10.7 12.6 11.6 10.3 11.6 ์ธํ์์ต 70 -28 -5 -5 -5
EV/EBITDA(๋ฐฐ) 9.7 10.0 9.6 8.4 9.4 ์ง๋ถ๋ฒ์์ต -22 -29 15 5 5
๋ฐฐ๋น์์ต๋ฅ (%) 0.8 0.8 1.1 1.3 1.5 ์ด์ ์๋ณธ์ฆ๊ฐ 148 -298 -333 -259 -206
์ฑ์ฅ์ฑ ๊ธฐํ -99 114 177 -59 202
๋งค์ถ์ก์ฑ์ฅ๋ฅ (%) 7.4 7.0 4.8 30.3 19.4 ํฌ์ํ๋ํ๊ธํ๋ฆ 52 -113 154 -378 -288
์์ ์ด์ต์ฑ์ฅ๋ฅ (%) 18.7 -8.3 6.9 16.9 11.9 ์ ํ์์ฐ์ฆ๊ฐ -9 -28 -145 -56 0
EBITDA์ฑ์ฅ๋ฅ (%) 16.8 -7.9 4.7 16.4 8.6 ํฌ์์์ฐ์ฆ๊ฐ -74 -141 -41 -130 -130
์์ด์ต์ฑ์ฅ๋ฅ (%) 0.3 6.4 1.3 19.6 9.2 ๊ธฐํ 136 56 340 -193 -158
ํจ์จ์ฑ FCF 644 134 12 153 210
ROE(%) 12.1 11.8 11.0 11.9 11.8 ์ฌ๋ฌดํ๋ํ๊ธํ๋ฆ 111 -163 -524 -24 -104
ROA(%) 4.5 4.5 4.4 5.1 5.3 ์ฐจ์ ๊ธ์ฆ๊ฐ 201 -6 -356 -163 0
ROIC(%) 13.8 10.8 10.4 11.9 12.5 ์๋ณธ์ฆ๊ฐ 3 0 0 0 0
์ด์ ์๋ณธ/๋งค์ถ์ก(%) 7.9 11.1 13.6 14.1 12.3 ๋ฐฐ๋น๊ธ์ง๊ธ -26 -51 -51 -71 -82
์์ ์ฑ ๊ธฐํ -67 -106 -117 211 -22
์ฐจ์ ๊ธ/EBITDA(๋ฐฐ) 1.6 1.7 1.1 0.7 0.6 ํ๊ธ์ฆ๊ฐ 685 -68 -71 -190 160
์ด์๋ณด์๋ฐฐ์จ(๋ฐฐ) -35.5 57.1 -69.9 -32.7 -69.9 ๊ธฐ์ดํ๊ธ 760 1,445 1,377 1,306 1,116
๋ถ์ฑ๋น์จ(%) 171.2 160.4 140.6 125.6 119.4 ๊ธฐ๋งํ๊ธ 1,445 1,377 1,306 1,116 1,276
์ฃผ: ์์ต๊ณ์ฐ์ 2011๋ ๋ถํฐ IFRS ์ฐ๊ฒฐ ์ ์ฉ ์๋ฃ: Company data, IBKํฌ์์ฆ๊ถ ์์
11
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677
Compliance Notice
๋ ์๋ฃ์ ๊ฒ์ฌ๋ ๋ด์ฉ๋ค์ ์ธ๋ถ์ ์๋ ฅ์ด๋ ๋ถ๋นํ ๊ฐ์ญ ์์ด ๋ณธ์ธ์ ์๊ฒฌ์ ์ ํํ๊ฒ ๋ฐ์ํ์ฌ ์์ฑ๋์์์ ํ์ธํฉ๋๋ค.
๋ ์๋ฃ๋ ๊ธฐ๊ดํฌ์๊ฐ ๋๋ ์ 3์์๊ฒ ์ฌ์ ์ ๊ณตํ ์ฌ์ค์ด ์์ต๋๋ค.
๋ ์๋ฃ๋ ์กฐ์ฌ๋ถ์์๋ฃ ์์ฑ์ ์ฐธ์ฌํ ์ธ๋ถ์ธ(๊ณ์ดํ์ฌ ๋ฐ ๊ทธ ์์ง์๋ฑ)์ด ์์ต๋๋ค.
์กฐ์ฌ๋ถ์ ๋ด๋น์ ๋ฐ ๋ฐฐ์ฐ์๋ ํด๋น์ข ๋ชฉ๊ณผ ์ฌ์ฐ์ ์ดํด๊ด๊ณ๊ฐ ์์ต๋๋ค.
๋์๋ฃ ์ธ๊ธ๋ ์ข ๋ชฉ์ ์ ๊ฐ์ฆ๊ถ๋ฐํ๊ณผ ๊ด๋ จํ์ฌ ์ง๋ 1๋ ๊ฐ ์ฃผ๊ฐ์ฌ๋ก ์ฐธ์ฌํ์ง ์์์ต๋๋ค.
๋์๋ฃ์ ์ธ๊ธ๋ ์ข ๋ชฉ์ ์ง๋ถ์จ 1%์ด์ ๋ณด์ ํ๊ณ ์์ง ์์ต๋๋ค.
๋ด๋น์ ๋ณด์ ์ฌ๋ถ ์ข ๋ชฉ๋ช ๋ด๋น์
์๋ ์ทจ๋๊ฐ ์ทจ๋์ผ
1%์ด์
๋ณด์ ์ฌ๋ถ
์ ๊ฐ์ฆ๊ถ
๋ฐํ๊ด๋ จ
๊ณ์ด์ฌ
๊ด๊ณ์ฌ๋ถ
๊ณต๊ฐ๋งค์
์ฌ๋ฌด์ทจ๊ธ I PO
ํ์ฌ์ฑ
์ง๊ธ๋ณด์ฆ
์ค๋ํ
์ดํด๊ด๊ณ
M&A
๊ด๋ จ
ํด๋น์ฌํญ์์
Not Rated โ์ ๊ทน๋งค์ โฒ๋งค์ โ์ค๋ฆฝ โ ๋น์ค์ถ์
๊ณผ๊ฑฐ ํฌ์์๊ฒฌ ๋ฐ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ๋ณ๋๋ด์ญ GS๊ฑด์ค ์ฃผ๊ฐ ๋ฐ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ์ถ์ด
์ถ์ฒ์ผ์ ํฌ์์๊ฒฌ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ์ถ์ฒ์ผ์ ํฌ์์๊ฒฌ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ
2009.06.19 ๋งค์ 98,000์ 2010.09.27 ๋งค์ 102,000์
2009.07.09 ๋งค์ 98,000์ 2010.10.01 ๋งค์ 102,000์
2009.07.22 ๋งค์ 98,000์ 2010.10.27 ๋งค์ 140,000์
2009.08.07 ๋งค์ 123,000์ 2010.11.01 ๋งค์ 140,000์
2009.09.14 ๋งค์ 123,000์ 2010.11.02 ๋งค์ 140,000์
2009.10.08 ๋งค์ 123,000์ 2010.11.10 ๋งค์ 140,000์
2009.10.28 ๋งค์ 123,000์ 2010.11.18 ๋งค์ 140,000์
2009.11.10 ๋งค์ 144,000์ 2010.11.24 ๋งค์ 140,000์
2009.11.19 ๋งค์ 144,000์ 2010.12.27 ๋งค์ 140,000์
2009.11.20 ๋งค์ 144,000์ 2011.01.25 ๋งค์ 151,000์
2009.11.26 ๋งค์ 144,000์ 2011.02.14 ๋งค์ 151,000์
2010.01.14 ๋งค์ 144,000์ 2011.02.21 ๋งค์ 151,000์
2010.01.26 ๋งค์ 144,000์ 2011.02.28 ๋งค์ 151,000์
2010.02.18 ๋งค์ 121,000์ 2011.03.07 ๋งค์ 151,000์
2010.03.30 ๋งค์ 121,000์ 2011.03.15 ๋งค์ 151,000์
2010.04.08 ๋งค์ 121,000์ 2011.03.21 ๋งค์ 151,000์
2010.04.21 ๋งค์ 121,000์ 2011.04.04 ๋งค์ 151,000์
2010.06.26 ๋งค์ 102,000์ 2011.04.17 ๋งค์ 151,000์
2010.07.21 ๋งค์ 102,000์ 2011.04.27 ๋งค์ 151,000์
2010.08.19 ๋งค์ 102,000์ 2011.05.06 ๋งค์ 151,000์
(์)
020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000
09.5์ 09.9์ 10.1์ 10.5์ 10.9์ 11.1์ 11.5์
2010.08.24 ๋งค์ 102,000์
ํฌ์์๊ฒฌ ์๋ด
์ข ๋ชฉ ํฌ์์๊ฒฌ (์ ๋์์ต๋ฅ ๊ธฐ์ค) ์ ์ข ํฌ์์๊ฒฌ (์๋์์ต๋ฅ ๊ธฐ์ค) ํฌ์ ๊ธฐ๊ฐ
์ ๊ทน๋งค์ ๋งค์ ์ค๋ฆฝ
๋น์ค์ถ์
40% ~ 15% ~
-15% ~ 15% ~ -15%
๋น์คํ๋์ค๋ฆฝ
๋น์ค์ถ์
+10% ~ -10% ~ +10%
~ -10% 12๊ฐ์
12
GS๊ฑด์ค ์ค์ง์ผ โ 6915 5677