Languages
Pages
Legal
Vakavaraisuus meillä ja muualla
26.9.2017
Seija Lehtonen
Matemaatikko
Twitter: @seija_lehtonen
Vakavaraisuus meillä
3 14.6.2017 Lähde: Tela, ETK
Yksityisten alojen työeläkerahan kiertokulku
2016, mrd. euroa
Työeläkemaksut ja
valtionosuudet
Työnantajat
Työntekijät
Yrittäjät
Valtio
Työttömyys-
vakuutusrahasto
9,8 mrd
3,3 mrd
1,3 mrd
0,8 mrd
0,6 mrd
Varat 31.12.
117,9 mrd
5,9
mrd
Sijoitukset
Arvonmuutokset 3,8
Käteistuotot 2,1
3,1 mrd
Maksetut
eläkkeet
16,4 mrd
Maksut
15,8 mrd2,1 mrd
13,3 mrdToimintakulut
0,4 mrd
15.3.2017 Lähde: Tilastokeskus, Tela
Yksityisten ja julkisten alojen työeläkevarat
1997–2016, prosenttia BKT:sta
38,441,0
47,0 48,4 47,9 47,851,9
55,4
62,2
66,365,6
54,3
69,073,8
69,2
74,9
79,884,0
86,3 88,0
0,0
10,0
20,0
30,0
40,0
50,0
60,0
70,0
80,0
90,0
100,0
1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016
Vakavaraisuussäädökset – miksi?
• Vain yksityisellä sektorilla
• Osittain rahastoiva järjestelmä => vastuuvelka
• Tuottava ja turvaava sijoittaminen
– Kilpailu
– Yhteisvastuu
• Yhteiset säännöt varmistavat
– samat pelisäännöt kaikille
– työeläkevakuuttajien kyvyn selviytyä vakuutus- ja
sijoitustoimintaan liittyvistä riskeistä
– yhtenäisen ja helpomman työeläkevakuuttajien valvonnan
5
Vakavaraisuus muualla
7
Millaisia eri eläkejärjestelmiä EU:ssa on?
Eläkkeitä voidaan
tarkastella yksinkertaistaen
nk. pilarijaon avulla.
Useimmissa maissa
eläketurva on sekoitus eri
pilareihin kuuluvista osista.
Pilari III
Lisäeläkkeet
• Yksityinen
eläkesäästäminen
• Vapaaehtoinen
Pilari II
Työsuhteen kautta
kertyvät eläkkeet
• Perustuu
työmarkkina-
sopimukseen
• Pakollinen tai
vapaaehtoinen
• Yksityisesti
hallinnoitu
• Hallinnoidut varat
yli 2,5 biljoonaa €
• 75 miljoonaa
eurooppalaista
järjestelmän
piirissä
Pilari I
Sosiaaliturva
• Lakisääteinen sosiaaliturva
• Pakollinen
• Kollektiivinen riskienjako
• Rahoitettu veroilla tai maksuilla
• Suomen työeläke
• Koordinaatio-asetus 883/2004
22.9.2017
8
Miten vakavaraisuussääntely on toteutettu eri pilareissa?
Pilari III
Lisäeläkkeet
• Vakavaraisuutta koskevat
Solvenssi II määräykset
• Suomessa Solvenssi II koskee
henki-, vahinko- ja
jälleenvakuutusyhtiöitä
• EIOPA (European Insurance and
Occupational Pensions
Authority) on antanut
soveltamisohjeet
• Pankkeja koskee CRR/CRD4-
paketti
• EIOPA valvoo
Pilari II
Työsuhteen kautta
kertyvät eläkkeet
• IORP (Institutions for
Occupational Retirement
Provision)
• Riskienhallinta perustuu
Directiiviin 2003/41/EC• Riittävät pääomat eläke-
vastuiden kattamiseen
• Hyvä sisäinen hallinto ja
riittävä sisäinen tarkastus
• Läpinäkyvyys rahaston jäsenille
• Etuisuuksien tavoitetaso
• Riskiasema
• Sijoitustoiminnan
kustannukset
• EIOPA ohjeistaa
soveltamaan Solvenssi II
Directiivin 46 artiklaa
• Kansallista sääntelyä
• Holistic balance sheet (EIOPA)
• EIOPA valvoo
Pilari I Sosiaaliturva
• Vakavaraisuussääntely on
kansallista• Laki eläkelaitoksen
vakavaraisuusrajan laskemisesta
ja sijoitusten hajauttamisesta
(315/2015) voimaan 1.1.2017 ja
tähän liittyvät lait
• Finanssivalvonta on valvova
viranomainen
• Valvottavan oma vastuu korostuu
• Valvottavan riittävä riskinkanto-
kyky• Liiketoimintamallit
• Luotettava hallinto
• Riskienhallinta
• Riittävät pääomat
• Valvottavan omien varojen
täytyy kattaa kaikki toimintaan
liittyvät olennaiset riskit
22.9.2017
Sääntely ja valvonta
• Sijoitustoimintaan kohdistuva sääntely
– Usein ylikansallista ja joidenkin instrumenttien osalta jopa globaalia
• Solvenssi II – direktiivi
– Ei koske lakisääteistä työeläkevakuutusta, mutta …
• IORP-direktiivi
• EU -> ammatillisia lisäkkeitä koskeva sääntely
• Eläkejärjestelmien ulkopuolisiin toimijoihin kohdistuvan sääntelyn vaikutus eläketoimijoihin
- pankki- ja rahoitusalan sääntely (Finanssikriisi!)
- Basel-säännöstö
- Volcker-sääntö, compliance-ohjelma
9
Valvonta
• Euromaat ovat sopineet yhteisestä pankkivalvonnasta
• Sekä yhteisestä pankkikriisien ratkaisukehikosta
• Suunnitteilla yhtenäinen ohjeistus talletus- ja liikepankeille
• Stressitestit ja raportointi
• Pitkäaikaisen rahoittamisen vihreä kirja
• Ei siis suoraan työeläkeyhtiöitä koskevaa valvontaa
10
Vaikutukset
• Pankkisääntelyn vaikutukset saattavat näkyä mm. arvopapereiden
likviditeetissä
• SII-direktiiviä ei sovelleta suomalaiseen lakisääteiseen
työeläkevakuuttamiseen.
• IORP-direktiiviä sovelletaan vain rajoitetusti: eläkesäätiöiden ja –
kassojen lisäeläkeosaan. Suorat vaikutukset siksi vähäisiä.
• EUSeF-, EUVeCa- ja ELTIF-hankkeet eivät todennäköisesti vaikuta
suoraan eläkerahastojen omaan sijoitustoimintaan.
Rahastoyhtiöille ne tuovat uusia instrumentteja rahastojen
toimintamuodon valintaan.
11
Työmarkkinaeläkkeet ja eläkevarallisuus
12
2014 Suomi * Ruotsi Norja Tanska Hollanti
Iso-
Britannia
Kattavuus % 100 90 90 90 90 50
Työmarkkina-
eläkevarat %
BKT:sta52 57 + 17** 45 137 +
36***
160 135
Puskurirahas-
tot % BKT:sta
28 31 173 - - -
Maksu- (DC) /
etuusperustei
suus (DB)
DB DC/DB DC/DB DC(/DB) DB DC/DB
* Suomen työeläke on luokiteltu tässä työmarkkinaeläkkeeksi, ** rahastoeläke, *** ATP
13 22.9.2017
Eläkevarat OECD-maissa 2015, % BKT:sta
Suomen
eläkevarat noin
90 % BKT:sta, kun
lukuihin lisätään
myös julkiset alat
ja lisäeläkkeet
Lähde: OECD, Pension Markets in Focus 2016
Eläkevarat* eräissä maissa suhteessa
bruttokansantuotteeseen 2005–2015, prosenttia
16.3.2017
Lähde: OECD, Tilastokeskus, Tela
* Ei sisällä valtion, paikallishallinnon tai vakuutusyhtiöiden hallinnoimia
varoja
Lähde: OECD, Tilastokeskus, Tela14
Eläkevarojen sijoitusjakauma v. 2015 eräissä OECD-maissa
22.9.201715 Lähde: OECD, Pension Markets in Focus 2016
Ulkomaille sijoitetut eläkevarat eräissä OECD–maissa vuonna 2015
(Suomi 73,0 vuonna 2015), prosentteina varoista
22.9.201716 Lähde: OECD, Pension Markets in Focus
8.3.2017 Lähde: Tela
Kotimaan
paino suuri:
27,2 %
Suomi 3.9Suomi 3.0
Eläkevarojen reaaliset keskituotot eräissä OECD-maissa
2006-2015 ja 2011-2015, %/v
Lähde: : OECD, Tela18
Mercer Global
Pension Index 2016:
FIN malli maailman
neljänneksi paras
19 Lähde: Mercer 2016
Top Related