Junta General Anual de Accionistas · Anual de Accionistas 11 de Mayo de 2005 a las 10 : 30 horas...

Junta General Anual de Accionistas

11 de Mayo de 2005 a las 10 : 30 horas

en el Sheraton Amsterdam Airport Hotel

Schiphol Boulevard 101,

1118 BG Schiphol Airport, Holanda.

2 Orden del día

3 Texto de los acuerdos propuestospor el Consejo de Administración

5 Informe del Consejo de Administración

27 EADS N.V. Estados Financieros Consolidados

31 Notas a los Estados Financieros Consolidados de EADS N.V.

78 Apéndice ”Información sobre las principales inversiones”

84 Estados Financieros Consolidados(P.C.G.A.* en Holanda)

88 Notas a los Estados Financieros Consolidados de EADS N.V. (P.C.G.A.* en Holanda)

91 Estados Financieros de EADS N.V. (P.C.G.A.* en Holanda)

92 Notas a los Estados Financieros de EADS N.V. (P.C.G.A.* en Holanda)

98 Información complementaria

99 Información al accionista

*P.C.G.A. : principios contables generalmente aceptados en Holanda

Traducción realizada solamente a efectos informativos del texto original en inglés, siendo éste último el único válido a efectos jurídicos

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2 I EADS Junta General Anual de Accionistas 2005

Orden del día

Expiración de mandatos y nombramiento de los Sres. Manfred Bischoff, Arnaud Lagardère,Thomas Enders, Noël Forgeard, Jean-Paul Gut, Hans Peter Ring, Juan Manuel EguiagarayUcelay, Louis Gallois, Rüdiger Grube, François David y Michael Rogowski como miembrosdel Consejo de Administración.

Aprobación del informe del Consejo de Administración, que incluye:(i) el capítulo sobre Gobierno Corporativo,(ii) la política de dividendos,(iii) la política de remuneración propuesta para los miembros del Consejo de Administración, incluyendo disposiciones sobre la concesión de opciones sobre acciones y los derechos a suscribir acciones.

Aprobación de las cuentas auditadas del ejercicio 2004.

Aprobación de la aplicación de resultados, distribución y fecha de pago.

Exoneración de responsabilidad a los miembros del Consejo de Administración.

Nombramiento de auditores para el ejercicio 2005.

Modificación del Artículo 23.3 de los Estatutos de la Sociedad.

Delegación en el Consejo de Administración de poderes para emitir acciones y excluir losderechos de suscripción preferentes de los accionistas existentes.

Cancelación de acciones recompradas por la Sociedad.

Renovación de la autorización al Consejo de Administración para la recompra de acciones de la Sociedad.

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Texto de los acuerdos propuestos

por el Consejo de Administración

Acuerdo

Expiración de mandatos y nombramiento de los Sres. Manfred Bischoff, ArnaudLagardère, Thomas Enders, Noël Forgeard,Jean-Paul Gut, Hans Peter Ring, Juan ManuelEguiagaray Ucelay , Louis Gallois, RüdigerGrube, François David y Michael Rogowskicomo miembros del Consejo deAdministración

SE ACUERDA QUE con efecto desde el final de estaJunta General Anual, el Consejo de Administración sereconstituya para sustituir al Consejo de Administraciónnombrado para el período que expira al final de esta JuntaGeneral Anual, y que consistirá en las personas siguientescomo miembros del Consejo de Administración por unplazo de cinco (5) años que terminará al cierre de la JuntaGeneral Anual que se celebre en el año 2010:

- Dr. Manfred Bischoff;- Mr. Arnaud Lagardère; - Dr. Thomas Enders; - Mr. Noël Forgeard; - Mr. Jean-Paul Gut; - Mr. Hans Peter Ring; - Mr. Juan Manuel Eguiagaray Ucelay;- Mr. Louis Gallois; - Dr. Rüdiger Grube; - Mr. François David; - Dr. Michael Rogowski.

Acuerdo

Aprobación del informe del Consejo de Administración

SE ACUERDA QUE el Informe del Consejo deAdministración presentado a la Junta General Anual,incluyendo el capítulo sobre gobierno corporativo, la política de dividendos y la política de remuneraciónpropuesta para los miembros del Consejo deAdministración, incluyendo disposiciones sobre la concesión de opciones sobre acciones y los derechos a suscribir acciones, sea aceptado y aprobado, y así lo es por el presente.

2°

1° Acuerdo

Aprobación de las cuentas auditadas del ejercicio 2004

SE ACUERDA QUE las cuentas anuales auditadasholandesas del período contable del 1 de enero de 2004 al 31 de diciembre de 2004, presentadas a la JuntaGeneral Anual por el Consejo de Administración, seanaprobadas, y así lo son por el presente.

Acuerdo

Aprobación de la aplicación de resultados,distribución y fecha de pago

SE ACUERDA QUE el beneficio neto de 487 millonesde euros, registrado en la cuenta de pérdidas y gananciasauditada del ejercicio 2004, presentada según lanormativa holandesa, se lleve a reservas voluntarias y que se haga un pago a los accionistas por un importebruto de 0,50 euros por acción, con cargo a las reservas de libre distribución, el 8 de junio de 2005.

Acuerdo

Exoneración de responsabilidad a losmiembros del Consejo de Administración

SE ACUERDA QUE los miembros del Consejo deAdministración sean exonerados de responsabilidad por el desempeño de sus deberes durante y respecto alejercicio 2004, en la medida en que su actividad haquedado reflejada en las cuentas anuales del ejercicio2004 o en el Informe del Consejo de Administración.

Acuerdo

Nombramiento de auditores para el ejercicio 2005

SE ACUERDA QUE los auditores de la Sociedad para el período contable correspondiente al ejercicio 2005 seanErnst & Young Accountants, con domicilio social en Drentestraat 20, 1083 HK Amsterdam, Holanda, y KPMG Accountants N.V., con domicilio social en K.P.van der Mandelelaan 4143, 3062 MB Rotterdam,Holanda.

6°

5°

4°

3°


Texto de los acuerdos propuestospor el Consejo de Administración

Acuerdo

Modificación del Artículo 23.3 de losEstatutos de la Sociedad

SE ACUERDA QUE el apartado 3 del Artículo 23 de los Estatutos de la Sociedad se modifique para reflejarcambios en la ley holandesa, con la redacción (traducida)siguiente: “El Consejo de Administración anunciará lafecha de la junta general anual de accionistas al menos dosmeses antes de la junta. Las peticiones hechas por uno o másaccionistas que colectivamente representen al menos un uno por ciento (1%) del capital social emitido o que colectivamente representen un valor de mercado,determinado sobre la base del precio por acción al que se negocian públicamente las acciones, de cincuentamillones de euros (50.000.000€) u otro importe mínimo que en cada momento se determine por decretogubernamental (Algemene Maatregel van Bestuur), de incluir puntos en el orden del día para la junta generalanual de accionistas, serán cumplidas por el Consejo de Administración, si dicha petición al Consejo deAdministración se ha formulado al menos seis (6) semanasantes de la junta y si no existen objeciones motivadas por intereses importantes de la sociedad, que a juicio del Consejo de Administración prevalecerán sobre la inclusión de un punto en el orden del día*”.

Acuerdo

Delegación en el Consejo de Administraciónde poderes para emitir acciones y excluir losderechos de suscripción preferentes de losaccionistas existentes

SE ACUERDA QUE de conformidad con los Estatutos,se designe al Consejo de Administración, que esdesignado por el presente, con sujeción a revocación porla Junta General, para que tenga poderes para emitiracciones de la Sociedad que formen parte del capital socialautorizado de la Sociedad, entendiéndose que dichospoderes estarán limitados a un 1% del capital socialautorizado de la Sociedad en cada momento, y que tengapoderes para limitar o excluir derechos de suscripciónpreferente, en ambos casos por un período que expirará en la Junta General Anual que se celebrará en 2006.Dichos poderes incluyen la aprobación de planes deopciones a acciones y planes de participación accionarialde empleados que pueden incluir la concesión de derechos para suscribir acciones, susceptibles de ejercicio en el momento que se especifique o de conformidad con dichos planes.

8°

7° Acuerdo

Cancelación de acciones recompradas por la Sociedad

SE ACUERDA QUE las acciones de la Sociedad poseídaspor la Sociedad, hasta un máximo de 1.336.358 acciones,sean canceladas y que se autorice tanto al Consejo deAdministración como a los consejeros delegados,quedando éstos autorizados por el presente, con poderesde sustitución, para ejecutar este acuerdo de conformidadcon la ley holandesa.

Acuerdo

Renovación de la autorización al Consejo deAdministración para la recompra de accionesde la Sociedad

SE ACUERDA QUE el Consejo de Administración seaautorizado por un nuevo período de 18 meses a partir de la fecha de esta Junta General Anual, y el Consejo de Administración queda autorizado por el presente, parala recompra de acciones de la Sociedad, por cualquiermedio, incluso mediante productos derivados, encualquier bolsa de valores o de otro modo, siempre que,con dicha recompra, la Sociedad no pase a poseer más del5% del capital social emitido de la Sociedad y a un preciono inferior a su valor nominal ni superior al precio quesea más alto entre el de la última operación independientey la oferta independiente en curso más alta en las sedesde negociación del mercado regulado del país en el que se realice la compra. Esta autorización anula y sustituye la autorización dada por la Junta General Anual de 6 de mayo de 2004 en su acuerdo noveno.

10°

9°


Informe del

Consejo de Administración

Señoras y señores, estimados accionistas:

Nos complace celebrar esta Junta General Anual deAccionistas (la “Junta”) de European AeronauticDefence and Space Company EADS N.V. (en losucesivo, “EADS”, la “Sociedad” o la “Compañía”). La finalidad de esta Junta es, principalmente:

• en primer lugar, aprobar el informe del Consejo deAdministración (el “Consejo”) (el “Informe delConsejo”) sobre las actividades de EADS durante el ejercicio fiscal 2004;

• en segundo lugar, presentar los estados financieros deEADS para el periodo de doce meses terminado el 31 de diciembre de 2004, someter a su aprobación lascuentas y la propuesta de dividendo de este ejercicio, y nombrar a los auditores para el ejercicio 2005;

• en tercer lugar, nombrar a los miembros del Consejo deAdministración para un nuevo período de cinco años;

• en cuarto lugar, aprobar la renovación de lasautorizaciones financieras del Consejo; y

• por último, modificar los Estatutos de la Sociedad.

La “Documentación para la Junta General Anual” contiene:

• el orden del día de esta Junta;

• la propuesta de acuerdos que se someterán a suaprobación al final de esta Junta;

• este Informe del Consejo;

• los estados financieros consolidados e individuales de2004, y la misma información respecto a los ejercicios2002 y 2003, a efectos de comparación; y

• el Informe de los Auditores, emitido por Ernst &Young Accountants y KPMG Accountants N.V.

Este Informe del Consejo se ciñe a los hechos ycuestiones fundamentales. Para obtener más informacióny detalles, entre otros aspectos, sobre actividades,finanzas, financiación y gobierno corporativo, el lectordeberá consultar la página web de EADS, www.eads.com(información financiera) y los documentos presentados en la misma.

Presentación general

Desde su creación en julio de 2000, fruto de la fusiónde las actividades anteriormente realizadas porAerospatiale Matra, DaimlerChrysler Aerospace AG

1

(“DASA”) y Construcciones Aeronáuticas SA (“CASA”),EADS es una empresa líder, reconocida en la mayoríade sus sectores de actividad, que ha reforzado suposición en áreas de continuada colaboración tales comoAirbus, Eurocopter, Eurofighter, Astrium, MBDA y elconsorcio industrial Ariane.

Con una plantilla de 110.600 empleados (al final delaño 2004) y unos ingresos de 32.000 millones de eurosen 2004, EADS es la primera compañía aeronáutica yde defensa de Europa y la segunda mayor del mundo.

En cuanto a cuota de mercado, EADS se ha convertidoen el primer fabricante de aviones comerciales yhelicópteros civiles, además de proveedor líder desistemas de misiles, lanzadores de satélites comerciales,aviones militares, satélites, sistemas electrónicos dedefensa y servicios relacionados. La Compañía haorganizado sus actividades en torno a cinco divisiones:(i) Airbus, (ii) Aviones de Transporte Militar, (iii)Aeronáutica (helicópteros, mantenimiento y conversiónde aviones, aviación ligera y regional), (iv) Defensa ySistemas de Seguridad, y (v) Espacio.

En 2004, EADS generó un 76% de sus ingresos en el sector civil y un 24% en el sector militar.

Principales acontecimientosde 2004

Por quinto año consecutivo, EADS ha superado todos losobjetivos que había anunciado, y ha consolidado suposición como fuerza impulsora en aeronáutica y defensa aescala mundial. EADS se ha confirmado como líder demercado en aviones comerciales de más de 100 plazas y haincrementado considerablemente su cartera en el sector dedefensa, mediante productos derivados militares, solucionesde sistemas de sistemas y servicios.

En 2004, el contexto empresarial de EADS se caracterizópor la reactivación del tráfico aéreo internacional, queofrece a la compañía una perspectiva prometedora deventas de aviones civiles en los próximos años, si bienpersistieron la inestabilidad en Oriente Medio y lasamenazas terroristas, y los elevados precios del petróleorepercutieron en la rentabilidad de las líneas aéreas. El negocio con clientes del sector público siguió influidopor la fuerte presión fiscal existente en los presupuestosde inversiones públicas en los mercados nacionales deEADS.

2


Informe del Consejo de Administración

En todas sus actividades, EADS ha demostrado que esuna compañía fuerte y eficiente, habiéndose situado conéxito para un crecimiento y una rentabilidad sostenidos:

• En 2004, por segundo año consecutivo, Airbus entregómás aviones que Boeing y, por cuarto año consecutivo,recibió más pedidos que dicha compañía.

• La división Espacio logró un cambio de tendencia trasuna profunda reestructuración.

• Las actividades de defensa hicieron una aportacióncreciente al incremento de los ingresos y la cartera de pedidos.

• A final de año, la cartera de pedidos de EADS ascendíaa la elevada cifra de 184.000 millones de euros, con135.000 millones de euros correspondientes aactividades comerciales y 49.000 millones de euros al negocio de defensa.

• EADS generó un BAII* de 2.444 millones de euros y volvió a alcanzar una posición de caja neta muysuperior a la del ejercicio anterior (4.100 millones de euros al final de 2004).

• La cotización de EADS se comportó muy bien encomparación con el sector en general y frente a losíndices nacionales (véase también el apartado “3.2 Evolución de la cotización en 2004” de esteInforme del Consejo).

En la actividad de aviación civil, EADS ha conseguidomás de un 57% de los pedidos brutos nuevos de aviones,lo que refleja la calidad y el rendimiento de su gama deproductos. Airbus recibió 370 pedidos brutos en 2004,incluyendo el pedido grande de 70 aviones A320 para AirBerlin y Niki. Asia, Oriente Medio y las líneas aéreas debajo coste han realizado asimismo pedidos.

Airbus ha entregado 320 unidades, situándose muy por encima del nivel de 2003 (305), en reflejo de lareactivación del mercado tras varios años de atonía.

Asimismo, Airbus ha logrado hitos comerciales y técnicosnotables en el programa A380, y para finales de 2004 habíaalcanzado el satisfactorio nivel de 139 pedidos en firme detrece clientes para este avión. Thai Airways y Etihad se hanunido a la lista de clientes del A380 en 2004.

La estructura industrial y la gestión del programa avanzansegún lo previsto. El hangar de ensamblaje del A380 enToulouse se inauguró en mayo de 2004 y el primerprototipo del avión se mostró en público en los primerosdías de 2005. El avión realizará su primer vuelo en abrilde 2005 y las primeras entregas están previstas paramediados de 2006.

En diciembre de 2004, el Consejo de Administración deEADS y el Comité de Accionistas de Airbus aprobaron el lanzamiento comercial (autorización para ofertar) delavión A350 con el objetivo de completar la gran familiade Airbus. El lanzamiento industrial se decidirá cuandose confirme que la calidad y el volumen de la demanda de este avión serán elevados.

En las actividades de defensa (que abarcan todas lasactividades militares: aviones de transporte y combate,helicópteros, satélites, misiles.), 2004 se ha caracterizadopor el aumento de los ingresos y la cartera de pedidos.Entre los contratos importantes que han contribuido aeste logro se encuentran el Eurofighter Tranche 2 y elM51 (misil balístico para Francia), el pedido de avionescisterna por las Fuerzas Armadas de Australia, el contratode un sistema integrado de seguridad fronteriza para elMinisterio del Interior de Rumania, así como el primerpedido no europeo de helicópteros NH90 de Omán. Enconjunto, la cartera de pedidos de defensa ha pasado de46.000 millones de euros a finales de 2003 a 49.000millones de euros al final de 2004, y los ingresos dedefensa han aumentado un 8%, pasando de 7.100 millonesde euros en 2003 a 7.700 millones de euros en 2004.

Aumentar las capacidades y los ingresos de EADS endefensa es una prioridad estratégica esencial para elGrupo. La integración plena de las operaciones y la ofertade productos en una sola división favorece el logro deeste objetivo estratégico.

En el ejercicio se ha completado con éxito la drásticareestructuración de la actividad de Espacio, iniciada por EADSdespués de asegurarse la participación al 100% de Astrium en2003, con vistas a racionalizar y mejorar sus operaciones. Estoha permitido a la división experimentar un cambio detendencia y terminar el año 2004 con un BAII* levementepositivo, situado en 10 millones de euros. En lo sucesivo, seespera un crecimiento sostenido de la rentabilidad. Los éxitosempresariales que han contribuido a la gran expansión de lacartera de pedidos han sido el contrato de 30 lanzadoresAriane, el contrato de fabricación del M51, el contrato para elsuministro de servicios de comunicaciones vía satélite a laOTAN, y varios pedidos de satélites, como el sistemaTHEOS para Tailandia y el satélite de comunicaciones Anik,por un valor conjunto superior a 5.700 millones de euros.

Por otra parte, EADS ha confirmado su sólida posicióncomo segundo mayor proveedor de defensa en GranBretaña, mediante varios contratos importantes, así comocon su selección como proveedor del Future StrategicTanker Aircraft (FSTA) a principios de 2005.

* BAII antes de amortización de fondo de comercio

y extraordinarios - véase definición en el apartado 5.1.2, página 16.



Además, en el marco de la globalización de su actividad,EADS ha formalizado varias asociaciones industriales,especialmente en Asia y Rusia; y ha inaugurado unafábrica para la producción del Eurocopter en los EstadosUnidos.

Aunque en el año 2004 han surgido diferencias entre los Estados Unidos y la Unión Europea en torno a lafinanciación estatal de programas de aviación, lasnegociaciones entre ambas partes se han reanudado.EADS presta un firme apoyo al objetivo de alcanzar,mediante estas negociaciones, un terreno de juegonivelado en el mercado de aviones comerciales a amboslados del Atlántico.

En 2005 se renovará el Consejo de Administración, segúnlo dispuesto en los Estatutos de EADS. Este proceso sellevará a cabo junto con los principales accionistas deEADS, que lo supervisarán de cerca. Las nominacionesestarán supeditadas a la Junta y el Consejo nombrará a la nueva dirección con el objetivo de promover lacontinuidad de la estrategia de EADS y sureconocimiento por todas las partes interesadas.

EADS seguirá con su política de crecimiento en losmercados de aviación civil, espacio y defensa, fijandopautas en sus mercados. Esto implica la creación de valora largo plazo y el reconocimiento de la responsabilidadsocial y ética del grupo. En este sentido, la estrategia deEADS prevé un equilibrio sostenible entre resultadoseconómicos, consideración de los intereses de todas laspartes interesadas, y respeto al medio ambiente.

Cambios en el accionariadoy evolución de la cotización

En el año 2004 se produjeron los cambios en la estructuraaccionarial y la cotización bursátil de la Compañía que sedescriben a continuación.

3.1 Accionariado y derechos de voto

Capital social emitido

Al 31 de diciembre de 2004, el capital social emitido de EADS ascendía a 809.579.069 euros, dividido en809.579.069 acciones con un valor nominal de 1 eurocada una.

Evolución en 2004

El 8 de octubre de 2004, el Consejo aprobó las medidassiguientes de conformidad con las autorizaciones quetenía conferidas por las juntas de accionistas del 6 demayo de 2003 y el 6 de mayo de 2004:

3

• la oferta de hasta 2.018.000 acciones a determinadosempleados de EADS, en el marco de un plan departicipación accionarial de los empleados (“ESOP”).Como resultado, el 3 de diciembre de 2004 seemitieron 2.017.822 acciones;

• la concesión de opciones sobre acciones a determinadosempleados de EADS para la suscripción de 7.777.280acciones de la Sociedad, dentro del marco de un plan de opciones sobre acciones (“SOP”).

• la delegación en los consejeros delegados (“CEOs”) parala organización y puesta en marcha de un programa derecompra de acciones, por el que la Compañía podríarecomprar hasta 4.909.000 acciones para compensar al50% la dilución del capital derivada de los planes ESOPy SOP antes citados. A dicho efecto, se hará uso de laautocartera de EADS. Durante 2004, EADS norecompró acciones, si bien formalizó contratos con unbanco para la compra de acciones de EADS por cuentade EADS mediante productos derivados, a fin decompensar el efecto de dilución derivado del plan SOPanterior. Si bien dichas acciones son legalmentepropiedad del banco hasta su posible transmisión aEADS, la propiedad económica le corresponde aEADS. Por esta razón, la autocartera ha aumentadocontablemente en 3.787.523 acciones. Asimismo, el 20 de julio de 2004 se cancelaron 5.686.682 accionesde autocartera de conformidad con la decisión de lajunta de accionistas del 6 de mayo de 2004. Estas operaciones arrojan un resultado contable de 10.028.775 acciones en autocartera a 31 de diciembre de 2004.

Por último, en 2004, los empleados de EADS ejercitaron362.747 opciones sobre acciones que les habían sidoconcedidas al amparo de planes de opciones sobreacciones lanzados por la compañía en los años 2000, 2002 y 2003. Como resultado, en el curso de 2004 se emitieron 362.747 acciones nuevas.

Estructura accionarial

Como resultado de lo anterior, la composición accionarialde EADS al 31 de diciembre de 2004 era la siguiente:

• un 0,77% está en manos de la propia Sociedad, yconsiste en acciones privadas de derechos económicos y políticos mientras sigan siendo de su propiedad;

• un 30,20% (es decir, un 30,43% de los derechos devoto) es propiedad indirecta de DaimlerChrysler AG;

• un 30,20% (es decir, un 30,43% de los derechos devoto) es propiedad de Société de Gestion del’Aéronautique, de la Défense et de l’Espace(“SOGEADE”), una sociedad francesa limitada por



acciones cuyo capital está participado al 50% porSociété de Gestion de Participations Aéronautiques(“SOGEPA”) (sociedad holding estatal francesa) y al50% indirectamente por Lagardère SCA;

Así pues, un 60,40% (es decir, un 60,86% de los derechosde voto) del capital social emitido de la Sociedad estádividido a partes iguales entre DaimlerChrysler AG ySOGEADE, que controlan EADS conjuntamentemediante un acuerdo contractual configurada al amparo de la ley holandesa.

• un 5,52% (es decir, un 5,56% de los derechos de voto) es propiedad de la Sociedad Estatal de ParticipacionesIndustriales (“SEPI”) (sociedad holding estatal española),parte asimismo del acuerdo contractual antes citado;

• un 33,25% (es decir, un 33,52% de los derechos de voto)está en manos del público (incluyendo un 3,13% de losempleados de EADS [es decir, un 3,15% de los derechosde voto]); y

• un 0,06% (es decir, un 0,06% de los derechos de voto) es propiedad directa del Estado francés.

3.2 Evolución de la cotización en 2004

El accionariado institucional se ha ampliado en 2004. Amediados de año alcanzaron su máximo las participacionesde inversores estadounidenses y británicos (un 55% de losaccionistas institucionales), mientras que el accionariadofrancés, que había descendido al 20%, recuperó terreno en el segundo semestre, y las posiciones de inversoresalemanes aumentaron al 12%. Se observó una mayorpresencia de inversores motivados por las perspectivas de“crecimiento”, y algo menor de los orientados al “valor”.Las posiciones mantenidas por fondos indiciadosaumentaron un 50% durante 2004, pese a la menorponderación de la acción en el índice CAC40 desdediciembre de 2003.

La cotización de EADS atravesó esencialmente tres fases en el año: un comienzo dubitativo, un excelentecomportamiento y un final turbulento. Con un precio de cierre de 21,39 euros el 31 de diciembre, la acción serevalorizó un 14% en el año, mientras que el CAC40avanzaba sólo un 6%, y el resto del sector mostraba uncomportamiento más flojo. El volumen medio denegociación diaria de EADS en Euronext se situó en 1,9 millones de acciones.

Un comienzo dubitativo: El período de consolidaciónempezó a raíz del notable comportamiento de la cotizaciónen 2003, que continuó durante los primeros meses de2004. Las indicaciones iniciales sobre el BAII* de 2004 del

8 de enero, inferiores al consenso, suscitaron dudas sobreel crecimiento de los beneficios, y la repentina caída deldólar estadounidense frente al euro alimentó elnerviosismo. El 8 de marzo se anunciaron los beneficios de 2003, revelando una cifra notable de flujo de caja yprevisiones ajustadas al consenso. Pero la cotizaciónbursátil de EADS no empezó a avanzar de su mínimo de16,55 euros de 2004 hasta que el dólar estadounidense nomostró una revalorización sostenida.

Comportamiento excelente: Del 23 de marzo al 27 deabril, la acción subió un 31%, impulsada por elfortalecimiento del dólar y por el consenso en torno a unincremento del BAII* de 150 millones de euros.Posteriormente, las previsiones se tradujeron en mejoresexpectativas en el mercado: primero, con ocasión delanuncio de los resultados del primer trimestre el 12 demayo; en el Global Investor Forum celebrado en Toledo el21 de junio; en el Salón Aéreo de Farnborough a mediadosde julio; en la publicación de los resultados trimestrales el29 de julio, ocasión en que la previsión del BAII* seaumentó a 2.100 millones de euros y, por último, en elanuncio de los beneficios del tercer trimestre, cuandovolvió a aumentarse a 2.200 millones de euros con lapromesa de más de 315 entregas de Airbus. Los inversoresdecidieron pasar por alto el nuevo retroceso del dólarestadounidense que comenzó a finales de agosto. A lolargo del período, la volatilidad de la cotización de EADSfue considerablemente inferior a la del mercado en general.Pero el comienzo de rumores en torno a una potencialfusión con la compañía de defensa Thales, reactivó lavolatilidad, y las acciones de ambas compañías empezaron a revalorizarse. Durante este período, grandes accionistasinstitucionales aumentaron sus posiciones.

Turbulencia final: Después del 11 de noviembre, cuandola acción había alcanzado su máximo de 2004 – 24,90 euros –, se embarcó en una caída del 14% hastafinal de año. Por primera vez desde marzo de 2003, laacción de EADS había perdido el favor de los inversores,como demuestran los altísimos volúmenes de negociaciónde principios de diciembre. La cobertura de prensa delnombramiento de los consejeros delegados arrojó sombrassobre todos los acontecimientos posteriores.

Una acumulación de noticias negativas condujo a unacreciente sensación de incertidumbre en el mercado: eldólar estadounidense perdió más de siete céntimos frente al euro, descendiendo a un mínimo histórico de 1,36 eurosen un período corto, mientras que el precio del petróleoseguía volátil y elevado; la historia sobre la fusión conThales se percibió como un riesgo para los recursoslíquidos de la Compañía; la “autorización para ofertar” del A350 apuntaba a que los gastos adicionales de I+Dpodrían repercutir en la rentabilidad a medio plazo;

* BAII antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios - véase

definición en el apartado 5.1.2, página 16.



las previsiones financieras para 2005, publicadas el 10 de diciembre, parecían demasiado conservadoras; el anuncio de mayores costes no recurrentes para laterminación del A380 suscitó nuevas inquietudes.

Las recogidas de beneficios a final de año y las órdenes“stop-loss” hicieron descender la cotización a un fuertenivel de soporte al que los principales accionistasinstitucionales decidieron aumentar sus posiciones. Pero, a partir de mediados de diciembre, la cotizaciónrepuntó gracias a un flujo concentrado de noticias positivasque reforzaron la posición de defensa y espacio,fomentando asimismo la confianza en el programa A350.

3.3 Política de dividendos

El Consejo recomendará a la Junta General Anual undividendo en efectivo por un importe bruto de 0,50 eurospor acción para el ejercicio 2004. Esta propuesta dedistribución obedece a los resultados de la Compañíadurante el año 2004, y al examen de los ratios dedistribución basados en el beneficio neto antes deamortización de fondo de comercio que aplican destacadasempresas europeas. Este nivel de distribución refleja laconfianza de la dirección en los beneficios futuros de laCompañía, dado que el crecimiento del tráfico aéreo y sutraducción en demanda de aviones, los éxitos de lasactividades de defensa y el continuo atractivo del A380 amedida que se aproximan las primeras entregas, ofrecenuna perspectiva de crecimiento sostenido.

En el futuro, el Consejo propondrá a los accionistas losdividendos y la aplicación a reservas de EADS en funciónde factores como la capacidad de distribución de EADSderivada de su comportamiento, sus prioridades sobreutilización de la tesorería y su confianza en las perspectivasfuturas (en los niveles de pago también se tendrán encuenta factores externos, como las políticas de dividendo de destacadas empresas europeas e internacionales).

3.4 Relación con los principales accionistas

Los contratos que rigen las relaciones entre los fundadoresde EADS, formalizados en la fecha de creación de EADSen julio de 2000, siguen en vigor.

3.5 Planes ESOP y SOP futuros

En el pasado, los Planes de Propiedad Accionarial por partede Empleados (ESOP) y los Planes de Opciones sobreAcciones (SOP) han demostrado ser herramientas acertadaspara retener a los empleados de EADS y recompensar sudesarrollo.

3.5.1 ESOP futuro

La Sociedad tiene intención de instrumentar un PlanESOP en 2005. La implantación del plan tendrá que seraprobada formalmente por el Consejo. Las principalescaracterísticas del plan de 2005 serían las siguientes: oferta

y emisión, supeditadas a la aprobación de esta Junta, dehasta aproximadamente 2 millones de acciones de laSociedad, es decir, hasta un 0,25% de su capital socialemitido, a determinados empleados, a un precio desuscripción igual a la cotización mínima de la acción en laBolsa de Valores de París en la fecha de la decisión delConsejo, menos un 20%, en consonancia con el promediode descuento aplicado en el mercado. Los empleados quetengan derecho a acceder a este plan también puedeninvertir mediante un plan de ahorro francés a un precioigual a la cantidad que sea más alta entre el precio desuscripción antes descrito, y un 80% de los precios mediosde apertura de las acciones a lo largo de las últimas 20 sesiones en la Bolsa de Valores de París antes de la fecha de la decisión del Consejo.

3.5.2 Plan SOP futuro

El Grupo está interesado en mantener este plan deincentivos a largo plazo. Por lo tanto, igual que en añosanteriores, la Sociedad también tiene intención deinstaurar un plan SOP en 2005. La implantación del plantendría que ser aprobada formalmente por el Consejo. Este plan ofrecería derechos de suscripción de hastaaproximadamente 8 millones de acciones de la Sociedad, es decir, hasta un 1% de su capital social emitido, abeneficiarios específicos, sobre la base de una ampliaciónde capital supeditada a la aprobación de esta Junta. Loscriterios de acceso a dicho plan de incentivos a largo plazoestarán vinculados a los resultados empresariales a medio plazo.

Gobierno corporativo

En 2004, el Consejo de EADS siguió manteniendo elprincipio conductor de maximizar el valor para el accionistade conformidad con las leyes aplicables y los principios degobierno empresarial vigentes en los países pertinentes parala Sociedad, intensificando al mismo tiempo la mejora desus prácticas sobre Gobierno Corporativo.

4.1 Dirección y control

La estructura directiva de EADS ha demostrado sereficiente y estar bien adaptada para cumplir sucompromiso con una relación sostenible y equilibrada contodas las partes interesadas de la Sociedad. La promocióndel desarrollo de empleados y proveedores, así como lasatisfacción de los clientes, siguieron siendo los cimientosdel éxito y la cultura de EADS.

Según lo expuesto en los Estatutos de EADS, al Consejo deAdministración le incumbe la responsabilidad de la gestióny los asuntos de la Sociedad.

4



El Consejo celebró siete reuniones en el año 2004, y fueinformado periódicamente de la evolución de la Compañíamediante informes de los consejeros delegados,acompañados de previsiones dinámicas y de planesestratégicos y operativos. Entre las materias tratadas y lasoperaciones autorizadas en estas reuniones se encontraronla estrategia de EADS, los procesos de reorganización (comola reestructuración de las divisiones Espacio y Defensa ySeguridad), aspectos importantes del negocio (como ladecisión del lanzamiento comercial del A350, el contratoEurofighter Tranche 2, el efecto de la evolución del dólarestadounidense en la actividad de EADS, la revisión de losprogramas UAV (Vehículos Aéreos no Tripulados) deEADS, la adquisición de Racal Instruments Defence Groupen EE.UU.), y la aprobación de planes operativos,presupuestos, política de cobertura de riesgos,remuneración (incluidos los planes SOP y ESOP) y losresultados financieros y previsiones del Grupo. El Consejose ocupó asimismo de materias relativas a personal yrecursos humanos, tales como los requisitos para el cargo dedirectivo y la contratación y el desarrollo de personas conalto potencial a fin de asegurar la calidad futura de ladirección de EADS y su estructura de liderazgomultinacional.

Además de las normas que rigen los procedimientos delConsejo (“Normas Internas del Consejo deAdministración”), aprobadas inicialmente por el Consejo en julio de 2000 y modificadas en diciembre de 2003, el Consejo, en su reunión del 10 de diciembre de 2004,aprobó un Código para los Consejeros y Códigos para el Comité de Auditoría y el Comité de Nombramientos y Remuneración en los que se exponen los derechos y deberes de los Consejeros a la luz de la buena prácticasocietaria y los papeles realzados de ambos comités.

Tras los cambios en el Gobierno Corporativo de EADSdecididos en 2003 a la vista de las buenas prácticasdesarrolladas en esta materia en las jurisdiccionespertinentes para EADS, el Consejo supervisó laimplantación de dichas decisiones durante el año 2004.Entre otras materias, se estudió la mejora del acceso de losaccionistas a información de la Compañía, mediante, porejemplo, la creación de páginas específicas sobre gobiernocorporativo en la web de EADS (tales como páginasrelativas a principios de gobierno corporativo, Normassobre Operaciones con Información Privilegiada, y lasNormas Internas del Consejo de Administración).

El Comité de Auditoría celebró cinco reuniones en el año2004, para revisar los resultados de 2003 y los del primersemestre del ejercicio 2004. Según lo decidido por elConsejo el 5 de diciembre de 2003, el papel del Comité de Auditoría se amplió con funciones nuevas como, en especial, la revisión de los informes financieros

trimestrales. También debatió extensamente algunos efectosespecíficos que repercutieron positivamente en losresultados de EADS, que surgieron especialmente por lanueva organización de Airbus, así como la influencia de los tipos de cambio en el negocio de EADS.

El Comité de Nombramientos y Remuneración,denominado anteriormente Comité de Personal, celebrócuatro reuniones en el año 2004 para revisar la política de remuneración (incluso planes de pensiones), los pagosde bonus de 2003, y los planes ESOP y SOP para 2004, y para recomendar el nombramiento de máximosresponsables de las principales unidades de negocio de laSociedad, como EADS Sogerma, Aviones Militares yElectrónica para Defensa. Además, el Comité formulóuna recomendación al Consejo sobre el nombre de un miembro nuevo del Comité Ejecutivo de Airbus. El Comité de Nombramientos y Remuneración hizoasimismo recomendaciones sobre el nombramiento de los consejeros delegados de EADS Deutschland GmbH y de Eurofighter GmbH.

La autoevaluación del Consejo respecto al año anterior larealizaron los presidentes del Consejo a partir de enero de2004, sobre la base de las respuestas de los miembros delConsejo a un cuestionario. Los presidentes hicieron unaevaluación conjunta de las respuestas de los Consejeros y dirigieron un debate sobre los resultados en la reunióndel Consejo del 5 de marzo de 2004.

La autoevaluación comprende una evaluación general delas reuniones y los procesos del Consejo, y un análisis delas actividades del Consejo y sus Comités durante el añopasado. El cuestionario aborda cuestiones tales como lafrecuencia de las reuniones, el contenido de los debates y la meticulosidad en la preparación de las reuniones.También se pide a los miembros del Consejo queestudien el funcionamiento y la composición del mismo,la calidad y apertura de los debates, la independencia delas opiniones expresadas, la capacidad para actuarpositivamente a partir de posturas divergentes, y el accesode los consejeros a la información necesaria.

Con los hallazgos de la primera autoevaluación, se llega a la conclusión de que el comportamiento global delConsejo es muy satisfactorio.

En conjunto, la calidad del trabajo realizado por losComités también se consideró muy satisfactoria. Con sudecisión en la reunión del 5 de diciembre de 2003, elConsejo de Administración dio al Comité de Auditoría yal Comité de Nombramientos y Remuneración un ámbitomás amplio de autoridad, más ajustado a las normas deGobierno Corporativo en vigor en los países de origen de EADS.



Desde la última autoevaluación en 2004, que ya habíaarrojado resultados positivos, se han hecho progresosimplantando las medidas de mejora descritas. Asimismo, la asistencia a las reuniones del Consejo y del Comité deNombramientos y Remuneración ha aumentado en 2004respecto al año anterior.

La continua mejora y la efectividad del gobierno y lagestión del Grupo seguirán siendo un objetivo primario y un factor clave de éxito para EADS.

4.2 Código de Gobierno Corporativo holandés

De conformidad con el derecho holandés y lasdisposiciones del Código de Gobierno Corporativoholandés (el “Código Holandés”), que incluye una seriede recomendaciones no obligatorias, la Sociedad aplicará lasdisposiciones del mismo o, si procede, explicará las razonesde la no aplicación de dichas disposiciones.

Aunque EADS, en su continuo esfuerzo por observar lasnormas más elevadas, aplica la mayoría de lasrecomendaciones, de acuerdo con el principio de “aplicar o explicar” del Código Holandés, debe proporcionar lasexplicaciones siguientes:

1. EADS es una Sociedad controlada y, por lo tanto, la mayoría de los Miembros del Consejo, el Comité de Auditoría y el Comité de Nombramientos y Remuneración son designados y pueden serdestituidos por sus accionistas mayoritarios.No obstante, deberá observarse que una autoevaluacióndel Consejo confirmó que los Miembros del Consejodesignados por los accionistas mayoritarios mantienenopiniones y defienden posturas que en todos los aspectospertinentes se ajustan a los intereses económicos de losaccionistas individuales. Dada la falta de interesesempresariales conflictivos importantes entre EADS y susaccionistas mayoritarios, y la independencia de losaccionistas mayoritarios entre sí, se considera que losmiembros del Consejo designados por los accionistasmayoritarios representan equitativamente los intereses detodos los accionistas, al actuar con criterio fundamentadoe independiente de los demás y de intereses concretos.Asimismo, la composición del Consejo, en el que estárepresentada una amplia gama de experiencias diferentes,así como el desarrollo de las reuniones, conducen a laexpresión de opiniones autónomas y complementarias.

Esto explica la causa de que:

a) De un total de once consejeros, el Consejo tenga dosmiembros independientes, (mientras que laestipulación III.2.1 del Código Holandés recomiendaque no haya más de un miembro del Consejo noindependiente);

b) Los Miembros del Consejo se retiren del cargosimultáneamente cada cinco años (mientras que laestipulación III.3.6 del Código Holandés recomiendaque haya un plan de retiro para evitar, en la medida de lo posible, situaciones en que se retiren al mismotiempo muchos miembros no Ejecutivos del Consejo);

c) El Consejo esté presidido por dos (2) presidentes. Porlo tanto, no hay necesidad de un vicepresidente que seocupe de la situación cuando se producen vacantes,como recomienda la estipulación III.4.1 (f) del CódigoHolandés.

d) El Comité de Auditoría de EADS no tiene miembrosindependientes, y está presidido por los presidentesdel Consejo (mientras que la estipulación III.5.1 delCódigo Holandés recomienda que no haya más de unmiembro no independiente en dicho Comité, y laestipulación III.5.6 recomienda que el Comité deAuditoría no esté presidido por los presidentes ni porun miembro Ejecutivo, sea actual o anterior, delConsejo);

e) El Comité de Nombramientos y Remuneración deEADS no tiene miembros independientes, y estápresidido por los presidentes del Consejo (mientrasque la estipulación III.5.1 del Código Holandésrecomienda que no haya más de un miembro noindependiente en dicho Comité, la estipulaciónIII.5.11 recomienda que el Comité de Remuneraciónno esté presidido por los presidentes ni por un exmiembro ejecutivo del Consejo, ni por un miembroejecutivo del consejo de otra sociedad cotizada, y laestipulación III.5.12 recomienda que no haya más deun miembro del Comité de Remuneración que seamiembro ejecutivo del consejo de otra sociedadholandesa cotizada);

f) El Comité de Nombramientos y Remuneración deEADS comprende, entre otros, miembros ejecutivosdel Consejo (mientras que la estipulación III.8.3 delCódigo Holandés recomienda que los Comités delConsejo estén compuestos sólo por miembros noEjecutivos del Consejo);

g) El Comité de Nombramientos y Remuneración deEADS no es el órgano responsable del proceso deselección y propuestas de nominación de miembrosdel Consejo (mientras que la estipulación III.5.13(a)del Código Holandés recomienda que dicho Comité se dedique a elaborar criterios de selección yprocedimientos de nombramiento para miembros delConsejo; y la estipulación III.5.13(d) recomienda quedicho Comité se dedique a hacer propuestas relativas a nombramientos y renombramientos);



2. En cuanto a remuneración:

a) EADS cumple los principios generales aplicables enlos mercados en que cotiza. Respecto a la concesiónde opciones sobre acciones, se tiene en cuenta unaprima del 10% cuando se determina el precio deconcesión y se aplican criterios de comportamiento aparte de las opciones concedidas, como se explicaen el apartado “4.3.2 SOP” (mientras que laestipulación II.2.1 del Código Holandés recomiendaque las opciones para adquirir acciones sean uncomponente condicional de la remuneración, y sólopasen a ser incondicionales cuando los miembros delConsejo hayan cumplido criterios de rendimientopredeterminados, después de un período de almenos tres años desde la fecha de la concesión, y laestipulación II.2.2 recomienda que si la Sociedad,pese a la estipulación II.2.1, concede opcionesincondicionales a miembros ejecutivos del Consejo,aplicará criterios de rendimiento al hacerlo y lasopciones, en cualquier caso, no deberán serejercitadas en los tres primeros años a partir de lafecha de concesión).

b) La remuneración de los miembros del Consejo encaso de despido está siendo estudiada por EADS convistas a ajustarse a las recomendaciones sobre buenasprácticas (mientras que la estipulación II.2.7 delCódigo de Gobierno Societario Holandésrecomienda que la remuneración máxima en elsupuesto de despido sea el salario de un año (elcomponente “fijo” de la remuneración), y que si elmáximo del salario de un año fuera evidentementeirrazonable para un miembro ejecutivo del Consejoque sea despedido durante su primer plazo en elcargo, dicho miembro del consejo sea apto para unacompensación por despido no superior al doble delsalario anual.

3. EADS cotiza en las bolsas de valores de Francfort,París y España y trata de cumplir estrictamentelos reglamentos pertinentes y seguir las prácticasgenerales de dichos mercados, protegiendo a todaslas partes interesadas de la Compañía. Además,EADS ha adoptado Normas sobre Negociación conInformación Privilegiada sobre asuntos internosespecíficos, que rigen, entre otros aspectos, la tenenciay negociación de acciones de EADS y otras sociedadespor parte de miembros del Consejo. Por lo tanto, deacuerdo con estas normas y estos reglamentos yprácticas comunes en las jurisdicciones en las quecotiza la Sociedad:

a) EADS no exige a los miembros del Consejo que denal responsable de Cumplimiento Legal de EADS

(Compliance Officer) notificación periódica decambios en sus posiciones en valores de sociedadescotizadas en Holanda (mientras que lasestipulaciones II.2.6 y III.7.3 del Código Holandésrecomiendan que se haga dicha notificación, salvoque un miembro del Consejo sólo invierta en fondosde inversión cotizados);

b) EADS no exige a los miembros del Consejo quetraten sus valores de la Sociedad como una inversióna largo plazo (mientras que la estipulación III.7.2 delCódigo Holandés recomienda dicho tratamiento);

c) El plazo del cargo de los miembros del Consejo escinco (5) años sin limitación en caso de renovación(mientras que las estipulaciones II.1.1 y III.3.5 delCódigo Holandés recomiendan que no haya más detres (3) plazos de cuatro (4) años para los miembrosno Ejecutivos del Consejo y que haya plazos decuatro (4) años (sin limitación en caso de renovación)para los miembros ejecutivos del Consejo);

d) EADS no sigue algunas recomendaciones sobre lasrelaciones con analistas, en las que se incluyen elpermitir a los accionistas que sigan las reuniones conlos analistas en tiempo real y la publicación depresentaciones a analistas en la web como expone laestipulación IV.3 del Código Holandés.

e) Los Estatutos de EADS estipulan que un nuevotitular de un 33,33% de las acciones de la Sociedaddebe hacer una oferta pública incondicional a todoslos accionistas para adquirir el 100% de las accionesde EADS. Los Estatutos estipulan la emisión de“depositary receipts” (recibos de depósito) deacciones si se produce un incumplimiento de estadisposición, limitando con ello el poder de voto dedicho titular nuevo de acciones. En estascircunstancias especiales, para la protección de todoslos accionistas, la Sociedad no aplica el capítulo IV.2del Código Holandés, que incluye normas aplicablesa “depositary receipts” de acciones;

f) De conformidad con los Estatutos de EADS, losasistentes a las juntas de accionistas de EADS debenser accionistas en la fecha de la junta para ejercer susderechos de voto (mientras que la estipulación IV.1.7del Código Holandés recomienda que la Sociedadestablezca una “fecha de inscripción” anterior a lajunta de accionistas y que los accionistas deben serloen dicha “fecha de inscripción” para ejercer susderechos de voto en las juntas de accionistas, aunquedichas personas ya no sean accionistas en la fecha dedicha junta).



4. El control interno y la gestión de riesgos de EADSse han seguido desarrollando hasta constituir unmarco de control interno y gestión de riesgos válidopara todo el Grupo. Dado que este marco (y los aspectos pertinentes a que alude el CódigoHolandés) está siendo implantado en la actualidad entodo el Grupo, el Consejo hará una declaración sobre la suficiencia y la eficacia de los sistemas de controlinterno y gestión de riesgos del Grupo tan prontocomo se haya completado la implantación (mientras quela estipulación II.1.4 del Código Holandés recomiendaque dicha declaración esté incluida en el Informe delConsejo).

5. EADS está considerando poner en práctica unprocedimiento para el tratamiento de quejas relativas a informes financieros, sistemas internos de gestiónde riesgos y control, así como relativas a materiasoperativas en general. Por lo tanto, cumpliría laestipulación II.1.6 del Código Holandés, que recomiendaque una compañía asegure que sus empleados tienen laposibilidad de comunicar presuntas irregularidades denaturaleza general, operativa y financiera en la sociedad o relativas al comportamiento de los miembros ejecutivosdel Consejo, a los presidentes del Consejo o a undirectivo designado por ellos, y que dichas disposicionessobre llamadas de atención se expongan en la web de la Compañía.

4.3 Política de remuneración de los miembrosdel Consejo de Administración

La política de remuneración de EADS tiene por objetivoatraer y mantener talentos que contribuyan al éxitoempresarial del Grupo. Los accionistas esperan un fuertecompromiso de los miembros del Consejo; por lo tanto, la política de compensación está pensada para centrar laatención en lo que el Grupo quiere valorar y recompensar.La remuneración de los miembros ejecutivos del Consejocombina recompensas a corto y largo plazo.

En las “Notas a los Estados Financieros Individuales –Nota 8: Remuneración” se ofrece más informaciónrespecto a la remuneración de los miembros del Consejodurante el año 2004, así como datos adicionales, comolas cifras sobre opciones sobre acciones.

4.3.1 Remuneración del Consejo

Los elementos respectivos de la política de remuneraciónde EADS para los consejeros no ejecutivos por una parte,y los consejeros ejecutivos por otra, se resumen en losapartados siguientes.

4.3.1.1 Remuneración de los miembros no ejecutivos del Consejo

Los consejeros no ejecutivos tienen derecho a recibir una remuneración total acumulada, como grupo y en elejercicio completo, de 900.000 euros. Este objetivo deremuneración incluye (i) una parte fija de 30.000 euros por consejero y 60.000 euros por presidente, (ii) unacompensación por asistencia a las reuniones del consejoasí como a las reuniones de los comités (si éstas secelebran en fecha distinta de las reuniones del Consejo)de 5.000 euros por consejero y 10.000 euros porpresidente, por reunión, y (iii) una parte variableconsistente en participación en beneficios (bonus)calculada según los resultados BAII* del grupo EADS, de 50.000 euros por consejero y 100.000 euros porpresidente si los objetivos se logran al 100%.

Las normas de cálculo de la participación en beneficiospara los miembros no ejecutivos del Consejo son lasmismas que para los miembros ejecutivos del Consejo(descritas a continuación).

4.3.1.2 Remuneración de los miembros ejecutivos del Consejo

La política de remuneración para los miembros ejecutivosdel Consejo sigue los mismos principios que la política de remuneración para los miembros del Comité Ejecutivode EADS.

Los miembros ejecutivos tienen derecho a recibir unaremuneración total dividida en una parte fija y una partevariable; la remuneración total es fija al 50% y variable al 50% (en caso de superar los objetivos, la parte variablepuede superar el 50% de la remuneración total).

La parte variable se calcula sobre la base de doscomponentes iguales:

• Participación en beneficios (50% de la parte variable) para recompensar el rendimiento empresarial a escala de Grupo o de división (en su caso). A partir de 2004, se ha introducido un indicador de tesorería bruta** comocomponente complementario del BAII*. (El BAII*representará un 75% de la participación en beneficios y el elemento de tesorería bruta representará un 25% de la misma).

• Bonus individual (50% de la parte variable) pararecompensar los resultados individuales medidos frente al logro de objetivos individuales.

Los miembros ejecutivos del Consejo también tienenderecho a incentivos a largo plazo mediante los planes deopciones sobre acciones de EADS (véase a continuación).No reciben dietas por asistencia a los Consejos niremuneración especial como miembros del Consejo.* BAII antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios - véase


** Tesorería bruta - véase definición en el apartado 5.1.2, página 16.



Dos estudios de referencia sobre la remuneración delConsejo realizados en mayo de 2003 y diciembre de 2004para los miembros no ejecutivos y ejecutivos del Consejoconfirmaron básicamente que la estructura deremuneración se ajusta en general a las prácticasimperantes en el mercado europeo.

4.3.2 Plan SOP

Los miembros ejecutivos del Consejo pueden acceder a los planes SOP de EADS, que son una herramientageneral para la retención de personas de talento y lapromoción del crecimiento del valor de la Compañía. El SOP está pensado para recompensar a los principalesmiembros del Grupo (incluso miembros ejecutivos delConsejo) que sean:

• ejecutivos, y

• determinadas personas con elevado potencial.

A los ejecutivos de EADS se les conceden opciones sobreacciones sobre la base de su nivel jerárquico. También se pueden distribuir concesiones extra para recompensar los resultados y el potencial personales. En total, unas 1.500 personas han podido optar al Plan SOP en 2004.

Si el Plan se implanta en 2005, como está previsto, el número máximo de opciones sobre acciones que se concederían a los miembros del Comité Ejecutivoascendería a un total de 500.000. Además, los criteriospara la concesión de opciones sobre acciones a los altosejecutivos, miembros del Comité Ejecutivo y miembrosejecutivos del Consejo estarán condicionados alrendimiento operativo a medio plazo.

El Comité de Nombramientos y Remuneración presentarecomendaciones al Consejo, que en última instanciadecide sobre la concesión de opciones a escala individual.

4.3.3 Plan ESOP

Los miembros ejecutivos del Consejo de EADS puedenacceder al ESOP en las mismas condiciones que cualquierotro empleado de EADS, siendo personas contratadas porEADS o sus filiales (participadas directa o indirectamenteen más del 50% por EADS y empresas en las que EADSposea una participación superior al 10% y en cuyadirección ejerza una influencia importante). Comopersonas aptas para acceder al Plan, los miembrosejecutivos del Consejo tienen derecho a suscribir, duranteel período de suscripción, hasta un máximo de 500 acciones por plan (2.000 en total) con un descuentorespecto al precio de mercado. Estas acciones no se

pueden vender durante un período de un año en el casode tenencia directa o un período de cinco años en el casode propiedad a través de un fondo de inversión. Estapolítica se mantendrá si, como se prevé, se lanza un plande este tipo en 2005.

4.3.4 Prestaciones para pensiones

Los miembros ejecutivos del Consejo tienen concedidaspensiones como parte de sus contratos de trabajo. Lapolítica general es darles una pensión anual del 50% de susalario base anual tras cinco años en el Comité Ejecutivode EADS, a la edad de entre 60 y 65 años. En el caso delos CEO, las normas permiten la jubilación a los 60 años.Esta obligación aumentará al 60% después del segundomandato, normalmente después de diez años de servicioen el Comité Ejecutivo de EADS.

Estos acuerdos se han implantado y se financian medianteplanes de pensiones colectivos para ejecutivos en Franciay Alemania. Los planes también tienen otras normasrespecto, por ejemplo, a la antigüedad mínima en elservicio y otras condiciones para cumplir las legislacionesnacionales.

4.3.5 Política respecto a resolución de empleo:

Los miembros no ejecutivos del Consejo no percibenprestaciones por resolución del contrato de trabajo.

Los miembros ejecutivos del Consejo tienen derecho acompensación por resolución si su salida obedece a unadecisión de la Sociedad, Dicha compensación varía enfunción del tipo de contrato:

• contratos a plazo fijo (5 años): pago completo hasta el final del período contractual más un máximo de 18 meses del objetivo de beneficios, o

• contratos indefinidos: indemnización máxima de 24 meses del objetivo de beneficios.

En los contratos nuevos para miembros ejecutivos delConsejo después de la renovación de cargos del Consejoen la Junta de 2005 pueden introducirse nuevos términosy condiciones respecto a planes de resolución de empleo,para que la Compañía se adapte a la práctica general delmercado.

4.3.6 Política sobre concesión de préstamos y garantías a los consejeros

La política general de EADS es no conceder préstamos a sus consejeros o miembros del Comité Ejecutivo.



Acontecimientos financieros

EADS elabora sus estados financieros consolidados de conformidad con las Normas Internacionales sobre Información Financiera (“NIIF”). Esto significa que EADS ha decididoadelantar la adopción de la NIIF 3 y las normas NIC 36 e NIC 38 revisadas y aplicar estas normas a partir del 1 de enero de2004. Por lo tanto, a partir de 2004, el fondo de comercio ya no se amortiza, pero sí se realiza un análisis sobre la posiblepérdida de valor. Al menos una vez al año, así como cuando hay indicios de dicha posible pérdida de valor. Las mismas normasse aplican a los activos intangibles con una vida útil indefinida. En 2003, EADS reconoció una amortización de fondo decomercio por un importe de 567 millones de euros.

Los estados financieros consolidados incluyen las filiales controladas por EADS. Las empresas participadas en las queEADS ejerce una influencia notable (“Inversiones en Asociadas”) se consolidan por el sistema de puesta en equivalencia.Para las inversiones en joint ventures, EADS usa el método de consolidación proporcional. Los efectos de las operacionesintragrupo se eliminan.

5.1 Estados Financieros Consolidados de EADS (NIIF)

Cuadro 1 – Cuenta de resultados consolidada (NIIF)

(en millones de €) 2004 2003

Ventas 31.761 30.133

Coste de ventas (25.510) (24.594)Margen bruto 6.251 5.539

Gastos de transporte (798) (776)Gastos de administración (1.321) (1.386)Gastos de investigación y desarrollo (2.126) (2.189)Otros beneficios 314 196Otros gastos (177) (823)de ellos, amortización de fondo de comercio 0 (567)

Beneficio de actividades operativas 2.143 561

Resultado financiero (246) 131Impuestos (664) (474)Beneficio (pérdida) de actividades ordinarias 1.233 218

Intereses minoritarios (203) (66)Beneficio (pérdida) neto 1.030 152

5.1.1 Ventas

El aumento de las ventas a 31.800 millones de euros (30.100 millones de euros en 2003) se ha logrado gracias alcrecimiento en las cinco divisiones. Los principales impulsores del crecimiento han sido Airbus, que se ha beneficiado del arranque de la reactivación del mercado, y las actividades de EADS en defensa, que han crecido un 8%, ascendiendo a 7.700 millones de euros (7.100 millones de euros en 2003).

A tipo de cambio constante del dólar estadounidense, los ingresos totales de EADS habrían crecido un 7%.

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Cuadro 2 – Ventas por división

(en millones de €) 2004 2003 Variación

Airbus 20.224 19.048 1.176Aviones de Transporte Militar 1.304 934 370Aeronáutica 3.876 3.803 73Espacio 2.592 2.424 168Defensa y Sistemas de Seguridad 5.385 5.165 220Sedes Centrales / Consolidación (1.620) (1.241) (379)Total Grupo EADS 31.761 30.133 1.628

En 2004, Airbus entregó 320 aviones, (305 en 2003). Sus ventas aumentaron un 6%, a 20.224 millones de euros, comoresultado de un mayor número de entregas, una composición más favorable de aviones y el efecto neto positivo, por razonescontables, de la integración de Airbus GIE en Airbus SAS, parcialmente contrarrestado por unos seguros de cambio menosfavorables.

La división Aviones de Transporte Militar registró un incremento en las ventas del 40%, hasta 1.304 millones de euros(934 millones de euros en 2003), principalmente gracias a los hitos alcanzados en el programa A400M.

Las ventas de la división Aeronáutica (3.876 millones de euros) experimentaron un leve aumento en comparación con 2003(3.803 millones de euros), con un comportamiento especialmente bueno en Eurocopter, que hizo sus primeras entregas del Tigrea Australia, contrarrestado en parte por dificultades persistentes en el negocio de mantenimiento de aviones comerciales.

Las ventas de Espacio, 2.592 millones de euros, aumentaron respecto a los 2.424 millones de euros de 2003 principalmentegracias a mayores ventas de servicios al Ministerio de Defensa británico.

Las ventas de la división Defensa y Sistemas de Seguridad aumentaron un 4%, a 5.385 millones de euros, frente a los5.165 millones de euros de 2003, impulsados principalmente por el crecimiento de MBDA.

5.1.2 BAII antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios

EADS utiliza la cifra de BAII (“Beneficio antes de Intereses e Impuestos”) antes de amortización de fondo de comercio yextraordinarios como un indicador clave de su comportamiento económico. El término “extraordinarios” hace referencia aingresos o gastos de naturaleza no recurrente, tales como dotaciones a la amortización de ajustes a valor de mercado relativos a la fusión de EADS, la reestructuración de Airbus y la constitución de MBDA, así como ajustes por pérdida de valor.

La dirección considera que el BAII antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios(1) es una medidaclave de los comportamientos económicos de los distintos segmentos.

Cuadro 3 – Conciliación de beneficios operativos con el BAII* (NIIF)


Beneficio de actividades operativas 2.143 561

Amortización de fondo de comercio y ajustes por pérdida de valor 0 567Depreciación extraordinaria (activos fijos) 212 214Depreciación extraordinaria (existencias) 5 15Beneficio de inversiones 84 186BAII antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios 2.444 1.543

* Antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios.

(1) BAII antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios - véase definición en el apartado 5.1.2, página 16.



Cuadro 4 – BAII* por división


Airbus 1.922 1.353 569Aviones de Transporte Militar 26 30 (4)Aeronáutica 206 217 (11)Espacio 10 (400) 410Defensa y Sistemas de Seguridad 228 171 57Sedes Centrales/Consolidación 52 172 (120)Total Grupo EADS 2.444 1.543 901

* Antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios.

En 2004, EADS logró un BAII* de 2.444 millones de euros, con un incremento del 58%, es decir, de 901 millones de euros encomparación con 2003 (1.543 millones de euros).

El BAII* de la división Airbus aumentó a 1.922 millones de euros (1.353 millones de euros en 2003), principalmente gracias amás entregas de aviones con una mayor proporción de aviones de gran tamaño, ahorro de costes y el efecto neto positivo, porrazones contables, de la integración de Airbus GIE en Airbus SAS (232 millones de euros). Se vio parcialmente contrarrestadopor unos seguros de cambio menos favorables. El margen BAII* de Airbus alcanzó un 9,5%. La capitalización de gastos de I+Dascendió a 152 millones de euros, correspondiendo al desarrollo del A380.

El BAII* de la división Aviones de Transporte Militar experimentó una leve reducción a 26 millones de euros (30 millonesde euros en 2003), viéndose afectado por los cargos por jubilaciones de 28 millones de euros (17 millones de euros en 2003) y costes de campaña cargados a gastos para el programa del avión cisterna británico (FSTA).

En la división Aeronáutica, el continuo crecimiento del BAII* de Eurocopter se vio contrarrestado por dificultadespersistentes en el negocio de mantenimiento de aviones comerciales, dando lugar a un BAII* de 206 millones de euros (217 millones de euros en 2003).

La división Espacio experimentó el cambio de tendencia que estaba previsto y alcanzó un BAII* de 10 millones de euros en2004 (-400 millones de euros en 2003).

El BAII* de la división Defensa y Sistemas de Seguridad aumentó en 57 millones de euros, hasta los 228 millones de eurosincluyendo la liberación de una provisión para un pleito (106 millones de euros), contrarrestado en parte por unos gastos dereestructuración de 88 millones de euros (50 millones de euros en 2003), costes de campaña relativos al Herkules, así comoinversiones autofinanciadas en negocios futuros como EuroMALE.

En EADS Sedes Centrales, la aportación al BAII* se redujo de 172 millones de euros a 52 millones de euros, debidoprincipalmente al tratamiento contable según las normas NIIF de la participación en Dassault Aviation.

5.1.3 Balance consolidado (NIIF)

Cuadro 5 – Balances consolidados (NIIF)

a 31 diciembre


Inmovilizado 27.003 25.271 1.732Activo circulante 27.770 25.432 2.338Impuestos diferidos y gastos anticipados 3.494 3.675 (181)Total activo 58.267 54.378 3.889

Fondos propios 16.973 16.149 824Intereses minoritarios 2.370 2.179 191Provisiones 8.573 8.726 (153)Pasivo 24.226 21.202 3.024Impuestos diferidos e ingresos anticipados 6.125 6.122 3Total pasivo y fondos propios 58.267 54.378 3.889



5.1.4 Tesorería neta

Al 31 de diciembre de 2004, EADS mantenía una posición de Tesorería Neta (saldo neto entre caja y equivalentes de caja, y pasivos financieros) de 4.058 millones de euros, frente a los 3.105 millones de euros de 2003.

Los importes conjuntos de caja y equivalentes de caja aumentaron de 1.315 millones de euros a 8.718 millones de euros.Esta mejora se debió principalmente a la fortaleza de las operaciones y la reducción de las necesidades de capital circulante,que dieron lugar a una cifra de caja derivada de actividades operativas de +5.013 millones de euros (+4.709 millones deeuros en 2003).

La tesorería utilizada para actividades de inversión ascendió a -3.749 millones de euros (-3.475 millones de euros en 2003),incluyendo las inversiones para el programa A380 (-1.324 millones de euros) y el desembolso de tesorería para el Paradigm(-318 millones de euros).

La tesorería procedente de las actividades de financiación ascendió a +52 millones de euros (+852 millones de euros en2003). Esta cifra incluía, entre otras partidas, una distribución en efectivo a los accionistas de -320 millones de euros (-240 millones de euros en 2003) y un cambio en los pasivos financieros de 474 millones de euros (1.132 millones de euros en 2003) debido a créditos bancarios para Skynet 5.

5.1.5 Pedidos recibidos y cartera de pedidos

Pedidos recibidos

Los pedidos recibidos por EADS alcanzaron los 44.100 millones de euros en 2004. En 2003, los pedidos recibidosascendieron a la extraordinaria cifra de 61.200 millones de euros, que incluía el enorme contrato del A400M con un valorde 19.800 millones de euros. No obstante, los pedidos recibidos en 2004 volvieron a superar considerablemente las ventasde 2004. Los pedidos de defensa ascendieron a 11.400 millones de euros.

Los pedidos recibidos por Airbus aumentaron a 366 pedidos netos contabilizados (370 pedidos brutos y 4 cancelaciones) en 2004, frente a los 254 pedidos netos (después de 30 cancelaciones) contabilizados en 2003. Además, en 2004, Airbusconsiguió dos clientes nuevos para el A380, dando lugar a un total de 139 pedidos en firme para el A380 al cierre de 2004.

Los pedidos recibidos por la división Aviones de Transporte Militar ascendieron a 1.200 millones de euros, impulsadospor el pedido de cinco MRTT (Multi-Role Tanker Transport Aircraft) de Australia. En la división Aeronáutica, lospedidos recibidos por valor de 4.300 millones de euros aumentaron respecto a 2003 (3.700 millones de euros), debido a un nivel de pedidos más alto en Eurocopter. Eurocopter logró contabilizar 332 pedidos netos de helicópteros en 2004(293 pedidos netos de helicópteros en 2003).

Los pedidos recibidos por la división Espacio en 2004 se situaron en 5.700 millones de euros tras el elevado nivel logradoen 2003 (6.100 millones de euros). Esto se debió principalmente a pedidos para el M51, Ariane 5 y ATV.

En la división Defensa y Sistemas de Seguridad, los pedidos recibidos aumentaron en 2.200 millones de euros encomparación con 2003, ascendiendo a un total de 8.500 millones de euros (6.300 millones de euros en 2003). Esteresultado se debió principalmente al pedido recibido para el Eurofighter Tranche 2, y a los contratos para vigilancia de fronteras en Rumania y Acropol para comunicaciones seguras.

Cartera de pedidos

La cartera de pedidos de EADS mejoró un 3%, ascendiendo a un total de 184.300 millones de euros a finales de 2004(179.300 millones de euros en 2003). Con un tipo de cambio euro / dólar estadounidense constante, la cartera de pedidoshabría aumentado un 7%.

La parte de defensa en la cartera de pedidos ascendió a 49.100 millones de euros (45.700 millones de euros en 2003).



* BAII antes de amortización de fondo de comercio y extraordinarios - véase definición en el apartado 5.1.2, página 16.

Cuadro 6 – Pedidos recibidos y Cartera de pedidos

Pedidos recibidos Cartera de pedidos

(en millones de €) 2004 2003 2004 2003

Airbus 25.816 39.904 136.022 141.836Aviones de Transporte Militar 1.176 20.326 19.897 20.007Aeronáutica 4.339 3.661 10.171 9.818Espacio 5.658 6.062 11.311 7.888Defensa y Sistemas de Seguridad 8.457 6.288 17.276 14.283Sedes Centrales / Consolidación (1.329) (15.091) (10.389) (14.552)Total Grupo EADS 44.117 61.150 184.288 179.280

5.2 Estados financieros individuales de EADS N.V. (P.C.G.A. Holanda: principios contablesgeneralmente aceptados en Holanda)

Cuadro 7 – Balance individual (P.C.G.A. en Holanda)


Fondo de comercio 4.091 4.354Activos financieros 10.927 9.647Préstamos 695 –

Inmovilizado 15.713 14.001

Deudores y otros activos 2.248 3.778Inversiones financieros temporales 304 307Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes 6.985 6.117Activo circulante 9.537 10.202

Total activo 25.250 24.203

Capital social 810 813Reservas 15.620 15.336Fondos propios 16.430 16.149

Pasivos financieros 309 194Otros pasivos 8.511 7.860Pasivo 8.820 8.054

Total pasivo y fondos propios 25.250 24.203

Cuadro 8 – Cuenta de resultados individual (P.C.G.A. en Holanda)


Beneficio procedente de inversiones 763 398Otros resultados (276) (246)Resultado neto 487 152

Dado que EADS aplicó la NIIF 3 y la norma NIC 36 en 2004, el fondo de comercio ya no se amortizó en 2004, pero sí secomprobó su posible disminución de valor. Según la ley holandesa, la NIIF 3 sólo puede aplicarse a partir de 2005 y por lo



tanto el fondo de comercio debería amortizarse a lo largode su vida útil prevista. Como resultado, EADS registrauna diferencia entre la aplicación de las NIIF y losP.C.G.A. en Holanda en 2004, que desaparecerá en 2005cuando Holanda haya completado el proceso deimplantación de los reglamentos de la UE relativos al usode las NIIF por las sociedades cotizadas. En cuanto a laJunta General Anual, las Cuentas Individuales según losP.C.G.A. holandeses de 2004, antes presentadas, estaránsupeditadas a la aprobación por los accionistas.

Objetivos financieros para 2005

EADS prevé que sus ingresos de 2005 creceránaproximadamente hasta los 33.000 millones de eurosdebido a una hipótesis del cambio de dólar más bajo(1 euro = 1,30 dólar estadounidense). Se espera que lasventas de defensa aumenten un 10% a lo largo del año(7.700 millones de euros en 2004).

Se prevé que el BAII* superará los 2.600 millones deeuros (+6%) reflejando una mejora en el comportamientode las divisiones del grupo, afectado sin embargo, porcoberturas poco favorables y, en la parte no cubierta, porun dólar débil.

EADS prevé que Airbus haga entrega de 350-360 avionesen 2005. Se prevé que los ingresos de Airbus aumentende forma paralela al incremento de entregas de aviones deun solo pasillo. La combinación de entregas de aviones en2005 será menos favorable que en 2004. Se espera que elimpacto contable positivo, resultado de la integración deAirbus GIE en Airbus SAS, disminuirá en 2005.

Se espera que la tesorería antes de financiación a clientesy de los desembolsos por la inversión en Paradigm, seapositivo en 2005. El beneficio por acción deberíaaumentar en 2005 en un 5%, hasta 1,36 euros, teniendoen cuenta una media de 803 millones de acciones.

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Retos estratégicos de EADS

7.1 Retos estratégicos del Grupo

EADS, un paso más allá

Desde la creación de EADS, la integración del grupo se hacompletado con éxito, con unas eficientes estructurasdirectivas. EADS ha lanzado importantes programasnuevos, y ha entrado en nuevos segmentos de negocio y en mercados internacionales. El Grupo ha conseguido unosexcelentes resultados financieros a pesar de operar en unentorno geopolítico y macroeconómico turbulento.

Hoy en día, el entorno del negocio se sigue considerandovolátil. La revalorización del euro frente al dólarestadounidense es cada vez más perjudicial, y el elevadoprecio del petróleo ejerce presión en los clientes de EADS.La inestabilidad en Oriente Medio y las amenazasterroristas siguen siendo un factor a tener en cuenta.

No obstante, hay una mejora evidente en las condiciones demercado para los segmentos de negocio de EADS: los viajesen avión se han recuperado a escala mundial, no habiendosido nunca tan altos (12% más que en 2003 o 3% más queen 2002) y las nuevas prioridades de los gobiernos enmateria de defensa y seguridad nacional creanoportunidades para EADS en todos los países importantes.

Basándose en el éxito de mercado de sus actividades, EADSse reafirma en su objetivo estratégico de ser un lídermundial en el sector aeroespacial y de defensa y mantenery mejorar esta posición. El crecimiento rentable se basará enuna cartera de productos moderna y posicionada de formaúnica, una filosofía de innovación constante que garantizael liderazgo tecnológico, la expansión a nuevos y rentablescampos de negocio, y un exitoso posicionamiento mundial,así como en la ejecución de los contratos.

La estrategia, pensada para llevar a EADS “un paso másallá”, se compone de cinco elementos clave:

7.1.1 Más allá en competencia - Nuestra posicióncompetitiva sigue mejorando

EADS ha demostrado su liderazgo mundial en el mercadode aviones comerciales – a través de Airbus; enhelicópteros – a través de Eurocopter; en misiles – a travésde MBDA y LFK, y en lanzadores comerciales – a travésde EADS Space Transportation, y su intención esmantenerlo.

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Las actividades de EADS en espacio y defensa estánposicionadas entre los líderes del sector a escala mundial,pero tienen que seguir ganando terreno. El objetivo de 10 millones de euros en ingresos conjuntos provenientesde defensa y seguridad nacional para 2006/2007 surge desu sólida cartera de pedidos; refleja los éxitos de nuestrajoven y competitiva cartera de productos, que incluyeprogramas tales como el avión de transporte militarA400M, Eurofighter, y los helicópteros Tigre y NH90,los programas de misiles Meteor y Aster y el suministrode servicios de telecomunicaciones por Paradigm SecureCommunications usando satélites Skynet 5.

Además, EADS está expandiendo sus fronterasempresariales para incluir seguridad nacional, productosderivados militares de Airbus, grandes sistemas dedefensa y soluciones de servicios. Además, EADS analizacontinuamente el mercado en busca de oportunidades de adquisición para penetrar mejor en algunos mercadosprioritarios.

7.1.2 Más allá de las fronteras - Convirtiéndonos en un Grupo Industrial Mundial

EADS ha conseguido construir un grupo industrialeuropeo con exportaciones mundiales. En 2004, elenfoque cambió de hacer hincapié en las exportacionespuras para convertirse en un grupo industrial mundial,ampliando sus participaciones locales, un importanterequisito previo para los mercados objetivo de EADS enlos Estados Unidos, Asia y Rusia. Las colaboraciones enprogramas mundiales y las adquisiciones son claves paracaptar mercados internacionales, ampliar la carteratecnológica y, por último, beneficiarse de ventajas encostes y mejorar la cobertura natural de tipos de cambio.

La adquisición de Australian Aerospace en 2001 destacacomo una acertada aplicación del modelo descrito:mediante su presencia en la industria local, EADS creóuna ventaja competitiva para el contrato del helicópteroTigre y respaldó la selección del avión cisterna A330, así como del NH90.

En los Estados Unidos, el objetivo consiste en estableceruna firme presencia como “ciudadano empresarial valioso” en el mayor mercado de defensa y seguridad nacional delmundo. EADS está inmersa en el proceso de conseguir unplanteamiento estratégico basado en cuatro pilares: crearuna presencia industrial en EE.UU. (fábrica de Eurocopteren Mississippi, centro de diseño de Airbus en Wichita),desarrollar cooperaciones trasatlánticas (Eurohawk conNorthrop Grumman), adquirir empresas de defensa detamaño pequeño/mediano (Racal Instruments) y cooperarcon las grandes empresas estadounidenses.

La avanzada cartera de productos de EADS - en especialhelicópteros, aviones de transporte y aviones cisterna -constituye la base de una atractiva propuesta de valor tantopara clientes como para socios industriales en los EstadosUnidos. Actualmente, EADS NA sigue varias campañasclave: el avión cisterna KC-330, el Utility Helicopter, el Future Cargo Aircraft y MEADS.

China y la India cuentan con las economías de más rápidodesarrollo del mundo, impulsando la demanda de viajes en avión, y aumentando sus presupuestos públicos. Las perspectivas de crecimiento futuro se concentran en la región asiática, de la que EADS proyecta obtener un 30% de sus ingresos en 2015.

China: Además del objetivo de contratación para Airbus de 120 millones de dólares en 2010 y un centro deingeniería previsto, EADS proyecta establecercolaboraciones para el desarrollo conjunto de programas,tales como el reciente acuerdo para el desarrollo y la producción conjuntos de un nuevo helicópteromultifunción con AVIC II. El Grupo está comprometidocon colaboraciones estratégicas a largo plazo con la industria y el gobierno de China, a fin de convertirse en su socio de referencia a escala mundial.

El desarrollo de la economía de Rusia es prometedor, y la industria aeroespacial y de defensa rusa estáfortaleciéndose con reestructuraciones y consolidación. En un primer paso, EADS está participando en este procesomediante su cooperación con IRKUT. Los desarrollosconjuntos de programas nuevos, especialmente para losmercados de exportación y colaboraciones tecnológicas,constituyen el núcleo del interés mutuo compartido porEADS y sus socios industriales rusos.

7.1.3 Más allá en productos - Aportando Sistemas y Servicios de Soluciones completos

El proceso de transformación de las fuerzas de defensa y agencias de seguridad pública estadounidenses yeuropeas, así como la necesidad de un uso más eficaz de los presupuestos de defensa, han cambiado las demandasde los clientes. Por lo tanto, EADS tiene el objetivo de ampliar la fortaleza de los programas actuales, haciendohincapié en sus capacidades de integración de sistemas y soluciones de servicios.

EADS quiere lograr una posición claramente elevada en áreas nuevas de crecimiento de “Network EnabledOperations” (operaciones habilitadas por red), que sematerializan en programas como extended Air Defence,C4ISR*, UAV y Espacio Militar.

* Sistemas de mando, control, computadores para communicaciones, vigilancia

e inteligencia.



A lo largo de 2004 se colocaron importantes elementos de construcción de esta estrategia. La captación del contrato para el sistema integrado de vigilancia fronterizaen Rumania es un ejemplo de la confianza de los clientesen EADS como gran integrador de sistemas. El contrato de transformación de la OTAN, seguido junto con la estadounidense SAIC, y el papel líder de EADS en el equipo AGS de la OTAN son otros ejemplos quemuestran que el negocio de sistemas y soluciones está tomando forma.

Además de los sistemas, EADS ha identificado losservicios como un área importante para ampliar el liderazgoen programas. Más allá de servicios en plataforma talescomo el “System Support Centre” (centro de apoyo desistemas) de Eurofighter o el nuevo centro de formacióndel NH90 en Alemania, EADS tiene intención de seguirdesarrollando una oferta de servicios contratadosexternamente. Los éxitos de Paradigm, una filial de EADS,que ha añadido a Portugal y la OTAN a su lista de clientes,ponen de relieve el compromiso del Grupo con esta nuevaárea de soluciones que comprende productos de hardware y un elemento creciente de servicios.

7.1.4 Más allá de la norma - Atención a la Innovacióny la Tecnología

La amplia cartera de actividades y tecnologías, y una sólidacombinación de know-how y productos, permiten a EADSdesarrollar actividades nuevas, tales como sistemascompletos de seguridad nacional, satélites de navegaciónGalileo o derivados militares basados en plataformasAirbus.

La innovación continua ha sido la base del éxito de EADSen el pasado, y la dirección está convencida de que será aúnmás importante en el futuro. Los ciclos de innovación seestán acortando y en todos los campos de actividad deEADS están surgiendo competidores nuevos. Para liderarlos mercados en el futuro, el Grupo siempre tendrá queestar en cabeza con soluciones innovadoras que cubran unamplio abanico de capacidades, como materiales nuevos,técnicas de fabricación, tecnologías rompedoras, integraciónde sistemas, control de calidad, productos y solucionesnuevos para sus clientes.

En comparación con sus homólogas, EADS siempre hadedicado más recursos a Investigación y Desarrollo, y siguehaciéndolo, tanto en cifras absolutas como en porcentaje deventas. En 2004, EADS gastó unos 5.000 millones de eurosen Investigación y Desarrollo, habiendo autofinanciado la

mitad. La dirección de EADS es de la firme opinión de queesta opción está recompensando en cuanto a posicióncompetitiva, y dando lugar a rentabilidad sobre la inversión.El valor para los accionistas se basa en esta visión a largoplazo.

7.1.5 Más allá de las expectativas - Creación de Valor

Una de las prioridades esenciales de EADS, aparte de crecermás rápido que sus homólogas, es incrementar surendimiento económico, alcanzando un margen BAII* dedos dígitos en los próximos años. El Grupo ya haaumentado su margen BAII* del 5,1% en 2001 al 7,7% en 2004, y está en vías de mejorar este resultado. EADSpretende convertirse en una referencia industrial engeneración de tesorería y rentabilidad a medio plazo. El liderazgo de mercado con acceso global y la firmeatención a la innovación, así como la expansión de la carterahacia servicios e integración de grandes sistemas estándestinados a asegurar una creación de valor a largo plazoestable y creciente en el seno de EADS.

Los esfuerzos de todo el grupo en el área de contrataciónmundial prestan soporte a su competitividad y eficiencia en costes, especialmente en el contexto de unas condicionespresupuestarias favorables para las compañíasestadounidenses. Para minimizar el riesgo de pérdidas, secontinuará haciendo uso de socios que compartan riesgos y de los instrumentos financieros apropiados.

Al igual que en el pasado, cumplir promesas será unamedida clave del éxito de EADS en los próximos años.

7.2 Perspectiva de las Divisiones

7.2.1 Airbus

Airbus ha entrado en la reactivación de la aviacióncomercial como líder de mercado, y está preparada paraseguir aumentando sus entregas. Actualmente tiene la gamamás completa y moderna de aviones, que la sitúa en unaposición excelente para beneficiarse de la recuperación.

Teniendo en cuenta los pedidos en firme actuales, las entregas de aviones deberían aumentar de 320 en 2004 a más de 350 en 2005. Los ingresos deberían reflejar esteaumento de volumen, pero el efecto se moderará a causa de la debilidad del dólar, si persiste. La proporción de ingresos en dólares no cubiertos por instrumentosfinancieros (si bien cubiertos naturalmente poradquisiciones denominadas en dólares) se convierten aeuros a los tipos de cambio vigentes en el mercado dedivisas.





Se prevé que los gastos de investigación y desarrolloautofinanciados seguirán en aproximadamente el mismonivel, debido principalmente al continuo desarrollo delA380: está previsto que las versiones de pasajeros y cargaentren en servicio en 2006 y 2008, respectivamente. Elnuevo proyecto del A350 tendrá un efecto meramentemarginal en el presupuesto de investigación y desarrollo en2005, pero se prevé que la repercusión sea mayor en losaños siguientes.

Se espera que el BAII* de Airbus crezca respecto a 2004. Se beneficiará principalmente del aumento de las entregas, y de las progresivas ventajas del plan de ahorro de costes“Route 06”. Estos factores deberían compensar con crecesel efecto negativo de una proporción algo más baja deentregas de aviones grandes, y del efecto de un tipo decambio más bajo del dólar en ventas de aviones nuevos paralas que aún no se ha contratado cobertura de cambio, asícomo del vencimiento de seguros de cambio menosfavorables.

7.2.2 Aviones de Transporte Militar

De cara al futuro, las perspectivas de esta división sepresentan cada vez más brillantes. La inversión en eldesarrollo del A400M y el A330 MRTT está empezando averse recompensada con grandes contratos que se ejecutarána lo largo de los próximos 20 años, y las negociaciones encurso pueden dar lugar a nuevos pedidos. Lasoportunidades a más largo plazo para los aviones cisternaincluyen Francia, la OTAN y los Estados Unidos.

Entretanto, las actividades de EADS CASA en avionesmedianos y ligeros y en otros productos derivados, asícomo en Aeroestructuras, siguen sustentando elcomportamiento de la división.

Se espera que los ingresos aumenten considerablementeen 2005, impulsados principalmente por los próximospasos del programa A400M. Otras actividades,incluyendo el inicio del contrato australiano para el A330 MRTT, las entregas de aviones medianos y ligeros, así como la modernización del P3 Orionbrasileño, contribuirán previsiblemente a que losingresos globales superen levemente el nivel de 2004.

Ingresos más elevados y los efectos de la reestructuracióndarán lugar a un BAII* más alto en 2005.

7.2.3 Aeronáutica

La división Aeronáutica tiene un considerable ímpetu amedio plazo. Cuenta con una notable cartera de pedidos y varias importantes campañas de venta en marcha. Losnuevos modelos militares, tales como el helicóptero de

transporte NH90 y el de combate Tigre están llegando almercado. Por otro lado, hay modelos de aviones como elavión de turbohélice regional (ATR-42/ATR-72) y avionesgenerales (TBM), o actividades como la conversión deaviones, que están afrontando bien la competencia.Además, el volumen de las muchas actividades deaeroestructuras, vendidas por todas las unidades denegocio, se está beneficiando de la reactivación del mercadoaeroespacial civil. No lo entiendo

En conjunto, los ingresos deberían experimentar unaumento considerable en 2005, principalmente gracias aEurocopter. Se prevé que el BAII* de Aeronáutica refleje lacontinua mejora del comportamiento de Eurocopter, poruna parte y, por otra, también el efecto de un dólar másdébil y programas de recuperación, principalmente en elnegocio de Sogerma.

7.2.4 Defensa y Sistemas de Seguridad

En 2005, la dirección continuará con el proceso defortalecer las capacidades de la división en la integración desistemas punteros reforzando la atención a las actividadesclave y promoviendo nuevas eficiencias.

Las oportunidades a más largo plazo se nutren de losimportantes programas que se prevé avanzarán durante elaño. EuroHawk y el AGS de la OTAN están esperandodiseño y desarrollo, y contratos de estudio de reducciónde riesgos, mientras que la aprobación por el Bundestag(Parlamento alemán) de la participación alemana enMEADS debería despejar el camino para el contrato dediseño y desarrollo. También se prevén avances en elprograma EuroMALE. Además, la división espera creceren su negocio de seguridad nacional.

La sólida cartera de pedidos actual ofrece una buenavisibilidad de los ingresos futuros de las actividades de Misiles y Aviones Militares. En conjunto, los ingresosde la división podrían descender en 2005 debidoprincipalmente a la reciente venta de las actividades de Multicom y Enterprise Telephony.

El BAII* de 2005 reflejará la continua mejora de larentabilidad del negocio recurrente, aún considerandonuevas inversiones de la división en proyectosestratégicos y planes de reestructuración para mejorar laeficiencia. El BAII* de 2005 no se beneficiará del efectopositivo no recurrente de 106 millones de euros, cifraincluida en el BAII* de 2004 por la cancelación de unaprovisión para pleitos.

7.2.5 Espacio

EADS Espacio se ha adaptado a los cambios en losmercados en los que opera. Además de reestructurar suspropias operaciones, también ha desempeñado un papelclave en la reestructuración de toda la industria espacialeuropea, y ha ofrecido servicios nuevos a sus clientes en elcampo de comunicaciones seguras. Ha surgido como elgrupo espacial líder del continente, con un papel crucialque desempeñar en las ambiciones espaciales futuras deEuropa.

Presentación de losacuerdos propuestos por el Consejo

La información contenida en este Informe del Consejo y su anexo, así como en el Informe de los Auditores, les permitirá formarse una opinión sobre la situación de la Sociedad y sus operaciones, que se someten a suaprobación.

Primer acuerdo

Proponemos que con efecto desde el final de esta JuntaGeneral Anual, el Consejo de Administración sereconstituya para sustituir al Consejo de Administraciónnombrado para el período que expira al final de esta JuntaGeneral Anual, y que consistirá en las personas siguientescomo miembros del Consejo de Administración por unplazo de cinco (5) años que terminará al cierre de la JuntaGeneral Anual que se celebre en el año 2010:

Manfred Bischoff y Arnaud Lagardère (que seránnombrados presidentes), Thomas Enders y Noël Forgeard(que serán nombrados consejeros delegados), Jean-Paul Guty Hans Peter Ring como consejeros ejecutivos, JuanManuel Eguiagaray Ucelay, Louis Gallois y Rüdiger Grubecomo Consejeros no Ejecutivos, y François David yMichael Rogowski como Consejeros Independientes.

Manfred Bischoff El Dr. Manfred Bischoff se incorporó a Daimler-Benz AG en 1976. Tras desempeñar diferentescargos en la sociedad, el Dr. Bischoff fue el primer DirectorFinanciero de Dasa AG – una de las tres sociedadesfundadoras de EADS – en 1989 y de 1995 a 2000 fuePresidente y Consejero Delegado de Dasa AG. Fueasimismo miembro del Consejo de Administración deDaimlerChrysler desde 1995 hasta finales de 2003, comoresponsable de las actividades aeroespaciales e industriales.Actualmente es el Delegado de DaimlerChrysler para laIndustria Aeroespacial. Posee un máster y un doctorado(Dr. rer. pol.) en Economía por la Universidad de Heidelberg.

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Arnaud Lagardère El Sr. Lagardère es General Partner yConsejero Delegado de Lagardère desde 2003. Comenzó sucarrera profesional en 1986 como Director General deMMB, la sociedad matriz de Hachette y Europe 1. En 1987,fue nombrado Vicepresidente de la comisión de control del Banco Arjil y más tarde responsable de actividadesemergentes y medios electrónicos de Matra. En 1994 fuenombrado Consejero Delegado de Grolier Inc. en losEstados Unidos. Es Gerente de Lagardère desde 1998. En 1999, fue nombrado Consejero Delegado tanto deLagardère Media como de Lagardère Active. ArnaudLagardère se licenció en Ciencias Económicas por laUniversidad Paris Dauphine.

Thomas Enders El Sr. Enders se incorporó a MBB/DasaAG en 1991, habiendo desempeñado anteriormente varioscargos en institutos internacionales de investigación, elParlamento alemán y el aérea de Planificación del Ministeriode Defensa alemán. Tras varios años en el sector comercialde la compañía, fue nombrado Secretario General de DasaAG en 1995. A partir de 1996 estuvo a cargo de EstrategiaCorporativa y Tecnología, y desde 2000 es el responsable dela división Defensa y Sistemas de Seguridad. El Sr. Enders eslicenciado por las universidades de Bonn y UCLA (California).

Noël Forgeard El Sr. Forgeard se incorporó a Matra en1987 como Vicepresidente de las actividades de Defensa yEspacio. En 1992, fue nombrado Consejero Delegado deLagardère y de MATRA Hautes Technologies. Se incorporóa Airbus Industrie como Consejero Delegado en 1998,pasando a ser en 2001 el primer Presidente y ConsejeroDelegado de la sociedad integrada Airbus. Se licenció en la École Polytechnique y la École des Mines de París.

Jean-Paul Gut El Sr. Gut es Director de EADS Internationaly, antes de julio de 2000, fue Presidente Ejecutivo deAerospatiale Matra, Lagardère International y ConsejeroDelegado del Grupo de Defensa y Transporte Espacial enAerospatiale Matra. En marzo de 1998, fue nombradomiembro del Consejo de Dirección de Lagardère, comoresponsable de Operaciones Internacionales y del sector de Alta Tecnología. Se licenció en el Institut d’ÉtudesPolitiques de París (IEP), obteniendo un máster en Economía.

Hans Peter Ring El Sr. Ring inició su carrera profesionalen MBB en 1977. En 1987, fue nombrado Director deControl de la división de Misiles de la compañía.Posteriormente, fue nombrado Director de Control de laDivisión de Defensa y Aviación de Dasa AG. De 1992 a 1995 fue Director Financiero y miembro del Consejo de Dornier Luftfahrt, una filial de Dasa AG. En 1996, fue nombrado Vicepresidente de Control de Dasa, y posteriormente de EADS. En 2002, fue nombradoDirector Financiero de EADS. El Sr. Ring posee unalicenciatura en Administración de Empresas.





Michael Rogowski El Sr. Rogowski es presidente de lacomisión de control de J.M. Voith AG desde 2000 ytambién es Presidente de la Asociación de la IndustriaAlemana. Se incorporó a J.M. Voith GmbH en 1974, como responsable de recursos humanos y de la gestión de materiales. En 1982 asumió la responsabilidad de ladivisión de tecnología de propulsión y fue nombradoPresidente del Consejo de Administración de J.M. VoithGmbH en 1986, y de J.M. Voith AG en 1997. Estudióingeniería económica y se doctoró en la Universidad deKarlsruhe en 1969.

Segundo acuerdo

Proponemos que esta Junta General Anual acepte yapruebe este Informe del Consejo, incluyendo, a fin decumplir la ley holandesa y las recomendaciones delcódigo holandés, el capítulo sobre Gobierno Corporativo,la política de dividendos, la propuesta de política deremuneración y las disposiciones para la concesión deopciones a acciones y derechos de suscripción de accionespara los miembros del Consejo de Administración, segúnlo descrito en este Informe del Consejo.

Tercer y cuarto acuerdos

Proponemos que esta Junta General Anual apruebe lascuentas individuales auditadas del ejercicio 2004,presentadas según los P.C.G.A. holandeses, y acuerde queel beneficio neto de 487 millones de euros, registrado enla cuenta de resultados auditada del ejercicio 2004 (segúnlos P.C.G.A. holandeses), se añada a reservas voluntariasy que se haga un pago a los accionistas por un importebruto de 0,50 euros por acción, con cargo a las reservas de libre distribución, el 8 de junio de 2005.

Quinto acuerdo

Recomendamos que esta Junta General Anual exonere a los miembros del Consejo de Administración deresponsabilidad por la gestión de las actividades de la Sociedad respecto al ejercicio 2004.

Sexto acuerdo

Recomendamos que los auditores de la Sociedad para el ejercicio 2005 sean Ernst & Young Accountants, con domicilio social en Drentestraat 20, 1083 HKAmsterdam, Holanda, y KPMG Accountants N.V., con domicilio social en K.P. van der Mandelelaan

Juan Manuel Eguiagaray Ucelay es Profesor Asociadode Macroeconomía y Economía Aplicada en la UniversidadCarlos III de Madrid y asimismo director del Servicio deEstudios de la Fundación Alternativas. Entre 1970 y 1982impartió clases de Economía en la Universidad de Deustoen Bilbao. Desde los años setenta ocupó diversos cargospúblicos en España; entre ellos, fue Ministro para lasAdministraciones Públicas (1991-1993) y Ministro deIndustria y Energía (1993-1996). Dimitió de su puesto en el Parlamento en 2001. El Sr. Eguiagaray Ucelay eslicenciado en Economía y en Derecho por la Universidad de Deusto y doctorado por la misma universidad.

Louis Gallois El Sr. Gallois ha sido Presidente de SNCFdesde 1996. A partir de 1972 trabajó en diversos puestospara el Ministerio de Economía y Finanzas, el Ministerio de Investigación e Industria y el Ministerio de Defensa. En 1989, fue nombrado Presidente y Consejero Delegado de SNECMA y posteriormente, en 1992, Presidente y Consejero Delegado de Aerospatiale. Se licenció en Ciencias Económicas en la École de Hautes ÉtudesComerciales (HEC) y es alumno de la École Nationaled’Administration (ENA).

Rüdiger Grube El Sr. Grube es miembro del Consejo de Administración de DaimlerChrysler AG, siendoresponsable de desarrollo corporativo desde 2002 y, además,responsable de resultados del Negocio de China desde2004. Inició su carrera profesional en 1989 en Messerschmitt-Bölkow-Blohm (MBB). En 1995, fue nombrado Director dePlanificación Corporativa y Tecnología de DeutscheAerospace AG. En 1996, fue nombrado Vicepresidente yresponsable de Estrategia Corporativa en Daimler-Benz AGy, posteriormente, de DaimlerChrysler AG. En 2000, fuenombrado Vicepresidente de Desarrollo Corporativo. El Sr. Grube es ingeniero aeronáutico por la Universidad de Hamburg, y doctor en Ciencias Industriales.

François David El Sr. David es Presidente y ConsejeroDelegado de Coface, una compañía internacionalproveedora de seguros y gestión de crédito, desde 1994.Inició su carrera profesional en 1969 en el departamento de relaciones económicas con el exterior del Ministerio de Hacienda francés, donde desempeñó diversos cargos. En 1986, fue nombrado Director del Gabinete del Ministrode Comercio Exterior. En 1987, fue nombrado Consejerode relaciones económicas exteriores del Ministerio deEconomía, Finanzas y Presupuestos. En 1990, fuenombrado Consejero Delegado Internacional de la sociedadAerospatiale. El Sr. David es alumno de la École Nationaled’Administration, licenciado por el Institut d’ÉtudesPolitiques de Paris, y licenciado en Sociología.


Noveno acuerdo

Proponemos que esta Junta General Anual apruebe lacancelación de las acciones recompradas por la Sociedadhasta un máximo de 1.336.358 acciones, para compensarel efecto de dilución resultante de la emisión de accionespara el plan ESOP 2004 y del ejercicio de opciones aacciones de los planes SOP 2000 y 2002 en 2004.

Décimo acuerdo

Proponemos que esta Junta General Anual apruebe larenovación de la autorización al Consejo para querecompre acciones de la Sociedad, por un nuevo períodode 18 meses, por cualquier medio, incluso productosderivados, en cualquier bolsa de valores o de otro modo,siempre que, como consecuencia de dicha recompra, laSociedad no posea más de un 5% de su capital socialemitido, a un precio no inferior al valor nominal nisuperior al precio que sea más alto entre el de la últimaoperación independiente y la oferta independiente encurso más alta en las sedes de negociación del mercadoregulado del país en el que se realice la compra. Estaautorización anulará y sustituirá la autorización concedidapor la Junta General Anual de 6 de mayo de 2004.

Los acuerdos sometidos a su votación se ajustanestrictamente a los términos de este Informe del Consejoy, en nuestra opinión, obran en beneficio de los interesesde la Sociedad y del desarrollo de sus actividades.

Por lo tanto, les invitamos a que aprueben los acuerdospropuestos y les agradecemos la confianza querepetidamente nos han demostrado en las etapas clavedesde la creación de EADS.

El Consejo de Administración


41-43, 3062 MB Rotterdam, Holanda. Nuestrapropuesta, por lo tanto, es renovar a los mismosauditores del ejercicio anterior, habiendo dichosauditores dado garantías al Comité de Auditoría de EADS sobre su habilitación, comportamiento e independencia.

Séptimo acuerdo

Recomendamos que esta Junta General Anual apruebe lamodificación de los Estatutos de la Sociedad a fin decumplir cambios recientes experimentados por el derechode sociedades en Holanda. El actual apartado 3 delartículo 23 de los Estatutos de la Sociedad dispone que,para incluir puntos en el orden del día de la junta generalanual de accionistas, una petición puede ser hecha poruno o más accionistas que en conjunto representen almenos un tres por ciento (3%) del capital social emitido.Sin embargo, un cambio reciente de la ley holandesa hareducido dicho porcentaje a un uno por ciento (1%),disponiendo una representación alternativa de accionistassobre la base de un valor de mercado de cincuentamillones de euros (50 millones de euros).

Octavo acuerdo

Proponemos que esta Junta General Anual apruebe larenovación de la autorización (la actual expira al final deesta Junta) concedida al Consejo para que emita accionesque representen hasta un 1% del capital social autorizadode la Sociedad por un período que expire en la Junta quese celebrará en 2006, incluyendo poderes específicos paraaprobar planes SOP y ESOP.

Al igual que en años anteriores, la Sociedad prevé laposible implantación de un plan SOP en 2005. Dichoplan tendría que ser aprobado formalmente por elConsejo.

Asimismo, la Sociedad prevé implantar un plan ESOP en2005. Igualmente, tendría que ser aprobado formalmentepor el Consejo.

EADS N.V. Estados Financieros Consolidados


(en millones de €) Notas 2004 2003 2002

Ventas 5, 6 31.761 30.133 29.901

Coste de ventas 7 (25.510) (24.594) (24.465)Margen bruto 6.251 5.539 5.436

Gastos de transporte 7 (798) (776) (829)Gastos de administración 7 (1.321) (1.386) (1.422)Gastos de I+D (2.126) (2.189) (2.096)Otros beneficios 8 314 196 248Otros gastos 7 (177) (823) (1.177)

Por la amortización del fondo de comerciolas pérdidas de valor relacionadas 11 0 (567) (936)

Beneficio de explotación 5 2.143 561 160

Beneficio de inversiones 84 186 87Por el beneficio de las empresas asociadas 88 224 108

Resultado de los intereses (275) (203) (81)Otros resultados financieros (55) 148 21

Resultado financiero 9 (246) 131 27

Impuesto de sociedades 10 (664) (474) (453)Beneficio (pérdida) de actividades ordinarias 1.233 218 (266)

Intereses minoritarios (203) (66) (33)Beneficio (pérdida) neta 1.030 152 (299)

Beneficio por acción € € €

Básico 31 1,29 0,19 (0,37)Diluido 31 1,28 0,19 (0,37)Distribución de efectivo por acción (2004:propuesta) 18 0,50 0,40 0,30

Estas notas son parte de los Estados Financieros Consolidados.

EADS N.V. Cuenta de resultados consolidadas aplicando NIIF1



a 31 diciembre

(en millones de €) Notas 2004 2003

Activos

Activos inmateriales 11 10.008 9.694Inmovilizado material 12 12.905 11.448Inversiones en asociadas 13 1.738 1.640Otras inversiones y activos financiados a largo plazo 13 2.352 2.489Activo fijo 27.003 25.271

Existencias, netas de anticipos recibidos 14 3.075 3.279Deudores 15 4.406 4.001Otros deudores y otros activos 16 11.105 10.280Inversiones financieras temporales 17 466 468Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes 8.718 7.404Activo circulante 27.770 25.432

Impuesto anticipado 10 2.543 2.724

Ajustes por periodificación 951 951


Pasivo y fondos propios

Capital social 810 813Reservas 10.254 9.589Remanente 6.086 5.934Acciones propias (177) (187)Fondos propios 18 16.973 16.149

Intereses minoritarios 2.370 2.179

Provisiones 19 8.573 8.726

Pasivos financieros 20 5.126 4.767Acreedores comerciales 21 5.860 5.117Otros pasivos 21 13.240 11.318Pasivo 24.226 21.202

Impuesto diferido 10 4.134 3.664

Ajustes por periodificación 22 1.991 2.458



Balance consolidado aplicando NIIF2




Resultado neto (pérdida) 1.030 152 (299)

Pérdidas y ganancias atribuibles a intereses minoritarios 203 66 33Apuntes a laconciliación del ingreso/pérdida neto y la tesorería originada por actividades operativas

Depreciación y amortización del activo fijo 1.621 2.375 2.768Valoración de los ajustes y reversión (ajustes por conversión de divisas –ACD–) (200) 263 177Gastos (ingresos) por impuestos diferidos 537 (138) 255Resultados procedentes de la enajenación del inmovilizado/negocios y resultados

de empresas asociadas (método puesta en equivalencia) (96) (274) (227)Movimiento de las provisiones (237) 246 (845)

Movimientos en otros activos y pasivos de explotación: 2.155 2.019 804

- Existencias netas 282 160 274- Deudores (403) 168 895- Acreedores 756 116 (139)- Otros activos y pasivos 1.520 1.575 (226)

Tesorería procedente de actividades de explotación 5.013 4.709 2.666

Inversiones:

- Adquisiciones de activos fijos e inmateriales (3.017) (2.672) (2.213)- Beneficios procedentes de enajenaciones de activos inmateriales y activos fijos 36 47 120- Adquisiciones de filiales (neto de tesorería) 23 (100) (92) (19)- Beneficios procedentes de enajenaciones de filiales (neto de tesorería) 0 32 84- Pagos por inversiones en otros activos financieros (482) (728) (1.115)- Beneficios procedentes de enajenaciones en otros activos financieros 492 346 735- Aumentos en los equipos de los activos arrendados (656) (279) (101)- Beneficios procedentes de enajenaciones en activos arrendados 74 8 120- Aumento en los arrendamientos financieros a recibir (261) (443) (749)- Disminución en los arrendamientos financieros a recibir 110 84 150- Dividendos pagados por sociedades valoradas por el método de equivalencia 36 38 30

Movimientos en inversiones financieras temporales 10 336 (264)Cambios en la tesorería por movimientos en la consolidación 9 (152) 5Tesorería utilizada para inversiones (3.749) (3.475) (3.217)

Variación de los pasivos financieros 23 474 1.132 (774)Pago de dividendos a los accionistas de EADS N.V. (320) (240) (403)Dividendos a minoritarios (64) (38) (127)Aumento de capital 43 21 16Compra de acciones propias (81) (31) (156)Otros 0 8 (3)Tesorería procedente (utilizada por) las actividades financieras 52 852 (1.447)

Efecto del tipo de cambio y otros ajustes de valoración en tesorería y activos financieros líquidos equivalentes. (2) (83) (82)Aumento (disminución) neto en tesorería y activos financieros líquidos equivalentes 1.314 2.003 (2.080)

Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes al principio del ejercicio 7.404 5.401 7.481

Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes al final del ejercicio 8.718 7.404 5.401

Cash Flow consolidado aplicando NIIF3


Notas Capital Prima Otras Otros Acciones Total suscrito de Reservas ingresos Propias fondos

(en millones de €) emisión acumulados propios

Saldo al 31 de diciembre de 2001 809 9.524 822 (1.278) – 9.877Aumento de capital 2 14 16Pérdida neta (299) (299)Pago de dividendos a los accionistas de EADS N.V. (403) (403)Adquisición de acciones propias (156) (156)Otros ingresos 3.730 3.730

Por variaciones en el valor razonable de las inversiones financieras temporales (10)Por variaciones en el valor razonable de los instrumentos de cobertura 2.713Por ajustes en la conversión de divisas 1.027

Saldo al 31 de diciembre de 2002 811 9.538 120 2.452 (156) 12.765Aumento de capital 2 19 21Pérdida neta 152 152Pago de dividendos a los accionistas de EADS N.V. (240) (240)Adquisición de acciones propias (31) (31)

Otros ingresos 3.482 3.482Por variaciones en el valor razonable de las inversiones financieras temporales 154Por variaciones en el valor razonable de los instrumentos de cobertura 2.524Por ajustes en la conversión de divisas 804

Saldo al 31 de diciembre de 2003 813 9.317 272 5.934 (187) 16.149Aumento de capital 18 2 41 43Ingreso neto 1.030 1.030Pago de dividendos a los accionistas de EADS N.V. (320) (320)Adquisición de acciones propias 18 (81) (81)Cancelación de las acciones propias 18 (5) (86) 91 0Otros ingresos 152 152

Por variaciones en el valor razonable de las inversiones financieras temporales 33Por variaciones en el valor razonable de los instrumentos de cobertura 26 478Por ajustes en la conversión de divisas (359)

Balance at December 31, 2004 810 8.952 1.302 6.086 (177) 16.973

Movimiento de los fondos propios de los estados consolidados4

Información adicional del cash flow de las actividades ordinarias:

(en millions de €) Notas 2004 2003 2002Intereses pagados (367) (311) (407)Impuesto de sociedades pagado (302) (383) (318)Intereses recibidos 329 338 403Dividendos pagados 57 55 49Para detalles, ver Nota 23, “Cash Flow Consolidado”.




Notas a los Estados Financieros

Consolidados de EADS N.V.

18. Fondos propios 57

19. Provisiones 58

a) Provisiones por compensaciones diferidas 59

b) Planes de pensiones 59

c) Instrumentos financieros 61

d) Otras provisiones 61

20. Pasivos financieros 62

21. Acreedores comerciales y otras deudas 63

22. Ingresos a distribuir en varios ejercicios 63

Notas a los Estados de Cash flowconsolidados bajo NIIF 64

23. Estados de cash flow consolidados 64

Otras Notas 65

24. Litigios y demandas 65

25. Compromisos y contingencias 65

26. Información sobre instrumentos financieros 68

a) Gestión de riesgos financieros 68

b) Importes nominales 70

c) Valor razonable de los instrumentos financieros 71

27. Retribución en acciones 72

a) Plan de opciones sobre acciones 72

b) Plan de compra de acciones para empleados (ESOP) 74

28. Transacciones entre partes vinculadas 75

29. Inversiones inmobiliarias 75

30. Participaciones en Joint Ventures 75

31. Beneficio por acción 76

32. Número de empleados 76

33. Hechos posteriores 76

Bases de Presentación 32

1. La Sociedad 32

2. Resumen de políticas contables más significativas 32

3. Perímetro de consolidación 40

4. Adquisiciones y enajenaciones 41

Notas a las cuentas de resultados bajo NIIF 42

5. Informe por División 42

a) Información de las líneas de negocio para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004 42

b) Información de las líneas de negocio para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003 43

c) BAII antes de fondo de comercio y partidas excepcionales 44

d) Ingresos por áreas geográficas 44

e) Bienes de capital 44

6. Ventas 45

7. Costes de ventas y otros gastos de explotaciòn 45

8. Otros ingresos 46

9. Resultados financieros 46

10. Impuesto sobre beneficios 46

Notas al balance consolidado bajo NIFF 50

11. Inmovilizaciones inmateriales 50

12. Inmovilizaciones materiales 52

13. Inversiones en empresas asociadas, otras inversiones y activos financieros a largo plazo 54

14. Existencias, netas de anticipos recibidos 56

15. Deudores comerciales 56

16. Otros deudores y otros activos 57

17. Inversiones financieras temporales 57


Notas a los Estados Financieros Consolidados de EADS N.V.Bases de presentación

La Sociedad

Los estados financieros adjuntos presentan lasoperaciones de European Aeronautic Defence and SpaceCompany N.V. y sus sociedades filiales (en adelante,« EADS » o el « Grupo»), sociedad anónima de derechoholandés (naamloze vennootschap) legalmenteestablecidas con domicilio social en Ámsterdam (Le Carré, Beechavenue 130-132, 1119 PR, Schipol-Rijk,Países Bajos). La actividad principal de EADS consiste enla fabricación de aviones comerciales, helicópteros civiles,lanzadores espaciales comerciales, misiles, avionesmilitares, satélites, sistemas de defensa y electrónica dedefensa, así como la prestación de servicios relacionadoscon estas actividades. La emisión de los estadosfinancieros consolidados ha sido autorizada por elConsejo de Administración de EADS el 8 de marzo de2004, y han sido preparados y reportados en euros (“€”).

Resumen de políticascontables más significativas

Las principales políticas contables aplicadas en lapreparación de estos estados financieros consolidados seestablecen en los apartados siguientes. Dichas políticashan sido aplicadas de forma constante a todos los añosreferidos, a menos que se afirme lo contrario.

Bases de preparación – Los estados financierosconsolidados del Grupo han sido preparados deconformidad con las normas internacionales conocidascomo Normas Internacionales de Información Financiera(“NIIF”), adoptadas por el Consejo Internacional deNormas de Contabilidad (International AccountingStandards Board – « IASB »). Que comprenden (i) normasinternacionales de información financiera “NIIF”(International Financial Reporting Standards (IFRS) (ii)Normas Internacionales de Contabilidad “NIC”(Internacional Accounting Standards “IAS”) e (iii)Interpretaciones originadas por el Comité de NormasInternacionales de Información Financiera “CNIIF”(International Financial Reporting InterpretationsCommittee (“IFRIC”) o el anterior Comité Permanente deInterpretación (Standing Interpretations Comité (“SIC”).

El Consejo Internacional de Normas de Contabilidad(International Accounting Standards Board – “IASB”) afinales de marzo del 2004, completó la fase I del proyectoen funcionamiento de las combinaciones de negocios yadoptó la nueva NIIF 3 “Combinaciones de Negocio”,suplantando la NIC 22 “Combinaciones de Negocio”, la NIC 36 “Pérdida de valor de los activos” y la NIC 38

2

1 “Inmovilizado inmaterial”. EADS ha decidido adoptar la NIIF 3 anticipadamente, la NIC 36 y la NIC 38 y a aplicar dichas normas a partir del 1 de enero de 2004principalmente por la cancelación de la amortización delfondo de comercio. Como consecuencia, EADS cambió supolítica contable relativa a la contabilización de la pruebasobre la pérdida de valor en activos inmateriales y combinaciones de negocio con una fecha acordadaposterior al 31 de diciembre de 2003. Esto ha sido realizadode forma eventual de acuerdo con las provisionestransitorias requeridas por la NIIF 3, NIC 36 y NIC 38.Hasta el 31 de diciembre del 2003, el fondo de comerciose amortizaba de forma lineal por un periodo de 5 a 20años y se calculaba la pérdida de valor en cada balance.

A partir del 1 de enero de 2004, cualquier fondo decomercio adquirido en una combinación de negocio sintener en cuenta si se ha reconocido antes o después del31 de diciembre de 2003 no se ha amortizado sino que se ha realizado una prueba de pérdida de valor siempreque haya indicaciones de pérdida de valor. La misma reglaaplica a cualquier fondo de comercio que derive de unaentidad controlada de forma conjunta y por inversionescontabilizadas por el método de equivalencia. El Grupoha recalculado la vida útil de los activos intangibles deacuerdo con las provisiones de la NIC 38. No se haproducido ajuste como resultado de este recálculo.

Además de las revisiones de 13 NICs junto con losproyectos de mejora (publicadas en diciembre de 2003) el Consejo Internacional de Normas de Contabilidadpublicó en el 2004 4 normas más, 5 interpretacionesademás de enmiendas/mejoras a la NIC 19, NIC 32 y NIC 39 y SIC 12, según detalle siguiente:

Proyectos de mejora:

NIC 1 Presentación de estados financieros

NIC 2 Existencias

NIC 8 Póliticas contables, cambios en los estimadoscontables y errores

NIC 10 Hechos posteriores a la fecha del balance

NIC 16 Inmovilizado material

NIC 17 Arrendamientos

NIC 21 Efectos de las variaciones en los tipos de cambiode la moneda extranjera

NIC 24 Información a revelar sobre partes vinculadas

NIC 27 Consolidado y Estados financieros individuales

NIC 28 Inversiones en empresas asociadas



NIC 31 Intereses en Joint Ventures

NIC 33 Beneficio por acción

NIC 40 Inversión inmobiliaria

Nuevas Normas:

NIIF 2 Pagos de acciones

NIIF 4 Contratos de seguros

NIIF 5 Activo circulante sujetos a venta y operacionesdiscontinuas

NIIF 6 Explotación y evaluación de los recursosminerales

Nuevas Interpretaciones:

CNIIF 1 Cambios en los Existing Decommissioning,restauración y activos similares

CNIIF 2 Acciones de los miembros en entidadescooperativas e instrumentos similares

CNIIF 3 Derechos de emisión

CNIIF 4 Determinando si un acuerdo contiene unarrendamiento operativo

CNIIF 5 Derechos sobre los intereses emergentes de Decommissioning, restauración y fondos de rehabilitación medioambiental.

Enmiendas/Revisiones:

NIC 19 Retribuciones a los EmpleadosEnmiendas (diciembre 2004): Pérdidas y ganancias actuariales, planes del grupo y desgloses

NIC 32 Instrumentos financieros: Desglose ypresentación Revisión (diciembre 2003) Enmienda (marzo 2004)

NIC 39 Instrumentos financieros: Reconocimiento y valoración: Revisión (diciembre 2003)Enmienda (marzo 2004)Cobertura del riesgo de tipo de cambio Enmienda (diciembre 2004): Transición y reconocimiento inicial de los activosfinancieros y los pasivos financieros.

SIC 12 Consolidación – Entidades con fines especialesEnmienda (noviembre 2004): Alcance de la SIC 12

Mientras que las NIIF 6, CNIIF 3 a la 5 y las enmiendasde la NIC 19 y NIC 39 de diciembre de 2004 tienen unafecha efectiva posterior, todas las demás normas einterpretaciones descritas abajo son obligatorias para losestados financieros del grupo para el periodo contableque comienza el 1 de enero del 2005. Excepto la NIIF 3,NIC 36 y NIC 38, EADS ha abandonado la opción deadoptar anticipadamente cualquiera de las normas nuevas,revisadas, enmendadas o interpretaciones antes de que sehagan efectivas.

Cambios en los criterios de contabilización – En 2003,EADS cambió su criterio de contabilización en lo querespecta a la capitalización referente a costes de desarrollo,como establecen las normas fijadas en la NIC 8“Beneficio Neto o Pérdida del Período, Errores básicos yCambios en los Criterios de Contabilización”. A 31 dediciembre de 2003, aquellos costes de investigación ydesarrollo que fueron considerados gastos en el períodoen el que se incurrieron, han sido activadosretrospectivamente a excepción de aquellos en los que elimporte de los gastos de ejercicios anteriores no hayapodido ser determinado de forma razonable. Debido a lacomplejidad de sus productos (especialmente la línea deaviones civiles como el A 380), EADS considera que elproceso llevado a cabo en las distintas fases deinvestigación y desarrollo es tan interactivo que no sepuede realizar una distinción adecuada hasta una faseúltima del programa. Además, en función de programasanteriores, el reparto retroactivo correcto de gastos segúnrequiere la NIC 38, no ha sido posible porque no hay unsistema determinado para reunir la información necesaria.La política de activación de costes de investigación ydesarrollo como fuente interna de generación de activosinmateriales se describe posteriormente. Los efectos de laaplicación de la norma 38 de los NIC “ActivosIntangibles”, se describen en la Nota 11.

Consolidación – Los estados financieros consolidadosincluyen las sociedades filiales que están bajo el controlde EADS. Las inversiones en las que EADS ejerce unainfluencia significativa (« empresas asociadas ») seregistran según el método de puesta en equivalencia. En el caso de inversiones en joint ventures significativas,EADS aplica el método de consolidación proporcional.Los efectos de las operaciones entre empresas del grupo se han eliminado en el proceso de consolidación.

Las combinaciones de negocio, con fecha acordada del31 de diciembre de 2003 o en adelante se hancontabilizando por el método de compra de acuerdo con la NIC 22.



Desde el 1 de enero de 2004 las combinaciones de negocioson contabilizadas por el método de adquisición comorequiere la NIIF 3; todos los activos identificablesadquiridos, pasivos y pasivos contingentes incurridos o asumidos se registran por su valor razonable a la fecha enla que el control es transferido a EADS (fecha deadquisición), sin tener en cuenta los intereses minoritarios.El coste de las combinaciones de negocio se valora a valor razonable del activo cedido, de losinstrumentos de capital emitidos y pasivos incurridos o asumidos a la fecha del cambio, más gastos directamenteatribuidos a la adquisición. Cualquier exceso del gasto de lacombinación de negocios sobre los intereses del grupo enel valor neto razonable de los activos identificables, pasivosy pasivos contigentes reconocidos son capitalizados comofondo de comercio y probados por la pérdida de valor alfinal de cada año financiero y siempre que existan indiciosde pérdida de valor. Si el gasto de una adquisición esmenor que el valor razonable de los activos netos de lafilial adquirida, la identificación y valoración de losactivos, pasivos y pasivos contingentes es recalculado enfunción de la valoración del coste de la combinación.Cualquier diferencia restante es reconocida de formainmediata en la cuenta de resultados consolidada.

Las entidades con fines especiales son consolidadas,cuando las relaciones entre el grupo y las entidades confines especiales indican que son controladas por el grupo.Las entidades con fines especiales son entidades creadaspara llevar a cabo un objetivo definido y delimitado.

Operaciones en moneda extranjera – Los activos y pasivosde filiales extranjeras, en las que la moneda funcional esdistinta al euro, se convierten utilizando los tipos de cambioal cierre del período, mientras que las cuentas de pérdidas yganancias se convierten utilizando los tipos de cambiomedios del período. Todas las diferencias de conversión seincluyen como partida separada dentro de “Fondos Propios”(“Otros resultados acumulados”).

Las operaciones efectuadas en moneda extranjera seconvierten a euros al tipo de cambio vigente en la fechade la operación. Los activos y pasivos monetariosdenominados en moneda extranjera en la fecha delbalance de situación se convierten a euros al tipo decambio vigente en dicha fecha. Las diferencias positivas y negativas de cambio que surgen de la conversión seregistran en la cuenta de pérdidas y gananciasconsolidada. Los activos y pasivos no monetariosdenominados en moneda extranjera, que están valoradasal coste histórico, se convierten a euros al tipo de cambiovigente en la fecha de la operación.

El fondo de comercio y los ajustes al valor razonableresultantes de la adquisición de una compañía extranjera

se consideran activos y pasivos de la compañía adquirente,convertidos a euros al tipo de cambio vigente en la fecha dela operación.

Reconocimiento de ingresos – Los ingresos por la ventade bienes se reconocen cuando se transmiten los riesgos ylos derechos, relativos a la propiedad al comprador ycuando el importe del ingreso puede ser medido confiabilidad. Los ingresos por prestación de servicios sereconocen proporcionalmente de acuerdo al grado deavance de la operación a fecha del balance de situación.En el caso de los contratos de construcción, cuando elresultado puede estimarse de manera fiable, el ingreso sereconoce según el grado de avance del contrato. El gradode avance de un contrato puede ser determinado de variasmaneras. Dependiendo de la naturaleza del contrato, elingreso se reconoce a medida que se van alcanzando hitoscontractualmente convenidos, el avance de la obra o laentrega de unidades. Los cambios en los márgenes sereflejan en la cuenta de resultados a medida que seidentifican. Los contratos se revisan para identificarposibles pérdidas en cada período objeto de información yse registran provisiones para pérdidas estimadas derivadasde los contratos en el momento en que se identifican.

Los incentivos aplicables al cumplimiento de los contratosse consideran en los márgenes estimados y se registrancuando se puede anticipar el cumplimiento del contratocomo probable y puede medirse de un modo fiable.

Las ventas de aviones que incluyen compromisos degarantía de valor se contabilizan como arrendamientosoperativos cuando estos compromisos se consideransustanciales en comparación con el valor razonable de losaviones en cuestión. En tal caso, los ingresos incluyen losingresos procedentes de dichos arrendamientosoperativos.

Gastos relacionados con productos – Los gastos depublicidad y promoción de ventas, así como otros gastoscomerciales se cargan a resultados a medida que seincurren. Las provisiones para garantías se registran en lafecha en que se registra la venta correspondiente.

Gastos de Investigación y Desarrollo – Las actividadesde investigación y desarrollo pueden (a) ser contratadas aterceros o (b) ser realizadas de forma interna por laSociedad.

a) Las actividades de investigación y desarrollo llevadas a cabo mediante financiación externa se cargan a la cuentade resultados de acuerdo con el registro de los ingresosrelacionados con los mismos.

b) Las actividades de investigación y desarrollo llevadas a cabo internamente son analizadas de forma que puedan



ser consideradas o no capitalizables como activosintangibles. Aparte de cumplir con requisitos generalespara inmovilizado inmaterial, solo se puede capitalizarcuando existen motivos fundados de su éxito técnico yrentabilidad económico-comercial, cuando existe ciertaprobabilidad que vaya a generar beneficios en el futuro,que se pueda identificar claramente y asignar a unproducto específico.

Más allá del cumplimiento de estos criterios, secapitalizan sólo aquellos gastos imputables a la fase dedesarrollo de un proyecto iniciado por la Sociedad.Cualquier gasto clasificado como de investigación de unproyecto llevado a cabo internamente se considera gasto acargo de la Sociedad. Si la fase de investigación delproyecto no puede ser claramente diferenciada de la fasede desarrollo del mismo, los costes de este proyectotendrán un tratamiento como si se hubieran incurridoexclusivamente en la fase de investigación.

Los gastos de desarrollo capitalizados se amortizanconforme al número de unidades producidas y sonrevisadas por la posibilidad de dotar alguna provisiónextraordinaria anualmente para los activos que todavía noestán en uso o cuando las circunstancias indican que elvalor contable podría no ser recuperado.

Impuesto sobre beneficios – El gasto por el impuesto desociedades es la cantidad agregada incluida en ladeterminación de la pérdida o la ganancia neta para elejercicio con respecto del (i) impuestos corrientes e (ii)impuestos anticipados y diferidos.

(i) El impuesto corriente es el importe del impuesto desociedades a pagar o a recibir en un ejercicio. Actualmenteel impuesto de sociedades se calcula aplicando un el tipo deinterés correspondiente al beneficios o pérdidas sujetos aimpuestos que se determinan en función de reglasestablecidas por la autoridad fiscal competente.

(ii) Los impuestos anticipados y diferidos reflejan menoreso mayores impactos fiscales futuros derivados de lasdiferencias temporales de valoración entre su valor contabley fiscal para determinados activos y pasivos, así como lacompensación de bases imponibles negativas y lasdeducciones fiscales pendientes de aplicación. Losimpuestos anticipados y diferidos se calculan utilizandotipos impositivos aprobados aplicables a la base imponibleen los ejercicios en que se espera que dichas diferenciastemporales se recuperen o liquiden. El efecto sobre losimpuestos anticipados y diferidos de una modificación enlos tipos impositivos se reconoce en la cuenta de pérdidas yganancias del período en que se aprueba dichamodificación. Dado que los impuestos anticipados prevénposibles beneficios fiscales futuros, únicamente se registran

en los estados financieros consolidados de EADS en elmomento en que la realización de los beneficios fiscales seaprobable. El importe contabilizado de los impuestosanticipados se revisa cada ejercicio financiero.

Inmovilizaciones inmateriales – El inmovilizadoinmaterial recoge (i) inmovilizado inmaterial generadointernamente, i.e. software desarrollado internamente yotros activos inmateriales generados internamente (veranteriormente: Gastos de Investigación y Desarrollo), (ii)adquisición de activos inmateriales, y (iii) fondo decomercio (ver arriba: Consolidación).

Las inmovilizaciones inmateriales adquiridas se valoran alcoste de adquisición y se amortizan generalmentelinealmente a lo largo de su correspondiente vida útil(entre 3 y 10 años) . Los activos inmateriales que tienenuna vida útil indefinida no se amortizan sino que serealiza un análisis sobre posible pérdida de valor al finalde cada ejercicio financiero y siempre que exista algúnindicio de que la cantidad contabilizada excede la cantidadrecuperable del correspondiente activo.

Inmovilizaciones materiales – Los elementos de lasInmovilizaciones materiales se valoran al coste deadquisición o fabricación menos la amortizaciónacumulada y la pérdida de valor acumulada. La dotaciónpara amortización se registra principalmente siguiendo elmétodo lineal. Los costes de equipos e instalacionesfabricados internamente incluyen los gastos de materialesy de mano de obra directos y los gastos generales defabricación aplicables, incluidos los cargos poramortización. Los gastos de financiación no se capitalizan.Las vidas útiles estimadas son las siguientes: edificios,entre 6 y 50 años; mejoras de emplazamientos, entre 6 y 20 años; equipos técnicos y maquinaria, entre 3 y 20 años; y otros equipos, equipos de fábrica y de oficina, entre 2 y 10 años. La vida útil y los métodosde depreciación aplicados al inmovilizado material sonrevisados periódicamente y en caso de que cambiensignificativamente, el gasto por amortización paraejercicios actuales y futuros, se procederá al ajustecorrespondiente. Si el importe contabilizado de cualquieractivo excede la parte recuperable se contabilizará deforma inmediata una pérdida de valor en la cuenta deresultados. A cada fecha de cierre se valorará si existenindicios de pérdida de valor del inmovilizado material.

El inmovilizado material incluye la capitalización de los gastos de desarrollo para el desarrollo material de herramientas especializadas para la producción comoplantillas y utensilios, diseño, construcción y prueba de prototipos y modelos. En caso de que se cumpla el criterio de capitalización, estos costes se activan y amortizan generalmente a lo largo de cinco años



siguiendo un método lineal, o en caso de ser másapropiado, la amortización se realiza de acuerdo a laproducción o unidades similares que se espera obtener de las herramientas (método sum-of-the-units).Especialmente para programas de producción de aviones,como el Airbus A380, en el que se producen un númeroestimado de aviones con tales herramientas, el métodosum-of-the-units relaciona de forma efectiva ladisminución del valor de las herramientas especializadas con las unidades producidas.

Inversiones inmobiliarias – El Grupo registra lasinversiones inmobiliarias utilizando el método del coste.Las inversiones inmobiliarias se registran en el balance de situación a su valor contable, es decir, al precio deadquisición menos la amortización acumulada y laspérdidas por depreciación extraordinaria acumuladas. El valor razonable de las inversiones inmobiliarias serevisa anualmente usando el modelo de flujos de caja o por la determinación de los precios de mercado.

Pérdida de valor de activos – El Grupo recalcula en cadafecha de reporting si existe algún indicio de que un activopueda sufrir pérdida de valor. Además, los activosinmateriales con una vida útil indefinida, activosinmateriales que no estén todavía disponibles para suutilización y el fondo de comercio se analizan por posiblepérdida de valor al final de cada ejercicio financieroindependientemente de si hay indicios de pérdida de valor.Si el valor contable supera el valor de recuperación, elactivo o activos correspondientes en la unidad generadorade efectivo es depreciado hasta el valor de recuperación.

El valor de recuperación de un activo o una unidadgeneradora de efectivo es mayor que el valor razonablemenos el coste de venta y su valor en uso. El valor en usoes el valor presente del cash flow futuro que se esperaque genere un activo o unidad generadora de tesorería. Latasa de descuento utilizados son consistentes con los cashflow estimados futuros para evitar la doblecontabilización o separación de ciertos efectos como lainflación o impuestos. La tasa de descuento utilizada paradeterminar el valor de un activo son tasas antes deimpuestos que reflejan la valoración actual del mercadode (i) el valor en el tiempo del dinero y (ii) el riesgoespecífico del activo del que el estimado del cash flow nose ha ajustado. Dichos descuentos se estiman de la tasa deinterés implícita en las transacciones actuales del mercadopara activos similares o de la media ponderada del gastode capital de una entidad catalogada comparable. Las tasasen cuestión reflejarán el rendimiento que el inversorrequeriría de una inversión en el activo revisado.

Las pérdidas de valor reconocidas por el fondo decomercio no se han revertido. Aquellas reconocidas por

inversiones en instrumentos de capital clasificadas comoactivos financieros disponibles a la venta (ver más abajo:inversiones) se revertirán a través de resultadosacumulados de ejercicios anteriores. Para cualquier otroactivo una pérdida de valor recogida en ejerciciosanteriores se revertirá a pérdidas o ganancias en funciónde la cantidad recuperable desde que la última pérdida devalor se haya registrado. Los activos correspondientescontabilizados se han incrementado en su valorrecuperable teniendo en cuenta cualquier amortización odepreciación en la que pudieran incurrir desde la últimapérdida de valor.

Leasing – El Grupo opera como arrendador y comoarrendatario de activos, principalmente en las ventasfinanciadas de aviones comerciales. En las operaciones de leasing, donde los riesgos y los derechos relativos a la propiedad han sido transferidos del arrendador al arrendatario, se registran como arrendamientosfinancieros. El resto de los arrendamientos se registrancomo arrendamientos operativos.

Los activos en régimen de arrendamiento operativo en los que EADS actúa como arrendatario se incluyen en inmovilizaciones materiales al valor de coste menos la amortización (véase Nota 12, “Inmovilizacionesmateriales”). Los ingresos de los arrendamientosoperativos se reconocen como ingreso conforme a laduración del alquiler. Los activos alquilados en régimende arrendamiento financiero desaparecen del balance trasel comienzo del alquiler. En su lugar, se reconoce unacuenta a cobrar a largo plazo reflejando el valor de lospagos futuros del alquiler y el valor residual descontados,bajo el epígrafe de Otros activos financieros (Véase Nota13, “Inversiones en empresas asociadas y otras inversionesy activos financieros a largo plazo”). Los ingresosfinancieros se van reconociendo periódicamente bajo elepígrafe de “Resultados financieros”. Los ingresos ycostes operativos se reconocen al comienzo delarrendamiento financiero.

Los activos adquiridos en régimen de arrendamientofinanciero se incluyen en inmovilizaciones materiales a sucoste menos la amortización véase Nota 12,“Inmovilizaciones materiales”, a menos que tales activoshayan sido subarrendados a clientes. En tal caso, el activoen cuestión es considerado como arrendamientofinanciero u operativo siendo EADS el arrendador(operación de arrendamiento o subarrendamiento) y esregistrado consecuentemente. Para el registro del pasivocorrespondiente resultante del arrendamiento financiero(Véase Nota 19, “Deudas financieras”). Cuando EADS es el arrendatario en un contrato de arrendamientooperativo, los pagos por alquiler se reconocen cuando



se devengan (Véase Nota 24, “Compromisos ycontingencias” para obligaciones futuras dearrendamientos operativos). Arrendamientos como éstos,a menudo forman parte de operaciones comerciales definanciación de aviones a clientes, siendo elcorrespondiente subarrendamiento considerado unarrendamiento operativo (operación de arrendamiento o subarrendamiento).

EADS considera las transacciones de subarrendamiento,que se establecen principalmente para ventajas fiscales yque están avaladas por depósitos bancarios quecorresponden con el pasivo contractual del arrendamientoprincipal, como una unidad y a las cuentas para dichosacuerdos como una transacción en función del SIC 27“Evolución de la sustancia de las transacciones relativas a la forma legal de un arrendamiento operativo”. Parareflejar la sustancia de la transacción, el grupo compensólas obligaciones del arrendamiento financiero (principal)con el importe del depósito correspondiente.

Inversiones – Las inversiones del Grupo comprendeninversiones en asociadas (ver arriba: Consolidación), otrasinversiones y activos financieros a largo plazo así comoinversiones corrientes como inversiones financierastemporales y activos financieros líquidos (ver abajo:Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes).

En EADS todas las participaciones en entidades noconsolidadas son clasificadas como activos fijosfinancieros disponibles para la venta. Se incluyen en lalínea de otras inversiones y activos financieros a largoplazo en el balance de consolidación.

Todas las inversiones financieras del Grupo son deudasfinancieras y están clasificadas como activos financierosdisponibles para la venta.

Los activos fijos financieros disponibles para la venta secontabilizan a su valor razonable. La dirección determinala correcta clasificación en el momento de la compra yrecalcula dichos importes en cada balance. Las pérdidas ybeneficios no realizadas en las inversiones disponiblespara la venta se reconocen directamente como una partede los fondos propios, Beneficios/pérdidas acumuladasneto de los impuestos diferidos aplicables. Cuando lasinversiones son vendidas o dispuestas de otra manera, oconsideradas para su depreciación el beneficio o pérdidapreviamente acumulada en fondos propios es incluido en“Resultados financieros” en la cuenta de pérdidas yganancias consolidada para el periodo.

El valor razonable de las inversiones cotizadas se basa enprecios de mercado actuales. Si el mercado de un activofinanciero no está activo (inversiones financieras sincotización), el Grupo establece el valor razonable

mediante las técnicas de valoración generalmenteaceptadas basadas en la información del mercadodisponible a la fecha de reporting. Los activos fijosfinancieros disponibles para la venta que no tienen unprecio de mercado bursátil en un mercado activo yaquellos cuyo valor razonable no puede ser estimado deforma razonable por métodos alternativos, como modelosde flujos de caja descontado, son valorados a precio deadquisición , a menos que tenga pérdidas de valoracumuladas. Todas las adquisiciones y ventas deinversiones financieras temporales se reconocen en elmomento del pago según las normas del mercado.

Los préstamos y las cuentas a cobrar son activosfinancieros no derivados con pagos fijos o variables si no cotizan en un mercado activo. Se ponen de manifiestocuando el Grupo proporciona dinero, mercancía o servicios directamente a un cliente con la intención deno negociar el importe a recibir. Los préstamos y cuentasa cobrar son clasificadas como deudores y otras cuentas a cobrar.

El grupo recalcula en cada elaboración de balance si existealguna evidencia de que un activo financiero o un grupode activos financieros pueda sufrir pérdida de valor. Lasinversiones en capital clasificadas como disponibles a laventa se consideran como pérdida de valor en caso de unadisminución significativa o prolongada del valor razonablesobre el coste. Cualquier pérdida de valor reconocida en lacuenta de resultados consolidada en las inversiones decapital no se revierte en la cuenta de resultadosconsolidada (ver arriba: pérdida de valor en activos).

Existencias – Las existencias se valoran al menor de sucoste de adquisición o fabricación y de su valor neto derealización. Los costes de fabricación incluyen los gastosde materiales, y de mano de obra directa y los gastosgenerales de fabricación aplicables, incluidos los cargospor amortización. Los gastos de financiación no secapitalizan. Las existencias se presentan en el balanceconsolidado netas de anticipos recibidos para laconstrucción, envío y contratos de servicios.

Deudores – Deudores incluye reclamaciones relativas al reconocimiento de ingresos que no se han establecidotodavía por el deudor a la vez que cuentas a cobrarrelacionadas con el reconocimiento de los ingresos dePoC. Las cuentas a cobras son inicialmente registradas avalor razonable, siempre que no se espere que se realicenen un año son por consiguiente valoradas al coste deamortización por el método del tipo de interés efectivo. Si hay una probabilidad de que el Grupo no sea capaz de recuperar todas las cantidades debidas en función delos términos iniciales, se produce una pérdida de valor. La cantidad de la pérdida de valor es igual a la diferencia



entre la contabilización del activo y el valor presente de los futuros cash flows estimados, descontado a un tipode interés efectivo inicial, i.e. la tasa que exactamentedescuenta la corriente de futuros pagos de efectivo hastael vencimiento o la fecha siguiente de revalorizaciónbasada en el mercado del importe contabilizado neto de los activos financieros. La cantidad contabilizada de las cuentas a cobrar se reduce a través de la utilizaciónde una cuenta de descuentos. La pérdida es reconocida en la cuenta de resultados consolidada.

Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes –La tesorería y los activos financieros líquidos secomponen de caja, bancos, cheques y depósitos fijos convencimiento a corto plazo, así como títulos a corto plazode una gran liquidez, sujetos a riesgos no significativos de variaciones en su valoración.

Instrumentos financieros derivados – Los instrumentosfinancieros derivados son (a) utilizados con fines decobertura en estrategias de microcobertura para compensarla exposición al riesgo del Grupo ante operacionesidentificables y (b) son componentes de instrumentosfinancieros híbridos que incluyen tanto derivados como el contrato principal (“Derivados implícitos”).

Según la Norma International de Contabilidad (NIC) 39Instrumentos financieros: reconocimiento y medida,requiere que todos los instrumentos financieros derivadosse reconozcan en el balance consolidado a precio deadquisición y posteriormente a valor razonable. Losinstrumentos derivados financieros con valoresrazonables positivos se registran en “Otras cuentas acobrar y otros activos”, los instrumentos financierosderivados con valores razonables negativos se registrancomo “provisiones por instrumentos financieros”.

a) Cobertura: El Grupo busca aplicar la contabilización de la cobertura a todas sus actividades de cobertura. La contabilización de la cobertura reconocesimétricamente la compensación de los efectos netos de los cambios de los ingresos y los gastos en el valorrazonable de los instrumentos de cobertura y laspartidas cubiertas relaccionadas. Las condiciones paradichas relacciones de cobertura para clasificar lacontabilización incluye: Las transacciones de coberturaque se espera serán altamente efectivas para conseguir la compesación de las variaciones en los cash flowsatribuidos a cada cobertura del riesgo, la eficacia de lacobertura puede ser valorada de forma razonable y existela documentación adecuada de esta relación decobertura.

Dependiendo de la naturaleza de las partidas a cubrir,EADS clasifica estas relaciones que se clasifican en

función de la contabilización de cobertura bien como (i)cobertura del valor razonable de los activos registrados o pasivos (“cobertura del valor razonable),o (ii) coberturade la variación del cash flow atribuido a un activo o pasivo registrado, transacciones previstas altamenteprobables o compromisos de la firma no registrados(“cobertura de cash flow”) o (iii) coberturas deinversiones netas en una entidad extranjera.

(i) Cobertura del valor razonable: La contabilizaciónde la cobertura del valor razonable se aplicaprincipalmente a contratos derivados de ventasfuturas a la vez que a ciertos contratos de tipos de interés o swaps. Para instrumentos derivadosfinancieros designados como cobertura del valorrazonable, los cambios tanto en los instrumentos de cobertura como en los activos o pasivos a cubrirson registrados de forma simultánea en la cuenta de resultados consolidados.

(ii) Cobertura de cash flow: Normalmente el grupoaplica la contabilización de la cobertura del cashflow a contratos de derivados en divisas extranjerasa la vez que a ciertos tipos de interés de swaps. Loscambios en el valor razonable de los instrumentosde cobertura relativos a la parte efectiva de unacobertura se reportan en un componente separadode los fondos propios, neto del impuesto de sociedades aplicable y reconocido en la cuentade resultados consolidados en consonancia con elresultado de las transacciones de coberturarealizadas. Cualquier ineficiencia de cobertura sereconoce inmediatamente en la “cuenta deresultados”. Si las transacciones de cobertura soncanceladas o pospuestas por un periodo de tiemporelativamente corto, las pérdidas o las ganancias de los instrumentos de cobertura que hayan sidoinicialmente contabilizadas en los fondos propiosson normalmente reconocidas como pérdidas oganancias.

(iii) Cobertura de inversiones netas: Las coberturasde inversiones netas en entidades extranjeras secontabilizan de forma similar a las de cobertura decash flow. Cualquier pérdida o beneficio de losinstrumentos de cobertura relacionados con laparte efectiva de la cobertura se registran en otrasreservas: la pérdida o beneficio relativo a la parteinefectiva se reconoce de forma inmediata en lacuenta de resultados consolidada.

Las pérdidas y ganancias acumuladas en otras reservas seincluyen en la cuenta de resultados consolidada cuandolas entidades financieras extranjeras son vendidas.

Las provisiones por litigios y reclamaciones se registran enel caso de que existan acciones legales, investigacionesgubernamentales, procedimientos o acciones legales que seencuentren pendientes o sean susceptibles de serinterpuestas en el futuro contra el grupo debiéndose ahechos acaecidos en el pasado, en el que es probable unasalida de recursos, incidiendo en los beneficios económicosque requiera establecer una obligación y en las que seaposible estimar razonablemente el importe de dichaobligación.

La valoración de las obligaciones para pensiones oprestaciones similares clasificadas, como planes deprestación definida se basa en el “Projected unit creditmethod” de acuerdo con el sistema “corridor” establecidoen la norma IAS 19, “Beneficios del empleado”. Deacuerdo con la interpretación del IAS 19.92, EADS noreconoce beneficios ni pérdidas actuariales como ingresoso gastos a menos que, para cada plan individual, excedanel diez por ciento de la más alta de estas dos cantidades:el valor presente de la obligación por prestación definiday el valor razonable de los activos del plan. Los ingresos ygastos se difieren y se contabilizan según el resto de lavida laboral de los empleados acogidos a cada plan.

Las indemnizaciones por terminación de empleo se pagancuando el empleo de un trabajador termina antes de lafecha de jubilación o cuando un empleado aceptavoluntariamente el despido a cambio de tales beneficios.El Grupo reconoce las indemnizaciones por despidocuando existe un compromiso demostrable de reducciónde personal o cuando existe una oferta para inducir a losempleados a la baja voluntaria.

Cuando no hay suficiente información disponible paraemplear un tratamiento contable de prestaciones definidopara un plan de prestaciones multi-empresas definido, elGrupo contabiliza este plan como si fuera un plan decontribuciones definido.

Deudas financieras – Las deudas financieras sereconocen inicialmente cuando se recibe el importedesembolsado, neto de los costes de operación incurridos.Posteriormente, los pasivos financieros se miden yamortizan utilizando el método de tipo de interésefectivo, cualquier diferencia entre el importedesembolsado (neto de costes de operación) y la cantidadamortizada se incluye en los “Resultados financieros”durante el período de vida de la obligación.

Anticipos reembolsables – Los anticipos por parte delos Gobiernos Europeos se entregan al Grupo para lafinanciación de actividades de investigación y desarrollode ciertos proyectos basados en el riesgo compartido, porejemplo, tienen que ser reembolsados a los Gobiernos



En el caso de ciertas transacciones derivadas, mientrasque proporcionen cobertura económica efectiva según lapolítica del grupo de gestión del riesgo, no se clasificarásegún la contabilización de la cobertura bajo las reglas dela NIC 39 sino que los cambios en el valor razonable delos instrumentos financieros derivados se registraran deforma inmediata en “Pérdida (beneficio) neto”.

b) Derivados implícitos: Los componentes de losderivados implícitos en un contrato principal noderivado son contabilizados de forma separada yvalorados a valor razonable si cumplen la definiciónde un derivado y su riesgo económico y característicasno son claramente y explícitamente relacionadas a lostérminos del contrato principal. Las variaciones en elvalor razonable de dichos instrumentos secontabilizan bajo “Otros resultados financieros”.

Véase Nota 26, “Información sobre instrumentosfinancieros” para una descripción de las estrategiasde gestión del riesgo del Grupo, los valoresrazonables de los instrumentos financierosderivados del Grupo así como los métodos usadospara determinar dichos valores razonables.

Provisiones – El Grupo constituye provisiones cuandosurgen obligaciones (en materia de formativa aplicable o construcción) derivadas de hechos anteriores, y esprobable que resulte necesario efectuar un pago, que sepuede calcular fiablemente, para eliminar la obligación.

Las provisiones para garantías financieras correspondientesa ventas de aviones, se registran para reflejar el riesgosubyacente del Grupo en relación con las garantíasconcedidas, cuando es probable que exista una salida derecursos entrañando beneficios económicos que requieraestablecer una obligación y estimar razonablemente elimporte de esta obligación. El importe de estas provisionesse calcula para cubrir la diferencia entre el riesgo delgrupo y el valor estimado de la garantía.

Los gastos pendientes de incurrir se provisionanconforme con el mejor estimado de aplicaciones de flujosde caja futuros. La provisión para otros riesgos y gastosreflejan riesgos identificables por importes que seconsideran materializarán en el futuro.

Las provisiones para pérdidas por la finalización decontratos se registran cuando resulta probable que loscostes totales estimados del contrato superen los ingresostotales. Dichas provisiones se registran disminuyendo eltrabajo en curso para la parte de la obra que ya ha sidoterminada y como provisiones para riesgos para el resto.Las pérdidas se determinan en función de los resultadosestimados a la finalización de los contratos y se actualizanregularmente.



Europeos de acuerdo al éxito del proyecto. Debido a suconsideración de riesgo compartido, tales activos sereconocen como “Otras deudas”.

Planes de compensación con fondos propios – EADSclasifica los planes de compensación de Fondos propioscomo planes compensatorios o no compensatorios. Si unplan cumple los requisitos de plan no compensatorio nose reconoce ningún gasto. Por el contrario en un plancompensatorio se reconoce el gasto por dichacompensación. Cuando se adopta un plan nuevo el Grupodetermina su clasificación como compensatorio o nocompensatorio. EADS reconoce los planes de accionespara empleados como no compensatorios, si en la fecha deadjudicación, el descuento adjudicado no excede unaparte significativa de la cotización del mercado y el plancubre virtualmente todos los empleados el Grupo.

Los costes de los planes de compensación con FondosPropios compensatorios se miden en la fecha en la cual seconocen el número de acciones y el precio a ejercitar,utilizando el método contable del valor intrínseco. Si lostérminos del plan o el premio son tales que el número deacciones y el precio a ejercitar se establecen el día de laadjudicación, se aplica el tratamiento contable de planfijo. Si por el contrario el número de acciones, el precio a ejercitar o ambos no son fijos en la fecha de laadjudicación, se aplica el tratamiento contable de planvariable.

El tratamiento contable de un plan fijo establece elcálculo del coste de compensación en la fecha deadjudicación. Cuando el precio de la acción en la fecha deadjudicación excede el precio adjudicado, se reconoce ungasto durante el periodo de servicio requerido. El coste decompensación calculado no se puede ajustar (asumiendoque no existan acontecimientos futuros que generen lanecesidad de aplicar posteriormente un plan variable oreevaluar el coste de compensación) por cambios futurosen el valor intrínseco de la acción. Por el contrario eltratamiento contable de un plan variable requiere unrecálculo continuo de los costes de compensación hastaque el numero de acciones y el precio adjudicado seconocen (por ejemplo hasta que existe una fecha demedida).

Litigios y demandas – Existen diversas actuacioneslegales, investigaciones del Gobierno, procesos legales yotras demandas pendientes o que pueden ser entablados odefinidos en el futuro contra el Grupo. Los litigios estánsujetos a un gran número de incertidumbres, y el

resultado de los litigios individuales no se puede predecircon seguridad. EADS considera que ha realizado lasprovisiones adecuadas para cubrir actuales ocontemplados riesgos por litigios. Es razonablementeposible que la resolución definitiva de algunos de estoslitigios exija que el Grupo incurra en gastos, por encimade las provisiones dotadas, durante un amplio período detiempo y por importes que no pueden ser estimadosrazonablemente. La expresión «razonablemente posible» seutiliza en este contexto en el sentido de que laprobabilidad de que se produzca una operación oacontecimiento futuro es más que remota, pero menosque probable. Aunque la resolución definitiva de dichoslitigios podría tener un impacto significativo en losresultados de explotación consolidados del Grupocorrespondientes al período objeto de información en elque se registra un ajuste a la provisión estimada, el Grupoconsidera que cualquier ajuste que surgiera no deberíaafectar significativamente a su situación financieraconsolidada.

Uso de estimaciones – La preparación de los estadosfinancieros del Grupo de acuerdo con las IFRS obliga a laDirección a hacer estimaciones e hipótesis que afectan alos importes presentados correspondientes a activos ypasivos y al desglose de importes contingentes en la fechade los estados financieros, así como a los importespresentados correspondientes a ingresos y gastos duranteel período objeto de revisión. Los resultados realespodrían no coincidir con dichas estimaciones.

Perímetro de consolidación

Perímetro de consolidación (31 de diciembre de

2004) – Los estados financieros consolidados incluyen,además de EADS N.V.:

• 250 sociedades consolidadas mediante el método de integración global,

• 23 sociedades consolidadas mediante el método de integración proporcional,

• 20 sociedades, que son inversiones en empresasasociadas y se contabilizan según el método de puesta en equivalencia.

Las filiales, empresas asociadas y joint venturessignificativas se incluyen en el anexo titulado“Información sobre las inversiones principales”.

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Adquisiciones y enajenaciones

a) Adquisiciones

El 4 de octubre de 2004, el Grupo adquirió RIGHoldings, Inc., Delaware / USA y sus filiales RacalInstruments US y Racal Instruments Group Ltd. de RIGHoldings, LP, Delaware por 105 millones de dólares alcontado, libre de deuda. EADS ha acordado con losvendedores una formula “earn out” donde el Grupopagará 25 millones de dólares adicionales como garantíade futuras pérdidas hasta el 30 de junio de 2005. Elimpacto de la adquisición en los estados financierosconsolidados no es material. El tratamiento contableinicial de esta combinación de negocio está determinadode una manera provisional.

En 2003, EADS adquirió a BAe Systems (“BAES) el 25%del capital (27,50% de los derechos económicos) deAstrium N.V. La operación se firmó el 30 de enero de2003, y se contabilizó por el precio de adquisición. Elcontrol de Astrium N.V. ha sido transferido a EADS enesta fecha. En la finalización de esta transacción, EADSadquirió la participación de BAES en Astrium N.V. por84 millones de euros. Previamente a esta operación,EADS y BAES aportaron 84 millones de euros al capitalde Astrium N.V. cada una (total 168 millones de euros).La participación en BAES ha sido efectivamentetransferido a EADS sin ninguna consideración neta enefectivo.

El 21 de octubre de 2003, un miembro de la familiaDornier, accionista de Dornier GmbH , ejercitó unaopción de venta de acciones, ofreciendo el 17,7% de lasacciones de Dornier GmbH a DaimlerChrysler.DaimlerChrysler ejerció su derecho de venta de susacciones a DADC Luft-und Raumfahrt Beteiligungs AG(“DADC”), una filial de EADS, por la cantidad de62 millones de euros. Como resultado de esta operación,EADS controla de forma indirecta a través de DADC el94% del capital de Dornier GmbH (76% en el 2002). Losaccionistas minoritarios de Dornier GmbH, una filial de

DADC Luft-und Raumfahrt Beteiligungs AG, tienen elderecho a cambiar sus participaciones en Dornier GmbHpor efectivo o por participaciones en Daimler ChryslerAG o su filial Daimler-Chrysler Luft-und RaumfahrtHolding Aktiengesellschaft. En diciembre 2004, DADC,una filial de EADS N.V., firmó una oferta obligatoria conDaimler Chrysler AG para comprar todas lasparticipaciones (3,5%) que un miembro de la familiaDornier ha ofrecido a Daimler Chrysler AG según unacuerdo de opción de venta. El cierre de dicha operaciónse espera hacer efectiva en 2005.

A 31 de diciembre 2003, EADS obtuvo el control deASL Aircraft Services Lemweder GmbH. Dichaadquisición ha tenido un coste para la Sociedad de15 millones de euros.

Aparte de estas operaciones, se han producido otrasadquisiciones por parte del Grupo de escasa relevancia.

b) Enajenaciones

En 2003, Nortel Networks y EADS reorganizaron susactividades conjuntas en el ámbito de lastelecomunicaciones en Francia y en Alemania. El 18 deseptiembre de 2003, EADS intercambió su participaciónde un 42% en Nortel Networks Germany GmbH & Co.KG y su 45% en Nortel Networks France S.A.S por el41% de EADS Telecom France S.A.S. (“ETF”). Un pagoneto adicional de 42 millones de euros por parte deNortel Networks y una renuncia de Nortel Networks desaldos a cobrar por importe de 72 millones de euros hasido realizado. Al cierre de esta operación, EADS posee el 100% de las acciones de ETF.

Aparte de estas enajenaciones, se han producido otras porparte del grupo de escasa relevancia.

c) Cambios posteriores en el valor de los activos y pasivos adquiridos y su coste de adquisición

En 2004, no se han producido cambios posterioresmateriales en el valor de los activos y pasivos adquiridosni en los precios de adquisición.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados de EADS N.V.Notas a las cuentas de resultados bajo NIIF

Informe por División

El Grupo opera en 5 divisiones reflejando la organización interna y estructura directiva de acuerdo a la naturaleza de los productos y servicios prestados:

• Airbus – Desarrollo, producción, comercialización y venta de aviones comerciales de más de 100 plazas, así como el desarrollo y producción de aviones para el ámbito militar.

• Aviones de Transporte Militar – Desarrollo, producción, comercialización y venta de aeronaves de transporte militar asícomo aviones destinados a misiones especiales.

• Aeronáutica – Desarrollo, producción, comercialización y venta de helicópteros tanto para el ámbito civil como militar,aviones de transporte ligero y regional así como la transformación y el mantenimiento de aviones.

• Defensa y Sistemas de Seguridad – Desarrollo, producción, comercialización y venta de sistemas de misiles, avionesmilitares de combate y entrenamiento, electrónica de defensa, sistemas relacionados con transmisiones militares asi comoen los ámbitos como logística, entrenamiento, pruebas e ingeniería.

• Espacio – Desarrollo, producción, comercialización y venta de satélites, infraestructuras orbitales y lanzadores así como servicios aeronáuticos.

Los siguientes cuadros presentan información relativa a los segmentos del negocio del Grupo. A efectos de consolidación,la función del holding EADS Headquarters y otras actividades no distribuibles por división se desglosan en la columnaSedes Centrales/Conso.

a) Información de los líneas de negocio para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2004

Airbus Aviones de Aero- Defensa y Espacio HQ/ Conso-Transporte nautica Sistemas de Conso. lidado

(en millones de €) Militar Seguridad

Total ingresos 20.224 1.304 3.876 5.385 2.592 31 33.412Ingresos Internos (621) (227) (356) (424) (10) (13) (1.651)Ingresos 19.603 1.077 3.520 4.961 2.582 18 31.761

BAII antes de fondo de comercio y partidas excepcionales (ver definición abajo) 1.922 26 206 228 10 52 2.444Ingresos de actividades ordinarias 1.796 13 202 212 0 (80) 2.143Participación en los beneficios netos de los asociados 7 0 0 3 0 78 88Ingresos/Pérdidas procedentes de otras inversiones, intereses y otro resultado financiero (334)Impuesto de Sociedades (664)Resultado de actividades ordinarias 1.233Intereses minoritarios (203)Beneficios netos (Pérdidas) 1.030

Otra Información

Activos asignados a cada línea (incl. Fondo de Comercio) (1) 32.408 1.159 4.234 8.998 4.239 4.383 55.421Fondo de comercio 6.342 12 111 2.407 559 29 9.460Inversiones puestas en equivalencia 0 0 9 24 0 1.705 1.738Pasivo de la línea de negocio (1) 19.290 940 3.153 6.481 4.027 709 34.600Costes de capital 2.778 49 177 174 423 72 3.673Depreciación, amortización 1.088 34 106 139 110 144 1.621Gastos de I+D 1.734 26 68 185 61 52 2.126

(1) Pasivos y activos de la línea de negocio sin impuestos corrientes ni impuestos anticipados y diferidos.

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b) Información de las líneas de negocio para el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2003

Airbus Aviones de Aero- Defensa y Espacio HQ/ Conso-Transporte nautica Sistemas de Conso. lidado

(en millones de €) Militar Seguridad

Total ingresos 19.048 934 3.803 5.165 2.424 81 31.455Ingresos internos (363) (236) (372) (319) (10) (22) (1.322)Ingresos 18.685 698 3.431 4.846 2.414 59 30.133

BAII antes de fondo de comercio y partidas excepcionales 1.353 30 217 171 (400) 172 1.543Ingresos de actividades ordinarias 809 15 203 19 (425) (60) 561Participación en los beneficios netos de los asociados 5 0 0 (6) 0 225 224Ingresos/Pérdidas procedentes de otras inversiones,intereses y otro resultado financiero (93)Impuesto de Sociedades (474)Resultado de actividades ordinarias 218Intereses minoritarios (66)Beneficios netos (Pérdidas) 152

Otra Información

Activos asignados a cada línea (incl. Fondo de Comercio) (1) 29.290 930 3.978 8.743 3.717 4.664 51.322Fondo de comercio 6.342 0 111 2.321 545 53 9.372Inversiones de los asociados 0 0 0 0 0 1.633 1.640Pasivo de la línea de negocio(1) 17.501 675 2.948 6.670 3.544 715 32.053Gastos en bienes de capital 2.027 28 142 207 473 74 2.951Depreciación, amortización 1.628 31 136 287 134 159 2.375Gastos de I+D 1.819 23 62 223 62 0 2.189

(1) Pasivos y activos de la línea de negocio sin impuestos corrientes ni impuestos anticipados y diferidos.

Como regla, las transacciones entre las diferentes divisiones se realizan a precios de mercado. Las ventas entre divisionesdel grupo se producen principalmente entre las divisiones de Aeronáutica, Defensa y Sistemas de Seguridad y Airbus,dado que Aeronáutica, Defensa y Sistemas de Seguridad actúan como los principales proveedores de Airbus, al igual que ladivisión de Aviones de Transporte Militar con Airbus en lo que respecta al programa A400M.

El epígrafe gastos en bienes de capital representa las altas del inmovilizado material e inmaterial (excluyendo altas en elfondo de comercio de 83 millones de Euros, principalmente por la adquisición de RIG Holdings Inc. con sus filiales RacalInstruments US y Racal Instruments Group Ltd. en la división de Defensa y Sistemas de Seguridad) para mayor detallever Nota e.) “Gastos en Bienes de Capital”.



c) BAII antes del fondo de comercio y partidas excepcionales

EADS utiliza el BAII antes del fondo de comercio ypartidas excepcionales como indicador clave de susresultados económicos. El término «partidasexcepcionales» hace referencia a los beneficios o gastos denaturaleza no recurrente, como los gastos de amortizaciónde los ajustes a valor razonable relacionados con la Fusiónde EADS, la combinación de Airbus y la constitución deMBDA, así como los gastos de depreciaciónextraordinaria. BAII antes de amortización del fondo decomercio y partidas excepcionales es tratado por ladirección como un indicador para medir los resultadoseconómicos de cada línea de negocio.

(en millones de €) 2004 2003 2002

Ingresos por actividades ordinarias 2.143 561 160

Amortización del fondo de comercio y pérdidas relacionadas 0 567 936Depreciación extraordinaria (activos fijos) 212 214 227Depreciación extraordinaria (existencias) 5 15 16Ingresos procedentes de inversiones 84 186 87BAII antes de fondo de comercio y partidas excepcionales 2.444 1.543 1.426

En el contexto del Project Airbus Conversión al Euro(PACE) y el acuerdo relacionado “Advance PricingAgreement” firmado en abril 2004 con autoridadestributarias (Francia, Reino Unido, Alemania y España),el Airbus GIE – una entidad con denominación endólares ha sido fusionada dentro de Airbus SAS – unaentidad con denominación en euros – con efectoretroactivo desde 1 enero, 2004.

Como consecuencia, las operaciones de la anteriormenteAirbus GIE son, desde el 1 de enero de 2004, consideradascomo “operaciones en moneda extranjera” y contabilizadassegún los principios contables adoptados por EADS. Antesde la fusión, las operaciones de Airbus GIE eran

contabilizadas aplicando el tipo de cambio actual delperiodo excepto los cubiertos con instrumentosfinancieros. Desde 1 de enero de 2004, operaciones de laanteriormente Airbus GIE son contabilizadas según el tipode cambio histórico.

Como resultado, no se generan Ajustes por laConversión de Divisas (ACD) de las operaciones de laanteriormente Airbus GIE. La parte de ACD pendientea 31 de diciembre de 2003, contabilizado como otraspartidas en el balance que están relacionados contransacciones futuras a 1 de enero de 2004 están siendogradualmente liberados según se van realizando dichasoperaciones, sobre todo la entrega de aviones.

d) Ingresos por áreas geográficas

(en millones de €) 2004 2003 2002

Alemania 4.322 3.651 2.476Francia 3.326 3.521 3.872Reino Unido 2.653 2.121 2.452España 1.253 1.000 1.309Otros países de Europa 2.974 3.687 4.248América del Norte 8.715 8.056 10.562Asia/Pacífico 4.938 4.033 2.010Oriente Medio 2.286 2.873 1.258Latinoamérica 505 677 1.259Otros países 789 514 455Consolidado 31.761 30.133 29.901

e) Bienes de capital

(en millones de €) 2004

Francia 986Alemania 823Reino Unido 687España 195Otros países 326Bienes de capital sin activos arrendados 3.017

Activos arrendados 656

Bienes de capital 3.673



Ventas

Las ventas en 2004 alcanzaron los 31.761 millones de euroscomparados con los 30.131 millones de euros en 2003 ylos 29.901 millones de euros en 2002. Los ingresos en2004 aumentaron en todas las divisiones en comparacióncon 2003. Pese a la bajada del tipo de cambio del dólarrespecto al euro y a una cobertura menos favorablecomparada con 2003, los ingresos han aumentado debido,principalmente, a un incremento de las entregas y a unamejora del mix en los aviones de Airbus.

Los ingresos corresponden principalmente a la venta debienes y servicios, así como los ingresos asociados a loscontratos de construcción registrados por el método degrado de avance, proyectos de investigación y desarrollofinanciados e ingresos de financiación de clientes. Para unmayor análisis de los ingresos por unidad de negocio y áreageográfica, ver Nota 5 “Informe por División”

El detalle de ingresos es el siguiente:

(en millones de €) 2004 2003 2002

Ventas totales 31.761 30.133 29.901

Ventas por entrega de bienes y servicios 26.208 25.110 25.832Ventas por contratos de construcción (incluyendo contratos de investigación y desarrollo) 4.816 4.295 3.741

Las ventas procedentes de los contratos deconstrucciones se incrementaron en 2004principalmente en la división de Aviones de TransporteMilitar, debido al programa A400M, y en la divisiónAeronaútica, como resultado de los programas Tigre yNH90, compensados parcialmente por el decrecimientoen la división de espacio debido a la finalización deimportantes programas de desarrollo como el Ariane 5y el misil balístico M51.

6 Costes de ventas y otrosgastos de explotación

Incluidos en el coste de ventas y otros gastos deexplotación se encuentran el coste de aprovisionamientospor importe de 19.498 millones de euros (2003: 18.838millones de euros; 2002: 19.216 millones de euros)

El coste de ventas incluye la amortización de los gastospor el correspondiente ajuste por valor razonable delactivo material y existencias por importe de 217 millonesde euros (2003: 229 millones de euros; 2002: 243millones de euros): éstos corresponden a la fusión deEADS, combinación de Airbus y la formación de MBDA.

El coste de ventas, de administración y otros se compone de:

(en millones de €) 2004 2003 2002

Coste de ventas 798 776 829Costes generales de administración 1.321 1.386 1.422Otros gastos de explotación 177 256 241Pérdidas por ventas de activos fijos 14 15 5Pérdidas por medidas de reestructuración 13 12 16Total 2.296 2.418 2.492

Los gastos de personal son:

(en millones de €) 2004 2003 2002

Sueldos y salarios y seguridad social 7.605 7.238 7.147Neto de aportaciones a sistemas complementarios de pensiones (ver Nota 19 b) 327 359 319Total 7.932 7.597 7.466

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Otros Ingresos

(en millones de €) 2004 2003 2002

Otros ingresos de explotación 314 196 248Ingresos por arrendamientos 42 39 38Ingresos por reversiones de subvenciones 34 17 8Ingresos por venta de activos fijos 20 7 89

Los otros ingresos de 2004 incluye la reversión de laprovisión para el VT1 reclamada por un importe de106 millones de euros (ver nota 24 “litigios y demandas”)

El ingreso por la venta de activos fijos en 2002 incluyefundamentalmente los beneficios obtenidos en laenajenación del 50% de la participación de EADS en Aircelle (63 millones de euros).

Resultado financiero

(en millones de €) 2004 2003 2002

Beneficio/(pérdida) procedentes de inversiones 84 186 87Ingresos financieros/(gastos), netos (275) (203) (81)Otros resultados financieros (55) 148 21Total (246) 131 27

Los ingresos procedentes de las inversiones en 2004se deben principalmente al resultado por las inversionesen el accionariado de Dassault Aviation por 78 millonesde euros (2003: 225 millones de euros, 2002: 111millones de euros), en parte compensado por la pérdidade otras inversiones (en 2003: 30 millones de euros porCAC Systèmes e Hispasat; en 2002: 29 millones de eurospor Arianespace Participation S.A.).

Desde el segundo semestre del ejercicio 2004, no se hafacilitado información de carácter financiero de acuerdocon lo establecido en las NIIF por parte de DassaultAviation, de forma que se ha tomado el importe neto delos ingresos correspondientes al segundo semestre de2003 como estimación de cara a informar sobre losingresos netos correspondientes al segundo semestre delejercicio 2004. El ingreso en este ejercicio procedente dela participación en el accionariado de Dassault Aviationincluye una pérdida de valor correspondiente alrendimiento económico del ejercicio anterior en línea con

lo estipulado con las NIIF, que asciende a 33 millones deeuros (2003: +77 millones de euros).

Los ingresos financieros/(gastos), netos, en 2004incluyen ingresos financieros por 352 millones de euros(2003: 371 millones de euros) y gastos financieros porintereses de (627) millones de euros (2003: (574) millonesde euros). En 2003 la presentación del ingreso y del gastopor intereses brutos ha sido recalculado en 85 millones deeuros para ser comparable con la presentación actual. Seincluyen en el ingreso por intereses, los rendimientos detesorería y activos financieros líquidos equivalentes,inversiones financieras temporales y activos financieroscomo préstamos o arrendamientos financieros. El gastopor intereses incluye intereses de deudas financieras yanticipos reembolsables del Gobierno Europeo porimporte de 245 millones de euros (2003: 218 millones deeuros). El gasto por intereses netos en 2003 se haincrementado en comparación con 2002, debidoprincipalmente al mayor coste de los intereses de losanticipos reembolsables del Gobierno Europeo, a unincremento de los intereses de los instrumentosfinancieros a corto plazo y al interés pagado por la deudaa largo plazo.

Otros resultados financieros en 2004 incluye losgastos en intereses derivados de los impuestos porimporte de (28) millones de euros y también comprendenlos beneficios procedentes de la revalorización del margendel mercado de los instrumentos financieros no utilizadosen las operaciones de cobertura por importe de (10)millones de euros (en 2003: 70 millones de euros; 2002:26 millones de euros).

Impuestos sobre beneficios

Los beneficios/(pérdidas) por impuesto de beneficiosestán compuestos por los siguientes conceptos:

(en millones de €) 2004 2003 2002

Impuestos corrientes (127) (612) (198)Impuestos diferidos (gasto)/ingreso (537) 138 (255)Total (664) (474) (453)

La matriz del grupo, EADS N.V., con domicilio social enAmsterdam (Holanda), que aplica la legislación tributariaholandesa, emplea un tipo impositivo del 34,5% para losejercicios 2004, 2003 y 2002. En diciembre de 2004, seaprobó una nueva ley tributaria, por la que se bajaba la

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tasa de impuestos hasta el 31,5% en 2005, hasta el 30,5% en 2006 y hasta el 30,0% a partir de 2007. Por consiguiente, los impuestos anticipados y diferidos de las entidades holandesas del grupo han sido calculados usando los respectivosporcentajes. No obstante, todas las filiales, emplean los correspondientes tipos impositivos de sus países, entre otros Gran Bretaña un 30% o España un 35%.

En Francia, el tipo impositivo a efectos del impuesto de sociedades aplicable en el ejercicio 2004, 2003 y 2002 fue el 331/3% más recargos del 3% (“contribución adicional”) y del 3,3% (“contribución social”). En 2004, la Ley financiera francesa(FFL) para 2005 redujo la “contribución adicional” hasta el 1,5% y la eliminó del 2006 en adelante. Por consiguiente, losimpuestos anticipados y diferidos de las filiales francesas fueron calculados empleando el tipo impositivo del 34,93% paralas diferencias temporales que revierten en 2005 y 34,43% para las diferencias temporales que revierten a partir de 2005(35,43% en los ejercicios de 2003 y 2002)

Para las empresas alemanas del grupo, los impuestos están calculados usando la tasa federal del 25,0%, para el ejercicio2004, más (i) un recargo anual de solidaridad del 5,5% sobre la cantidad de los impuestos sobre beneficios federales a pagary (ii) el tipo bonificado después del impuesto federal para el impuesto comercial del 12,125% para 2004. En suma, el tipoimpositivo aplicable a los impuestos anticipados y diferidos alemanes asciende al 38,5% en 2004 (el 40,0% en el ejercicio de2003 y el 38,5% en el ejercicio de 2002).

La siguiente tabla presenta la conciliación del gasto teórico del impuesto de sociedades aplicando el tipo impositivoholandés del 34,5% a 31 de diciembre 2004, 31 de diciembre 2003 y 31 de diciembre 2002 con el gasto fiscal declarado.Las partidas conciliatorias representan aparte del impacto de diferencias en las tasas impositivas y cambios, los beneficiosexentos de impuestos o los gastos no deducibles que surgen de diferencias permanentes entre la base imponible local y lasnormas financieras de acuerdo con las NIIF.

2004 2004 en % 2003 2002de beneficio antes

de impuestos y (en millones de €) otros intereses

Beneficio antes de impuestos e intereses Minoritarios 1.897 692 187Tasa nominal de impuestos 34,5)% 34,5)% 34,5)%Ingreso (gasto) previsto por el impuesto sobre beneficios (654) 34,5)% (239) (65)Efectos de los cambios en las leyes tributarias (36) 1,9)% (26) (35)Amortización del fondo de comercio y pérdida de valor 3 (0,2))% (191) (321)Variación en la valoración de los descuentos comerciales (11) 0,6)% (119) (11)Crédito fiscal por gastos de I+D 80 (4,2))% 69 53Resultado de participaciones en empresas asociadas (por puesta en equivalencia) 22 (1,2))% 76 28Efecto fiscal en depreciación de inversiones 4 (0,2))% (35) (39)Otros (72) 3,8)% (9) (63)Gasto fiscal declarado (664) 35,0)% (474) (453)



Los impuestos anticipados y diferidos recogen las diferencias temporales existentes entre los importes a efectos contables ya efectos fiscales de determinados activos y pasivos. Los impactos fiscales futuros de las pérdidas y de las bases imponiblesnegativas también se han considerado en el cálculo de los impuestos anticipados y diferidos. Los impuestos anticipados ydiferidos se registran sobre los activos y pasivos siguientes:

Impuestos Impuestos Neto Anticipados Diferidos 31 diciembre

(en millones de €) 2004 2003 2004 2003 2004 2003

Inmovilizado inmaterial 8 23 (97) (37) (89) (14)Inmovilizado material 37 7 (1.087) (1.108) (1.050) (1.101)Inversiones e inmovilizado financiero a largo plazo 33 25 (149) (145) (116) (120)Existencias 357 287 (191) (273) 166 14Deudores y otro activo circulante 58 666 (3.557) (3.159) (3.499) (2.493)Gastos anticipados 1 8 (26) (45) (25) (37)Planes de pensiones 700 674 0 0 700 674Otras provisiones 607 729 (41) (82) 566 647Deudas 821 1.230 (305) (505) 516 725Ingresos a distribuir en varios ejercicios 579 698 (29) (21) 550 677Bases imponibles negativas de años anteriores 1.260 817 – – 1.260 817Impuestos anticipados (diferidos) antes de neteo 4.461 5.164 (5.482) (5.375) (1.021) (211)

Valoración de los descuentos en los impuestos anticipados (570) (729) – – (570) (729)Saldo neto de impuestos anticipados y diferidos (1.348) (1.711) 1.348 1.711 – –Impuestos Anticipados (Impuestos Diferidos) 2.543 2.724 (4.134) (3.664) (1.591) (940)

Menos de un año 858 1.237 (1.379) (955) (521) 282Mas de un año 1.685 1.487 (2.755) (2.709) (1.070) (1.222)

La provisión sobre el impuesto anticipado, se basa en la estimación de la dirección, que evalúa el nivel de impuestosanticipados realizables. En periodos siguientes, dependiendo de los resultados financieros del Grupo, la estimación de laDirección, de los impuestos anticipados considerados realizables, puede cambiar y por tanto la cancelación de los impuestosanticipados puede aumentar o disminuir.

Impuestos diferidos con respecto a pérdidas operativas y créditos fiscales de ejercicios anteriores:

Francia Alemania España UK Otros 31 de dic. 31 de dic.(en millones de €) países 2004 2003

Pérdidas operativas netas 816 966 27 1.237 171 3.217 1.974Pérdidas de capital 0 18Pérdidas de ejercicios anteriores por impuestos comerciales 871 871 706Créditos fiscales por bases imponibles negativas 181 5 186 131Efecto fiscal 281 363 190 371 55 1.260 817

Valoración de descuentos (349) (357)Impuestos diferidos por pérdidas operativas y créditos fiscales por bases imponibles negativas 911 460

Las pérdidas operativas netas, pérdidas de capital y bases imponibles negativas tienen carácter indefinido en Francia,Alemania y Gran Bretaña. En España, las pérdidas operativas netas y compensación de las bases imponibles negativasprescriben en 15 años. El primer tramo de bases imponibles negativas (11 millones de euros) prescribirá en 2014.

Arrastre de impuestos:


Impuestos anticipados/diferidos al principio del ejercicio (940) 978

Ingreso (gasto) por impuesto diferido en cuenta de resultados (537) 138Impuesto diferido reconocido en fondos propios (300) (1.762)Otros 186 (294)Impuestos anticipados al cierre del ejercicio (1.591) (940)

El impuesto diferido reconocido directamente en los fondos propios es el siguiente:


Inversiones disponibles para la venta 4 5Coberturas de cash flow (3.109) (2.810)Total (3.105) (2.805)




Notas a los Estados Financieros Consolidados de EADS N.V.Notas al balance consolidado bajo NIIF

Inmovilizaciones inmateriales

Un detalle de los valores brutos, amortización y valores netos se detalla a continuación:

Coste

Saldo Eliminación Ajuste Diferencia Adiciones Cambios en Reclasi- Bajas Saldo a 31 de la amortización saldo a de cambio el alcance del ficacio- a 31

diciembre 2003 acumulada 1 enero consolidado nes diciembre(en millones de €) de 2004 de 2004

Fondo de Comercio 12.710 (2.198) 10.512 (1) 83 13 0 0 10.607Otro inmovilizado material 650 0 650 (2) 364 6 6 (15) 1.009Total 13.360 (2.198) 11.162 (3) 447 19 6 (15) 11.616

Amortización / Pérdida de valor



Fondo de Comercio (3.338) 2.198 (1.140) (2) 0 (5) 0 0 (1.147)

Otro inmovilizado material (328) 0 (328) 0 (137) (1) (3) 8 (461)Total (3.666) 2.198 (1.468) (2) (137) (6) (3) 8 (1.608)

Valor Neto contable



Fondo de Comercio 9.372 0 9.372 (3) 83 8 0 0 9.460

Otro inmovilizado material 322 0 322 (2) 227 5 3 (7) 548Total 9.694 0 9.694 (5) 310 13 3 (7) 10.008

Las altas del fondo de comercio en 2004 corresponden a la adquisición de RIG Holdings Inc. junto con sus filiares RacalInstruments US y el Grupo Racal Instruments Ltd. (+76 millones de euros).

Al adoptar EADS de forma anticipada la NIIF 3 el 1 de enero de 2004, el importe contabilizado de la amortizaciónacumulada del fondo de comercio fue eliminado, con la correspondiente disminución del fondo de comercio, la pérdida devalor acumulada asciende a 1.147 millones de euros.

Análisis de la pérdida de valor del fondo de comercio

Al igual que en ejercicios anteriores, EADS realizó un análisis sobre la pérdida de valor a las unidades de generación deefectivo (al nivel de segmentos o a un nivel inferior). El fondo de comercio se aprueba anualmente por la pérdida de valor enel último trimestre del año por medio de flujos de caja basados en las operaciones actuales que cubren normalmente unperiodo de tres años. Estas previsiones actuales están basadas en experiencias pasadas al igual que el futuro esperado deldesarrollo de los mercados.

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A 31 de diciembre del 2004 y del 2003, el fondo de comercio fue asignado a unidades de generación de efectivo, que seresume en el siguiente cuadro:

Airbus Transporte Aero- Defensa y Espacio HQ/ Conso-Militar nautica Sistemas de Conso. lidado

(en millones de €) Seguridad

Fondo de Comercio a 31 de diciembre de 2004 6.342 12 111 2.407 559 29 9.460Fondo de Comercio a 31 de diciembre de 2003 6.342 0 111 2.321 545 53 9.372Desviación 0 12 0 86 14 (24) 88

Las operaciones actuales planificadas tienen en cuenta los datos económicos generales derivados de la macroeconomíaexterna y de los estudios financieros. La operativa planificada asume el reflejo de periodos, bajo los que se han producidounos ratios específicos de inflación y de gastos futuros en países europeos donde la producción principal está localizada.Mirando las expectativas futuras de los gastos se ha comprometido un incremento de un 3%.

Además los ratios de tipos de interés futuro son proyectados por la Unión Europea Monetaria, Gran Bretaña y EstadosUnidos.

Se hace la suposición de que el crecimiento del ratio usado para calcular el valor final es del 2%.

Airbus es usado para nuevos programas específicos de negocio. Basados en estas previsiones actuales y proyeccionesfuturas del cash flow antes de impuestos, el valor en uso de las unidades de generación de efectivo es computadoaplicando un ratio de descuento antes de impuestos en un rango de entre el 12,5% y el 14%.

Airbus opera en un mercado cíclico, sin embargo han aparecido signos de recuperación desde el 2003. Para poder hacerfrente a la creciente demanda y basado en una cartera de pedidos de 1.500 aviones, Airbus ha planeado un programa deincremento de la producción de 30 aviones de un único pasillo y 8 de gran escala por mes. Los beneficios de Airbusdeberían ser afectados fundamentalmente por el esperado crecimiento, las hipótesis de cambios en los ratios, el libro decobertura (ver detalle abajo) y el programa de ahorro de costes de la Ruta 06. En conjunto, se espera que desencadene enuna mejora del BAII, que debería mejorar más adelante por la entrada en servicio del A380.

Se ha registrado un incremento moderado de las ventas en la división de Defensa y Sistemas de Seguridad basadoprincipalmente en la cartera de pedidos, en la entrada esperada de pedidos a la vez que, en el mantenimiento en el nivel de entregas del Eurofighter Tranche 2, que estabiliza el programa más allá del 2007.

El margen operativo del total de la división se espera que aumente por encima de lo planificado en el periodo gracias a losbeneficios fruto de las pasadas medidas de reestructuración y el esperado crecimiento, en parte contrarrestado con lascontinuas inversiones en campañas y proyectos tales como el Euromale.

La cartera de pedidos de la división de Espacio a 31 diciembre de 2004 (incluye satélites, lanzadores y misiles) registran los incrementos moderados de los ingresos que son esperados por la división por encima del periodo operativo planeado. El desarrollo actual de los satélites Skynet 5 está pesando sobre el cash flow de EADS Espacio hasta que sean lanzados y funcionen al 100% de su capacidad en el 2008, para así generar una subida en el nivel de ingresos procedente delMinisterio de Defensa del Reino Unido. El programa de reestructuración SARA que se realizó con éxito, cambió el BAIIen el 2004 y se esperan futuros beneficios.

EADS sigue una política activa de intercambio de riesgo con cobertura en el extranjero. A 31 diciembre de 2004 lacobertura total de la cartera con un vencimiento en el 2011 suma 40 billones de dólares americanos y cubre la porciónprincipal del neto sobre el periodo operativo planificado (del 2005 al 2007). El cambio medio Dólar/Euro del ratio decobertura sobre el total de la cartera hasta el 2011 es de 1,03 Dólar/Euro.

La Dirección asume para la planificación operativa un tipo de cambio de 1,30 dolar/ € y 0,68 libra/€ para convertir en



euros la parte de los futuros dólares y libras esterlinas calificadas como ingresos y que no estén cubiertos. Las exposicionesemergen principalmente de Airbus y en una menor parte de las divisiones de Aeronáutica, Espacio y Defensa y Sistemasde Seguridad.

Las cantidades recuperables basadas en el valor en uso han excedido las cantidades contabilizadas de las unidadesgeneradoras de efectivo bajo revisión, indicando que no hay pérdida de valor en el fondo de comercio para el 2004 así comoen el caso del 2003.

En 2002, se reconoció un gasto por pérdida de valor de 350 millones de euros con respecto a las unidades de generación de efectivo de satélites y comunicación y del negocio de Casa Espacio.

Costes de desarrollo

EADS activó los costes de desarrollo por importe de 169 millones de euros a 31 diciembre del 2004 (4 M a 31 diciembre de 2003) como inmovilizado inmaterial generado internamente principalmente para el programa del Airbus A380.

Inmovilizaciones materiales

Un detalle de los valores brutos, amortización acumulada y valores netos se detalla a continuación:

Coste

Saldo a Diferencias Adiciones Cambios en el Reclasi- Enajena- Saldo a 31 de1 de enero de cambio perímetro de ficación ciones diciembre

(en millones de €) de 2004 consolidación 2004

Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros 4.869 (6) 252 18 409 (46) 5.496Equipos técnicos y maquinaria 6.141 (76) 450 8 288 (129) 6.682Otros equipos, equipos de fábrica y oficina 6.214 (211) 924 4 34 (644) 6.321Anticipos en relación con inmovilizacionesmateriales e inmovilizaciones en curso 2.313 (15) 1.683 0 (731) (14) 3.236Total 19.537 (308) 3.309 30 (0) (833) 21.735

AmortizaciónSaldo a Diferencias Adiciones Cambios en el Reclasi- Enajena- Saldo a 31 de

1 de enero de cambio perímetro de ficación ciones diciembre (en millones de €) de 2004 consolidación 2004

Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros (1.739) 4 (251) (7) (19) 39 (1.973)Equipos técnicos y maquinaria (3.526) 27 (557) (5) 8 119 (3.934)Otros equipos, equipos de fábrica y oficina (2.783) 85 (567) (2) 12 376 (2.879)Anticipos en relación con inmovilizaciones materiales e inmovilizaciones en curso (41) 0 (2) 0 (1) 0 (44)Total (8.089) 116 (1.377) (14) 0 534 (8.830)

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Valor Neto ContableSaldo a Diferencias Adiciones Cambios en el Reclasi- Enajena- Saldo a 31 de

1 de enero de cambio perímetro de ficación ciones diciembre (en millones de €) de 2004 consolidación 2004

Terrenos, mejoras en bienes arrendados y edificios, incluidos los edificios ubicados en terrenos de terceros 3.130 (2) 1 11 390 (7) 3.523Equipos técnicos y maquinaria 2.615 (49) (107) 3 296 (10) 2.748Otros equipos, equipos de fábrica y oficina 3.431 (126) 357 2 46 (268) 3.442Anticipos en relación con inmovilizaciones materiales e inmovilizaciones en curso 2.272 (15) 1.681 0 (732) (14) 3.192Total 11.448 (192) 1.932 16 (0) (299) 12.905

El inmovilizado material incluye a 31 de diciembre del 2004 y 2003, edificios, equipos técnicos y otros equiposcontabilizados como activo fijo bajo contratos de leasing financiero por las cantidades netas de 103 millones de euros y 122 millones de euros, el neto de la depreciación acumulada es de 336 millones de euros y de 337 millones de euros. El gasto por depreciación para el 2004 fue de 19 millones de euros (2003: 22 millones de euros; 2002: 23 millones de euros).

Para inversiones en inmobiliarias reflejado en “Inmovilizado material”, se hace referencia en la Nota 29.

El epígrafe “Otros equipos, equipos de fábrica y oficina” incluye aviones (i) que se han arrendado a clientes y queestán clasificados como arrendamientos operativos con valor neto contable de 2.743 millones de euros y 2.771 millones deeuros al 31 de diciembre de 2004 y 1 al 31 de diciembre de 2003, cuya depreciación acumulada es 1.604 millones de eurosy 1.702 millones de euros respectivamente.

El gasto por depreciación para el 2004 suma 327 millones de euros (2003: 439 millones de euros; 2002: 263 millones de euros).

El “avión bajo el régimen de leasing operativo” incluye:

(i) La actividad financiera de ventas del grupo en la manera en que el avión ha sido alquilado a los clientes y son clasificadoscomo leasing operativo: son reportados netos de la pérdida de valor acumulada. Estas operaciones de ventas financierasestán generalmente aseguradas por el avión utilizado como garantía (ver Nota 25, “Compromisos y contingencias” para detallesobre ventas de transacciones financieras).

Los pagos (no descontados) futuros no cancelables de los leasing operativos de clientes a ser incluidos en ingresos, a 31 de diciembre de 2004 son los siguientes:

(en millones de €) 2004

En 2005 156Entre 2005 y 2009 372Después de 2009 219Total 747

(ii) se han vendido bajo los términos que incluyen compromisos de garantía del valor de los activos, siendo el valor actualde tal compromiso superior al 10% del precio de venta del avión (asumiendo que es el valor razonable). En la venta inicialde estos aviones, el coste total previamente reconocido en existencias es reclasificado a “Otros equipos, equipos de fábrica yoficina” y amortizado según su vida útil estimada, los importes recibidos del cliente se registran como ingresos a distribuiren varios ejercicios (Véase Nota 22, “Ingresos a distribuir en varios ejercicios”).



El valor neto contable de aviones en régimen de arrendamiento operativo asciende es el siguiente:

a 31 diciembre


(i) Valor neto en libros bajo regimen de arrendamiento operativo antes del de pérdida de valor 1.981 1.856Pérdida de valor acumulada (532) (590)Valor neto en libros bajo regimen de arrendamiento operativo 1.449 1.266(ii) Aviones en regimen de arrendamiento operativo con la actual garantía de ser más del 10% 1.294 1.505Valor neto total en libros de los aviones bajo regimen de leasing operativo operativo 2.743 2.771

Inversiones en empresas asociadas, otras inversiones y activos financieros a largo plazo

A continuación se muestra la composición de inversiones en empresas asociadas, otras inversiones y activos financieros alargo plazo:

a 31 diciembre


Inversiones en empresas asociadas 1.738 1.640Otras inversiones a largo plazo 459 560Otros activos financieros 1.893 1.929

Préstamos por la financiación de aviones 635 812Arrendamientos financieros a recibir por la financiación de aviones 965 898Otros 293 219

Total 4.090 4.129

Las inversiones en empresas asociadas se han contabilizado siguiendo el método de puesta en equivalencia. A 31 de diciembrede 2004 y 2003 «Inversiones en empresas asociadas» se compone de la participación de EADS en Dassault Aviation del(46,22% a 31 de diciembre de 2004 y 46,03% a 31 de diciembre 2002 respectivamente) por importe de 1.705 millones de euros y 1.633 millones de euros. Para el segundo semestre del ejercicio 2004, no se ha facilitado información de carácterfinanciero bajo NIIF por parte de Dassault Aviation, de forma que se ha tomado el importe neto de los ingresoscorrespondientes al segundo semestre de 2003, de acuerdo con las NIIF, como mejor estimación de cara a informar sobrelos ingresos netos correspondientes al segundo semestre del ejercicio 2003.

La inversión en capital de Dassault Aviation también incluye una recuperación negativa de la inversión del ejercicio anterior.

El ingreso en este ejercicio procedente de la participación en el accionariado de Dassault Aviation incluye una disminucióndel valor correspondiente al rendimiento económico del ejercicio anterior en línea con lo estipulado con los NIIF, que bajaa (33) millones de euros, de los cuales (en 2003: una recuperación de 77 millones de euros) están relacionados con ingresospor inversiones (ver Nota 9 “Resultados Financieros”) y adicionalmente 38 millones de euros (en 2003 : 69 millones de euros)reconocidos en otras reservas acumuladas.

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Un listado de las principales inversiones en empresas asociadas y la participación está incluida en el apéndice “Informaciónsobre las mayores inversiones”.

Otras inversiones incluye las participaciones de EADS en compañías no consolidadas siendo las más significativas a 31 de diciembre de 2004, inversiones en Embraer por 72 millones de euros (2003: 86 millones de euros) y en Patria de 50 millones de euros (2003: 42 millones de euros).

Otros activos financieros abarca principalmente las actividades de financiación de ventas del Grupo. Son reportadasnetos de la pérdida de valor acumulada.Estas operaciones de ventas financieras están generalmente aseguradas por el aviónutilizado como garantía (Véase Nota 25 “Compromisos y contingencias” para más detalle en la financiación de ventas).

Los préstamos de los aviones financiados puestos a disposición de los clientes para financiar la venta del avión. Estospréstamos son a largo plazo y generalmente tienen un vencimiento que está relacionado con su vida útil. El cálculo delvalor neto contable en libros es el siguiente:

a 31 diciembre


Préstamos pendientes a clientes 946 1.080Pérdida de valor acumulada (311) (268)Valor neto contable en libros de los préstamos 635 812

Las partidas que componen las inversiones en arrendamientos financieros son las siguientes:

a 31 diciembre


Cuotas mínimas 1.299 1.262Intereses no devengados (179) (201)Provisión (155) (163)Total 965 898

Las cuotas mínimas y los intereses no devengados pendientes de cobro son los siguientes (no descontados):

(en millones de €)

En 2005 177Entre 2005 y 2009 358Después de 2009 764Total 1.299

Otros activos financieros incluye 293 millones de euros y 219 millones de euros de otros préstamos a 31 de diciembre de 2004y 2003 respectivamente (por ejemplo préstamos a empleados).

Los depósitos pignorados por importe de 1.089 millones de euros y 1.131 millones de euros a 31 de diciembre 2004 y 2003respectivamente, se han compensado con deudas financieras. Los datos referentes a ejercicios anteriores han sido ajustados(ver Nota 2: “Resumen de políticas contables más significativas”).



Existencias, netas de anticipos recibidos

Un detalle de existencias netas de anticipos recibidos a 31 de diciembre 2004 y 2003 es como sigue:

a 31 diciembre


Materias primas y otros aprovisionamientos 987 938Trabajo en curso 8.505 8.088Productos terminados, componentes y mercaderías 1.039 1.804Anticipos a proveedores 1.803 1.799

12.334 12.629

./. Anticipos recibidos (9.259) (9.350)Total 3.075 3.279

El incremento de 417 euros se debe principalmente a Airbus. Productos terminados, semiterminados y mercaderíasdisminuyen en 765 millones de euros, reflejando Airbus mejor tasa de entrega, comparado con su tasa de producción.

El coste de los bienes terminados, semiterminados y mercaderías suman 1.354 millones de euros en 2004 (2003: 2.158 millones de euros).

Los anticipos recibidos están compuestos de pagos anticipados por construcción, reparto y servicios contratados.

Deudores comerciales

Un detalle de Deudores comerciales a 31 de diciembre 2004 y 2003 es como sigue:

a 31 diciembre


Clientes por ventas de productos y servicios 4.784 4.335Provisión por insolvencias (378) (334)Total 4.406 4.001

Los clientes por ventas de productos y servicios se clasifican como activo circulante. Al 31 de diciembre de 2004 y 2003respectivamente, 77 millones de euros y 223 millones de euros respectivamente, no esperan ser cobradas en un plazo deun año.

Siguiendo el método de grado de avance, a 31 de diciembre de 2004, un importe de 1.313 millones de euros (en 2003:972 millones de euros) por contratos de construcción están incluidos en el saldo de deudores netos de anticipos recibidos.

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Otros deudores y otros activos

Otros deudores y otros activos a 31 de diciembre, 2004 y 2003 están compuestos de los siguientes conceptos:

a 31 diciembre


Cuentas a cobrar de sociedades filiales 121 171Cuentas a cobrar de sociedades vinculadas 333 479Valores razonables positivos de instrumentos financieros derivados 8.948 7.964Pago capitalizado pendiente al Gobierno Alemán 287 315Reclamaciones del IVA 462 386Reclamaciones del impuestos de sociedades 303 332Otros 651 633Total 11.105 10.280

Los pagos capitalizados al Gobierno alemán son atribuibles a anticipos a devolver que son amortizables llevándose a resultadosa medida que se van entregando los aviones correspondientes.

El importe residual recogido en deudores y otros activos a 31 de diciembre 2004 y 2003 (651 millones de euros y 633 millonesde euros respectivamente) incluye un valor positivo de mercado correspondiente a derivados incluidos en contratos decompra por importe de 86 millones de euros y 96 millones de euros respectivamente.

Otros deudores y otros activos que esperan cobrarse en el plazo de un año ascienden a 4.583 millones de euros a 31 de diciembre de 2004 (4.664 millones de euros a 31 de diciembre de 2003) y se clasifican en el activo circulante.

Inversiones financieras temporales

Las inversiones financieras temporales del grupo asciende a 466 millones de euros y 468 millones de euros a 31 de diciembrede 2004 y 2003 respectivamente, que corresponde exclusivamente a títulos clasificados como “disponibles para la venta”.

Fondos propios

El movimiento de los fondos propios se incluye en el movimiento de los fondos propios de los estados consolidados.

La siguiente tabla muestra la evolución del número de acciones:

Número de acciones 2004 2003

Emitidas el 1 de enero 812.885.182 811.198.500

Emitidas para el ESOP 2.017.822 1.686.682Emitidas para la opción de compra 362.747 0Canceladas (5.686.682) 0Emitidas al 31 de diciembre 809.579.069 812.885.182

Acciones propias a 31 de diciembre (10.028.775) (11.927.934)Saldo a 31 de diciembre 799.550.294 800.957.248

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Las acciones de EADS son exclusivamente ordinarias y tienen un valor nominal de 1,00 euros cada una. El capital socialautorizado está formado por 3.000.000.000 acciones. En relación con el ESOP 2004 (Plan de opciones de compra deacciones para empleados) (Véase Nota 27 “Retribución en acciones”), EADS emitió 2.017.822 acciones (1.686.682 en 2003)representando un valor nominal de 2.017.822 euros (1.686.682 euros en el 2003).

Tras la autorización de la Junta General de Accionistas celebrada el 6 de mayo de 2003, el Consejo de Administraciónrenovó la autorización dada a los directores en la Junta General anual el 17 de mayo de 2002 para la implementación de unplan de recompra de acciones con un límite del 5% del capital de la compañía emitido en acciones. El 10 de octubre del2003, la dirección decidió establecer e implementar planes de recompra hasta una cuantía de 2.027.996 acciones con loslímites aprobados por los accionistas de la Junta General de EADS.

El 6 de mayo de 2004, la Junta General de accionistas de EADS renovó la autorización dada al Consejo de Administraciónpara recomprar las acciones de la compañía, siempre que la compañía no mantuviera más del 5% del Capital Social. El consejo de Administración del Grupo decidió el 8 de octubre del 2004, establecer una ampliación para la readquisiciónde 4.909.000 acciones.

Asimismo, los accionistas de la Junta General de EADS autorizaron tanto a la dirección como al Consejo deAdministración, con poder de sustitución, a cancelar hasta un máximo de 5.727.515 acciones. El 20 de julio del 2004, el Consejo de Administración decidió cancelar 5.686.682 acciones propias.

En total EADS adquirió en el 2004 3.787.523 (1.686.682 en 2003) de sus acciones propias y canceló 5.686.682 acciones,resultantes de una cuantía de 10.028.775 acciones propias el 31 de diciembre de 2004 (11.927.934 en 2003).

El 6 de mayo del 2004, la Junta General de Accionistas decidió hacer la distribución del pago relativo al año fiscal 2003 por una cuantía bruta de 0,40 € por acción, que se pagaron el 4 de junio del 2004.

El capital social está compuesto por el importe nominal de las acciones. El aumento del capital social representa lacontribución por los empleados de 2.017.822 € (en 2003:1.686.682 €), bajo el plan de opción de compra para los empleadosde 2004, y por las opciones ejercitadas por importe de 362.747 € (en 2003:0€) en conformidad con el implementado Plande opción de compra.

Reservas incluye las reservas de capital, resultados de ejercicios anteriores así como el resultado del ejercicio.Beneficios/pérdidas acumuladas incluye todas las cantidades registradas directamente en fondos propios resultantes de las variaciones en los valores razonables de los instrumentos financieros clasificados como disponibles para la venta, que forman parte de operaciones efectivas de cobertura de flujos de caja , así como los ajustes por tipo de cambio de las entidades extranjeras. Acciones propias reflejan el saldo de la cantidad pagada por las acciones de la sociedad.

Provisiones

Un detalle de las provisiones se presenta a continuación:

a 31 diciembre


Provisión por planes de pensiones (ver Nota 19 b) 3.876 3.718Provisión por compensaciones diferidas (ver Nota 19 a) 71 54Subtotal 3.947 3.772

Instrumentos financieros (ver Nota 19 c) 181 100Otras provisiones (véase Nota 19 d) 4.445 4.854Total 8.573 8.726

Los planes de pensiones y obligaciones similares por importe de 3.680 millones de euros y 3.533 millones de euros a 31 dediciembre de 2004 y 2003 respectivamente, instrumentos financieros por importe de 137 millones de euros y 1 millones deeuros respectivamente y otras provisiones por importe de 2.813 millones y 2.844 millones de euros, vencen en un periodosuperior a un año.

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a) Provisión por compensaciones diferidas

Este importe representa un importe por compromisos que surgen si los empleados deciden convertir toda o parte de suremuneración variable o bonus en un compromiso equivalente por compensación diferida. Contrariamente a los planes depensiones, esta suma es abonada de forma íntegra al jubilarse el trabajador.

b) Planes de pensiones

Cuando los empleados del Grupo se jubilan, reciben prestaciones de acuerdo con lo estipulado en los acuerdos de jubilación,de conformidad con las normativas y las prácticas de los países en los que opera el Grupo. La legislación francesa establece el pago de prestaciones por jubilación a los empleados en función de su antigüedad en la empresa. En Alemania, EADS haintroducido un nuevo plan de pensiones (P3), en el 2004, para empleados que no son ejecutivos. Bajo el nuevo plan elempleado realiza contribuciones durante el periodo de servicio que dependen del salario en los ejercicio de contribución y los años de servicio. Dichas contribuciones se convierten en partidas que forman parte de los pasivos provisionados porpensiones al final de cada ejercicio. Las prestaciones provisionadas bajo el plan antiguo se consideran como una partidainicial. Las prestaciones totales se calculan como una media del tiempo de trabajo sobre el periodo completo de servicio. De forma general, la aplicación del nuevo plan no ha tenido un efecto significativo en el gasto por pensiones en el 2004.Algunos empleados que no estén cubiertos por el nuevo plan recibirán indemnizaciones por jubilación, basadas en lasretribuciones salariales en el último ejercicio o una media de los últimos tres años de trabajo. Para ejempleados ejecutivos,las prestaciones dependerán del salario final a la fecha de la jubilación y del tiempo como ejecutivo.

Se realizan estudios actuariales periódicamente para determinar el importe de las obligaciones del Grupo en relación con loscompromisos por jubilación. Este estudio incluye hipótesis sobre evolución salarial, edad de jubilación y los tipos de interésa largo plazo. Incluye todos los gastos que el Grupo tendría que pagar para alcanzar estas obligaciones.

Las medias ponderadas que se han utilizado de cara a la determinación de los valores actuariales de los planes de pensionesson los siguientes:

a 31 diciembre

Hipotesis en % 2004 2003 2002

Tasa de descuento 4,75-5,0 5,0-5,25 5,0-5,75Incremento de la tasa de compensación 3,0 3,0 3,0Tasa de inflación 1,5-2,0 1,25-2,0 1,75Tasa de retorno esperada 6,5 6,5 6,5

Los beneficios y pérdidas actuariales del presente ejercicio no se reconocen en pérdidas y ganancias sino que se añaden albalance como beneficios o pérdidas actuariales netas no reconocidas. Si la pérdida o ganancia acumulada neta al principiodel ejercicio excede del mayor entre el 10% del valor presente de las obligaciones definidas y el 10% del valor razonable de los activos del plan de cada una de las entidades legales, el exceso se amortiza en pérdidas y ganancias según criterioslineales de acuerdo con la vida laboral media de los empleados que participen en cada plan.

El importe registrado como provisión en el balance puede detallarse como sigue:

Cambio en las obligaciones de las prestaciones definidas 2004 2003 2002(en millones de €)

Obligaciones diferidas de las prestaciones al principio del ejercicio 4.735 4.287 3.880Coste del servicio 125 122 124Intereses 243 241 229Correcciones del plan 0 14 0Planes de restricciones y pagos (4) 0 0Pérdidas actuariales 281 9 201Adquisiciones y otros 3 237 8Beneficios pagados (185) (175) (155)

Obligaciones diferidas de las prestaciones al cierre del ejercicio 5.198 4.735 4.287



Cambio en los activos del plan 2004 2003 2002(en millones de €)

Valor razonable de los activos del plan al comienzo del ejercicio 619 532 571Rentabilidad actual de los activos del plan 52 27 (35)Contribuciones 45 16 42Adquisiciones y otros 0 92 0Beneficios pagados (58) (48) (46)

Valor razonable de los activos del plan al cierre del ejercicio 658 619 532

Basado en experiencias anteriores, se espera una tasa de retorno para el activo de un 6,5%

a 31 diciembre

(en millones de €) 2004 2003 2002

Estado de cobertura(1) 4.540 4.116 3.755Beneficios (pérdidas) actuariales netos no registrados (659) (384) (398)Coste del servicio previo no registrado (5) (14) 0Importe neto registrado como provisión 3.876 3.718 3.357

(1) Diferencia entre las obligaciones por prestación definida y el valor razonable de los activos del plan al final del año.

Las obligaciones por prestación definida al final del ejercicio reflejan el valor actual, sin deducir ningún activo del plan, de los pagos futuros esperados para hacer frente a la obligación contraída con los empleados por los servicios prestados. Las pérdidas actuariales corresponden, principalmente, al descenso de la tasa de descuento para obligaciones de pensionesen Alemania de un 5,25% a un 4,75% parcialmente compensadas por el incremento esperado de la tasa de inflación enAlemania de un 1,25% a un 1,5%.

El valor razonable de los activos del plan al cierre del ejercicio incluye los activos mantenidos en los fondos para lasprestaciones a los empleados a largo plazo, que existen sólo para pagar o financiar las prestaciones a los empleados. Losactivos del plan no se encuentran expuestos enteramente a fluctuaciones del mercado de valores, tan solo una pequeñaparte de los activos del plan se invierte en tales instrumentos.

La cantidad neta de 3.876 millones de euros (3.718 euros en el 2003) representa la cantidad registrada como provisiones enel balance. La provisión recoge el estado de cobertura, ajustado como pérdidas/ganancias netas actuariales que no han sidoreconocidas ya que no se ajustan a los criterios de contabilización. Las pérdidas y ganancias netas incluyen tanto lasobligaciones por prestaciones definidas como la diferencia entre el rendimiento actual y esperado de los activos del plan.

Los componentes del coste de las pensiones periódico neto, incluido en “Ingresos por actividades ordinarias” es el siguiente:

(en millones de €) 2004 2003 2002

Coste por año de servicio 125 122 124Coste financiero 243 241 229Rentabilidad prevista de los activos del plan (41) (33) (42)Pérdidas actuariales netas 0 29 8Coste normal del período por pensiones 327 359 319



La siguiente tabla muestra el desarrollo de la provisión por pensiones:

Movimiento de la provisión para pensiones del 2004 2004 2003(en millones de €)

Provisión para pensiones a principios de ejercicio 3.718 3.357Coste neto periódico 327 359Contribuciones (45) (16)Consumos (prestaciones pagodas) (127) (127)Adquisiciones y otros 3 145Provision para pensiones a final de ejercicio 3.876 3.718

c) Instrumentos financieros

La provisión por instrumentos financieros asciende a 181 millones de euros al 31 de diciembre de 2004 (100 millones de euros a 31 de diciembre de 2003) e incluye el valor negativo de mercado de divisas y del tipo de cambio de “swaps” (ver nota 26 (c), “Valor razonable de los instrumentos financieros”).

d) Otras provisiones

El movimiento de las provisiones en el ejercicio ha sido el siguiente:

Balance a Diferencias Adiciones Reclasificaciones Utilizado Reversión Balance a 1 enero de tipo /Cambios en el 31 de

de cambio consolidado del diciembre(en millones de €) grupo de 2004

Riesgos financieros relativos a aviones 1.021 (2) 97 (1) (124) (52) 939Facturas pendientes 883 0 408 (48) (308) (74) 861Pérdidas contractuales 439 1 91 (34) (96) (36) 365Provisión para impuestos 339 0 47 0 (166) (18) 202Garantías 160 0 69 1 (51) (21) 158Litigios y reclamaciones 220 0 97 0 (3) (112) 202Cargos del personal 365 0 278 0 (148) (17) 478Medidas de reestructuración 445 0 83 (2) (232) (23) 271Obligaciones de acuerdos de servicios y mantenimiento 189 0 81 0 (14) (1) 255Otros riesgos y cargos 793 (5) 208 (6) (195) (81) 714Total 4.854 (6) 1.459 (90) (1.337) (435) 4.445

La provisión para riesgos financieros de aviones cubre totalmente, siguiendo con la política del Grupo para el riesgo de financiación de ventas, la exposición neta al riesgo de la financiación de aviones por importe de 466 millones de euros a 31 de diciembre de 2004 (583 millones de euros a 31 de diciembre de 2003) y el riesgo del valor de los activos por importe de 473 millones de euros (438 millones de euros a 31 de diciembre de 2003) relacionados con Airbus y ATR(Ver nota 25 “Compromisos y contingencias”).

El uso de la provisión para medidas de reestructuración principalmente está ligada a la división de Espacio.

La provisión para litigios y reclamaciones cubre varias acciones legales, investigaciones gubernamentales, procedimientos y otras reclamaciones, las cuales están pendientes o deberían estar establecidas o impuestas en el futuro por el Grupo.

La principal reversión del epígrafe “Litigios y Reclamaciones” deriva del pago de la reclamación de VT1 (106 millones de euros).

“Reclasificación / Cambios en el consolidado del grupo” refleja principalmente las reclasificaciones de obligaciones comerciales.

Deudas financieros

En el 2004, el Banco Europeo de Inversión concedió un préstamo a largo plazo a EADS por importe de 309 millones deeuros soportando un tipo de interés fijo del 5,1%.

Se incluyen pasivos financieros por importe de 546 millones de euros que están computados a una facilidad bancaria a largo plazopara la creación del Skynet 5 con un interés de 3M-Libor, canjeados a un tipo de interés fijo del 4,8%. EADS emergió en el 20031,5 billones de euros a través de dos emisiones de Eurobonos bajo su programa EMTN (Euro Médium Term Note). La primeraemisión de 1 billón de euros con un cupón de 4,625% que fue permutado por un tipo variable de 3 M-Euribor + 1,02% yseguidamente aumentado al 4%. La segunda emisión de 0,5 billones de euros que vencen en el 2018 y con un cupón del 5,5%.

a 31 diciembre


Bonos 23 21Deudas con entidades de crédito 145 314Deudas con empresas asociadas 110 90Préstamos 45 84Deudas por arrendamiento financiero 52 82Otros 345 387Deudas financieras a corto plazo (menos de un año) 720 978

Bonos 1.648 1.640deudas a más de 5 años: 1.511 (31 de diciembre de 2003:1598)

Deudas con entidades de crédito 1.629 1.075deudas a mas de 5 años: 1.369 (a 31 de diciembre de 2003:570)

Deudas con empresas asociadas 0 6deudas a más de 5 años: 0 (a 31 de diciembre de 2003: 3)

Préstamos 911 799deudas a más de 5 años: 672 (a 31 de diciembre de 2003: 541)

Deudas por leasing financiero 218 269deudas a más de 5 años: 46 (a 31 de diciembre de 2003: 47)

Deudas financieras a largo plazo 4.406 3.789

Total 5.126 4.767

Dentro del epígrafe “Otros” se incluyen deudas financieras con socios de joint ventures.

Las deudas financieras sin recurso de Airbus ascienden a 988 millones de euros (679 millones de euros en el 2003).

Los depósitos bancarios de reembolso anticipado para la financiación de los aviones por importe de 1.089 millones de eurosy 1.131 millones a 31 de diciembre de 2004 y 2003 respectivamente han sido deducidos de las deudas financieras.

El importe total de las deudas financieras con vencimiento en los próximos cinco años y en años posteriores es el siguiente:

(in millones de €) Deudas financieras

2005 7202006 3262007 1422008 1752009 165Años posteriores 3.598Total 5.126

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Acreedores comerciales y otras deudas

a 31 diciembre


Acreedores comerciales 5.860 5.117Otras deudas 13.240 11.318

Por anticipos de clientes 5.610 3.807Por anticipos reembolsables de los Gobiernos Europeos 5.119 4.851Por deudas fiscales incluidos los impuestos del personal 612 833Por deudas con sociedades vinculadas 35 50Por deudas con sociedades asociadas 74 31Otros 1.790 1.746

Total 19.100 16.435

El incremento de los anticipos por reembolso de los gobiernos europeos corresponde, en su mayoría, con el tipo de interésprevisto. Para el gasto en interés de los anticipos reembolsables de los gobiernos europeos ver Nota 9, “Resultadofinanciero”. Debido a la naturaleza específica, las características concretas del riesgo compartido y el hecho de que dichosanticipos sean generalmente concedidos a EADS desde la base de que son proyectos de desarrollo significativos, losanticipos reembolsables de los gobiernos europeos son contabilizados por EADS dentro de “Otras deudas” incluyendo enel balance de situación el interés previsto.

Vencimientos – Dentro de acreedores comerciales, a 31 de diciembre de 2004, 155 millones de euros (46 millones de eurosen 2003) tienen un vencimiento superior al año. Dentro de “Otras deudas” se incluyen 5.082 millones de euros cuyovencimiento es inferior a un año (4.135 millones de euros en 2003) y 3.918 millones de euros (4.264 millones de euros en 2003) cuyo vencimiento es superior a cinco años.

Ingresos a distribuir en varios ejercicios

La mayor parte de los ingresos a distribuir en varios ejercicios se debe a las vantas de aviones Airbus y aviones ATR queincluyen compromisos de garantía del valor de los activos, registrados como arrendiamentos operativos (1.567 millones de euros en 2004 y 2.009 millones de euros en 2003, respectivamente). El reconocimiento de ingressos por importe de 298 millones de euros, se debe a la disminución de los resultados fruto de las renegociaciones de la valores residualesgarantizados.

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Notas a los Estados Financieros Consolidados de EADS N.V.Otras notas

Estados de cash flow financieros consolidados

Dentro de la posición de caja de EADS a 31 de diciembre de 2004 (clasificado como tesorería y activos financieros líquidosequivalentes en el estado de cash flow consolidado) se incluyen 687 millones de euros (273 y 227 millones de euros en 2003 y 2002 respectivamente) que representan la cantidad depositada por Airbus en BAES. También se incluyen 602 millones de euros, 613 millones de euros y 596 millones de euros a 31 de diciembre de 2004, 2003 y 2002,respectivamente, que representan la participación de EADS en tesorería y activos financieros líquidos equivalentes de MBDAdepositados en BAES y Finmeccanica. Estos fondos son totalmente disponibles por EADS.

En la presentación del Balance Consolidado a 31 de diciembre de 2002 y del Estado de Cash Flow Consolidado, EADSconsideró como parte de la posición de caja (siendo Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes y ciertas inversionesfinancieras temporales cualificadas), inter alia, una cantidad de 160 millones de euros relacionada con Astrium. Debido a queAstrium consolida utilizando el método de integración proporcional, esta cantidad corresponde a anticipos de caja realizados a Astrium para los cuales, EADS podría solicitar el reembolso de BAES en virtud del acuerdo de accionistas de Astrium.

El movimiento en los pasivos financieros en el 2004, resulta de adiciones en los pasivos financieros por importe de 1.302 millonesde euros y pagos de (828) millones de euros.

El siguiente cuadro ofrece un detalle de las adquisiciones y enajenaciones de empresas subsidiarias y de unidades de negocio:

a 31 diciembre


Precio de venta (compra) agregado (108) 32Por tanto sin incluir tesorería y activos financieros equivalentes (108) 32Caja y activos financieros líquidos equivalentes incluidos las (ventas)Adquisiciones de filiales y otras unidades de negocio. 8 (3)Caja y activos financieros líquidos equivalentes (100) 29

Se incluye en el precio agregado neto de compra de 2004 (100) millones de euros que corresponden a la adquisición de RIGHolding Inc. junto con sus subsidiarias Racal Instruments US y Racal Instruments Group.

a 31 diciembre


Inmovilizado Material (2) 62Activos Financieros 6 5Existencias (netas) 11 115Deudores 5 126Tesorería 8 3

Activos 28 311

Provisiones (4) (235)Proveedores 2 (143)Pasivos Financieros (2) (109)Otros activos y pasivos 1 (14)

Pasivos (3) (501)

Valor razonable de los activos netos 25 (190)

Fondo de Comercio 83 164Menor Tesorería y líquidos equivalentes a la (venta)/compra de filiales (8) (3)Cash Flow de las desinversiones, netas de tesorería 100 (29)

La línea “resultados procedentes de la enajenación del inmovilizado de empresas asociadas (método de puesta en equivalencia)”en el cash flow consolidado incluye el resultado de las compañías asociadas (88 millones de euros, 246 millones de euros y 134 millones de euros en el 2004, 2003 y 2002, respectivamente).

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En el 2003 se produjeron inversiones de tesoreríaadicionales en las siguientes filiales consolidadas por elmétodo de integración global; Dornier (62 millones deeuros), Aeronautica Industrial (12 millones de euros),EADS Telecom France (10 millones de euros) yGesellschaft für Flugzieldarstellung (7 millones de euros).

Litigios y demandas

EADS se encuentra inmersa en un número de demandasy arbitrajes que han surgido en el transcurso del negocio.EADS considera que ha realizado las provisiones adecuadaspara cubrir actuales o contemplados riesgos por litigios.

EADS (más específicamente Euromissile GIE) a finalesdel 2002 ha salido victorioso en un procedimiento dearbitraje iniciado por Thales que ha sido condenado pordaños y perjuicios en base a la contrademanda por unimporte de 108 millones de euros . En este contexto, lascantidades han sido pagadas a Euromissile el 17 defebrero de 2003 y Thales ha presentado un recurso para laanulación de la sentencia del arbitraje. El 18 denoviembre de 2004, la Corte de Recursos de Paris haratificado la sentencia del procedimiento de arbitraje. Estelitigio se puede considerar cerrado ya que la sentenciaanterior no se ha recurrido al Tribunal Supremo francés y la provisión se ha revertido en el 2004.

DaimlerChrysler se ha convertido en parte delprocedimiento judicial y de arbitraje con uno de losaccionistas de la familia Dornier, accionista minoritario deDornier GmbH, subsidiario indirecto de EADS. Estosprocedimientos corresponden a demandas sobre derechosde adquisición por un precio inferior al valor de mercadorespecto a una parte de la propiedad de Dornier GmbHen Oberpfaffenhofen y que podría tener un efectoeconómico sobre Dornier GmbH.

A final de 2002, se produjo un requerimiento de arbitrajecontra una subsidiaria de EADS involucrada en laprovisión de equipos bajo un contrato comercial queterminó hace varios años. Aunque una valoraciónpreliminar de esta reclamación pudiera resultarsignificativa, el riesgo financiero no puede sercuantificado en esta etapa del procedimiento. EADSconsidera que dispone de fuertes argumentos, de modo yde forma para defenderse de la reclamación. En estosmomentos del proceso no se puede valorar el riesgofinanciero. En junio de 2003, EADS ha sido notificadode que el procedimiento de arbitraje había sidosuspendido a petición del demandante.

EADS no tiene constancia de la existencia de alguna otrasituación excepcional o pendiente o amenaza legal o deprocedimientos de arbitraje que pueda tener o que puedahaber tenido en un periodo reciente un efecto material ensu posición financiera, sus actividades, sus resultados o su Grupo, excepto aquellos expuestos a continuación.

EADS reconoce provisiones por litigios y demandascuando (i) tiene una obligación presente de actuacioneslegales, investigaciones del Gobierno, procesos legales yotras demandas pendientes o que pueden ser entablados odefinidos en el futuro contra el Grupo, (ii) es posible queuna salida de recursos represente beneficios económicosque serán requeridos para liquidar tal obligación y (iii)una estimación fiable del importe de la obligación. VerNota 19 (d): “Otras provisiones” para el importe previstodel riesgo como consecuencia de los litigios y demandas.

Compromisos y contingencias

Obligaciones de compromisos y contingencias

Financiación de ventas – En relación con las actividadesde Airbus y de ATR, EADS se compromete a financiarlas ventas a determinados clientes. Las operaciones definanciación de ventas suelen garantizarse con el propioavión que es objeto de la venta. Asimismo, Airbus y ATRse benefician de las cláusulas de protección y paquetes degarantías diseñados a medida de los riesgos percibidos yal entorno jurídico. EADS considera que el valorrazonable estimado del avión que garantiza dichoscompromisos compensará sustancialmente cualquierposible pérdida derivada de los compromisos. Se dotan lascorrespondientes provisiones para cubrir cualquierdiferencia entre el importe de los compromisos definanciación asumidos y el valor razonable del aviónfinanciado o se deprecia directamente el valor del avión.El riesgo de que se ejercitan dichos compromisos seconsidera remoto. La base para la depreciación es unmodelo de riesgo de precio que se aplica a cada cierre paramonitorizar el valor pendiente del avión.

Dependiendo de la parte que asuma los riesgos yderechos de la propiedad del avión financiado, los activosrelacionados con las ventas financiadas son contabilizadosen el balance (i) como un arrendamiento operativo (verNota 12 “Inmovilizaciones materiales”) o (ii) como unpréstamo a clientes o (iii) como cuentas a cobrar porleasings (ver Nota 13“Inversiones en empresas asociadas yotras inversiones a largo plazo y activos financieros”).

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A 31 de diciembre de 2004, la pérdida relacionada acumulada asciende a 532 millones de euros (en 2003: 590 millones de euros) para los arrendamiento operativos y a 466 millones de euros (2003: 431 millones de euros) para los préstamos y arrendamiento financieros. En provisiones para el riesgo financiero de los aviones se recogen 33 millones de euros (2003: 38 millones de euros) (Véase Nota 19d “Otras provisiones”).

Algunas financiaciones de ventas incluyen la venta y el lease back del avión con un tercero, arrendador, bajo un arrendamientooperativo. A menos que el Grupo haya vendido los compromisos del arrendamiento operativo a terceras partes, los cualesasumirían las obligaciones para los pagos, está expuesta a futuros pagos por leasing. Los pagos nominales futuros delarrendamiento operativo derivados de las ventas de aviones son registrados fuera del balance y el detalle es el siguiente:


No más tarde de 2005 170Después de 2005 y antes de 2009 724Después de 2009 935Total 1.829

Obligaciones por transacciones vendidas a terceras partes (1.124)Obligaciones totales por arrendamiento financiero de aviones donde EADS soporta riesgo (no descontado) 705

El total de compromisos por arrendamientos de 1.829 millones de euros a 31 de diciembre de 2004 surge por aviones enalquiler y son generalmente soportados por los correspondientes ingresos por subarrendamiento de clientes por importe de1.378 millones de euros. Una gran parte de los compromisos por arrendamientos (1.124 millones de euros a 31 dediciembre de 2004) surge de las transacciones vendidas a terceras partes que asumen las obligaciones de los pagos. EADSdetermina la exposición bruta al riesgo del arrendamiento operativo como el valor actualizado de las corrientes del pagorelacionadas con el mismo. La diferencia entre la exposición bruta y el valor estimado del avión subyacente utilizado comogarantía colateral, se provisiona completamente, por 433 millones de euros a 31 de diciembre de 2004 y se registra comoparte de la provisión para el riesgo financiero del avión (Véase Nota 19d, “Otras provisiones”).

A 31 de diciembre de 2004 y de 2003 el riesgo de financiación de ventas de aviones civiles a nivel consolidado es elsiguiente (Airbus 100% y ATR 50%):

a 31 diciembre


Total riesgo bruto 3.681 4.225Valor razonable estimado de aviones (2.216) (2.594)

Riesgo neto (totalmente estipulado) 1.465 1.631

El detalle de la provisión/pérdida acumulada es el siguiente:

a 31 diciembre


Pérdida acumulada en arrendamiento operativo (Ver nota 12 inmovilizado material) 532 590Pérdida acumulada de préstamos de aviones financiados y arrendamiento financiero (Ver nota 13, inversiones en asociadas y otras inversiones a largo plazo) 466 431Pérdidas de valor acumuladas de existencias 1 27Provisiones para riesgos financieros de aviones (en balance) 33 38Provisiones para riesgos financieros de aviones (obligaciones fuera de balance) 433 545Provisiones totales/pérdidas acumuladas por venta del plan financiero 1.465 1.631



Garantías del valor del activo – Ciertos contratos de ventapueden incluir la obligación de garantizar el valor del activopor lo que Airbus o ATR garantizan la parte del valor deun avión a una fecha específica después de su entrega.

La Dirección considera que el riesgo financiero asociado aestas garantías es controlable. Tres factores contribuyen aesta evaluación: (i) la garantía solo cubre un tramo del valorfuturo estimado del avión, y su nivel se considera prudenteen comparación con el valor futuro estimado de cada avión;(ii) la exposición al riesgo relacionada con la garantía delvalor de los activos está diversificada entre un elevadonúmero de aviones y clientes; y (iii) las fechas devencimiento de las garantías del valor de los activospendientes están repartidas en distintos años hasta 2018. Si el valor presente excede del 10% del precio de venta delavión, la venta a la sociedad subyacente es contabilizadocomo un leasing operativo (Ver nota 12 “InmovilizadoMaterial” y Nota 22 “Ingresos a distribuir en variosejercicios”). Asimismo, EADS es responsable en caso deque la garantía del valor del activo con menos del 10% seaproporcionados a los clientes como parte de la venta de losaviones. Las contragarantías son negociadas con terceros yreducen el riesgo al que el grupo está expuesto. A 31 dediciembre de 2004 el valor nominal de las garantías delvalor del activo proporcionado a las aerolíneas, que noexceda del 10% del criterio anterior, asciende a 810 millonesde euros, excluyendo 413 millones de euros donde el riesgoes considerado remoto. En muchos casos el riesgo estálimitado a una parte específica del valor residual del avión.El valor presente del riesgo inherente al valor dado a lagarantía del valor del activo donde un suceso esconsiderado como probable está totalmente asegurado eincluido en el total de la provisión por riesgos de valoraciónde activos por importe de 473 millones de euros. (Ver nota19d: “Otras provisiones”). Estas provisiones cubren unapotencial y estimada caída entre el valor del avión a la fechaen la que la garantía pueda ser ejercitada y el valorgarantizado en la transacción base teniendo en cuenta la contragarantía

Dado que los períodos limitados de ejercicios de lasgarantías de valor de los activos finalizan por términomedio diez años después de la entrega del avión, lasgarantías de valor de los activos emitidas en 2004 nopodrán ejercerse antes de 2014 y, por tanto, no se espera un incremento en la exposición al riesgo a corto plazo.

A pesar de la garantía colateral subyacente, si Airbus nofuese capaz de hacer frente a sus obligaciones de ventasfinanciadas y al garantizar el valor de los activos, ciertascompañías de EADS y BAES guardan conjuntamente variasprovisiones por la exposición de ventas incurrido porAirbus con anterioridad al 1 de enero de 2001. La

exposición de EADS a las obligaciones incurridas porAirbus con posterioridad al 1 de enero de 2001 estálimitada por sus estatutos como accionista en Airbus S.A.S.Respecto a ATR, cada accionista está colectiva eindividualmente obligado contra terceras personas sinlimitación. Entre los accionistas, la obligación está limitadaa cada socio en proporción a su participación.

Los compromisos de apoyo financiero proporcionanfinanciación relativa a pedidos, a la vez que la cartera deAirbus y ATR, dichos compromisos no son consideradoscomo parte del plan inicial hasta que la financiación hacomenzado, lo que ocurre cuando el avión es entregado.

Esto se debe al hecho de que (i) en base a la experienciaprevia es improbable que todas las financiacionespropuestas sean implementadas, (ii) hasta que el avión estéentregado, Airbus o ATR mantiene el activo y no incurreen ningún riesgo relacionado con el mismo, y (iii) terceraspartes podrían participar en la financiación. Para mitigar laexposición de Airbus y ATR a créditos inaceptables, estoscompromisos normalmente incluyen condicionesfinancieras que las partes garantizadas deben satisfacer parabeneficiarse de las mismas.

Compromisos en pensiones – EADS tiene varios jointventures con BAES, de las que las más significativas entérminos del número de empleados son Airbus y MBDA.Respecto a cada joint venture, mientras BAES continúecomo accionista, los empleados de UK podrían permaneceren los planes de pensiones de BAES, que actualmentecorresponden a planes de prestación definida. BAES haanunciado recientemente una insuficiencia en los activosafectos a los compromisos por pensiones en la jubilación enReino Unido y Estados Unidos en comparación con susrespectivas obligaciones por 2.990 (31 diciembre de 2004)millones de libras (después del impuesto diferido asumido)que habría sido reconocido si se hubiera implementado lanueva norma contable FRS 17. Como participantes de losplanes de BAES, las joint ventures con EADS estánpotencialmente afectadas por esta insuficiencia. Sinembargo, los acuerdos de joint venture entre EADS yBAES tienen el efecto de limitar las contribuciones que lajoint venture debe realizar al plan de pensiones durante unperiodo determinado (p.ej. hasta 2011 para Airbus).Cualquier contribución adicional sería pagada por BAES.EADS por tanto no está expuesta a incrementos en lascontribuciones derivadas de las necesidades de financiaciónde dichos planes de pensiones, durante el período delimitación de las contribuciones. Actualmente, EADS tienelimitada información sobre el impacto que tendrían lasnecesidades de financiación de los planes mencionadossobre las joint ventures después del período de limitaciónde las contribuciones.



Otros compromisos – Otros compromisos refleja lasgarantías contractuales y la actuación de los bonos a ciertosclientes como compromisos para futuras inversiones decapital.

Los compromisos futuros en arrendamiento operativo depagos para alquiler (siendo EADS el arrendatario) ycontratos de arrendamiento financiero (no relativos a lafinanciación de los aviones), ascienden a 976 millones deeuros y se refieren principalmente a operaciones deaprovisionamiento (p.ej., leasings de maquinaria, alquileresde coches, etc.). Los vencimientos son los siguientes:


En 2005 97Entre 2005 y 2009 296Después de 2009 583Total 976

Información sobreinstrumentos financieros

a) Gestión de riesgos financieros

Por el tipo de las actividades que lleva a cabo, EADS estáexpuesta a una serie de riesgos financieros, especialmenteal riesgo de tipo de cambio y al riesgo de tipo de interés,tal como se explica a continuación. La gestión y limitaciónde dichos riesgos financieros en EADS se lleva a cabo porel departamento de tesorería central de EADSHeadquarters en virtud de políticas aprobadas por elConsejo de Administración. La identificación, evaluacióny cobertura de los riesgos financieros es responsabilidadde los comités de tesorería de las divisiones del Grupo ylas unidades de negocio.

Riesgo de mercado

Riesgo de tipo de cambio – EADS gestiona una cartera de cobertura a largo plazo con distintos vencimientos,cubriendo su exposición neta en las ventas en dólaresestadounidenses principalmente procedentes de lasactividades de Airbus. Esta cartera cubre la gran mayoría de las transacciones de cobertura del Grupo.

Los ingresos de EADS se encuentran denominadosprincipalmente en dólares estadounidenses, si bien unaparte importante de sus gastos son en euros y una máspequeña en libras esterlinas. En consecuencia, en la medidaen que EADS no utilice instrumentos financieros paracubrir la exposición neta al riesgo de tipo de cambio tanto

actual como futuro, sus beneficios se verían afectados porlas fluctuaciones que se produzcan en el tipo de cambioeuro/dólar estadounidense. Dado que el objetivo del Grupoes generar beneficios únicamente a través de susoperaciones y no mediante la especulación sobre lasfluctuaciones en los tipos de cambio, EADS utilizaestrategias de cobertura para gestionar y minimizar elimpacto que estas fluctuaciones en los tipos de cambiopuedan tener en dichos beneficios.

A efectos de reporting financiero, EADS asigna una partede los flujos de caja futuros de la empresa como medida decobertura para cubrir la exposición al riesgo en dólaresestadounidenses según se describe en el párrafo siguiente.Como instrumentos de cobertura EADS utilizaprincipalmente opciones y futuros sobre monedaextranjera.

EADS pretende cubrir la mayoría de su exposición neta alriesgo basándose en la cartera de pedidos en firme y en lasoperaciones previstas. En el caso de productos como losaviones, EADS utiliza generalmente una cobertura de lasventas en dólares estadounidenses correspondientes al añosiguiente hasta el 2011. Las posiciones cubiertas se definencomo los primeros ingresos en efectivo previstos altamenteprobables para un mes determinado, basándose en los pagosfinales al momento de la entrega. El importe de esosprimeros ingresos lo decide un comité de tesorería y cubrenormalmente hasta el 100% de la exposición neta en dólaresestadounidenses equivalente derivada de dicha venta. ParaEADS una transacción presupuestada es consideradaaltamente probable si la futura entrega está incluida en lacartera de pedidos auditada o su materialización es muyprobable en vista de las evidencias contractuales. Es posibleajustar el ratio de cobertura para tener en cuenta loscambios macroeconómicos que afectan a los tipos de cambioal contado y a los tipos de interés, según sea el caso.

La compañía también tiene instrumentos derivados enmoneda extranjera, que están implícitos en ciertasadquisiciones y contratos de alquiler y que estándenominados en otra moneda que no es la funcional delcontrato, como principalmente dólares americanos y librasesterlinas.

Las ganancias y las pérdidas relativas a los derivados deestas monedas extranjeras enclavadas son reportadas en otroresultado financiero.

Riesgo de tipo de interés – El Grupo utiliza una técnicade gestión de activos y pasivos con el objeto de limitar losriesgos de tipo de interés. El Grupo se encarga de equilibrarel perfil de riesgo de sus activos con la estructura de pasivos correspondiente. La exposición neta a riesgos de tipo de interés se gestiona mediante varios tipos

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de instrumentos para minimizar el riesgo y susrepercusiones financieras.

Los instrumentos de cobertura que se asignanespecíficamente a instrumentos de deuda tienen comomáximo los mismos importes nominales, así como lasmismas fechas de vencimiento que los elementos cubiertos,con la excepción de un pequeño número de posicionesresiduales positivos no significativos a efectos del cierreteórico. En relación con la tesorería, EADS sólo invierte eninstrumentos a corto plazo y/o instrumentos que estánrelacionados con un tipo de interés variable para minimizaraún más cualquier riesgo de tipo de interés en su tesoreríay cartera de inversiones financieras temporales.

Riesgo de precio – La tesorería, los activos financieroslíquidos equivalentes y las inversiones financierastemporales del Grupo se invierten en instrumentosfinancieros no especulativos, fundamentalmente de altaliquidez, como certificados de depósitos, depósitos diarios,papeles comerciales y otros instrumentos monetarios, quegeneralmente son a corto plazo y sometidos exclusivamentea un riesgo del precio insignificante. Por lo tanto, el riesgode precio al que esta expuesto el Grupo es mínimo.

Riesgo de liquidez

La política del Grupo es mantener tesorería y activosfinancieros líquidos equivalentes en cualquier momento y tener fondos disponibles para poder cumplir suscompromisos futuros. Esta premisa está asegurada por lacantidad de caja y activos líquidos equivalentes reportadapor el grupo, que se encuentra más que apoyado por unasustancial cantidad de facilidades crediticiascomprometidas sin utilizar (2.0 billones de euros a 31 de diciembre de 2004).

Diariamente EADS invierte su excedente de caja eninstrumentos financieros líquidos equivalentes y noespeculativos tales como certificados de depósitos,

depósitos diarios, papeles comerciales y otrosinstrumentos financieros que generalmente son a corto plazo.

Riesgo de crédito

EADS esta expuesta al riesgo de crédito en la medida quetanto los clientes (por ejemplo las aerolíneas) o bien laparte contraria no realicen sus cometidos en relación a losinstrumentos financieros. Sin embargo, el Grupo tieneestablecidas políticas para evitar concentraciones delriesgo de crédito y asegurar que sea limitado. Las ventasde productos y servicios se realizan a clientes que tenganun apropiado historial de crédito. Las operaciones de cajay derivados se limitan a instituciones financierascalificadas con alto crédito financiero. EADS haestablecido un sistema de límite de crédito para gestionaractivamente y limitar la exposición al riesgo de crédito.Este sistema asigna líneas de exposición de riesgo máximocon la parte contraria en operaciones financieras, basadascomo mínimo en su índice de crédito publicado porStandard & Poors, Moody’s y Fitch IBCA. Losrespectivos límites se monitorizan y actualizanregularmente.

Con el fin de apoyar las ventas del producto,fundamentalmente en Airbus y ATR, EADS puedeparticipar en la financiación de clientes, dependiendo de cada caso, ya sea directamente o mediante garantíasproporcionadas por terceros. A la hora de determinar el importe y las condiciones de la operación financiada,Airbus y ATR tienen en cuenta la calificación crediticiade la línea aérea así como factores de riesgo específicosdel futuro entorno operativo del avión y su valor futuroprevisto. Los rendimientos de mercado y las prácticasbancarias corrientes sirven de referencia para lascondiciones de financiación que se ofrecen a los clientes,incluyendo el precio.



b) Importes nominales

El contrato o los importes nominales de instrumentos financieros derivados que se detallan en el siguiente cuadro norepresentan necesariamente cantidades intercambiadas por las partes y, asimismo, no son necesariamente una medida de laexposición del Grupo en su uso de derivados.

Los importes nominales de instrumentos financieros derivados por año de vencimiento, son como siguen:

31 de diciembre de 2004 Vencimiento remanente

Hasta Entre Más de Total(en millones de €) un año 1 y 5 años cinco años

Contratos en moneda extranjera

Contratos de futuros netos 7.780 19.829 1.277 28.886

Clasificación de los forward en dólares americanosAdq. en dólares de opciones de compra 180 452 0 632

Adq. en dólares de opciones de venta 180 452 0 632

Suscripción en dólares de opciones de compra 180 452 0 632

Contratos swap 189 102 0 291



Contratos en moneda extranjera

Contratos de futuros netos 7.104 22.581 3.604 33.289

Compra de opciones de venta, neto 285 0 0 285

Venta de opciones de compra, neto 1.800 0 0 1.800

Los intereses contractuales de las cantidades nominales por año de vencimiento esperado son las siguientes:



Intereses contractuales 30 298 2.818 3.146



Intereses contractuales: 0 802 2.964 3.766

En los intereses contractuales están incluidos intereses swaps así como intereses caps.



c) Valor razonable de los instrumentos financieros

El valor razonable de un instrumento financiero es el precio al cuál una parte asumiría los derechos y/o los deberes de la otra parte. Los valores razonables de los instrumentos financieros se han determinado basándose en la informacióndisponible del mercado a la fecha del balance de situación y las metodologías de valoración descritas mas adelante.Considerando las variaciones de los factores determinantes del valor y del volumen de instrumentos financieros, los valores razonables presentados, podrían no ser indicativos de las cantidades que el Grupo podría realizar en un mercado de valores.

La curva de tipos de interés usados en la determinación del valor razonable respecto a los instrumentos financieros a 31 de diciembre de 2004 y 2003 es la siguiente:

31 diciembre 2004Tipo de interés en % EUR USD GBP

6 meses 2,25 2,78 4,791 año 2,45 3,12 4,795 años 3,16 4,00 4,8610 años 3,75 4,64 4,86

31 diciembre 2003Tipo de interés en % EUR USD GBP

6 meses 2,19 1,18 4,161 año 2,33 1,42 4,355 años 3,73 3,73 4,9510 años 4,52 4,90 5,04

Los importes registrados y los valores razonables de los instrumentes financieros del grupo son los siguentes :

31 de diciembre de 2004 31 de diciembre de 2003

(en millones de €) Importe Valor Importe Valor registrado razonable registrado razonable

Instrumentos financieros del balance

Activos:Activos financieros 2.352 2.352 2.489 2.489Inversiones financieras temporales 466 466 468 468Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes 8.718 8.718 7.404 7.404

Pasivos:Deudas financieras 5.126 5.411 4.767 4.776

Instrumentos financieros derivados

Instrumentos financieros derivadosContratos de divisas con valores razonables positivos 8.925 8.925 7.932 7.932Contratos de divisas con valores razonables negativos (95) (95) (18) (18)Contratos de tipo de interés, valores razonables positivos 23 23 32 32Contratos de tipo de interés, valores razonables negativos (86) (86) (82) (82)Divisa extranjera enclavada con valor positivo razonable. 86 86 96 96



El valor razonable de los pasivos financieros a 31 diciembre de 2004 ha sido estimado incluyendo todos los pagos de losintereses futuros y también refleja el tipo de interés, como figura en las tablas siguientes.

Los anticipos reembolsables de los gobiernos europeos por importe de 5.199 millones de euros (en 2003: 4.851 millones de euros) están medidos a su coste de amortización; el valor razonable no puede ser medido con fiabilidad debido a la naturaleza del riesgo compartido y por la incertidumbre de las fechas de pago.

La evolución del tipo de cambio de los instrumentos financieros se reconoce en otros resultados acumulados a 31 de diciembre de 2004 y 2003 respectivamente, como muestra la siguiente tabla:

Fondos Intereses Total(en millones de €) propios minoritarios

1 de enero de 2003 1.498 416 1.914

Ganancias y pérdidas netas no realizadas derivadas de la evaluación 3.292 776 4.068

Reclasificación del beneficio neto consolidado (768) (177) (945)

Cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura,neto 2.524 599 3.123

31 de diciembre de 2003 / 1 de enero de 2004 4.022 1.015 5.037

Ganancias y pérdidas netas no realizadas derivadas de la evaluación 1.596 390 1.986

Reclasificación del beneficio neto consolidado (1.118) (258) (1.376)

Cambios en el valor razonable de los instrumentos de cobertura,neto 478 132 610

31 de diciembre de 2004 4.500 1.147 5.647

Activos financieros y deudas financieras – Los valores razonables están basados en estimaciones utilizando distintastécnicas de valoración, como el valor actual de flujos de caja futuros. Sin embargo, los métodos y las hipótesis empleadospara desglosar los datos presentados en este documento implican por su naturaleza, juicio valorativo y envuelven distintaslimitaciones como las estimaciones al 31 de diciembre de 2004 y 2003, que no son necesariamente indicativas de losimportes que la Sociedad registraría tras la enajenación/resolución futura de los instrumentos financieros.

Los métodos utilizados son los siguientes:

Inversiones financieras temporales, tesorería, préstamos a corto plazo, proveedores – Los importes contablesreflejados en las cuentas anuales son estimaciones razonables del valor razonable, debido al periodo de tiemporelativamente corto entre la generación de los instrumentos y su realización prevista.

Deuda a largo plazo; deuda a corto plazo – La deuda a corto y largo plazo no se clasifica como pasivos especulativos, por lo que no se realiza un cálculo del valor razonable.

Inversiones financieras temporales – El valor razonable de las inversiones financieras temporales disponibles para la venta se estima basándose en su precio de cotización en la fecha del balance de situación. Si no existe un mercado de cotización disponible, el valor razonable se determina basándose en los métodos de valoración generalmente aceptadosdependiendo de la información de mercado disponible a la fecha del informe.

Contratos de divisas y de tipos de interés – El valor razonable de estos instrumentos es el importe estimado que la Sociedad percibiría o pagaría para liquidar los contratos correspondientes al 31 de diciembre de 2004 y 2003.

Retribución en acciones

a) Plan de opciones sobre accionesBasado en la autorización dada en la Junta General de Accionistas (ver fechas abajo), el Consejo de Administración de EADS aprobó (ver fechas abajo) el establecimiento de un plan de opciones sobre acciones en 2004, 2003, 2002, 2001

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y 2000. Dicho plan proporciona a los miembros del Comité Ejecutivo y los altos directivos del Grupo el otorgamiento de opciones de compra de acciones de EADS.

Para el plan de opciones sobre acciones de 2004, al igual que en los planes de opciones sobre acciones anteriores de EADS,el precio garantizado de ejercicio excedía el precio de la acción en la fecha de otorgamiento. Por lo tanto, no se hareconocido ningún gasto compensatorio.

La siguiente tabla resume las principales características de las opciones sobre acciones:

Primer Tramo Segundo Tramo Tercer Tramo

Fecha Junta General Accionistas 24 de mayo de 2000 24 de mayo de 2000 10 de mayo de 2001Fecha Consejo de Administración (fecha concesión) 26 de mayo de 2000 26 de octubre de 2000 12 de julio de 2001Número de opciones concedidas 5.324.884 240.000 8.524.250Número de opciones pendientes 4.635.900 238.000 7.490.225Número total de empleados con opciones 850 34 1.650Fecha de ejercicio 50% de las opciones pueden ser ejercitadas despues de un periodo de dos

años y cuatro semanas desde la fecha de concesión de las opciones; 50% de lasacciones pueden ser ejercitadas al tercer año de su fecha de concesión;además, las opciones podrían no ser ejercitadas durante las 3 semanas previas acada Junta General de Accionistas o la fecha de anuncio de los resultadosanuales, semestrales o trimestrales.

Fecha de vencimiento A los 10 años de la fecha de concesión de la opciónConversión razonable Una opción por acciónConferidas 100% conferidas 100% conferidas 50% conferidasPrecio de ejercicio 20,90 Euros 20,90 Euros 24,66 EurosCondiciones al precio de ejercicio 110% del valor razonable de 110% del valor razonable 110% del valor razonable

las acciones a la fecha de las acciones las acciones a la fecha de concesión a la fecha de concesión de concesión

Numero de opciones ejercitadas 90,500 0 0

Cuarto Tramo Quinto Tramo Sexto tramo

Fecha Junta General Accionistas 10 de mayo de 2001 6 de mayo de 2003 6 de mayo de 2004Fecha Consejo de Administración (fecha concesión) 9 de agosto de 2002 10 de octubre de 2003 8 de octubre de 2004Nº de opciones concedidas 7.276.700 7.563.980 7.777.280Nº de opciones pendientes 6.777.828 7.456.440 7.777.280Nº total de empleados con opciones 1.562 1.491 1.495Fecha del ejercicio 50% de las opciones pueden ser ejercitadas después de un periodo de dos

años y cuatro semanas desde la fecha de concesión de las opciones; 50% de las acciones pueden ser ejercitadas al tercer año de su fecha de concesión;además, las opciones podrían no ser ejercitadas durante las 3 semanas previas a cada Junta General de Accionistas o la fecha de anuncio de los resultadosanuales, semestrales o trimestrales. En referencia al tramo sexto, parte de lasopciones concedidas a los altos ejecutivos de EADS se conceden en función del desempeño.

Fecha de vencimiento A los 10 años de la fecha de concesión de la opciónConversión razonable Una opción por acciónConferidas 50% 0% 0%Precio del ejercicio 6,96 Euros 5,65 Euros 4,32 EurosCondiciones al precio del ejercicio 110% del valor razonable de 110% del valor razonable 110% del valor razonable

las acciones a la fecha de las acciones las acciones a la fecha de concesión a la fecha de concesión de concesión

Nº de opciones ejercitadas 262.647 9.600 0



La siguiente tabla resume el estado de las opciones sobre acciones:

Primer y Segundo Tramo Número de opciones

Originalmente Situación a Ejercitadas Perdidas Situación aestablecidas 1 de enero 31 de diciembre

2000 5.564.884 – – (189.484) 5.375.4002001 – 5.375.400 – – 5.375.4002002 – 5.375.400 – – 5.375.4002003 – 5.375.400 – (75.000) 5.300.4002004 – 5.300.400 (90.500) (336.000) 4.873.900

Tercer Tramo Número de opciones


2001 8.524.250 – – (597.825) 7.926.4252002 – 7.926.425 – – 7.926.4252003 – 7.926.425 – (107.700) 7.818.7252004 – 7.818.725 0 (328.500) 7.490.225

Cuarto Tramo Número de opciones


2002 7.276.700 – – (600) 7.276.1002003 – 7.276.100 – (70.125) 7.205.9752004 – 7.205.975 (262.647) (165.500) 6.777.828

Quinto Tramo Número de opciones


2003 7.563.980 – – – 7.563.9802004 – 7.563.980 (9.600) (97.940) 7.456.440

Sexto Tramo Número de opciones


2004 7.777.280 – – – 7.777.280Total 36.707.094 – (362.747) (1.968.674) 34.375.673

b) Plan de compra de acciones para empleados (ESOP)

En 2004, el Consejo de Administración aprobó un ESOP adicional siguiendo a los ESOPs establecidos en 2003, 2002, 2001 y2000.Para el del 2004 determinados empleados pudieron comprar un máximo de 500 acciones por empleado de las acciones noemitidas previamente. La oferta fue presentada en dos tramos, a los cuales podían optar todos los empleados. El precio desuscripción en el caso del tramo A era de 18,00 euros. El precio de suscripción en el caso del tramo B era el mayor entre elprecio de suscripción del tramo A o el 80% del precio medio de apertura de las acciones de EADS en la Bolsa de París durantelos veinte días de cotización anteriores al 8 de octubre de 2004, dando lugar también a un precio de suscripción de 18,00 euros.

Durante un período de permanencia mínimo de un año en virtud del tramo A o de cinco años en virtud del tramo B, losempleados tienen restringida la venta de las acciones, pero tienen derecho a recibir todos los dividendos pagados y capacidadpara votar en la Junta General de Accionistas. EADS vendió 2.017.822 acciones ordinarias con un valor nominal de 1,00 euroen virtud de ambos tramos. No se contabilizaron gastos por remuneración en relaciones con el plan ESOP 2004.


Transacciones entre partes vinculadas

Partes vinculadas – El Grupo ha participado en distintas transacciones con sociedades vinculadas en 2004, 2003 y 2002,que han sido realizadas en su totalidad en el curso normal del negocio. Como es política del Grupo, todas las transaccionescon partes relacionadas se llevan a cabo a precio de mercado. Entre las transacciones con partes vinculadas se incluyen elEstado Francés, DaimlerChrysler, Lagardére y SEPI (Estado Español). Salvo en el caso de las transacciones con el EstadoFrancés, las operaciones no se consideran significativas para el Grupo ni a escala individual ni global. Entre las transaccionescon el Estado Francés, se incluyen principalmente ventas de las divisiones de Aeronáutica, Defensa y Sistemas de Seguridady Espacio.

Retribución – La retribución de Consejeros y otros gastos relacionados con miembros actuales del Consejo de Administracióny anteriores directivos ascienden a 8,79 millones de euros a 31 de diciembre de 2004 (8,01 millones de euros en 2003). Dadoque el precio de ejecución de las opciones sobre acciones garantizadas a los Consejeros exceden el precio de la acción a la fechade otorgamiento, esta cantidad no comprende gastos de compensación para estas retribuciones en acciones. EADS no haconcedido préstamos, anticipos ni garantías en nombre de Consejeros (ni Consejeros retirados). Se incluye referencia en la Nota27 “Retribución en acciones” en este documento y en la Nota 8 “Retribución” de los estados financieros de EADS.

Inversiones inmobiliarias

El Grupo posee inversiones inmobiliarias, que fueron aportadas en su mayoría por Dasa a EADS, y que han sido arrendadasa terceros. Las inversiones inmobiliarias aportadas por Dasa se registran a su valor razonable al 1 de julio de 2000. A efectosde los requisitos informativos de la Norma NIC 40, EADS calculó los valores razonables de las inversiones inmobiliariasbasándose en los valores del balance de apertura de EADS.

Los valores razonables han sido determinados usando un multiplicador basado en el mercado para ingresos de renta estimadoso utilizando precios de mercado disponibles.

Los edificios mantenidos como inversiones inmobiliarias se amortizan linealmente a lo largo de su vida útil, que suele serde 20 años. Los valores asignados a las inversiones inmobiliarias son los siguientes:

Costes Depreciación Valor en Depreciación Enajenaciones Depreciación Netohistórico acumulada a libros a 31 amortización y acumulada a a 31 de

31 de de diciembre Traspasos 31 de diciembrediciembre de 2003 diciembre de 2004

(en millones de €) de 2003 de 2004Valor en libros de las inversions inmobiliarias 283 (42) 241 (50) (9) (23) 159

A 31 de diciembre de 2004 el valor razonable de las inversiones inmobiliarias del Grupo asciende a 159 millones de euros.A 31 de diciembre de 2004 los beneficios por alquileres relacionados están valorados en 9 millones de euros con unosgastos directos de explotación por 5 millones de euros.

En la depreciación está incluida una pérdida de valor de 40 millones de euros reconocida en el coste de ventas.

Participaciones en Joint Ventures

Las principales inversiones del Grupo en joint ventures y el porcentaje de participación se incluyen en el Apéndice“Información de inversiones principales”. Las joint ventures se consolidan usando el método proporcional.

Los siguientes importes representan el agregado de activos y pasivos, ingresos y gastos de las joint ventures del Grupo:

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29

28





Activo fijo 589 572Activo circulante 1.805 1.745Provisiones 187 176Pasivos 1.671 1.599Ingresos 1.732 1.471Resultado de las actividades ordinarias 99 88Beneficio/(pérdida) Neta 78 76

Beneficio por acción

Beneficio básico por acción – El beneficio básico por acción se calcula dividiendo los beneficios netos atribuibles a losaccionistas por el número medio ponderado de acciones ordinarias emitidas durante el ejercicio, excluyendo la compra deacciones ordinarias por el Grupo mantenidas como acciones propias.

2004 2003 2002

Beneficio/(pérdida) neta atribuible a los accionistas 1.030 M € * 152 M € (299) M €Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación 801.035.035 800.957.248 804.116.877Beneficio básico por acción 1,29 € 0,19 € (0,37) €

* En milliones de euros

Beneficio diluido por acción – A efectos de calcular el beneficio diluido por acción, el número medio ponderado deacciones ordinarias se ajusta asumiendo la conversión de todas las posibles acciones ordinarias. La única categoría del Grupode posibles acciones ordinarias diluyentes son las opciones sobre acciones. Dado que el precio de ejercicio de las opcionessobre acciones en todos los planes de opciones sobre acciones del Grupo excede el precio de las acciones de EADS, incluirestas potenciales acciones ordinarias tendría un efecto antidilutivo. En consecuencia, el beneficio neto así como el númeroponderado de acciones ordinarias en circulación coincide tanto para el beneficio básico como para el beneficio diluido poracción.

2004 2003 2002

Beneficio/(Pérdida) neta atribuible a los accionistas 1.030 M € * 152 M € (299) M €Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación 804.082.872 800.957.248 804.116.877Beneficio básico por acción 1,28 € 0,19 € (0,37) €

* En milliones de euros

Número de empleados

El número de empleados a 31 de diciembre de 2004 asciende a 110.662 en comparación con 109.135 al 31 de diciembre de 2003.

Hechos posteriores

En febrero del 2005, EADS ha vendido su negocio de telefonía de empresas a Aastra. Este negocio ha generado unosingresos de 164 millones de euros en la división de los Defensa y Sistemas de Seguridad en 2004.

Los estados financieros han sido autorizados en la reunión mantenida por el Consejo de Administración el 8 de marzo del 2005.

33

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31


Informe de auditoria

Introducción

Hemos auditado los estados financieros consolidados adjuntos de EADS N.V. Ámsterdam para el ejercicio terminado en 2004 aplicando las NIIF. Estos estados financieros son responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestraresponsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros, basándonos en nuestro trabajo de auditoría.

Alcance

Hemos realizado la auditoría de acuerdo con las normas internacionales de auditoría. Dichas normas requieren que se planifique y realice la auditoría para obtener evidencia razonable de que los estados financieros consolidadosaplicando las NIIF no presenten errores significativos. La auditoría incluye un examen mediante la realización de pruebasselectivas de la evidencia justificativa de los importes y notas de los estados financieros, así como la evaluación de losprincipios contables aplicados y de las estimaciones realizadas por la dirección y la evaluación de su presentación.Estimamos que nuestra auditoría proporciona una base razonable para nuestra opinión.

Opinión

En nuestra opinión los estados financieros consolidados aplicando NIIF expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel de la situación financiera de la Sociedad a 31 de diciembre de 2004 y de sus resultados para el ejercicioterminado en dicha fecha de acuerdo con las normas internacionales de información financiera.

Rotterdam, 8 de Marzo de 2005

KPMG Accountants N.V.

Amsterdam, 8 de Marzo de 2005

Ernst & Young Accountants

Xooxoxoxoox

OxoxoxooxoApéndice ”Información sobre las principales inversiones”


Apéndice ”Información sobre las principales inversiones”Alcance de la consolidación

2004 % 2003 % Sociedad Sede Principal

AirbusF 80,00 F 80,00 128829 Canadá Inc. CanadaF 80,00 F 80,00 A 320 Financing Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 AA Credit Aircraft Leasing Limited Isle of ManF 80,00 F 80,00 AFC EEUU 1 inc. EEUUF 80,00 F 80,00 AFS (Cayman) Ltd. IrlandaF 80,00 F 80,00 AFS Cayman 11 Limited Isla CaimánF 80,00 F 80,00 AFS Cayman Aerospace Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 AI leasing Inc. EEUUF 80,00 F 80,00 AI Participations S.A.R.L. Blagnac (Francia)F 80,00 F 80,00 AIFI LLC Isle of ManF 80,00 F 80,00 AIFS (Cayman) Ltd. Isla CaimánF 80,00 F 80,00 AIFS Cayman Liquidity Ltd. Isla CaimánF 80,00 F 80,00 AIFS Leasing Company Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 AINA Inc. EEUUF 80,00 F 80,00 Airbus China limited Hong-KongF 80,00 F 80,00 Airbus Deutschland GmbH Hamburgo (Alemania)F 80,00 F 80,00 Airbus Espana SL Madrid (España)F 80,00 F 80,00 Airbus Finance Company Ltd. Dublín (Irlanda)F 80,00 F 80,00 Airbus Financial Service Holdings Ltd. IrlandaF 80,00 F 80,00 Airbus Financial Service Ltd. IrlandaF 80,00 F 80,00 Airbus Francia S.A.S Toulouse (Francia)F 80,00 F 80,00 Airbus Holding SA FranciaF 80,00 F 80,00 Airbus Industrie Financial Service Holdings B.V. Países Bajos

F 80,00 Airbus Industrie G.I.E. Blagnac (Francia)F 80,00 F 80,00 Airbus Invest Toulouse (Francia)F 80,00 F 80,00 Airbus North America engineering (in 2003: Wichita) EEUUF 80,00 F 80,00 Airbus North American Holdings Inc. (AINA) EEUUF 80,00 F 80,00 Airbus S.A.S Toulouse (Francia)F 80,00 F 80,00 Airbus Service Company Inc. (ASCO) EEUUF 80,00 F 80,00 Airbus Transport International S.N.C. (ATI) Blagnac (Francia)F 80,00 F 80,00 Airbus Reino Unido Limited Reino UnidoF 80,00 F 80,00 Aircabin GmbH Laupheim (Alemania)E 16,00 E 16,00 Alexandra Bail G.I.E FranciaF 80,00 F 80,00 Avaio Aerospace Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Avaio Aviation Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Avaio International Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Avaio Leasing Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Avaio Limited Isle of ManF 80,00 F 80,00 Aviateur Aerospace Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Aviateur Eastern Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Aviateur Finance Limited Irlanda

F: Integración global P: Método de integración proporcional E: Método puesta en equivalencia

Apéndice ”Información sobre las principales inversiones” –Alance de la consolidación


2004 % 2003 % Sociedad Oficina principal

F 80,00 F 80,00 Aviateur International Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Aviateur Leasing Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Aviateur Limited IrlandaE 26,40 Avion Capital Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 Avion Finance Limited IrlandaF 80,00 F 80,00 AVSA Canadá Inc. CanadáF 80,00 F 80,00 AVSA SARL Blagnac (Francia)F 80,00 F 80,00 KID-Systeme GmbH Buxtehude (Alemania)F 80,00 F 80,00 Norbus EEUUF 80,00 F 80,00 Star Real Estate SAS Boulogne (Francia)F 80,00 F 80,00 Total Airline Service Company Emiratos Arabes Unidos

Además, 45 SPEs (Special Purpose Entities – Entidades con Fines Especiales) consolidadas

Defensa y Sistemas de SeguridadF 100,00 F 100,00 Aircraft Services Lemwerder GmbH Lemwerder (Alemania)P 37,50 P 37,50 ALKAN Valenton (Francia)F 100,00 F 100,00 Apsys FranciaF 99,99 F 99,99 ARC CA, (EEUU)F 55,00 F 55,00 Aviation Defense Service S.A. Saint-Gilles (Francia)P 50,00 P 50,00 Bayern-Chemie Gesellschaft Aschau/Inn (Alemania)

für flugchemische Antriebe mbHF 100,00 F 100,00 Cogent Defence & Security Networks Newport, Gales

(Reino Unido)F 100,00 F 100,00 Dornier Flugzeugwerft GmbH Manching (Alemania)F 93,58 F 93,58 Dornier Services GmbH Friedrichshafen (Alemania)F 93,58 F 93,58 Dornier Verteidigung und Zivile Systeme Friedrichshafen (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS CASA Military Aircraft Madrid (España)F 100,00 F 100,00 EADS Defence & Security Systems SA Velizy (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS Deutschland GmbH - Military Aircraft TB 51 Munich (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Deutschland GmbH – VA (Restaktivitäten) Unterschleißheim

(Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Deutschland GmbH – Ulm (Alemania)

Verteidigung und Zivile SystemeF 100,00 F 100,00 EADS Operations & Services Reino Unido Reino UnidoF 100,00 F 100,00 EADS Services Boulogne (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS System & Defence Electronics Bélgica Oostkamp (Bélgica)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Benelux Bruselas (Bélgica)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Danmark Copenhague (Dinamarca)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Deutschland GmbH Ulm (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Deutschland GmbH Unterschleißheim

(Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Espana Madrid (España)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Federal Systems Division San Antonio, TX, (EEUU)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Inc Dallas, Texas (EEUU)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom México SA de CV México DF (México)F 98,95 F 98,95 EADS Telecom North America Inc Dallas, Texas (EEUU)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom SAS Bois d’Arcy (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Spa Milán (Italia)


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OxoxoxooxoApéndice ”Información sobre las principales inversiones” –Alance de la consolidación



F 100,00 F 100,00 EADS Telecom Reino Unido Ltd. Newport, Gales (Reino Unido)

F 100,00 F 100,00 EUROBRIDGE Mobile Brücken GmbH Friedrichshafen (Alemania)F 100,00 F 100,00 Ewation GmbH Ulm (Alemania)F 100,00 F 100,00 Fairchild Controls Corporation Frederick Maryland

(EEUU)F 100,00 F 100,00 FmElo Elektronik- und Luftfahrtgeräte GmbH Ulm (Alemania)P 50,00 P 50,00 Forges de Zeebrugge S.A. Herstal-Liege (Bélgica)F 100,00 F 100,00 Germantown Holding Company Frederick Maryland

(EEUU)F 100,00 F 100,00 Gesellschaft für Flugzieldarstellung mbH Alemania F 100,00 F 100,00 Hagen Marinekommunikation GmbH Flintbek (Alemania)F 98,95 F 98,95 Intecom Holding ULC Dallas, Texas (EEUU)F 100,00 F 100,00 International Test & Services Velizy (Francia)F 81,25 F 81,25 LFK – Lenkflugkörpersysteme GmbH Unterschleißheim

(Alemania)F 100,00 F 100,00 LFK Objekt Nabern GmbH & Co.KG Unterschleißheim

(Alemania)F 100,00 F 100,00 M.C.N. SAT HOLDING Velizy (Francia)F 100,00 F 100,00 M.P. 13 París (Francia)P 50,00 P 50,00 Maîtrise d'Oeuvre SyStème Issy les Moulineaux

(Francia)F 100,00 F 100,00 Manhattan Beach Holdings Co. Frederick Maryland

(EEUU)P 37,50 P 37,50 Marconi Overside Ldt. Chelmsford

(Reino Unido)F 100,00 F 100,00 Matra Aerospace Inc. Frederick Maryland

(EEUU)F 100,00 F 100,00 Matra Défense Velizy (Francia)P 37,50 P 37,50 Matra Electronique La Croix Saint-Ouen

(Francia)F 100,00 F 100,00 Matra Holding GmbH Frankfurt (Alemania)P 37,50 P 37,50 MBDA Francia Velizy (Francia)P 37,50 P 37,50 MBDA Holding Velizy (Francia)P 37,50 P 37,50 MBDA Inc Westlack, CA (EEUU)P 37,50 P 37,50 MBDA Italia SpA Roma (Italia)P 37,50 P 37,50 MBDA M S.A. Chatillon sur Bagneux

(Francia)P 37,50 P 37,50 MBDA SAS Velizy (Francia)P 37,50 P 37,50 MBDA Services Velizy (Francia)P 37,50 P 37,50 MBDA Treasury Jersey (Reino Unido)P 37,50 P 37,50 MBDA Reino Unido Ltd. Stevenage, Herts

(Reino Unido)F 100,00 MULTICOMS Vélizy (Francia)

F 100,00 F 100,00 Operations Services Alemania Unterschleißheim(Alemania)

F 80,00 F 80,00 Pentastar Holding París (Francia)F 100,00 F 100,00 Proj2 París (Francia)





P 50,00 P 50,00 Propulsion Tactique S.A. La Ferte Saint Aubin(Francia)

F 98,95 F 98,95 Pyderion Contact Technologies Inc. Dallas, Texas (EEUU)F 100,00 Racal Instruments US San Antonio, Texas (EEUU)F 100,00 Racal Instruments Reino Unido Wimborne, Dorset,

Reino UnidoE 33,00 E 33,00 Reutech Radar Systems (Pty) Ltd. Stellenbosch (South Africa)E 18,75 E 18,75 Roxel Saint-Médard-en-Jalles

(Francia)F 100,00 F 100,00 Sycomore S.A. Boulogne-Billancourt

(Francia)F 67,00 F 67,00 TAURUS Systems GmbH Schrobenhausen

(Alemania)P 50,00 P 50,00 TDA – Armements S.A.S. La Ferte Saint Aubin

(Francia)F 98,00 F 98,00 TDW- Ges. für verteidigungstechnische Schrobenhausen

Wirksysteme GmbH (Alemania)E 25,00 E 25,00 Telefunken (in 2003: EADS Radio Ulm, Alemania

Communication Systems GmbH & Co. KG)F 100,00 F 100,00 TYX Corp. Reston, VA,

EEUUE 50,00 E 50,00 United Monolithic Semiconductors Francia SAS Orsay (Francia)E 50,00 E 50,00 United Monolithic Semiconductors Holding Orsay (Francia)E 50,00 E 50,00 United Monolithics Semiconductor GmbH Ulm (Alemania)F 90,00 UTE CASA A.I.S.A. Madrid (España)

EspacioF 100,00 F 100,00 Computadoras, Redes e Ingenieria SA (CRISA) Madrid (España)F 100,00 F 100,00 EADS Astrium GmbH Munich (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Astrium Jersey Ltd. Jersey (Reino Unido)F 100,00 F 100,00 EADS Astrium Ltd. Stevenage (Reino Unido)F 100,00 F 100,00 EADS Astrium N.V. The Hague (Países Bajos)F 100,00 F 100,00 EADS Astrium SAS Toulouse (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS CASA Espacio S.L. Madrid (España)F 100,00 F 100,00 EADS Deutschland GmbH – Space Services Munich (Alemania)F 68,40 F 68,40 EADS Dornier Raumfahrt Holding GmbH Munich (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Space B.V. Amsterdam (Países Bajos)F 100,00 EADS Space Management & Services SAS París (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS Space Transportation (Holding) SAS París (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS Space Transportation GmbH Munich (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Space Transportation N.V. Amsterdam (Países Bajos)F 100,00 F 100,00 EADS Space Transportation SAS Les Muraux (Francia)F 100,00 F 100,00 Global DASA LLC Nueva York (EEUU)F 100,00 Infoterra GmbH Friedrichshafen (Alemania)F 100,00 F 100,00 Infoterra Ltd. Southwood (Reino Unido)F 100,00 F 100,00 Matra Marconi Space Reino Unido Ltd. Stevenage (Reino Unido)


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F 100,00 F 100,00 MMS Systems Ltd. Stevenage (Reino Unido)E 47,40 E 47,40 Nahuelsat S.A. Buenos Aires (Argentina)F 100,00 F 100,00 Paradigm Secure Communications (Holding) Ltd. Stevenage (Reino Unido)F 100,00 F 100,00 Paradigm Secure Communications Ltd. Stevenage (Reino Unido)F 100,00 F 100,00 Paradigm Services Ltd. Stevenage (Reino Unido)F 100,00 F 100,00 TESAT-Spacecom Geschäftsführung GmbH Backnang (Alemania)F 100,00 F 100,00 TESAT-Spacecom GmbH & Co. KG Backnang (Alemania)

Aviones de Transporte Militar

F 76,12 F 76,12 Airbus Military S.L. Madrid (España)F 100,00 F 100,00 EADS CASA North America, Inc Chantilly / Virginia

(EEUU)F 100,00 F 100,00 EADS CASA S.A. Madrid (España)

(Unit: EADS CASA Military Transport Aircraft)F 75,00 EADS PZL “WARSZAWA-OKECIE” S.A. Warsaw (Polonia)

Aeronáutica

F 80,00 F 80,00 Aerobail GIE París (Francia)F 100,00 F 100,00 American Eurocopter Corp. Dallas, Texas (EEUU)F 60,00 F 60,00 American Eurocopter LLC Dallas, Texas (EEUU)P 50,00 P 50,00 ATR Eastern Support Singapur (Singapur)P 50,00 P 50,00 ATR GIE Toulouse (Francia)P 50,00 P 50,00 ATR International SARL Toulouse (Francia)P 50,00 P 50,00 ATR North America Inc Washington D.C. (EEUU)P 50,00 P 50,00 ATR Training Center SARL Toulouse (Francia)P 50,00 P 50,00 ATRiam Capital Ltd Dublín (Irland)F 50,10 F 50,10 Composites Aquitaine S.A. Salaunes (Francia)F 50,00 F 50,00 Composites Atlantic Ltd. Halifax (Canadá)F 88,00 F 88,00 EADS Aeroframe services LLC Lake Charles, Louisiana

(EEUU)F 100,00 F 100,00 EADS ATR S.A. Toulouse (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS EFW Beteiligungs– Munich (Alemania)

und Verwaltungsgesellschaft GmbHE 49,99 F 100,00 EADS Revima APU S.A. Caudebec en Caux

(Francia)F 100,00 F 100,00 EADS Revima S.A. Tremblay en Francia

(Francia)F 100,00 F 100,00 EADS Seca S.A. Le Bourget (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS Socata S.A. Le Bourget (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS Sogerma S.A. Mérignac (Francia)F 50,10 F 50,10 EADS Sogerma Tunisie Monastir (Tunisia)F 100,00 F 100,00 Elbe Flugzeugwerke GmbH Dresden (Alemania)F 75,00 F 75,00 Eurocopter South East Asia Singapur (Singapur)F 100,00 F 100,00 Eurocopter Canadá Ltd. Ontario (Canadá)F 100,00 F 100,00 Eurocopter Deutschland GmbH Donauwörth (Alemania)F 100,00 Eurocopter España S.A. Madrid (España)F 100,00 F 100,00 Eurocopter Holding S.A. París (Francia)





F 100,00 F 100,00 Eurocopter S.A. Marignane (Francia)F 76,52 F 76,52 Helibras - Helicopteros do Brasil S.A. Itajuba (Brazil)F 100,00 F 100,00 Maroc Aviation S.A. Casablanca (Marruecos)F 100,00 F 100,00 Noise Reduction Engineering B.C. Washington D.C. (EEUU)F 100,00 F 100,00 Socata Aircraft Inc. Miami, Florida (EEUU)F 100,00 F 100,00 Sogerma America Barfield B.C. Miami, Florida (EEUU)F 100,00 F 100,00 Sogerma Drawings S.A. Mérignac (Francia)

Además, 41 SPEs. (Special Purpose Entities – Entidades con Fines Especiales) consolidadas

Headquarters (Sede Central)F 100,00 F 100,00 Airbus Financial Company Holding B.V. Dublín (Irlanda)F 75,00 F 75,00 DADC Luft- und Raumfahrt Beteiligungs AG Munich (Alemania)E 46,22 E 46,03 Dassault Aero ServiceE 46,22 E 46,03 Dassault Assurances CourtageE 46,22 E 46,03 Dassault Aviation París (Francia)E 46,22 E 46,03 Dassault Falcon Jet and subsidiaries Teterboro NJ (EEUU)E 46,22 E 46,03 Dassault Falcon ServiceE 46,22 E 46,03 Dassault International Francia Vaucresson (Francia)E 46,22 E 46,03 Dassault lntemational lnc Paramus NJ (EEUU)F 93,58 F 93,58 Dornier Zentrale Friedrichshafen (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS CASA France París (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS CASA S.A. (Headquarters) Madrid (España)F 100,00 F 100,00 EADS Deutschland GmbH – Zentrale Munich (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Deutschland GmbH, FO - Forschung Munich (Alemania)F 100,00 F 100,00 EADS Deutschland GmbH, LO - Liegenschaften OTN Munich (Alemania)F 100,00 EADS Finance B.V. Amsterdam (Países Bajos)F 100,00 F 100,00 EADS France París (Francia)F 100,00 F 100,00 EADS North America Inc. Washington (EEUU)F 100,00 F 100,00 EADS Raumfahrt Beteiligungs GmbH Ottobrunn (Alemania)F 93,58 EADS Real Estate Dornier Grundstücke Taufkirchen (Alemania)

GmbH & Co. KGE 46,22 E 46,03 IPSE 46,22 E 46,03 Société Toulouse ColomiersE 46,22 E 46,03 Sogitec Industries Suresnes (Francia)

F: Integración global P: Método de integración proporcional E: Método puesta en equivalenciaEl porcentage de propriedad representa la participación directa en la societad.



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OxoxoxooxoEstados Financieros Consolidados (P.C.G.A. en Holanda)



Ventas 31.761 30.133 29.901

Coste de ventas (25.510) (24.594) (24.465)

Margen bruto 6.251 5.539 5.436

Gastos de transporte (798) (776) (829)

Gastos de administración (1.321) (1.386) (1.422)

Gastos de I+D (2.126) (2.189) (2.096)

Otros beneficios 314 196 248

Otros gastos 4 (769) (823) (1.177)Por la amortización del fondo de comercio y las pérdidas de valor relacionadas 4 (592) (567) (936)

Beneficio de explotación 1.551 561 160

Beneficio de inversiones 5 58 186 87

Por el beneficio de las empresas asociadas 5 62 224 108

Resultado de los intereses (275) (203) (81)

Otros resultados financieros (55) 148 21

Resultado financiero (272) 131 27

Impuesto de sociedades (664) (474) (453)

Beneficio (pérdida) de actividades ordinarias 615 218 (266)

Intereses minoritarios 6 (128) (66) (33)

Beneficio (pérdida) neta 487 152 (299)


Cuenta de resultados consolidadas (P.C.G.A. en Holanda)1

Estados Financieros Consolidados (P.C.G.A. en Holanda)


a 31 diciembre

(en millones de €) Notas 2004 2003

Activo

Activos inmateriales 4 9.416 9.694Inmovilizado material 12.905 11.448Inversiones en asociadas 5 1.712 1.640Otras inversiones y activos financiados a largo plazo 2.352 2.489Activo fijo 26.385 25.271

Existencias 3.075 3.279Deudores 4.406 4.001Otros deudores y otros activos 11.105 10,280Inversiones financieras temporales 466 468Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes 8.718 7.404Activo circulante 27.770 25.432

Impuesto anticipado 2.543 2.724

Ajustes por periodificación 951 951


Pasivo y fondos propios

Capital social 810 813Reservas 9.711 9.589Remanente 6.086 5.934Acciones propias (177) (187)Fondos propios 16.430 16.149

Intereses minoritarios 6 2.295 2.179

Provisiones 8.573 8.726

Pasivos financieros 5.126 4.767Acreedores comerciales 5.860 5.117Otros pasivos 13.240 11.318Pasivo 24.226 21.202

Impuesto diferido 4.134 3.664

Ajustes por periodificación 1.991 2.458



Balance consolidado (P.C.G.A. en Holanda)2



Cash flow consolidado P.C.G.A. en Holanda3

(en millones de €) 2004 2003 2002

Resultado neto (pérdida) 487 152 (299)

Pérdidas y ganancias atribuibles a intereses minoritarios 128 66 33Ajustes a la reconciliación del ingreso/pérdida neto y la tesorería originada por actividades operativas 537 (138) 255

Depreciación y amortización del activo fijo 2.213 2.375 2.768Valoración de los ajustes y reversión de ajustes por conversión de divisas (ACD) (200) 263 177Gastos (ingresos) por impuestos diferidosResultados procedentes de la enajenación del inmovilizado/negocios y resultados de empresas asociadas (método puesta en equivalencia) (70) (274) (227)Movimiento de las provisiones (237) 246 (845)Movimientos en otros activos y pasivos de explotación: 2.155 2.019 804

- Existencias netas 282 160 274- Deudores (403) 168 895- Acreedores 756 116 (139)- Otros activos y pasivos 1.520 1.575 (226)

Tesorería procedente de actividades de explotación 5.013 4.709 2.666

Inversiones:

- Adquisiciones de activos fijos e inmateriales (3.017) (2.672) (2.213)- Beneficios procedentes de enajenaciones de activos inmateriales y activos fijos 36 47 120- Adquisiciones de filiales (neto de tesorería) (100) (92) (19)- Beneficios procedentes de enajenaciones de filiales (neto de tesorería) 0 32 84- Pagos por inversiones en otros activos financieros (482) (728) (1 115)- Beneficios procedentes de enajenaciones en otros activos financieros 492 346 735- Aumentos en los equipos de los activos arrendados (656) (279) (101)- Beneficios procedentes de enajenaciones en activos arrendados 74 8 120- Aumento en los arrendamientos financieros a recibir (261) (443) (749)- Disminución en los arrendamientos financieros a recibir 110 84 150- Dividendos pagados por sociedades valoradas por el método de equivalencia 36 38 30

Movimientos en inversiones financieras temporales 10 336 (264)Cambios en la tesorería por movimientos en la consolidación 9 (152) 5Tesorería utilizada para inversiones (3.749) (3.475) (3.217)

Variación de los pasivos financieros 474 1 132 (774)Pago de tesorería a accionistas (320) (240) (403)Dividendos a minoritarios (64) (38) (127)Aumento de capital 43 21 16Compra de acciones propias (81) (31) (156)Otros 0 8 (3)Tesorería procedente (utilizada por) las actividades financieras 52 852 (1.447)

Efecto del tipo de cambio y otros ajustes de valoración en tesorería y activos financieros líquidos equivalentes. (2) (83) (82)Aumento (disminución) neto en tesorería y activos financieros líquidos equivalentes 1.314 2.003 (2.080)

Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes al principio del ejercicio 7.404 5.401 7.481

Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes al final del ejercicio 8.718 7.404 5.401



Información adicional del cash flow de las actividades ordinarias:

(en millones de €) 2004 2003 2002

Intereses pagados (367) (311) (407)Impuesto de sociedades pagado (302) (383) (318)Intereses recibidos 329 338 403Dividendos pagados 57 55 49Estas notas son parte de los Estados Financieros Consolidados.

Notas a los Estados Financieros Consolidados de EADS N.V. (P.C.G.A. en Holanda)


Principios contables aplicados (principios contablesgeneralmente aceptados en Holanda)

Los estados financieros de EADS N.V. y los estados financieros consolidados que se incluyen en esta sección han sidopreparados de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados en los Paises Bajos (Dutch GAAP). Estosprincipios cumplen con las políticas contables que son aplicadas por la Sociedad en los estados financieros preparadosaplicando las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).

Las notas a los estados financieros consolidados elaboradas según las NIIF son parte integral de los estados financierospreparados bajo normativa holandesa en esta sección. Las diferencias materiales derivados de diferencias entre NIIF yprincipios contables generalmente aceptados en Holanda se desglosan de forma separada en esta sección.

El fondo de comercio, que representa el exceso del precio de compra sobre el valor razonable de los activos adquiridos, seamortiza linealmente en función del periodo durante el cual contribuya a la obtención de beneficios, sin que puedaexceder de 20 años bajo principios contables generalmente aceptados en Holanda. La compañía calcula la recuperabilidaddeterminando si el balance del fondo de comercio no amortizado puede ser recuperado en futuros cash flows operativos dela transacción adquirida. El importe de la pérdida de valor del fondo de comercio, si la hubiera, se valora en base a cashflow operativos futuros y proyectados en función de una tasa de descuento.

Presentación de los estados financieros

De acuerdo con el artículo 362:4 del código civil de Los Países Bajos, la presentación de los estados financieros en estasección de principios contables generalmente aceptados en Holanda no cumple con todas las normas holandesas ya queéstos son presentados para que estén en línea con los estados financieros bajo NIIF incluyendo las notas adjuntas.Asimismo esta presentación es consistente con la de ejercicios anteriores.

Conciliación de principios contables generalmenteaceptados en Holanda

Los principios contables aplicados en la preparación de los estados financieros bajo NIIF difieren en algunos aspectos de losprincipios generalmente aceptados en Los Países Bajos. Para la determinación del ingreso neto y los fondos propios segúnprincipios generalmente aceptados en Holanda, se han tenido en cuenta las siguientes diferencias con las NIIF:

EADS ha decidido adaptar la inicial NIIF 3 y las NIC 36 y NIC 38 revisadas y aplicar estas normas desde el 1 de enero del2004 principalmente por la cancelación de la amortización del fondo de comercio. Como consecuencia, el fondo decomercio ya no se amortiza regularmente en los estados financieros consolidados, sino que se realiza anualmente unaprueba sobre la pérdida de valor o si hay indicios de una posible pérdida de valor. Según la normativa holandesa, el fondode comercio se amortiza linealmente en un periodo no superior a 20 años. Como resultado, el fondo de comercio y el gastopor pérdida de valor son diferentes aplicando las NIIF.

3

2

1



Conciliación del ingreso neto aplicando las NIIF y principios contables generalmente aceptados en Holanda:


Ingreso neto en los estados financieros aplicando las NIIF 1.030 152Amortización del fondo de comercio (543) –Ingreso neto según principios holandeses 487 152

Beneficio por acción:

(en €) 2004 2003

Basico 0,61 0,19Diluido 0,61 0,19

Conciliación de los fondos propios aplicando las NIIF y principios contables holandeses:


Los fondos propios en los estados financieros aplicando las NIIF 16.973 16.149Amortización del fondo de comercio (543) –Fondos propios según principios holandeses 16.430 16.149

Otros gastos de explotación/activo inmaterial

Ver notas 7 y 11 de los estados financieros consolidados aplicando las NIIF.

El movimiento del inmovilizado inmaterial es el siguiente:

(en millones de €) Fondo de comercio Otros activos inmateriales Total

Saldo a 31 de diciembre de 2003 9.372 322 9.694

Altas 83 364 447 Amortización (592) (137) (729)Bajas – (7) (7)Otros 5 6 11Saldo a 31 de diciembre de 2004 8.868 548 9.416

La diferencia de 592 millones de euros en 2004 entre NIIF y principios contables generalmente aceptados en Holandacorresponde a la amortización del fondo de comercio y es causada por el hecho de que el fondo de comercio ya no seamortiza bajo NIIF.

4



Ingresos de inversiones/Inversiones en asociadas

Ver notas 9 y 13 de los estados financieros consolidados aplicando NIIF.

El movimiento de inversiones en asociadas es el siguiente:

(en millones de €) Inversiones en asociadas

Saldo a 31 de diciembre de 2003 1.640

Altas 87 Amortización del fondo de comercio (26) Otros/Reclasificaciones 11 Saldo a 31 de Diciembre de 2004 1.712

La diferencia de 26 millones de euros en 2004 entre NIIF y principios contables generalmente aceptados en Holandacorresponde a la amortización del fondo de comercio de compañías asociadas contabilizadas por el método de puesta enequivalencia.

Intereses minoritarios

La diferencia de 75 millones de euros en el 2004 entre NIIF y principios contables generalmente aceptadas en Holandacorresponde a la amortización del fondo de comercio y refleja parte de los accionistas minoritarios

6

5


Estados Financieros de EADS N.V. (P.C.G.A. en Holanda)

Balance (P.C.G.A. en Holanda)1

Cuenta de resultados (P.C.G.A. en Holanda)2


Beneficio procedente de inversiones 763 398Otros resultados (276) (246)Resultado neto 487 152

a 31 diciembre del 2004

(en millones de €) Nota 2004 2003

Activos

Fondo de comercio 2 4.091 4.354Activos financieros 2 10.927 9.647Préstamos 2 695 –Inmovilizado 15.713 14.001

Cuentas a cobrar y otros activos 3 2.248 3.778Inversiones financieras temporales 4 304 307Tesorería y activos financieros líquidos equivalentes 4 6.985 6.117Activo circulante 9.537 10.202


Pasivos y fondos propios

Capital social 810 813Reservas 15.620 15.336Fondos Propios 5 16.430 16.149

Pasivos financieros 309 194Otros pasivos 6 8.511 7.860Pasivo 8.820 8.054


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Notas a los Estados Financieros de EADS N.V.(P.C.G.A. en Holanda)


General

El objeto social de EADS N. V., con domicilio social en Ámsterdam (Países Bajos), es la tenencia, coordinación y gestión departicipaciones u otros intereses así como la financiación y asunción de pasivos y la prestación de garantías y avales para lasdeudas de las mismas, en personas jurídicas, sociedades de personas, asociaciones empresariales y empresas relacionadas conlos sectores de la aeronáutica, defensa, espacio y/o de la comunicación o actividades complementarias, accesorias oauxiliares.

La descripción de las actividades de la Sociedad y de la estructura del Grupo, tal y como se incluyen en las notas a losestados financieros consolidados, se aplican asimismo a los estados financieros individuales de la Sociedad. A tenor delarticulo 402 Libro 2 del código Civil Holandés, la cuenta de pérdidas y ganancias se expresa en forma abreviada.

Activo fijo

A continuación se detallan los movimientos producidos en el activo fijo:

Fondo de Inmovilizaciones Préstamos Totalcomercio financieras y

participaciones(en millones de €)

Saldo a 31 de Diciembre de 2003 4.354 9.647 – 14.001

Altas – 683 695 1.378Amortización (263) – – (263)Ingreso neto procedente de inversiones – 763 – 763Ajustes para reflejar el valor razonable de los instrumento fianancieros/otros – 142 – 142Dividendos recibidos – (308) – (308)Saldo a 31 de Diciembre de 2004 4.091 10.927 695 15.713

Los ajustes al valor razonable de los instrumentos financieros/otros refleja principalmente el impacto en otros ingresoscorrespondientes a los intereses en función de la aplicación de la NIC 39.

Los préstamos corresponden a sociedades participadas.

Deudores y otros activos


Sociedades participadas, deudores 2.104 3.561Sociedades vinculadas, deudores 42 57Otros activos 102 160Total deudores y otros activos 2.248 3.778

El epígrafe “Sociedades participadas, deudores” incluye principalmente importes en relación con el sistema de tesoreríacentralizada mantenido en EADS N.V.

Los deudores y otros activos tienen un vencimiento de un año.

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Notas a los Estados Financieros de EADS N.V. (P.C.G.A. en Holanda)


Inversiones financieras temporales, tesorería y activosfinancieros líquidos equivalentes

Las inversiones financieras temporales comprenden en su mayoría inversiones financieras temporales disponibles para su venta.

Las inversiones financieras temporales a corto plazo que estén sujetas a riesgos no significativas de cambios en el valor seclasifican como tesorería y activos financieros líquidos equivalentes.

Fondos propios

Capital Prima de Prima de Beneficios/ Acciones Reserva Reservas Totalsocial emisión de emisión de (pérdidas) propias legal voluntarias fondos

aportaciones aportaciones acumuladas propiosno dinerarias dinerarias


Saldo a 31 de diciembre de 2002 811 8.459 1.079 2.452 (156) 280 (160) 12.765

Ampliación de capital 2 19 21Beneficio neto 152 152Reparto de dividendos (240) (240)Traspasos a reserva legal 190 (190)Recompra de acciones propias (31) (31)Beneficio/pérdida acumulado 3.482 3.482

Saldo a 31de diciembre de 2003 813 8.459 858 5.934 (187) 470 (198) 16.149

Ampliación de capital 2 41 43Beneficio neto 487 487Reparto de dividendos (320) (320)Traspasos a reserva legal 181 (181)Recompra de acciones propias (81) (81)Cancelación de acciones (5) (86) 91Beneficio/Pérdida acumulado 152 – 152Saldo a 31 de diciembre de 2004 810 8.459 493 6.086 (177) 651 108 16.430

Para mayor información sobre los fondos propios, véase Nota 18 de los estados financieros consolidados bajo NIIF.

Los ajustes por diferencia de cambio acumulados forman parte de “Beneficios/(pérdidas) acumuladas ”.

Los “Beneficios/(pérdidas) acumuladas” representan principalmente los ajustes al valor razonable de los instrumentos financieros.

La reserva legal exigida por la regulación holandesa se refiere a la participación de EADS en el resultado no distribuidoprocedente de inversiones por importe de 482 millones de euros (2003: 466 millones de euros) y los costes de desarrollocapitalizados y generados internamente de 169 millones de euros (2003: 4 millones de euros).

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OxoxoxooxoNotas a los Estados Financieros de EADS N.V. (P.C.G.A. en Holanda)


Otros pasivos


Deudas con empresas participadas 7.745 6.999Deudas con empresas vinculadas 680 765Otras deudas 86 96Total 8.511 7.860

Las deudas con empresas participadas incluyen principalmente deudas en relación con el sistema de tesorería centralizadamantenido en EADS N.V.

Compromisos y contingencias

Se han concedido garantías por un valor de 25 millones de euros a favor de otras sociedades del Grupo.

Remuneración al Consejo de Administración

La remuneración total de los miembros del Consejo de Administración y directivos en 2004 se detallan a continuación:


Fijos 3.949.425 3.981.000Bonus 4.549.050 3.821.930Compensación por asistencia 290.000 205.000Total 8.788.475 8.007.930

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La remuneración de los miembros del Consejo de Administración en el 2004 ha sido la siguiente:

Fijo Variable devengado Compensación Total(in €) en el 2004 por asistencia

2004

Consejeros

Manfred Bischoff 60.000 200.000 110.000 370.000Arnaud Lagardère 40.000 200.000 80.000 320.000Philippe Camus 1.093.942 1.096.345 – 2.190.287Rainer Hertrich 1.093.942 1.096.345 – 2.190.287Noël Forgeard 1.079.153 1.119.751 – 2.198.904Hans-Peter Ring 462.388 482.440 – 944.828François David – 66.667 20.000 86.667Rüdiger Grube – 66.667 35.000 101.667Michael Rogowski 30.000 100.000 20.000 150.000

Antiguos consejeros

Eckhard Cordes 30.000 33.334 10.000 73.334Pedro Ferreras 30.000 54.167 15.000 99.167Jean-René Fourtou 30.000 33.334 – 63.334Total 3.949.425 4.549.050 290.000 8.788.475

2003

Consejeros

Manfred Bischoff 60.000 153.000 70.000 283.000Arnaud Lagardère (1) – 102.000 40.000 142.000Philippe Camus 1.114.500 916.309 – 2.030.809Rainer Hertrich 1.114.500 916.309 – 2.030.809Noël Forgeard 1.097.000 1.067.949 – 2.164.949Hans-Peter Ring 310.000 322.113 – 632.113Eckhard Cordes 30.000 76.500 25.000 131.500Pedro Ferreras 30.000 76.500 25.000 131.500Jean-René Fourtou 30.000 76.500 10.000 116.500Michael Rogowski 30.000 76.500 25.000 131.500

Antiguos consejeros

Jean-Luc Lagardère (1) 60.000 38.250 10.000 108.250Axel Arendt 105.000 – – 105.000Total 3.981.000 3.821.930 205.000 8.007.930

(1) Los bonus de Jean-Luc Lagardére y Arnaud Lagardère están prorrateados en función de su permanencia en el Consejo de Administración.

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OxoxoxooxoNotas a los Estados Financieros de EADS N.V. (P.C.G.A. en Holanda)


En la siguiente tabla se detallan las participaciones de los miembros del Consejo de Administración bajo los planesde opciones sobre acciones de EADS:

Número de opciones

Al 1 de Otorgadas Al 31 de Precio de Fecha deenero de durante diciembre de ejecución vencimiento

2004 2004 2004 en euros

Philippe Camus 135.000 – 135.000 20.90 8 de Julio de 2010135.000 – 135.000 24.66 12 de Julio de 2011135.000 – 135.000 16.96 8 de Agosto de 2012135.000 – 135.000 15.65 9 de Octubre de 2013

135.000 135.000 24.32 7 de Octubre de 2014

Rainer Hertrich 135.000 – 135.000 20.90 8 de Julio de 2010135.000 – 135.000 24.66 12 de Julio de 2011135.000 – 135.000 16.96 8 de Agosto de 2012135.000 – 135.000 15.65 9 de Octubre de 2013

135.000 135.000 24.32 7 de Octubre de 2014

Noël Forgeard 110.000 – 110.000 20.90 8 de Julio de 201088.000 – 88.000 24.66 12 de Julio de 2011

108.000 – 108.000 16.96 8 de Agosto de 2012108.000 – 108.000 15.65 9 de Octubre de 2013

108.000 108.000 24.32 7 de Octubre de 2014

Hans-Peter Ring 10.000 – 10.000 20.90 8 de Julio de 201028.000 – 28.000 24.66 12 de Julio de 201137.000 – 37.000 16.96 8 de Agosto de 201250.000 – 50.000 15.65 9 de Octubre de 2013

50.000 50.000 24.32 7 de Octubre de 2014Total 1.619.000 428.000 2.047.000

El valor de las opciones sobre acciones otorgadas a los Ejecutivos del Consejo de Administración asciende a 15 millonesde euros. Se ha otorgado opciones sobre acciones por un importe de 233 millones de euros a los otros miembros delComité Ejecutivo y a la dirección del Grupo. El valor esperado del rendimiento de las opciones sobre acciones se basa en el modelo de Black-Scholes, que cumple con las normas internacionales de información. Para mayor detalle, ver nota 27 de los estados financieros consolidados aplicando NIIF.



Las obligaciones por pensiones para los miembros Ejecutivos del Consejo de Administración son las siguientes:

Los miembros Ejectivos des Consejo de Adminnistración tienen derecho a una pensión como parte de su contrato laboral. Lapolitica general es concederles una pensión anual del 50% de su salario base anual tras cinco años en el Comité Ejecutivo deEADS, a la edad de entre 60 y 65 años. En el caso del Consejero Delegado, las normas permiten la jubilación a los 60 años.Después de otro mandato, es decir, después de 10 años en el Comité Ejectivo de EADS, la pensión anual aumenta al 60%.

Estos planes de pensiones han sido implementados y financiados a través de planes de pensiones colectivos en Francia yAlemania. Dichos planes de pensiones se rigen por reglas diferenciadas, por ejemplo la duración mínima y otras condicionespara adecuarse a las regulaciones nacionales.

Las cantidades reportadas por los miembros del Consejo Ejecutivo no incluyen las retribuciones en especie sujetas y tampocolos efectos de los impuestos nacionales.

Los miembros del Consejo Ejecutivo tienen derecho a un coche de empresa. A Rainer Hertrich también se le concede unavivienda a cargo de la sociedad en Francia.

EADS no ha proporcionado ningún préstamo, ni anticipos, ni garantías a favor de Consejeros (retirados).

Información complementaria


Rotterdam, 8 de marzo de 2005

KPMG Accountants N.V.

Ámsterdam, 8 de marzo de 2005

Ernst & Young Accountants

Distribución del resultado

Los artículos 30 y 31 de los Estatutos establecen que el Consejo de Administración determinará que parte del resultado seráatribuida a las reservas. La Junta General de Accionistas puede disponer de una reserva sólo sobre una propuesta del Consejode Administración y hasta el límite permitido por la ley y los Estatutos. Únicamente se podrán pagar dividendos tras laaprobación de las cuentas anuales, donde conste que los fondos propios de la compañía son superiores a la cantidad emitiday parcialmente pagada de capital incrementado por las reservas que han de ser mantenidas por la ley.

Se propondrá en la Junta General Anual de Accionistas que el beneficio neto de 487 millones de euros, que se refleja en la cuenta de pérdidas y ganancias auditada del ejercicio económico 2004, se lleve a reservas voluntarias y se pague un dividendo bruto de 0,50 euros por acción a los accionistas, con cargo a las reservas de libre distribución.

Hechos posteriores

Para más informatión véase Nota 33 del Anexo a los estados financieros consolidados bajo NIFF.

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2

Informe de Auditoría

Introducción

Hemos auditado los estados financieros adjuntos de EADS N.V., Ámsterdam para el ejercicio 2004. Estos estadosfinancieros son responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opiniónsobre estos estados financieros, basándonos en nuestro trabajo de auditoría.

Alcance

Hemos realizado la auditoría de acuerdo con las normas de auditoría, generalmente aceptadas en los Países Bajos. Dichasnormas requieren que se planifique y realice la auditoría para obtener evidencia razonable de que los estados financieros no presentan errores significativos. La auditoría incluye un examen mediante la realización de pruebas selectivas de la evidencia justificativa de los importes y notas de los estados financieros, así como la evaluación de los principioscontables aplicados y de las estimaciones realizadas por la dirección y la evaluación de su presentación. Estimamos que nuestra auditoría proporciona una base razonable para nuestra opinión.

Opinión

En nuestra opinión los estados financieros expresan en todos los aspectos significativos la imagen fiel de la situaciónfinanciera de la Sociedad a 31 de diciembre de 2004 y de sus resultados para el ejercicio terminado en dicha fechade acuerdo con los principios contables generalmente aceptados en los Países Bajos y cumplen con los requerimientos de información financiera incluidos en la Parte 9 del libro 2 del Código Civil Holandés.

1


Información al accionista

Cómo llegar al Hotel Sheraton en el aeropuerto de Amsterdam

Por avión

Llegadas Terminal Schiphol Airport

• Desde la terminal de llegadas (1,2 o 3) siga las

indicaciones a Schiphol Plaza. Desde allí, siga las

indicaciones

a WTC/Sheraton en dirección a la pasarela peatonal. Una

vez en la pasarela y después de pasar unas máquinas

automáticas para billetes, encontrará a su izquierda el

Hotel Sheraton Amsterdam Airport a unos 50 metros.

Por ferrocarril

Llegadas: Schiphol Airport

• Desde el andén tome el ascensor a Schiphol Plaza.

Desde allí siga las indicaciones WTC/Sheraton en

dirección a la pasarela peatonal. Una vez en la pasarela

y después de pasar unas máquinas automáticas para

billetes, encontrará a su izquierda el Hotel Sheraton

Amsterdam Airport a unos 50 metros.

Subway to parking

garage P2 Walkway to Sheraton

Hotel parking garage P1

and World Trade Center

Arrivals 1

Arrivals 2

Arrivals 3

Schiphol Plaza

Passport control

Passport control

Passport control

Passport control

Luggage

Luggage

Reception

Luggage

Tickets

Trainstation

Police

Gates D

Gates E

Gates F

Gates G

Gates B-C

Schipholscopevisitors centre

En automóvil

A4 : Desde la Haya / Rotterdam y Amsterdam

• Desde la autopista A4 tome la salida dirección Schiphol y siga las señales WTC Kantoren / Sheraton hasta

el aparcamiento del Hotel Sheraton y Centro de Conferencia.

• En el aparcamiento tome el ascensor hasta el segundo piso. En el segundo piso (se encuentra usted en la pasarela

peatonal) gire a la derecha y siga la dirección que indica llegadas y salidas del aeropuerto (Arrival & Departure).

A los 50 metros y a mano derecha encontrará la entrada al Hotel Sheraton y Centro de Conferencias.

Información al accionista


European Aeronautic Defence and Space Company EADS N.V.Sociedad Anónima de derecho holandés (naamloze vennootschap)Le Carré, Beechavenue 130-132, 1119 PR, Schiphol-Rijk, Holanda

Inscrita en la Cámara de Comercio de Ámsterdam con el número 24288945 Ph

oto

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Informatión al accionista(Ilamada gratuita)

España: 00 800 00 02 2002

Alemania: 00 800 00 02 2002

Francia: 08 00 01 2001

e-mail: [email protected]

Junta General Anual de Accionistas · Anual de Accionistas 11 de Mayo de 2005 a las 10 : 30 horas...

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