Vježbe iz finansijskog menadžmentaAss. Azra Zaimović

Sarajevo, maj 2007.

Z A D A C I

1. Povrati na obične dionice preduzeća Y imaju σ=12%. Izračunati rizičnost dionice ako povrati na tržišni portfolio rizičnih dionica imaju σ=9%, a korelacija između stopa povrata na dionice i tržišnog portfolija iznosi:

a. 0,7b. 0,9c. 1,0.

2. Tržište karakteriziraju sljedeći uvjeti:- stopa povrata na tržišni portfolio je 17%,- stopa povrata bez rizika je 12%.

a. Jednačinom i grafički prikažite tržišnu liniju VP-a!b. Pokažite u jednačini i na grafikonu promjene tržišne linije ako tražena stopa

povrata na VP poraste na 20%. Objasnite šta odražava porast ove stope!

3. Dionicama kompanije AT trguje se na konkurentnom tržištu. Tržišna linija definisana je jednačinom Rj=8%+(16%-8%) β. Dividenda iznosi 25 n.j. i očekuje se da će i ubuduće biti na toj razini. Izračunajte tržišnu cijenu dionice ako je β=0,8.

4. Na dionice kompanije Best zadnja plaćena dividenda iznosi 20KM. Stopa rasta dividende je 4% što se očekuje i ubuduće. Tržišna linija se opisuje relacijom Rj=9%+(16%-9%) β, a β kompanije je 1,5.

a. Izračunaj tržišnu cijenu dionice.b. Izračunaj tržišnu cijenu dionice ako stopa povrata bez rizika padne na 6%.

5. Ako je korporacija DAN posudila 15 miliona $ za finansiranje nove investicije u inostranstvu emitujući 15000 obveznica nominalne vrijednosti 1000$ s kuponskom kamatnom stopom od 12% i rokom dospijeća od 20 godina, izračunati:

a. vrijednost obveznice u vrijeme emisije kada je tržišna kamatna stopa 12%,b. vrijednost obveznice za godinu dana uz pretpostavku da je tržišna kamatna stopa

porasla na 14%,c. povrat investitora koji je obveznicu kupljenu godinu dana nakon emisije držao

godinu dana i prodao uz pretpostavku da je tržišna kamatna stopa ostala 12%.

1

6. Blagajnički zapis Centralne banke nominalne vrijednosti od 50.000KM ima dospijeće od 90 dana:

a. Kolika je njegova cijena, ako je kamatna stopa 10% p.a.?b. Ako je cijena blagajničkog zapisa 47563KM, dospijeće 90 dana, a nominalna

vrijednost 50000KM, kolika je kamatna stopa?

7. Imate 2 obveznice A i B, koje dospijevaju za 2 godine i imaju nominalnu vrijednost od 1000KM. Kolika bi razlika u cijeni trebala postojati za ove 2 obveznice, ako je kamatna stopa na obveznicu A 8%, a tražena stopa povrata 10%, dok je kamatna stopa obveznice B 10%, a tražena stopa povrata 12%?

8. Kolika je vrijednost obveznice koja ima nominalnu vrijednost od 1000KM, nosi polugodišnje kupone od 50KM i dospijeva za godinu dana, ako je tražena stopa povrata 10%, uz polugodišnji obračun.

9. Izračunati prihod do dospijeća (YTM) na obveznice nominalne vrijednosti od 1000$, koje isplaćuju godišnje ukupno 70$, ako je:

a. ostalo 20 godina do dospijeća, a obveznice se prodaju po 1100$,b. ostalo 10 godina do dospijeća, a obveznice se prodaju po 850$.

10. Kompanija Tamaris ima u prometu obične, prioritetne dionice, te obveznice. Karakteristike VP su u nastavku.Obične dionice imalu su zadnju dividendu od 10KM, a očekuje se da će u budućnosti rasti dividende po stopi 8% p.a. Tržišna cijena dionica je 60KM.Prioritetne dionice izdate su bez roka dospijeća, nose 12KM dividende godišnje, a prodaju se po cijeni od 15KM.Obveznice imaju nominalnu vrijednost 1000KM, a rok dospijeća 20 godina. Kuponska kamatna stopa je 8%, a tržišna cijena je 1236KM.

a. Izračunati traženu stopu povrata na svaki VP.b. Koji je VP najviše, a koji najmanje rizičan?

11. Preduzeće ZZ je izdalo 20 mil. KM 7% subordiniranih zadužnica nominalne vrijednosti 1000 KM. Neto dobit preduzeća je 40 mil. KM, a kompanija ima u prometu 1,5 mil. Običnih dionica. Razmjer konverzije je 40.

a. Koliko je EPS bez uključivanja efekata konverzije?b. Koliko je EPS uključujući efekte konverzije?

2