PENILAIAN KINERJA PORTOFOLIOManajemen Investasi
Pendahuluan Tahap
akhir dari proses investasi pada saham
adalah
Penilaian Kinerja Portofolio
Tujuan
dari penilaian kinerja portofolio adalah untuk mengetahui dan menganalisis apakah portofolio yang dibentuk telah dapat meningkatkan kemungkinan tercapainya tujuan investasi dan dapat diketahui portofolio mana yang memiliki kinerja lebih baik
Metode Penilaian Indeks
Sharpe Indeks Treynor Indeks Jansen
Indeks Sharpe Dikur
dengan cara membandingkan antara premi risiko portofolio dengan risiko portofolio yang dinyatakan dengan standar deviasi total risiko Premi
risiko portofolio adalah selisih rata-rata tingkat pengembalian portofolio dengan rata-rata tingkat bunga bebas risiko
Rumus Indeks SharpeRpi Rf Spi = SDpi
Keterangan Spi Rpi Rf SDpi Rpi Rf
: Indeks sharpe portofolio i : Rata- rata tingkat pengembalian portofolio i : Rata rata atas bunga investasi bebas risiko : Standar deviasi dari tingkat pegembalian portofolio i : Premi risiko potofolio i
Lanjutan .
Rumus
Sharpe menghitung kemiringan slope garis yang menghubungkan portofolio yang berisiko dengan bunga bebas risiko Semakin besar nilai slope semakin baik portofolio atau semakin besar rasio premi risiko portofolio terhadap standar deviasi ; Kinerja portofolio semakin baik
Indeks Sharpe Relevan
bagi investor yang menanamkan dana hanya atau sebagian besar pada portofolio yang dianalisis
Indeks Treynor Diukur
dengan cara membandingkan antara premi risiko portofolio dengan risiko portofolio yang dinyatakan dengan beta Beta
adalah risiko pasar atau risiko sistematis
Rumus Indeks TreynorRpi Rf Tpi = pi
Keterangan Spi Rpi Rf pi Rpi Rf
: Indeks sharpe portofolio i : Rata- rata tingkat pengembalian portofolio i : Rata rata atas bunga investasi bebas risiko : Beta portofolio : Premi risiko potofolio i
Lanjutan .
Menghitung
kemiringan slope garis yang menghubungkan portofolio yang berisiko dengan risiko Pasar Semakin besar nilai slope semakin baik portofolio atau semakin besar rasio premi risiko portofolio terhadap beta ; Kinerja portofolio semakin baik
Indeks Treynor Relevan
bagi investor yang
Memiliki
berbagai portofolio atau menanamkan dana pada berbagai reksa dana mutual funds Melakukan diversifikasi pada berbagai portofolio
Indeks Jensen Metode
ini didasarkan pada konsep garis pasar sekuritas SML yang merypakan garis yang menghubungkan portofolio pasar dengan kesempatan investasi yang bebas risiko Dalam keadaan equilibrium semua portofolio diharapkan berada pada SML
Lanjutan
Jika
terjadi penyimpangan, yaitu jika dengan risiko yang sama tingkat pengembalian suatu portofolio berbeda dengan tingkat pengembalian pada SML Perbedaan ini disebut dengan indeks Jensen
Rumusan Indeks JensenJpi = (Rpi Rf) (Rm Rf) piKeterangan: Jpi Rp Rf Rm pi Rpi Rf Rm Rf
: Indeks jensen portofolio I : Rata-rata tingkat pengembalian portofolio I : Rata-rata bunga investasi bebas risiko : Rata-rata tingkat pengembalian pasar (IHSG) : Beta portofolio (risiko pasar risiko sistemstis) : Premi risiko portofolioi : Premi risiko pasar
Contoh AplikasiTabel berikut menunjukan tingkat pengembalian portofolio A, B, C, tingkat pengembalian pasar IHSG dan tingkat bunga bebas risiko :Periode 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Rata-rata Sdpi pi RpA -38.7 39.6 11.1 12.7 20.9 35.5 57.6 -7.8 22.8 17.1 28.1 1.2 RpB -16 39.4 34.3 -6.9 3.2 28.9 24.1 0 23.4 14.5 19.78 0.92 RpC -33 30.8 18.2 -7.3 4.9 30.9 34.7 6 33 13.1 22.8 1.04 Rm -26 36.9 23.6 -7.2 6.4 18.2 31.5 -4.8 20.4 11.0 52.5 1 RF 7.9 5.8 5 5.3 7.2 10 11.5 14.1 10.7 8.6
Indeks Sharpe Spi
= (Rpi Rf) / SDpi
SpA
= (17,1 8,6) / 28, 1 = 0,302 SpB = (14,5 8,6) / 19,7 = 0,299 SpC = (13,0 - 8,6) / 22,8 = 0,193 Spm = (11,0 8,6) / 52,5 = 0,045
Indeks Treynor Tpi
= (Rpi Rf) / pi
TpA
= (17,1 8,6) / 1,20 = 7,08 TpB = (14,5 8,6) / 0,92 = 6,41 TpC = (13,0 8,6) / 1,04 = 4,23 Tpm = (11,0 8,6) / 1,00 = 2,40
Indeks Jensen Jpi
= (Rpi Rf) (Rm Rf) pi
JpA
= (17,1 8,6) (11,0 8,6) 1,20 = 5,62 JpB = (14,5 8,6) (11,0 8,6) 0,92 = 3,69 JpC = (13,0 8,6) (11,0 8,6) 1,04 = 1,90 Jpm = (11,0 8,6) (11,0 8,6) 1,00 = 0
Kesimpulan Kasus Portofolio Indeks
A memilki kinerja yang tinggi= 0,302 = 7,08 = 5,62
Sharpe Indeks Treynor Indeks Jensen Portofolio
B dan C perlu dilakukan revisi
Biaya - Biaya Biaya
yang perlu dipertimbangkan jika investor ingin melakukan revisi total atas portofolio yang kinerjanya tidak sesuai dengan ER dan risiko, yaitu : Komisi
pembelian saham Komisi untuk penjualan saham Pajak pertambahan nilai dan pajak penghasilan Biaya dalam mencari dan menganalisis data dan informasi
Tugas mandiriPeriode RpA RpB RpC Rm RF
1 2 3 4 5 6 7 8 9 Rata-rata Sdpi pi
30.5 39.6 11.1 12.7 20.9 35.5 55.1 -7.8 22.8 24.5 28.1 1.2
17.5 39.4 34.3 -6.9 3.2 28.9 24.1 28.5 23.4 21.4 21.4 0.92
-33 30.8 18.2 -7.3 4.9 30.9 34.7 15.2 33 14.2 28.5 1.04
-26 36.9 23.6 -7.2 6.4 18.2 31.5 -4.8 20.4 11.0 52.5 1.6
7.9 5.8 5.2 5.3 7.2 8.9 11.5 14.1 10.7 8.5
Tentukan : 1. Indeks Sharpe 2. Indeks Treynor 3. Indeks Jensen 4. Analisalah ?
Terima Kasih
Top Related