1

日不落國 - 國際金融交易市場

製作： Fisher Chen( 陳柄諭 ) 、 Eric Yu( 游穎鴻 )

資料來源： Bloomberg, Yahoo!Finance Hong Kong

2

前言：成為一位遠近馳名的廚師

資產配置 - 菜色的搭配標的選擇 - 食材的挑選

擇時能力 - 烹飪的技巧與拿捏

3

全球股市總市值 : USD$28.7 兆December 2003

日本

加拿大

亞太區美國

歐洲 ex- 英國

英國資料來源 : Ibbotson Associates.Capitalization calculated at year-end 2003. Estimates are not guaranteed.

52%22%

3%4%

11%

8%

全球股市總值與比重分佈全球股市總值與比重分佈

4

不同風險類別的股票型基金不同風險類別的股票型基金

類別 產業 波動性 代表性的股票型基金

資訊科技 高 科技基金、網路基金、美國基金 通訊電信 高 電訊基金、北歐基金

景氣循環 類股

生化科技 高 生化基金、生命科學基金

黃金礦業 中 黃金礦業基金 能源產業 中 能源基金、天然資源基金

天然資源 類股

原物料產業 中 東協基金、拉丁美洲基金、東歐基金 民生消費 中 中國基金、印度基金 公用事業 低 公用事業基 金

防禦性 類股

醫療製藥 低 醫療製藥基金、健康護理基金 資料來源：游穎鴻整理

5

不同風險類別的股票和債券不同風險類別的股票和債券循環類別 資產別 代表性投資標的 備註

股票型

美國股票型、歐洲股票型、亞洲新興工業國、資訊科技、網路通訊、生化科技

資本市場愈成熟的國家領先循環位置的時間愈早

與國際景氣

循環同步

（或領先）

債券型

高收益公司債、可轉換公司債、投資等級公司債

同上

股票型 民生消費、公用事業、醫療製藥 防禦型類股 循環中立類

債券型

房地產抵押債、新興市場政府債

特殊循環類債券

股票型 黃金礦業、能源產業、原物料產業 在循環之前 與國際景氣

循環非同步 債券型 美國政府債、歐洲政府債 與盛衰循環對立

資料來源：游穎鴻整理

6

北美洲

7

美國─ Nasdaq 綜合指數

8

Nasdaq 產業比重• 那斯達克綜合指數就如同台灣

股票加權指數一樣，是一個綜合股價指數，共為 7 個產業組成 。

• 那斯達克證券市場雲集電腦硬體股、軟體股、半導體股、網路股、通訊股、網際網路股和生化科技股等與高科技有關的各種類股，因此那斯達克綜合指數可說是高科技產業的重要指標。

• 全世界的科技股都以 NASDAQ 為指標， NASDAQ 漲，各國的科技股也都跟著漲，連動性極高 。

名稱 比重(%)

Nasdaq 電腦類指數 41.332

Nasdaq 工業類指數 28.352

Nasdaq 電信類指數 16.888

Nasdaq 銀行類指數 8.384

Nasdaq 其他金融類指數 1.785

Nasdaq 運輸類指數 1.683

Nasdaq 保險類指數 1.576

9

重要個股• 欲觀察科技類股表現，

此十家科技公司欲發表的財務報告為重大觀察重點。

名稱 比重(%)

微軟 9.065

英特爾 4.6

思科系統 3.914

戴爾 3.174

美國基因 (Amgen) 2.583

甲骨文 2.240

Ebay Inc 2.235

奎爾通訊 (Qualcomm) 2.214

Yahoo 1.620

Comcast Inc 1.446前十名比重之個股

10

美國─道瓊工業指數

11

美國─ S&P500 指數

12

S&P500 產業比重名稱 比重

(%)標準普爾 500製藥類指數 6.815

標準普爾 500綜合石油企業類指數 4.944

標準普爾 500工業集團類指數 4.734

標準普爾 500 DIV BANKS INDEX 3.924

標準普爾 500系統軟體類指數 3.783

標準普爾 500多元金融服務類指數 3.567

標準普爾 500 電腦硬體指數 3.333

標準普爾 500綜合電訊服務類指數 2.860

標準普爾 500通訊設備類指數 2.691

標準普爾 500半導體指數 2.559

• 市值占紐約證交所 80% ，一般所謂的美國基金即以之為 BENCHMARK 。

• 投資美股看標準普爾 500 指數比道瓊工業指數有意義。

• 標準普爾 500 指數共分132 個產業，每個產業的差距百分比不大，平均 3.78 個公司就代表一個產業，比較產業差距性不如以標準普爾 500 指數的表現來判斷美股表現還要來的有意義。

13

個股比重• 標準普爾 500 指數是另外 4

種指數的總和：標準普爾工業指數（ 400支股票）、標準普爾交通指數（ 20支股票）、標準普爾公共事業指數（ 40支股票），及標準普爾財務指數（ 40支股票）。

• 其中標準普爾 500 指數占指數權重前十名之個股即有 8檔個股，被列為道瓊工業指數成分股。

名稱 比重(%)

奇異公司 3.403

艾克索美孚 2.986

微軟 2.574

花旗 2.234

威名百貨 2.072

美國輝瑞 1.723

嬌生公司 1.686

美國銀行 1.643

美國國際集團 (AIG) 1.561

國際商業機器公司 (IBM) 1.420

前十名比重之個股

14

北美股票型基金

15

美國股票型基金

16

中南美洲

17

墨西哥

18

重要個股• 主要產業：加工出口業，服務業

• 墨西哥是拉丁美洲面積大三大的國家。自 1990年代以來，墨西哥服務業與製造業逐漸擡頭，但墨西哥對美國依存度極高

• 近年來，外資直接投資墨西哥的金額在中南美洲排名第二名

名稱 比重(%)

America Movil SA de CV 9.065

Wal-Mart de Mexico SA de CV 4.6

Telefonos de Mexico SA de CV 3.914

Cemex SA de CV 3.174

America Telecom SA de CV 2.583

Grupo Televisa SA 2.240

Carso Global Telecom SA de CV 2.235

Grupo Financiero Inbursa SA 2.214

Grupo Mexico SA de CV 1.620

Grupo Carso SA de CV 1.446前十名比重之個股

19

巴西

20

重要個股• 主要產業：服務

業及電子、資訊工業，農牧業

• 巴西的咖啡、甘蔗、糖等產量均居世界之首，另外鐵礦砂的產量和出口量也約為世界第二。

• 近年來，外資直接投資巴西的金額在中南美洲排名第一名

名稱 比重(%)

Tele Norte Leste Participacoes SA 10.346

Petroleo Brasileiro SA 8.998

Usinas Siderurgicas de Minas Gerais SA

5.138

Cia Vale do Rio Doce 4.693

Cia Siderurgica Nacional SA 4.912

Telesp Celular Participacoes SA 3.540

Banco Bradesco SA 3.319

Gerdau SA 3.141

Banco Itau Holding Financeira SA 3.053

Centrais Eletricas Brasileiras SA 3.005前十名比重之個股

21

智利

22

重要個股• 智利是南美洲狹長型的國家，豐富的礦產為其經濟發展重要性支柱。智利銅礦蘊藏量佔全球蘊藏量35% ，為世界最大銅產國及出口國。

• 主要產業：漁業、礦業、林業 。

名稱 比重(%)

Enersis SA/Chile 11.482

Lan Airlines SA 8.887

Cia de Telecomunicaciones de Chile SA

7.614

Distribucion y Servicio D&S SA 6.538

Empresa Nacional de Electricidad SA/Chil

5.044

CAP SA 4.881

Sociedad Quimica y Minera de Chile SA

4.58

Empresas COPEC SA 4.34

CorpBanca SA 4.04

Colbun SA 3.858

前十名比重之個股

23

拉丁美洲股票型基金

24

亞洲

25

日本─日經 225 指數

26

東證一部—日本大型股

27

產業比重• 投資日本以

東證一部較具參考性

• 主要產業：電子、運輸設備、銀行類股

• 產業分布較為均勻

名稱 比重 (%)

TOPIX ELECTRIC APPL INDX 13.451

TOPIX TRANSPORT EQUIP IX 10.491

TOPIX BANKS INDEX 10.413

TOPIX INFO & COMM INDEX 8.644

TOPIX CHEMICALS INDEX 5.307

TOPIX RETAIL TRADE INDEX 4.638

TOPIX PHARMACEUTICAL IND 4.257

TOPIX ELEC POWR & GAS IX 3.936

TOPIX WHOLESALE TRD IND 3.888

TOPIX MACHINERY INDEX 3.790

28

主要個股

名稱 比重(%)

豐田汽車 4.145

NTT DOCOMO 2.518

東京三菱金融集團 1.809

瑞穗金融集團 1.676

本田汽車 1.460

日產汽車 1.410

佳能 1.362

武田藥品工業 1.233

三井住友金融集團 1.214

雅虎日本 1.175

• 比重占前十名之個股即有 3檔個股為汽車類股

前十名比重之個股

29

東證二部—日本小型股

30

JASDAQ—日本店頭市場

31

日本股票型基金（一）

32

日本股票型基金（二）

33

日本股票型基金（三）

34

台灣加權股價指數

35

產業比重• 台灣產業結構以

電子科技為主• 主要產業為：電子、金融、塑膠、鋼鐵、運輸

名稱 比重 (%)

台灣證交所電子類指數 51.457

台灣證交所金融保險類指數 19.171

台灣證交所塑膠類指數 10.621

台灣證交所鋼鐵類指數 3.109

台灣證交所運輸類指數 2.814

台灣證交所其他類指數 1.809

台灣證交所紡織纖維類指數 1.581

台灣證交所化工類指數 1.350

台灣證交所汽車類指數 1.273

台灣證交所電機機械類指數 1.156

36

主要個股

名稱 比重(%)

台積電 9.500

中華電信 4.294

台塑石化 3.826

鴻海精密 3.760

國泰金控 3.617

聯華電子 2.934

中國鋼鐵 2.146

南亞塑膠 2.124

臺灣化纖 1.931

臺灣塑膠 2.057

• 晶圓雙雄一直都在台灣股票市場占有重要地位，而台塑四寶也都在前十名之列。

前十名比重之個股

37

南韓綜合股價指數

38

產業比重• 南韓產業結構

以電子科技為主，其中是因為三星電子的權值較大

• 產業結構與台灣差距不大

名稱 比重 (%)

KOREA ELECTRIC & ELECTR 28.068

KOREA FINANCIAL INDUSTR 16.027

KOREA TRANSPORT EQUIPMT 8.724

KOREA CHEMICAL PRODUCT 8.163

KOREA COMMUNICATION SVC 7.283

KOREA BASIC METALLIC IX 5.627

KOREA ELECTRICITY & GAS 4.973

KOREA WHOLESALE INDEX 4.317

KOREA SERVICE INDUSTRY 3.969

KOREA CONSTRUCTION INDX 3.11

39

主要個股

名稱 比重(%)

三星電子 17.56

韓國電力 4.159

浦項鋼鐵 3.862

國民銀行 3.614

鮮京電信 3.46

LG.Philips LCD Co Ltd 3.357

現代汽車 2.91

韓國電信 2.731

樂金電子 2.351

新韓金融集團 2.118

• 三星電子對於南韓市場的重要性，就如同台積電對於台灣市場的重要性

前十名比重之個股

40

香港恆生指數

41

產業比重• 香港產業結構以金融、

一般商業為主

名稱 比重(%)

恆生金融分類指數 43.021

恆生工商業分類指數 38.976

恆生地產分類指數 11.716

恆生公用事業分類指數 6.287

42

主要個股

名稱 比重(%)

匯豐控股 33.949

中國移動 11.393

和記黃埔 6.932

恆生銀行 4.685

新鴻基地產 4

長江實業 3.872

中國海洋石油 3.831

中銀香港 3.547

中電控股 2.465

香港中華煤氣 2.086

• 匯豐銀行在香港具有舉足輕重的地位

• 中國行動通訊集團公司 ( 中國移動 ) 為中國藍籌股 & 行動電話營運商

前十名比重之個股

43

新加坡海峽時報指數

44

主要個股• 新加坡產業結構以金融銀行業為主

名稱 比重(%)

DBS Group Holdings Ltd 12.761

United Overseas Bank Ltd 12.614

Singapore Telecommunications Ltd 10.875

Oversea-Chinese Banking Corp 9.682

Singapore Airlines Ltd 4.889

Jardine Matheson Holdings Ltd 4.842

Singapore Press Holdings Ltd 4.779

Keppel Corp Ltd 3.725

Hongkong Land Holdings Ltd 3.258

Venture Corp Ltd 2.722

45

泰國 SET 指數

46

產業比重• 泰國產業結構偏重原物料及能源公用事業

名稱 比重(%)

THAI ENERGY & UTILITIES 22.452

THAI BANKING INDEX 16.079

THAI COMMUNICATION INDEX 13.159

THAI CONSTR MATERIAL IDX 11.701

THAI PROPERTY DEV INDEX 7.218

THAI TRANS & LOGIST INDX 5.385

THAI PETROCHEM & CHEM IX 4.264

THAI FINANCE/SEC INDEX 3.979

THAI ENTERTAINMENT & REC 2.744

THAI COMMERCE INDEX 1.926

47

主要個股

名稱 比重(%)

PTT PCL 11.194

Advanced Info Service PCL 7.134

Siam Cement PCL 6.622

Bangkok Bank PCL 4.462

PTT Exploration & Production PCL

4.046

Shin Corp PCL 2.877

Kasikornbank PCL 2.82

Krung Thai Bank PCL 2.449

Thai Oil PCL 2.342

Siam Commercial Bank PCL 1.829

• 領導企業： PPT( 天然氣與石油 )；Siam Cement (建材、鋼與石化製品 ) ; Advanced Info Service PCL ( 行動電話業者 )

48

印度孟買 SENSEX30 指數

49

組成個股名稱 比重

(%)

Infosys Technologies Ltd 22.452

Reliance Industries Ltd 16.079

ICICI Bank Ltd 13.159

ITC Ltd 11.701

Oil & Natural Gas Corp Ltd 7.218

Hindustan Lever Ltd 5.385

Tata Iron & Steel Co Ltd 4.264

Housing Development Finance Corp 3.979

State Bank of India Ltd 2.744

Ranbaxy Laboratories Ltd 1.926前十名比重之個股

• 石油與天然氣相關類股佔股市權重二成以上

• 領導企業： Infosys Technologies Ltd ( 軟體科技公司 )； Reliance Industries Ltd(石化製品實業 ) ; ICICI Bank Ltd( 金融 ) ; ITC Ltd( 印度煙業公司 ) ;Oil & Natural Gas( 天然氣與石油 )

50

亞洲股票型基金

51

歐洲

                                                                           

52

西歐已開發國家• 英國、德國、法國、及西班牙產業結構

不會偏差太大。皆以金融服務類股為主軸，而能源、電訊、製藥生技、民生消費構成交易市場結構

53

英國倫敦時報 100 指數

54

德國法蘭克福

55

法國巴黎券商公會 40 指數

56

荷蘭

57

指數分類或比重介紹• 荷蘭以電訊電子、金

融產業及能源為主要產業

名稱 比重(%)

荷蘭銀行 11.228

皇家荷蘭石油 11.224

荷蘭國際集團 (ING GROUP)

10.979

Fortis Bank 9.957

聯合利華 8.594

飛利浦電子 8.365

Royal KPN NV 6.756

Aegon NV 5.888

Koninklijke Ahold NV 3.882

Akzo Nobel NV 3.305

58

西班牙馬德里綜合指數

59

挪威奧斯陸綜合指數

60

產業比重名稱 比重 (%)

OSE 1010 ENERGY INDEX 40.727

OSE 4530 SEM/SEM EQP IX 14.799

OSE 5010 TELECOMM SVC IX 9.683

OSE 4010 BANKS INDEX 7.37

OSE 3020 FD BEV & TOB IX 4.72

OSE 2030 TRANSPTN INDEX 4.457

OSE 1510 MATERIALS INDEX 3.396

OSE 4520 TC HDWR & EQ IX 2.013

OSE 2530 HTL REST&LEI IX 1.924

OSE 4510 SFTWR & SVC IDX 1.549

61

主要個股名稱 比重 (%)

Statoil ASA 23.432

Norsk Hydro ASA 13.185

Telenor ASA 10.443

DNB NOR ASA 8.088

Orkla ASA 4.495

Yara International ASA 2.676

Royal Caribbean Cruises Ltd 1.818

Norske Skogindustrier ASA 1.788

Frontline Ltd 1.703

Storebrand ASA 1.556前十名比重之個股

62

芬蘭赫爾辛基綜合指數

63

產業比重名稱 比重 (%)

HEX TELECOMMUNICATIONS 44.675

HEX FORESTRY AND WOOD IX 13.177

HEX ENERGY INDEX 9.023

HEX METAL AND ENG INDEX 8.311

HEX BANKS AND FINANCE 6.485

HEX OTHER SERVICES INDEX 3.181

HEX CHEMICALS INDEX 3.099

HEX MEDIA AND PUBLISHING 2.782

HEX OTHERS INDEX 2.34

HEX TRADE INDEX 2.165

64

主要個股名稱 比重 (%)

諾基亞 38.288

Fortum Oyj 8.545

UPM-Kymmene Oyj 5.902

Stora Enso Oyj 4.953

Sampo Oyj 3.828

TeliaSonera AB 2.865

Kone OYJ 2.246

Nordea Bank AB 1.778

Sanoma-WSOY Oyj 1.7

Outokumpu OYJ 1.695前十名比重之個股

65

瑞典斯德哥爾摩 OMX

66

瑞典斯德哥爾摩綜合

67

產業比重名稱 比重 (%)

OMSE FINANCIALS INDEX 27.936

OMSE INDUSTRIALS INDEX 22.614

OMSE INFO TECHN INDEX 14.16

OMSE CONSUMER DISCR INDX 11.359

OMSE TELECOM SVC SECTOR 9.011

OMSE HEALTH CARE INDEX 6.895

OMSE MATERIALS SECTOR IX 5.43

OMSE CONSUMER STAPLE IDX 1.933

OMSE ENERGY SECTOR INDEX 0.661

OMSE UTILITIES SECTOR IX n.a.

68

主要個股名稱 比重 (%)

易利信 15.083

TeliaSonera AB 10.032

Nordea Bank AB 9.893

Hennes & Mauritz AB 8.645

Svenska Handelsbanken 5.631

阿斯特捷利康 5.149

ForeningsSparbanken AB 4.626

Volvo AB 4.608

Skandinaviska Enskilda Banken AB 4.497

Sandvik AB 3.81前十名比重之個股

69

歐洲 /泛歐股票型基金（一）

70

歐洲 /泛歐股票型基金（二）

71

歐陸 / 歐洲不含英國股票型基金

72

俄羅斯指數

73

主要個股名稱 比重 (%)

LUKOIL 31.321

Surgutneftegaz 13.256

MMC Norilsk Nickel 9.57

Sberbank RF 7.983

Surgutneftegaz 6.45

Unified Energy System 3.503

Sibneft 2.859

Transneft 2.722

Tatneft 1.99

Orenburgneft 1.239

• 領導企業： Yukos(石油 ) 、 Lukoil(石油 ) 、 Surgutneftegaz(石油 ) 、 Sibneft(石油 ) 、 UES( 電力 ) 、 MMC Norilsk Nickel( 工業用原物料，鎳、鈀、銅等等 )

74

匈牙利交易指數

75

主要個股名稱 比重 (%)

Mol Magyar Olaj- es Gazipari Rt. 25.62

OTP Bank Rt 24.304

Matav Magyar Tavkozlesi Rt 23.791

Gedeon Richter Rt 18.59

Egis Rt. 3.13

FHB Land Credit and Mortgage Bank Rt 2.193

Delmagyarorszagi Aramszol 1.452

Antenna Hungaria Rt. 0.641

Pannonplast Rt. 0.279

76

波蘭WIG 指數

77

主要個股名稱 比重 (%)

Telekomunikacja Polska SA 11.079

Polski Koncern Naftowy Orlen 10.682

Powszechna Kasa Oszczednosci Bank Polski 8.634

Bank Pekao SA 7.43

KGHM Polska Miedz SA 5.984

Bank BPH 4.623

Bank Austria Creditanstalt AG 2.505

Globe Trade Centre SA 2.194

Agora SA 2.157

78

奧地利

79

捷克布拉格指數

80

主要個股名稱 比重 (%)

Erste Bank der Oesterreichischen Sparkas 26.884

CEZ 25.209

Komercni Banka AS 15.064

Cesky Telecom AS 14.284

Philip Morris CR 4.079

Ceska Pojistovna AS 3.954

Zentiva NV 3.519

Unipetrol 2.51

Severoceske Doly 1.653

Stredoceska Energeticka 0.792

Severoceska Energetika 0.711

Sokolovska Uhelna 0.599

Stavby Silnic A Zeleznic AS 0.488

Paramo 0.254

81

東歐 / 中歐股票型基金

82

澳洲

83

澳洲產業比重

名稱 比重 (%)

S&P/ASX 200 FINANC INDEX 43.431

S&P/ASX 200 MATERIALS IX 19.094

S&P/ASX 200 CONS DISC IX 9.565

S&P/ASX 200 INDUSTR INDX 8.381

S&P/ASX 200 CONS STAP IX 6.945

S&P/ASX 200 TELECOM INDX 4.665

S&P/ASX 200 ENERGY INDEX 3.212

S&P/ASX 200 HEALTH INDEX 2.814

S&P/ASX 200 UTILITIES IX 1.380

S&P/ASX 200 INF TECH IDX 0.513

84

澳洲股票 / 債券 /貨幣 基金

85

特殊產業 / 特殊類股• 科技

– NASDAQ 指數 (^IXIC)– 費城半導體指數 (^SOXX)

• 生技– 那斯達克生技指數 (^NBI)– BTK 生技指數 (^BTK)

• 製藥– RXS 費城製藥指數 (^RXS)

• 小型類股– 美國：羅素 2000 指數 (^RUT)– 歐洲： MSCI 歐洲小型指數– 日本：東證二部指數

• 黃金– 黃金現貨價格– 黃金期貨價格– 費城黃金白銀指數 (^XAU)

• 原物料– 美國西德州原油現貨價格– 紐約原油期貨價格– CRB 指數 (偏重工業原物

料 )

• 航運– BDI 指數

資料來源：陳柄諭整理

86

科技產業型基金（一）

87

科技產業型基金（二）

88

醫療生化產業型基金

89

能源產業型基金

90

The End