Ing. Pavel Kova řík · 2013. 9. 16. · Ing. Pavel Kovařík –trimestr září 2013 –skupina...
Transcript of Ing. Pavel Kova řík · 2013. 9. 16. · Ing. Pavel Kovařík –trimestr září 2013 –skupina...
-
Manažerská ekonomika
Ing. Pavel Kova řík
1
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Ing. Pavel Kova řík
-
Literatura
• Synek, M. a kol.: Manažerská ekonomika. 5. vydání, Praha: Grada 2011. ISBN 978-80-247-3494-1.
• Kova řík, P.: Prezentace k p ředmětu Manažerská ekonomika. Praha: VŠEM 2013
2
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Praha: VŠEM 2013
• Hyršlová, J., Kle čka, J.: Ekonomika podniku. U čební text, Praha: VŠEM 2008 (nebo nov ější). ISBN 978-80-86730-36-3.
-
Zakončení předmětu
Zkouškový test - 60 minut
7 testových otázek• 4 příklady
(3 příklady po 21 bodech, 1 p říklad za 20 bod ů)
3
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
(3 příklady po 21 bodech, 1 p říklad za 20 bod ů)
• 2 otázky po 8 a 9 bodech
-
Obsah kurzu – Manažerská e konomika
Téma 1:CÍLE PODNIKU
Téma 2:MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
Téma 3: VÝNOSY, NÁKLADY, ZISK, CASH FLOW
4
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
VÝNOSY, NÁKLADY, ZISK, CASH FLOWTéma 4:
VÝROBNÍ ČINNOSTTéma 5:ŘÍZENÍ NÁKUPU A PRODEJE
Téma 6: FINANČNÍ A INVESTIČNÍ ČINNOST PODNIKU
-
Obsah kurzu – Manažerská e konomika
Téma 7:NOVÉ A TRADIČNÍ PODNIKOVÉ SYSTÉMY
Téma 8:ŘÍZENÍ EFEKTIVNOSTI PODNIKU
„Bonus“ témata z praxe
5
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
„Bonus“ témata z praxe• ŘÍZENÍ PODNIKU NA TRHU RYCHLOOBRÁTKOVÉHO ZBOŽÍ
• TCO – Total Costs of Ownership – NÁKLADY VOZOVÉHO PARKU
• AUDITING - KONTROLNÍ PODNIKOVÉ MECHANISMY
• BENCHMARKING VÝKONNOSTI PODNIKU V OBORU
-
1. soust ředění
Manažerská ekonomika
6
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
1. soust ředění
-
Téma 1:CÍLE PODNIKU
7
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
CÍLE PODNIKU
-
Strategie a cíle podnikání
8
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Strategie a cíle podnikání
Téma 1: CÍLE PODNIKU
-
• Peníze • Majetek (stroje a za řízení)• Zásoby (materiál)
• Vyrobené výrobky• Poskytnuté služby
Vstupy Výstupy
9
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Zboží pro obchodní činnost• Lidé (pracovní kapitál)• Know-How• Budovy, infrastruktura
• Zbytky z výroby• Emise, odpadní vody• Zisk, dan ě, platy
PODNIK transformuje , provádí p řeměnu, vstup ů na výstupy
-
Podnik a zainteresované strany„Stakeholders“
PODNIK
Management Věřitelé
Banky
Zákazníci
Stát
10
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
PODNIK
VlastníciZaměstnanci
DodavateléOstatnízainteresované
strany
-
Strategie a cíle podnikání
V tradi čním pojetí rozlišujeme cíle dle časového hlediska:
Cíle dlouhodobé• např. růst tržní hodnoty podniku
Cíle střednědobé• např. dosahování p řiměřeného zisku
MISE a VIZE
STRATEGIE
11
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• např. dosahování p řiměřeného zisku
Cíle krátkodobé• např. zajišt ění platební schopnosti podniku
Cíle podniku by m ěly být nastaveny tak, aby podnik v dlouhodobém horizontu vyd ělával a trvale rostla tržní
hodnota podniku.
CÍLE a PLÁNY
-
Pyramida spokojenosti „Stakeholders “
Vlastníci „ Tržní hodnota firmy “
Spokojení v ěřitelé„Rating“
Podnik získává finanční DŮVĚRYHODNOST
Podnik získává HODNOTU
CílMěřítko
12
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Spokojení zákazníci„Customers value“
Spokojení manaže ři, zaměstnanci a dodavatelé „Loyalty“
„Rating“ DŮVĚRYHODNOST
Podnik získává TRH
Podnik získává INOVACE
-
Mise a vize
MISÍ skupiny Kofola je s nadšením vytvá řet atraktivní zna čky nápoj ů, které budou nabízet spot řebiteli takovou funk ční
a emotivní hodnotu , že se pro n ěj stanou významnou součástí životního stylu .
13
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
VIZÍ skupiny Kofola je být preferovanou volbou pro zákazníky, zaměstnance a akcioná ře. Do roku 2012 chceme být celkov ě „dvojkou“ na nealko trhu v České republice, na Slovensku
a v Polsku . Našim cílem je mít v každé z t ěchto zemí v segmentu kolových nápoj ů a vod zna čky, které budou na 1. nebo 2. míst ě v těchto segmentech. V ostatních kategoriích
být do pomyslného 3. místa. firma.kofola.cz
-
MISE – funk ční a emotivní hodnota, sou část životního stylu
VIZE – volba pro zákazníky, zam ěstnance a akcioná ře. Do roku 2012 „dvojka“ na nealko trhu v ČR, v SK a v Polsku
STRATEGIE * – soubor taktik a postup ů: snížení výrobních
Strategie a cíle
14
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
STRATEGIE * – soubor taktik a postup ů: snížení výrobních náklad ů; optimalizovat marketingovou komunikaci; rozvoj distribu ční sít ě
CÍLE pro rok 2012*• obrat ve výši 3 mld. K č a čistý zisk 75mil. K č • využitelnost výrobních kapacit 85% • rozší ření distribu ční sít ě o 30 míst
* smyšlený p říklad strategie a cíl ů
-
KPI´s pro rozlišná odv ětví
Každé odv ětví je specifické a na základ ě těchto specifik jsou odlišn ě hodnoceni manaže ři řídící jednotlivé podniky :
• Odvětví zpracovatelského pr ůmylu (typ Agrofert)EBIT / Celkový dlouhodobý vložený kapitál
15
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Odvětví maloobchod/velkoobchod (typ MAKRO)EBIT – hodnota zásob s obrátkou delší než 12 m ěsíců
• Odvětví informa čních a komunika čních technologií Obchodní marže a EBITDA
-
Management by objectives (MBO)Řízení podle cíl ů
Jeden ze zp ůsobů řízení podnikových cíl ů, který vychází z následujících princip ů:
• stanovení cíl ů na vrcholové úrovni podniku a ur čení manažerů, kteří jsou za jejich pln ění odpov ědni
16
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• postupné rozpracování cíl ů pro liniové manažery i ostatní zam ěstnance podniku
• podn ěcování zam ěstnanc ů ke ztotožn ění se s cíli a motivování zaměstnanc ů k pln ění cílů
-
Management by objectives (MBO)Řízení podle cíl ů
• Zpravidla se cíle zam ěřují jak na finan ční výkonnost podniku, tak i na nefinan ční ukazatele a m ěřítka
• Oblasti podnikových cíl ů:– prodej a marketing– produktivita
17
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– produktivita– finanční stabilita– tržní podíl – pracovní síla– spolehlivost a kvalita– společenská odpovědnost – inovativnost
-
Balanced Scorecard (BSC)
• Metoda p ředstavující strategické řízení podniku, která zdůrazňuje zásadní vliv zákazník ů a zaměstnanc ů na dlouhodobou výkonnost podniku
• Metoda systematicky postupuje p ři formulaci, implementaci a řízení strategie a podnikových cíl ů
18
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Efektivní fungování podniku ovliv ňují čtyři základní stavební oblasti: – oblast finančně – hodnotová (FINANCIAL)– oblast zákaznická (CUSTOMER)– oblast interních procesů (INTERNAL PROCESSES)– zaměstnanecká oblast (LEARNING and GROWTH)
-
Balanced Scorecard (BSC)
19
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
www.balancedscorecards.com
-
Podnikatelský zám ěr
20
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Podnikatelský zám ěr
Téma 1: CÍLE PODNIKU
-
Podnikatelský zám ěr
• Obsahuje díl čí kroky k napln ění podnikatelských cíl ů
• Zvyšuje šanci na úsp ěch podnikání
• Umožní kvalitní řízení podniku
21
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Poskytuje reálný pohled - nutnost shromáždit informa ce
• Může být cestou k získání finan čních prost ředků
Podnikatelský zám ěr = Business Plan
-
Zakladatelský rozpo čet
Sestavuje se jako sou část podnikatelského zám ěru p řed vlastním zahájením podnikání a skládá se obvykle ze čtyřech základních částí:
1. Rozpočet pot řebného majetku a zdroj ů jeho krytí – jde v podstat ě o sestavení plánované po čáteční rozvahy
2. Rozpočet výnos ů, náklad ů a výsledku hospoda ření
22
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
2. Rozpočet výnos ů, náklad ů a výsledku hospoda ření obvykle za první rok podnikání – p ředstavuje plánovanou výsledovku
3. Rozpočet plánovaného cash flow pro po čáteční období – pozor na rozdíl mezi ziskem a cash flow
4. Posouzení rentability podnikání – hodnocení plánovaného výsledku hospoda ření vs. výše oportunitních náklad ů
-
Poznání příležitosti na trhu Zvážení osobních předpokladů
Volba předmětu podnikání
Rámcový průzkum situace a vývojových trendů v tržním prostředí a vlastní pozice v něm, odhad prodejů
Vypracování rámcového podnikatelského záměru
Věcná část Ekonomická část
23
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Věcná část
- ujasnění vize a c ílů, - výrobky a technologie
výroby včetně surovin, výrobních zařízení
Ekonomická část
- vypracování zakladatelského rozpočtu
- propočet zisku, potřeby kapitálu, investic, prodeje
Založení podniku po právní stránce Vypracování organizačního uspořádání podniku
Přijetí zaměstnanců, pořízení materiálně technického vybavení
Rozhodnutí o založení, umístění podniku a volbě právní formy
-
v.o.s k.s. s.r.o. a.s.živnost
Srovnání právních forem podnikání
• Počet zakladatel ů
Alespo ň2 osoby
Alespo ň2 osoby
Může být i 1 osoba,
maximáln ě 50 spole čníků
1 zakladatel(jde-li o práv.os.)
Jinak více zakladatel ů
Jedna osoba
24
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Administrativní náro čnost založení
v.o.s k.s. s.r.o. a.s.živnost
největšínejmenší
-
v.o.s k.s. s.r.o. a.s.živnost
Srovnání právních forem podnikání
• Předepsané požadavky na kapitál
nejsou stanoveny
vklad komanditist ů min. 5 tis. K č
min. 200 tis. K č
min. 2 mil. K č(20 mil. K č)
nejsou stanoveny
25
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Ručení
v.o.s k.s. s.r.o. a.s.živnost
neomezené kombinace omezenéakcioná ři
neru číneomezené
-
v.o.s k.s. s.r.o. a.s.živnost
Srovnání právních forem podnikání
• Finanční možnosti
největšínejmenší
26
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Řízení podniku
v.o.s k.s. s.r.o. a.s.živnost
řídí podle dohody
spole čníci
řídí podle dohody jen
komplementá ři
valná hromadapop ř. dozor čí rada
- valná hromada akcioná řů- představenstvo- dozor čí rada
řídí sámpodnikatel
-
v.o.s k.s. s.r.o. a.s.živnost
Srovnání právních forem podnikání
• Účast na zisku
úměrná výši rizika,není-li
dohodnuto závisí na
27
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
úměrná výši rizika,není-li dohodnuto jinak
(viz spole čenská smlouva)
dohodnuto jinak(viz.
spole čenská smlouva);závisí na
rozhodnutí valné hromady
závisí na rozhodnutí
valné hromadypatří
podnikateli
-
Téma 2: MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ
28
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
-
Majetek podniku
29
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Majetek podniku
Téma 2: MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
-
Majetková a kapitálová strukturapodniku
Stálá aktiva„dlouhodobý
majetek“
Oběžná aktiva
Vlastní kapitál„vlastní zdroje“
Cizí zdroje„cizí kapitál“
AKTIVAMajetek
PASIVAKapitál
Majetková struktura podniku
30
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Oběžná aktiva„krátkodobý
majetek“
Ostatní aktiva
„cizí kapitál“
Ostatní pasiva
Kapitálová struktura podniku
Majetek podniku, který umož ňuje podniku vyráb ět výrobky,je kryt z kapitálu , který do podniku vkládají r ůzné subjekty
-
Majetková a kapitálová strukturapodniku
Dva pohledy na majetek podniku
MAJETEK KAPITÁL
1. Konkrétní majetek v podobě
budov, strojů,
2. Zdroje, „Kapitál”,
kterých je potřeba
31
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
MAJETEK KAPITÁLbudov, strojů,
zásob a peněz na účtech
(AKTIVA)
kterých je potřeba na pořízení
majetku a jeho rozvoj
(PASIVA)
Pořízení a rozvoj majetku spole čnosti je pot řeba financovat, buď z vlastní kapsy nebo si peníze p ůjčit
-
Majetková a kapitálová strukturapodniku
Dva pohledy na majetek podniku
AKTIVApřehled toho co podnik vlastní
(stroje, zásoby,
PASIVAzachycují jakým způsobem jsou
aktiva společnosti
32
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
MAJETEK KAPITÁL(stroje, zásoby, peníze na účtu)
a toho co mu dluží okolní podniky (pohledávky,
majetkové účasti)
aktiva společnosti financovány.
Co vlastník do podniku vložil a co
podnik dlužíokolním podnikům
(stakeholders)
-
Majetek podniku (AKTIVA)A K T IV A C E L K E M
A . P o h le d á vk y z a u p s a n ý z á k la d n í k a p itá lB . D lo u h o d o b ý m a je te kB . I. D lo u h o d o b ý n e h m o tn ý m a je te kB . II. D lo u h o d o b ý h m o tn ý m a je te kB . III. D lo u h o d o b ý f in a n čn í m a je te k
33
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
B . III. D lo u h o d o b ý f in a n čn í m a je te k C . O b ě ž n á a k t iva C . I. Z á s o b y C . II. D lo u h o d o b é p o h le d á vk yC . III. K rá tk o d o b é p o h le d á vk yC . IV . K rá tk o d o b ý f in a n čn í m a je te kD . I. P ře c h o d n á a k t iva
-
Dlo
uhod
obý
maj
etek
Hmotný dlouhodobý majetek
nemovitý• Pozemky• Budovy
Nehmotný dlouhodobý majetek
Finan ční dlouhodobý majetek
•
• Cenné papíry• Majetkové ú časti
• Ocenitelná práva• Software
movitý • Stroje, zařízení
• Dopravní prost ředky
MA
JET
EK
PO
DN
IKU
34
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Oběž
ný m
ajet
ek věc
nýpe
něž
ní
Zásoby
Pohledávky
Finan ční majetek
• Krátkodobé• Dlouhodobé
• Peníze• Cenné papíry
• Materiál• Nedokon čená
výroba• Hotové výrobky• ZbožíM
AJE
TE
K P
OD
NIK
U
-
Faktory ovliv ňující majetkovou strukturu podniku
• Odvětví a typ podniku• Finanční politika podniku• Výnosnost a likvidnost jednotlivých složek majetku
– Výnosnost = možná míra zhodnocení původně vložených prostředků. Obecně platí, že dlouhodobý majetek je výnosnější než majetek oběžný
35
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– Likvidnost = rychlost zp ětné p řeměny daného typu majetku zpět na peníze (musíme vzít v úvahu i náklady s tím spojené)
• Podnik p ři tvorb ě majetkové struktury podniku volí mezi výnosností a likvidností daného majetku v souladu s dlouhodobými ( dosažení zisku ) i krátkodobými cíly (být schopen platit své závazky )
-
Členění majetku podle likvidnosti
1. stupe ň likvidnosti
peníze v hotovosti nevázané bezhotovostní peníze na bankovních účtech
2. stupe ň likvidnosti
splatné krátkodobé pohledávky termínované vkladykrátkodobé cenné papíry
36
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
krátkodobé cenné papíry
3. stupe ň likvidnosti
zásoby všeho druhu
Dlouhodobý hmotný a nehmotný majetek je považován za tém ěř nelikvidní . Proto je pro podnik klí čové, dob ře řídit krátkodobý
(oběžný) majetek
-
LIKVIDNOST a LIKVIDITA
Likvidnost = rychlost zp ětné p řeměny daného typu majetku zp ět na peníze (musíme vzít
v úvahu i náklady s tím spojené)
37
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Likvidita = schopnost podniku platit závazky ze své činnosti: faktury dodavatel ům, mzdy
zaměstnanc ům, daně a poplatky
-
Majetková struktura v odv ětvíDlouhodobý
majetekOběžný majetek
Přechodná aktiva
Odvětví (v členění NACE) Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012Dobývání a těžba 67,4% 31,8% 0,8%Zpracovatelský průmysl 48,4% 50,7% 0,9%Výroba a rozvod elektřiny a plynu 64,4% 32,3% 3,3%Voda, odpady a sanace 75,6% 23,7% 0,7%Stavebnictví 30,4% 68,9% 0,6%
38
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
* Zdroj: MPO, Finan ční analýza podnikové sféry za rok 2012
Stavebnictví 30,4% 68,9% 0,6%Velkoobchod a maloobchod 39,0% 59,7% 1,3%Doprava a skladování 77,6% 21,7% 0,7%Ubytování, stravování a pohostinství 76,7% 20,6% 2,6%Informační a komunikační činnosti 68,0% 29,2% 2,8%Činosti v oblasti nemovitostí 85,1% 14,3% 0,6%Vědecká a technická činnost 45,5% 53,8% 0,7%Administrativní a podpůrné činnosti 68,5% 30,2% 1,3%
-
Majetková struktura v odv ětvíDl. hm. a
nehm. majetek
Dl. finanční majetek
ZásobyPohledávky (dl. i krát.)
Krát. finanční majetek
Přechodná aktiva
Odvětví (v členění NACE) Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012Dobývání a těžba 60,1% 7,3% 2,6% 17,0% 12,3% 0,8%Zpracovatelský průmysl 40,8% 7,6% 14,0% 28,9% 7,7% 0,9%Výroba a rozvod elektřiny a plynu 33,7% 30,7% 2,5% 23,0% 6,8% 3,3%Voda, odpady a sanace 72,0% 3,6% 2,8% 15,9% 5,0% 0,7%Stavebnictví 21,7% 8,8% 8,2% 44,8% 15,9% 0,6%
39
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
* Zdroj: MPO, Finan ční analýza podnikové sféry za rok 2012
Stavebnictví 21,7% 8,8% 8,2% 44,8% 15,9% 0,6%Velkoobchod a maloobchod 28,0% 11,1% 18,3% 33,5% 7,9% 1,3%Doprava a skladování 70,9% 6,7% 1,3% 14,1% 6,3% 0,7%Ubytování, stravování a pohostinství 72,1% 4,7% 0,6% 16,0% 4,0% 2,6%Informační a komunikační činnosti 59,2% 8,7% 1,4% 20,5% 7,3% 2,8%Činosti v oblasti nemovitostí 70,9% 14,3% 0,4% 8,4% 5,4% 0,6%Vědecká a technická činnost 5,6% 39,9% 6,0% 35,4% 12,4% 0,7%Administrativní a podpůrné činnosti 64,2% 4,3% 0,5% 17,6% 12,1% 1,3%
-
Kapitál (finan ční zdroje) podniku
40
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Kapitál (finan ční zdroje) podniku
Téma 2: MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
-
Majetková a kapitálová strukturapodniku
Stálá aktiva„dlouhodobý
majetek“
Oběžná aktiva
Vlastní kapitál„vlastní zdroje“
Cizí zdroje„cizí kapitál“
AKTIVAMajetek
PASIVAKapitál
Majetková struktura podniku
41
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Oběžná aktiva„krátkodobý
majetek“
Ostatní aktiva
„cizí kapitál“
Ostatní pasiva
Kapitálová struktura podniku
Majetek podniku, který umož ňuje podniku vyráb ět výrobky,je kryt z kapitálu , který do podniku vkládají r ůzné subjekty
-
Majetková a kapitálová strukturapodniku
MAJETEK KAPITÁL
AKTIVApřehled toho co podnik vlastní
(stroje, zásoby, peníze na účtu)
a toho co mu dluží
PASIVAzachycují jakým způsobem jsou
aktiva společnosti financována.
Co vlastník do
42
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
okolní podniky (pohledávky,
majetkové účasti)
podniku vložil a co podnik dluží
okolním podnikům (stakeholders)
KAPITÁL (PASIVA) představují pen ěžní prost ředky, které je pot řeba do podniku vložit, aby bylo možné investovat do majetku podniku a vyráb ět výrobky, poskytovat služby.
-
Členění kapitálu podniku
Podle doby použitelnosti : • trvalý (je podniku k dispozici na neomezenou dobu)• dočasný (je t řeba jej ve sjednané lh ůtě vrátit)
Dočasný kapitál dále d ělíme na:– dlouhodobý
(podnik má tento kapitál k dispozici na dobu delší než jeden rok)
43
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
(podnik má tento kapitál k dispozici na dobu delší než jeden rok) – krátkodobý
(je podniku k dispozici na dobu do jednoho roku)
Podle způsobu získání : – vnit řní (byl vytvořen vlastní činností podniku, ze zisku) – vnější (byl získán jinak, vklady, úvěry, obligace)
-
Kapitál podniku (PASIVA)
PASIVA CELKEM
A. Vlastní kapitál
A. I. Základní kapitál
A. II. Kapitálové fondy
A. III. Rezervní fondy, nedělitelný fond a ostatní fondy ze zisku
A. IV. Výsledek hospodáření minulých let
44
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
A. V. Výsledek hospodaření běžného účetního období (+/-)
B. Cizí zdroje
B. I. Rezervy
B. II. Dlouhodobé závazky
B. III. Krátkodobé závazky
B. IV. Bankovní úvěry a výpomoci
C. I. Přechodná pasiva
-
KA
PIT
ÁL
PO
DN
IKU
Vla
stní
kap
itál
Základní kapitál
Kapitálové fondy
Fondy tvo řené ze zisku
• Minulých let• Běžného období
• Rezervní fond• Statutární a ostatní fondy
• Emisní ážio, vklady, dary
Výsledek hospoda ření
Vklady vlastník ů (akcie, podíly)
45
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
KA
PIT
ÁL
P
Ciz
í zdr
oje
Rezervy
Dlouhodobé závazky
Krátkodobé závazky
• Bankovní úv ěry• Podnikové obligace
• Závazky k dodavatel ům• Závazky k zam ěstnanc ům• Závazky v ůči státu• Bankovní úv ěry
• Zákonné • Ostatní
-
Důvody pro použití cizího kapitálu• Podnik nemá dostatek vlastních zdroj ů k financování
svých pot řeb a cizí kapitál umož ňuje podniku realizovat podnikatelské zám ěry, které by jinak neuskute čnil
• Při použití cizího kapitálu nevznikají poskytovateli práva podnik p římo řídit
• Důvodem pro používání cizího kapitálu je i jeho cena, která je nižší než cena vlastního kapitálu
46
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Důvodem pro používání cizího kapitálu je i jeho cena, která je nižší než cena vlastního kapitálu
• Nedostatek kapitálu je situace, kdy vklady spole čníků a věřitelů nesta čí na po řízení majetku pot řebného k podnikání
• Nedostatek pen ěz je situace, kdy firma nemá finan ční prost ředky na krytí svých závazk ů
-
Důvody proti použití cizího kapitáluV normálních podmínkách podnikání málokterý podnik financuje rozvoj svých aktivit bez cizích zdroj ů (cizího kapitálu). P ři větším zapojení cizího kapitálu do podnikového financování je pot řeba si uv ědomit:
• Cizí kapitál zvyšuje zadluženost podniku a tím snižuje jeho finan ční stabilitu ; při velkém rozsahu dluh ů roste nebezpečí neschopnosti splácet své závazky a m ůže dojít
47
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
nebezpečí neschopnosti splácet své závazky a m ůže dojít i k bankrotu podniku
• Každý další dluh (cizí kapitál) je dražší a je obtížn ější jej získat. Důvodem je obava v ěřitelů o svůj kapitál v p řípadě likvidace zadluženého podniku
• Vysoký podíl cizího kapitálu omezuje jednání managementu , které musí být p řizpůsobeno v ěřitelům
-
Faktory ovliv ňující kapitálovou strukturu podniku
• Kapitálová struktura podniku je struktura kapitálu, tedy finan čních zdroj ů, z nichž je financován majetek podniku
• Kapitálová struktura závisí především na: – velikosti podniku– předmětu podnikání a odvětví
48
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– předmětu podnikání a odvětví– výši a stabilitě výsledků podnikání– časové potřebě kapitálu– organizaci nákupu a prodeje (obchodních podmínkách)– dostupnosti bankovních úvěrů – finanční politice podniku– ceně kapitálu na trhu
-
Kapitálová struktura v odv ětví
Vlastní kapitál Cizí kapitálPřechodná
pasivaOdvětví (v členění NACE) Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012Dobývání a těžba 61,3% 38,6% 0,1%Zpracovatelský průmysl 51,4% 47,6% 1,0%Výroba a rozvod elektřiny a plynu 46,3% 49,9% 3,7%Voda, odpady a sanace 65,4% 34,3% 0,3%Stavebnictví 37,3% 60,7% 2,0%
49
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
* Zdroj: MPO, Finan ční analýza podnikové sféry za rok 2012
Stavebnictví 37,3% 60,7% 2,0%Velkoobchod a maloobchod 40,6% 57,6% 1,8%Doprava a skladování 70,8% 28,0% 1,3%Ubytování, stravování a pohostinství 25,9% 72,9% 1,2%Informační a komunikační činnosti 62,6% 32,2% 5,2%Činosti v oblasti nemovitostí 43,9% 54,8% 1,3%Vědecká a technická činnost 55,5% 41,7% 2,7%Administrativní a podpůrné činnosti 40,3% 57,9% 1,7%
-
Kapitálová struktura v odv ětví
Základní kapitál
Čistý zisk období
Nerozdělený zisk a fondy
Rezervy ZávazkyBankovní
úvěry
Odvětví v roce 2010 Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012 Rok 2012Dobývání a těžba 19,4% 8,9% 33,0% 11,9% 22,5% 4,2%Zpracovatelský průmysl 24,2% 5,8% 21,4% 3,2% 7,6% 25,5%Výroba a rozvod elektřiny a plynu 19,5% 5,6% 21,3% 4,9% 18,9% 22,5%Voda, odpady a sanace 45,0% 3,6% 16,8% 2,0% 8,8% 13,8%Stavebnictví 15,5% 4,6% 17,2% 5,9% 7,7% 38,3%
50
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
* Zdroj: MPO, Finan ční analýza podnikové sféry za rok 2012
Stavebnictví 15,5% 4,6% 17,2% 5,9% 7,7% 38,3%Velkoobchod a maloobchod 19,8% 4,0% 16,8% 1,9% 7,3% 34,2%Doprava a skladování 47,5% 4,7% 18,6% 1,8% 7,4% 13,1%Ubytování, stravování a pohostinství 15,8% -0,5% 10,5% 0,5% 7,8% 14,8%Informační a komunikační činnosti 24,2% 10,0% 28,3% 2,4% 6,8% 14,0%Činosti v oblasti nemovitostí 19,6% 1,9% 22,4% 0,9% 9,9% 5,6%Vědecká a technická činnost 26,4% 1,7% 27,4% 1,1% 14,7% 21,0%Administrativní a podpůrné činnosti 18,4% 4,2% 17,7% 1,1% 7,8% 18,1%
-
Bilan ční princip
Majetek podniku se posuzuje:
• Podle jeho konkrétní formy - mluvíme o aktivech
AKTIVA = MAJETEK
51
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Podle zdroj ů jeho financování – mluvíme o pasivech
PASIVA = KAPITÁL = ZDROJE = DLUH
-
Bilan ční princip• Oceníme-li majetek v pen ěžních jednotkách, je z řejmé,
že součet aktiv a sou čet pasiv se sob ě musejí v každém okamžiku rovnat
• Toto základní pravidlo se ozna čuje jako bilan ční princip
• Obecně platí bilan ční rovnice :
52
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Obecně platí bilan ční rovnice :
AKTIVA = PASIVA
= základní princip ú četnictví
-
Zjednodušená rozvahaRozvaha k ...
POHLEDÁVKY ZA UPSANÝ ZÁKLADNÍ KAPITÁL
VLASTNÍ KAPITÁL:
DLOUHODOBÝ MAJETEK: Základní kapitál
Dlouhodobý nehmotný majetek Kapitál. fondy a fondy tvořené ze zisku
Dlouhodobý hmotný majetek Výsledek hospodaření minulých let
Dlouhodobý finanční majetek Výsledek hospodaření běžného období
OBĚŽNÝ MAJETEK : CIZÍ ZDROJE:
53
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
OBĚŽNÝ MAJETEK : CIZÍ ZDROJE:
Zásoby Rezervy
Dlouhodobé pohledávky Dlouhodobé závazky
Krátkodobé pohledávky Krátkodobé závazky
Krátkodobý finanční majetek Bankovní úvěry a výpomoci
ČASOVÉ ROZLIŠENÍ ČASOVÉ ROZLIŠENÍ
AKTIVA CELKEM PASIVA CELKEM
-
Optimalizace kapitálové struktury
54
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Optimalizace kapitálové struktury
Téma 2: MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
-
Strategické finan ční rozhodování
• Součástí strategického finan čního řízení je rozhodování o kapitálové struktu ře podniku . Podílu mezi vlastním a cizím kapitálem, který bude podnik používat pro financování svého majetku a provozu
• Cílem optimalizace pom ěru mezi vlastním a cizím kapitálem je, aby náklady na kapitál byly co nejniž ší a nebyla p řitom ohrožena finan ční stabilita podniku
55
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
a nebyla p řitom ohrožena finan ční stabilita podniku
• Cena vlastního kapitálu je vyšší než cena kapitálu cizíhoJe to dáno tím, že investor (vlastník) nese v ětší míru rizika spojenou s provozováním podnikání než v ěřitel (banka) a proto by mu m ěla náležet vyšší odm ěna– Odměna vlastníka = ZISK (dividenda, podíl na zisku)– Odměna banky = ÚROK z úvěru nebo z dluhopisu
-
Daňový efekt („da ňový štít“)
Cena cizího kapitálu je nižší než cena kapitálu vla stního také díky principu ozna čovaného jako da ňový štít. Úroky placené za poskytnutý cizí kapitál snižují da ňové zatížení podniku (úroky jsou sou částí náklad ů, které snižují zisk podniku p řed zdaněním).
Náklady na cizí kapitál = úroková míra * (1 – sazba dan ě)
56
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Náklady na cizí kapitál = úroková míra * (1 – sazba dan ě)
Náklady na cizí kapitál = r d * ( 1 – t)
Oproti tomu, odm ěna vlastníka za vložený vlastní kapitál je v podob ě podílu na zisku (dividend), které jsou placeny z čistého zisku po zdan ění.
-
Náklady na kapitál
Průměrné náklady na celkový kapitál
Úro
ky b
ance
neb
o zi
sk p
ro v
last
níka
57
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Úroky pro banky Odměna pro vlastníka
úvěry 15% kapitálu úv ěry 50% kapitálu úv ěry 85% kapitálu
Úro
ky b
ance
neb
o zi
sk p
ro v
last
níka
-
Náklady na kapitál
• Průměrné kapitálové náklady (WACC) vyjad řují náklady celkového kapitálu podniku:
D EWACC = rd * ( 1 – t) * —— + re * ——
C C
• r – průměrná úroková sazba cizího kapitálu
58
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• rd – průměrná úroková sazba cizího kapitálu• t – sazba dan ě z příjmů (v desetinném vyjád ření)• re – náklady vlastního kapitálu (očekávaný výnos vlastníka)• D – dlouhodobé cizí zdroje (Debt) • E – vlastní kapitál (Equity)• C – celkový dlouhodobý kapitál (C = D + E)
-
Náklady na kapitál
WACCPrůměrné náklady na celkový kapitál
% n
ákla
dy n
a ka
pitá
l (r
ene
bo r
e)
59
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
rd .. náklady na cizí kapitál re .. náklady vlastní kapitál
Nezadlužený podnik (E vlastní >D cizí) Zadlužený podnik (E vlastní
-
Finanční pákaPoužití cizího kapitálu zvyšuje za ur čitých podmínek rentabilitu kapitálu vlastního (ROE = EAT / Vlastní kapitál)
Ukazatel Podnik A Podnik BC (Celkový kapitál ) 2 000 000,00 Kč 2 000 000,00 Kčz toho
E (Vlastní kapitál) 2 000 000,00 Kč 1 000 000,00 KčD (Cizí kapitál) 0,00 Kč 1 000 000,00 Kč
EBIT (Provozní zisk) 400 000,00 Kč 400 000,00 Kč
60
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
EBIT (Provozní zisk) 400 000,00 Kč 400 000,00 Kčrd (úrok z cizího kapitálu) v % 0,00% 8,00%rd (úrok z cizího kapitálu) 0,00 Kč 80 000,00 KčEBT (Zisk před zdaněním) 400 000,00 Kč 320 000,00 KčDaň z příjmu (v %) 15,00% 15,00%Daň z příjmu 60 000,00 Kč 48 000,00 KčEAT (Čistý zisk) 340 000,00 Kč 272 000,00 Kč
ROE (rentabilita vlastního kapitálu) 17,00% 27,20%
-
Optimální kapitálová struktura
• Cena jednotlivých složek kapitálu není konstantní. S rostoucím zadlužením podniku cena kapitálu roste , tak jak roste riziko, že podnik nebude schopen splatit svoje dluhy v ěřitelům, nap říklad bance splatit úv ěr. Banka chce za toto riziko vyšší odm ěnu v podob ě vyššího úroku
• Cizí kapitál použijeme jako zdroj financování našic h aktivit v p řípadě, kdy:
61
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
aktivit v p řípadě, kdy:
provozní výnosnost aktiv (EBIT / AKTIVA) * (1 – t) j e vyšší než cena cizího kapitálu (r d * (1 – t))
EBIT ———— * (1 – t) ≥ rd * (1 – t) což je NOPAT ≥ rd * (1 – t)AKTIVA
-
Optimální kapitálová strukturaOptimální je taková struktura kapitálu, která: • vyvolá minimální celkové náklady na jeho po řízení • zajistí maximální rentabilitu vloženého kapitálu • zabezpečí, aby struktura zdroj ů financování byla
v souladu se strukturou podnikového majetku (z hledis ka jeho likvidnosti)
Faktory ovliv ňující strukturu kapitálu :
62
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Faktory ovliv ňující strukturu kapitálu :• Náklady na kapitál (WACC)• Výše a stabilita podnikových tržeb a zisku• Provozní páka (citlivost zisku na zm ěny tržeb)• Majetková struktura podniku • Finanční nezávislost podniku• Stabilita rozd ělování výsledku hospoda ření
-
Optimální kapitálová struktura
• Zlaté bilan ční pravidlo financování : Dlouhodobý majetek by m ěl být financován vlastním kapitálem, pop řípadě dlouhodobými cizími zdroji. Ob ěžný majetek by m ěl být financován z krátkodobých zdroj ů; v p řípadě trvalých nebo dlouhodobých zásob je však t řeba využít dlouhodobé finan ční zdroje
• Zlaté bilan ční pravidlo vyrovnání rizika : Pom ěr vlastního a cizího kapitálu by m ěl být 1 : 1
63
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
a cizího kapitálu by m ěl být 1 : 1
• Zlaté bilan ční pari pravidlo : V dlouhodobých zdrojích by měl převládat vlastní kapitál
• Zlaté bilan ční pom ěrové pravidlo : Tempo r ůstu investic by nem ělo být vyšší, než tempo r ůstu tržeb
-
Optimální struktura zdroj ů financování majetku spole čnosti
• Zlaté bilan ční pravidlo financování : Dlouhodobý majetek by m ěl být financován vlastním kapitálem, pop řípadě dlouhodobými cizími zdroji. Ob ěžný majetek by m ěl být financován z krátkodobých zdroj ů. Pokud je toto pravidlo porušeno m ůže dojít ke dv ěma jevům:
– Podkapitalizování podniku – situace, kdy nepostačuje vlastní a dlouhodobý cizí kapitál ke krytí dlouhodobého majetku, a proto
64
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
a dlouhodobý cizí kapitál ke krytí dlouhodobého majetku, a proto je jeho významná část kryta krátkodobými cizími zdroji. Vede to ke zvýšení rizika pro podnik (schopnost splácet své závazky a obvykle dražší financování)
– Překapitalizování podniku – je naopak situace, kdy je vlastního a dlouhodobého cizího kapitálu přebytek, takže je jím financována i významná část krátkodobého (oběžného) majetku. Tento stav vede obvykle ke snížení rentability kapitálu (neefektivní přístup k řízení pracovního kapitálu)
-
Oceňování majetku
65
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Oceňování majetku
Téma 2: MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
-
Oceňování majetku a závazk ů
• Každá složka majetku a závazk ů musí být vyjád řena peněžně, tj. musí být ocen ěna
• Na zvoleném zp ůsobu oce ňování závisí výše majetku, závazků i výsledku hospoda ření
• Na způsobu ocen ění závisí i vypovídací schopnost
66
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Na způsobu ocen ění závisí i vypovídací schopnost rozvahy
• Podle pravidel platných v České republice vychází ocenění majetku v rozvaze z historických (po řizovacích) cen
-
Oceňování dlouhodobéhohmotného a nehmotného majetku
• Majetek pořízený nákupem – ocenění vychází z po řizovací ceny
• Majetek vyrobený vlastní výrobou - ocenění vychází z vlastních náklad ů výroby
67
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Majetek získaný jako dar – oceňuje se reproduk ční pořizovací cenou, na základ ě znaleckého posudku nebo odhadem s p řihlédnutím k obvyklým cenám
-
Odepisování dlouhodobéhomajetkuOdpisy jsou pen ěžním vyjád řením opot řebení dlouhodobého majetku za ur čité období. Odpisy odrážejí fyzické opot řebení majetku a postupné znehodnocování (tedy zastarávání) majetku.
Klíčové pojmy v odpisování majetku:– Pořizovací (vstupní) cena majetku (PC)
68
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– Pořizovací (vstupní) cena majetku (PC)– Roční odpis pro jednotlivé roky (O)– Oprávky (Σ O) = kumulované odpisy– Zůstatkovou cenu (ZC) majetku
Odpisy se d ělí na dv ě základní kategorie: – Odpisy účetní – Odpisy daňové
-
Daňové odpisy
Daňové odpisy – slouží pro ú čely stanovení základu dan ě; jsou regulovány zákonem o daních z p říjmů
• Jsou upraveny zákonem (zákon č. 586/1992 Sb., o daních z příjmů, ve znění pozd ějších p ředpis ů)
• Počítají se ze vstupní ceny majetku (po řizovací cena, vlastní náklady výroby)
69
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
vlastní náklady výroby)
• Majetek je t řeba zatřídit do odpovídající odpisové skupiny ; každá skupina má ur čenu dobu odpisování
• Volit lze mezi dv ěma odpisovými metodami -rovnom ěrným a zrychleným odepisováním
-
Daňové odpisyhmotného majetkuOdpisová skupina
Příklad hmotného majetkuDoba odpisování
1kancelářské stroje, počítače, nástroje a nářadí, zemědělské stroje, kamery, faxy, telefony
3 roky
2automobily, nákladní automobily, většina pracovních strojů, chladící a mrazící zařízení
5 let
3lodě, lokomotivy, kolejový vozový park, trezory, pancéřové skříně, pece a kotle
10 let
70
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
4budovy ze dřeva a plastů, budovy výrobní pro energetiku, sila, elektrická a komunikační vedení
20 let
5výrobní budovy, dálnice, silnice, místní a účelové komunikace, plochy letišť, čistírny odpadních vod
30 let
6 budovy hotelů, obchodních domů, muzea a knihovny 50 let
Hmotný majetek se odepisuje v p řípadě, že doba jeho použitelnosti v podniku je více než 1 rok a pořizovací (vstupní)
cena je vyšší než 40.000,- Kč
-
Daňové odpisynehmotného majetku
Příklad nehmotného majetku Doba odpisování
audiovizuální dílo 18 měsíců
software a nehmotné výsledky výzkumu a vývoje
36 měsíců
71
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
zřizovací výdaje, goodwill 60 měsíců
ostatní nehmotný majetek 72 měsíců
Nehmotný majetek se odepisuje v p řípadě, že doba jeho použitelnosti v podniku je delší než 1 rok a pořizovací (vstupní)
cena je vyšší než 60.000,- Kč
-
Daňové odpisy
odpisová skupina
doba odpisu
rovnom ěrné odpisy zrychlené odpisy
odpisové sazby koeficienty
v prvním roce
odpisování
v dalších letech
odpisování
pro zvýšenou vstupní cenu
v prvním roce
odpisování
v dalších letech
odpisování
pro zvýšenou
zůstatkovou cenu
72
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
1 3 roky 20,00 40,00 33,30 3 4 3
2 5 let 11,00 22,25 20,00 5 6 5
3 10 let 5,50 10,50 10,00 10 11 10
4 20 let 2,15 5,15 5,00 20 21 20
5 30 let 1,40 3,40 3,40 30 31 30
6 50 let 1,02 2,02 2,00 50 51 50
-
Daňové odpisy
• Rovnom ěrný odpis
Odpis = vstupní cena * (odpisová sazba/100)
• Zrychlený odpis v prvním roce odpisování
Odpisy = vstupní cena / koeficient pro zrychlené odpisování v prvním roce
73
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
odpisování v prvním roce
• Zrychlený odpis v dalších zda ňovacích obdobích
Odpis = (2 * z ůstatková cena) / (koeficient pro zrychlené odpisování - po čet let, po které byl již majetek odpisován)
-
Účetní odpisy
• Účetní odpisy – respektují používání majetku v daném podniku; podnik je stanovuje svým rozhodnutím; ovliv ňují výsledek hospoda ření podniku
• Jsou významnou nákladovou položkou a ovliv ňují výsledek hospoda ření podniku i ziskovost jednotlivých produkt ů
74
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
produkt ů
• Jsou významným interním zdrojem financování
• Slouží k vyjád ření hodnoty dlouhodobého majetku v průběhu jeho životnosti
-
Účetní odpisy
Účetní odpisy závisejí na:• Hodnot ě majetku • Ekonomické životnosti majetku• Zvolené metod ě odepisování
Metody odepisování:
75
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Časové metody - snižování hodnoty dlouhodobého majetku závisí na čase– lineární – nelineární (degresivní vs. progresivní)
• Výkonové metody - hodnota majetku se snižuje v závislosti na jeho výkonu
-
Účetní odpisy – časové metody
• Lineární metoda vychází z p ředpokladu rovnom ěrného opot řebení majetku b ěhem doby životnosti – výše odpisu je v jednotlivých letech odepisování konstantní (cen a / doba životnosti)
• V případě použití nelineárních odpisových metod se výše odpis ů v čase buď snižuje (v p řípadě degresivní odpisové metody) nebo zvyšuje (v p řípadě použití progresivnímetody odepisování)
76
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Příklad: Metoda degresivního odepisování• V tomto p řípadě je třeba určit koeficient (procento)
degrese. Odpisy pro jednotlivé roky se stanoví podl e vztahu: Odpis = ZC na konci minulého období * kdkde kd = koeficient degrese (v desetinném tvaru), který si podnik zvolí sám.
-
Účetní odpisy – metody výkonové
• Metody výkonové jsou vhodné, pokud velikost opot řebení není závislá na čase, ale na odvedeném výkonu
• Životnost není v tomto p řípadě stanovena v časových jednotkách (roky), ale nap říklad plánovaným po čtem kilometr ů (nákladní automobil), počet výrobk ů (zařízení)
• Výkonové metody se v praxi uplat ňují p ředevším
77
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Výkonové metody se v praxi uplat ňují p ředevším u dopravních prost ředků, ale lze je využít i u výrobních zařízení
• U výkonové metody se ro ční odpisy stanoví jako:odpis p řipadající na jednotku výkonu * výkon majetku v daném roce
-
Oceňování zásob
• Zásoby nakupované (materiál, zboží) jsou oce ňovány v jejich pořizovacích cenách
• Zásoby vlastní výroby (výrobky, polotovary, nedokon čená výroba) jsou oce ňovány na úrovni vlastních náklad ů (tzn. výrobních náklad ů)
78
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Oceňování zásob stejného druhu s rozdílnými po řizovacími cenami:
– FIFO (první do skladu, první ze skladu; angl. first in, first out) jako první se spotřebovávají nejstarší dodávky
– Průměrování – použije se průměrná cena vypočtená váženým aritmetickým průměrem (vahami jsou množství každé dodávky)
-
Oceňování ostatních složek majetku a závazk ů
• Pohledávky se při jejich vzniku oce ňují jmenovitou hodnotou , pop ř. jejich po řizovací cenou (v p řípadě nabytí za úplatu)
• Peněžní prost ředky jsou oce ňovány jejich jmenovitými hodnotami
79
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Cenné papíry k obchodování se oce ňují p ři jejich nákupu pořizovacími cenami ; při sestavování rozvahy jsou potom oceněny tzv. reálnou hodnotou
• Závazky jsou oce ňovány jmenovitými hodnotami , při převzetí závazk ů pak pořizovacími cenami
-
Oceňování podniku
80
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Oceňování podniku
Téma 2: MAJETKOVÁ A KAPITÁLOVÁ STRUKTURA PODNIKU
-
Důvody pro ocen ění podniku
Ocenění podniku je samo o sob ě službou , která slouží zákazníkovi pro dosažení jeho cíle:
• Koup ě a prodej podniku
• Fúze a akvizice podnik ů
• Změna právní formy
81
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Změna právní formy
• Vypo řádání spole čníků,
• Uvedení podniku na burzu
• Likvidace spole čnosti
• Daňové záležitosti
-
Oceňování podniku
Ocenění podniku jako celku vychází z p ředpokladu, že celková hodnota podniku není prostým sou čtem hodnot jednotlivých aktiv, ale že je dána užitkem, který poskytuje svému majiteli .
• Going concern princip – užitkem pro majitele jsou budoucí výnosy (zisk, cash flow ), které podnik
82
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
budoucí výnosy (zisk, cash flow ), které podnik vygeneruje
• Likvida ční hodnota – je dána sumou pen ěz, které je možné získat individuálním rozprodáním všech aktiv spole čnosti
-
Metody oce ňování podniku
Při oceňování podniku hledáme v ětšinou odpov ědi na následující otázky:
• Kolik je ochoten za podnik zaplatit b ěžný zájemce, kolik bychom mohli dostat na trhu? Jaká je tržní cena podniku?
• Jakou má podnik hodnotu pro konkrétního kupujícího ?
83
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Jakou má podnik hodnotu pro konkrétního kupujícího ?
• Jakou hodnotu lze považovat za nespornou ?
Výsledná hodnota oce ňovaného podniku zohled ňuje velmi často více získaných hodnot z r ůzných metod ocen ění
-
Metody oce ňování podniku
Jaká je tržní cena podniku?– Ocenění na základě tržní kapitalizace (burzovní ocenění)– Ocenění na základě srovnatelných podniků a transakcí– Ocenění na základě provedených „IPO - veřejný úpis akcií„
Jakou má podnik hodnotu pro konkrétního kupujícího ? – Metoda výnosová – diskontované peněžní toky (FCF)
84
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– Metoda výnosová – diskontované peněžní toky (FCF)– Metoda výnosová – kapitalizované čisté výnosy
Jakou hodnotu lze považovat za nespornou ?– Metoda účetní hodnoty majetku– Metoda substanční hodnoty– Metoda likvidační hodnoty
-
Metoda substan ční hodnoty
Princip substan ční metody : každá složka aktiv je ur čitým způsobem ocen ěna. Pokud od sou čtu těchto hodnot odečteme všechny dluhy a závazky, dostaneme hodnotu vlastního kapitálu.
K ohodnocení aktiv se však nepoužívá ú četních údaj ů, ale vyčíslují se reálné hodnoty jednotlivých substancí (podstaty jednotlivých složek aktiv ), a to pen ězi, které by
85
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
(podstaty jednotlivých složek aktiv ), a to pen ězi, které by bylo t řeba nyní vynaložit na získání dané složky aktiv. Případně se vychází z cen, kterých bychom dosáhli p ři zpeněžení daných složek.
Součtem reálných hodnot aktiv dostaneme substan ční hodnotu brutto .
-
Metoda substan ční hodnoty
Součtem reálných hodnot aktiv dostaneme substan ční hodnotu brutto .
Substan ční hodnotu netto získáme ode čtením adekvátn ě určených aktuálních hodnot složek cizího kapitálu .
Specificky je t řeba oceňovat nap říklad závazky, které mohou vyplynout ze soudních spor ů, závazky v ůči
86
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
mohou vyplynout ze soudních spor ů, závazky v ůči zaměstnanc ům (v t ěchto p řípadech je t řeba uvažovat s případnými zm ěnami jejich stavu v budoucnu).
Substan ční metoda mívá jen pomocnou funkci, nebo ť tento postup odpovídá pouze na otázku, kolik kapitá lu bylo v podniku investováno. Není schopna zachytit kategorie jako je „ goodwill “ nebo „ badwill “.
-
Metoda výnosová (FCF a DFCF)
Metoda oce ňování pomocí p ředpokládaných budoucích výnos ů v podob ě hodnot cash flow . Hodnota podniku se touto metodou odvozuje ze sou časné hodnoty (všech) jeho budoucích čistých p říjmů.
Klíčové ukazatele: – free cash flow (FCF), volný cash flow, který kromě čistého zisku pro vlastníky a odpisů zahrnuje i zdaněné úroky a je snížen
87
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
pro vlastníky a odpisů zahrnuje i zdaněné úroky a je snížen o investice, se kterými se do budoucna počítá– pokud částky FCF diskontujeme k datu oceňování podniku úrokovou mírou přizpůsobenou riziku (může se jednat o investorem stanovené WACC) pak dostáváme diskontované volné cash flow (DFCF)
Podle této výnosové metody (DFCF) je hodnota podnik u dána sou časnou hodnotou cash flow po zdan ění, kterou očekávají vlastníci a investo ři v budoucích letech.
-
Metoda výnosová (FCF)
Při výpo čtu výnosové hodnoty podniku se uvažuje ukazatel free cash flow (FCF), který se pro jednotlivá období vypo čítá:
EBIT- daně propo čtené z EBIT+ odpisy
88
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
+ odpisy- výdaje na po řízení investi čního majetku- zvýšení (+ snížení) pracovního kapitálu------------------------------------------------peněžní toky k rozd ělení (FCF)
-
Příprava na týmový test
Na příští cvi čení si p řineste kalkula čku a projd ěte si:• Prezentaci k prvnímu soust ředění (6 - 89)• Kapitoly 1 a 2 - Manažerská ekonomika, Synek• Témata v týmovém testu
– Kritéria výběru právní formy podniku– Struktura rozvahy – položky majetku a kapitálu
89
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– Optimalizace kapitálové struktury– Metody oceňování složek majetku a kapitálu– Metody oceňování podniku– Výpočet bilanční sumy a pohyby v rozvaze– Výpočet nákladů na kapitál (WACC)
-
2. soust ředění
Manažerská ekonomika
90
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
2. soust ředění
-
Téma 3:VÝNOSY, NÁKLADY A ZISK
91
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
VÝNOSY, NÁKLADY A ZISK
-
Základní principy podnikání
• V rámci podnikatelské činnosti dochází k transformaci vstup ů (výrobních faktor ů) na výstupy ( produkty )
• Mezi základní produktypodniku pat ří: – Výrobky, produkty– Poskytnuté služby
• Mezi základní výrobní faktory patří: – Půda, suroviny– Práce (řídicí i výkonná)
92
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– Poskytnuté služby– Majetek podniku– Příjmy z pronájmu– Úroky z banky*
* (podnik uložil volné peníze v bance)
– Práce (řídicí i výkonná)– Znalosti (know-how)– Dlouhodobý majetek
– Stroje, zařízení, IT– Materiálové vstupy, energie– Kapitál (finanční prostředky)
Podnik „ platí “ za výrobní faktory a „ inkasuje „ za produkty.
-
Výsledek hospoda ření
• NÁKLADY = v pen ězích vyjád řená spot řeba výrobních faktor ů (vstup ů), které podnik použil za ú čelem dosažení výnos ů
„Platí“
Náklady„Inkasuje“
Výnosy
93
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
výnos ů• VÝNOSY = v pen ězích vyjád řená produkce (výstupy),
které z provozování podniku plynou• Porovnáme-li v daném časovém období získané VÝNOSY
s vynaloženými NÁKLADY dostaneme výsledek hospoda ření
VÝSLEDEK HOSPODAŘENÍ = VÝNOSY - NÁKLADY
-
Výsledek hospoda ření rozvaha
• Výsledek hospoda ření vzniká jako rozdíl mezi výnosy a náklady za určité časové období
Výnosy > Náklady => Zisk(vlastní zdroje podniku se zv ětšují)
VLASTNÍ KAPITÁL (ZDROJE):
Základní kapitál
Kapitál. fondy a fondy tvořené ze zisku
Výsledek hospodaření minulých let
Výsledek hospoda ření běžného období
Rozvaha – strana pasiv
94
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Náklady > Výnosy => Ztráta(vlastní zdroje podniku se snižují)
Výsledek hospoda ření běžného období
CIZÍ ZDROJE:
Rezervy
Dlouhodobé závazky
Krátkodobé závazky
Bankovní úvěry a výpomoci
ČASOVÉ ROZLIŠENÍ
PASIVA CELKEM
-
Naplňování cíl ů podnikání
Dosažení zisku ( MANAGEMENT)vs.
Maximalizace tržní hodnoty podniku ( VLASTNÍK )
• Hodnocení úsp ěšnosti dosahování cíl ů vede p řes rozbory
95
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Hodnocení úsp ěšnosti dosahování cíl ů vede p řes rozbory hospoda ření (ROE – Return on Equity , ROA – Return on Assets , ROS – Return on Sales )
• Čím rychleji dokáže podnik realizovat celý hodnotový proces , tj. p řeměnit vložený kapitál na zásoby, ty p řeměnit na hotové výrobky, ty následn ě prodat a vytvo řit tak tržby , tím siln ější bude jeho schopnost generovat zisk
-
Jak zvýšit zisk podniku?
Zvýšení objemu tržeb– Expanze podniku– Cenové politiky– Konkurenční boj
Cesta primárn ě zaměřená na pozici podniku na trhu
Snížení náklad ů– Ceny vstupů– Efektivnosti v procesech– Organizační změny
Cesta primárn ě zacílená na interní procesy podniku
96
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
pozici podniku na trhu interní procesy podniku a hledání vyšší efektivnosti
Je možné v dnešní dob ě zvyšovat zisk cestou zvyšování objemu tržeb? V odv ětvích, která nerostou, je velmi obtížné a nákladné zvýšit tržní podíl a tržby podniku. Pak často jedinou cestou ke zvýšení hodnoty zisku je cestou vedoucí přes řízení a snižování náklad ů
-
Význam řízení náklad ů• Současný trend na trhu, vedoucí k optimalizaci náklad ů,
zvyšuje již tak významnou roli ceny podnikového výkonu, ceny, za níž je výrobek nebo služba prodávána
• Společnost, která vyrábí nebo poskytuje služby s nižšími náklady , může zisk, který vyprodukuje nad rámec průměrné míry ziskovosti, investovat do svého dalšího rozvoje. M ůže si nap říklad dovolit i snížit cenu svých
97
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
rozvoje. M ůže si nap říklad dovolit i snížit cenu svých výrobk ů nebo služeb a tím se pokusit získat část trhu a zvýšit tržby na úkor konkuren ční spole čnosti, která nedokáže své výrobky a služby realizovat tak efekti vně
• Současně je nutné vzít v úvahu, že bezhlavé snižování náklad ů může mít za následek snížení kvality výrobku nebo služby a také hodnoty vnímané zákazníkem
-
Analýza a t řídění náklad ů
98
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Téma 3: VÝNOSY, NÁKLADY A ZISK
-
Třídění náklad ů
• 1 - Druhové třídění náklad ů (př. členění náklad ů dle výkazu zisku a ztráty, materiál, služby, osobní náklady, odpisy, úroky, … )
2 - Účelové třídění náklad ů, třídění náklad ů podle místa vzniku na jednicové a režijní
• 3 - Kalkula ční členění podle výkon ů na přímé a nepřímé
99
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• 3 - Kalkula ční členění podle výkon ů na přímé a nepřímé
• 4 - Třídění náklad ů podle závislosti na objemu produkce (náklady vztažené k objemu výkon ů)
• 5 – Třídění náklad ů z hlediska rozhodování (manažerské pojetí náklad ů)
-
1. Náklady podniku
• Náklady jsou v pen ěžních jednotkách vyjád řená spot řeba výrobních faktor ů, která je vyvolána tvorbou podnikových výnos ů
• Představují v pen ězích vyjád řený hodnotový ekvivalent spot řebovaných vstup ů, kterými mohou být:– Materiál pro výrobu– Energie
100
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– Energie– Nakoupené služby– Odpisy (opotřebení majetku)
• Základní členění náklad ů, které je v souladu s finan čním výkazem zisku a ztráty je druhové členění. Výkaz zisku a ztráty dále agreguje náklady na náklady z provozní činnosti, z finan ční činnosti a z mimo řádné činnosti
-
1. Výnosy podniku
• Jsou jednou ze základních výstupních ekonomických veli čin, kterými se m ěří činnost podniku a jeho výstupy
• Představují v penězích vyjád řený hodnotový ekvivalent prodaných výkon ů, kterými mohou být:– Dokončené výrobky– Polotovary– Poskytnuté služby
101
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– Poskytnuté služby– nebo jiné ekonomické aktivity, které podnik realizuje
• Základní členění výnos ů, které je v souladu s finan čním výkazem zisku a ztráty je druhové členění. Výkaz zisku a ztráty dále agreguje výnosy na výnosy z provozní činnosti, z finan ční činnosti a z mimo řádné činnosti
-
Výnosy podniku
Provozní činnost– Tržby za vlastní výrobky a služby– Tržby za prodej zboží– Aktivace materiálu a zboží– Tržby z prodeje majetku a materiálu– Smluvní pokuty od dodavatelů
Finanční činnost
Tržby za prodej zboží 1
Náklady vynaložené na prodané zboží
Obchodní marže (ř.01-02)
Výkony (ř.05+06+07)
Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb
Změna stavu zásob vlastní činnosti
Aktivace
Výkonová spotřeba (ř.09+10)
Spotřeba materiálu a energie
Služby
Přidaná hodnota (ř.03+04-08)
Osobní náklady (ř.13+14+15+16)
Mzdové náklady
Odměny členům orgánů společnosti a družstva
Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění
Sociální náklady
Daně a poplatky
Odpisy dlouhodobého nehm. a hmotného majetku
Tržby z prodeje dlouhod. majetku a materiálu (ř.20+21)
Tržby z prodeje dlouhodobého majetku
Tržby z prodeje materiálu
Zůstatková cena prodaného dlouh. majetku a materiálu (ř.23+24)
Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku
Prodaný materiál
Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních
nákladů příštích období
Ostatní provozní výnosy
Ostatní provozní náklady
Převod provozních výnosů
Převod provozních nákladů
Provozní výsledek hospodaření (ř.11-12-17-18+19-
22-25+26-27+(-28)-(-29))
Tržby z prodeje cenných papírů a podílů
Prodané cenné papíry a podíly
Výnosy z dlouhodobého finančního majetku (ř.34+35+36)
102
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Finanční činnost– Tržby z prodeje cenných papírů– Úroky od banky– Kurzové zisky
Mimo řádná činnost– Výnosy ze změny metody– Ostatní mimořádné výnosy
Výnosy z dlouhodobého finančního majetku (ř.34+35+36)
Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobám a v účetních jednotkách pod
podstatným vlivem
Výnosy z ostatních dlouhodobých cenných papírů a podílů
Výnosy z ostatního dlouhodobého finančního majetku
Výnosy z krátkodobého finančního majetku
Náklady z finančního majetku
Výnosy z přecenění cenných papírů a derivátů
Náklady z přecenění cenných papírů a derivátů
Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti
Výnosové úroky
Nákladové úroky
Ostatní finanční výnosy
Ostatní finanční náklady
Převod finančních výnosů
Převod finančních nákladů
Finanční výsledek hospodaření (ř.31-32+33+37-
38+39-40-41+42-43+44-45-(-46)+(-47))
Daň z příjmů za běžnou činnost (ř. 50+51)
-splatná
-odložená
Výsledek hospodaření za běžnou činnost (ř.30+48-49)
Mimořádné výnosy
Mimořádné náklady
Daň z příjmů z mimořádné činnosti (ř.56+57)
-splatná
-odložená
Mimořádný výsledek hospodaření (ř.53-54-55)
Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům (+/-)
Výsledek hospodaření za účetní období (+/-) (ř.52+58-59)
Výsledek hospodaření před zdaněním (+/-) (ř.30+48+53-54)
-
Náklady podnikuProvozní činnost
– Spotřebované materiály a energie– Prodané zboží (přeprodej)– Nakoupené služby– Osobní náklady– Odpisy majektu– Zůstatková cena prodaného majetku a materiálu
Tržby za prodej zboží 1
Náklady vynaložené na prodané zboží
Obchodní marže (ř.01-02)
Výkony (ř.05+06+07)
Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb
Změna stavu zásob vlastní činnosti
Aktivace
Výkonová spotřeba (ř.09+10)
Spotřeba materiálu a energie
Služby
Přidaná hodnota (ř.03+04-08)
Osobní náklady (ř.13+14+15+16)
Mzdové náklady
Odměny členům orgánů společnosti a družstva
Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění
Sociální náklady
Daně a poplatky
Odpisy dlouhodobého nehm. a hmotného majetku
Tržby z prodeje dlouhod. majetku a materiálu (ř.20+21)
Tržby z prodeje dlouhodobého majetku
Tržby z prodeje materiálu
Zůstatková cena prodaného dlouh. majetku a materiálu (ř.23+24)
Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku
Prodaný materiál
Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních
nákladů příštích období
Ostatní provozní výnosy
Ostatní provozní náklady
Převod provozních výnosů
Převod provozních nákladů
Provozní výsledek hospodaření (ř.11-12-17-18+19-
22-25+26-27+(-28)-(-29))
Tržby z prodeje cenných papírů a podílů
Prodané cenné papíry a podíly
Výnosy z dlouhodobého finančního majetku (ř.34+35+36)
103
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– Zůstatková cena prodaného majetku a materiálu– Dary a smluvní pokuty zákazníkům
Finanční činnost– Náklady na prodané cenné papíry– Úroky za půjčky a úvěry– Kurzové ztráty
Mimo řádná činnost– Ostatní mimořádné náklady
Výnosy z dlouhodobého finančního majetku (ř.34+35+36)
Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobám a v účetních jednotkách pod
podstatným vlivem
Výnosy z ostatních dlouhodobých cenných papírů a podílů
Výnosy z ostatního dlouhodobého finančního majetku
Výnosy z krátkodobého finančního majetku
Náklady z finančního majetku
Výnosy z přecenění cenných papírů a derivátů
Náklady z přecenění cenných papírů a derivátů
Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti
Výnosové úroky
Nákladové úroky
Ostatní finanční výnosy
Ostatní finanční náklady
Převod finančních výnosů
Převod finančních nákladů
Finanční výsledek hospodaření (ř.31-32+33+37-
38+39-40-41+42-43+44-45-(-46)+(-47))
Daň z příjmů za běžnou činnost (ř. 50+51)
-splatná
-odložená
Výsledek hospodaření za běžnou činnost (ř.30+48-49)
Mimořádné výnosy
Mimořádné náklady
Daň z příjmů z mimořádné činnosti (ř.56+57)
-splatná
-odložená
Mimořádný výsledek hospodaření (ř.53-54-55)
Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům (+/-)
Výsledek hospodaření za účetní období (+/-) (ř.52+58-59)
Výsledek hospodaření před zdaněním (+/-) (ř.30+48+53-54)
-
Výkaz zisku a ztráty
+ Provozní výsledek hospodaření (Provozní výnosy – Provozní náklady)
+ Finanční výsledek hospodaření (Finanční výnosy – Finanční náklady)
= Výsledek hospodaření za běžnou činnost(před zdaněním)
Tržby za prodej zboží 1
Náklady vynaložené na prodané zboží
Obchodní marže (ř.01-02)
Výkony (ř.05+06+07)
Tržby za prodej vlastních výrobků a služeb
Změna stavu zásob vlastní činnosti
Aktivace
Výkonová spotřeba (ř.09+10)
Spotřeba materiálu a energie
Služby
Přidaná hodnota (ř.03+04-08)
Osobní náklady (ř.13+14+15+16)
Mzdové náklady
Odměny členům orgánů společnosti a družstva
Náklady na sociální zabezpečení a zdravotní pojištění
Sociální náklady
Daně a poplatky
Odpisy dlouhodobého nehm. a hmotného majetku
Tržby z prodeje dlouhod. majetku a materiálu (ř.20+21)
Tržby z prodeje dlouhodobého majetku
Tržby z prodeje materiálu
Zůstatková cena prodaného dlouh. majetku a materiálu (ř.23+24)
Zůstatková cena prodaného dlouhodobého majetku
Prodaný materiál
Změna stavu rezerv a opravných položek v provozní oblasti a komplexních
nákladů příštích období
Ostatní provozní výnosy
Ostatní provozní náklady
Převod provozních výnosů
Převod provozních nákladů
Provozní výsledek hospodaření (ř.11-12-17-18+19-
22-25+26-27+(-28)-(-29))
Tržby z prodeje cenných papírů a podílů
Prodané cenné papíry a podíly
Výnosy z dlouhodobého finančního majetku (ř.34+35+36)
104
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
+ Mimořádný výsledek hospodaření (Mimořádné výnosy – Mimořádné náklady)
- Daň z příjmů
= Výsledek hospodaření za období (po zdanění)
Výnosy z dlouhodobého finančního majetku (ř.34+35+36)
Výnosy z podílů v ovládaných a řízených osobám a v účetních jednotkách pod
podstatným vlivem
Výnosy z ostatních dlouhodobých cenných papírů a podílů
Výnosy z ostatního dlouhodobého finančního majetku
Výnosy z krátkodobého finančního majetku
Náklady z finančního majetku
Výnosy z přecenění cenných papírů a derivátů
Náklady z přecenění cenných papírů a derivátů
Změna stavu rezerv a opravných položek ve finanční oblasti
Výnosové úroky
Nákladové úroky
Ostatní finanční výnosy
Ostatní finanční náklady
Převod finančních výnosů
Převod finančních nákladů
Finanční výsledek hospodaření (ř.31-32+33+37-
38+39-40-41+42-43+44-45-(-46)+(-47))
Daň z příjmů za běžnou činnost (ř. 50+51)
-splatná
-odložená
Výsledek hospodaření za běžnou činnost (ř.30+48-49)
Mimořádné výnosy
Mimořádné náklady
Daň z příjmů z mimořádné činnosti (ř.56+57)
-splatná
-odložená
Mimořádný výsledek hospodaření (ř.53-54-55)
Převod podílu na výsledku hospodaření společníkům (+/-)
Výsledek hospodaření za účetní období (+/-) (ř.52+58-59)
Výsledek hospodaření před zdaněním (+/-) (ř.30+48+53-54)
-
Ukazatele rentability
• Rentabilita je stále hlavním m ěřítkem schopnosti podniku dosahovat zisku a vytvá řet tak nové zdroje pro budoucí rozvoj podniku a uspokojování vlastník ů (investor ů)
Poměrové ukazatele rentability pom ěřují zisk* na investovaný kapitál**
105
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Ukazatele rentability se skládají z kombinace:* Zisků - EAT, EBT, EBIT, EBITDA, NOPAT, ekonomický zisk)a** Investovaného kapitálu - vlastní kapitál, celkový
investovaný kapitál, m ůže jím být v n ěkterých p řípadech i zvolená část majetku, která p ředstavuje investovaný kapitál – tedy vlastní kapitál a dlouhodobý cizí kap itál
-
Kategorie zisku
• EAT (Earnings after Taxes) je výsledek hospoda ření za účetní období ( čistý zisk); zisk po zdan ění, který je ur čen k rozd ělení mezi vlastníky a podnik (k výplat ě zisků nebo k reinvestování zp ět do podniku)
• EBT (Earnings before Taxes) je výsledek hospoda ření za účetní období p řed zdaněním (zisk p řed zdaněním); d ůležitý pro posouzení výkonnosti podniku
• EBIT (Earnings before Interest and Taxes) je výsledek
106
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• EBIT (Earnings before Interest and Taxes) je výsledek hospoda ření před úroky a zdan ěním; efekt podnikatelské činnosti podniku bez ohledu na zvolený zp ůsob financování a na zdanění
• EBITDA (Earnings before Interest, Taxes, Depreciation sand Amortization Charges) je výsledek hospoda ření před zdaněním, úroky a odpisy; efekt podnikání bez ohledu na zvolený zp ůsob financování, na zdan ění i na zp ůsob odepisování dlouhodobého majetku a dlouhodobých spl átek
-
2. Účelové členění náklad ůÚčelové členění náklad ů je dáno místem a výkonem daného nákladu ve vztahu na produkované výrobky a služby:
• Náklady jednicové (technologické náklady ) související s jednotlivými operacemi konkrétního výrobku nebo služby. Jedná se o jednicový materiál, jednicové mz dy, ostatní jednicové náklady mající charakter variabil ních, přímo p řiřaditelných náklad ů
107
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
přímo p řiřaditelných náklad ů
• Náklady režijní (obsluha za řízení a podp ůrné procesy ) související s výrobním procesem jako celkem. Jedná se o režijní náklady obvykle členěné na: výrobní režie, správní režie, zásobovací režie, odbytová režie, ……
-
3. Kalkula ční členění náklad ůKalkula ční členění náklad ů vychází z možnosti p řiřadit náklad ke konkrétnímu výkonu „ Na co byl náklad vynaložen? “ . Tento zp ůsob t řídění je pohledem pro pot řeby kalkulací
• Náklady přímé jsou náklady, které je možné p řiřadit ke konkrétnímu (jedinému) druhu výrobku (zpravidla náklady jednicové a malá část režijních náklad ů)
108
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Náklady nepřímé související s více druhy výrobk ů. Nepřímé náklady vznikají spole čně za více aktivit (činností) . K jejich p řiřazování dochází pomocí r ůzných aloka čních pravidel
-
Přímý vs. jednicový náklad• Zásadním rozdílem mezi p římým a jednicovým nákladem
je, že u p římého nákladu sta čí vazba mezi nákladem a konkrétním výkonem. U jednicového nákladu musí být tato vazba vyvolána p římo jeho naturální jednotkou (tuna, kg, kus)
• Do přímých náklad ů patří náklady jednicové a do p římých náklad ů se přiřazují i náklady, které se vynakládají v souvislosti s provád ěním pouze jednoho druhu výkonu
109
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
souvislosti s provád ěním pouze jednoho druhu výkonu (výrobku nebo služby)
• Nutnou vlastností p římých náklad ů nemusí být jejich variabilní charakter, ale mohou to být i fixní reži jní náklady, které mají p římý vztah k danému výkonu (činnosti), ale ne k jednotce (výrobek) daného výkonu , což je podmínka ur čení jednicových náklad ů
-
4. Členění náklad ů podle závislostina změnách objemu produkceJedná se o členění náklad ů pro manažerské rozhodování o dalším rozvoji objemu produkce (výrobních kapacit ). Rozlišujeme náklady variabilní, fixní a smíšené
První druh náklad ů, které se v závislosti na objemu produkce m ění, označujeme je jako náklady variabilní
110
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Klíčové pro rozbor variabilních náklad ů je jejich závislost na změnách objemu produkce. Skute čnost zda se variabilní náklady vyvíjejí stejn ě rychle ( proporcionáln ě), rychleji ( nadproporcionáln ě) a další možné pr ůběhy, ovliv ňuje pr ůběh nákladové funkce a rozhodování managementu
-
Nadproporcionální
Nákladová funkcetypu S-k řivka
Proporcionální
Nák
lady
–N
–(Kč)
Variabilnínáklady
4. Průběh variabilních náklad ů
111
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Podproporcionální
Nák
lady
Objem výroby – q (Kč nebo Ks)
náklady
-
4. Členění náklad ů podle závislostina změnách objemu produkceDruhým typem jsou náklady, které z ůstávají nem ěnné i p ři změnách v objemu produkce či využití kapacity. Tyto náklady ozna čujeme jako náklady fixní .
• Fixní náklady jsou náklady, které vznikají, i když se v podniku nic nevyrábí (nap ř. celozávodní dovolená)
• Klíčové pro fixní náklady je jejich vlastnost, že s objemem
112
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Klíčové pro fixní náklady je jejich vlastnost, že s objemem výroby klesají pr ůměrné fixní náklady na jednotku produkce . Tento jev se ozna čuje jako „Degrese náklad ů“
• Za určitých p ředpoklad ů se můžeme setkat s r ůznými druhy fixních náklad ů:– Fixní náklady měnící se skokem– Utopené a vyhnutelné fixní náklady– Remanentní fixní náklady
-
5. Manažerské pojetí náklad ů
Manažerské pojetí náklad ů oproti b ěžnému, ú četnímu, pojetí náklad ů vychází ze t ří základních odlišností:
• Používání ekonomických náklad ů (skutečných, oportunitních, relevantních nákladů)
• Bere v úvahu p řírůstkové náklady
113
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Bere v úvahu p řírůstkové náklady(relevantní a utopené náklady)
-
Ekonomické náklady
• Ekonomické ( skute čné, relevatní ) náklady oproti náklad ům účetním vycházejí z komplexní pohledu na hodnotu vynaložených náklad ů a při rozhodování berou v úvahu i oportunitní náklady
• Oportunitní náklady jsou náklady, které p ředstavují ušlý výnos, který je „ztracen“ tím, že podnik vynaložil určité zdroje, p řevážně peníze, na zvažovaný zám ěr a nepoužil
114
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
zdroje, p řevážně peníze, na zvažovaný zám ěr a nepoužil je za jiným ú čelem (alternativní použití)
Příklady:– Ušlý úrok z banky za peníze, které jsme vložili po podnikání– Ušlý pronájem z budovy , kterou používáme pro firmu– Ušlý příjem „podnikatele“ za čas, který podnikání věnuje
-
Přírůstkové náklady
Přírůstkové náklady vznikají v souvislosti s rozhodováním managementu. P ři rozhodování bere management v úvahu pouze „p řírůstkové náklady“ , které jsou daným rozhodnutím ovlivn ěny. Zbývající náklady považuje manažerské vnímání náklad ů za irelevantní a ozna čuje je jako utopené náklady
Příklad:
115
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Příklad:– Realizace zakázky jejíž cena není vyšší než námi kalkulovaná
cena zakázky (výrobní náklady + režijní náklady). Management se rozhodl zakázku realizovat pokud cena zakázky převyšuje výrobní náklady a zakázka nevyvolá další režijní náklady. Marže obchodu poté umo ří část režijních náklad ů podniku , které podniku vznikají i v případě, že podnik nic nevyrábí. Při čistě účetním rozhodování bychom zakázku nerealizovali
-
Analýza bodu zvratu(Cost -Volume -Profit (CVP) Analysis )
116
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
(Cost -Volume -Profit (CVP) Analysis )
Téma 3:VÝNOSY, NÁKLADY A ZISK
-
Modely náklad ů, tržeb a zisku
Každé podnikání je postaveno na ekonomických modele ch, které hodnotí vzájemné vazby mezi:
– výnosy (V)– náklady (N)– ziskem (Z)– cenou výrobku (p)– vyrobeným množstvím (q)
Veličiny popisujícízákladní ekonomický
model podniku
117
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
– vyrobeným množstvím (q)
Je třeba pochopit souvislosti t ěchto veli čin tak, aby podnik dokázal odpov ědět na otázky:
Jaký objem produkce musíme prodat abychom nebyli ve ztrátě?Jaká musí být cena výrobku, abychom dosáhli zisku?Při jakých fixních a variabilních nákladech budeme dosahovat zisku?
model podniku
-
Analýza bodu zvratu
Zisk = Výnosy – Náklady
(1) Z = (p * q) – FN – VN * q
(2) Z = ((p – VN) * q) – FN p - je cena produktuFN - fixní náklady na celou produkci qVN - variabilní náklady na jeden produktu (jednotku)
118
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
VN - variabilní náklady na jeden produktu (jednotku)
• Základním východiskem pro analýzu bodu zvratu je ro zdělení náklad ů na fixní a variabilní. Pokud od ceny výrobku (p) odečteme variabilní náklady na výrobek (VN), získáme částku, která podniku po prodeji výrobku z ůstane.
• Tato částka slouží v první fázi ke krytí fixních náklad ů (FN) a poté co pokryje celkové fixní náklady, začne „p řispívat“ k tvorb ě zisku (Z)
-
Analýza bodu zvratu
Bod zvratu je úroveň objemu výroby a prodeje v daném období, při které jsou výnosy na úrovni náklad ů:
Výnosy = Náklady ; ZISK = 0 p * q = FN + VN * q
FN
Výnosy
Náklady
Výn
osy,
Nák
lady
(Kč)
V > NZiskBod zvratu
V = N
Cena „ pBZ“
119
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
FN q = —————
(p – VN)
Bod zvratu je kritické množství objemu výroby a prodeje, které odděluje ztrátové podnikání od podnikání ziskového
(p – VN) je příspěvek na úhradu fixních náklad ů k tvorb ě zisku
Objem výroby – q(Kč nebo Ks)
V < NZtráta
Cena „ pBZ“
Objem výroby „q BZ“
-
Provozní páka
• Provozní páka p ředstavuje podíl fixních náklad ů v celkových nákladech podniku. Je-li vysoký podíl fixních náklad ů na celkových nákladech podniku dochází k tomu, že relativn ě malá zm ěna v tržbách zp ůsobí velkou změnu v provozním zisku . To nazýváme stupe ň provozní páky (operating leverage) a vyjad řujeme jej v procentech.
120
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Stupeň provozní páky je definován jako procentní zm ěna zisku vyvolaná jednoprocentní zm ěnou prodaného množství:
-
Výpočty p ři různorodé produkci
121
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Téma 3:VÝNOSY, NÁKLADY A ZISK
-
Výpočty p ři různé produkci(globální modely)
• Různorodá produkce p ředstavuje situaci, kdy podnik vyrábí více druh ů výrobk ů. Objem produkce je souhrnn ě vyjad řován v K č pomocí cen a ne v naturálních jednotkách (kusy, tuny, litry, …)
• Při výpo čtech bodu zvratu používáme tzv. globální nákladovou funkci, u které variabilní náklady (VN) nejsou
122
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
nákladovou funkci, u které variabilní náklady (VN) nejsou vyjád řeny v pen ěžní hodnot ě, ale jako pom ěrový (haléřový) ukazatel variabilních náklad ů (h), který vyjad řuje podíl variabilních náklad ů na celkové produkci (tržbách)
• Výpočet pom ěrového (haléřového) ukazatel variabilních náklad ů (h) za více produkt ů se pomocí váženého aritmetického pr ůměru za celou r ůznorodou produkci
-
Výpočty p ři různé produkci(globální modely)
N = FN + VN * q
– q – objem produkce v K č za období– N – odhad celkových nákladů v Kč za období– FN – odhad fixních nákladů v Kč za období– VN – odhad variabilních nákladů v Kč na jeden produkt
123
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
• Výpočet bodu zvratu: V = N
FN q BZ = —————
(1 – VN)
-
Metody klasifikace náklad ů
124
Ing. Pavel Kovařík – trimestr září 2013 – skupina PMF02
Téma 3:VÝNOSY, NÁKLADY A ZISK
-
Metody konstrukce nákladových funkcí
1) Metoda klasifika ční analýzy :– kvalifikovaným posouzením se rozt řídí náklady na náklady
fixní a variabilní. Zjistí se součty nákladů v obou jednotlivých skupinách a to ve spojení s údaji o objemu výroby a délce sledovaného období umožní provést