Ketvirtinė finansų rinkų apžvalga (2013 rugsėjis)

7/29/2019 Ketvirtin finans rink apvalga (2013 rugsjis)

1/20

www.synergy-finance.com

KETVIRTIN

FINANS RINK

APVALGA2013 RugsjisLukas MACIJAUSKAS


2/20


3/20


Apie k iandien kalbsime

Kas vyko ir kas vyksta pastaruoju metu finans

rinkose.

Galimos ateities perspektyvos pagal:

Ekonomikos ciklo stadij; JAV VVP pajamingum skirtum (palkan norm kreivs situacij);

Sezonikum;

Slenkanius pokyius.

SF TAA fondo rezultat apvalga.


4/20


Kas vyksta pastaruoju metu?


5/20


1 mn. 6 mn. 2013 1 metai 3 metai Maks.

1 EUR/USD [FXE] -0.68% 1.04% -0.09% 4.69% 3.64% -17.1%

3 Obligacijos [BND] -0.85% -2.95% -3.11% -3.83% 5.40% -4.0%

4 aliavos [GSG] 3.10% 3.10% 2.32% -2.87% 20.77% -22.5%

5 Auksas [GLD] 5.20% -12.01% -16.91% -18.02% 10.27% -33.0%

6 JAV akcijos [SPY] -3.00% 9.00% 16.04% 18.53% 65.50% -16.2%

7 EAFE akcijos [VEA] -1.60% 3.95% 6.69% 18.49% 30.53% -24.0%8 Besivystanios rinkos [VWO] -3.43% -12.01% -14.02% -2.36% -0.03% -29.2%

9 Nekilnojamasis turtas [VNQ] -6.98% -5.02% -0.28% 0.33% 43.11% -17.4%

Maks.- maksimalus kritimas per pastaruosius 3 metus

Pagrindini turto k lasi pokyiai (2013.08.30)

Turto klas [ETF/ETN trumpinys]

2013 met rezultatai

ie metai isivysiusiali akcijoms jau sugeneravo solidigr;

Palkan klimo nuotaikas palaikantis JAV centrinio banko tonas enkliai koreguojafiksuotu pajamingumu pasiymini instrument (obligacijos, dividendiniai sektoriai irpan.) kainas;

Auksas nuo metpradios atpigo beveik -17%..


6/20


Aukso kainos vis dar krenta..

SF TAA fonde aukso

pozicijas udarmeia

iais metais auksas pasikoregavo jau apie -21%;

Nuo praeit met spalio, aukso kaina krito daugiau nei -30%.

SF TAA fonde aukso pozicijas udarme dar praeitais metais.


7/20www.synergy-finance.com

Tik korekcija ar nauja tendencija?

Per 2000-2012 laikotarp, aukso kain korekcijos utrukdavo iki 20 mnesi.

Dabartinis kritimas tsiasi jau daugiau nei 2 metus ir iki piko dar trksta +43%kilimo..


8/20


9/20www.synergy-finance.com

Jav infliacija

JAV VVP 10 met termino obligacij pajamingumas

Laikas palkan kilimui? Nors JAV infliacija iuo metu ir lkuriuoja ties siektina 2% riba, JAV centrinis bankas

rinkoms leidia suprasti, jog ekonomikos skatinimo periodas jau baigsi..

i situacija JAV 10 met obligacij pajamingum pastmjo auktyn ir tai lm fiksuotupajamingumu pasiymini instrument kain korekcij: JAV NT sektorius nuo gegus pasikoregavo daugiau nei -14%;

JAV obligacijos (Barclays Capital Aggregate Bond index) krito apie -4%.

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

1969

1970

1971

1972

1973

1974

1975

1976

1977

1978

1979

1980

1981

1982

1983

1984

1985

1986

1987

1988

1989

1990

1991

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012


10/20


Palkan norm kreiv

JAV valstybini obligacij pajamingum skirtumas ir toliau ilieka teigiamas (~2.8%).

JAV recesijos scenarijus ateinant pusmet maai tiktinas.

0 0.04 0.4

0.77

1.61

2.79

0

1

2

3

4

5

6

7

3 mn. 6 mn. 2 met 3 met 5 met 10 met

JAV valstybini obligacij pajamingumai (Yield Curve)

Paskutinis Praeitos savaits Praeito mnesio

2006.11.01 2000.08.01

Laikotarpis

Pajamingum

as,%

Duomenys: finance.yahoo.com | Synergy Finance


11/20


alis/Regionas 2013.08 2013.09 Stadija

OECD bendras 100.05 100.09 Pltra

JAV 101.00 101.17 Pltra

Euro zona 100.23 100.35 Pltra

Kinija 99.62 99.44 Nuosmukis

Japonija 101.11 101.22 Pltra

Duomenys: stats.oecd.org | Synergy Finance

OECD + Major non-Member Economies

OECD aplenkiantys indikatoriai

Makro perspektyva: aplenkiantys indikatoriai

Kinijos ekonomika vasar perjo recesijos stadij.

Taiau pagrindiniams isivysiusi ali regionams OECD

aplenkiantys indikatoriai signalizuoja pltr. Globalin ekonomika balansuoja ties atsigavimo/pltros

stadija.

-11.5

-9.5

-7.5

-5.5

-3.5

-1.5

0.5

2.5

4.5

S

l.03

. l.i. l. . l.

i. l. . l.

i. l. . l.

i. l. . l.

i. l. . l.

i. l. . l.

i. l. . l.

i. l. . l.

i. l. . l.

i.

Ekonomikos ciklo stadija (OECD amplitude adjusted CLI*)

Japonija [Pltra] Euro zona [Pltra]

JAV [Pltra] Kinija [Nuosmukis]

OECD bendras (OECD + Major non-Member Economies) [Pltra] JAV RecesijosJAV VVP pajamingum skirtumas (10 met - 3 mn.) JAV VVP pajamingum inversija (10 met pajamingumas maesnis u 3 mn.)

* Patogesniam atvaizdavimui reikms pavaizduotos i CLI atmus 100

Duomenys: nber.com | stats.oecd.org | finance.yahoo.com | Synergy Finance

* Patogesniam atvaizdavimui reikms pavaizduotos i CLI atmus 100

Duomenys: nber.com | stats.oecd.org | finance.yahoo.com | Synergy Finance


12/20


iemos/pavasario periodas akcijoms (MSCI World index) sugeneruoja didijdal metinio rezultato.

Rugsjisstatistikai geriausias metas pildytis akcij portfelius.

Sezonikumas


13/20


Jei esamas 60 mn. pokytis didja Duomenys: Synergy Finance

Jei es amas 60 mn. pokytis ma ja

Esama si tuacija

Pagrindini turto klasi pozicij pildymo/fiksavimo zonos (pagal 60 mn. slenkani pokyi analiz)

ETF aliavos [GSG] JAV akcijos [SPY]EAFE akcijos

[VEA]

Besivystaniosrinkos [VWO]

JAV NT sektorius

[VNQ]

Neutrali zona

Galima fiksavimo zona

Galima pildymo zona

-44.1% 42.1% 9.6% 5.1% 32.1%

103.8% (-29.4%) 23.9% (-39.0%) 58.7% (-36.9%) 106.3% (-48.8%) 65.4% (-25.2%)

Pagrindini turto klasi slenkani 60 mn. pokyi analiz bei galimos ateities projekcijos

ETF aliavos [GSG] JAV akcijos [SPY]EAFE akcijos

[VEA]

Besivystaniosrinkos [VWO]

29.09%

Vid. sekani 60 mn. pokytis (vid. kritimas )

JAV NT sektorius

[VNQ]

Esamas 60 mn. pokytis

Esamos situacijos danumas 8.18% 7.88% 33.64% 20.32%

76% 96%Sek. 60 mn. pok. teigiamas 100% 85% 69%

Slenkantys pokyiai (5 met)

iuo metu aliav [GSG] 5 met pokyiai yra enkliai nukryp nuo ilgalaikio vidurkio (1977-2013), taigi per ateinanius 5 metus i turto klas turi geriausi statistin augimo perspektyv.


14/20


Pavadinimas ETF SF Timing SF Momentum SF Yield Curve SF OECD CLI SF Seasonal

1 Obligacijos [Vanguard Total Bond Market ETF] BND 70% 0% 67% 67% 67%

2 aliavos [iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust] GSG 3% 10% 33% 0% 33% 33%

3 Auksas [SPDR Gold Shares] GLD -10% 0% 0% 0% 0% 0%

4 Akcijos [SPDR S&P 500 ETF Trust] SPY 8% 10% 33% 0% 0% 0%

5 Akcijos [Vanguard Europe Paci fic ETF] VEA 4% 10% 33% 33% 0% 0%

6 Akcijos [Vanguard Emerging Markets ETF] VWO -9% 0% 0% 0% 0% 0%

7 Nekilnojamas is turtas [Vanguard REIT ETF ] VNQ -3% 0% 0% 0% 0% 0%

8 Grynieji pinigai 0%

Duomenys: finance.ya hoo.com | Synergy Finance

..% - tendencijos kryptis ir stiprumas

Synergy Finance strategijomis valdom portfeli sudtis mnes

Trend

Ivados

Pagal SF Timing model auksas [GLD], besivystani rink akcijos [VWO] ir JAVnekilnojamojo turto sektorius [VNQ] randasi neigiamoje tendencijoje. Visoms kitoms

turto klasms sufleruojama teigiama kryptis.

Apibendrinant vis SF modeli parodymus, iuo metu portfeliuose labiausiaiapsimoka laikyti aliavas [GSG], obligacijas [BND]/grynus pinigus ir EAFE [VEA]regiono akcijas.

irint ilgesn (5 met) period, iuo metu turime ger prog pildytis (ar pradtiformuoti) aliav [GSG] pozicijas.


15/20


K iuo metu laikome SF TAA portfelyje?

Didiausi SF TAA fondo dal sudaro akcijos (44.9%), tarp kuri daugumayra JAV akcijos (dominuoja finans sektorius).

Apie 30% portfelio sudaro obligacijos, tarp kurididioji dalis trumpalaiks(ne ilgesnio nei 3 met termino).

iuo metu aliavos sudaro 21.7% fondo aktyv, tarpj du tredaliusuimaenergetinsaliavos.


16/20


Kaip iais metais sekasi SF TAA fondui?

iais metais SF TAA fondas udirbo +3.7% (atskaiius visus mokesius).

Pagal Lietuvos banko pirmo pusmeio ataskait, SF TAA fondas savo kategorijoje ir

toliau iliko prie lyderi.

94

96

98

100

102

104

106

108

110

2012.07.03 2012.08.21 2012.10.09 2012.11.28 2013.01.22 2013.03.13 2013.05.03 2013.06.21 2013.08.12

SF TAA


17/20


Kaip mums sekasi lyginant su kitais fondais?

iais metais SF TAA fondas aplenk 54% traders.lt duomen bazje esaniLietuvoje prieinam investicini fond (142).


18/20


Kaip mums sekasi lyginant su usieniofondais?

Lyginant su Morning Starduomen bazje Multialternative kategorijoje esaniais

fondais, nuo met pradios SF TAA fondas aplenk 71% fond (298).


19/20


Ar dabar laikas investuoti SF TAA fond?

Dabartin situacija, kai 12 mnesi rezultatas nuo savo vidurkio atsilieka per daugiaunei 1 standartin nuokryp, pasitaiko apie 14.5% viso laiko.

Susiklosius tokiai situacijai, net 85% sekani 12 mnesi rezultat bdavoteigiami.

Taigi iuo metu yra vienas palankesni moment investavimui SF TAA fond.

-30%

-20%

-10%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

1981.03

1982.03

1983.03

1984.03

1985.03

1986.03

1987.03

1988.03

1989.03

1990.03

1991.03

1992.03

1993.03

1994.03

1995.03

1996.03

1997.03

1998.03

1999.03

2000.03

2001.03

2002.03

2003.03

2004.03

2005.03

2006.03

2007.03

2008.03

2009.03

2010.03

2011.03

2012.03

2013.03

SF TAA EUR w 2.7% mngmt fee (1981.02 - 2013.08)

Duomenys: Bloomberg | MSCI Barra | NAREIT | Synergy

Finance

Galimo pildymo/sverto naudojimo zona

12mn.po

kytis,%


20/20


PRANEJAS

Lukas MACIJAUSKAS

Synergy Finance fond valdytojasInvestavimas.lt lektorius

VGTU doktorantas/dstytojas

E-patas: [email protected]

Ketvirtinė finansų rinkų apžvalga (2013 rugsėjis)

Documents

Transcript of Ketvirtinė finansų rinkų apžvalga (2013 rugsėjis)