SSpl19.2.2015
Titoli azionari e quote: titolarità e legittimazione all’esercizio dei
diritti sociali
Azioni/Quote
• Partecipazioni al capitale di Spa/Srl
- Attribuiscono la qualità di socio
Azioni
Principi generali:
1)Destinate alla circolazione
2)Circolazione secondo le regole dei titoli di credito
Trasferimento delle azioni/legittimazione all’esercizio dei diritti
• Emissione cartacea: regole dei titoli di credito• (possesso del titolo per l’esercizio dei diritti sociali)
• Azioni dematerializzate (art. 2354, co. 3): scritturazioni contabili
• Mancata emissione delle azioni (art. 2436, co. 1): risultanze del libro soci (inapplicabilità delle regole cartolari)
Emissione cartacea
- Circolazione: titolarità (spettanza del diritto sul titolo)
- Esercizio dei diritti sociali: legittimazione (potere di esercizio del diritto)
- Posizioni generalmente coincidenti che possono dissociarsi (esercizio del diritto se il titolo soggetto a frequenti trasferimenti)
Legittimazione
-Attiva: chi acquista il titolo nelle forme di legge può esercitare il diritto senza essere soggetto a contestazione
-Passiva: il soggetto passivo della pretesa può eseguire la prestazione senza dover verificare la validità dell’acquisto del titolo
Art. 2355 c.c.: modalità di acquisizione del possesso legittimo dell’azione
• Doppia annotazione del trasferimento:
sul titolo
sul registro dell’emittente (libro soci)
Modalità di trasferimento
Transfert: doppia annotazione a cura degli amm.ri (acquisizione contestuale di titolarità e legittimazione)
Girata: non contestualità della doppia annotazione (quella sul titolo fa acquisire la legittimazione all’iscrizione nel libro soci)
Girata
possesso del titolo ottenuto in base ad una serie continua di girate:
legittimazione all’esercizio dei diritti sociali
obbligo della società di aggiornare il libro
soci/comunicazione all’Agenzia delle entrate
Azioni dematerializzate
Iscrizione/annotazione dei trasferimenti su registri dell’intermediario
Titolarità registrazione intermed.
Legittimazione certificazione intermed.(esercizio dei diritti sociali può avvenire personalmente o mediante l’intermediario. Diritti patrimoniali solo tramite intermediario)
Quote Srl
- Art. 2469, co. 1 c.c.: libera trasferibilità salva diversa disposizione
Atto di trasferimento
art. 2470 c.c.:Forma scritta con sottoscrizione autenticata: funzionalità al deposito nel R.I.
Deroga: art. 36 d.l. n. 112/2008: Sottoscrizione mediante firma digitale e deposito nel R.I. da parte di intermediari abilitati (ragionieri e dott. Commercialisti) senza autentica notarile
Doppio binario pubblicitario: critiche
1)L’intermediario non interviene in veste di P.U.2) non è tenuto agli accertamenti preventivi (es. regime patrimoniale del trasferente/acquirente; clausole atto costitutivo; contrarietà a buon costume dell’atto di trasferimento ecc.)3)rischio di inaffidabilità delle risultanze del RI= necessità di autentica notarile
Art. 14, co. 18 l. n. 183/2011 (legge di stabilità 2012):Alternatività e autonomia deI trasferimento con firma digitale rispetto a quello previsto dall’art. 2470, co. 2 c.c.
Efficacia del trasferimento
• Fra le parti: principio consensualistico
• Verso la società: deposito nel R.I. (abolizione libro soci: d.l. n. 185/2008)
• Verso i terzi: iscrizione nel R.I. (vale a dirimere il contrasto tra diversi acquirenti della stessa quota)
Vicende quota: iscrizione nel R.I.
• Prevalenza delle risultanze del R.I. rispetto alla società e ai terzi (Principio di apparenza del diritto: Trib. Mi, 7/4/2011)
• Incidenza sul significato attribuibile all’espressione “atto di trasferimento” ai fini delle informazioni iscrivibili
• Rilevanza della pubblicità sullo stato di BF di chi iscrive per primo nel R.I.
“Atto di trasferimento”: iscrivibilità
• Trib. Pavia, dec. 16/7/2012:• Sentenze di accertamento nullità atto di trasferimento della quota• Provvedimenti di trasferimento coattivo• Domande giudiziali di accertamento della titolarità della quota
• Trib. Milano, 17/4/2014:• Domanda di rivendica
• Trib. Napoli, 18/10/2013:• Tutti gli atti modificativi di situazioni soggette ad iscrizione, anche in
assenza di previsione normativa (Principio di completezza della pubblicità commerciale)
“Atto di trasferimento”: non iscrivibilità (assenza di effetto prenotativo)
• Trib. Avellino 16/9/2011: • Domanda di simulazione atto di trasferimento
• Trib. Varese, 17/5/2010:• Domande giudiziali aventi ad oggetto il trasferimento della quota
(Principio di tassatività delle iscrizioni/assenza di effetto prenotativo)
• Trib. Napoli, 15/10/2013:• Azione revocatoria (non incidenza sull’atto dispositivo)
Vincoli su azioni/quote
Possono essere rappresentati da:
1)Diritti parziari (usufrutto/pegno)
2)Misure cautelari(sequestro)
3)Misure esecutive (pignoramento)
Azioni cartolarizzate
• Usufrutto/pegno: annotazione del vincolo sul Titolo e sul libro sociUsufrutto: emissione di un titolo separato da quello del nudo
proprietarioPegno: spossessamento (consegna del titolo al creditore con girata “in
garanzia” e successiva iscrizione nel libro soci
Sequestro: Conservativo: pignoramento presso il debitore Giudiziario: esecuzione per consegna di beni mobili
Azioni dematerializzate
1) Scritturazione da parte dell’intermediario
2)Comunicazione all’emittente per iscrizione nel libro soci
Azioni non emesse
• Costituzione/efficacia del vincolo: annotazione nel libro soci
Esercizio dei diritti sociali: art. 2352 c.c.
•Usufrutto pegno: concorso tra socio e titolare del diritto anche disgiuntamente•Sequestro: custode in via esclusiva
•Diritto di intervento: collegato al diritto di voto•Diritto di impugnazione: si riconosce al socio ove il titolare del diritto parziario abbia votato a favore della deliberazione idonea a recare danno
Diritti parziari sulla quota: art. 2471-bis c.c.
• Rinvio espresso all’art. 2352 c.c.
• Mancanza di forme operative
• Inconciliabilità dei diritti parziari in presenza di clausole statutarie di intrasferibilità (ratio: esercizio dei diritti sociali solo da parte del socio/impedimento forme di trasferimento indiretto della partecipazione sociale)
• Atto autenticato da notaio e successivo deposito nel R.I.
• Non ammissibilità del ricorso alla modalità alternativa (firma digitale ex art. 36 d.l. n. 112/2008)
Legittimazione all’esercizio dei diritti
• Richiamo all’art. 2352 c.c.: criticheVoto: eccessiva ingerenza nella gestione sociale da parte di terzi
anche attraverso:art. 2479 c.c.: decisioni non riservate alla competenza dei sociart. 2476 c.c: diritto di ispezione dei documenti contabiliart. 2429 c.c.: diritto di informazione sugli affari sociali
Azione di responsabilità sociale: secondo la dottrina non spetta al titolare del diritto parziario trattandosi di un potere processuale strumentale all’esercizio di un diritto risarcitorio spettante alla società
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