第九部分：证券投资技术分析

第九部分：证券投资技术分析

张玉智长春工业大学

[email protected]

第一讲技术分析基本理论一、技术分析的假设条件

（一）市场行为涵盖一切信息


（二）证券价格按趋势移动


（三）历史会重演

第一讲技术分析基本理论二、技术分析的四大要素

价格


成交量


价格变动的时间跨度


价格波动的幅度

第一讲技术分析基本理论三、道氏理论

道氏的假设：期货价格受 3

种可以区别的周期运动所指导

1. 日常波动2. 次级运动3. 主要趋势

主要上升趋势主要下降趋势主要上升趋势

未能恢复原状

次级运动

山峰

交易时间

谷底

ti tjt

收盘价格

期货价格变化趋势图

主要上升趋势主要下降趋势主要上升趋势

未能恢复原状

次级运动

山峰

交易时间

谷底

ti tjt

收盘价格

期货价格变化趋势图

第一讲技术分析基本理论四、技术分析的注意事项

基本分析和技术分析相

结合


多种方法相结合


量价分析相结合


趋势研究和顺势而为相结合

第二讲 K 线图分析一、 K 线及其构成 K 线：将期市中每一时间

段的开盘价、收盘价、最高价和最低价用粗线或细线的方法记录下来，画成蜡烛样的图形，用其阳或阴来表示开盘价和收盘价之间的关系

第二讲 K 线图分析一、 K 线及其构成阳线： 1. 收盘价高于开盘

价 2. 一般用空心线或

红线画出 3. 低开高收 4. 多方即买方占优

势

开盘价

收盘价

最低价

最高价

上影线

下影线

实体

第二讲 K 线图分析一、 K 线及其构成阴线 1. 收盘价低于开盘价 2. 一般用实心线或黑

线画出 3. 高开低收 4. 空方即卖方占优势收盘价

开盘价

最低价

最高价

上影线

下影线

实体

第二讲 K 线图分析二、 K 线种类光头光脚的阳线光头光脚的阴线

上涨行情买方占上风

注意反转

盘上行情波动有限

次序：阳线后阴线后

盘跌行情波动有限

次序：阳线后阴线后

下跌行情卖方占上风

注意反弹

第二讲 K 线图分析二、 K 线种类上影阳线上影阴线

上影大阳线

上影中阳线

上影小阳线

上影大阴线

上影中阴线

上影小阴线

第二讲 K 线图分析二、 K 线种类下影阳线下影阴线

下影大阳线

下影中阳线

下影小阳线

下影大阴线

下影中阴线

下影小阴线

第二讲 K 线图分析二、 K 线种类平盘十字线上下影平盘线

昨收盘高于今收盘

昨收盘低于今收盘

上影平盘线下影

平盘线

第二讲 K 线图分析二、 K 线种类典型平盘线上下影平盘线

升跌转换型全日 1 价

涨停板

升跌转换型全日 1 价

跌停板下跌抵抗型上升阻力型

第二讲 K 线图分析二、多日 K 线研判（上升行情）阳线三根型阳线阶段型

等长三根

里长外短

收盘接近空头时多头时

第二讲 K 线图分析二、多日 K 线研判（上升行情）点升型上升抵抗型

上升行情告一段落的盘档末期

有回吐需求，收盘价比上日高

第二讲 K 线图分析二、多日 K 线研判（上升行情）上升中继型上升跳空型

上升趋势，短线来回操作

抢购，惜售，踏空

第三讲反转信号一、头肩型头肩顶头肩底

颈线左肩右肩

头

突破

颈线突破

左肩右肩

底

第三讲反转信号二、 M 头和 W 底 M 头 W 底

颈线突破突破

颈线

第三讲反转信号二、圆形顶和圆形底圆形顶圆形底

圆形顶

突破

圆形底

突破

第四讲趋势线分析一、基本趋势线支撑线压力线

第四讲趋势线分析二、趋势线的转变压力线成为支撑线支撑线成为压力线

第五讲移动平均线一、移动平均线的意义优点1. 界定风险程度；2. 判断真正趋势；3. 增加可观利润。

缺点1.牛皮盘档时信号频繁；2.凭经验判断最佳日数；3.无法给出充分信心。

第五讲移动平均线二、移动平均线的种类短期移动平均线1. 3 日移动平均线2. 5 日移动平均线3. 10 日移动平均线4. 15 日移动平均线

中长期移动平均线1. 20 日移动平均线2. 30 日移动平均线3. 72 日移动平均线4. 半年线5. 年线

第五讲移动平均线三、移动平均线的计算方法简单算术移动平均数1.计算 N 项平均数2.前面减 1 项，后面加

1 项；3.依次计算第三、

四、 N 项的平均数。

加权算术移动平均数1.给每日 1个权数；2. 第 1 日价格乘以权数

1 ， N 日价格乘以权数 N ；

3. 价格与权数乘积的总和除以权数总和。

第五讲移动平均线三、移动平均线的计算方法举例简单算术平均法的计算过程（一）

日期价格 3 日 MA 5 日 MA

1 1200

2 1216

3 1260 1226

4 1200 1226

5 1168 1198 1208

6 1100 1156 1188

7 1060 1110 1158

8 1106 1088 1126

9 1156 1108 1118

10 1098 1120 1104

11 1066 1106 1096

第五讲移动平均线三、移动平均线的计算方法举例简单算术平均法的计算过程（二）

1230-

1220-

1210-

1200-

1190-

1180-

1170-

1160-

1150-

1140-

1130-

1120-

1110-

1100-

1090-

1080

-----------

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 日期

-----------

第五讲移动平均线四、移动平均线八法则买入时机卖出时机

① ②③

④

⑤⑥

⑧

⑦

第六讲江恩规则一、研判趋势1. 研究一个品种价格的

平均数；2.选择合约月份；3.观察合约趋向指标是否与平均数一致。

二、单底、双底、三重底买入

平均数

合约 ①②

③

第六讲江恩规则三、按百分比买卖1. 高位下跌 50% ，买入；

2. 低位反弹 50% ，卖出。

四、按三周上涨或下跌买卖

1.牛市： 3 周调整或下跌后买入；

2.熊市： 3 周反弹后卖出。

100%

50%

0

①

②

③

④

⑤

⑥

1 2 3 4 周

第六讲江恩规则五、市场分段运动六、按 5~7 点运动买卖七、成交量八、时间周期1. 趋势变化的日期2.失去平衡的市场

九、牛市中趋势的变化十、在高低点上移时买入，在高低点下移时卖出

十一、最安全的买卖点十二、快速运动中的利润

第七讲波浪理论一、波浪理论的要素和基本形态波浪理论的三要素

1. 期价走势的形态2.浪与浪之间的比例3.完成某个形态需要的

时间

波浪理论的形态一个价格的波动周期，从“牛市”到“熊市”的完成，包括了五个上升浪和三个调整浪，总计八浪。

五浪：由⑴、⑵、⑶、⑷、⑸五个浪组成的波浪

三波：由⒜、⒝、⒞三个波组成的波浪。

见下图

第七讲波浪理论一、波浪理论的要素和基本形态

⑸

⑴

⑵

⑶

⑷

⒜

⒝

⒞

第七讲波浪理论二、各浪的基本特征及交易策略第一浪基本特征很难辨认是上升浪开始还是下降趋势的小反弹

将其细分低一级五浪

第一浪交易策略1. 一般投资者仍停留在熊市思维中不敢建仓；

2. 部分投资者抓住时机，采取行动；

3.尝试性建仓，不可满仓。

ca

b 1

第七讲波浪理论二、各浪的基本特征及交易策略第二浪的基本特征1浪回调幅度为 0.382

或 0.618水平，或更深；呈“之”字型；一般会出现W 底、多

重底。

第二浪的交易策略1. 一浪回调在 0.618 以

上，则在 0.5附近建立一定仓位；

2. 回调超过 0.618 ，则在 0.382~0.5 之间买进的仓位在 0.618 以下设立止损位。

0.382

0.5

0.618

第七讲波浪理论二、各浪的基本特征及交易策略第三浪的基本特征具有爆炸力；最猛烈；多种突破信号；价格跳空，迅速推进。

第三浪的交易策略1. 讲究买入的位置；2.眼明手快，果断敏捷；3. 突破第一浪顶时加码；4. 回调时加码；5.不过早平仓；6.持仓观望。

ab

c

第七讲波浪理论二、各浪的基本特征及交易策略第四浪的基本特征1. 回调至第三浪的 0.382倍处；

2. 以复杂面目出现；3.在第三浪的第四小浪幅

度内；4. 底不可低于第一浪的顶；5. 构造与第二浪不同，第

二浪以简单形态完成调整，则第四浪以复杂形态完成，反之亦然。

第四浪的交易策略1.在第四浪调整形态的

底部边线买入；2.在接近第一浪顶的地

方附近买入。

第七讲波浪理论二、各浪的基本特征及交易策略第五浪的基本特征1. 可以再分 5个小浪；2. 市场情绪和内在动力；3.如果以失败浪的面目

出现，则无法穿越第三浪顶就扭头向下；

4. 比第三浪平和；5.如果第三浪是延伸浪，那么第五浪的长度将与第一浪相同。

第五浪的交易策略1.不再适合买入，可逢

高派发；2. 出现跳空缺口并被补

回，坚决平仓或做空。

第七讲波浪理论二、各浪的基本特征及交易策略 A浪的基本特征1. 常被认为是涨势的回撤，忽略了它可能是重要下降趋势的开始。

2.如果 A浪不是一三浪结构运行，而是以五浪结构出现，那么在 A浪可能会出现成交量在价格下跌时扩张的情形，市场会向下走出较远的距离。

3. 市场下跌更加急促。

A浪的交易策略1. 平仓获利；2.放大假；3. 可以考虑建空仓。

abc

第七讲波浪理论二、各浪的基本特征及交易策略 B浪的基本特征1. 以较轻的成交量出现；2.永远只能以三个浪的

结构出现，不可能再划分为低一级的五个浪；

3. 有时出现牛市陷阱。

B浪的交易策略1. 末班车平仓；2.坚决做空（下跌波浪

相反）。

ss

第七讲波浪理论二、各浪的基本特征及交易策略 C浪的基本特征1.毁灭性的一浪；2. 跌幅最大；3.杀伤力最强；3.持续时间最长4.伴有向下跳空缺口和巨幅阴线；

5.C浪的暴跌只有三浪组成。

C浪的交易策略1.观望；2. 跌破 A浪底做空。

s

第八讲相对强弱指标计算方法1. 一般以 14天为参数；2.找出连续 14天的收盘

价；3. 用每一天的收盘价减去上一天的收盘价，得到一组数字；

4. 正值用 A ，负值用 B表示，用公式

RSI （ 14 ） =A÷ （ A+B ）

80

50

20

80

50

20

第八讲相对强弱指标

第八讲相对强弱指标 RSI 的用法1. 头部与底部的研判；2. 图形形态研判；3.背驰信号；4. 交叉信号；5.强弱区

80

50

20

第八讲相对强弱指标 RSI 的优点1.较早发现头或底；2. 长中短线操作都可用；3.容易判定强弱势头。

RSI 的缺点1. 复杂，容易主观判断；2.在 80 以上和 20 以下容易发生钝化现象；

3.背驰难以事前确认。

80

50

20

80

50

20

第九讲腾落指数（ ADL ）涵义：根据每日股票（期货合约）的上涨或下

跌个数来了解市场多空双方力量对比，分析发展趋势，对大势状况进行研判。

公式： ADL= 本期收盘价上涨股票数 /

本期收盘价下跌股票数

第九讲腾落指数（ ADL ）


分析 1 ：当股指与 ADL同时上扬时，股价仍

可能继续上升；当股指与 ADL同时下跌时，股价也

会随之下跌。


分析 2 ：当股价上涨而 ADL 下跌时，表明大

势是上涨的而下跌股数增多，后势可能会因而下跌；

当股价下跌而 ADL 上涨时，表明大势虽是跌势，但因上涨股数增加会带动股价上涨。

第九讲腾落指数（ ADL ）分析 3 ：在多头市场上，如果 ADL在升势中

突然出现下跌，接着又掉头而上，表明股价回探只是技术目的，仍会再创新高。

在空头市场上，如果 ADL在跌势中突然出现上冲，接着又回挫并创新低，表明股回探只是技术目的，仍后势仍会出现较大跌幅。

第十讲量价关系理论一、逆时钟曲线

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论 1 、价稳量增股价经过一段跌

势后，下跌幅度缩小，甚至止跌转稳，在低位盘旋，成交量明显地由萎缩而递增，表示低位接手转强，此为阳转信号。

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论 2 、价量齐升成交量持续扩增，股价回升，量价同步走高，逆时钟方向曲线由平转上或由左下方向右转动时，进入多头位置，为最佳买入时机。

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论 3 、价涨量稳成交量扩增至高水准后，维持于高档，不再急剧增加但股价仍继续涨升，此时逢股价回档时，宜加码买进。

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论 4 、价涨量缩股价继续上涨，

涨势趋缓，但成交量不再扩增，走势开始有减退的迹象，此时价位已高，宜观望，不宜追高抢涨。

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论 5 、价稳量缩股价在高价位盘旋，已难再创新的高价，成交量无力扩增，甚至明显减少，此为警戒信号，心中应有卖出的准备，应卖出部分持仓。

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论 6 、价跌量缩股价从高位滑落，

成交量持续减少，量价同步下降，逆时针方向曲线的走势由平转下或由右上方朝左转动时，进入空头倾向，此时应卖出手中持仓。

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论 7 、价快跌量

小这是主跌段，股价下跌速度很快，市场上无人接盘，是空头为主的市场，应持续卖出。

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论 8 、价稳量增成交量开始递增，股价虽下跌，但跌幅缩小，表示谷底已近，此时多头不宜再往下追杀，空头也不宜放空打压，应观望，伺机回补。

平均价格

成交量多头

空头

1

8

7

56 4

3

2

第十讲量价关系理论二、涨跌停板制度下量价关系分析 1 、涨停量小，将继续上扬；跌停量小，将继续下跌。

第十讲量价关系理论 2 、涨停中途被打开次数越多、时间越久、成

交量越大，则反转下跌的可能性越大；同样，跌停中途被打开次数越多、时间越久、成交量越大，则反转上升的可能性越大；

第十讲量价关系理论 3 、涨停关门时间越早，次日上涨可能性越大；

跌停关门时间越早，次日下跌可能性越大；

第十讲量价关系理论 4 、封住涨停板的买盘数量大小和封住跌停板

时卖盘数量大小说明买卖盘力量大小。这个数量越大，继续当前走势的概率越大，后续涨跌幅度也越大。

第十一讲、几种主要指标一、威廉指标（ WR 或 WMS 或 R ）WR 表示的是市场处于超买还是超卖状态。当天的收盘价在过去的一段日子的全部价格范围内所处

的相对位置。

第十一讲、几种主要指标一、威廉指标应用： 1 、当WR 高于 80 ，即处于超卖状态，行情

即将见底，应当考虑买进。 2 、当WR 低于 20 ，即处于超买状态，行情

即将见顶，应当考虑卖出。

第十一讲、几种主要指标二、随机指标（ KDJ ）通过计算当日或最近数日的最高价、最低价及

收盘价等价格波动的真实波幅，来反映价格走势的强弱和超买超卖现象，在价格尚未上升或下降之前发出买卖信号。

第十一讲、几种主要指标二、随机指标（ KDJ ）应用： 1 、当 KD 指标在较高的位置形成头肩顶和多重

顶时，是卖出的信号。位置越高，结论越可靠。

第十一讲、几种主要指标二、随机指标（ KDJ ） 2 、当 KD 指标在较低的位置形成头肩底和多

重底时，是卖进的信号。位置越低，结论越可靠。

第十一讲、几种主要指标二、随机指标（ KDJ ） 3 、对于 KD 的曲线，可以画趋势线。

第十一讲、几种主要指标三、心理线（ PSY ） 1 、含义：从投资者的买卖趋向心理方面，将

一定时期内投资者看多或看空的心理事实转化为数值，来研判价格未来走势的技术指标。

第十一讲、几种主要指标三、心理线（ PSY ） 2 、 PSY 的计算公式： PSY （ n)=A÷n×100

A=n天中价格上涨的天数，表示多头的力量。 PSY 的取值范围是 0~100 ： PSY 大于 50是

多头市场，小于 50是空头市场。上涨和下跌的判断以收盘价为准。例如： n选择 12天， 12天中有 4天上涨， 8天下跌，则 A=4 ， PSY （ 12 ） =33 。

PSY 参数的选择是人为的，参数选得越大PSY 的取值范围越集中，越平稳。

第十一讲、几种主要指标三、心理线（ PSY ） 3 、应用法则——数值信号（ 1 ）当 PSY在 25~75 ：平衡，不宜进行任何操作；（ 2 ） PSY 小于 10 ：强烈买入信号；（ 3 ） PSY 大于 90 ：强烈卖出信号。

第十一讲、几种主要指标三、心理线（ PSY ） 3 、应用法则—— PSY曲线的形态信号（ 1 ） PSY曲线如果在低位出现大的 W 底时；（ 2 ） PSY曲线如果在高位出现大的 M 头时；

第十一讲、几种主要指标四、能量潮指标（ OBV ） 1 、 OBV 的涵义： on balance volume 平衡交

易量，以成交量为分析对象。

第十一讲、几种主要指标四、能量潮指标（ OBV ） 2 、 OBV 的构造原理：根据潮涨潮落的原理，如果多方力量大，则向上的潮水就大，中途回落的潮水就小。衡量潮的大小的标准就是成交量，成交量大，则潮水的力量就大，成交量小，则潮水的力量就小。

今收盘价小于昨收盘价，这一潮水属于空方的潮水；

今收盘价大于或等于昨收盘价，这一潮水属于多方的潮水。

第十一讲、几种主要指标四、能量潮指标（ OBV ） 3 、 OBV 的计算公式 OBVt= OBVt-1 ＋ sgn× 今天的成交量 sgn是符号函数，当今收盘价大于或等于昨收

盘价时， sgn= ＋ 1 ，其成交量计入多方的潮水；当今收盘价小于昨收盘价时， sgn= －1 ，其成交量计入空方的潮水。

第十一讲、几种主要指标四、能量潮指标（ OBV ） 4 、 OBV 的应用法则和注意事项（ 1 ）当股价上升（下降），而 OBV也相应地上

升（下降），则可确认当前的上升（下降）趋势。

第十一讲、几种主要指标四、能量潮指标（ OBV ）（ 2 ）当股价上升（下降），但 OBV并未相应地上升或下降，则目前趋势的认定应大打折扣。

第十一讲、几种主要指标四、能量潮指标（ OBV ）（ 3 ） OBV曲线在低位（或高位）出现W 底

（或 M 头）时，是采取行动的信号。

第十一讲、几种主要指标四、能量潮指标（ OBV ）（ 4 ）在股价进入盘整区后， OBV曲线会率先显露出脱离盘整的信号，向上或向下突破，且成功率较大。

第十一讲、几种主要指标五、人气指标 AR 、意愿指标 BR 和中间指标 CR

1 、 AR 、 BR 、 CR 的涵义以分析历史股价资料为手段，反映市场人气聚散程度。AR 重视开盘价格； BR 重视收盘价格； CR 重视中间价格。


2 、 AR 、 BR 、 CR 构造的基本原理多空双方的争斗是从某一个基点水平或者是均衡

价位开始的。股价在这个基点水平的上方，说明多头处于优势；股价在这个基点水平的下方，说明空头处于优势。

AR 、 BR 、 CR 构造原理是相同的，都是用距离基点水平或均衡价位的远近描述多空的实力，远的就强，近的就弱

所不同的是基点水平或均衡价位的选择不同。AR 、 BR 、 CR 的结合使用可以弥补各自的不足。


3 、人气指标 AR

以最高价到开盘价的距离描述多方向上的力量；以开盘价到最低价的距离描述空方向下的力量。公式： =P1÷P2×100 ，其中：AR （ 26 ）表示 26天以来多空双方总的强度的比值；

P1=∑ （ H-O ）表示 26天多方强度的总和； P2= ∑ （ O-C ）表示 26天空方强度的总和。AR越大表示多方的强度大； AR越小表示空方的强度大；强弱的分界线是 100 ， 100 以上多方占优； 100 以

下空方占优，正好 100说明多空力量相等。

第十一讲、几种主要指标五、人气指标 AR 、意愿指标 BR 和中间指标

CR

5 、意愿指标 BR

一般取值在 70~150 之间。当 BR 大于 200 时，应注意股价的回头向下；当 BR 小于 40 时，应注意股价的回头向上。

当 AR 与 BR都急剧上升，说明股价已与顶峰不远；如果 AR 被 BR从上往下穿破，且处于低位；买进！如果 BR急剧上升，而 AR 指标未配合上升，而是

盘整或小回，逢高出货。

祝各位投资回报丰厚

谢谢合作

长春工业大学工商管理学院张玉智： 15943031222

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第九部分：证券投资技术分析

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