RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA
description
Transcript of RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA
![Page 1: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/1.jpg)
RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJARACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA
asistent Zenaida Varupa, dipl. ecc.e-mail: [email protected] Zenaida Varupa, dipl. ecc.e-mail: [email protected]
![Page 2: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/2.jpg)
Pojam i značaj fin. racio brojeva
engl. ratio – odnos Stavljanjem u odnos podataka iz jednog ili više
izvještaja ili nekom kombinacijom tržišnih i podataka iz finansijskih izvještaja dobija se broj koji se naziva pokazatelj, racio ili koeficijent.
Racio brojevi su sredstvo istraživanja, prosuđivanja, odlučivanja, sredstvo otkrivanja istine i dolaska do znanja.
Finansijski menadžeri vs doktori medicine Racio brojevi olakšavaju analizu finansijskih izvještaja
zbog toga što oni prikladno sumiraju podatke u formu koja je lahka za razumijevanje, tumačenje i upoređivanje.
![Page 3: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/3.jpg)
Pojam i značaj fin. racio brojeva Racio brojevi predstavljaju smjernice ili prečice koje su korisne
za procjenu finansijskog položaja kompanije i njenog poslovanja kao i za poređenje s rezultatima iz predhodnih godina ili rezultatima drugih kompanija.
Racio brojevi prikazuju prilično kompleksne računovodstvene informacije u relativno malom broju ključnih indikatora i iznose čine lakšim za upoređivanje.
Npr. preduzeće “A” je ostvarilo profit u iznosu 1 milion KM, a preduzeće “B” 2 miliona KM. Šta nam to govori?
Racio brojevi se izražavaju kao procenat, stopa ili prosta proporcija.
Racio broj nije značajan broj sam od sebe, on mora biti upoređen sa nečim prije nego što postane koristan.
Racio brojevi vam pomažu da pitate prava pitanja ali oni ne odgovaraju na njih.
![Page 4: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/4.jpg)
Faze provođenja racio analize fin. izvještaja
1. Faze izbora potrebnih racio brojeva
2. Faze obračuna vrijednosti izabranih racio brojeva
3. Faze povezivanja, poređenja i tumačenja njihovih vrijednosti
![Page 5: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/5.jpg)
Pet osnovnih pravila za racio brojeve
1. Određujući procentualnu promjenu, uvijek se pretpostavlja da sigurno znate šta je vaša baza;
2. Kada upoređujemo dio prema cjelini, cjelina je uvijek baza, npr: neto profit / prihod od prodaje;
3. Procenat nečega može se povećati za više od 100% ali se ne može smanjiti više od 100%;
4. Racio brojevi gube značaj i tačnost kada oni postanu pretjerano detaljni;
5. Zapamtite da će vam racio brojevi pomoći u donošenju odluka ali da neće načiniti odluke za vas.
![Page 6: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/6.jpg)
Upozorenja koja trebate imati na umu kada se upotrebljavaju racio brojevi
1. Podržite objektivan stav
2. Ne upotrebljavajte pogrešne iznose
3. Ne činite besmisleno upoređivanje podataka
![Page 7: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/7.jpg)
Osnovne grupe finansijskih pokazatelja
1. Pokazatelji likvidnosti
2. Pokazatelji upravljanja dugom (zaduženosti)
3. Pokazatelji upravljanja imovinom (efikasnosti, aktivnosti)
4. Pokazatelji profitabilnosti (rentabilnosti) i
5. Pokazatelji finansijskih tržišta (tržišne vrijednosti)
![Page 8: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/8.jpg)
POKAZATELJI LIKVIDNOSTILikvidnost – sposobnost preduzeća da u roku isplaćuje svoje
dospjele obaveze
1. Opći racio likvidnosti (tekući odnos)
TO – tekući odnos
OS – obrtna sredstva (gotovina, utrživi vrijednosni papiri, potraživanja i zalihe)
KO – kratkoročne obaveze
KO
OSTO
1:2
1,8:1
![Page 9: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/9.jpg)
POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
2. Rigorozni racio likvidnosti (brzi odnos)
BO – brzi odnos
OS - obrtna sredstva
Z - zalihe
KO - kratkoročne obaveze
KO
ZOSBO
1
1:1
![Page 10: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/10.jpg)
POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
3. Racio novčane likvidnosti
RNL – racio novčane likvidnosti
G – gotovina
UVP – utrživi vrijednosni papiri
KO - kratkoročne obaveze
Koristan je u situaciji kada preduzeće treba platiti KOsamo gotovinom u kratkom roku.
KO
UVPGRNL
0,2:1
![Page 11: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/11.jpg)
POKAZATELJI LIKVIDNOSTI
4. Odnos neto obrtnih sredstava i ukupne aktive
ONOSUA – odnos neto obrtnih sredstava i ukupne aktive
OS – obrtna sredstva
KO - kratkoročne obaveze
UA – ukupna aktiva
Pokazuje procenat koji zauzimaju neto obrtna sredstva
u UA, odnosno OS koja su finansirana iz dugoročnih izvora.
UA
KOOSONOSUA
0,17:1
![Page 12: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/12.jpg)
POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM
Pokazatelji upravljanja dugom imaju brojne implikacije:
1. Kreditori gledaju na vlasničku glavnicu radi određivanja granice sigurnosti
2. Pomoću povećanja gotovine putem duga, vlasnici stiču koristi od održavanja kontrole nad preduzećem sa ograničenim ulaganjem
3. Ako preduzeće zarađuje više na pozajmljenu gotovinu nego što na nju plaća kamate, stopa prinosa vlasnicima se povećava.
![Page 13: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/13.jpg)
POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM
1. Odnos ukupnog duga i dioničke glavnice
UO – ukupne obaveze
K – kapital
K
UOGD /
1:1
![Page 14: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/14.jpg)
POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM
2. Odnos ukupnog duga i ukupne imovine
UO – ukupne obaveze
A - aktiva
A
UOAD /
0,5:1
![Page 15: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/15.jpg)
POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM
3. Odnos dugoročnog duga i ukupne kapitalizacije
DD – dugoročni dug
UK – ukupna kapitalizacija (kapital + dugoročni dug)
UK
DDODDUK
0,37:1
![Page 16: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/16.jpg)
POKAZATELJI UPRAVLJANJA DUGOM
4. Racio pokrića kamata
RPK - Racio pokrića kamata
EBIT – Zarada prije odbitka kamata i poreza na dobit
Kamate
EBITRPK
6,0 puta
![Page 17: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/17.jpg)
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
1. Koeficijent obrta potraživanja
KOP - Koeficijent obrta potraživanja
Pr - Godišnji prihod od prodaje
P1 - Potraživanja na početku poslovne godine
P2 - Potraživanja na kraju poslovne godine
2/)
Pr
21 PPKOP
5,33 puta
![Page 18: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/18.jpg)
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
Obrt potraživanja u danima
KOPOPD
365
68 dana
![Page 19: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/19.jpg)
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
2. Koeficijent obrta zaliha
KOZ - Koeficijent obrta zaliha
TP - Troškovi za prodano
Z1 - Zalihe na početku poslovne godine
P2 - Zalihe na kraju poslovne godine
2/)21 ZZ
TzPKOZ
3,43 puta
![Page 20: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/20.jpg)
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
Obrt zaliha u danima
KOZOZD
365
105 dana
![Page 21: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/21.jpg)
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
3. Koeficijent obrta obaveza
KOO - Koeficijent obrta obavezaGN - Ukupna nabavka od dobavljačaD1 - Obaveze dobavljačima na početku poslovne
godineD2 - Obaveze dobavljačima na kraju poslovne godine
2/)21 DD
GNKOO
5,2 puta
![Page 22: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/22.jpg)
Obrt obaveza prema dobavljačima u danima
KOOODD
365
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
70 dana
![Page 23: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/23.jpg)
POSLOVNI CIKLUS PREDUZEĆA - vrijeme od trenutka nastanka obaveze za nabavku do naplate potraživanja
Poslovni ciklus = KOZ + KOP
CIKLUS GOTOVINE-vrijeme od trenutka plaćanja obaveze za nabavku do naplate potraživanja
Ciklus gotovine = Poslovni ciklus - KOO
173 dana
103 dana
![Page 24: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/24.jpg)
4. Koeficijent obrta imovine
KOA - Koeficijent obrta ukupne imovinePr - Prihod od prodajeA1 - Aktiva na početku poslovne godineA2 - Aktiva na kraju poslovne godine
2/)
Pr
21 AAKOA
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
0,89 puta
![Page 25: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/25.jpg)
POKAZATELJI AKTIVNOSTI
Obrt ukupne imovine u danima
KOAKOAD
365
410 dana
![Page 26: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/26.jpg)
POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
1. Stopa poslovnog dobitka
SPD – Stopa poslovnog dobitkaPD – Poslovni dobitakPr – Godišnji prihod od prodaje
100*Pr
PDSPD
15 %
![Page 27: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/27.jpg)
POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
2. Neto-profitna stopa (marža)
NPM - Neto profitna maržaPr - Godišnji prihod od prodaje
100*Pr
DobitNPM
7,5 %
![Page 28: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/28.jpg)
POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
3. Prinos na ukupnu imovinu
ROA - Prinos na ukupnu imovinu PD – Poslovni dobitakA - Aktiva
100*A
PDROA
13,33 %
![Page 29: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/29.jpg)
POKAZATELJI PROFITABILNOSTI
4. Prinos na kapital
ROE - Prinos na vlasničku glavnicuK - Kapital
100*K
DobitROE
13,04 %
![Page 30: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/30.jpg)
POKAZATELJI TRŽIŠNE VRIJEDNOSTI
1. Odnos između tržišne cijene dionice i zarade po dionici
TCD – Tržišna cijena dioniceZpD – Zarada po dionici
ZpD
TCDEracioP /
8,53 puta
![Page 31: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/31.jpg)
POKAZATELJI TRŽIŠNE VRIJEDNOSTI
2. Odnos između tržišne i knjigovodstvene vrijednosti
RTKV – Racio tržišna/knjigovodstvena vrijednostTCD – Tržišna cijena dioniceKVD – Knjigovodstvena vrijednost dionice (obična
dionička glavnica/broj običnih dionica u prometu)
KVD
TCDRTKV
1,07 puta
![Page 32: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/32.jpg)
POKAZATELJI TRŽIŠNE VRIJEDNOSTI
3. Dividendni prinos
DP – Dividendni prinosDOD – Dividenda po običnoj dioniciTCD – Tržišna cijena dionice
TCD
DODDP
3,91 %
![Page 33: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/33.jpg)
POKAZATELJI TRŽIŠNE VRIJEDNOSTI
4. Racio plaćanja dividendi
RPD – Racio plaćanja dividendiNDD – Novčana dividenda po dioniciZpD – Zarada po dionici
ZpD
NDDRPD
33,33 %
![Page 34: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/34.jpg)
Ograničenja racio analize
1. Većina velikih preduzeća posluje sa brojnim različitim odjeljenjima u dosta različitim djelatnostima što otežava utvrđivanje prosjeka djelatnosti kao osnove za upoređivanje;
2. Najveći broj preduzeća želi da bude bolje od prosjeka, tako da samo dostizanje prosječne performanse nije nužno dobro;
3. Inflacija jako determiniše bilans stanja i bilans uspjeha;
4. Sezonski faktori mogu determinisati racio analizu;
![Page 35: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/35.jpg)
Ograničenja racio analize
7. Preduzeća mogu upotrijebiti postupak “uljepšavanja izloga”;
8. Različita računovodstvena praksa može deformisati upoređivanje;
9. Teško je generalizovati da li je određeni racio broj “dobar” ili “loš”;
10.Preduzeće može imati neke racio brojeve koji izgledaju dobro” i ostale koji izgledaju “loše”, što pravi teškoće u iskazivanju da li je preduzeće u ravnoteži, u jakom ili slabom položaju.
![Page 36: RACIO ANALIZA FINANSIJSKIH IZVJEŠTAJA](https://reader030.fdocument.pub/reader030/viewer/2022033010/56815448550346895dc25952/html5/thumbnails/36.jpg)