Priručnik - Valor Groupvalorgroup.rs/files/USAID-e-HandBook_1478702433.pdf · Želimo Vam uspešan...
Transcript of Priručnik - Valor Groupvalorgroup.rs/files/USAID-e-HandBook_1478702433.pdf · Želimo Vam uspešan...
Prir
učni
k
Uvod
Modul 1 INOVATIVNI POSLOVNI MODELI
Modul 2 RAČUNOVODSTVO
Modul 3 STRATEŠKI FINANSIJSKI MENADŽMENT
Modul 4 KONTROLING
Modul 5 PLANIRANJE I BUDŽETIRANJE
Modul 6 STRUKTURIRANJE DUGA
................................................................................3
........................15
................................................29
.......45
........................................................65
........................80
................................102Sadr
žaj
3
Uvo
dPoslovni modeli se sastoje od nekoliko ključnih komponenti: dobavljači, glavni proizvodi, glavni resursi, vrednost, odnos sa kupcima, kanali distribucije, tržište, ukupni poslovni prihodi, ukupni poslovni rashodi. U praksi se pokazalo, da univerzalni recept za uspeh ne postoji, ali da su putevi i metodologija za uspeh u određenim segmentima jedinstveni. Pravac jedan: fokusirati se na jedan segment poslovnog modela i u njemu biti najbolji. Pravac dva: pronaći odnose određenih poslovnih segmenata koji su uspešni i na njima stvoriti dobar poslovni model.
Jedan od najznačajnijih segmenata poslovnog modela je Finansijski model. Cilj ovog Priručnika jeste da na najvišem nivou upravljanja u malom i srednjem preduzeću omogući razumevanje finansija: šta danas podrazumeva jedan finansijski menadžment, koji su segmenti, zašto su oni važni, kako su organizaciono postavljeni. Na kraju, šta vlasnik dobija kao novu vrednosti za svoj biznis uvođenjem i razvojem finansijskog menadžmenta.
Čitav svet finansija u jednom malom i srednjem preduzeću smo podelili u tri glavne celine: Računovodstvo, Kontroling i Strateški finansijski menadžment. Svaka celina će biti predstavljena u svojoj esenciji kako bismo u skraćenom i pojednostavljenom formatu prezentovali znanja potrebna za uspešno upravljanje finansijama.
Želimo Vam uspešan i pojednostavljen put do uspeha u svetu finansija.Valor Akademija
4
Ključni partneri
Struktura troškova Struktura prihoda
Ključne aktivnosti
Ključni resursi
Vrednost koja se isporučuje klijentu
Odnos sa klijentom
Kanali
Segmentiklijenata
POSLOVNI MODEL
5
Ključni partneri
RAČUNOVODSTVO KONTROLING STRATEŠKI FINANSIJSKI MENADŽMENT
Ključne aktivnosti
Ključni resursi
Vrednost koja se isporučuje klijentu
Odnos sa klijentom
Kanali
Segmentiklijenata
FINANSIJSKI MODEL
6
RAČUNOVODSTVO VS KONTROLING VS FINANSIJSKI MENADŽMENT
Računovodstvo Kontroling
Finansijski menadžment
Finansijsko računovodstvo
Upravljačko računovodstvo Budžetiranje Kontroling
ostaloPoslovna strategija
7
� Izrada finansijskih izveštaja preduzeća
� Priprema poreskog bilansa
� Praćenje zakonskih propisa
� Analiza operativnih troškova
� Priprema različitih analiza po zahtevu nadređenog
� Izveštavanje menadžmenta
� Budžetiranje � Forecast � Kontroling projekata i
investicija � Upravljanje rizicima
� Analiza i razumevanje finansijskih izveštaja preduzeća i njohovo tumačenje u funkciji poslovnog modela
� Finansijske projekcije � Razvoj finansijske i
operativne strategije preduzeća
� Razvoj i nadzor sistema kontrole
RAČUNOVODSTVO KONTROLING FINANSIJSKI MENADŽMENT
AKTIVNOSTI PO SEGMENTIMA
8
NAMENA FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
InvestItorI I vlasnIcI
KredItorI menadžment I ZaposlenI
JavnostKupcIdobavlJačI I
ostalI poverIocI
država I nJene agencIJe
9
MENADŽMENTVLASNIK ZAPOSLENI
Interna komunikacija
Eksterna komunikacija
Fina
nsijs
ki s
ekto
r pre
duze
ća
DRŽAVA REGULATIVA
RAČUNOVODSTVO
KONTROLING
STRATEŠKI FIN. MENADŽMENT
BANKE
KORISNICI INFORMACIJA
10
danasprošlost budućnost
RAČUNOVODSTVO
KONTROLING
STRATEŠKI FIN. MENADŽMENT
KOMUNIKACIJA
MENADŽMENTVLASNIK ZAPOSLENI
Interna komunikacija
Eksterna komunikacija
DRŽAVA REGULATIVA BANKE
11
PREDUZEĆE
FINANSIJSKO TRŽIŠTE
Finansijski sektor preduzeća
RAČUNOVODSTVO
BANKE
KONTROLING
GENERALNIDIREKTOR
TRENUTNO STANJE
FINANSIJSKI DIREKTOR
12
PREDUZEĆE
FINANSIJSKO TRŽIŠTE
Finansijski sektor preduzeća
KONTROLING
BANKE
RAČUNOVODSTVO
FINANSIJSKI DIREKTOR
GENERALNIDIREKTOR
CILJANO STANJE
13
� Sagledavanje finansijkog modela
� Planiranje i budžetranje
� Strukturiranje duga � Odnos sa bankama
� Knjigovodstvo � Obračun zarada � Porezi � Završni račun
� Platni promet � Izvodi � Menice
� Finansijski kontroling � Finansijska analiza
ORGANIZACIONA STRUKTURA SEKTORA FINANSIJA
Finansijski direktor
RačunovodstvoUpravljanje sredstvima Kontroling
MODUL 1
Uvo
d
Da li je moguće unaprediti organizaciju bez poznavanja stanja u kome se trenutno nalazi? Raščlanjavanjem poslovnog modela na glavne elemente, analiziranjem svakoga od njih i uticaja koji ima na celinu, dobijamo širu sliku koja nam omogućava da lakše identifikujemo ključne prednosti i kritične tačke konkretnog poslovnog modela. Time smo stvorili preduslov za razvoj. Međutim, pravac u kome ćemo razvijati i usmeravati poslovni model zavisi i od faktora iz okruženja, čiji uticaj ne možemo izbeći ali ga možemo ublažiti. Dakle, upravljanje internim i eksternim faktorima za cilj treba da ima stvaranje dodatne vrednosti i povećanje efikasnosti, kao potvrdu uspešnosti samog poslovnog modela.
Ovaj je mOdul rađen prema knjizi „Business mOdel GeneratiOn“, autOri alexander Osterwalder & Yves piGneur
16
MODUL 1
Inovativni poslovni modeli
Ključni partneri
Struktura troškova Struktura prihoda
Ključne aktivnosti
Ključni resursi
Vrednost koja se isporučuje klijentu
Odnos sa klijentom
Kanali
Segmentiklijenata
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
HOLISTIČKI PRISTUP
MODUL 5
17
KAKO ZADOVOLJAVAMO POTREBU? KAKO REŠAVAMO PROBLEM?
KREIRAMO POTPUNO NOV PROIZVOD
VREDNOSTKOJU
ISPORUČUJEMOKLIJENTU
ŠTEDIMO VREME KLIJENTU/UBRZAVAMO PROCES
UNAPREĐUJEMO PROIZVOD KOJI POSTOJI NA TRŽIŠTU SMANJUJEMO TROŠKOVE
PERSONALIZUJEMO PROIZVOD SMANJUJEMO/PREUZIMAMO RIZIK
MI SMO BREND/STATUSNI SIMBOL „ZAVRŠAVAMO POSAO“
Inovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
MODUL 1
VREDNOST KOJA SE ISPORUČUJE KLIJENTUŠTA?
18
Inovativni poslovni modeli
MASOVNO TRŽIŠTE DIVERSIFIKOVANO TRŽIŠTE
TRŽIŠNA NIŠASEGMENTIRANO TRŽIŠTE
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
PLATFORMA
MODUL 1
SEGMENTI KLIJENATAKOME?
19
ODNOS SAKLIJENTOM
FIT
VREDNOST KOJU
ISPORUČUJEMO
CILJ
AKVIZICIJANOVIH KLIJENTA
ZADRŽAVANJEPOSTOJEĆIH KLIJENATA
PROŠIRENJE SARADNJESA POSTOJEĆIM
KLIJENTIMA
SEGMENTI KLIJENATA
Inovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
MODUL 1
ODNOS SA KLIJENTOMKAKAV?
20
KANALI KOMUNIKACIJE DISTRIBUCIJE I PRODAJE
FAZE
DISTRIBUCIJA I PRODAJA
PODIZANJE SVESTI EVALUACIJA PRODAJNA
MREŽA
NAČINISPORUČIVANJA
PROIZVODA
POST-PRODAJNEAKTIVNOSTI
PROIZVOĐAČ
PROIZVOĐAČ
PROIZVOĐAČ
KUPAC
KUPAC
KUPAC
MALOPRODAVAC
KOMUNIKACIJA
KOMUNIKACIJAKOMUNIKACIJA
KOMUNIKACIJA KOMUNIKACIJA KOMUNIKACIJAVELEPRODAVAC MALOPRODAVAC
Inovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
MODUL 1
KANALIKOJIM PUTEM?
21
FOKUS NOVI PROIZVOD (INOVACIJA) KLIJENTI EFIKASNOST
CILJ BRZINA EKONOMIJA SKALE EKONOMIJA OBIMA
PUTZAPOSLENI
ISTRAŽIVANJE I RAZVOJKREATIVNOST
ODNOS SA KLIJENTOM TROŠKOVI STANDARDIZACIJA
TRI OSNOVNA TIPA BIZNISA
Inovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
MODUL 1
KLJUČNE AKTIVNOSTIKAKO?
22
MODUL 1
I
I
E
E
Inovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
KLJUČNE AKTIVNOSTIKAKO?
23
MODUL 1
� proizvodni pogon � maloprodajni
objekti � oprema � vozni park � IT infrastruktura
� brend � patenti/licence/
sertifikati � know-how � tehnologija � baze podataka � baza klijenata
� ekspertiza � iskustvo � starosna dob � stručna sprema
� procesi � pravila i procedure � linije komunikacije � menadžment
� sopstveni � pozajmljeni
OPIPLJIVI RESURSI
NEOPIPLJIVI RESURSI
LJUDSKI KAPITAL ORGANIZACIJA FINANSIJSKI RESURSI
KLJUČNI FAKTORI USPEHA
STVARANJE VREDNOSTI ZA KLIJENTA
ODRŽIVA KONKURENTSKA PREDNOST
Inovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
KLJUČNI RESURSIČIME?
24
“KUPAC-DOBAVLJAČ” ODNOS
STRATEŠKO PARTNERSTVO SA NE-KONKURENTOM
• OPTIMIZACIJA PROCESA PROIZVODNJE • EKONOMIJA OBIMA • SIGURNA NABAVKA
• OBEZBEĐENJE ODREĐENOG RESURSA • SELJENJE AKTIVNOSTI - outsourcing
• SMANJENJE NEIZVESNOSTI/RIZIKA • DELJENJE RESURSA • SMANJENJE TROŠKOVA
• RAZVOJ NOVOG BIZNISA • ULAZAK NA NOVA TRŽIŠTA • DIVERSIFIKACIJA • DELJENJE RIZIKA/TROŠKOVA/EKSPERIZE
STRATEŠKO PARTNERSTVOSA KONKURENTOM
ZAJEDNIČKO ULAGANJE
ZNAČAJ RESURSA POVERENJE DUGOROČAN FOKUS
OBOSTRANA KORIST
DELJENJE ZAJEDNIČKOG CILJA
STRATEŠKO PARTNERSTVO: PRETVARANJE DOBAVLJAČA U PARTNERA
4 VRSTE ODNOSAInovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
MODUL 1
KLJUČNI PARTNERISA KIM?
MODUL 5
25
MAKROEKONOMSKESILE
KLJUČNITRENDOVI
PROMENE U OKVIRU GRANE INDUSTRIJE
PROMENENA TRŽIŠTU
INTE
RNI F
AKTO
RI
SNAGE
ŠANSE
SLABOSTI
PRETNJE
EKST
ERN
I FAK
TORI
Inovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
MODUL 1
ANALIZA POSLOVNOG MODELA
26
=
ELIMINIŠEMO POJAČAVAMO
VREDNOSTI KOJE:
SMANJUJEMO
TROŠKOVI VREDNOST
UVODIMO
SMANJENJE TROŠKOVA
STVARANJE VEĆE
VREDNOSTI
+
Inovativni poslovni modeli
1 SUŠTINA POSLOVNOG MODELA
Holistički pristupVrednost koja se isporučuje klijentu
2 STVARANJE VREDNOSTI
Segmenti klijenataOdnos sa klijentomKanali
3 EFIKASNOST
Ključne aktivnostiKljučni resursi Ključni partneri
4 DINAMIKA POSLOVNOG MODELA
Analiza postojećeg poslovnog modelaRedefinisanje poslovnog modela
MODUL 1
RE-DEFINISANJEPOSLOVNOG MODELA
LEVA STRANAEFIKASNOST
DESNA STRANASTVARANJE VREDNOSTI
TROŠKOVI PRIHODI
Zakl
juča
k
� Poslovni model treba posmatrati kao celinu medjusobno povezanih elemenata, kako bi se identifikovale ključne prednosti i kritične tačke konkretnog poslovnog modela
� Potrebno je analizirati ne samo interne već i eksterne faktore koji utiču na poslovni model, jer praćenje i razumevanje promena u poslovnom okruženju predstavlja preduslov za uspešnije prilagođavanje istim
� Stvaranje vrednosti i efikasnost predstavljaju dva cilja kojima treba da teži svako preduzeće � Biznis model je dinamična struktura, kojom se možemo uspešno upravljati proaktivnim pristupom
MODUL 2
Uvo
d
Računovodstvo (Accounting) predstavlja sistematsko i sveobuhvatno evidentiranje finansijskih transakcija koje se odnose na poslovanje. Takođe, odnosi se na proces sumiranja, analiziranja i izveštavanja ovih transakcija, koje su u Finansijskom računovodstvu definisane od strane regulatora. Finansijski izveštaji predstavljaju operacije kompanija, finansijske pozicije i tokove gotovine iz određenog perioda (Cash Flow) koji su sažeti pregled hiljada finansijskih transakcija, čiji broj raste sa veličinom kompanije. Računovodstvo je jedna od ključnih funkcija u gotovo svakom poslu. Njime se mogu baviti računovođa i knjigovođa u malim firmama ili desetine zaposlenih u finansijskim odeljenjima u većim preduzećima. Kako bismo sagledali osnovne elemente računovodstva analiziraćemo Bilans uspeha, kao rezultat određenog perioda, Bilans stanja, kao presek trenutnog stanja kompanije, tokove gotovine, i Du Pont analizu racia.
30
MODUL 2
Računovodstvo
RAČUNOVODSTVO U SVETU FINANSIJA
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
Upravljačko računovodstvoKnjigovodstvo Obračun
troškovaFinansijsko
računovodstvo
Porezi
Računovodstvena profesija
Finansijski menadžment
Računovodstvo
Revizija
Bankrotstvo i likvidacija
31
IT OKRUŽENJE
Računovodstvo
MODUL 2
ERP BI
Digitalna transformacijaProcesi
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
32
SMARTWAVE PROCESI
Računovodstvo
MODUL 2
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
33
SMARTWAVE TUBE
Računovodstvo
MODUL 2
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
34
MODUL 2
PRIHOD
- COGS
- OVEX
Finansijski / Vanredni Rezultat
BRUTO DOBIT
EBITDA (Earnings Before Interest Tax Amortisation Depreciation / Dobit pre kamate poreza amortizacije)
EBIT (Earnings Before Interest Tax / Dobit pre kamate poreza)
EBT (Earnings Before Tax / Dobit pre poreza)
Bruto prihod - Rabat
Troškovi materijalaNabavna vrednost prodate robe
Troškovi zaradaOstali poslovni rashodi
Finansijski / Vanredni Prihodi -Finansijski / Vanredni Rashodi
- Amortizacija
- Porez
- Dividende
ZADRŽANA DOBIT
NETO PROFIT
Prihod COGS
Bruto dobit EBITDA EBIT EBT
OVEX
Amortizacija
Fin./Van.Rezultat
Porez
Neto profit
Računovodstvo
BILANS USPEHA
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
35
NIVO 1
Aktiva Pasiva
Računovodstvo
MODUL 2
BILANS STANJA
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
NIVO 2
Kratkoročna sredstva
Kratkoročne obaveze
Dugoročne obaveze
KapitalDugoročna
sredstva
36
Računovodstvo
MODUL 2
BILANS STANJA
NIVO 1 NIVO 2
Dugoročnidug
Neraspoređenadobit
Osnovni kapital
Rezerve
Kratkoročni dug
Dobavljači
Nematerijalna ulaganja
Dugoročni finansijski plasmani
Zalihe
Potraživanja
Nekretnine, postrojenja,
oprema i biološka sredstva
Cash
KS OstaloKO Ostalo
NIVO 3
Aktiva Pasiva
Kratkoročna sredstva
Kratkoročne obaveze
Dugoročne obaveze
KapitalDugoročna
sredstva
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
37
Prihod
Neto Profit Amortizacija ∆ Obrtnog kapitala CFO
COGSTokovi gotovine iz poslovanja
CFOOVEX Obrtni kapitalprethOdni periOd
Obrtni kapitaltekući periOdPorezFin./Van.
Rezultat
Računovodstvo
MODUL 2
TOKOVI GOTOVINE IZ POSLOVANJAOPERATIVNI CASH FLOW
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
38
Tokovi gotovine iz poslovanja
Tokovi gotovine iz
investicionih aktivnosti
Tokovi gotovine iz finansijskih aktivnosti
Neto Profit Amortizacija
Priliv
CFO
∆ Obrtnog kapitala
Odliv
CFI
CFO
CFI
CFF minimum
Računovodstvo
MODUL 2
NETO TOKOVI GOTOVINE NETO CASH FLOW
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
39
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
RACIA
Racia profitabilnosti:
� Stopa prinosa na ukupna sredstva � Stopa prinosa na sopstvena sredstva � Stopa bruto dobitka � Stopa poslovnog dobitka � Stopa neto dobitka
Racia likvidnosti:
� Opšti racio likvidnosti (racio tekuće likvidnosti)
� Rigorozni racio likvidnosti � Neto obrtna sredstva
Pokazatelji tržišne vrednosti:
� Neto dobitak po akciji (EPS) � Odnos tržišne cene po akciji i neto dobitka po akciji (P/E racio) � Racio plaćanja dividende (DPR) � Dividendna stopa (DY) � Knjigovodstvena vrednost po akciji
Racia efikasnosti:
Koeficijent obrta � kupaca � zaliha � dobavljača � fiksnih sredstava � ukupnih poslovnih sredstava � sopstvenih sredstava
Vreme trajanja obrta= 360/Koeficijent obrta
Racia duga (leverage-a):
Racio ukupnog duga prema ukupnim sredstvimaRacio dugoročnog duga
� prema ukupnim sredstvimaRacio dugoročnog duga prema sopstvenom kapitaluKoeficijent pokrića
� kamate � ukupnog duga � fiksnih rashoda
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
40
BILANS USPEHA
prihOdi
COGs
Ovex
Fin/van ph/rh
pOrezi
tekuća imOvina
Fiksna imOvina
kratkOrOčne OBaveze
duGOrOčne OBaveze
netO prOFit
prihOdi
ukupna aktiva
ukupne OBaveze
BILANS STANJA
DUPONT
Računovodstvo
MODUL 2
netO prOFitna marGina
OBrt aktive
ukupna pasiva
kapital
kapital leveraGe(Flm)
pOvraćaj na imOvinu
(rOa)
pOvraćaj na kapital(rOe)
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
41
MODUL 5
REGULATIVA
Računovodstvo
MODUL 2
Domaća praksa
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
Zakon o računovodstvu
Pravilnik o kontnom okviru i sadržini računa u kontnom okviru
Pravilnik o sadržini i formi obrazaca finansijskih izveštaja
Pravilnik o načinu priznavanja, vrednovanja, prezentacije i obelodanjivanja pozicija u pojedinačnim finansijskim izveštajima
Pravilnik o načinu i rokovima vršenja popisa i usklađivanja knjigovodstvenog stanja sa stvarnim stanjem
Pravilnik o uslovima i načinu javnog objavljivanja finansijskih izveštaja i vođenju registra finansijskih izveštaja
Zakon o reviziji
42
REGULATIVA
Računovodstvo
MODUL 2
Međunarodni računovodstveni standardi - MRS (International Accounting Standards - IAS)
Međunarodni okviri
Direktive EU
Američki opšteprihvaćeni računovodstveni standardi (Generally Accepted Accounting Principles – US GAAP)
Zakon o korporativnoj i revizorskoj odgovornosti (Sarbanes-Oxley Act of 2002 – SOX)
Opšteprihvaćeni računovodstveni standardi Ujedinjenog Kraljevstva (Generally Accepted Accounting Practice – UK GAAP)
Međunarodni standardi finansijskog izveštavanja - MSFI (International Financial Reporting Standards - IFRS)
1 UVOD U RAČUNOVODSTVO
Računovodstvo u svetu finansijaIT platformaProces
2 OSNOVNI FINANSIJSKI IZVEŠTAJI
Bilans uspehaBilans stanjaIzveštaj o novčanim tokovima
3 RAZUMEVANJE FINANSIJSKIH IZVEŠTAJA
Racio analizaDu Pont
4 REGULATORNI OKVIR
Domaća praksaMeđunarodni okviri
Zakl
juča
k
� Osnovni izvešaji koje posmatramo kao rezultat Računovodstva su Bilans uspeha, Bilans stanja, Izveštaj o tokovima gotovine i Du Pont � Bilans uspeha predstavlja promet i sumarni pregled transakcija prihoda i troškova za jedan period � Bilans stanja je presek poslovanja u jednoj određenoj vremenskoj tački, na kraju perioda posmatranja � Izveštaji o tokovima gotovine su prilivi i odlivi u jednom periodu posmatrani kroz operativne, investicione i finansijske aktivnosti � Du Pont kao analiza racia poslovanja, omogućava poređenje kompanije između dva perioda kao i sa drugim kompanijama
MODUL 3
Uvo
d
Strateško upravljanje finansijama jedan je od suštinskih segmenata za uspešan razvoj poslovnog modela. Ono podrazumeva razumevanje odnosa profita i uloženih sredstava, održivost kapitala i njegov dugoročni razvoj, stvaranje dodatne vrednosti za vlasnike i njen kontinuitet. Matriks je naizgled kompleksan, ali na kraju dolazi u segment uravnoteženog strateškog poslovnog planiranja i finansijskog planiranja. Ove dve hemisfere jednog sistema moraju biti hijerarhijski na istim organizacionim nivoima u okviru korporativnog upravljanja, uz veliki stepen sinhronizovanosti i usaglašenosti. Zadatak modula je da ukaže na segmente strateškog upravljanja finansijama i predstavi njihov uticaj na poslovanje u celini.
46
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
POSLOVNI vs FINANSIJSKI PLAN
Fiksna imovina Dobavljači
Potraživanja Banka
Zalihe Kapital
Prihodi
Neto dobit
2013
200
0
400
600
800
1,000
1,200
u EUR hilj.
2014 2015 2016
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
47
FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
BILANS STANJA 31/12/2014
BILANS USPEHA ZA 2015
IZVEŠTAJ O NOVČANIM TOKOVIMA 2015
BILANS STANJA 31/12/2015
dInamIčKI FInansIJsKI
IZveŠtaJ
osnovnI FInansIJsKI IZveŠtaJI
IZveden FInansIJsKI IZveŠtaJ
dInamIčKI FInansIJsKI
IZveŠtaJ
PrihodiBruto dobit
-Operativni troškovi-Amortizacija
+-Finansijski rezultat+-Vanredni rezultat
Neto dobit
Operativni novčani tokInvesticioni novčani tokFinansijski novčani tok
Neto novčani tok
AKTIVAFiksna imovinaZalihePotraživanjaStanje na računu
AKTIVAFiksna imovinaZalihePotraživanjaStanje na računu
PASIVASopstveni kapitalDugoročni krediti Kratkoročni kreditiDobavljači
PASIVASopstveni kapitalDugoročni krediti Kratkoročni kreditiDobavljači
statIčKI FInansIJsKI
IZveŠtaJ
48
BILANS STANJA
OBRTNA IMOVINA
POZAJMLJENI KRATKOROČNI
IZVORI
POZAJMLJENI DUGOROČNI
IZVORI
FIKSNA IMOVINA
KAPITAL
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
49
BILANS STANJA
Imovina preduzeća
� Odnos fiksne i obrtne imovine
� (re)Definisanje fiksne imovine1. Kolika je realna vrednost fiksne imovine?2. Kolika je održivost fiksne imovine u okviru biznis
modela?
� (re)Definisanje obrtne imovine1. Kolika je realna vrednost obrtne imovine?2. Predvideti volatilnost obrtne imovine
Izvori finansiranja
� Ročna usklađenost bilansnih pozicija1. Dugoročna sredstva – dugoročni izvori2. Kratkoročna sredstva jednim delom mogu biti
finansirana dugoročnim izvorima; taj iznos definisati na osnovu strukture bilansa stanja uz poštovanje otplatnog kapaciteta
� Optimizacija izvora finansiranja u kontekstu povećanja profita
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
50
BILANS USPEHA
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
U EUR hilj %
Poslovni prihodi 6.000 100%
Poslovni rashodi -830
Finansijski prihodi 10
Vanredni prihodi 400
Direktni troškovi -4.500
Amortizacija -120
Finansijski rashodi -115
Vanredni rashodi -543
Bruto dobit 1.500 25,0%
Poslovna dobit 550 9,2 %
Dobit pre vanredne sfere i poreza 445
Dobit pre poreza 302 5,0 %
Porez -54
Neto rezultat 248 4,1 %
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
51
Bilans uspeha preduzeća
� Bruto dobit predstavlja ogledalo preduzeća na tržištu – odnos prema prodajnom tržištu i nabavnom tržištu
� Prednosti i opasnosti ekonomije obima – stabilnu bruto maržu može ugroziti isti nivo fiksnog troška usled pada prihoda
� Vanredna sfera često mora biti korigovana – ovaj deo treba uskladiti sa Bruto dobiti
� Raditi na stabilnosti finansijskog rezultata
� Izračunavanje održivog otplatnog kapaciteta
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
BILANS USPEHA
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
52
IZVEŠTAJ O NOVČANIM TOKOVIMA
Novčani tok iz poslovnih aktivnosti
Novčani tok iz investicionih aktivnosti
Novčani tok iz finansijskih aktivnosti
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
53
NOVČANI PRILIV vs NOVČANI ODLIV
AKTIVA novčani odliv
POVEĆANJE
novčani priliv
novčani priliv
SMANJENJE
novčani odlivPASIVA
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
54
PRIMER
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
BILANS STANJA 31/12/2014
BILANS USPEHA ZA 2015
IZVEŠTAJ O NOVČANIM TOKOVIMA ZA 2015
BILANS STANJA 31/12/2015
dInamIčKI FInansIJsKI
IZveŠtaJ
osnovnI FInansIJsKI IZveŠtaJI
IZveden FInansIJsKI IZveŠtaJ
dInamIčKI FInansIJsKI
IZveŠtaJ
statIčKI FInansIJsKI
IZveŠtaJ
PrihodiBruto dobit-Operativni troškovi-Amortizacija+-Finansijski rezultat+-Vanredni rezultatNeto dobit
200100-50
-7-19
-420
7530201510
8225222015
7540
51020
826012
55
AKTIVAFiksna imovinaZalihePotraživanjaStanje na računu
AKTIVAFiksna imovinaZalihePotraživanjaStanje na računu
Novčani deo BU∆ zaliha∆ potraživanja∆ dobavljačaOPERATIVNI NOVČANI TOK
∆ fiksne imovineINVESTICIONI NOVČANI TOK
∆ kapital∆ dugoročni krediti∆ kratkoročni kreditiFINANSIJSKI NOVČANI TOK
NETO NOVČANI TOK
27-2-5
-155
-2-2
07
-52
5
PASIVASopstveni kapitalDugoročni krediti Kratkoročni kreditiDobavljači
PASIVASopstveni kapitalDugoročni krediti Kratkoročni kreditiDobavljači
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
55
KOMPONENTE OBRTNOG KAPITALA
T R A Ž N J A
N A P L A T A N A B A V K A
P R O I Z V O D N J A
Naplata potraživanja
Novac
Sirovina
Proizvodni proces
Finalni proizvod
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
56
OPERATIVNI vs NOVČANI CIKLUS
DOBAVLJAČI
ZALIHE
OPERATIVNI CIKLUS
NOVČANI CIKLUS
OSTALI IZVORI FINANSIRANJA
KUPCI
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
57
OPERATIVNI vs NOVČANI CIKLUS
DOBAVLJAČI EBITDA
ZALIHE
KRATKOROČNI KREDITI
KUPCI
• Alocirani deo EBITDA potreban za finansiranje Obrtnog Kapitala
• Alocirani deo EBITDA potreban za otplatu kratkoročnih kredita ili konvertovanih kratkoročnih kredita na srednji ili dugi rok
• Alocirani deo EBITDA potreban za otplatu dugoročnih kredita
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
58
BROJ CIKLUSA vs OBRTNI KAPITAL
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
Krediti
Dobavljači Zalihe
Kupci Broj ciklusa
2009
50
0 0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
100
150
200
250
300
2010 2011 2012
U EUR hilj Broj operativnih ciklusa
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
59
Ukupni obrtni kapital Broj ciklusa
2009
50
0 0.0
1.0
2.0
3.0
4.0
5.0
6.0
7.0
8.0
9.0
10.0
100
150
200
250
300
2010 2011 2012
BROJ OPERATIVNIH CIKLUSA
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
U EUR hilj Broj operativnih ciklusa
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
60
ALAT ZA IZRAČUNAVANJE OBRTNOG KAPITALA
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
61
KOMPONENTE FINANSIJSKIH MODELA
Operativni profit PRIHOD Obrtni
kapital
Porez
CAPEX
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
62
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
Strateški finansijski menadžment
MODUL 3
ODNOSI U OKVIRU FINANSIJSKIH MODELA
1 POSLOVNI VS FINANSIJSKI PLAN
Kako prevesti poslovni plan u finansijski?
2 FINANSIJSKI IZVEŠTAJI PREDUZEĆA
Bilans stanjaBilans uspehaIzveštaj o novčanim tokovima
3 OBRTNI KAPITAL
Komponente obrtnog kapitala Operativni ciklusAlat za obrtni kapital
4 OSNOVNA NAČELA USPEŠNIH FINANSIJSKIH MODELA
Komponente finansijskih modelaOdnosi u okviru finansijskih modela
Fiksna imovina Dobavljači
Potraživanja Banka
Zalihe Kapital
Prihodi
Neto dobit
2013
200
0
400
600
800
1,000
1,200
u EUR hilj.
2014 2015 2016
Zakl
juča
k
� Dugoročna održivost jednog finansijskog modela – osnovni odnosi prihoda, profita, sredstava i izvora finansiranja i njihov razvoj na dug rok � Strateški aspekt finansijskih izveštaja – bilans stanja, bilans uspeha i izveštaj o novčanim tokovima � Obrtni kapital – analiza i upravljanje obrtnim kapitalom jedan je od zahtevnih ciljeva u nisko likvidnom privrednom ambijentu � Komponente finansijskih modela i njihovi napredni odnosi
MODUL 4
Uvo
d
Kontroling (Controlling) je menadžment aktivnost u svetu finasija koja polazi od ciljeva i usmerava sve odluke u svrhu ostvarivanja tih ciljeva. Deo Kontroling aktivnosti je obuhvaćen kroz upravljačko računovodstvo i kao takvo predstavlja proces identifikacije, merenja, analiza, tumačenja i prenošenja informacija za ostvarivanje ciljeva organizacije. Ključna razlika između upravljačkog i finansijskog računovodstva je da kroz informacije koje pruža upravljačko računovodstvo pomogne menadžerima u organizaciji da donose odluke i upravljaju kompanijom. Nasuprot tome, finansijsko računovodstvo ima za cilj da pruža informacije stejkholderima izvan organizacije. Kroz ovaj modul ćemo posmatrati osnove kontroling kroz prizmu upravljačkog računovodstva fokusirajući se na vrste troškova, prelomnu tačku, nivoe kontribucije, Relevant Cost i Balance Scorecard-a kao alata za strateško planiranje i upravljanje.
66
MODUL 4
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
Kontroling
VRSTE TROŠKOVA I PRELOMNA TAČKA
Prelomna tačka
Troš
ak
Fiksni trošak
Varijabilni trošak
Kum
ulat
ivni
troš
ak
Prihod
Profit + Fix
Var
67
Kum
ulat
ivni
troš
ak
Količina
Prihod
Profit
Prelomna tačka
Prelomna tačka
+ Fix
+ Semi Fix
+ Semi Var
Var
Troš
ak
Semi Varijabilni
trošak
Semi Fiksni trošak
Fiksni trošak
Varijabilni trošak
Količina
Troš
ak
Fiksni trošak
Varijabilni trošak
Kum
ulat
ivni
troš
ak
Prihod
Profit + Fix
Var
MODUL 4
Kontroling
VRSTE TROŠKOVA I PRELOMNA TAČKA
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
68
Kontroling
Kum
ulat
ivni
troš
ak
Količina
Prihod
Profit
Prelomna tačka
+ Fix
+ Semi Fix
+ Semi Var
Var
Troš
ak
Semi Varijabilni
trošak
Semi Fiksni trošak
Fiksni trošak
Varijabilni trošak
KONTRIBUCIJA
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
MODUL 4
Struktura
Prihod
Varijabilni trošak
Kontribucija A
Semi Varijabilni trošak
Kontribucija B
Semi Fiksni trošak
Kontribucija C
Fiksni trošak
EBIT Dobit pre kamate i poreza
69
Primer FMCGStruktura
Prihod
Varijabilni trošak
Kontroling
VARIJACIJAKONTRIBUCIJE
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
MODUL 4
Kontribucija A
Semi Varijabilni trošak Kontribucija 1
Kontribucija B
Semi Fiksni trošak Kontribucija 2
Kontribucija C
Fiksni trošak Kontribucija 3
OVEXEBIT Dobit pre kamate i poreza
EBIT Dobit pre kamate i poreza
Prihod Bruto Prihod-Rabati
Troškovi materijalaTroškovi ambalažeTroškovi direktnog ljudskog rada
Troškovi prevoza / logističara Troškovi Direkcije ProdajeTroškovi Direkcije Marketinga
OPEX Ostali proizvodni troškovi;Troškovi Direkcije Operacije, Nabavka,...
Troškovi marketinških i propagandnih aktivnosti
Troškovi UpraveTroškovi Direkcija: Finansije, Legal, HR, IT,...
-COGS
-DME/TM
SME
70
Relevantni troškovi (Relevant cost) → | Relevantni za “Outsource”
Menadžment performansi (Performance management)
Tri karakteristike:Budući
Tokovi gotovineDodatni (Incremental)
ili ukratko:
Relevantni troškovi
Povratan (not Sunk)
Različit među alternativama (Differential)
Relevantni troškovi
Trošak izgubljenog izbora (Opportunity cost)
Varijabilni trošak (Variable cost)
Marginalni trošak (Incremental cost)
Trošak koji se može izbeći (Avoidable cost)
Nerelavantni troškovi
Nepovratni troškovi (Sunk cost)
Obavezujući troškovi (Commited cost; not incremental)
Ne prouzrokuje priliv/odliv (amortizacija)
(non Cash Flow)
Fiksni absorbovani troškovi (ne utiče na CF, FxTr/jedinici)
(Fixed overhead absorbed)
“Budući Tokovi gotovine koji nastaje kao direktna posledica odluke”
Kontroling
RELAVANTNI TROŠKOVIRELEVANT COST
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
MODUL 4
71
Da li je materi-jal na zalihi?
Nabavna cena je relevantna
Zamenski trošak je relevantan
Trošak izgubljenog izbora je relevantan
Vrednost nula sa mogućim troškom
otpisivanja
Da li se materijal
stalno koristi?
Da li je materijal
deficitaran?m
ater
IJal
Rele
vant
ni
trošk
ovi
Pita
nje
Ner
elev
antn
i tro
škov
i
NE DA DA
NE NEDA
Kontroling
MATERIJAL
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
MODUL 4
72
Da li je reč o zaposlenima na
neodređeno?
Trošak izgubljenog izbora je relevantan
Prekovremeno je relevantno
Vrednost nula
Da li zaposleni rade punim
kapacitetom?
Mogućnost plaćanja
prekovremenog
NE
DA
DA
NE
NE
DA
radn
a sn
aga
Kontroling
RADNA SNAGA
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
Rele
vant
ni
trošk
ovi
Pita
nje
Ner
elev
antn
i tro
škov
i
Nabavna cena je relevantna
MODUL 4
73
NO
N R
ELEV
ANT
COST
Sunk
cos
t (al
read
y in
cure
d) |
Com
mite
d co
st(N
ot in
crem
enta
l)N
on c
ash
flow
(de
prec
iatio
n) |
Fixe
d ov
erhe
ad
abso
rbed
(do
esn’
t ref
lect
CF;
FC/
unit)
RELE
VAN
T CO
STO
ppor
tuni
ty c
ost |
Var
iabl
e co
stIn
crem
enta
l cos
t (m
argi
nal c
ost)
| Avo
idab
le c
ost
Kontroling
Da li je materi-jal na zalihi?
Nabavna cena je relevantna
Zamenski trošak je relevantan
Trošak izgubljenog izbora je relevantan
Vrednost nula sa mogućim troškom otpisivanja
Da li se materijal
stalno koristi?
Da li je materijal
deficitaran?
mat
erIJ
al
Rele
vant
ni
trošk
ovi
Pita
nje
Ner
elev
antn
i tro
škov
i
NE DA DA
NE NEDA
Da li je reč o zaposlenima na
neodređeno?
Trošak izgubljenog izbora je relevantan
Prekovremeno je relevantno
Vrednost nula
Da li zaposleni rade punim
kapacitetom?
Mogućnost plaćanja
prekovremenog
NE
DA
DA
NE
NE
DA
radn
a sn
aga
Rele
vant
ni
trošk
ovi
Pita
nje
Ner
elev
antn
i tro
škov
i
Nabavna cena je relevantna
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
RELEVANTNI vs NE- RELEVANTNI TROŠKOVI
MODUL 4
74
Finansije
Kapacitet organizacije (učenje i rast)
Strateški ciljevi | Strateške mapeMerenje performansi i targeta | Strateške inicijative
Vizija i StrategijaKlijenti i Stejkholderi Interni procesi
Kontroling
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
BALANCE SCORECARD
MODUL 4
75
Mere:Market share
Zadovoljstvo kupacaZadržavanje kupaca
Novi kupciProfitabilnost kupaca
Mere:Proizvodnja: vreme/JM
Količina škartaEfikasnost procesaEfektivnost procesa
Mere:(apsolutne i/ili relativne)
ProfitProdaja / Prihodi
ContributionEBITDA
Mere:Broj zaposlenih na
treninguTrening EUR/zaposlenom
Fluktuacija zaposlenihR&D aktivnosti
Kontroling
CILJ?
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
MODUL 4
Finansije
Kapacitet organizacije (učenje i rast)
Strateški ciljevi | Strateške mapeMerenje performansi i targeta | Strateške inicijative
Vizija i StrategijaKlijenti i Stejkholderi Interni procesi
76
Poboljšanaretencijakupaca
Kraćevreme
čekanja
PovećanaProfitabilnost
NižiTroškovi
Povećatiefikasnost
procesa
PoboljšatiAlate i
Tehnologiju
Poboljšatiznanje iveštine
Kraćiciklus
PovećaniPrihodi
Kontroling
KAKO?
1 PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
MODUL 4
Finansije
Kapacitet organizacije (učenje i rast)
Strateški ciljevi | Strateške mapeMerenje performansi i targeta | Strateške inicijative
Vizija i StrategijaKlijenti i Stejkholderi Interni procesi
77
Poboljšanaretencijakupaca
Kraćevreme
čekanja
PovećanaProfitabilnost
NižiTroškovi
Povećatiefikasnost
procesa
PoboljšatiAlate i
Tehnologiju
Poboljšatiznanje iveštine
Kraćiciklus
PovećaniPrihodi
Mere:Market share
Zadovoljstvo kupacaZadržavanje kupaca
Novi kupciProfitabilnost kupaca
Mere:Proizvodnja: vreme/JM
Količina škartaEfikasnost procesaEfektivnost procesa
Mere:(apsolutne i/ili relativne)
ProfitProdaja / Prihodi
ContributionEBITDA
Mere:Broj zaposlenih na
treninguTrening EUR/zaposlenom
Fluktuacija zaposlenihR&D aktivnosti
1 VRSTE TROŠKOVA I PRELOMNA TAČKA
Varijabilni i fiksni troškoviVarijabilni, fiksni i semi troškovi
2 KONTRIBUCIJA
StrukturaPrimer FMCG
3 RELEVANTNI TROŠKOVI
KarakteristikePrimer - MaterijalPrimer - Radna snaga Rezime
4 BALANCE SCORECARD
OsnoveMere / KPIs Primer Rezime
Kontroling
MODUL 4
Finansije
Kapacitet organizacije (učenje i rast)
Strateški ciljevi | Strateške mapeMerenje performansi i targeta | Strateške inicijative
Vizija i StrategijaKlijenti i Stejkholderi Interni procesi
Zakl
juča
k
� Kao osnovne elemente Kontroling procesa posmatramo Prelomu tačku, Kontribuciju, Relevantni trošak i Balance Scorecard � Prelomna tačka je momenat u kom su prihodi pokrili sve troškove, odnosno od koje kompanija zarađuje profit � Kontribucija je rezultat oduzimanja u prvoj etapi varijabilnih troškova od prihoda, tj. doprinos pokriću narednih troškova � Relevantni trošak obuhvata troškove koji su dodatni i prouzrokovani realizacijom određene aktivnosti � Balance Scorecard predstavlja strateško planiranje i upravljanje kroz KPI planiranje i merenje
MODUL 5
Uvo
d
Budžet je kvantitativni izraz plana za određeni vremenski period. On može da obuhvati obim planirane prodaje i prihoda, količine resursa, razne troškove, imovinu, obaveze i tokove gotovine. On izražava strateške planove poslovnih jedinica, organizacija, aktivnosti ili događaja u merljivim terminima. Budžet se u zavisnosti od vrste poslovanja kompanije može sastojati od različitih elemenata, može se formirati na različite načine, od dna ka vrhu ili obrnuto od vrha ka dnu. Takođe, razlikuju se periodi za koje se vrši planiranje, pa tako imamo procene (koje se odnose na kratak period, otprilike mesec dana), predviđanja (koja se odnose na period manji od godinu dana), budžet (koji se odnosi na period od godinu dana) i strateške planove (koji se odnose na višegodišnje periode). Krajnji rezultat procesa planiranja je Biznis plan, koji predstavlja skup dokumenata koji se odnose na određeni plan.
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
81
„Ne planirati, znači planirati neuspeh“
Benjamin Franklin, Winston Churchill
„Planiranje uspeha rađa kreativnost“
Danielle LaPorte & Linda Sivertsen
„Cilj bez plana je samo san“
Antoine de Saint-Exupery
„Plan je ništa, planiranje je sve“
Dwight D. Eisenhower
„Planiranje je ništavno, ukoliko ne počinje sa vizijom“
John Naisbitt
„Uspeh se ne dešava. On je isplaniran“
Unknown
„Planirajte rad, i radite po planu“
Napolean Hill
„Najbolji način da predvidite budućnost, je da je stvorite“
Abraham Lincolm
„Adekvatno planiranje i priprema sprečavaju loše performanse“
Stephen Keague
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
KAKO VIDIMO PLANIRANJE?
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
82
KONTINUIRANO USAVRŠAVANJE (PLAN DO CHECK ACT)
ACTkOriGuj
CHECKprOveri
PLANplaniraj
DOuradi
Evalu
acija
Uspostaviti bazu
Dokumentovanje rezultata
Prim
ena n
aučenog
Planiranje ostvar
ivanj
a ci
ljeva
Identifi kovati prioritete
Pronalaženje i popravke
Mod
ifi ka
cija u
kolik
o je potrebno
Implementirat
i akc
iju
Postaviti ciljeve za poboljšanje i standarde
Nadzor i merenje
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
83
SMER PLANIRANJA
Bottom-up planiranje
Top-down planiranje
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
84
GLAVNA PITANJA U PROCESU PLANIRANJA
Gde?
Zašto? Kada?
Ko? Kako?
Šta?
?
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
85
ZAŠTO...? VIZIJA GDE...?KOMPANIJA
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
86
� Prepoznatljivi termini
� Prihodi
� Troškovi materijala
� Troškovi ambalaže
� Nabavna vrednost robe
� Troškovi zarada
� Troškovi energije
� Troškovi amortizacije
� Troškovi reklame
� Troškovi logistike
� Ostali troškovi
Uprava
Operacije
Nabavka
Finansije
Prodaja
Marketing
Pravna i HR
KO...? LJUDI ŠTA...?TROŠKOVI
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
87
Prihodi
Troškovi materijala
Troškovi ambalaže
Nabavna vrednost robe
Troškovi zarada
Troškovi energije
Troškovi amortizacije
Troškovi reklame
Troškovi logistike
Ostali troškovi
Plan proizvodnje
Materijalni bilans
Plan prodaje
Plan prodaje
Plan energije
Plan TM Plan DME
OVEX OPEX OPEX SME SME OVEX OVEX
Plan zarada – HR
CAPEX
UpRAVA OpERAcijE NAbAVkA pRODAjA MARkETiNg FiNANSijE pRAVNA i HR
Plan logistike
KAKO...? MATRICA
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
88
Plan prodaje
Plan proizvodnje
Materijalni bilans
Plan robe
Plan energije
Plan DME
Plan TM
Plan logistike
OPEX
SME
OVEX
Plan zarada
CAPEX
Draft 1
Draft 2
Final
PERIODAKTIVNOST
1 2 3 4 5 6 7 8 9
KADA...? TIMELINE
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
89
Plan Prodaje
(Količine, Cene, Vrednosti, Rabati, Tržišta, Kupci,
po mesecima)
Tokovi gotovine
(Total, po mesecima)
Bilans uspeha
(Total, segmentiran po mestima troška, po mesecima)
Bilans Stanja
(Total, po mesecima)
CAPEX
(Po projektima, po mesecima)
KPIs
(npr. Balance Scorecard)
BIZNIS PLAN
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
90
Tržišta
PLAN PRODAJE
Kupci
Periodi
Količine Cene
Rabati
Vrednosti
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
91
Prihodi
BILANS USPEHA
Troškovi materijala, ambalaže, direktnog rada
OPEX
DME TM
SME
OVEX
Finansijski i vanredni rezultat
Neto Profit
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
92
Projekti
CAPEX
Mesta troška
OPEX
Vrednosti NPV
Odlivi
Prilivi
Finansiranje
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
93
CFO
TOKOVI GOTOVINE
Neto Profit + Amortizacija
∆ Obrtni kapital
CFI
Prilivi- Odlivi
CFF
∆ Kratkoročnih obaveza∆ Dugoročnih obaveza∆ Kapitala
NET CASH FLOW
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
94
Početak perioda
BILANS STANJA
Bilans uspeha
Plan prodaje
Period CAPEX
Tokovi gotovine
Kraj perioda
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
95
Balance Scorecard
KPIs
Učenje i rast
Interni procesi
Merenje performansi i targeta
Klijenti i Stejkholderi
Finansije
Strateški ciljevi, mapei inicijative
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
96
PROCES FINANSIJSKOG PLANIRANJA
NADzOR pLANA
pOSTAVLjANjE ciLjEVA
pRikUpLjANjE pODATAkA
ANALiziRANjE pODATAkA
kREiRANjE pLANA
iMpLEMENTAcijA pLANA
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
97
Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Avg Sep Okt Nov Dec
Budžet
BUDŽET INICIJALNA POSTAVKA
Gde?
Zašto? Kada?
Ko? Kako?
Šta?
?Plan Prodaje
(Količine, Cene, Vred-nosti, Rabati, Tržišta, Kupci, po mesecima)
Cash Flow
(Total, po mesecima)
Bilans uspeha
(Total, segmentiran po mestima troška,
po mesecima)
Bilans Stanja
(Total, po mesecima)
CAPEX
(Po projektima, po mesecima)
KPIs
(npr. Balance Scorecard)
AcT
pLAN DO
cHEck
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
98
Gde?
Zašto? Kada?
Ko? Kako?
Šta?
?
Plan Prodaje
(Količine, Cene, Vred-nosti, Rabati, Tržišta, Kupci, po mesecima)
Cash Flow
(Total, po mesecima)
Bilans uspeha
(Total, segmentiran po mestima troška,
po mesecima)
Bilans Stanja
(Total, po mesecima)
CAPEX
(Po projektima, po mesecima)
KPIs
(npr. Balance Scorecard)
FORECAST PRESEK PERIODA
Kako korigovatiZašto...?
Jan Feb Mar Apr Maj Jun Jul Avg Sep Okt Nov Dec
Budžet
AcT
pLAN DO
cHEck
AcT
pLAN DO
cHEck
Forecast
Ods
tupa
nje
Act
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
MODUL 5
Planiranje i budžetiranje
99
POSLOVNA IZVRSNOST BUSINESS EXCELLENCE
AcT
pLAN DO
cHEck
AcTpL
ANDO
cHEc
k
AcT
pLANDO
cHEck
AcT pLANDO
cHEck
1 PLANIRANJE
Šta je planiranje?Plan Do Check ActSmer planiranja
2 GLAVNA PITANJA
UvodPitanja
3 BIZNIS PLAN
UvodElementi
4 POSLOVNA IZVRSNOST
ProcesBudžet Forecast Poslovna izvrsnost
Zakl
juča
k
� Planiranje počinje, traje i razvija se kroz “Plan Do Check Act” ciklus kroz koji se kompanija kontinuriano usavršava � Glavna pitanja u procesu planiranja su: Zašto, Gde, Ko, Šta, Kako i Kada � Biznis plan može da se sastoji iz sledećih elemenata: Plan prodaje, Bilans uspeha, CAPEX, Cash Flow, Bilans stanja i KPIs � Poslovna izvrsnost predstavlja proces preseka stanja, analizu i korekciju postojećih planova kroz proces prihvatanja realnosti i
adaptacije trenutnoj situaciji
MODUL 6
Osnovno načelu prilikom pravilnog definisanja i razvoja finansijskog duga jeste definisanje potreba koje se ogledaju u definisanju fiksne i obrtne imovine, kako na kratkoročnim osnovama, tako i kroz dugoročni vremenski period. Nakon definisanja potreba pristupa se strukturiranju odnosa sopstvenog kapitala i pozajmljenog poštujući principe stabilnosti, ali i principe rentabilnosti (pre svih ROE). Na kraju, ali nikako manje važno, adekvatna struktura izvora finansiranja mora biti usaglašena sa otplatnim kapacitetom preduzeća, kako bi na srednji i dug rok, cash flow ima dovoljnu snagu za servisiranje obaveza.
Jedan od suštinskih segmenata za partnerski odnos Banke i Klijenta jeste i razumevanje i poštovanje poslovnih modela i adekvatna i proaktivna komunikacija i kao takva posebno je obrađena.
Uvo
d
103
MODUL 6
3 DIMENZIJE ANALIZE
KVALITET
STRUKTURA VREME(dinamički aspekt)
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
Strukturiranje duga
104
STRUKTURA AKTIVE
Proizvodna firma
Trgovinska firma
MODUL 6
Strukturiranje duga
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
105
KVALITET AKTIVE POTRAŽIVANJA
� Realna vrednost potraživanja � Redovna godišnja rezervisanja
ZALIHE � Realna vrednost zaliha � Da li ima otpisa na redovnom godišnjem nivou?
FIKSNA IMOVINA � Realna vrednost fiksne imovine po prinosnom metodu � Uspešnost poslovnog modela opravdava vrednost fiksne
imovine
Strukturiranje duga
MODUL 6
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
106
DINIMAČKI ASPEKT AKTIVE NA GODIŠNJEM NIVOU
Strukturiranje duga
MODUL 6
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
107
KRATKOROČNE POTREBE NA MESEČNOM NIVOU
Strukturiranje duga
MODUL 6
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
108
DUGOROČNE POTREBE NA GODIŠNJEM NIVOU
Strukturiranje duga
MODUL 6
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
109
STRUKTURA IZVORA FINANSIRANJA I NJENA CENA KOŠTANJA
STRUKTURA
30%
45%
25%
CENA
8%
5%
20%
MODUL 6
Strukturiranje duga
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
110
KVALITET IZVORA FINANSIRANJA
DOBAVLJAČ � Prosečna valuta plaćanja dobavljačima � Struktura i bonitet dobavljača � Elastičnost dobavljača
BANKA � Struktura bankarskog duga � Broj banaka
SOPSTVENI KAPITAL � Struktura kapitala � Politika dividendi � Dugoročna održivost kapitala
Strukturiranje duga
MODUL 6
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
111
ADEKVATNA STRUKTURA IZVORA FINANSIRANJA
I PITANJE:1. Odnos sosptvenog i pozajmljenog kapitala?2. Struktura finansijskog duga:
� Fiksna imovina se finansira dugoročnim iz-vorima
� Trajna obrtna imovina se finansira du-goročnim ili srednjoročnim izvorima
� Obrtna imovina se finansira kratkoročnim proizvodima koji se vezuju za ciklus tokom godine
?
?
Strukturiranje duga
MODUL 6
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
112
ROČNOST IZVORA FINANSIRANJA
Krat
koro
čni i
zvor
iSr
ednj
oroč
ni iz
vor
Dugo
ročn
i izv
ori
Strukturiranje duga
MODUL 6
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
113
ADEKVATNI TOKOVI GOTOVINE
Krat
koro
čni i
zvor
iSr
ednj
oroč
ni iz
vor
Dugo
ročn
i izv
ori
1 god. 2 god. 3 god. 4 god. 5 god.
Strukturiranje duga
MODUL 6
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
114
Krat
koro
čni i
zvor
i
Finansijski dug I deo
Finansijski dug II deo
Finansijski dug III deo
Sred
njor
očni
izvo
rDu
goro
čni i
zvor
i
STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
MODUL 6
Strukturiranje duga
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
115
Finansijski dug I deo
Finansijski dug II deo
Finansijski dug III deo
Banka 1 kratkOrOčnO
Banka 2 kratkOrOčnO
Banka 3 kratkOrOčnO
Banka 3 srednjOrOčnO
Banka 2 duGOrOčnO
LOŠPRIMER
MODUL 6
Strukturiranje duga
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
116
Finansijski dug I deo
Finansijski dug II deo
Finansijski dug III deo
Banka 1 kratkOrOčnO
Banka 1 srednjOrOčnO
Banka 2 srednjOrOčnO
Banka 2 duGOrOčnO
DOBARPRIMER
MODUL 6
Strukturiranje duga
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
117
Finansijski dug I deo
Finansijski dug II deo
Finansijski dug III deo
Banka 1 kratkOrOčnO
Banka 1 srednjOrOčnO
Banka 2 srednjOrOčnO
Banka 2 duGOrOčnO
NAČELA TOKOVA GOTOVINE
Ročnost i struktura kredita moraju biti prilagođeni sezonskim potrebama bizni-sa.
Ročnost i struktura kredita su bazirani na otplatnom kapacitetu, odnosno mo-gućnostima da preduzeće iz sopstvenog Cash Flow servisira obaveze po osnovu kredita.
Ista pravila važe i za drugog poverioca. Ovde se poštovao princip diverzifikacije srednjoročnog duga na dve banke.
Ročnost i struktura kredita su takođe prilagođeni primarnim izvorima otplate.
MODUL 6
Strukturiranje duga
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
118
OSNOVNO NAČELO OTPLATNOG KAPACITETA
Sopstvena profitabilnost EBIT
- Promena na obrtnom kapitalu
- CAPEX za održavanje
Slobodni novčani tok
Operativni novčani tok (CFO)
- CAPEX za održavanje
Slobodni novčani tok
MODUL 6
Strukturiranje duga
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
119
KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
� Transparentan odnos
� Proaktivan pristup
� Klijent je u mogućnosti da razume «Jezik banke»
� Banka je u mogućnosti da razume «Jezik Klijenta»
� Kontinuiran i konzistentan finansijski monitoring
� Usaglašen Poslovni i Finansijski model preduzeća
MODUL 6
Strukturiranje duga
1 ANALIZA I PLANIRANJE POTREBA (ANALIZA I PLANIRANJE AKTIVE)
Struktura aktiveKvalitet aktiveDinamički aspekt aktive
2 ANALIZA I DEFINISANJE IZVORA
Struktura izvora finansiranja i njena cenaKvalitet izvora finansiranjaAdekvatna struktura izvora
3 STRUKTURA FINANSIJSKOG DUGA
Struktura finansijskog dugaNačela tokova gotovine
4 KONCEPT STRATEŠKOG KREDITIRANJA
Osnovne pretpostavke «strateškog kreditiranja»
Zakl
juča
k
� Precizna definicija potreba koju biznis ima, kako u toku poslovne godine, tako i kroz srednjoročnu perspektivu – ovaj segment predstavlja 80% u strukturiranju finansijskog duga
� Definisati adekvatne izvore finansiranja uz poštovanje dva načela: 1- želim firmu koja je u mom vlasništvu, 2- želim firmu koja adekvatno obezbeđuje prinos na uloženi kapital
� Prilikom strukturiranja samog duga poštovati dva principa: princip adekvatne strukture (u smislu tipa proizvoda i ročnosti) i princip adekvatnog otplatnog kapaciteta za tako definisanu strukturu
� Važnost «strateškog kreditiranja» za dugoročno partnerski odnos Klijent – Banka
121
Valor Akademija u saradnji sa USAID Projektom za bolje uslove poslovanja kreirala je ovaj Priručnik sa ciljem da doprinese poboljšanju konkurentnosti srpske privrede i privatnog sektora kroz edukaciju i pružanje podrške malim i srednjim preduzećima da poboljšaju kvalitet strukture izvora finansiranja i samim tim povećaju potencijal svog poslovanja upravo kroz bolji pristup upravljanju finansijama i izvorima finansiranja. Projekat i sam Priručnik nude odgovore na problem ograničenog pristupa finansiranju malih i srednjih preduzeća u Srbiji koji je uzrokovan nedoslednim kvalitetom i nedostatkom adekvatnog finansijskog planiranja.
Autori Priručnika:
Aleksandar VasilskiIvana Višnjić Nevena LukićPetar Tomić
www.valorgroup.rs
Dizajn i kreativne direkcije:
Igor Adamovićwww.ctrl.rs
O p
riru
čnik
u