A tőzsdei kereskedés alapjai
description
Transcript of A tőzsdei kereskedés alapjai
![Page 1: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/1.jpg)
Végh RichárdBudapesti Értéktőzsde
Részvénytársaság
A tőzsdei kereskedés alapjai
![Page 2: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/2.jpg)
Látni fogunk 12 arcotVálasszuk ki sorrendben a három legszimpatikusabbat
Az lesz a nyertes, aki eltalálja a szavazatok alapján kialakuló sorrendet
Nyeremény: egy tőzsde születik című könyv
Játék: Keynes szépségverseny
hasonlatának felelevenítése
![Page 3: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/3.jpg)
Játék
1 2 3 4
5 6 7 8
9 10 11 12
![Page 4: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/4.jpg)
• A befektetési döntések
• A tőzsdei kereskedés
• Kereskedés a Budapesti Értéktőzsdén
![Page 5: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/5.jpg)
Infláció – pénzünk vásárlóerejének folyamatos romlását okozza– 1995 eleje óta az árak átlagosan több
mint háromszorosukra emelkedtek– Az 1995-ban a párnába tett 10 ezer
forint ma már alig ér többet, mint 1995-ben 3000 Ft
1.Pénzünk befektetésével védekezhetünk az értékvesztéssel szemben
2.Önálló jövedelemforrássá válhat3.Tartalék a jövőre
Mi szükségünk a befektetésekre?
![Page 6: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/6.jpg)
Befektetési lehetőségek
BankbetétForint, deviza
Értékmegőrzés tényleges
vagyongyarapodás nélkül Értékpapírok
Kötvények, részvények,
befektetési jegyek
Nem pénzügyi termékekIngatlanok, arany stb.
Nagy kockázatok,
hozamok
![Page 7: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/7.jpg)
Részvényektulajdonosi jogokat testesítenek megLejárata nincsen, a papírt eladni lehet árkockázat
HitelpapírokFix jövedelmet nyújtanakLejáratig megtartva nincsen árkockázatVan viszont visszafizetési kockázat
Befektetési jegyekA befektetési döntésünket szakemberekre bízzukRövid távú spekulációs célra nem alkalmas
Alapvető értékpapír típusok
![Page 8: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/8.jpg)
Befektetői magatartás
Minden befektetőnek két kérdésre kell választ adnia mielőtt befektetne
1. Mekkora kockázatot hajlandó vállalni?2. Milyen időtávban gondolkozik?
A pénzügyi piacok alaptörvénye:A nagyobb hozamokhoz nagyobb
kockázatok is kapcsolódnak
![Page 9: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/9.jpg)
Hozam vs. kockázatAz amerikai példa az elmúlt 80
évben
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
-60%
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
Rövid lejáratú állampapíralacsony kockázat - 3,3%szerény hozam - évi 3,6 %
Részvénymagasabb kockázat - 20,9%jelentős hozam - évi 12,1%
Az éves hozamok eltérése az átlagtól
Az éves hozamok eltérése az átlagtól
![Page 10: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/10.jpg)
Az ingatlanpiac árkockázata
Az amerikai ingatlanárak alakulása 1972-2002 között (NAREIT Index alakulása)
0
20
40
60
80
100
120
140
71.1
2.31
73.1
2.31
75.1
2.31
77.1
2.31
79.1
2.31
81.1
2.31
83.1
2.31
85.1
2.31
87.1
2.31
89.1
2.31
91.1
2.31
93.1
2.31
95.1
2.31
97.1
2.31
99.1
2.31
01.1
2.31
%
![Page 11: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/11.jpg)
„Mikor azt számítgatod, mekkora hozamot vársz befektetésre szánt
pénzedből, jó előre döntsd el, hogy mit akarsz: jól enni, vagy jól
aludni”
(J. Kenfield Morley)(J. Kenfield Morley)
![Page 12: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/12.jpg)
Rövid távú befektetők – spekulánsokA rövid távú befektetés jellemzője a nagy kockázatRövid távon erősen befolyásolja a piacot a hangulatRövid távon bármely befektetési eszköz képes nagy időarányos hozamokat adni, és viszont
Hosszú távú befektetőkHosszú távon stabilabb, de ezzel együtt mérsékeltebb időarányos hozamokat lehet elérniItt már érvényesülnek a piac törvényszerűségeiHosszú távon az eszközök tényleges értéke (a fundamentum) a döntő
Milyen időtávra fektessünk?
![Page 13: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/13.jpg)
Mi az, hogy hosszú táv?
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
90%
100%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20
Forrás: NASD
Az esetek hány százalékában bizonyult jobbnak a részvény-befektetés az adott futamidejű egyéb befektetéseknél az el-múlt 80 évben:
Befektetés futamideje
![Page 14: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/14.jpg)
A részvény mint hosszú távú befektetés
Magyarországon is igaz
0% MAX-14% 8 éves periódus1991-1993 5 éves periódus
23% 3 éves periódus1998-2000 1997-1999
3% 20%1999-2001 2002-2004
8% 24%2001-2003 1994-1998 1993-1995
7% 27% 38%1997-2001 1991-1995 1991-1998 1996-2000 1994-1996
8% 14% 25% 32% 40%1998-2002 1992-1994 1997-2004 1995-2002 1992-1999 1996-1998 1993-1997
0% 11% 14% 26% 35% 47% 57%2000-2002 1999-2003 2000-2004 1994-2001 1996-2003 1993-2000 1992-1996 1995-1999 1995-1997
-8% 9% 10% 19% 22% 34% 45% 52% 86%-10 0 10 14 20 30 40 50 60 70 80 90
éves átlagos hozam (%)
![Page 15: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/15.jpg)
Hogyan lehet növelni a potenciális nyereséget?
-A származékos piac
és technikai daytrade
![Page 16: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/16.jpg)
A határidős ügylet
Jogilag kötelező érvényű adásvételi szerződés, melyben a felek az ügyletkötés pillanatában kötelezettséget vállalnak
- meghatározott mennyiségű és minőségű eszköz- előre rögzített áron,- meghatározott jövőbeli napon történő adásvételére.
Attól függően, hogy a szerződésben eladók vagy vevők vagyunk eladási illetve vételi határidős ügyletet kötöttünk. A határidős eladási és vételi ügylet ugyanazon határidős szerződés két oldala
![Page 17: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/17.jpg)
A határidős vételi és eladási ügylet
Pozíció értéke
Alaptermék lejáratkori ára
Kötési ár
Határidős vételi ügylet
Határidős eladási ügylet
![Page 18: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/18.jpg)
A származékos ügylet lejárata
Fizikai szállítás - Az ügylet lejártakor az eladó fél leszállítja az alapterméket, melyért a vevő a szerződésben vállalt árat fizeti.Pl. Határidős ügyletben vásárolt 100 db MOL részvényt a lejáratkor ténylegesen ki kell fizetni és megkapjuk a részvényeket
Pénzügyi elszámolás - Az alaptermék ténylegesen nem cserél gazdát. Lejáratkor a kötési ár (lehívási ár) és az éppen aktuális azonnali piaci ár közti különbséget kell megfizetniPl. A határidős ügyletben vásárolt 100 db MOL részvényt nem kell kifizetni. Megkapjuk a határidős ügylet ára és a lejáratkori ár közti különbséget (ha a lejáratkori ár a magasabb, ellenkező esetben mi fizetjük a különbséget)
![Page 19: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/19.jpg)
A tőkeáttétel
MATÁV részvény vásárlása
10 000 db 880 Ft-onKifizetés: 8,8 millió Ft
MATÁV határidős vásárlása
10 000 db 900 Ft-on
Kifizetés: -
1. NapMATÁV ára
880 FtMATÁV hat.
ára900 Ft
A gyakorlatban a határidős szerződés megkötésekor biztosítékot kell lerakni. Ennek összege az alaptermék értékének töredéke
2. NapMATÁV ára
900 FtMATÁV hat. ára
920 Ft
MATÁV részvények eladása10 000 db 900 Ft-on
Bevétel:9 millió Ft
8,8 millió Ft 9 millió Ft
MATÁV határidős eladás10 000 db 920 Ft-on
Bevétel:(920 – 900)*10 000 =
200 000 Ft
0 Ft 200 000 Ft
![Page 20: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/20.jpg)
Az azonnali és a határidős ár kapcsolata
14000
15000
16000
17000
18000
19000
20000
21000
22000
23000
24000
05.0
1.03
05.0
1.17
05.0
1.31
05.0
2.14
05.0
2.28
05.0
3.14
05.0
3.28
05.0
4.11
05.0
4.25
05.0
5.09
05.0
5.23
05.0
6.06
05.0
6.20
05.0
7.04
05.0
7.18
05.0
8.01
05.0
8.15
05.0
8.29
05.0
9.12
05.0
9.26
05.1
0.10
05.1
0.24
05.1
1.07
05.1
1.21
05.1
2.05
BUX index
BUX 2005 decemberi határidő
![Page 21: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/21.jpg)
Az eredmény alakulása
-1 000 000
-500 000
0
500 000
1 000 000
1 500 000
2 000 000
2 500 000
3 000 000
3 500 000
05.0
2.18
05.0
3.04
05.0
3.18
05.0
4.01
05.0
4.15
05.0
4.29
05.0
5.13
05.0
5.27
05.0
6.10
05.0
6.24
05.0
7.08
05.0
7.22
05.0
8.05
05.0
8.19
05.0
9.02
05.0
9.16
05.0
9.30
05.1
0.14
05.1
0.28
05.1
1.11
05.1
1.25
05.1
2.09
Spot pozíció
Határidős pozíció
![Page 22: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/22.jpg)
Miért jó eszköz a származékos ügylet?
•Hatékonyan használja a tőkét – kis tőkével nagy portfoliót lehet mozgatni (tőkeáttétel)
•Az alaptermék áralakulását használhatjuk ki maximálisan
•Olcsó•Egyszerű•Rövidre eladás - short selling
![Page 23: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/23.jpg)
Daytrade
•Napon belüli vétel és eladás (díjkedvezmény)
•Technikai daytrade – Ötszörös tőkeáttétel érhető el– Valódi short pozíció is felvehető– Kötelező nap végén lezárni
•Swing trade – rövid távú, max 1 hetes időhorizonton történő befektetés
![Page 24: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/24.jpg)
Mit szeretne mindenki?
Jövedelemre szert tenni
![Page 25: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/25.jpg)
A tökéletes befektető 1900-ban 1 dollárt befektet
Minden évben átcsoportosítja a befektetést abba a piacba, ami a legjobb hozamot fogja adni (tökéletesen jövőbe lát)
Mekkora lett a vagyona 1999 végére?
A tökéletes befektető esete
9 607 190 781 673 150 000 - azaz 9,6 kvintillió
Ha adózik is, akkor „csak” 1,3 kvadrillió a vagyona
![Page 26: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/26.jpg)
Alapvetően három irány
A múltbeli áralakulás elemzésével jó becslést lehet adni a jövőbeli áralakulásra – technikai elemzés
Az értékpapírok valós, belső értékét meg lehet határozni – fundamentális elemzés
Csak a véletlen – az árfolyamokat eltalálni olyan könnyű, mint megtalálni egy mező közepén letett, majd összevissza bolyongó részeg embert – mindenki csak az átlagot tudja hozni
Mi alapján hoznak befektetési döntést?
![Page 27: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/27.jpg)
Most mit csináljunk?
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
03.1
0.31
03.1
1.30
03.1
2.31
04.0
1.31
04.0
2.29
04.0
3.31
04.0
4.30
04.0
5.31
04.0
6.30
04.0
7.31
04.0
8.31
04.0
9.30
04.1
0.31
04.1
1.30
04.1
2.31
05.0
1.31
05.0
2.28
05.0
3.31
05.0
4.30
05.0
5.31
05.0
6.30
05.0
7.31
05.0
8.31
05.0
9.30
Richter részvény áralakulása
![Page 28: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/28.jpg)
Utólag könnyű
10 000
15 000
20 000
25 000
30 000
35 000
40 000
03.1
0.31
03.1
1.30
03.1
2.31
04.0
1.31
04.0
2.29
04.0
3.31
04.0
4.30
04.0
5.31
04.0
6.30
04.0
7.31
04.0
8.31
04.0
9.30
04.1
0.31
04.1
1.30
04.1
2.31
05.0
1.31
05.0
2.28
05.0
3.31
05.0
4.30
05.0
5.31
05.0
6.30
05.0
7.31
05.0
8.31
05.0
9.30
![Page 29: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/29.jpg)
A részvény reálértékének meghatározása gyakorlatilag kísérlet a jövőbeli események becslésére
Túl sok a bizonytalan tényező, így nem lehet pontos számításokat végezni
Pl. OTP egy éves célárfolyamának becslése 2003 tavaszán(OTP ára ekkor: 2400 Ft)
Merrill Lynch – 2900 FtMorgan Stanley – 2600 FtCitigroup – 2963 FtK&H – 3329 Ft
(OTP ára 2004 tavaszán: 4000 Ft)
A valós, belső érték meghatározása
![Page 30: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/30.jpg)
Mit jelent a bolyongás?
Az egyik napi árfolyamalakulás semmit sem mond a következő napi árfolyamalakulásról, azaz teljesen függetlenek
-0,1
-0,05
0
0,05
0,1
-0,1 -0,05 0 0,05 0,1
T napi hozam
T+1 napi hozam
![Page 31: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/31.jpg)
Vedd és tartsd – 1 dollárból 15 ezer dollár 100 év alatt (US részvények)Vedd és tartsd stratégia Magyarországon 1990-től: 1 forintból több mint 25 forint
Ami az előző évben csökkent, az idén fel fog menni - 1 dollárból 1730 dollár
Néhány elvetemültebb módszerSzuperkupa indikátorPiaci bessz és szoknyahossz
„A pénz elvesztésének legbiztosabb módja, ha elméleteket gyártunk magunknak, ami megmagyarázza számunkra a részvények mozgását”
Néhány alapvető befektetői gyakorlat
![Page 32: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/32.jpg)
Elmélet és valóság
Valóban ennyire racionális a piac?
![Page 33: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/33.jpg)
Azok a fránya feltételezések:
Két azonos kockázatú portfolió közül a magasabb hozamút választják a befektetők
A befektetők kockázat elutasítóak: azonos várható hozam mellett az alacsonyabb szórást választják
A befektetők várakozásai homogének
A BEFEKTETŐK RACIONÁLISAN VISELKEDNEK
Mi a baj az elméletekkel?
![Page 34: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/34.jpg)
Légvárak és buborékokA részvényárak alakulását esetenként pusztán a befektetői hangulatváltozásokkal, a tömegpszichológiával lehet magyarázni. A befektetők légvárakat építenek.
Néhány híresebb légvár:Tulipánhagyma őrület Hollandiában„Tronikus” felvirágzás„.com”, „e-”, „@” stb
Van-e a piacnak memóriája?
![Page 35: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/35.jpg)
Látni fogunk 12 arcotVálasszuk ki sorrendben a három legszimpatikusabbat
Az lesz a nyertes, aki eltalálja a szavazatok alapján kialakuló sorrendet
Nyeremény: egy tőzsde születik című könyv
Játék - eredményhírdetés
![Page 36: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/36.jpg)
1. Az elveszett pénz/színházjegy esete
2. A befektetők inkább veszteségkerülők, mint kockázatkerülőkBiztosan kapni 850 ezer forintot, vagy 85 százalék valószínűséggel nyerni 1 milliót?Biztosan veszíteni 850 ezer forintot, vagy 85 százalék valószínűséggel veszíteni 1 milliót?
Néhány további kísérlet
![Page 37: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/37.jpg)
1. Január effektus
2. Mikulás rallie
3. Mark Twain hatás
4. Péntek hatás
5. Kisvállalati hatás
Néhány piaci anomália
![Page 38: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/38.jpg)
„Minden dolog annyit ér, amennyit más hajlandó fizetni érte”
![Page 39: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/39.jpg)
75
100
125
150
175
200
225
250
275
20
04
.01
.04
20
04
.03
.04
20
04
.05
.04
20
04
.07
.04
20
04
.09
.04
20
04
.11
.04
20
05
.01
.04
20
05
.03
.04
20
05
.05
.04
20
05
.07
.04
20
05
.09
.04
20
05
.11
.04
20
06
.01
.04
20
06
.03
.04
BUX(EUR) - Budapest
WIG20(EUR) - Varsó
PX50(EUR) - Prága
ATX - Bécs
Korrelációs együttható bármelyik két index esetében 0,9 és 1 közötti értéket vesz fel
A régiós indexek együtt mozognak
![Page 40: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/40.jpg)
A tőzsdei kereskedés
![Page 41: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/41.jpg)
• Tőzsdén kívüli ügyletkötés (OTC – over-the-counter piac)– a partner felkutatása nehézkes lehet– partnerkockázat– az árak megbízhatóságát nehezen lehet
ellenőrizni• Tőzsdei ügyletkötés
– az árak nyilvánosak, megbízhatóak– nem kell partnert keresni– nincs partnerkockázat– kevesebb tőkét igényel (pl. napon belüli
üzletkötés)– gyorsaság
Miért érdemes tőzsdén üzletelni?
![Page 42: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/42.jpg)
![Page 43: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/43.jpg)
Kereskedési technikák, rendszerek I.
Box
Box
Box
Box
Box
Box
Box
Box
Box
Box
megbízások
megbízásokP
ark
ett
Üzletkötők
Nyílt kikiáltásos kereskedés
![Page 44: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/44.jpg)
Kereskedési technikák, rendszerek II.
Brókercég
Telefonon
Interneten
Személyesen
Központi ajánlati könyv
Az ajánlatok párosítása megfelelő
ellenajánlattal
Kereskedési munkaállom
ás
Központi rendszer
Kereskedési felület
Ajánlat Kötés visszaigazolás
Elektronikus távkereskedés
![Page 45: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/45.jpg)
Kereskedés a Budapesti Értéktőzsdén
![Page 46: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/46.jpg)
A piac szerkezete
Budapesti Érték-tőzsde
Szekció tagok
Bankok, brókercége
k
Szekció tagok
Bankok, brókercége
k
KELER
Elszámolási szolgáltatások
ajánlatok ajánlatok
Kereskedési adatok
Befektetők
Befektetők
Felügyeleti szervek (PSZÁF, BÉT)
![Page 47: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/47.jpg)
Azonnali piaci termékkör
Részvény Szekció•44 jegyzett részvény• kárpótlási jegy• befektetési jegyek
Hitelpapír Szekció• állampapírok• vállalati kötvények• jelzáloglevelek
![Page 48: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/48.jpg)
A BÉT hivatalos részvényindexe, a BUX
– a képlet:
– Bázis: 1991. január 2. 1000 pont– 1997. április 1.-től folyamatos (5mp-kénti)
számítás
1000**
***
10
1
n
iiti
n
iiitit
t
qp
DqpKBUX
mai részvényár Osztalék miatti korrekciós tényező
Korrekciós tényező
Bevezetett részvény darabszám (közkézhányad)
Részvény bázisár
![Page 49: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/49.jpg)
Származékos piac a BÉT-en
Deviza
term
ékek
Future
s 10
devizára
és 33
cross
okra
+
opciók
Áru
pia
c
Gab
ona,
Ara
ny
hat
árid
ős é
s
opci
ós ü
gyl
et
Futures a bankközi ka-
matra, kincstárjegy-re és államkötvényre
Kamat termékek
Részvény index
BUX és BUMIX
futures, BUX
opció
Egye
di
részvé
nye
kM
inden
A
kateg
óriás részvén
yre, opciók
a blu
e-chip
ekre
A BÁT termékek az integráció
után lesznek elérhetőek
![Page 50: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/50.jpg)
Szekiótagok
ERSTE19%
K & H Equities
14%
ING Bank12%CONCORDE
12%
HVB11%
Távkereskedők3%
Egyéb29%
Részvény Szekció 2006 jan-ápr
Buda-Cash26%
ERSTE14%
Cashline12%
Magyar Takarékszövet
kezeti Bank8%
EQUITAS7%
Egyéb33%
Határidős forgalom: egyedi részvény, index 2006 jan-ápr
![Page 51: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/51.jpg)
8.30 -tól 16.40 -ig
A kereskedés három szakaszra oszlik
A kereskedési idő – kereskedési szakaszok
A kereskedés szakaszai
8.30 9.00 16.30
Nyitó szakasz Szabad szakasz
Egyensúlyi áras algoritmus keretében meghatározódik a
nyitóár
ajánlatgyűjtés
Folyamatos ajánlatpárosítás
Záró szakasz – csak a határidős
piacon
Egyensúlyi áras algoritmus keretében
záróár
16.37
ajánlatgyűjtés
![Page 52: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/52.jpg)
A kereskedés szüneteltetésének
szabályai
Napi maximális ármozgás (ennél többet az ár nem mozoghat)+/- 15 % ármozgás a bázisárhoz viszonyítva az “A” kategóriás papírok esetében+/- 20 % ármozgás a bázisárhoz viszonyítva a “B” kategóriás papírok esetébenA kereskedés szüneteltetése (2-10 percre) +/- 10%-os árelmozdulás esetén (minden részvény esetében)
A kereskedés felfüggesztése vállalati esemény miattA kibocsátó kérheti a papír felfüggesztését maximum 3 napra (10 nap Felügyeleti engedéllyel)
Technikai szünet (60 perc)
![Page 53: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/53.jpg)
Ajánlattételi limitek
Vételi ajánlatok ÁrEladási
ajánlatok115211511150…
1100…
1000…
900…
850849848
Felső ajánlattételi limit
Előző napi bázisár
Alsó ajánlattételi limit
![Page 54: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/54.jpg)
Néhány alapvető ügylettípus a BÉT-en
![Page 55: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/55.jpg)
Milyen ajánlatot tehetünk a tőzsdén?
Típusok (ár szerinti csoportosítás):
LIMIT
PIACI
STOP LIMIT
STOP PIACI
![Page 56: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/56.jpg)
Ajánlattípusok: LIMIT
Eladási mennyiség Eladási/Vételi árszint Vételi mennyiség3000 4 1502100 4 145
650 4 140500 4 135100 4 130
4 125 504 120 1254 115 2504 110 1200
A megbízás akkor teljesül, ha a legjobb eladási ár eléri a limitárat (és az időprioritás alapján is jut értékpapír)
példa: limit vételi ajánlat 4 115 Ft-on 250 db-ra
![Page 57: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/57.jpg)
Ajánlattípusok: PIACI
Eladási mennyiség Eladási/Vételi árszint Vételi mennyiség3000 4 1502100 4 145
650 4 140500 4 135100 4 130 150
4 125 504 120 1254 115 2504 110 1200
Eredmény: A piaci ajánlatunkból 100 lekötődik a legjobb eladási ajánlattal 4 130 Ft-on, a maradék 50 db törlésre kerül
példa: piaci vételi ajánlat 150 db-ra
![Page 58: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/58.jpg)
Ajánlattípusok: STOP LIMIT
Eladási mennyiség Eladási/Vételi árszint Vételi mennyiség3000 4 1502100 4 1451200 4 1401550 4 135
950 4 130640 4 125230 4 120 125
4 115 2504 110 1200
Az aktiválási ár elérése után az ajánlatunk aktiválódik egy limitajánlatként 4 120 Ft-on. 125 db lekötődik, a többi a könyvben marad 4120 Ft-on.
Aktiválási ár
példa: stop limit eladási ajánlat 230 db-ra 4 120 Ft-on, 4125 Ft-os aktiválási árral
![Page 59: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/59.jpg)
Eladási mennyiség Eladási/Vételi árszint Vételi mennyiség3000 4 1502100 4 1451200 4 1401550 4 135
950 4 130640 4 125
4 120230 4 115 125
4 110 1200
Az aktiválási ár elérése után az ajánlatunk aktiválódik egy piaci ajánlatként. 125 db lekötődik, a többi törlésre kerül.
Aktiválási ár
Ajánlattípusok: STOP PIACI
példa: stop piaci eladási ajánlat 230 db-ra, 4125 Ft-os aktiválási árral
![Page 60: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/60.jpg)
Az értékpapír ügyletek elszámolása
![Page 61: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/61.jpg)
A KELER, mint „central counterparty”
Klíringtag vevő
Klíringtag vevő
Klíringtag vevő
Klíringtag eladó
Klíringtag eladó
Klíringtag eladó
Meg
bí z
óM
eg
bí z
óM
eg
bí z
ó
Meg
bí z
óM
eg
bí z
óM
eg
bí z
ó
![Page 62: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/62.jpg)
A KELER, mint „central counterparty”
Klíringtag vevő
Klíringtag vevő
Klíringtag vevő
Klíringtag eladó
Klíringtag eladó
Klíringtag eladó
KELER
ELADÓ
VEVŐ
Meg
bí z
óM
eg
bí z
óM
eg
bí z
ó
Meg
bí z
óM
eg
bí z
óM
eg
bí z
ó
![Page 63: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/63.jpg)
A tőzsdei ügyletek elszámolása
• T+2 nap - kötvények• T+3 nap - részvények• Nettósítás:
– 1 db elad / vesz pozíció értékpapíronként– 1 db összesített pénzpozíció
• Gördülő elv (elszámolás minden nap)• DVP (delivery vs. payment) - szállítás
fizetés ellenében
![Page 64: A tőzsdei kereskedés alapjai](https://reader036.fdocument.pub/reader036/viewer/2022062315/5681501f550346895dbe05ac/html5/thumbnails/64.jpg)
Kérdések…
www.bet.hu