Katsaus päästöoikeusmarkkinoihin

© GreenStream

Energiaviraston Päästökauppapäivä 3.4.2014

Emilie Yliheljo ja Suvi Viljaranta / GreenStream Network Oyj

GreenStream lyhyesti

• Energiatehokkuushankkeiden rahoitukseen liittyvät palvelut

(erityisesti Kiinassa)

• Rahastojen hallinnointi ja investoinnit ilmastomarkkinoilla

ja uusiutuvan energian markkinoilla

• Räätälöidyt konsultointi- ja välityspalvelut liittyen mm. ilmastopolitiikkaan,

päästökauppaan ja uusiutuvaan energiaan, sisältäen esim.

päästöyksiköiden ja sähkön alkuperätakuiden välityksen.

• Asiakkaina energia- ja teollisuussektorin yrityksiä, rahoituslaitoksia, teknologiayrityksiä ja julkisen

sektorin toimijoita.

• Noin 40 asiantuntijaa, yhteisyritys Honkongissa ja toimistot Helsingissä, Pekingissä, Kiovassa ja

Berliinissä

• GreenStream on äänestetty 10 kertaa peräjälkeen Euroopan parhaaksi vihreiden sertifikaattien

välittäjäksi Environmental Finance:n lukijoiden toimesta. Vuonna 2013 GreenStream äänestettiin

myös parhaaksi uudessa kategoriassa “Best Carbon Market Advisor in China”.

2© GreenStream

Markkinan kehitys ja ajankohtaiset asiatSuvi Viljaranta

© GreenStream

Päästöoikeuden hintakehitys

© GreenStream4

0

5

10

15

20

25

30

35

14/3/2008 14/3/2009 14/3/2010 14/3/2011 14/3/2012 14/3/2013 14/3/2014

Hin

ta €

/to

nn

i

EUA

CER

Hintatiedot: ICE Futures Europe

Päästökauppasektorin päästöt vs. allokaatio

5 © GreenStream

0

500000

1000000

1500000

2000000

2500000

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013*

10

00

pä

ästö

yksik

köä

, ktC

O2

e

Vuosi

Ilmaisallokaatio (vuoden 2013 kohdalla vuotuinen päästökatto)

Todennetut päästöt

* Vuoden 2013 todennetut

päästötiedot ovat saatavilla

vasta osittain. Point Carbon

arvioi vuoden 2013

kokonaispäästöiksi noin

1,915 mrd tCO2e.

Tietojen lähde: EEA (EU ETS Data viewer), European Commission, Point Carbon

Backloading – mitä se tarkoittaa?

6 © GreenStream

• Yhteensä 900 miljoonan päästöoikeuden huutokauppaamista lykätään 3. päästökauppakauden alulta sen lopulle seuraavasti:

• Toimeenpano tapahtui asetusmuutoksella. Huutokauppamäärienvähentäminen alkoi konkreettisesti maaliskuussa ja vuoden 2014 aikanapäästöoikeuksia huutokaupataan yhteensä 400 miljoonaa suunniteltuavähemmän.

• Huutokauppapaikat European Energy Exchange ja ICE Futures Europe julkaisivat korjatut huutokauppa-aikataulut helmikuun 2014 lopussa.

2014 2015 2016 2019 2020

-400 -300 -200 +300 +600

Lähde: Euroopan komissio

Komission ehdotukset EU:n energia- ja ilmastopolitiikan tavoitteista vuodelle 2030.

• Kasvihuonekaasujen 40 % vähennystavoite vuoden 1990 tasosta

• Tavoite tultaisiin toteuttamaan EU:n sisäisin toimin, eikä se sallisi kansainvälisten

päästöyksikoiden käyttöä vuoden 2020 jälkeisellä ajalla.

• EU:n päästökauppasektorilla päästöjä tulisi vähentää 43 % vuoden 2005 tasosta.

• Vuosittaisen vähennyskertoimen nosto nykyisestä 1,74 % tasosta 2,2 % vuoden

2020 jälkeen.

• Harkinnassa markkinavakausvarannon (Market Stability Reserve) perustaminen

päästöoikeuksien ylijäämän pienentämiseksi 2021 alkaen

• Uusiutuvalle energialle 27 prosentin sitova, EU:n laajuinen tavoite vuodelle 2030.

• Energiatehokkuuden roolia käsitellään tarkemmin tänä vuonna

energiatehokkuusdirektiivin uudelleentarkastelun yhteydessä.

© GreenStream7

Lähde:Euroopan komissio

Markkinavakausvaranto (Market Stability Mechanism)

Tavoitteet ja säännöt:

• Perustettaisiin seuraavan päästökauppakauden alussa vuonna 2021.

• Päästöoikeuksien virta varantoon ja sieltä vapauttaminen takaisin markkinoille tulisi

perustumaan automaattisesti ennalta määrättyihin sääntöihin.

• Kommission implisiittinen tavoite on pitää markkinoilla kierrossa

(markkinakertymä) oleva päästöoikeuksien määrä 400-833 Mt

• Sääntö1: Jos markkinoilla kierrossa oleva volyymi (vuotena n-2) > 833 Mt, niin 12%

volyymistä laitetaan varantoon vuotena n

• Sääntö 2: Jos markkinoilla kierrossa oleva volyymi (vuotena n-2) < 400 Mt, niin 100 Mt

varannosssa olevasta volyymistä vapautetaan huutokaupattavaksi vuoden n aikana.

• Sääntö 3: Jos EUA hinta on 6 peräkkäisenä kuukautena > 3 x EUA hinta viimeisen 2

vuoden aikana, niin 100 Mt vapautetaan markkinoille

• Allokointi varantoon tai päästöoikeuksien vapauttaminen varannosta tehtäisiin

huutokauppavolyymien muutoksella.

© GreenStream8

Lähde:Euroopan komissio

Mahdollinen tulevaisuuden skenaario ylijäämästä (markkinakertymä) ilman vakausvarantoa (Huomioitu backloading ja komission 43% tavoite vuodelle 2030)

Lähde: GreenStream

0,000

0,500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030

mrd. päästöoikeutta

Markkinakertymän koko

9 © GreenStream

Sama tulevaisuuden skenaario vakausvarannon kanssa

Lähde: GreenStream

-0,5

0

0,5

1

1,5

2

2,5

3

3,5

2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030

mrd. päästöoikeutta

Talletukset varantoon

Vakausvarannon koko

Markkinakertymän koko

10 © GreenStream

Seuraavat askeleet

• Eurooppa-neuvosto ja komissio analysoivat tarkemmin komission ehdotuksia energia- ja ilmastopolitiikan tavoitteiksi ja selvittävät mm. vaikutuksia eri maiden kohdalla, taakanjaon oikeudenmukaista toteuttamista, sekä hiilivuotoriskin huomioimista.

• Eurooppa-neuvosto tarkastelee kesäkuun kokouksessaan tilannetta energia- ja ilmastopaketin valmistelun suhteen.

• EU:n energia- ja ilmastopolitiikan uusista tavoitteista vuodelle 2030 on tarkoitus tehdä päätös viimeistään lokakuussa 2014.

• EU:n kontribuutio uuteen kansainvälisesti kattavaan ilmastosopimukseen on tarkoitus ilmoittaa viimeistään vuoden 2015 ensimmäisellä neljänneksellä.

© GreenStream11

Katsaus tulevaan säätelyyn – MiFID II

Emilie Yliheljo

© GreenStream12

MiFID II? Mikä?

• Markets in Financial Instruments Directive II, eli Rahoitusmarkkinadirektiivin (2004/39/EY) muutos.

• MiFIDillä ja sen alaisellä regulaatiolla säädellään rahoitusvälineiden sijoituspalveluja (välitystä, sijoitusneuvontaa, portfolion hallintaa jne.) sekä kauppapaikkojen toimintaa (pörssit ja moninkeskiset kaupankäyntijärjestelmät).

• Tammikuussa 2014 Euroopa-neuvosto ja parlamentti pääsivät periaatesopimukseen sisällöstä, mutta yksityiskohdat ja lopullinen sananmuoto vielä työn alla.

© GreenStream13

Ja miten tämä liittyy päästökauppaan...?

• Päästökauppajohdannaiset kuuluvat MiFIDin soveltamisalaan.

• Spot-päästöoikeudet näillä näkymin tulossa uuden MiFIDin soveltamisalan piiriin.

• CERien ja ERUjen kuulumisesta uuden MiFIDin soveltamisalaan ei tällä hetkellä ole varmaa tietoa.

© GreenStream14

Miksi?

• MiFID sisältää säännökset direktiivin sisällön tarkistamisesta.

• Finanssikriisistä johtuen on haluttu parantaa finanssimarkkinoiden toimintaa ja sijoittaijien luottamus markkinoihin.

• Päästökauppajohdannaisilla käyty kauppa muodostaa suurimman osan markkinoista ja muutoksella pyritään yhtenäistämään päästöoikeustuotteilla käydyn kaupan sääntelyä.

• Finanssimarkkinasääntelyllä yhdessä Unionin rekisterin turvatoimenpiteiden kanssa pyritään estämään väärinkäytöksiä (rahanpesu, sisäpiirikaupat jne.).

© GreenStream15

Miten?

• MiFIDin muutos (eli MiFID II) ja sen alainen asetus MiFIR (Market in Financial Instrument Regulation)

• Markkinoiden väärinkäyttö-asetus (MAR)

• OTC-johdannaisten, keskusvastapuolten ja kauppatietorekistereiden sääntely (EMIR)

• Kansallinen lainsäädäntö (esim. Sijoituspalvelulaki)

© GreenStream16

Mitä?

• Esimerkkejä periaattellisista päätöksistä jotka tiedossa: markkinarakenteiden uudet puitteet, läpinäkyvyyden lisääminen, valvonnan tehostaminen, selvitys- ja kaupankäyntitoiminnan kilpailun tehostaminen

• Yksityiskohtia ei ole julkistettu, joten ei mahdollista arvioida kaikkia vaikutuksia päästöoikeuksilla käytyyn kauppaan

• Joitain poikkeuksia mahdollisesti tulossa, mutta ei tiedossa liittyvätkö ne toimintaan (mahd. poikkeukset toiminnanharjoittajille) vai tuotteeseen (esim. päästöoikeudet)

© GreenStream17

Milloin?

• MiFID II:n odotetaan astuvan voimaan kesällä 2014.

• Jäsenmailla 30 kuukautta aikaa implementoida muutokset.

• Jos aikatauluu pitää:1. Vuoden 2017 alusta lähtien sovellettava jäsenmaissa

2. EMIRin raportointivelvollisuus spot-päästöoikeuksien kohdalla voimaan vuoden 2017 alusta

© GreenStream18

© GreenStream19

Kiitos!

Emilie Yliheljo

Suvi Viljaranta

etunimi.sukunimi@greenstream.net

www.greenstream.net

@GreenStreamNet