Aspo sijoituskohteena

Nordnet 2.11.2016

Toimitusjohtaja Aki Ojanen

Rahoitusjohtaja Harri Seppälä

Luomme omistaja-arvoa

2

• Visiomme on kasvattaa yrityksen arvoa ja osaamista

pitkäjänteisesti sukupolvesta toiseen.

• Tavoitteenamme on luoda omistajille arvoa liiketoimintoja

kehittämällä ja rakennejärjestelyjä toteuttamalla sekä

rakentamalla tytäryhtiöiden kautta kestäviä, vahvaan

kumppanuuteen ja kumuloituneeseen erikoisosaamiseen

perustuvia asiakassuhteita.

Aspon strategia

3

• Aspo on monialayhtiö, joka omistaa ja kehittää

liiketoimintojaan ja rakennettaan ilman ennalta määriteltyä

aikataulua.

• Liiketoiminnat palvelevat B-to-B -asiakkaita.

• Toimii Pohjois-Euroopassa ja kasvumarkkinoilla.

• Keskittyy kauppaan ja logistiikkaan.

• Kokonaisuus tuottaa Aspon arvon.

Aspo on tasapainoinen kokonaisuus, jossa riski on hajautettu

4

17 %

27 %48 %

8 %

ESL Shipping

Leipurin

Telko

Kauko

33 %

29 %

15 %

12 %

11 %

Suomi

Venäjä

Muut maat

Skandinavia

Baltia

Liikevaihto liiketoiminnoittain (2015) Liikevaihdon maantieteellinen jakauma

(2015)

Yritysjärjestelyt ja investoinnit

TELKO

HAMINAN

MYYNTI

5

KAUKO

METEX

DEUTSCHLAND

MYYNTI

ESL SHIPPING

M/S KONTULAN

MYYNTI

LEIPURIN

YHTIÖN OSTO

LATVIASSA

KAUKO

KSM-LÄMPÖ-

TEKNIIKAN

HANKINTA

ESL SHIPPING

KAHDEN

SUPRAMAXIN

TILAUS

LEIPURIN

VULGANUKSEN

HANKINTA

ESL SHIPPING

M/S ALPPILAN

VASTAANOTTO

KAUKO

SOMASYRIN

HANKINTA

ESL SHIPPING

M/S HESPERIAN

MYYNTI

SUPRAMAXIEN

VASTAANOTTO

LEIPURIN

SELVITYS

PÖRSSI-

LISTAUKSESTA

LEIPURIN

PÖRSSI

LISTAUKSENST

A

VETÄYTYMINENKAUKO

TAAJUUS-

MUUTTAJA-

LIIKETOIMIN-

NAN MYYNTI

ESL SHIPPING

M/S CREDON

HANKINTA

KAUKO

INDUSTRIAL-

LIIKETOIMINNAN

MYYNTI

ESL SHIPPING

ALANDIAN

OSAKKEIDEN

MYYNTI

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 …2018

ESL SHIPPING

KAHDEN LNG-

LAIVAN

VASTAANOTTO

Aspo kasvumarkkinoilla

6

1995 1996 1997 2003 2004 2007 2008

Venäjä

Viro

Liettua

Latvia

Ruotsi

Ukraina

Puola

Kiina

2010

Kazakstan

Valko-Venäjä

Tanska

NorjaVietnam

2013 2015

Tsekki

Azerbaidzan

7

Aspon ydinosaamista on kasvattaa ja kansainvälistää keskisuuria yrityksiä.

ESL ShippingJohtava merilogistiikan tuottaja irtolasteille

8

Kalustomme

9

Supramax-luokka

2 x 56 000 dwt

Jääluokka 1A

Kaksi puskijaa

ja proomut

5 x 9 000 – 14 000 dwt

Jääluokka 1A Super

Eira-luokka

3 x 20 000 dwt

Jääluokka 1A

Super

Pasila-luokka

2 x 13 000 dwt

Jääluokka 1A

Super

Baltic Dry Index 2011‒2016

10

Lähde: Bloomberg

ESL Shipping arktisella alueella 2016

11

SSAB-sopimus, alusinvestointi ja bioenergia

• Uusi monivuotinen sopimus SSAB:n kanssa. Sopimuksen piiriin tulevien

raaka-ainekuljetusten kokonaisvolyymi on 6-7 miljoonaa tonnia

vuodessa.

• Suomessa suunnitellut ja Kiinassa rakennettavat, maailman

ensimmäiset maakaasua käyttävät kuivarahtialukset valmistuvat vuonna

2018.

•

• Biopolttoaineiden kuljetukset Fortumille käynnistyneet, ESL Shipping

päässyt uusiutuvan energian markkinoille.

12

LeipurinLeivästä ja reseptistä kokonaisuuksien tarjoomaan

13

Leipurin lyhyesti

14

• Pohjois-Euroopan ja Venäjän johtava teollisen leivonnan osaaja.

• Vahvuutemme on pohjautunut raaka-aineiden, reseptiikan ja

leivontakoneiden yhteistarjoomaan leivontateollisuudelle.

• Kasvua haetaan OOH-sektorilla kaikilla markkina-alueilla.

• Koneliiketoiminnan kannattavuuden kääntäminen.

MISSIOMME ON OLLA JOHTAVA KONSEPTITOIMITTAJA YRITYKSILLE,

JOTKA PALVELEVAT KULUTTAJIEN MUUTTUVIA RUOKAILU-

TOTTUMUKSIA LEIVONNAN JA MUUN SYÖMISEN MARKKINOILLA.

Vahva markkina-asema leipomoteollisuudessa

15

Pääkonttori (myyntikonttori, varasto & koeleipomo)

Koeleipomo

Aluepääkonttori (myyntikonttori & varasto)

Aluemyyntikonttori

Tukkukauppakumppanit

Tehdas

• EBIT Venäjä, Ukraina ja

muut IVY-maat alueella

noin 7 % vuonna 2015.

Esimerkkejä venäläisistä kumppaneista

16

Yli 1 500 asiakasta Venäjällä

Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden liikevaihto

17

8,9

6,3 6,1

11,8

8,0 7,7

9,9

7,1 7,2

10,8

9,1

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

2014 2015 2016

Q1

Q2

Q3

Q4

353

404435427

403493

405 404448

523573

0

100

200

300

400

500

600

700

2014 2015 2016

Q1

Q2

Q3

Q4

Markkina-alueen liikevaihto Venäjän yhtiön liikevaihto

M€ MRUB

TelkoRaaka-aineratkaisuja teollisuudelle

18

Teollisuuden raaka-aineiden asiantuntija

• Muoviraaka-aineiden, teollisuuskemikaalien ja voiteluaineiden

toimittaja B-to-B-asiakkaille.

• Palvelemme asiantuntemuksellamme muovi- ja kemianteollisuutta 15

maassa tarjoamalla hankintaan, jakeluun, tekniseen tukeen ja

tuotantoprosessien kehittämiseen liittyviä palveluita.

• Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden EBIT 2015 ylitti 8 %.

19

VISIOMME ON VAHVISTAA MERKITTÄVÄSTI JOHTAVAA

ASEMAAMME LÄNSIMAISENA TEOLLISUUDEN RAAKA-AINEIDEN

JAKELIJANA KOHDEMARKKINOILLAMME.

GLOBAALIT

PÄÄMIEHET

MUOVIT

KEMIKAALIT

Pitkäaikaista yhteistyötä

20

LAAJA

ASIAKASKUNTA

• Tekninen tietotaito

• Myynnin osaaminen

• Osto ja hankinta

• Logistiikka

• Rahoitus

• Varastonhallinta

• Pakkaus ja tynnyröinti

• Telko Private label -tuotteet

• JOT-toimitukset

Muovit:

Pakkaus-, sähkö-,

elektroniikka- ja

autoteollisuus

Kuluttajatuotteita

valmistavat yritykset

Kemikaalit:

Maali-, kaivos-,

konepaja-, paino-,

pakkaus- ja

kemianteollisuus

Venäjän, Ukrainan ja muiden IVY-maiden liikevaihto

21

20,719,4 19,3

28,5

24,2

28,629,9

27,0

31,4

27,8

25,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

35,0

2014 2015 2016

Q1

Q2

Q3

Q4559

691 680630

706

946

707

870

1155

850 864

0

200

400

600

800

1000

1200

1400

2014 2015 2016

Q1

Q2

Q3

Q4

Markkina-alueen liikevaihto Venäjän yhtiön liikevaihto

M€ MRUB

KaukoParhaat työkalut liikkuvaan tietotyöhön

22

Vaativien liikkuvien työympäristöjen asiantuntija

23

• Liikkuvan tietotyön osaaja

• Erityisalueet: käyttäjän päätelaitteistot ja ohjelmistot palveluineen

• Vahvat päämiessuhteet

• Tunnettu brändistä ja vahvasta laadusta

• ICT-pohjaisia ja monipuolisia ratkaisuja liikkuvaan

tietotyöskentelyyn

MISSIOMME ON TARJOTA LIIKKUVALLE TIETOTYÖNTEKIJÄLLE

PARHAAT VÄLINEET TYÖN TEHOSTAMISEKSI.

Vaativien liikkuvien työympäristöjen asiantuntija

24

• Sitoutuminen osaamisen kehittämiseen

• Prosessien tehostaminen

• Strategian jalkauttaminen

• Menestyminen aluksi Suomessa

• Laajentuminen ulkomaille mm. kumppanuuksien kautta

• Tietotyöympäristöjen ratkaisutoimittajaksi

• Asiakaslähtöinen kehitystyö

• Aktiivinen oma innovointi ja tuotekehitys

• Toimintaedellytysten

kehittäminen

• Liiketoiminnan

kasvattaminen

• Kannattavuuden

parantaminen

Talous ja rahoitusHarri Seppälä

25

Osaamisemme keskittyy Itämeren alueelle ja idän kasvumarkkinoille

26

Liikevaihto 2015 446 M€

Liikevoitto 2015 20,6 M€

Oman pääoman tuotto 2015 19,1 %

Henkilöstö 31.12.2015 857

Market Cap 28.10.2016 219 M€

Sitoudumme pitkäaikaisiin taloudellisiin tavoitteisiimme

27

Liikevoitto nykyrakenteella

7 % 20 %

Oman pääoman tuotto yli

100 %

Netto-velkaantumisaste enintään

2015: EBIT 4,6 % ROE 19,1 % Gearing 101,4 %

Tuloslaskelma

28

Liikevaihto kasvoi.

Käyttökate-% heikkeni.

Liikevoitto-% laski 4,2 %:iin

(4,4) Q1-Q3 ja 5,1 %:iin (6,5)

Q3.

2015 liikevoitto sisältää

goodwill-alaskirjauksen ja

rahoituserät sisältävät

osakkeiden myyntivoiton.

M€ Q1-Q3/2016 Q1-Q3/2015

Liikevaihto 332,9 323,7

Käyttökate 22,7 24,0

Poistot ja arvonalentumiset -8,6 -9,6

Liikevoitto 14,1 14,4

Rahoituserät -2,4 3,0

Voitto ennen veroja 11,7 17,4

Tuloverot -1,0 -1,3

Katsauskauden voitto 10,7 16,1

Tulos/osake, euroa 0,32 0,50

Liikevoitto Q3 laski,Q1-Q3 säilyi vertailukauden tasolla

29

ESL Shippingin, Leipurin

ja Telkon liikevoitto laski

Q3.

Kaukon liikevoitto parani.

Kumulatiivinen liikevoitto

oli 14,1 Me eli vertailu-

kauden tasolla (14,4).3,8

3,0 3,3

10,1

7,18,1

17,9

14,4 14,1

23,4

20,6

0

4

8

12

16

20

24

28

2014 2015 2016

Q1

Q1-Q2

Q1-Q3

Q1-Q4

Liikevoitto

M€

Liiketoiminnan rahavirta

30

Liiketoiminnan rahavirta Q3

vahvistui ja oli 8,5 Me.

Kumulatiivinen rahavirta oli

-2,5 Me (10,7).

Käyttöpääoman muutos oli

-21,6 Me (-10,3) Q1-Q3.

Sitoutunut pääosin Telkon

kasvuun.

0,5

-7,4 -7,0

-2,3-4,1

-11,0

6,2

10,7

-2,5

22,0

25,0

-15,0

-10,0

-5,0

0,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

2014 2015 2016

Q1

Q1-Q2

Q1-Q3

Q1-Q4

M€

Omavaraisuusaste ja nettovelkaantumisaste

31

Gearing 104 %.

Omavaraisuusaste 36 %.

0

20

40

60

80

100

120

140

30

31

32

33

34

35

36

37

38

Q1/14Q2/14Q3/14Q4/14Q1/15Q2/15Q3/15Q4/15Q1/16Q2/16Q3/16

Omavaraisuusaste, % Nettovelkaantumisaste, %

Alusinvestointiin liittyvät

maksut noin 5 Me

loppuvuonna 2016.

4,6 Me vuoden 2013

hybridi- lainasta

lunastetaan 18.11.

% %

Vieraan pääoman rakenne

Q3 27.10.2016 32

62 %16 %

7 %

7 %

8 %

Pankkilainat

Yritystodistukset

Muut

TyEL-laina

JVK

Korollinen vieras pääoma

30.9.2015: 139 M€

Korollinen vieras pääoma

30.9.2016: 133 M€

69 %

9 %

7 %

7 %

8 %

Pankkilainat

Yritystodistukset

Muut

TyEL-laina

JVK

Miksi sijoittaa Aspoon?Aki Ojanen

33

Venäjä ja velka mahdollistavia riskejä

34

VENÄJÄ

Venäjän poliittinen ja taloudellinen

tilanne voi vaikuttaa liiketoimintaan

lyhyellä aikavälillä.

Telkon ja Leipurin

markkinatuntemus, vahva markkina-

asema ja osaaminen mahdollistavat

kasvun ja kannattavuuden

kohtuullisin investoinnein.

TASE

Velkaantumisaste on tietoisesti

keskimääräistä korkeampi ja pääomia

tullaan jatkossakin allokoimaan

voitonjakoon omistajille sekä

investointeihin kasvun varmistamiseksi.

Matala ja hajautunut

liiketoimintariski ei vaadi

pääomapuskureiden kerryttämistä

yhtiöön. Tehokas taseen ja

velkavivun käyttäminen mahdollistaa

sijoittajille paremman tuoton.

Osinko ja osinkotuotto

35

Aspo osinkotuotto,

keskiarvo

2006‒2015

6,4 %

Helsingin pörssi

osinkotuotto,

keskiarvo 2006‒2015

3,7 %

0

2

4

6

8

10

12

0,00

0,10

0,20

0,30

0,40

0,50

0,60

2006 2007 2008 2009 2010 2011* 2012 2013 2014 2015

Osinko, € Aspo, osinkotuotto Helsinki, osinkotuotto

Lähde: Aspo, Factset, OP

€ %

* Pääomanpalautus

Vuoden 2016 markkinoiden yleisnäkymät

Q3 27.10.2016 36

Epävarmuus idän

markkinoilla voi

vaikuttaa

valuuttakursseihin

voimakkaasti.

Kuivarahtialusten

spot-markkina säilyy

heikkona.

• Venäjän ja itämarkkinoiden epävarmuudesta

huolimatta liiketoiminnan odotetaan kehittyvän

markkina-alueella positiivisesti. Venäjän BKT

kääntynee kasvuun.

• Kansainväliset kuivarahtihinnat heikolla tasolla.

Varustamon aluksilla hyvä työllisyys Itämerellä

ja Pohjanmerellä pl. yksi supramax

kansainvälisessä liikenteessä.

• Aspon EU-toimintamaiden teollisuustuotannon

odotetaan piristyvän.

Ohjeistus vuodelle 2016

• Aspo tarkentaa ohjeistusta.

Uusi ohjeistus: Aspon liikevoitto on

noin 19-22 Me vuonna 2016 (20,6).

Vanha ohjeistus: Aspon liikevoitto on

17-24 Me vuonna 2016 (20,6).

37

Miksi sijoittaa Aspoon?

38

1. Hajautettu riski

2. Korkea oman pääoman tuotto

3. Rohkea osingonmaksaja

4. Omien toimialojensa markkinajohtaja

5. Menestys itämarkkinoilla

6. Ainutlaatuinen luonne

‘Conglomerates

are back in fashion,

but only the best

will thrive’

The Economist,

August 2015

39