Salkkuanalyysi Talouden makronäkymät

Arvopaperin aamuseminaari - WTCMartin Estlander

27.5.2008

Asset AnalyzerAsset Analyzer

> ER:n kehittynyt analyysimenetelmä mahdollistaa huomattavan parannuksen sijoittajan

tuotto/riski -suhteen suunnittelulle

> Analyysityökalu – Asset Analyzer

> Kolme todennäköisintä markkinoiden kehityssuuntaa ja eri omaisuusluokkien

painoarvosuositukset

> Yhteenveto

Miten sijoittajan salkku voidaan tehokkaasti analysoida ja optimoida eri talousnäkymille?

* Tämän materiaalin sisältö on tuotettu ainoastaan informaatiotarkoituksessa. Sijoittajan on perustettava sijoituspäätöksensä rahastoesitteeseen sekä rahaston sääntöihin kokonaisuutena. Historiallinen tuotto ei ole tae tulevalle tuotolle.

3

ANALYYSITYÖKALU – ASSET ANALYZER

> Analysoimme sijoittajan salkun perusteellisesti

> Ohjelmaan syötetään sijoittajan tämänhetkisen salkun tietoja> Voidaan integroida eri pankkiiriliikkeiden salkkuja yhdeksi kokonaisuudeksi> Tuodaan esille salkun riskit ja potentiaali eri kehityssuunnissa> Riski- ja potentiaalianalyysin perusteella tehdään muutosehdotuksia

> Tarjoamme kokonaisratkaisun

> Mahdollistaa hyvin hajautetun ja dynaamisen salkun koostumuksen eri markkinaolosuhteissa> Ei puututa yksittäisten osakkeiden kehitykseen vaan analysoidaan markkinat varallisuuslajeittain> Salkun jatkuva tehokas raportointi

”Telling the naked truth!”

4

LYHYT TAANTUMA

> Markkinoiden todennäköisimmät kehityssuunnat

> Obligaatioissa maakohtaisia eroja (riippuen keskuspankkien fokusoinnista, kasvu vs. inflaatio)> Heikompi dollari> Osakekurssit alas / poikkeuksia löytyy> Hyödykkeiden vahva hinnannousu tasaantuu

> USA:n, euro-alueen ja Japanin kasvuennusteita korjataan alaspäin, USA taantumassa

> Valopilkkuna kehittyvät markkinat

> Huonoja uutisia on heijastunut USA:n korkomarkkinoille, toisin kuin Euroopassa

> Vahva EUR/USD valuuttakurssi kasvattaa todennäköisyyttä sille, että USA:n talouden vaikeudet leviävät Eurooppaan

> Inflaatiopaine

> Öljyn ja ruoan hintojen vahva nousu johtanut euro-alueen inflaation nopeaan nousuun

Arvioitu todennäköisyys 50%

5

SYVÄ TAANTUMA

> Markkinoiden todennäköisimmät kehityssuunnat> Obligaatiot ylös> Heikompi dollari> Osakekurssit alas > Hyödykkeet alas (inflaatio alas)

> Työllisyys laskee jyrkästi

> Luotonsaanti vaikeutuu, kulutuksen kasvu laskee

> Investoinnit alas

> FED jatkaa koronlaskuja

Arvioitu todennäköisyys 30%

6

TALOUDEN ELPYMINEN

> Markkinoiden todennäköisimmät kehityssuunnat> Obligaatiot alas> Vahvempi dollari> Osakekurssit ylös > Hyödykkeet ylös (inflaatio kasvaa)

> Pienentää likviditeetti- ja vakavaraisuusriskejä ja tehostaa osakemarkkinoita

> FED nostaa ohjauskorkoaan

Arvioitu todennäköisyys 20%

7

ERI OMAISUUSLUOKKIEN PAINOARVOSUOSITUKSET – LYHYT TAANTUMA (50%)

>Salkun koostumus

> Kehittyneet markkinat 45%> Kehittyvät markkinat 5%> Joukkovelkakirjat 15%> Kulta 10%> Global XL 25%

01/1992 – 03/2008 Benchmark SALKKU 1

Vuosituotto 11.02 % 11.2 %

Vuosittainen volatiliteetti 19.12 % 11.5 %

Sharpe 0.58 0.98

Kokonaistuotto 446.7% 463.8 %

Max drawdown -54.8 % -18.8 %

Tuotto / Drawdown 0.20 0.60

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

001/1992 01/1994 01/1996 01/1998 01/2000 01/2002 01/2004 01/2006 01/2008

1200

1000

800

600

400

200

001/2000 07/2000 01/2001 07/2001 01/2002 07/2002

Salkun riski/tuotto -suhteen huomattava parantuminen mahdollista

- 11 %

- 48 %

8

ERI OMAISUUSLUOKKIEN PAINOARVOSUOSITUKSET – SYVÄ TAANTUMA (30%)

>Salkun koostumus

> Kehittyneet markkinat 40%> Joukkovelkakirjat 20%> Kulta 5%> Global XL 35%

01/1992 – 03/2008 Benchmark SALKKU 2

Vuosituotto 11.02 % 11.4 %

Vuosittainen volatiliteetti 19.12 % 11.7 %

Sharpe 0.58 0.97

Kokonaistuotto 446.7% 478.5 %

Max drawdown -54.8 % -11.4 %

Tuotto / Drawdown 0.20 1.00

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

001/1992 01/1994 01/1996 01/1998 01/2000 01/2002 01/2004 01/2006 01/2008

1200

1000

800

600

400

200

001/2000 07/2000 01/2001 07/2001 01/2002 07/2002

- 48 %

9

ERI OMAISUUSLUOKKIEN PAINOARVOSUOSITUKSET – TALOUDEN ELPYMINEN (20%)

>Salkun koostumus

> Kehittyneet markkinat 50%> Kehittyvät markkinat 10%> Joukkovelkakirjat 10%> Kulta 15%> Global XL 15%

01/1992 – 03/2008 Benchmark SALKKU 3

Vuosituotto 11.02 % 10.9 %

Vuosittainen volatiliteetti 19.12 % 12.2 %

Sharpe 0.58 0.90

Kokonaistuotto 446.7% 439.2 %

Max drawdown -54.8 % -27.6 %

Tuotto / Drawdown 0.20 0.40

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

0

8000

7000

6000

5000

4000

3000

2000

1000

001/1992 01/1994 01/1996 01/1998 01/2000 01/2002 01/2004 01/2006 01/2008

01/2004 07/2004 01/2005 07/2005 01/2006 07/2006

1000

600

200

0

16001800

1400

400

800

1200

10

ESIMERKKI ER:N HALLINNOIMASTA SALKUSTA

01/03 07/03 01/04 07/04 01/05 07/05 01/06 07/06 01/07 07/07 01/08

1900

1700

1500

1300

1100

900

700

2100

Salkun pitkän aikavälin tuotto/riski ollut 1.04

Salkku 1

11

YHTEENVETO

> Taantuma, joka johtuu USA:n heikosta taloudellisesta tilanteesta, on todennäköisesti lyhyt

> Hajauttamalla kustannustehokkaisiin beta-omaisuusluokkiin, sekä suojaamalla salkkua Estlander & Rönnlund Global XL:llä, voidaan rakentaa salkku, joka pärjää hyvissä ja huonoissa markkinatilanteissa.

> Pieniä painoarvomuutoksia helposti ja vaivattomasti Asset Analyzer -työkalulla

12

YHTEYSTIEDOT

ESTLANDER & RÖNNLUND

Pohjoisesplanadi 25 B 2.krsFIN-00100 Helsinki

Puhelin: 010 310 4233Faksi: 010 310 4203

info@estlanderronnlund.fi

www.estlanderronnlund.fi

This Document has been prepared for circulation to persons reasonably believed to be within one of the exemptions contained in the Investment Funds Act 1999 in Finland (“professional investor exemption”) or to whom this document may otherwise lawfully be communicated to give preliminary information about the investment strategies described herein. It is a confidential communication to, and solely for the use of, such persons. This document is not an invitation to make an investment in any product managed or advised by Estlander & Rönnlund nor does it constitute an offer for sale of any such product. Potential investors should note that an investment in alternative investments can involve significant risks and the value of an investment may go down as well as up. There is no guarantee of trading performance and past or projected performance is not a guarantee of future results. It is the responsibility of every person receiving a copy of this document to satisfy himself as to the full observance of laws of any relevant country.

None of the services or other matters described here should be taken as an offer or solicitation of those services or other matters in any jurisdiction where such an offer or solicitation is not permitted under applicable legislation. This document is issued by Estlander & Rönnlund in Finland for the benefit of the category of person described in the first paragraph above. It is not addressed to any other person and may not be used by them for any purpose whatsoever. It expresses no views as to the suitability of the services or other matters described herein to the individual circumstances of any recipient.