Anglovi

Prospecto de Oferta Publica VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ 3.A. ANÁUTO

1.- PORTAD A

PROSPECTO DE OFERTA PUBLICAVI EMISIÓN DE OBLIGACIONES

ANCLO AUTOMOTRIZ> Emisor: ANGLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANÁUTO> Agente Estructurador y Cofocador: CASA DE VALORES ADVFÍN S.A.

CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN:Emisión:Garantía:Tipo de Emisión:Monto de Emisión:Plazo de Emisión:Tasa de Interés:Pago de Interés:Pago de Capital:Destino Recursos:Calificación de Riesgos:Calificadora de Riesgos:Agente Pagador:Lugar de Pago:

Rep. de Obligacionistas:

ObligacionesGeneralDesmaterializada no menor a US$1.000,00.US$ 5.000.000,00.367 días- 720 días-1800 días - Base año comercial 360 días.Cero cupón, Fija del 7,00% y 8,00% anual según la clase.Al vencimiento - Semestrales -Trimestrales según la clase.Al vencimiento - Trimestrales según la clase.30% Capital de Trabajo y 70% Sustitución de Pasivos.AA.Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRL S.A.Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto.Oficinas a nivel nacional del DECEVALE.Matriz: Pichincha 334 y Elizalde, Ed. El Comercio, 1er piso.Desmaterializadas: En la cuenta de cada beneficiario.Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.

NO. Y FECHA DE LA RESOLUCIONES APROBATORIAS E INSCRIPCIONES:La oferta pública de obligaciones de la Compañía Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto fueaprobada por la Superintendencia de Compañías mediante Resolución No.SC. IMV.DAYR.DJMV.G. 1 3 . 5289Fecha 6/septiembre de 2013. La inscripción en el Registro del Mercado de Valores y de íaInformación Pública ha sido otorgada para:> ELEMISORbajoelNo.:2006-2-01-00291 del 28/agosto de 2006.> EL VALOR bajo el No.: 2013-2-02-01219 del 1 O/septiembre de 2013.

EXCLUSIÓN RESPONSABILIDADES DE SUPERINTENDENCIA DECOMPAÑÍAS:La aprobación de Prospecto de Oferta Pública de Obligaciones por parte de la Superintendencia deCompañías no implica la recomendación de ésta ni de los miembros del Consejo Nacional deValores, para la suscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre elprecio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la misma.

DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL:Yo, Rodolfo Castro Álvarez en mi calidad de Gerente General y por tanto Representante Legal de laCompañía Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto declaro bajo juramento que la inftJpnaSiórcontenida en este prospecto de oferta pública es fidedigna, real y completa ycivilmente responsable por cualquier falsedad u omisión contenida en ella.r ¡ „.'./ CjUf ei pre-iení;. .\;~T,I

jarete nonTormirinn con el rviton?;

Representante Legal-Anglo AutoíRodolfo Castro Álvarez

Soledad Anónima Anauto

Página 1

11 SEP 2013. 0^^"' "c {

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLQ^LiTOlBfOf lZ L'^

ÍNDICE PROSPECTO OFERTA PUBLICA | |í |ANGLQ AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANAUTO V^N

CONTENIDO PROSPECTO

2.- Información General sobre el Emisor

3.- Descripción del Negocio del Emisor

4.- Características de la Emisión

5.- Información Económico - Financiera del Emisor

6.- Declaración Juramentada del Representante Legal

PAG No.

3

8

22

28

37

ANEXOS

No. 1.- Empresas Vinculadas 39

No. 2.- Declaración Representante Obligacionistas 42

No. 3.- Opinión y Estados Financieros Auditados años 2009, 2010, 2011 43y2012

No. 4.- Estados Financieros No Auditados 31/Mayo/2013 151

No. 5.- Cifras e Indicadores: Análisis Vertical y Horizontal. 155

No. 6.- Inversiones, Adquisiciones y Enajenaciones en el último año. 158

No. 7.- Activos Productivos e improductivos. 159

No. 8.-Activos Libres de Gravamen al 31/mayo/2013 160

APÉNDICE

No. 1.- Calificación de Riesgos, Anexos y Extracto. 161

No. 2.- Estados Financieros No Auditados 31/Jul¡0/201;& ei presente ejemplar 190'íuarria confomiirlari con oí nuíorizado•i-fir la Suc^rinfendfíncia de CoiTipriñias con

Página 2

11 SEP Lr<

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO;ftUTQÍVIOlffcgS'" —

2.- INFORMACIÓN GENERAL SOBRE EL EMISOR

1 .- NOMBRE DEL EMISOR:Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto

2.- NUMERO DE RUC:0990201595001

3.- DOMICILIO, DIRECCIÓN, TELEFONO, FAX Y CORREO ELECTRÓNICO DELEMISOR Y DE SUS OFICINAS PRINCIPALES:

Matriz:Domicilio: Guayaquil, GuayasDirección: Cdla. Naval Norte, Av. Presidente Luis Cordero y Sufragio Libre, EdificioAnglo Automotriz.Teléfono: (04)2281119Fax: (04)2282163Website: www.angloautomotriz.comCorreo Elec.: [email protected] [email protected]

Sucursales:

Sucursal Guayaquil - Establecimiento 003Domicilio: Guayaquil, GuayasDirección: Cdla. Los Álamos, Av. Sufragio Libre y Simón Bolívar Calderón.Teléfono: (04)2281119Fax: (04)2282163

Sucursal Samborondón - Establecimiento 004Domicilio: Samborondón, GuayasDirección: Km 1 V*. vía a Samborondón, Centro Comercial La Piazza, Local 3.Teléfono: (04)2837300Fax: (04)2837300 ext. 102

Sucursal Guayaquil - Establecimiento 005Domicilio: Guayaquil, GuayasDirección: Cdla. Pradera 1, Av. Domingo Comín y Av. Leónidas Ortega MoreiraTeléfono: (04)6002880Fax: (04)2495141

Sucursal Guayaquil - Establecimiento 006Domicilio: Guayaquil, GuayasDirección: Circunvalación Sur y Víctor Emilio Estrada no. 103.Teléfono: (04)2382277Fax: (04) 2282163 .Lmírlüo nue el presento

Página 3

2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGtjd~AUTOMOTRIZ

I/f liitSucursal Portovieio- Establecimiento 009Domicilio: Portoviejo, ManabíDirección: Av. Metropolitana Km. 1,5 vía a Manta junto a EdiasaTeléfono: (05) 3700510

Sucursal Manta- Establecimiento 010Domicilio: Portoviejo, ManabíDirección: Vía de Circunvalación de la CiTeléfono: (04) 2281119

4.- FECHAS DE OTORGAMIENTO DE LA ESCRITURA PUBLICA DECONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO MERCANTIL:La Compañía Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto se constituyó bajo ladenominación Anglo Ecuatoriana Automotriz Cía. Ltda., conforme consta de laescritura pública otorgada ante el Notario Segundo del Cantón Guayaquil, doctorJorge Jara Grau el 5 de mayo de 1966 e inscrita en el Registro Mercantil del CantónGuayaquil el 18 de mayo de 1966. La Compañía cambio su razón social a la deAnglo Automotriz C.A. mediante escritura pública autorizada el 6 de abril de 1989 einscrita en el Registro Mercantil del Cantón Guayaquil e! 24 de noviembre de 1989.Se transformo a sociedad anónima mediante escritura pública autorizada el 1 dejunio de 1990 e inscrita en el Registro Mercantil el 12 de marzo de 1991.

5.- PLAZO DE DURACIÓN:La Empresa tiene una duración de 100 años a partir de la inscripción de la escriturade constitución en el Registro Mercantil. Su duración es hasta eM8 de mayo de2066.

6.- OBJETO SOCIAL:El objeto principal de la compañía es dedicarse a la importación, exportación,compra y venta de toda clase de bienes, intervenir como distribuidora, agente,comisionista o representante de empresas o compañías, nacionales o extranjeras,especialmente aquellas que fabriquen vehículos y maquinarias automotores, asícomo los correspondientes repuestos y accesorios y, en general podrá la compañíadedicarse a toda clase de actos e intervenir en todo contrato o negocio civil omercantil, relacionado con su objeto y permitido por la Ley.

7.- CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO:El capital suscrito y pagado al 31/mayo/2013 es de US$ 4, 881,465.00El capital autorizado al 31 de mayo es US$ 6, 154,930.00

8.- NUMERO DE ACCIONES, CLASE Y VALOR NOMINAL DE CADA ACCIÓN:Al 31 de mayo del año 2013a Número de Acciones: 4,881.465a Clase: Ordinarias, Nominativas e Indivisiblesa Valor Nominal de cada Acción: US$ 1,00.

C^RTíHCO r;ue el presente ejemplo•'uardn ccnfnrmiriarl con oí autorizad^

Sttí*ettí4wtó£cia cié Compañías eur_

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Cf íProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGS1/O

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9.- PRINCIPALES ACCIONISTAS Y SU PARTICIPACIÓN:Al 31 de mayo del año 2013.N°

1

23

TitularCompañía anónima Estudio Jurídico OrtegaMoreira & Ortega TrujilloBolívar Compañía Seguros del EcuadorCetivehículos S.A.

Monto (US$)2,489,547.00

2,391,917.001,00

Participación51 ,000%

48,999%0,001%

10.- REPRESENTANTE LEGAL, ADMINISTRADORES Y DIRECTORES:Al 31 de mayo del año 2013

Nombre

Fabián Ortega TrujilloRodolfo Castro ÁlvarezEmilio Oneto LertoraVíctor Abboud PayadHarry Emil Eiser FloresJuan Marcet GhiglioneAndrés Ortega Arosemena

Cargo o FunciónPresidente Ejecutivo / Director

Gerente GeneralDirectorDirectorDirectorDirector

Director Suplente

11.- NUMERO DE EMPLEADOS Y DIRECTIVOS:Al 31 de mayo del año 2013.

a Directivos: 2a Administrativos: 161a Producción: 251a Otros: 62

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11 SEP 21113Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

<^ffiK$12.- ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA: '££' -M-&M

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I/ •'Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

13.- REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS DE CONFORMIDADVDISPUESTO EN EL ART.191 DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES:En el anexo no. 1 se detallan las empresas vinculadas.

14.- PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES:

Al 31 de mayo del año 2013, Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto mantieneparticipación en el capital de las siguientes sociedades:

TitularPlukon S.A.Inversiones Estrellamar S.A.(panameña)ConecaElectroquilPlan Automotor EcuatorianoConticorpLoriati

Monto (US$)799,00

13.731.609,06

9.206,56485,3234.846380,65799,00

15.- GASTOS DE LA EMISIÓN:Para la presente emisión de obligaciones, las categorías más importantes de gastosa incurrirse son:Estructuración Legal y Financiera: hasta el 0,16% de monto de la emisión.(US$8.000)Agente Colocador: El 1.25% de monto colocado de la emisión. (Hasta US$62.500)Calificación de Riesgo y Actualizaciones: 0,44% del monto de la emisión.(US$22.000)Representante Obligacionistas: 0,16% del monto de la emisión. (US$8.000)Comisión Bolsa Valores: 0,09% del valor efectivo negociado. (US$4.500)Servicio Desmateríalización 0,05% del monto de la emisión. (US$2500)Inscripción RMV: 0,05% del monto emisión. (US$2.500)Inscripción y Mantenimiento en la Bolsa de Valores: 0.02% del patrimonio, pagaderoanualmente durante el plazo de la emisión (Estimado US$12.758)

16.- NÚMERO Y FECHA DE LA RESOLUCIÓN EXPEDIDA POR LASUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS APROBANDO LA OFERTA PÚBLICA YSU INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES:La oferta pública de obligaciones de la Compañía Anglo Automotriz SociedadAnónima Anauto fue aprobada por la Superintendencia de Compañías mediante:> Resolución No.: SC.IMV.DAYR.DJMV.G. 13.0005289.> Fecha de Resolución: 6 de septiembre de 2013.Detalle de inscripción en el Registro del Mercado de Valores y de la InformaciónPública:> EL EMISOR bajo el No.: 2006-2-01-00291 de fecha 28 de agosto de 2006.> EL VALOR bajo el No.: 2013-2-02-01219 de fecha 10 de septiembre de 2013.

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de

3.- DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISOR

3.1.- DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO EN QUE DESARROLLA SUSACTIVIDADES Y EL DESEMPEÑO DE LA EMPRESA EN EL SECTOR AL QUEPERTENECE:

Mientras los Estados Unidos, Europa Occidental y Japón presentaron dificultades olenta recuperación durante el 2010, muchas regiones alrededor del mundo hanpresentado un sólido crecimiento económico. Los países emergentes más grandescomo Brasil, China, India, Indonesia, Malasia, Turquía y Vieínam han registradocrecimientos de un dígito mediano-alto en el PIB, o aún mayor.

Durante este periodo, la economía ecuatoriana se ha estado recuperando de lacrisis presentada el año anterior. El PIB incrementó 5.00% respecto al 2012. Lainflación anual registrada en el 2012 fue 4.16%. La tasa de desempleo se redujonotablemente, alcanzando el 5.00% al final del año.

Para el 2013 se proyecta un crecimiento en el PIB de la economía ecuatoriana del3,8%, según estimaciones del Banco Central. Al igual que en los últimos 3 años, seespera el crecimiento en la economía principalmente debido a la inversión pública. Alo largo de este año, se realizarán inversiones especialmente en los sectorespetrolero e hidroeléctrico. Adicionalmente, se proyectan incrementos en otrossectores gracias a las medidas implementadas por el gobierno para estimular laproducción y la demanda interna.

Producto Interno Bruto70.000.000

60.000.000

50.000.000

40.000.000

30.000.000

20.000.000

10.000.000

o

I l l i l i

Í I I IS Í |2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009

mam Miles de dólares de 2007 Variación %

FUENTE: BCE

llii

8,0

- 7,0

6,0

5,0

4,0

3,0

2,0

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO Aü'TOMOTRiZ

Crecimiento

El Producto Interno Bruto (PIB), según informe del Banco Central del Ecuador(BCE), aumentó en el periodo 2011 el 8.00%. Desde el tercer trimestre del 2012 elPIB se incrementó en 1,5% respecto al trimestre anterior.

La consultora británica Economist Intelligence Unit estima que en 2012 sucrecimiento fue de 4,6%, y para el 2013 prevé un crecimiento de 3,8% para elEcuador.

Tasas de Variación de PIB Trimestral

2010 112010 I I I 2 0 1 0 IV 2010 12011 112011 I I I2011 IV 2011 12012 112012 I I I 2 0 1 2

FUENTE: BCE

Inflación

La inflación del 2012 fue de 4,16%, menor que la registrada en el 2011 (5,41%). Laregión sierra tuvo menor inflación a la registrada en la costa. Las ciudades quepresentaron más altos niveles inflacionarios durante el 2012 fueron Manta, Ambato,Esmeraldas, y Quito.

En febrero del 2013 se presentó una inflación de 0,18%, cifra inferior a la registradaen el mismo periodo del año anterior (0,78%). La inflación acumulada se ubicó en0,69%.

En dicho mes la división de bienes y servicios diversos fue la más baja, alcanzandoel -0,17%. La división de alimentos y bebidas no alcohólicas alcanzó -0,15%. Lasdivisiones de muebles y artículos para el Hogar y la Conservación Ordinaria delHogar, salud, bebidas alcohólicas, tabaco y estupefacientes, recreación y cultura yotros presentaron inflación.

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11 SEP

A^^-^T1 u¿:

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ -

Evolución de la inflación anual

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3,48%

FUENTE: INEC

Inflación por división Febrero

FUENTE: INEC

Sector Monetario y Financiero

Al 31 de enero del 2013 la Reserva Internacional registró un saldo de US$ 2.827,10millones, incrementando respecto a diciembre del 2012 principalmente debido a losmayores depósitos del Sector Público y del sistema financiero.

Los depósitos de las empresas y los hogares aumentaron a una tasa anual del15,8% en diciembre del 2012.

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Prospecto jje Oferta Pública VI Emisi_ón_de Obligaciones de ANGLO:AUTÓMOTRI¿

£/••' Vtf&J"lt hmCAPTACIONES DEL SISTEMA

FINANCIERO

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2.010 2.011 2.012

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FUENTE: BCE

La tasa activa efectiva referencial vigente durante el mes de febrero del 2013 para elsegmento Productivo Corporativo es 9,33%, para el Productivo Empresarial 10,21%,para el Productivo PYMES 11,83%, para el consumo 16,30% y para la vivienda el11,33%.

Sector Fiscal

En el periodo de enero-octubre 2012, se observó un crecimiento de 12,9% de losingresos del Sector Público No Financiero (SPNF), comprendido por el gobiernocentral y las empresas públicas del sector no financiero como IESS, gobiernosseccionales, universidades, etc. Los gastos presentaron un incremento del 13,3%.Durante este periodo, se generó un resultado global y primario superavitario (mayoral del mismo periodo del año anterior). Los ingresos que más incrementaron fueronlos tributarios 26,3%, las contribuciones a la Seguridad Social 17,9%, y los nopetroleros 17,8%. El gasto corriente del SPNF aumentó 6,1%, mientras que el gastode capital e inversión incrementó el 31,6% en dicho periodo.

A octubre del 2012, la deuda pública alcanzó el 20,2% del PIB, disminuyendoligeramente respecto al año anterior, en el que representó el 23,1%. El límite deendeudamiento público del país es el 40% del PIB.

Sector Externo

Durante el segundo trimestre de 2012, la cuenta corriente mostró un resultadodeficitario provocado por el saldo negativo de la balanza renta y servicios. Lasremesas disminuyeron respecto al segundo trimestre del año 2011 (10,5%). LaInversión Extranjera Directa en el segundo trimestre del 2012 alcanzó los 172,3millones de dólares, de los cuales el 55% representó a movimientos netos de capitalde empresas relacionadas con sus afiliadas. La inversión provino principalmente deMéxico, China, España, Canadá, y Barbados. Los .mayores flujos se destinaron a la

11 SEÍ im g ,,i:Prospecto de OfertaJ3ública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO

explotación de minas y canteras, al transporte, almacenamiento yla construcción.

Para el mes de diciembre 2012, el saldo de la deuda externa pública representó et!

1,2% del PIB, mientras que el saldo de la deuda externa privada representó el -2.2%.El saldo de la balanza comercial durante el periodo el 2012 fue -142.8 millones dedólares, representando una recuperación del 79,2% respecto al mismo periodo delaño anterior. La balanza comercial petrolera presentó un saldo favorable debido alincremento del precio del barril de petróleo y sus derivados, mientras que la balanzacomercial no petrolera contabilizó saldos comerciales negativos una vez más.

Las exportaciones totales en valores FOB durante el periodo enero-diciembre 2012alcanzaron los 23.898,7 millones de dólares, creciendo 7,1% respecto al mismoperiodo del 2011. Las exportaciones de petróleo aumentaron 6,5% mientras las nopetroleras aumentaron en 7,8%.

Las importaciones totales durante los meses de enero-diciembre del 2012alcanzaron los 24.041,5 millones de dólares, lo que significó un crecimiento del4,5% respecto al mismo periodo del año anterior.

SECTOR AUTOMOTRIZ

El sector automotriz es uno de los sectores de mayor crecimiento en los últimosaños en el Ecuador, se mantiene dentro de las principales industrias de aportaciónen el PIB luego del sector petrolero, comercial y de construcción.

La operación principal del sector es la venta de vehículos y las operacionesrelacionadas como la venta de repuestos, lubricantes, llantas, servicio de talleres,financiamiento automotriz y otros negocios conexos como seguros, dispositivos derastreo, venta de combustibles, entre otros. Es importante mencionar que delcomercio generado por la venta de vehículos se inician actividades relacionadas quecontribuyen al crecimiento de la economía. Así, el sector automotriz es generador deunas 76.000 plazas de trabajo (14% en la industria manufacturera, 20% en lacomercialización y un 66% en negocios relacionados).

Durante los últimos años, la venta de vehículos en el país se ha mantenido estable,lo que ha generado un gran parque automotriz a nivel nacional. En el periodo 2008-2012, la venta de vehículos promedio estuvo alrededor de las 119.227 unidadesanuales, con picos en los años 2010 y 201 1, en los que las ventas fueron superiores10% y 27% respecto al promedio, alcanzando las 130.350 y 139.230 unidadesrespectivamente. Sin embargo para el 2012 debido a ios nuevos arancelesdisminuyeron las ventas aproximadas a 121,092unidades. A continuación semuestra un cuadro comparativo con las ventas anuales de vehículos:

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11 SEP 21)13I j ¡r ' -

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

Venta de Vehículos

140000 ~

120000 -

100000 -

80000 -

60000 -

40000 -

20000 -

O

2008 2009 2010

FUENTE: Market Review, diciembre 2012

2011 2012

CHEVROLET EN ECUADOR

Chevrolet es actualmente la marca líder en el sector automotor ecuatoriano, haconsolidado su presencia a lo largo de 80 años de historia manteniendo ei primerlugar por 29 años consecutivos. Una de las mayores fortalezas de la marca escontar con la mayor red de concesionarios presentes en todo el país, posee unamoderna planta de ensamblaje nacional, y ofrece además modelos importados deVenezuela, Colombia, Brasil y Corea.

La marca goza de la confianza y fidelidad de sus clientes lo que garantiza supermanencia y liderazgo en el mercado. Entre las ventajas competitivas de la marcase destaca la variedad en la oferta de vehículos, pues brinda modelos para todos lossegmentos de consumidores: pasajeros (automóviles), trabajo (camionetas), sportutilities (vehículos todo terreno), familiares (van); esta variedad va aparejada con unrango muy amplio de precios acorde a los requerimientos y necesidades de susclientes.

A continuación se muestra un cuadro con la participación de mercado de Chevroleten el Ecuador a diciembre de 2012:

Venta de Vehículos160.000

140.000

120.000

100.000

80.000

60.000

40.000

20.000

2008 2009

i Tota I venta de vehículos

2010 2011 2012

• Venta Chevrolet Participación Chevrolet

FUENTE: Market Review, diciembre 2012 'i~rririr la fnn'1'

'agina 13

11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones

DESEMPEÑO DE LA EMPRESA:

Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto, conocida en el mercado 'automotorcomo Anglo Automotriz, es una Empresa ecuatoriana fundada en el año 1966,dedicada a la comercialización de vehículos de la marca Chevrolet, cuenta condivisiones de vehículos livianos, híbridos, camiones, taxis, vehículos usados,repuestos, y servicios completos de talleres, bajo estándares y condiciones deGeneral Motors del Ecuador. Su domicilio principal es en la ciudad de Guayaquil,mantiene cuatro agencias distribuidas en los principales sectores de la urbe: Centro,Sur, Vía Samborondón y Urdesa; y dos sucursales adicionales en Manta yPortoviejo; todas están equipadas con áreas de exhibición, departamentos paraventa de repuestos, talleres especializados, Chevy Express y Chevy Plan.

El comportamiento de la Empresa desde inicio de sus actividades está altamenteligado con el comportamiento de la red de concesionarios a la que pertenece,General Motors, la cual mantiene un alto nivel de participación en cuanto a lasventas totales de vehículos bajo su marca principal, Chevrolet.

General Motors mantiene varios concesionarios a nivel nacional, divididos en treszonas: Zona 1 (Pichincha), Zona 2 (Guayas, El Oro, Los Ríos) y Zona 3 (Azuay yManabí). Los concesionarios de la marca son reconocidos anualmente según elcumplimiento de sus objetivos, los cuales son evaluados durante todo el año porGeneral Motors; las categorías de evaluación se dividen según la venta devehículos, servicio posventa, gestión financiera y servicio al cliente (GM Difference!).

Anglo Automotriz ha recibido el primer lugar en la categoría GM Difference en 2009y 2010, en la categoría ventas los años 2006 y 2008, el primer lugar en la categoríapostventa en 2006, 2010 y 2011. Además recibió el premio Chevy Plan al mejorconcesionario, supervisor y asesor comercial en los años 2009, 2010 y 2011.Adicionalmente, Anglo Automotriz ha sido Miembro del Club del Presidente los años2005, 2006, 2007, 2008, 2010 y 2011. Para las evaluaciones se consideran elcrecimiento de ventas del periodo versus periodo inmediato anterior, cumplimientode objetivos de ventas, activaciones del servicio Chevystar Platinum realizadas porel concesionario, horas de capacitación a los vendedores y personal administrativo,el índice de satisfacción del cliente en ventas, ventas totales, gastos totales delconcesionario, así como la imagen de la marca en los showrooms.

Es importante destacar que Anglo Automotriz ha mantenido sus estándares yexigencias de nivel internacional durante varios años, demostrando de esa forma laseriedad y responsabilidad del personal y sus altos directivos. Los premiosconseguidos comprometen al equipo empresarial a seguir trabajando diariamentecon mayor dedicación, seriedad y cumplimiento en beneficio de sus clientes.

Al cierre del 2012, Anglo Automotriz se ubicó como líder nacional del ranking CSI(Customer Service Index) de General Motors. Se presenta a continuación el rankíngde concesionarios Chevrolet en todo el país:

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11 SEP 2013 rf

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de AN6LÓ AUTOMOTRIZ

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AUTOCON5A ANCLO A'JTCLASA AUTOLA1A E.HAU4.ME ME TRO CAR INOUAUTQ V ARAUJO E.UAULMECYE QULVí Di> DUII «YE HCH

CONCESIONARIOS

Fuente: Anglo Automotriz Sociedad Anónima

PESADOS VENDIDOS ZONA 2

AUTOf.QHSACYE ANCLO * II INDUAUTO C MAULMr VCII

CONCESIONARIOS

Fuente: Anglo Automotriz Sociedad Anónima

3.2.- PRINCIPALES LÍNEAS DE PRODUCTOS, SERVICIOS Y NEGOCIOS:

La Empresa mantiene las siguientes líneas de negocios:

1. Venta de vehículos

Anglo Automotriz es una compañía líder en las ventas y servicios de mantenimientode vehículo Chevrolet, ubicado en la ciudad de Guayaquil y debido al excelentedesempeño, Anglo ha sido adjudicado para extender su operación a la provincia deManabí. Cuenta con showrooms para esta división de negocio tanto en su matriz enel norte de la ciudad de Guayaquil, y sus cinco sucursales, en el sur, víaSamborondón,Urdesa, Manta y Portoviejo; comercializa diferentes líneas deproductos, como vehículos nuevos, repuestos, accesorios y ofrece al clienteservicios de talleres para sus vehículos.

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

Matriz Centro Sucursal Sur Sucursal Samborondón Sucursal Urdesa

Sucursal Manta Sucursal Porte-viejo

La Empresa comercializa vehículos livianos y pesados de hasta 5 toneladas de lamarca Chevrolet, y la intermediación de vehículos usados. Los precios, colores yespecificaciones de los automotores que negocia la Compañía son acordes almercado y ajustados en ciertos casos a sus clientes.

A finales del periodo 2009, Anglo Automotriz logró ganar la exclusividad de la ventade los vehículos híbridos, convirtiéndose así en el único distribuidor autorizado porGeneral Motors para la venta exclusiva de dichos autos desde enero del 2010 paratoda la región costa. Como estrategia de ventas la Empresa inauguró desde febrerodel 2010 el local en el norte de la ciudad de Guayaquil (Urdesa), donde exhibe todosestos modelos incluyendo modelos de autos comunes de Chevrolet. Se espera apartir de la nueva década que los vehículos híbridos sustituyan a los vehículoscomunes, por las ventajas para el medio ambiente que estos presentan.

En el 2012, debido al excelente desempeño, Anglo ha sido adjudicado paraextender su operación a la provincia de Manabí, abrió nuevos concesionarios enManta y Portoviejo.

2. Venta de repuestos y aditivos

La Empresa vende repuestos originales con precios controlados por GeneralMotors; su ventaja competitiva en esta línea es el buen servicio al cliente. En losúltimos periodos la Empresa ha recibido reconocimientos como líder en venta derepuestos y aditivos. Esta línea de negocios no se verá afecta con los nuevosaranceles.

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11 SE? 281Prospecto de Oferta Pública VI Emisjan.de Obligaciones de ANGLOVAuVoM'OTRIZ''

3. Talleres Especializados y de Flota

Los talleres especializados son aquellos que son utilizados por cadahaya adquirido un vehículo Chevrolet, sin importar en que concesionario lo 'hayacomprado, y que desea realizarle los mantenimientos a su vehículo.

Por otro lado la Empresa mantiene talleres de Flota donde se reciben todos losvehículos de las diferentes instituciones públicas y privadas, ofreciéndoles unmantenimiento continuo garantizado.

Los talleres de Anglo Automotriz están en capacidad de brindar un servicio integral,realizan chequeos técnicos con asesores de servicios altamente calificados y conamplia experiencia de equipo brindándole un servicio profesional, responsable yhonesto.

Las principales ventajas que mantienen sus talleres son:

• Servicio de conservación de 20.000 km en adelante.• Diagnósticos computarizados.• Mecánica en general.• Reparaciones de: Motores, transmisiones (cajas de cambios y diferenciales)• Direcciones, suspensiones y frenos.• Sistemas eléctricos y electrónicos en general.• Aire Acondicionado con salas de espera.• Latonería y Pintura

Dentro del área de talleres se creó el segmento de Enderezada y Pintura, con elobjetivo de aumentar la calidad de los trabajos para los clientes, actualmente todoslos procesos de soldadura se realizan con el sistema MIG que trabaja en atmósferacontrolada, lo que evita que la soldadura se oxide; el proceso de pintura se realizaen horno que permite lograr un acabado original de fábrica. Adicionalmente, estesegmento mantiene el moderno servicio de Chevy Express, servicio que secaracteriza por hacer inspecciones rápidas al vehículo, sin importar donde se hayacomprado inicialmente el auto Chevrolet.

Linreiü conformidad con ei autorizad

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11 SEP

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ'."57? Tt T -'Hwl

3.3.- DESCRIPCIÓN DE LAS POLÍTICAS DE INVERSIONES % 1SÉFINANCIAMIENTO, DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS: %- í;

a.- Inversiones.- Las inversiones de la compañía se subdividen en dos áreas:• Las que corresponden a excedentes de tesorería, los mismos que se reinviertenen el propio giro del negocios, principalmente en el negocio de la intermediación devehículos usado y/o en financiamiento directo de corto plazo a nuestros clientes; y• Las inversiones en infraestructura física de la compañía, sea esta en mejora delocales actuales o en expansión de nuevos locales a otras áreas de la urbe.

b.- Financiamiento.- Las operaciones de financiamiento están clasificadas en dostipos:• Financiamiento de las ventas a clientes a través de los planes del sistemafinanciero privado y marginalmente con crédito directo; denominado ChevyPlan; y,• Financiamiento de las operaciones a través de recursos propios (generación deutilidades), de endeudamiento con la banca tradicional y a través de mecanismospropuestos por el mercado de valores.

3.4.- FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPAÑÍA, CON ELNEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA:

Los factores de riesgos asociados con la Compañía y el negocio son identificadoscomo factores externos e internos:• Los factores externos dados por la estabilidad política y económica del entornomacro y por la creación de leyes y/o reglamentos que afecten los costos de laoperación. En ambos casos no se presentan factores de riesgo que de algunamanera creen inestabilidad en la operación. Con respecto al comportamiento de laindustria automotriz, esta se encuentra estabilizada desde hace tres años sinperturbaciones que pongan en riesgo la estabilidad de las ventas. La marcaChevrolet es la marca líder del mercado ecuatoriano con una participación porencima del 40% del total de la industria lo que le permite minimizar el riesgo dealguna caída en las ventas totales de autos a nivel nacional. Otro riesgo externo quese presenta actualmente es el incremento en los aranceles, para esto AngloAutomotriz se prepara haciendo crecer el servicio de postventa, que será la basepara seguir generando altos ingresos.

• Los factores internos que pueden resumirse en el control de costos de laoperación. En este sentido la compañía tiene implementado un sistema permanentede control de ingresos y costos divisional, esto le permite dividir su operación encentros de utilidad lo que permite evaluar y corregir, cuando así fuere, el desempeñode sus líneas de negocios.

3.5.- DESCRIPCIÓN SUCINTA DE LA ESTRATEGIA DE DESARROLLO DELEMISOR EN LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS:

Anglo Automotriz ha desarrollado diferentes estrategias a lo largo del tiempo entodas sus líneas de negocios, que le han permitido crecer en volumen de ingresosdesde el periodo 2008 al periodo 2012; mantiene además estrategias para losperiodos futuros que se estima que con el éxito, garantizado de las estrategiaspasadas den buenos resultados para su ejercicio.^^

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGUJA UTOMÓTRIZ

Se detallan las estrategias ya desarrolladas más destacadas de losaños:

"Venta de Vehículos Usados como Nuevos"Una estrategia innovadora que desarrolló la compañía dentro de esta área es ladenominada "Como Nuevos de Anglo", en la que Anglo Automotriz, ofrece a losclientes de autos usados garantías en el momento de la venta, entre ellas:

• Certificado de Procedencia.- Documento con firma y sello del concesionario, quecomprueba el origen del vehículo, luego de la verificación de la no existencia dedeudas y pendientes que puedan recaer sobre el mismo, mediante el levantamientorealizado en el Registro Mercantil.

• Asistencia en carretera.- Garantía de segundad para el cliente con el servicio deatención telefónica para presentar asistencia técnica las 24 horas al día, 7 días a lasemana (incluyendo festivos), en caso de una emergencia.• Seguro de Protección Mecánica.- Dentro de este el Mandatorio o el Opcional.Mandatorio: Seguro otorgado por concesionario para vehículos certificados ComoNuevos por 3 meses o 5.000 kilómetros desde la fecha de venta, lo que ocurraprimero. Opcional: Seguro a ser adquirido por el cliente para completar la coberturapor 12 meses o 20.000 kilómetros desde la fecha de venta, lo que ocurra primero.Lo que busca esta estrategia es elevar el valor de reventa de un vehículo usado,debido a la seguridad de su procedencia, a la calidad del producto y al respaldootorgado por Anglo Automotriz.

"Chevv Plan"Otra de las estrategias dentro de la línea de vehículos es el sistema de comprallamado "ChevyPlan", el cual permite al cliente planificar la adquisición de su autonuevo sin entradas, con plazo y sin intereses. Este sistema cuenta con el respaldodel Banco Produbanco, General Motors ómnibus BB y otros concesionariosChevrolet participantes a nivel nacional. Esta estrategia ha permitido que entrenmás clientes al sector permitiendo elevar el volumen de ventas.

"Chevv Express"Chevy Express, es un servicio de taller que ofrece atención rápida a todos losclientes de la marca Chevrolet. Anglo Automotriz implemento este sistema en lamatriz y en sus sucursales, ofreciendo en todos variados servicios, entre los demayor demanda: Servicio de conservación de 1.000 hasta 20.000 kilómetros,Cambio de aceite y filtro al motor, Mantenimiento de frenos, Mantenimiento demotor, Limpieza de inyectores ultrasónica, Alineación y balanceo, Chequeo desuspensión.

"Apertura y remodelación de locales"En el año 2004 se inauguró el punto en Samborondón, y en el año 2007 la agenciaSur y en febrero del 2010 la agencia Urdesa; todos los locales fueros abiertos con lagama completa de servicios. En el año 2006 se realizaron remodelaciones en lamatriz por lo que se separaron las operaciones y se inició un Chevy Express con 14bahías de trabajo. La apertura y remodelación de estos locales ha permitido elevar

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones ^O' AUTOMOTRIZ

' :el número de clientes y atender la demanda en el taller de flotas a i'i_r • ^publicas y privadas.

Durante los años 2010 y 2011 particularmente, la compañía ha basado su estrategiaempresarial en los siguientes pilares fundamentales:

a.- Estrategia comercial: En este aspecto la compañía ha incursionado tanto en unaestrategia de crecimiento vía ampliación de la cobertura geográfica de su operacióncomo de la diversificación de su abanico de productos y servicios ofrecido a suclientela. En este sentido ha incorporado nuevos locales comerciales a saber: en laciudad de Guayaquil nuestro local de Urdesa que desarrolla el concepto del canalselectivo de Chevrolet y que ofrece todos los productos y servicios de la marca; en e!centro de la ciudad, en las calles Chimborazo y 9 de Octubre, con un local orientadoa la comercialización de Chevyplan. En Daule cuenta con un local para exhibiciónde vehículos y venías del producto Chevyplan.El otro componente básico de la estrategia comercial ha sido incorporar nuevosproductos y servicios a su exigente clientela, tanto para el segmento corporativocomo para el segmento retail personal. Los más importantes a destacar: 1)Exclusividad para comercializar productos del canal selectivo, esto es vehículosespeciales e híbridos de chevrolet, 2) Incorporación de la línea F, camiones concapacidad de arrastre de hasta 28 toneladas, a su División de pesados, 3)Desarrollo de talleres de camiones, 4) Desarrollo de talleres de flotas corporativasen su local de Urdesa, 5) Traslado de sus procesos de preparación y logística delmanejo del inventario de vehículos a un nuevo local de 5,000 m2.

Programa de Calidad, GM Difference (GMD): La razón de ser para Anglo Automotrizson sus clientes y sabe que la clave del éxito es la mejora continua en un trabajo deequipo, bajo estos líneamientos tiene dentro de sus prioridades en la estrategia denegocios, el GM Difference, su reto para seguir siendo los número 1, dondeimplementando mejores prácticas de calidad en todos sus procesos asegura unaexperiencia positiva y memorable en cada contacto del cliente con la marcaCHEVROLET y sus concesionarios tanto en Ventas, Servicios y Repuestos.

Anglo Automotriz se expande por la creación de dos nuevos concesionariosubicados estratégicamente en Manta y Portoviejo. Para el próximo año esperanalcanzar un 45% en el mercado.

"Concesionario Manta"

Este concesionario estará ubicado enun terreno de 4.311m2 en la vía alAeropuerto, frente a la Playa deTarqui ya que es una zona de altotránsito vehicular. El concesionariocuenta con un showroom interno yexterno, y además de la venta devehículos se brinda servicios detalleres (especializados, ChevyExpress, camiones e híbridos), latonería, y venta de. repuestos. Su inauguración serealizó el 30 enero de 2013 .-jarcia conformidad con el auíorizacíL

Componías coi1;Página 20

11 sti' z

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de A NGt AUTO MOTRIZ

"Concesionario Portovíeio"

El local estará ubicado en -.fa~Tv¡aMontecristi-Portoviejo, a 50 metros de laUniversidad San Gregorio, ya que es la

6 vflflV ••--«. v'a ^e acceso principal a Portoviejo desde• •í ÍPMHH ^fc Manta y Guayaquil, asegurando así un

iB?Ui MHSHj B!?= .£3K!5: B a'to tráfico vehicular. Adicionalmente,estarán ubicados en el C.C. El PaseoShopping. El terreno tendrá un área totalde ocupación de 1.890m2, y en él habrá

exhibición de vehículos interna y externa, y contará con los servicios de talleres,Chevy Express, especializados, para camiones, e híbridos, y venta de repuestos. Suinauguración se realizó el 01 de julio del 2012.

tjiír oi presente üjemp!;uarcit? conformidad con oí autorizó.

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1 SE,UProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGL

4.- CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN

1.- FECHA DEL ACTA DE JUNTA GENERAL EXTRAORDINARIA DEACCIONISTAS QUE RESOLVIÓ LA EMISIÓN:La presente emisión de obligaciones fue aprobada en sesión de Junta GeneralExtraordinaria de Accionistas celebrada el doce de marzo del año 2013.

2.- MONTO, TIPO, CLASES, PLAZO, MONEDA Y SERIE DE LA EMISIÓN:

Monto:Tipo:Serie:Clases:

Clase K:

Clase L:

Clase M:

Valor Unitario

Moneda:

US$ 5.000.000,00.Desmaterializada.ÚnicaK,L,MUS$750.000,00Plazo 367 díasCupón ceroUS$750.000,00Plazo 720 díasTasa de Interés Fija 7,00%US$3.500.000,00Plazo 1.800 díasTasa de Interés Fija 8,00%No aplica para valores desmaterializados.

Dólares de los Estados Unidos de América.

3.- NÚMERO Y VALOR NOMINAL DE LAS OBLIGACIONES SEGÚN SU CLASE:Se podrán emitir hasta un total de 5.000 obligaciones desmaterializadas de valornominal no menor a US$1 .000,00

• Los valores a emitirse de forma desmaterializada a un plazo de trescientossesenta y siete días y con cupón cero corresponderán a la Clase "K".

• Los valores a emitirse de forma desmaterializada a un plazo de un setecientosveinte días y con tasa de interés fija del siete por ciento corresponderán a laClase "L".

• Los valores a emitirse de forma desmaterializada a un plazo de un milochocientos días y con tasa de interés fija del ocho por ciento corresponderán ala Clase "M".

4.- INDICACIÓN DE SI LAS OBLIGACIONES SERÁN A LA ORDEN O ALPORTADOR:En el caso de las desmaterializadas no cabe la emisión al portador o a la orden deacuerdo al literal d del Art.164 (LMV).

5.- TASA DE INTERÉS Y SU FORMA DE REAJUSTE, DE SER EL CASO:El interés compensatorio que las obligaciones a emitirse devengarán para el plazode trescientos sesenta y siete días es cupón cero, para el plazo de setecientosveinte días y para el plazo de un mil ochocientos días será la tasa de Interés Fija delsiete por ciento (7,00%) y ocho por ciento ^8cO^%)^^nu

considerándose una base comercial de trescientos; se,sentai(36Q);día por año.

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11 SEP 2013

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGfcX) AUTOMOTRIZ

6.- FECHA A PARTIR DE LA CUAL EL TENEDOR DE LASEMPEZARÁ A GANAR INTERESES:Será la fecha valor en que se realice la colocación del primer título ejecutivo:dé:£aiáa"clase de la emisión.

7.- PAGO DE INTERESES: INDICACIÓN DE SI LOS VALORES LLEVARÁNCUPONES PARA EL PAGO DE INTERESES. FORMA DE DETERMINARLO,FECHA DE VENCIMIENTO Y SERIE:Los valores con un plazo de trescientos sesenta y siete días no pagarán interés. Losvalores con un plazo de setecientos veinte días contendrán cuatro (4) cupones parapago de intereses. Los valores con un plazo de un mil ochocientos días contendránveinte (20) cupones para pago de intereses. Los cupones serán con vencimientossucesivos cada semestre y trimestre, según la clase a la que correspondan, a serdeterminado en función del saldo de capital existente sobre la tasa de interés anualcorrespondiente, considerándose una base comercial de 360 días por año en losdos últimos casos.

8.- PAGO DE CAPITAL: PLAZO Y FORMA DE AMORTIZACIÓN:Los valores con un plazo de trescientos sesenta y siete días no contendrán cuponesde capital.Los valores con un plazo de setecientos veinte días contendrán un (1) cupón para elpago de capital.Los valores con un plazo de un mil ochocientos días contendrán veinte (20) cuponespara pago de capital. Dichos valores serán amortizados a su valor nominal duranteel plazo de la emisión en 20 pagos iguales cada trimestre vencido equivalente cadapago a la vigésima parte del valor original de estas obligaciones.

9.- INDICACIÓN DEL AGENTE PAGADOR, LUGAR Y MODALIDAD DE PAGO:El Agente Pagador de la presente emisión de obligaciones es Anglo Automotriz

Sociedad Anónima ANAUTO. Las Obligaciones serán pagadas a través decompensación del DECEVALE en la cuenta de cada beneficiario. Las oficinas delDECEVALE se encuentran ubicadas en Pichincha 334 y Elizalde Guayaquil-Ecuador. En el caso que la fecha de pago ocurra en día no hábil, éste se hará elprimer día hábil siguiente.

10.-CLASE DE GARANTÍA:Las Obligaciones contarán con la garantía general del EMISOR, es decir con todossus activos no gravados, conforme lo dispone el artículo 162 de la Ley de Mercadode Valores.

11.-RESGUARDOS:La presente emisión de obligaciones preservando el objeto social de la compañía,cuenta y cumplirá los resguardos previstos en el artículo 11, Sección lera, CapítuloIII, Subtítulo I, Título III de la Codificación de Resoluciones del Consejo NacionalValores. Para preservar el cumplimiento de su objeto social, la Compañíamantendrá las siguientes medidas: a) Mantendrá el posicionamiento y prestigiodentro del mercado de venta de vehículos GM en Ecuador, b) Con los recursospropios y con parte de los generados a través del financiamiento en el mercado devalores se busca invertir en la reubicación de locales estratégicos, y c) Mantendráuna buena relación con proveedores y recurso humanó qüé^yüde &I crecimiento delas ventas. " ! c°nformi* « <™ «' autorizad,

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11 SEP Z013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de AN-Éí'LO-'AUTOMOttjjZ

Con la aprobación de la Junta de Accionistas, se establece que|ím¡e(ntrá&;¡;est^vigente la emisión se mantendrá adicionaimente el siguiente resguardG.y£Íufl,taíro:

• Se mantendrá un límite de endeudamiento referente a los pasivosde intereses de hasta 2 veces el patrimonio de la Compañía.

12.- SISTEMA DE CONVERSIÓN:La presente emisión de obligaciones no es convertible en acciones. x

13.- REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS:Nombre: Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.Dirección: V. M. Rendón No. 401 y General Córdova, Edif. Amazonas,

Piso No. 5, Oficinas No. 1 y 2. Guayaquil - Ecuador.Telefax: (04) 2303535 - 2305941.

14.- RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTANTE DE LOSOBLIGACIONISTAS:Cuarta: Obligaciones y Facultades del Representante de los Obligacionistas.-Son obligaciones y facultades de EL REPRESENTANTE:a) Verificar el cumplimiento por parte de LA EMISORA, de las cláusulas, términos ydemás obligaciones contraídas en el contrato de emisión;b) Informar respecto del cumplimiento de cláusulas y obligaciones por parte de LAEMISORA a los obligacionistas y a la Superintendencia de Compañías, con laperiodicidad que ésta señale;c) Verificar periódicamente el uso de los fondos declarados por LA EMISORA, en laforma y conforme a lo establecido en el contrato de emisión;d) Velar por el pago equitativo y oportuno a todos los obligacionistas de loscorrespondientes intereses, amortizaciones y reajustes de las obligacionessorteadas o vencidas;e) Acordar con LA EMISORA las reformas específicas al contrato de emisión quehubiera autorizado la asamblea de obligacionista;f) Elaborar el informe de gestión para ponerlo a consideración de la asamblea deobligacionistas;g) Actuar por el bien y defensa de los obligacionistas;h) Solicitar la conformación de un Fondo de Amortización;i) Demandar a LA EMISORA por incumplimiento de las condiciones acordadaspara la emisión, en defensa de los intereses comunes de los obligacionistas;j) Convocar a la asamblea de los obligacionistas;k) Levantar o sustituir las garantías otorgadas, cumpliendo para ello con loestipulado en el Art. 168 penúltimo inciso de la Ley de Mercado de Valores;I) Examinar la contabilidad de la compañía emisora, con el propósito de verificar elcumplimiento de todas las obligaciones adquiridas por ésta, en el contrato deemisión;m) El cumplimiento de las demás funciones establecidas en la escritura de emisión.Quinta: Obligaciones de la Emisora.- LA EMISORA hasta el pago total del capitale intereses de la presente Emisión de Obligaciones se compromete a:1. Entregar al REPRESENTANTE, dentro de los cinco días hábiles siguientes alenvío a la Superintendencia de Compañías, su balance semestral condensado yanual revisado por un Auditor Externo, con la calificación de riesgo, así como lamisma información financiera que debe remitir al Registro del Mercado de Valorespara mantener vigente su inscripción en dicho registro, ¡de-.conformidad con lo

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Prospecto de Oferta Pública Vi Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ•' •.:'.. ^\^¿

previsto en la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nadita!''de.,JJjValores; \^ ^2. Presentar al REPRESENTANTE una declaración jurada semestral, de activas^???'gravados, que le permita verificar la suficiencia de la garantía con relación al montode las obligaciones en circulación no redimidas, de conformidad con el porcentajeestablecido en la Ley de Mercado de Valores y la Codificación de Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores, cuando la emisión está respaldadacon garantía general;3. LA EMISORA reconoce y acepta expresamente que cualesquiera de lostenedores de las obligaciones, podrá exigir el pago íntegro y anticipado del capitalno amortizado y de los intereses devengados, como si se tratara de una obligaciónde plazo vencido, si ocurre uno o cualesquiera de los siguientes eventos:

3.1.- Si LA EMISORA incurriere en mora en el pago de cualquier cuota de capitalo intereses de obligaciones, sin perjuicio de los intereses de mora a que hubierelugar, calculados de conformidad con lo establecido en la escritura pública deemisión de obligaciones;

3.2.- Si LA EMISORA incurriere en situación de quiebra;3.3.- Si LA EMISORA se convirtiere en deudor o garante de entidades que

tuvieren jurisdicción coactiva;3.4.- Si LA EMISORA suspendiere el trabajo a que se dedica actualmente y que

constituye el giro de sus negocios y dicha suspensión demorase 30 días o más;3.5.- Si entre LA EMISORA y sus trabajadores se produjere un conflicto laboral

que pueda poner en riesgo la normal actividad de la mismas;3.6.- Si LA EMISORA dejare de cumplir cualquier obligación patronal para con

sus trabajadores y/o el Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social;3.7.- En el evento de que LA EMISORA infringiere una cualesquiera de las

estipulaciones de este contrato o de la escritura pública de emisión de obligacioneso de leyes y reglamentos que fueren pertinentes;

3.8.- Cuando la emisión se realice con garantía general y LA EMISORAvendiere, enajenare o gravare los bienes que forman parte de la garantía general,incumpliendo el porcentaje establecido en el artículo 13 de la Sección I, Cap. III,Sub. I, Título II, de la Codificación de Resoluciones expedidas por el ConsejoNacional de Valores.4. Informar oportunamente al REPRESENTANTE sobre cualquier hecho oinformación relevante que pudiera afectar de alguna manera el pago de lasobligaciones emitidas o la garantía de la emisión.5. Las demás establecidas en la ley y este contrato.

Sexta. De las Deliberaciones e Instalación de la Asamblea.- La asamblea podrádeliberar válidamente, en primera convocatoria, con la presencia de obligacionistasque representen al menos 50% de las obligaciones en circulación y en este casosus decisiones se tomarán por mayoría simple calculada en base a las obligacionesde circulación constitutiva del quorum.Si no hubiere quorum en la primera convocatoria, se deberá realizar una nuevaconvocatoria, siguiendo las mismas formalidades de la primera. En segundaconvocatoria, la Asamblea se instalará con los obligacionistas presentes, y lasdecisiones se tomarán con el voto favorable de las dos terceras partes de lasobligaciones en circulación, constitutivas del quorum.

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ . , ' • -

En todo caso, para que la comunidad de obligacionistas pueda, en primera como en segunda convocatoria, resolver la remoción de su representante, requerirá del votófavorable de más del 50% de las obligaciones en circulación. ;--^^Séptima: De la Asamblea de Obligacionistas y su Convocatoria.- La comunidadde Obligacionistas estará constituida por los tenedores de las obligaciones. LaAsamblea de Obligacionistas es el organismo máximo de la comunidad deobligacionistas y un grupo de ellos que representen por lo menos el 20% del valornominal de las obligaciones en circulación de la respectiva clase o emisión, podrápedir AL REPRESENTANTE que convoque a Asamblea especificando en supetición los puntos a tratarse.La Superintendencia de Compañías podrá convocar a la Asamblea deObligacionistas o solicitar AL REPRESENTANTE de éstos que lo haga, cuandoexistan hechos graves que deban ser conocidos por los obligacionistas.La convocatoria a asamblea de Obligacionistas se hará mediante un aviso publicadocon ocho días de anticipación en uno de los diarios de mayor circulación deldomicilio principal de LA EMISORA, informando a los obligacionistas el orden deldía de la Asamblea. Para el cómputo de este plazo no se contará el día de lapublicación, ni el de la celebración de la asamblea.Los obligacionistas podrán hacerse representar en la asamblea por otra persona,mediante poder otorgado ante Notario o por carta con su firma autógrafa.Con excepción de la remoción de EL REPRESENTANTE, la Asamblea sólo podrátratar los puntos especificados en la convocatoria.

15.- DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE DE LOSOBLIGACIONISTAS, DE NO ESTAR INCURSO EN LAS PROHIBICIONES DELART. 165 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES:Se adjunta en el Anexo No. 2.

16.- SISTEMA DE COLOCACIÓN, AGENTE ESTRUCTURADOR Y COLOCADOR:a El Sistema de Colocación se realizará de forma bursátil o extrabursátil.a El Agente Estructurador y Colocador de la emisión es Casa de Valores Advfin S.A.

17.- RESUMEN CONTRATO DE UNDERWRITING, DE EXISTIR:La presente emisión no tiene contrato de underwriting para su colocación.

18.- PROCEDIMIENTO DE RESCATES ANTICIPADOS:La presente emisión no tendrá sorteos ni rescates anticipados.

19.- DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTAR:Para Capital de Trabajo se destinará el 30% de la emisión y para sustitución depasivos el 70% de la emisión.

20.- LÍMITE DE ENDEUDAMIENTO:El Emisor mientras esté vigente la presente emisión de Obligaciones limitará suendeudamiento de tal manera que no comprometa la relación de activos establecidaen el artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.Paralelamente se mantendrá un límite de endeudamiento referente a los pasivoscon costo afectos al pago de intereses de hasta 2 veces el patrimonio de laCompañía.

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SEP

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGCO' AUTOMOTRIZ

21.- CALIFICACIÓN DE RIESGO, INDICACIÓN DEL CALIFICADOR ti$ RÍ|SG>í^n S)Y EXTRACTO DE LA CALIFICACIÓN: r^ ^jj@P JffLa emisión fue calificada por la firma Sociedad Calificadora dó:>; iesgp^^^Latinoamericana y su calificación de riesgo es "AA". Se incluye la calificación"' efe'riesgo, sus anexos y el extracto en el Apéndice No. 1 .

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO/ÁUOlVlÓtRtZ

5.- INFORMACIÓN ECONÓMICO - FINANCIERA DEL EMISOR

1.- INFORMACIÓN FINANCIERA COMPARATIVA DE LOS ÚLTIMOSEJERCICIOS ECONÓMICOS:

1.1.- ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS CON SUS RESPECTIVAS NOTAS:En el Anexo No. 3 se presenta la opinión y los estados financieros auditados por losaños terminados ai 31 de diciembre de 2009, 2010, 2011 y 2012, y en el Anexo No.4 los estados financieros no auditados al 31 de mayo del año 2013.

1.2.- ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS, CIFRAS EINDICADORES FINANCIEROS:En el Anexo No. 5 se presentan cuadros comparativos y sus principales indicadoresde los años 2009, 2010, 2011,2012 y al 31 de mayo del año 2013.

Ventas

La Empresa actualmente cuenta con tres líneas de negocios principales:S Venta de vehículos,S Venta de repuestos, ys Servicio de talleres.

En los últimos cuatro años, la Empresa ha registrado ventas de US$ 57 millones enel 2009; US$ 102 millones en el 2010; US$ 114 millones en el 2011; y US$ 107millones a diciembre de 2012. Se presenta a continuación el detalle de las ventasdesde el periodo 2009 al 31 de mayo del periodo 2013 y su distribución según líneade negocio:

Evolución y Composición de Ventas

100.000.000

80.000.0CX)

60.000.000

40.000.000

20,000.000 -

"2009

«2010

12011

H2012

Venta devehículos

Repuestos Servicios de Otros ingresostaller

Fuente: Anglo AutomotrizElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

La línea de mayor presencia en los ingresos es la venta de vehículos, representa el81% en promedio desde el año 2009. Esta línea de negocios mantiene desde elperiodo de análisis una tendencia estable con variaciones que van de acuerdo a latendencia de la industria.

La segunda línea en importancia corresponde a servicio de talleres, representa el7% en promedio desde el año 2009. La línea de repuestos, por su parte, presentauna tendencia creciente y ha ido incrementando hasta representar el 11% de losingresos a diciembre del 2012. ¿¿7 ^

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLQ AUTOMOTRIZ

Sí/ MX$ff

^^^^^^^^^^^^1 2009 2010 2011 2012 mav-13

Venta de vehículos

RepuestosServicios de tal ler

Otros ingresos

TOTAL INGRESOS

44.544.970

3.282.576

7.376.434

1.607.677

56.811.657

86.476.453

7.787.738

5.045.509

2.687.184

101.996.884

93.969.926

10.645.516

5.784.844

3.604.691

114.004.977

84.563.738

12.259.594

6.992.138

3.538.798

107.354.268

18^2:7.836

5.0'gO::536 •'""

3.148.053

1.107.063

27.663.488

Los otros ingresos corresponden principalmente a comisiones ganadas por venta devehículos usados o en consignación, bonos otorgados por General Motors porcumplimiento de metas, e intereses ganados; representan en promedio el 3% de losingresos totales de Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto. Al ser ingresosrecurrentes se consideran operativos para nuestro análisis.

Margen bruto

Históricamente la Empresa genera un margen bruto promedio del 15%. Este margense presenta estable en el tiempo. Se muestra a continuación la evolución delmargen bruto desde el año 2009 hasta el 31 de mayo del 2013.

Tendencia del margen bruto

150.000.000 -

100.000.000 -

50.000.000 -

• Ventas

• Costo de ventas

...Utilidad bruta

2009 2010 2011 2012 may-13


^^^^^^^^^^^^1 2009 2010 2011 2012 mav-13Ventas totales

Costo de ventas

Utilidad Bruta

Margen Bruto

56.811.657

47.858.065

8.953.592

15,76%

101.996.884

88.033.520

13.963.364

13,69%

114.004.977

97.567.922

16.437.055

14,42%

107.354.268

90.853.694

16.500.574

15,37%

27.663.488

22.434.861

5.228.627

18,90%

Gastos operacionales: Administración y de ventas

El total de gastos de administración y ventas representa en promedio el 10% sobreel nivel de ventas. Desde el periodo 2009 ios gastos se mantienen estables enrelación porcentual al nivel de ventas.

Se muestra en el siguiente cuadro el total de los gastos de la Empresa desde elperiodo 2009 a mayo del año 2013 y su nivel de participación sobre el total de losingresos y sobre la utilidad bruta:

29

*,n ardil conformidad con el


«fli ffi|;v

• • • • • • •H 2009 2010 2011 2012 may-13Utilidad Bruta

Total Gastos

Gastos/Utilidad Bruta

Gastos/Ventas

8.953.592

6.497.062

72,56%

11,44%

13.963.364

9.274.642

66,42%

9,09%

16.437.055

10.338.807

62,90%

9,07%

16.500.574

10.754.840

65,18%

10,02%

5.228J627,

4.218.50&

80,68%

15,25%

v


Gastos financieros y otros gastosLos gastos financieros mantienen bajos niveles de participación sobre las ventas yla utilidad bruta de la Empresa, desde el periodo 2009 representa en promedio el1,68% del total de ingresos y la tendencia es estable. Se muestra en el siguientecuadro la evolución de los gastos financieros de la Empresa desde el periodo 2009a mayo del año 2013 y su nivel de participación sobre el total de los ingresos ysobre el margen bruto:

Año Gastos financieros % part. Ventas % part. U. bruta Evolución

2009

2010

2011

2012

may-13

964.039

1.597.792

2.125.702

1.721.273

818.796

1,70%

1,57%

1,86%

1,60%

2,96%

10,77%

11,44%

12,93%

10,43%

15,66%

-

65,74%

33,04%

-19,03%

-52,43%


Los otros gastos corresponden costos de inscripción de documentos GMAC, norepresentan montos importantes respecto al total de ingresos.

Utilidad NetaAnglo Automotriz ha generado en los últimos cuatro años los siguientes niveles deutilidad neta: US$ 922.502 para el año 2009; US$ 1.910.572 para el año 2010; US$2.166.857 para el año 2011; y US$ 1.403.48 para el año 2012. En todos los años laempresa muestra un crecimiento en su utilidad neta. Se presenta a continuación lautilidad operativa y la utilidad neta desde el periodo 2009 a mayo del 2013

Evolución Márgenes de Utilidad

5,35%

4,32%

2009 2010 2011 2012 may-13

iRTIFlCÜ que el presente e)¿ni;i Margen operativo «Margen neto, ,

p juaTcía conformidad con e! autorizad

. BETTYTAMAYO INSUAS

1 SE? ZB13Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO

"0/7•^ a

^^^^^^^^^^^B 2009 2010 2011 2012 mav-13Margen operativo

Margen neto

4,32%1,62%

4,60%1,87%

5,35%

1,90%

5,35%

1,31%

3Í:65%...

0,46% ''>;<Fuente: Anglo AutomotrizElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Balance GeneralSe muestra a continuación las cifras correspondientes al total de activo, pasivo ypatrimonio de Anglo Automotriz al 31 de diciembre de los periodos 2009, 2010,2011y 2012 (auditado), y al 31 de mayo del 2013:

^ ^ ^ ^ ^ B 2009 2010 2011 2012 mav-13

Activo

PasivoPatrimonio

24.217.371

16.441.717

7.775.654

34.795.815

23.980.928

10.814.887

39.572.806

26.591.062

12.981.744

42.826.698

30.443.551

12.383.147

40.332.844

27.766.901

12.565.943Fuente: Anglo Automotriz S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Históricamente la Empresa mantiene en promedio US$ 35,3 millones en activos. Yfinancia el 68.77% del total de sus activos mediante deuda y el 31.23% mediantepatrimonio.

Composición del activoLos principales activos que la Compañía mantiene son: activos fijos, documentos ycuentas por cobrar, e inventario. Los cuales representan en promedio 25.28%,24.26%, y 15.83% respectivamente.

A continuación se muestra la composición y evolución del activo desde el periodo2009:

EfectivoDocumentos y Cuentas por cobrar

Inventarios

Gastos pagados por anticipado

Derechos fiduciarios

Propiedad, planta y equipo

Inversiones permanentes

Cuentas por cobrar Largo Plazo

Otros activos

2009 2010 2011 2012 may-13281.662

7.255.262

5.100.913

69.157

-

7.971.396

3.490.829

-

48.151

501.2106.720.467

7.097.045

65.623

4.062.500

7.989.002

3.788.113

-

4.571.855

1.584.081

6.773.771

5.005.566

229.607

3.060.106

9.142.089

4.157.331

9.620.255

-

566.956

13.128.096

3.950.390

334.221

1.562.501

9.480.937

4.183.342

9.620.255

-

309.253

10.199.333

2.936.423

1.243.403

1.039.617

10.801.219

4.183.342

9.620.255

-

TOTAL ACTIVO 24.217.371 34.795.815 39.572.806 42.826.698 40.332.844

Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

,_f í<iHUü que el presente ejemplo;unrcio conínrrniríacl con el auíorizack

;.: Compañías con

,-íoso(Licion No.

Página 31

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO ÁUTOlViOTRjZfTK //• —.I!IÍ¡?--^1 //.?V\

Composición del Activo - 2012Efectivo

• Documentos y Cuentas porcobrar

. Inventarios

• Gastos pagados por anticipado

• Derechos fiduciarios



Documentos y cuentas por cobrarLos documentos y cuentas por cobrar de la Compañía representan históricamente el24,26% de su total de activos. Corresponde principalmente a valores pendientes decobro a clientes por la venta de vehículos, servicio de talleres y repuestos, yanticipos a proveedores, créditos menores a funcionarios y empleados, entre otros.Históricamente la rotación de las cuentas por cobrar se mantiene alrededor de los34 días.

InventarioEl inventario de la Compañía representa históricamente el 15,83% de sus activos.Corresponde principalmente a stock en vehículos, stock de repuestos y accesorios,y la diferencia a importaciones y trabajos en proceso. La rotación de inventarios enpromedio se mantiene en un rango de 26 días.

Estructura FinancieraDel total de los recursos de la Empresa en promedio el 68.77% es financiado víadeuda y el 31.23% vía capital propio. Desde el periodo 2009, Anglo Automotriz hamantenido un importante patrimonio; dando mayor solidez a su estructura. Acontinuación se presenta la evolución del pasivo y patrimonio y su participaciónsobre el nivel de activos:

Evolución Pasivo y Patrimonio

• Pasivo • Patrimonio

2009 2010 2011 OERTlFlüaique fguarda conformidad con ei aulc

í : i i ; ; i , ¡ : ' . ' . i i : ; i co.

ü/q/íce Página 32

11 SEP 2013-Oc? >-*s :: ii*-ss. '-(9

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ.'*>

Pasivo

Patrimonio

2009 2010 2011 2012 may-1367,89%

32,11%

68,92%

31,08%

67,20%

32,80%

71,09%

28,91%\^

'•&$£,'&%Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Composición del Pasivo y Patrimonio

Anglo Automotriz mantiene en promedio desde el año 2009 un nivel deendeudamiento del 70% aproximadamente en cada periodo, actualmente suspasivos totales representan el 68.84% del total de los activos, de los cuales el67.55% corresponde a pasivo corriente y el 32.45% a pasivo de largo plazo. El rubroprincipal de pasivos son las cuentas y documentos por pagar, actualmenterepresenta el 36.59% sobre el total de deuda. A continuación se muestra lacomposición y evolución del pasivo de la Compañía:

^^^^^^^^^^^^^^H 2009 2010 2011 2012 may-13Obligaciones bancarias

Documentos y Cuentas por pagar

Gastos acumulados por pagar

Pasivo largo plazo

3.857.763

9.308.004

658.689

2.617.261

4.077.771

15.795.208

760.963

3.346.986

7.326.598

11.481.360

877.925

6.905.179

7.154.085

13.491.723

962.962

8.834.781

7.974.241

10.158.800

623.125

9.010.735TOTAL PASIVO 16.441.717 23.980.928 26.591.062 30.443.551 27.766.901


El capital social actualmente representa el 12.10% de los activos de AngloAutomotriz. En el 2010 la empresa realizó un aumento de capital por US$ 830.252,con lo que su capital social aumentó el 37%. Durante el 2012 la empresa realizó unnuevo aumento de capital por US$1.804.000, representando un incremento del58.62% respecto al año anterior. A continuación se presenta un detalle de lacomposición y evolución del patrimonio de Anglo Automotriz a partir del año 2009:

^^^^^^^^^^^^^^^^H 2009 2010 2011 2012 may-13

Capital social

Aporte futura capitalización

Reservas

N I I F

Resultados acumulados

2.247.213

-

2.176.034

1.869.805

1.482.602

3.077.465

1.804.000

2.152.938

1.869.813

1.910.671

3.077.465

1.804.000

2.302.980

1.869.813

3.927.486

4.881.465

-

2.519.666

1.869.813

3.112.203

4.881.465

-

2.659.934

1.869.813

3.154.731

TOTAL PATRIMONIO 7.775.654 10.814.887 12.981.744 12.383.147 12.565.943

íIRíinCG r¡ue el présenle ejemp;uardíi coníormídar: con el autorizad-.

u^effrteíítoüic Compañías coisolución No

Página 33

11 SEP aroProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

Indicadores financieros

Liquidez - Razón Corriente

^ ^ •••• •B 2009 2010 2011 2012 may.-13

Capital de trabajo neto

índice de liquidez corriente(1.117.462)

0,92(2.187.097)

0,89(3.032.752)

0,85(2.066.606)

0,90(3.028.138)

0,84Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Rotación de cuentas por cobrar

Rotación cuentas por cobrar (días)Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

2009

47

2010

24

2011

22

2012

45

may.-13

55

Rotación de cuentas por pagar

Rotación cuentas por pagar (días)

2009

71

2010

65

2011

43

2012

54

may.-13

68Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A

Endeudamiento

Apalancamiento (Pasivo/ Patrimonio)

Endeudamiento (Pasivo/Activo)

2009 2010 2011 2012 may.-13

2,11

68%

2,22

69%

2,05

67%

2,46

71%

2,21

69%Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A

Margen de Utilidad sobre ventas^^^^^^^^^^^^H 2009 2010 2011 2012 mav.-13

ROS Margen Neto

ROA Rentabilidad sobre activo

ROE Rentabilidad sobre patrimonio

1,62%

3,81%

11,86%

1,87%

5,49%

17,67%

1,90%

5,48%

16,69%

1,31%

3,28%

11,33%

0,46%*

0,31%*

1,01%** Considera proyección del pago de participación a trabajadores e impuesto a la renta


Utilidad por acción

^^^^^^^^^^^^^^^H 2009 2010 2011 2012 mav-13Número de acciones

Utilidad neta

Utilidad por Acción

2.247.213

922.502

0,41

3.077.465

1.910.572

0,62

3.077.465

2.166.857

0,70

4.881.465

1.403.478

0,29

4.881.465

126.847

0,03

Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A

¡Narria conformidad con o! fiutorizni

Página 34

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMQTRffi 'i

1 lili:oV

Volumen de ventas en unidades físicas ''>;

Líneas de Negocios 2009 2010 2011 2012 may.-13Venta de vehículos

RepuestosServicios de taller

Otros ingresos

2.650-

181

98

3.420319

322

172

4.812134

310

193

4.403-

283

202

971

-

69

54

Total General 2929 4.233 5.449 4.888 1.094Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A

Volumen de ventas en unidades monetariasLíneas de Negocios 2009 2010

Venta de vehículos

Repuestos

Servicios de tallerOtros ingresos

44.544.970

3.282.576

7.376.434

1.607.677

86.476.453

7.787.738

5.045.509

2.687.184

2011 2012 may.-1393.969.926

10.645.516

5.784.844

3.604.691

84.563.738

12.259.594

6.992.138

3.538.798

18.327.836

5.080.536

3.148.053

1.107.063Total General 56.811.657 101.996.884 114.004.977 107.354.268 27.663.488Fuente: Anglo Automotriz S.A. AnautoElaborado: Casa de Valores Advfin S.A.

Costos fijos y variables^^^•^^^^^B 2009 2010 2011 2012 may.-13Costos Variables

Costos Fijos

52.368.8541.986.273

90.587.8406.720.322

100.919.4366.987.293

94.673.0666.935.468

23.678.0262.975.343


Detalle de las principales inversiones

Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauío realiza en todos los periodosinversiones principalmente en sus instalaciones y adecuaciones en tecnología, al 31de diciembre del año 2012 sus inversiones fueron:

DETALLE DE INVERSIONES

Equipos de oficina

Muebles de Oficina

Equipos de Computación

Vehículos

Maquinarias equipos

S

S

$

$

STotal Inversiones $

2012 Participación

10,602.19

23,729.59

82,818.19

45,950.37

158,454.02

3%

7%

26%

14%

49%

321,554.36 100%

DETALLE DE ENAJENACIONES

Edificios

Vehículos

2012 Participación

$

$

Total Enajenaciones $

123,000.00

0%

100%

123,000.00 100%

_ K U N C U que el presente c-jempl.;uarda_coiiform¿dad con e! auíonzacli

^r|o Coiviur.nías corh"J¿í\"~~T-^/^3

Resolución No.<rz

^^OETTYTAMAYp INSUAblí-'•^.rt^rri -'r- ^<i*orr.acicn\ i,.cn:si¡(

1 ] SEP ¿Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AJjybMÓTRIZ

|^/F ^"' '

Se presenta en el Anexo No. 6 el detalle de las inversiones y adquisiciones;; deimportancia en el último ejercicio económico. "£>

"';.->-v.>~. i

2. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS PRODUCTIVO^!IMPRODUCTVOS EXISTENTES A LA FECHA, CON INDICACIÓN DE LASINVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES DE IMPORTANCIA,REALIZADAS EN EL ÚLTIMO EJERCICIO ECONÓMICO.

Anglo Automotriz Sociedad Anónima Anauto considera que la totalidad de susactivos son productivos. Se presenta su detalle a continuación al 31 de diciembredel año 2012 y al 31 de mayo del 2013

ACTIVOS PRODUCTIVOS

Efectivo

Documentos y Cuentas por cobrar

Inventarios

Gastos pagados por anticipado




Cuentas por cobrar Largo Plazo

Otros activos

2012

s$$$ss$$

566.956

13.128.096

3.950.390

334.221

1.562.501

9.480.937

4.183.342

9.620.255

sTOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS $

may-13

s$$$s$$$

309.253

10.199.333

2.936.423

1.243.403

1.039.617

10.801.219

4.183.342

9.620.255

$42.826.698 $ 40.332.844

Se presenta en el Anexo No. 7 el certificado de los activos productivos de laEmpresa del periodo 2012 y al 31 de mayo del periodo 2013.

Se incluye adicionalmente en el Anexo No. 8 el detalle de activos libres degravamen al 31 de mayo del 2013.

J-HIHCO que el presente ejempln;uarcla conformidad con el autorizart

Página 36

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ 3. A. A NA UT- , — i — — , • i — . •• '- • - ; ' •" ' '' ' •• - •""*, í I. T ' —

6.-DECLARACION JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL1

Yo, Rodolfo Castro Alvarez en mi calidad de Gerente General y por lotanto Representante Legal de Anglo Automotriz Sociedad AnónimaAnauto declaro bajo juramento de manera libre y voluntaria, bajo tasresponsabilidades establecidas en ei numeral seis del artículo doce dela Sección I del Capítulo III del Subtítulo I del Título III de la Codificaciónde las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional de Valores, quela información contenida en este prospecto de oferta pública esfidedigna, real y completa y, que seré penal y civilmente responsablepor cualquier falsedad u omisión contenida en eila.

Guayaquil, 10 de abril de 2013

Castro AlvarezRepresentante Legal - Anglo Automotriz Sociedad Anónima

Anauto

Página 3--l~

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO. AUTO MOTRIZ'

ANEXOS:

:rntormiclac! r.on o! autorizado

Página 38

11 SEP 2013 a ,;Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ.&'

Anexo No. 1.- Empresas Vinculadas

Tipo Vinculación cargo del emisorBUCde la Compartía Nombre de la Compañía Apellidos y Nombres

Vine. Compartía emisora Compañía vinculada

099130G668G01

0990332169001

0992600446001

0991205829001

0991091246001

0991306692001

0990609373001

0990093490001

0991346473001

0992502789001

0990727643001

0332639733001

0992556900001

0 99 1 205 S 29001

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09913606692001

0990727341001

0991306692001

0990332169001

0992676566001

0990332169001

Inmobiliaria Torrabienes S.A.

Ceti vehículos S.A.

TEMPUSNORTESA

Motortiack S.A.

NuracortS.A.

PLUKON S.A.

CetiturS.A.

del Ecuador S.A.

Caseosas Casa y Cosas S.A.

ECUAFONTESS.A.

Industrial FAORTS.A.

MEGATEMPO S.A.

Centro Módico del Sur

MEDIKALS.A.

Datasolutions S.A.

DOLIMEDIC S.A.

MACROTEMPO S.A

Raices y Propiedades S.A.

RAIPROSA

ANGLO FLOTAS S.A.

Espíritu Santo School oíLanguage Spirit

Euratompo S.A.

UrbIcor,Corporaclón

Urbanizados e inmobiliaria delEcuador S.A.

PLUKON S.A.

PFIEDIALMATC.Ltda

PLUKON S.A.

Cetivehlculos S.A.

ANGLO FLOTAS S.A.

Cetivehiculos S.A.

Fallían Ortega Trujlllo

Fabián Ortega Trujillo



Fabián Ortega Trujlllo



Fabián Ortega TruJIl lo

Fabián Ortega TruJIllo








Fabián Ortega TrujiUo







Rodolfo Castro Alvareí

Rodolfo Castro Alvarez


Emilio Oneto Lertora

Admin.

Admin.

Admin. y Partic.

Admin.

Admin.

Admln.

Admin.

Adrnin.

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Admin.

Admin.

Admin.

Admin.

Admin.

Admin.

Admin.

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Admin.

Admin.

Admln.

Admin.

Admin.

Partic.

Admin.

Admin.

Admin.

Admin.

Presidente del Directorio

Director Principal

Presidente del DirectorioPresidente Ejecutivo

Director Principal


Presidente Ejecutivo

Director Principal



Director PrincipalPresidente del Directorio

Presidente Eiecutivo



Di rector PrincipalPresidente del Directorio




Director Principal




Director Principal



Director Principal



Director Principal



Director Principal


Director Principal




Director Principal


Director Principal


Director Principal


Director Principal



Director Principal



Director PrincipalPresidente dpi Directorio


Gerente General

Gerente General

Gerente General

Director Principal

PrimerVicepresidentoEjecutiva

Primer Vicepresidente dolDirectorio

Piesidente Ejecutivo Alterno

Director Principal


Presidente EjecutivoDirector Principal

Gerente General


Presidente Ejecutivo, Director

Principal


Presidente

Director Principal



Director Principal

Presidente


<«,„„

Presidente


Director Principal


Presidente

Presidente Ejecutivo Alterno

Presidente

Director Su píente

Presidente

Presidente Ejecutivo Alterno,Primer Vicepresidente del

Directorio, Director Principal

«.

Accionista (Cía. En Disoi-Liq.lose en RM|

Gerente General

Apoderado General

Gerente General

Director Principal

Primer VicepresidenteEjecutivo

_nii¡-K,;j que o! presente ?j?n-•uardn conformitlíui r.on ni autorirc.

.oriaJkM^^^^

Página 39


0991205829001

0931511180001

0992110317001

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0990007071001

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0991081924001

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0990201595001

0992110317001

0990S55494001

0990007071001

0990010986001

' 0991445865001

Motortrack S.A.

Cambi transa S.A.

C^ -A

Linsiro S.A.

Mercantil y Petrolera Merpesa

c. Ltda

Predial Erre C.Ltda

Conticorp S.A.

Motortrack S.A.

Cot ¡vehículos S.A.

Contructora InmobiliariaCiti horres S.A,

Inmobiliaria Terrabienes S.A.

Ce ti ve lii cu los S.A.

Motortrack S.A.


RAIPROSA

Uibicor, CorporaciónUrbaniíadora e Inmobiliaria del

E cu ador S.A,

Centro Educativo Integral

Céneles S.A.

Espíritu Santo School of

Language Spirit

OPUSQUIL S.A.

Bolívar Campa nía de Seguros

del Ecuador S.A.

Inversiones Dogo Dogosa S.A.

R&H Asociados Cosa deValares RSHValSA

Savasti S.A.

Núcleo de Ejecutivos C.A.

Urblcor, CorporaciónUrbanlzadora e Inmobiliaria del

Ecuador S.A.



RAIPFtOSA

Motortrack S,A.

Compañía de Transporte-

Escolar y Personal EZSA

Cetivehiculos S.A,

Motortrack S.A.

Compulano

Predial e inversiones Intval

Mercantil y petrolera Merpesa

Jnmobiffaria MonJeone S.A.

Linsiro S.A.








Jaime Andrés Ortega Oneto



Víctor Abboud Payad




Víctor Abboud rayad


Víctor Abboud Fayad

victor Abboud Fayad




victor Abboud Fayad


Andrés Ortega Arosemena












Admin.

Admin./Acc.

Admin.

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Accionista

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Admin.

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Admin.

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Admin.

Admin.

Admití.

Admin.

Admin.

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Admin.

Admin.

Admin.

Parttc

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Director Principal

Primer Vicepresidente

Ejecutivo

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Ejecutivo

Director Principal


Director Principal


Director Principal


Director Principal


Director Principal

Pri me r Vi ce pre s ¡de nte

Ejecutiva

Director Suplente

Director Suplente

Director Suplente

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Segundo Vicepresidente del

Director Principal

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Director Principal


Director Principal

Segundo vicepresidente del

Directorio

Gerente General

Director Principal


Director Principal


Ejecutivo

Director Principal

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Ejecutivo

Director Principal

Ejecutivo

Director Principal


Ejecutivo

Director PrincipalPrimer Vicepresidente

Ejecutivo


Ejecutivo

D^ector pnricTpal '¿ÍJj

PrirrVt Vicep'resTdífjts ¿ ' •'•.'•Ejecutivo

Gereníe^ÍY^T-Cr-'

Presidente

Gerente General

Accionista

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Accionista

Director Suplente

Director Suplente

Gerente

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Gerente General


Presidente

Accionista

Director Principal

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Director Principal

Subgerente

Director Principal

Subgerente

Director Su píente


Directorio

Administrador

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Directorio

Primer Vicepresidente del

Directorio

Administrador

Administrador

Accionista

Accionista

Accionista

(<i¡r i«u que e! presente ejemplr-liaicin conformidad ron el ™toriz?.cl.

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Página 40

11 S F P 2U1Ü1 I u L I *-U I"i \ ~ - j1*iil/>"Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRtg

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099151118001

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0992211209001

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0990358055001

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0992298588001

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0990021058001

0990160066001

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Contícorp

Cambltransa S.A.

Predial Erre C. Ltda

Cetivehlculos S.A.

Espíritu Santo Scliool ofLanguageSpirit

VIST ACÓ RSA S.A.

ROBSCORPS.A.

Compañía Anónima Ortega

Moreíra & Ortega Trujillo S.A.

AOFÍA S.A.

Bolívar Compañía de Seguros

del Ecuador S.A.

Pluimue Holdings Inc

Inmobiliaria Torrabienes S.A.

Urbicor, Corporación

Jrbanizadora o Inmobiliaria del

Ecuador S.A.


RAÍ PROSA

Motórtrack S.A.

Datasolutlons S.A.

Motórtrack S.A.

Inmobiliaria Negesa S.A.

Cefivclliculos S.A.

Manufacturas Vanidades VaniS.A.

Ecuatoriana de Negocios Ecune

S.A.

Inmobiliaria StefacarS.A.

Inmobiliaria HoistecarS.A.

Foriasa S.A

Afiencias Neptuno S.A.

Inmobiliaria Cae horras a S.A.

Inmobiliaria Los Canarios(Canariosa) S.A.

Inmobiliaria Pasobaq S.A.

OPUSQUILS.A.

Centro Educativo IntegralCeneíca S.A.

Espir tu Santo Scliool ofLanguage Espirit

Continental de Predios Copre

Sociedad Anónima

Industrias Unidas Cía. Ltda.

Juan Marcet Compañía

Equipos y Predio: Cia. Ltda

Distribuidora de Alimentos

Oialsa S.A.

Constructora Rio AmarilloRloconsam Cia. Ltda.

Ofiasa Oficinas y Acciones S.A.

Delta tek S.A.

Motórtrack S.A.

Cotí tur S.A.

Cetivehtculos S.A.

.Caseosas Casa yCosas S.A.

T!F industrial FAORTS.A.

AORAS.A.











Andrés Ortega Ara semen a

José Vicente Onegalllingworth

José Vicente Ortegalllingworth


José Vicente Ortega

lllingworth


Harrv Elser Flores

Harry Elser Flores

Harry Elser Flores

Harry Elser Flores

Harry Elser Flores

Harry Elser Flores

Harrv Elser Flores

Harrv Elser Flores

Harrv Elser Flores

Harry Elscr Flores

Harry Elser Flores

Harry E'ser Flores

Juan Marcet Ghigllone



Juan Marcet Ghiglione


juan Marcet Ghiglione


Juan Marcet Ghlgllonc


Juan Marcet Gfilgllone


Fabián Ortega Arosemena


Fabián Ortega Aro semen a




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Admin. y Partlc.

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Adm

Adm

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Director Principal


Director Principal



Ejecutivo

Director Principal


Directorio

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Director PrincipalSegundo Vicepresidente del

Directorio


Directorio

Director Principal


Director Principal



Directorio

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Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Director Suplente


Director SuplentePresidente Ejecutivo Alterno

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Director Su píente .Presidente E jecütIVo Alterno

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Presidente E iecutivo Alterno

Activista '',.'! '.

Gerente General./ AccronisíáU(Cia. En Disol yLÍÍ]3n;c en Reg

Accionista

Director Suplente


Director Suplente

Presidente

Presidente

Director Suplente

Presidente

Director Suplente

Apoderado General

Di rector Su píente

Director Suplente

Director Su píente

Director Su píente


Director Principal

Presidente / Accionista

Di rector Principal

Presidente/ Accionista

Gerente / Accionista

Presidente

Presidente/Accionista

Presidente /Accionista

Gerente

Presidente/Accionista

Presidente

Presidente/Accinista

Director Principal

Director Principal

Director Principal

Gerente General /Accionista

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Gerente

Gerente General

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Gerente General

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^Gerente Génerar,C

: BElTYTAMAYO WEUASTI

! i SEP anaProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO

Anexo No. 2.- Declaración Representante Obligacionistas

PANDZIC& asociados

DECLARACIÓN JURAMENTADA

Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO

JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., en mi calidad de Presidenta, de

conformidad con lo estipulado en el numeral 4.16, del Art. 12, de la Sección I, del

Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones Expedidas

por el Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mi representada la

compañía ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., no está incurso

en las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores y Art.3, de la

Sección I, del Capítulo V, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de las Resoluciones

Expedidas por el Consejo Nacional de Valores, respecto de ¡a emisión de obligaciones

que efectúa la compañía ANGLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA

ANAUTO

Guayaquil, marzo 25 del 2013.

p, ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.

Ab, Radmila Pandzic Arapov de Pita

Presidenta

ííFICO que el presente ejempo"arrin ormrnrmidnr! cn>-

Página 42

11 SEP araPrpspectojje. Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO

Anexo No. 3.- Opinión y Estados Financieros Auditados años 200$2011.

PKTAccounlants &business advisers

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A.ANAUTO

Informe sobre el examende los estados financieros

Años terminados al 31 dediciembre del 2009 y 2008-

rmiriari ron el autorizacif

Página 43

1 1 SEP 21113Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de

PKF&.Co.

Accountants &business advisers

DICTAMEN DE LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los AccionistasANCLO AUTOMOTRIZ S.A.Guayaquil, Ecuador

1. Hemos examinado los estados financieros adjuntos de ANCLO AUTOMOTRIZ S.A., loscuales incluyen los balances generales por los años terminados al 31 de diciembre del2009 y 2008, y los estados de resultados, cambio en el patrimonio y flujos de efectivo porios años terminados en esas fechas (Expresados en USDólareS),

Responsabilidad de la administración:

2. La administración es responsable por la preparación y presentación razonable de esíosestados financieros, en concordancia con las Normas Ecuatorianas de contabilidad. Estaresponsabilidad Incluye el diseño, ¡rnplementación y mantenimiento deí control interno quepermita la elaboración de estados financieros libres de equivocaciones materiales, debidoa fraude o error; la selección y aplicación de apropiadas políticas contables, y, ladeterminación de estimaciones contables que sean lo suficientemente razonables deacuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad del auditor:

3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estadosfinancieros, basada en nuestra auditoría. Nuestros exámenes se efectuaron de acuerdocon Normas Internacionales de Auditoría. Estas normas requieren el cumplimiento dedisposiciones éticas, así como la planeación y ejecución de una auditoría que tenga comoobjetivo obtener una seguridad razonable, pero no absoluta, para determinar sMosestados financieros se encuentran ubres de errores materiales. Una auditoría implica laejecución de procedimientos para obtener evidencia suficiente sobre los montos yrevelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen deljuicio del auditor, incluyendo la valoración de riesgos por equivocaciones materiales que

. puedan afectar los estados financieros, debido a error, o fraude. Al realizar la valoraciónde estos riesgos, el auditor considera el control interno relevante para la preparación ypresentación razonable de los estados financieros, lo que le permite diseñarprocedimientos de auditoría que sean apropiados a las circunstancias, pero no con elpropósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la Compañía.Una auditoría también evalúa las políticas contables utilizadas y la razonabiiidad de losestimados contables realizados por la Administración, asi como la evaluación de lapresentación de los estados financieros tomados en conjunto. Nosotros creemos que laevidencia de auditoría obtenida es suficiente y apropiada para sustentar nuestracalificación de opinión.

PBX (593-4) 2453883 - 2450839 | Fax (593-4) 2450886E-mall [email protected] I www.pkiecuador.comPKF £ Co. | Av. 9 de Octubre 1911 y Los Ríos. Edificio Finansur Piso 12 O!. 2 i P.O. Box: 09-06-20451 Guayaquil j Ecuador

Tel (593-2) 2263059-2263980 | Fax (593-2) 2256814PKF & Co. | Av. República do El Salvador 836 y Portugal. í£di(. Prisma Norte Piso 4 Of. 404 | Quito [ Ecuador

PUF í Co Cu Ltó«. irlambra ilala red d, írmaj liigalirante independíenlo: PKP ir.!n:n olie

-,-'iir¡L.u '.>(;>- ei présenle ejemplo.larrip Conformidad con e! auíorizacK

~^~~~~(ir !í) í>urj(iv!:Herin5lK>ia rk; Coninnñías cotí

íesolucion No.

Página 44

11 SEP 20)3Prospecto de Ofertai_Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

Opinión:

4. En nuestra opinión, los estados financieros referidos en el primer párrafo presentanrazonablemente, en iodos los aspectos Importantes, la posición financiera de ANGLOAUTOMOTRIZ S.A., al 31 de diciembre del 2009 y 2008, y los resultados de susoperaciones, inversión de los accionistas y flujos de efectivo por los años terminados'enesas fechas, de conformidad con los principios de contabilidad descritos en la Nota B.

22 de marzo del 2010Guayaquil, Ecuador

Edgar NaranjoLicencia Profesional No. 16.485

Superintendencia de Compañías No.015

confnrmirlac1 con el auiorizr.í

Página 45

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A.

BALANCES GENERALES

(Expresados en USDolares)

ACTIVO

ACTIVO CIRCULANTE:Efectivo (Nota C)Documentos y cuentas por cobrar (Nota D)Inventarios (Nota E)Gastos pagados por anticipado (Nota F)

TOTAL DEL ACTIVO CIRCULANTEINVERSIONES A LARGO PLAZO Y OTROS ACTIVOS (Nota G)DOCUMENTOS POR COBRAR A LARGO PLAZO (Nota H)PROPIEDADES, MAQUINARIA Y EQUIPO (Nota ¡)

TOTAL DEL ACTIVO

Al 31 de diciembre dol200T 2008

281 ,6627,297,9965,415,525274,383

13,269,566

5,645,977

121,977

3,310,045

22,347,565

307,8149,854,8455,931,850203,131

16,297,640

5,645,977

416,667

2,974,840

25,335,124

PASIVO E INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS

PASIVO CIRCULANTE:Documentos y cuentas por pagar {Nota J)Gastos acumulados por pagar (Nota K)Porción corriente del pasivo a largo plazo ( Nota L)TOTAL DEL PASIVO CIRCULANTE

PASIVO A LARGO PLAZO (Nota U)

9,308,004658,689

3,857,76313,824.456

2,617,261

10,813,978569,307

4,384,52615,767,813

4,583,965

INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS (Nota M)Capital socialReserva legalReserva facultativaReserva por valuaciónReserva de capitalResultados acumulados

TOTAL DEL PASIVO E INVERSIÓNDE LOS ACCIONISTAS

2,247,213310,292

3861,065,715

799,6401,482,602

5,905,848

22,347,565

1,479,186224,956

3861,065,715

799,6401,413,463

4,983,346

25,335,124

CONTINGENTES (Nota N)

CUENTAS DE ORDEfl (Nfftf

1,158,333 1,410,522

CPA. Alfred&LázoContador General

473,223

Vea notas a los estados financieros

.-;•; i h ítO que el présenle eietru>[aiuarcia conformidad con e! autorizad

Página 46

1 1 SEP 2013(, •~'

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AlITÓMOfFífZ


ESTADOS DE RESULTADOS

(Expresados en USDólares}

Años terminados al31 de diciembre del

INGRESOS:

Venta de vehículosRepuestosCamiones - solo dieselServicios de tallerOtros ingresos (Nota P)

COSTO Y GASTOS:

Costo de ventasGastos de ventasGastos administrativosGastos financierosOíros gastos (Inscripción de documentos GMAC)

UTILIDAD DEL EJERCICIO

Utilidad antes de participación de ios trabajadoresen ias utilidades e impuesto a la renta

Q)Impuesto a la renta (Nota Q)

UTILIDAD NETA

3 Castro¿érente General

2009

44,544,9703,282,576

7,376,434.1.607,677

56,811,657

47,858,0654,510,7891,986,273

964,039122,247

55,441,413

1,370,244

(205

2008

57,315,5712,382,268

596,3216,443,0261,944,532

68.681,718

58,813,6393,081,6194,080,8971,167,144

67,143,299

1,538,419

(230,763)(454,292)

CPA. Alfredo LazContador General

Vea notas a (os estados financieros

ERTIFICO que e! presante ejconfonwlac! con c! fi'rlonznd

Página 47

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Capita

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799,

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622,

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233)

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obliqaciones de ANCLO


EgTADg.gJpJ- FLUJOS DE EFECTIVO

(Expresados en USDólares)

ACTIVIDADES DE OPERACIÓN:

Efectivo recibido de clientesEfectivo pagado a proveedores y empleados

Gastos financierosOtros ingresos

Efectivo netopreveniente de las actividades de operación

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:Compra de activos fijosVenia de activos fijosAdquisición do inversiones a iargo plazoAumento deuda a largo plazo

Efectivo neto usado en las actividades de inversión

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Prestarnos bancariosPréstamos a compañías relacionadas

Emisión de obligacionesPago de obligaciones

Pagos jubilación patronal

Efectivo neto proveniente (usado en) de las actividades de tinanciamionio

DISMINUCIÓN (AUMENTO) DEL EFECTIVO

Saldo del efectivo al ¡nido del año

SALDO DEL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑ

Anos terminados al31 de diciembre del

2009

46,761,344

(44,888,143)(964,039)1,607,677

2,738,839

(522,369)

(522,369)

(606,561)294,690

(1,928,751)

(2,240,622}

(25,152)

/ 281,662 J

2008

66,737,186

(67,497,769)

(1,187,144)1.944,532

16,805

(173,571)1,179,759

(4,695,392)1,683,333

(2,005,8707

(1,716,283)5,000,000

(1,717,445)

(38,542)

1 ,527,730

(461,335)

769,148

\4

CPA. Alfredo LazcContador Gsneráf


,úHíiFlcO que el presentó eenip;unrdfi conformidad ron e! mrtnvn

njroctopj cte Antorización y tieg;suPágina 49

11 SEP 20)3Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ-c-


ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO

(Continuación)

{Expresados en USDólares)

CONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD CON EL EFECTIVO NETOPROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DEOPERACIÓN

UTILIDAD NETA


2009 2008

922,502 853,364

Partidas conciliatorias:Depreciación

Provisión para cuentas incobrablesAjuste y bajas de activos fijosProvisión para jubilación patronal

CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS CORRIENTES:Cuentas y documentos por cobrarinventariosCuentas y documentos por pagarGastos acumulados por pagarGastos pagados por anticipado

EFECTIVO NETO PROVENIENTEACTIVIDADES DE OPEÍ

íffo CastroFinanciero

150,830

36,33441,843

1,151,509

2,556,849516,325

(1,505,974)89,382

(71,252)

50,50159,766

38,542

1,002,173

(2,585,251)(1,461,973)2,823,595

100,380137,882

(985,368)

CPA. AlfredoContador General


Página 50

1 ? SEP 2¡mProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ


NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS

AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2009 Y 2008

(Expresadas en USDólares)

é/^"~^// tíB&*L 11it^fu^*8 $f^--:.*\

A. ANGLO AUTOMOTRIZ S.A.:

La Compañía fue constituida en la ciudad de Guayaquil en mayo de 1976, con elnombre de Anglo Automotriz Cía. Lída. - ANAUTO. En junio de 1990 cambia sudenominación social a Angío Automotriz S.A. - ANAUTO. Su actividad principal es lacompra y venta de vehículos y repuestos. Actualmente mantiene un contrato suscrito conGeneral Motors del Ecuador, para la compra y venta de vehículos y repuestos de sumarca. Como complemento a la post-venta se compromete a prestar los servicios dereparación para los vehículos en su propio taller.

B. PRINCIPIOS CONTABLES ECUATORIANOS:

La Compañía mantiene sus registros contables en USDólares de acuerdo con losprincipios contables del Ecuador, que son los mismos utilizados en la preparación de losestados financieros. A continuación mencionamos los principios contables másimportantes que se han utilizado:

Las provisíone_s_B_ara cuentas incobrables: Se establecen en base al análisis de laantigüedad de ia cartera. Las provisiones se cargan a gastos y los castigos secontabilizan contra la provisión.

Lo5_inventanos: Se registran al costo, que no es mayor al mercado y para suvaluación en el caso de ¡os repuestos se utiliza el costo promedio y para ios vehículos deforma individual al precio u costo de adquisición.

Los activos fijos: Se registran al costo. Las erogaciones por mantenimiento yreparaciones se cargan a gastos al incurrirse en ellas, mientras que las mejoras deimportancia se capitalizan. La depreciación se calcula por el método de línea recta,tomando como base la vida úti! estimada de los activos relacionados.

La vida útil estimada de ios activos fijos es como sigue:

ACTIVOS ANOSEdificioMaquinaria y equipo de tallerEquipo de oficinaMuebles y enseresVehículosAdecuación local arrendadoHerramientas •Equipo electrónico

201010105

20103

i ; (:¡Cuqucel presóme ejemplar

ágina 51

\' anaProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANQ^dAUTOMOTRIZ

ANCLO AUTOMOTRIZ S.A.

B- PRINCIPiOS CONTABLES ECUATORIANOS (Continuación):

VehfculQS_recíbldos en parte_de_p_ago: Son registrados en cuentas de orden hasta elmomento de su venta, las cuentas por cobrar cuentes son disminuidas cuando el efectivoes recibido por la venta de cada unidad. Para las ventas a personas Jurídicas el valor decada vehículo es transferido al inventario, para su inmediata facturación.

Las inversiones a largo plazo: Se encuentran registradas al valor de compra.

Los ingresos y gastos: Se registran por el método devengado, los ingresos cuandose producen y los gastos cuando se causan. Los documentos por cobrar incluyen uninterés por concepto de financia miento, los que se reconocen como ingreso cuando sedevengan.

Gastos,_djferjdo_s: Se amortizan usando el método de línea recta, sn el período detros años.

Moneda local: A partir del 10 de enero de! 2000 e! USDólar es la moneda de usolocal on la República dol Ecuador.

C. EFECTIVO:

CajaBancos locales

Al 31 de diciembre del2009

96,213185,449281,662

200814,110293,704307,814

D. DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR:

Al 31 de diciembre del

ClientesOtras por cobrarAnticipos a proveedoresCompañías relacionadas (Ver Nota R)

Provisión para cuentas incobrables

(1)(2)(3)

(4)

20094,991,559

135,471583,981

1,749,5117,460,522(162,526)7,297,996

20086,956,814

227,821816,504

2,036,95110,038,090

{183,245}9,854,845

(1) Incluye principalmente US$1,530,759 originado por la venta de vehículos(US$3,612,424 en el 2008), US$274,800 correspondiente a clientes consignados,por entrega de vehículos usados como parte de pago de personas naturales queadquieran nuevas unidades. La empresa lo mantiene en esta cuenta hasta elmomento de que lo vende y lo da de baja, y US$154,575 correspondiente a chequespos-fechados recibidos de clientes (US$511,912 en el 2008).

Polución No. !U*C¡

Página 52

11 Shr ÜII13/í-' "Nx"'-;^'// ,.-;>v •; . . • ; • \

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANG1O AUTOMOTRIZ


D. DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR (Continuación):

(2) Incluye principalmente US$31,990 por los intereses que genera el factorlng delBanco Amazonas.

(3) Incluye principalmente US$426,051 entregados como anticipos por honorariosprofesionales (En el 2008 Incluyó US$329,272).

(4) El movimiento de la provisión para cuentas incobrables, fue como sigue:


Saldo inicialProvisiónCastigosAjustesSaldo final

2009183,245

(13,820)(6,899)162,526

2008137,51963,387(14,039)(3,622)183,245

E. INVENTARIOS:

VehículosRepuestas y accesoriosTalleres-trabajos en proceso

(1)


3,422,9141,624,331

368,2805,415,525

20084,501,6461,283,797

146,4075,931,850

(1) El saldo de los vehículos se compone de:

ImportadosProducción naciona!CamionesVehículos usados


3,032,826366,65923,429 .

3,422.914

2008698,970

3,418,323338,06646,287

4,501,646

F. GASTOS PAGADOS POR ANTICIPADO:

ImpuestosSegurosVariosArriendos pagados por anticipadoCargos diferidos

(D


174,18937,870

16,24946,075274,383

2008165,63829,1638,330

203,131

(1) Corresponde a retenciones en la fuente realizadas por terceros.

Página 53

"r 1 <;pPi S atr

Prospecto deOferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO

•¿?/>'


G. INVERSIONES A LARGO PLAZO Y OTROS ACTIVOS;

Valoran libro»

CompañíaConuca S.A.Elactroquil S.A.

Plukon S.A.

Chavy Plan S.A.

E»ln»l!amar S.A,

No. dajiccjones

9.66-1

269,420

7M34,903

Valornomina]

0.04

O.CM

1.00

1.00

ValorCosto

337

1,078

799

34,903

5.600,000

5.637.166

Corrícciónmonetariaacumulada

2,309

6,056

8,865

2009

3,196

7,137

799

34,845

5.600,000

5.645.977

2008

3,196

7.137799

34,845

5.600,000

5.645,977

(1) Corresponde al 100% de la participación accionaria en esa compañía y aportes porUS$5,599,900 la emisora no genera flujos de efectivo, por lo que no es aplicablepresentar estados financieros consolidados según la Norma Ecuatoriana deContabilidad No. 19.

H. DOCUMENTOS POR COBRAR A LARGO PLAZO:

Ai 31 de diciembre del 2009, corresponde a valores entregados en calidad de préstamoa la relacionada Cetivehfculos a una tasa del 15% con vencimiento en el 2015.

I. PROPIEDADES, MAQUINARIA Y EQUIPO:

TerrenoEdificiosEquipos de oficinaMuebles de oficinaEquipas de compuladónVehículosMaquinarias equipos y taller

Depreciación acumulac'a

Saldo al01/01/08

1.316,0401.852,106

131,349140,238101,177108.362347,455

3.936,727(1,021.887)2,974,840

Adicionas

6,01645,24018,4787,817

444.819" 522,369(150.830)

Ajustes ybajas

(8,680)(2,789)

(21,569)(34,622)(71,801)

(139,461)103.127

Saldo al31/12/09

371,539 (36,334)

1.316,0401.852,106

128,685182,68998,08681,557

720,473" 4.379,635

il¿Q69,5jjOi_3.310,045

Página 54

11 SE? 2013

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de AKGlL¿Ji'ÁU'tt)MOTRIZ

ANGLO AUTOMOTRIZ .S.A.

J. DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR:

Proveedores;Vehículos y camiones (1)Repuestos y talleres

Compañías relacionadas (Ver Nota R)Cuentas por pagar y préstamos de tercerosAcreedores varios (2)

•


6,687,717 .2,025,0618.712,778

3.16550,928541,1.33

9,308,004

2008

9,045,7791,004,18110.049,960

2,89224,208736,918

10,813,978

-í>, V-^•$ \Vtí$

-,i\ • ' ?'^,;v^ /<,oV>12-^V

(1) incluye US$5,278,861 por pagar a General Motors Accepíation Corporation S.A.(En el 2008 US$1,906,186).

K. GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR:

AdministrativosFinancierosComercializaciónBeneficios socialesGastos por realizar

d)(2)(3)

Al 31 de diciembre del2009 2008

36,737172,133440,174

9,645

1,22959,892

110,825391,421

5.940658,689 569,307

(1) Incluye principalmente US$9,645 de intereses causados sobre las obligacionescolocadas (En el 2008 fue US$33,438).

(2) Incluye principalmente US$166,332 de comisiones por pagar a vendedores (En el2008 fue US$110,826).

(3) Incluye principalmente US$205,537, de provisión para participación a lostrabajadores (En el 2008 US$230,763). Ver cálculo en Nota Q.

^ - 355

..••^V-C.'""" «xProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO'AUtOMQTRI


L. PASIVO A LARGO PLAZO

Monto Tasa de Fecha

Entidad

Sanco Boilvariano C A

Produbanco S.A.

MM JaramlKo Artaaga S.A.

Primara Emisión

Segunda Emisión

Menos: Pordón Corriente

Obligación Interés Emisión

15/12/2008

(W20M

£,000,000.00 7.50% 05/12/2006

5,000.000.00 8.00% 1 1/09/200B

Vencimiento

30/04/2009

02/2012

17/10/2010

14/1 1/2012

(2)

(3)(4)

(D

(D

Saldo al

31/12/2009

1,898,130

4,330

51,136

9B7.500

3.168,750

6,129,846

(3,857,763)

Satdo al

31/12/2008

1,753,341

83,570

176,184

2,201,563

4.447,500

8,CGS,158

(4,384,528)

Fondo de garantíaProvisión para jubilaciónPatronal

Total pasivo largo pfazo

(1) Corresponde a:

Banco Bolivariano C.A.Emisión de ObligacionesProdubanco S.A.MM Jaramtlio Arteaga S.A.

(2)(3)

LargoPlazo

333,3331,938,750

2,272,083

(5) 345,178

2,617,261

303,335

4,583.365

Porción CortoPlazo

1,564,7972,237,500

4,33051,136

3,857,763

TotalPasivo1,898,130.4,176,250

4,33051,136

6,129,846

(2) Préstamos hipotecarios contratados al 8.85%, 11.50%, y 9.50% de interés con lasareajustable cada 90 y 180 días, mediante el pago de dividendos mensualesabonando a capitalcon sus respectivos intereses. Los vencimientos futuros son:

Años US$20102011

1,286,234611,896

1,898,130

(3) Corresponde a la primera emisión de realizada por la compañía, según contrato del31 de julio del 2006, por un monto total de US$5,000,000 cuyo plazo es 1440 días,divididos en 16 trimestres. La tasa de interés del 7,50% reajusíable cada 90 días enbase a ía tasa Pasiva Referenclal publicada por el Banco Central del Ecuador. Lascaracterísticas de ios títulos representativos de la emisión de obligaciones son lassiguientes:

Serie _N_o._T_ftulp_s_8060

Valor MontoUS$25,000.00US$50,000.00

2,000,000.003,000,000.00

u qne e! presente ejempln_.uardci coníormirtnti con o! ouícrizc.cK

Página 56

1 1 F0I I DtProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de


L. PASIVO A LARGO PLAZO (Continuación):

(4) Corresponde a la segunda emisión de obligaciones autorizada según ResoluciónNo.08-G-IMV-0003092 del 27 de mayo del 2008, por un monto total deUS$5,000,000 cuyo plazo es 1440 días, divididos en 16 trimestres. La tasa deinterés del 8,00% reajustable cada 90 días en base a la tasa 'Pasiva Referencialpublicada por el Banco Centraí del Ecuador. Las características de los títulosrepresentativos de la emisión de obligaciones son las siguientes:

Serie No. Títulos150100

Valor MontoUS$20,000.00US$20,000.00

3,000,000.002,000,000.00

(5) Representa la provisión por jubilación patronal a que tienen derecho de acuerdocon la legislación laboral .ecuatoriana, todos los empleados y trabajadores quehayan cumplido más de 25 años de servicio o que cumplieren ese tiempo en formaininterrumpida dentro de la Compañía. La pensión patronal no podrá ser inferior alsalario mínimo vital general decretado por el Gobierno. En el caso de doblejubilación, por parte del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) y laCompañía, la pensión patronal, será como mínimo el equivalente ai 50% del salariomínimo vital.

El movimiento de la provisión es como sigue:

Saldo al inicio del añoProvisiónPagosSaldo al final del año


303,33541,843

265,40938,542

(616)345,178 303,335

Los vencimientos futuros de la emisión de obligaciones son:

Años201020112012

US?

2,185,5001,250,000

738,750

4,176,250

-Pagina 57

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLOsÁÜTQMOTRI¿ -


M. INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS:

Capital social: Representan 1.479,186 acciones comunes - autorizadas, emitidas y encirculación al vafor nominal de US$1,00 cada una. En e! ano 2009, se incremento elcapital suscrito y pagado en la cantidad US$768,027; para que este alcance la suma doUS$2.247,213, mediante capitalización de las utilidades netas generadas en el períodoeconómico del año 2008, conforme resolución adoptada por la Junta General deaccionista, reunida el 14 de Mayo del 2009.

Reserva legal; De acuerdo con la legislación vigente en el Ecuador, la Compañíadebe transferir el 10% de su ganancia líquida anual a la reserva legal, hasta completarel 50% del capital suscrito y pagado. Esta reserva no puede ser distribuida a losaccionistas, excepío en caso de liquidación de la Compañía, pero puede ser utilizadapara absorber pérdidas futuras o para aumentar el capiíaí.

Reserva facultativa: El saldo de esta cuenta está a disposición de los accionistas de laCompañía y puede ser utilizado para la distribución de dividendos y ciertos pagos talescomo reliquidación de impuestos y gastos de ejercicios anteriores.

Reserva por valuación: Incluye principalmente USS1.019.613 del incremento en elpatrimonio originado por el avalúo de terreno y edificio realizado el 15 de marzo del2003 por el perito Ing. Miguel Carpió.

Reserva de capital: En esta cuenta se incluyen los saldos de las siguientes cuentas,transferidas al 31 de diciembre del 2000: Reserva por revalorización del patrimonio yReexpresión monetaria.

Conforme a la Resolución No 01.Q.ICI.017 de la Superintendencia de Compañías,publicada en R.O.# 483 del 28 de diciembre del 2001, la Compañía podrá compensarlas pérdidas del ejercicio y las acumuíadas con el saldo acreedor de esta cuenta, perosi no es suficiente, se utilizarán los saldos acreedores de las cuentas reserva porvaluación y reserva por donaciones. Esta compensación deberá ser aprobada por laJunta General de Accionistas,

Resultados acumulados: El saldo de esta cuenta está a disposición de los accionistasde la Compañía y puede ser utilizado para la distribución de dividendos y ciertos pagos,tales como reliquidacíón de impuestos, etc.

N. CONTINGENTES:

Garantías bancarias otorgadas a favor de:Cetívehículos S.A.Ceneica S.A.Ecuafoníes S.A.General Motors del Ecuador S.A.


383,333125,000150,000500,000

1,158,333

2008

1,410,522

1,410,522

Originado por la garantía solidaria entregada por deudas contraídas por relacionadas.

igina 58

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Prospecto de Oferta Pública V| Emjsión de Obligaciones de ANGLO AUTQJMOf fflZ-^ O,.-.''>'!•••;>"" '•»'•- '•'

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16


O. CUENTAS DE ORDEN:

Fundación Malecón 2000-donaciónVehículos recibidos de clientesCheques Posfechados


(D164,592

14,288458,935

164,592 473,223

(1) Corresponde a vehículos entregados como parte de pago -de personas naturalesque adquieren nuevas unidades. En el año 2009, lo mantiene como cuentesconsignados.

P. OTROS INGRESOS:

Comisiones ganadasRebateIntereses ganadosVarios

AI 31 de diciembre del

(D(2)(3)(4)

2009221,637469,755756,721159,564

1,607,677

2008287,128227,127812,823617,454

1,944,532

(1) Representa utilidades obtenidas en la intermediación por la venta de vehículosusados o en consignación.

(2) Corresponde a bonos otorgados por General Motors, por cumplimiento de metas enventas y entrega de informes financieros a tiempo.

(3) Incluye US$286,209 de intereses ganados por préstamos otorgado a compañíasrelacionadas (En ei 2008 fue US$287,187 a ABP Services)

(4) Corresponde a ingresos por arrendamientos a compañías relacionadas.

PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD E IMPUESTO A LARENTA:

De acuerdo con las disposiciones laborales vigentes, se debe destinar el 15% de laganancia líquida anual antes del impuesto sobre la renta, para repartirlo entre iostrabajadores.

Ei impuesto a ¡a renta se determina sobre la base del 25% de las utilidades tributabies odel 15% cuando se capitaliza las utilidades. La compañía efectúa registro en elmomento del pago. El artículo 23 literal b) de la Ley 2001.41 publicada en el RegistroOficial 325 del 14 de mayo del 2001' establece que las Sociedades que reinvíertan susutilidades en el país podrán obtener una reducción del 10% en la tarifa del impuesto a íarenta sobre el monto reinvertido, sobre esos montos el impuesto se disminuirá al 15%.

gina 59

11 btf Zü

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO

17ANGLO AUTOMOTRIZ S.A.

Q. PARTICIPACIÓN A TRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA (Continuación):

Si hasta el 31 de diciembre del ejercicio impositivo posterior a aquel en que segeneraron las utilidades materia de reinversión no se ha inscrito el respectivo aumentode capital en el Registro Mercantil, la reducción no tendrá efecto y se deberá procedercon el pago del Impuesto a la renta no cancelado con el 25%. A continuación el cálculo:

Utilidad contableGastos no deducidlesParticipación de los trabajadores en la utilidadBase Imponible para impuesto a la rentaImpuesto sobre utilidades rofnvertiblesImpuesto sobre utilidades no reinvertibles

Impuesto a la renta causadoAnticipo pagadoRetenciones en la fuente año fiscalRetenciones en la fuente años anterioresSaldo a favor del contribuyente

(D

Al 31 de diciembre det

20091,370,244145,879

(205,537)1,310,586124,538117,667

242,205

(276,410)

(34,205)

20081.538,419816,723

(230,763)2.124,379115,204339,088

454,292(59,325)(334,197)(74,716)(13,946)

(1) Durante el año 2009 se formalizó el aumento de capital de US$768,027 medianteescritura pública; se invirtió en la adquisición de maquinaria y equipos USS444.819.No se ha reliquídado el impuesto causado para el año 2008 por la diferencia norsinvertída n¡ registrado el pasivo correspondiente.

COMPAÑÍAS RELACIONADAS:

Los saldos más importantes que se mantienen con compañías relacionadas al 31 dediciembre de 2009, son como sigue:

Cetivehfculos S.A.Motor TrackSABolívar Compañía de SegurosABP Services InternationalEstudio Jurídico Ortega S.A.Piukon SA

(1) Estas cuentas generan interés deí 1% mensual.

Por cobrar

(D(D

d)

2009642.28394,209

537,783460,00015.237

1,749,512

2008666,255807,703

102.994460,000

2,036,951

Por pagar2009 2008

3,165

3,165

2,892

2,892

agina 60

• i,xy x "S..X '*,Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLQ^ÁUVoMOTRIZ ^V

1 8 " , .


R. COMPAÑÍAS RELACIONADAS (Continuación):

Detalle de transacciones con relacionadas:

C u e ntas de í n g res osAl 31 de diciembre del:

2009 2008

Ventas / Ingresos de Cías. RelacionadasCetivehiculos S.A.Moíortrack S.A.Bolívar Compañía de Seguros S.A.

Otros ingresos de Cías. RelacionadasABP ServicesCetivehiculos S.A.Moíortrack S.A.Bolívar Compañía de Seguros S.A.Ecuafontes S.A.Daíasolutlon S.A.

Costo de Ventas pagado a Cías, RelacionadasCetivehiculos S.A.Bolívar Compañía de Seguros S.A.Moíortrack S.A.

Otros Gastos / Egresos a Cías. RelacionadasEstudio Jurídico Ortega S.A.Soluciones Prime S.A.Motortrack S.A.Cetivehiculos S.A,Bolívar Compañía de Seguros S.A.

258,80978,788908,347

1,246,944

632,6558,792

103,398744,845

79,40798,103132,06612,00049,493371,069

100,86891,49392,92674,4909,89345,065414,735

834,79070,571

323,5831,228,944

490,192

151,763641,955

24,88311,576

97130,0833,937

71,450

37,89736,450

6,28660,085

140,718

S- CONTRATO DE CONCESIÓN PARA VENTA Y POSTVENTA:

En la ciudad de Quito, ei 1 de marzo del 2006 se celebró un contrato de venta yposíventa entre General Motors del Ecuador S.A. y Angio Automotriz (Concesionario),en los siguientes términos resumidos:

Propósito del contrato: Promover una relación entre General Motors del Ecuador S.A.y su concesionario, que estimule y facilite la cooperación y el esfuerzo mutuo para lasatisfacción de los clientes.

.ríiiriCo que el presente ejcmpluarcjn coriformidnci con o! nutonzr.df.

Página 61

nsfcHProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ .


S. CONTRATO DE VENTA Y POSTVENTA DE CONCESIONARIO f Continuación):

Plazo: El plazo de vigencia del contrato es de 2 años, y se puede renovar por períodosadicionales de 2 años, siempre que el Concesionario cumpla con todas las condiciones,obligaciones y responsabilidades establecidas y que General Motors este satisfechacon el desempeño de su Concesionario.

Área de comercialización del Concesionario: El Concesionario es responsable devender, dar servicios y representar en cualquier forma los~ productos de GeneralMotors.

Venta de productos al Concesionario:•/Venía de vehículos motorizados•/Venta de repuestos y accesorios

Precios y otras condiciones de ventas: General Motors entregará periódicamente alConcesionario los precios, cargos en destino y otras condiciones de venta aplicables a

Jos vehículos motorizados nuevos. Estos precios o condiciones de venía puedencambiar en cualquier momento a criterio de General Motors.

Hasta la presente fecha no se han remitido los documentos de la renovación delcontrato.

T. CONTRATO DE F1NANCIAMIENTO PARA COMERCIALIZACIÓN DE VEHÍCULOS:

Objeto de contrato: GMAC (General Motors Acceptatíon Corporation) acepta yconviene en incluir al CONCESIONARIO (Anglo Automotriz) entre aquellos a los cuales,con sus propios fondos, ayudará a financiar la adquisición de los productoscomprometiéndose para el efecto a pagar por cuenta del CONCESIONARIO el preciode los inventarios a sus respectivos proveedores (a GENERAL MOTORS y a susCOMPAÑÍAS AFILIADAS). Para esto GMAC concede al CONCESIONARIO una líneade crédito mercantil.

La entrega de los productos está sujeta a los procedimientos de programación,asignación y entrega definidos por GENERAL MOTORS y/o por sus COMPAÑÍASAFILIADAS.

Ventas y forma en liquidación de haberes: GMAC (General Motors AcceptaíionCorporation) facuiía al CONCESIONARIO para que éste venda ios productos,financiados bajo este contrato a los consumidores finales de contado o a plazo, en lostérminos y condiciones que, para el efecto, acuerden de tiempo en tiempo según lasnecesidades dei mercado y por escrito GMAC y el CONCESIONARIO.

El CONCESIONARIO tiene un plazo de 180 días para vender los productos que por sucuenta haya pagado GMAC (General Motors Acceptaíion Corporation), plazo que serácontado a partir de la fecha en que recibieron los productos. Si el CONCESIONARIOno pudiere vender los productos dentro del indicado plazo, estará obligado a pagar aGMAC el PRECIO DE VENTA BASE.

uee l presente e j empa

Página 62

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ \\'i

20


U. EVENTOS SUBSECUENTES:

De acuerdo a la información disponible a la fecha de presentación de ios estadosfinancieros por el período terminado el 31 de diciembre del 2009, no han ocurridoeventos o circunstancias que puedan afectar la presentación de los estados financierosa la fecha mencionada.

Página 63

Ustpara ^Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO.ÁÜTOiyiOJ^JZ "\

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SECCIÓN H

COMENTARIOS REQUERIDOS POR EL CONSEJO NACIONAL DE VALORES

Cü que el presente ejempl'uarda conformirtad-con e! .'-Hú-orizr-

Pag i na 64

1 1 Str 113Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMÓf RllF

PKF & CO. PKFAecountanls &buslness ad visera

ASUNTOS REQUERIDOS POR ELCONSEJO NACIONAL DE VALORES

A los Accionistas

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTOGuayaquil, Ecuador

El 22 de marzo de! 2010 hemos emitido 'nuestra opinión sin'salvedades sobre ¡osestados financieros de ANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO por el períodoterminado al 31 de diciembre dei 2009. Según lo establecido en la Codificación deResoluciones emitidas por el Consejo Nacional de Valores, debernos emitir ciertoscomentarios sobre los siguientes aspectos:

1. CUMPLIMIENTO DE LAS FUNCIONES DE LAS SOCIEDADES AUDITORASEXTERNAS fArt, 5, Sección IV. Capítulo IV. Subtítulo IV. Título II):

"M EVALUACIÓN DE LOS SISTEMAS DE CONTROL INTERNO Y CONTABLE

Como parte de nuestra revisión a los estados financieros de Anglo AutomotrizS.A. ANAUTO por el período terminado al 31 de diciembre del 2009 y para darcumplimiento a fas Normas Ecuatorianas de Auditoria, efectuamos unaevaluación del sistema de control interno contable de la Compañía. Losresultados de nuestra revisión .no revelaron hallazgos importantes quedebamos comentar.

1-2 REVELACIÓN OPORTUNA A LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍASSOBRE LA EXISTENCIA DE DUDAS RAZONABLES DE QUE LA EMPRESASE MANTENGA COMO NEGOCIO EN MARCHA

Al 31 de diciembre dei 2009, la Compañía presenta capital de trabajo negativo,por US$554,890.

1.3 COMUNICACIÓN A LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS SI SEDETECTAN INDICIOS O PRESUNCIONES DE FRAUDE. ABUSO DEINFORMACIÓN PRIVILEGIADA Y ACTOS {LEGALES

Como parte de nuestra revisión, no encontramos asuntos que podríanconsiderarse como indicios a presunciones de fraude, abusos de informaciónprivilegiadas y actos ¡Segales que ameriten ser mencionados.

PBX (593-4) 2453883 - 2450889 ] Fax (593-4) 2450306E-mail [email protected] j www.pkffscuador.comPKF&Co. | Av. 9deOclubre1911 y Los Ríos, Edificio Rrtansur Piso 12 Of. 2 | P.O. Box: 09-06-2045[Guayaquil[Ecuador

Te! (593-2) 2263959 - 2263960 j Fax (593-2) 2256814PKF & Co. | Av. República de El Salvador 836 y Portugal, Edlf. Prisma Norte Piso 4 Of. 404 | Qulloj Ecuador

S Co. Cln Lida. a, ur.3 Kirr.a rniomüro d« la roa de Cimas PKF Intermitan ii LJmHoct.

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lUtr fllKProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

M $'~r-%lltoir-?f, V ll^¿'ísNS.•v-.;^:

2

2. CUMPLIMIENTO DEL CONTENIDO MÍNIMO DEL INFORME DE AUDITORIAEXTERNA fArt. 5, Sección IV, Capítulo IV, Subtítulo IV. Título II):

2-1 COMENTARIOS SOBRE SI LAS ACTIVIDADES DE LA COMPAÑÍA SEENMARCA EN LA LEY

Dentro del alcance y ejecución de nuestro trabajo de auditores externos, noencontramos transacciones que no se enmarquen dentro de ias disposicionesde la Ley de Mercados de Valores.

2-2 EVALUACIÓN Y RECOMENDACIONES SOBRE EL CONTROL INTERNO

Ver punto 1,1 de esta sección.

2.3 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONESTRIBUTARIAS

El plazo para la entrega del Informe de las Obligaciones Tributarias vence el 31de mayo del 2010

2.4 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONESESTABLECIDAS POR LEY

A continuación los comentarios a los aspectos señalados en el artículo 5 de laLey de Mercados de Valores, referente al mantenimiento de la inscripción de¡os emisores nacionales con relación a la presentación de información alConsejo Nacional de Valores:

1. Estados fjnancjerps semestrales¡ suscritos portel contador y elrepresentante legal. EjBta información deberá presentarse en un plazono superior a los quince días del cierre semestral: Los estadosfinancieros del primer semestre, fueron presentados en julio de 2009 y, losdel segundo semestre se-presentarán hasta el 30 de abril del 2010, estosestados financieros son presentados en formato del Sistema Emisorproporcionado por la Superintendencia de Compañías.

2. Estados financieros anuales güdjtadps. Esta información deberápresentarse hasta el 30 de abril del año siguiente: Los estadosfinancieros auditados fueron presentados dentro del plazo establecido (30de abril del 2010).

3. Informe de la administración: Este informe se presentó en formaconjunta con los estados financieros auditados.

4. Lai ¡nformactón.adicional qüeja^ompañía considere necesaria para lacabal compresión de su situación económica y financiera, pasado yfuturo: Según lo confirmado por la administración no se efectuaronrequerimientos adicionales de Información.

Página 66

acrProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

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Accountants & "í' ? -==:business advigers ^ " • T '- '

2-5 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE MEDIDAS CORRECTIVAS QUEHUBIESE SIDO RECOMENDADAS EN INFORMES ANTERIORES

No aplica. Los informes de auditoría del año 2008 no reportaron observaciones.

3. CONTENIDO ADICIONAL DEL INFORME DE AUDITORIA EXTERNA PARAEMISORES fArt. 13):

3.1 Verificación del, cumplimiento deL jas condiciones establecidas en elProspecto je Oferta Pública: Durante el ejercicio 2009 se han pagado [asobligaciones según su vencimiento,

3.2 Verificación de la aplicación de los recursos captados por ¡a emisión deyajgres: Durante el ejercicio 2009 no se efectuaron emisiones deobligaciones.

3.3 VeríficacLÓn deJai realización de las.p,royisjgnes para el pago de capjtaj_y_de los Intereses^ de las emisiones de ^bltgacjongs realizadas: Losresultados de nuestra revisión no revelaron observaciones en la determinaciónde provisiones deí capital e intereses.

3.4 Opinión sobre la razonabílidad y existencia de [as Garantías querespaldan la emjsión de...va (ores; La emisión de obligaciones tiene unagarantía general. Según la información reportada al Consejo Nacional deValores al 31 de diciembre del 2009 los activos no gravados ascienden aUS$14,898,445. El capital por redimir de la obligación es'de US$4,176,250.Sobre esta información, consideramos que e! saldo de ias obligacionesemitidas está razonablemente garantizado.

Este informe tiene como único propósito lo mencionado en el primer párrafo y ha sidopreparado exclusivamente para uso de los Accionistas de la Compañía y del ConsejoNacional de Valores, no puede ser distribuido por ningún concepto a terceras personaso entidades.

22demarzol de! 2010Guayaquil, Ecuador

Edgar Naranjo L.Licencia Profesional No. 16.485

Superintendencia de Compañías No. 015

..nliriüO que G! pl'OSSnle t3j5m¡!

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1 SElProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO-AÚtOMÓ'tRiZx'

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ANCLO AUTOMOTRIZ S.A.ANAUTO


Años terminados al 31 dediciembre del 2010 v 2009

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Página 68

11 SEPProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AlJf OMOTRÍ

ANCLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO

SECCIÓN I: INFORME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE

• Dictamen de los auditores independientes• Balances generales• Estados de resultados• Estados de cambios en e! patrimonio• Estados de flujos de efectivo• Notas a los estados financieros

SECCIÓN II: COMENTARIOS REQUERIDOS POR EL CONSEJO NACIONAL DEVALORES

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO¿Cí,

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SECCIÓN I

INFORME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE

Página 70

'I 1 serProspecto de Oferta Pública Vt Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

PKF & Co.

Accountants &business advisers


A los AccionistasANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTOGuayaquil, Ecuador

1. Hemos examinado los estados financieros adjuntos de ANGLO AUTOMOTRIZ S.A., queincluye el estado sobre la posición financiera por los años terminados ai 31 de diciembredel 2010 y 2009, el estado de resultados integral, cambios en ei patrimonio y flujos deefectivo por los años terminados en esas fechas y un resumen de ¡as políticas contablesmás significativas y otra información financiera explicativa (Expresados en USDólares).Conforme a lo exigido a la Norma Internacional de Información Financiera 1, sepresenta estados financieros comparativos, tomando' como referencia los ajustados af 1de enero del 2010, tal como lo dispone la Superintendencia de Compañías de laRepública del Ecuador.

Responsabilidad de la administración con los Estados Financieros:

2. La administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estosestados financieros, en concordancia con las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera - NIIF. Esta responsabilidad incluye el diseño, ¡mplementación ymantenimiento del control interno que permita la elaboración de estados financieros libresde equivocaciones materiales, debido a fraude o error, la selección y aplicación deapropiadas políticas contables, y, la determinación de estimaciones contables que sean (osuficientemente razonables de acuerdo con las circunstancias.


3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estadosfinancieros, basada en nuestra auditoría, nuestros exámenes se efectuaron de acuerdocon Normas Internacionales de Auditoría. Estas normas requieren el cumplimiento dedisposiciones éticas, así como la planeación y ejecución de una auditoría que tenga comoobjetivo obtener una seguridad razonable, pero no absoluta, para determinar si losestados financieros se encuentran libres de errores materiales. Una auditoria implica laejecución de procedimientos para obtener evidencia suficiente sobre los montos yrevelaciones en los estados financieros. Los procedimientos seleccionados dependen deljuicio del auditor, incluyendo la valoración de riesgos por equivocaciones materiales quepuedan afectar ios estados financieros, debido a error o fraude. Al realizar la valoraciónde estos riesgos, el auditor considera e! control interno relevante para la preparación ypresentación razonable de los estados financieros, lo que le permite diseñar

™_pmcfldlmlflolaa^dfi-.&i^propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de !a Compañía.Una auditoria también evalúa las políticas contables utilizadas y ¡a razonabiüdad de losestimados contables realizados por la Administración, asi como la evaluación de lapresentación de los estados financieros tomados en conjunto. Nosotros creemos que laevidencia de auditoría obtenida es suficiente y apropiada para sustentar nuestracalificación de opinión.

PBX (593-1) 2453B83 - 245.0889 | Fax (533-4) 2450886E-mall [email protected] | www.pkfectiador.comPKF & Co. | Av. 9 de Octubre 1911 y Los Ríos. Edificio Finansur Piso 12 Of. 2 | P.O. Box: 09-06-20451 Guayaquil | ECUÍ

Tet (593-2) 2263959 - 2263960 | Fax (593-2) 2256614PKF&Co. j Av. República da El Salvador 836 y Portugal, Edificio Prisma Norte Plüo 4 Of. 404 | Quito [Ecuador

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Página 71

Prospecto de Oferta Pública VI Em¡sión_de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

Accountanís &business advisers

4.

Opinión:

En nuestra opinión,. los estados financieros referidos en el primer párrafo presentanrazonablemente, en todos los aspectos importantes, la posición financiera de ANGLOAUTOMOTRIZ S.A., al 31 de diciembre del 2010 y 2009, y los resultados de susoperaciones, inversión de los accionistas y flujos de efectivo por ios años terminados enesas fechas, de conformidad con los principios de contabilidad descritos en la Nota B.

18 de marzo del 2011Guayaquil, Ecuador

Edgar Naranjo L.Licencia Profesional No.16.485

«¿Superintendencia de Compañías No.015í '

¡na 72


ANGLQ AUTOMOTRIZ S.A,

ESTADOS SOBRE LA POSICIÓN FINANCIERA


ACTIVO

ACTIVO CIRCULANTE:Efectivo (Nota C)Documentos y cuentas por cobrar (Nota D)Inventarios (Ñola E)Gastos pagados por anticipado (Nota F)Otros activos corrientes (Nota G)

TOTAL DEL ACTIVO CIRCULANTEINVERSIONES A LARGO PLAZO (Nota H)PROPIEDADES, MAQUINARIA Y EQUIPO (Nota I)

OTROS ACTIVOS (Nota J)

TOTAL DEL ACTIVO


501,2106,720,4677,097,045

65,6234,062,500

18,446.345^3,789,1137,989,002•4.571.855

34,795,815

2009

281,6627,255,2625,100,913

69,157

12,706,9943,490,8297,971,396

48,151

24,217,371


PASIVO CIRCULANTE:Documentos y cuentas por pagar (Nota K)Gastos acumulados por pagar (Nota L)Porción corriente deí pasivo a largo plazo (Nota M)TOTAL DEL PASIVO CIRCULANTE

PASIVO A LARGO PLAZO (Nota M)

15,795,208760,963

4.077,77120,633,942

3,346,986

9,308,004658,689

3,857,76313,824,456

2,617,261

INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS (Nota N)Capital socialAportes para Futuras Capitalizaciones •Reserva legalReserva facultativaReserva por valuaciónReserva de capitalAjustes Nüf (Nota X)Resultados acumulados


3,077,4651,804,000

388,954386

1,065,715697,883

1,869,8131,910,671

10,814,887

34,795,815

2,247,213

310,292386

1,065,716799,640

1,869,8051,482,602

7,775,654

24,217,371

CONTINGENTES (Nota O)

CUENTAS DE ORDEf

1 , 4 9 6 8 1,158,333

CPA. Alfredo LazoContador General

VOÍL notas a los estados financieros

Página 73

uer


ANGLOAUTOMOTRIZ S.A.

ESTADOS DE RESULTADOS INTEGRALES


VehículosRepuestosServicio TallerVentas Netas(-) Costo de VentasUtilidad Bruta

Egresos y Gastos OperacionalesGastos de AdministraciónGastos de VentasGastos Financieros


201086,476,4537,787,7385.045,503

99.309,70088,033,52011.276,180

6,720,3222,554,3201,597,792

10,872,434

200944,544,970

3,282,5767,376.434

55,203,98047.858.065

7,345,915

1,986.2734,510,789

564,0397,461,101

Utilidad antes de participación de lostrabajadores en las utilidades e impuesto a larentaParticipación de los trabajadores (Nota Q)Impuesto a la Renta (Nota Q)

Utilidad Operaclonaf

Otros resultados integralesComisionesGeneral MotorVariosArrendamientoGastos no deduciblesTotal Otros resultados integrales

Resultado Integral

Utilidad atribuiblea:Accionistas

Resultado Integral atribuiblíj aAccionistas

403,746(424,706)(496,096)(517,056)

337,5271,228,332

994,089127,236

(259,556)2,427,629

1,910,573

utilidad por acción/;

(115.186)(205,537)(242,205)(562,928)

221,637469,755756,721159.564

(122,247)1.485.430

922,502

(562,928)

Ing. Rodolro CastroGerente General

CPA Alfredo LazoContador General


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3,46

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5,33

6)(7

66,0

27)

922.

502

2,24

7,21

331

0,29

238

6 1,

065,

715

799.

640

- 1,

402,

602

1,86

9,80

6

2,24

7,21

3

830,

252

310,

292

386

1,06

5,71

5

799,

640

1.86

9,80

6 1,

482,

602

1,91

5,07

3

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804,

000

78,6

62

(101

,757

)

(70,

662)

(560

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os

Prospecto de Oferta^ Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

11 SEP 2013



{Expresados en USDólares)



Efectivo recibido de clientesEfectivo pagado a proveedores y empleados

Gastos financierosOíros ingresos

Efectivo neto proveniente de las actividades de operación

ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:Compra de activos fijos

Adquisición de inversiones a largo plazo

Otros activos

Efectivo neto usado en las actividades de inversión

ACTIVIDADES DE FINANCI AMIENTO:Aporte accionistas

Pasivo a largo plazoPrestarnos a compañías relacionadasEmisión de obligaciones

Pago de obligacionesEfectivo neto proveniente de (usado en) las actividades definanciamiento

AUMENTO (DISMINUCIÓN) DEL EFECTIVO

Saldo de! efectivo al inicio del año

SALDO DEL EFECTIVO AL FINAL

2010

98,222,909(92,067.695)

(1,597,792)2.687,185

7,244,607

(446,699)(4,712,284)(4,667,300)

(9,826,283)

1,804,000

(15,276)

3,250,000

(2,237,500)

2.801 ,224

219,548

281,662

501,210

2009

46,761.344

(44,668,143)

(964,039)

1,607,677

2,736,839

(522,369)

(522,369)

(606,561)294.690

(1,928.751)

(2,240,622)

(26,152)

307,814

281,662



Página 76

11 acr ¿UIJ




(Continuación)

(Expresados en USDófares)


CONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD CON EL EFECTIVO NETOPROVENIENTE DE LAS ACTIVIDADES DEOPERACIÓN

UTILIDAD NETA

Partidas conciliatorias:

DepreciaciónProvisión para cuentas incobrables

Ajuste y bajas de activos fijosProvisión para jubilación patronal

CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS CORRIENTES:Cuentas y documentos por cobrarInventariosCuentas y documentos por pagarGastos acumulados por pagarGastos pagados por anticipado

EFECTIVO NETO PROVENIENTACTIVIDADES DE OPERACI"

2010

2,831,375

177,838

2009

922,502

150,830

251,255

63,058

3,323,526

534,796(1,996,131)

5,701,314(322,431)

3,534

3,921,081

36,334

41,843

1,151,509

2,556,849516,325

(1,505,974)89,382

(71.252)

1,585,330

2,736,839


Vea notas a los estados financiaros

IW3

nnrr'-:: r r ín fo rmnr ron n

agina 77






A. ANGLO AUTOMOTRIZ S.A.:

La Compañía fue constituida en la ciudad de Guayaquil en mayo de 1966, con einombre de Anglo Automotriz Cía. Ltda. - ANAUTO. En junio de 1990 cambia sudenominación social a Anglo Automotriz S.A. - ANAUTO. Su actividad principal es lacompra y venta de vehículos y repuestos. Actualmente mantiene un contrato suscrito conGeneral Motors de! Ecuador, para la compra y venía de vehículos y repuestos de sumarca. Como complemento a ía post-venta se compromete a prestar ios servicios dereparación para los vehículos en su propio taller.

B. RESUMEN DE LAS POLÍTICAS DE CONTABILIDAD MÁS IMPORTANTES:

La Compañía mantiene sus registros contables en US Dólares y, a partir delejercicio económico 2010, de acuerdo con las Normas Internacionales deInformación Financiera, las que han sido utilizadas en la preparación de los estadosfinancieros.

A continuación mencionarnos las prácticas contables más importantes que utilizóla Administración:

Base. der preparación y presentación: Por disposición de la Superintendencia deCompañías de la República del Ecuador, la Compañía adoptó para el ejercicio 2010, lasnormas internacionales de información financiera (NIIF) emitidas por el ComitéInternacional sobre normas de contabilidad (IASB) de ¡a Federación Internacional deContadores (IFAC). El efecto económico de la adopción del nuevo marco conceptual seregistró en ef patrimonio el 1 de enero del 2010, tomando como referencia los saldos al31 de diciembre del 2009 (Ver Nota V).

Adopcigrtde las Normas Internacionales de InformaciónFJnanciera fNJJFj: El marcoconceptual que utilizó la Compañía desde el periodo 2009 hacia atrás, se basaba en lasNormas) Ecuatorianas de Contabilidad (NEC), que eran la traducción de las NormasInternacionales de Contabilidad (NIC), vigentes en el año 1999; consecuentemente, lasprácticas contables que utilizó la Compañía, eran compatibles con las NIC (ahora NIIF}lüel año T99~9TLos estadosfinancie ros emitidos "ál~3T"d e diciembre der20T07"rWr"s¡3o"~preparados sobre la base de las NIIFs.

Consecuentemente, los estados financieros cumplen con las normasinternacionales de información financiera aplicables a los períodos que inician el 1 deenero del 2010, como se describen en estas políticas contables. En la preparación delos estados financieros, la Compañía adoptó como período de transición, lastransacciones registradas desde el 1 de enero del 2009.

En ia Nota W se describen los principales ajustes registrados el 1 de enero del 2010y que, sirven para reeditar los estados financieros previamente publicados, con corte al31 de diciembre dei 2009.

c.¡o el presente c jcmpa' ^ppfnrrolfiíld COI1 Oí ÍHitorizCClC

Págin 7Q

11 bt¡Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLQ AUTOftidTRlZ

f'ANCLO AUTOMOTRIZ S.A.

B- RESUMEN DE LAS POLÍTICAS DE CONTABILIDAD MÁS IMPORTANTES-(Continuación) " " " '"

Activos financieros: Dentro del enfoque de NIC 39, los activos financieros incluyenel efectivo y sus equivalentes, las cuentas por cobrar, inversiones bursátiles y oírosinstrumentos financieros derivados. La clasificación de los activos financierosdetermina al momento de la transacción o reconocimiento inicial.

se

La compra o venta de activos financieros que requieren la entrega def activo dentrode un plazo determinado por regulación o acuerdo del mercado, se reconocen en íafecha de la transacción.

Provisión para cuentas incobrables: Periódicamente, la Administración de laCompañía realiza evaluaciones de sus cuentas por cobrar, para determinar sí existenindicios del deterioro de su cartera, según lo establece el párrafo 64 de (a normainternacional de contabilidad NIC 39. E) deterioro de la cartera establecido en el análisisy valoración, se carga a resultados contra una cuenta de Provisión para cuentas dedudosa recuperación, como lo establece el párrafo 63 de la NIC 39.

La provisión se ajusta anualmente el 100% al saldo de las cuentas por cobrarclientes que tengan rnás de 180 días vencidos al cierre .del ejercicio con cargo aresultados, por el efecto dei análisis de la cartera. La cartera que se considerairrecuperable o perdida, se da de baja debitando de la Provisión para cuentas dedudosa recuperación.

Los inventarios: Se registran al costo y para su valuación en el caso de tosrepuestos se utiliza el costo promedio que no supera al valor de mercado y para losvehículos de forma individual a su costo de adquisición.

Las propiedades, planta v equipos: Al inicio se registran ai costo. Las erogacionespor mantenimiento y. reparaciones se cargan a gastos a! incurrirás en ellas, mientrasque las mejoras de importancia se capitalizan.

Para la adaptación a NIIF, se avaluaron ios bienes a travos de peritos calificados,según lo permite el párrafo 31 de NIIF 16. El efecto def avalúo, que fue un incrementoen el valor neto, se registró en la cuenta patrimonial, según el párrafo 39 de NIIF 16.

Los cálculos para la depreciación se determinan sobre ía base de ios años de vidaútil establecidos por los peritos avaluadores, según párrafo 50 de NIIF 16.

La vida útil estimada de las propiedades, planta y equipo es como sigue:

ACTIVOS AÑOS

Maquinaría y equipo de tallerEquipo de oficinaMuebles y enseresVehículosAdecuación local de arriendoHerramientas de tallerEquipo taller de pinturaEquipo de comunicaciónEquipo de computación

1010105101010103

¿oía



B. RESUMEN DE LAS POLÍTICAS DE CONTABILIDAD MÁS IMPORTANTES(Continuación):

Derechos Fiduciarios: Se registran al valor de los bienes aportados para constituirel fideicomiso. Tratándose de fideicomisos en garantía, la depreciación de ios activosfideicomitidos se calcula y registra de acuerdo a lo establecido en las políticas deactivos fijos.

Resé rva por o bsg I esce ncia _de__ i n veritan os; Se calcula en base a un análisisrealizado por la Administración y se de baja contablemente.

Los ingresos v pastos: Se registran por el método devengado, los ingresos cuandose producen y los gastos cuando se causan. Los documentos por cobrar incluyen uninterés por concepto de financiamiento, los que se reconocen corno ingreso cuando sedevengan.

Monedajocaj: A partir del 10 de enero de> 2000 ei USDólar es la moneda de usoloca! en la República del Ecuador.

C. EFECTIVO:

CajaBancos locales


ClientesOtras por cobrar

Anticipos a proveedores

Compañías relacionadas (Ver Nota Q)

Aí 31 de diciembre del2010 2009

386,679114,531

96,213185,449

501,210 281,662


(1)(2)

(3)

2010

6,078.350

310,262

587,440

10,820

6,986,872

2009

4,991,559

135,471

583,982

1,749,511

7,460,523

Provisión para cuentas incobrables (4) (266,405) (205,261)

6,720,467 7,255,262

(1) Incluye principalmente US$5,095,291 originado por la venta de vehículos yUS$137,403 correspondiente a cheque posfechado y protestados recibidos declientes.

(2)íncluye principalmente US$ 131,380 originado por ios préstamos a empleados.

que el presente epmpí:',unrclo conformirind con o! nuíorizr.ck

Página 80

11 SEP anaProspecto de Oferta Pública VI Emisión

,- .isión de Obligaciones de ANGLQ:ÁUtOMOTR|Z'x\-

- ^ • - • • . - -

2010

205,261

(14,682)

75,826

266,405

2009

183,245

(13,820)

35,836

205,261


D- DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR fContinúan)-

(3) Incluye principalmente US$561,805 de anticipos entregados a la PresidenciaEjecutiva {Ver Nora Q).



Saldo inicia!

Castigos

Ajustes

Saldo final

E. INVENTARIOS:

Vehículos (1)

Repuestos y accesorios

Talieres-trabajos en proceso


Producción nacional

Camiones

Vehículos usados

-E.-GASTOS-PAGADOS-EOt^NTICIRAD-Q:-


2010

5,552,366

1,006,668

538,011

7,097,045

2009

3,422,914

1,309,719

368,280

5,100,913

Seguros

VariosArriendos pagados por anticipado

Cargos diferidos

Al 31 de diciembre dei

2010

5,070,706443,284

38,376

5,552,366

2009

3,032,826

366,659

23,429

3,422.914


2010

23,958

10,158

15,963

15,544

65,623

2009

37,870

16,249

15,038

69,157

. : . - . _ { < u:i: o ! presento; üjr r^u^!Tnk;--¡¿-£on el autorizad

^-;.V;/.V" ' : : • tr Página 81

11 SEPTO ^-ut

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ. v\


G. OTROS ACTIVOS CORRIENTES:

Corresponde a las cuentas por cobrar por facturas de repuestos en talleres e Inventarioentregado en garantía para la tercera emisión de obligaciones,

H. INVERSIONES A LARGO PLAZO:

Las inversiones en el año 2010 fueron corno siguen:

Valoren libros

Compañía

Coneca S.A.

Electroqull S.A.

Plukon S.A.

Chevy Plan S.A.

Estrellamar S.A.Aportes FuturaCapitalización

No. de

acciones

9,664

269,420

799

34.903

Valor

nominal

0.04

0.004

1

1

Valor

Costo

387

1,078

799

34.903

5.600,000

93.090

5.730.257

Correcciónmonetariaacumulada

2,B09

6,056

_ 8,865

2010

3.196

7.137

799

34,845

(1) 3,649,046

(2) 93,090

3,78B,113

2009

3,106

7.137

799

34,845

3,322,875

121,977

3.490,829

(1) Corresponde al 100% de la participación accionaria en esa compañía, por efecto delregistro dei VPP de acuerdo a las NüF's en el año 2010 tuvo un aumento deUS$326,171.

(2) Corresponde al cobro de una deuda que se mantenía con Datasolutions S.A. porconcepto de guardianía y alquiler de oficinas en las instalaciones que están ubicadasen el sur de la ciudad.

PROPIEDADES, MAQUINARIA Y EQUIPO:

Terreno

Edificios

Equipos de oficina

Muebles de oficina

^q Ljip_o^_de_comf>ytació n

VehículosMaquinarias equipos ytaller

Depreciación acumulada

J. OTROS ACTIVOS:

Saldo al

01/01/2010

3,812,371

4,017,125

120,685

182,689

i 98,086

81,557

720,473

9,040,986

i (1.069,590)

7,971,396

Adiciones

2667

65130

11060

147183

220659

446,699

¡177.838)

268,861

Ajustes ybajas

(3565.00)

(17154.00)

(129010.00)

(177196.00)

(326,925)

75670

(251 ,255)

Saldo al31/12/10

3,812,371

4,017,125

131.352

244,254

91.992

99,730

763.936

9,160,760

(1,171.758)

7,989,002

Incluye principalmente US$4,415,000 correspondientes a la promesa de adquisición delas derechos fiduciarios en el Fideicomiso Ceneica, cuya propietaria es ABP Service.

. t i i I r í^O n:u; el presente? oj.?mn¿¡ür:rci:i cnnfnrmirinc' cnn eí fMií

or lo n M v i " r n f i T n c i r - ib CoM'. '^as co

gina 82

Sb!Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

" jf . -•• . : £•


K- DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR:

13


Proveedores:Vehículos y camionesRepuestos y talleres

Compañías relacionadas (Ver Nota Q}Impuestos por pagar y préstamos detercerosAcreedores varios

2010 2009

10,051,7421,472,362

6,687,7172,025,061

11,524,104 8,712,778

(1)

1,085,423

1,425,1151,760,566

3,165

50,928541,133

15,795,208 9,308,004

(1) Incluye principalmente US$1,388,128 que corresponde a cuentes cuya cartera fueentregada al fideicomiso en garantía.

L. GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR:

AdministrativosFinancierosComercializaciónBeneficios socialesGastos por realizar


(1)

201086,62142,4126,800

600,26324,867760,963

2009

36,737172,133440,1749,645

658,689

(1) Incluye principalmente US$424,706 de la participación a trabajadores en ¡asutilidades (Ver Nota Q).

M. PASIVO A LARGO PLAZO:

Entidad

Banco Bolivartono

Hunco aulivurinno S.A,

Hunco BallvHtlano S.A.

Banco Ballvarlano S.A.

Bnnso Boüvoriana S.A.

ProdubancoSA

Bcnco del Aualro S.A

MM Jaramllb Artesga S.A.

Primera Emlsfón

Snguncla EmlülónTarcara Emisión deObligado nos

M«noi: PcTcIfln Corrlonle

MontoObligación

500,000.00

i.oao.ooü.oü755,000.00

550,000.00

5.000,000,00

5.000.000.00

4,000,000.00

Tnsadc!nt«r4s

0.63%

B.83%

Q.flS'A

B.83%

8.83%

7.5U%

8.00%

B.00%

Emisión

02^12/2009

19/08/2010

19/05/2010

25/10/2010

30/11/2010

15/12/200S

abr-Of.

05/12/2COG

11/09Í2C08

19/05/2010

FecnaVoncimlinlo

01/06/2011

11/07/2011

15/11/2011

06/1 2/20 10

15/01/2011

30/04/2009

fab-1 2

17/10/2010

14/11/2012

03/03/2014

Saldo al31/12/2010

333,334

333,333

811,104

550,000

(1) 1,933,750

[21 3.2SO.OOQ

7,127,071

(3) (4,077,771)

SalÜDil31/12/2GDg

1,696.130

•1,330

51.136

387,500

3,lfiB,75C

e,12D,84G

(3.657.7G3)

Fondo a» usrHnlíaProvlnlúti para JubilaciónPntranol

Total p.uivo largo plazo

2,666,38'!

'.OB.236

2,272,003

2,617,281

.L, c.jc- e! presente ejemniprrir roníormiclnt! con el fiutoriznd-'

Página 83

11 bcr ¿U UProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ


M. PASIVO A LARGO PLAZO: (Continuación^

(1) Corresponde a la segunda emisión de obligaciones autorizada según ResoluciónNo.08-G-IMV-Q003092 del 27 de mayo del 2008, por un monto total deUS$5,000,000 cuyo plazo es 1440 días, divididos en 16 trimestres, La tasa deinterés de! 8,00% reajustable cada 90 días en base a la tasa Pasiva Referencialpublicada por el Banco Central del Ecuador.

(2) Corresponde a ¡a tercera emisión de obligaciones autorizada por iaSuperintendencia de Compañías el 28 de junio del 2010, por un monto total deUS$4,000,000 cuyo plazo es 1440 días, divididos en 16 trimestres. La tasa deinterés del 8,00% reajustable cada 90 días en base a la tasa Pasiva Referencialpublicada por el Banco Central del Ecuador.

(3)La porción corriente del pasivo a largo plazo es corno sigue:

Largoplazo

Banco BolivarianoEmisión de Obligaciones 2,938,750

2,938,750

Cortoplazo1,827,7712,250,0004,077,771

Totalpasivo1,827,7715.188,7507,016,521

(4) Representa la provisión por jubilación patronal a que tienen derecho de acuerdocon ía legislación laboral ecuatoriana, todos los empleados y trabajadores quehayan cumplido más de 25 años de servicio o que cumplieren ese tiempo en formaininterrumpida dentro de la Compañía. La pensión patronal no podrá ser inferior alsalario mínimo vita! general decretado por el Gobierno. En ef caso de doblejubilación, por parte del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) y laCompañía, ía pensión patronal, será corno mínimo el equivalente ai 50% del salariomínimo vital.


Saldo al inicio del ano

Provisión

Saldo al final del año


2010345,17863,058408,236

2009303,33541,843345,178

N. INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS:

Capital social: Representan 3,077,465 acciones comunes - autorizadas, emitidas y encirculación al valor nominal de US$1.00 cada una.

En el año 2010, se incrementó el capital suscrito y pagado en la cantidad deUS$830,252; para que este alcance la suma de US$3,077,465, mediante capitalizaciónde las utilidades netas generadas en el periodo económico del año 2009, inscrito en elregistro mercantil el 29 de diciembre del 2010.

Mareta conrnrmicíac' "mi ;:' a',tr

agina 84

\ UProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ.


N- INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS (Continuación):

Aportes para futuras capitalizaciones: Representa aportes provenientes de unacuenta por cobrar a ABP Service con el propósito de incrementar el capital social de lacompañía. En el año 2010 se recibieron de accionistas US$1,804,000.

Reserva legal: De acuerdo con ia legislación vigente en el Ecuador, la Compañía debetransferiré! 10% de su ganancia líquida anual a ¡a reserva lega!, hasta completar el 50%del capital suscrito y pagado. Esta reserva no puede ser distribuida a'los accionistas,excepto en caso de liquidación de la Compañía, pero puede ser utilizada para absorberpérdidas futuras o para aumentar el capital.

Reserva facultativa: El saldo de esta cuenta está a disposición de ios accionistas de laCompañía y puede ser utilizado para la distribución de dividendos y ciertos pagos talescomo reliquídación de impuestos y gastos de ejercicios anteriores.

Reserva por valuación: Incluye principalmente US$1.019,613 del incremento en elpatrimonio originado por el avalúo de terreno y edificio realizado el 15 de marzo del2003 por el perito Ing. Migue! Carpió.

Reserva de capital: En esta cuenta se incluyen los saldos de las siguientes cuentas,transferidas al 31 de diciembre del 2000: Reserva por revalorización del patrimonio yReexpresión monetaria.

Conforme a la Resolución No 01.Q.ICI.017 de la Superintendencia de Compañías,publicada en R.O.# 483 del 28 de diciembre del 2001, la Compañía podrá compensarlas perdidas del ejercicio y las acumuladas con el saldo acreedor de esta cuenta, pero sino es suficiente, se utilizarán los saldos acreedores de las cuentas reserva porvaluación y reserva por donaciones. Esta compensación deberá ser aprobada por laJunta General de Accionistas.

Ajustes NtlF: En esta cuenta se registran los ajustes por avaluó aplicados a los activosfijos, obsolescencia de inventarios, valuación de inversiones y activos financieroscalificados como los principales criterios al adoptar las Normas Internacionales deInformación Financiera - NIIF.

Resultados acumulados: El saldo de esta cuenta está a disposición de los accionistasde la Compañía y puede ser utilizado para la distribución de dividendos y ciertos pagos,tales como reliquidación de impuestos, etc.

O. CONTINGENTES:


Garantías bancadas otorgadas a favor de:Ceíivehicuios S.A.Ceneíca S.A.EcuatbntesS.A.General Motors del Ecuador S.A.ABP ServicesCoronel Ricardo/Paulina de Coronel

2010

583,334

33,333575,000154,881150,000

1,496,548

2009

383,333125,000150,000500,000

1,158,333

Originado por la garantía solidaria entregada por deudas contraídas por relacionadas.

<¡¡r ;OU q'.ie el presente ejemplo

Página 85

l l& t r ZulaProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ


p- CUENTAS PE ORDEN:

Cheques Posfechados

Al 31 de diciembre del2010 2009396,396 164,592396,396 164,592

Q- PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD E IMPUESTO A LARENTA:

De acuerdo con las disposiciones laborales vigentes, se debe destinar el 15% de laganancia líquida anual antes del impuesto sobre la renta, para repartirlo entre lostrabajadores.

El impuesto a la renta se determina sobre la base del 25% de las utilidades tributables odel 15% cuando se capitaliza las utilidades.

Si hasta el 31 de diciembre del ejercicio impositivo posterior a aqueí en que segeneraron las utilidades materia de reinversión no se ha inscrito el respectivo aumentode capital en el Registro Mercantil, la reducción no tendrá efecto y se deberá procedercon el pago del impuesto a la renta no cancelado con el 25%. A continuación el cálculo:


Utilidad contableGastos no deduciblesParticipación de los trabajadores en la utilidadBase imponible para impuesto a ¡a rentaImpuesto sobre utilidades reinvertiblesimpuesto sobre utilidades no reinvertiblesImpuesto a la renta causado

R. COMPAÑÍAS Y PARTES RELACIONADAS:


2010

2,831,375270,580(424,706)2,677,249

496,096496,096

2009

1,370,244145,879

(205,537)1,310,586124,538117,667

242,205

Por cobraIL -.Bor-Raggti2010 2009 2010 2009

Cetivehículos S.A.Motor Track S.A.Bolívar Compañía de SegurosABP Services InternationalEstudio Jurídico Ortega S.A.Plukon S.A.Anglo FlotasCeneicaOtros

6,6054,215

642,28394,209

537,783460,000

15,237

588,760345,517

3,165

110,52340,623

10,820 1,749,512 1,085,423 3,165

Página 86

OLÍ- ¿u idProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ


R- COMPAÑÍAS Y PARTES RELACIONADAS {Continuación}:


Cuentas de ingresos

Ventas / Ingresos de Cías. Relacionadas

Ceíivehiculos S.A.

Motortrack S.A.

Bolívar Compañía de Seguros S.A.

Centro Educativo Integral Ceneica


Otros Ingresos de Cías. Relacionadas

Cetivehiculos S.A.

MoíortrackS.A.


Ecuafontes S.A.

Datasolution S.A.

Centro Educativo Integral Ceneica

Costo de Ventas pagado a Cías. Relacionadas

Cetivehiculos S.A,


Motortrack S.A.


2010

437,762

5,051481,157

2,885

16,914

943,769

335,335

23,075

354,410

2009

258,809

78,788

908,347

1,246,944

81,949

18,476

3,471

19,000

49,493

5,999

178,388

79,407

98,103

132,066

12,000

49,493

371,069

834,790

70,571

323,583

1,228,944

Otros Gastos / Egresos a Cías. Relacionadas

Estudio Jurídico Ortega S.A.

Soluciones Prime S.A.

Motortrack S.A.

Ceíivehiculos S.A.


37,368

40,500

1,038,422

62,271

1,178,561

24,883

1 1 ,576

971

30,083

3,937

71 ,450

Página 87



s- CONTROL SOBRE PRECIOS DE TRANSFERENCIA:

La normativa para Precios de Transferencia vigente en Ecuador dispone que loscontribuyentes del Impuesto a la Renta que hayan efectuado operaciones con partesrelacionadas domiciliadas en ei exterior, dentro de un mismo periodo fiscal en un montoacumulado superior a US$3,000,000, deben presentar al Servicio de Rentas Internas elAnexo de Operaciones con Partes Relacionadas, que simplemente es una revelación delas transacciones de ingresos y gastos por compañía relacionada.

De igual manera deben presentar, este mismo anexo aquellos contribuyentes quehabiendo efectuado operaciones con partes relacionadas domicüiadas en el exterior,dentro de un mismo periodo fiscal, por un monto acumulado comprendido entreUS$1,000,000 a US$3,000,000 y cuya proporción del total operaciones con partesrelacionadas del exterior sobre el total de ingresos, de acuerdo con los casilleroscorrespondientes de! formulario 101 del impuesto a la renta, sea superior al 50%,

Aquellos contribuyentes que hayan efectuado operaciones con partes relacionadasdomiciliadas en el exterior, dentro de un mismo periodo fiscal en un monto acumuladosuperior a los US$5,000,000 deben presentar adicionalmente al Anexo, el InformeIntegral de Precios de Transferencia.

La Administración Tributaria, en ejercicio de sus facultades legales, podrá solicitarmediante requerimientos de información a los contribuyentes que realicen operacionescon partes relacionadas al interior del país o en el exterior, la presentación de lainformación conducente a determinar s! en dichas operaciones se aplicó el principio deplena competencia, de conformidad con la Ley.

Las reformas a la Ley de Régimen Tributario Interno que entraron en vigencia desde el1 de enero del 2010 determinan que los contribuyentes que realicen operaciones conpartes relacionadas quedarán exentos de la aplicación del régimen de precios detransferencia, siempre que:

• Tengan un impuesto causado superior al 3% de sus ingresos gravables.

• No realicen operaciones con residentes en países fiscales preferentes, y

• No mantengan suscrito con el Estado contrato para la exploración y explotaciónde recursos no renovables.

En la ciudad de Quito, el 1 de marzo del 2010 se celebró un contrato de venta ypostventa entre General Motors del Ecuador S.A. y Anglo Automotriz (Concesionario),en los siguientes términos resumidos:

Propósito del contrato: Promover una relación entre General Motors del Ecuador S.A.y su concesionario, que estimule y facilite la cooperación y e! esfuerzo mutuo para lasatisfacción de los clientes.

irrln ^nntomirinri non "I íusínnzrí,'..'

Página 88

¿UU-



T. CONTRATO DE CONCESIÓN PARA VENTA Y POSTVENTA: (Continuación^:

Plazo: El plazo de vigencia del contrato es de 2 años, y se puede renovar por períodosadicionales de 2 años, siempre que el Concesionario cumpla con todas las condiciones,obligaciones y responsabilidades establecidas y que General Motors esté satisfechacon eí desempeño de su Concesionario.

Área de comercialización del Concesionario: El Concesionario es responsable devender, dar servicios y representar en cualquier forma los productos de General Motors.

Venta de productos al Concesionario:/Venta de vehículos motorizados•/Venía de repuestos y accesorios

Precios y otras condiciones de ventas: General Motors entregará periódicamente alConcesionario ios precios, cargos en destino y otras condiciones de venta aplicables alos vehículos motorizados nuevos.. Estos precios o condiciones de venta puedencambiar en cualquier momento a criterio de General Motors.

Hasta la presente fecha no se han remitido los documentos de la renovación de!contrato (es automático).

U. CONTRATO DE FINANCIAMIENTO PARA COMERCIALIZACIÓN DE VEHÍCULOS:

Objeto de contrato: GMAC (General Motors Acceptation Corporation) acepta yconviene en incluir al CONCESIONARIO (Anglo Automotriz) entre aquellos a los cuales,con sus propios fondos, ayudará a financiar la adquisición de los producioscomprometiéndose para el efecto a pagar por cuenta del CONCESIONARIO el preciode los inventarios a sus respectivos proveedores (a GENERAL MOTORS y a susCOMPAÑÍAS AFILIADAS). Para esto GMAC concede al CONCESIONARIO una líneade crédito mercantil.

La entrega de los productos está sujeta a los procedimientos de programación,asignación y entrega definidos por GENERAL MOTORS y/o por sus COMPAÑÍASAFILIADAS.

Ventas y forma en liquidación de haberes: GMAC (General Motors AcceptationCorporation) faculta al CONCESIONARIO para que éste venda los productos,financiados bajo este contrato a los consumidores finales de contado o a plazo, en lostérminos y condiciones que, para e! efecto, acuerden__de tiempo en tiempo segúrL Jasnecesidades del mercado y por escrito GMAC y ef CONCESIONARIO.

El CONCESIONARIO tiene un plazo de 180 días para vender los productos que por sucuenta haya pagado GMAC (General Motors Acceptation Corporation), plazo que serácontado a partir de la fecha en que recibieron los productos. Si el CONCESIONARIO nopudiere vender los productos dentro del indicado plazo, estará obligado a pagar aGMAC ef PRECIO DE VENTA BASE.

;:KÍ!;-!ro que e! presente o s m i n

Página 89

11SEPÜÜ13



V- IMPLEMENTACIÓN DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓNFINANCIERA- NIIF:

El 21 de agosto del 2006, mediante Resolución de la Superintendencia de CompañíasNo. 06.Q.ICI.004, se exige la aplicación de las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera a partir del año 2009 a las compañías y entidades sujetas al control yvigilancia de la referida Superintendencia. El 20 de noviembre del 2008, con resoluciónde la Superintendencia de Compañías No. 08.G.DSC, se estableció el cronograrna parala adopción dei cuerpo de Normas Internacionales de Información Financiera, enreemplazo de las Normas Ecuatorianas de Contabilidad, el que comenzó en el año 2010y concluye en el 2012.

A partir del 1 de enero del 2010 la Compañía adopta las Normas Internacionales deInformación Financiera "NIIF".

Conforme a lo exigido a la NIÍF 1, la información contenida al 1 de enero del 2010 sepresenta para efectos comparativos con la información al 31 de diciembre de! 2010.

Los principales criterios adoptados en el periodo de transición son los siguientes:

• Se estableció castigar las cuentas vencidas de más de 180 días.

• Se aplicó una política de obsolescencia de inventarios por medio de peritosevaluadores.

• Se ajustó los saldos de excesos de impuesto a la renta del 2004 hacia añosanteriores.

• Valoración de la Inversión en acciones de los bienes de los derechos fiduciarios.

• Ajustes en los activos fijos por valoración.

A continuación los ajustes efectuados:

MÍiHOO q;io el presante eemp

Página 90

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ^ " yV

ANCLO AUTOMOTRIZ S,A.

V. IMPLEMENTACIÓN DE LAS NORMASFINANCIERA- NIIF: rContinuaniónl:

ACTIVOSCorrienteFondos DisponiblesExigiblesRealizablesGastos AnticipadosOtros ActivosActivos Corrientes

Propiedad, Planta y EquipoInversiones a Largo PlazoActivo No corrienteTotal do Activos

PASIVOSCorrienteCuentas por PagarAnticipos de ClientesOtros AcreedoresGastos por PagarRetenciones por PagarImpuesto al Valor AgregadoObligaciones por PagarPasivo Corriente

Crédito a Largo PlazoOtros Pasivos a Largo PlazoPasivos No Corrientes

PATRIMONIOCapital PagadoReservasAplicación NiifResultados AcumuladosResultados del Ejercicio

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO

INTERNACIONALES DE

SALDO AL31/12/2009

NEC

281,6627,297,9975,415,525

•100,194174,189

13,269,566

5,767,9543,310,0459,077,999

22, 347,565

7,333,8021,382,141

258,403658,689138,073144,657

3,908,69113,824,455

2,272,083345,178

2,617,261

2,247,2132,176,033

Ü560,099922.503

5,905,84822,347,565

EFECTOSNIIF

01/01/2010

(-12.735)

(314,611)

(31,037)

(126,038)

(514,421)

4,661,351(2,277,125)2,384,2261,869,806

0

0

1,869,800

1,869,8061,869,806

"ww9\i fe;¡ij h

INFORMACIÓN

SALDO AL01/01/2010

NIIF

281,6627,255,2625,100,913

69,15748,151

12,755,145

10,429,3051,032,920

11,462,22524,217,371

7,333,8021,382,141

258,403658,689138,073144,657

3,908,69113,824,455

2,272,083345,178

2,617,261

2,247,2132,176,0331,869,805'

560,099922,503

7,775,65424,217,371

Página 91

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ ; = . ,v jjfe,~ /// ^y/'1'^,^ \OM f¿\\jrn :f

V ^Hff^22 V-^:


W. LITIGIOS LEGALES:

Al 31 de Diciembre deí 2010 Anglo Automotriz S.A. presenta los siguientes procesosjudiciales de cartera que se detallan a continuación:

• En el Juicio Ordinario NT 09312-2009-0717 que sigue el Señor Johnny Xavier SoriaSolanos, en contra de Anglo Automotriz, el mismo que alega que procedió a suscribircon la compañía Anglo Automotriz S.A., un contrato de compraventa con reserva dedominio y su correspondiente pagaré a la orden signado con e! numero 01/01, concuarenta y ocho vencimiento sucesivos, cada treinta días, por la suma de quince milseiscientos cuarenta y tres dólares de los Estados Unidos de Norteamérica, con unatasa de interés reajustable anual de! 16%, el mismo que cedido ai Banco deGuayaquil S.A. Anauto nunca entregó el vehículo de características clase: Jeep,Marca Chevrolet, Modelo; Vitara 3P 1.6 C.C, color gris granito, por lo que el actor ensu pretensión solicita ia utilidad por falsedad del contrato de venta con reserva dedominio, la nulidad por falsedad del contrato de hipoteca abierta y la indemnizaciónde perjuicios y daño, moral. La cuantía se valúa en US$250. A! 31 de diciembre seencuentra en espera de que el juez 12 de lo Civil de Guayas dicte sentencia.

• En el Juicio Ordinario N° 09312-2009-0717 que sigue Anglo Automotriz contraJohnny Xavier Soria Solanos, como consecuencia de la infundada acción propuestapor Johnny Soria, entabla la reconvención a fin de que el juez mediante sentenciadeclare el derecho de Anglo, a ser indemnizada por el Sr. Johnny Soria, por el dañomoral sufrido como consecuencia de la infundada. Al 31 de diciembre se encuentraen espera de que el juez 12 de lo Civil de Guayas dicte sentencia.

X. EVENTOS SUBSECUENTES:

De acuerdo á la información disponible a la fecha de presentación de los estadosfinancieros por el período terminado el 31 de diciembre del 2010, no han ocurridoeventos o circunstancias que puedan afectar la presentación de ios estados financierosa la fecha mencionada.

orda conformirírcl con o) autorz-

t/q/W3

Página 92


SECCIÓN II


,I,;IA, í LIC e! présenle ejemplr.

Página 93

1 icr1


PKF&Co.

Accountants &busíness advfsers


A los Accionistas

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTOGuayaquil, Ecuador

E! 18 de marzo del 2011 hemos emitido nuestra opinión sin salvedades sobre losestados financieros de ANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO por el períodoterminado al 31 de diciembre del 2010. Según lo establecido en la Codificación deResoluciones emitidas por el Consejo Nacional ds Valores, debemos emitir ciertoscomentarios sobre ios siguientes aspectos:

1. CUMPLIMIENTO DE LAS FUNCIONES DE LAS SOCIEDADES AUDITORASEXTERNAS fArt. 5. Sección IV. Capítulo IV, Subtítulo IV. Titulo II):

1-1 EVALUACIÓN DE LOS SISTEMAS DE CONTROL INTERNO Y CONTABLE

Como parte de nuestra revisión a los estados financieros de Anglo AutomotrizS.A. ANAUTO por el período terminado al 31 de diciembre del 2010 y para darcumplimiento a ¡as Normas Internacionales de Auditoria, efectuamos unaevaluación del sistema de control interno contable de la Compañía. Losresultados de nuestra revisión no revelaron hallazgos importantes quedebamos comentar.

REVELACIÓN OPORTUNA A LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍASSOBRE LA EXISTENCIA DE DUDAS RAZONABLES DE QUE LA EMPRESASE MANTENGA COMO NEGOCIO EN MARCHA

Dentro del alcance y ejecución de nuestro trabajo de auditoría, no encontramosasuntos que generen dudas sobre la posibilidad de la Compañía para continuarcomo un negocio en marcha.

COMUNICACIÓN A LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS SI SEBETECTANHNDie-ÍOS-O-PRESUNeíONES— BE—FRAUDE;— ABUSO-DE-INFORMACION PRIVILEGIADA Y ACTOS ILEGALES

Como parte de nuestra revisión, no encontramos asuntos que podríanconsiderarse como indicios a presunciones de fraude, abusos de informaciónprivilegiada y actos ¡legales que ameriten ser mencionados.

=BX (593-4) 2453883 - 2450889 i Fax (593-4) 245D886E-maf) [email protected] | www.pkfecu ador.com°KF&Co. | Av. 9 de Octubre 1911 y Los Ríos, Edificio FinansurPiso 12 Of. 2 | P.O. Box: 09-06-2045] Guayaquil ¡Ecuador

reí (593-2) 2263959 - 2263960 [ Fax (593-2) 22568143KF & Co. | Av. República de El Salvador 836 y Portugal, Edificio Prisma Norte Piso 4 Of. 404 [ Quito | Ecuador

«inrrlo nnnínrrpir!;!^ ríen el r¡i;';"i'!Z:v

n. -Pagina 94

M acr ¿U l¿)

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ ^¿¿ty

2- CUMPLIMIENTO DEL CONTENIDO MÍNIMO DEL INFORME DE AUDITORIAEXTERNA (Art. 5. Sección IV. Capítulo IV. Subtítulo IV. Título M):

2-1 COMENTARIOS SOBRE SI LAS ACTIVIDADES DE LA COMPAÑÍA SEENMARCA EN LA LEY — - - ___^

Dentro del alcance y ejecución de nuestro trabajo de auditores externos, noencontramos transacciones que no se enmarquen dentro de las disposicionesde la Ley de Mercados de Valores.

2.2 EVALUACIÓN Y RECOMENDACIONES SOBRE EL CONTROL INTERNO

Ver punto 1.1 de esta sección.

2-3 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONESTRIBUTARIAS

El plazo para la entrega del Informe de las Obligaciones Tributarias vence el 31de julio del 2011.

2.4 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONESESTABLECIDAS POR LEY

A continuación ios comentarios a los aspectos señalados en el artículo 5 de ¡aLey de Mercados de Valores, referente al mantenimiento de la inscripción deios emisores nacionales con relación a ia presentación de información alConsejo Nacional de Valores:

1 Estados financieros semestrales suscritos por el contador v elrepresentante legal. Esta información deberá presentarse en un plazono superior a los quince días del cierre semestral: Los estadosfinancieros del primer semestre, fueron presentados el 25 de agosto del2010 y, ios del segundo semestre se presentarán hasta el 30 de abril del2011, estos estados financieros son presentados en formato del SistemaEmisor proporcionado por la Superintendencia de Compañías.

2. Estados financieros anuales audítados. Esta información deberápresentarse hasta el 3Q de abril del año siguiente: Los estadosfinanrtfaaaajajjrijü^^establecido (30 de abril del 2010),

3. Informe de la administración: Este informe se presentó en formaconjunta con los estados financieros auditados,

4. La información adicional que la compañía considere necesaria para lacabal compresión de su situación económica y financiera, pasado yfuturo: Según lo confirmado por la administración no se efectuaronrequerimientos adicionales de información.

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Accountanís & 3business advisers

2.5 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE MEDIDAS CORRECTIVAS QUEHUBIESE SIDO RECOMENDADAS EN INFORMES ANTERIORES

No aplica. Los informes de auditoría del año 2008 no reportaron observaciones.

3. CONTENIDO ADICIONAL DEL INFORME DE AUDITORIA EXTERNA PARAEMISORES fArt. 13):

3.1 Verificación del cumplimiento de las condiciones establecidas en elProspecto de Oferta Pública: Durante el ejercicio 2010 se han pagado lasobligaciones según su vencimiento.

3.2 Verificación de la aplicación de los recursos captados por la emisión devalores: Durante el ejercicio económico 2010 se emitieron obligaciones porUS$4,000,000 de las cuales se colocaron en su totalidad. Los recursosobtenidos fueron utilizados para capital de trabajo. Los resultados de nuestrarevisión selectiva no revelaron desviaciones en la aplicación de los recursoscaptados.

3.3 Verificación de la realízación__de__las provisiones para el pago de capital yde los intereses, , de jas emisiones de obligaciones realizadas: Losresultados de nuestra revisión no revelaron observaciones en la determinaciónde provisiones del capital e intereses.

3.4 Opinión, sobre la razonabílidad y existencia de las Garantías querespaldan Ja emisión de valores: La emisión de obligaciones tiene unagarantía general. Según la información reportada al Consejo Nacional deValores al 31 de diciembre del 2010 ei capital por redimir de la obligación es deUS$5,188,750. Sobre esta información, consideramos que el saldo de lasobligaciones emitidas está razonablemente garantizado.


f

18 de marzo del 2011Guayaquil, Ecuador Licencia Profesional No. 16.485


Página 96

11 ocv ^ Id

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ ^-

Acoountanti &busto**!» advtearv

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A.ANAUTO

Informe sobre el examende fos estados financieros

Años terminados al 31 dediciembre deí 2011 y 2010

iri. BETTTTAÍWWe

ücr ¿fltí

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ.;-

AMOLÓ AUTOMOTRIZ 8.A. ANAUTO

SECCIÓN I: INFCffiME DE AUDITORIA INDEPENDIENTE

Dictamon de los auditores IndependientesBalances generalesEstados de reauttadoaEstados de cambios en el patrimonioEstados de flujns de efectivoNotas a los estados financieras

SECCIÓN II: COMENTARIOS REQUERIDOS POR EL CONSEJO NACIONAL. DEVALORES

Página 98

ÜLI ¿U IdProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

INFORME

Página 99


PKF & Co. PKTAccüuntants &business udvísers

DICTAMEN Pg LOS AUDITORES INDEPENDIENTES

A los AccionistasANCLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTOGuayaquil, Ecuador

1. Hemos examinado los estados financieros adjuntas de ANCLO AUTOMOTRIZ S.A., queincluye oí estado sobre (a posición financiera por los años terminados ai 31 de diciembredel 2011 y 2010, el estado de resultados integral, cambios en al patrimonio y Flujos doefectivo per los arios terminados en esas fechas y un resumen de las políticas contablesmás sKjnif¡calivas y otra información financiera explicativa (Expresados en USDólares).Conforme ;-i 'o exigido a líi Norma Internacional de Información Financiera 1, sepresenta estados financieros comparativos, tomando como referencia los ajustados al 1de enero del 2010, tal como lo dispone ia Superintendencia de Compañías de laRepública del Ecuador.

Responsabilidad di¡ la administración con los Estados Financieros:

2. La administración es responsable por la preparación y presentación razonable de estosestados financieros, en concordancia con las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera - NIIF. Esta responsabilidad incluye el diseño, ¡mplementación ymantenimiento del control intorno que permita la elaboración de estados financieros libresde equivocaciones materiales, debido a fraude o error; la selección y aplicación deapropiadas políticas contablea, y, la determ¡nación de estimaciones contables que seanlo suficiente mente razonables do acuerdo con las circunstancias.

Responsabilidad d«I auditor:

Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estadosneieros, basada en nuestra auditoría. Nuestros exámenes se efectuaron de acuerdoNormas; Internacionales de Auditoria. Estas normas requieren el cumplimiento de

pisicionos áticas, asi como la planeación y ejecución ce una auditoría que tengacoma objetivo obtener una seguridad razonable, pero no absoluta, para determinar si los

IOS financieros so encuentran libres de errores materiales. Una auditoría implica ladon de procedimientos para obtener evidencia suficiente sobre ¡os montas y

lacones en :os estados financieros, Los procedimientos seleccionados dependenjuicio del auditor, incluyendo la valoración d» riesgos por equivocaciones materiales

i]ue puedan afectar los estados financieros, debido a error o fraude Al realizar lavaloración de estos riesgos, el auditor considera el control interno relevante para lapreparación y presentación razonable de los estados financieros, lo que le permitediseñar procedimientos de auditoría que sean apropiados a las circunstancias, peto nocon el propósito de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de laCompañía. Una auditoría también evalúo las políticas contables utilizadas y IBrazonabilidad de los estimados contables realizados P«r la Administración, «si como laevaluación de la presentación de los estados financieros tomados en conjunio. Nosotroscreemos que la evidencia de auditoría obtenida as suficiente y apropiada para sustentarriuaslrg opinión.

7ot (S93--2) 2263359 - 2363950 I f"nx (593-2) 22ÜÜU11PKF «Cu. | Av Rcfxlblica un & Salvador B3li y fañugal. Edificio Prinrnu Norte Pl:,o •( Of *0-l I Quilo i

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rcí¡. ?r>p,ío"rn¡í'.,d con oí ri.;,

Página 100

11 SE


PKTAccountants &business advlsere

Opinión:

4. En nuestra opinión, los estados financieros referidos en el primer párrafo presentanrazonablemente, en lodos ios aspectos importantes, la posición financiara de ANGLOAUTOMOTRIZ 8A, al 31 óe diciembre del 2011 y 2010, y los resultados de susoperaciones, Inversión de los accionistas y flujos de efectivo por los años terminados enesas fechas, de conformidad con los principios de contabilidad descritos en la Nota B.

5 do abril de! 2012Guayaquil, Ecuador

bfJgnr Naranjo LUcancSa Profesional No.16.485

Superintendencia deCompafVasNo.015

;^i3

Página 101

11 SEf Wi

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO

ANGLO AUTOMOTRIZ S.&

ESTADOS SOBRE LA POSICIÓN FlHÁNCpR^

(Expresados en USDólarca)

ACTIVO

ACTWO CIRCULANTE:Efectivo (Nota C)Documentos y cuentas por cobrar (Nota D)Inventario* (Nota E)Otros activos corrientes {Nota F)

TOTAL DEL ACTIVO CIRCULANTEINVERSIONES A LARGO PLAZO (Nota G)PROPIEDADES, MAQUINARIA Y EQUIPO (Nota H)

OTROS ACTIVOS (Nota I)

TOTAL DEL ACTIVO

Al 31 de diciembre delBíl

1,564,0816.773,7715,006,5663,289,713

16,653,131

13,777,5869,142,089

501,2106,720.4077,097.0454,128.123

18,446.845

"3,788,1137,989.0024,571 .BS5

39.572,806 34,795,815


PASIVO CIRCULANTE:Documentos y cuentas por pagar (Nota J)Gastos acumulado» por pagar (NotaK)Porción corríanlo del pasivo u largo plazo (Ñola l.)TOTAL DEL PASIVO CIRCULANTE

PASIVO A LARGO PLAZO (Mola L)

11,481,360877.025

7,326,598"19,685,863

6,905,179

1S,7B5,208760,963

_"20.633,942"

3,346,886

INVERSIÓN DE LOS ACCIONISTAS (Nota M)Capital socialAportes para Futuras CapitalizacionesReserva (egalReserva fiacuKafJvaReserva por valuaciónReserva do capitalAjustes NiifResultados acumulados


CONTINGEÍJT63

CUENTAS

3,077,4651,804,000

538,996336

1,065.715697.883

1,869.813

JgJglLTjML

39,572,806

3,077,4651,804.000

388,954380

1,065,715697,883

1.869.813

JQ.B14.887

34,795,815

306.3ÍX3

CPA, Atfrado LazoContador Gen«r»l

Vea notas a los «fiados financieros

ágina 102

Prospecto de Oferta Publica VI Emisión de Obligaciones de ANGLO'AUTOMOTRIZ .%

"' Ir l\

ANGLOAUTOMOTRIZ S.A.


{Expresados en USDóíares)

Artos terminados al31 de diciembre del

2011 2010Veh ¡cutosRepuestosServicio TallerVentas Neta»(-) Costo de VeníasUtilidad Bruta

Egresos y Gastos OperacionalesGastos de AdministraciónGastos de VeníasGastos Financieros

Utilidad antes cte participación de lostrabajadores en las utilidades e Impuesto a larentaParticipación de los trabajadores (Nota P)Impuesto a la Renta (Nota P)

Utilidad Operacional

Otros resultados integralesComisionesGeneral MoíorVariosAnendamientoGastos no deducfolesTotal Otros resultados integrales

Resultado Integral

Utilidad atríbuible a:Accionistas

Resultado Integral atríbuible a:Acxitinisias

Utilktiul por nccií-n 1'' ^ "/^

' /^/^/r,4g -iy™»™, Rodolfo Casl.ro \

y v^ " \ '—-"»-' ^

93,969,92610,645.5165,794,844

97,567,92212,832,364

6,987,2933,351.5142,125,702

12,464,509

367.855(512.220)(735,724)(880,089)

602.6121,569,0541,145,136

187.889(557,745)3.046.946

2. 166.557

(880,089)

2,166.857

;z_5Z°Zí%:izm:-"f " ( \ 1 m ai_tri !j

bUgiiMií*>4i . tíPANSndaLasa/Contador Guncrtíl

<$¡*w$j&^

86,476,4537,787,7385^5,509

99,309,70088,033,52011,276,180

6,720,3222,554,3201 597.732

10,872,434

403,746(424,706)(496,096)(517,056)

337,5271,228.332

994,089127,237

(259.556)"2.427,629

1.910,573

(517,056)

1,910.573

—

Vea notas a Ion estados financieros

agina 103

11 SEP 2013A\>tfliÜ£ ív¿

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ:'-'..

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Página 104

AMAYC IMSÍÍASTIií"r!^r*r,ión v R-;riisír

11 sti' anaProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AtlTOM^Tpiav^

ANGLO AUTOMOTRJZ S.A.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTtVO

(Expresados en USDóíares)

Artos terminados al31 de diciembre del


Efectivo recibido de clientes

Efectivo pagado a proveedores y empleados

Gastos financio rosOtros ingresos

EfectiVo neto usado en (proveniente de) laeactividades de operación


Adquisición de inversiones a largo plazoOtros activos a largo plazo

Efectivo neto usado en las actividades do inversión

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Aporte accionistasPasivo a largo plazoPréstamos Banca ríosEmisión de obligaciones

Pago de obligacionesEfectivo neto proveniente de loa actividades daflnanclamiento

AUMENTO DEL EFECTIVOSaldo del efectivo al inicio del arto

SALDO DEL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

2011 2010

110,346,982

(115,980.858)

(2.125,702)

(4. 154.887)

(1,366,368)

(93,090)

1,935,263

5,638,465

5,000,000

(6.076.512)

98.222,909

(92,087.695)

(1,597,792)

2,667,185

7,244,607

(448,699)

(4,712,284)

(4,667,300)

1,804,000(15,276)

3,250.000

J2.237.5QO)

1,032,871,501,210

1,584,081

219,548

261,662

501,210

* K . AHttKta juncoS 1 1 HAY I9'í C(J"Í'dor General


agina 105

11 SE? 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ


(Continuación)

(Expresados en USDóiares)

CONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD CON ELEFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LASACTIVIDADES DE OPERACIÓN

UTILIDAD NETA

Partidas conciflatorias:DepreciaciónProvisión para cuentas incobrablesAjuste y bajas de activos fijosAjuste VPPProvisión para jubilación patronal

CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS CORRIENTES:

Cuentas y documentos pa cobrarInventariosCuantas y documentos por pagarGastoa acumulados por pegarOtros activos

EFECTIVO NETO USADO EN (PROVENIENTEPEÍ LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN

A/los terminado* al31 da dlciembrt del

2011 2010

2,166.857 1.910,573

197,93530,65315.346

(276,128)1Q9.8M

2,244,4(37

(5,294,137)2,091,479

(4,313,848)1 16,962

JjODO.190

(6,399,354)

177,838

251,255

63.058

2.402.724

534,796(1,996.131)

6,622,116(322,431)

3,534

4,841,883

(4,154.887) 7,244,607

CPA. Alfredo L¿zoContador Ge

Vos notas a los estados financieros

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SucionNo. «Í-W d>W5^'3

¿s>Página 106

11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de

AM6LO AUTOMOTRIZ^S.A.




A- ANCLO AUTOMOTRIZ S.A.:

La Compañía fue constituida en la ciudad de Guayaquil en mayo de 1966, conel nombre de Anglo Automotriz C[a. Ltda. - ANAUTO. En junio de 1990 cambia sudenominación social a Anglo Automotriz S.A. - ANAUTO. Su actividad principal esia compra y venta de vehículos y repuestos. Actualmente mantiene un contratosuscrito con General Motors del Ecuador, para la compra y venta de vehículos yrepuestos de su marca. Como complemento a la post-venta se compromete aprestar los servicios de reparación para los vehículos en su propio taller.

B. RESUMEN í>£ LAS PDLÍT1CA^J3E_CONTAS!U_DAD MÁS IMPORTANTES:

La Compañía mantiene sus registros contables en US Dólares y, a partir delejercicio económico 2010, de acuerdo con ias Normas Internacionales deInformación Financiera, las que han sido utilizadas en la preparación de losestados financiaros.

A continuación mencionamos las prácticas contables más importantes queutilizó la Adminislración:

Base de preparación y presentación: Por disposición de [a Superintendenciade Compañías de la República del Ecuador, la Compañía adoptó para el ejercicio2010, las normas internacionales de información financiera (NIIF) emitidas por elComité Internacional sobre normas de contabilidad (IASB) de la FederaciónInternacional de Contadores f!FAC). El efecto económico de la adopción del nuevomarco conceptual se registró en eí patrimonio el 1 de enero del 2010, tomando comoreferencia los saldos al 31 de diciembre del 2009.

Adopción dejas Noirnag internacionales de jnformacián: Financiera (NliF): Elmarco conceplual qun utilizó la Compañía desde el período 2009 hacia atrás, sebasaba en las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC), que eran la traducctónde las Normas Internacionales de Contabilidad (NIC), vigentes en el año 1999;consecuentemente, las prácticas contables que utilizó la Compañía, erancompatibles con las NIC {ahora NIIF) del año 1999. Los estados financieros emitidosal 31 de diciembre del 2011 y 2010, han sido preparados sobre la base de las NIIFs.

Consecuentemente, los estados financieros cumplen con las normasinternacionales de información financiera aplicables a los periodos que Inician el 1de enero del 2010, como se describen en estas políticas contables. En lapreparación de loa estados financieros, la Compañía adoptó como periodo detransición, las transacciones registradas desde el 1 de enero del 2009.

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Página 107

11 SEP 21113 ,tw, ut

^x -- xProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGU3 AUTOMOTRIZ \\;,

RESUMEN PE LAS POLÍTICAS DE CONTABILIDAD MÁS IMPORTANTES:(Continuación}

Activos, financieros: Dentro del enfoque de NIC 39, los activos financierosincluyen el efectivo y sus equivalentes, las cuentas por cobrar, inversiones bursátilesy otros instrumentos financieros derivados. La clasificación de los activos financierosse determina al momento de la transacción o reconocimiento inicial.

La compra o venta de activos financieros que requieren la entrega del activodentro de un plazo determinado por regulación o acuerdo del mercado, sereconocen en la fecha de la transacción.

Provisión,Para cuentas incobrables: Periódicamente, la Administración de laCompañía realiza evaluaciones de sus cuentas por cobrar, para determinar siexisten indicios del deterioro de su cartera, según lo establece el párrafo 64 de lanorma internacional de contabilidad NIC 39. El deteriora de la cartera establecido enel análisis y valoración, se carga a resultados contra una cuenta de Provisión paracuentas de dudosa recuperación, como lo establece el párrafo 63 de la NIC 39.

La provisión se ajusta anualmente el 100% al saldo de las cuentas por cobrarclientes que tengan más de 180 días vencidos al cierre del ejercicio con cargo aresultados, por el efecto del análisis de la cartera. La cartera que se considerairrecuperable o perdida, se da de baja debitando de la Provisión para cuentas dedudosa recuperación.

Los inventarios: Se registrar! al costo y para su valuación en el caso de losrepuestos se utiliza el costo promedio que no supera al valor de mercado y para losvehículos de forma individua! a su costo de adquisición.

Las prpiii.edadesj olanta v ..equipos: Al Inicio se registran al costo, Laserogaciones por mantenimiento y reparaciones se cargan a gastos al Incurrirse enellas, mientras que las mejoras de importancia se capitalizan.

Para ¡a adaptación a NIIF, se avaluaron los bienes a través de peritoscalificados, según lo permite el párrafo 31 de NMF 16, El efecto del avalúo, que fueun incremento en el valor neto, se registró en la cuenta patrimonial, según el párrafo39 de NIIF 16.

Los cálculos para la depreciación se determinan sobre la base de los años devida útil establecidos por los peritos avaluadores, según párrafo 50 de NlfF 16.


ACTIVOS AÑOSMaquinaria y equipo de taller 10Equipo de oficina 10Muebles y enseres 10Vehículos 5Adecuación local de arriendo 10Herramientas de taller 10Equipo taller de pintura 10Equipo de comunicación 10Equipo de computación 3

•j-irclíi conronnicíoci con e! rui:T>i'iz?r.p'

iísoiuc¡or¡ No- 5k$c

¿rágina 108

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ w

10ANCLO AUTOMOTRIZ S.A.

B. RE5UMÜ!!_Di-LA^.-PgkÍT!CAS DE: CONTABIUDAD MÁS IMPORTANTFS:{Continuación}

Derechos_ Hducia rig_s: Se registran al valor de los bienes aportados paraconstituir el fideicomiso. Tratándose de fideicomisos en garantía, la depreciación delos activos fideicomitldos se calcula y registra de acuerdo a lo establecido en laspolíticas de activos fijos.

Reserva por obsolescencia de inventarios: Se calcula en base a un análisisrealizado por la Administración y se ajusta contablemente.

Losjngresos y gastos: Se registran por el método devengado, tos ingresoscuando se producen y los gastos cuando se causan. Los documentos por cobrarincluyen un interés por concepto de financiamiento, los que se reconocen cornoingreso cuando se devengan.

MonadaJgcai: A partir del 10 da enero del 2000 el USDólar es la moneda deuso local en la República del Ecuador,

C. EFECTIVO:

CajaBancos locales (D

Al 31 de diciembre del20ÍÍ~~ 2010

352,568 386,6791,231.513 _ !J 4,531.

1.584,081 501.210

(1) Incluye principalmente US$680,176 depositados en una cuenta de ahorro debanco del Austro y US$144,670 en Produbanco.



ClientesOtras por cobrarAnticipos a proveedoresCompañías relacionadas (Ver Nota Q)


(1) Incluye principalmente US$5,168.551 originado por la venta de vehículos,repuestos y talleres, también incluye chaqués protestados por US$106,499 ydocumentos por cobrar por US$425,292.

(2) Incluye principalmente US$175,858 originado por los préstamos a empleados.

(3) Incluye principalmente a construcciones en proceso en Portovlejo, Manta yAngfo Sur por US$81,844, US$157,500 y USS'I35.520 respectivamente porpagos realizados como anticipos y compra da materiales principalmente.

(1)(2)(3)

(4)

20115,886,122

418,109568,934158,182

7,031,347(257,576)6,773,771

2010

6,078,350310,262587,44010,820

6.986,872(266,405)6,720,467

Página 109

SEP anaProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO


D- DOCUMENTOS Y CUENTAS POR COBRAR: (Continuación)

(4) E¡ movimiento de la provisión para cuentas incobrables, fue como sigue:

Saldo inicialProvisionesCastigos

Ajustes

Saldo final

E. INVENTARIOS:


2011

266,406

30,653

(42,873)

3,390

257,576

2010

205,261

(14,682)

75,826

266,405

Vehículos (1)Repuestos y accesoriosTalle res-trabajos en proceso


Producción nacionalCamionesVehículos usados

OTROS ACTIVOS CORRIENTES:


"Mil""" ~ 201 (f

3,149,6121,222,775

633,179

5,005,566

5,552,366

1,006,668

.._S38jQQ_

7,097,045


" " ~ . . . . . . . . 2010

2,625,475

517,045

7,0923,149,612

5,070.706443,284

5.552,366

Incluye principalmente derechos fiduciarios por US$3,060,106, de los cualesUS$2,927,550 corresponde a inventario en garantía por la tercera emisión deobligaciones.

INVERSIONES A LARGO PLAZO:

Las inversiones en eí año 2011 fueron como siguen:

Compañía

Cnneca SA

EJccIraquil SA

Plukon SA

Chcuy Plan S.A,

EstrellamarInversiones S.A.

Aportes FuturaCapitalización

No. do Valor Valor monetaria Valoran [ihrosacciones nominal Cosío acumulada 2011 20M)

9,604 0,04 3Í!V

269,420 U.004 1,076

799 1 799

34.M3 1 34.903

13,731,609

5.730,257

2, ata 3.1066,056 7.137

799

34.H4S

(1) 13.731,609

8.8ÜS 13.777.S86

3,1 ye7,137

79!)

34,345

3,648.046

93,090

3,788,113

. iic!.-. contorrniriad con oí autorized-

Página 110

11 stp anaProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO

12

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A-

G. INVERSIONES A LARGO PLAZO: ¿Continuación 1

(1) La variación de US$10,082.562 durante el 2011 corresponde a US$462,30S porajustes VPP y USS9,620,255 por aporte para futuras capitalizacionesconsistentes an valores por cobrar a relacionadas, A continuación el detalle:

Anticipo honorarios profesionales (Ab. Fabián Ortega)

Anticipo de gastos presidencia (Ab. Fabián Ortega)

Legalserv & Co. S.A.

ABP Services Iniernational Inc.

Ceneica- Derechos fiduciarios

Datasolutions

459,032

64,221

460.000

4,111,878

4.415,000

.1..!f};124.

9,620.255

H- PROPIEDADES. MAQUINARIA Y EQUIPO:

TerrenoEdificiosEquipos deof.'dnaMtieules de oficinaEquipos de computaciónVehículosMaquinarias equipos y taller

Depreciación acumulada

¡I) Corresponde a la compra de tres terrenos en Laguna del Sol Milagro-Guayaqullpor US$123,000; Barrio Umiña Cantón Manabí por US$672,900 y en Portoviejopor US$307,934.

'• OTROS ACTIVOS:

un el 2Q10 correspondía principalmente US$4,415,000 a promesa de adquisición delas derechos fiduciarios en al Fideicomiso Cenetca, cuya propietaria ora do ABPService, en ei 2011 esta cuen'a fue cedida como aportes para futuroscapitalizaciones a Eslrallamar (Ver Ñola G).

J. DOCUMENTOS V CUENTAS POR PAGAR:

Saldo al01/01/2011

3.812.371 (1)4,017,125

131,352244,25491,99299,730

703,9369.160,760

(1,171,758}7.989,002

Adiciones1,103,834

6,54528,95472.109

122,53832.328

1,366.368(197.935)1,168,433

Ajustes ybajas

(36,077)(24,669)

(60.766)45,420

(15,346}

Salde» al31/12/114.916,2054,017,125

137,897273,208128,084197.579796.264

10.466,362(1,324,273)

9,142,089

Proveedores:Vehículos y camionesRepuestas y talleres

Compañías relacionadas {Ver Nota Q)Impuestos por pagar y préstamos detercerosAcreedores varios

Al 31 de diciembre dej2011 20ÍÓ

(1)(2)

6.912,2821,744,6868,656,968

16,112

1,216.2601.592,020

11,481,360

10,051,7421,472,362

11.524.1041,085.423

1,425.1151,760.566

15,7íi:;,20ít

'i.m!'" nonínrmir!;id ron oi .nuíon¿;'.<:

Página 111

1 1 SEP anaProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de

13

ANGLQ AUTOMOTRIZ^A,

J. DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR: (Continuación)

(1) Incluye principalmente USS1.023.141 de Impuesto a) Valor Agregado (IVA) porpagar.

(2) Incluyo principalmente US$1,286,843 quo corresponde a anticipos de clientes,en su mayoría por vehículos.

K, GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR:

AdministrativosFinancierosHonorarios profesionalesComercializaciónBeneficios sociales (1)Gastos por reamar

(1} incluye principalmente US$512,220 do la participación a trabajadores en lasutilidades (Ver Nota P).

L PASIVO A LARGO PLAZO:

Ai 31 de diciembre del2011

18,18194,429

7,100

735,54022.675

" 877.925

201086,62142,412

o.BOO«00,26324,867

760,963

-írrrrm^n: irnmtr- Cr-:'n¡;.;/ii'¡s

'.'jSOlticifirr i\!o. í>A-8cf

p, ^ í>;Página 112

11 SEPProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

14

AN6LQAUTOMOTRIZS.A.

L~ PASIVO A LARGO PLAZO: (Continuación)

(1) Corresponde a la segunda emisión do obligaciones autorizada segúnResolución Na.OB-G-lMV-0003092 del 27 de mayo del 2008, por un monto totalde US$5.000,000 cuyo plazo es 1440 días, divididos en 16 trimestres. La tasade interés del B.00% reajustable cada 90 días en basa a la tasa PasivaReferencia! publicada por el Banco Central dei Ecuador.

(2) Corresponde a la tercera emisión de obligaciones autorizada por laSuperintendencia de Compañías el 28 de junio del 2010, por un monto total tíeUS$4,000,000 cuyo plazo es 1440 días, divididos en 16 trimestros. La tasa dainterés del 8,00% reajustable cada 90 días en base a la lasa Pasiva Referencia!publicada por el Banco Central del Ecuador.

(3) Corresponde a !a cuarta emisión de obligaciones autorizada por laSuperintendencia de Compañías el 22 de diciembre del 2010, por un monto totalde US$5,000,000 cuyo plazo en días os de 1440 al 7% y 1BQO al 8%, divididosen 16 trimestres, cuya tasa de interés es reajustable cada 90 días en basa a latasa Pasiva Referencial publicada por el Sane» Central del Ecuador.

(4) Lo porción corriente del pasivo a largo plazo es como sigua:

(5)

Corto Total

Obligaciones barcariasEmisión de Obligaciones

Largoplazo _

"" 4,586,599 "4,586,599"JÍ4S1,R7S 2,740,000. ___ 7,1£M,B754,4bT875 7,326,599 Ti. 778,474"

Représenla la provisión por Jubilación patronal a que tienen derecho deacuerdo con la legislación laboral ecuatoriana, todos los empleados ytrabajadores que hayan cumplido más de 25 artos de servicio o que cumplierenesc tiempo en forma ininterrumpida dentro de la Compañía. La pensión patronalno podrá ser inferior al salario mínimo vital general decretado por el Gobierno.En el caso do doble Jubilación, por parte del Instituto Ecuatoriano de SeguridadSocial fiESS) y la Compañía, la pensión patronal, será como mínimo elequivalente al 50% del salario mínimo vital.


Saldo al inicio del añoProvisiónSaldo al final del año

Al31 de diclBrobre delJ!01 f jipío

4Q8;236'" ' " " 3457Í78"40.9,804_ jjgjOSS

"'518,040 408,236

(6) Incluye principalmente US$515,390.24 por anticipo a futuras compras tíel PlanAutomotor Ecuatoriano (Cheviplan) y US$1,307,222 por préstamo a larelacionada Coüvehículos, al 12% anual; no tiene fecha tíe vencimiento definida.

M. INVERSIÓN DE LOS ACCION1STAS:

Capital social: Representan 3,077,465 acciones comunes - autorizadas, omitidas yen circulación al valor nominal de US$1.00 cada una.

En al aña 2010, se incrementó el capital suscrito y pagado on la cantidad deUSSQ30,252; para que este alcance la suma de US$3,077,465, mediantecapitalización de las utilidades nelas generadas on el periodo económico del año2000, Inscrito en el registro mercantil el 29 de diciembre del 2010.

:tirio!.; que el presente ejempinuFmia confonnidnd con r-í nuíorizcd'

Página 113

1 1 p r n 7Í1133 i b h i -*'(•••'^ ======¿¿6,

&/y .,...:.. •--., ^?Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

15

ANGLQ_AU_TOiyigTRIZ_S.A

M- !NyiERSIONDElt<KACCIONISTAS:

Aportes para futuras capitalizaciones: Representa apartes provenientes de unacuenta por cobrar a ABP Service con el propósito da incrementar el capital social dela compañía. En el año 2010 se recibieron de accionistas US$1,804,000.

Reserva legal: De acuerdo con la legislación vigente an el Ecuador, la Compañíadebe transferir eí 10% de su ganancia líquida anual a la reserva legal, has!acompletar el 50% del capital suscrito y pagado. Esta reserva no puede serdistribuida a ¡os accionistas, excepto en caso de liquidación de la Compañía, peropuede ser utilizada para absorber pérdidas futuras o para aumentar el capital.

Reserva facultativa: El saldo de esta cuenta está a disposición ds los accionistasde la Compañía y puede ser utilizado para fa distribución de dividendos y ciertospagos tales como reliquidación de impuestos y gastos ríe ejercicios anteriores.

Reserva por valuación: Incluye principalmente US$1.019,613 del incremento en elpatrimonio originado por el avalúo de terreno y edificio realizado el 15 de marzo del2003 por el perito Ing. Miguel Carpió.

Reserva de capital: En esta cuenta se Incluyen los saldas de las siguientescuentas, transferidas al 31 de diciembre del 2000: Reserva por re valorización delpatrimonio y ReGxprestán monetaria.

Conforme a la Resolución No 01.QJCI.017 do la Superintendencia de Compañías,publicada en R.O.# 483 del 28 de diciembre del 2001, la Compañía podrácompensar !as pérdidas del ejercicio y las acumuladas con el saldo acreedor de estacuenta, pero si no es suficiente, se utilizaran los saldos acreedores de Jas cuentasreserva por valuación y reserva por donaciones. Esta compensación deberá seraprobada por la Junta General de Accionistas.

Ajustes NIIF: En esta cuenta se registran los ajustes por avaluó aplicados a losactivos fijos, obsolescencia de inventarios, valuación de inversiones y activosfinancieros calificados como los principales criterios al adoptar las NormasInternacionales QB Información Financiera - NIIF.

Resultados acumulados: El saldo de esta cuenta está a disposición de losaccionistas de la Compañía y puede ser utilizado para la distribución de dividendos yciertos pagos, tales como reliquidación de impuestos, etc.

Al 31de diciembre del

N. CONTINGENTES:

Garantías bancarías otorgadas a favor de:Cetlv edículos S.A.EcuafontesSAGeneral Motors del Ecuador S.A.ABP ServicesCoronel Ricardo/Paulina de CoronelDr. Leónidas Ortega TrujilloBolívar Cía de Seguras de! Ecuador S A.

Originado por la garantía solidaria entregada por deudas contraidas porrelacionadas.

2011

750,000289,083750,000154,882150,000140,000

1,102.6233,336,588

2010

583,33433,333

575,000154,881150,000

1,496,548

..iM¡ri^.^ Liue el presüiúe ejamn;;^LIOCÜL wüBicir.i'ri-Oj^nol íinínriz^!:

ia doÍEímccñias coi'c//^Cf3

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11 SEP 2013


^

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16

At 31 de diciembre del

Cheques Posfechados

P A tí 'H Ci P A( 'JLA RENTA: '

381 .291"381,291

"396,396396.396

BA J ADOR £ JDADJf. _ M P U£STO_ A

De acuerdo con las disposiciones laborales vigentes, se debe destinar el 15% de ¡aganancia liquida anual antes dsl impuesto sotare la renta, para repartido entre tostrabajadores

El impuesto a la renta se determina sobre la base del 25% de tas utilidadestributables o del 15% cuando se capitaliza las utilidades.

Si hasta e) 31 de diciembre del ejercicio impositivo posterior a aquel en que segeneraron las utilidades materia ¿e reinversión no se ha inscrito el respectivoaumento de capital en eí Registro Mercantil, la reducción no tendrá efecto y sedeberá proceder con el pago del impuesto a ia renta no cancelado con el 25%. Acontinuación el cálculo:

Al 31

37414,800"635,348

69,282

24,309(486.187)(512,220)(331,482)2,813,850

675,324675,324735,724735,724

2,831,375270,580

(424,706)

2,677,249

496,096496.096

_ __496,096_

Utilidad contableGastos no deduciblesGastos incurridos atribuibles a IngresosexentosGastos incurridos para generar ingresosexentosIngresos exentosParticipación de los trabajadores en la utilidadRebajas por discapacitadosBase imponible para impuesto a la rentaImpuesto sobre utilidades relnvertiblesImpuesto sobre utilidades no re¡nvertiblesImpuesto a la renta calculadoAnticipo de impuesto a la rentaImpuesto a la renta causado

Q- COMPAÑÍAS Y PARTES RELACIONADAS:


Cet i vehículos SAMotor Track S.A.Plukon S.A.Anglo FlotasCeneicaOtros

Cetivehiculos (Largo Plazo)

Por cobrar2011

48,865

52,31750,0007,000

158,182

158.162

2010

6,6054,215

1 0,820

"~~ííí~a20~

Por pagar2011

16.113

18,1131,307,2211,323,334

2010588,760345,51 7

110,523.JüSiJJigjL-1,085,423

1,085,423

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1 1 SFPProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRI

AMOLÓ AUTOMOTRIZ S A

Q, SPMPAÑIAS Y; PARTES RELACIONADAS:


Cuanta» da ingresosAl 31 de diciembre del2011 2010~

VontH / Ingresos de Cías. Relacionad»Ceüvehioites S.A.Molortrack S.A.Bolívar Compañía de Seguros S.A.Contra Educativa Integral CenelcaInmobiliaria Terrabienes S.A,

Otros Ingreíos de Clac. Relacionada*Ce ti veril culos S.A.Motortrat* S.A.Bolívar Compañía de Seguros S.A.Ecuafontes S.A,Dalasolution S.A.Cenlro Educativo Integral Cenelca

217.504405

630,62538,960

935,329

437,7625,051

481,1572,685

J6,914"943,769"

54,33525,417

24,50843,350

SO

81,94918,4763,471

19,00049,493

5,999147,740 178,388

Costo de Vantas pagado a Cías. RelacionadasCetivehiculOfi S .A.MotortrackS.A.

817,723

T17.723'

335,33523.075_

"358,410

Otros Gastos / Egresos a Claa. Rulado nadasEstudio Jurídico Ortega S.A.Soluciones Prime S.A.Motortrack S.A.Cetivehiculos S.A,Bolívar Compañía de Seguros S.A.

R. CONTROL SOBRE PRECIOS D£ TRANSFERENCIA:

39,354

6,736517.414

'563,504"

37,36840,500

1,038,42262,271

"Í,178.5l¡1

La normattva para Precios da Transferencia vigente «n Ecuador dispone que loscontribuyentes del Impuesto a la Renta que hayan efectuado operaciones cun partesrelacionadas domiciliadas en el exterior, dentro de un mismo periodo fiscal en unmonto acumulado superior a US$3,000,000, deban presentar al Servido do ReñiosInternas el Anexo de Operaciones con Partes Relacionadas, que simplemente osuna revelación de las transacciones do Ingresos y gastos por compañía relacionada.

De Igual manera daben presentar, eete mismo anexo aquellos contribuyentes quehabiendo efectuado operaciones con par toa relacionadas domiciliadas en el exterior,dentro do un mismo periodo fiscal, por un monto acumulado comprendido ontreUS$1,000.000 a US$3,000.000 y cuya proporción del total operaciones con partesrelacionadas del exterior sobre el total de ingresos, de acuerdo con los casilleroscorrespondientes del formularlo 101 del impuesto a la renta, ssa superior al 50%.

:Rf:F¡CO nuo ei prc-^níc o

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11 SFP

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión dejjbligacionesjje ANGÜO AUTOMOTRIZ N\.

18


Aquellos contribuyentes que hayan efectuado operaciones con partes relacionadasdomiciliadas on el exterior, dentro de un mismo periodo fiscal en un montoacumulado superior a los USSS.QQO.OOO deben presentar adida na I mente al Anexo,el Informe Integral de Precios de Transferencia.

La Administración Tributaria, en ejercicio de sus facultades lógales, podra solicitarmediante requerimientos de información a los contribuyanles que realicenupe raciones con parfes rola ció natías al ¡nlerior del país o en el exterior, lapresentación de ia información conducente a determinar si en dichas operaciones seaplicó el principio de plena compotencia, de conformidad con la Ley.

Las reformas a la Ley de Régimen Tributario Inlamo que entraron en vigencia desde«I 1 do enero del 2010 determinan que los contribuyentes que realicen operacionescon partea relacionadas quedarán exentos de la aplicación del régimen de preciostío transferencia, siempre que;

• Tengan un impuesto causado superior ai 3% de sus ingresos gravables.

• No realicen operaciones con residentes en paisas fiscales preferentes, y

• No mantertgan suscrito con el Estado contrato para la exploración yexplotación de recursos no renovables,

CONTRATO DE CONCESIÓN PARA VENTA Y POSTVEhfTA:

En la ciudad de Quito, el 1 de marzo del 2010 se colobró un contrato de venta ypostventa entre General Motors del Ecuador S.A. y Anglo Automotriz(Concesionario), en los siguientes términos resumidos:

Propósito clol contrato: Promover una relación entre General Motors del EcuadorS.A. y su concesionario, que estimule y facilite ia cooperación y el esfuerzo mutuopara la satisfacción do los clientes.

Plazo: El plazo de vigencia del contrato fts de 2 años, y se puede renovar porperiodos adicionales rje 2 años, siempre que- el Concesionario cumpla con todas lascondiciones, obligaciones y responsabilidades establecidas y que General Motorsesté satisfecha con el desempeño de su Concesionario,

Áraa d* comercialización dol Concesionario'. El Concesionario es responsable dovender, dar servicios y representar en cualquier forma (os productos de GeneralMotors.

Venta de producto» al Concesionario:

^ Venta de vehículos motorizados

•'Venta de repuestos y accesorios

Precio» y otras condiciones de ventas: General Motors entregaré periódicamenteal Concusionario loe precios, cargos on destino y otras condiciones do ventaaplicables a los vehículos motorizados nuevos. Estos precios o condiciones de ventapueden cambiar en cualquier momento u criterio dn General Motors.

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11 SE? 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGUÓ AUTOMOTRIZ "'•


T. CpNTRATO. OEVEHÍCULOS:

FtNANCJAMIENTO PARA COMERCIAUZACION DE

Objeto de contrato: GMAC (General Motors Acceptation Corporation) acepta yconviene en incluir ai CONCESIONARIO (Anglo Automotriz) entre aquellos a loscuales, con sus propios fondos, ayudará a financiar la adquisición de los productoscomprometiéndose para el efecto a pagar por cuanta dal CONCESIONARIO elprecio de los inventarios a sus respectivos proveedores (a GENERAL MOTORS y asus COMPAÑÍAS AFILIADAS). Para esto GMAC concede al CONCESIONARIOuna linea de crédito mercantil.

La entrega de los productos eetá sujeta a los procedimientos de programación,asignación y entrega definidos por GENERAL MOTORS y/o por sus COMPAÑÍASAFILIADAS.

Ventas y forma en liquidación de haberes: GMAC (General Motors AcceptationCorporation) faculta al CONCESIONARIO para que éste venda los productos,financiados bajo este contrato a los consumidores finales de contado o a plazo, enlos términos y condiciones que, para el efecto, acuerden de tiempo en tiempo segúnlas necesidades del mercado y por escrito GMAC y el CONCESIONARIO.

El CONCESIONARIO tiene un plazo de 180 días para vender los productos que porsu cuenta haya pagado GMAC (General Motors Acceptation Corporation), plazo queserá contado a partir de la fecha en que recibieron los productos. Si elCONCESIONARIO no pudiere vender los productos dentro del indicado plazo,estará obligado a pagar a GMAC el PRECIO DE VENTÁBASE.

U. LITIGIOS LEGALES:

Al 31 de diciembre del 2011 se presenta el siguiente proceso legal; Juicio OrdinarioN" 717-2009 qus sigue Johnny Xavier Soria Búlanos contra Anfllo Automotriz, porUS$250,000.00.

V- EVENTOS SUBSECUENTES:

De acuerdo o la información disponible a la fecha de presentación de los estadosfinancieros por el período terminado el 31 tíe diciembre del 2011, no han ocurridoeventos o circunstancias que puedan afectar la presentación de los estadosfinancieros a la fecha mencionada.

.uarrin conloirnidac! con el í

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1 1 ?FP Zl

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANC-tLQ- AÜTÓMOTfclZ

SECCIÓN II

COMENTARIOS REQUERIDOS POR ÉL CONSEJO NACIONAL DE VALORES

irrir convormidnc! r-n'i el antorzctc

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11 SEP,

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANgtid-'AUTO'MOTRg

PKF & Co. PKfAccountants &businfiss advlsera


A los AccionistasANCLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTOGuayaquil, Ecuador

El 5 de abril del 2012 hemos emitido nuestra opinión sin salvedades sobre los estadosfinancieros de ANCLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO por el período terminado al 31de diciembre del 2011. Según lo establecido en la Codificación de Resolucionesomitidas por el Consejo Nacional de Valores, debemos emitir ciertos comentarios sobrelos siguientes aspectos:

1. CUMPLIMIENTO PE LAS ¿UNCIONES DE LAS SOCIEDADES AUPITORASEXTERNAS fArt, 5. séJccíárTlV, Canltulo IV. Subtitulo IV, THuto lh:

1 . 1 EVALUACIÓN PE LOS SISTEMAS PE CONTROL INTERNO Y CONTABLE

Como parte de nuestra revisión a ios estados financieros de Angla AutomotrizS.A. ANAUTO por el período terminado ai 31 de diciembre del 201 1 y para darcumplimiento a las Normas internacionales de Auditoria, efectuamos unaevaluación de! sistema de control interno contable de la Compañía. Losresultados de nuestra revisión no reveíaron hallazgos importantes quedebamos comentar.

1-2 REVELACIÓN OPORTUNA A LA SUPERINTENDENCIA PE COMPAÑÍASSOBRE LA EXISTENCIA DE DUPAS RAZONABLES DE QUE LA EMPRESA

Dentro del alcance y ejecución de nuestro trabajo de auditoria, no encontramosasuntos que generen dudas sobre la posibilidad de la Compañía para continuarcomo un negocio en marcha.

COMUNICACIÓN A LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS SI_SEPETECJA& INDICIOSA PRE3UM.CjQN.gS' DEFRAUDÉ,, ABUSO_JíE' '

Como parte de nuestra revisión, no encontramos asuntos que podríanconsiderarse como indicios a presunciones de fraude, abusos de informaciónprivilegiada y actos ¡lógales que ameriten ser mencionados.

PBX (533-4) 24538S3 - 2450889 j Fax (593-4) 2450086E-ma¡l pkf@pkfer,usdorcorn | www.pkfecuatlor.cofnPKF&Co. | Au 9 de Octubre 1911 y L.os Ríos, edificio Firwnsur Piso 12 Oí. 2 \ Bou: 09-06-21X51 Guayaquil | Ecuador

Tul (593-2) 22G3953 - 2263ÍÍBO | Fax (593-2) 225IS314PKF 4 Co. | Av. República do El Salvador B36 y Portugal, edilido Prism;) Nurtn Piso -1 Of. 404 j Quito | Ecuador

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11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGL'O AUTOMOTRIZ

2. CUMPj_JMIEN10^DeL_CÜNT_ENIDO JUHNiMO -Q^k.'í ífPJÍME. D_E AUDITORÍA_^TERNAJAil_f j^S^jón W. Cap'iíiJít) IV. fíuhfíiuip iW^ Tltiilo^ .........

2.1 COMENTARIOS SOBRE SI LAS ACTIVIDADES DE LA . COMPAÑÍA _SEENMARCA EN LA LEY '"

Dentro del alcance y ejecución de nuestro trabajo de auditores extemos, noencontramos transacciones que no se enmarquen dentro de las disposicionesde la Ley de Mercados de Valores.

2.2 .ÂjJJAC(ÓhLYR_ecp^^


2.3 pPIH|ÓN_ S.OB^__EL__CUMPLÍMMNI"0 0£ LAS .OBLIGACIONES

El plazo para la enlrega del Informe de las Obligaciones Tributarias vence el 31de mayo del 201 2.

3EÜ&&&- SOBRE ÜL_ CUMPLIMIENTOESTABLECIDAS POR LEY

DE LAS OBLIGACIONES

A continuación los comentarios a los aspectos señalados en el artículo 5 de laLey de Mercados de Valores, referente al mantenimiento de la Inscripción dolos emisoras nacionales con relación a ia presentación de información alConsejo Nacional de Valores:

1 . E.stiHJos fifianctfiíjps ifanuistralps suscritos por cj contndor__V frlc.|;Et?5£níarji'.«Jía LJ íií.í! loíyj.oi'.|íK'D d íp/(;i: it íLi iA!ü,i2ü}.?.t-1no _a_üpsriQr_ ;j i Jos quince ..día_s_ gel__c_jorrc semestral: Los estadosfinancieros del primer semestre, fueron presentados ef 25 de julio del 2011y, los del segundo semestre se presentarán hasta el 30 de abril deí 2012,estos estados financieros son presentados en formato del Sistema Emisorproporcionado por ¡a Superintendencia de Compañías.

2. Estados financieros anuales auditados. Esta información^ jeberanri:sfífilr.rs^^hijjî__c^j3p_dt; abril dc( :¡fip rjítniiontc: Los estadosfinancíelos auditados del añri 2010 fueron presonlHcJos dt-;ntro del piazoestablecido (30 de abril del 2012).

3. Informe de la Administración: Este infonne se presentó en formaconjunta con tos estados financieros auditados.

__3dit;ionaj ni»i l:i comrxuiiri t:qrisidnr_R__ngcesaria para lacabal compres í¿n jj? su_îtiKi(:ióij ec_or>órii[nti_ y.JjnaiKijíra, rj.tr, qrJQ yfuturo: Según to confirmado por la adminislracion no se efectuaronrequerimientos adicionales cita información.

2.5 OPlNfÓN SOBRE EL CUMPLIMENTO i)K MKDIDAS CORRECTIVAS QUEHUBIESE SIPO RECOMENDADAS EN INFORMES ANTERIORES

No apiksi. Los Informes de auditoria dei año 2010 no reportaron observaciones.

Página 121


1 1 orn;! I SEP

Accoun tent» &busintiiis advisers.

3- CONTENIDO ADICIONAL DEL INFORME DE AUDITORIA EXTERNA PARAEMISORES fArt. 131:

3.1 VejrifjqacífoL del cumplí ."i tente de Jas ._jgondíc joñas L__eatabjacjdas en •!Prospecto . d «UPfedgJSftfallJsa; Durante el ejercicio 2011 se han pagado lasobligaciones según su vencimiento.

3.2 V t; r i.f ¡fiad ój L cíe Ja . ap jica c j ¿i i _ jjg, jos j jyair;j nsjsapta d lgt> _ri9,L j;jf¿.'!i)j,siónj:l ?jvalores: Durante el ejercicio económico 2011 se emitieron obligaciones porUS$5,000,000 de las cuales se colocaron en su totalidad. Los recursosobtenidos fueron utilizados en un 70% para capital de trabajo y 30% parasustitución de pasivos. Los resultados de nuestra revisión selectiva norevelaron desviaciones en la aplicación de los recursos captados.

3-3 Vcí'Í<'ijp>ifíión_tj_e,Jjj .rt;aj_bución do .las nro visión?^ para a\o catjítaj yde._.J_git. Jntcrcses. do .Jas emisiones de obügacíonas rsalizadas: Losresultados de nuestra revisión no revelaron observaciones en la determinaciónde provisiones del capital e intereses.

3.4 _respaldan la eii8ján_de_..yaqres: La emisión de obligaciones tiene unagarantía general. Según la información reportada al Consejo Nacional deValares al 31 de diciembre del 2011 los activos no gravados ascienden aUS$25,805,869. Sobre esta información, consideramos que el saldo de lasobligaciones emitidas está razonablemente garantizado.

Este informe tiene como único propósito io mencionado en el primer párrafo y ha sidopreparado exclusivamente para uso de (os Accionistas de la Compañía y del ConsejoNacional de Valores, no puede ser distribuido por ningún concepto a terceras personaso entidades.

5 de abril dei 2012Guayaquil, Ecuador

"Edgar Naranjo L.Ucencia Profesional No. 16.485


Página 122

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLQ AUTOMOTRIZ '-.,. - _ ,-..- ™

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PKfAccounlantt &businoss ndvisors

ANCLO AUTOMOTRIZ S.A.ANAUTO


Años terminados al 31 dediciembre del 2012 y 2011

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Ir, t-onformiriart con oí nutorizcáTrS^Tt^ohiiiunus coi i

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1 i SE?Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO, AUtQMOTRtZ


SECCIÓN I: INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE

• Dictamen de los auditores independientes• Estados de situación financiera• Estados de resultados• Estados de cambios en el patrimonio• Estados de flujos de efectivo• Notas a los estados financieros

SECCIÓN II: COMENTARIOS REQUERIDOS POR EL CONSEJONACIONAL DE VALORES

rUíflCO que e! presente ejempun

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11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO/AUTOMOTRI

SECCIÓN I

INFORME DE AUDITORÍA INDEPENDIENTE

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11 Shr 2013

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMóflIfcx-'';l$¿^5SFr\M *tC 'Sr "

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PKF & Co. p«rAccountants &buainess advisers



1. Hemos examinado los estados financieros adjuntos de ANGLO AUTOMOTRIZ S.A.ANAUTO, que incluye los estados sobre la posición financiera por los añosterminados al 31 de diciembre del 2012 y 2011, los estados de resultados integrales,cambios en el patrimonio y flujos de efectivo por los años terminados en esas fechas yun resumen de las políticas contables más significativas y otra información financieraexplicativa (Expresados en USDóiares).

Responsabilidad de la administración con fos Estados Financieros:

2. La administración es responsable por la preparación y presentación razonable deestos estados financieros, en concordancia con las Normas Internacionales deInformación Financiera - NIIF. Esta responsabilidad incluye el diseño, ¡mplementacióny mantenimiento del control interno que permita la elaboración de estados financieroslibres de equivocaciones materiales, debido a fraude o error; [a selección y aplicaciónde apropiadas políticas contables, y, la determinación de estimaciones contables quesean fo suficientemente razonables de acuerdo con las circunstancias.


3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre los mencionados estadosfinancieros, basada en nuestra auditoría. Nuestros exámenes se efectuaron deacuerdo con Normas Internacionales de Auditoría. Estas normas requieren elcumplimiento de disposiciones éticas, así como la planeación y ejecución de unaauditoría que tenga como objetivo obtener una seguridad razonable, pero no absoluta,para determinar si los estados financieros se encuentran libres de errores materiales.Una auditoría implica la ejecución de procedimientos para obtener evidencia suficientesobre los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración de riesgos porequivocaciones materiales que puedan afectar los estados financieros, debido a erroro fraude. Al realizar la valoración de estos riesgos, el auditor considera el controlinterno relevante para ia preparación y presentación razonable de los estadosfinancieros, lo que le permite diseñar procedimientos de auditoría que seanapropiados a las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opiniónsobre la efectividad del control interno de la Compañía. Una auditoría también evalúalas políticas contables utilizadas y fa razonabilidad de los estimados contablesrealizados por la Administración, así como la evaluación de la presentación de losestados financieros tomados en conjunto. Nosotros creemos que la evidencia deauditoria obtenida es suficiente y apropiada para sustentar nuestra opinión,

PBX (593-4) 2453883 - 2450SB9 | Fax (593-4) 2450886E-mail [email protected] j ivww.pkfecuauor.comPKF & Co. | Au. 9 de Octubre 1911 y Los Ríos. Edificio Finansur Piso 12 Of, 2 | P.O. Box: 09-06-2045¡Guayaqu(l |Ecuado<

Tel (593-2) 2263959 - 2263960 | Fax (593-2) 2256814PKF & Co. | Av. República de El Salvador 836 y Portugal, Edificio Prisma Norte Piso 4 Of, 404 | Quito | Ecuador

PKF 4 Co Cl* Lldn. es una firma mentfiro flc la rad da firma t [ogalmente ¡ndsparxüonlot PKF lnt»rnatk)n»l Llmlitd.

.Lríilr'ICO que el presente ejempiaiardn confnrm irise' c;>n el autorízate

Strrí^ñT^n¡iíidriciTítrr^uii"\ con

olucion No.Página 126

11 SEP 2(113Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLQ AUTOMOTRIZ '

PKTAccountants &buíln»8s odvlaars

Opinión:

4. En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos expresan, en todos los aspectossignificativos, ia Imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de ANQLOAUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO a] 31 de diciembre del 2012 y 2011, asi como de losresultados de sus operaciones y de los flujos de efectivo correspondientes a losejercicios anuales terminados en dichas fechas, de conformidad con las NormasInternacionales de Información Financiara.

^J-^^-^-L:Edgar Naranjo L1'

Licencia Profesional No.16.485Superintendencia de Compañías No.015

5 de abril del 2013Guayaquil, Ecuador

_M t i r i to que el present"onínrmirlnr! con GÍ auíonznd:

Página 127

11 SEP 2013. .

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO.AÜTOMOTRIZ''x

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A- ANAUTO

ESTADOS SOBRE LA POSICIÓN FINANCIERA


Al 31 de diciembre del201 f

ACTIVO

ACTIVO CIRCULANTE:Efectivo (Nota C)Documentos y cuentas por cobrar (Nota D)Inventarios (Nota E)Otros activos corrientes (Nota F)

TOTAL DEL ACTIVO CIRCULANTEINVERSIONES A LARGO PLAZO (Nota G)PROPIEDADES, MAQUINARIA Y EQUIPO (Nota H)

TOTAL DEL ACTIVO

PASIVO Y PATRIMONIO

PASIVO CIRCULANTE:Documentos y cuentas por pagar (Nota I)Gastos acumulados por pagar (Nota J)Porción corriente del pasivo a largo plazo (Nota K)TOTAL DEL PASIVO CIRCULANTE

PASIVO A LARGO PLAZO (Nota K)

566,95613,128,0963,950,3901,896,722

19,542,16413,803,5979,480,937

42,826,698

13,491,723962.962

7.154,06521.608.770

8,834,781

1,584,0816,773,7715,005,5663,289,713

16.653.13113,777,5869,142,089

39,572,806

11,481,360877,925

7.326,59819,685.883

6,905,179

PATRIMONIO (Nota L)Capital socialAportes para Futuras CapitalizacionesReserva legalReserva facultativaReserva por valuaciónReserva de capitalAjustes NIIFResultados acumulados

TOTAL DEL PASIVO Y PATRIMONIO

CONTINGENTES (Nota M)

CUENTAS DE ORDEN (Nota N)

4.881,465

755,682386

1,065,715697,883

1,869,8133,112,203

12,383.147

3,077,4651,804,000538,996

3861,065,715697,883

1,869,8133,927,486

12,981,744

42,826,698

3,123,491

539,959

39,572,806

3,336,588

381,291

¡érente General


CPA, Lorena CuelloContador Ganara)

. r í U O o a e e l presente ejempUvarrio noníormidari con e) autonzac

Página 128

SEP 3113


ANGLOAUTOMOTRI? S.A. ANAUTO



VehículosRepuestosServicio TallerVentas Netas(-} Costo de VentasUtilidad Bruta

Ingresos OperacionalesComisionesGeneral Motor


201284,563,73812,259.5946,992,138

103,815,47090,853.69412,961,776

705,2281,449.7982,155,026

201193,969,92610.645,5165.784,844

110,400,28697,567.92212,832,364

602,6121.669,0542,271,666

Egresos y Gastos OperacionalesGastos de AdministraciónGastos de VentasGastos Financieros

6,935,4683.819,3721.721.273

12,476,113

6.987,2933,351,5142,125,702

12,464.509

Utilidad antes de participación de lostrabajadores en las utilidades e impuesto a larentaParticipación de ios trabajadores (Nota O)Impuesto a la Renta (Nota O)

Utilidad Operacional

Otros resultados integralesOtros Ingresos no OperacionalesArrendamientoOtros gastos no OperacionalesTotal Otros resultados integrales

Resultado Integral

Resultado Integral atribútale a:Accionistas

Utilidad por acción

2.640,689(392,007)(817,897)1,430.785

1.159,332224,440

(1,411,079)(27,307)

1,403,478

2,639,521(512.220)(735,724)1,391,577

1,145,136187,889

(557,745)775,280

2/166^57

2,166,857

0.70

CPA. Lorena CoelloContador General


a confnn-nklact con oí nuiorzr.

Página 129

11 SEP 2013•oV-V.Oi/i tj¿


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Página 130

SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de

ANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO




2012 2011


Efectivo recibido de clientes

Efectivo pagado a proveedores y empleadosGastos financierosOtros ingresos

EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE (USADO EN)LAS ACTIVIDADES DE OPERACIÓN


Adquisición de inversiones a largo plazoEFECTIVO NETO USADO EN LAS ACTIVIDADESDE INVERSIÓN

ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO:Pasivo a largo plazoPréstamos BancaríosEmisión de obligaciones

Pago de obligacionesPago de Jubilación Patronal

Dividendos PagadosEFECTIVO NETO (USADO EN) PROVENIENTE DELAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO

(DISMINUCIÓN) AUMENTO DEL EFECTIVO

Saldo del efectivo a! inicio del año

SALDO DEL EFECTIVO AL FINAL DEL AÑO

97,461,145

(99,254.646)

(1,721,273)

3.538.798

24.024

(702,329)

(702,329)

222,018

401.765

4,500,000

(3,447,125)

(15,478)

(2.000,000)

(338.820)

(1,017,125)

1.584,081

566,956

110,346,982

(115.980,858)

(2,125,702)

3,604,691

(4.154,887)

(1,366,368)

(93,090)

(1,459,458)

1,935.263

5,838,4655,000,000

(6,076,512)

6,697,216

1,082,871

501.210

1,584,081

CPA. Lorena CoelloContador General

Vea notas a los estados financiaros

. r r tn -nn ínrmidnr i con oí nuion^.,*

Página 131

11 SEP 2013 ,c,: ±^c,;Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANG'UÓ AUTOMOTRIZ

I '!« V



(Continuación)

{Expresados en USDÓlares)

CONCILIACIÓN DE LA UTILIDAD CON ELEFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LASACTIVIDADES DE OPERACIÓN

UTILIDAD NETA

Partidas conciliatorias:Depreciación


Ajuste y bajas de activos fijos

Revalorización da acciones

Provisión para jubilación patronal

CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS CORRIENTES:

Cuentas y documentos por cobrarInventariosPropiedad, Planta y Equipo

Cuentas y documentos por pagar

Gastos acumulados por pagar

Otros activosAjuste de Salario Digno

EFECTIVO NETO PROVENIENTE DE LASACTIVIDADES DE OPERACIÓN

3. Rodolfo CastroGerenta General

Aflos terminados al31 de diciembre del

2012

1,403,478

24,024

2011

2.166,857

240,481338.686

(26,011)

95.9182,052,552

(6,863,011)1,055,169

123,000

2,010.383

85,0371,392,991

(2.077)

(2,028,528)

177,838

251,255

63.0582.659,008

534,796(1,996,131)

6,622,116

(322,431)3,534

4.841.883

7,244,607

Lote. -nfr (oelloCPA. Lorena CoelloContador General


agina 132

11 SEP 2I))3 ^ i;/Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGL'Q AUTOMOTRIZ



AÑOS TERMINADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2tM2 Y 3011


A. ANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO:

La Compañía fue constituida en la ciudad de Guayaquil en mayo de 1966,con el nombre de Anglo Automotriz Cía. Ltda. - ANAUTO. En junio de 1990cambia su denominación social a Anglo Automotriz S.A. - ANAUTO. Su actividadprincipal es la compra y venta de vehículos y repuestos. Actualmente mantieneun contrato suscrito con General Motors del Ecuador, para la compra y venta devehículos y repuestos de su marca. Como complemento a la post-venta secompromete a prestar los servicios de reparación para los vehículos en su propiotaller.

B. RESUMEN DE LAS POLÍTICAS DE CONTABILIDAD MÁS IMPORTANTES:

La Compañía mantiene sus registros contables en USDólares y, a partir delejercicio económico 2010, de acuerdo con [as Normas Internacionales deInformación Financiera, las que han sido utilizadas en la preparación de losestados financieros. A continuación mencionamos las prácticas contables másimportantes que utilizó la Administración:

Base, de preparación v presentación: Por disposición de laSuperintendencia de Compañías de la República del Ecuador, la Compañíaadoptó para el ejercicio 2010, las normas internacionales de informaciónfinanciera (NIIF) emitidas por el Comité Internacional sobre normas decontabilidad (IASB) de la Federación Internacional de Contadores (IFAC). Elefecto económico de la adopción del nuevo marco conceptual se registró en elpatrimonio el 1 de enero del 2010. tomando como referencia los saldos al 31 dediciembre del 2009.

Activos financieros: Dentro del enfoque de NIC 39, los activos financierosincluyen el efectivo y sus equivalentes, las cuentas por cobrar, inversionesbursátiles y otros instrumentos financieros derivados. La clasificación de losactivos financieros se determina al momento de la transacción o reconocimientoinicial.

La compra o venta de activos financieros que requieren !a entrega delactivo dentro de un plazo determinado por regulación o acuerdo del mercado, sereconocen en la fecha de la transacción,

Prpy[sión para cuentas incobrables: Periódicamente, la Administración dela Compañía realiza evaluaciones de sus cuentas por cobrar, para determinar siexisten indicios del deterioro de su cartera, según !o establece el párrafo 64 de lanorma internacional de contabilidad NIC 39. El deterioro de la cartera establecidoen el análisis y valoración, se carga a resultados contra una cuenta de Provisiónpara cuentas de dudosa recuperación, como lo establece el párrafo 63 de la NIC39.

<3

gina 133

ZÜI3

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO'AÜTOMQTRIZ


B- RESUMEN DE LAS POLÍTICAS DE CONTABILIDAD MÁS IMPORTANTES:(Continuación)

La provisión se ajusta anualmente el 100% al saldo de las cuentas porcobrar clientes que tengan más de 180 días vencidos al cierre del ejercicio concargo a resultados, por el efecto del análisis de la cartera. La cartera que seconsidera irrecuperable o perdida, se da de baja debitando de la Provisión paracuentas de dudosa recuperación.

Los inventarios: Se registran al costo y para su valuación en el caso de losrepuestos se utiliza el costo promedio que no supera al valor de mercado y para!os vehículos de forma individual a su costo de adquisición.

Las propiedades, planta v equipos: Al inicio se registran al costo. Laserogaciones por mantenimiento y reparaciones se cargan a gastos al incurrirseen ellas, mientras que las mejoras de importancia se capitalizan.

Para la adaptación a ISIIIF, se avaluaron los bienes a travos de peritoscalificados, según lo permite el párrafo 31 de NIIF 16. El efecto del avalúo, que fueun incremento en el valor neto, se registró en la cuenta patrimonial, según elpárrafo 39 de NIIF 16.

Los cálculos para la depreciación se determinan sobre la base de los añosde vida útil establecidos por los peritos avaluadores, según párrafo 50 de NIIF 16.


ACTIVOS ANOSEdificiosAdecuación local de arriendoEquipo de oficinaMuebles y enseresEquipo de computaciónEquipo de comunicaciónVehículosMaquinaria y equipo de tallerHerramientas de taller

2010101031051010

Derechos Fiduclarígs: Se registran al valor de los bienes aportados paraconstituir el fideicomiso. Tratándose de fideicomisos en garantía, la depreciaciónde los activos fideicometidos se calcula y registra de acuerdo a !o establecido enlas políticas de activos fijos.

Reserva^por_Qbs_oJescencia de inventarios: Se calcula en base a un análisisrealizado por la Administración y se ajusta contablemente.

Los ingresos v gastos: Se registran por el método devengado, los ingresoscuando se producen y los gastos cuando se causan. Los documentos por cobrarincluyen un interés por concepto de financiamiento, los que se reconocen comoingreso cuando se devengan.

Moneda local: A partir del 10 de enero del 2000 el USDólar es la monedade uso local en la República del Ecuador.

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inríin conínrmifínft ¿x>n f-:-l nisifM'f;:."

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Página 134

1 SEPProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obliqaciones de ANGLO AUTOMOTR


C. EFECTIVO:

Caja

Bancos locales

Al 31 do diciembre del2012^

335,717231,239

2011

352,5681,231,513

566,956 1,584,081

(1) Incluye principalmente US$175,000 en la caja general de la matriz yUS$43,617en caja general de Portoviejo, que corresponden a cheques declientes y que fueron efectivizados en los primeros días de Enero del 2013.



20127,096,049

634,170

2,072,215

3,664,348

13,466,782

(338,686)

13,128,096

2011

5,886,122

418,109

568,934

158,182

7,031,347

(257,576)

6,773,771

Clientes (1)Otras por cobrar (2)Anticipos a proveedores (3)Compañías relacionadas (Ver Nota P)

Provisión para cuentas incobrables (4)

(1) Incluye principalmente US$5,717,774 originado por la venía de vehículos,repuestos y talleres, también incluye tarjetas de crédito por US$249,371 ydocumentos por cobrar por US$1,031,200.

(2) Incluye principalmente US$166,694 originado por los préstamos a empleadosy US$186,865 pendientes de cobro a General Motors del Ecuador.

(3) Incluye principalmente a construcciones en proceso en Manta, Anglo Sur yAnglo Sur Camiones por US$854,012, US$370,849 y US$328,941respectivamente por pagos realizados como anticipos y compra de materialesprincipalmente.


Saldo inicialProvisionesCastigosAjustes

Saldo final


257,576

(14,930)

96,040

338,686

2011266,406

30,653

(42,873)

3,390

257,576

-¡•0>:üO n:.ie ei presoníe ciernounrd-1 ^onfnrrniriad con el üu;en~rc!::

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^^^L^^4 ; \fagina 135

11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

11



E. INVENTARIOS:

VehículosRepuestos y accesoriosTalleres-trabajos en proceso


Producción nacionalCamionesVehículos usados

F. OTROS ACTIVOS CORRIENTES:

Incluye principalmente derechos fiduciarios por US$1,562,501 que corresponde ainventario y cuentas por cobrar en garantía por la tercera emisión de obligaciones.

G. INVERSIONES A LARGO PLAZO:

Las inversiones en el año 2012 fueron como siguen:

20122,074,4721,485,428

390,4903,950,390

20113,149,6121,222,775

633,1795,005,566

Al 31 de diciembre del20121 ,422,288

621,80130,383

2,074,472

20112,625,475

517,0457,092

3,149,612

CompañíaConeca S AElectroquil S.A.Plukon S.A.Chevy Plan S.A.EstrellamarInversionesBrockerdeSeguras

No.deacciones

230,164269,420

79934,903

Valornominal

0.040.004

11

ValorCosto

9,2071,078

79934,903

13,731,609

20,00013,797,595

Correcciónmonetaria Valor en librosacumulada 2012

(1) 9,2076,056 7,137

79934,845

(2) 13,731,609

20,0006,056 13,803,597

20113,1967,137

79934,845

13,731,609

13,777,586

(1) La variación se debe a un incremento del número de acciones a 230,164acciones ordinarias y nominativas, de US$0,04 cada una.

(2) Empresa domiciliada en el exterior, cuyos activos están constituidosprincipalmente por inversiones mantenidas en:

InstituciónCetivehlculos S.A.Motortrack S,A.Fundación ABPDatasoluílons S.A.Fideicomiso Ceneica

TipoAccionesAcciones

ObligacionesAcciones


%participación

99.99%45%

45%47%

Valor USS4,633,585

227,1141,156,387

39,0387,675,485

13,731,609

Página 136

1.1 SE? 2813Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGtÓ AUTOMOTRIZ \\


G. INVERSIONES A LARGO PLAZO (continuación):

En el 2011 se presentó una variación de US$10,082,562 que corresponde aUS$462,308 por ajustes VPP y US$9,620,255 por aporte para futurascapitalizaciones consistentes en valores por cobrar a las siguientes relacionadas:

Anticipo honorarios profesionales (Ab. Fabián Ortega)

Anticipo de gastos presidencia (Ab. Fabián Ortega)

Legalserv & Co. S.A.

ABP Services International Inc.

Ceneica- Derechos fiduciarios

Datasolutions

H. PROPIEDADES. MAQUINARIA Y EQUIPO:

Saldo al Ajustes y31/12/2011 Adicionas bajas

3rreno 4,916,205Edificios 4,017,125 (1)Equipos de oficina 137,897Muebles de oficina 273,208Equipos de computación 128,084Vehículos 197,579Maquinarías equipos ytaller 796.264

10,466,362Depreciación acumulada {1 ,324,273)

9,142,089

(2) 123,000380,773

10,60223,73082,81845.950

158,454702,327 123,000

702.327 123.000

(1) Corresponde principalmente a la construcción de la estructura delse encuentra ubicado en Portoviejo.

(2) Corresponde a la venta de los terrenos ubicados en Milagros.

I. DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR:

459,032

64,221

460,000

4,111,8784,415,000

110,124

9,620,255

Saldo al31/12/124,793,2044,397,900

148,499296.938210,903243,529

954,71911,045,692(1,564,755)

9,480,937

Edificio que


Proveedores:Vehículos y camionesRepuestos y talleresOtros administrativos

Compañías relacionadas (Ver Nota Q)

Impuestos por pagar (1)Acreedores varios (2)

2012

7,876,9621,637,089

506,29610,020,347

77,504

1,306,5462,087,326

13,491,723

2011

6,912,2821,744,686

8,656,96816,112

1,216,2601,592,020

11,481,360

Página 137

"*T^x.t-'.,. ,r_^Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obliqaciones de ANGÍ.Ó AUTOMOTRIZ


'• DOCUMENTOS Y CUENTAS POR PAGAR:

(1) Incluye principalmente US$1,071,940 de Impuesto al Valor Agregado (IVA)por pagar.

(2) Incluye principalmente US$1,425,963 que corresponde a anticipos declientes, en su mayorfa por vehículos.

. GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR:

AdministrativosFinancierosHonorarios profesionalesBeneficios socialesGastos por realizar


(D

201287

5,3477,400

950,128

962,962

201118,18194,4297,100

735,54022,675877,925

(1) Incluye principalmente US$392,007 de la participación a trabajadores en lasutilidades {Ver Nota O).

K. PASIVO A LARGO PLAZO:

Entidad

Banco Ballvarlano S.A.Banco Bolivarlano S.A.Banco Bolivariano S.A.Banco Bolivariano S.ABanco Bolivarlano S.A.Banca Baliv acianoPanamáBanco BolivarlanoPanamáBanco del PichinchaBanco del PichinchaBanco Bolivarlano S ABanco Bol ¡varia no S.A.BU neo B olivaría no S.A.Banco Bolívar! a no S.A,Banco Rehincha C.A.Banco Pichincha C.A.Banco del Auslra S.A.MU Jaia millo ArteagaS.A.Stockes Interna liona IINC.Segunda EmisünTercera Emlslin deObligacionesGuaría EmisiónQuinta Emisión

Menos: Porción Coirlenle

MontoObligación

1,300,000500,000500.000400,000520,000

300,000

250,0001 ,000,0001,400,000

500.0001,000,000

500,000500.000

3,100,000600,000

S.000,000

4,000,0005,000,0004,500,000

Taude1 ulerea8.83%B.82%3.83%B.83%8.83%

7.23%

7.761/.8.92%8.92%B.83%B,S3%8.83%8.83%8.92%3.92%

8.00%

8.00%7% y 8%

8.00%

FechaEmisión

12(05/201229/03/201526/06/201220/11/201217/12/2012

27/01/2012

17/12/201212/11/201214/12Í201227/04/201 129/08/201 115/11/201115/12/201116/12/201126/12/2011

01/04/2008

1 1/00/20DB

10/05/201007/01 (201125/01/2012

Provisión para jubilación PalronalDeudas a largo plazoTotal pasivo largo plazo

Vencimiento27/03/201528/12/201226/06/201327/03/201517/12/2013

19/08/201 3

30/06/201406/02/201314/03(201327/04/201227(06/201210/02/201214/02/201227/12/201127/01/2011

01/02/2012

14/11/2012

03/03/2014 (1)07/01/2015 (2)25/01/2018 (3)

W

(8)(8)

Saldo al31/12/2012

1,003,837125.000250.000385.714520.000

300,000

83.333B4Q.67S

T, 400,000

20.000

1,255,0003.201 ,875

3.787,87513.233,114(7.154,085)

6,079,028599,472

2,157,2813.834,781

Saldo al31/12/2011

166,667500,000500.000500,000

1,B76J1Q504,757635,231

3,235

707,500

2.255,0004,229,375

11,778,474(7,326,598)

4,451,876518.040

1L935,2636,905,173

(1) Corresponde a la tercera emisión de obligaciones autorizada por laSuperintendencia de Compañías el 28 de junio de! 2010, por un monto totalde US$4,000,000 cuyo plazo es 1440 días, divididos en 16 trimestres. La tasade interés del 8,00% reajuslable cada 90 días en base a la tasa PasivaReferencia! publicada por el Banco Central del Ecuador.

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Página 138

11 SEP 2013 ,•-»,..Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ


K. PASIVO A LARGO PLAZO: fContinuacián)

(2) Corresponde a la cuarta emisión de obligaciones autorizada por laSuperintendencia de Compañías el 22 de diciembre del 2010, por un montototal de US$5,000,000 cuyo plazo en días es de 1440 al 7% y 1800 al 8%,divididos en 16 trimestres, cuya tasa de interés es reajustable cada 90 días enbase a la tasa Pasiva Referencial publicada por e! Banco Central del Ecuador.

(3) Corresponde a la quinta emisión de obligaciones autorizada por laSuperintendencia de Compañías el 25 de enero del 2012, por un monto totalde US$4,500,000 cuyo plazo en días es de 1440 al 8%, divididos en 16trimestres, cuya tasa de interés es reajustable cada 90 días en base a la tasaPasiva Referencial publicada por el Banco Central del Ecuador.

(4) La porción corriente del pasivo a largo plazo es como sigue:

Obligaciones bancariasEmisión de Obligaciones

(5)

Largoplazo888.529

5,190,5006,079,029

Cortoplazo

4,079,8353,074,2507,154,085

TotalPasivo4,968,3648,264,750

13,233,114

Representa la provisión por jubilación patronal a que tienen derecho deacuerdo con la legislación laboral ecuatoriana, todos los empleados ytrabajadores que hayan cumplido más de 25 años de servicio o quecumplieren ese tiempo en forma ininterrumpida dentro de la Compañía. Lapensión patronal no podrá ser inferior al salario mínimo vital generaldecretado por el Gobierno. En el caso de doble jubilación, por parte delInstituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) y la Compañía, la pensiónpatronal, será como mínimo eí equivalente al 50% del salario mínimo vital.



Saldo al inicio del añoProvisiónPagosSaldo al final del año

518,04095,918

.05,4781

408,236109,804

598.472 518,040

(6) Incluye principalmente US$603,385.49 por anticipo a futuras compras delPlan Automotor Ecuatoriano (Cheviplan) y US$901,672.9 por cesión ytransferencia de derechos respecto de un contrato de compra - venta; y,endoso y transferencia de pagaros a la orden de Bolívar, Compañía deSeguros del Ecuador S.A. a la relacionada Stockes International INC, confecha de emisión de 1 de julio del 2012 y fecha de vencimiento al 1 de octubredel 2014.

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H SEPProspecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUT'p'tá0TRÍ¿':

15


L. PATRIMONIO:

Capital social: Representan 4,881,465 acciones comunes - autorizadas, emitidasy en circulación al valor nominal de US$1.00 cada una.

En el año 2012, se incrementó el capital suscrito y pagado en la cantidad deUS$1,804,000; para que este alcance la suma de US$4,881,465, mediantecapitalización de un aporte para futuros aumentos de capital^ inscrito en el registromercantil el 27 de diciembre del 2012.

Reserva legal: De acuerdo con la legislación vigente en el Ecuador, la Compañíadebe transferir el 10% de su ganancia liquida anual a la reserva legal, hastacompletar el 50% del capital suscrito y pagado. Esta reserva no puede serdistribuida a los accionistas, excepto en caso de liquidación de la Compañía, peropuede ser utilizada para absorber pérdidas futuras o para aumentar el capital.

Reserva facultativa: El saldo de esta cuenta está a disposición de los accionistasde la Compañía y puede ser utilizado para la distribución de dividendos y ciertospagos tales como reliquidación de impuestos y gastos de ejercicios anteriores.

Reserva por valuación: Incluye principalmente US$1,019,613 del incremento enel patrimonio originado por el avalúo de terreno y edificio realizado el 15 de marzodel 2003 por el perito Ing. Miguel Carpió.

Reserva de capital: En esta cuenta se incluyen los saldos de las siguientescuentas, transferidas al 31 de diciembre del 2000: Reserva por revalorización delpatrimonio y Reexpresión monetaria.

Conforme a la Resolución No 01.Q.ICI.017 de la Superintendencia deCompañías, publicada en R.O.# 483 del 28 de diciembre del 2001, la Compañíapodrá compensar las pérdidas del ejercicio y las acumuladas con el saldoacreedor de esta cuenta, pero si no es suficiente, se utilizarán los saldosacreedores de las cuentas reserva por valuación y reserva por donaciones. Estacompensación deberá ser aprobada por la Junta General de Accionistas.

Ajustes NI1F: En esta cuenta se registran los ajustes por avaluó aplicados a losactivos fijos, obsolescencia de inventarios, valuación de inversiones y activosfinancieros calificados como los principales criterios al adoptar las NormasInternacionales de Información Financiera - NIIF.

Resultados acumulados: El saldo de esta cuenta está a disposición de losaccionistas de la Compañía y puede ser utilizado para la distribución dedividendos y ciertos pagos, tales como reliquidación de impuestos, etc.

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Página 140

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLQ-ÁÚTÓMÓTfRlZ^j Wu.p^~\§/>' ®M \T Ir J • ) ' , • • "—- , ;¡ I,1 P '

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16



M. CONTINGENTES:

Garantías bancarias otorgadas a favorde:Cetivehfculos S.A.Ecuafontes S.A.Ecuafontes S.A.- Cristóbal PozoGeneral Motors del Ecuador S.A.ABP ServicesCoronel Ricardo/Paulina de CoronalDr. Leónidas Ortega TrujilloBolivarCía. de Seguros del Ecuador S.A.Edmundo Kronfle-Teresa de Kronfle

Originado por la garantía solidaria entregada por deudas contraidas porrelacionadas.

208,333165,00050,000800,000

20,000880,157

1,000,0003,123,490

750,000289,083

750,000154,882150,000140,000

1,102,623

3,336,588

N. CUENTAS DE ORDEN:

Cheques Posfechados

Al 31 de diciembre del2012_

539,959539,959

2011361,291381,291

O. PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD E IMPUESTO ALA RENTA:

Hasta el año 2010, el impuesto a la renta se determinó sobre la base del 25% delas utilidades tríbutables. El Código Orgánico de la Producción, Comercio eInversiones, emitido en noviembre de 2010, contemplaba la reducción de un puntoporcentual del impuesto a la renta durante los siguientes tres años a partir de laemisión del Código, por lo que se modificó la Ley Orgánica de Régimen TributarioInterno y su Reglamento, estableciendo que las sociedades constituidas en e!Ecuador así como las sucursales de sociedades extranjeras domiciliadas an elpaís y los establecimientos permanentes de sociedades extranjeras nodomiciliadas que obtengan ingresos gravables, estén sujetas a la tarifa impositivadel 24%, 23% y 22%, sobre su base imponible para los años 2011, 2012 y 2013,respectivamente.

Las leyes laborales vigentes establecen como beneficio para los trabajadores elpago del 15% de las utilidades líquidas de la sociedad, antes del cálculo delimpuesto sobre la renta.

La base del cálculo para determinar la participación trabajadores en las utilidadesde la Compañía y la base imponible del impuesto a la renta de la Compañía, fue elsiguiente:

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ ,


O. PARTICIPACIÓN DE LOS TRABAJADORES EN LA UTILIDAD E IMPUESTO ALA RENTA (continuación):


Utilidad contable

Gastos no deduciblesGastos incurridos atribuibles a ingresosexentosGastos incurridos para generar ingresosexentos

Ingresos exentosParticipación de los trabajadores en lautilidad

Rebajas por discapacitados

Base imponible para impuesto a la rentaImpuesto sobre utilidades reinvertiblesImpuesto sobre utilidades noreinvertibles

Impuesto a la renta calculado

Anticipo de impuesto a la renta

Impuesto a la renta causado

P. COMPAÑÍAS Y PARTES RELACIONADAS:

Los saldos más importantes que se mantienen con compañías relacionadas al 31de diciembre de 2012, son como sigue;

ABP Services InternationalMotor TrackS.A.Plukon S.A.Anglo FlotasCeneicaTerra bien esEcuafontesTempusnorteOtros

Cetivehículos (Largo Plazo)Motortrack(Largo Plazo)

2012

2,613,382

827,813

16,625

5,833

(116,670)

(392,007)

(508,765)

2,446,212

562,629

562,629

817,896

817,896

2011

3,414,800

635,348

69,282

24,309

(486,187)

(512,220)

(331,482)

2,813,850

675,324

675,324

735,724

735,724

Por cobrar

20123,036,291

150,695260,000

85,000132,362

3,664,348

2011

48,865

52,31750,000

7,000158,182

Por pagar

2012

2,504

75,000

77,504362,971199,798

2011

16,113

16,1131,307,221

3,664,348 158,182 640.273 Jl.3g3.334.

£se^^*-~ 7^- - - - r • •• •xí. p, •"', • ; i , ; . ' . ; - • . " • - • -Directora ri»* Autorización v

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11 SE? 2013 ,,;££££Prospecto de Oferta Pública VI _E_misíón_d_e Obligaciones de ANGLO-AUTOMOTRIZ

18


P. COMPAÑÍAS Y PARTES RELACIONADAS: (Continuación)

Detalle de transacciones con relacionadas;

Cuentas de ingresosVentas / Ingresos de Cfas.RelacionadasCetívehiculos S.A.AngloFlotas S. A.Motortrack S.A.Bolívar Compañía de Seguros S.A.Centro Educativo Integral CeneicaInmobiliaria Terrabienes S.A.

Otros Ingresos de Cías. RelacionadasCetivehiculos S.A.Motortrack S.A.Bolívar Compañía de Seguros S.A.Ecuafontes S.A.Datasolution S.A,Centro Educativo Integral CeneicaAnglo Flotas S.A.


581,377228,555

863,9862,4662.910

1 ,679,293

50,36517,246

25,64055,441

200,084

348,776

2011

217,504

405630,62538,96047,835

935,329

54,38525,417

24,50843,350

80

147,740


Costo de Ventas pagado a Cías.RelacionadasCetivehiculos S,A.Anglo Flotas S.A.

Otros Gastos / Egresos a Cías.RelacionadasEstudio Jurídico Ortega S.A.Motortrack S.A.Cetivehiculos S.A.

2012

796,9471,186

798,133

316,386316,386

2011

817,723

817,723

39,3546,736

517,414563,504

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11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLQ'AÜlOMOTRIZ


Q. CONTROL SOBRE PRECIOS DE TRANSFERENCIA:

La normativa para Precios de Transferencia vigente en Ecuador hasta el año 2012dispone que los contribuyentes del Impuesto a la Renta que hayan efectuadooperaciones con partes relacionadas domiciliadas en el exterior, dentro de unmismo periodo fiscal en un monto acumulado superior a US$3 millones, debenpresentar al Servicio de Rentas Internas el Anexo de Operaciones con PartesRelacionadas, que simplemente es una revelación de las transacciones deingresos y gastos por compañía relacionada.

De igual manera deben presentar, este mismo anexo aquellos contribuyentes quehabiendo efectuado operaciones con partes relacionadas domiciliadas en elexterior, dentro de un mismo período fiscal, por un monto acumulado comprendidoentre US$1,000,000 a US$3,000,000 y cuya proporción del total operaciones conparles relacionadas del exterior sobre el total de ingresos, de acuerdo con loscasilleros correspondientes delformulario 101 del impuesto a la renta, sea superioral 50%.

Aquellos contribuyentes que hayan efectuado operaciones con partesrelacionadas domiciliadas en el exterior, dentro de un mismo periodo fiscal en unmonto acumulado superior a los US$5 millones deben presentar adicionalmente alAnexo, el Informe Integral de Precios de Transferencia.

La Administración Tributaria, en ejercicio de sus facultades legales, podrá solicitarmediante requerimientos de información a los contribuyentes que realicenoperaciones con partes relacionadas al interior del país o en el exterior, lapresentación de la información conducente a determinar sí en dichas operacionesse aplicó el principio de plena competencia, de conformidad con la Ley.

Las reformas a la Ley de Régimen Tributario Interno que entraron en vigenciadesde el 1 de enero del 2010 determinan que los contribuyentes que realicenoperaciones con partes relacionadas quedarán exentos de la aplicación delrégimen de precios de transferencia, siempre que:

• Tengan un impuesto causado superior al 3% de sus ingresos gravables.

. No realicen operaciones con residentes en países fiscales preferentes, y

• No mantengan suscrito con el Estado contrato para la exploración yexplotación de recursos no renovables.

A partir de la Resolución No. NAC-DGERCGC13-Q0011, emitida por el Servicio deRentas internas el 16 de enero del 2013 y publicada en el Registro Oficial N° 878del 24 de enero del 2013, aplican los siguientes cambios:

• Las transacciones que se realicen con partes relacionadas locales tambiéndeberán considerarse conjuntamente con las transacciones realizadas conpartes relacionadas domiciliadas en el exterior, para determinar lapresentación al Servicio de Rentas Internas del Anexo de Operaciones conPartes Relacionadas y/o del Informe Integral de Precios de Transferencia.

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Página 144

11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO.AUTOMOfREv' "" ' ~


Q- CONTROL SOBRE PRECIOS DE TRANSFERENCIA: fContimmrirtn)

• Se aumenta de US$5 millones a US$6 millones el monto acumulado deoperaciones con partes relacionadas locales y/o domiciliadas en el exteriorpara presentar el Informe Integral de Precios de Transferencia.

Se elimina el párrafo que requería la presentación del Anexo de Operaciones conPartes Relacionadas para las operaciones con partes relacionadas domiciliadasen el exterior, dentro de un mismo período fiscal, por un monto acumuladocomprendido entre US$1,000,000 a US$3,000,000, y cuya proporción del totaloperaciones con partes relacionadas del exterior sobre el total de ingresos fueresuperior al 50%.

R. CONTRATO DE CONCESIÓN PARA VENTA Y POSTVENTA:

En la ciudad de Quito, el 2 de mayo del 2012 se celebró un contrato de venta ypostventa entre General Motors del Ecuador S.A. y Angio Automotriz(Concesionario), en los siguientes términos resumidos:

Propósito del contrato: Promover una relación entre General Motors del EcuadorS.A. y su concesionario, que estimule y facilite la cooperación y el esfuerzo mutuopara la satisfacción de los clientes.

Plazo: El plazo de vigencia del contrato es de 2 años, y se puede renovar porperíodos adicionales de 2 años, siempre que el Concesionario cumpla con todaslas condiciones, obligaciones y responsabilidades establecidas y que GeneralMotors esté satisfecha con el desempeño de su Concesionario.

Área de comercialización del Concesionario: El Concesionario es responsablede vender, dar servicios y representar en cualquier forma los productos deGeneral Motors.

Venta de productos al Concesionario:

/ Venta de vehículos motorizadoss Venta de repuestos y accesorios

Precios y otras condiciones de ventas: General Motors entregaráperiódicamente al Concesionario los precios, cargos en destino y otrascondiciones de venta aplicables a los vehículos motorizados nuevos. Estosprecios o condiciones de venta pueden cambiar en cualquier momento a criteriode General Motors.

S. LÍNEA DE CRÉDITO PARA LA COMPRA DE VEHÍCULOS:

Mediante Convenio firmado en junio del 2012 con Banco de la Producción S.A.Produbanco, la Institución Financiera aperturó una línea de crédito porUS$8,250,000.00 para realizar compras a crédito de bienes y/o servicios queGENERAL MOTORS u ÓMNIBUS BB Transportes S.A. brindan a susConcesionarias.

El Convenio tiene una vigencia de 360 días y el plazo máximo para cancelar lasoperaciones individuales es de 180 días.

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11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VLEmisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRI

21


T. GARANTÍAS:

La Compañía ha entregado en garantía de sus obligaciones barcarias losEdificios de Anglo Sur, Manta y Portovíejo.

U. EVENTOS SUBSECUENTES:

De acuerdo a la información disponible a la fecha de presentación de los estadosfinancieros por el periodo terminado el 31 de diciembre de! 2012, no han ocurridoeventos o circunstancias que puedan afectar la presentación de los estadosfinancieros a la fecha mencionada.

7 5"^S PániPágina 146

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ: :.

SECCIÓN


Página 147

11 SEP Bffi

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ'^ O,,

PKF & Co.

Accountants &buslness ad vi sera



El 5 de abril del 2013 hemos emitido nuestra opinión sin salvedades sobre los estadosfinancieros de ANGLO AUTOMOTRIZ S.A. ANAUTO por el periodo terminado al 31de diciembre del 2012. Según lo establecido en la Codificación de Resolucionesemitidas por el Consejo Nacional de Valores, debemos emitir ciertos comentariossobre los siguientes aspectos:

1. CUMPLIMIENTO DE LAS FUNCIONES DE LAS SOCIEDADES AUDITORASEXTERNAS fArt. 5. Sección IV. Capítulo IV, Subtítulo IV. Título II):

1.1 EVALUACIÓN DE LOS SISTEMAS DE CONTROL INTERNO YCONTABLE;

Como parte de nuestra revisión a los estados financieros de AngloAutomotriz S.A. ANAUTO por el pariodo terminado al 31 de diciembre del2012 y para dar cumplimiento a las Normas Internacionales de Auditoria,efecíuamos una evaluación del sistema de control interno contable de laCompañía. Los resultados de nuestra revisión no revelaron hallazgosimportantes que debamos comentar.

'•2 REVELACIÓN OPORTUNA A LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍASSOBRE LA EXISTENCIA DE DUDAS RAZONABLES DE QUE LAEMPRESA SE MANTENGA COMO NEGOCIO EN MARCHA:

Dentro del alcance y ejecución de nuestro trabajo de auditoría, noencontramos asuntos que generen dudas sobre la posibilidad de laCompañía para continuar como un negocio en marcha.

1.3 COMUNICACIÓN A LA SUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS SI SEDETECTAN INDICIOS O PRESUNCIONES DE FRAUDE. ABUSO DEINFORMACIÓN PRIVILEGIADA Y ACTOS ILEGALES:

Como parte de nuestra revisión, no encontramos asuntos que podríanconsiderarse como indicios a presunciones de fraude, abusos deinformación privilegiada y actos ilegales que ameriten ser mencionados.

PBX (593-4) 2453883 - 2450889 I Fax (593-<) 2450B86E-mali pkf®pkfecuador.com I www.pkiecuaflor.comPKFÍ.CO, | Av. 9 de Octubre 1911 y Los Ríos, Edificio Flnansur Piso 1201.2 | P.O. Box: 09-06-20451 Guayaquil I Ecuadof

Tal ¡593-2) 226395B - 2263960 | Fax (593-2) 2256814PK^&Co. | Av. República de El Salvador 836 y Portugal, Ediricio Prisma Norto Piso 4 Of. 404 | Quito I Ecuador

PKT f'Cu Cu LtJj M liru rrriLj ir 1,-ir tjKMl'i U r«cl Jd T.nrai hryallrvlria ' CJ•[Miid,fei|t«K PUF Ir.lfrnMaitl) LlmiltÜ

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Prospecto de Oferta Pública VI Emisión deOblígaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ ^

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2. CUMPLIMIENTO DEL CONTENIDO MÍNIMO DEL INFORME DE AUDITORIAEXTERNA fArt. 5, Sección IV. Capítulo IV, Subtítulo IV. Título III:

2.1 COMENTARIOS SOBRE SI LAS ACTIVIDADES DE LA COMPAÑÍA SEENMARCA EN LA LEY:

Dentro del alcance y ejecución de nuestro trabajo de auditores externos, noencontramos transacciones que no se enmarquen dentro de lasdisposiciones de la Ley de Mercados de Valores.

2.2 EVALUACIÓN Y RECOMENDACIONES SOBRE EL CONTROL INTERNO:


2.3 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONESTRIBUTARIAS:

El plazo para la entrega del Informe de las Obligaciones Tributarias vence el31 de julio del 2013.

2.4 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONESESTABLECIDAS POR LEY:

A continuación los comentarios a los aspectos señalados en el artículo 5 dela Ley de Mercados de Valores, referente al mantenimiento de la inscripciónde los emisores nacionales con relación a la presentación de información alConsejo Nacional de Valores:

1. Estados financieros semestrales suscritos por el contador y elrepresentante legal. Esta información deberá presentarse an unplazo no superior a los quince días del cierre samestral: Losestados financieros del primer semestre, fueron presentados el 31 dejulio del 2012 y, los del segundo semestre se presentarán hasta el 30 deabril del 2013, estos estados financieros son presentados en formato delSistema Emisor proporcionado por la Superintendencia de Compañías.

2. Estados financieros anuales auditados. Esta información deberápresentarse hasta el 30 de abril del año siguiente: Los estadosfinancieros auditados del año 2011 no fueron presentados dentro delplazo establecido (11 de mayo del 2012).

3. Informe de, la Administración: Este informe se presentó en formaconjunta con los estados financieros auditados.

4. La información adicional que la compañía considere necesaria parala cabal compresión de su situación económica y financiera.pasado V futuro: Según lo confirmado por la administración no seefectuaron requerimientos adicionales de información.

2.5 OPINIÓN SOBRE EL CUMPLIMIENTO DE MEDIDAS CORRECTIVASQUE HUBIESE SIDO RECOMENDADAS EN INFORMES ANTERIORES:

No aplica. Los informes de auditoria del año 2011 no reportaronobservaciones.

11 SEP 2B13Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

Accountants &business adgjsers

3. CONTENIDO ADICIONAL DEL INFORME DE AUDITORIA EXTERNA PARAEMISORES (Art. 131:

3.1 Verificación del cumplimiento de las condiciones establecidas en elProspecto de Oferta Pública: Durante el ejercicio 2012 se han pagado lasobligaciones según su vencimiento.

3.2 Verificación de la aplicación de los recursos captados por la amisiónde valores: Durante el ejercicio económico 2012 se emitieron obligacionespor US$4,500,000 de las cuales se colocaron en su totalidad. Los recursosobtenidos debieron ser utilizados en un 22% para capital de trabajo y 78%para sustitución de pasivos, se utilizaron según el Prospecto.

3.3 Verificación de la realización de las provisiones para el pago de capitaly de los intereses, de las emisiones de obligaciones realizadas: Losresultadas de nuestra revisión no revelaron observaciones en ladeterminación de provisiones del capital e intereses.

3.4 Opinión sobre la razonabilidad y existencia de las Garantías querespaldan la emisión de valores: La emisión de obligaciones tiene unagarantía general. Según la información reportada al Consejo Nacional deValores al 31 de diciembre del 2012 los activos no gravados ascienden aUS$15,863,935. Sobre esta información, consideramos que el saldo de lasobligaciones emitidas está razonablemente garantizado.


5 de abril del 2013Guayaquil, Ecuador

1 Edgar Naranjo L.Licencia Profesional No. 16.485


Página 150

11 SEP 2013

¡xo No. 4.- Estados Financieros No Au dita dos 31/mayo/2013 ,£V/ S g(1 i %-*rt i.H • \ L * ' '

.m *kfy * ANGLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANAUTO >-^,-

^*^T?BALANCE DE SITUACIÓN FINANCIERA ' T'--:— .-v^V

a!31 daHay d«2013 ''"''ñu •

CUENTA

110S

110505

11D510

110S15

1 1 0520

1110111005

111010

111015

1 1 1 020

1 1 1025

111030

111035

111040

11104!

111080

111060

111070

111S

111505

111510

111520

111525

111530

1120

112005

112010

112S

112505

113510

1130

1 13005

113010

11

1205

1 20505

12QS1Q

120515

* 120520

120525

1210

121035

121010

121015

121017

121018

121010

12

DESCRIPCIÓN

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECAJA GENERAL

CAJA CHICA

REMESAS EN TRANSITO -260-

B A N C O S

ACTIVOS FINANCIEROSCHEQUES

CUENTES

DOCUMENTOS X COBRAR

CUENTAS INCOBRABLES

TARJETAS DÉ CRÉDITOS

OTROS CLIENTES

OTRAS CUENTAS POR COBRAR

EMPLEADOS

PRESIDENCIA

CIAS.RELACIONADAS

PROVEEDORES

DEPÓSITOS POR SERVICIOS

INVENTARIOSINVENTARIOS LIVIANOS

INVENTARIOS PESADOS

INVENTARIOS USADOS

INVENTARIOS REPUESTOS

PROCESOS DE MOD TALLER

SERVICIOS Y OTROS GASTOS ANTICIGASTOS ANTICIPADOS

ANTICIPOS A PROVEEDORES

ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIEN1RETENCIONES

PROVEEDORES

OTROS ACTIVOS CORRIENTESDERECHOS FIDUCIARIOS

FLUJOS DE ADM PICHINCHA

ACTIVOS CORRIENTES

INVERSIONES L/PLAZOINVERSIONES ACCIONES


DERECHOS FIDUCIARIOS

APORTES FUTURAS CAPITALIZACIÓN

OTROS ACTIVOS

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPONO DEPRECIABLES

DEPRECIARLE TANGIBLE

PLANTA Y EQUIPOS

EQUIPOS DE VIGILANCIAS

ACTIVOS INTANGIBLES

DEPRECIACIÓN ACUMULADA

ACTIVOS NO CORRIENTES

A C T I V O

308,7(2.88

152,03775

8.2G0.33

64.3*0.86

84,613.85

•,830,188.43

104,33297

3.658,791.44

1,566.755.12

-326,511.00

318,885,27

0.00

300,457.00

163,760.31

-6,262.66

4,246,578.37

0.00

14,396.61

Í,9SÍ,424.0S

832,359.14

461.140.99

-1.334. 58

1,307.25502

507,002.52

1,243,402.87

462,272.05

781,130,82

169,147.08

266,14708

O.OD

1,039.»17.04

1,018,38276

20,224.28

1 5.726.026.49

13,B03.m.n

4,183,341.73

0.00

000

9.620,355.00

0,00

10,801,219.11

4.793.204.3B

5,562,043.72

2,135,414.36

13,423.93

8,177,19

-1,708,044.46

24.604.815.85

40,332,844.34

J/Jul/2013 3.0U1PM Pjge 1 of2

gina 151

11 SFP 2(113Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

ANCLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANAUTOBALANCE DE SITUACIÓN FINANCIERA

al 31 da May da 2013

CUENTA

2105210SD5

2110211006

211015

2120212035

212D10

21 25212505

212S10

212516

212520

212525

2130

213DD5

213010

k 213015

213020

2140214005

214010

116021SOD5

215010

21

zzofi220505

220510

220515

220520

2Z10

221005

22

3ifl5

310505

310510

3110311003

1 RESULTADOS

DESCRIPCIÓN

CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGPROVEEDORES

ANTICIPO DE CLIENTESANTICIPOS DE CLIENTES

CTAS POR PAGAR DIVERSAS -RELACIONA

OTROS PASIVOS CORRIENTESOTROS PASIVOS CORRIENTES

OTRAS CUENTAS POR PAGAR

OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTESPERSONAL

HONORARIOS

INTERESES

SERVICIOS BÁSICOS

PROVISIONES LABORABLES

CON LA ADM TRIBUTARIA-RETRETENCIONES 1%

RETENCIONES 5%

RETENCIONES 8%

RETENCIONES DEL IVA

CON LA ADM.TRIBUTARIA -IVAIVA DE VENTAS

IVA DE COMPRAS

OBLIGACIONES CON INSTITUCIONESOBLIGACIONES BANCARIAS

OTRAS OBLIGACIONES A CORTO

CORRIENTE

OBLIGACIONES EMITIDASCRED. BANCARIO LARGO PLAZO

OBLIGACIONES EMITIDAS


OTROS PASIVOS NO CORRIENTES

PROVISIONES POR BENEFICIOS SOCIPROVISIONES BENEFICIOS L/P

PASIVO NO CORRIENTE

P A S 1 VO

CAPITAL PAGADOCAPITAL SOCIAL

APORTE FUTURAS CAPITALIZACIÓN

RESERVASRESERVAS

RESULTADOS ACUMULADOS

RESULTADO DEL EJERCICIO

31 PATRIMONIO

vV.^ ^B,932,13S.2B *' '.'.r,7

5.B32.335.26

1,882,924.19

U42.82e.ee640.2S8 23

SBO,Í04.72580.204.72

0.00023.125.30

7.169.S1

2,711.00

1 ,422.37

0,01

611.821,42

396,301.67

264,600.23

15.36567

17.421.42

Q9.0D5 35

1,367,034.65

3,946,314,44

-2.57fl.27B.89

7,974,240.766,327,803.26

1.646,437.90

18.766.166.44

8,412,Zfi2.70

1,058,361.51

6,190,500.00

582,789.03

1,500,632.18

596,471.98

598.471 .BB

9,010.734.68

27,766,901.12

4,681 ,466.00

4,881,465.00

0.00

4,529,747.26

4,529,747.26

3,164,730.97

2.883,407.66

191.323.31

12,565,943.23

TOTAL PASIVO * PATRIMONIO 40,332,844.34

ANG

CPA-Lorena Coello A.CONTADOR GENERAL

REG. n 8725

Página 152

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obliqaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

ANGLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANAUTOESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

al 31 do Mayo del 2013

Mantual Acumúlate

INGRESO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

COMERCIAL

REPUESTOS

TALLERES

COMERCIAL

REPUESTOS

TALLERES

REPUESTOS

COMISIONES

G.MOTQR

VARIOS

COMISIONES

VENTAS NETAS 12%

VENTAS NÍTAS 0%

OTROS INGRESOS OPERACIÓN ALES

DIVIDENDOS

ARRENDAMIENTOS

, „ VARIOS

OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES

TOTAL DE INGRESO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

3,843,908.67

1,073,147,75

765,156,00

-63,792.22

-12,657.53

-121,506.35

5,484,056.32

MB

8.48

26,575.22

139,820.35

0,00

571.43

166,967.00

0.00

12,589.29

28,526.58

41,115.87

5,692,147.67

18,584,465.68

5,131,883.31

3,609,294.02

-256,629,57

-51,646.85

-461,241.06

26,556,125.53

299.71

299.71

210,031.33

640,145.14

-0.01

571.43

850,747.89

53,275.41

79,606.45

123,433.34

256,315.20

27,663,488.33

COSTO DE VENTA

COMERCIAL

REPUESTOS

TALLERES

TOTAL COSTO DE VENTA

-3,527,792.97

-859,427.47

-309,991.39

-4,697,211.82

-16,991,945.41

-4,078,439.50

-1,364,475.94

-22,434,860.86

GASTOS DE PERSONAL

VARIABLES

SEMI-FLJOS

FIJOS

GASTOS NO DEDUCIBLES

TOTAL GASTOS/OPERACIÓN

-319,650.95

-265,303.92

-131,104.80

-48,776.55

-(5,500.65

-810,336.87

-1,636,536.26

-1,243,165.00

-609,697.20

-270,671.70

-170,935.18

-3,930,995.33

BANCAHIOS

INTERÉS -COMSIONES TERCEROS


TOTAL GASTOS FINANCIEROS

-33,758.30

-166,330.36

0.00

-200,138.66

-185,123.94

-633,653.50

-19.00

-818,796.44

FIJOS

TOTAL GASTOS NO OPERACIONALES

-62,329.41

-62,329.41

-287,512.39

-287,512.39

Página 153

11 SEP 2013

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obliqaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ^'

ANGLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANAUTOESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

al 31 de Mayo del 2013

RESULTADOS DEL EJERCICIO

Meniuql

-77,869.09 191,323.31

AMGLo

CPA. Loreno Coello viCONTADOR GENERAL

REG. # 8725

;!.!..it'cjíi c-r.ÍL'j'!"11-'"''.' £íl" o! ni. l ' i i rr

Página 154

11 SEP 2013 5,0,, Ct,Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ \s"

?// ' i ?$ }L ; . ' v ~ i •'#U'Vi :''', '- ÍM //Mfe-fH-A //•Y7\\ >- • - ! : ' -N // :

• s // •' ; ' -Mi \

Anexo No. 5.- Cifras e Indicadores: Análisis Vertical y Horizontal.

e ojunl E^ie\fí e GIA si 'LU>I eueniodojtaw 'AV ;'ejtsjow eSa^iQ sepiuoai a|]e^ A ujujoD onujLu

oi 'ezze¡d ei leüJauío] oj^nsg 0111013 JOÍDIA A EOLit Jns

Página 155

11 SEP 2013 ,Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLÓAUTOMQTRIZ ,~

] 'X8d PSt'IPB e Ojun| e]ue[Aj e eiA S'l 'LU» eueiiiodojia^- 0882D09 ;XSd 'ÉJISJO'IAJ EÜsaiio SBp!UpET| a\\e^ A ujuio^i QBU|LUQQ

;X8d 'uppuojoqujps ej/\. 'iu>¡ 'E A z:X8d '

.HT!:¡ r;nrnun,i!r!.r¡íi cosí ;;' . % - ü t >

Página 156

11 SEP 2013Prospecto de Oferta Públjca VI Emisión de Obligaciones de ANGLÓ AUTOMOTRIZ

SIEMPRE CONTIGO

CI-m/RCILET

1 ANCLO AUTOMOTRIZ

PLANILLA DE INDICADORES

INDICADORES DE LIQUIDEZ

Capital de trábalo iipJü

7009••IIIUMIIII

(ndke de Uaoldti cwrtentt I 0.92

INDICADORES DE ENDEUDAMIENTOPnlvo Total / Actiro Total ÍEndeinfjm«m!o)Píihío Total /Toral Palrimonlo

INDICADORES DE RENTABILIDADCoito de venus /muíasMugtn brutoMargen ocffKlonílGislOi Imanemos / vcnUíMargen ruloUtilidad nt U / acttvnUtilidad neta /cainl imcrHov NítidoUtilidad neta/MIrlmonlo __* Conslder« proyección del pago de participación a trah

INDICADORES DE ROTACIÓN

Días de cobraDíii de [ovtnlaiioDI i; de pifioOcto de rctupetKión dte(ecthm

RAZONES DE ACTIVIDADNotición softre a «tinos filosRotación sobre artlvns tiltiles

VENTAS POR ÜNEAI DE NEGOCIOS (USS1Vcmi de vefikuk»fl ton estosSt'íVtíbsdetaPerOíros 1n|rffSO5

Tolil G«n«rtl

VENTAS POR UNÍAS DE NCQOCK» (Unldidn)UvianoíHibndoiUudoiPesado»ToUlGHwral

RENTABILIDAD POR ACOÚNNúmero de acüoneiJillldid netaJlllldid DW Acción

COSTOSZüitos VariablesÜOÍ\Of FíjOl n ^-- — ' ^

(2,187,097.00O.H'J

"3i- .... ... "-^ MJíU I•BK3E2Sl3EDll Bí?t!23tSI31 •íESHI li

Ü.6SI 0.90 Q.Ml

G7.B9X2.11

68.92%2.22

84.24%15.76%4.32%1.7TOLUH3.81%

4 LOS*ll.B6%

8G.31K

13.G3S4.60K1.57%187SS.49%

62.08%17.G7M

67.ZDX2D5

7L09K2.46

CB.B4K

2.21

B5.5SH14.4 2X5.35*l.BGK1.90X5.48X

70.41)436.63X

M.63%1S.37X5.3SSl.WK

1.J1K3.28%

28.7SS1133X

81.10K18.WK

3. GSMJ-DSX0.46%0.31KÍ.60X1.01%

jadofes elmpuestoa arenta

47397115

24296S12

2219Í3-3

7.13

2.35

12.77

2.93

44.544.9703.2H2.5767,376,4341,607.677

S* ,«11,657

86.476,4537,787,7385,045,5092.C87.1B4

101.996M*

12.* /2.BÍ

4516546

11.322.51

552068

7

2,5fi0.69

93,9 69,5 JG10,6AS,S1É5,784,8443,604,691

114,DM,9T7

84,563.73812.ZS9.594

6.992.1 J83.538.738

107.J54JU

2,650

1S198

I.9M

3,4203»322172

4,233

4^13

134310193

5,4»

4,403

283202

«M

18,327,S36S.OBO.S3G3,148,053J,107.D63

I7.GG3.4lg

971

69S4

1.094

2,247.213922,502

O.*l

52.368,8541386,273

3 )77,4651.910,572

0.62

L 90,587^406,720^22

3,U77,*652.16C.857

0.7D

4.UI1,4ÍS

1,403,4780.29

100,919,436

6.M7.29394.fi73.MG

6.935,468

4,881,4651Z6,M7

0.03

23 .678,0262,875,343

J^ /

. Inuna CuelloCONTADOR GENERAL

Matriz; Av. Presidente Luis Cordero y Sufragio Ubre (frente al Colegio Aguirre Abad), PBX: 2281119 - 2294777Urdesa: Av. Circunvalación Sur ÍÍ103 y Víctor Emilio Estrada (Frente al Parque de Urdesa), PBX: 2382277 FAX: 2381520

Samborondón: Centro Comercial La Piazza, Locales 2 y 3, Km. 1,5 Via Sarnborondún, PBX: 23837300Sur: Av. Dominan Comíny Calle Leónidas Ortega Moreira, PBX: G002880 - 2428444Portovlejo: Av. Metropolitana Km. 1.5 vía a Manta junto a Ediasa PBX: 05-?933934

www.ansloautDmotriz.com [email protected]

Página 157

11 SEP 2013


Anexo No. 6.- Inversiones, Adquisiciones y Enajenaciones en el último añoU _ I-V- .

SÍFMPflFHWr/CO

CHCVROLCT

ANBLO AUTOMOTRIZ

INVERSIONES, ADQUISICIONES V ENAJENACIONES

IHl.Ulf DI iNVFHSIONfS

[quipos de oficina

Muebles de Ofiein»

I"iiui|>u5 do Computación

Vehículos

MjquinJii.is equipos

niTALir [)[ AOQUISICIONtS

[quipos de oficina

Muebles de Oflclni

Equipos da Computación

Vehículos

vtjuuirur i.n equipos

ict.il AdquitldonEj

ion1)SS 37,700.00

S 3,402,73

SS 371,030.*!

2U01)

SS 37,700.00

S 3,401.73

S$ 371,030.41$ 412,113.14

J010

S 2,666.67

S 65,130.22

S 11,060.20

S 111,075.03

S 45,659,35

nonS J,fiGG.C7

S GS.130.23

S 11,060.20

S 111,075.03

S 45.6S9.35S /ü,.iSl..l/

JOll

S 6,545.26

S 28,954.29

S 72.169.41

S 122.538.22

S 32.327,94

JOll

S G,545.2G

S 2B,9S4.ÍQ

S 72,169.41

S 122.538.22

S 32,327,34

S Jb¿,'J^-ll

2012

S 10:602,13

S 23,729.59

5 82.818,19

S 45,950.37

S 158,454.02

JO] I

S 10,602.1?

S 23,729,53

S 82,8 IB. 19S 45,950.37

S 1SSAS4.02

$ J21,bb4.3b

1)1 ÍALLl DL LOJAJLNAUUNL!,

Edificios

Vehículos

Terrenos

ToMl f.n.iii-niícionpi

. - -

A2009 ."010 2011

1.852,106,30

SS -•' 'S

Ss5

SS5

2017

sss

1,802,106 JO & 5 - S123,000.00

123,000.00

CPA. l.ij i u i i,-i CMllo

CONTADOR GENERAL

Matriz: Av. Presidente Luis Cordero y Surrasio LlbrG {frente ai Colegio Aguirre ADad), PBX: 2281119 - 2294777Urdesa: Av Circunvalación Sur «103 v Víctor Emilio Estrada (Frente al Parqué de Urdesa), P13X: 2382¿7/, FAX: 2381520

Samborondón: Centro Cumercisl La Piazza. Locales 2 y 3. Krn. 1,5 Vía S ambo rondón, PBX: 23837300Sur: Av. Daminyo Cornin y Calle Leónides Ortega Moieira, PBX: 6002880 2428411Purtcviejo: Av. Metropolitana Km. 1.5 vfn o Manta junto a C-diasa PSX: Oí.-293393'l

www.angioautomotriz.cam lBDDafigloa(?an§loautomotr¡z.com

Página 158

11 SEP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ

. w•"». t-v

Anexo No. 7.- Activos Productivos e improductivos al 31/mayo/20l3^7/ íi ->SÍ \\'"íí RVr-?--:yr/l

ifeftSA 1SIEMPRE CÓMICO

CHEVRDLET

ANGLO AUTOMOTRIZCERTIFICACIÓN DE ACTIVOS PRODUCTIVOS E IMPRODUCTIVOS

31 DE MAYO DEL 2013

ACTIVOS PRODUCTIVOS )

EfectivoDocumentos y Cuentas por cobrarInventariosGastos pagados por anticipadoDerechos fiduciariosPropiedad, planta y equipoInversiones permanentesCuentas por cobrar Largo PlazoOtros activos

S

$

Sss$$$

566,95613,128,0963,950,390

334,2211,562,5019,480,9374,183,3429,620,255

sTOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS 5

sss$$s$s

309,25310,199,3332,936,4231,243,4031,039,617

10,801,2194,183,3429,620,255

$42,826,698 $ 40,332,844

ACTIVOS IMPRODUCTIVOSTOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS

TOTAL ACTIVOS (Productivos * Improductivos)

La compañía considera a todos sus activ.mayo del ario 2013.

S 42,826,698 S 40,332,844

urante el año 2012, y hasta e! mes de

CPA. Lorena CoelloCONTADOR GENERAL

Matriz: Av, Presidente Luis Cordero y Sufragio Libre (frente al Colegio Aguirre Abad), PBX: 2281119 - 2294777Urdesa: Av, Circunvalación Sur -tt1G3 y Víctor Emilio Estrada (Frente al Parque de Urdesa), PBX: 2382277, FAX: 2381520

Samborondón: Centro Comercial La Piazza, Locales 2 y 3, Km. 1,S Vía Samborondón, PBX: 238373GQSur: Av. Domingo Comín y Calle Leónidas Ortega Mureira, PBX: 6002880 - 2428444Portovíejo: Av, Metropolitana Km. l,b vfa a Manta junto a Ediasa PBX: 05-2933934

www.angloautomotriz.com iaGOan§loa@angloáuttímotr¡i!.tomt''coníormiclnc1 con oí a'.itorizau

Página 159

•j*f. í: Y l A t v s A - J ¡l\ou

Anexo No. 8.- Activos Libres

11 SFP 2013Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ>., % t

ibres de Gravamen al 31/mayo/2013.

SIEHPlíCatHTIEO

UHtVHDLCT

ANGLO AUTOMOTRIZ

CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN

31 DE MAYO DEL 2013

TOTAL ACTIVOS 40,332,844.34

(-} Total Activos con Gravamen

Documentos y Cuentas por cobrar

Inventarlos

Propiedad, planta y uquipo

¡TOTAL ACTIVOS LIBRES DE GRAVAMEN

$0% Activos Libres de Gravamen

[-) Total Activos Diferidos

(-) Total Activos en Litigio

{-) Total Obligaciones en Circulación

(-) Derechos Fiduciarios en Garantía

CUPODF EMISIÓN

S 294,685.90

S 1,123,500.13

S 9,506,247.97

S

$

$

S

s

$

•••.•••m

10,924,434.00

29,403,410.34

23,526,728.27

-

125,410.16

6,820,062.50

1,039,617.04

1S.541.638 57 |

Jolfo Caslro A.hiTtljN 1F GENERAL

Vvjo--í\CPA. Lorena CoelloCONTADOR GENERAL

Matriz: Av. Presidente Luis Cordero y Sufragio Libre (frente di Colegio Aguirre Abad), PBX' ¿281119 - ??Ü4777Urdesa: Av. Circunvalación Sur #103 y Víctor Emilio Estrada (Frente al Parque de Urdesa), PBX; 2382277. FAX: 2381520

Samborondón: Centro Comerdal l.n Piazza, Locales 2 y 3, Km. 1,5 Vía Samborondón. PBX: 238373005ur: Av. Domingo Comfn y Calle Leónidas Ortega Mpreira, PBX: GÜ02880 - 2428444Portoviejo: Av Metropolitana Km. 1.S vía a Manta junto a Ldlasa 1JBX: 05--2933934

uvww.angloautomotriz.com [email protected]

Pá9'na

Prospecto de Oferta Pública VI Emisión de Obligaciones de ANG LO.. AUTOMOTRIZ

APÉNDICE

No. 1.- Calificación de Riesgos,Anexos y Extracto

âTñfTconTnrmiclnTtôn r;l .;or la SiüX-'nntrnri^ncia/iC Cümîas cor

lesoluciór No, &*& de^>S?/Mí*)^ r Página 161

SCR/EL~KMlt.Kj tic IKt

REVISIÓN DE LA CALIFICACIÓN DE RIESGO A LA6TA. EMISIÓN DE OBLIGACIONES DE


MAYO 2013

www.se r162

11SFP 2W3

ÍNDICE

PRESENCIA BURSÁTIL 2

FUNDAMENTACIÓN 3

1. Calificación de la Información 4

2. Análisis de la Solvencia Histórica del Emisor 5

3. Evaluación de los Riesgos de la Industria 5

4. Análisis de la Capacidad de Pago Esperada de la Empresa 10

4.1. Metodología de las Proyecciones 10

5. Indicadores Adicionales de la Situación Financiera del Emisor 10

5.1. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia 10

5.2. Estructura Financiera y Endeudamiento Patrimonial 12

5.3. Situación de Liquidez 14

5.4. índice de Cobertura Histórica 15

6. Análisis de Factores Cualitativos de la Empresa 15

6.1. Posición de la Empresa en su industria 15

6.2. Características de la Administración y Propiedad 16

6.2.1. Estructura Accionarial 16

6.2.2. Procesos Internos 17

6.2.3. Gobierno Corporativo 18

6.2.4. Tecnología de la Información 18

6.2.5. Riesgo legal 19

6.2.6. Riesgo de Reputación 19

6.2.7. Eventos Externos 19

7. Análisis de Sensibilidad 20

9. Calificación Preliminar 20

10. Calificación Final 20

10.1 Garantía y Resguardos 20

10.2 Calificación Final 21

11. Hechos Posteriores 21

12. Declaración de Independencia 21

ANEXOANEXO

e, ir i! o: 163

S E P

SCR/EL

SEXTA IÍM1SIÓN DI! OÜI.IGACIONFS DE

ANGI.O AUTOMOTRIZ S.A,

Fecha de Comité:

Monto de la emisión:

Clase :

Monto:

Plazo:

Tasa de interés:

Amortización de capital:

Clase :

Monto:

Plazo:

Tasa de interés:


Amortización de intereses:

Clase :

Monto:

Plazo:

Tasa de interés:


Amortización de intereses:

Garantías y Resguardos:

Calificación Asignada:

Analista:

31 de Mayo del 2013

Hasta por US$5,000,000.00

"K"

US$750,000.00

367 días.

Cupón cero.

Al vencimiento

"L"

US$750,000.00

720 días.

7,00% fija anual

Al vencimiento

Semestral

"M"

US$1 ,000,000.00

1,800 días.

8,00% fija anual

Trimestral

Trimestral

Garantía General, Resguardos de Ley y Compromiso voluntario.

AA1

Cristina Neira A.

c .neira(n)scrla. fin .ce

EMISIÓN3ERA.

KNE-2010 (Inicial)AA+

SEP-2012AA+

MAR-2013AA+

EMISIÓN4TA.

NOY-2010 (Inicial)AA

JUN-2012AA

NOV-2012AA

EMISIÓN5TA.

NOV-201I (Inicial)AA

MAY-2012AA

NOV-2012AA

EMISIÓN6TA.

MAK-20U (Inicial)AA n.a. n.a.

PRESENCIA BURSÁTILEs importante indicar que el emisor mantiene, vigente en el Mercado de Valores los siguientes instrumentos: a) I Emisión deObligaciones con número de registro 2006-2-01-00291 por US$5 millones, cuyo plazo original fue de 1,440 días y a la fecha tiene unsaldo de US$3,125 que corresponde al saldo por regularizar; b) ¡II Emisión de Obligaciones con mitnero de registro 2010-2-02-00783por US$4 millones, cuyo plazo original es de 7,440 días, a Mar-2013 registra un saldo de US$1.3 millones aproximadamente. Cuentacon Garantía Especifica consistente en el Fideicomiso de Garantía Tercera Emisión de Obligaciones Angla TF-G-327 y cuya calificaciónde riesgo es de A A +; c) IV Emisión de Obligaciones con número de registro 2010-2-02-00879 por US$5 millones, cuyo plazo originalesde 1,440 días y 1,800 días, a Mar-2013 registra un saldo de US$3 millones aproximadamente; d) V Emisión de Obligaciones con

"AA" .- Corresponde n ¡os valores cuyos emisores y garantes tienen una muy buena capacidad del fago de capital e intereses, en los términos y plazospactados, In cual se estima no se vería afectada en forma significativa ante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al que pertenecen y en laeconomía en general.

164

11 SEP anaSCR/e.Sutic.ljn) C"ahÍ't«;iHÍiirji «le Ktc^tii _a S i rKu menean *

número de registro 2012-2-02-01005 por US$4.5 millones, cuyo plazo original es de 1,440 días y 1,800 días, a Mar-2013'registra unsaldo de US$3.8 millones aproximadamente. Y finalmente, la 6ta. emisión de obligaciones que está en proceso de aprobación por partedel Ente de control por US$5 millones divida en tres clases, con diferente plazo de vencimiento (367 días, 720 días y 1,800 días, en suorden) con diferentes características de amortización tanto de capital como de intereses.

FUNDAMENTACIÓN

Si bien la economía como tal creció en un 5.0% en el 2012, apoyado principalmente en el sector de laConstrucción y en el sector Comercio al por mayor y al por menor; y reparación de vehículos automotores ymotocicletas, cuyas participaciones fueron de 10.2% y 10.8%, respectivamente, este ultimo creció por segundoaño consecutivo menos que el promedio del sistema y distante del sector de la construcción que sigueteniendo crecimientos que casi duplican al promedio de la economía global. El menor crecimiento se dio enparte por las restricciones a las importaciones, cuyo subsector más afectado ha sido el de la industriaautomotriz sobre la cual pesan medidas que han contraído tanto la demanda como la oferta, hecho que harepercutido en el volumen de ventas de las empresas que se desarrollan en el mismo y por ende en susingresos y salud financiera.

Al 31 de diciembre del 2012, con datos auditados a dicho cierre, ANGLO registró ingresos relacionados consu actividad del orden de US$103.8 millones, monto 6% por debajo de los US$110,4 millones generadosdurante el año 2011; lo anterior se debió en parte a los efectos causados por los cupos a los CKD, mayoresaranceles de los vehículos importados y por el efecto negativo en la colocación de nuevas ventas debido a lacontracción de los créditos de consumo por parte de la banca privada nacional como reacción a la aplicaciónde la Ley de Hipotecas y Vehículos; pero también, en el caso del emisor a una reducción de la liquidez y porende del capital de trabajo producto de decisiones estratégicas del grupo del cual forma parte. Es importantemencionar que las condiciones impuestas por el Gobierno, afectaron al Emisor y a su segmento comercial, deforma tal que las ventas a nivel nacional de unidades nuevas solo fueron de 121,092 automotores frente a139,689 colocadas en el 2011.

El costo ponderado de venta al cierre del 2012 está en niveles de 87.5%, generando con ello un margen brutode 12.5% aproximadamente, sin embargo, los gastos de administración y de venta en conjunto llegaron acubrir el 10.4% de los ingresos de la entidad, lo cual se debió a la aplicación de nuevas estratégicasconsiderando la coyuntura del entorno ya descrito y la situación del grupo del cual es parte, generando deesta manera un margen operativo de 2.1% sobre del total de ventas. Considerando los otros ingresos delEmisor, que se generan por comisiones dadas por la marca y otras fuentes, la Entidad estuvo en capacidad degenerar un margen neto de 1.4% que en términos EBITDA es de 2.3% que es ligeramente superior alalcanzado en el año anterior. La utilidad considerando el pago de impuestos y participación, llego a US$1.4millones. Lo mencionado le permite a la empresa cerrar con una capacidad de generación de flujo depuradode US$5.3 millones en promedio, con activos totales promedios de aproximadamente US$29.3 millones, quecuentan con una rentabilidad promedio del 18.0% aproximadamente.

Luego de colocados los títulos de la 6ta. emisión de obligaciones que está en proceso de aprobación por partede la Superintendencia, el capital invertido en el negocio seria de US$27.1 millones, y estaría compuesta deUS$14.3 millones de deuda financiera aproximadamente y US$12.8 millones de inversión en acciones,manteniéndose con ello una relación de 1.12 entre ambas fuentes de fondos, razón que es mayor a lamostrada en marzo del 2013 (0.98 veces). Los pasivos afectos al pago de intereses financiarán el 32% delmonto total de activos y de estos pasivos, prácticamente el total seria programado en el largo plazo.

Las emisiones de obligaciones en análisis cuentan en sus estructuras con garantía general del Emisor, conresguardos de Ley y un resguardo voluntario relacionado al índice de endeudamiento de la entidad mientrasestén vigentes. Al corte analizado (marzo del 2013), el cupo de la emisión de obligaciones sensibilizado por lano recuperación de ciertos rubros, se estima de mínima holgura aunque suficiente para cumplir con loestipulado en la Ley en lo relacionado a la garantía y resguardos mencionados.

Pese al incremento del rubro en talleres y venta de repuestos, el descenso del número de unidades vendidasafectó los ingresos del emisor, lo cual se dio tanto por factores exógenos como endógenos, sin embargo, laempresa generó un mejor margen bruto que fue absorbido en una mayor proporción por los gastos, lo cualconllevó a un menor flujo de efectivo; aunque el mismo sigue cubriendo con suficiente holgura el pago de susobligaciones financieras entre las que se encuentran las emisiones de obligaciones objeto de análisis. Si bienen el primer trimestre del año en curso, la empresa registra un mayor descenso en ventas, estas, acorde alplan estratégico presentado por la misma y corroborado por GM se recuperarían en lo que resta del añopermitiéndole mantener su capacidad histórica; a ello se suman factores de tipo cualitativo como las

W W . S C ! u165

SCR/ELSEP ana

¡I - . : > ! . i i TI i.Ti.L .'

fortalezas do la marca, el posicionamiento en el mercado del concesionario, la importancia y- buenasrelaciones con GM, la experiencia de los administradores, entre otros; todo lo cual determino que losmiembros dei Comité de Calificación se pronunciaran por mantener a la Sexta emisión de obligaciones deANCLO AUTOMOTRIZ S.A. de hasta US$5.0 millones, en la calificación de riesgo de "AA".

1. Calificación de la InformaciónPara la revisión de la presente calificación de riesgo el emisor proporcionó a la Calificadora, entre otrosrequerimientos de información, lo siguiente: Estados Financieros auditados desde el 2001 al 2009 bajo NEC,los informes auditados al 2010, 2011 y 2012 bajo NIIF, el corte financiero interno sin auditar al 31 de marzodel 2013, también bajo NIIF; Detalle de activos libres de Gravámenes al mismo corte interno del 2013, Acta deJunta General Extraordinaria Universal de Accionistas y otra información de tipo cualitativo y cuantitativode la Empresa.

Para los años 2010, 2011 y 2012 la firma auditora fue PKF & Co. con registro en la Superintendencia deCompañías No. 015 del profesional a cargo Sr. Edgar Naranjo L. Dentro del informe auditado del 2010 semenciona que la entidad es garante solidario de deudas contraídas por empresas relacionadas, las cualespasaron de US$1.2 millones en el 2009 a US$1.5 millones en el cierre del 2010. En el informe auditado del2011 se hace mención a las transacciones comerciales con compañías relacionadas, la vigencia del contratopara venta y post venta, el contrato de financiamiento para comercialización de vehículos, litigios legales ytambién se menciona el detalle de las inversiones a largo plazo, los cuales aumentaron US$10.1 millones entreel 2010 y el 2011, donde US$462 mil son ajustes VPP y US$9.6 millones por aportes para futurascapitalizaciones consistentes en valores por cobrar a relacionadas, donde los principales rubros son US$4.1millones a ABP Services Internacional Inc. y US$4.4 millones a Ceneica - Derechos Fiduciarios. Paralelamentese menciona que en el 2010 el rubro "Otros Activos" correspondía principalmente a promesa de adquisiciónde los derechos fiduciarios en el Fideicomiso Ceneica, cuya propietaria era ABP Service. En el 2011, estacuenta fue cedida como aportes a futuras capitalizaciones a Estrellamar por un monto de US$4.4 millones.

En el informe del 2012 la firma auditora dice: "En nuestra opinión, los estados financieros adjuntos expresan,en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de AngloAutomotriz S.A. ANAUTO al 31 de diciembre del 2012 y 2011, así como de los resultados de sus operacionesy de los flujos de efectivos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, deconformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera". Adicionalmente en el desarrollodel informe se indica entre otros puntos, los siguientes: Que el rubro "documentos y cuentas por cobrar"incluyen cuentas por cobrar a compañías relacionadas por US$3,664,348, de los cuales US$3.036,292 es elsaldo con ABP Services Internacional. Que el rubro "Inventarios" incluye vehículos por US$2,074,472 de loscuales US$1,422,288 son de producción nacional. Que el rubro "Inversiones a largo plazo" incluyeUS$13,731,609 en inversiones en Estrellamar Inversiones, que es una empresa domiciliada en el exterior ycuyos activos están constituidos por acciones en Cetivehiculos S. A., Motortrack S. A., Datasolutions S. A., enobligaciones en Fundación ABP y en Derechos Fiduciarios del Fideicomiso Ceneica, este ultimo porUS$7,675,485. Del lado de Patrimonio la firma menciona el incremento del capital suscrito y pagado en lacantidad de US$1,804,000 mediante la capitalización de un aporle para futuros aumentos de capital, el cualfue inscrito en el Registro Mercantil el 27 de diciembre del 2012. También se menciona las garantías bancariasotorgadas a favor de varias empresas, donde el Emisor es garante solidario por deudas contraídas por esasrelacionadas. Finalmente, se hace mención al contrato de Concesión para venta y postventa con GeneralMotors del Ecuador S. A.; la Línea de Crédito para la compra de vehículos y/o servicios a General Motors uÓmnibus BB Transportes S. A. por medio de la línea de crédito con el Banco de la Producción S. A.; laCompañía ha entregado en garantía de sus obligaciones bancarias los Edificios de Anglo Sur, Manta yPortoviejo. La firma auditora afirma que a la fecha de presentación de los estados financieros por el periodoterminado al 2012, no han ocurrido eventos o circunstancias que puedan afectar la presentación de losestados financieros.

Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en la información proporcionada por el Emisor para elefecto, la cual debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal, siendo el Emisorresponsable de que la documentación entregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante elorganismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable de entregar a la Calificadora la documentaciónlegal debidamente aprobada por la Superintendencia de Compañías que acredite la autorización dada porasta, sin perjuicio de que cualquier diferencia entre la información evaluada por la Calificadora y lapresentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a la Calificadora- conocida y analizada por ésta

t/?/«"¿ I ¡f o

w w w . s e r l a .rm .ec166

St i

SCR/a.1 Jl i rH

en un nuevo Comité de Calificación.

Una vez que se verificó que la información cumple con los parámetros de validez, suficiencia yrepresen tatividad acorde a la metodología interna de la Calificadora; se procedió con la aplicación normal delos procedimientos de calificación, descritos a continuación:

Análisis de la Solvencia Histórica del Emisor

El cálculo de la cobertura histórica de los gastos financieros se basó en información contenida en los estadosfinancieros auditados previamente mencionados.

La cobertura de gastos financieros se obtuvo de confrontar el flujo de efectivo depurado promedio entre losperiodos anualizados bajo NIIF, generado por los activos productivos de la empresa con los gastos derivadosde la deuda financiera que a la fecha son conocidos. Los activos contables han sido ajustados para eliminaraquellos rubros que no han contribuido a la generación de flujo de efectivo. La deuda financiera mencionadafue incluida en el análisis con una tasa de interés igual a la tasa vigente ponderada de dichos créditos,organizados por acreedor, además de los saldos de los instrumentos vigentes previamente mencionados y elsupuesto de colocación total de la sexta emisión (ver sección metodología en el presente resumen).

El resultado obtenido reflejó que los gastos financieros han sido cubiertos por el flujo depurado en losejercicios, de manera suficiente. En el recuadro se evidencian los activos promedios, el flujo depurado de losejercicios 2010,2011 y 2012 bajo N11F, junto con el índice de rentabilidad de activos promedio del ejercicio:

ANO 2011) AÑO 2011 ANO 2012

Activos Promedio

Flujo Depurado Ejer.

% Rentabilidad Act. Prom. Ejercicio

26,291,568 28,583,313 28,254,966

4,814,735 5,662,272 4,491,683

18.31% 19.81% 15.90%

3. Evaluación de los Riesgos de la Industria

Sector Automotriz

El dinamismo presentado en la economía ecuatoriana en el período 2000 - 2008, permitió que el sectorautomotriz y sus sectores relacionados directos e indirectos crecieran de manera sostenida en dicho lapso detiempo, estableciendo en el año 2008 un record de la industria automotriz ecuatoriana -hasta ese momento- alvender más de 112 mil vehículos nuevos, lo cual significó un crecimiento de 23% en relación a las unidadesvendidas al cierre del 2007 (91 mil unidades). En el 2009 la coyuntura (impacto de la crisis tanto a nivelnacional como internacional) cambió la tendencia creciente de los años anteriores, de forma que al cierre deese año se comercializaron poco menos de 92 mil nuevas unidades a nivel nacional, una disminución de 18%respecto al año previo, aunque constituyendo aún en términos generales un año de ventas importantes parael sector (ver gráfico).

Ventas Mensuales Vehículos Nuevos - Ecuador

5.000

ene feb mar abr may jun jul sep oct nov

Fuente: AEADE y participan fes del mercado

Las limitantes impuestas2 al sector en el ano previo, se redujeron gradualmente en el 2010, en el que ademasse dio una importante situación de liquidez en el sector financiero y de capacidad de colocación de nuevoscréditos, además de la disponibilidad de producción de unidades nuevas por parte del principal proveedorde vehículos en el Ecuador y la capacidad para importar vehículos desde los diferentes orígenes, lo cualpermitió que el sector automotriz cierre el año con ventas acumuladas de 132 mil unidades nuevas, querepresentó un aumento de 42% respecto al año 2009.En el año 2011, las ventas de vehículos se incrementaron en 5% respecto al ejercicio anterior hasta acumular

167

SCR/a.Wf'i :'|^V'^íÉf^ AC•i>^. ^f-

139 mil unidades, crecimiento que se mantuvo impulsado por la liquidez del sistema financídro>.la-ofe.rta'>decrédito, el sostenido gasto fiscal, el alto precio del petróleo que incide en los ingresos del Gobierno y otrosfactores como la incertidumbre ante un futuro incremento de impuestos a los vehículos que aceleró ladecisión de compra de los agentes económicos en el transcurso del año. No obstante, para fines del 2011 elescenario había cambiado principalmente por aspectos tributarios, tales como: a) incremento arancelario de5% para vehículos de hasta 1,900 cm3; b) aumento de aranceles a la importación de partes de vehículos(previamente las autopartes cancelaban hasta un 3% de arancel); c) reforma tributaria que incluía "impuestosambientales" sobre vehículos según 3 variables (cilindraje, antigüedad y avalúo), así como el aumento del 2%al 5% en el impuesto a la salida de divisas; d) tasas arancelarias sobre vehículos ensamblados en el exterior eimportados por distribuidores y comercialízadores (desde 15% hasta 35%); y, e) imposición de aranceles a lasimportaciones de vehículos híbridos que previamente estaban exonerados.De esta forma, a inicios del año 2012 se estimaba una fuerte contracción en las ventas de vehículos -a pesar dela demanda existente- producto además de las implicaciones de la "Ley de Regulación de los Créditos paraVivienda y Vehículos" y la aplicación de licencias para la importación basadas en los niveles importados enaños anteriores y que aplicaba tanto para automóviles terminados como para las partes CKD, así como losmayores aranceles asignados a los productos importados (resultantes de las iniciativas gubernamentales porcontraer la salida de divisas y reducir el déficit de la balanza comercial no petrolera). Posteriormente, en elmes de junio de 2012 el Comité de Comercio Exterior (COMEX) emitió la Resolución No. 66 en la cual seestablece una restricción cuantitativa anual para la importación de vehículos clasificados en 16 subpartidasarancelarias y vigente hasta fines del año 2014. A su vez, la Resolución No. 65 estableció una restriccióncuantitativa anual para la importación de CKD's de vehículos clasificados en 19 subpartidas arancelarias yvigente también hasta el 2014. Las medidas descritas además limitan de forma significativa para lossiguientes dos años la oferta de 38 empresas importadoras y 5 ensambladuras de vehículos señaladas en lasantedichas resoluciones. Con todo ello, el número de vehículos nuevos vendidos registró una reducción de13% durante el año 2012, para alcanzar 121 mil unidades al cierre del ejercicio.

Con este panorama, se espera que las medidas impuestas generen un importante efecto sobre el mercado,tanto de vehículos importados como de producción local, y sobre las expectativas de comercialización einversión del sector en los próximos años, haciendo que las ventas proyectadas para el año 2013 sean inclusomenores a las ventas del año anterior; estimaciones de agentes del mercado han señalado en alrededor de 110mil el número de vehículos nuevos a vender en el 2013. Al término del primer trimestre del presente año, elnúmero de vehículos vendidos fue de 26.6 mil unidades, que representó una disminución de 13% respecto alas ventas del primer trimestre del año 2012. Ante las restricciones en la venta de vehículos livianos nuevos,se observa una tendencia en los concesionarios por incrementar el nivel de ingresos derivados de losservicios post-venta, ampliando incluso la cobertura de sus talleres para incluir servicios de pintura, colisión,mecánica y repuestos, entre otros.

Respecto a la clasificación de las ventas totales de la industria por ubicación geográfica, datos a julio de 2012muestran que Pichincha mantiene el liderazgo con una participación de 42%, seguido de Guayas con 28%,zona Centro con 11%, Austro con 9% y las demás regiones cubren menos del 5% cada una. De esta forma, semantienen las principales plazas de comercialización de vehículos a nivel nacional y no se espera que estasproporciones cambien de forma significativa en el corto plazo dada la evolución histórica de las mismas y lascaracterísticas del mercado ecuatoriano. Por otro lado, acorde al tipo de vehículo vendido, durante el año2012 la distribución del mercado fue la siguiente: 45% automóviles, 22% todoterrenos, 20% camionetas, 4%furgonetas, 9% camiones y buses; esta distribución no ha mostrado variaciones significativas en los últimosaños.

Según información de mercado, de las unidades vendidas durante el año 2012 (por un total de 121 mil) lamarca Chevrolet conservó su posición de liderazgo con una participación de 45.4% (que significó unaumento de casi 3 puntos respecto a su importancia relativa del año previo); seguido por Hyundai con 10.2%(variación de -0.5 puntos), Kia con 8.4% (-0.2 puntos); Nissan con 5.8% (-1.4 puntos), Toyota con 5.6% (0.9puntos), Mazda con 4.2% (-1.5 puntos), y el resto mantenía participaciones menores a 3.5%. En el primertrimestre de 2013, los ó competidores antes mencionados -los más importantes- tuvieron resultados distintosque llevaron su participación de mercado a 42.7%, 9.1%, 9.8%, 5.8%, 6.7% y 5.4%, respectivamente. Laevolución de la participación de mercado mostrada en el gráfico siguiente permite visualizar la preferenciahistórica de los consumidores en el país por la marca Chevrolet (a pesar de la reducción del primer trimestrede 2013), que mantiene un alto nivel de posicionamiento y continúa como líder del mercado, seguido de lejospor Kia y Hyundai, entre las principales.

-RT1F1CO nue el présenle ejempurda confnrmitfnri con o! autorizó

168

SCR/EL11 SEP 2013

í jiiiirk'tkira tic Kictgu

Evolución Participación Mercado Automotriz

O/V ^x^xx ^ ^ «

• 2009 H2010 H2011 M2012 U 2013-03

rúente: AIíADE y participantes del morcado

De acuerdo a las cifras de la Asociación Latinoamericana de Distribuidores de Automotores (ALADDA), elparque automotor ecuatoriano alcanzaba 1.83 millones de unidades en el año 2011, lo cual significaba uníndice de motorización de 7.9 habitantes por vehículo, valor cercano al promedio de la región. Por otro lado,cifras del INEC def sector transporte del año 2011 registraron un total de 1.42 millones vehículos motorizadosmatriculados, cuya antigüedad mostró la siguiente distribución a nivel nacional.

Antigüedad Parque Automotor.Menor a 1 año

4%

De 1 a 2 años20%

De 6 a 10 años21%

De 3 a 5 años23%

Fuente:

Adicionalmente se registraba que del total de vehículos del parque automotor a nivel nacional, 32%correspondían a la marca Chevrolet mientras que todas las demás marcas representaban menos del 10% cadauna; a continuación el gráfico de la clasificación del parque automotor al 2010 según la marca del vehículo.

Parque Automotor por MarcaChevrolet

32%

3%

I-'uenle: ABADE

Segmento de la marca Chevrolet

Las ventas de vehículos Chevrolet se realizan en Ecuador a través de 15 concesionarios autorizados quecuentan con 62 puntos de venta en todo el país. Es importante mencionar que dichos concesionarios seencuentran estratificados por zonas geográficas para evitar traslapes entre nichos de mercado. La zona 1corresponde a la provincia de Pichincha, la zona 2 comprende las provincias de Guayas, El Oro y Los Ríos, yla zona 3 incluye las provincias del Norte, Centro (Manabí también) y Austro del país.

En el caso particular de la zona 2, los concesionarios que operan son los siguientes: Autolasa con 4 sucursales,Anglo (6), Induauto (2), Autoconsa (2, sin contar los que tiene en otras zonas), E. Maulme (3), Vallejo Araujo(1 en esta zona) y Metrocar (3), cuyas participaciones relativas se muestran en el gráfico siguiente:

s c r l a . f i n . e e169

SEP

SCR/a.] j u

Fuente: Participantes del mercado

Al primer trimestre de 2013/ la participación de Anglo cayó a 18%, mientras Autolasa aumentaba a 21%,Autoconsa a 19% e Induauto a 15%, y los otros 3 concesionarios no registraron variaciones importantes en suparticipación. La distribución mostrada evidencia el alto nivel competitivo del mercado, donde lasupervivencia entre concesionarios de la misma marca Chevrolet y los de otras marcas depende de la ventade vehículos y de ofrecer servicios complementarios como servicio de talleres, stock de repuestos, personalcapacitado para ofrecer soluciones rápidas al cliente en el menor tiempo posible, facilidades para adquirir elcrédito, entre los principales.

Segmento Vehículos PesadosEn el caso del segmento de vehículos de carga pesada (camiones, buses, volquetes, entre otros con un pesobruto desde 2.5 TM), información de AEADE disponible en medios de comunicación escrita da cuenta que enel año 2012 se vendieron alrededor de doce mil unidades, cantidad similar a la que se comercializó el añoanterior, sin alcanzar aún el récord del año 2008 (12,958 unidades), pero manteniendo la tendencia crecienteobservada después de la caída del año 2009.

Evolución Unidades Vendidas Vehículos Pesados

2003 2004 2005 2005 2007 2008 2009 2010 2011 2012

Fuente: AEADE y participantes del mercado

El desempeño de la economía del país en general y la tendencia creciente del sector en particular han influidotambién en el aumento del número de marcas que compiten en el mercado, que al cierre del ejercicio 2012llegaban a 38 mientras que un año atrás el número de participantes del mercado fue de 32. Las marcas conmayor número de vehículos vendidos en 2012 fueron Hiño (29% del total), Chevrolet (26%), JAC (9%),Hyundai (7%), Kia (5%), Volkswagen (4%), y Kenworth (4%).

En el caso particular del segmento de camiones de más de 3.5 TM, en el año 2012 se registraron ventas por9,246 unidades, siendo los líderes del mercado las marcas Chevrolet e Hiño, con participaciones de 33% y27%, respectivamente. El mercado en este segmento mostró la siguiente distribución de ventas durante elúltimo año completo.

Y n¡!.! J

170

11 SEP 2013

SCR/EL

Fuente: Participantes tlel mercado

A su vez, en el segmento de buses se registró en el ano 2012 un total de 1,366 unidades vendidas, siendo loslíderes del mercado las marcas Hiño y Volkswagen, con participaciones de 44% y 32%, respectivamente. Elmercado en este segmento mostró la siguiente distribución de ventas durante el último año completo.

Ventas 2012-Buses

Volkswagen32%

Mercedes

Chevrolet1%

Fuente: Participantes del mercado

Entre los elementos que han incidido en la demanda de vehículos de transporte público está el incentivogubernamental para la renovación de la flota de buses urbanos, interprovinciales y de carga pesada queconstituye el denominado Plan RENOVA, donde el transportista entrega como parte de pago su vehículoantiguo (de más de 10 años, que luego es chatarrizado) y adquiere un crédito para la compra de un vehículonuevo con 20% de entrada y la diferencia financiada por la estatal CFN, cumpliendo ciertos requisitosadicionales. Desde su implementación en 2008, las unidades chatarrizadas por tipo de vehículo han mostradola siguiente evolución:

Plan RENOVA - Vehículos Chatarrizados

Fílenle: Plan Reno va

Por otro lado, pese a las iniciativas para el ensamblaje de vehículos de carga en el país, se mantiene ladependencia a la importación de chasises para camiones y buses, además de partes y piezas, lo cual afecta elprecio del producto final y en términos generales significa una alta sensibilidad del sector comercializados devehículos pesados a medidas de comercio exterior y al funcionamiento que alcancen los incentivos otorgadospor el Gobierno. En todo caso, se mantiene en el segmento de vehículos pesados una expectativa de mayordemanda, impulsada por el crecimiento de la economía, el período natural de renovación de camiones y losincentivos gubernamentales creados para el efecto, considerando además que este tipo de vehículos no seencuentran sujetos a los cupos de importación establecidos sobre los vehículos livianos.

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4. Análisis de la Capacidad de Pago Esperada de la Empresa

4.1. Metodología de las Proyecciones

Para la elaboración de los estados financieros proyectados se utilizaron los siguientes supuestos:

• Para evaluar la capacidad de pago histórica se ha utilizado información contenida en los estadosfinancieros auditados de los años 2001 al 2009 bajo NEC, los informes auditados al 2010, 2011 y 2012 bajoNIIF y el corte financiero interno sin auditar al 31 de marzo del 2013 también bajo NIIF.

• Se han eliminado las distorsiones que presentan los libros contables que afectan la determinación de lareal capacidad de generación de efectivo por parte de los activos productivos de la empresa.

• Los flujos depurados de cada ejercicio se los ha analizado en términos reales - corregidos por la tasa deinflación de cada período-,

• Se ha obtenido la rentabilidad promedio, al contrastar los flujos depurados bajo NIIF versus los activosproductivos ajustados correspondientes.

« Con el flujo depurado obtenido, se estableció la cantidad de recursos que la empresa tiene capacidad degenerar dado su nivel de activos productivos.

• Los pasivos afectos al pago de intereses reportados por el emisor al 31 de marzo del 2013 son utilizadoscon su tasa financiera vigente para encontrar el monto de gastos financieros que debe cubrir la firmadonde se incluyen las emisiones de obligaciones vigentes; es importante resaltar que en el caso de laprimera emisión de obligaciones, se cuenta con un saldo de US$3.1 mil aproximadamente, cifra que estapor liquidarse de acuerdo a lo conversado con la administración de la entidad a principios del año; elsaldo de las otras emisiones de obligaciones (desde la 3era. hasta la 5ta.) propias de la Compañía yrespecto a la 6ta. emisión, en revisión por parte del Ente de control, se está asumiendo la colocación totalde la misma y que el 70% de esos recursos se usarán para sustituir pasivos con intereses vigentes al corteen análisis y la diferencia, para capital de trabajo, además de incluir las características particulares decada clase.

• Los valores encontrados permiten evaluar la holgura de pago del emisor y el plazo de amortización desus deudas.

• Se estima un crecimiento desacelerado del mercado automotores para el 2013, siendo la meta vender apartir de junio del 2013 cerca de 250 unidades nuevas, las cuales se realizaran por medio de susconcesionarios localizados en la provincia de Guayas y los dos relativamente nuevos puntos de ventaautorizados en Manta y Portoviejo (provincia de Manabí).

• Se estima una participación relativa estable de la marca Chevrolet, la cual ha mantenido el liderazgo demanera histórica. Dada las presentes condiciones de mercado, se espera que la industria fortalezca suspuntos de atención en cuanto a talleres y servicios, debido al margen que estas actividades generan.

• Debido a la coyuntura de la empresa, los escenarios sensibilizados reducen de manera importante lacantidad de unidades que coloque la Entidad, siendo totalmente atípico este comportamiento del Emisor,en relación a los servicios de talleres y repuestos, las tasas de crecimiento también se reducen con elobjeto de medir la holgura de la capacidad de pago.

• El emisor no realizara la venta de automotores híbridos nuevos, sin embargo, los ingresos esperados enla división talleres y servicios incluyen trabajos en este tipo de automotores debido a que el emisorcuenta con el talento humano disponible y capacidad instalada para ofrecer la reparación, lo cual es unafortaleza del emisor.

• Se maneja un margen de venta combinado de las diferentes divisiones de negocios, obtenido a partir delcorte interno del año 2013.

• La estructura de costos y gastos respecto de los ingresos por venta se obtiene del análisis delcomportamiento histórico sin embargo, dada la naturaleza de ambos rubros y su parcial movilidad en elcorto plazo, se le da mayor peso al cierre de 2012.

• Escenarios sensibilizados se han construido afectando las principales variables de ingreso y egreso(previamente mencionadas) y de este modo evaluar la estabilidad de la holgura determinada alexponerse a factores que los contraigan.

5. Indicadores Adicionales de la Situación Financiera del limisor.

5.1. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia

Al 31 de diciembre del 2012, con datos auditados, ANGLO registró ingresos relacionados con su actividaddel orden de US$103.8 millones, monto aproximadamente 6% por debajo de los US$110,4 millones generados

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"; '-"•• -x-'durante el ano 2011, como se evidencia en el gráfico2 siguiente; lo anterior se debió en parte a factores''demercado por los efectos causados por los cupos a los CKD3 y mayores aranceles de los vehículos importados,a más de la contracción de los créditos de consumo por parte de la banca privada nacional como reacción a laaplicación de la Ley de Hipotecas y Vehículos, y por reducción de la liquidez de la empresa, por decisión delgrupo empresarial del cual es parte lo que afectó su capital de trabajo y por ende su capacidad deestoquearse. Es importante indicar que las condiciones de mercado mencionadas contrajeron la cantidad devehículos vendidos a nivel nacional cerrando el 2012 con ventas de 121,092 unidades y no de 139,689unidades.

2007 2008 2009 (*) 2010 (*) 2011 (*) 2012 (*}

! Ventas Operativas - U — Crecimiento

(-) Datos bajo NIIF

En términos de unidades, la Entidad pasó de vender en el 2011 5,139 unidades nuevas, entre livianas,pesadas e híbridas, a 4,605 solo livianas y pesadas, debido a que los automotores híbridos tuvieron arancelesque los hacían poco atractivos para los consumidores. A marzo del 2013, la empresa ha vendido 820 unidadesnuevas (livianas y pesadas), que es un monto inferior al mostrado en el año anterior.

De los ingresos al 2012, aproximadamente el 80% se generó por la venta de vehículos tanto livianos comopesados (usados o por transferencia entre concesionarios), el 13% por la venta de los repuestos y la diferenciapor los servicios de talleres que presta la Compañía, que es una de las formas de canalizar la venta de losrepuestos; al corte interno del 2013 (marzo), las proporciones fluctúan, sin embargo, en términos generales semantiene la importancia relativa descrita. A continuación el mix de ventas a diciembre del 2012:

Mix de ventas al 2012

J.39 • Venta de vehículos

H Servicio Taller

U Venta de Repuestos

Adicionalmente, la entidad históricamente ha mostrado ingresos denominados "ingresos operacionales" y"otros ingresos no operacionales" los cuales de acuerdo al informe auditado están relacionados con ingresospor comisiones y bonos por cumplimiento o descuentos en facturas recibidos por General Motor. Para el año2012 estos rubros ascendieron a US$2.2 millones y US$1,2 millones, respectivamente. A marzo del 2013, estosrubros en conjunto sumaron US$739 mil.

A la par de lo mencionado, los costos de ventas del emisor cerraron el 2012 con US$90.9 millones mostrandoun decrecimiento del 6.9%, aproximadamente, en relación al año anterior (2011: US$97.6 millones), que seacredita a la menor actividad comercial previamente mencionada. El monto del costo de ventas correspondeen un 51% a los costos incurridos en la venta de automotores livianos, el 30% a la de pesados, 12% a la derepuestos y la diferencia a transferencias y talleres.

A diciembre del 2012, el emisor incurrió en gastos financieros del orden de los US$1.7 millones, producto deintereses correspondientes a préstamos bancarios y deudas propias, principalmente. Por su parte, los gastosadministrativos y de ventas al mismo corte fueron de US$10.7 millones equivalente a un crecimiento del 4%

La reducción de los ingresos de la entidad en el 2007 se debió por un lado, a la contracción de las ventas de todo el sector automotriz y a laspreferencias del consumidor por marcas alternativas durante ese año, por lo cual la participación relativa de Chevrolet pasó de 44.9% a 41.0%entre el 2006 y el 2007 y con eílo, disminuyeron las ventas de los concesionarios de la marca, como es el caso del emisor." Principal insumo para los automotores ensamblados localmente.

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entre el 2011 y el 2012, es importante mencionar que la administración tomó medidas para sobrellevar lacoyuntura de las ventas y mantener su posicionamiento en el medio, prescindiendo de mucho personal y porende aumentaron los gastos relacionados a los despidos, además del desarrollo de las nuevas plazascomerciales en Manta y Portoviejo (estas últimas, son obras en construcción, de acuerdo al informe deauditoría).

En términos de márgenes, la entidad terminó el 2012 con un margen bruto de 12.5% (2011: 11.6%) y unmargen operacional de 2.1% (2011: 2.3%), este último desciende debido a los gastos mencionados. Siadicionalmente se consideran los "otros ingresos u otros ingresos no operacionales" de la Entidad, que sonparte del normal desenvolvimiento de misma en su gran mayoría, la Empresa cuenta con recursos paragenerar un margen neto de 1.4% (2011: 2.0%) que alcanza para cubrir sus egresos y generar utilidad, aunquecon menor cuantía que las de años anteriores.

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4%

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2007 2008 2009 (*) 2010 (*} 2011 (*) 2012 •-4— Margen Bruto —bá™~ Margen Operativo

(*) Datos bajo NIIF

De acuerdo con lo mencionado por la administración de la Entidad hasta un 40% de las ventas se realizan conpagos en efectivo, entendiéndose esta forma de cancelar tanto pagos directos al concesionario como pagosprogramados hasta 3 meses dependiendo de las negociaciones y de acuerdo con el volumen de la flotaadquirida, la diferencia, es cubierta por las otras formas conocidas de financiamiento. De acuerdo a larevisión del presupuesto de la Entidad, se espera llegar a colocar 3,000 unidades, considerando laslimitaciones por las restricciones arancelarias, cupos impuestos a la marca, entre otras inherentes a lacapacidad crediticia y financiera de la empresa, la que de acuerdo a GM tiene como piso 250 unidadesmensuales desde junio del 2013.

El resultado neto del emisor de acuerdo al informe de auditoría es de US$1.4 millones que es 35% inferior a lamostrada en el año 2011, US$2.2 millones.

Lo anterior afecta la capacidad de generación de flujo depurado de la Entidad, el cual se contrae en 21%, alpasar de US$5.7 millones en el 2011 a US$4.5 millones en el 2012 que a su vez impacta en los índices derentabñidad depurada, que pasan de 19.8% en el 2011 a 15.9%, A continuación, se muestra la evolución delflujo depurado desde el 2007:

(*) Datos bajo NIIF

En el caso de la rentabilidad depurada sobre activos, a pesar del crecimiento del 8% de los mismos, larentabilidad desciende, al pasar de 13.6% a 10.4%, y del lado del patrimonio, también se contrae, al pasar de41.4% a 35.9%, aunque el patrimonio se reduce en aproximadamente 5%.

5.2. Estructura Financiera y Endeudamiento Patrimonial.

De acuerdo a la información auditada al cierre del 2012, los activos totales de ANGLO ascendieron a US$42.8millones, reflejando un incremento del 8% en relación al periodo 2011 (US$39.6 millones), influenciado tantopor rubros del activo corrientes cuyo peso relativo fue del 45.6% como de los activos no corrientes que

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aportaron con el 54.4%.

El 32% del total de activos ai 2012 corresponde al rubro inversiones permanentes, aproximadamente1 US$13.8millones, que de acuerdo al detalle expuesto en el informe de auditoría corresponden en un 99% a accionesen la compañía relacionada Estrellamar Inversiones S. A. de origen panameño y que a su vez, sus activosestán constituidos principalmente por inversiones mantenidas en: Fideicomiso Ceneica (US$7.7 millones),Cetivehículos S. A. (US$4.5 millones), Fundación ABP (US$1.2 millones), Motortrack 5. A. (US$227 mñ) yDatasolutkms S. A. (US$39 mil). AI corte interno del 2013 (marzo), dichas inversiones se mantienen en lamisma cantidad.

El 22% de los activos totales mencionados lo conformaron los activos fijos, cuyo rubro paso a US$9.5 millones,mostrando un crecimiento del 4%, lo cual va de la mano con las inversiones en nuevos puntos de venta enotras ciudades comercialmente estratégicas para la Empresa. De acuerdo al informe de auditoría, LaCompañía ha entregado en garantía de sus obligaciones bancadas los edificios de Anglo Sur, Manta yPortoviejo.

El 19% del total de activos previamente mencionados, corresponde a otros activos corrientes como son: cuentaspor cobrar a compañías relacionadas por cerca de US$3,7 millones, de acuerdo al informe de auditoría del2012, este rubro lo constituye principalmente la empresa ABP Services International; anticipo a proveedorespor aproximadamente US$2.1 millones que incluyen principalmente los pagos realizados como anticipos ycompra de materiales para las construcciones en Manta, Anglo Sur y Sur Camiones; también están losDerechos Fiduciarios por US$1,6 millones (estos rubros constituyen la garantía de la tercera emisión deobligaciones, y otras cuentas por cobrar (prestamos a empleados y pendientes de cobro a GM.

Aproximadamente, el 16% de los activos totales correspondió a cuentas por cobrar comerciales, rubro queascendió a US$6.8 millones al tener un crecimiento del 20% en relación al 2011. De acuerdo al detalle de lascuentas por cobrar a diciembre del 2012 y sin considerar la provisión respectiva, el 70% de la misma estávigente, y la diferencia tiene vencimientos desde 1 hasta más de 180 días. La cartera vencida es deaproximadamente US$2 millones, el 54% de la misma tiene vencido entre 1 y 30 días, el 16% de dicha carteratiene vencido entre 31 y 60 días, otra 16% corresponde al cartera vencida con más de 180 días, y la diferenciacorresponde a plazos intermedios, es decir, entre 61 y menos de 180 días. En general, la cartera mostró unarotación de 24 días, que básicamente es el lapso de tiempo que se toman los tramites de adjudicación delvehículo, ya sea por la opción al contado, o por crédito bancario, considerando en ambas el tiempo de cobrode los cheques o el de los trámites de préstamos bancarios de los clientes; también se incluye en este lapso detiempo el tercer mecanismo de pago que es el crédito mediante la CFN, misino que suele ser más extenso quelas otras dos opciones.

A la par, la empresa mostró una rotación de inventarios de 16 días al cierre del 2012, lapso menor a losregistrados en periodos anteriores; en términos nominales, el inventario cerró en US$4.0 millonesaproximadamente, cuyo peso relativo fue de 9% del total de activos. Dicha cifra la conformaron en un 53%los vehículos disponibles para la venta (livianos, pesados y usados) por aproximadamente US$2.1 millones,el 38% corresponde a los repuestos y accesorios en stock (US$1.5 millones), y la diferencia consta comotrabajos en proceso en los talleres. Del mencionado inventario de vehículos, el 36% corresponde a vehículoslivianos, el 16% a vehículos pesados y la diferencia son usados. De acuerdo a su origen de producción,US$1.4 millones corresponde a automotores de producción nacional, US$622 mil son camiones, y US$30 milson vehículos usados.

AI cierre del 2012 la entidad contaba con US$30.4 millones de pasivos, de los cuales el 71% eran compromisosde corto plazo (pasivos corrientes) y el 29% restante son de largo plazo (no corriente). Entre los pasivos depronta exigibilidad están los documentos i/ cuentas por pagar, que muestra un crecimiento del 16% y cuyoaporte al pasivo total ascendió a 33% en dicho periodo y corresponde a las cuentas por pagar a proveedores,donde básicamente se tiene a GME para la provisión de vehículos y camiones. En contrapartida, la entidadmanejó una rotación de cuentas por pagar de aproximadamente 58 días. Considerando las rotacionesmencionadas, la entidad estaría manejando un ciclo de efectivo donde el ingreso de recursos es más rápidoque los rangos de pagos, en promedio.

Los pasivos de largo plazo (US$8.8 millones) evidenciaron un decrecimiento del 29% respecto al 2011, y seencontraba conformado principalmente por las obligaciones financieras de largo plazo (US$6.1 millones),entre las que se incluyen los saldos de las emisiones vigentes propias que a esa fecha ascendían a US$5.3millones y lo demás está conformado por pasivos bancarios, provisión por jubilación y pasivos por anticiposa futuras compras del Plan Automotor Ecuatoriano (Chevyplan) y por cesión y transferencia de derechosrespecto de un contrato de compra - venta; endoso y transferencia de pagares a la orden de Bolívar,

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\ S*' <•Compañía de Seguros del Ecuador S. A., a la relacionada Stockes Internacional Inc. Cüy.:a-::fecjha,, c$£''">''vencimiento programada es del 1 de octubre del 2014. 1?-'1f ^ "' v 'v"

Las deudas que generan pago de intereses representan el 1.24 del patrimonio de la entidad, los pasivosafectos del pago de intereses equivalen al 35.9% de los activos totales. Bajo el supuesto de que la sextaemisión de obligaciones es colocada en su totalidad y considerando el corte interno a marzo del 2013, larelación entre las fuentes de fondeo mencionada, variaría ligeramente, donde el 51% correspondería aaccionistas y el 49% a acreedores, la relación deuda versus patrimonio disminuiría ligeramente y seria de 1.05veces.

2,00 índices de Endeudamiento

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2007 2008 2009 (*) 2010 (*) 2011 (') 2012 (*

—*— Razón Deuda Capital

índices de Endeudamiento

2007 2008 2009 (*) 2010 (*) 2011 (*) 2012 (»

—*— Reí. Pas. Circ. a LP.

(*) Datos bajo NIIF

El Patrimonio neto del emisor al cierre del 2012 fue de US$12.38 millones, mostrando un decrecimiento del 5%en relación al 2011, año en que la entidad mantuvo un patrimonio de US$12.98 millones aproximadamente. Apesar del descenso mencionado, el 39.4% del patrimonio del 2012 corresponde al capital social, rubro queasciende a US$4.88 millones equivalente a un crecimiento del 59% entre 2011 y 2012. De acuerdo al Acta deJunta General Extraordinaria Universal de Accionistas de noviembre 5 del 2012, el aumento del capitalmencionado será suscrito, previa renuncia a su derecho de preferencia por parte del accionista, CetivehículosS. A., íntegramente por la accionista Bolívar, Compañía de Seguros del Ecuador S. A. y pagado mediante lacapitalización de un aporte para futuros aumentos de capital que ésta última efectuó a Anglo Automotriz S.A. El 35% restante, en cambio correspondió a Reserva Legal y Facultativa, las cuales crecieron en conjunto91%. Los otros rubros que componen el patrimonio decrecen.

Desde el 2011 la Entidad cambio su política interna de fondeo, donde el endeudamiento ha tomado mayorfuerza, a base de su participación activa en el mercado de valores; una de las fortalezas de financiarse conemisiones de obligaciones propias es que los mismos tienen vencimiento en el largo plazo. Al 2012, la entidadmuestra una relación de capital invertido de 55% de acreedores y el 45% corresponde a aportes de susaccionistas.

5.3. Situación de Liquidez

La Empresa al 2012 cerró con un capital de trabajo de US$5.1 millones, mostrando un crecimiento del 18%, aldepurarlo y trabajar con el capital de trabajo comercial, el mismo desciende en US$1.2 millones, encomparación con el capital de trabajo comercial del 2011 que registró aproximadamente US$2.0 millones.Dicho capital de trabajo fue afectado principalmente por el decrecimiento de los inventarios (previamentemencionado).

El decrecimiento del capital de trabajo genera una menor cantidad de ventas, cerrando en 1.15% dichageneración mientras que al cierre del 2011 fue de 1,8%. Desde el 2009 la Entidad ha mostrado índices deliquidez por debajo de la unidad, sin embargo, sus obligaciones en un 54% corresponden al corto plazo. Alexcluir del análisis de liquidez los inventarios, uno de los principales rubros de la Empresa, la prueba acida,desciende aun mas.

La situación de liquidez ya descrita se vio afectada en parte por las inversiones y préstamos a relacionados,rubros que si bien son importantes, se esperan sean cobrados en un porcentaje significativo en el corto plazo.Adicionalmente, los flujos esperados por el incremento de las ventas programadas con GM. Contribuirían amejorar este indicador en el corto plazo.

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2007 2008 2009 (*) 2010 (*) 2011 (*) 2012 (*—*— Capital de Trabajo Comercial

(*) Datos bajo NIIF

5.4. índice de Cobertura Histórica

A pesar de lo mencionado/ el Emisor registra un índice de cobertura histórica relativamente estable, al cierredel 2012 fue de 2.58 veces los gastos financieros, la cual es ligeramente mayor a la mostrada en el 2011 debidoal mayor decrecimiento de los gastos financieros en relación a la contracción del flujo depurado durante el2012, que a su vez, como ya se menciono, fue impactado por las condiciones internas de la entidad, ademásde los efectos de los cupos de importación y desaceleración de los créditos para automóviles.

Parte de la estrategia de la entidad es mantener la participación relativa de la firma en el medio en el que sedesenvuelve a pesar de la limitación de las unidades disponibles para la venta que serian deaproximadamente 250 unidades mensuales desde junio del 2013 hasta el 2014 en que acaba la disposicióngubernamental.

Evolución de la Cobertura Financiera

2009 2009 (*) 2010 (*) 2011 (') 2D12 (*)

(*) Datos bajo NIIF

6. Análisis de Factores Cualitativos de la Empresa

6.1. Posición de la Empresa en su industria

Anglo Automotriz S.A. es una concesionaria autorizada por General Motors del Ecuador, con más de 40 añosde experiencia que le han permitido constituirse en una empresa líder en el mercado automotriz enGuayaquil. Además de la comercialización de vehículos Chevrolet, ofrece un servicio integral con el objetivode generar un valor agregado en la oferta al cliente final. Para ello ha definido como sus líneas de negocio alas siguientes:

• Vehículos.- Corresponde a la venta de vehículos livianos, camiones, taxis, y vehículos usados.• Repuestos.- Vende solo repuestos originales y los precios son controlados.• Talleres.- Mantiene talleres mecánicos especializados (en Anglo Urdesa, Centro y Sur), De Flota (en

Anglo Centro), y Chevy Express (en Anglo Urdesa, Centro, Sur y Samborondón), equipados contecnología de punta.

• Servicio Post Venta.- Asistencia y servicio al cliente.

Como se mencionó previamente, la marca Chevrolet ha mantenido una posición de liderazgo en lacomercialización de vehículos en Ecuador durante los últimos años, lo que le ha permitido mantener unaparticipación de mercado de más de 40 puntos porcentuales de forma consistente. Al término del año 2012las ventas de vehículos marca Chevrolet alcanzaron un total de 54,947 unidades, que representó 45.4% deltotal de unidades vendidas en el año y que significó un apreciable aumento respecto a la participación de lamarca al cierre del año previo (42.5%), si bien ésta se redujo a 43% en el primer trimestre de 2013.

Un elemento importante es que para evitar canibalismo entre los 15 concesionarios autorizados a nivelnacional, la marca Chevrolet estratifica el Ecuador en tres zonas geográficas (1, 2 y 3). La zona 2 correspondea las provincias de Guayas, El Oro y Los Ríos, que al cierre del 2012 aportó con 34% de las ventas nacionalestotales del período.

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Por su ubicación geográfica, la mayor parte de las ventas del emisor están incluidas en la zona 2, dondemantenía hasta el ejercicio 2012 una posición de liderazgo con una participación de 25% (que en los tresprimeros meses de 2013 se contrajo a 18%) y comparte el mercado con las agencias de los concesionariosAutolasa, E-Maulme, Autoconsa, Vallejo Araujo, Induauto y Metrocar.

El nivel de competencia en el mercado hace que los concesionarios de la marca Chevrolet y de las demásmarcas busquen como elementos diferenciadores en los senecios agregados que ofrezcan a los clientes, entreellos el servicio de talleres, stock de repuestos, personal capacitado, tecnología eficiente para ofrecer el mejorservicio en el menor tiempo posible, facilidades para otorgar crédito, entre otros beneficios.

Lo anterior permite concluir que, si bien el ingreso de nuevos competidores en las diferentes líneas de ventasen las que participa el emisor es una posibilidad latente, existen obstáculos para los nuevos competidoresdados por los estándares que imponen los clientes tales como productos de calidad, garantía, preciosaccesibles, formas de financiamiento, imagen y seguridad en el producto adquirido, para lo cual se requierede convenios con marcas de reconocida trayectoria y fuerte inversión, además de niveles significativos decapital de trabajo.

Independientemente de lo mencionado, y más allá del impacto de las medidas de comercio exteriorimpuestas sobre la importación de vehículos terminados y de CKD, Anglo tiene proyectado generar ventasque le permitan mantener una destaca posición en su mercado objetivo, a partir del posicionamiento de lamarca Chevrolet en el país, además de sus propias estrategias comerciales. Para mantener la importantecobertura geográfica alcanzada, Anglo cuenta con cuatro agencias en los principales polos de la ciudad deGuayaquil y su zona de influencia (Centro, Urdesa, Sur y vía a Samborondón), así como dos recientesagencias en las ciudades de Portoviejo y Manta de la provincia de Manabí.

Cabe indicar que por sexta ocasión en 7 años, durante el 2012 Anglo Automotriz ingresó al prestigioso grupode concesionarios Chevrolet que conforman el denominado "Club del Presidente". Esta constituye unadistinción que se obtiene por una excelente gestión en las áreas de ventas, post venta, servicio al cliente(GMDifference) y desempeño financiero.

6.2. Características de la Administración y Propiedad6.2.1. Estructura Accionarial

El capital social de la compañía al 31 de marzo del 2013 ascendió a US$4,881,465 dividido entre tresaccionistas: i) Bolívar, Compañía de Seguros del Ecuador S, A. con 2,391,917 acciones ordinarias ynominativas de un valor nominal de US$1 cada una, ii) Compañía Anónima Estudio Jurídico Ortega Moreira& Ortega Trujillo propietaria de 2,489,547 acciones ordinarias y nominativas de un valor nominal de US$1,00cada acción; y iii) Cetivehículos S. A. con 1 acción ordinaria y nominativa de un valor nominal de US$1 cadauna, de acuerdo a la información reportada por el Estructurado!' con corte 10 de abrü del 2013.

Entre las empresas relacionadas están: Agencias Neptuno S.A., Angloflotas S.A., AORA S.A., Bolimedic S.A.,Bolívar Compañía de Seguros del Ecuador S.A., Cambitransa S.A., Caseosas Casa y Cosas S.A., CentroEducativo Integral Ceneica S.A., Centro Médico del Sur MEDIKAL S.A., Cetitur S.A., Cetivehículos S.A.,Compañía Anónima Ortega Moreira & Ortega Trujillo S.A., Compañía de Transporte Escolar y PersonalEZSA, Compulano, Conticorp, Constructora Inmobiliaria Citihornes S.A., Datasolutions S.A., ECUAFONTESS.A., Ecuatoriana de Negocios Ecune S.A., Espíritu Santo School of Language Spirit, Eurotempo S.A., ForiasaS.A., Industrial FAORT S.A., Inmobiliaria Cachorrasa S.A., Inmobiliaria Heistecar S.A., Inmobiliaria LosCanarios (Canariosa) S.A., Inmobiliaria Monleone S.A., Inmobiliaria Pasobaq S.A., Inmobiliaria Stefacar S.A.,Inmobiliaria Terrabienes S.A., Linsiro S.A., Macrotempo S.A., Manufacturas Vanidades Vani S.A.,MBMOTORS S.A., Megatempo S.A., Mercantil y petrolera Merpesa, Motortrack S.A., Nuracort S.A.,Opusquil S.A., Pluimue Holdings Inc., Plukon S.A., Predial e inversiones Intval, Predial Erre C. Ltda.,PREDIALMAT C. Ltda. Raices y Propiedades S.A. RAIPROSA, Robscorp S.A., Tempusnorte S.A., Urbicor,Corporación Urbanizadora e Inmobiliaria del Ecuador S.A., y VISTACORSA S.A., donde la vinculación entodos los casos es por administración y en ciertos casos específicos es por participación, de acuerdo a lainformación provista por el Emisor.

La entidad como tal al 31 de diciembre del 2012, muestra la siguiente participación en sociedades:

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SCR/EL

Compañía Monto Valor en libros - 2012

Plukon S.A,

Coneca S. A,4

Electroquil

Plan Automotor EcuatorianChevy Plan S. A.

Estrellamar Inversiones5

Broker Seguros

799.00

9,206.56

7,136.3

34,845.38

13,731,609

20,000

6.2.2. Procesos Internos

A la fecha la entidad procesa sus operaciones bajo los estándares de la marca, denominados GM Differenceen áreas como gerencia, ventas, servicios y repuestos, donde el objetivo es realizarlas bajo un constantemejoramiento además de medirlas con indicadores de gestión por concesionario; a la par, la entidad, cuentacon un plan de competencias donde las habilidades de sus colaboradores (clientes internos) son identificadasy direceionadas de acuerdo a sus áreas de desempeño; en el campo de las ventas, tiene:

a) Departamento de venta de vehículos livianos: El cual cuenta con ejecutivos de venta, servicios bancarios,planes de financiamiento y toda la gama de vehículos de pasajeros o de carga Chevrolet.

b) Departamento de venta de vehículos nuevos: El cual cuenta con personal con experiencia y su objeto esrecibir vehículos como parte de pago;

c) Departamento de Postventa: cuenta con un taller de servicios con amplias y modernas instalaciones,equipos con tecnología actual, técnicos para realizar mantenimientos preventivos, predictivos y correctivospara todo tipo de vehículos del parque automotor, aunque son especialistas en la marca Chevrolet, ademásrealiza controles de calidad en cada etapa del mantenimiento;

d) Departamento de Repuestos y Accesorios: Cuenta con una amplia gama de ítems en sus bodegas parabrindar respaldo a las piezas de reposición;

e) Taller de Enderezada y Pintura: Cuenta con un banco de enderezada con la capacidad de corregirmilimétricamente las medidas del automóvil luego de un impacto; para pintarlo cuenta con cámara desecado rápido con materiales de calidad que le permiten obtener el color deseado.

Parte de las prácticas internas de la Empresa es asegurar sus servicios de talleres hasta por 6 meses, tanto enla reposición de piezas nuevas, como en la mano de obra.

La entidad cuenta con manuales formales sobre sus políticas de pagos, cobros, inventarios, información delos clientes y demás procedimientos, debido a la aplicación de los controles de la marca. Lo anterior se vereflejado en que por sexta ocasión en 7 años, Angío Automotriz ingresa al prestigioso grupo deconcesionarios Chevrolet que conforman el Club del Presidente. Esta distinción se obtiene por una excelentegestión en el área de Ventas, Post Venta, GM Difference y Financiero.

Además cuenta con certificaciones para los Asesores Comerciales Chevrolet, los cuales han tomado cursosque son avalados por la Universidad San Francisco de Quito o el Tecnológico de Monterrey; también cuentacon capacitación para el personal técnico, las cuales se realizan en el Centro de Entrenamiento Chevrolet, conel objetivo de certificar la mano de obra.

De acuerdo a la administración, la Entidad a partir de las nuevas medidas gubernamentales (limitaciones enla importación de CKD y vehículos importados por parte de las diferentes marcas}, que atañen al sector,cuenta con una programación de compras que está condicionada al volumen de la demanda y facilidades decrédito, con ello la estimación de ventas en unidades para la entidad es de 3,980 unidades livianas y 180pesados. Los pagos por dichas compras se realizan por medio de la figura del Fideicomiso que creó la marca.

Vale mencionar que las estrategias comerciales para el año 2013 del Emisor van a orientarse prioritariamentehacia la división de talleres y repuestos, manteniendo los estándares y cubriendo con las necesidades de sus

La variación entre el 2011 y el 2012 de este monto corresponde a un incremento del número de acciones a 230,164 acciones ordinarias ynominativas de US$0,04 cada una.

Es empresa cuenta con inversiones: 99.99% de participación en acciones de Cetivehiculos S. A., 45% en acciones de Motortrack S. A., 45% enacciones de Datasoíutions S. A., obligaciones de Fundación ABP por US$1.2 millones aproximadamente, y 47% de los derechos fiduciarios delFideicomiso Ceneíca, aproximadamente US$7,8 millones.

17

179

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clientes en el menor tiempo posible dando razones de peso al usuario para que retorne, dé "acuerdó a lasnietas establecidas por la General Motors, también se mantendrán los estándares de calidad en la venta devehículos livianos y pesados, considerando para ello los indicadores Customer Service Index (CSI) yevaluaciones correspondientes además de aprovechar las ventajas ofrecidas por el Gobierno, como son losPlanes Renova para taxis y camiones; dentro de las estrategias de la entidad está el continuar con eldesarrollo de la venta de los planes para adquirir vehículos.

6.2.3. Gobierno Corporativo

La estructura organizativa y la gestión funcional de ANGLO, se han establecido de acuerdo al desarrollo delas actividades de las diferentes líneas de negocios, sus requerimientos estratégicos, los objetivosempresariales, el volumen de las operaciones y el nivel de responsabilidades de cada función.

La estructura jerárquica es mínima, los cargos gerenciales, subgerencias y jefaturas se han establecido conuna importante orientación a las diferentes divisiones además del área administrativa y financiera; laorganización cuenta con 473 colaboradores (al 31 de enero del 2013) calificados y con amplia experiencia enel área que desempeñan; la distribución de los colaboradores es la siguiente por área: 2 directivos, 131administración, 219 producción y 125 otros.

Existe dentro de los estatutos de la entidad la cláusula que determina el cargo de Presidente EjecutivoAlterno seguido de los demás miembros del Directorio, con lo cual se pretende asegurar la continuidad delnegocio en los casos de ausencia de los principales directivos y ejecutivos.

Los representantes de esta entidad son el Presidente Ejecutivo, el Ab. Fabián Ortega Trujillo y el GerenteGeneral, el Ing. Rodolfo Castro Álvarez.

Consta en la plana del organigrama de la entidad:

El Ing. Luis González como Auditor, el Ing. Cesar Salmón, como Gerente Comercial Livianos, la Ing. PaolaNoriega como Gerente de Servicios, el Ing. Robert Romero, como Gerente Administrativo y Financiero, laIng. Priscila González, como Gerente de Repuesto, el Ing. Jorge Izaguirre en el área de Coordinación ChevyPlan, la Ing. Verónica Gaibor como Jefe de usados, la Ing. Arlette Ronquillo como Jefe de Pesados, la Ing.Soraya Coronel como Gerente de Latonería, el Ing. Boris Vera como Gerente Agencia Portoviejo, la Ing.Alexandra CoIIaguazo como Administrativa de Manta, el Ing. Alex Luque como Jefe de Productividad, entreotros profesionales.

La entidad forma parte de las empresas de un grupo económico importante, donde las características dedicha estructura agregan fortaleza a la misma

6.2.4. Tecnología de la InformaciónAnglo posee un ERP (sistema integrado), denominado DMS (Dynamic Modular System) que es unplanificador de recursos que genera soluciones de acuerdo a las actividades especializadas de losconcesionarios. Consta de módulos para cada área de trabajo, como son financiero, administración,comercial, gerencia! y logístico, además cuentan con el producto llamado SMD que permite tener un servicioinformático conectando a todos los usuarios de la compañía, donde por ejemplo se puede tener un detalle dela fuerza de venías y sus operaciones con el cliente, soporte on line, entre otras actividades. El sistemapropiamente dicho permite obtener una mejor calidad de información necesaria para tomar decisiones en lasdiferentes divisiones de la entidad.Dentro de los desarrollos propios de la entidad y que se identifican como una fortaleza están: generación dereportes gerencias tanto del área de repuestos como de talleres, agendamiento de citas o programación decitas, alimentación del tablero virtual, controles en diferentes puntos críticos, prospectación (ingreso yseguimiento a los interesados a los que se generen prospectos de compra), limitaciones y controles en cuantoa compras a partir de un presupuesto asignado, entre otras aplicaciones menores.

También cuenta con enlace radial y microondas entre las principales sucursales (banda ancha), este sistemarepresenta cerca del 60% de las transmisiones de datos entre los colaboradores.

Dentro de los controles informáticos con que cuenta la entidad están los controles en los accesos por jerarquíade los usuarios, necesitándose un nivel de autorización (permiso en el sistema y en los servidores de laempresa) y quedando una bitácora de actividades.

La entidad cuenta con sistema de seguridades a nivel de redes para antihacking, antivirus, protección yfiltrado de página de acceso, filtrado de correos externos, puesto que hay un importante movimiento desde

i n . 6 c is180

SCR/a..i^!™'^,A¿VJ^—";^.h,.

11 SEP are

su portal de internet y de la intranet.

La empresa realiza respaldos diarios e increméntales del sistema.

6.2.5. Riesgo legal

La empresa fue constituida en 1966 en la ciudad de Guayaquil y desde entonces certifica haber cumplido contodas las obligaciones estipuladas de los diferentes entes de control públicos, servicio de rentas internas ydemás organizaciones de control de la ciudad y del país; además de cumplir con sus obligaciones conproveedores, clientes y colaboradores, lo cual se puede evidenciar en:

• Hasta la fecha mantiene un contrato6 suscrito con General Motors del Ecuador para la compra yventa de vehículos y repuestos de la marca Chevrolet, como complemento, ofrece el servicio postventa relacionado a la reparación de los vehículos contando para ello con talleres propios, asesores ymecánicos.

• Convenio de línea de crédito Fideicomiso - Concesionarios, la Entidad cuenta con seis modernasinstalaciones (Matriz - Centro, Urdesa, Samborondón y al sur de la ciudad de Guayaquil, además deen Manta y Portoviejo) para la exhibición de vehículos nuevos o usados, repuestos y accesoriosgenuinos, además cuenta con asesores capacitados en el área de taller de pintura y enderezada loque da respaldo a sus trabajados.

• ANGLO tiene una larga experiencia en la comercialización de vehículos (47 años) en la ciudad deGuayaquil y áreas cercanas, siendo uno de los concesionarios autorizados más activos de laMultinacional General Motors del Ecuador, como lo demuestran las cifras de ventas, la participaciónrelativa de Anglo frente a otros concesionarios y otros índices que controla la GME.

6.3. Riesgo de Reputación

Al 31 de marzo del 2013, no se conocen riesgos legales inherentes a la organización ni a su gestión denegocios.

6.4. Eventos Externos

Se estima como eventos externos, todo aquello que el Emisor por sus propios medios no puede generar, esasí, que el principal es el riesgo sistémico, el cual afecta a todos los sectores productivos del país sea demayor o menor intensidad; durante el 2012 el sector automotriz se tuvo que acomodar a las medidasadoptadas por el Gobierno siendo estas tanto directas como indirectas, el efecto final de la coyunturaimpuesta fue que el mercado automotriz decreció pasando de vender 139 mil unidades (aprox.) en el 2011 a121 mil unidades en el 2012 y como la vigencia de las medidas se extiende hasta el 2014, el tamaño estimadode la industria al 2013 se contraería hasta 110 mil unidades, y de similar tamaño para el 2014.

Entre las medidas indirectas, está el incremento del impuesto a la salida de capitales, que incrementan elcosto de transacciones con el exterior de la empresa importadora de partes, piezas y vehículos importados,sin embargo el actual gobierno ha evidenciado su inclinación a fomentar la producción local sustituyendo lasimportaciones.

Ante eventos externos inesperados de carácter climático que afecten físicamente las instalaciones, la entidadcuenta con una amplia cobertura (todo riesgo) con una compañía de seguros local, la cual incluye a losconcesionarios, matriz y agencias. Dicha cobertura, incluye incendios, vehículos, accidentes personales, robo,fidelidad, equipo electrónico, responsabilidad civil y transporte de dinero.

Otro evento externo identificado es el desenvolvimiento de los proveedores, sin embargo, hasta el momentolas relaciones comerciales entre los proveedores y el emisor, ANGLO, mantiene en buenos términos.

Para el caso de la relación con los clientes, los efectos de medidas gubernamentales que afecten al segmentocomercial de manera directa o indirecta, si afectan las relaciones comerciales entre los agentes, donde estosúltimos, a pesar de evidenciar un fuerte nivel de retorno a los talleres y servicios, pueden en algún momentopreferir otras opciones dado presupuestos más restrictivos; la atenuante ante este riesgo es que además demantener relaciones comerciales con todas las aseguradoras y entidades financieras locales, está el hecho deque al ser mas difícil adquirir un vehículo nuevo, serán necesarios los mantenimientos adecuados y

£1 último contrato se celebró el 2 de mayo del 2012.

WWW 19

181

SCR/EL11 SEP 2013 M

Ho «

regulares. De este punto, también se puede extraer el hecho de que la Entidad no controla la contracción en elacceso a los créditos de consumo por parte de las entidades bancarias a los diferentes clientes.

7. Análisis de Sensibilidad

De acuerdo a la metodología expuesta en el punto 5.1, los eventos desfavorables incluidos en el Análisis deSensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para la determinación de la solvencia histórica y esperada delEmisor, se presentan a continuación:

Evento lisccnario I'.sconarío

Base(*) N"lNúm. Vehículos Vendidos - Livianos

Precio Promedio Venta por Unidad - LivianosNúm. Vehículos Pesados

Precio Promedio Venta por Unidad - PesadosNúm. Vehículos Usados

Precio Promedio Venta por Unidad - UsadosCree. Ing. Servicios Taller

Cree. Ing. Venta RepuestosMargen Ponderado Ventas

Relación Gastos de Ventas/ Ingresos

Cobertura de Gastos Financieros Proyectada Promedio

1,50011,584

100145,374

140835

8.0%8.0%

14.3%11.3%

6.98

1,45011,294

90141,739

120815

7.5%7.5%

13.6%11.5%

5.46

EscenarioN"2

1,40011,004

80138,105

100794

7.0%7.0%

12.5%11.8%

4.44

9. Calificación Preliminar

La Calificación preliminar corresponde al análisis de los factores cualitativos junto con la solvencia históricay esperada en escenarios desfavorables, los cuales dieron como resultado una categoría de riesgo preliminara la Sexta Emisión de obligaciones de ANCLO AUTOMOTRIZ S.A. de "A".

10. Calificación Final

10.1 Garantía y Resguardos

La ota. emisión de obligaciones ha sido estructurada con Garantía General acorde a los términos señaladosen la normativa legal vigente. Es decir con todos sus activos no gravados, conforme lo dispone el artículo 162de la Ley de Mercado de Valores. Para efectos de la garantía general no se considerarán los activos diferidos,los que se encuentren en litigio, el monto no redimido de cada emisión de obligaciones en circulación y decada proceso de litularización de flujos futuros de fondos de bienes que se espera que existan en los que elemisor haya actuado como originador y garante; así como los derechos fiduciarios de fideicomisos engarantía, en los que el emisor sea el constituyente y beneficiario. De acuerdo a la información proporcionadapor el Emisor y el Estructurador, la Entidad cumple con lo establecido en la Ley, sin embargo, la Calificadorarealiza una sensibilización adicional, debido a la dificultad de cobro de ciertos rubros que la misma estima, ycon ello, el cupo de emisión tiene una mínima holgura a la fecha de la presente revisión.

Paralelamente, la emisión cuentan con los resguardos previstos en el artículo 11, Sección lera, Capítulo III,Subtítulo I, Título III de la Codificación de Resoluciones del Consejo Nacional Valores.

Adicionalmente y de acuerdo al Acta de aprobación (12 de marzo del 2013) de la presente emisión, la Entidadse compromete a mantener los niveles de calidad y la excelencia en los procesos que la caracterizan con lafinalidad de preservar el cumplimiento del objeto social y finalidad de las actividades de la compañía,comprometiéndose a: a) Mantener el posicionamiento y prestigio dentro del mercado de venta de vehículosGM en Ecuador; b) Con los recursos propios y con parte de los generados a través del financia miento en elmercado de valores se busca invertir en la reubicación de locales estratégicos ; y c) Mantener una buenarelación con proveedores y recurso humano que ayude al crecimiento de las ventas. También secomprometió a mantener mientras se encuentre vigente la presente emisión, una relación de pasivos afectosal pago de intereses de hasta a 2 veces el patrimonio de la Compañía.Respecto al compromiso relacionado con el índice financiero, al cierre del 2012, dicho índice fue de 1.24

$ £ W W . s c r i a . n n . e c 20

182

SCR/EL 11 SEP 11

mientras que al corte interno del 2013 (marzo) se mantuvo en 0.98. Dada la coyuntura actúaT'pbf la cualatraviesa la Entidad y asumiendo la colocación total de la ota. emisión de obligaciones, el mencionado índicevolvería a subir a los niveles del cierre del 2012.

Dada la información mencionada, los miembros del Comité de Calificación categorizan de "suficientes" tantola garantía como los resguardos de Ley y voluntario.

10.2 Calificación Final

Los miembros del Comité de Calificación se pronuncian en clasificar a la Sexta emisión de obligaciones deANGLO AUTOMOTRIZ S.A. de hasta US$5.0 millones en "AA", sustentándose principalmente en lafortaleza de la marca Chevrolet en el Ecuador, cerca del 45% del mercado nacional lo maneja esa marca, elgran porcentaje de parque automotor que también lo lidera, la posición relativa del concesionario dentro delámbito de la zona 2 y desde el 2013 también parte de la zona 3 a pesar de la coyuntura que afecta al mercadoen general y que limita la cantidad de unidades automotrices disponibles para la comercialización.

11, Hechos Posteriores

Entre el 31 de marzo de 2013 y la fecha de emisión del presente informe de calificación de riesgo no seprodujeron eventos que, en opinión de la Administración de la Compañía, pudieran tener un efectosignificativo sobre la calificación de riesgo.

12. Declaración de Independencia

Dando cumplimiento a lo dispuesto en el artículo 190 de la Ley de Mercado de Valores, a nombre de la SociedadCalificadora de Riesgo Latinoamericana 5, A., y en mi condición de representante legal de la empresa, declaro bajojuramento que ni la calificadora de riesgo, ni sus administradores, miembros del Comité de Calificación, empleados en elámbito profesional, ni los accionistas, se encuentran incursos en ninguna de las causales previstas en los literales delmencionado artículo.

Además, cabe destacar aue la calificación otorgada por la Calificadora a la Sexta Emisión de Obligaciones de ANGLOA UTOMOTRIZ S. A. no implica recomendación para comprar, vender o mantener un valor, ni implica una garantía depago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluación sobre el riesgo involucrado en éste.

Ing. Pilar Panchana Ch.

Gerente General

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183

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\P

ANEXO

SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO LATINOAMERICANA SCRLA S.AANCLO AUTOMOTRIZ S.A.

Fecha: may/2013

RESULTADOS, RENTABILIDAD Y EFICIENCIA

Ingresos

Costo de Ventas

Utilidad Bruta

Gastos Administrativos y Generales

Gastos de Venta

Utilidad Operativa

Gastos FinancierosOtros Ingresos (Egresos) Netos

Utilidad Antes de Pago Impuestos y Particip.

Participación Empleados

Impuesto a la Renta

Utílidüd Neta

EBITDA

% de variación nominal Ingresos

% de variación real Ingresos

COGS

COGS/Ventas

Margen Bruto

Gastos Administrativos y Generales / Ventas

Gastos de Venta / Ventas

Gasto Operativos / Ventas

Margen Operativo

Otros Ingresos (Egresos) Netos/ Ventas

Margen Neto

Margen EBITDARetorno sobre Patrimonio Promedio (ROE) Anual

Retorno sobre Activo Promedio Ajustados (ROA) Anual

149.811.690 66.737.186

44.047.465 -58.813.639

5.764.225 7.923.547

-1.401.703 -1.770.623

4.073.760 -5.391.893

288.763 761.031

-969.933 -1.167.144

1.703.045 1.944.532

1.021.875 1.538.419

-165.328 -230.763

-234.215 454.292

622.332 853.364

452.499 924.200

-7,5% 34,0%

-11,2% 28,69%

-7,6% 33,52%

88,43% 88,13%

11,57% 11,87%

2,81% 2,65%

8,18% 8,08%

10,99% 10,73%

0,58% 1,14%

3,42% 2,91%

1,25% 1,28%

0,91% 1,38%15,48% 18,73%

2,75% 3,77%

| 1 155.203.980

47.858.065

7.345.915

-1.986.273

4.510.789

848.853

-964.039

1.485.430

1.370.244

-205.537

-242.205

922.502

1.047.663

47,3%

-20,55%

-18,63%

86,69%

13,31%

3,60%

8,17%

11,77%

1,54%

2,69%

1,67%1,90%

18,51%

4,09%

99.309.700-88.033.520

11.276.180

-6.720.322

-2.554.320

2.001.538

-1.597.792

2.427.628

2.831.375

424.706

496.096

1.910.573

2.244.070

79,9%

72,79%

83,95%

88,65%

11,35%

6,77%

2,57%

9,34%

2,02%

2,44%

1,92%

2,26%20,55%

7,31%

110400.286

-97.567.922

12.83Z364

-6.987.293

-3.351.514

2.493.557

-2.125.702

3.046.946

3.414.801

-512.220

-735.724

2.166.857

2.544.058

11,2%

6,78%

10,83%

88,38%

11,62%

6,33%

3,04%

9,36%

2,26%

2,76%

1,96%2,30%

18,21%7,67%

103.815.471

-90.853.696

12.961.776

-7.861.931

-3.819.372

1.280.473

-1.721.273

3.054.181

2.613.382

-

-

2.613.382

1.431.303

-6,0%

-9,68%

-6,88%

87,51%

12,49%

7,57%

3,68%

11,25%

1,23%

2,94%

2,52%

1,38%20,61%

9,35%

www. ser la f i n. ec 184

SCR&EL11 SEP

i mwnent: *na

SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO LATINOAMERICANA SCRLA S.A.ANCLO AUTOMOTRIZ S.A.

Fecha: muy/2013

^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^^H NfiC -N1IF1 1 1 | 2010 » 2011" 2012*

ESTRUCTURA FINANCIERA Y ENDEUDAMIENTO PATRIMONIAL

Caja y Equivalentes de Caja

Deudores

ExistenciasActivo Fijo

Otros Activos Corrientes

Otros Activos No Corrientes

ACTIVOS TOTALES

Pasivo Financiero C/P

Pasivo Financiero L/P

Pasivos con Proveedores

Otros Pasivos Corrientes

Otros Pasivos No Corrientes

PASIVOS TOTALES

PATRIMONIO

Capital de trabajo comercial

Capital de trabajo

ACTIVOS AJUSTADOS TOTALES

Deuda Sanearía C.P.

Obligaciones Financieras L.P. (Incluye Porción Corriente)

TOTAL PASIVOS CON COSTO

TOTAL INVERSIONES EN ACCIONES

TOTAL CAPITAL INVERTIDO

Deuda Financiera / Capital invertido

Inversiones en acciones / Capital invertido

Deuda Financiera / Patrimonio

Deuda Financiera / EBITDA

Pasivos C.P./Deuda Financiera

Pasivos L.P. /Deuda Financiera

Deuda Financiera / Activos AjustadosCapital de trabajo comercial / Ventas

Satio de liquidez

CxC díasInv. DíasCxPdías

Ciclo de efectivo (días)

769.148

5-507.761

4.469.877

4.031.529

1.312.9952.183.919

18.275.229

2.509.976

2.910.507

7.990.383

468.927265.454

14.145.248

4.129.982

1.987.2553.61)0.471

9.550.465

2.5Ü9.976

2.910.507

5.420.484

4.129.982

9.550.465

56,76%

43,24%

1,3111,98

46,31%

53,69%

56,76%3,99%

1,10

4037

6611

307.814

7.001.390

5.931.8502.974.840

3.056.5866.062.644

25.335.123

4.384.528

4.280.629

10.049.961

1.333.324

303.335

20.351.778

4.983.346

2.883.279

4.914.355

13.648.503

4.384.528

4.280.629

8.665.157

4.983.346

13.648.503

63,49%

36,51%

1,74

9,38

50,60%

49,40%

63,49%4,32%

1,03

3837

62

13

281.662

4.921.769

5.11X1.913

7.971.396

2.450.800

3.490.829

24.217.370

3.857.763

2.272.083

8.712.778

1.253.915345.178

16.441.717

7.775.653

1.309.905

2.788.452

13.905.499

3.857.763

2.272.083

6.129.846

7.775.653

13.905.499

44,08%

55,92%

0,79

5,85

62,93%

37,07%

44,08%2,37%

0,92

3339

66

5

501.210

5.811.945

7.097.0457.9S9.0Ü2

5.036.6458.359.968

34.795.815

4.077.771

3.346.986

11.524.104

5.032.067

-

23.980.928

10.814.887

1.384.8861.890.674

18.239.644

4.Ü77.771

3.346.986

7.424.757

10.814.887

18.239.644

40,71%

59,29%0,69

3,3154,92%

45,08%

40,71%1,39%

0,892129

48

3

1.584.081

5.628.546

5.005.566

9.142.089

4.434.93813.777.586

39.572.806

7.326.598

6.387.139

8.656.968

3.702.317518.040

26.591.062

12.981.744

1.977.144

4.293.846

26.695.481

7.326.598

6.387.139

13.713.737

1Z981.744

26.695.481

51,37%

48,63%

1,Ü6

5,39

53,43%

46,57%

51,37%1,79%

0,85191932

5

566.956

6.757.363

3.950.390

9.480.937

8.267.45513.803.597

42.826.698

7.154.085

6.079.028

10.020.349

4.434.338

2.755.753

30.443.553

12.383.145

687.404

5.087.478

25.616.259

7.154.085

6.079.028

13.233.114

12.383.145

25.616.259

51,66%

48,34%

1,07

9,25

54,06%45,94%

51,66%0,66%

0,90241640

-1

www.ser 6 C 185

SCR/EL SEP 2013jfkriMkm d« Rut

SOCIEDAD CALIFICADORA DE RIESGO LATINOAMERICANA SCRLA S.A. ivd.a: n.,iW2i)i3ANCLO AUTOMOTRIZ S.A.

^^^^^^^^^^^^^^^^H NEC *N1IFI^^HH^HJ^HJ^^^I 2WÜ7 2008 2009* 2010' 2011" 2012*

CAPACIDAD DE GENERACIÓN DE FLUJOS Y COBERTURA

Flujo Depurado AjustadoActivos Promedio Ajustados% Rent, Act, Prom. Ejerc:Flujo Depurado sobre Rcnt. Act. Prom. Ejerc:Cobertura Histórica Flujo depurado / Gastos FinancierosDeuda Financiera / Flujo Depurado AjustadoDeuda Financiera / EBITDA

2.631.67722.621.728

11,63%306.154

2,71

2,0611,98

3.029.97922.613.475

13,40%405.987

2,602,869,38

2.531.68022,575.380

11,21%283.911

2,63

2,425,85

4.760.93726.123.919

18,22%867.654

2,981,563,31

5.599.00328.263.930

19,81%1.109.146

2,632,455,39

4.442.22427.939.252

15,90%706.295

2,582,989,25

W W W . S C 186

SCR La. 11 SEP

,RESUMEN DE LA CALIFICACIÓN INICIAL DE RIESGO DE LA 6TA. EMISIÓN DE

ANCLO AUTOMOTRIZ S. A.Mayo 2013

El Comité de Calificación de nuestra institución, en la sesiónordinaria del 31 de Mayo del 2013, basado en los análisisefectuados por el personal técnico, a partir de la informaciónfinanciera histórica auditada e interna, ha resuelto mantener a la6ta. emisión de obligaciones de la compañía ANGLOAUTOMOTRIZ S. A. por un monto de hasta US$5,000,000, en lacategoría de riesgo "AA ",1a misma que se define de la siguienteforma:

AACorresponde a los valores cuyos emisores y garantes tienen una muybuena capacidad del pago de capital e intereses, en los términos \j plazospactados, la cual se estima no se vería afectada en forma significativaante posibles cambios en el emisor y su garante, en el sector al quepertenecen \j en la economía en general.

A Características de la Emisión:W El monto de la 6ta. emisión es de hasta US$5,000,000.00 divididos

en: Clase "K", de US$750 mil con vencimiento a 367 días, aemitirse en forma desmaterializada con tasa cupón cero y pagode capital al vencimiento; Clase "L" de US$750 mil, convencimiento a 720 días, a emitirse en forma desmaterializada contasa de intereses del 7% anual fija pagándose los mismos cadasemestre venado sobre el saldo de capital existente yamortización de capital al vencimiento; también se emitirántitules de Clase "M", de US$3.5 millones con vencimiento a 1,800días, a emitirse en forma desmaterializada con tasa de interesesdel 8% anual fija pagándose los mismos cada trimestre vencidosobre el saldo de capital existente y amortización de capitaltrimestral. En los tres casos se está considerando una basecomercial de 360 días por año.

Las obligaciones al ser desmaterializadas, estarán representadasen anotaciones en cuenta en el Depósito Centralizado deCompensación y Liquidación de Valores DECEVALE S.A. lascuales, de conformidad con lo dispuesto en el segundo inciso delartículo 170 de la Ley de Mercado de Valores, serán títulosejecutivos. Todos los plazos se computarán a partir de la fecha decolocación primaria de cada una de las clases de la emisión.

i^Los valores correspondientes al capital de la emisión deobligaciones no serán rescatables anticipadamente, ni sorteables yno serán convertibles en acciones.

La forma de negociación podrá ser bursátil o extra bursátil, hastapor el monto de la emisión. Los valores serán desmaterializadosde valor nominal no menor a US$1,000 a través del DepósitoCentralizado de Compensación y Liquidación de ValoresDECEVALE S.A. El agente pagador es el mismo Emisor de lasobligaciones. Las obligaciones serán pagadas á a través decompensación del DECEVALE en la cuenta del beneficiario.

Las obligaciones con plazo a 367 días, no contarán con cuponescíe capital ni de intereses; para las obligaciones a 720 días, no secontará con cupones para el pago de capital mientras quecontendrán 4 cupones para el pago de los intereses; para lasobligaciones con plazo a 1,800 días, se contará con 20 cuponespara el pago de capital equivalentes cada pago a la vigésimaparte del valor original de las obligaciones y 20 cupones más,para el pago de intereses.

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Los recursos provenientes de la 6ta. emisión serán utilizados enun 30% para financiar parte del capital de trabajo de la compañíay el 70% restante, para sustitución de pasivos.

Las obligaciones que se emitan constarán con garantía general delEmisor, es decir con todos sus activos no gravados, conforme lodispone el Art. 162 de la Ley de Mercado de Valores. Así tambiéncontarán con los resguardos previstos en el Art. 11, Sección lera.,Capítulo III, Subtitulo I, Título III de la Codificación deResoluciones del Consejo Nacional de Valores, y un resguardovoluntario, de acuerdo al Acta de Junta General ExtraordinariaUniversal de Accionistas de la Compañía celebrada el 12 demarzo del 2013.

Calificación de la InformaciónPara la revisión de la presente calificación de riesgo el emisorproporcionó a la Calificadora, entre otros requerimientos deinformación, lo siguiente: Estados Financieros auditados desde el2001 al 2009 bajo NEC, los informes auditados al 2010, 2011 y2012 bajo NIIP, el corte financiero interno sin auditar al 31 demarzo del 2013, también bajo NIIF; Detalle de activos libres deGravámenes al mismo corte interno del 2013, Acta de JuntaGeneral Extraordinaria Universal de Accionistas y otrainformación de tipo cualitativo y cuantitativo de la Empresa.

Para los años 2010, 2011 y 2012 la firma auditora fue PKF & Co.con registro en la Superintendencia de Compañías No. 015 delprofesional a cargo Sr. Edgar Naranjo L. Dentro del informeauditado del 2010 se menciona que la entidad es garante solidariode deudas contraídas por empresas relacionadas, las cualespasaron de US$1.2 millones en el 2009 a US$1.5 millones en elcierre del 2010. En el informe auditado del 2011 se hace mencióna las transacciones comerciales con compañías relacionadas, lavigencia del contrato para venta y posí venta, el contrato definanciarniento para comercialización de vehículos, litigioslegales y también se menciona el detalle de las inversiones a largoplazo, los cuales aumentaron US$10.1 millones entre el 2010 y el2011, donde US$462 mu son ajustes VFP y US$9.6 millones poraportes para futuras capitalizaciones consistentes en valores porcobrar a relacionadas, donde los principales rubros son US$4.1millones a ABP Services Internacional Inc. y US$4.4 millones aCeneica - Derechos Fiduciarios. Paralelamente se menciona queen el 2010 el rubro "Otros Activos" correspondía principalmentea promesa de adquisición de los derechos fiduciarios en elFideicomiso Ceneica, cuya propietaria era ABP Service. En el2011, esta cuenta fue cedida como aportes a futurascapitalizaciones a Estrellamar por un monto de US$4.4 millones.En el informe del 2012 la firma auditora dice: "En nuestraopinión, los estados financieros adjuntos expresan, en todos losaspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de lasituación financiera de Anglo Automotriz S.A. ANAUTO al 31 dediciembre del 2012 y 2011, así como de los resultados de susoperaciones y de los flujos de efectivos correspondientes a losejercicios anuales terminados en dichas fechas, de conformidadcon las Normas Internacionales de Información Financiera".Adicionalmente en el desarrollo del informe se indica entre otrospuntos, los siguientes: Que el rubro "documentos y cuentas porcobrar" incluyen cuentas por cobrar a compañías relacionadaspor US$3,664,348, de los cuales US$3.036,292 es el saldo con ABPServices Internacional. Que el rubro "Inventarios" incluye

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SCR 11 S

vehículos por US$2,074,472 de los cuales US$1,422,288 son deproducción nacional. Que el rubro "Inversiones a largo plazo"incluye US$13,731,609 en inversiones en Estrellamar Inversiones,que es una empresa domiciliada en el exterior y cuyos activosestán constituidos por acciones en Cetivehiculos S. A., MotortrackS. A., Datasolutions S. A., en obligaciones en Fundación ABP y enDerechos Fiduciarios del Fideicomiso Ceneica, este ultimo porUS$7,675,485. Del lado de Patrimonio la firma menciona elincremento del capital suscrito y pagado en la cantidad deUS$1,804,000 mediante la capitalización de un aporte parafuturos aumentos de capital, el cual fue inscrito en el RegistroMercantil el 27 de diciembre del 20'12. También se menciona lasgarantías bancarias otorgadas a favor de varias empresas, dondeel Emisor es garante solidario por deudas contraídas por esasrelacionadas. Finalmente, se hace mención al contrato deConcesión para venta y postventa con General Motors delEcuador S. A.; la Línea de Crédito para ia compra de vehículosy/o servicios a General Motors u Ómnibus BB Transportes S. A.por medio de la línea de crédito con el Banco de la Producción S.A.; la Compañía ha entregado en garantía de sus obligacionesbancarias los Edificios de Anglo Sur, Manta y Portoviejo. Lafirma auditora afirma que- a la fecha de presentación de losestados financieros por el periodo terminado al 2012, no hanocurrido eventos o circunstancias que puedan afectar lapresentación de los estados financieros.Cabe resaltar que la calificación otorgada está basada en lainformación proporcionada por el Emisor para el efecto, la cualdebe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativalegal, siendo el Emisor responsable de que la documentaciónentregada a la Calificadora sea idéntica a la presentada ante elorganismo de control. A su vez, el Emisor se hace responsable deentregar a la Calificadora la documentación legal debidamenteaprobada por la Superintendencia de Compañías que acredite laauiorizadón dada por ésta, sin perjuicio de que cualquierdiferencia entre la información evaluada por la Calificadora y lapresentada al ente de control pueda ser -una vez comunicada a laCalificadora- conocida y analizada por ésta en un nuevo Comitéde Calificación.

Una vez que se verificó que la información cumple con losparámetros de validez, suficiencia y representa ti vidad acorde a lametodología interna de la Calificadora; se procedió con laaplicación normal de los procedimientos de calificación.

Breve información del EmisorAnglo Automotriz S.A. es una concesionaria autorizada porGeneral Motors del Ecuador, con má-s de 40 años de experienciaque le han permitido constituirse en una empresa líder en elmercado automotriz en Guayaquil. Además de lacomercialización de vehículos Chevrolet, ofrece un serviciointegral con el objetivo de generar un valor agregado en la ofertaal cliente final. Para ello ha definido como sus líneas de negocio alas siguientes: Vehículos.- Corresponde a la venta de vehículoslivianos, camiones, taxis, y vehículos usados. Repuestos.- Vendesolo repuestos originales y los precios son controlados. TalleresMantiene talleres mecánicos especializados (en Anglo Urdesa,Centro y Sur), De Flota (en Anglo Centro), y Chevy Express (enAnglo Urdesa, Centro, Sur y Samborondón), equipados contecnología de punta. Servicio Post Venta.- Asistencia y servicio alcliente.

El capital social de la compañía al 31 de marzo del 2013 ascendióia US$4,881,465 dividido entre tres accionistas: i) Bolívar,

Compañía de Seguros del Ecuador S. A. con 2,391,917-accionesordinarias y nominativas de un valor nominal de US$1'cada una,ii) Compañía Anónima Estudio Jurídico Ortega Moreira & OrtegaTrujiUo propietaria de 2,489,547 acciones ordinarias ynominativas de un valor nominal de US$1,00 cada acción; y iii)Cetivehiculos S. A. con 1 acción ordinaria y nominativa de unvalor nominal de US$1 cada una, de acuerdo a la informaciónreportada por el Estructurador con corte 10 de abril del 2013.

Como se mencionó previamente, la marca Chevrolet hamantenido una posición de liderazgo en la comercialización devehículos en Ecuador durante los últimos años, lo que le hapermitido mantener una participación de mercado de más de 40plintos porcentuales de forma consistente. Al término del año2012 las ventas de vehículos marca Chevrolet alcanzaron un totalde 54,947 unidades, que representó 45.4% del total de unidadesvendidas en el año y que significó un apredable aumentorespecto a la participación de la marca al cierre del año previo(42.5%), si bien ésta se redujo a 43% en el primer trimestre de2013.

Un elemento importante es que para evitar canibalismo entre los15 concesionarios autorizados a nivel nacional, la marcaChevrolet estratifica el Ecuador en tres zonas geográficas (1, 2 y3). La zona 2 corresponde a las provincias de Guayas, El Oro yLos Ríos, que al cierre del 2012 aportó con 34% de las ventasnacionales totales del período.Por su ubicación geográfica, la mayor parte de las ventas delemisor están incluidas en la zona 2, donde mantenía hasta elejercicio 2012 una posición de liderazgo con una participación de25% (que en los tres primeros meses de 2013 se contrajo a 18%) ycomparte el mercado con las agencias de los concesionariosAutolasa, E-Maulme, Autoconsa, Valíejo Araujo, Induauto yMetrucar.

El nivel de competencia en el mercado hace que losconcesionarios de la marca Chevrolet y de las demás marcasbusquen como elementos diferenciadores en los serviciosagregados que ofrezcan a los clientes, entre ellos el servicio detalleres, stock de repuestos, personal capacitado, tecnologíaeficiente para ofrecer el mejor servicio en el menor tiempoposible, facilidades para otorgar crédito, entre otros beneficios.Lo anterior permite concluir que, si bien el ingreso de nuevoscompetidores en las diferentes líneas de ventas en las queparticipa el emisor es una posibilidad latente, existen obstáculospara los nuevos competidores dados por los estándares queimponen los clientes tales como productos de calidad, garantía,precios accesibles, formas de financia miento, imagen y seguridaden el producto adquirido, para lo cual se requiere de convenioscon marcas de reconocida trayectoria y fuerte inversión, ademásde niveles significativos de capital de trabajo.

Independientemente de lo mencionado, y más allá del impacto delas medidas de comercio exterior impuestas sobre la importaciónde vehículos terminados y de CKD, Anglo tiene proyectadogenerar ventas que le permitan mantener una destaca posición ensu mercado objetivo, a partir del posicionamiento de la marcaChevrolet en el país, además de sus propias estrategiascomerciales. Para mantener la importante cobertura geográficaalcanzada, Anglo cuenta con cuatro agencias en los principalespolos de la ciudad de Guayaquil y su zona de influencia (Centro,Urdesa, Sur y vía a Samborondón}, así como dos recientes

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SCR 1 S

agencias en las ciudades de Portoviejo y Manta de la provincia deManabí.

Cabe indicar que por sexta ocasión en 7 años, durante el 2012Anglo Automotriz ingresó al prestigioso grupo de concesionariosChevrolet que conforman el denominado "Club del Presidente".Esta constituye una distinción que se obtiene por una excelentegestión en las áreas de ventas, post venta, servicio al cliente(GMDifference) y desempeño financiero.

Factores considerados para la CalificaciónSi bien la economía como tal creció en un 5.0% en el 2012,apoyado principalmente en el sector de la Construcción y en elsector Comercio al por mayor y al por menor; y reparación devehículos automotores y motocicletas, cuyas participacionesfueron de 10.2% y 10.8%, respectivamente, este ultimo creció porsegundo año consecutivo menos que el promedio del sistema ydistante del sector de la construcción que sigue teniendo

> crecimientos que casi duplican al promedio de la economíagíobaf. El menor crecimiento se dio en parte por las restriccionesa las importaciones, cuyo subsector más afectado ha sido el de laindustria automotriz sobre la cual pesan medidas que hancontraído tanto la demanda como k oferta, hecho que harepercutido en el volumen de ventas de las empresas que sedesarrollan en el mismo y por ende en sus ingresos y saludfinanciera.

Al 31 de diciembre del 2012, con datos auditados a dicho cierre,ANGLO registró ingresos relacionados con su actividad delorden de US$103.8 millones, monto 6% por debajo de losUS$110,4 millones generados durante el año 2011; lo anterior sedebió en parte a los efectos causados por los cupos a los CKD,mayores aranceles de los vehículos importados y por el efectonegativo en la colocación de nuevas ventas debido a lacontracción de los créditos de consumo por parte de la bancaprivada nacional corno reacción a la aplicación de la Ley deHipotecas y Vehículos; pero también, en el caso del emisor a unareducción de la liquidez y por ende del capital de trabajoproducto de decisiones estratégicas del grupo del cual formaparte. Es importante mencionar que las condiciones impuestaspor el Gobierno, afectaron al Emisor y a su segmento comercial,

> de forma tal que las ventas a nivel nacional de unidades nuevassolo fueron de 121,092 automotores frente a 139,689 colocadas enel 2011.

El costo ponderado de venta al cierre del 2012 está en niveles de87.5%, generando con ello un margen bruto de 12.5%aproximadamente, sin embargo, los gastos de administración yde venta en conjunto llegaron a cubrir el 10.4% de los ingresos dela entidad, lo cual se debió a la aplicación de nuevas estratégicasconsiderando la coyuntura del entorno ya descrito y la situacióndel grupo del cual es parte, generando de esta manera un margenoperativo de 2.1% sobre del total de ventas. Considerando losotros ingresos del Emisor, que se generan por comisiones dadaspor la marca y otras fuentes, la Entidad estuvo en capacidad degenerar un margen neto de 1.4% que en términos EBITDA es de2.3% que es ligeramente superior al alcanzado en el año anterior.La utilidad considerando el pago de impuestos y participación,llego a US$1.4 millones. Lo mencionado le permite a la empresacerrar con una capacidad de generación de flujo depurado deUS$5.3 millones en promedio, con activos totales promedios deaproximadamente US$29.3 millones, que cuentan con unarentabilidad promedio del 18.0% aproximadamente.

Luego de colocados los títulos de la 6ta. eirusitóri:de,oblacionesque está en proceso de aprobación por' parte de laSuperintendencia, el capital invertido en el negocio seria deUS$27.1 millones, y estaría compuesta de US$14.3 millones dedeuda financiera aproximadamente y US$12.8 millones deinversión en acciones, manteniéndose con ello una relación de1.12 entre ambas fuentes de fondos, razón que es mayor a lamostrada en marzo del 2013 (0.98 veces). Los pasivos afectos alpago de intereses financiarán el 32% del monto total de activos yde estos pasivos, prácticamente el total seria programado en ellargo plazo.

Las emisiones de obligaciones en análisis cuentan en susestructuras con garantía general del Emisor, con resguardos deLey y un resguardo voluntario relacionado al índice deendeudamiento de la entidad mientras estén vigentes. Al corteanalizado (marzo del 2013), el cupo de la emisión de obligacionessensibilizado por ia no recuperación de ciertos rubros, se estimade mínima holgura aunque suficiente para cumplir con loestipulado en la Ley en lo relacionado a la garantía y resguardosmencionados.

Pese al incremento del rubro en talleres y venta de repuestos, eldescenso del número de unidades vendidas afectó los ingresosdel emisor, lo cual se dio tanto por factores exógenos comoendógenos, sin embargo, la empresa generó un mejor margenbruto que fue absorbido en una mayor proporción por los gastos,lo cual conllevó a un menor flujo de efectivo; aunque el mismosigue cubriendo con suficiente holgura el pago de susobligaciones financieras entre las que se encuentran las emisionesde obligaciones objeto de análisis. Si bien en el primer trimestredel año en curso, la empresa registra un mayor descenso enventas, estas, acorde al plan estratégico presentado por la mismay corroborado por GM se recuperarían en lo que resta del añopermitiéndole mantener su capacidad histórica; a ello se sumanfactores de tipo cualitativo como las fortalezas de la marca, elposicionamiento en el mercado del concesionario, la importanciay buenas relaciones con GM, la experiencia de losadministradores, entre otros; todo lo cual determino que losmiembros del Comité de Calificación se pronunciaran pormantener a la Sexta emisión de obligaciones de ANGLOAUTOMOTRIZ S.A. de hasta US$5.0 millones, en la calificaciónde riesgo de "AA".

Dando cumplimiento a lo dispuesto en el articulo 190 de la Ley deMercado de Valores, a nombre de la Sociedad Calificadora de RiesgoLatinoamericana S. A., y en mi condición de representante legal de laempresa, declaro bajo juramento que ni ¡a calificadora de riesgo, ni susadministradores, miembros del Comité de Calificación, empleados en elámbito profesional, ni los accionistas, se encuentran incursos enninguna de las causales previstas en ¡os literales del mencionadoarticulo. Cabe destacar que la calificación otorgada por la Calificadora ala 6ta. Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ S. A. noimplica recomendación para comprar, vender o mantener un -valor, tuimplica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sinouna evaluación sobre el. riesgo involucrado en éste.

Ing. Pilar Panchana Ch.Gerente General

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Prospecto de Oferta Pública Vt Emisión de Obligaciones de ANGLO AUTOMOTRIZ

APÉNDICE

No. 2.- Estados Financieros NoAuditados 31/Julio/2013

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121005

121010

121015

121017

121018

121020

12

DESCRIPCIÓN

EFECTIVO Y EQUIVALENTES DEL EFECAJA GENERAL

CAJA CHICA

REMESAS EN TRANSITO -260-

B A N C O S

ACTIVOS FINANCIEROSCHEQUES

CLIENTES

DOCUMENTOS X COBRAR

CUENTAS INCOBRABLES

TARJETAS DE CRÉDITOS

OTROS CLIENTES


EMPLEADOS

PRESIDENCIA

CÍAS. RELACIONADAS

PROVEEDORES

DEPÓSITOS POR SERVICIOS

INVENTARIOSINVENTARIOS LIVIANOS

INVENTARIOS PESADOS

INVENTARIOS USADOS

INVENTARIOS REPUESTOS

PROCESOS DE MOD TALLER

SERVICIOS Y OTROS GASTOS ANTICIGASTOS ANTICIPADOS

ANTICIPOS A PROVEEDORES

ACTIVOS POR IMPUESTOS CORRIEN1RETENCIONES

PROVEEDORES

OTROS ACTIVOS CORRIENTESDERECHOS FIDUCIARIOS

FLUJOS DE ADM PICHINCHA

ACTIVOS CORRIENTES

INVERSIONES UPLAZOINVERSIONES ACCIONES


DERECHOS FIDUCIARIOS

APORTES FUTURAS CAPITALIZACIÓN

OTROS ACTIVOS

CUENTAS POR COBRAR LJPOTRAS CUENTAS POR COBRAR LfP

PROPIEDAD PLANTA Y EQUIPONODEPRECIABLES

OEPRECiABLE TANGIBLE

PLANTA Y EQUIPOS

EQUIPOS DE VIGILANCIAS

ACTIVOS INTANGIBLES

DEPRECIACIÓN ACUMULADA

ACTIVOS NO CORRIENTES

A C T I V O

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478,305.85 :,'| t\J; "' í '-"'$

92,365.01 H V'1' --8,760.33 ' \ij 'f "'-\(í

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374,451.28 '" .'" •'••': '''^

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104,239.40

3,960,106.07

1,739,030.99

-324,574.30

189,424.50

0.00

217,402.39

139.993.89

0.00

4,833.390.25

0.00

14,39861

4,501,791.82

1,810,730.57

674.400 29

0.00

1,402,151 22

614,50975

1,445,613.11

454,307 13

991,305.98

334,062.63

334,082.63

0.00

1,020.878.14937,504.19

83.373.95

16.772.163.24

4,399,084,05

4.303.084.05

0.00

0.00

0.00

0.00

3,620,255.003.620,255 00

10,740,843.40

4.793,204.38

5,562,043.72

2,136,479.36

13,423.93

4,631.75-1,768,939.74

24. 760,1 IjjjS

43,532,345.69

P3RC I Ul'2

Página 191


ANGLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANAUTOBALANCE DE SITUACIÓN FINANCIERA

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CUENTA

1101

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213010

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310505

310510

3110

311005

RESULTADOS

DESCRIPCIÓN

CUENTAS Y DOCUMENTOS POR PAGPROVKEOQHSB

ANTICIPO DE CLIENTESANTICIPOS ÜK CLIENTES

OTAS P«R PAGAR DIVERSAS RELACIONA

OTROS PASIVOS CORRIENTES

OTfiQS PASIVOS CORRIENTES

OTrtAQ CUUNTA8 POR PAOAR

OTRAS OBLIGACIONES CORRIENTESPÍMONAi,

HONORARIOS

INTERESES

SERVICIOS 8ASICOS

PROVISIONES LABORABLES

CON LA ADM TRIBUTARIA-RET

RF-TENCIONES1%

RETENCIONES 6f¿

RETENCIONES ñ%

RETENCIONES DES. IVA

CON LA ADM.TRIBUTARIA -IVA

IVA DE VENTAS

IVA Db" COMPRAS

OBLIGACIONES CON INSTITUCIONESOBLIfiACIONÍiñ BANCARIAS

OTRAS OBLIGACIONES A CORTO

CORRIENTE

OBLIGACIONES EMITIDASCREO. BANCARIQ LARGO PLAZO

OBLIGACIONES EMITIDAS


OTROS PASIVOS NO CORRIENTES

PROVISIONES POR BENEFICIOS SOC

PROVISIONES BENEFICIOS L/P

PASIVO NO CORRIENTE

P A S 1 VOCAPITAL PAGADOCAPITAL SOCIAL

APORTE FUTURAS CAPITALIZACIÓN

RESERVASRESERVAS

RESULTADOS ACUMULADOS

RESULTADO DEL EJERCICIO

31 PATRIMONIO

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1,108,080.17 Xj^1-.^-*"1,100.Q3H.03 *\S ' X .,,..

1,001,173,17 '•"'•""-'.t

1,001,1)73.07

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42H.ÍÍ0.17

21.fOB.ai

21,702,41

134,105.80

1,413,169,34

5,621,15906

-4,aur,W4jiÍ,(B3,731.M

2,Se4,764.32

3.09B,B77.3Z

1^643,4^3.76

11,SSa,8ÍS-4S

1,056,361.61

5.190,500.00

3.749,155.63

1,599,842.45

ÍÍBÍSÍ.8B

5SB.352.8B

1^107,212.37

30,740,676.15

j,eei ,46fi.oo4.881,466.00

0,00

4,529,825,39

4,523,825.39

3.380,379.15

2.063,407.66

416.87 1.48

12,781,669.64

TOTAL PASIVO t PATRIMONIO 43,532,345.69

ANGLOA-

ONTADOR GENERAL

Rf::G. # 872Í)

Pa¡;e2of2

Página 192


ANGLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANAUTOESTADO OE RESULTADOS INTEGRAL

al 31 dn Julio del 2013

INGRESO DE ACTIVIDADES ORDINARIAS

COMERCIAL

REPUESTOS

TALLERES

COMERCIAL

REPUESTOS

TALLERES

VENTAS NETAS 12%

Mensual

5,390,835.59

1,107,724.66

682,934.07

-59,309.25

•9,752.27

-85,985,81

7,016,446.99

Acumulad? „ -,,

29,351,336.66 •'.." ':^Z,~~~l^''''l'

7,209,407,75

4,961,885.55-387,341.89

-65,273.88

-634,922.68

40,435,091.51

VENTAS NETAS 0%

0.00

0.00

299.7Í

299.71

COMISIONES

G. MOTOR

VARIOS

COMISIONES

OTROS INGRESOS OPERACIONALES

23,722.99

161,842.92

0.00

-571.43

184,994.48

252,H9.12

959,962.61

215,742.31

0.00

1,427,874.04

DIVIDENDOS

ARRENDAMIENTOS

VARIOS

OTROS INGRESOS NO OPERACIONALES

TOTAL DE INGRESO DE ACTIVIDADtS ORDINARIAS

0,00

12,589.2929,876.44

41,409.73

7,293,907,20

53,275.41

104,78 5,0 J188,327,22

346,3*7.66

41,209,652.91

COSTO DE VENTA

COMERCIAL

REPUESTOS

TALLERES

TOTAL COSTO DE VENTA

•4,907,379,59

-894,449.22•286,247.08

-0,088,075.89

•26,827,692.46

-5,746,390,92

-1:937,172,21

-34,481,255.50

GASTOS OE PERSONAL

VARIABLES

SEMI-FI10S

FIJOS


TOTAL GASTOS/OPERACIÓN

•350,394.38

-305,403,43

-147,171,34

-67,064.95

•47,254.62

-917,2BB.71

•2,322,705.85-1,329,469.21

-883,293.43

-346,193.68

-259,659.43

-5,691,321.60

BANCAHIOS

INTERÉS -COMSIONES TERCEROS

GASTOS NO DtDUQBLES

TOTAL GASTOS FINANCIEROS

-38,4S8.06

•172,732.19

0.00

-211,H0.26

•255,471.83•924,229.19

-19.00

-1,179,720.02

FIJOS

TOTAL GASTOS NO OPERACIONALE5

•85,544.12

-89,944.12

•440,384.22

•440,384.11

agina 193


ANOLO AUTOMOTRIZ SOCIEDAD ANÓNIMA ANAUTOESTADO DE RESULTADOS INTEGRAL

•I 31 d» Julio del 2013

RHULTADDIOIL E1BRCICIO •4I,U1.7B

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CONTADOR BEREO, #872»

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Página 194

Anglovi

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