كيف تدرس وتقيم الفرص الاستثمارية

م الفرص االستثمارة كف تدرس وتق

إسالم الباع: قدمها

شرك ورئس قسم تمول الشركات

مركز شباب األعمال

2011اكتوبر

ك ب إم ج وشعار ك ب إم ج هما . جمع الحقوق محفوظة. ك ب إم ج الفوزان والسدحان، المملكة العربة السعودة، شركة عضو ف ك ب إم ج الدولة، شركة تعاونة سوسرة 2011© 1

تم الطبع ف المملكة العربة السعودة . جمع الحقوق محفوظة. عالمتان تجارتان مسجلتان لـشركة ك ب إم ج الدولة، شركة تعاونة سوسرة

موضوع الوم

واسع االستثمار مجال■

السندات، األسهم، ف ولس المشارع ف االستثمار على الوم سنركز■

السلع أو العمالت

:من االستثمارة الفرص تقم موضوع إلى سنتطرق■

النظرة الناحة■

العملة الناحة■



تقم االستثمار

النقد هو أساس التقم

القمة الزمنة للنقد

(Time Value of Money)

معامل الخصم

(Discount Rate)

تقم التدفقات النقدة

خصائص الفرص االستثمارة

خطوات االستثمار

المخاطر الرئسة للمشارع

االستثمارة

االعتبارات الرئسة عند التفاوض

الناحة العملة الناحة النظرة




واحد النقد لكن مختلفة بطرق األرباح احتساب مكن■

(المخصصات أو لألصول مختلفة استهالك نسب إستعمال :مثال)

الربحة عدم ولس النقد شح هو المشارع فشل ف الرئسة األسباب أحد■

(بالدن عمالئها وتبع نقدا مخزونها تشتري نمو مرحلة ف شركة :مثال)

ومقارنتها المشارع تقم أساس هو النقدة التدفقات تحلل إذا ■














(Discount Rate)





أي

المشروعن

أفضل؟

(Time Value of Money) القمة الزمنة للنقد

سنة بعد لاير 1000 من أكثر قمة لها الوم لاير 1000■

الحق وقت ف النقدة التدفقات من أفضل المبكرة النقدة التدفقات■

-1000

100200

300 400 500

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

المشروع ا ول

1500 0

2120 0

-1000

200300

500 550 570

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

المشروع الثان





(Discount Rate)













(Discount Rate)معامل الخصم

المستقبل للنقد الحالة القمة احتساب ف األساس هو■

المشروع ف المخاطرة حجم عكس■

المشروع من المطلوب العائد عتبر الخصم معامل■

:النقدة التدفقات نوع بحسب النقدة التدفقات خصم معامل ختلف■

حقوق تكلفة الخصم معامل كون المساهمن حقوق استخدام عند

(Cost of Equity) المساهمن

المال رأس تكلفة معدل استخدام من بد ال التمول استخدام عند

(WACC)














(Discount Rate)




أهم المعار - تقم التدفقات النقدة

صاف القمة الحالة

(NPV)

الفرق بن القمة الحالة للتدفقات النقدة المتوقعة وقمة االستثمار

االبتدائة

تم خصم التدفقات النقدة المتوقعة بمعامل الخصم

معدل العائد الداخل

(IRR)

معامل الخصم الذي ساوي القمة الحالة للتدفقات النقدة المتوقعة بقمة

االستثمار االبتدائة

فد ف تحدد معدالت العائد على االستثمارات والقروض أو بمعنى أدق

معامل القمة الحالة

فترة استرداد قمة االستثمار

(Pay Back Period)

الفترة الزمنة عندما تتساوى توزعات المشروع مع قمة االستثمار



(NPV)صاف القمة الحالة

%10معامل خصم

= صاف القمة الحالة

65

01 2 3 4 5

-1000

100 200 300 400 500

1 2 3 4 5 6

التدفقات النقدة

التدفقات النقدة المتوقعة

القمة الحالة التدفقات النقدة المتوقعة

الفرق بنهما

01 2 3 4 5

-1000

91 165 225 273 310935

75127 190

0 1 2 3 4 5

القمة الحالة للتدفقات النقدة

10651500

-1000 -1000

1 2


-1000

-1000

-1000 -1000



(NPV)صاف القمة الحالة

%15معامل خصم


- 87

01 2 3 4 5

-1000

100 200 300 400 500

1 2 3 4 5 6





01 2 3 4 5

-1000

87 151 197 229 2491349

103171 251

0 1 2 3 4 5


9131500

-1000 -1000

1 2


-1000

-1000

-1000 -1000



(NPV)صاف القمة الحالة –منهجة قرار قبول المشروع

موجب صاف القمة الحالة

سالب صاف القمة الحالة





(NPV)


االبتدائة



(IRR)






(Pay Back Period)




(IRR)معدل العائد الداخل

1000

-1000


= معدل العائد الداخل

12%


0

01 2 3 4 5

-1000

100 200 300 400 500

1 2 3 4 5 6


01 2 3 4 5

-1000

89 159 214 254 2841141

86146 216

1 2 3 4 5 6





-1000

-1000

-1000



(IRR)معدل العائد الداخل –منهجة قرار قبول المشروع

العائد المطلوب معدل العائد الداخل

العائد المطلوب معدل العائد الداخل





(NPV)


االبتدائة



(IRR)






(Pay Back Period)




فترة استرداد االستثمار ا ول

01 2 3 4 5

-1000

100 200 300 400 500

1 2 3 4 5 6


فترة استرداد االستثمار

سنوات 4 0

1 2 3 4 5

-1000 -900-700

-400

1 2 3 4 5 6

التدفقات النقدة التراكمة

-1000

-1000 -900 -700

-400



المشروع ا ول أفضل

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

-1000

91 165 225 273 310935

75127

190

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11



- 47


65

%10معامل خصم المشروع ا ول

المشروع الثان

المشروع الثان المشروع ا ول

1065 953

-1000 -1000

1 2


0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

-1000

113 154 233 233 22087

146

267317 350

1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11


-1000 -1000

-1000

-1000



صاف القمة الحالة فترة استرداد االستثمار ا ول معدل العائد الداخل

إجابات

طرقة سهلة الفهم والتطبق■

راع القمة الزمنة للنقود

طرقة سهلة الفهم

راع القمة الزمنة للنقود

أخذ بعن االعتبار مخاطر

الفرصة االستثمارة

سلبات

تجاهل القمة الزمنة للنقود

تجاهل حجم المخاطرة ف

الفرصة االستثمارة

ال مكن استخدامه ف حال

عدم انتظام التدفقات النقدة

تجاهل نسبة القمة األولة

لالستثمار

جب تحدد معامل الخصم

وف بعض األحان تواجه

صعوبات ف ذلك

ال وجد معار مطلق مفضل ولكن ا فضل الدمج بن هذه المعار عند تقم الفرص االستثمارة

إجابات وسلبات معار التقم














(Discount Rate)





االستثمار مدة■

والمخاطرة العائد■

االستثمارة محفظتك من ونسبته االستثمار قمة■

المشروع إدارة ف المساهمة مدى■

والفنة العملة الخبرة■

القانون والهكل الشركاء تركبة■

التخارج إستراتجة■



مدة االستثمار

المشروع ومدة االستثمار فترة بن توافق■

سنوات عشر مدته مشروع ف لالستثمار مناسبا لس سنة لمدة تمول■



العائد والمخاطرة

االستثمار من المطلوب العائد زاد المخاطرة زادت كلما■

واقع وغر موجود غر سنارو قلل مخاطرة حجم مع عال عائد■

توزع إستراتجة خالل من االستثمار محفظة ف المخاطر تقلل مكن■

:مثال مشارع عدة على المخاطر

10% عالة مخاطر ذات مشارع

60% متوسطة مخاطر ذات مشارع

30% منخفضة مخاطر ذات مشارع

االستثمارة المحفظة وقدرة المخاطرة مدى ف رغبتك حسب تتغر النسب■

تحملها على

العائد على االستثمار كون مناسبا لحجم المخاطر الموجودة ف المشروع



قمة االستثمار ونسبته من محفظتك االستثمارة

المخاطر تحمل على قدرتك من زد االستثمارة المحفظة تنوع■

صناعة،) والقطاع ،(السوق) المكان خالل من التنوع كون■

(....زراعة

االقتصادة العوامل نفس على تعتمد مشارع ف االستثمار عدم■

الصناعات من النفط بأسعار تأثرا أقل الغذائة الصناعات مثال ■

البتروكماوة

ال تضع جمع البض ف سلة واحدة



مدى المساهمة ف إدارة المشروع

اإلدارة ف المشاركة■

العمالء مع عالقة إقامة■

الشركة استراتجة وضع■

عمل أجرة■

الرأسمالة األرباح■

المشروع أهداف تحقق لحن االلتزام■

االدارة مجلس ف المساهمة■

الرأسمالة األرباح■

مساهمة ف اإلدارة ال مساهمة ف اإلدارة

تباجوا

ققوح

اإلدارة الفعالة تحتاج وقت وخبرة

على اختار المشارع المناسبة إحرص

أعط الخبز إلى خبازه



الخبرة العملة والفنة

نف دراسة) جدا مهم المناسب الفن االستراتج الشرك اختار■

(الجهالة

الطرفن لمصلحة الفن االستراتج الشرك مع االتفاق هكلة■

(Win – Win) للمشروع ودعمه التزامه لضمان

رأس ف مساهما الفن االستراتج الشرك كون أن األفضل■

بها والتزامه المشروع بفكرة إمانه عن ذلك ألن أمكن إذا المال

ف حال الحاجة إلى شرك إستراتج فن، فإن العالقة مع هذا الشرك جب أن تكون شراكة حققة



تركبة الشركاء والهكل القانون

البداة منذ الشراكة اتفاقة وضوح■

األرباح توزع وساسة األعمال خطة وضوح■

واإلستراتجة التفكر ف متوافقن شركاء اختار■

حقوق ضمن الذي المناسب القانون الهكل اختار■

المستثمرن جمع وواجبات

من بد ال المحدودة المسؤولة شركات حال ف مثال ■

لذلك الرئسة القرارات اتخاذ ف الشركاء جمع موافقة

القرار أخذ فعالة ف أفضل المغلقة الشركة تكون

من أهم أسباب فشل المشارع االستثمارة الخالفات الت تحصل بن الشركاء



إستراتجة التخارج

التخارج إستراتجة وضوح عدم بسبب تتعثر المشارع من الكثر■

البدء عند واضحة االستثمار من التخارج آلة تكون أن جب لذا■

باالستثمار

:التخارج األول المستثمر أراد إذا مثال ■

الثان المستثمر على سعر عرض

السعر بهذا الشراء حق له الثان المستثمر

للمستثمر بع أن عله الشراء رد ال الثان المستثمر إذا

المعروض السعر بنفس األول














(Discount Rate)





دراسة الجدوى الفكرةاتفاقة البع

المسبق

الدراسة السوقة

الدراسة الفنة

الدراسة المالة

ز عوامل التم

التمول

قوي جاذبة

المشروع

قلل من مخاطر

المشروع

دعم التوقعات

المالة

ستم مناقشتها

ف الصفحة

التالة

الشرك

االستراتج الفن

قلل من مخاطر

المشروع

قوي جاذبة

المشروع

إضافة المعرفة

الفنة لإلدارة



مصادر التمول

العائد على حقوق المستثمرن تحسن بوجود التمول

جب أن كون التمول مناسبا وال ضع المشروع تحت أعباء صعب تحملها

حقوق ملكة

شرك استراتج فن

شرك غر مساهم ف اإلدارة

شرك مساهم ف اإلدارة

تمول من جهات حكومة

صندوق التنمة الصناع(SIDF)وزارة المالة ،

هئات اعتماد الصادرات(ECAs)

تمول بنك

تمول بنك قصر األجل لتمول رأس المال العامل

تمول بنك متوسط األجل لتمول األصول الثابتة














(Discount Rate)




المخاطر الرئسة للمشارع االستثمارة

االستراتجة الخطة رسم ف التحفظ عدم■

الجدوى دراسات ف أخطاء■

مختلفة لسناروهات االستعداد عدم■

للجهالة نف عمل عدم■

لحلها علها متفق آلة وجود وعدم المستثمرن بن خالفات■

رئسة فشل عوامل اكتشاف بعد المشروع متابعة على اإلصرار■

االستثمار خطوات اتباع وعدم الطرق اختصار■

المختصة بالخبرات االستعانة عدم■

أهم مخاطرة تعرض لها أي مشروع هو شح النقد

Cash is King














(Discount Rate)





الثان الطرف ولدى لدك والقوة الضعف نقاط تحدد■

التفاوض قبل االستثمار خطوات من جزء أكبر إنجاز■

والمتطلبات الشروط ف واقعا تكون أن■

والدعم النجاح لضمان (WIN - WIN) لألطراف مرض حل عن البحث■

للمشروع

المال برأس المشاركة خالل من المشروع بفكرة إمانك إظهار■

المشروع بأداء االستثمار عوائد ربط■

بالمختصن واالستعانة دراستها قبل الرئسة القرارات بأخذ التسرع عدم■

االستعداد من بد ال لذلك المتغرات من الكثر تحمل عملة التفاوض عملة■

االحتماالت لكافة














(Discount Rate)


أسئلة وأجوبة

إسالم الباع

ك ب ام ج الفوزان والسدحان

المملكة العربة السعودة –الراض

[email protected]

00966 1 874 8707

00966 56 9556655

كيف تدرس وتقيم الفرص الاستثمارية

Documents

Transcript of كيف تدرس وتقيم الفرص الاستثمارية