기업분석12

체성분 분석기 전문기업인 인바디는 올해 인

바디밴드 및 해외 매출 증가 등으로 사상 최대

의 실적을 기록할 것으로 보인다.

인바디의 2015년 4분기 K-IFRS 연결기준 매

출액은 전년 같은 기간에 비해 58.1% 증가한

204억원, 영업이익은 5배가 늘어난 영업이익

60억원으로 추정되면서 양호한 실적을 기록할

것으로 예상된다.

하이투자증권 이성헌 연구원은 이 같은 실적

호전이 태국 암웨이향 25억원 매출을 포함한 아

시아 암웨이향 인바디밴드 매출 증가와 더불어

중국, 일본, 미국 등 해외에서의 매출성장 등에

기인한 것으로 판단하고 있다. 또한 지난 2014

년 4분기에는 인센티브, TV광고 등 일회성 비

용 등이 발생했는데 지난해 4분기의 경우는 일

회성 비용 요인들이 없을 것으로 예상됨에 따라

기저효과에 의한 실적향상이 기대된다.

이 연구원은 인바디의 올해 K-IFRS 연결기

준 매출액이 지난해보다 27.8% 늘어난 883억

원, 영업이익은 29.3% 증가한 260억원 상당으

로 추정하고 있다. 인바디는 올해 사상 최대 실

적을 기록할 것으로 예상된다.

이 연구원은 “인바디의 사상 최대 실적은 인

바디밴드를 비롯해 해외 지역별로 체성분 분석

기 인지도 상승에 따른 인바디 매출 증가에 기

인할 것”이라고 진단하고 있다.

인바디밴드의 경우 지난해 4월 출시 이후 아

시아 9개국이 포함된 암웨이 아시아본부에 대

한 판매가 분기를 거듭할수록 증가하고 있다.

암웨이 아시아본부가 건강보조식품에 인바디

밴드를 패키지 형태로 판매하고 있기 때문이다.

아시아 국가 중에서는 우리나라, 중국, 대만,

일본 등은 독립적으로 운영되고 있는데 이 중

중국 암웨이의 경우 지난 1월 18일 약 45억원 규

모의 인바디밴드 초도물량을 발주했다.

이 연구원은 인바디가 중국에 공급하는 초도

물량이기 때문에 중국에서의 물량소화 여부에

따라서는 향후 물량이 크게 증가할 가능성도

있을 것으로 내다보고 있다.

또한 암웨이향 인바디밴드의 판매가 아시아

각 지역별로 증가하고 있어서 중국 뿐만 아니

라 한국, 대만 등의 암웨이로도 확대될 개연성

이 높아질 수 있다. 아시아 각 지역별로 초도물

량이 점점 증가되고 이에 따른 물량도 본격적으

로 증가되면서 올해 인바디밴드의 매출상승을

이끌 것이라는 게 이 연구원의 판단이다.

이 연구원은 무엇보다 체성분 분석기 인지도

상승으로 인한 B2B 비즈니스 확대로 인바디 매

출 성장성이 부각될 것으로 보고 있다.

전 세계적으로 체성분 분석기 시장이 아직까

지 초기 시장이기 때문에 이와 관련된 시장은

계속 확대될 것으로 예상된다. 더군다나 치료

보다는 조기진단 및 예방치료로 의료 서비스의

패러다임이 변화하는 환경에서는 체성분 분석

기의 중요성이 더욱 커질 수 있다.

인바디의 지난해와 올해 당기순이익도 크게

늘어날 전망이다.

이 연구원은 2015년 당기순이익이 전년보다 2

배 수준인 180억원, 2016년은 230억원에 달할

것으로 내다보고 있다.

금감원 전자공시에 따르면 인바디의 지난해

9월 말 현재 주당순이익(EPS)은 958원으로 나

타났다. 인바디의 지난해 말까지의 당기순이

익이 180억원에 이르면 EPS는 1326원에 달한

전망이다.

김대성 기자 kimds@

암웨이 ‘인바디밴드’ 매출 증가… 사상 최대 실적 전망

중국 등 해외 시장서 체성분 분석기 인지도 갈수록 상승

의료 서비스의 패러다임, 예방치료로 변화 호재로 작용

● 인바디 실적과 전망

인바디는 1996년 5월 전자의료기기 및 생체신

호 측정장치의 제조와 판매를 목적으로 주식회

사 바이오스페이스로 설립됐다. 2014년 9월 상

호를 주식회사 인바디로 변경했다.

인바디의 체성분분석기는 대형병원, 한의원,

스포츠클럽 및 비만클리닉, 학교 등 국내 2만

여 곳과 일본, 미국, 대만, 중국, EU, 브라질,

멕시코, 그리이스 등 해외 70여개국에서 사용

되고 있다.

체성분 분석기는 인체에 무해한 미세 교류전

류를 체내에 통과시켜 얻은 저항값을 측정하여

신체의 구성 성분을 분석하는 임피던스 기술을

이용한 기기다.

체성분 분석기는 신체의 4대 구성성분인 수

분, 단백질, 무기질, 지방 외에도 복부지방률,

신체 부위별 체수분 분포도, 부종, 기초대사량

등을 정량적으로 측정하여 신체의 영양상태 및

균형상태를 종합적으로 판단할 수 있다.

이 기기는 치료 및 운동효과 확인과 예방의학

등에서 폭넓게 사용되는데 비만 관련 시장의

성장으로 비만클리닉과 피부미용센터 등에서

의 수요도 증가하고 있다.

이 회사는 국내 체성분분석기 시장을 종합병

원, 비만 클리닉 등의 전문가 시장과 소규모 의

원, 스포츠센터, 건강기능식품판매소 등의 보

급용 시장, 가정에서 사용할 수 있는 가정용 시

장 등으로 나눠 판매하고 있다.

인바디의 최대주주는 차기철 대표가 지분

26.89%인 368만주를 보유하고 있으며 차 대

표의 장인 손천수씨와 모친 박영례씨가 각각

0.55%인 7만5000주를 소유하고 있다. 2대 주

주인 Wasatch Advisors가 지분 5.01%인 68만

5000주를 갖고 있다.

김대성 기자 kimds@

증권가에서는 인바디가 세계 최고 수준의 체

성분 분석기술을 통해 혁신적인 체성분 분석기

를 개발•생산하고 있다는 점을 높이 평가하고

있다.

특히 웨어러블 밴드형 헬스케어 기기로는 인

바디밴드가 세계 최초이자 유일하게 체성분 분

석이 가능하다는 것.

SK증권 노경철 연구원은 “인바디가 기존 체

성분 분석기의 문제점과 한계를 넘어서고 높은

정확도와 신뢰도를 보여주고 있다”며 “웨어러

블 밴드형 체성분 분석기로는 전 세계에서 인바

디밴드가 유일할 만큼 세계 최고의 기술력을 보

유하고 있다”고 평했다.

노 연구원은 “인바디밴드가 지난해 11월 글

로벌 온라인 마켓인 아마존을 시작으로 올해는

이베이에서 본격적인 판매가 이뤄질 전망”이

라며 “해외지사 설립이나 암웨이, 온라인 판매

등을 통해 마케팅 채널을 다양화하고 있어 빠

른 성장을 이어갈 것”이라고 전망했다.

하나금융투자 이정기 연구원은 “인바디가

B2B에서 개인용과 가정용 등 B2C로 제품군을

확대해가면서 실적확대가 이뤄지고 있다”며 “

인키즈(휴대용 신장계), 가정용 인바디 등 B2C

부문을 강화하고 있는 만큼 실적 모멘텀은 이

어질 것”이라고 판단했다.

이 연구원은 “인바디는 해외매출을 빠르게

늘려가면서 인지도를 높여가고 있다”며 “국내

를 넘어서 해외판매도 본격화되면서 향후 성장

동력으로 자리잡을 전망”이라고 진단했다.

HMC투자증권 이존아단 연구원은 “해외 매

출 고성장에 따른 호실적을 기록했다”며 “판매

채널들의 다변화가 가속화되면서 해외 매출 성

장이 기대된다”고 말했다.

이 연구원은 “동남아 암웨이를 통해 팔리는

피트니스 웨어러블인 인바디밴드 매출이 지난

해 2분기 10억원에서 3분기 약 40억원으로 급증

했다”며 “태국 암웨이와의 22억원 규모 기업간

거래(B2B) 단일 공급계약도 4분기 매출로 반영

될 것”이라고 분석했다.

김대성 기자 kimds@

신체 구성성분 종합 분석하는 기기 생산

세계 최고 수준의 체성분 분석기술 보유

● 인바디가 영위하는 사업은

● 투자포인트

2016년 2월 11일