Hovedstyremøte 31. oktober 2007

Norges Bank

1

Hovedstyremøte31. oktober 2007

Norges Bank

2

Inflasjon og intervall for underliggende prisvekst1) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2002 – september 2007

-2

0

2

4

6

2002 2003 2004 2005 2006 2007

-2

0

2

4

6

Høyeste indikator

Laveste indikator

KPI

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

1) Høyeste og laveste indikator av KPI-JAE, en vektet median og et trimmet gjennomsnitt av delindeksene i KPI

Norges Bank

-6

-3

0

3

6

2002 2004 2006 2008 2010

-6

-3

0

3

6

Norskproduserte varer og tjenester

KPI-JAE

Importerte konsumvarer

KPI-JAE1) Totalt og fordelt etter importerte og innenlandsk produserte varer og

tjenester.2) Anslag fra PPR 3/07 (stiplet). Tolvmånedersvekst. Prosent

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank1) KPI justert for avgifter og uten energivarer. Det er i tillegg justert for beregnet virkning av reduserte maksimalpriser i barnehager i 2006 2) Norges Banks beregninger

3

Norges Bank

1

2

3

4

5

6

jan.05 jan.06 jan.07 jan.08 jan.09 jan.10

1

2

3

4

5

6

Norge

USA

Euroområdet

29. oktober 2007

Etter forrige rentemøte (27. september 2007)

Storbritannia

Styringsrenter og terminrenter 27. september og 29. oktober 2007

Kilder: Reuters (EcoWin), Bloomberg og Norges Bank 4

Norges Bank

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

apr.07 jun.07 aug.07 okt.07

0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

Differanse mellom pengemarkedsrente og forventet styringsrente1)

Tremåneders løpetid. Prosentenheter. 1. april – 29. oktober 2007

1) Forventet styringsrente er målt ved Overnight indexed swap (OIS)2) Norges Banks anslag

StorbritanniaEuroområdet

USA

Norge2)

Kilder: Bloomberg og Norges Bank 5

Norges Bank

0

1

2

3

4

5

6

jan.04 jul.04 jan.05 jul.05 jan.06 jul.06 jan.07 jul.07

0

1

2

3

4

5

6

Kredittpåslag i rentene på foretaksobligasjoner gradert BBB og obligasjoner i fremvoksende økonomier 5 års løpetid. Prosentenheter. 1. januar 2004 – 29. oktober 2007

Kilde: Reuters (EcoWin)

USA

Europa

6

Fremvoksende økonomier

Norges Bank

Markedsverdi på indekser av kredittforsikringer (CDSer)1) for ulike transjer av verdipapirer med sikkerhet i subprimelån

19. juli 2006 – 15. oktober 2007

Kilde: JPMorgan Chase 7

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

jul. 06 sep. 06 nov. 06 jan. 07 mar. 07 mai. 07 jul. 07 sep. 07

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

110AAA

BBB

AA

A

BBB-

1) Utstedt i andre halvår 2006

Norges Bank

85

88

91

94

97

100

103

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

-1

0

1

2

3

4

5

Kilder: Bloomberg, Reuters (EcoWin) og Norges Bank

I-44 (venstre akse)

Veid rentedifferanse (høyre akse)

29. oktober 2007

1) Stigende kurve betyr sterkere kronekurs

Tremåneders rentedifferanse og importveid valutakurs (I-44)1)

Januar 2002 – desember 2010

Gjennomsnitt 1. - 29. oktober 2007

Etter forrige rentemøte (27. september 2007)

8

Norges Bank

0

2

4

6

8

10

12

September

Oktober

0

2

4

6

8

10

12September

Oktober

Kilde: IMF World Economic Outlook

2007 2008

Vekstanslag fra IMF BNP. Prosentvis vekst fra året før

9

Norges Bank

80

90

100

110

120

130

140

150

jan.07 mar.07 mai.07 jul.07 sep.07

80

90

100

110

120

130

140

150


USAJapan

Fremvoksende økonomier

Norge

Euroområdet

AksjerIndekser, 1. januar 2007 = 100. 1. januar 2007 – 29. oktober 2007

10

Norges Bank

Gjennomsnittlige priser på råolje og naturgass 1. kvartal 1997 – 3. kvartal 2007

0

100

200

300

400

500

1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

Kilder: Reuters (EcoWin), Statistisk sentralbyrå, Statoil og Norsk Hydro

Norsk gass, venstre akse

Vektet gjennomsnittlig gasspris Statoil/Hydro, venstre akse

Brent Blend, USD/fat , høyre akse1)

Gasspris Storbritannia, venstre akse1)

GassprisUSD/1000Sm3

OljeprisUSD/fat

1) Gjennomsnittlig dagstall så langt i 4. kv 2007

11

Norges Bank

Internasjonale råvarepriser i dollarIndekser, 2000 = 100. Uke 1 2000 – uke 43 2007

50

100

150

200

250

300

350

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

50

100

150

200

250

300

350

Kilder: Reuters (EcoWin) og Economist

Industrivarer

Metaller

Råvareindeks

Jordbruksprodukter utenom matvarer

Matvarer

12

Norges Bank

Priser på aluminiumPris per kg. Målt i NOK og USD. Uke 1 2000 – uke 43 2007

0

1

2

3

4

5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

0

5

10

15

20


USD, venstre akse

NOK, høyre akse

13

Norges Bank

Pris på fersk laks1) Kroner per kilo. Uke 1 2000 – uke 42 2007

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank1) Eksport 14

10

20

30

40

jan.00 jan.01 jan.02 jan.03 jan.04 jan.05 jan.06 jan.07

10

20

30

40

Norges Bank

Statistiske modeller for BNP F-NFaktisk og anslag for 3. kv. – 4. kv. 2007. Kvartalsvekst

Sesongjustert. Uten kraft. Prosent. 1. kvartal 2006 – 4. kvartal 2007

0

0,5

1

1,5

2

1. kv. 06 3. kv. 06 1. kv. 07 3. kv. 07

0

0,5

1

1,5

2

BNP Fastlands-Norge Månedsindikator BVAR

VAR ARIMA Regionalt Nettverk

Gjennomsnitt PPR 3/07

Kilder: Statistisk sentralbyrå og Norges Bank 15

Norges Bank

Foretakenes kreditt1) og likvide midler2) Tolvmånedersvekst3). Prosent. Januar 2000 – august 2007 (K3 til juli)

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Kilde: Statistisk sentralbyrå

Samlet kreditt (K3)

Pengemengde (M2)

1) Ikke-finansielle foretak i Fastlands-Norge (K3) 2) Ikke-finansielle foretaks pengemengde (M2)3) Transaksjonsbasert vekstberegning

16

Norges Bank

Nasjonalregnskap

Husholdningenes nettofinansinvesteringer Sum fire siste kvartal. Milliarder kroner. 4. kvartal 2002 – 2. kvartal 2007

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

des.02 des.03 des.04 des.05 des.06

-100

-80

-60

-40

-20

0

20

40

60

Finansielle sektorregnskap (FINSE)


Nasjonalregnskap, eksklusiv reinvestert utbytte 2002-2005

17

Norges Bank

Innenlandsk kreditt husholdninger (K2) Tolvmånedersvekst. Prosent. Januar 2000 – august 2007

0

4

8

12

16

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

0

4

8

12

16

Kilde: Statistisk sentralbyrå 18

Norges Bank

Tolvmånedersvekst i boligpriser Etter fylker og regioner. Prosent. Januar 2006 – september 2007

0

5

10

15

20

25

30

jan.06 jul.06 jan.07 jul.07

0

5

10

15

20

25

30

Hedmark

Agder-fylkene

Hele landet

Oslo

Rogaland

Kilder: Norges Eiendomsmeglerforbund, Eiendomsmeglerforetakenes forening, FINN.no, ECON Pöyry , Statistisk sentralbyrå og Norges Bank

19

Norges Bank

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

des.01 des.02 des.03 des.04 des.05 des.06

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Salgstakt for nye boliger på Østlandet Prosent. Desember 2001 – oktober 2007

Kilder: Statistisk sentralbyrå, ECON Pöyry og Norges Bank

Salgstakt 22)

Salgstakt 11)

1) Salgstakt 1 er definert som antall solgte boliger som andel av totalt antall boliger i de registrerte prosjektene2) Salgstakt 2 er definert som antall solgte boliger over en periode som andel av antall ledige boliger ved utgangen av

forrige periode og antall boliger som har kommet til i løpet av de siste to månedene

20

Norges Bank

Statsbudsjettets underliggende utgiftsvekst og verdivekst i BNP Fastlands-Norge

Prosent. 1985 – 20081)

0

5

10

15

1985 1990 1995 2000 2005

0

5

10

15

Kilder: Finansdepartementet (Nasjonalbudsjettet 2008) og Statistisk sentralbyrå

Underliggende utgiftsvekst

Verdivekst i BNP Fastlands-Norge

1) Anslag for 2007 og 2008 fra Finansdepartementet 21

Norges Bank

Forventet realavkastning av Statens pensjonsfond – Utland

Milliarder 2008-kroner. 2002 – 2010

0

30

60

90

120

2002 2004 2006 2008 2010

0

30

60

90

120Forventet realavkastning (NB 2008)

Strukturelt, oljekorrigert underskudd

Kilde: Finansdepartementet (Nasjonalbudsjettet 2008) 22

Norges Bank

0

2

4

6

8

2005 2006 2007 2008 2009 2010

0

2

4

6

8


-2

-1

0

1

2

3

4

2005 2006 2007 2008 2009 2010

-2

-1

0

1

2

3

4

Referansebanene i PPR 2/07 og PPR 3/07

PPR 2/07

PPR 2/07

Produksjonsgap Styringsrente

PPR 3/07

PPR 3/07

0

1

2

3

4

2005 2006 2007 2008 2009 2010

0

1

2

3

4

PPR 2/07

KPI-JAE

PPR 3/07

0

1

2

3

4

2005 2006 2007 2008 2009 2010

0

1

2

3

4

PPR 3/07

PPR 2/07

KPI

23

Norges Bank

Rentebanen i ulike rapporterUsikkerhetsvifte fra IR 2/06

0

1

2

3

4

5

6

7

8

2004 2005 2006 2007 2008 2009

0

1

2

3

4

5

6

7

830% 50% 70% 90%

Kilde: Norges Bank

IR 1/06

IR 2/06

IR 3/06

PPR 2/07PPR 3/07

IR 3/05

PPR 1/07

24

Norges Bank

Kilder: Reuters og Norges Bank

4

4,5

5

5,5

6

4.kv.07 2.kv.08 4.kv.08 2.kv.09 4.kv.09 2.kv.10 4.kv.10

4

4,5

5

5,5

6

Markedet 29. oktober 2007

Styringsrenten i referansebanen og beregnede terminrenter1)

Prosent. Per 29. oktober 2007

1) I beregningen er det trukket fra en kredittrisikopremie samt en beregningsteknisk differanse på 0,20 prosentpoeng for å gjøre terminrentene sammenliknbare med styringsrenten

25

Markedet 27. september 2007

Referansebane PPR 3/07

Norges Bank

26

Hovedstyremøte31. oktober 2007

Hovedstyremøte 31. oktober 2007

Documents

Transcript of Hovedstyremøte 31. oktober 2007