P-1

全球金融市場週報 投資顧問部製作

僅供專業人員參考及銷售機構內部教育訓練使用，需配合專人說明使用

2016年5月23日

P-2

市場回顧:升息預期及財報牽動，美股震盪收紅

本周重點:關注5/24 歐元集團會議及歐盟財長會議

匯率觀察:美元自15個月低點回升，歐元周線下跌

經濟數據:美國成屋銷售創三個月最大漲幅

風險指標:股市債市波動同步上升

大綱

P-3

行情速覽

升息預期及財報牽動，美股震盪收紅

資料來源：Bloomberg；資料日期：截至2016/5/20美股收盤

全球主要股市 全球主要債市

1.97%

-3.12%

0.99%

0.96%

-1.36%

0.24%

-0.74%

-4.02%

0.28%

-0.06%

-10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4%

日經225指數

俄羅斯RTS指數

道瓊歐洲600指數

台灣加權指數

MSCI新興股市

MSCI全球股市

印度SENSEX指數

巴西Bovespa指數

標普500指數

上海綜合指數

月至今 過去1週

-1.85%

0.16%

-1.96%

-0.95%

-0.36%

-0.35%

-0.81%

-0.73%

-0.49%

0.24%

-6% -5% -4% -3% -2% -1% 0% 1%

JPM新興市場當地貨幣債券

ML歐洲高收益債券

JPM亞洲當地貨幣債券

JPM新興市場債券

JPM新興市場公司債

ML美國CMBS+ABS

ML美國投資等級債券

ML美國公債

JACI亞洲投資等級債券

ML美國高收益債券

月至今 過去一週

P-4

行情速覽

美元指數連三周反彈 商品指數上揚

全球原物料商品 全球主要匯市

資料來源：Bloomberg；資料日期：截至2016/5/20美股收盤

-1.07%

3.33%

0.91%

-1.64%

-1.62%

-0.52%

0.18%

-12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6%

銅

西德州原油

CRB指數

黃金

天然氣

高盛基本金屬

高盛農產品

月至今 過去一週

0.35%

-2.12%

-0.97%

-0.67%

-0.75%

-0.33%

-0.58%

-1.59%

-1.01%

-1.27%

0.77%

-1.49%

-0.26%

-1.40%

-12% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4%

巴西里耳

俄羅斯盧布

墨西哥披索

澳幣

歐元

台幣

泰銖

韓圜

印度盧比

馬來西亞林吉特

美元

南非幣

人民幣

日圓

月至今 過去1週

P-5

美股表現

十大類股漲跌互見，油價推升能源類股

資料來源：Bloomberg；資料日期：截至2016/5/20美股收盤

1.4

1.4

0.6

(0.6)

1.5

(0.2)

(2.1)

0.7

(2.3)

(2.1)

(4.0) (3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0

標準普爾500資訊科技類指數

標準普爾500金融類指數

標準普爾500保健類指數

標準普爾500非核心消費類…

標準普爾500能源類指數

標準普爾500工業類指數

標準普爾500核心消費類指數

標準普爾500原材料類指數

標準普爾500公用事業類指數

標準普爾500通訊服務類指數

標普500類股表現

1個月表現% 1周表現%

0.2

0.8

(0.5)

(0.8)

(0.7)

(0.8)

(2.0)

(1.2)

(1.8)

(1.6)

(5.0) (4.0) (3.0) (2.0) (1.0) 0.0 1.0 2.0

MSCI世界資訊科技指數

MSCI世界金融指數

MSCI世界醫療保健指數

MSCI世界非必須消費品指數

MSCI世界能源指數

MSCI世界工業指數

MSCI世界必須消費品指數

MSCI世界原物料指數

MSCI世界公用事業指數

MSCI世界電信服務指數

MSCI世界指數類股表現

1個月表現% 1周表現%

P-6

匯率觀察

美元自15個月低點回升，歐元周線下跌

美元指數 歐元匯率

人民幣匯率(離岸) 新興市場匯率(新興貨幣以摩根大通新興貨幣計算之 )

資料來源：Bloomberg；資料日期：截至2016/5/20美股收盤

P-7

本週要點

關注5/24 歐元集團會議及歐盟財長會議

重點回顧：

四月消費者物價指數月增 0.4%，創三年多來最大漲幅，聯準會利率會議紀錄及官員談話推高升息預期， 壓抑史坦普 500 指數跌至七週低點，所幸科技股在應用材料財測強勁帶

動下引領美股週線由黑翻紅，聯準會升息預期帶動金融類股上漲，激勵 MSCI 歐洲指數

收紅。

六月升息預期增溫: 亞特蘭大及舊金山聯邦準備銀行總裁表示今年可能升息二至三次

，紐約分行 總裁 Dudley 認為六~七月加息合理，推高升息預期。聯邦基金利率 期貨

顯示，六月升息機率自前一週的 4%攀升至 28%，九月份會議前升息機率攀升至近六成

首季財報公布接近尾聲:總結第一季財報表現，彭博資訊統計至 5/20 止，已公佈財報

的 478 家史坦普 500 企業中有 72.2%公布財報優於預期，優於去年第一季(67.7%優於預期)，第一季企業獲利隨著油價下跌及美元升值的影響縮減。

本周展望：

5/24 歐元集團會議及歐盟財長會議：希臘國會於 5/22 通過一系列改革法案，包括增稅、私有化基金、開放不良貸款出售及擴大撙節政策等緊縮方案，以換取 110 億歐元的援

助資金及債務減碼。德 國財政部表示 5/24 有機會就希臘援助計劃達成協議。

P-8

資金動向

資產類別:

股票:上週流出58億美金

債券:上週流進28億美金

商品:上週流進18億美金

MMF:上週流出12億美金

固定收益資產:

公債:上週流出0.83億美金

投資等級債:上週流進15億美金

高收益債:上週流出1億美金

新興市場債:上週流進0.38億美金

股票資產:

歐洲:上週流出11億美金

新興市場:上週流出16億美金

美國:上週流出49億美金

日本:上週流進6億美金

股票基金資金流向 (百萬美元)

全球資金流向 (百萬美元)

日本資金連續兩周呈現流進

資料來源： BoA ML；資料日期：2016/5/19

P-9

資料來源: Bloomberg/ Reuters，資料截至: 2016/05/20

經濟數據

美國成屋銷售創三個月最大漲幅

五月 NAHB 住宅建築商信心指數持平於 58，不如預期。

紐約州製造業調查指數意外降至-9.02。

四月新屋開工及營建許可分別月增 6.6%及 3.6%，扭轉三月份的下跌頹勢，同期成屋銷售成長 1.7%至三個月高點。

四月製造業產值增加 0.3%，為三個月來首次成長，四月領先指標月增 0.6%，優於預期。

P-10

資料來源: Bloomberg/ Reuters，資料截至: 2016/05/20

經濟數據

歐洲經濟數據好壞參半

歐元區四月消費者物價指數終值年比下滑 0.2%、今年來第二個月見到負值。

歐元區四月零售銷售不含汽車燃料較前月成長 1.5%優於預期。

P-11

資料來源: Bloomberg/ Reuters，資料截至: 2016/05/20

經濟數據

日本GDP優於預期

日本第一季GDP折合年率成長1.7%，市場預估成長0.3%，主要來自私人消費較預期強勁的貢獻，企業資本支出不如預期。

日本在經歷4月地震和日圓走強下，企業前景較不明朗，儘管第一季GDP表現不錯，市場預期安 倍政府仍會推出額外財政刺激政策。

日圓匯率 日本GDP (季)

P-12

資料來源: JP Morgan，資料截至: 2016/5/20

高收益債市2016年5月至今2家發生違約事件。 2016迄今有26家公司違約，違約金額為328億。 目前高收益債違約率為4.22 %

違約率(

違約家數)

違約率(

違約家數)

高收債違約率

高收益違約率為4.22%

P-13

資料來源: Bloomberg ，資料截至: 2016/05/20

風險指標

股市債市波動同步上升

美股VIX指數 美債MOVE指數

新興市場債券信用違約指數(CDX) 高收益債信用違約指數(CDX)

僅供內部參考

華頓證券投資信託股份有限公司

台北總公司：104 台北市民權東路三段6號5樓 電話：(02) 2175-6969

客 服 專 線：0800-818-899 網址：http://www.paradigm-fund.com

【華頓投信獨立經營管理】基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保

證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，

投資人申購前應詳閱基金公開說明書及風險預告書。銷售機構有各基金公開說明書備索，投資人或可至境外基金公

開資訊觀測站查詢。有關投資人及基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資

人可至前揭網站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或

未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約

不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不

保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收

益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未

來績效之保證。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下

波動。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用，基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金

支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本資料僅供參考使用，華頓投信及其代理之境外基金公司已就可靠資料

或來源提供適當之意見與消息，但不保證資料來源之完整性，如有任何遺漏或疏忽請即通知修正。華頓投信或關係

企業與其任何董事或受僱人，對此不負任何法律責任。