I-Cng c ti cp vn Li sut ti cp vn ( 2000-2007 ) 7,50%/nm 6,50%/nm 6,00%/nm 5,5%/nm 5,00%/nm 6,00%/nm 6,60%/nm 4,80%/nm 5,40%/nm 6,00%/nm 4,80%/nm 5,40%/nm 306/Q-NHNN 30/01/2008 1746/Q-NHNN 01/12/2005 316/Q-NHNN 25/03/2005 20/Q-NHNN 07/01/2005 833/Q-NHNN 30/7/2003 552/2003/Q-NHNN 30/05/2003 131/2003/Q-NHNN 17/02/2003 839/2001/Q-NHNN 29/06/2001 243/2001/Q-NHNN 29/03/2001 465/2000/Q-NHNN 02/11/2000 238/2000/Q-nhnn 31/07/2000 103/2000/Q-NHNN 31/03/2000 01/02/2008 01/12/2005 01/04/2005 15/01/2005 01/08/2003 01/06/2003 01/03/2003 01/07/2001 01/04/2001 06/11/2000 01/08/2000 05/04/2000

-T u nm n cui thng 7/2000, nhm khuyn khch m rng tn dng ca cc t chc tn dng, NHNN 2 ln gim li sut ti cp vn t 0,5% thng xung 0,45% thng v sau gim xung 0,4% thng. ng thi ngn hng nh nc cng gim li sut ti chit khu t 0,45% xung 0,4% thng vo thng 3/2000 v xung 0,35% thng vo thng 7/2000. -Khi NHNN a hnh thc cho vay qua m trong thanh ton in t lin ngn hng vo p dng th li sut cho vay b p thiu ht vn trong thanh ton c thng nht vi li sut cho vay qua m. Mc li sut ny l 0,03%/ngy t nm 2002 n nay. Nh vy, mc d l 2 hnh thc TCV nhng li sut p dng i vi 2 hnh thc ny li khng ph hp vi c ch iu hnh li sut hin nay. Li sut cho vay qua m cao hn li sut cm c GTCG. y l mt bt cp hin nay trong c ch iu hnh li sut ca NHNN. - T nm 2003 n thng 10/2005, chnh lch gia 2 loi li sut ny c duy tr l 2%/nm. Cui nm 2005, NHNN tng cc li sut ln thm 0,5%/nm. iu ny nhm thc hin c ch iu hnh li sut theo hnh lang, theo li sut trn l li sut cho vay cm c GTCG v li sut sn l li sut chit khu GTCG. Li sut chit khu hin nay ang l li sut vay vn thp nht trn th trng tin t

II-Nghip v th trng m Bt u t ngy 12/7/2000, NHNN tin hnh a cng c OMO vo hot ng theo Quyt nh 85/2000/Q-NHNN14 v Quy ch nghip v th trng m (OMO). y l mt bc tin mi trong iu hnh CSTT ca NHNN theo hng t s dng cc cng c trc tip sang cc cng c gin tip, ph hp vi thng l quc t v s pht trin ca t nc. N m ra mt knh cung ng v iu tit vn kh dng ca cc TCTD cho NHNN v to iu kin cho cc TCTD s dng linh hot cc loi GTCG ca mnh. Cng c OMO lin tc c NHNN ci tin trong nhng nm qua v dn tr thnh mt cng c CSTT ch yu ca NHNN. Ngay t khi trin khai, NHNN xc nh OMO s l mt cng c ch yu trong iu hnh CSTT ca NHNN. t c mc ch , NHNN tp trung thc hin vic iu ho lu thng tin t thng qua cng c ny. iu ny th hin doanh s mua bn GTCG trn th trng m tng nhanh qua cc nm. Nhng nm gn y, tc ny t trn 200%. . Tng doanh s trng thu OMO qua cc nm n v: t ng Khi lng trng thu theo cc S phng thc giao dch Nm phin Bn Mua k Mua thc hin thc k Bn hn Tng cng hn hn hin hn 480,0 2000 17 873,50 550,00 1.903,50 0 2001 48 3.253,81 60,00 50,00 570,00 3.933,81 2002 85 7.245,53 1.900,00 9.145,53 11.340,0 2003 107 9.844,15 21.184,15 0 2004 123 60.985,91 950,00 61.935,91 100.679,1 2005 159 700,00 1.100,00 102.479,15 5 2006 155 86.302 26.332 112.634

2007 Tng cng

165 859

88.257 357.441,0 5

35.264 540 750 78.006

123.521 436.737,05

III-Li sutThng 8/2000, c ch iu hnh li sut cho vay bng VND c chuyn t c ch trn li sut sang li sut c bn; Li sut ti cp vn v li sut ti chit khu cng c iu chnh tng, gim ph hp mc tiu iu tit lng vn huy ng v cho vay tn dng hng nm. Cc ngn hng khng c tnh li sut cho vay vt qu li sut c bn cng bin 0.3%/ thng i vi vn ngn hn v 0.5%/ thng i vi vn trung v di hn. Nm 2001, li sut tng bc c iu hnh theo hng t do ha v ph hp vi mc tiu CSTT. n thng 6 nm 2002, li sut ng Vit Nam cng c t do ho, ngn hng c php xc nh li sut cho vay trn c s t thm nh v thng lng vi khch hng. Ngay khi p dng chnh sch li sut mi ny, cc ngn hng tng li sut huy ng v mc li sut cho vay cng nhch dn ln. Thi im ny, li sut c bn ca Ngn hng Nh nc ch mang tnh cht tham kho. Nguyn tc iu hnh li sut ca ngn hng l li sut do th trng quyt nh. Ngn hng Nh nc ch c tc ng nht nh hn ch th trng khng c bin ng t bin.T nm 2003, vic iu hnh CSTT chuyn bin theo hng ni lng mt cch thn trng. Li sut ti cp vn c iu chnh dn l li sut trn; li sut chit khu c iu chnh l li sut sn ca th trng; li sut nghip v th trng m c iu chnh linh hot trong khong gia li sut ti cp vn vi li sut chit khu.

Li sut c bn.Gi tr 9,00%/nm 8,70%/nm 8,40%/nm 7,80%/nm Vn bn quyt nh 242/2000/Q-NHNN 02/08/2000 154/2001/Q-NHNN 27/02/2001 237/2001/Q-NHNN 28/03/2001 557/2001/Q-NHNN 26/04/2001 Ngy hiu lc 05/08/2000 01/03/2001 01/04/2001 01/05/2001

7,20%/nm 7,44%/nm 7,50%/nm 0,625%/thng (7,5%/nm) 0,625%/thng (7,50%/nm) 0,65%/thng (7,80%/nm) 8,25%/nm 0,6875%/thng (8,25%/nm) 8,25%/nm

1247/2001/Q-NHNN 28/09/2001 792/2002/Q-NHNN 26/07/2002 285/2003/Q-NHNN 31/03/2003 2210/Q-NHNN 27/02/2004 1716/Q-NHNN 31/12/2004 93/Q-NHNN 27/1/2005 1746/Q-NHNN 01/12/2005 1894/Q-NHNN 30/12/2005 2517/Q-NHNN 29/12/2006

01/10/2001 01/08/2002 01/04/2003 01/03/2004 01/01/2005 01/02/2005 01/12/2005 01/01/2006 01/01/2007

IV-D tr bt bucD tr bt buc c iu chnh hng nm tng hoc gim c v khi lng, din phi DTBB v li sut tin gi nhm khng ch mc vn kh dng ca cc NHTM. Thng 5/2001 tng t l DTBB bng ngoi t ln 15%, gim t l DTBB bng VND xung 3%; thng 11/2001 gim t l DTBB bng ngoi t xung cn 10%. T nm 2003, cc TCTD c tnh c tin gi DTBB ti cc chi nhnh NHNN, y l bc khi u cho vic thc hin mc tiu tng cng kh nng iu tit tin t ca cng c ny Tuy nhin bc sang nm 2004 ,Trc bi cnh CPI nhng thng u nm tng cao, thc hin mc tiu n nh tin t gp phn tng trng kinh t, thng 7 nm 2004, NHNNVN iu chnh tng t l DTBB i vi cc loi tin gi di 24 thng bng VND v ngoi t (Quyt nh s 796/Q NHNNVN ngy 25/6/2004). C th, i vi tin gi VND khng k hn n di 12 thng tng t 2% n 5%, ring Ngn hng Nng nghip v Pht trin nng thn Vit Nam tng t 1,5% ln 4,5%, NHTM c phn nng thn v Qu tn dng nhn dn Trung ng tng t 1% ln 2%. ng thi, khuyn khch ccTCTD s dng vn c hiu qu, trnh tng li sut dn n d tha

vnVND, NHNNVN thay i phng thc tr li i vi tin gi DTBB bng VND (Quyt nh s 923/Q NHNNVN ngy 20/7/2004).Theo , i vi DTBB bng VND, NHNNVN ch tr li cho tin gi DTBB (1,2%/nm) m khng tr li cho phn tin gi DTBB vt. Trong nm 2006, cng c DTBB c iu hnh theo hng linh hot, thn trng nhm thc hin mc tiu kim ch lm pht v gp phn tng trng kinh t. Trc din bin tng phng tin thanh ton tng cao hn sovi nm trc, trong khi tn dng c xu hng tng trng chm, NHNNVN gi nguyn t l DTBB duy tr n nh tin t v gp phn tng trng kinh t. Theo , t l DTBB i vi tin gi khng k hn v c k hn di 12 thng bng ngoi t l 8%; bng VND p dng cho cc NHTM Nh nc, NHTM c phn th, NHTM lin doanh, Chi nhnh NHTM nc ngoi l 5%, ring Ngn hng Nng nghip v Pht trin nng thn l 4%, p dng cho NHTM c phn nng thn, Qu tn dng nhn dn Trung ng l 2%. T l DTBB i vi tin gi c k hn t 12 thng n di 24 thng l 2%, p dng chung cho c VND v ngoi t. Ngoi ra, cng c DTBB tip tc c iu hnh theo hng bnh qun theo thng nhm to iu kin cho cc TCTD s dng linh hot ngun vn. Trc din bin phc tp ca CPI trong nm 2007 v u thng 1/2008, NHNNVN ban hnh cc gii php nhm kim sot cht ch tc tng trng tn dng v tng phng tin thanh ton ca cc TCTD. Bc i u tin trong gi cc gii php tht cht tin t l ngy 16/1/2008, NHNNVN ban hnh quyt nh s 187/2008/QNHNN iu chnh DTBB i vi ngn hng tng thm 1% cc loi tin gi c ban hnh (trc , thng 6/2007, NHNNVN ban hnh Quyt nh 1141 tng t l DTBBln gp i). Nu so snh vi t l DTBB ti Quyt nh 1141/2007 th mc tng 1% l khng ln. Tuy nhin, nu xem xt s tin m cc TCTD phi ht tin t lu thng v th khng nh, c bit trong bi cnh th trng tin t v chng khon ang trong thi im lm pht tng cao

V-Hn mc tn dngT nm 2005 n 2007 NHT thng p dng cc chnh sch iu chnh hn mc tn dng theo hng tht cht, tc l h thp mc cung tn dng, khng ch d n cho vay u t, t gip gim d n cho vay ca ton h thng ngn hng, gp phn gim mc cung ng tin t trong nn kinh t

VI-T gip dng c ch iu hnh t gi th ni c iu tit, theo t gi chnh thc do Ngn hng Nh nc cng b c thit lp trn c s t gi bnh qun ca th trng ngoi t lin ngn hng. T gi kinh doanh ngoi t ca cc ngn hng thng mi khng c ln hn +/- 0,25% so vi t gi chnh thc ny . S bin ng t gi trong giai on 2000-2004 c th hin nh sau: mc dao ng nm 2000 bin ng + 490 ng (3,5%), nm 2001 bin ng + 550 ng (3,8%), nm 2002 bin ng +321 ng (2,13%), nm 2003 bin ng +265 ng (1,72%), nm 2004 l nm Ngn hng Nh nc iu chnh t gi bin ng lin tc nhm hn ch tnh trng gm gi ngoi t ca cc NH nhng mc bin ng cng khng vt qu 140 ng (+ 0,89%). Nh vy, t gi VND/USD c bin ng nhng khng nhiu trong giai on 2000-2004 v mc bin ng cao nht t mc 3,8%. Nguyn nhn ch yu do cn cn vn thng d, lng kiu hi kh di do, hn na do USD mt gi so vi EURO v mt s ng tin khc, li sut USD vn duy tr mc thp ng k so vi li sut VND, dn n nhu cu USD khng tng. T nm 2005 2007, NHNN tip tc iu hnh chnh sch t gi theo hng th ni c qun l, thc hin mua bn ngoi t trn th trng ngoi hi khi cn thit nhm phc v cho iu hnh v m ph hp vi tnh hnh din bin ca nn kinh t, khin t gi VND/USD tng 1 cch tng i n nh. Do gp phn kim sot lm pht, thc y xut khu, tng d tr ngoi t ca Nh Nc...