Austrumeiropas ekonomikas apskats
Dainis Gašpuitis
SEB bankas ekonomists
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 2
Vāja izaugsme par sp īti monet ārajiem stimuliem
� Globālā ekonomika – Sinhronizēta palēnināšanās– Atgūšanās ne ātrāk par
2014.gadu
� Austrumeiropā atšėirīgas tendences
�Vājais pieprasījums Rietumos kavē eksporta attīstību, ciešie kredītnosacījumi Austrumeiropākavē kapitālieguldījumus
� Krievijas un Polijas ekonomiku izaugsme atgūsies nākamgad
0.90.2-0.4EEiiro zonro zonaa
1.151.181.28EUR/USD EUR/USD DecDecembrisembris
115.0110.0112.0NaftaNafta
USD/barelUSD/barelss
4.13.63.3PasaulePasaule
2.62.22.2ASVASV
201420142013201320122012
IKP prognozes (%)
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 3
Baltija
� Igaunijas izaugsme palēninās izteiktāk nekā Lietuvas un Latvijas ekonomikāmAugstais bezdarbs starp nozīmīgākajiem izaicinājumiem
� Iekšējā devalvācija ir nostrādājusi
� Igaunija - Mājsaimniecību parādsaistību samazināšanās periods tuvojas noslēgumam
� Mērens algu kāpums – straujākais Igaunijā
� Bezdarbs – galvenais izaicinājums
Baltijas IKP un inflācijas prognozes (%)
4.53.64.55.5LV IKP
4.03.32.58.4EE IKP
3.02.32.54.5LV inflācija
4.44.33.95.1EE inflācija
2014p2014p2013p2013p2012p2012p20112011
4.04.03.55.9LT IKP
3.53.53.44.1LT inflācija
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 4
Latvija – da Ĝa no Baltijas j ūras reăionaGalvenās eksporta partnervalstis 2011.gadā (milj. latu)
0 200 400 600 800 1000 1200
Baltkrievija
Nīderlande
Norv ēăija
Lielbrit ānija
Somija
Dānija
Polija
Zviedrija
Vācija
Krievija
Igaunija
Lietuva
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 5
Labvēlīgas reăiona izaugsmes perspekt īvas(IKP izmaiĦas, %)
-18
-16
-14
-12
-10
-8
-6
-4
-2
0
2
4
6
8
10
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
Vācija Zviedrija Igaunija Polija Lietuva Krievija Latvija
Dati: SEB
Prognoze
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 6
Latvija l īderos Kopējais ekonomiskā noskaĦojuma indekss
60
70
80
90
100
110
120Ja
n.08
Mar
.08
Mai
.08
Jūl.0
8
Sep
.08
Nov
.08
Jan.
09
Mar
.09
Mai
.09
Jūl.0
9
Sep
.09
Nov
.09
Jan.
10
Mar
.10
Mai
.10
Jūl.1
0
Sep
.10
Nov
.10
Jan.
11
Mar
.11
Mai
.11
Jūl.1
1
Sep
.11
Nov
.11
Jan.
12
Mar
.12
Mai
.12
Jūl.1
2
Sep
.12
Vācija Grieėija Igaunija Lietuva Latvija Zviedrija Polija
Dati: Eiropas Komisija
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 7
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
1
(R) Māksla, izklaide un atpūta
(Q) Veselîba un soc. aprūpe
(O) Valsts pārvalde
(MNS) Profesionâlie un citi pakalpojumi
(L) Operācijas ar nekustamo īp.
(K) Finanses un apdroš.
(J) Informācijas un komunikācijas pak.
(I) Izmitināšana un ēdināšanas pak.
(P) Izglītība
(A) Lauksaimniecība
NodokĜi mīnus subsīdijas
(H) Transports un uzglabāšana
(F) Būvniecība
(G) Tirdzniecība
(C) Apstrādes rūpniecība
(BDE) Ieguves rūpn. Elektroen., gāzesun siltumapg.
Latvija: M ērena izaugsmes pal ēnināšanās
� Eiro ieviešana 2014.gadā. Nozīmīga loma līdzšinējā politikā
� Iekšzemes patēriĦš notur izaugsmi
� Eksports joprojām turas
� Stabilas valsts finanses
� Strukturālie izaicinājumi
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 8
Ekonomik ā noska Ħojums stabils
Ekonomikas noska Ħojuma indikatori
-80
-70
-60
-50
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
Jan.07 Jūl.07 Jan.08 Jūl.08 Jan.09 Jūl.09 Jan.10 Jūl.10 Jan.11 Jūl.11 Jan.12 Jūl.12
Rūpniecība Pakalpojumi Patērētāji Mazumtirgotāji Būvniecība
Dati: Eurostat
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 9
Rūpniec ība turpina r āpties augšup
Apstr ādes rūpniec ības apgroz ījums pa ceturkš Ħiem (milj. Ls)
0
200
400
600
800
1000
1200
I08 IV III II I11 IV
eksports vietējais tirgus
Dati: CSP
70
80
90
100
110
120
I 07 VII I VII I VII I VII I 11 VII I 12 VII
RŪPNIECĪBA Apstrādes rūpniecība
Indekss 2005=100 (s.i.)
Dati: CSP
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 10
PatēriĦa aktivit āte augst ā līmen ī
-5
0
5
10
15
20
25
11 I III V VII IX XI 12I III V VII
Kopā Mazumt. Pārtika Nepārtika
Mazumtirdzniec ības apgroz ījuma izmai Ħas(% pret iepr. gada atb. per.)
Dati: CSP
0
50
100
150
200
250
300
10 I V IX 11 I V IX 12 I V
Nepārtika Pārtika degvielas tirdz.
Mazumtirdzniec ība(salīdz.cenas, milj. latu)
Dati: CSP
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 11
Bezdarbs notur algas
0
2
4
6
8
10
12
14
16
18
11 I II III IV 12 I II 2012 2013 2014
Pārrēėins sask. ar tautas skait.Pirms tautas skait. 2011
Bezdarba dinamika (%)
Dati: CSP
Prognoze
Darba samaksa(% pret iepr. gada atb. per.)
-14
-10
-6
-2
2
6
20
09 I III
20
10 I III
20
11 I III
20
12 I
Dati: CSP
Bruto Neto Reālā
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 12
Notikumi ārējos tirgos liek sevi man ītEksporta izmaiĦas gada laikā, %
-40
-30
-20
-10
0
10
20
30
40
50
6020
08Q
1
2008
Q2
2008
Q3
2008
Q4
2009
Q1
2009
Q2
2009
Q3
2009
Q4
2010
Q1
2010
Q2
2010
Q3
2010
Q4
2011
Q1
2011
Q2
2011
Q3
2011
Q4
2012
Q1
2012
Q2
LT EE LV
Dati: Nac. stat. bir.
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 13
Ārējos tirgos pan ākumi main īgi IzmaiĦas eksporta tirgos, % gada laikā
-10
-5
0
5
10
15
20
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
Igaunija Latvija Lietuva
Avots: Eiropas Komisija
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 14
Latvijai konkur ētspējā vēl “j āpievelk”IzmaiĦas eksporta tirgos no 2005-2011 (%)
-1
0
1
2
3
4
5
6
7
8
Bulgārija Ungārija Igaunija Rumānija Čehija Slovākija Lietuva Polija Slovēnija Latvija Eiro zona
Avots: Eiropas Komisija
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 15
Fokus ā Māstrihtas krit ērijs Harmonizētais patēriĦa cenu indekss (%)
-6
-5
-4
-3
-2
-1
0
1
2
3
4
5
6
2010
M01
2010
M04
2010
M07
2010
M10
2011
M01
2011
M04
2011
M07
2011
M10
2012
M01
2012
M04
2012
M07
HPCI HPCI Indekss izĦemot energores., pārtiku, alkoh. un tabaku HPCI 12mēn. vidējais
Avots: Eurostat
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 16
Kā finans ēt izaugsmi?
-250
-200
-150
-100
-50
0
50
100
150
10 I III V VII IX XI
11 I III V VII IX XI
12 I III V VII
Tekošais konts Preces Pakalpojumi Tiešās investīcijas Latvijā
Maksājumu bilance (mēneši, milj. lati)
Dati:Latvijas Banka
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 17
Krievija: Spēcīgs darba tirgus, stimulējoša fiskālā politika, zema inflācija
� Nafta un gāze ăenerē ienākumus, bet eksporta apjomi rūk
� Vājš eksports, bet augoša rūpniecība rada jautājumus
� Strauji aug importa apjomi
� Maksājumu bilances Kārtējo maksājumu konta pārpalikums rūk
� Inflācija pieĦemas spēkā
� Mājsaimniecībām – lēnāka pirktspējas uzlabošanās
� Bezdarbs turpinās mazināties, tuvu līdzsvaram
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 18
Naftas un g āzes adata
� Fiskālās manevra iespējas mazinās
� Atkarība no izejvielu resursiem ir pieaugusi milzīgos tempos
� Reformu dilemma (4% � 6-7%?)
� Budžeta un KMK deficīti?
� PTO: Pozitīva ietekme uz izaugsmi un ienākumiem (ilgtermiĦā)
� CB fokusējas uz inflāciju – pretēji citām pasaules CB paaugstinās procentu likmes
IKP 2012 - +3.6%, 2013 - +3.8%, 2014 - +4.1%
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 19
Polija: Reăionālais veiksmes stāsts kĜuvis blāvāks
• Vienīgā ES valsts, kas uzrādīja izaugsmi 2009.gadā
• Labi priekšnosacījumi, mērena atkarība no eksporta, labi kapitalizētas bankas
• Pašreizējā palēnināšanās – lielāka nekā gaidīts, patēriĦšpalēninās
• Inflācija krīt, atbalstoša monetārā politika
• Iekšzemes patēriĦš turpinās uzturēt izaugsmi
• Budžeta konsolidācija uzmanības centrā
IKP 2012 - +2.7%, 2013 - +2.9%; 2014 - +3.8% (trenda izaugsme 4-4.5%)
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 20
Ukraina: Mokoša atgūšanās
� Rūpniecība un eksports krīt, kapitālieguldījumi samazinās. Tomēr...
� ěoti zema inflācija un straujš algu kāpums
� Atšėirīgi signāli no ekonomikas sektoriem
� Vietējais patēriĦš uztur izaugsmi, bet algu pieaugums nav ilgtspējīgs
� Mazumtirdzniecībā vērojams bums
� Saspīlētas attiecības ar SVF turpinās
�Spiediens uz grivnas devalvāciju saglabājas, ne ātrāk par 28.oktobri
IKP 2012 - +2.1%; 2013 - +2.9%, 2014 - +3.9%
2012-10-11 | Austrumeiropas ekonomikas apskats 21
PaldiesPaldiesPaldiesPaldies!!!!
Top Related