Stratejik yonetim prezantasyonu_2004_2005_bolum11

Bölüm 11

Yönetim Stratejilerinin Uygulanmasında

Kullanılan Teknikler© Ülgen&Mirze 2004

İŞLETME BİRLEŞMELERİ (Mergers)

İki veya daha fazla sayıda bağımsız işletmenin,

eski kimlik ve tüzel kişiliklerini sona erdirerek,

sahip oldukları tüm varlıklarını ve yeteneklerini birleştirip,

yeni bir isim altında bağımsız ve yeni bir işletme olarak

faaliyete geçmesi

© Ülgen&Mirze 2004

İŞLETME SATIN ALMALARI (Acquisitions)

Bir işletmenin, başka bir işletmenin tamamı (%100) veya

çoğunluk hisselerini satın alarak, o işletmeyi kontrolü altında,

kendine bağlı bir işletme haline getirmesidir.

Burada, satın alan ve satın alınan işletmenin

tüzel kişilikleri devam eder.


İşletme Birleşme ve Satın Alma Nedenleri

• Ürün veya girdi pazarında güçlenmek,

• En kısa zamanda ürün veya girdi pazarına girebilmek,

• Yeni pazara giriş zorluklarını ve engellerini aşmak,

• Nakit olanakları yaratma,

• Yeni ve başarılı yönetim kadroları sağlama,

• Yeni teknolojiler, fikirler ve yetenekler kazanma,

• Yeni ürün geliştirme maliyetlerinin yüksekliği,

• Daha az risk alarak yeni ürün alanına girmek,

• Yönetim deneyimini yeni işletmelere taşımak,


İşletme Birleşme ve Satın Alma Nedenleri (Devam)

• Aşırı rekabeti önlemek,

• Satın alan, satın alınan, veya birleşme yapan işletmelerin

sermaye piyasalarındaki değerlerinin yükselmesi,

• Ekonomik teşvikler,

• Ekonomik zorlukların üstesinden gelmek,

• Yeniden yapılanma ile yüksek getiri sağlamak,

• Kaynakları ve yetenekleri beraberce kullanarak sinerji

yaratmak,


Çeşitli Birleşme ve Satın Alma Yöntemleri

• Dikey Birleşmeler ve Satın Almalar

Aynı sektörde/pazarda ve tedarik zinciri içinde bulunan işletmeler

arasındaki birleşmeler ve satın almalar.

• Yatay Birleşme ve Satın Almalar

Aynı sektördeki rakipler arası birleşme ve satın almalar.

• İlişkisiz Birleşme ve Satın Almalar

Farklı sektör veya pazardaki işletmeler arasında birleşme ve satın

almalar.


Birleşme ve Satın Almanın Olası Sonuçları

• Pay sahipleri açısından

Satın alan işletmenin hisse değerleri düşmektedir. Satın alınma yüksek

borçlanma ile yapılmışsa bu düşüş daha büyüktür. Satın alınan işletmenin

hisse değerleri ise, satın almanın olumlu sonuçlar vereceği beklentisi ile

yükselmektedir.

• Yöneticiler açısından

Satın alan işletmenin yöneticileri, kendiler için daha fazla kişisel getiri ve

çalışma alanı sağlayacak bir durumla karşılaşmakta ve avantajlı olmaktadırlar.

Satın alınan işletmenin yöneticileri ise işlerini kaybetme riski ile karşı karşıya

geleceklerdir.


Birleşme ve Satın Almanın Olası Sonuçları

• Çalışanlar açısından

Satın alan işletmenin çalışanları satın almadan pek etkilenmemektedir.

Satın alınan işletmede ise, yeniden yapılanma ve tasarruf stratejileri nedeni ile

iş kayıpları olabilmektedir.

• Toplum açısından

Yapılan araştırmalarda, genellikle, birleşme sonucu oluşan işletmenin

getirilerinin büyüme oranının, işletmelerin birleşme öncesinde ayrı ayrı sahip

oldukları getirilerin büyüme oranlarına kıyasla daha az olduğu sonucuna

ulaşılmıştır.


Başarısız Birleşme ve Satın Almaların

Başlıca Nedenleri

• Beraberce yaşama ve çalışma zorlukları

• Hesapların yanlış yapılması

• Ağır borç yükü

• Sinerji yaratılamaması

• Aşırı çeşitlendirme

• Birleşme ve satın almaya aşırı odaklaşma


Birleşme ve Satın Alma Taktikleri

• Anlaşma Yolu ile Birleşme ve Satın Alma

Satın alan ve satın alınan işletme üst yönetimleri, birleşme veya satın almanın

kendilerine karşılıklı olarak yarar getireceğine inandıkları zaman görüşmelere

başlarlar. Her iki tarafın hukuk ve finans danışmanları anlaşarak, yasalara

uygun biçimde birleşme veya satın almayı gerçekleştirirler.

• Tek Taraflı Arzu ile Satın Alma

Satın alan işletme, kendi amaçlarını gerçekleştirmek için hedef seçtiği diğer bir

işletmeyi satın almak üzere tek taraflı harekete geçer. Böyle bir durumda, satın

alınan işletme, genellikle, bu tutuma karşı koymaya, kendini korumaya çalışır.

• Borçlanarak Satın Alma (Leveraged Buy-out)Satın alma, dış finansal kaynaklar kullanılarak satın alma gerçekleştirilir.


STRATEJİK ORTAKLIKLAR (Strategic Alliances)

İki veya daha fazla işletmenin,

yeni bir ad ve kimlik altında bir işletme kurmadan,

sadece belirli varlık ve yeteneklerini beraberce kullanarak,

önem verdikleri belirli amaçları gerçekleştirmek amacı ile

anlaşmaya (kontrat) dayalı işbirliği yapmaları


Bazı Stratejik Ortaklık Biçimleri

• Bölgesel Acentelik ve Bayilikler

• Know-How Anlaşmaları

• Lisans Anlaşmaları

• Taşeronluk Anlaşmaları

• Franchising Anlaşmaları


ORTAK GİRİŞİMLER (Joint Ventures)

Belirli bir alanda, belirli bir işi veya projeyi gerçekleştirmek için

işletmeler varlık ve yeteneklerini bir araya getirerek,

yeni bir işletmeyi (ortak girişim),

yeni bir ad ve kimlik altında başlatırlar.

İşbirliğini gerçekleştiren ana işletmelerin,

kendi mevcut kurum kimlikleri ve varlıkları da ayrıca devam eder.


İşbirliği Nedenleri

• Yeni bir pazara, bölgesel ve/veya uluslararası pazarlara girmek

• Mevcut ürün veya pazarlarda büyümek

• Sektör veya pazarda mevcut durumun korunması

• Varlık ve yetenekleri birleştirilerek güçlenme

• İşletme değerlerinin (hisse değerleri) artırılması

• Sahip olunamayan varlık ve yeteneklerin işbirliğiyle sağlanması

• Belirsizlikleri önlemek

• Rekabetin engellenmesi veya rekabete karşı koyma

• Gider ve maliyetlerin paylaşılması ile verimlilik sağlamak

• Yeni süreç, teknoloji ve bilgilerin paylaşımı


KONKORDATO ve İFLAS

• KONKORDATOElinde olmayan nedenlerle işleri iyi gitmeyen, mali durumu bozulmuş

olan borçluları korumak için kabul edilmiş bir hukuki uygulamadır.

– Resmi Konkordato : Borçlu ve alacaklılarının arasında varılan ve

ticaret mahkemesinde onaylanan bir anlaşma ile alacaklılar, borçludan

alacaklarının bir kısmından vazgeçerler.

– Özel Konkordato : Alacak miktarında indirim veya süre verilmesi

şeklinde yapılan özel konkordatoda, borçlu ve arzu eden alacaklılar

arasında sözleşme yapılmaktadır.


KONKORDATO ve İFLAS

• İFLAS

İflas, ticaret mahkemesi tarafından iflasına karar verilen bir borçlunun

(müflis), haczedilebilen tüm varlığının zorla paraya çevrilerek,

bilinen tüm alacaklıları arasında dağıtılmasını ve böylece alacaklıların

belirli ölçülerde ve hakkaniyetli bir şekilde tatmin edilmesini sağlayan,

zora dayanan bir icra yoludur.


Stratejik yonetim prezantasyonu_2004_2005_bolum11

Documents

Transcript of Stratejik yonetim prezantasyonu_2004_2005_bolum11