Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til...
Transcript of Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til...
![Page 1: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/1.jpg)
Fondskommentar november 2020
ODIN Norge
ODIN Forvaltning AS | Et foretak i SpareBank 1 - alliansen
![Page 2: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/2.jpg)
Fondets portefølje
![Page 3: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/3.jpg)
Avkastning ODIN Norge A - november 2020
Avkastning siste måned og hittil i år
Fondet leverte siste måned en avkastning på 13,5 prosent. Referanseindeksens avkastning var 15,1 prosent.●
Hittil i år er fondets avkastning 3,7 prosent. Referanseindeksens avkastning er 2,3 prosent hittil i år.●
Kjøp og salg siste måned og hittil i år
Hittil i år har vi kjøpt oss inn i Salmar og Fjordkraft og økt i Schibsted, AkerBP, TGS og Norsk Hydro.
Vi har redusert noe i Borregaard og Lerøy Seafood Group og solgt oss ut av Hexagon Composites
●
Bidragsytere siste måned og hittil i år
De beste bidragsyterne siste måned var Norsk Hydro og Subsea 7.
De svakeste bidragsytere siste måned var XXL og Schibsted.
Hittil i år er de beste bidragsyterne Borregaard og Multiconsult.
De svakeste bidragsyterne hittil i år er Subsea 7 og TGS.
●
●
●
●
![Page 4: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/4.jpg)
Prising av ODIN Norge - november 2020
Prising av fondet
Fondet prises til 17,2 ganger neste 12 måneders resultater.●
Fondet gir en forventet direkteavkastning på 3,6 prosent.●
● Målt mot bokført egenkapital prises fondet til 1,8 ganger.
Selskapene i fondet har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 7,0 prosent. ●
Prising av det norske aksjemarkedet - Oslo Børs Fondindeks
Markedet prises til 19,8 ganger neste 12 måneders resultater.●
Markedet gir en direkteavkastning på 3,3 prosent.●
● Målt mot bokført egenkapital prises markedet til 1,9 ganger.
Selskapene i Oslo Børs Fondindeks har en gjennomsnittlig egenkapitalavkastning på 6,9 prosent. ●
![Page 5: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/5.jpg)
Forvalters kommentar
Fondet og markedets utvikling
Etter en nedgang i oktober, ble november en måned med positiv
utvikling i markedene. Positive vaksinenyheter har skapt
optimisme på børsene, og forventninger om at verden vil komme
tilbake til normalen om ikke altfor lenge. Det har medført en
rotasjon på børsene der årets korona-tapere ble til denne
månedens vinnere. Syklisk industri, råvarer, reiseliv og banker
har gjort det bra i november.
Det norske markedet endte opp 15,1 prosent i november.
Fondet endte opp 13,5 prosent, og er hittil i år opp 3,7 prosent,
foran markedet som er 2,3 prosent.
Resultatsesongen
Det overordnede bildet av resultatene for tredje kvartal er at
omsetningen er kommet inn i underkant av forventningene,
mens driftsresultatet og inntjeningen er kommet inn over
forventningene. Bedre inntjening enn forventet skyldes i
hovedsak lavere kostnader. Konsensusestimatene for 2020 er
kommet noe opp, og for 2021 estimatene er oppjusteringen
mindre.
Av selskapene i porteføljen er det flere som har kommet med
langt bedre resultater enn det som var forventet, der den
underliggende driften er bedret og utsiktene fremover er gode. I
mars valgte mange selskaper å avstå fra utbyttebetaling fordi
utsiktene fremover var usikre. Utviklingen har gått bedre enn
forventet og mange selskaper velger nå å betale ut
ekstraordinære utbytter.
Norsk Hydro leverte langt bedre resultater enn ventet. Det var
området «Extruded solutions» som overrasket positivt. Sterke
volumer og kostnadsreduksjoner bidro til bedring i resultater.
Reduksjon i arbeidskapital og investeringer og resultatforbedring
bidro til en meget sterk kontantstrøm Avkastningen på kapitalen
er fortsatt lav på 3,9 %, det er langt igjen til selskapets mål om
10 %. Det er grunn til å tro på høyere aluminiumspriser ved en
gjenåpning av samfunnet, som vil bedre resultatene til Hydro
fremover.
Multiconsult leverte også langt bedre resultater enn ventet. Det
har de gjort de siste tre kvartalene og har nå en driftsmargin
som er blant de beste når en sammenligner med konkurrenter.
Deres kostnanskutt- og forbedringsprogram har gitt frukter. En
så stor resultatforbedring som en har sett i Multiconsult på så
kort tid er imponerende. Aksjonærene honoreres med
kursstigning og utbytte, aksjen er opp 80 % hittil i år. Samtidig
deles det ut ekstraordinær bonus til de ansatte. Selskapet er nå
godt rustet til å fortsette den vekstreisen de har hatt gjennom
mange år. På sin kapitalmarkedsdag fremla de mål om årlig
vekst på 10 %, som er på linje med den historiske lønnsomme
omsetningsvekst selskapet har hatt.
Veidekke leverte også bedre resultater enn ventet, bedring i
marginer i nesten alle divisjoner. Etter salget av
eiendomsdivisjonen er Veidekke blitt et strømlinjeformet
entreprenørselskap med en sterk finansiell posisjon. >>
![Page 6: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/6.jpg)
Forvalters kommentar
>>De vil betale ut ekstraordinært utbytte i 4. kvartal på 22,50 kr
pr. aksje og sitter etter det igjen med en god kontantbeholdning,
på rundt 25 kr pr aksje. Fremover kan det forventes at det vil
betales høye utbytter. Forventninger om høye utbytter og
attraktiv prising gjør Veidekke til en attraktiv investering.
Kongsberg Gruppen leverte langt bedre resultater enn
forventet og de annonserte et ekstraordinært utbytte på 10 kr pr.
aksje. På sin kapitalmarkedsdag fremla de mål om
driftsmarginer på over 14 % og omsetning på over 30 Mrd kr.
Med en sterk balanse, gode resultater i et utfordrende maritimt
marked, meget gode utsikter innen forsvar samt vekstutsikter i
digitalisering gjennom KDI tror vi Kongsberg Gruppen vil være
en god investering i tiden fremover.
Selskapshendelser
Telenor har inngått avtale om salg av Tapad, en ledende aktør
innen markedsføringsteknologi og digital identitetsdata, til
Experian Holdings. Salgssummen er rundt 280 mill. USD,
Telenor kjøpte selskapet tilbake i 2016 for rundt 360 mill USD.
Facebook og Google har satset stort i dette markedet, og
Telenor har skrevet ned verdiene i selskapet som i dag er
bokført til rundt 50 mill USD. I dag driver selskapet i hovedsak
med dataanalyse.
Oppkjøpet av Tapad har vært en tapsbringende investering og et
strategisk feilsteg fra Telenor. Avhendingen er en del av Telenors
forenklingsstrategi som ble kunngjort i 2017 og følger
avhendelse av andre ikke-kjernevirksomheter som Øst-Europa
virksomheten, andel i netthandelsselskaper, og sist en del av
Telenors store innenlandske eiendomsportefølje.
![Page 7: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/7.jpg)
Nøkkeltall og nyheter fra
porteføljen
- presentert på engelsk
![Page 8: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/8.jpg)
Return Last 5 years % (NOK) - ODIN Norge A
* Returns for periods exceeding 12 months are annualized
the management fee in each share class.
** Returns for Fund Classes B and C are shown in a separate table. Returns prior to the share class inception date are based on calculations from the fund's oldest share class, taking into account
ODIN Norge A Index
Historical Return % (NOK)*
Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y
Since
inception
ODIN Norge A
Benchmark
13,48
15,10
3,71
2,29
6,84
5,62
6,23
7,00
9,79
8,69
7,33
8,99
14,99
10,45
Excess Return -1,62 1,42 1,22 -0,78 1,10 -1,66 4,54
![Page 9: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/9.jpg)
Annual returns last 10 years - ODIN Norge A
![Page 10: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/10.jpg)
* NTM = Next 12 months
LTM = Last 12 monthsAdjusted earnings and fully diltuted number of shares
Pricing of the fund
Company Weight Country Industry P/E (LTM)* P/E (NTM)* DivYield (LTM) DivYield (NTM) P/B ROE
Borregaard ASA 6,4% Norway Chemicals 28,4 23,0 1,8 2,1 4,1 14,4
Yara International ASA 6,0% Norway Chemicals 13,9 11,9 8,3 4,8 1,4 9,9
Telenor ASA 5,5% Norway Diversified Telecommunication 16,6 14,4 5,9 6,1 6,8 40,7
Kongsberg Gruppen ASA 5,2% Norway Aerospace & Defense 24,3 18,5 4,8 2,8 2,4 9,9
DNB ASA 4,7% Norway Banks 13,5 12,7 4,0 4,5 1,1 8,0
TOMRA Systems ASA 4,6% Norway Commercial Services & Supplies 68,2 61,2 0,7 0,8 9,8 14,4
Veidekke ASA 4,5% Norway Construction & Engineering 21,0 21,2 18,7 6,1 6,0 28,4
SpareBank 1 SMN 4,1% Norway Banks 12,0 9,7 4,3 5,0 1,0 8,5
Equinor ASA 4,0% Norway Oil Gas & Consumable Fuels 24,3 17,1 2,9 3,7 1,5 6,1
Subsea 7 S.A. 4,0% Norway Energy Equipment & Services -20,7 66,1 0,1 0,0 0,6 -3,1
Topp 10 49,0% 22,7 17,3 5,2 3,6 1,8 7,8
ODIN Norge 25,0 17,2 4,1 3,6 1,8 7,0
![Page 11: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/11.jpg)
Sector allocation - GICS Sectors
![Page 12: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/12.jpg)
GICS sectors included in Morningstar Super Sectors:
Cyclical: Materials, Consumer Discretionary, Financials, Real Estate
Sensitive: Telecommunication Services, Energy, Industrials, Information Technology
Defensive: Consumer Staples, Health Care, Utilities
Cyclical Sensitive Defensive Cash
Sector allocation - Morningstar Super Sectors
![Page 13: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/13.jpg)
Current holdings
![Page 14: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/14.jpg)
*) Share price performance for equities included in the benchmark. Equities not included in the benchmark are calculated from portfolio figures.
Share price performance*, year to date (NOK)(Sorted by weight in portfolio)
![Page 15: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/15.jpg)
Contribution, year to date (NOK)
![Page 16: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/16.jpg)
1) Sharpe Ratio uses Norway - 3 MT Bills as risk free rate.
2) Standard Deviation is based upon monthly volatility.
Risk figures are based on the fund class C for funds with fund classes
Risk Statistics (3 Years), NOK
Active share 0,46
Sharpe ratio 1) 0,26
Portfolio
Standard Deviation 2) 17,94
Index
0,34
18,16
Portfolio
Alpha -6,57
Beta 0,95
Tracking error 4,96
Information ratio -0,32
![Page 17: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/17.jpg)
Macro and Market
![Page 18: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/18.jpg)
Pricing - Norwegian Equities (OSE Benchmark Index)
![Page 19: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/19.jpg)
OECD Leading indicatorLevel above 100 indicates expanding activity in OECD area
![Page 20: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/20.jpg)
The International Monetary Fund (IMF)
Economic growth forecast
![Page 21: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/21.jpg)
Historical Return - All fund classes (NOK)
Annual returns last 10 years - All fund classes (NOK)
Last Month YTD 1 Y 3 Y 5 Y 10 Y
Since
inception
ODIN Norge A 13,48 3,71 6,84 6,23 9,79 7,33 14,99
ODIN Norge B 13,46 3,43 6,55 5,94 9,50 7,05 14,70
ODIN Norge C 13,42 2,99 6,05 5,43 8,52 6,17 13,64
ODIN Norge D 13,46 3,47 6,58 5,96 9,25 7,06 14,70
Benchmark 15,10 2,29 5,62 7,00 8,69 8,99 10,45
* Returns for periods exceeding 12 months are annualized
ODIN Norge A
2020 3,71
2019 16,48
2018 -2,98
2017 18,23
2016 14,41
2015 10,20
2014 14,02
2013 15,91
2012 10,75
2011 -28,47
ODIN Norge B
3,43
16,20
-3,25
17,95
14,43
9,59
13,73
15,62
10,48
-28,65
ODIN Norge C
2,99
15,62
-3,70
16,97
12,98
8,83
12,60
14,48
9,38
-29,36
Benchmark
2,29
19,20
-2,20
17,05
11,50
6,70
5,70
24,17
21,01
-18,87
![Page 22: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/22.jpg)
About ODIN
![Page 23: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/23.jpg)
Investment ObjectiveLong term value creation
![Page 24: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/24.jpg)
Investment PhilosophyPerformance – Prospects – Price
PerformanceOperating excellence
ProspectsStrong competive position
PriceFavourable valuation
«Doing good business with bad
people simply doesn’t work»
Warren E. Buffet
«We don’t focus at beating the market
short term. We want our holdings to beat
their competitors long term»Börje Ekholm
«The bitterness of poor quality remains
long after the sweetness of a nice price
is forgotten»Benjamin Franklin
![Page 25: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/25.jpg)
På vegne av våre kunder, er ODIN en aktiv
og ansvarsfull forvalter med fokus på
langsiktig verdiskaping. I Norge skapes
verdiene i stor grad av verdensledende
selskaper innen energi-, shipping, - fisk og
annen råvarebasert virksomhet. I tillegg er
finans, teknologi og tradisjonell industri
viktige sektorer. Gjennom aksjefondet ODIN
Norge kan også du ta del i verdiskapingen
som skjer i det norske næringslivet. Fondet
har andelsklasser.
Klasse A
Etableringsdato 27/11/2015
Basisvaluta
Forvaltningshonorar
Tegn./innløsningsgebyr
Minste tegningsbeløp
NOK
0.75%
0.00%
10,000,000 NOK
Referanseindeks Oslo Børs Fondindeks
B
27/11/2015
NOK
1.00%
0.00%
1,000,000 NOK
C
26/06/1992
NOK
1.50%
0.00%
3,000 NOK
Om ODIN Norge
![Page 26: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/26.jpg)
Om forvalter
![Page 27: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/27.jpg)
![Page 28: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/28.jpg)
Vi minner om...
Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av
markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen
kan bli negativ som følge av kurstap.
Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi
har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen
fra kildene hverken er presis eller komplett.
Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter.
Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i
denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til
ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til
verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard.
ODIN Forvaltning er en del av SpareBank 1.
Du finner mer informasjon på odinfond.no
![Page 29: Fondskommentar juli 2020 - ODINPrising av ODIN Norge - juli 2020 Prising av fondet Fondet prises til 18,0 ganger neste 12 måneders resultater. Fondet gir en forventet direkteavkastning](https://reader035.fdocument.pub/reader035/viewer/2022071021/5fd514d0c3c84e38f77fbeb5/html5/thumbnails/29.jpg)