Re:action for Changellenge Spb 2012 Russian Finals

Re:action

Выдревич Марианна, Каптелов Борис, Косырев Кирилл, Котков Алексей

2 ДЕКАБРЯ 2011

Борис

Каптелов

Кирилл

Косырев

Алексей

Котков

Марианна

Выдревич

Образование

Магистр по специальности

«Корпоративные финансы»,

ВШМ СПбГУ

Включенное обучение в Роттердамской

школе менеджмента, Нидерланды

Бакалавр, специальность «Техническая

Физика», Санкт-Петербургский

государственный политехнический

университет


«Международный бизнес»,

ВШМ СПбГУ

Включенное обучение в Венском

университете экономики и бизнеса,

Австрия

Бакалавр, специальность

«Менеджмент», Международный

институт менеджмента Санкт-

Петербурга


«Корпоративные финансы»,

ВШМ СПбГУ

Магистр CEMS

Включенное обучение в Университете

Сент-Галлена, Швейцария

Специалист, специальность

«Математика», Московский

государственный университет


«Международный бизнес»,

ВШМ СПбГУ

Магистр CEMS

Включенное обучение в Роттердамской

школе менеджмента, Нидерланды

Бакалавр, специальность

«Менеджмент», Международный

институт менеджмента Санкт-

Петербурга

Опыт работы

Сбербанк, стажер в Управлении рисков,

Отдел корпоративных кредитных рисков

Студенческий совет ВШМ СПбГУ,

Заместитель председателя

Ресо-Гарантия, 4 года в Департаменте

прямых продаж

Балтика, стажер в Отделе

автоматизированных систем

управления поставками

Банк Санкт-Петербург, стажер в

Отделе управления персоналом

ВТБ Капитал, стажер в Департаменте

инвестиционно-банковской

деятельности на глобальных рынках

Ренессанс-Страхование,

2 года в Отделе ценовой политики и

анализа Департамента

автострахования

БСХ Бытовая Техника,

ассистент в Отделе производства

Товарищество Чаеторговцев, стажер в

Департаменте исследований и

стратегии

Illy cafe, стажер

Достижения

Топ 1% по результатам теста для

младшего управленческого звена SHL

1-е место в конкурсе Консультационных

проектов Роттердамской Школы

менеджмента, Нидерланды

3-е место в международном конкурсе

решения бизнес-кейсов STAR,

Роттердам, Нидерланды

Разработка системы оценки

управленческого резерва для Банка

Санкт-Петербург

Соавтор Словаря технических

терминов, издан в количестве 1000

экземпляров

1-е место в конкурсе решения бизнес-

кейсов Changellenge >> Cup SPb 2011

1-е место в онлайн-конкурсе решения

бизнес-кейсов Procter&Gamble 2011

1-е место во втором этапе студенческой

олимпиады Финансовый Олимп 2011

1-е место в 12-ом ежегодном конкурсе

бизнес-планов имени Годвина Вонга

Кембриджский сертификат знания

английского языка (CPE), оценка A

1-е место на Чемпионате России по

Брейн-Рингу

НАША КОМАНДА

2

Рынок

•Российский рынок вернѐтся на докризисный объѐм в 2013 году и затем продолжит расти на 4% в год •Мощности завода в Литве недостаточны для удовлетворения спроса в РФ

Компания на рынке

•SC необходимо фокусироваться на рефрижераторах •Осуществлять прямые зарубежные инвестиции методом greenfield

Риски

•11 городов России оценены с точки зрения рисков, оценка рисков основана на 12 критериях •Выбраны Калуга, Казань и Тверь

NPV

Внедрение

•Организационная структура, обеспечивающая эффективную передачу знаний от материнской компании •Узкие места

Страт. альтернативы

ПРЕДЛАГАЕМОЕ РЕШЕНИЕ

Строительство завода в Калуге, производство кузовов-

рефрижераторов, производство компонентов и запасных

частей на территории России

3

1

5

6

2

3

4 •Расчѐтная выручка оценена как объѐм рынка x доля рынка SC по каждой нише x средняя цена единицы

•Операционные расходы скорректированы с учѐтом региональных различий

•По NPV и рискам выбрана Калуга

•Дальнейшее развитие включает в себя производство кузовов-рефрижераторов для продажи их

автозаводам, налаживание производства компонентов и запасных частей на территории России

Рыночная ситуация: 1999 – 2011 Ёмкость рынка, рост 1999 – 2011

Российский рынок достигнет докризисных

объемов в 2013 году

Производственная мощность Литовского

завода недостаточна

23

37

53

6976 79 82

0%

20%

40%

60%

80%

0

20

40

60

80

100

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Schmitz Cargobull ПрочееРоссийские производители Темп роста рынка

АНАЛИЗ РЫНКА

4

Риски Риски

Спрос Спрос

Инфраст

руктура

Инфрастр

уктура

Мощности завода в Литве недостаточны для

удовлетворения спроса в РФ

NPV= 307 млн. евро

Характеристики:

• Низкая

производительность

(определяется мощностью

завода)

• Высокая ставка налога

• Низкая маржа

18%

9%

21%

100%105%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

120%

Рост, 2011 к 1999,%

Объем перевозок автомобильным

транспортом, тонн-км

Общая протяженность автомобильных

дорого

Количество грузовых автомобилей

Доля грузового транспорта возраста

менее 4 лет

Доля грузового транспорта возраста

более 13 лет

Рынок Компания Риски

Расчѐтная выручка достигнет 1.4

млрд. евро в 2014. Рост выручки

будет обусловлен как ростом

рынка, так и ростом доли SC

Важными источниками спроса

являются тенденции на обновление

парка грузовых автомобилей и

увеличение объема перевозок

автомобильным транспортом

Пузырьковая диаграмма «Рыночная

ситуация» основана на риск-

анализе, приведенном в разделе

«Риски». Снижение рисков,

улучшение инфраструктуры и

увеличение спроса являются

благоприятными факторами для

развития производства на

территории РФ

Производственные мощности

завода в России должны составлять

как минимум 25 тыс. штук. В данной

ситуации мощностей завода в

Литве недостаточно для

удовлетворения спроса в РФ

Источники: EuorMonitor, DataMonitor, Анализ команды

7

S: лидер по производству

рефрижераторов

W: недостаточная для долговременной эксплуатации прочность, модельный ряд не полностью отвечает запросам

рынка

O: бурный рост рынка России

T: усиление конкуренции со стороны европейских

производителей

SWOT-анализ

Классификация полуприцепов, продажи на

рынке РФ

Декомпозиция выручки SC Прямые зарубежные инвестиции

295

481

714

952 1 065

1 126 1 181

0

200

400

600

800

1 000

1 200

1 400

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015

Рефрижераторы Прочее

ПОЗИЦИЯ КОМПАНИИ SC НА РЫНКЕ

5

Параметр Greenfield Brownfield

Конъюнктура

Технологии

Дизайн и инжиниринг

Управление проектом

Период разработки

проекта

Размер инвестиций

Финансовая

жизнеспособность

3 5

21%

18%

12%10%

8%2%

1%

29%

Тентованный прицеп

Цистерна

Самосвал

Рефрижератор

Контейнеровоз

Цементовоз

Автовоз

Прочее

Greenfield-инвестиции приоритетны из-за отсутствия

достойного объекта для brownfield Рынок Компания Риски

Ключевая компетенция:

изготовление рефрижераторов.

Доля рынка рефрижераторов

составляет 80%

Brownfield инвестиции требуют

меньших затрат только в том

случае, когда старое производство

можно реструктурировать в сжатые

сроки. В России в настоящее время

нет заводов, которые

удовлетворяли бы этому критерию

Такие образом, вариант greenfield-

инвестиций является оптимальным.

Источники: Анализ команды

Вес факторовИнвест. Климат

Инфраструктура

Уровень коррупции

Разрешение на строительствоРегистрация собственностиЗарубежная торговля

Организация производства

PESTEL: источник факторов риска

Скоринговый анализ регионов на основе факторов риска1

Регион Организация

производства

Разрешение на

строительство

Регистрация

собственности

Зарубежная

торговля Инвест. климат

Уровень

коррупции Инфраструктура

Общая оценка

риска

Казань

Тверь

Петрозаводск для

Ростов-на-Дону

Томск

Иркутск

Пермь


Воронеж

Москва

Калуга

Примечание: (1) Каждый фактор был оценен по относительной шкале: от низкого до высокого уровня. Общая оценка риска посчитана как

средневзвешенное значение всех факторов (включая факторы Квалификация рабочей силы, Доступ к финансированию, Налоговый

режим и Политическая стабильность, которые не отражены в таблице выше

КАЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ

6

Политический Изменение законодательной базы, высокий уровень коррупции

Экономический Высокая инфляция и безработица, неразвитая инфраструктура

Социальный Снижение численности населения, неквалифицированна рабочая сила

Технологический Низкий уровень технологического развития

Природный Неудовлетворительное состояние окружающей среды

Правовой Размытость российского законодательства

Оценка рисков выделяет Казанский, Тверской и

Калужский регионы Компания Риски NPV

PESTEL-анализ лежит в основе

определения рисков. Оценка

каждого региона осуществлена по

списку факторов

Каждый фактор был оценѐн на

основе информации кейса, мнения

эксперта и профессиональных

источниках. Суммарный риск

является средневзвешенной

величиной всех факторов

Все регионы были отсортированы

по величине суммарного риска. К

трѐм предпочтительным регионам –

Казани, Твери и Калуги – были в

дальнейшем примерены

количественные методы оценки

Источники: Всемирный Банк, Анализ команды, Информация кейса

Стоимость сборочных компонентов

Административные затраты

Прочие расходы

Чистая прибыль

Обеспечение гарантий

Логистические расходы

Производственные затраты

АммортизацияНалог на импорт

Налог на прибыль

40%42%

12%16%

10%10% 1%

9%3%

6%7% 5%

15%

5%

3% 3%

8%2%

0% 2%

Калуга

Литва

Снижение затрат на

персонал

15% vs. 5%

таможенной пошлины

Таможенная стоимость

компонентов значительно

ниже готового товара

Основные драйверы роста маржи

чистой прибыли: сокращение

производственных затрат и

налоговых издержек

Невозвратные и операционные затраты,

млн. евро и тыс. штук

NPV для рассматриваемых регионов,

млрд. евро

Структура издержек для фабрик, расположенных в Литве и Калуге

0

50

100

150

200

250

300

350

400

450

10 15 20 25 30

ВЛИЯНИЕ ЗАТРАТ НА NPV

Логистические и операционные затраты – основные

причины региональных отличий

7

68%

18%

5%

3% 3% 1% 1%Строительство

Закупка оборудования

Разработка проекта

Покупка и Регистрация земельного участа

Проведение коммуникаций

Установка оборудования

Прочее

-1,5

-1

-0,5

0

0,5

1

1,5

Ир

кутс

к

То

мск

Пер

мь

Во

ро

неж

Каза

нь

Петр

оза

водск

Ро

сто

в-н

а-Д

он

Твер

ь

Сан

кт-П

ете

рбур

г

Мо

скв

а

Кал

уга

Риски NPV Внедрение

Логистические индексы определены

на основе информации о густоте

дорожной сети и еѐ качестве

Зарплатные коэффициенты

рассчитаны исходя из информации

Росстата о среднемесячных

зарплатах в регионах.

Невозвратные затраты определены

на основе информации о мощности

завода: 16.2 млрд. руб

Источники: Lexis-Nexis, Росстат, Анализ команды

Привлекательность каждого

региона была оценена путѐм

расчѐта NPV и периода

окупаемости по Свободному

Денежному Потоку. Особое

внимание было уделено трѐм

наиболее привлекательным

регионам: Казанской, Тверской и

Калужской областям

Чтобы получить сравнимые

результаты, для выбранного

варианта был проведѐн анализ

чувствительности по двум

основным переменным региона:

логистические и производственные

расходы

Строительство завода в Калужской

области является столь же

чувствительным сколько и

остальные варианты, в то же время

демонстрирует самый высокий NPV

928 млн. евро и самый короткий

период окупаемости в 3 года

Количественный анализ регионов1

Анализ чувствительности является способом учѐта неопределѐнности

NPV 928 млн. евро

Оценка риска 195

Период окупаемости 3.1 года

Калуга

КазаньТверь

Петрозаводск

Ростов-на-Дону


Воронеж

Москва

Калуга

0

50

100

150

200

250

300

350

0 5 10 15 20 25

Оц

ен

ка

ри

ска

Период окупаемости (в годах)

-8% -6% -4% -2% Базовый уровень 2% 4% 6% 8%

-8% 44% 35% 27% 18% 10% 1% -7% -16% -24%

-6% 41% 33% 24% 16% 7% -1% -10% -18% -27%

-4% 39% 30% 22% 13% 5% -4% -12% -21% -29%

-2% 36% 28% 19% 11% 2% -6% -15% -23% -31%Базовый уровень 34% 25% 17% 8% 0% -8% -17% -25% -34%

2% 31% 23% 15% 6% -2% -11% -19% -28% -36%

4% 29% 21% 12% 4% -5% -13% -22% -30% -39%

6% 27% 18% 10% 1% -7% -16% -24% -33% -41%

8% 24% 16% 7% -1% -10% -18% -27% -35% -44%Ра

сх

од

ы н

а п

ер

со

на

л

Расходы на логистику

КОЛИЧЕСТВЕННЫЙ АНАЛИЗ

Строительство завода в Калуге – оптимальный вариант с

точки зрения анализа рисков, финансов и

чувствительности проекта

Примечание: (1) Проекты в Томске, Иркутске и Перми имеют отрицательное NPV и не представлены на графике

500 млн.

евро NPV

проекта

8

Чувствительность

NPV Калужского

завода к вариациям

логистических и

производственных

расходов : разница

между базовым,

пессимистичным и

оптимистичным

сценариями

Риски NPV Внедрение


Головной офис:

Москва Директор

головного

офиса

Отдел

продаж

Финансовый

отдел

Отдел послепродажного

обслуживания

Отдел

маркетинга

Директор

завода

Бухгалтерский

отдел

Отдел

качества

Техническ

ий отдел Отдел производства

Отдел

управления

персоналом

Отдел

закупок

Администра

тивный

отдел

Инженерная

группа

Отдел обучения

Бригадир Бригадир

Отдел

логистики

Рабочий Рабочий Рабочий Рабочий

Транспортный

отдел

Складской

отдел

Таможенный

отдел

Отдел

гарантии

Инженерная

группа

Сварочный

цех

Цех подготовки к

покраске

Цех

покраски

Сборочный

цех

Бригадир Бригадир

Главный

инженер

Директор

производства

Отдел продаж

зап. частей

ОРГАНИЗАЦИОННАЯ СТРУКТУРА

Завод: Калуга

Российское подразделение включает в себя головной

офис в Москве и производственные мощности в Калуге

9

NPV Внедрение Стратегия

Основная функция головного офиса

в Москве – продажи и стратегия

Все производство находится в

Калуге

Директор завода в Калуге

подчиняется директору головного

офиса

Организационная структура должна

обеспечивать оперативную

передачу знаний от материнской

компании.

Для этого создан отдел обучения


Сравнение со сроками строительства заводов различной производственной мощности

ВНЕДРЕНИЕ

10

Полный цикл подготовки и строительства займет

приблизительно 2 года


Уровень коррупции влияет на

стоимость и сроки получения

разрешений на всех этапах проекта

С одной стороны расположение

завода в близи схожих производств

упрощает подвод коммуникаций. С

другой стороны, при достижении

критических объемов производства

электроэнергии в регионе возможна

существенная задержка проекта

Несмотря на повышенный уровень

квалификации кадров в регионе,

возможны задержки на этапе поиска

персонала, связанные с

конкуренцией между

работодателями

Срок строительства заводов

ведущих мировых

автопроизводителей в среднем

составляет 2-3 года

50

150

320

250

200

10 6,5

160

0

1

2

3

4

5

6

7

0

50

100

150

200

250

300

350

Nissan Skoda Ford BMW Hyundai Man Scania Renault

Ср

ок с

тро

ите

ль

ств

а,

лет

Мо

щн

ость

, ты

с.

ед

.

Источники: Информация производителей (Ford, Skoda, Nissan, BMW, Hyundai, Man, Scania, Renault), Анализ команды

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ОПЦИИ

1

11

Рынок: оптовые продажи

полуприцепов для магистральных

перевозок в высшем и среднем

ценовом сегменте Российского

рынка

Продукт: полуприцепы различных

целевых назначений стандартных

габаритов

Производство рефрижераторов для внутригородских

автотранспортных перевозок поможет раскрыть

ключевые компетенции SC Новый продукт

Текущая продуктовая линейка

Текущ

ий

ры

но

к

Но

вы

й р

ын

ок

Производство крупногабаритных

полуприцепов

Производство рефрижераторов для

внутригородских автотранспортных

перевозок

Развитие дистрибьюторской сети

Производство полуприцепов с

использованием российских компонентов

для продажи в средне-низком ценовом

сегменте

Неохваченный растущий рынок

Благоприятная регулятивная обстановка

Повышенные нагрузки на шасси продукции

Возможность вертикальной интеграции

Высокий контроль за всей цепью поставок

Высокая прибыльность

Значительные инвестиции в персонал

Высокие риски неудачи

Отсутствие опыта в индустрии

Фокус на ключевых компетенциях Компании

Слаборазвитые элементы продукции не используются

Внедрение продукции на рынок с непривычной структурой дистрибьюции

Низкие требования к объему инвестиций

Продвижение нового товара за счет зонтичного бренда SC

Повышенные издержки на гарантийное обеспечение

Размытие бренда SC

Сложная система проверки контрагентов



СТРАТЕГИЧЕСКИЕ АЛЬТЕРНАТИВЫ

После окончания строительства

завода в Калуге мы рассмотрели 3

дополнительные стратегические

инициативы:

• Производство тяжелых прицепов

• Переход от сборочного

производства к закупке/выпуску

комплектующих

• Производство рефрижераторов

Каждая инициатива была оценена с

помощью реальных опционов на

остановку проекта и продолжения

инвестиции. В качестве

неопределенности были взяты

различные события на горизонте в

3 и 5 лет: каждому событию была

присвоена определенная

вероятность

Каждый проект был оценен с точки

зрения доходности. Учитывая

ограничения на объем инвестиции

каждой альтернативе был присвоен

приоритет. Наибольший потенциал

имеет вариант развития

производства рефрижераторов: в

данном случае общая NPV проекта

составит 1.18 млрд. евро

Оценка реальных опционов также указывает на

приоритетность производства рефрижераторов

12


Достижение

требуемого

уровня качества

продукции

Увеличение

производственных

мощностей

Производство

рефрижераторов


Закупка

компонент у

поставщиков


Производство

тяжелых

прицепов


Строительство

завода в Калуге


Строительство

автотрассы

Москва-

Владивосток

Рост спроса на

дальнемагистра-

льные перевозки

на 20% 119 млн. евро

P=0.7

Q=0.3

P=0.5

Q=0.5

Собственное

производство

компонент P=0.3

Q=0.7

Снижение

пошлин на

готовые прицепы

135 млн. евро P=0.8

Q=0.2

Рост пищевой

промышленности

и торговли

315 млн. евро

Q=0.2

P=0.8

Снижение

пошлин на

готовые прицепы

76 млн. евро

Q=0.2

P=0.8

145 млн. евро 215 млн. евро

Продолжительность проекта

3 года

5 лет

1

2

3

NPV

1.18 млрд. евро

Источники: Brealey, Myers: Principles of Corporate Finance, Анализ команды

13

ВЫВОДЫ

• Greenfield-инвестиции оптимальны из-за отсутствия подходящих

объектов для покупки

• Рост продаж компании в России обусловлен ростом рынка в целом и

доли SC в частности

• С учетом анализа рисков и NPV проекта, оптимальным является

строительство завода в Калуге

• Организационная структура разделяется на головной офис в Москве и

производство в Калуге

• На строительство завода потребуется 2 года, также требуются

дополнительные исследования особенностей проектного строительства

в регионе

• Стратегические опции дальнейшего развития охватывают следующие

направления:

– Поиск российских поставщиков компонентов достойного качества

– Организация собственной дистрибьюционной сети

– Производство крупногабаритных полуприцепов

– Производство рефрижераторов для внутригородских

автотранспортных перевозок.

• Приоритет последней стратегии обусловлен оптимальным

использованием ключевых компетенций Компании и финансовой

оценкой с помощью реальных опционов

Строительство завода в России является прибыльным

проектом с широкими стратегическими возможностями

Re:action

Выдревич Марианна, Каптелов Борис, Косырев Кирилл, Котков Алексей

PESTEL SWOT

ПРИЛОЖЕНИЕ 1: PESTEL, SWOT

15

S: лидер по производству

рефрижераторов, геометрия кузова

W: прочность подвески, рамы и оси

недостаточна для долговременной

эксплуатации транспорта в условиях

России, модельный ряд не полностью отвечает запросам

рынка

O: бурный рост рынка России, возможность

получить преимущество «первого хода»

T: усиление конкуренции со

стороны европейских производителей

(Koegel уже делает удлинѐнные

полуприцепы, Krone по качеству

рефрижераторов не уступает Cargobull)

Политический

•Значительные изменения законодательной базы

•Высокий уровень коррупции

•Регулирование и ограничения международной торговли

Экономический

•Неэффективность ведения бизнеса

•Плохое качество и низкий уровень густоты дорожной сети в России

•Восстановление экономики к докризисному состоянию

•Кредитные ставки остаются относительно высокими

•Возможные изменения в налоговом законодательстве

Социальный

•Уменьшение населения России

•Снижение уровня образования в стране

•Нехватка высококвалифицированных специалистов

•Социальная нестабильность

•Низкая средняя заработная плата

•Увеличение доли населения предпенсионного возраста

Технологический

•Низкие темпы технологического развития

Природный

•Неудовлетворительное состояние окружающей среды;

•Отсутствие правовых инструментов касательно переработки производственных отходов

Правовой

•Неоднозначная трактовка некоторых пунктов российского законодательства

ОАО «Автоприцеп-КамАЗ»

•Широкий ассортимент выпускаемой техники

•Высокий уровень сервиса и гарантийного обслуживания по всей России

ОАО «НефАЗ (Группа «КамАЗ»

•Крупнейший завод по производству спец .надстроек на шасси КамАЗ

Уралавтоприцеп

•Большой опыт производства прицепной техники для грузов 1000 тонн +

•Высококвалифицированный персонал

•Гибкая технология производства

•Быстрая адаптация под потребности рынка

ЗАО «Новтрак»

•Упор на индивидуальный подход к проблеме клиента

•Наиболее широкий ассортимент, комплектация и исполнение

Машиностроительный завод «Тонар»

•Упор на дополнительный услуги: ремонт любых прицепов

•Сильная сбытовая сеть

•Удобства для клиента при сбыте (консультации и др.)

Сибртрал

•Большой спектр производства: от запчастей ,до товаров народного потребления

•Продажа всем отраслям почти по всей России

Маш. Стр. завод «Бецема»

•Автотранспорта специального назначения (самосвалы, бетоносмесители и др.)

«Grunwald»

•Высокие технологии

•Европейское качество

•Конкурентная цена

Отечественные производители Зарубежные производители

Cargobull Schmitz

•Полный пакет услуг (лизинг, сервисные компоненты и т. д.)

•Модульная система которая позволяющая подобрать наиболее подходящий прицеп

•Гибкость в использовании

•Качество

•Надежность

•Лучшие рефрижераторы

Krone

•Качество (Гарантия 10 лет)

•Хорошие рефрижераторы

Koegel

•Инновационные системы

•самые надежные оси

•Удлиненные прицепы для России

•Есть модельный ряд прицепов для перевозки охлажденных грузов

ПРИЛОЖЕНИЕ 2: КЛЮЧЕВЫЕ КОМПЕТЕНЦИИ ПРОИЗВОДИТЕЛЕЙ

16

Re:action for Changellenge Spb 2012 Russian Finals

Education

Transcript of Re:action for Changellenge Spb 2012 Russian Finals