Tangger - Palestra Impairment
-
Upload
tangger-consultoria-estrategica -
Category
Business
-
view
118 -
download
4
Transcript of Tangger - Palestra Impairment
RENTABILIDADE E EXPANSÃO • AVALIAÇÃO, PERFOMANCE e M&A • CONHECIMENTO
PERFORMANCE • WITH STRATEGY
IMPAIRMENT: determinação e os desafios de instabilidade político – econômicos no Brasil
Ricardo Vitale
IMPAIRMENT: Introdução, conceito e objetivo
Conceito
Objetivo
BR GAAPCPC 01 IAS 36 SFAS 142 e 144
(exceções para “recursos minerais”:IAS 36 e SFAS 19)
Uniformidade e pronunciamentos
IMPAIRMENT: aplicação sobre quais ativos
Ativos tangíveis
Ativos intangíveis
Exceções:
1. Ativos de contrato de construção
2. Ativos de planos de benefícios a empregados
3. Ativos financeiros – instrumentos financeiros
4. Propriedade para investimento já mensurada ao Valor Justo
5. Ativos biológicos relacionados à atividade agrícola mensurados ao valor justo líquido das despesas de vendas
6. Custos de aquisição diferidos e ativos intangíveis de direitos contratuais de companhias de seguros (no alcance da NBC TG 11
7. Ativos não circulantes destinados a vendas, já registrados pelo seu valor justo líquido dos esforços de vendas
+ Goodwill
IMPAIRMENT: aplicação em quais ramos e segmentos de atividade
Impactos em TODOS os ramos e segmentos de atividades
Empresas de Capital Intensivo Empresas de Capital NÃO Intensivo: capital intelectual
IMPAIRMENT: o passo a passo
Existem indicativos
impairment?
Determinar o Valor Recuperável do Ativo
O Valor Recuperável do Ativo é menor do que o Valor
Contábil?
Reduzir o Valor Contábil de acordo com a Unidade Geradora de Caixa
Goodwill ou ativo
intangível?
FIM
SIM
NÃO
NÃO
SIM
NÃO
Reduzir o Valor Contábil
O Valor Recuperável do Ativo pode ser
estimado isoladamente?
Identificar a Unidade Geradora de Caixa
NÃO
Alocar Goodwill e Ativos Intangíveis
O Valor Recuperável da Unidade Geradora de Caixa
é menor que o Valor Contábil?
FIMNÃO
FIM
SIM
SIM
SIM
1
1 Valor de Uso ou Valor Líquido de Venda
Alguns Indicativos INTERNOS
IMPAIRMENT: indicativos de impairment e o ambiente em que a Empresa está inserida
XPlanejamento Estratégico >redução ou descontinuidade
> Desgaste ou < vida útil
Danos e impactos
Mudança relevante de:
Outras fragilidades daempresa
Cenário de desvantagem competitiva
X
Obsolescência
< Relevante de preços de mercado
> V.C relevante e contínua
Alguns Indicativos EXTERNOS
IMPAIRMENT: identificação dos ativos para fins de impairment
Empresa de transporte coletivo
CONCESSÃO Linha 1
Linha 2
Linha 3
UNIDADE GERADORA DE CAIXA
(mesma base de informação da divulgação por segmento)
ATIVOS CORPORATIVOS ÁGIO
IMPAIRMENT: Valor Recuperável dos ativos: metodologias de apuração
Valor líquido de venda Valor em uso
Direta e de empresa independente
Publicação de preços em mercado aberto
Contrato de venda FIRME
Cotação
(-) Despesas para a venda
Futuro
Descontados a Valor Presente
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro = Aspectos das projeções
Operacionais Mercado que a empresa está inserida
Macroeconômicas
Modelo de Gestão e Planejamento instabilidade política e jurídica
projeções
Conservador
Moderado
Arrojado
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro e Projeções Macroeconômicas
PREMISSAS MACROECONOMICAS 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019
PIB 0,90% 2,20% 0,21% -1,10% -0,80% 2,50% 3,50% 0,00%
Taxa de juros brasileira - SELIC 9,90% 9,90% 11,01% 14,23% 11,66% 10,86% 10,18% 10,00%
Taxa de Câmbio final - USD 2,04 2,30 2,53 3,23 3,38 3,39 3,46 3,53
Taxa de Câmbio média - USD 1,92 2,17 2,64 3,23 3,38 3,39 3,46 3,53
Inflação Brasil - IPCA 5,84% 5,83% 5,79% 9,00% 4,80% 4,50% 4,50% 4,50%
Inflação USA 2,07% 1,47% 1,62% 0,10% 1,49% 2,37% 2,54% 2,33%
Risco país (Brasil) 138 227 259
PROJEÇÃOHISTÓRICO
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro e projeções de resultado da atividade
RECEITAS
CAPACIDADE PRODUTIVA
PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Receita bruta em R$ milhões 74.942 78.226 92.723 105.385 119.186 134.788
Reajuste de preços por pacote 2,93% 9,40% 5,24% 4,72% 4,71%
2% acima da (inflação + 20% var cambial) nota (a)
Qtde vendida, em tiras 204.683.030 212.823.521 234.289.403 253.032.555 273.275.159 295.137.172
Variação em quantidade, anual 3,98% 10,09% 8,00% 8,00% 8,00%
nota (b)
44%
(de aumento acumulado de produção)
Crescimento PONDERADO receitas 4,38% 18,53% 13,66% 13,10% 13,09%
(Efeito total dos reajustes de preços + aumento qtdes) nota (a)
TURNOS PRODUÇÃO 1,71 1,77 1,95 2,11 2,28 2,46
(Uso da capacidade produtiva, até os atuais 2 turnos)
Turnos ociosos (deficitário) de produção 0,29 0,23 0,05 -0,11 -0,28 -0,46
(nos 2 turnos de produção)
PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Receita bruta em R$ milhões 74.942 78.226 92.723 105.385 119.186 134.788
Reajuste de preços por pacote 2,93% 9,40% 5,24% 4,72% 4,71%
2% acima da (inflação + 20% var cambial) nota (a)
Qtde vendida, em tiras 204.683.030 212.823.521 234.289.403 253.032.555 273.275.159 295.137.172
Variação em quantidade, anual 3,98% 10,09% 8,00% 8,00% 8,00%
nota (b)
44%
(de aumento acumulado de produção)
Crescimento PONDERADO receitas 4,38% 18,53% 13,66% 13,10% 13,09%
(Efeito total dos reajustes de preços + aumento qtdes) nota (a)
TURNOS PRODUÇÃO 1,71 1,77 1,95 2,11 2,28 2,46
(Uso da capacidade produtiva, até os atuais 2 turnos)
Turnos ociosos (deficitário) de produção 0,29 0,23 0,05 -0,11 -0,28 -0,46
(nos 2 turnos de produção)
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro e projeções de resultado da atividade
CUSTOS
MP e Comprasrevenda
Dissídio
Performance Produção
Proporção Despesas
PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794
% do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84%
Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73%
(Dissídio = inflação + 10%)
Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133
Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1%
Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076
Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582
Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444
Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21
Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0%
Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753
Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247
OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS
Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33%
Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99%
Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01%
PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794
% do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84%
Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73%
(Dissídio = inflação + 10%)
Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133
Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1%
Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076
Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582
Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444
Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21
Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0%
Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753
Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247
OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS
Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33%
Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99%
Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01%
PREMISSAS OPERACIONAIS 2014 2015 2016 2017 2018 2019
Custo de compra de MP e revenda 36.022 38.953 43.263 47.806 52.564 57.794
% do custo DE COMPRA s/receita LÍQUIDA 65% 65% 64,96% 63,84% 63,84% 63,84%
Reajuste de mão de obra 9,90% 5,04% 4,73% 4,72% 4,73%
(Dissídio = inflação + 10%)
Qtde funcionários produtivos 131 131 131 132 132 133
Variação em quantidade, anual 0% 0% 1% 0% 1%
Qtde produzida per capita, em TIRAS 1.562.466 1.624.607 1.788.469 1.916.913 2.070.266 2.219.076
Custo per capita M.O produtivos - R$ 26.837 29.494 30.980 32.444 33.977 35.582
Receita per capita funcion produtivos - R$ 572.076 597.145 707.809 798.371 902.924 1.013.444
Qtde funcionários ADM, COML 19 21 21 21 21 21
Variação em quantidade, anual 11% 0% 0% 0% 0%
Custo per capita M.O ADM - R$ 64.676 71.079 74.661 78.189 81.884 85.753
Receita per capita TOTAL FUNCION - R$ 499.613 514.645 610.020 688.791 778.993 875.247
OUTRAS DESPESAS % SOBRE RECEITAS
Despesas Administrativas 2,13% 2,59% 2,33% 2,33% 2,33% 2,33%
Despesas Comerciais 1,35% 1,10% 0,99% 0,99% 0,99% 0,99%
Despesas com taxas 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01% 0,01%
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro e a taxa de desconto
2014 - Hist 2015 2016 2017 2018 2019
Lucro da Atividade 12.045.350 12.701.497 14.991.179 16.239.008 17.468.334 18.608.055
(-) IR / CS -1.201.573 -250.378 -2.334.856 -2.529.203 -2.720.669 -2.898.179
(=) Lucro Ativ líquido 10.843.777 12.451.119 12.656.323 13.709.804 14.747.665 15.709.876
(+) Desp não monetárias 986.135 1.320.244 1.320.244 1.320.244 1.320.244 1.320.244
(-) Invest imobilizado / CAPEX 0 0 0 0 0 0
(-) Variação da Necessidade ou (+) da Sobra - NCG -2.389.629 -671.888 -240.545 -252.727 -243.040 -258.297
(=) Fluxo de caixa livre Empresa 9.440.284 13.099.474 13.736.022 14.777.321 15.824.868 16.771.822
(+) Perpetuidade (VR) 14.593.761
(=) Fluxo de caixa livre após VR 9.440.284 13.099.474 13.736.022 14.777.321 15.824.868 31.365.584
(=) Valor econômico da Empresa 65.491.785
(+) aplicações financeiras 4.811.745
(+) Participações societárias (não avaliadas) -
(-) passivos não operacionais -2.578.532
(-) Passivo contingente -455.500
(=) Valor econômico da Empresa para os sócios 67.269.498
FLUXO DE CAIXA LIVRE PROJETADO
Custo do capital próprio
taxa livre de risco 3,08%
Risco Brasil 2,13%
Prêmio de mercado 8,2%
beta desalavancado 0,92
D/E -
beta alavancado 0,91
Inflação Brasil 5,7%
Inflação EUA 1,75%
Custo do capital próprio 17,1%
custo do capital de terceiros 8,6%
custo do capital de terceiros x (1 - t) 7,3%
Participação do capital próprio 80%
Participação do capital de terceiros 20%
WACC - CMPC 15,06%
g - perpet (real acima da inflação) 2% 0,11%
DETERMINAÇÃO DO WACC
)1(*** tKED
DK
ED
EWACC DE
Total contratado
Natureza moeda valor em R$ Proporção Taxa + índice (TJLP) (=) Taxa juros
FINAME REAL 1.040.000 16,8% 1,5% 6,2% 7,70% 80.080
FINAME REAL 1.066.000 17,2% 2,5% 6,2% 8,70% 92.742
FINAME REAL 3.420.000 55,2% 2,5% 6,2% 8,70% 297.540
FINAME REAL 675.000 10,9% 3,5% 6,2% 9,70% 65.475
TOTAL 6.201.000 100,0% 535.837
TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS 8,6% = 8,64%
TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS - LÍQUIDO DE IMPOSTO 8,3% VERDADEIRO
Empréstimos CP 2.330.375
Empréstimos LP 248.156
2.578.532
TAXA MÉDIA PONDERADA CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS 8,64%
R$ %
Capital de terceiros 2.578.532 20,50%
Capital próprio 10.000.000 79,50%
TOTAL CAPITAL 12.578.532 100,00%
CUSTO DE CAPITAL DE TERCEIROS - EMPRÉSTIMOS
Composição da taxa de juros
Média ponderada - R$
PARTICIPAÇÃO DE CAPITAL PRÓPRIO E DE 3os
Adotar taxa de desconto antes dos impostos CPC 01 item 53
IMPAIRMENT: Fluxo de Caixa Futuro: A Taxa de Desconto
Custo do capital próprio
taxa livre de risco 3,08%
Risco Brasil 2,13%
Prêmio de mercado 8,2%
beta desalavancado 0,92
D/E -
beta alavancado 0,91
Inflação Brasil 5,7%
Inflação EUA 1,75%
Custo do capital próprio 17,1%
custo do capital de terceiros 8,6%
custo do capital de terceiros x (1 - t) 7,3%
Participação do capital próprio 80%
Participação do capital de terceiros 20%
WACC - CMPC 15,06%
g - perpet (real acima da inflação) 2% 0,11%
DETERMINAÇÃO DO WACC
)1(*** tKED
DK
ED
EWACC DE
gr
gFCVR n
n
)1(*1
CRPSpreadRK fD
CRPRRRK fmLfE )(*
1)1(
)1(*)1(
$
CPI
IPCAKK EER
EDtUL *11*
1)1(
)1(*))(*1(
$
USA
BfmLfE
I
ICRPRRRK
R
IMPAIRMENT: Tratamento Contábil
Registro da perda Reversão de perda (exceto ágio)
C – Ativo (provisão) D – DRE Despesa C – DRED – Ativo
C – DRED – Ativo
Reversão para ativos reavaliados
C – PL Reserva Reavaliação
É isso aí clientes e amigos!
Perguntas, suas experiências e necessidades:
Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747www.tangger.com
Ricardo Vitale
TANGGER CONSULTORIA ESTRATÉGICA
+ 55 11 2503-6747
+ 55 11 9 8236-8259
www.tangger.com
Junte-se a Tangger Há muito para conquistar!
Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747www.tangger.com
Somos uma Consultoria Estratégica que entrega resultados através das seguintes áreas de negócios:
RENTABILIDADE E EXPANSÃO • AVALIAÇÃO, PERFOMANCE E M&A • CONHECIMENTO
ALGUNS CLIENTES
Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747www.tangger.com
• Estratégia: Do Planejamento à Execução
• Recuperação de rentabilidade: reestruturação de Empresas, diagnóstico e ações para alta performance
• Estímulo ao crescimento: simulações de cenários de mercados e produtos
• Modelagem ou remodelagem de negócios e reestruturação de Empresas
• Aperfeiçoamento, profissionalização e transição de gestão
• Fortalecendo a liderança: estruturas organizacionais, hierárquicas e processos decisórios eficazes e eficientes
Trabalhamos o contexto e a conjuntura de mercado em que a Empresa e seus produtos estão inseridos
adotando e implementando soluções
• Análise de oportunidades, de vulnerabilidades e mapa de atribuições de resultados
• Processos de excelência e comercial e atendimento até chegar aos clientes
• Incentivo à geração de resultados: programas de remuneração variável e stock options
• Moderação e resolução de diferentes interesses corporativos e cultura de alta performance
• Modelagem e planejamento tributário e previdenciário
• Consultorias contínuas de performance e orientação para crescimento
É como ajudamos as organizações a construir os caminhos e seguir as etapas de gestão que, efetivamente, alcançam mais valor para a organização,melhor posicionamento em seu mercado (o que também contribui para o fortalecimento da marca e percepção dos clientes), e mais lucros para ossócios.
Soluções
RENTABILIDADE E EXPANSÃO
Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747www.tangger.com
• Valuation, Cálculo de Impairment e valor justo
• Estudos de viabilidade econômico-financeira
• Indicadores de performance, relatórios gerenciais e demonstrações financeiras
• Fusões, Aquisições, Joint Venture e Alianças Estratégicas, Desinvestimentos ou Cisões
• Capitalização com BNDES, Desenvolve SP e bancos privados
• Consultorias continuas de avaliação e de orientação
Tornamos sua Empresa mais rentável e competitiva e a posicionando diante do contexto e conjuntura de mercado
• OBZ – Orçamento Base Zero
• Aprimoramento dos controles e da gestão de ativos patrimoniais e de estoques
• Thin Capitalization, Preços de Transferência e REINTEGRA
• Criamos soluções e projetos sob medida de controladoria estratégica, financeira e contábil
Soluções
AVALIAÇÃO, PERFOMANCE E M&A
Tem o objetivo de tornar a sua Empresa mais competitiva diante do contexto e do conjunto do mercado em que está inserida.
Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747www.tangger.com
Treinamentos, oficinas e palestras:
ORGANIZACIONAIS
• Custos invisíveis que destroem rentabilidade, produtividade e sinergia:
a) O custo da lentidão, da demora para decidir e agir
b) O custo da falta de autenticidade e da defensividade nas relações
c) O custo de repetir os mesmos erros
d) O custo da “liderança” ausente
e) O custo de excesso de planos (e falta de ação)
Estimulamos o senso de liderança aumentando o engajamento das equipes para que sejam proativas e eficientes
• Resolução de conflitos e diferentes interesses:
a) Entre gestores e equipes – Mobilizar para transformar
b) Entre as relações numa Empresa familiar
• Estrutura hierárquica eficaz e processos decisórios eficientes:
a) A liderança em momentos de estresse e adversidade
Soluções
CONHECIMENTO: ORIENTAÇÃO, CONSCIENTIZAÇÃO E TREINAMENTO
As Empresas precisam de um eficiente trabalho de construção de lucro por meio de pessoas motivadas e comprometidas com resultados,combinando inovação, liderança, eficácia e alto padrão de qualidade, além de simplificar o que é complexo!
Tem como objetivo desenvolver e fazer essas habilidades funcionarem na Empresa até que a força do hábito construa a cultura de altaperformance.
Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747www.tangger.com
TÉCNICOS
• Oficina para desenvolvimento de produtos
• OBZ – Orçamento Base Zero
• Impairment
• Métricas e indicadores para resultados eficientes
• Balance Score Card e Mapas Estratégicos
• Thin Capitalization
• Stock Options
Treinamentos, oficinas e palestras
ESTRATÉGICOS
• Estratégia: Do Planejamento à Execução
• SWOT e mapa de atribuições de resultados
• Análise da concorrência e do ambiente em que a Empresa está inserida
• Elaboração de tendência e cenários de negócios – Enxergando oportunidades
• Desenvolvimento de modelo de negócio e modelagem financeira
• Oficina para desenvolvimento de produtos
Soluções
CONHECIMENTO: ORIENTAÇÃO, CONSCIENTIZAÇÃO E TREINAMENTO
Alameda dos Maracatins, 992 conj. 44 Torre A – São Paulo, SP Brasil – CEP 04089-001 Fone: + 55 11 2503-6747www.tangger.com