2015年4月10日星期五

美股美股美股美股

� 油價反彈帶動能源類股走強，抵銷美國鋁業、家居用品零售店Bed Bath & Beyond Inc.財報令人失望的利空消息，讓美國四大指數以上漲作收。

� 歐股突破新高、香港股市飆升吸引投資人爭相湧入，讓美股受到冷淡。週四美股除了首次申請失業救濟金人數的報告外，並無實質的新聞出現。

� 美國勞工部週四公佈，經季節調整後，上週首次申請失業救濟金人數僅較前週修正值增加14,000人至281,000人，略低於經濟學家預估的283,000人。這顯示美國就業市場即便在3月降溫，但仍相對有支撐。

� 個股方面，西德州中級(WTI)原油價格在昨(8)日重挫6.6%後反彈，激勵能源類股走揚。全球第三大油田服務公司、全球最大離岸鑽油承包公司分別上漲2.58%、3.80%。

� 健康照護類股也續漲。美國非專利藥廠Mylan NV昨日在對非處方藥品生產商Perrigo Co.提出併購提議後，股價狂飆14.76%，今日又續漲2.54%。歐歐歐歐股股股股

� 歐股週四熱到發燙，在德國經濟數據優於預期，以

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資料來源：瀚亞活力早報

� 歐股週四熱到發燙，在德國經濟數據優於預期，以及希臘違約疑慮債時解除等利多因素激勵下，19大上市類股齊揚，並推升泛歐Stoxx 600指數大漲1.11%。

� 歐股今年在歐洲央行購債計畫的加持下漲勢停不住。華爾街日報報導，美林美銀統計數據顯示，今年流進歐股資金達503億美元，與此同時也有590億美元流出美國股市。

� 國際貨幣基金組織證實已收到希臘4.59億歐元的欠款。儘管如此，希臘財長仍強調，必須於24日達成紓困協議，才能避免希臘破產。希臘ASE綜合指數當日收高1.06%。

� 歐洲經濟龍頭德國數據再報佳音，其2月份出口月增1.5%，遠優於前月的月減2.1%。除此之外，同期工業產出也月增0.2%。亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股亞股及新興市場股

� 美股週三收紅，亞洲區域股市指標週四延續近幾天的漲勢，香港與日本股市表現尤其亮眼。

� 南韓央行今日召開政策會議，市場謹慎以對，外資和散戶喊進，但是不敵法人獲利了結賣壓，韓股開高走低，以接近平盤作收。

� 因美股昨日走揚、日圓走貶，且之後因外資上週買超日股金額破兆、加上股指選擇權/迷你日經225指數期貨4月合約特別清算指數(SQ)即將在明日結算，吸引買盤進場，激勵指日股終場漲0.75%。

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信評機構穆迪周四把印度主權信用評級展望從穩定調升為正面，看好印度的改革能在中期內讓經濟強勁成長，結果激勵印度股市走揚。印股S&P BSE Sensex指數周四上漲177.46點，收28,885.21點。盧比兌美元匯率周四也升值0.07％，報62.145盧比。

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資料來源：工商時報

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全球各國經濟不同調，PMI上升最多為歐元區，美國為落底彈升，日本仍守住50之上，大陸的50.1勝過市場預期，法人認為，各國經濟強弱互見，利多政策效應對股市表現助力大不同，3月以來道瓊指數跌逾2％，歐、陸、日各有3～18％不等漲幅，其中亞股在資金充沛環境下，股市動能最佳，亞股基金受惠第2季看俏。

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英國央行周四在大選前最後一次決策會議後，宣布將基準利率維持在0.5％的歷史低點，以讓央行繼續觀察通膨是否持續萎縮。去年英國經濟成長率超越全球其他先進國家，且預計今年國內生產毛額成長3％。年初以來各項數據顯示國內勞工薪資開始加速成長，原本讓外界預期英國央行將在短期內升息。

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國際市場展望國際市場展望國際市場展望國際市場展望

� 上週經濟數據多不如預期，科技、生技類股也紛見回檔，然標普500指數仍週漲0.3%，主要是因4/3美股休市尚未反應不如預期的就業數據所致；今年Q1累積上漲0.44%，為2012/12以來最小的季漲幅。

� 二月個人收入持續增加但消費意願不高，實質個人支出月降0.1%，為去年四月以來首次下降，使得儲蓄率從5.5%上升至5.8%，創下逾2年新高，不利以消費為主的經濟成長。Nomura對Q1 GDP的預估值已下修至1.4%。3月非農就業增加12.6萬，增幅為2013/12以來最低，使今年Q1平均就業增幅為19.7萬人，遠不及去年Q4的32.4萬人。失業率則因勞動參與率的下降而維持在5.5%，平均時薪較去年同期增長2.1%，仍未突

美國美國美國美國

破1.8-2.3%的區間。今年以來除了就業數據亮眼外，其他經濟數據多不如預期，但在三月疲弱的就業數據公布後，引發市場對於美國經濟增速開始放緩的擔憂，雖然不如預期的經濟數據將延後聯準會的升息時點，然減速的動能也會影響企業獲利。本週將正式進入財報週，根

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歐洲歐洲歐洲歐洲

� 上週歐洲製造業數據優於市場預期，然希臘提交的改革清單再度遭退，降低市場風險偏好，指數表現逢高震盪，總計道瓊泛歐600指數週漲0.57%，收在397.8點。

� ECB的量化寬鬆政策成功帶領歐股進入牛市，道瓊泛歐600指數首季走揚17%，寫下自2009年以來最佳季度表現。除了兩年兆元的資金行情外，德國ZEW及IFO商業景氣指數已連續五個月彈升，歐元區經濟信心指數更升抵三年半來新高，使歐股投資氣氛更趨樂觀，吸引國際資金連續12週強勁流入，景氣復甦跡象顯現，延續歐股吸金力。此外，歐洲經濟與企業持續於歐元貶值及油價

資料來源：野村投信

據將延後聯準會的升息時點，然減速的動能也會影響企業獲利。本週將正式進入財報週，根據I/B/E/S預估，標普500企業Q1整體獲利將較去年同期衰退2.8%，整體營收衰退2.3%。

� 本週公佈的經濟數據有ISM非製造業指數、消費者信貸、FOMC會議紀錄、躉售存貨及銷售、及進口物價指數等。

低檔的環境中受益，根據券商預估，歐元每貶值10%對歐企獲利將產生7%拉抬效果，年初以來歐元已貶值近10%，Q2相關效果將陸續浮現。

� 美國聯準會09年首次施行QE時，美股指數升逾三成，其後兩次QE則分別有一到四成漲幅，借鏡美國經驗，未來歐股有機會持續攀升；倘若近期指數受外圍環境干擾整理壓回，可視為中長期投資買點，建議投資人順勢布局，同步參與歐洲資金及復甦行情。

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國際市場展望國際市場展望國際市場展望國際市場展望

� 俄羅斯RTS美元指數第一季累計漲幅達11.4%，為近三季來首度收高；展望後市，野村投信基於以下二項因素認為指數有機會向上觸及1,000點整數關卡：(1)油價雖未強勁回升，然近二個月均價已可維持在每桶55美元之上，與1月上旬持續下探之走勢相較，可謂有顯著改善，市場信心隨之回升，對大盤表現產生正面助益；(2)在市場對於俄羅斯經濟數據看法趨向悲觀之際，一旦數據略優於預期，即有機會驅動指數向上走升，如上週所公佈的去年第四季GDP年增率意外呈現0.4%之正增長，即激勵當日大盤勁揚。

� 土耳其公布去年第四季GDP成長率2.6%，明顯回溫，全年成長率2.9%亦略優於預期，唯仍低於政府的目標值3.3%，最大貢獻來源則為出口以及公共開支的增加。此外，肇因於(1)食品價格走揚(2)新裝上市(3)里拉貶值等影響，3月CPI 意外升至7.66%，略高於前期與預期。過去一季BIST-100指數下挫3%，雖里拉走勢已逐漸穩定，但我們認為財報季後的經濟數據與企業展望還未能讓市場放心，上週盤勢也多為核心消費與原物料等跌深股表現較佳，故預料4月

新興歐洲新興歐洲新興歐洲新興歐洲

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業展望還未能讓市場放心，上週盤勢也多為核心消費與原物料等跌深股表現較佳，故預料4月份股市仍以整理為主。

拉丁美洲拉丁美洲拉丁美洲拉丁美洲

� 上週拉丁美洲股市震盪走揚，巴西聖保羅指數跌深反彈6.03%，墨西哥IPC指數也反彈1.3% ，儘管市場持續調降巴西2015年GDP至-1%成長，受到美國經濟數據不如預期，非美貨幣與新興股市應聲走揚，另外羅賽芙總統在彭博專訪指出將巴西石油將如期於4月底公佈審計後財報，加上巴西石油獲中國援手簽35億美元貸款協議，對因貪瀆醜聞陷入財困的巴西國營企業而言，儼如雪中送炭，巴油大漲14%並引領使市場氣氛走揚。

� 巴西製造業PMI指數3月份來到46.2，低於前月49.6，二月份工業生產年減率9.1%，目前景氣面數據仍是疲弱，不過物價面2月中旬數值月增1.22%低於市場預期1.40%，以及前月的1.24%，批發物價年增率0.27%低於前月的0.76%增幅，也優於市場預期的0.93%，似乎物價不再惡化，值得持續觀察。近期因聯準會升息步伐不排除放慢，六月應無升息機會，和緩新興股市壓力，目前拉美股市呈現以匯率大貶後的跌深反彈格局，展望後勢，由於全球資金面充沛，低利率環境，將使資金流向高股利族群以及基本面較佳之個股。本週將公佈三月份消費物價指數預估年增8.2%，如較預期來得和緩，將有利大盤投資信心。

資料來源：野村投信