Smart assetguide 2010november

112010

한화증권 준법감시인 심사필 제2010-294호(2010.11.03~2011.11.02)

11월 자산배분전략국내외 시장 동향 2-3

11월 자산배분 전략 4-5

위험성향별 모델 포트폴리오 6-10

주식 직접투자 종목 추천 리스트 11

11월 자산배분전략

스마트 에셋 가이드 | 11월 자산배분전략 2

11월 국내 주식시장은 크게 환율이라는 외부 변수와 3분기 실적 발표 마무리라는 내부 변수에 주목해야할 때이다. 특히 G20, 미 FOMC

회의, FRB의 2차 양적완화 정책 발표에 따른 환율 변동은 최근까지 국내 주식 시장 강세의 한 축을 담당하였던 유동성을 바탕으로 한

외국인 매매 패턴에 직접적인 변화를 끌어낼 가능성이 높은 편이다. 또한 국내 요인으로 3분기 실적 시즌이 진행되고 있는데, 기업들

의 이익 수준 절대치는 최대 수준을 기록하는 모습을 보이고 있지만 이익 성장률은 둔화되고 있는 모습을 보여주며 업종간 차별화된

모습을 보여주고 있다. 결국 국내 시장을 둘러싼 내외부 변수들에 의한 단기 변동성을 피해갈 수는 없을 것으로 판단되는데 특히 굵직

한 기업들의 실적 발표가 마무리되면서 실적보다는 미국발 이벤트에 의한 환율시장의 단기 불안요인(달러가 궁극적으로 약세인 방향

으로 흐르더라도)이 11월 주식시장의 방향을 결정할 핵심 요인이 될 것으로 예상된다.

지난 10월 금통위에서 외환시장의 불확실성을 이유로 금리를 동결한 것과 더불어 중국발 금리인상에 따른 채권 가격의 급등락의 영

향 실세금리 수준은 일단 저점을 확인하는 모습을 보이고 있다. 11월 채권시장은 외환시장의 안정화 가능성, 유동성 규제 가능성, 실

질금리 마이너스 진입 등 대내외 이벤트들에 반응할 것으로 예상된다. 특히 단기적으로 내외 물가지표의 하향 예상(금리인상 찬성 요

인)과 일부 경기 지표의 모멘텀 둔화(금리인상 반대 요인)가 맞물린 상황에서 시장금리의 추세적 상승을 이끌만한 요인이 제한적이라

는 점, 주요 외부 변수인 외환시장의 방향성이 G20 이후로 결정될 가능성이 높은 편이다. 결국 단기적으로 눈치보기가 진행될 가능성

이 높고, 대내외 이벤트들이 완료된 후에야 본격적인 흐름이 나타날 것으로 예상되지만, 그 흐름 자체도 연말이 다가오고 시장 유동성

에 대한 부담 등으로 제한된 수준 내에서 움직일 것으로 예상된다.

| 대내변수보다는 대외변수 대비해야 할 때 |

| 시장의 키는 대외 이벤트 |

▼ 주식시장

▼ 채권시장

[그림3] 한달간 채권 수익률 곡선의 가파른 움직임

[그림1] KOSPI 투자주체별 누적순매수 추이

[그림4] 한국 경기선행지수 VS 국고채 3년물 추이

[그림2] KOSPI 분기별 예상 순이익 추이

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30(%) (%,bp)

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

3m 1Y 2.5Y 5Y

스프레드2010/09/302010/10/29

(조원)

-10

-5

0.0

5

10

15

20

01/01 03/01 05/01 07/01 09/01

개인기관

외국인외국인기관합계

(%,YoY) (%)

-3.0

-2.0

-1.0

0.0

1.0

2.0

3.0

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

경기선행지수_전월차(좌)국고채 3년(우)

(%) (조원)

-6

-5

-4

-3

-2

-1

0

1

2

13

15

17

19

1Q10 2Q10 3Q10E 4Q10E 1Q11E 2Q11E 3Q11E

증감율 현재 9월 초

자료 : 통계청, 한화증권, 2010.10.

자료 : Dataguidepro, 한화증권, 2010.10.

자료 : 통계청, 한화증권, 2010.10.

자료 : 한국거래소, 한화증권, 2010.10.

국내주식 & 국내채권누가 Key Player 인가? <한화증권, 2010년 10월>


3 스마트 에셋 가이드 | 11월 자산배분전략

(%,MoM) (%p)

-1.5

-1.0

-0.5

0.0

1.0

1.5

2.0

0.0

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

미 경기선행지수(좌)

경기선행지수 3개월 연속 상승,기대인플레 상승=>2차 QE 규모 & 반응 약화?

미 T-note-TIPS 10yr(우)

(Pt) (Pt)

200

220

240

260

280

300

320

2000

2500

3000

3500

4000

4500

10/04 10/06 10/08 10/10

CRB index(좌) LME index(우)

| 2차 양적완화를 주목하는 글로벌시장 |

| 2차 양적완화도 주목하는 상품시장 |

11월에는 글로벌 시장 전체가 주목하는 미국의 2차 양적완화 정책(지난 1차 양적완화처럼 시장에 큰 임팩트는 없을 것으로 예상하지

만)에 따라 변동성이 나타날 것으로 예상된다. 특히 최근까지 글로벌 시장의 큰 이슈였던 각국의 환율정책 방향성까지 결정할 수 있

기 때문에 2차 양적완화 정책의 정확한 윤곽이 들어나기 전까지는 눈치보기가 나타날 것으로 예상된다. 물론 G2 중의 하나인 중국의

금리 인상 이후의 긴축정책 지속여부도 주의깊게 지켜보아야 할 사항이지만, 연초부터 물가 불안을 해소하기 위한 중국 정부의 의지

가 반영된 부분이라고 생각해 볼 때 쉽사리 긴축 정책이 완화되지는 않을 것으로 예상된다. 따라서 이번 11월 글로벌 시장은 미국의 2

차 양적완화 정책을 기점으로 정책 발표치가 시장을 만족시에는 기존의 강세 추세가 이어질 것이고, 시장의 기대에 불충분한 경우 단

기 충격은 감안해야 한다. 다만 일부 양호한 경제지표에 따른 2차 양적완화의 기대치가 낮아져 시장에 반영되고 있는 것을 감안할 때

그 변동폭은 제한적일 것으로 판단된다.

2010년 들어와 상품시장과 글로벌 시장의 동조화가 강하게 나타나는 현상이 이어졌는데 11월에도 그 현상이 지속될 것으로 예상된

다. 특히 상품 시장과 밀접한 관련이 있는 달러 약세의 강도 및 방향이 11월에 있을 2차 양적완화 정책들에 의해 결정될 가능성이 높

은 편이다. 다만 상품 시장의 특성상 실물 자산의 잔고 수준과 계절적 특성, 수요 요인들에 의해서도 추가적인 영향을 받는데 비철금

속의 경우 중국을 비롯한 이머징 마켓의 지속적인 상품 수요와 재고 감소로 강세가 예상되며, 금가격도 시장 불안과 이미 높아진 가

격에 부담감이 있지만 향후 달러 약세 예상에 따른 가격 지지력이 유지될 것으로 예상된다. 원유의 경우 수급적인 강세와 약세가 팽

팽히 맞서고 있는 상황이어서 당분간 외부 요인에 의한 변동은 제한적일 것이라 예상되며, 농산물 역시 재고 수준과 파종 현황에 따

라 상품별 차별화가 나타날 것이다.

▼ 글로벌시장

▼ 상품시장

[그림5] 미국 경기선행지수 VS 기대인플레이션

[그림7] CRB와 LME 인덱스 추이

[그림6] 중국 지준율과 정책금리 추이

[그림8] 금가격과 달러 인덱스

Event만 바라보는글로벌 & 상품 시장

(%) (YoY,%)

-4

0

4

8

12

16

20

-4

0

4

8

12

16

20

98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

지준율(좌)

1년대출금리(우)

1년예금금리(우)

CPI(우)

($/온스) (Pt)

74

77

80

83

86

89

92

900

1,000

1,100

1,200

1,300

1,400

09/08 09/11 10/02 10/05 10/08 10/11

금 12월 물(좌) 달러인덱스(우)

자료 : CEIC, 한화증권, 2010.10.

자료 : Bloomberg, 한화증권, 2010.10.



<한화증권, 2010년 10월>



2010년 11월자산배분 전략

[그림9] 주요시장 연초 이후 누적수익률 흐름

2010년 1월 2010년 2월 2010년 3월 2010년 4월 2010년 5월 2010년 6월 2010년 7월 2010년 8월 2010년 9월 2010년 10월

15%

20%

25%

10%

5%

-0%

-5%

-10%

-15%

-20%

KSOP1200 kis 종합 MSCI 월드 MSCI 이머징 CRB지수 헤지펀드지수 리츠지수


<한화증권, 2010년 10월>

투자의 수익성 확대만을 고려한다면 5년 이상의 과거 데이터를 기반으로 산출된 자산배분안 보다는 최근의 수익률 흐름이나 전망만

을 고려하여 투자하는 것이 좋다. 그러나 그에 다른 위험과 불확실성은 실로 막대하다. 자산배분의 기본은 장기적 성과의 흐름을 바탕

으로 포트폴리오의 구조를 유지하며 위험을 헷지하는 데에 있다. 다시 말해 가장 좋은 자산배분안은 자신의 위험성향에 따라 투자자

산의 비중을 고정하고 시장의 변화나 전망에 흔들림 없이 유지하는 데에 있다고 할 수 있다.

그러나 이러한 위험을 헷지하는 데에 초점을 맞춘 포트폴리오가 시장에서 발생할 수 있는 초과성과를 추구하는 데에는 유리하지 않은

것도 사실이다. 투자자의 위험성향이 변화할 수도 있고 효율적인 투자자산의 배분 비중이 장기간의 시장 변화에 따라 움직일 수도 있

다. 이러한 변화에 대응하기 위해 보통 시장의 구조적인 변화와 전망에 따라 포트폴리오 리밸런싱을 수행하게 된다.

2010년 11월 자산배분 전략은 전월과 동일한 구조를 유지하되 향후 투자자산별 시장의 변화에 맞춰 소폭의 리밸런싱을 추천한다. 중

장기적으로 전망이 밝지 않은 국내 채권의 비중을 전월에 이어 소폭 축소하고, 최근 내수시장 확대를 기반으로 소비재 시장 중심으로

회복세를 보이는 이머징 마켓에 관심을 가지고 비중을 확대한다.국내 주식시장이 중장기적 상승세를 보일 것이라는 전망에 따라 현재

의 투자비중을 유지하거나 소폭 확대하는 것도 좋다.

국내 경제가 장기추세선 위에서 나아가는 등 여전히 확장국면에 있다는 점에서 국내주식시장은 여전히 긍정적이다. 그러나 내년 증

시가 낙관적이라고 해서 조정요인이 없는 것만은 아니다. 2010년 하반기 이후 한국은행이 2회 이상 금리를 인상할 가능성, 글로벌경

기 회복에 따른 유가강세와 원화강세에 따른 실적부진, 외국인 매수세 1분기 이후 순매도 전환 가능성 등은 조정요인으로 작용할 수

있다. 그러나 미국 경제의 점진적인 회복과 중국의 소비 성장세가 한국의 수출경기와 증시 강세를 이끌 것이란 분석, 3분기 민간소비

가 1.3%증가하고 설비투자가 6.3% 늘어나는 등 긍정적인 모습을 보이고 있다는 측면에서 국내주식의 비중을 확대하거나 유지하는

것이 좋다는 판단이다.

채권의 경우 당분간 금리가 급등하기보다는 횡보할 가능성이 높으나, 실질금리가 마이너스인 상태가 지속된 사례가 없고 최근의 금리

수준이 역사적 저점으로 레벨에 대한 부담이 크며, 최근 금통위 금리 동결에 대한 비난 여론으로 연중 금리 인상 가능성이 높아지고 있

다는 측면에서 바라봤을 때 현재의 포트폴리오 비중을 단계적으로 축소하여 수익을 실현할 것을 추천한다.

상품시장과 해외 주식시장의 경우 글로벌 경기의 회복에 대한 기대감과 우려가 공존하는 만큼 신중한 접근이 필요하다. 그러나 최근

이머징 마켓의 회복세에 기대어 기초소재나 소비재 관련 상품군을 중심으로 반등을 시도하고 있어 현시점에서 중국을 중심으로 이머

징마켓에 대한 비중을 확대할 것을 추천한다. 상품시장의 경우 글로벌 경기의 회복세를 예상한다면, 기초소재나 에너지 관련 상품 또

는 이머징 마켓의 민간 소비 확대에 따른 소비재 섹터 저점 매수 기회가 있을 것으로 판단된다.

내년 주식시장 re-rating에 대한 기대감은 궁극적으로 풍부한 유동성을 바탕으로 안정적인 기업 실적과 그에 따른 밸류에이션 매력에

있다고 할 수 있다. 향후 주식시장이 낙관적인 전망에 따라 상승한다고 가정할 경우 채권보다는 주식시장의 비중을 확대 또는 유지하

는 것이 포트폴리오 전체 수익률 향상에 기여할 수 있을 것으로 판단된다.



| 효율적 투자곡선 |

| 위험성향별 포트폴리오 자산 구성비 |

2010년 11월자산배분전략

2%

3%

4%

5%

6%

7%

8%

9%

10%

11%

12%

13%

14%

15%

0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 21% 24% 27% 30% 33% 36% 39% 42% 45%

KOSPI200

CRB

HFIX

위험도

수익률

E�cient Frontier

FNAR

MSCI WorldMSCI EM

KIS

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

공격투자형

적극투자형

위험중립형

안정추구형

안정형

국내주식 국내채권 선진주식 이머징주식 상품 헤지펀드 글로벌부동산

2.5%5.7%1.8%14.1%

30.0%

42.0%

52.8%

55.0%

70.2% 3.0%0.0%

10.3%5.7%40.0% 5.7% 3.0%0.5%

14.8%9.1%19.0% 13.5% 0.8%0.8%

17.0%11.8%3.2% 13.9% 1.3%0.0%

17.5%12.0%0.0% 14.1% 0.0%1.4%

* KOSPI200, KIS, MSCI World, MSCI EM, CRB, HFIX, FRAR 등은 각각 주식, 채권, 해외주식/선진, 이머징마켓, 상품, 헷지펀드, 부동산 시장을 대표하는 수익률임.

* 상기 효율적투자곡선과 수익률은 특정 자산배분모델을 적용한 결과로 과거 특정시점 또는 현재의 수익률과 관련이 없음.

<한화증권, 2010년 10월>



안정형 포트폴리오는 시장금리 수준의 수익률을 기대하며

투자원금의 손실 발생을 원하지 않는 보수적 투자자에게 적

합한 자산구성이다.

안정형 포트폴리오는 자산의 대부분을 확정이자 지급형 상

품인 채권에 투자하여 안정적인 수익률 흐름을 구성하는 것

을 최우선 목표로 한다.

구체적인 자산배분 방법으로 채권의 경우 국공채와 우량회

사채로 자산을 구성하는 것을 원칙으로 하나 국내 채권 시

장의 상황을 반영하여 전체 자산의 70%정도를 투자하고,

국내외 위험자산 및 대안상품에 나머지 30%하여 시장금리

이상의 초과수익을 추구할 것을 추천한다.

안정형포트폴리오

안정형

<한화증권, 2010년 10월>

국내채권70.2%

국내주식14.1%

선진주식, 1.8%이머징주식, 5.7%

상품, 5.1%

헤지펀드, 3.0%글로벌부동산, 0.0%

채권명 위험등급 만기일금리

채권 및 기업특징표면 매매 세후

채권

국공채/특수채

국민주택1종채권07-12 RF 12/12/31 3.00% 3.15% 2.74% 3년 내 만기 도래, 같은 기간 국고채 대비 높은 금리수준

서울도시철도채권당월물 RF 17/09/30 2.50% 4.05% 4.46% 국가급 신용도 인정 대비 높은 금리 수준

울산도시공사채권09-02 AA+ 12/02/29 4.40% 3.50% 2.86% 지방공사채권으로 안정적 채권

토지주택채권28 AAA 20/04/27 5.22% 4.66% 4.75% 한국토지주택공사 발행으로 안정적 채권

회사채우리파이낸셜209-1 A+ 11/09/18 6.10% 4.05% 3.10% 우리금융그룹의 신인도를 기초로 하는 재무적 안정성, 융통성

경남은행14-08복(후)6A-18 AA 16/08/18 5.44% 4.80% 4.46% AA등급의 안정성 있는 채권 및 단기 금리 변동에 상관관계 적은 장기물, 여전채로 높은 수익율 제공

상품명 위험등급 설정일총보수(%)

주요 특징 비고총보수 판매보수 선취

주식개별주식 1등급 수시 오프라인 매매수수료 0.5% 당사 리서치 본부의 우량 추천 종목 위주로 선정, 주식형 펀드 대체 포트폴리오 구성 가능 지점 상담 요망

자문형 Wrap 2등급 수시 기본 1% + 매매수수료 0.3% 한화증권과 계약을 맺은 우량 투자자문업자로부터 투자자문을 받아 한화증권이 운용하는 상품 지점 상담 요망

펀드명위험등급

설정일총보수(%)

펀드 특징 환매제한총보수 판매보수 선취

국내주식

가치한국밸류10년투자증권투자신탁1호[주식] 1등급 08.10.01 2.584% 1.78% - 내재가치 대비 저평가된 국내 주식에 장기투자하는 가치투자 추구 3년이내 30%

알리안츠기업가치향상장기[주식] 1등급 06.08.18 2.100% 1.195% 1.00%적극적인 가치투자를 위한 Portfolio와 가치주 중심의 Portfolio가 혼합된 SRI펀드

90일이내 70%

성장한국투자한국의힘증권투자신탁1호[주식] 1등급 06.03.24 1.882% 1.188% 1.00% 글로벌 경쟁력을 갖춘 한국대표기업에 투자하는 정통형펀드 제한없음

골드만삭스코리아증권자투자신탁제1호[주식] 1등급 08.09.01 1.790% 1.000% 1.00%이익성장성이 높고 내재가치대비 저평가된 종목으로 대형주(60%)+초과수익추구종목(40%) 매매

90일이내 30%

인덱스 한화Smart++인덱스증권투자신탁1호[주식] 2등급 07.06.11 0.475% 0.300% 0.90%KOSPI200 지수의 수익률을 추종하면서 KOSPI200지수 대비 초과수익 달성을 추구

90일이내 30%

국내채권

채권

IBK그랑프리국공채증권제1호[채권] 5등급 05.01.17 0.650% 0.410% - 국공채에 70%이상 투자하여 이자소득과 유가증권의 가격상승에 따른 자본이득 추구

90일이내 70%

교보악사Tomorrow장기우량증권자투자신탁2호(채권)

4등급 08.04.07 0.420% 0.300% - 국채 및 신용등급 A-이상의 우량 회사채 등 채권에 간접투자재산의 60% 이상을 투자

90일이내 30%

동양HighPlus증권투자신탁1호(채권) 4등급 05.04.27 0.590% 0.398% - 저평가된 고금리 채권 투자 통한 이자수익과 듀레이션 조절 통한 추가수익을 동시 추구

90일이내 90%

해외주식

선진 피델리티월드Big4증권자투자신탁[주식] 1등급 07.05.17 1.868% 1.000% 1.20% 미국, 유럽, 재팬, 아시아에 25%씩 분산투자 30일이내 10%

이머징

신한BNPP봉쥬르브릭스플러스증권자투자신탁H[주식]

1등급 07.08.13 1.960% 0.970% 1.00% 고수익이 예상되면서 상관관계가 낮은 브라질,러시아,인도,중국 분산투자 90일이내 30%

신한BNPP봉쥬르동남아시아증권자H[주식] 1등급 07.04.03 1.960% 0.970% 1.00%동남아시아 국가 주식 중 정책수혜와 이익성장이 기대되는 통신, 은행주 등에 집중 투자

90일이내 30%

대안

커머디티

하이골드특별자산투자신탁1호[금재간접형] 1등급 09.04.08 0.690% 0.250% 0.80% 신탁자산의 60% 이상을 금관련 집합투자증권에 주로 투자 90일이내 30%

| 직접투자 포트폴리오 |

| 간접투자 포트폴리오 |

[그림10] 안정형 자산배분

* 당사는 본 포트폴리오 구성상품 등에 관하여 충분히 설명할 의무가 있으며, 투자자는 반드시 영업직원으로부터 그러한 설명을 충분히 듣고 투자 결정을 내리시기 바랍니다. 상기 금융투자상품은 운용결과에 따라 원금 전부의 손실이 발생할 수 있으며, 그 손실은 투자자에게 귀속됩니다. 가입하시기 전 반드시 투자설명서, 약관 등을 읽어보시기 바랍니다. 각 펀드별 환매기준일 및 환매대금지급일이 상이하므로 투자자께서는 환매지급일을 반드시 확인하시기 바랍니다.

** CMA 입금액은 RP, MMF, 증권금융 예수금 등에 투자됩니다. 외화자산은 환율 변동시 투자손실을 볼 수 있습니다. 채권, ELS 투자는 유동성이 매우 제한되며, ELS 투자는 원금의 전부까지도 손실이 발생할 수 있습니다. 투자신탁의 경우 각 상품마다 환매 기준이 상이하므로 가입하기 전 반드시 투자설명서를 확인하시기 바랍니다. 채권 투자의 경우 시장 상황에 따른 금리 변동이 가능하므로 가입전 당사 리테일채권팀과 상의 후 가입하시기 바랍니다.



안정추구형 포트폴리오는 투자원금의 손실위험을 최소화하

되, 이자소득이나 배당소득 등을 통해 시장금리를 초과하는

수준의 수익을 원하는 투자자에게 적합한 포트폴리오이다.

구체적인 자산배분 방법으로 확정금리 상품은 국공채나

우량 회사채에 전체 자산의 40%를 투자하고, 국내주식에

30%, 글로벌시장 및 대안투자자산에 나머지 30% 수준을

투자하여 안정적인 수익률 흐름 이외에 시장 상황에 따른

초과수익을 추구할 것을 추천한다.

특히 안정형에 비해 위험자산에 대한 투자비중이 높은바 변

동성이 상대적으로 작은 우량 대형 종목 위주로 투자하여

원본 손실의 가능성을 최소화하는 것을 추천한다.

안정추구형포트폴리오

안정추구

<한화증권, 2010년 10월>

국내주식30.0%

글로벌부동산, 0.5%헤지펀드, 3.0%

상품10.3%

이머징주식, 10.4%

선진주식, 5.7%

국내채권40.0%




채권

국공채/특수채

울산도시공사채권09-02 AA+ 12/02/29 4.40% 3.50% 2.86% 지방공사채권으로 안정적 채권

토지주택채권28 AAA 20/04/27 5.22% 4.66% 4.75% 한국토지주택공사 발행으로 안정적 채권

토지수익연계채권42 AAA 20/08/27 3.50% 4.32% 3.77% 한국토지주택공사 발행, 추가토지매매 이익 및 중도상환,만기보장 수익율

회사채

미래에셋캐피탈6 A+ 10/11/13 6.47% 3.10% 2.25% 미래에셋금융지주의 실질적인 지주회사로 자회사의 실적에 따른 우수한 자본적정성

대한항공32 A 12/03/04 6.00% 3.45% 2.35% 사업위험대비 낮은 유동성위험, 우수한 재무구조

현대상선169 A 12/05/22 7.00% 4.75% 3.60% 국내순위권의 해운선사. 차입금 부담이있지만 풍부한 현금에 의핸 우수한 재무유동성

경남은행14-08복(후)6A-18 AA 16/08/18 5.44% 4.80% 4.46% AA등급의 안정성 있는 채권 및 단기 금리 변동에 상관관계 적은 장기물, 여전채로 높은 수익율 제공






펀드명 위험등급 설정일

총보수(%)펀드 특징 환매제한

총보수 판매보수 선취

국내주식


알리안츠기업가치향상장기[주식] 1등급 06.08.18 2.100% 1.195% 1.00% 적극적인 가치투자를 위한 Portfolio와 가치주 중심의 Portfolio가 혼합된 SRI펀드 90일이내 70%

성장

한화한화그룹주증권투자신탁1호[주식혼합형] 1등급 10.09.06 0.895% 0.450% 0.80% 상장 한화그룹주 6개사 및 ETF, 한화계열사 발행 채권에 투자하며 10%수익시 배당지급

90일이내 30%

한국투자한국의힘증권투자신탁1호[주식] 1등급 06.03.24 1.882% 1.188% 1.00% 글로벌 경쟁력을 갖춘 한국대표기업에 투자하는 정통형펀드 제한없음

알리안츠Best중소형증권투자신탁[주식] 1등급 06.10.13 2.195% 1.500% - 저평가주 및 높은 ROE를 가진 우량한 중소형주(시가총액 100위 이하)에 투자 90일이내 30%


90일이내 30%

인덱스 한화Smart++인덱스증권투자신탁1호[주식] 2등급 07.06.11 0.475% 0.300% 0.90%국채 및 신용등급 A-이상의 우량 회사채 등 채권에 간접투자재산의 60% 이상을 투자

90일이내 30%

국내채권

채권교보악사Tomorrow장기우량증권자투자신탁2호(채권) 4등급 08.04.07 0.420% 0.300% -

국채 및 신용등급 A-이상의 우량 회사채 등 채권에 간접투자재산의 60% 이상을 투자

90일이내 30%

동양HighPlus증권투자신탁1호(채권) 4등급 05.04.27 0.590% 0.398% - 저평가된 고금리 채권 투자 통한 이자수익과 듀레이션 조절 통한 추가수익을 동시 추구

90일이내 90%

해외주식

선진피델리티월드Big4증권자투자신탁[주식] 1등급 07.05.17 1.868% 1.000% 1.20% 미국, 유럽, 재팬, 아시아에 25%씩 분산투자 30일이내 10%

JP모간G2증권자투자신탁(주식) 1등급 10.05.11 1.855% 0.920% 1.00% 세계경제를 주도하고 있는 양대 주축인 미국과 중국(G2)의 유망기업에 투자 30일이내 10%

이머징

미래친디아업종대표증권투자신탁1호[주식] 1등급 06.05.18 2.050% 1.000% 1.00% 인디아업종대표펀드와 차이나업종대표펀드에 대한 분산투자 제한없음

신한BNPP봉쥬르브릭스플러스증권자투자신탁H[주식] 1등급 07.08.13 1.960% 0.970% 1.00% 고수익이 예상되면서 상관관계가 낮은 브라질,러시아,인도,중국 분산투자 90일이내 30%


90일이내 30%

대안

커머디티


해외채권

해외채권

푸르덴셜스트래티직인컴10증권투자신탁1[채권혼합] 2등급 06.05.22 1.122% 0.506% 0.40% 선진국과 이머징마켓의 하이일드채권을 중심으로 투자하며 탄력적 자산배분 시행 30일이내 10%

[그림11] 안정추구형 자산배분





위험중립형 포트폴리오는 위험자산 및 확정이자 지급 자산 등

다양한 금융자산을 이용하여 일정수준의 투자 위험을 고려한

가장 효율적인 수익률을 달성할 수 있는 자산구성이다.

투자에 상응하는 위험이 있음을 인지하고 시장평균 이상의 수

익률을 위해 일정 수준의 손실 위험을 감내할 수 있는 합리적

투자자에게 적합한 포트폴리오이다.

구체적인 자산배분 방법으로 국내주식에 42%, 국내채권에

19%를 투자하여 자본소득과 이자소득을 동시에 추구하며 글

로벌 시장에 23%, 대안시장에 15% 수준으로 투자하여 각 투

자자산의 시장상황을 고려한 자산군간의 효율적 배분과 분산

투자를 통해 목표 수익을 추구할 것을 추천한다.

위험중립형포트폴리오

위험중립

<한화증권, 2010년 10월>




채권

회사채

미래에셋캐피탈6 A+ 10/11/13 6.47% 3.10% 2.25% 미래에셋금융지주의 실질적인 지주회사로 자회사의 실적에 따른 우수한 자본적정성

대한항공32 A 12/03/04 6.00% 3.45% 2.35% 사업위험대비 낮은 유동성위험, 우수한 재무구조










국내주식



성장

한화한화그룹주증권투자신탁1호[주식혼합형] 1등급 10.09.06 0.895% 0.450% 0.80% 상장 한화그룹주 6개사 및 ETF, 한화계열사 발행 채권에 투자하며 10%수익시 배당지급 90일이내 30%

한국투자한국의힘증권투자신탁1호[주식] 1등급 06.03.24 1.882% 1.188% 1.00% 글로벌 경쟁력을 갖춘 한국대표기업에 투자하는 정통형펀드 제한없음

한국투자네비게이터증권투자신탁1호[주식] 1등급 05.12.20 1.800% 1.100% 1.00% 성장성대비 저평가 종목에 투자, 기업경쟁력, 미래의 업종별 Winner 선별 제한없음%



90일이내 30%

인덱스 한화Smart++인덱스증권투자신탁1호[주식] 2등급 07.06.11 0.475% 0.300% 0.90% KOSPI200 지수의 수익률을 추종하면서 KOSPI200지수 대비 초과수익 달성을 추구 90일이내 30%

국내채권

채권교보악사Tomorrow장기우량증권자투자신탁2호(채권) 4등급 08.04.07 0.420% 0.300% - 국채 및 신용등급 A-이상의 우량 회사채 등 채권에 간접투자재산의 60% 이상을 투자 90일이내 30%

동양HighPlus증권투자신탁1호(채권) 4등급 05.04.27 0.590% 0.398% - 저평가된 고금리 채권 투자 통한 이자수익과 듀레이션 조절 통한 추가수익을 동시 추구 90일이내 90%

해외주식

선진피델리티월드Big4증권자투자신탁[주식] 1등급 07.05.17 1.868% 1.000% 1.20% 미국, 유럽, 재팬, 아시아에 25%씩 분산투자 30일이내 10%

JP모간G2증권자투자신탁(주식) 1등급 10.05.11 1.855% 0.920% 1.00% 세계경제를 주도하고 있는 양대 주축인 미국과 중국(G2)의 유망기업에 투자 30일이내 10%

이머징




90일이내 30%

한화꿈에그린차이나증권투자신탁1호[주식] 1등급 07.02.22 1.450% 0.500% 1.00% 중국 A, B주식 및 홍콩 H주식 및 Red Chip투자 90일이내 30%

섹터KTB글로벌에너지개발증권투자신탁[주식] 1등급 09.07.01 1.600% 0.780% 1.00% 장기성장이 지속될 다양한 에너지자원개발기업에 대한 투자를 통해 수익 극대화 추구 90일이내 70%

블랙록월드광업주증권자투자신탁(주식)(H) 1등급 08.09.18 1.990% 1.000% 1.00% 금속 및 비금속 등 광업관련 사업을 영위하는 국내외 회사 주식에 투자 30일이내 10%

대안

커머디티

삼성WTI원유특별자산투자신탁1호[WTI원유파생] 1등급 09.02.20 0.860% 0420% 1.00% 원유WTI선물에 투자하여 원유가격추이에 따라 자본이익을 추구 30일이내 10%


해외채권

해외채권


국내주식42.0%


상품13.5%

이머징주식14.8%

선진주식, 9.1%

국내채권19.0%

[그림12] 위험중립형 자산배분





적극투자형 포트폴리오는 시장평균 이상의 위험을 부담하

여 적극적인 수익을 추구하는 자산구성이며, 투자원금의 보

전 보다는 수익 추구를 위해 투자자금의 상당 부분을 주식,

주식형펀드, 상품, 부동산 등 위험자산에 투자할 수 있는 투

자자에게 적합한 포트폴리오이다.

구체적인 자산배분 방법으로 국내주식을 비롯한 해외주식,

대안상품 등 위험자산에 전체 투자비중의 96%를 투자하며,

나머지 약 3% 수준을 채권에 투자하는 것을 추천한다. 특히

채권투자에 있어 적격 투자 등급 채권 중 상대적으로 고금

리 상품에 투자하여 수익률 제고에 활용할 것을 추천한다.

적극투자형포트폴리오

적극투자

<한화증권, 2010년 10월>

국내주식52.8%

국내채권, 3.2%


상품13.9%


선진주식, 11.8%

[그림13] 적극투자형 자산배분





채권

회사채

비앤지스틸188 BBB+ 11/05/07 7.50% 4.00% 2.83% 현대자동차계열에 편입한 냉연강판 제조전문업체, 계열사 매출등으로 안정적 수익구조

우리에프앤아이3-1 A 11/09/08 6.10% 3.62% 2.74% 우리금융그룹 내 부실채권 투자회사. 우리금융그룹의 자금지원가능성






국내주식



성장


한국투자한국의힘증권투자신탁1호[주식] 1등급 06.03.24 1.882% 1.188% 1.00% 국내주식에 집중적으로 투자하여 가격 상승에 따른 자본소득 추구 제한없음

프랭클린템플턴포커스증권자투자신탁(주식) 1등급 08.09.29 1.525% 0.750% 1.00% 글로벌 경쟁력을 갖춘 한국대표기업에 투자하는 정통형펀드 90일이내 70%

삼성스트라이크증권투자신탁1[주식] 1등급 00.01.04 1.430% 0.720% 1.00% 주식, 채권 및 파생상품 등에 주로 투자하여 자본소득 및 이자소득을 추구 90일이내 70%




90일이내 30%


국내채권

채권교보악사Tomorrow장기우량증권자투자신탁2호(채권) 4등급 08.04.07 0.420% 0.300% - 국채 및 신용등급 A-이상의 우량 회사채 등 채권에 간접투자재산의 60% 이상을 투자 90일이내 30%

동양HighPlus증권투자신탁1호(채권) 4등급 05.04.27 0.590% 0.398% - 저평가된 고금리 채권 투자 통한 이자수익과 듀레이션 조절 통한 추가수익을 동시 추구 90일이내 90%

해외주식

선진 JP모간G2증권자투자신탁(주식) 1등급 10.05.11 1.855% 0.920% 1.00% 세계경제를 주도하고 있는 양대 주축인 미국과 중국(G2)의 유망기업에 투자 30일이내 10%

이머징



신한BNPP봉쥬르동남아시아증권자H[주식] 1등급 07.04.03 1.960% 0.970% 1.00% 동남아시아 국가 주식 중 정책수혜와 이익성장이 기대되는 통신, 은행주 등에 집중 투자 90일이내 30%




대안

커머디티



해외채권

해외채권









공격투자형 포트폴리오는 투자자산의 대부분을 위험자산에 배

분하는 자산 배분 방법이다. 시장 평균 수익률을 크게 뛰어넘

는 높은 수준의 수익을 추구하며 이를 위해 자산가치 변동에

따른 손실위험을 적극 수용하는 투자자에게 적합한 포트폴리

오이다

공격투자형 등 위험자산에 투자자산의 대부분을 배분하는 경

우 원칙적으로 향후 경제 전망 및 자산별 시황에 대한 적극적인

분석에 따라 자산배분이 이루어진다. 구체적인 투자방법으로

국내주식에 55% 수준을 투자하고 그 외 글로벌 시장 및 대안

상품에 나머지 45%를 투자할 것을 추천한다. 채권의 경우 시장

상황을 고려하여 배분 비중을 최소화할 것을 추천한다.

공격투자형포트폴리오

공격투자

<한화증권, 2010년 10월>



국내주식55%


상품14.1%


선진주식, 12%

국내채권, 0.0%

[그림14] 공격투자형 자산배분





국내주식

가치 알리안츠기업가치향상장기[주식] 1등급 06.08.18 2.100% 1.195% 1.00% 적극적인 가치투자를 위한 Portfolio와 가치주 중심의 Portfolio가 혼합된 SRI펀드 90일이내 70%

성장


한국투자한국의힘증권투자신탁1호[주식] 1등급 06.03.24 1.882% 1.188% 1.00% 국내주식에 집중적으로 투자하여 가격 상승에 따른 자본소득 추구 제한없음

삼성스트라이크증권투자신탁1[주식] 1등급 00.01.04 1.430% 0.720% 1.00% 주식, 채권 및 파생상품 등에 주로 투자하여 자본소득 및 이자소득을 추구 90일이내 70%

프랭클린템플턴포커스증권자투자신탁(주식) 1등급 08.09.29 1.525% 0.750% 1.00% 글로벌 경쟁력을 갖춘 한국대표기업에 투자하는 정통형펀드 90일이내 70%




90일이내 30%


국내채권

회사채 동양HighPlus증권투자신탁1호(채권) 4등급 05.04.27 0.590% 0.398% - 저평가된 고금리 채권 투자 통한 이자수익과 듀레이션 조절 통한 추가수익을 동시 추구

90일이내 90%

해외주식

선진 JP모간G2증권자투자신탁(주식) 1등급 10.05.11 1.855% 0.920% 1.00% 세계경제를 주도하고 있는 양대 주축인 미국과 중국(G2)의 유망기업에 투자 30일이내 10%

이머징


신한BNPP봉쥬르동남아시아증권자H[주식] 1등급 07.04.03 1.960% 0.970% 1.00% 동남아시아 국가 주식 중 정책수혜와 이익성장이 기대되는 통신, 은행주 등에 집중 투자 90일이내 30%

템플턴프런티어마켓증권자투자신탁[주식] 1등급 08.01.31 2.180% 1.200% 1.00% 이머징 유럽,아프리카,아시아,중남미 등 프런티어 마켓에만 집중적으로 투자 30일이내 10%




대안

커머디티



해외채권

해외채권









주식 직접투자 종목추천 리스트

* Compliance Notice상기종목에 대하여 2010년 11월 1일 기준 당사 및 조사분석 담당자는 규정상 고지하여야 할 재산적 이해관계가 없습니다.당사는 본 조사분석자료를 기관투자가 또는 제3자에게 사전 제공한 사실이 없습니다.당사는 2010년 11월 1일 기준으로 지난 1년간 위 조사분석자료에 언급한 종목들의 유가증권 발행에 참여한 적이 없습니다.당사는 2010년 11월 1일 현재 상기 종목의 발행주식을 1% 이상 보유하고 있지 않습니다.한화케미칼, 대한생명은 독점규제 및 공정거래법에 따른 당사와 계열관계에 있는 회사입니다.당사는 2010년 11월 1일 현재 SK에너지, 한화케미칼, 현대중공업, GS건설, 두산인프라코어, 대한항공, 기아차, 롯데쇼핑, 아모레퍼시픽, 부산은행, KTB투자증권, 하이닉스, LG디스플레이, KT를 기초자산으로 하는 주식워런트증권을 발행한 사실이 있습니다.당사는 2010년 11월 1일 현재 SK에너지, 한화케미칼, 현대중공업, GS건설, 두산인프라코어, 대한항공, 기아차, 롯데쇼핑, 아모레퍼시픽, 부산은행, KTB투자증권, 하이닉스, LG디스플레이, KT를 기초자산으로 하는 주식워런트증권에 대해 유동성공급자(LP) 업무를 수행하고 있지 않습니다.위 자료는 2010년 11월 1일 14시 19분에 한화증권 홈페이지(www.koreastock.co.kr)를 통해 공표된 자료이니 자세한 사항은 한화증권 홈페이지를 참조하기 바랍니다.

** 본 자료는 투자자의 증권투자를 돕기 위하여 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로서 어떠한 경우에도 복사되거나 대여될 수 없습니다. 본 조사자료에 수록된 내용은 당사 리서치본부가 신뢰할 만한 자료 및 정보로부터 얻어진 것이나, 당사는 그 정확성이나 안전성을 보장할 수 없습니다. 따라서, 어떠한 경우에도 본 자료는 고객의 증권투자의 결과에 대한 법적 책임소재에 대한 증빙자료로 사용할 수 없습니다.

코드 종목 투자포인트

096770 SK에너지● 정유사업부문 턴어라운드 예상● 석유개발(E&P)부문의 실적 호전과 2차전지 분리막, 편광판 TAC등 고부가 사업 긍정적

009830 한화케미칼● 고부가제품 비중 확대로 중국/중동 신증설에 제한적 영향● 신규사업인 태양광, 이차전지 양극재 사업 부문 기대

009540 현대중공업● 신규 수주 증가에 따른 수익성 개선 전망● 다변화된 사업 포트폴리오로 수익성 방어력 향상 전망

006360 GS건설● 중동 및 범 아시아권 수주 가시화를 통해 하반기 수주 4조원 이상 달성 가능● 하반기 대규모 미 입주 리스크는 제한적일 전망

042670 두산인프라코어● 굴삭기 최대 호황, 강력한 중국 수요 등을 바탕으로 턴어라운드 기대● 밥켓의 흑자 전환 등 자회사 터닝 모멘텀

003490 대한항공● 4분기 실적 모멘텀 지속으로 연간 최대 실적 기록 무난할 것으로 전망● 2011년 견조한 여객부분의 실적 전망

000270 기아차● 해외쪽 신차 효과는 2011년 본격화 될 전망● 해외법인의 수익성 개선으로 2011년 성장세는 이어질 것으로 판단.

023530 롯데쇼핑● 백화점의 기존점 고공 성장은 지속될 것으로 전망● 롯데마트의 영업이 정상궤도에 진입함에 따라 안정적 이익 흐름 기대

090430 아모레퍼시픽 ● 해외부문의 턴어라운드와 법인세 환급으로 실적 개선

005280 부산은행 ● 2010~2011년 10%에 육박하는 자산 성장과 16%의 ROE 예상

030210 KTB투자증권 ● 자회사 성장에 따른 2010년 큰 폭의 턴어라운드 전망

000660 하이닉스● 4분기 중국경기선행지수 상승반전에서 시작되는 춘절 수요 증가와, 미국경기 선행지수 상승 반전을 통한 수요 회복 시그널이 주가상승 촉매될 전망

034220 LG디스플레이● 2011년 선진지역 중심으로 대형 LCD TV수요 확대로 Size Effect 기대● 공급증가는 설비투자 지연으로 10% 중반에 그칠 전망

030200 KT● 높은 배당성향(6%, 2010년 예상 주당배당금 2,800원 기준) 및 스마트폰 보급으로 인한 ARPU 성장 기대

<한화증권 투자전략센터, 2010년 10월>

강북지역 강남지역 경인지역 중부지역 영남지역

강남갤러리아금융프라자서초대치르네상스반포서초G-Five송파잠실트리지움

(02) 6207-2000(02) 3445-8700(02) 3474-0233(02) 553-0008(02) 6003-6300(02) 534-4041(02) 3482-3500(02) 449-3677(02) 2203-2222

강서금융프라자63금융프라자시청동대문명동석계영업부은평중계중앙

(02) 2658-1800(02) 308-6363(02) 2021-6900(02) 2278-7666(02) 755-2344(02) 942-7233(02) 3772-7000(02) 382-7100(02) 931-7233(02) 778-1811

경기광주부평분당성남브랜치송도IFEZ신갈안산브랜치의정부브랜치일산평촌포천

(031) 764-7233(032) 510-2800(031) 703-0233(031) 753-5871(032) 851-7233(031) 285-7233(031) 475-0019(031) 826-6781(031) 929-1313(031) 381-6004(031) 539-5500

공주광주김제대전브랜치동천안브랜치순천안성예산전주브랜치천안청주타임월드평택홍성

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Smart assetguide 2010november

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