1
Eesti PankBank of Estonia
Andres Sutt
Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal
21. veebruar 2008
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 2
Eesti majanduse väljavaated 2007.a sügisel
SKP reaalkasv
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
2001 2003 2005 2007 2009Kevadprognoos 2007Sügisprognoos 2007
Inflatsioon
0%
1%
2%
3%
4%
5%
6%
7%
8%
2000 2002 2004 2006 2008Kevadprognoos 2007Sügisprognoos 2007
Jooksevkonto (%SKP)
-18%
-16%
-14%
-12%
-10%-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2000 2002 2004 2006 2008Kevadprognoos 2007Sügisprognoos 2007
Allikas: Eesti Statistikaamet, Eesti Pank, Eesti Panga kevadprognoos, sügisprognoos 2007
2
Eesti PankBank of Estonia
Väliskeskkond
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 4
• Lühiajaliselt on väliskeskkonna riskid kasvanud– maailmamajanduse kasv on aeglustunud
• IMF: USA 1.5%, Eurotsoon 1.6%– globaalset inflatsiooni hoiab üleval kütus ja toiduained– laenukahjumid ja riskikartlikkus pärsivad globaalselt
rahastamisvõimalusi• Kriitiline suhtumine Baltikumi püsib
– reitinguagentuurid– finantsturud
Üleilmne konjunktuur on muutunud
3
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 5
Maailmas oodatakse kütuse hindade stabiliseerumist
25
30
35
40
45
50
55
60
65
70
2005 2006 2007 2008 2009
Nafta hind (EURi barrel)
Turuootused (sept. 2007)
Turuootused (veeb. 2008)
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 6
Allikas: EcoWin, Consensus Forecasts
Muutunud riskihinnangud peegelduvad intressimäärades
Intresside ootused
0,0%0,5%1,0%1,5%2,0%2,5%3,0%3,5%4,0%4,5%5,0%
IV I II III IV
2008
Allikas: Ecowin, Consensus Forecasts
3,0%
3,5%
4,0%
4,5%
5,0%
5,5%
6,0%
USD - veebr 2008 USD - sept 2007EUR - veebr 2008 EUR - sept 2007
4
Eesti PankBank of Estonia
Eesti majandus muutunud väliskeskkonna taustal
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 8
Eksport jätkab kasvu
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
2004 2005 2006 2007
Eksport kokku Eksport v.a. kütus
Eksport v.a. kütus ja elektroonika Eksport v.a. kütus, elektroonika ja transpordivahendid
okt-nov
5
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 9
Muutunud riskivalmidus
Pankade laenu- ja liisingportfellide kasvutempo
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
70%
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
ettevõtted eraisikud
sügis-prognoos 2007
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 10
Inflatsioonikomponentidest on suurim mõju mootorikütusel ja toiduainetel
0
5
10
15
20
25
30
35
Mootorikütus(6%)
Toiduained(28%)
Majapidamisteenergia (8%)
Muud kaubadja teenused
(58%)
THI kokku(100%)
Tarbijahindade kasv jaanuaris 2008.a. (% a/a)
Tarbijahindade kasvu prognoos septembris 2007.a. (% a/a)
6
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 11
Inflatsioon taandub aasta teises pooles
0
2
4
6
8
10
12
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Inflatsioon (% a/a)Inflatsiooni sügisprognoos (%a/a)
• Kaupade hinnakasv jätkub madalal tasemel
• Maksumuudatuste mõju järk-järgult väheneb
• Majanduse jahtumisfaas ja palgakasvu alanemine piirab teenuste hinnakasvu
• Väliste hinnasurvete püsimine on jätkuvalt riskiallikaks
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 12
Allikas: Eesti Statistikaamet, Eesti Panga sügisprognoos
Majanduskasv
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
12%
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009
Allikas: Eesti Statistikaamet, Eesti Panga sügisprognoos 2007Riskid Prognoos sügis 2007 SKP reaalkasv
Majandus kohandub oodatult, kuid riskid on lühiajaliselt kasvanud
7
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 13
• Tarbija on kõhklev ja hinnatundlikum– sunnib tõstma efektiivsust– tähendab mõõdukamaid palgaootusi
• Kasv vajab investeeringuid >30% SKP-st– 2008.a üle 80 mld, EL rahade arvelt saab katta ca 7-8 mld– edu saadab eksportijaid
• Laenusõel on tihedam– laenukasv 10-15%– head projektid leiavad rahastamise
• Ülejäägis eelarve ja fikseeritud vahetuskurss on Eesti usaldusväärsuse alus– risk, et eelarvetulud ei laeku kavandatud mahus, on
kasvanud
Mida see tähendab ettevõtete jaoks?
Andres Sutt Eesti majanduse väljavaated üleilmsete murede taustal 14
• Eesti majandus on heal stardipositsioonil– Seotus Põhjamaadega– Reaalne sissetulekute tase ca 70% EL keskmisest
• Tööjõuturu paindlikkus on võtmetähtsusega– Väikeses majanduses ei saa tööturg kunagi olla
“liiga paindlik” – Töölepinguseaduse muutmine on vajalik
• Edasiminek nõuab suuremat pingutust, eilsed eelised ja võtted homme ei toimi– Olla edukas tähendab olla Euroopa tasemel– Edu eelduseks on taas valmisolek ja võime muutuda ning vaadata
väljapoole
Pikaajaline edu sõltub meist endist
8
Eesti PankBank of Estonia
Aitäh!
www.eestipank.info
Top Related