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关于广东博力威科技股份有限公司

首次公开发行股票并在科创板上市

申请文件的审核中心意见落实函的回复

保荐机构（主承销商）

地址：东莞市莞城区可园南路一号

二〇二〇年十月

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上海证券交易所：

贵所于2020年10月21日出具的《关于广东博力威科技股份有限公司首次公开

发行股票并在科创板上市的审核中心意见落实函》（上证科审（审核）[2020]821

号）（以下简称“意见落实函”）已收悉。广东博力威科技股份有限公司（以下

简称“博力威”、“发行人”、“公司”）与东莞证券股份有限公司（以下简称

“保荐机构”）等相关方，本着勤勉尽责和诚实信用的原则，就意见落实函所提

意见逐项进行了认真核查及讨论，现回复如下，请予审核。

如无特别说明，本回复使用的简称与《广东博力威科技股份有限公司首次公

开发行股票并在科创板上市招股说明书（上会稿）》中的释义相同。

意见落实函所列问题 黑体（加粗）

意见落实函所列问题的回复 宋体（不加粗）

中介机构核查意见

招股说明书修改后的表述或补充披露的内容

宋体（不加粗）

楷体（加粗）

广东博力威科技股份有限公司 审核中心意见落实函的回复

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目 录

问题一 ........................................................................................................................... 4

问题二 ........................................................................................................................... 6

广东博力威科技股份有限公司 审核中心意见落实函的回复

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问题一

请发行人按照《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 41号——

科创板公司招股说明书》的规定，全面梳理“重大事项提示”各项内容，突出

重大性，增强针对性，强化风险导向，删除冗余表述，按重要性进行排序，并

补充、完善以下内容：（1）电动轻型车领域锂离子电池对铅酸电池的市场替代

进度不及预期的风险；（2）高新技术企业资格证书到期后无法续期的风险。

回复：

[说明]

发行人已根据上述要求重新梳理“重大事项提示”各项内容，突出重大性，

增强针对性，强化风险导向，删除冗余表述，按重要性进行排序。在招股说明书

“重大事项提示”之“二、阅读风险因素章节提示”中删除“原材料供货风险”、

“锂离子电芯业务通过外部收购整合而来且收入较低的风险”、“下游应用领域

集中的风险”。在招股说明书“第四节 风险因素”之“一、经营风险”中删除

“下游应用领域集中的风险”。

截至本意见落实函签署日，发行人及其子公司获得的现行有效高新技术企业

证书情况如下：

2018 年 11月，发行人和子公司凯德新能源取得了由广东省科学技术厅、广

东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合下发的《高新技术企业证书》（证

书编号：GR201844004785和 GR201844004463），所对应的企业所得税优惠期为

2018年 1月 1日至 2020年 12 月 31日。2019年 12月 2日，子公司博力威新能

源取得了由广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联合

下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201944006602），所对应的企业所

得税优惠期为 2019年 1月 1 日至 2021年 12月 31日。

发行人和子公司凯德新能源取得的《高新技术企业证书》（证书编号：

GR201844004785 和 GR201844004463）所对应的企业所得税优惠期即将到期，目

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前发行人和子公司凯德新能源已结合高新技术企业续期条件与公司自身实际情

况逐一核对，并针对高新技术企业认定需提交的材料进行前期梳理和准备。

[披露]

发行人已将“电动轻型车领域锂电池对铅酸电池的市场替代进度不及预期的

风险”在招股说明书“重大事项提示”及“第四节 风险因素”之“一、经营风

险”中补充披露，具体内容如下：

电动轻型车领域锂电池对铅酸电池的市场替代进度不及预期的风险

目前，市场上销售的电动轻型车动力来源包括铅酸电池和锂电池，且以铅

酸电池为主，2015 年至 2019 年,锂电池在国内电动两轮车领域的市场渗透率分

别为 4.4%、5.4%、8.1%、12.5%和 18.8%。国内电动两轮车消费者对价格较为敏

感，而锂电池的购置成本往往高于铅酸电池，价格因素是制约锂电池在电动轻

型车领域实现对铅酸电池全面替换的关键因素之一。如果铅酸电池未来在能量

密度、循环寿命、重量、体积等方面实现技术突破，且锂电池未来在价格、安

全性等方面的短板未实现持续改善，锂电池对铅酸电池在电动轻型车领域的市

场替代进度将不及预期。

发行人已将“高新技术企业资格证书到期后无法续期的风险”在招股说明书

“重大事项提示”及“第四节 风险因素”之“四、财务风险”中进行修改和补

充披露，具体内容如下：

高新技术企业资格证书到期后无法续期的风险

根据广东省科学技术厅、广东省财政厅、广东省国家税务局、广东省地方

税务局等主管部门 2015 年 10 月、2018 年 11月联合颁发的《高新技术企业证书》

（证书编号：GF201544000438、GR201844004785），公司报告期内享受 15%的企

业所得税优惠税率。公司的全资子公司博力威新能源于 2016 年 12 月、2019 年

12 月取得广东省科学技术厅、广东省财政厅等主管部门联合下发的《高新技术

企业证书》（证书编号：GR201644004332、GR201944006602），博力威新能源

报告期内享受 15%的企业所得税优惠税率；公司的全资子公司凯德新能源于 2018

年 11 月取得广东省科学技术厅、广东省财政厅、国家税务总局广东省税务局联

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合下发的《高新技术企业证书》（证书编号：GR201844004463），凯德新能源

2018 年度、2019 年度及 2020 年 1-6 月享受 15%的企业所得税优惠税率。

报告期各期，公司享受的上述主要税收优惠金额分别为 409.39万元、645.96

万元、708.00 万元和 592.79 万元，与当期净利润之比分别为 12.24%、10.22%、

10.10%和 11.39%。发行人及子公司凯德新能源现行有效的《高新技术企业证书》

所对应的企业所得税优惠期为 2018 年 1 月 1 日至 2020 年 12 月 31 日；子公司

博力威新能源现行有效的《高新技术企业证书》所对应的企业所得税优惠期为

2019 年 1月 1 日至 2021 年 12 月 31 日。若未来国家税收优惠政策收紧，或发行

人及子公司现行有效的高新技术企业资格证书到期后未能被重新认定为高新技

术企业，将对公司利润造成不利影响。

问题二

请发行人进一步说明并披露：（1）星恒电源、天能股份等同行业公司轻型

车用锂离子电池出货量、市场占有率比发行人高，但报告期内发行人同类业务

毛利率明显高于上述公司的原因；（2）2020 年上半年净利润同比大幅增长的原

因及是否具有可持续性。

请保荐机构核查并发表明确意见。

回复：

（1）星恒电源、天能股份等同行业公司轻型车用锂离子电池出货量、市场

占有率比发行人高，但报告期内发行人同类业务毛利率明显高于上述公司的原

因

[说明]

报告期内，公司轻型车用锂离子电池与星恒电源、天能股份的毛利率对比情

况如下：

产品类型 可比公司 2020 年 1-6 月 2019 年度 2018 年度 2017 年度

轻型车用锂离子电池

天能股份 - 6.86% 9.57% 2.74%

星恒电源 - - 21.72% 26.51%

平均值 - 6.86% 15.64% 14.62%

博力威 26.72% 28.38% 25.82% 25.39%

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注：①天能股份尚未披露 2020 年半年度报告；②星恒电源为非上市公司，未能获取其

2019 年及 2020 年 1-6 月的公开毛利率数据。

由上可知，公司轻型车用锂离子电池与天能股份和星恒电源存在一定的差

异，主要原因如下：

（1）天能股份 2017年-2019 年的锂电池收入金额分别为 112,065.06 万元、

42,427.29 万元和 52,419.69 万元，占天能股份主营业务收入的比例分别为

4.36%、1.39%和 1.73%，占比较小。天能股份 2017 年-2019 年锂电池业务的毛

利率分别为 2.74%、9.57%和 6.86%，处于较低的水平。其中 2017 年度的毛利率

为2.74%，主要是天能股份2017年锂电池收入中超过60%来自于新能源汽车领域，

本年度天能股份采取降低销售价格以抢占电动汽车客户资源的策略，故导致毛利

率较低；2018 年以来，新能源汽车补贴政策调整，电动汽车动力锂电池行业竞

争加剧，同时电动轻型车中锂电渗透率在多重因素影响下呈现增长态势，在此

背景下，天能股份聚焦发展电动轻型车用锂电池业务，减少了新能源汽车领域的

销售，2018 年及 2019 年新能源汽车锂电池收入分别为 5,239 万元及 311 万元，

占比快速下降，因此锂电池整体的毛利率有所回升。但与星恒电源和公司相比，

天能股份的锂电池毛利率仍处于较低的水平，主要是因为天能股份电动轻型车用

锂电池业务仍处于培育市场阶段，且以国内销售为主，为增加市场份额产品售价

较低所致；

（2）星恒电源主要从事电动轻型车用锂电池的研发、生产和销售。2017年

度，公司轻型车用锂离子电池毛利率为 25.39%，与星恒电源轻型车动力电池毛

利率差异不大；2018年，星恒电源轻型车毛利率较 2017年度有所下降，主要是

因为本年度星恒电源低毛利率的内销收入占比有所提高，从而拉低了整体的毛利

率水平。分境内外来看，星恒电源轻型车用动力电池 2017 年和 2018 年的境外

毛利率分别为 39.73%、32.63%，境内毛利率则分别为 14.07%、16.03%。公司轻

型车用锂离子电池 2017 年和 2018 年境外毛利率分别为 35.77%、29.75%，低于

星恒电源境外毛利率水平，主要是因为星恒电源早于 2009 年便进入境外电动自

行车市场，经过多年的发展，星恒电源在欧洲轻型电动车市场占有率仅次于博

世。由于星恒电源起步较早且境外市场地位及品牌知名度相对较高，面向的国

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外客户主要为荷兰第一大自行车集团 Accell 集团旗下品牌 Sparta、Batavus、

法国一线自行车品牌 Cycleurope、法国邮政等大客户，故星恒电源的境外毛利

率较高；公司轻型车用锂离子电池 2017 年和 2018 年境内毛利率分别为 20.98%、

23.32%，高于星恒电源境内毛利率水平，主要原因为星恒电源是爱玛科技、雅

迪控股、新日股份、浙江绿源四大传统电动自行车品牌及国内主流共享电单车

企业锂电池的主要供应商，客户采购规模大；而公司销售至小牛电动、重庆虬

龙、易马达、速珂智能等企业的产品以电动摩托车用电池为主，且电动自行车

客户中出口型企业较多、共享类企业较少。2017 年及 2018 年，公司轻型车用锂

离子电池境内外毛利率与星恒电源境内外毛利率存在一定的差异具有合理性；

公司境外毛利率呈下降趋势，境内毛利率呈上升趋势，与星恒电源境内外毛利

率变动趋势一致。

[披露]

公司已将上述楷体加粗内容在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层

分析”之“十一、经营成果分析”之“（三）主营业务毛利及毛利率分析”中进

行补充披露。

（2）2020年上半年净利润同比大幅增长的原因及是否具有可持续性

[说明]

2020 年 1-6 月，公司实现净利润 5,203.51 万元，较 2019 年上半年增加

1,610.30 万元，增幅 44.82%，同比大幅增长的主要原因如下：（1）受人口老

龄化、骑行文化及环保理念的影响，近年来欧洲电踏车市场保持持续快速增长，

其中 2019 年的增速为 22.30%，同时在疫情的影响之下欧洲民众对于运动健身和

保持社交距离更加重视，欧洲多国政府也出台政策鼓励自行车出行，公司紧抓

市场机遇，加大开发力度，2020 年上半年境外轻型车用锂离子电池销售收入快

速增长，同比增长 4,259.58 万元，与此同时境内电动摩托车用电池需求量有所

提高，带动 2020 年 1-6 月境内销售收入较上年同期增加 1,584.67 万元，上述

因素共同促进公司本期轻型车用锂离子电池整体销售收入较 2019年上半年增长

5,844.25 万元，增幅 30.83%；（2）近年来，新一代信息技术推动社会生产和

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生活方式持续变革，新冠疫情对全球办公模式和学习模式的转变更是起到催化

作用，2020 年上半年居家办公、远程学习等相关产品市场需求增长，公司笔记

本电池销售收入同比增加 4,498.60 万元，增幅 39.46%，同时受益于自产电芯在

笔记本电池中使用比例的提升等原因，产品毛利率有所提高；（3）2020 年 1-6

月，公司期间费用率为 11.90%，较 2019 年上半年的期间费用率 12.93%下降 1.03

个百分点，期间费用率的降低进一步提高了公司净利率水平。

公司业绩增长具有可持续性，主要原因如下：

1、下游行业市场前景广阔，带动上游锂电池需求量提高

公司锂电池产品主要应用于电动自行车、电动摩托车等电动两轮车行业及

笔记本电脑、智能硬件等消费类行业。（1）电动两轮车市场来看，欧洲作为全

球最大的电踏车市场近年来保持了较快的增长速度，但目前电踏车在自行车中

的占比仍不足 20%，与比利时和荷兰的 51%和 50%相比，整体仍有较大发展空间，

预计到 2025 年的年销量将达到 676.8 万辆1，同时国内锂电两轮车市场近年来也

表现出良好的发展趋势，市场渗透率稳步提升至 2019 年的 18.8%，花旗银行预

计 2019年至 2022年国内锂电两轮电动车市场规模的年复合增长率将加速到 62%；

（2）消费类市场来看，消费升级和科技创新带动消费类产品不断更新换代，IHS

预测未来几年受新兴市场、游戏笔记本和创意设计笔记本电脑需求增长的影响，

到 2023 年全球笔记本电脑出货量有望达到 1.72 亿台，在新一代 5G 通讯信息技

术的带动下智能硬件产业蓬勃发展，艾媒咨询预计 2020年中国智能硬件市场规

模有望达到 10,767 亿元，踏入万亿市场。下游行业持续增长的市场需求为锂电

池生产企业的业绩增长奠定了基础。

2、产能扩张将进一步提升订单响应能力，推动公司业务规模扩大

随着下游客户对公司产品需求的不断增长，有限的产能导致公司订单承接

能力受限。为解决客户日益增长的订单需求与产能不足的矛盾，公司电池组的

产能从 2017 年度的 603.63 万组提升至 2019 年度的 824.55 万组，其中轻型车

用锂离子电池的产能由 2017 年度的 40.31万组提升至 2019 年度的 72.54万组，

1 数据来源：财通证券 2020 年 7 月 22 日发布的行业研究报告《别开生面，进阶中的两轮》。

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但产能利用率仍在 90%以上。公司本次募集投资项目之一为轻型车用锂离子电池

建设项目，随着公司募投项目的顺利实施，公司电池组的年产能将新增 157.50

万组，产能的扩张将有助于公司进一步提升客户订单响应能力，及时抓住锂电

池行业发展机遇。

3、公司自产电芯的使用比例稳步提升

公司于 2017 年收购凯德新能源，从锂离子电池组制造领域拓展至上游锂离

子电芯制造领域，并将自产电芯逐步应用于消费类电池、轻型车用锂离子电池

和储能电池等产品中，自产电芯的使用比例由 2017年的 23.95%逐年提升至 2020

年上半年的 35.91%。公司本次募集投资项目之一为研发中心建设项目，随着募

集资金的到位，公司在锂离子电芯生产和应用方面的研发投入将持续加大，产

品性能有望得到进一步提升，推动自产电芯的使用比例进一步提高。

综上，在下游市场快速发展的大背景下公司销售收入同比大幅增长，是公

司 2020 年上半年净利润大幅增加的主要原因，鉴于未来良好的市场增长趋势以

及募集资金到位后公司生产和研发实力的进一步增强，公司业绩增长有望持续，

但由于发行人所在行业存在市场竞争加剧的风险、对铅酸电池的市场替代进度

不及预期的风险、贸易政策风险等，未来净利润能否保持大幅增长具有不确定

性。

[披露]

公司已将上述楷体加粗内容在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层

分析”之“十一、经营成果分析”之“（六）利润主要来源”中进行补充披露。

保荐机构进行核查并发表意见：

[核查过程]

保荐机构履行了以下核查程序：（1）查阅了天能股份披露的《招股说明书》

《关于天能电池集团股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件

的审核问询函之回复报告》、纳川股份（300198）披露的《福建纳川管材科技股

份有限公司关于 2018 年年度报告问询函的回复》等公开披露资料，了解天能股

份及星恒电源轻型车用电池产品收入及毛利率情况；（2）查阅了天能股份、星恒

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电源的官方网站，了解同行业可比公司的产品情况；（3）访谈发行人相关人员，

了解发行人轻型车用锂离子电池毛利率与同行业可比公司毛利率的差异及 2020

年上半年业绩变动的原因；（4）查阅发行人募投可行性研究报告，了解发行人募

集资金投资项目相关情况；（5）通过互联网搜索下游行业发展情况，了解下游行

业未来发展趋势。

[核查意见]

经核查，保荐机构认为：（1）发行人轻型车用锂离子电池毛利率与星恒电

源、天能股份毛利率存在差异的原因具有合理性；（2）2020 年上半年发行人净

利润同比增长的原因具有合理性，发行人业绩增长具有可持续性，但由于发行人

所在行业存在市场竞争加剧的风险、对铅酸电池的市场替代进度不及预期的风险、

贸易政策风险等，未来净利润能否保持大幅增长具有不确定性。

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（此页无正文，为《关于广东博力威科技股份有限公司首次公开发行股票并在科

创板上市申请文件的审核中心意见落实函的回复》之盖章页）

广东博力威科技股份有限公司

年 月 日

广东博力威科技股份有限公司 审核中心意见落实函的回复

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（本页无正文，为《关于广东博力威科技股份有限公司首次公开发行股票并在科

创板上市申请文件的审核中心意见落实函的回复》的签章页）

保荐代表人：

张晓枭 徐 扬

东莞证券股份有限公司

年 月 日

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保荐机构董事长声明

本人已认真阅读《关于广东博力威科技股份有限公司首次公开发行股票并在

科创板上市申请文件的审核中心意见落实函的回复》的全部内容，了解本审核中

心意见落实函的回复涉及问题的核查过程、本公司的内核和风险控制流程，确认

本公司按照勤勉尽责原则履行核查程序，本回复中不存在虚假记载、误导性陈述

或者重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性、及时性承担相应的法律责任。

董事长（签名）：

陈照星

东莞证券股份有限公司

年 月 日

问题一问题二