Sesion 1 CLASES Finanzas Upn Lima
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FINANZAS
Sesión Nª 1
Profesor: Economista. MBA. Luis García Calderón
¿Comente y Discuta?
FINANZAS 2
Que son las Finanzas
•Las finanzas estudian la forma en que las personas determinan a donde irán sus recurso escasos a través del tiempo (Bodie y Merton ,1999)
•El término finanzas se refiere a "todas las actividades relacionadas con la obtención de dinero y su uso eficaz“. (Ferrel O. C. y Geoffrey Hirt)
FINANZAS 3
Características
• Dos características que distinguen a las decisiones financieras de otras decisiones de asignación de recursos: Los Costos y los Beneficios
– Se distribuyen a lo largo del tiempo
– Generalmente No son conocidos con anticipación por los encargados de tomar decisiones ni por nadie mas.
FINANZAS 4
HISTORIA Y EVOLUCIÓN DE LAS FINANZAS
FINANZAS 5
Principiosdel sigloXX .
20’ las finanzasse orientaron abuscar liquidez yfinanciamiento alas empresas.
30’ temas deliquidez enquiebras yreorganización.
40’financiamientoexterno, en labúsqueda deflujos deefectivo.
50’ Se evalúa laestructura delcapital y la políticade dividendos delnegocio
60’La teoría de lacartera de valores“Portfolio Theory”El modelo de fijaciónde precios de activosCAPM”.
70’Modelo de fijación deprecios de opciones parala evaluación relativa delos derechos financieros.
80’Métodos de valuación de las empresas
90’Las finanzas masglobalizadas
Siglo XXI las teorías no solose fijan en la generación deriqueza sino se orientan alservicio del hombre.
Por que es importante estudiar Finanzas
1. Para administrar sus recursos personales.
2. Para interactuar en el mundo de los negocios.
3. Para lograr oportunidades de trabajo interesantes y gratificantes.
4. Para tomar decisiones bien fundamentadas, como ciudadano, en asuntos públicos.
5. Para enriquecerse intelectualmente.
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Decisiones Financieras de los individuos
• Consumo y Ahorro– Salir fin de semana
– Abrir una cuenta bancaria
– Foco ahorradores o normales
• Inversión– Compro mi casa
– Compro mi PC
– Inicio un negocio (rentabilidad, plazo, etc.)
• Financiamiento– Bancos (Tasa de Interés, Plazo, etc.)
– Familiares
– Casa de empeño
• Administración del Riesgos– Riesgo Personal
– Riesgo de Incumplimiento
– Riesgo de legalFINANZAS 7
Decisiones Financierasde las empresa
Inversión / Financiamiento / Administración de capital detrabajo1. Planeación Estratégica: decisión de a que negocio se
dedicara.2. Elaboración del Presupuesto de Capital: Plan para
para adquirir equipos, almacenes, capacitar elpersonal, etc.– Proyecto de Inversión
3. Estructura de Capital o Plan de Financiamiento4. Administración del Capital de trabajo y/o
Administración del Flujo de Efectivo
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Formas de Organizaciónde la empresa
• Sociedad Anónima– El contrato debe constar en escritura pública e inscribirse en los Registros Públicos.
– El número de socios es mínimo dos.
– No hay exigencia de capital mínimo.
– Al constituirse la sociedad, las acciones que representan el capital deben estar íntegramente suscritas y pagadas en no menos del 25%.
– El órgano supremo de la sociedad es la junta general , a la que concurren los titulares de las acciones con derecho a voto.
• Sociedad Anónima Cerrada– Es una forma societaria apropiada para sociedades de pocos socios y con un capital de mediana o pequeña cuantía.
• Sociedad Anónima Abierta– Es la sociedad anónima prevista para las empresas que requieren de grandes capitales .
– Es la sociedad abierta al aporte de cualquier persona o entidad a través del mercado de valores.
– Todas sus acciones se inscriben en el Registro Público de mercado de valores.
– Está sujeta a control de la Comisión Nacional Supervisora de Empresas y Valores-CONASEV.
– No se admite restricciones a la trasmisión o negociación de sus acciones.
• Sociedad Comercial de Responsabilidad Limitada– La Sociedad de Responsabilidad Limitada es la forma societaria alternativa para la organización jurídica de empresas
medianas y pequeñas.
– El numero de sus socios está sujeto a un máximo de 20.
– Las participaciones en que se divide el capital no se pueden incorporar en certificados.
FINANZAS 9
MODALIDAD FORMA INDIVIDUAL FORMAS SOCIETARIAS
MODALIDAD EMPRESA INDIVIDUAL DE
RESPONSABILIDAD LIMITADA
SOCIEDAD COMERCIAL DE
RESPONSABILIDAD LIMITADA
SOCIEDAD ANONIMA CERRADA SOCIEDAD
ANONIMA
CARACTERISTICAS Es constituida por voluntad de una
sola persona.
De dos a 20 participacionistas De dos a 20 accionistas. De dos como
mínimo. No existe
número máximo.Es una persona juridica
El accionista que desee transferir sus
acciones a otro accionista o a terceros
debe comunicarlo a la sociedad y
solicitar la aprobación de la misma.
DENOMINACIÓN Tendrá una denominación seguida de
las palabras "Empresa Individual de
Responsabilidad Limitada", o de las
Siglas "E.I.R.L."
Tendrá una denominación seguida de
las palabras "Sociedad Comercial de
Responsabilidad Limitada", o de las
siglas "S.R.L."
Tendrá una denominación seguida de
las palabras "Sociedad Anónima
Cerrada, o de las siglas "S.A.C."
Tendrá una
denominación
seguida de las
palabras
"Sociedad
Anónima", o de las
Siglas "S.A."
ORGANOS Titular y Gerencia - Junta general de Socios. - Junta general de Accionistas. - Junta general de
Accionistas.
- Gerentes. - Directorio, el nombramiento del
mismo es facultativo.
- Directorio.
- Gerencia. - Gerencia.
CAPITAL SOCIAL En dinero o bienes muebles o
inmuebles.
El capital es representado por
participaciones y deberá estar pagada
cada participación por lo menos en un
25%.
Los aportes pueden ser en moneda
nacional y/o extranjera, en
contribuciones tecnologicas
intangibles.
Los aportes
pueden ser en
moneda nacional
y/o extranjera, en
contribuciones
tecnológicas
intangibles.
El capital es representado por
acciones y deberá estar suscrito
completamente y cada acción pagada
por lo menos en un 25%.
El capital es
representado por
acciones y deberá
estar suscrito
completamente y
cada acción
pagada por lo
menos en un 25%.
DURACIÓN Indeterminada Determinado o Indeterminado Determinado o
Indeterminado
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Formas de Organizaciónde la empresa
Por que Separar la Administraciónde la Propietarios
• Es posible halar administradores profesionales que tengan una excelente capacidad para manejar el negocio.
• Para alcanzar la eficiencia en una empresa, podría ser necesario combinar los recursos de muchos individuos.
• En un entorno económico incierto, los propietarios tendrán que diversificar los riesgos entre muchas empresa o inversiones.
• Para conseguir ahorros en los cotos de recolección de información
• El “efecto aprendizaje” cuando el propietario es también administrador, es difícil que otro aprenda muy rapido el negocios.
• La principal meta de los administradores es la maximización de la riqueza de los accionistas.
FINANZAS 11
El Sistema Financiero
FINANZAS 12
El Sistema Financiero
• “El conjunto de mercados y otras instituciones mediante el cual se realizan transacciones financieras y el intercambio de activos y riesgos” (Zvi Bodie,Robert C. Merton)– Los Intermediarios Financieros (Bancos y
Compañías de seguros: BBVA, BCP, Rímac Seguros, Pacifico Seguros, etc.
– Las empresa de servicios financieros ( BdoConsulting, BBVA Sab, Inteligo Sab, etc.)
– Los entes reguladores (SBS, BCRP, Conasev, etc.)
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Sistema Financiero Peruano 2008
FINANZAS 14Fuente: Tong Jesús. Finanzas Empresariales. Perú 2008
SMV
Sistema Financiero
• Mercados Bursátil
– Es un tipo de Mercado de Capitales en el que senegocia la renta variable (Acciones) y la renta fija(Bonos), a través de la compra de valores negociables.
• Mercado Extrabursátil “Over the Counter”
– Es un tipo de mercado donde se negocia instrumentosfinancieros (acciones, bonos, materias primas,derivados financieros, etc.) directamente entre dospartes. Este tipo de negociación se realiza fuera delámbito de los mercados organizados (fuera de Bolsa).
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Flujo de Fondos(Perú)
Fuente: Tong Jesús. Finanzas Empresariales. Perú 2008FINANZAS
La Perspectiva Funcional del Sistema Financiero
• Función 1: Transferencias de recursos a través del tiempo y el espacio.
• Función 2: Administración del riesgo
• Función 3: Compensación y liquidación de pagos
• Función 4: Concentración de recursos y subdivisión accionaria
• Función 5: proporciona información
• Función 6: manejo de los problemas de incentivos
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Los Mercados Financieros
• Otra forma de Clasificación por vencimiento de derechos
1. Mercado de Dinero: Es el mercado de deuda a corto plazo (menos de un año)
2. Mercado de Capitales: Es el mercado de deuda de largo plazo y valores de capital (acciones).
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Sistema Financiero
FINANZAS 19
Algunas tasas de interés de importancia
• LIMABOR:– Las Tasas LIMABOR son las tasas interbancarias a las cuales los bancos
peruanos estarían dispuestos a tomarse y prestarse fondos entre ellos.Particularmente, la tasa en MN a 1 Mes es el resultado de laponderación de tasas y montos operados en el mercado interbancarioa dicho plazo, o en caso de no haber transacciones, un promedio delas tres posturas de oferta con mayor tiempo de exposición.
• Prime Rate:– Es la tasa preferencial que los mayores bancos comerciales de Estados
Unidos aplican en sus créditos a las grandes empresas, sirviendo comoreferencia para determinar las tasas de interés de otras operaciones.
• LIBOR:– London Interbanking offered rate– Es la tasa promedio de interés, día a día, en el mercado interbancario
de Londres, que se paga por los créditos que se conceden unos bancosa otros.
FINANZAS 20