Inflation Grundmodel Kjeld Tyllesen PEØ, CBS

Kjeld Tyllesen, PEØ, CBS

InflationGrundmodel

Kjeld Tyllesen

PEØ, CBS

Erhvervsøkonomi / Managerial Economics

1

Kjeld Tyllesen, PEØ, CBS 2

Det er formålet med denne gennemgang at

- Redegøre for og nærmere fastlægge indhold og betydning af begrebet ”Inflation”

- At vise og eksemplificere, hvordan Inflation påvirker den kalkulationsrente og den metode, der anvendes i beregninger af Kapitalværdi

- Diskutere ”Faste” og ”Løbende” priser

- Vise og eksemplificere inflationens betydning for de beløb, der indgår i kalkuler med tiden som variabel

Mens

behandles i en separat film, ”Inflation – Beregning af Kapitalværdi”


”stigning i pris- og lønniveauet med bl.a. et fald i pengenes købekraft til følge” (Den danske ordbog)

”inflation, inden for økonomi en proces, der er karakteriseret ved vedvarende stigninger i priserne og resulterer i en faldende real købekraft af et givent nominelt pengebeløb”

Som oftest benyttes betegnelsen ”inflation” om ”stigninger i det generelle prisniveau målt ved et indeks for fx forbrugerpriser” (Gyldendals store danske ordbog)

Når vi ser os omkring, ser vi bl.a. følgende definitioner af ”Inflation”


Alle definitioner forbinder således ”Inflation” med ændringer i pengenes købekraft

Der er altså tale om, at der ved inflation finder en generel stigning sted i samfundets prisniveau, hvorved der over tid kan købes færre varer for det samme nominelle pengebeløb

Der er tale om, at det er stigningen i det generelle prisniveau - altså priserne på dagligdags forbrugsvarer - som fastlægger inflationens udvikling og størrelse

Til at udregne inflationen fastlægges der derfor typisk en ”kurv af dagligdags forbrugsvarer”, altså mad, tøj, IT, ferier, husleje, serviceydelser etc.


Prisstigninger på specielle varer – råstoffer, korn, elektronik, IT etc. etc. – indgår altså kun i beregning af inflationen i det omfang, at de udgør - eller påvirker - en del af den ovenfor nævnte ”kurv af dagligdags forbrugsvarer”

De enkelte poster er udvalgt og indgår med relative vægte, der afspejler befolkningens ”almindelige” og ”gennemsnitlige” forbrug. Dette er fundet ved diverse undersøgelser af forbrugsmønstret for et bredt udsnit af forbrugere

Det skal for en god ordens skyld anføres, at det generelle prisniveau selvfølgelig også kan falde – og så kaldes det Deflation


2000∆%2,9

2001 2,42002 2,42003 2,12004 1,22005 1,82006 1,92007 1,72008 3,42009 1,32010 2,32011 2,82012 2,4

Inflationen har i de seneste år udviklet sig således:

1998200020022004 2006200820102012 2014 -

1.00

2.00

3.00

4.00

Inflation, % pr. år%

År


I de gennemførte kalkuler og beregninger i andre film har vi – uden altid at være særlig præcise om det – anvendt ”faste priser”

”Faste Priser” betyder, at vi ikke tager prisudviklingen over tid i betragtning og altså ikke ind i beregningerne af vores tal

Faste priserÅr => 0 1 2 3 4 5 6

P 500 500 500 500 500 500 500Q 250 250 280 300 290 250 270

P * Q = Beløb 125.000 125.000 140.000 150.000 145.000 125.000 135.000

Som det ses, bliver ”Beløb” ovenfor altså reelt et mængdeindeks

Så dermed bliver priserne ”faste”, og regnet i faste priser bliver den anførte udvikling i beløb altså reelt til et mængdeindeks, idet de enkelte beløb typisk kan udregnes som ”Q * P”, hvor P så altså er uændret


År => 0 1 2 3 4 5 6P 500,00 515,00 530,45 546,36 562,75 579,64 597,03Q 250,00 250,00 280,00 300,00 290,00 250,00 270,00

P * Q = Beløb 125.000 128.750 148.526 163.909 163.199 144.909 161.197

Konstant Inflationsrate/år: 3%

Hvis det nu i stedet forudsættes, at

- udviklingen i P ovenfor vil følge den generelle inflationsratei alle perioder,

- den generelle inflationsrate vil være konstant i alle perioder,

får man nu i

Løbende priser, konstant inflation

Hvor Pår 1 = 515 = 500 (= Pår 0) * (1 + 0,03)Hvor Pår 2 = 530,45 = 515 (= Pår 1) * (1 + 0,03)Hvor Pår 32 = 546,36 = 530,45 (= Pår 2) * (1 + 0,03)Etc.


Så for at gøre det mere virkelighedsnært må man derfor i sine kalkuler i stedet anvende ”Løbende priser”, hvor der i hver periode anvendes netop de salgs- og kostpriser, som man forventer vil gælde

- i den pågældende periode- for den pågældende indtægts-/omkostningsart

Men som oftest vil alle salgs- og kostpriser jo IKKE vil følge den samme gennemsnitlige og konstante generelle udvikling i prisniveauet

Der vil derimod i virkeligheden som oftest være forskel på den fremtidige prisudvikling i salgspriser for egne produkter/ydelser og så prisudviklingen for omkostninger så som husleje, lønninger, råstoffer, serviceydelser, renter, afskrivninger etc.


Det vil altså betyde, at ved denne variant af ”Løbende priser” skal

- hver indtægts- og omkostningselement

- vurderes individuelt

- med henblik på at fastlægge udviklingen i P og omkostninger

- for hver periode

Så i omregningen fra Faste til Løbende priser bliver der således 2 dimensioner; art og tid (periode)


Periode 0 1 2 3 4

Omsætning, produkt A

Omsætning, produkt B

Vareforbrug

Lønninger

Husleje

Skattemæssige afskrivninger

Periode

A r t


Løbende priser, variabel inflationÅr => 0 1 2 3 4 5 6

P 500,00 512,50 522,75 517,52 517,52 509,76 519,95Q 250,00 250,00 280,00 300,00 290,00 250,00 270,00

P * Q = Beløb 125.000 128.125 146.370 155.257 150.082 127.440 140.388

Inflationsrate:Årlig prisudvikling 2,5% 2,0% -1,0% 0,0% -1,5% 2,0%

Denne individuelle inflationsregulering er her gjort for ét enkelt element i den totale kalkule, der her ud over altså også vil indeholde andre indtægtsposter og diverse omkostningsposter så som materialer, lønninger, husleje, afskrivninger, renter, skat m.m.

Bemærk, at der her er forudsat såvel inflation (år 1 og 2), konstante priser (år 4) og deflation (år 3 og 5)

* (1 + 0,025)* (1 + 0,02)* (1 - 0,01)* (1 + 0,0) Etc.


For perspektivets skyld sammenligner vi udviklingen i P og i Omsætning under de forskellige forudsætninger

0 1 2 3 4 5 6 7450

500

550

600

650

Udvikling i P

Faste priser


Løbende priser, variabel inflation

År

P

Ved Faste priser er der altså et konstant beløb i alle perioder, ved Konstant inflation bliver der tale om en eksponentiel udvikling i beløb, mens ”Variabel inflation” er mere virkelighedsnær – men selvfølgelig ikke bedre end realismen af egne forudsætninger!


0 1 2 3 4 5 6 7 -

20,000 40,000 60,000 80,000

100,000 120,000 140,000 160,000 180,000

Udvikling i P * Q, Omsætning

Faste priser


Løbende priser, variabel inflation

År

Omsætning

Og når vi ser på udviklingen i Beløb, som her udgør Omsætningen, påvirkes denne også af udviklingen i Q

Ved Faste priser bliver Beløb reelt et mængdeindeks, ved Konstant inflation indekseres mængden reelt med en konstant inflations%, og der bliver tale om en eksponentiel udvikling, mens ”Variabel inflation” er mere virkelighedsnær – men også her selvfølgelig ikke bedre end realismen af egne forudsætninger!


Det gælder altså, at ved den sidste – og mest virkelighedsnære - variant af ”Løbende priser” skal hver indtægts- og omkostningselement vurderes individuelt med henblik på at fastlægge udviklingen i P og Q for hver periode

Men ikke alle elementer i en investerings- eller finansieringsanalyse er påvirket af inflation

Det gælder f.eks. renter, afdrag og dermed ydelser på lån. Disse vil i et tidsmæssigt perspektiv være påvirket af renteniveau og model for tilbagebetaling (”afdragsmodel”), men IKKE af generelle prisstigninger, altså inflationen


”Skat” er et resultat af indtægter, omkostninger, renter, afskrivninger m.m. og skal IKKE reguleres med inflationen, men beregnes på basis af de enkelte elementer i selvangivelsen

Afskrivninger er påvirket af den prismæssige udvikling i anskaffelses- og salgspriser og kan dermed således ad denne vej være underlagt den almindelige inflationære udvikling – men de enkelte omkostningsførte afskrivningsbeløb må IKKE inflationsreguleres ”af sig selv”


Så nu er der kun tilbage at sige

”tak for nu.”

Inflation Grundmodel Kjeld Tyllesen PEØ, CBS

Documents

Transcript of Inflation Grundmodel Kjeld Tyllesen PEØ, CBS