Ezequiel de Jesús Quiroz Narváez Crisis económica mundial ...

ResumenEste artículo es considerado de revisión, puesto que ante la problemática

de la crisis de la economía mundial y el tema de la globalización estamos ha-ciendo un análisis de los indicadores económicos más relevantes de los países desarrollados, Estados unidos, la unión Europea y de los países de economías emergentes, como China, India y Malasia; posteriormente se delimita a Améri-ca Latina, especialmente Colombia.

AbstractThis document is considered as a reflection article since the problematic

situation of the economic crisis and the globalization. An analysis that begins with the most relevant economic meters of developed countries like The United States and The European Union, is carried out, in the same way for countries with emerging economies like China, India and Malaysia and finally it delimits to Latin America, especially to Colombia.

Crisis económica mundial 2008-2009, bumerán de la globalización

Ezequiel de Jesús Quiroz NarváezEconomista de la universidad de

Antioquia 1997Director Regional, asesor y Director

Territorial del DANE (1997-2007)

Palabras clave: Indicadores Económicos,

Crisis de la Economía, Industrialización, Globalización.

Key words: Economic Meters, Economic Crisis,

Industrialization, Globalization.

Revista Justicia, No. 15 - pp. 32-43 - Junio 2009 - Universidad Simón Bolívar - Barranquilla, Colombia - ISSN: 0124-7441www.unisimonbolivar.edu.co/publicaciones/index.php/justicia

Recibido: Enero 23 de 2009 / Aceptado: Abril 30 de 2009Artículo de Revisión/Review Article

Revisión Económico Mundial

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IntroducciónEn el presente artículo se hace un análisis de

los indicadores económicos más relevantes de los países desarrollados representados por Estados unidos de América (EEuu), la unión Europea (uE) y de los países de economías emergentes, como China, India y Malasia, en la primera dé-cada del presente siglo, y una breve descripción de la crisis de la burbuja hipotecaria en Estados unidos y la de los precios especulativos de ma-terias primas industriales y su impacto tanto en las economías desarrolladas, como en las eco-nomías de América Latina y especialmente en Colombia. Las siguientes definiciones ayudarán a entender más la problemática.

La teoría macroeconómica considera la re-cesión económica como el decrecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) o su ritmo de cre-cimiento en dos trimestres consecutivos. una si-tuación más acentuada y continuada en el tiem-po, se conoce como depresión. Por otra parte, una recesión breve a menudo es denominada co-rrección o crisis económica. Cuando estos fenó-

menos están ligados con procesos inflacionarios, llegamos a la estanflación, es decir, recesión más inflación.

La Oficina Nacional de Investigaciones Eco-nómicas (National Bureau of Economic Re-search) de Estados unidos considera recesión cualquier decrecimiento continuado de la acti-vidad económica durante dos o más trimestres consecutivos.1

Sin importar el grado de desaliento de la economía mundial, si es recesión, depresión, o corrección económica, la situación real es que estamos en un mundo cada vez más globaliza-do y cada país es ahora mucho más sensible que antes a los hechos externos. La ausencia de po-líticas internacionales de regulación económica global, permite que algunos hechos importantes de carácter económico local trasciendan a toda la economía mundial.

Período precedente a la crisisLa primera década del presente siglo, se ca-

racteriza por el pobre desempeño de las econo-

Fuente: Gráfica elaborada por el autor, con base en datos de CIA World Factbook


Crisis eConómiCa mundial 2008-2009, bumerán de la globalizaCión World eConomiC Crisis 2008-2009: globalization’s boomerang

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mías de Estados unidos de América y la de los países desarrollados representados en la unión Europea, frente a crecimientos económicos alentadores de países, como China, India, Mala-sia, Rusia y otros llamados países de economías emergentes, tal como se desprende del análisis de los principales indicadores económicos: Pro-ducto Interno Bruto, Deuda externa, Reservas de capital y Mercado laboral.

Como consecuencia del poco crecimiento observado en el período 2000-2008, las tasas de desempleo en Estados unidos y en la uE pre-sentan una tendencia al crecimiento, especial-

mente en el último año, alcanzando guarismos en marzo de 2009 de 8.9% para Estados unidos y 8.5% para la uE, mientras que la tendencia desde mediados de la década es de decrecimien-to para los países de economías emergentes, como se observa en los cuadros siguientes:

La Deuda externa, otro indicador importante representado por el valor total de la deuda pú-blica y privada que el país contrae con los no residentes reembolsable en divisas, bienes o ser-vicios muestra también una situación de contras-te que favorece a los países del sudeste asiático frente a las economías desarrolladas.

Fuente: Gráfica elaborada por el autor con base en datos de CIA World Factbook

Tasa de desempleo en Estados Unidos y UE, abril 08 - marzo 09

Tasa de desempleo en principales economías emergentes


ezequiel de jesús quiroz narváez

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Al cerrar el año de 2008, la deuda externa de Estados unidos asciende a casi uS$ 12.250 miles de millones, la de Alemania a uS$ 4.489 miles de millones, Francia uS$ 4.396 miles de millones, España uS$ 2.047 miles de millones, frente a la deuda externa de China de apenas unos uS$ 363 miles de millones, India uS$ 239 miles de millones, Rusia uS$ 470 miles de mi-llones, lo que comprueba la solidez de las eco-nomías emergentes frente a la afujias que están teniendo las economías desarrolladas con sus

acreedores externos.Igual situación se observa con las Reservas

de divisas y oro que comprende el valor en dó-lares de todos los activos financieros que están a disposición de la autoridad monetaria central para cubrir las obligaciones de la balanza de pagos de un país, donde China, Rusia e India muestran excelentes excedentes económicos y recursos para respaldar sus transacciones con el resto del mundo.

En términos generales, los países desarro-

Deuda externa en miles millones de dólares US$

Fuente: Cuadro elaborado por el autor con base en datos de CIA World Factbook

Fuente: Cuadro elaborado por el autor con base en datos de CIA World Factbook

Reservas de divisas y oro en miles de millones US$



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llados en la presente década vienen perdiendo posiciones frente a los países llamados emergen-tes o en desarrollo que vienen atesorando exce-dentes económicos por su riqueza en materias primas, sobre todo energéticas, otros como los del sudeste asiático avanzan económica y tec-nológicamente, acumulando ahorro y reservas de divisas y oro, mientras Estados unidos y la unión Europea viven endeudados y vienen per-diendo competitividad, con una alta dependencia en el consumo de energías fósiles no renovables como el caso del petróleo y escaso desarrollo de las renovables.2 Felipe González, refiriéndose a la uE en su tribuna del diario El País de fecha 17-06-de 2008 dijo: “En la uE, la energía como variable estratégica para el desarrollo tiene cons-tricciones muy importantes. Dependemos exce-sivamente de las energías que no producimos; carecemos de suficiente diversificación en las fuentes de aprovisionamiento; no disponemos de energías alternativas, renovables y limpias en cuantía significativa; padecemos obsolescencia en los sistemas de captación y distribución, y no hemos sido capaces de definir una estrategia de conjunto que nos dé sinergias significativas. Además, no hay posiciones comunes respecto a la energía nuclear y ni siquiera se ha abierto un debate para evaluarla en el momento actual de su desarrollo tecnológico y de seguridad”.

Crisis hipotecaria en Estados UnidosEl mercado hipotecario de Estados unidos

experimentó un fuerte crecimiento en los años siguientes a los atentados del 11 de septiembre de 2001 (2002-2005) cuando la banca central de

Estados unidos a solicitud del gobierno, decide bajar la tasa de interés a niveles inusualmente bajos, con el objeto de estimular el consumo, la producción y devolver la confianza y la es-tabilidad de los mercados financieros resentidos por los actos terroristas y la opción seleccionada fue la de reactivar el consumo y la producción a través del crédito barato, dando lugar al endeu-damiento fácil de las personas con escaso perfil e historial financiero y de empresas dedicadas al negocio inmobiliario. El exceso de liquidez del mercado, favoreció el auge de la actividad edifi-cadora durante los años 2002-2005 y el clima de especulación en el movimiento del mercado de finca raíz, especialmente el de vivienda.3

La explosión del mercado inmobiliario con la subida de la tasa de interés por parte de la Re-serva Federal para controlar la inflación colapsó los negocios de hipotecas tipo Suprime, las más vulnerables del mercado dado que no tenían el respaldo del gobierno y eran valoradas con el mayor nivel riesgo y estas constituían el mayor volumen de crédito otorgado a particulares.

La que había crecido como burbuja se de-sinfla trasladándose la crisis al sector financie-ro, mediante la venta a los fondos de pensión e inversión de cédulas hipotecarias respaldadas por paquetes de activos hipotecarios. Debido a la globalización de los mercados financieros y bursátiles, donde el capital fluye y cambia de manos con mucha velocidad y facilidad, del sec-tor financiero la crisis se traslada al resto de eco-nomías desarrolladas a través de la venta de ac-ciones y operaciones de bolsa de valores. Joseph Stiglitz, nobel de Economía de Estados unidos



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sostiene: “Las pérdidas de las instituciones fi-nancieras europeas por las hipotecas subprime han sido mayores que en Estados unidos. El que Estados Unidos diversificase estos activos hipo-tecarios entre tenedores de todo el mundo gracias a la globalización de los mercados ha suavizado de hecho el impacto en Estados unidos”.4

Los precios del petróleo, el cobre y otras materias primas En segundo lugar, se aduce como factor

coadyuvante de la crisis el disparo en los precios de las principales materias primas que consumen los países desarrollados como son el petróleo, el cobre y otros materiales como el ácido sulfúrico utilizados en actividades afines a la petrolera, lo cual se da, por razones que resultaron ser más de tipo especulativo, que cualquier orden, especial-mente en el caso del petróleo, donde los países desarrollados y los emergentes mantuvieron o aumentaron las importaciones y disminuyeron

las exportaciones del crudo y/o sus derivados, como mecanismos de defensa de la demanda ante la crisis de los mercados bursátiles y bolsa de valores.

Los precios de estas materias primas después del fuerte crecimiento experimentaron caídas cerca del 50% en el corto tiempo, lo que de-muestra el clima de volatilidad y especulación en que se dieron (ver cuadros siguientes):

La globalización de mercados financieros En tercer lugar, la globalización de las eco-

nomías y muy especialmente la globalización del sistema financiero mundial, permitió que la crisis afectara a los países más desarrollados y emergentes que al resto de países, por el nivel de compromiso de sus economías con el sistema financiero mundial.

La crisis de la burbuja hipotecaria y los pre-cios especulativos de las materias primas fueron razones necesarias, pero no suficientes para des-

Fuente: Platt’s, OLADE

Evolución del precio del petróleo crudo WTI



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atar la crisis mundial. La razón complementaria y suficiente, en mi entender, la constituye la mis-ma globalización del sistema financiero.

Características de la crisis económica mundial La crisis económica mundial en su prime-

ra fase se pensó que era una crisis de liquidez, pero terminó siendo una crisis de solvencia como se demuestra con la quiebra de grandes compañías dedicadas al negocio inmobiliario en Estados unidos de América como, FANNIE MAC y FREDDIE MAC(5) y de bancos impor-tantes como el LEHMAN BROTHERS,(6) el cuarto banco en importancia en Estados unidos y el INDYMACBANk,(7) segundo en negocios inmobiliarios y la intervención por parte de la Reserva Federal de la Aseguradora más impor-tante AIG(8) inmersa en el mercado hipotecario del país.

El vehículo que utilizaron los bancos para in-fectar a los mercados mundiales fue la reestruc-turación de activos y la venta de las hipotecas,

dado que estas eran motivo de transacción eco-nómica en bolsa sin que el comprador tuviera la suficiente información sobre el tipo de acti-vo transado. Los activos de la cartera hipoteca-ria tipo subprime, fueron el virus que desató la crisis, por la facilidad de operar los mercados globalizados y la gran libertad financiera para hacerlo.

La ausencia de una normatividad global mul-tilateral que regulara los mercados financieros permitió, que la crisis del sector financiero de Estados Unidos, permeara al sector financiero mundial, representado por los principales países desarrollados que conforman la unión Europea, y que de alguna manera, permitió la socializa-ción de la crisis. Si el exceso de liquidez antes de la crisis (2002-2005), llevó al endeudamiento fácil de las empresas y personas, el reajuste de la tasa de interés en el año 2006, para controlar la inflación por parte de la Reserva Federal, propi-ció el clima para el rompimiento de la burbuja y el estallido de la crisis a comienzos del 2007.

La automatización de los mercados permitió

Fuente: Cooperativa Chilena del Cobre COCHILCO

Precio del cobre en libras esterlinas



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igualmente, la subestimación del riesgo de ne-gocios, como en el caso de los créditos subprime y a descartar información valiosa que les permi-tiera detectar a tiempo las causas del colapso o las quiebras que se dieron en el sector inmobilia-rio de Estados unidos.

Como la crisis es global y afecta, por ahora, más a los países desarrollados y toca a los emer-gentes, las soluciones deberán ser coordinadas y conjuntas muy especialmente, las relacionadas con la regularización y normalización de los mercados financieros bursátiles.

Impacto de la crisis económica mundial en los países desarrollados, América Latina y ColombiaEn los Estados UnidosLos Estados unidos, por primera vez desde

el año 1975, encadena tres períodos consecuti-vos de caída en su Producto Interno Bruto (PIB), registrando en el primer trimestre del 2009 una variación negativa de 6.1%, según datos provi-sionales del Departamento de Comercio de Esta-dos unidos, citado por la Bolsa Española Asesor de Bolsa.9 Según la misma fuente el último tri-mestre del 2008, la caída fue de 6.3%. La caída del 6.1% del PIB en el primer trimestre del año es la peor cifra en los últimos cincuenta años, lo que pone de manifiesto la severidad de la crisis en este país y uno de los sectores más golpeados por la crisis es la industria automotriz, donde el gobierno de Barack Obama, hace ingentes es-fuerzos por salvar de la bancarrota a sus grandes transnacionales como la Chrysler, General Mo-

tor y la Ford. Igualmente, el dólar frente a la cri-

sis pierde interés con respecto al euro, obligando

a los operadores de bolsa a anidar en otro tipo de

moneda diferente al dólar.

En la Unión EuropeaLa economía de la unión Europea conforma-

da por los veintisiete países registró en el primer

trimestre del año una caída récord del 4.5% en

relación al mismo período de 2008 y de 2.4%

respecto al trimestre anterior, según la oficina

estadística Eurostat. Igualmente, según la misma

fuente, en los 16 países que conforman la zona

euro el Producto Interno Bruto (PIB) se contrajo

4.8% en términos interanuales y 2.5% en rela-

ción al cuarto trimestre de 2008, completándose

cuatro trimestres consecutivos de decrecimien-

to en ambas zonas (10). Como responsable del

desplome del PIB, se mencionan las caídas tanto

de las exportaciones 7.8% en la uE y 8.1% en

la zona del euro, como las importaciones 7.8%

y 7.2% respectivamente. La inversión interna en

ambas zonas también descendió en el orden del

9.8% en los veintiséis y del 10.4 en la zona del

euro.10

MéxicoAunque la crisis, por el momento afecta más

a los países desarrollados, que al resto de eco-

nomías, en Colombia y en América Latina los

efectos negativos de la crisis se ven reflejados en

algunos indicadores económicos:

Según informe del Instituto Nacional de Es-

tadística, Geografía e Informática –INEGI– el

Producto Interno Bruto –PIB– en el primer tri-

mestre de 2009, cayó en un 8.2%, con respecto a

igual período de 2008, como consecuencia de la



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caída de 9.9% del sector industrial y de 7.8 del

sector servicios. La industria, presentó decreci-

mientos en las manufacturas (13,8%), construc-

ción (7.7%), generación de electricidad, agua y

suministro de gas (3.0%) y minería (1.1%). En

servicios el comercio tuvo una caída de 17.2%,

los servicios inmobiliarios registraron bajas de

10.3%, el transporte correo y almacenamiento

disminuyeron en un 7.8% y en 4.3% las acti-

vidades relacionadas con la preparación de ali-

mentos y bebidas.11

Igualmente, como producto del debilitamien-

to de la demanda externa y la disminución de los

precios del petróleo, las exportaciones totales,

disminuyeron en el primer trimestre de 2009,

en un 28.6%, con respecto a igual período en el

2008. Las exportaciones petroleras cayeron a su

vez en un 58.1% y las no petroleras en un 21.8%

en el mismo período.12

Chile

Las exportaciones de manufacturas de este

país disminuyeron en el primer trimestre del

2009, en un 21%, según informe del presiden-

te de la Asociación de Exportadores de Manu-

facturas y Servicios, debido a restricción de la

demanda mundial por productos con valor agre-

gado. Los mayores retrocesos se observan en

productos químicos (75.4%), manufacturas de

metal (30.2%), alimentos (13.8%), y textiles en

un (62.6%). Los países destinos que contribu-

yeron a esta disminución fueron: México, Bra-

sil, Venezuela y Colombia. Muy a pesar de esta

situación el PIB de Chile creció en un 2.1% en

el primer trimestre de 2009 con respecto a igual

período de 2008, pero, según estimaciones del

Banco Emisor, las proyecciones de crecimien-

to para el presente año oscilan entre (-0.75% y

0.25%) por la fuerte caída de la demanda inter-

na (7.6%) y en la formación bruta de capital del

(9.3%) en el primer trimestre del presente año.13

Brasil

La economía brasileña, según datos del

Instituto Brasileño de Geografía y Estadística

–IBGE–, en el primer trimestre de 2009 tuvo

una caída del PIB en un 1.8% con respecto a

igual período de 2008 y en 0.8% con el IV tri-

mestre de 2008, debido fundamentalmente a la

caída de las inversiones en el orden de 12.6%

con respecto al IV trimestre de 2008, de la in-

dustria en un 3.1% y caída en la demanda global

de sus exportaciones.14

Colombia

Las exportaciones totales, disminuyeron en

un 13.2% en el período enero-marzo de 2009

comparado con igual período de 2008, debido

fundamentalmente a la caída de las exportacio-

nes de petróleo y sus derivados en un 43.2%.

Las exportaciones tradicionales en su conjunto

disminuyeron en un 21.1% y las no tradicionales

en un 4.2% en el mismo período.(15) (ver cuadro

que sigue).

La situación real de la industria, en marzo de

2009 muestra signos de recuperación en las ven-

tas reales 4.1%, la producción 0.4%, pero el em-



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pleo industrial sigue cayendo y se situó en -6.1% (16) (ver cuadro siguiente).

El PIB colombiano en el primer trimestre de este año en comparación con el mismo pe-ríodo de 2008, decreció en 0.6%, pero aumentó con respecto al IV trimestre de 2008 en 0.2%, lo que muestra que la economía se encuentra en un proceso de recesión técnica, pero que podría estar abocada a procesos más acentuados si no se toman correctivos de política económica ade-cuados.17

Las remesas del exterior a familiares, según reporte de la Superintendencia de Sociedades en el período de enero a marzo de 2009 han caído en un 4.2% con respecto al mismo período del año anterior.

La inversión extranjera, según el Ministerio de Comercio, aunque ha presentado decreci-miento en todo el período de lo que va del pre-sente año, en el mes de abril, este ha sido me-nor.

Se induce que los proyectos de inversión en infraestructura a iniciarse en el periodo 2009-2010, como la Ruta del Sol que comunicará a la capital de la república con la costa Caribe colombiana, la autopista de la Independencia que conectará a Turbo con Medellín, el Metro de Bogotá, la autopista de Las Américas que co-nectará las poblaciones limítrofes de Panamá y Venezuela con la zona Caribe colombiana, etc.; tendrán cierto grado de dificultad para conseguir

Valor FOB de las exportaciones colombianas, enero (2008-2009)

Variación anual de la producción, las ventas y el empleo de la industria manufacturera 2006-2009 (marzo)



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la financiación de recursos, como consecuencia del endurecimiento de la oferta crediticia mun-dial.

La actividad hotelera, en el primer trimestre del año 2009 ha visto descender sus ingresos reales en un 6.7% y el personal ocupado en un 2.2% con respecto a igual período en el 2008.18

La Balanza Comercial con los países desa-rrollados y emergentes se tornará cada vez más deficitaria por las restricciones de demanda tran-sitoria de estos países, frente a la crisis.

Finalmente, entre otras cosas que pudieran suceder, se resentirá el mercado laboral por la restricción de la demanda y el sector de la cons-trucción experimentará bajas después de un buen desempeño en el último año.

Qué medidas deben tomarse para enfrentar la crisis en Colombia

1. Flexibilizar la política monetaria (Tasa de in-terés y encaje bancario para dar mayor liqui-dez al mercado interno).

2. Impulsar la inversión pública y privada en

obras de infraestructura. Los fondos de pen-

siones deberían invertir en infraestructura,

dado la correspondencia entre los tiempos de

la recuperación de la inversión y los plazos

de pensiones.

3. Eliminar el 4/1000 para dar mayor consoli-

dación al sector financiero.

4. Rebajar sustancialmente los precios de la ga-

solina, artificialmente altos, por la subida de

los precios del petróleo y/o congelarlos por

un período de 2 años a través del recién crea-

do fondo de compensación o de estabiliza-

ción de precios de los combustibles.

5. Los departamentos y municipios deberán

invertir e impulsar los programas de sanea-

miento básico y agua potable.

6. Los distritos y municipios grandes invertir en

obras de ordenamiento urbano y malla vial.

7. El Gobierno central acelerar la inversión so-

cial para mejorar las condiciones de vida de

la población más desprotegida y acercarse al

cumplimiento de los objetivos del milenio.

Crecimiento anual del PIB 2001/1-2009/1



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Notas1. http://www.economia.com.mx/datos_es-

tadisticos_de_recesiones_en_eu.htm.2. http:/ /www.celare.org/index.php?-

option=com_content&task=view&id=5007&Itemid=28 , 17-06-2008.

2. http://es.wikipedia.org/wiki/Crisis_hipo-tecaria_de_200.

3. En el 2003 los créditos subprime que par-ticipaban con algo más del 3% de la car-tera hipotecaria total de Estados unidos, pasó en el año 2006 a cerca del 14% de di-cha cartera, y más del 80% del monto total de la cartera hipotecaria era originado por créditos suprime según estudio realizado por Raúl Velasco de Bancolombia: Crisis económica e impacto en América Latina.

4. Entrevista del Nobel concedida a Nathan Gardel publicada en el diario español: “El país global.com”.

5. h t t p : / / w w w . e l m u n d o . e s /m u n d o d i n e r o / 2 0 0 8 / 0 9 / 0 6 /economia/1220669643.html.

6. http://www.corrientesonline.com/notix/noticia2007.php?i=24091.

7. h t t p : / / w w w . e l p e r i o d i c o . c o m /d e f a u l t . a s p ? i d p u b l i c a c i o _Pk=46&idioma=CAS&idnot ic ia_Pk=526488&idseccio_Pk=1009.

8. http://www.eleconomista.es/antes-de-la-campana/noticias/362261/02/08/AIG-la-mayor-aseguradora-del-mundo-se-des-ploma-tras-dudas-sobre-su-exposicion-subprime.html.

9. h t t p : / / a s e s o r d e b o l s a . b l o g s p o t .

com/2009/04/pib-eeuu-primer-trimestre-2009.html.

10. h t t p : / / w w w. i n f o r m a d o r. c o m . m x /economia/2009/108433/6/cae-pib-euro-peo-24-por-ciento-en-primer-trimestre-de-2009.htm 10-06-2009.

11. Banco Central de México. Agencia ansa-latina.com fecha 25.05.2009.

12. Ibídem.13. Ansalatina.com. Artículo publicado 21 de

mayo de 2001.14. http://www.mercosurnoticias.com/index.

php?option=com_content&task=blogsection&id=4&Itemid=34,publicado 10 junio 09.

15. Boletín de prensa del DANE de junio 4 de 2009.

16. Boletín de prensa del DANE 18 de mayo de 2009.

17. Boletín de prensa del DANE de fecha 29 de junio de 2009.

18. Boletín de prensa del DANE de fecha 21 de mayo de 2009.



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