Grant Thornton - International Business Report 2011 Fuzje i przejęcia

Fuzje i przejęcia: światowe

perspektywy wzrostu

Międzynarodowy Raport Biznesowy 2011

Nasza organizacja

Zawarte w niniejszej publikacji odniesienia do "Grant Thornton", "my" i "nasz", odnoszą się do Grant Thornton International Ltd, światowej organizacji firm członkowskich, lub też do jednej lub więcej poszczególnych firm członkowskich globalnej organizacji, z których każda jest odrębną osobą prawną i nie ponosi odpowiedzialności za czyny lub zaniedbania innych.

Spis treści

01 Wstęp

02 Sytuacja na świecie

05 Ameryka Północna

06 Europa

08 BRIC

10 Reszta świata

12 Nasz potencjał M&A

1

Wstęp

Wraz z stopniowym wyłanianiem się

gospodarki światowej z kryzysu,

prywatne przedsiębiorstwa (PHB –

Privately Held Businesses) wspierane

przez silniejszy rynek kredytowy i

kapitałowy, wkraczając w 2011 r.

wykazują powracającą pewność, co do

swoich planów związanych z fuzjami i

przejściami.

Grant Thornton International, poprzez International Business

Report (IBR), już od 19 lat bada zamiary zapatrywań

przedsiębiorstw prywatnych. Z najnowszych badań

przeprowadzonych w grudniu 2010 r., wnika, że 34 procent z

6000 respondentów z 39 gospodarek planuje przejęcia, co

oznacza wzrost o osiem punktów procentowych w stosunku

do ubiegłego roku. W okresie poprawy koniunktury

gospodarczej i warunków finansowych, w wyniku zmiany

nastawienia - z chęci przetrwania - do chęci wzrostu

strategicznego, PHB ponownie szykują się do przejęć.

Ambitne przedsiębiorstwa wyczuwają, że stabilniejsza

gospodarka i większe otwarcie sprzedających stwarzają

ciekawe możliwości przejęć. Ponadto fundusze private

equity, wyposażone w znaczne zasoby kapitału, również

wykazują duży apetyt na transakcje. Firmy członkowskie

Grant Thornton wskazują na znaczące ożywienie na rynku

M&A. Zmiany widoczne są zarówno w liczbie zakończonych

transakcji jak i w ogólnej zmianie nastrojów, co sugeruje, że

tendencja ta będzie trwała przez cały 2011 rok.

Co istotne, na rynku opartym w tak znacznym stopniu na

oczekiwaniach co do przyszłości, znacząca liczba

przedsiębiorstw prywatnych wierzy, że inwestorzy branżowi

i/lub finansowi są skłonni do współpracy ze sprzedającymi.

Wraz z powracaniem przedsiębiorstw prywatnych na rynek

M&A, międzynarodowa organizacja Grant Thornton

składająca się z ponad 100 firm członkowskich, oferuje

profesjonalne doradztwo w dziedzinie M&A w każdej z

ważniejszych gospodarek na świecie.

.

Mike Hughes Global service line leader - mergers & acquisitions Grant Thornton International

Mike Hughes

Global service line leader – mergers & acquisitions

Grant Thornton International

2

26

20

25

27

32

27

34

23

28

36

41

44

Cały świat

Reszta świata

Europa kontynentalna

Wielka Brytania i Irlandia

Ameryka Pólnocna

BRIC

Źródło: Grant Thornton IBR 2011

Wykres 1: Planowany wzrost poprzez przejęciaŚredni procent przedsiębiorstw

2011 2010

Sytuacja na świecie

Jako, że globalna gospodarka

wychodzi ze spowolnienia, badania

wykazują oznaki wzrostu zaufania

przedsiębiorstw prywatnych.

Nasze badania sugerują, iż w

2011 nastąpi poprawa na rynku

fuzji i przejęć, ponieważ około 34

procent respondentów twierdzi, że

planuje rozwijać się poprzez

nabycia. Należy podkreślić, iż w

badaniu przeprowadzonym w

ubiegłym roku zaledwie 26 procent

respondentów planowało aktywnie

działać na rynku fuzji przejęć

(patrz wykres 1).

Prywatne przedsiębiorstwa w

każdym większym regionie świata

są w tym roku pozytywniej

nastawione do przejęć niż w roku

poprzednim. Liderem są tutaj Kraje

BRIC (Brazylia, Rosja, Indie i Chiny) z

44 procentami twierdzących, że

zamierzają rozwijać się przez fuzje i

przejęcia – co jest znaczącym wzrostem

w stosunku do ubiegłego roku, gdy

tylko 27 procent odpowiedziało w ten

sposób. W Ameryce Północnej 41

procent przedsiębiorstw prywatnych

rozważa przejęcia (2010: 32 procent),

podobnie jak 36 procent przedsiębiorstw

prywatnych w Wielkiej Brytanii (2010:

26 procent). PHB w Europie

kontynentalnej także planują być

bardziej agresywne - 28 procent chce

rozwijać swoją działalność poprzez

przejęcia w porównaniu do 25 procent

w 2010 roku. Perspektywy są równie

optymistyczne w innych częściach

świata, z 23 procentami tamtejszych

przedsiębiorstw prywatnych

rozważających przejęcia (2010: 20

procent).

Przez ostatnie 18 do 24 miesięcy,

większość firm dokonujących przejęć

koncentrowała się na osiąganiu efektów

synergii poprzez redukcję kosztów, by

móc łatwiej prosperować w trudnym

środowisku gospodarczym. Obecnie, na

początku 2011 r., gdy wiele

przedsiębiorstw wychodzi z globalnego

spowolnienia, wzrost strategiczny, a nie

cięcie kosztów i chęć przetrwania,

wysuwają się na pierwszy plan.

Z przedsiębiorstw prywatnych,

skłonnych do przejęć, około 66 procent

twierdzi, że jednym z kluczowych

czynników w ich planie rozwoju jest

dążenie do rozwijania skali: tylko 48

procent wymieniło ten powód w 2010 r.

66 procent wymienia również dostęp do

nowych rynków w porównaniu do 57

procent w roku ubiegłym. Dla

gospodarek BRIC, nabycie nowych

technologii lub umacnianie marki jest

równie ważne skoro 63 proc. wymieniło

je jako bodziec rozwoju (2010: 44

procent).

W poszukiwaniu wzrostu, około 32

procent firm planuje rozwój poprzez

akwizycje za granicą, w porównaniu z

28 procent w zeszłym roku. Zachowania

3

te są szczególnie silne w Europie, gdzie

41 procent respondentów planujących

zakup twierdzi, że biorą pod uwagę

międzynarodowe oferty (2010: 34

procent), co być może odzwierciedla

ograniczone możliwości wzrostu

krajowego.

Co istotne, nastąpiła niewielka rok

roczna zmiana w liczbie przedsiębiorstw

prywatnych przewidujących zmianę w

własności (patrz rysunek 3). Jednak na

ważnych rynkach, takich jak Stany

Zjednoczone, Wielka Brytania,

kontynentalne Chiny i Indie zauważono

wzrost liczby właścicieli chcących

sprzedać udziały inwestorowi

strategicznemu lub funduszowi private

equity.

Komentując wyniki, Mike Hughes,

stwierdza: "Dobrze zarządzane

przedsiębiorstwa stanowią naturalny cel

przejęć i będą przyciągać duże

zainteresowanie. Obserwujemy ostatnio,

iż firmy dobrej jakości ponownie

otrzymują wyższe ceny od inwestorów

korporacyjnych. Dzięki znacznej ilości

środków pieniężnych zgromadzonych

na rachunkach przedsiębiorstw oraz w

funduszach private equity chętnych

lokować kapitał, PHB mają wszelkie

powody, aby bardziej optymistycznie

patrzyć na perspektywy sprzedaży

przedsiębiorstwa inwestorowi

branżowemu lub finansowemu."

31

38

48

57

46

46

66

66

Osiągnięcie niższych kosztów operacyjnych

Zdobywanie nowych technologii

Wzrost skali działania

Dostęp do nowych rynków


Wykres 2: Główne przesłanki planowanych przejęćProcent przedsiębiorstw

2011 2010

17

20

25

27

16

16

29

29

Rodzina

Zarząd

Inwestor finansowy

Nabywca branżowy


Wykres 3: Przewidywani nabywcy w przypadku zmiany własnościProcent przedsiębiorstw

2011 2010

4

7

4

3

4

5

15

5

2

3

3

3

16

Świat

Wielka Brytania i Irlandia

Europa kontynentalna

Ameryka Północna

Reszta świata

BRIC


Wykres 4: Plany wejścia na giełdęProcent przedsiębiorstw

2011 2010

Tymczasem nasza ankieta

pokazuje, iż 69 procent respondentów

planuje rozwój z zysków zatrzymanych,

54 procent z finansowania bankowego,

a 18 procent zamierza wykorzystać

private equity. Zainteresowanie

wejściem na giełdę nieznacznie spadło -

tylko pięć procent twierdzi, że planuje

ofertę publiczną w ciągu najbliższych

trzech lat w porównaniu do siedmiu

procent w 2010 roku. W Chinach,

będących jednym z najbardziej

wzrostowych rynków, 24 proc PHB

planuje zadebiutować na rynku

publicznym, w porównaniu do 13

procent w ubiegłym roku, co

odzwierciedla możliwości wzrostu

obecne w tym kraju.

Na początku 2011 r. PHB

wykazują oznaki prawdziwego

optymizmu zarówno w kwestii

akwizycji jak i przekonania, że

tradycyjne drogi wyjścia z rynku są

ponownie otwarte. Naturalnie, dopiero

po pewnym czasie to zaufanie przełoży

się na liczbę transakcji, ale rok 2011

powinien być rokiem wzrostu liczby

transakcji fuzji i przejęć.

Dzięki wzrostowi zaufania i

poprawie sytuacji firm wynikającej z

lepszych warunków gospodarczych i

dostępu do źródeł bardziej stabilnego

finansowania, globalne perspektywy są

coraz bardziej pozytywne.

„Obserwujemy ostatnio, iż firmy

dobrej jakości ponownie

otrzymują wyższe ceny od

inwestorów korporacyjnych.”

Mike Hughes Global service line leader – mergers & acquisitions Grant Thornton International

5

Ameryka północna

Przejęcia są silnie zakorzenione w

strategii firm w Stanach Zjednoczonych

i Kanadzie, nie dziwi więc fakt, że 41

procent przedsiębiorstw prywatnych w

tym regionie (zdecydowanie powyżej

średniej światowej) planuje przejęcia.

Wzrost o dziewięć punktów

procentowych w stosunku do ubiegłego

roku oraz rosnące zaufanie w regionie

znajduje odzwierciedlenie w fakcie, że

zdecydowanie największą siłą

napędową jest chęć rozwoju skali

działalności, wskazywana przez 70

procent respondentów w tym roku w

porównaniu z tylko 51 procent w roku

ubiegłym.

Stephen McGee, National Practice

Leader w Corporate Finance w Grant

Thornton USA zauważa: "Po dwóch

latach zastoju, wraz z poprawą

gospodarki i złagodzeniem rynku

kredytowego, istnieje znaczny, skryty

popyt na przejęcia. Kupujący - zarówno

korporacyjni jak i private equity,

wracają na rynek szukając rozwoju

poprzez akwizycje w okresie

anemicznego wzrostu PKB. "

Co ciekawe badanie pokazuje, że 50

procent poszukujących kupca wierzy, że

inwestor finansowy jest najbardziej

prawdopodobnym kupującym – jest to

dwukrotnie więcej niż w zeszłym roku.

Komentując wyniki, Stephen dodaje:

"Wiele funduszy private equity

zgromadziło środki jeszcze przed

kryzysem i miało trudności z ich

alokacją. Wzrost akcji kredytowej, a i

zapewne pewna presja czasu, by

inwestować środki, spowodowała, że

większość funduszy private equity

rozkręca swoją działalność

inwestycyjną. Wraz z poprawiającymi

się wynikami finansowymi i wyższymi

wycenami, można spodziewać się

więcej sprzedających na rynku,

zwłaszcza, że Waszyngton przewiduje

reformy kodeksu podatkowego i wzrost

stawki opodatkowania zysków

kapitałowych w 2013 r. lub nawet

wcześniej.”

26

32

35

34

41

44

Świat

Stany Zjednoczone

Kanada


Wykres 5: Planowany wzrost poprzez przejęciaProcent przedsiębiorstw

2011 2010

16

16

29

29

14

15

16

50

Rodzina

Zarząd

Nabywca branżowy

Inwestor finansowy


2011 2010

„Istnieje znaczny, skryty

popyt na przejęcia”

Stephen McGee Grant Thornton, Stany Zjednoczone

Wykres 6: Przewidywani nabywcy w przypadku zmiany własności

Procent przedsiębiorstw

6

Europa

Europejskie dane zasadniczo

odzwierciedlają globalne średnie, tym

niemniej między krajami europejskimi

występują pewne interesujące różnice.

Badanie wykazało, że PHB w Wielkiej

Brytanii są bardziej otwarte na pomysł

sprzedaży: 16 procent przewiduje

zmianę właściciela w porównaniu do 9

procent w Europie kontynentalnej. W

przypadku przedsiębiorstw prywatnych

w Wielkiej Brytanii, które przewidują

wyjście z rynku, zauważalny jest wzrost

liczby tych, które uważają, że

najbardziej prawdopodobny jako

kupujący jest inwestor strategiczny (56

procent w tym roku w porównaniu do

jedynie 36 procent w 2010 roku).

Zastanawiając się nad wynikami, Geoff

Davies, partner w Grant Thornton UK

zauważa: "W ciągu ostatnich 12

miesięcy odnotowano poprawę apetytu i

możliwości finansowych inwestorów

strategicznych. Spodziewamy się

wzrostu transakcji w 2011 r., z silną

konkurencją o najlepsze

przedsiębiorstwa. Wyceny M&A rosną,

ale raczej nie dotrą do punktu, w którym

będą w stanie zdusić rynek. W sumie

jest to rynek sprzyjający podejmowaniu

transakcji. "

W wielu krajach europejskich PHB w

coraz większym stopniu rozważają

przejęcia jako metodę wzrostu. Na

przykład 39 procent francuskich

przedsiębiorstw planuje przejęcia, w

porównaniu z 27 procent w roku

ubiegłym. Podobna tendencja

obserwowana jest w Wielkiej Brytanii,

gdzie 36 procent ankietowanych planuje

wzrost poprzez akwizycje. Polska, która

zanotował jeden z najwyższych

odsetków PHB zamierzających dokonać

przejęć w 2010 roku, w 2011 r.

ponownie znalazła się górnej części

tabeli, z 59 procent przedsiębiorstw,

twierdzących, że zamierza rosnąć

poprzez przejęcia. Maciej Richter,

partner w Grant Thornton Polska,

wyjaśnia: "Przejęcia pozostają

kluczowym narzędziem w strategii

polskich przedsiębiorstw, szczególnie w

sytuacjach, w których mogą uzyskać

synergie kosztowe poprzez

przemieszczanie do Polski działalności

wytwórczej z gospodarek o wyższych

kosztach."

Co ciekawe w Irlandii, która biorąc pod

uwagę ostatnie wydarzenia, stoi w

obliczu wyzwań gospodarczych, więcej

przedsiębiorstw prywatnych przewiduje

nabycia w porównaniu do roku 2010.

Michael Neary, partner w Grant

Thornton Ireland, zauważa: "Jest kilka

głównych motywów na irlandzkim

rynku, ale przede wszystkim PHB

uważają, że mimo niskiego

przewidywanego wzrostu PKB w 2011

r., pojawiły się także pozytywne

sygnały jak na przykład rekordowe

wyniki irlandzkich eksporterów w 2010

roku. Wierzymy, że w 2011 roku

zobaczymy dobrze prowadzone i

dokapitalizowane PHB nabywające

“Spodziewam się ożywienia

w transakcjach w 2011 roku,

jak tylko właściciele zaczną

realizować zyski”

Kai Bartels Grant Thornton, Germany

7

potencjalnie niedowartościowane

aktywa. Ponadto możemy spodziewać

się wielu konsolidacji w związku z

chęcią zwiększania skali przez

przedsiębiorstwa, by poprawić

wydajność i zwiększyć marże."

W Europie wśród PHB poszukujących

wzrostu poprzez akwizycje, 41 procent

rozważa inwestycje zagraniczne, w

porównaniu do 34 procent w roku

ubiegłym. W przeszłości działalność

transgraniczna wśród przedsiębiorstw

prywatnych często zakłócana była

brakiem wiedzy na temat potencjalnych

celów. W ciągu ostatnich kilku lat

sytuacja zmieniła się znacząco dzięki

współpracy międzynarodowych

doradców M&A. Z 48 procentami

przedsiębiorstw prywatnych w Holandii

planujących międzynarodowe nabycia,

Peter den Hertog, partner w Grant

Thornton Netherlands stwierdza: "Coraz

łatwiej prowadzić firmom działalności

w skali globalnej. Ja i mój zespół

regularnie rozmawiamy z naszymi

kolegami z firm Grant Thornton na

całym świecie w celu przedyskutowania

w imieniu klientów odpowiednich

celów przejęcia lub znalezienia

nabywców. "

Wyjątkiem wśród większości krajów są

Niemcy, gdzie tylko 11 procent PHB

planuje rozwój poprzez akwizycje. Kai

Bartels, partner w Grant Thornton

Niemcy zauważa: "Spadkiem po

kulturze niemieckiej firmy rodzinnej

jest to, że wielu przedsiębiorców jest z

natury ostrożnych, jeśli chodzi o M&A.

Jednakże z sukcesją jako głównym

czynnikiem transakcji na niemieckim

rynku spodziewam się ożywienia w

2011 roku, jak tylko właściciele zaczną

realizować zyski.”

W przypadku francuskich PHB, private

equity jest wysoko na liście priorytetów

z 47 procentami wskazujących je, jako

środek finansowania wzrostu, w

porównaniu do średniej europejskiej

wynoszącej 22 procent. Komentując

wyniki, Arnaud Limal, partner w

GrantThornton Francja, zauważa:

"Nabywcy private equity powracają,

ponieważ finansowanie staje się

bardziej dostępne i jest niżej

oprocentowane. Sponsorzy są chętni do

inwestowania w dobrej jakości

przedsiębiorstwa, w których dobre

perspektywy wzrostu są wspierane

przez rosnącą gospodarkę."

Arnaud dodaje, że private equity znajdą

się również po stronie sprzedaży.

"Jednocześnie w rękach sponsorów

występuje skumulowany zapas dawno

nabytych aktywów finansowych, a dla

instytucji finansowych, które podjęły

inwestycje w latach boomu 2006 i 2007,

zbliża się bariera refinansowania długu

w latach 2013-2014. W warunkach

niższej dźwigni finansowej, nie będzie

wystarczająco dużo długu na

refinansowanie wszystkiego, więc

instytucje będą musiały rozważyć

wyjścia z inwestycji raczej wcześniej

niż później."

26

25

17

19

30

29

26

29

27

41

66

34

29

11

23

29

35

36

36

39

55

59

Świat

UE

Niemcy

Włochy

Szwecja

Irlandia

Wielka Brytania

Dania

Francja

Holandia

Polska



2011 2010

„Sponsorzy są chętni

do inwestowania w

dobrej jakości

przedsiębiorstwa, w

których dobre

perspektywy wzrostu są

wspierane przez

rosnącą gospodarkę."

Arnaud Limal

Grant Thornton, France

8

BRIC

PHB w Brazylii, Rosji Indiach i

Chinach należą do najbardziej

agresywnych na świecie, średnio 44

procent z nich rozważa przejęcia, co

stanowi wzrost o około 17 punktów

procentowych w porównaniu z zeszłym

rokiem.

Dongdong Liu, partner w Grant

Thornton China, zauważa: "Podczas gdy

inwestycje przychodzące rosną, rynek

krajowy jest również bardzo aktywny.

Nadal pozostaje ogromny

niewykorzystany potencjał w zakresie

M&A w regionie Chin. Chińskie firmy

są bardzo pewne siebie, optymistycznie

oceniają swoje perspektywy rozwoju i

poważnie podchodzą do kwestii M&A "

Przejęcia w gospodarkach krajów BRIC

są napędzane głównie przez chęć

dostępu do nowych rynków, budowanie

skali i zdobywanie nowych technologii

lub rozwijanie marki. Indyjskie PHB

należą do najchętniej

przeprowadzających inwestycje za

granicą - aż 40 procent spodziewa się

przejęć mających charakter

międzynarodowy. Indyjskie firmy mają

duże doświadczenie w kontaktach z

zagranicznymi rynkami M&A i są z

powrotem na ścieżce przejęć po ciszy

wywołanej kryzysem finansowym.

26

27

34

22

26

30

34

44

37

41

45

47

Świat

BRIC średnio

Rosja

Indie

Chiny kontynentalne

Brazylia



2011 2010

26

44

41

46

59

63

69

71

Osiągnięcie niższych kosztów operacyjnych

Zdobywanie nowych technologii

Wzrost skali działania

Dostęp do nowych rynków


Wykres 9: Główne przesłanki planowanych przejęćProcent przedsiębiorstw

2011 2010

9

Chociaż wiele przedsiębiorstw

prywatnych w gospodarkach krajów

BRIC koncentruje się na budowaniu

wartości, a nie jej realizacji na tym

etapie, badanie w 2011 r. pokazuje, iż

nastąpił zauważalny wzrost podmiotów

przewidujących zmianę własności, a 14

procent z nich rozważa sprzedaż - w

porównaniu do dziewięciu procent w

roku ubiegłym. Mahad Narayanamoni,

partner w Grant Thornton India,

zauważa: "Od dawna wyzwaniem w

Indiach był brak sprzedających, sytuacja

poprawia się, ponieważ indyjskie firmy

są coraz bardziej otwarte na zmiany

własności. Sytuacja ta w połączeniu z

ograniczonymi możliwościami wzrostu

firm międzynarodowych na rynkach

krajowych powoduje napływ kapitału,

jako że kupujący dążą do ustanowienia

lub zwiększenia swojej pozycji na rynku

w Indiach ."

Firmy w krajach BRIC również

przewidują konieczność pozyskania

kapitału na finansowanie wzrostu. 16

procent, znacznie powyżej średniej

światowej, planuje finansowanie

rozwoju poprzez giełdę. Około 24

procent firm w Chinach wymieniło to

źródło, w porównaniu do 11 procent w

zeszłym roku, jednakże mniej

indyjskich PHB ujawniło w tegorocznej

ankiecie plany wejścia na giełdę. Mahad

komentuje: "Jestem nieco zaskoczony

tym wynikiem, jako że pierwsza połowa

2011 roku może być dobrym czasem dla

firm, aby zebrać pieniądze w drodze

publicznej emisji. Faktem jest jednak, iż

kilka istotnych emisji zostało

przełożonych na koniec 2010 r., co

mogło ostudzić entuzjazm w bardzo

krótkim okresie i sprowokować

ostrożne odpowiedzi. Widzimy także

coraz więcej firm poszukujących

finansowania typu private equity lub

planujących ofertę prywatną, jako

przygotowanie do wejścia do obrotu

publicznego na początku 2012 roku. "

„Indyjskie firmy są

coraz bardziej otwarte

na zmiany własności.”

Mahad Narayanamoni

Grant Thornton, India

10

“Wiele organizacji na

Bliskim Wschodzie ma

duże pozycje

gotówkowe i jest

dobrze przygotowane

do realizacji krajowych

i międzynarodowych

ofert.”

David Fisher

Grant Thornton, Middle East Advisory Services

Reszta świata

PHB w pozostałej części świata

prezentują zróżnicowany obraz -

począwszy od dynamicznych

przedsiębiorstw Ameryki Łacińskiej i

Zjednoczonych Emiratów Arabskich,

aż do bardziej ostrożnych w Japonii.

Analizując prognozy M&A w

Zjednoczonych Emiratach Arabskich,

David Fisher w Grant Thornton Middle

East Advisory Services, stwierdza: "W

dużej części regionu majątek jest w

rękach organizacji rządowych, dlatego

kluczem do wzrostu gospodarczego jest

ich wizja regionu.

26

9

11

31

35

19

38

37

27

34

47

34

12

15

29

30

33

37

41

41

46

55

58

Świat

Japonia

Tajlandia

Argentyna

Australia

Malezja

Nowa Zelandia

ZEA*

RPA

Filipiny

Meksyk

Chile

*dane za 2010 niedostępneŹródło: Grant Thornton IBR 2010


2011 2010

11

Dokonawszy niedawno kilku istotnych

przejęć organizacje te są obecnie

bardziej ostrożnie w podejściu do

inwestowania i koncentrują się na

inwestycjach w infrastrukturę, które

mają kluczowe znaczenie w regionie.

Duzi inwestorzy rodzinni nie

postrzegają już funduszy

inwestycyjnych, jako przeboju sezonu,

zamiast tego zwracają się ku bardziej

bezpośrednim inwestycjom.”

W Afryce w następstwie dynamicznego

roku mistrzostw świata FIFA World

Cup 2010 i wezwań, aby uznać ją za

jeden z wiodących rynków

wschodzących, takich jak gospodarki

BRIC, nastroje w biznesie są

pozytywne, zwłaszcza na ważnym

rynku Republiki Południowej Afryki,

gdzie 41 procent PHB poszukuje przejęć

(37 procent 2010). Co ciekawe, 27

procent, w porównaniu do średniej

światowej wynoszącej 18 proc., firm z

RPA rozważa wykorzystanie private

equity. Jeanette Hern w Grant Thornton

South Africa stwierdza: "Na rynku

istnieje silna konkurencja pomiędzy

różnymi lokalnymi i globalnymi

funduszami private equity chcącymi

wdrożyć kapitał w Republice

Południowej Afryki. Wiele z nich

uważa RPA za bramę do reszty Afryki.

Sprawia to, że private equity jest coraz

bardziej atrakcyjną opcją dla firm z

RPA poszukujących możliwości

wzrostu. "

W krajach azjatyckich, nawet poza

szybko rosnącymi rynkami Chin i Indii,

PHB są gotowe do zwiększenia

zainteresowania przejęciami. Około 46

procent firm z Filipin planuje

transakcje, w porównaniu z 27

procentami w 2010 roku, i około 33

procent w Malezji, w porównaniu z

19 procent w zeszłym roku.

Coraz większy udział (20 procent w

porównaniu do 12 procent w 2010 r.)

z PHB ankietowanych w Wietnamie

spodziewa się zmiany właściciela, co

nie stanowi w sumie zaskoczenia, gdy

29 procent planuje finansowanie

rozwoju poprzez private equity. Ken

Atkinson partner w Grant Thornton

Vietnam komentuje: "Ogólne

zainteresowanie private equity w

Wietnamie jest wysokie, z wieloma

inwestorami pozyskującymi nowe

środki - dlatego wartość transakcji

powinna w dalszym ciągu wzrastać."

5

2

11

14

8

5

3

13

11

18

3

8

11

17

20

27

29

38

Świat

Japonia

Tajlandia

Malezja

ZEA

Meksyk

RPA

Wietnam

Filipiny


Wykres 11: Plany pozyskania kapitału przez private equity i wejście na giełdęProcent przedsiębiorstw

Wejście na giełdę Private equity

„Wielu postrzega RPA jako

bramę do reszty Afryki.”

Jeanette Hern

Grant Thornton, South Africa

Wykres 11: Plany pozyskania kapitału przez private equity i wejście na giełdę

Procent przedsiębiorstw

12

Nasze możliwości M&A

Grant Thornton International jest jedną

z wiodących organizacji światowych,

zrzeszającą niezależnie zarządzane

firmy księgowe i doradcze oferujące

usługi poświadczające, doradztwa

podatkowego, a także udzielające

specjalistycznych porad dla

przedsiębiorstw prywatnych i jednostek

interesu publicznego.

Ponad 2600 firm partnerskich dostarcza

klientom zindywidualizowane usługi

wysokiej jakości w ponad 100 krajach.

Daje to możliwość działania zarówno

jako globalny i lokalny partner, oferując

swoją wiedzę, umiejętności i zasoby

klientom korporacyjnym i

przedsiębiorcom z całego świata.

Nasze zespoły Corporate Finance

oferują usługi: M&A, usługi

transakcyjne, wycen oraz doradztwo w

zakresie rynku kapitałowego w ponad

60 krajach.

Szczegółowy wykaz listy członków

Grant Thornton International można

znaleźć pod adresem: www.gti.org

13

Kontakt M&A

Argentina

Grant Thornton Alejandro Chiappe T +54 11 4105 0079 E [email protected]

Armenia Grant Thornton Amyot LLC Gagik Gyulbudaghyan T +374 (0) 10 260 964 E [email protected]

Australia

Grant Thornton Scott Griffin T +61 (0)2 8297 2755 E [email protected]

Austria Grant Thornton Walter Platzer T +43 1 914 42 56 21 E [email protected]

Botswana Grant Thornton Vijay Kalyanaraman T +267 395 2313 E [email protected]

Brazil Grant Thornton Link Costa T +55 11 9142 8206 E [email protected]

Canada Grant Thornton Troy MacDonald T +1 416 369 6401 E [email protected] Raymond Chabot Grant Thornton Jean-Paul David T +1 514 954 4636 E [email protected]

China Grant Thornton Dongdong Liu T +86 8566 5588 E [email protected]

Denmark Jan Hetland Møller Grant Thornton Denmark T +45 35 27 13 83 E [email protected]

Dominican Republic

Grant Thornton, República Dominicana, S.A. José Luis De Ramón T (809) 563 6183 E [email protected]

Egypt Grant Thornton Mohamed Hilal Hossam El Besher T +2 (02) 25770785 | E [email protected]

France Grant Thornton Arnaud Limal T +33 (0) 1 56 21 05 95 E [email protected]

Finland Grant Thornton Kari Niemenoja T +358 9 5123 3316 E [email protected]

Germany Warth & Klein Grant Thornton AG Kai Bartels T +49 151 5444 0104 E [email protected]

Greece Grant Thornton Greece George Deligiannis T +30 2 10 72 80 000 E [email protected]

Hong Kong Grant Thornton Alison Wong T +852 2218 3037 E [email protected]

India Grant Thornton Mahad Narayanamoni T +91 40 6452 8666 E [email protected]

Indonesia

Grant Thornton Hendrawinata Renato Leuterio T +62 21 251 4626 E [email protected]

Ireland Grant Thornton Micheal Neary T +353 1 680 5805 E [email protected]

Israel

Fahn Kanne Consulting Ltd Shlomi Bartov T +972 3 7111690 E [email protected]

Italy Grant Thornton Bernoni & Partners Stefano Salvadeo T +39 02 76 00 87 51 E [email protected]

Lebanon

Grant Thornton Leila Hammoud T +961 1 741614 E [email protected]

Macedonia Grant Thornton Slavco Filipcev T +389 2 3214 700 E [email protected]

Mexico Salles, Sáinz – Grant Thornton S.C. Miguel Quintero T +52 55 5424 6500 E [email protected]

Netherlands Grant Thornton Peter den Hertog T +31 010 270 5111 E [email protected]

New Zealand Grant Thornton Brendan Lyne T +64 9 300 5806 E [email protected]

Pakistan

Anjum Asim Shahid Rahman Kamran Hafeez T +92 21 587 8878 E [email protected]

Poland Grant Thornton Frąckowiak Maciej Richter T +48 61 85 09 200 E [email protected]

Russia Grant Thornton Ivan Sapronov T +7 095 258 99 90 E [email protected]

Singapore

Grant Thornton Kon Yin Tong T +65 6304 2301 E [email protected].

South Africa Grant Thornton Jeanette Hern T +27 11 322 4562 E [email protected]

Spain

Grant Thornton Ramón Galcerán T +34 93 206 39 00 E [email protected]

Sweden Grant Thornton Isac Stenborg T +46 8 563 070 47 E [email protected]

Thailand Grant Thornton Ian Pascoe T +66 2205 8100 E [email protected]

United Arab Emirates Grant Thornton Middle East Advisory Services David Fisher T +971 4 447 3874 E [email protected]

United Kingdom

Grant Thornton Geoff Davies T +44 1223 225630 E [email protected]

United States Grant Thornton Stephen McGee T + 1 617 848 4988 E [email protected]

Vietnam Grant Thornton Ken Atkinson T +84 8 39109108 E [email protected]

Zambia

Grant Thornton Victor Mweene T +260 122 7722 E [email protected]

14

www.gti.org © 2011 Grant Thornton International Ltd. All rights reserved. References in this publication to “Grant Thornton”, “we” and “our” refer to either Grant Thornton International Ltd, a global organisation of member firms, or one or more of the individual member firms of the global organisation, each of which is a separate legal entity and has no liability for each other’s acts or omissions. Grant Thornton International Ltd, a UK private company limited by guarantee, does not provide services to clients. Services are delivered independently by the member firms. Grant Thornton International Ltd and the member firms are not a worldwide partnership.

Printed on 50% recycled content paper.

Grant Thornton - International Business Report 2011 Fuzje i przejęcia

Business

Transcript of Grant Thornton - International Business Report 2011 Fuzje i przejęcia