PENGARUH MANAJEMEN MODAL KERJA, LIKUIDITAS, SOLVABILITAS DAN AKTIVITAS

TERHADAP PROFITABILITAS PADA PERUSAHAAN MANUFAKTUR YANG TERDAFTAR DI BEI

(Sektor Industri Dasar Dan Kimia Periode 2008-2012)

OLEHTETIS DEWI AGUSTINA

109081000088

Latar Belakang Penelitian

•Krisis pada tahun 1997 dan krisis global pada tahun 2009 menyebabkan industri manufaktur mengalami fluktuasi yaitu naik – turunnya tingkat pendapatan. Akan tetapi sektor industri dasar dan kimia dapat bertahan di tengah krisis yang disebabkan oleh kemampuan perusahaan dalam menghasilkan profit.

Lanjutan..

•Dalam menghasilkan profit perusahaan juga memperhatikan penggunaan dari modalnya. Penggunaan modal yang efektif dapat memberi profit yang maksimal terhadap perusahaan. Perusahaan juga memperhatikan dalam segi kewajiban serta aktivitas dari perusahaan.

Rumusan Masalah

•Bagaimana pengaruh working capital turnover, current ratio, debt to asset ratio, average collection period secara simultan dan parsial terhadap return on asset ?

•Seberapa besar working capital turnover, current ratio, debt to asset ratio, average collection period dapat dijelaskan oleh return on asset ?

Model Regresi Panel

Y = α + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4X4 + e

•Y = Return on Asset (ROA)• α = Konstanta •X1 = Working Capital Turnover (WCT)

• X2 = Current Ratio (CR)

•X3 = Debt to Assets Ratio (DAR)

•X4 = Average Collection Period (ACP)

• e = Error

Penelitian TerdahuluNo Peneliti

(Tahun)Judul Variabel Alat Stasistik Hasil

1. Eko, dkk.(2011).(Indonesia)

Pengaruh modal kerja terhadap perubahan laba pada perusahaan wholesale dan retail yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2006-2010

Dependen: Changing Of Profit.Independen: WCT, IT, CT,RT.

Multiple Regression

IT berpengaruh signnifikan terhadap changing of profit. WCT, CT, dan RT tidak berpengaruh signifikan.

2. Abuzayed (2011).(Jerman)

Working capital management and firms’ performance in emerging markets the case of Jordan

Dependen : GOP, Turbin Q.Independen : CCC, DAR, DI, SIZE, GR, LEV,FFA, VNOI, GDP.

Correlation dan Regression

CCC berpengaruh positif terhadap profitability.

3. Sial dan Chaudhry(2012).(Pakistan)

Relantionship between working capital management and firm profitability manufacturing sector of Pakistan

Dependen : ROAIndependen : ACP, CR, CCC, IT, DEBT, APP, SIZE.

Pearson Correlation dan Regression Analysis

Adanya hubungan negatif kuat CCC dan ROA. Size signifikan positif, dengan variabel lain signifikan negatif pada ROA.

Lanjutan..No Peneliti Judul Variabel Alat Statistik Hasil4. Rahma dan

Prasetiono (2011)(Indonesia)

Analisis pengaruh manajemen modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan (studi pada perusahaan manufaktur PMA dan PMDN yang terdaftar di BEI periode 2004-2008)

Dependen : ROIIndependen : WCT, CT, IT, Status Perusahaan.

Regresi linear berganda dengan Variabel dummy, Uji F, Uji t, Uji

CT dan Status Perusahaan signifikan positif, dan WCT signifikan negatif terhadap ROI

5. Susanto dan Pribadi (2012)(Indonesia)

Effeciency of working capital on company pfofitability in generating ROA (Case sudies in CV. Tool Box in Surabaya)

Dependen : ROAIndependen : CR, RT, NWCT

Multiple Regression, t-test, F-test, Coeffisien of determination, Patrial Correlation, Classical Assumptions

CR, RT, NWCT berefek signifikan terhadap ROACR, RT, NWCT berefek signifikan terhadap ROA secara simultan.

6. Arshad dan Gondal (2013)(Pakistan)

Impact of working capital management on profitability a case of the Pakistan cement industry

Dependen : ROTAIndependen :CR, QR, NCA/TA, WCT, ITR

Regression Analysis

CR dan NCA/TA signifikan positif pada ROTA, WCT ITR tidak signifikan terhadap ROTA dan QR signifikan negatif.

Lanjutan..

No Peneliti Judul Variabel Alat Statistik Hasil7. Bose (2013)

(India)The impact of working capital management practices on firms profitability

Dependen : ROTAIndependen : WCTR, CATNS, CATTA, ITR, CPR, CR,.

Correlation Analysis, Regression Analysis Anova Analysis

CPR berpengaruh positif terhadap ROTA, Variabel lainnya berpengaruh negatif terhadap ROTA.

Pengujian Secara Simultan (Uji F) dapat dijelaskan sebagai berikut:

•H0 : b1, b2, b3, b4 = 0 Tidak terdapat pengaruh working capital turnover, current ratio, debt to asset ratio, average collection period terhadap return on asset.

•H1 : b1, b2, b3, b4 ≠ 0 Terdapat pengaruh working capital turnover, current ratio, debt to asset ratio, average collection period terhadap return on asset.

Pengujian Secara Parsial (Uji t) dapat dijelaskan sebagai berikut:

• H0 : b1 ≥ 0 Tidak terdapat pengaruh negatif working capital turnover terhadap return on asset.

H1 : b1 < 0 Terdapat pengaruh negatif working capital turnover terhadap return on asset.

• H0 : b2 ≤ 0 Tidak terdapat pengaruh positif current ratio terhadap return on asset.

H1 : b2 > 0 Terdapat pengaruh positif current ratio terhadap return on asset.

• H0 : b3 ≥ 0 Tidak terdapat pengaruh negatif debt to asset ratio terhadap return on asset.

H1 : b3 < 0 Terdapat pengaruh negatif debt to asset ratio terhadap return on asset.

• H0 : b4 ≥ 0 Tidak terdapat pengaruh negatif average collection period terhadap return on asset.

H1 : b4 < 0 Terdapat pengaruh negatif antara average collection period terhadap return on asset.

METODOLOGI PENELITIAN

Penelitian ini menggunakan sampel purposive sampling dan didapatkan sampel sebanyak 17 perusahaan industri manufaktur dasar dan kimia yang terdaftar di BEI. dengan menggunakan metode regresi berganda untuk data panel.

Estimasi model data panel

•Common Effect•Fixed Effect•Random Effect

Common effectDependent Variable: ROAMethod: Panel Least SquaresDate: 11/13/13 Time: 00:36Sample: 2008 2012Periods included: 5Cross-sections included: 17Total panel (balanced) observations: 85

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.  

C 22.15384 2.650584 8.358097 0.0000CR 0.000856 0.001592 0.537701 0.5923

DAR -19.51861 6.216502 -3.139806 0.0024WCT -0.059289 0.077161 -0.768384 0.4445ACP -0.021805 0.011302 -1.929355 0.0572

R-squared 0.208709    Mean dependent var 12.51929Adjusted R-squared 0.169145    S.D. dependent var 9.561389S.E. of regression 8.715327    Akaike info criterion 7.225066Sum squared resid 6076.554    Schwarz criterion 7.368751Log likelihood -302.0653    Hannan-Quinn criter. 7.282860F-statistic 5.275159    Durbin-Watson stat 0.760833Prob(F-statistic) 0.000802

Fixed effectDependent Variable: ROAMethod: Panel Least SquaresDate: 11/13/13 Time: 00:38Sample: 2008 2012Periods included: 5Cross-sections included: 17Total panel (balanced) observations: 85

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.  

C 28.69478 3.277619 8.754764 0.0000CR 0.000998 0.001157 0.863138 0.3913

DAR -38.19572 7.352372 -5.195020 0.0000WCT 0.008594 0.073261 0.117309 0.9070ACP -0.015463 0.008400 -1.840752 0.0703

Effects Specification

Cross-section fixed (dummy variables)

R-squared 0.751095    Mean dependent var 12.51929Adjusted R-squared 0.673312    S.D. dependent var 9.561389S.E. of regression 5.464965    Akaike info criterion 6.444942

Sum squared resid 1911.414    Schwarz criterion 7.048420Log likelihood -252.9100    Hannan-Quinn criter. 6.687678F-statistic 9.656315    Durbin-Watson stat 2.167629Prob(F-statistic) 0.000000

Dependent Variable: ROAMethod: Panel EGLS (Cross-section random effects)Date: 11/13/13 Time: 00:40Sample: 2008 2012Periods included: 5Cross-sections included: 17Total panel (balanced) observations: 85Swamy and Arora estimator of component variances

Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.  

C 26.50120 3.315960 7.992016 0.0000

CR 0.000955 0.001137 0.839588 0.4036

DAR -32.81644 6.387027 -5.137984 0.0000

WCT 0.007392 0.068136 0.108482 0.9139

ACP -0.014987 0.008137 -1.841704 0.0692

Effects SpecificationS.D.   Rho  

Cross-section random 7.300628 0.6409Idiosyncratic random 5.464965 0.3591

Weighted Statistics

R-squared 0.275523    Mean dependent var 3.974259Adjusted R-squared 0.239299    S.D. dependent var 6.258995S.E. of regression 5.458981    Sum squared resid 2384.038F-statistic 7.606118    Durbin-Watson stat 1.775790Prob(F-statistic) 0.000030

Unweighted Statistics

R-squared 0.159540    Mean dependent var 12.51929Sum squared resid 6454.140    Durbin-Watson stat 0.655943

Uji Chow

•F0 = RRSS – URSS/N- 1----------------------------- URSS / NT – N – K= 6076.55 – 1911.414 / 17 – 1------------------------------------ 1911.414 / 85 – 17 – 5= 8.5804

Dengan 8.5804 > 1.808678 H1 diterima model yang dipakai Fixed Effect

Uji HausmanCorrelated Random Effects - Hausman Test

Equation: EQ03

Test cross-section random effects

Test Summary Chi-Sq. Statistic Chi-Sq. d.f. Prob. 

Cross-section random 3.824908 4 0.4302

chi square statistic 3.824908 < 9.488 H0 diterima model yang paling cocok adalah Random Effect

Asumsi Klasik: Model Random EffectNormalitas

One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test

Standardized Residual

N 85

Normal Parametersa Mean .0000000

Std. Deviation .97590007

Most Extreme Differences Absolute .107

Positive .107

Negative -.050

Kolmogorov-Smirnov Z .988

Asymp. Sig. (2-tailed) .283a. Test distribution is Normal.

Multikolinieritas

CR DAR WCT ACP

CR  1.000000 -0.216439 -0.148000  0.239343

DAR -0.216439  1.000000  0.386876  0.082506

WCT -0.148000  0.386876  1.000000 -0.128673

ACP  0.239343  0.082506 -0.128673  1.000000

Autokorelasi

Adaautokorelasi

positif

Tidakdapat

diputuskan

Tidak adaAutokorelasiDW=1.7757

Tidakdapat

diputuskan

Adaautokorelasi

negatif

0 dL=1.5505 dU=1.7470 2 4-dU= 2.2530 4-dL=2.4495 0 dL=1.5505 dU=1.7470 2 4-dU= 2.2530 4-dL=2.4495

0 dL=1.5505 dU=1.7470 2 4-dU= 2.2530 4-dL=2.4495

Heteroskedastisitas

Persamaan Regresi Data Panel

•ROA = 26.5012 + 0.0073 WCT + 0.0009 CR – 32.816 DAR – 0.0149ACP

Kesimpulan

•Berdasarkan hasil pengujian statistik uji R2 nilai koefisiensi determinasi (Adjusted R-square) 0.2392 atau 23.92%, ini menunjukan bahwa pengaruh variabel independen (working capital turnover, current ratio, debt to asset ratio, average collection period) sebesar 23.92% terhadap variabel dependen (return on asset)

Lanjutan..

•Berdasarkan hasil pengujian statistik simultan variabel independen (working capital turnover, current ratio, debt to asset ratio, average collection period) secara simultan (bersama-sama) berpengaruh terhadap variabel dependen (return on asset).

•Berdasarkan hasil pengujian parsial didapat hasil adanya pengaruh solvabilitas dan aktivitas terhadap profitabilitas.

Saran

•Peneliti hanya mengunakan rasio sebagai indikator untuk perhitungan, peneliti selanjutnya diharapkan menambah indikator lain seperti inflasi atau saham.

•Peneliti manggunakan sampel industri dasar dan kimia pada tahun 2008-2012, peneliti selanjutnya diharapkan menambahkan tahun dan sektornya.

Sekian