Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises...
Transcript of Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises...
![Page 1: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/1.jpg)
ODIN USA
Fondskommentar august 2020
![Page 2: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/2.jpg)
Fondets portefølje
![Page 3: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/3.jpg)
Avkastning ODIN USA A - august 2020
Avkastning siste måned og hittil i år
Fondet leverte siste måned en avkastning på 2,7 prosent. Referanseindeksens avkastning var 2,9 prosent.●
Hittil i år er fondets avkastning 8,8 prosent. Referanseindeksens avkastning er 10,1 prosent hittil i år.●
Kjøp og salg siste måned og hittil i år
Siste måned har vi verken kjøpt eller solgt aksjer.
Hittil i år er de største endringene kjøp av Intercontinental Exchange, Berkshire Hathaway og Mastercard, samt
salg av 3M, Cognizant, AB InBev, PolyOne og Marriott.
●
Bidragsytere siste måned og hittil i år
De beste bidragsyterne siste måned var Facebook og Microsoft.
De svakeste bidragsytere siste måned var Marsh & McLennan og Roper.
Hittil i år er de beste bidragsyterne S&P Global og Thermo Fisher.
De svakeste bidragsyterne hittil i år er Wells Fargo og PolyOne.
●
●
●
●
●
![Page 4: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/4.jpg)
Prising av ODIN USA - august 2020
4
Prising av fondet
Fondet prises til 26,8 ganger neste 12 måneders resultater.●
Fondet gir en forventet direkteavkastning på 0,9 prosent.●
● Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 5,1 ganger.
Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 17,7 prosent. ●
Prising av det amerikanske aksjemarkedet - MSEGUSUN
Markedet prises til 23,9 ganger neste 12 måneders resultater.●
Markedet gir en direkteavkastning på 1,6 prosent.●
● Målt mot bokført egenkapital prises markedet til 3,9 ganger.
Selskapene i MSEGUSUN har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 15,3 prosent. ●
![Page 5: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/5.jpg)
Nøkkeltall og nyheter fra
porteføljen
- presentert på engelsk
![Page 6: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/6.jpg)
** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account the management fee
in each
Return since inception % (NOK) - ODIN USA A
* Returns for periods exceeding 12 months are annualized
ODIN USA A Index
Historical Return % (NOK)*
Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y
Since
inception
ODIN USA A
Benchmark
2,68
2,94
8,75
10,14
12,44
17,70
19,93
18,90
19,42
17,65
Excess Return -0,25 -1,39 -5,26 1,04 1,77
![Page 7: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/7.jpg)
Annual returns last 10 years - ODIN USA A
![Page 8: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/8.jpg)
ODIN USASignificant Portfolio changes year to DATE
Q1 Q2 Q3 Q4
+ - + - + - + -
In o
r o
ut
Inter-
continental
Exchange
Anheuser-
Busch InBev
3M
Cognizant
Berkshire
Hathaway
PolyOne
Marriott
Mastercard
Up
or
do
wn
HEICO
Booking
Holdings
1 1 1
-3
-2
Q1 Q2 Q3 Q4
Number of changes in portfolio year to date
Buy
Sell
![Page 9: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/9.jpg)
* NTM = Next 12 months
LTM = Last 12 monthsAdjusted earnings and fully diltuted number of shares
Pricing of the fund
Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE
Thermo Fisher Scientific Inc. 5,3% United States Life Sciences Tools & Services 29,6 26,6 0,2 0,2 5,4 18,3
S&P Global, Inc. 5,0% United States Capital Markets 34,2 32,5 0,7 0,8 99,7 291,3
Alphabet Inc. Class C 4,8% United States Interactive Media & Services 34,6 31,0 0,0 0,0 5,2 15,1
Visa Inc. Class A 4,6% United States IT Services 41,8 36,8 0,6 0,6 13,2 31,5
Facebook, Inc. Class A 4,2% United States Interactive Media & Services 38,3 30,7 0,0 0,0 7,2 18,7
Accenture Plc Class A 3,9% United States IT Services 31,4 29,7 1,3 1,5 9,4 29,8
Roper Technologies, Inc. 3,9% United States Industrial Conglomerates 33,3 32,5 0,5 0,5 4,4 13,2
Intercontinental Exchange, Inc. 3,8% United States Capital Markets 24,7 23,7 1,1 1,2 3,3 13,5
Microsoft Corporation 3,7% United States Software 36,7 34,0 1,0 1,0 13,6 37,1
UnitedHealth Group 3,7% United States Health Care Providers & Services 19,4 17,5 1,5 1,6 4,7 24,1
Topp 10 42,9% 31,3 28,6 0,6 0,7 6,7 21,5
ODIN USA 28,5 26,8 0,9 0,9 5,1 17,7
![Page 10: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/10.jpg)
Sector allocation - GICS Sectors
![Page 11: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/11.jpg)
GICS sectors included in Morningstar Super Sectors:
Cyclical: Materials, Consumer Discretionary, Financials, Real Estate
Sensitive: Telecommunication Services, Energy, Industrials, Information Technology
Defensive: Consumer Staples, Health Care, Utilities
Cyclical Sensitive Defensive Cash
Sector allocation - Morningstar Super Sectors
![Page 12: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/12.jpg)
Current holdings
![Page 13: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/13.jpg)
*) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.
Share price performance*, year to date (NOK)(Sorted by weight in portfolio)
![Page 14: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/14.jpg)
Contribution, year to date (NOK)
![Page 15: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/15.jpg)
1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate.
2) Standard Deviation is based upon monthly volatility.
Risk figures are based on the fund class C for funds with fund classes
Risk Statistics (3 Years), NOK
Active share 0,86
Sharpe ratio 1) 1,25
Portfolio
Standard Deviation 2) 14,10
Index
1,31
13,71
Portfolio
Alpha 0,29
Beta 0,97
Tracking error 4,87
Information ratio -0,07
![Page 16: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/16.jpg)
Macro and Market
![Page 17: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/17.jpg)
OECD Leading indicatorLevel above 100 indicates expanding activity in OECD area
![Page 18: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/18.jpg)
The International Monetary Fund (IMF)
Economic growth forecast
![Page 19: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/19.jpg)
Historical Return - All fund classes (NOK)
Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y
Since
inception
ODIN USA A 2,68 8,75 12,44 19,93 0,00 0,00 19,42
ODIN USA B 2,66 8,56 12,16 19,64 0,00 0,00 19,13
ODIN USA C 2,62 8,21 11,40 18,56 0,00 0,00 18,06
ODIN USA D 2,66 8,56 12,16 19,63 0,00 0,00 19,13
Benchmark 2,94 10,14 17,70 18,90 0,00 0,00 17,65
* Returns for periods exceeding 12 months are annualized
![Page 20: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/20.jpg)
About ODIN
![Page 21: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/21.jpg)
Investment ObjectiveLong term value creation
![Page 22: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/22.jpg)
Investment PhilosophyPerformance – Prospects – Price
PerformanceOperating excellence
ProspectsStrong competive position
PriceFavourable valuation
«Doing good business with bad
people simply doesn’t work»
Warren E. Buffet
«We don’t focus at beating the market
short term. We want our holdings to beat
their competitors long term»Börje Ekholm
«The bitterness of poor quality remains
long after the sweetness of a nice price
is forgotten»Benjamin Franklin
![Page 23: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/23.jpg)
På vegne av våre kunder, er ODIN en aktiv
og ansvarsfull forvalter med fokus på
langsiktig verdiskaping. Aksjefondet ODIN
USA investerer i utvalgte amerikanske
selskaper på tvers av stater, sektorer og
bransjer. Dette betyr at du som kunde slipper
å vurdere hvilket sektorer eller enkeltselskap i
markedet du skal investere i. Gjennom
aksjefondet ODIN USA kan også du ta del i
verdiskapingen som skjer i USA. Fondet har
andelsklasser.
Klasse A
Etableringsdato 31/10/2016
Basisvaluta
Forvaltningshonorar
Tegn./innløsningsgebyr
Minste tegningsbeløp
NOK
0.75%
0.00%
10,000,000 NOK
Referanseindeks MSEGUSUN
B
31/10/2016
NOK
1.00%
0.00%
1,000,000 NOK
C
31/10/2016
NOK
1.50%
0.00%
3,000 NOK
Om ODIN USA
![Page 24: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/24.jpg)
Om forvalterne
Senior porteføljeforvalter Harald Nissen har
forvaltet ODIN USA siden fondets oppstart i
oktober 2016.
Harald har jobbet i ODIN siden 2010, og har en
bachelorgrad i samfunnsøkonomi og statsviten-
skap fra University of Warwick og en mastergrad i
internasjonal politisk økonomi fra London School
of Economics. Han har erfaring som konsulent
innen data og teknologi.
Harald har i løpet av sine år i jobbet med analyser
for ODINs globale og europeiske mandater.
Porteføljeforvalter Robin Øvrebø begynte som
analytiker i ODIN i april 2017.
Robin har en M.Sc i politisk økonomi fra
Handelshøyskolen BI, og en bachelorgrad i
statsvitenskap fra Universitetet i Oslo.
I ODIN har Robin’s hovedansvarsområde vært
internasjonale aksjer og han har arbeidet på tvers av
ODINs internasjonale mandater.
Siden 14. august 2020 har han vært medforvalter for
ODIN USA.
![Page 25: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/25.jpg)
![Page 26: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/26.jpg)
Vi minner om...
Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av
markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen
kan bli negativ som følge av kurstap.
Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi
har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen
fra kildene hverken er presis eller komplett.
Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter.
Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i
denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til
ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til
verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard.
ODIN Forvaltning er en del av SpareBank 1.
Du finner mer informasjon på odinfond.no
![Page 27: Fondskommentar mai 2020 - ODIN · Prising av ODIN USA - mai 2020 4 Prising av fondet Fondet prises til 26,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader034.fdocument.pub/reader034/viewer/2022050208/5f5b41fb11b293382c32c235/html5/thumbnails/27.jpg)