第四节 新建项目的企业财务评价
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第四节 新建项目的企业财务评价
一、基础数据 1 、项目总投资 1 )固定资产投资 第一部分:工程费用——直接构成项目
固定资产的费用,包括: 建筑工程费用 设备及工器具购置费 安装工程费用
第二部分:其他费用 为建成项目,除上述三项外必须支付的
费用。 第三部分:预备费 基本预备费——是指难以预料的工程和
费用; 涨价预备费——考虑项目建设期价格变
动引起的投资增加所需费用。
2 )固定资产投资方向调节税 3 )建设期借款利息 4 )流动资金
2 、财务评价中的成本费用
1 )总成本费用构成 制造成本法 费用要素法
在项目可行性研究中,项目总成本费用常常分为:
① 直接材料、直接人工② 折旧、摊销③ 修理费④ 利息⑤ 其他费用
2 )经营成本=总成本费用 — ( 折旧、摊销、维简费 )
— 利息支出 扣减折旧的原因 扣减利息的原因 经营成本的含义
3 、财务评价中的收益
1 )销售收入=销量 × 售价
产品售价的确定方法:
① 以成本+利润定价
② 按资金回收要求定价
销售税税率+成本利润率)(单位产品成本售价=
1
1
)(+单位新产品投资额
老产品售价老产品经营成本新产品经营成本售价=
niPA ,,
③ 以市价为基础定价各房地产项目市场价格与影响因素:
项目名称
平 均价格Pi0
影响因素及权数 Wij 销 售状 况的 权数 Ki
繁 华程度
装 修档次
生 活设施
交 通条件
开 发商 信誉
A 7650 98 105 105 97 100 0.93
B 7200 98 100 105 97 103 1
C 7100 97 100 105 95 100 0.91
D 6740 107 98 105 98 108 0.87
E 6640 107 98 105 98 108 0.89
F 6630 98 97 105 97 100 0.92
计算各项目的加权平均价格
A 项目:
n
j ijii WPP
10
100
7299100
100
97
100
105
100
105
100
98
1007650
aP
B 项目: Pb=7003 ; C 项目: Pc=7338 ;
D 项目: Pd=5784 ; E 项目: Pe=5698 F 项目: Pf=6848
计算市场综合价格 P
66806
1
1
ii
m
iii
K
PKP
2 )资产回收 3 )财政补贴
4 、财务评价中的利润 收入、成本与利润的关系
外购材料 外购燃料、动力 工资与福利 经营成本 总成本费用 修理费 其他费用 折旧、摊销、维简费 销售收入 利息支出 销售税金及附加 所得税 利润总额 盈余公积金 税后利润 法定公益金 应分配利润 未分配利润
1 )利润总额 : 利润总额=销售收入—总成本费用—销售税
金及附加 销售税金及附加 : 增值税 营业税 消费税资源税。 城市维护建设税 教育费附加
2 )税后利润 税后利润=利润总额━所得税 企业所得税计税依据是应纳税所得额 应纳税所得额=每一纳税年度的收入总
额━准予扣除项目的金额 应纳所得税额=应纳税所得额 × 税率
1 )弥补以前年度亏损。2 )提取法定盈余公积金,3 )提取法定公益金。4 )可提取任意公积金。5 )扣除 1 ~ 4 项后,支付应付利润。
6 )余下的是未分配利润。
二、企业财务评价的基础报表
企业财务评价报表的种类 基础报表 分析报表
1 、固定资产投资估算表 固定资产投资的估算方法 扩大指标估算法 综合指标估算法 1 ) 设备购置费 2 ) 建筑安装工程费 ① 直接费 ② 间接费 ③ 目标利润 ④ 有营业税、城建税和教育费附加。
3) 其他费用 ----- 各项工程的其他费用可按各自的不同的费用比率估算。
4 )预备费 ① 基本预备费=(工程费用+其他费用) ×5 ~ 8
% ② 涨价预备费——建设期( m 年)的涨价预备费
PC :
It-- 第 t 年的投资额; f-- 价格上涨指数,为 6%
m
ttftIPC
111
2 、总成本估算表 1 )由单位产品生产成本估算出外购材料与燃料、
动力 2 )工资与福利 3 )折旧 4 )摊销 5 )修理费 6 )利息 7 )其他费用 固定与变动成本
3 、流动资金估算表
1 )扩大指标估算法 流动资金=固定资产投资总额 × 流动
资金系数 2 )分项详细估算法 依据总成本费用和周转次数,运用计
算式,分四个项目估算流动资产和流动负债,最后确定流动资金。
4 、投资计划与资金筹措表 5 、销售收入和销售税金及附加估算表
三、财务盈利能力分析报表 1 、损益表 三个评价项目盈利水平的指标: 1 )投资利润率 2 )投资利税率 3 )资本金利润率 损益表的局限:
2 、全投资现金流量表 资金的分类:自有资金与借入资金 什么是全投资现金流量表 为何要做全投资现金流分析 ① 为什么要作税前分析?
② 为什么要作税后分析?
3 、自有资金现金流量表 什么是自有资金现金流量表 为何要做自有资金现金流分析 两种现金流量表指标的差异 产生差异的原因:
3 、资产负债表 1 )资产负债率 含义 如何判断 2 )流动比率 3 )速动比率
四、清偿能力分析报表 1 、资金来源与运用表 盈余资金 2 、借款还本付息计算表 1 )计算建设期借款利息 2 )计算生产期借款利息 3 )计算偿还借款本金的资金来源 4 )安排还款计划 5 )计算借款偿还期
五、财务评价小结 1 、财务分析的指标 盈利能力分析 主要指标: NPV , IRR , Pt, 次要指标:投资利润率,投资利税率,
资本金利润率 清偿能力分析 主要指标:借款偿还期,资产负债率。 次要指标:盈余资金,流动比率,速动
比率。
2 、财务报表的编制顺序 固定资产投资估算表
流动资金估算表 销售收入销售税金估算表
投资计划与资金来源表
借款还本付息表
总成本费用表
损益表
全投资现金流量表
自有资金现金流量表
资金来源与运用表
资产负债表
固定资产折旧表
无形与递延资产摊销表
复习题: 1 、财务评价包括哪些方面的分析?
各需运用哪些评价指标? 2 、财务评价最少需要哪几张财务报
表?它们之间有何关系? 3 、全投资与自有资金现金流量有何
不同?同一项目按这两种表计算出来的评价指标不相同,原因何在?