EuroMaint Årsredovisning 20118 EuroMaint Årsredovisning 2011 EuroMaint Årsredovisning 2011 9 VD...

MBMB 1EuroMaint Årsredovisning 2011EuroMaint Årsredovisning 2011

EuroMaintÅrsredovisning

2011

22 3EuroMaint Årsredovisning 2011EuroMaint Årsredovisning 20112


Innehåll

3EuroMaint Årsredovisning 2011

Verksamhet

Koncernöversikt 4

Året som gått 6

VD har ordet 8

Strategisk inriktning 11

Optimala underhållslösningar 14

Marknad 15

Affärsområde Passagerare 18

Affärsområde Gods 19

Affärsområde Arbetsmaskiner 20

Affärsområde Komponenter 21

Case 22

5-årsöversikt 24

Finansiell rapportering 2011

Förvaltningsberättelse 26

Koncernen 28

Moderbolaget 32

Noter 36

Revisionsberättelse 60

Styrelse 61

Bolagsledning 62


Koncernöversikt

Om EuroMaint

Euromaint är Europas ledande oberoende leverantör av underhålls-tjänster för alla delar av spårtrafik-branschen. Med tjänster och produkter som ökar tillgängligheten, tillförlit lig-heten och trafiksäkerheten för spår burna fordon stärker Euromaint kundernas konkurrenskraft. Bolaget har sin bas i Sverige och Tyskland samt har även verksamhet i Nederländerna, Belgien och Lettland.

Erbjudande

Euromaint bedriver sin verksamhet genom dotterbolaget Euromaint Rail. Euromaint s verksamhet är in-delad i fyra affärsområden. Varje affärsområde har sitt eget erbjudande, baserat på sin unika kompetens och erfarenhet. Det grundläggande erbju-dandet är dock detsamma – att erbjuda kompletta underhållslösningar som maximerar kundernas investeringar i spårburna fordon.

Målgrupper

Euromaint marknadsför sitt erbjudande till en mängd aktörer inom spårtrafik-branschen såsom tågoperatörer, ägare av godsvagnar, trafikhuvudmän och infrastrukturentreprenörer. Euromaint erbjuder även vissa av sina tjänster till andra underhållsföretag samt tågtillverkare.

Koncernöversikt

PassagerareEtt komplett under-hållskoncept med en hög kvalitet till de tågoperatörer som kör persontrafik – allt från trafiknära underhåll till mer omfattande under-hållsåtgärder.

GodsEtt heltäckande utbud av underhållstjänster för godsfordon. Erbju-dandet omfattar före-byggande och avhjäl-pande underhåll samt underhåll vid akuta skador.

ArbetsmaskinerEtt komplett under-hållsprogram nischat mot maskiner och redskap som används för underhåll och kon-struktion av infrastruk-turen, såsom spår och kontaktledningar.

KomponenterEn fullständig material-försörjning till alla typer av kunder inom spårtrafikbranschen – allt från upparbetning av komponenter till sourcing, lagerhåll-ning och reservdels-försäljning.

0

1 000

2 000

3 000

20112010200920082007

Medelantal anställda

1 7811 909

1 793

2 373 2 442

0

500

1 000

1 500

2 000

2 500

3 000

3 500

20112010200920082007

Nettoomsättning, MSEK

2 067

2 5102 324

2 814 2 860

-30

0

30

60

90

120

150

20112010200920082007

Rörelseresultat (EBITA), MSEK

69

133122

-15

102

Affärsområden

För underlag till graferna hänvisas till femårsöversikten på sidan 24.


Underhåll – A och O för tillförlitliga och säkra tåg

Underhåll på plats Ibland krävs underhåll på annan plats än vid en verkstad. Då kommer mobila serviceteam dit fordonet befinner sig. I fält kan både enklare och mer avancerat underhåll genomföras.

Generellt underhåll Tåget underhålls enligt den underhållsplan som hör till tågen. Det kan också göras för att förbättra tågens prestanda. Underhållet anpassas till de tider då behovet av vagnar i trafik är som lägst. Brister åtgärdas enligt plan och i dialog med kunden.

Motorer, boggier och hjul De bärande och drivande delarna av tåget utsätts för mycket slitage. Renovering och underhåll genomförs därför regelbundet.I de flesta fall kan tåget fortsätta rulla tack vare ersättningsdelar.

Underhåll i verkstad Största delen av underhållet görs vid en verkstad. Där görs även större renoveringsarbeten, både av kompletta tåg och av specifika delar. Vid verkstäderna finns även lager med reservdelar som säkrar tillgången av rätt del, på rätt plats och vid rätt tidpunkt.

Komfort Det ska vara bekvämt att åka tåg. Passagerarvagnarna kontrolleras och underhålls regelbundet. Bland annat repareras innerdörrar, säten, glödlampor, toaletter och luftkonditionering.

Kompetens Det är av yttersta vikt att de tåg som rullar på rälsen är säkra. Underhåll utförs av skickliga reparatörer och tekniker. Vissa arbetsmoment kräver att den som utför arbetet är certifierad.

Koncernöversikt


MajOve Bergkvist tillträder posten som VD för Euromaint Rail.

Affärsområde Tillgänglighet ersätts av två nya affärsom-råden: Gods och Passagerare. Syftet med förändringen är att snabbare och effektivare kunna utveckla respektive erbjudande och affär.

JuniAlstom tar över underhållet av Stockholms pendeltågstrafik. Det innebär att drygt 100 medarbetare vid tre av Euromaints verkstäder – Södertälje, Älvsjö och Bro – byter arbetsgivare.

Ny styrelse i Euromaint Gruppen AB utses.

AugustiStyrelsen utser Ove Bergkvist till ny VD för Euromaint Gruppen AB.

Det sista tågsättet i Arlanda Express serie ”Framtidståget” rullar ut ur Euromaints om-byggnadsverkstad i Malmö. Det nya tåget vinner bland annat utmärkelsen ”red dot design award”, som är en internationell utmärkelse för industridesign.

Beslut fattas om att avveckla affärsområde Ombyggnad.

JanuariEuromaint tecknar ramavtal med tyska godsvagnsägaren

VTG gällande revisioner av tankvagnar och upparbetning av godsvagnshjul.

Euromaint tecknar avtal med norska underhållsföretaget Mantena kring interiört underhåll av motorvagnar åt norska NSB.

Euromaint tecknar avtal med Mantena Sverige om att etablera ett konsignationslager för reserv-delar till Östgötapendeln.

FebruariEuromaint får i uppdrag av Veolia att genomföra serie revi sion på 60 stycken boggi sätt till spårvagnar av typen A32 som går i trafik på Tvärbanan i Stockholm.

MarsEuromaint tecknar avtal om att avyttra WLS Waggon- und Lokreparatur-Service GmbH.

AprilEuromaint presenterar sin mobila hjulsvarv vid ett event i Tyskland. Mottagandet är positivt.

Året som gått

Året som gått

6


SeptemberEuromaint tecknar avtal för kon-signationslager med Mantena

Sverige. Avtalet innebär att Euromaint levererar material som kommer att användas i de Itino-tåg som går i Norrtågs trafik mellan Umeå och Lycksele.

Euromaint tecknar avtal med Trafikverket om revision och om-byggnad av två stycken tågdrift-tomformare av modell Q24/Q25.

OktoberEuromaint vinner order av norska Jernbaneverket Bane Energi att modernisera två tåg-driftomformare

Euromaint tecknar ramavtal med NSB om reparation och modifiering av tåg. Avtalet inne-bär att Euromaint är en av flera leverantörer som är kvalificerade att delta i anbudsförfrågningar och offerera på löpande för-frågningar från NSB.

Euromaint får en order från SJ på att utföra revision av 100 traktionsmotorer till X40-tågen.

DecemberTåg i Bergslagen slår rekord i punktlighet. Av 120 dagliga

turer kommer 116 fram i tid. Sam arbetet mellan Euromaint och Tågkompaniet är en av faktorerna till detta positiva resultat.

Euromaint tecknar avtal med SJ om förbyggande och avhjäl-pande underhåll på högvärdes-komponenter för fordonstypen X12 som används av Trafik i Mälardalen.

Euromaint och DSB Vedligehold får i uppdrag att underhålla Öresundstågen via DSB Øresund A/S. Tillsammans levererar de en anpassad och effektiv underhållslösning som ökar tillgängligheten och höjer den tekniska kvaliteten på tågen.

NovemberEuromaint genomför ombygg-nation av T46 terminallok för

LKAB:s malmtåg.

Euromaint tecknar nytt under-hållsavtal med LKAB. Avtalet omfattar förebyggande och av-hjälpande underhåll, inklusive mobil service, på de 14 godsvag-nar som säkrar försörjningen av oljor till LKAB:s anläggningar i Malmfälten.

Med erfarenhet av de senaste vintrarnas arbete kommer Euromaint och vagnsägaren AAE överens om att arbeta proaktivt med översyn och underhåll av samtliga vagnars hjulpar. Antalet vagnar i fordonsflottan uppgår till 300.

Euromaint samarbetar med tyska mgw Service GmbH gällande det trafiknära under-hållet på Green Cargos fordon littera Re, även kallade Traxx-lok. Dessa 16 lok drar idag vagnarna i den så kallade ”Stålpendeln”.

Året som gått

EuroMaint Industry avyttratEuromaints styrelse fattade under oktober 2011 ett strategiskt beslut att avyttra dotterbolaget Euromaint Industry som ett led i arbetet med att renodla verksamheten.

Euromaint Industry erbjuder industriellt underhåll med kvalificerade tjänster för driftsäkerhet och produktionsoptimering samt automatiserad produktionsutrustning och komponentupparbetning.

2010 omsatte Euromaint Industry 358 MSEK, hade ett rörelseresultat på -22 MSEK och sysselsatte 340 personer.

Euromaint Industry såldes till Coor Service Management, en affär som slutfördes i december 2011.



VD har ordet

Det gångna året har i mångt och mycket präglats av det omfattande arbete som har lagts ned på att vända en negativ resultatutveckling i delar av koncernen. Vi har internt kallat detta arbete för ”Omtag” – att skapa förutsättningar för en mer lönsam verksamhet med förbätt-rad konkurrenskraft som kan dra bättre nytta av de unika marknadsmöjligheter som Euromaint har.

Kostnadsbesparingar genom OmtagInom ramen för ”Omtag” har vi genom-fört kostnadsbesparingar i flera delar av verksamheten. De största besparing-arna har gjorts i koncernens adminis-tration och i våra trafikverkstäder runt om i Sverige. Det arbetet är genom-fört och har gett resultateffekt redan i år. Vi ska också minska kostnaderna för materialinköp. Dels genom lägre inköpspriser, dels genom att effektivi-sera våra underhållsplaner och därmed minska material förbrukningen. Arbetet är påbörjat och det kommer att ta ytter-ligare några år innan vi får full effekt av åtgärderna.

I anslutning till ”Omtag” har vi också beslutat att lägga ned verksamheten inom affärsområde Ombyggnad, där vi erbjöd allt från ytskiktsrenoveringar till omfattande ombyggnationer av tåg. Verksamheten har under ett antal år dragits med för höga kostnader och vi bedömde att det inte var möjligt att nå en lönsamhet som låg i linje med våra krav.

Koncentration till tågunderhållUnder 2011 beslutade Euromaints styrelse att koncentrera all verksamhet till tågunderhåll. Denna verksamhet bedrivs i dotterbolaget Euromaint Rail som varit dominerande i koncernen och stått för ungefär 90 procent av om-sättningen. Det andra dotterbolaget, Euromaint Industry, som är inriktat på kvalificerade underhålltjänster till in-dustrins produktionsprocesser, såldes under december månad till Coor Service Management.

Förutsättningar för ökad lönsamhetMed stora delar av ”Omtag” nu genom-förda kan jag konstatera att vi har av-vecklat olönsamma delar av verksamhe-ten samtidigt som vi sänkt kostnaderna väsentligt i den kvarvarande verksam-heten. Detta är mycket viktiga steg som skapar förutsättningar för en klart bättre lönsamhet. En effektivare verksamhet med lägre kostnader stärker samtidigt vår konkurrenskraft på marknaden och vi blir en effektivare partner till våra kunder.

Unik positionEuromaint har en unik position på mark-naden för tågunderhåll. Vi har ett brett erbjudande och en kompetens som få konkurrenter kan erbjuda. Vi kan under-hålla tåg, vi kan utveckla dem tekniskt, vi kan upparbeta komponenter och vi upp-rätthåller högsta nivå på dokumentation och analyser av tågens status. Kunderna kan med andra ord helt och hållet lämna över sitt underhåll åt oss.

Euromaint är också en oberoende privat leverantör utan kopplingar till vare sig operatörer eller tågtillverkare. Detta skapar fördelar för oss och våra kunder. Bland operatörerna kan det finnas ett motstånd att lägga ut underhållet av sina tåg till den tillverkare som levererat tågen. Det kan också finnas ett motstånd mot att vända sig till underhållsföretag som ägs av konkurrerande operatörer.

En avreglerad tågmarknadEuromaint är verksamt på en spän-nande marknad. Tåget har förutsätt-ningar att vara en del av lösningen på det framtida behovet av snabba och effektiva transporter med låg miljöpå-verkan. Tågmarknaden är också under förändring i och med avregleringarna av tågtrafiken i Sverige och i delar av övriga Europa. På det här området ligger Sverige långt fram. I Sverige har länstrafikhuvudmännen och staten upphandlat järnvägstrafik, som inte kunnat bedrivas med lönsamhet, i kon-kurrens sedan 90-talet. Sedan oktober 2010 är den inrikes persontrafiken helt

VD har ordet

2011 har varit ett händelserikt och utmanande år för Euromaint. Vi har genomfört en renodling av verksamheten och implementerat ett omfattande kostnadsbesparingsprogram. Målsättningen har varit att förbättra lönsamheten och öka konkurrenskraften i Euromaints erbjudande. Mot slutet av året har vi fått ett kvitto på att vi är på rätt väg, genom att vi vann ett nytt kontrakt med DSB Vedligehold avseende Öresundståg.


VD har ordet

avreglerad. Avregleringen har fått fullt genomslag i de tidtabeller som gäller för 2012. Effekten är dock fortfarande begränsad.

Samtidigt som vi ser allt fler opera-törer på marknaden, kan vi konstatera att konkurrensen på underhållssidan också hårdnar. Vi möter idag konkurrens från fler företag än tidigare. Euromaints styrka är vårt helhetserbjudande, vår höga kompetens och långa erfarenhet, samt att vi är närvarande med ett ut-byggt verkstadsnät runt om i landet. Vi bedriver också ett intensivt arbete med att öka kvaliteten och leveranssäkerhe-ten till kunderna.

Vid sidan av Sverige är Tyskland den viktigaste marknaden för Euromaint. Till skillnad från i Sverige, där Euromaint främst är verksamt inom persontrafik, är verksamheten i Tyskland inriktad mot underhåll av godsvagnar.

Tyskland är idag Europas största marknad för godstrafik, mycket tack vare sin geografiska placering. Marknaden för underhåll av godsvagnar har under året kännetecknats av en mycket stark efter-frågan. Det beror dels på att konjunktu-ren fortfarande är god, dels på en ”back-log” som ett resultat av att vagnsägarna valde att hålla igen på underhållet under lågkonjunkturen 2008-2009. Underhål-let har istället genomförts under 2010-2011, i kölvattnet av en stärkt konjunktur. Vår position på den tyska marknaden är stark. Vi är det största oberoende före-taget för underhåll av godsvagnar och

vi har idag underhållskontrakt med de stora vagnsägarna på marknaden.

Försäljning och resultatOm vi tittar på vår omsättning kan jag konstatera att vi hade en tillväxt på två procent jämfört med förra året. Något vi får vara nöjda med eftersom fokus under året helt och hållet har varit att effektivisera verksamheten och minska kostnaderna. Sammantaget uppgick för-säljningen till 2 860 MSEK.

Vårt rörelseresultat, exklusive av yttrade och nedlagda verksamheter samt jäm-förelsestörande poster, uppgick till 137 MSEK. Det motsvarar en justerad rörelse-marginal (EBITA) på fem procent, vilket är under vår långsiktiga målsättning.

Utvecklingen har varit god i tre av våra fyra affärsområden under året. Affärs-område Gods har utvecklats väl och i linje med våra förväntningar. Detsamma gäller för affärsområde Komponenter och för affärsområde Arbetsmaskiner. De båda sistnämnda affärsområdena har sin primära marknad i Sverige.

Inom det fjärde och största affärsom-rådet, Passagerare, har verksamheten

Euromaint är en oberoende privat leverantör utan kopplingar till vare sig operatörer eller tågtillverkare.

”


VD har ordet

påverkats negativt av det hårda vinter-vädret i början av 2011.

Vädret har påverkatVåra största underhållskontrakt inom Passagerare är så kallade tillgänglighets-avtal. Det innebär att vi tar ett under-hållsansvar för en tågflotta, exempelvis X 2000, och får betalt baserat på hur många kilometer tågen rullar. I grund och botten är detta en positiv affärsmo-dell där vi och våra kunder har samma drivkrafter. Den innebär att ju bättre och effektivare vi är i underhållet, och ju mindre tågen står på verkstad, desto mer betalt får vi. Samtidigt är vi också exponerade för faktorer som står utanför vår kontroll – vintermånaderna i början av 2011 visade detta tydligt.

Vädret påverkade infrastruktur som räls och kontaktledningar. Det resulterade i att tågen inte rullade så mycket som det var tänkt. För oss inne-bar det minskade intäkter enligt våra till-gänglighetsavtal. Vädret gav också större skador på tågen än normalt, vilket dels gav oss avsevärt högre kostnader för underhåll, dels minskade intäkter efter-som tågen fick stå längre på verkstaden. Detta har sammantaget påverkat om-sättningen och, framförallt, lönsamheten negativt inom affärsområde Passagerare under 2011.

Vi har vidtagit åtgärder tillsammans med våra kunder för att i så stor ut-sträckning som möjligt motverka att vintern 2011/2012 får lika stora kon-sekvenser för verksamheten. Detta inne fattar bland annat vintersäkring av fordon och möjlighet att kalla in ytterligare personal med kort varsel.

Inriktning för 2012Jag tillträdde min tjänst som chef för Euromaint Rail i maj 2011 och utnämndes till koncernchef för Euromaint-koncernen i augusti. När jag summerar 2011, från det att jag kom in i företaget, görs det bäst på följande sätt – fokus på kvalitet, kostnader och marginaler. Det kommer också att vara ledord för vårt arbete under 2012. Vi ska fortsätta att effektivisera vår verksamhet men inte enbart för att skapa förutsättningar för förbättrad lönsamhet. Genom att bli effektivare säkerställer vi också ett konkurrenskraftigt erbjudande till kun-derna där vi hela tiden arbetar med att öka kvaliteten i våra leveranser.

Om vi blickar framåt ser vi att våra tillväxtmöjligheter för affärsområdena Passagerare, Komponenter och Arbets maskiner främst finns i Sverige samt i de nordiska grannländerna

Danmark och Norge. De ökar i takt med att fler operatörer kommer in på marknaden och att de statligt ägda underhållsföretagen konkurrensutsätts.

När det gäller affärsområde Gods, är vår ambition att växa genom att ta ytter-ligare marknadsandelar i Europa inom underhåll av godsvagnar. Vi siktar också på vidareutveckla vårt erbjudande inom underhåll av lok. Detta skulle ytterligare stärka vår ställning på den viktiga tyska marknaden för godstrafik.

Jag vill avslutningsvis rikta ett tack till mina medarbetare. Den förändrings-process vi nu är inne i ställer höga krav på hela företaget. Medarbetarnas en-gagemang och goda inställning är helt avgörande för att förändringsarbetet ska kunna genomföras i en positiv anda och med ett framgångsrikt resultat, där sum-man är resultatet av varje enskild insats.

Solna i januari 2012,

Ove BergkvistVD och koncernchef


Strategisk inriktning


2011 har inneburit stora förändringar för Euromaint. Verksamheten har renodlats och är idag koncentrerad till underhåll av spårburna fordon. Företagets ambition är tydligt uttalad i visionen – att vara Europas ledande oberoende leverantör av underhållstjänster för alla delar av spårtrafikbranschen.

För Euromaint har 2011 präglats av för-ändring och fokus på kvalitet och lön-samhet. Företaget har under några år haft en negativ utveckling – en situation som blev mer akut under 2011.

KostnadsbesparingarFör att vända utvecklingen initierade Euromaint ett omfattande kostnads-besparingsprogram, ”Omtag”, som syftade till att minska de årliga kostna-derna. Programmet omfattade minskade rörelseomkostnader, minskade kostnader för trafikverkstäderna samt minskade kostnader relaterat till bland annat materialinköp. Samtidigt har verksam-heten inom affärsområde Ombyggnad, som erbjöd kvalificerade ombyggnationer av tåg, avvecklats. Verksamheten har under ett antal år dragits med för höga kostnader och Euromaint bedömde inte att det var möjligt att nå en acceptabel lönsamhet i denna affär.

RenodlingUnder 2011 beslutade också styrelsen i Euromaint att renodla verksamheten till underhåll av fordon för spårburen trafik, det som är dotterbolaget Euromaint Rail. Av den anledningen avyttrades dotterbo-laget Euromaint Industry, som var inrik-tat på kvalificerade underhålltjänster till industrins produktionsprocesser, under december 2011.

EuroMaint 2012

Det Euromaint som går in i 2012 är ett företag med en verksamhet som i grund och botten är sund. Olönsamma delar av verksamheten har avvecklats sam-tidigt som kostnaderna har minskats i den kvarvarande verksamheten.

Nu pågår ett arbete för att sätta inrikt-ningen och prioriteringen för åren som kommer.



Vision

Euromaint är Europas ledande oberoende leverantör av underhållstjänster för alla delar av spårtrafikbranschen.

Mission

Euromaint ska bidra till att göra tåg till det självklara transportslaget för att möta framtida miljöutmaningar.

Fokusområden

För att nå visionen krävs att Euromaint agerar för att ständigt öka konkurrens-kraften och leda marknadens utveckling.

Viktiga fokusområden är:– Stabilitet – att vara en stabil partner

och driva en stabil affär.– Lönsamhet – att skapa lönsam

tillväxt, god kostnadskontroll och starkt kassaflöde.

– Image – att stärka marknadens förtroende genom att stå för kvalitet, leverans och nytänkande.

– Tillväxt – att växa såväl i Norden som i övriga Europa, organiskt samt genom förvärv.

Kundlöfte

Euromaints vision om att vara Europas ledande oberoende

leverantör av underhållstjänster ställer stora krav. Att vara

ledande innebär att vara marknadens förstahands-val – en position som måste

förtjänas. Euromaint har iden-tifierat ett antal löften som måste uppfyllas för att attra-

hera nuvarande och potentiella kunder. Dessa utgör företagets kundlöfte.

Euromaint ska alltid erbjuda hög kvalitet till attraktivt pris, skapa effektivitet, tillgänglighet och tillförlitlighet för kunderna samt alltid hålla löften och alltid vara proaktivt. Det kan sammanfattas genom tre ord: kvalitet, leverans och nytänkande.

Nytänkande

Leverans

Kvalitet

12


-1

0

1

2

3

4

5

6

20112010200920082007

Utveckling EBITA-marginal, %

3,3

5,35,2

-0,5

3,6

Kultur och värderingar

Euromaints företagskultur är summan av hur företagets medarbetare tänker och agerar. Inom ramen för det för-ändringsarbete som nu genomförs har företaget formulerat ett antal kärn-värden. Kärnvärdena är en viktig del i att utveckla företagets erbjudande mot ökad kvalitet, tillförlitlighet och leveranssäkerhet med slutmålet ökad lönsamhet och tillväxt.

EuroMaints kärnvärden

SamarbeteAtt förstå helheten och hur alla delar bidrar till helhetens utveckling. Helheten är viktigare än delarna.

AnsvarstagandeAtt ta ansvar för sin egen uppgift, att vara en del i ett sammanhang – ett team – och att rätta till fel när de uppstår.

BidragandeAtt den egna uppgiften bidrar till helheten och att medverka till ständig förbättring.

PålitligAtt alltid hålla löften och leverera det som förväntas, både internt och externt.

Tillväxt

Euromaints tillväxtmöjligheter för den närmaste treårsperioden finns framförallt i Sverige och övriga Norden för affärsområdena Passagerare, Komponenter och Arbetsmaskiner. Euromaints ambition är att öka företagets marknadsandelar i Norden för alla tre affärsområden.

För affärsområde Gods är Euromaints ambition att öka marknadsandelen i Europa, både vad gäller underhåll av godsvagnar och lok.

Finansiellt mål

Euromaint har tydligt fokus på lönsamhet. Uppfyllelse av företagets finansiella mål ska dels stärka företagets position i branschen, dels bidra till en god avkastning för företagets ägare. Euromaints övergripande lönsamhets-mål är att långsiktigt nå en årlig EBITA-marginal på tio procent.

Från löfte till leverans

För att utveckla ett stabilt, växande och lönsamt företag

med nöjda kunder och medar-betare krävs det att alla strävar

mot samma mål. Företaget ska agera på ett sätt som förenar företagskultur och värderingar

med ett aktivt ledarskap, väl fungerande processer och rutiner genom en öppen, ärlig

och gemensam dialog.

Öppen, ärlig och gemensam

dialog

Leveranssystem (processer och rutiner)

– Tydliga arbetssätt och processer

– Ständiga förbättringar

– Rätt från mig

Kärnvärden

– Samarbete– Ansvarstagande– Bidragande– Pålitlig

Ledarskap/ Medarbetarskap

– Synliga och aktiva chefer och medarbetare

– Tydliga uppdrag och mål



För underlag till grafen hänvisas till femårsöversikten på sidan 24.


Optimala underhållslösningar

Euromaint fyller en viktig funktion inom tågbranschen. För de operatörer som kör person- och godstrafik är det avgö-rande att tågen och vagnarna finns till-gängliga för trafik. Euromaint erbjuder ett effektivt underhåll av hög kvalitet som bidrar till tillgänglighet, tillförlitlig-het och trafiksäkerhet för kundernas for-donsparker. Väl underhållna tåg bidrar också till en bättre och säkrare reseupp-levelse för de allt fler resenärer som varje

EuroMaint – en del av ett större sammanhangDet är många aktörer som arbetar tillsammans för att tågbranschen ska fungera. Förutom de operatörer som kör tåg, pendeltåg, tunnelbana och godståg, pågår det varje dag en febril aktivitet kring järnvägen. Det är bland annat företag som underhåller och bygger ny infrastruktur och företag som Euromaint, som ser till att tåg och vagnar är trafiksäkra och väl underhållna. I Sverige har den statliga myndigheten Trafikverket en viktig roll. De är infrastrukturhållare med ansvar för att bygga, driva och underhålla järn-vägen. De planerar också trafiken på spåren och tilldelar kapacitet till tågoperatörerna.

dag använder tunnelbanan, pendeltåget eller InterCity-tågen som sitt primära färdmedel.

Euromaints syn på sin roll i tåg-branschen speglas tydligt i företagets mission: Euromaint ska bidra till att göra tåg till det självklara transportslaget för att möta framtida miljöutmaningar.

En unik positionEuromaints position på marknaden är på flera sätt unik. När Euromaint bildades 2001 hade företaget mer än 100 års erfarenhet av kvalificerat tågunder-håll genom sitt ursprung i SJ – Statens Järnvägar. Inom Euromaint arbetar många av Sveriges främsta specialister på underhåll av spårburna fordon.

Euromaint har ett komplett under-hållserbjudande – allt från trafiknära underhåll till teknisk utveckling av tågen och upparbetning av komponenter. Euromaint är med andra ord en kom-petent partner till sina kunder, oavsett underhållsbehov.

Euromaint är en oberoende privat leverantör utan kopplingar till opera-törer eller tågtillverkare. Detta är en fördel för de operatörer som kommer in på en ny marknad och inte vill lägga ut underhållet av sina tåg till tågtillverkare eller till underhållsföretag som ägs av en konkurrerande operatör.

Optimala underhållslösningar

Euromaint är Europas största oberoende leverantör av underhållstjänster för spårburna fordon. Företaget har ett helhetserbjudande som omfattar tekniskt underhåll, upparbetning av komponenter och reservdelsförsörjning. Euromaints höga kompetens och stora erfarenhet gör företaget till en självklar samarbetspartner för underhåll av alla typer av spårburna fordon, oavsett om det rör sig om persontrafik, godstrafik eller arbetsmaskiner för underhåll av spår och ledningar.

InfrastrukturhållareAnsvar för spår och kontaktledningar.

UnderhållsentreprenörerUnderhåller spår och ledningar åt infrastrukturhållare.

Euromaint levererar underhåll av de arbetsmaskiner som används av underhållsentreprenörerna.

Euromaint levererar underhåll, komponentupparbetning och reserv delsförsörjning för passagerartåg och godsvagnar.

TågoperatörerGodsvagnsägare

14 EuroMaint Årsredovisning 2011


Marknad

Tåg – en del av framtiden

Tågbranschen är en framtidsbransch och har alla förutsättningar att vara en del i lösningen på det framtida behovet av effektiva transporter med låg miljöpåverkan. Euromaints roll på marknaden är att erbjuda kostnadseffektiva underhållslösningar av hög kvalitet till de tågoperatörer som kör persontrafik och godstrafik. Underhåll som ökar tillgängligheten, tillförlitligheten och trafiksäkerheten i kundernas fordonsflotta.

Tåget är ett effektivt transportmedel. Ur miljöhänseende är tåget bättre än andra transportslag och är därför en viktig del i de framtida initiativen för att minska miljöpåverkan från transporter. Tåget är energieffektivt, trots dess stora vikt är luftmotstånd och friktion mot mark liten. Det krävs relativt lite energi för att förflytta det. Miljöpåverkan i form av koldioxidutsläpp från fossila bränslen är betydligt mindre än för andra transport-alternativ, då de flesta tåg är eldrivna.

I takt med att en allt större del av be-folkningen bosätter sig i och runt städer ökar trängseln på vägarna. Samtidigt ökar kraven på effektiva transporter som

gör det möjligt för människor att snabbt förflytta sig. Spårburen trafik, som tåg, pendeltåg och tunnelbana, är i det här sammanhanget attraktiva transportsätt med tydliga fördelar.

Tåget blir allt populärareTåget ökar i popularitet som transport-medel. I Sverige har tillväxten inom långväga persontrafik varit cirka tre procent årligen sedan introduktionen av X 2000-tågen 1992. Regional- och lokaltrafiken runt storstäderna har ökat med över sex procent årligen de senaste 45 åren.

I ett europeiskt perspektiv beräknas tågresandet påverkas positivt i och med en fortsatt urbanisering och att fler hög-hastighetståg tas i bruk. Höghastighets-tågen möjliggör pendling på längre avstånd än idag. På linjer med restider under tre timmar kan höghastighetståg ersätta stora delar av flygresandet.

Tåget är energieffektivt, trots dess stora vikt är luftmotstånd och friktion mot mark liten.

”


Marknad

Den europeiska spårbranschen är idag avreglerad till vissa delar, även om utvecklingen kommit olika långt i olika länder. EU har varit pådrivande när det gäller avregleringen med am-bitionen att skapa ett modernt och konkurrenskraftigt europeiskt järnvägs-nät och ett hållbart transportsystem. Fokus ligger på att öppna upp tåg-marknaderna för konkurrens, att stödja teknisk standardisering mellan olika länders järnvägssystem och att moderni-sera den europeiska infrastrukturen.

Godstrafik

Avregleringen av godstrafiken i Europa påbörjades i praktiken redan i sam-band med ett EU-direktiv som kom 1991. Efter EU:s ”första järnvägspaket” 2001 etablerade sig ett flertal privata operatörer på olika europeiska mark-nader. Från 2005 har dock flera av dessa köpts upp av stora nationella tågoperatörer, vilket innebär att det idag finns något färre privata operatörer på marknaden.

Trots att marknaden sedan 2007 är fullt avreglerad är konkurrensen fortfa-rande begränsad. De statliga bolagen är tack vare sin storlek dominerande på sina respektive marknader. Det finns dock en ökad internationell konkurrens där de nationella bolagen expanderar sin verksamhet. Exempel på detta är att tyska DB och franska SNCF kör godstrafik i flera länder, inte minst i varandras.

Godsvagnar – ett separat marknadssegmentDet finns ett marknadssegment som alltid har varit helt konkurrensut-satt och som gynnas ytterligare av godstrafikens avreglering – underhåll av vagnar. Utvecklingen i segmentet är starkt kopplad till konjunkturutveck-lingen. En stark konjunktur leder till ökande transportmängder, vilket innebär att fler godsvagnar tas i trafik och att godsvagnarna kör fler kilometer, vilket innebär ökat underhåll.

På denna marknad finns privata vagnsägare med mycket stora vagnsflottor som de hyr ut. Ett exempel på detta är ”Stålpendeln” mellan Luleå och Borlänge som statliga Green Cargo kör på uppdrag av SSAB. Godsvagnarna som används hyrs ut av AAE, en av Europas största vagnsuthyrare.

Underhåll av lokI takt med att konkurrensen ökar efter-strävar operatörerna, oavsett om de är

EuroMaints marknaderEuromaints två största marknader är Sverige och Tyskland. I Sverige är största delen av verksamheten knuten till underhåll av tåg och vagnar som används för persontrafik, men även lok och underhåll av arbetsmaskiner som används vid infrastrukturunder -håll. Den tyska verksamheten är inriktad mot underhåll av godsvagnar. Euromaint har också viss verksamhet i angränsande länder som exempelvis Norge, Danmark, Nederländerna och Belgien.

Avregleringen påverkar marknadsmöjligheternaAvregleringen av operatörsmarknaden är den viktigaste faktorn som påverkar Euromaints långsiktiga möjligheter i Europa. När marknader avregleras blir de befintliga statliga operatörerna ut-satta för konkurrens. Denna konkurrens skärper kraven på operatörernas verksamhet. För att vinna kunder och driva en affär med lönsamhet krävs ett attraktivt erbjudande samt en effektiv verksamhet. Detta gör att statliga operatörer i första hand ställer större krav på sin egen underhållsverksamhet och därefter kan utsätta den för konkur-rens. När det etablerats en fungerande underhållsmarknad finns det inte längre något skäl att behålla eget underhåll. Detta kan då avyttras så att tågoperatö-ren kan fokusera på sin kärnverksamhet – att transportera personer eller gods.


Marknad

statligt eller privat ägda, att effektivisera verksamheten för att öka sin konkurrens-kraft. Ett effektivt underhåll av både lok- och godsvagnsflottan är en del i detta ar-bete, vilket skapar möjligheter för privata underhållsföretag som Euromaint.

I och med att privata aktörer etablerat sig som godstågsoperatörer har, utöver vagnsunderhåll, också en ny, specialiserad underhållsmarknad öppnat sig – under-håll av godslok.

Anledningen är att dessa privata operatörer ogärna vänder sig till den dominerande nationella operatören för underhåll av sina lok, då de är en konkurrent. Något som innebär en intressant affärsmöjlighet för Euromaint.

Det finns idag en ökad osäkerhet kring konjunkturutvecklingen i Europa som en följd av problemen för flera EU-länder och oro för Eurons utveckling. En försämrad europeisk konjunktur skulle påverka Euromaint negativt.

Persontrafik

Avregleringen av persontrafiken i Europa går betydligt långsammare än avregleringen av godstrafiken. I vissa länder finns konkurrens om kontrakt för upphandlad regional tågtrafik. I EU:s tredje järnvägsdirektiv öppnades den europeiska marknaden upp för interna-tionell passagerartrafik med tåg, vilket innebär att europeiska tågoperatörer ska ha rätt att utan hinder köra passagerar-tåg mellan EU-länderna. I framtiden väntas EU ställa högre krav på att också de nationella marknaderna öppnas upp för konkurrens.

Sverige långt fram i avregleringenSverige är det land i Europa som har mest konkurrens inom persontrafik. Sedan 1990 har järnvägstrafik som inte kunnat bedrivas med lönsamhet upp-handlats av länstrafikhuvudmännen och staten. Många aktörer, varav flera utländska, kör nu på sådana linjer.

Den kommersiella inrikestrafiken började avregleras 2007, då SJ:s mo-nopol på nattåg och chartertrafik togs bort. Sedan den första oktober 2010 är persontrafiken i Sverige utsatt för konkurrens. Avregleringen har fått fullt genomslag i de tidtabeller som gäller för 2012. Effekten är dock fortfarande begränsad.

I ett europeiskt perspektiv har avreg-leringen kommit längst i norra Europa. Regionaltrafik upphandlas i konkurrens i bland annat Tyskland, Nederländerna, Danmark och Norge. Det är rimligt att

anta att utvecklingen går mot en helt avreglerad tågmarknad i Europa, i likhet med hur det idag ser ut i Sverige, även om det kan ta ytterligare ett antal år.

Hög kvalitet i underhålletFör Euromaint är det av högsta prioritet att hålla hög kvalitet och utveckla effektiviteten i underhållet som görs för befintliga kunder, och behålla dessa som nöjda kunder. Dessutom skapas möjlig-heter när nya aktörer kommer in på den avreglerade svenska tågmarknaden, med behov av effektiva underhållslösningar för sina spårburna fordon.

Möjligheter skapas också som ett resultat av en ökad avreglering och konkurrensutsättning i närliggande marknader som exempelvis Norge och Danmark, vilket ger Euromaint möj-lighet att expandera sin verksamhet geografiskt.

Ökad konkurrens på marknaden leder också till att operatörer hela tiden söker

förbättringar och konkurrensutsätter varje del av sin värdekedja. Detta öppnar möjligheter för Euromaint att teckna avtal inom till exempel komponentupp-arbetning och reservdelsförsörjning.

Euromaint kan konstatera att kon-kurrensen på den svenska marknaden för tågunderhåll har ökat. Ett exempel är att det norska underhållsbolaget Mantena, som ägs av NSB, har etablerat verksamhet i Sverige för att dra nytta av den avreglerade marknaden. En annan tydlig trend är att tågtillverkarna i högre grad än tidigare konkurrerar om under-hållet av tågen. Nyleveranser av fordon ger tillverkarna en naturlig ingång till underhållskontrakt.

Avregleringen av operatörsmarknaden är den viktigaste faktorn som påverkar Euromaints långsiktiga möjligheter i Europa.

”


Affärsområde Passagerare

Inom affärsområde Passagerare erbjuder Euromaint ett komplett under-hållskoncept till tågoperatörer som kör persontrafik. Verksamheten är koncen-trerad till Sverige och Euromaint har trafik verkstäder på tolv orter, vilket skapar en hög tillgänglighet för kunderna.

Euromaints erbjudande omfattar allt från trafiknära underhåll till mer omfattande underhållsåtgärder, så kallade revisioner. Med sin höga kom-petens och långa erfarenhet av att underhålla en mängd olika fordonstyper utvecklar Euromaint optimala under-hållslösningar för sina kunders specifika fordonsflottor.

Effektivt underhåll – en investering som lönar sigEuromaints kunder har höga krav på till-förlitlighet och tillgänglighet för sina for-don. Tågen ska vara i trafik så stor del av tiden som möjligt. Att ha stillastående tåg och vagnar driver kostnader och kan i värsta fall leda till inställda avgång-ar. Samtidigt är trafiksäkerhetskraven mycket höga och går före allt annat.

Euromaints underhållstjänster är helt inriktade på att se till att kunderna får en hög tillförlitlighet och tillgänglighet till sina fordon, och möter högt ställda trafiksäkerhetskrav. Det förebyggande underhållet utförs enligt detaljerade un-derhållsplaner. Skadeavhjälpande under-håll för att åtgärda brister och fel utförs oftast vid planerade verkstadsbesök eller i samband med det förebyggande under-hållet. Arbetet utförs i driftspauser, vilket exempelvis kan vara nattetid eller annan tid när tågen är planerade att stå stilla. När snabba åtgärder krävs ute i fält har Euromaint mobila serviceteam som kan sättas in med kort varsel. I nära samar-bete med affärsområde Komponenter säkerställs en effektiv reservdels- och komponentförsörjning.

Det är av stor vikt att underhållet görs på ett välplanerat och kostnadseffek-tivt sätt. Underhållskostnaderna under ett fordons livslängd kan uppgå till lika mycket som den initiala investeringen.

Ett effektivt underhåll kan bidra till att minska de totala kostnaderna för under-hållet och att fordonen håller längre.

AffärsmodellInom affärsområde Passagerare arbetar Euromaint oftast med helhetsåtaganden där ersättningsmodellen är baserad på att kundernas fordon är tillgängliga för trafik, så kallade tillgänglighetsavtal. Det innebär att Euromaint tar ansvar för underhållet och får betalt utifrån hur många kilometer tågen rullar. Ett effektivt utfört underhåll med hög kva-litet, där tågen så långt det är möjligt är tillgängliga för trafik, skapar med andra ord möjligheter till ökade intäkter för Euromaint. Samtidigt innehåller avtalen en risk. Om tågen står stilla, exempelvis på grund av problem med spår eller kon-taktledningar, påverkar detta Euromaints intäkter negativt. Avtalen har olika löptid.

Inom ramen för tillgänglighetsavtalen kan Euromaint antingen ta ett helhets-ansvar för underhållet, eller ansvara för viss del av underhållet. Andra större delar som exempelvis komponentuppar-betning ligger då utanför avtalen.

Nya möjligheterAvregleringen av tågmarknaden är en viktig förutsättning för Euromaint. Den öppnar upp för nya tågoperatörer att etablera sig i Sverige. En ökad avreglering och konkurrensutsättning på närliggande marknader som Norge och Danmark skapar möjligheter för Euromaint att expandera geogra-

fiskt. Samtidigt innebär avregleringen i Sverige en allt hårdare konkurrens från utländska underhållsleverantörer som vill etablera sig på den svenska marknaden. Euromaint möter denna konkurrens med ett mycket starkt hel-hetserbjudande, ledande koncept och kompetens samt en unik tillgänglighet med verkstäder på tolv orter.

Affärsområde Passagerare

Euromaint erbjuder heltäckande underhållstjänster för alla typer av spårburna fordon för persontrafik. Genom effektivt tekniskt underhåll av hög kvalitet bidrar Euromaint till att öka tillgängligheten och livslängden på kundernas fordon, samt en säker och bekväm resa för passagerarna.

Korta fakta 2011

Antal anställda: 891 st.

Geografiska marknader: Sverige.

Större kunder: SJ, TKAB, A-Train, Arriva, DSB First, Veolia, Green Cargo (gods).

Konkurrenter: Mantena, Bombardier, Alstom.

Verkstäder: Borlänge, Gävle, Göteborg, Landskrona, Linköping,Luleå (två verkstäder), Malmö (tre verkstäder), Stockholm (två verkstäder), Sundsvall, Vännäs, Västerås, Örebro.

18


Affärsområde Gods

Euromaint erbjuder ett heltäckande utbud av underhållstjänster för gods-fordon. Erbjudandet omfattar förebyg-gande och avhjälpande underhåll utifrån fastställda underhållsintervall samt vid akuta skador. Euromaint erbjuder även revisioner, ombyggnader samt upparbet-ning av komponenter. Verksamheten har sin bas i Tyskland med fem verkstäder samt ett antal servicestationer strate-giskt placerade.

Euromaint har lång erfarenhet och stor kunskap inom underhåll av alla typer av spårburna fordon för godstrafik. Utöver traditionella godsvagnar kan företaget även underhålla olika typer av special vagnar, exempelvis tankvagnar, samt lok. Med sin närvaro vid hamnar och större städer samt med ett verkstadsnät som täcker stora delar av Tyskland – Europas viktigaste transitland för gods – har Euromaint ett totalerbjudande som är unikt på marknaden.

Affärsområde Gods erbjuder också underhåll av persontrafikfordon på den tyska marknaden.

Mobilt underhåll direkt på platsEfterfrågan på mobilt underhåll av godsfordon är stor, eftersom det är ett effektivt sätt att snabbt få ett stillastående tåg i trafik. Euromaint har mobila enheter som kan genom-föra stora delar av underhållet direkt på en skadeplats eller hos en kund, till exempel vid hamnar och terminaler. Bland annat kan ett mobilt serviceteam byta eller svarva hjul i fält.

AffärsmodellDen förebyggande underhållsaffä-ren baseras på ramavtal som tydligt definierar vilka åtgärder som ska utföras enligt en fastställd underhållsplan. Kostnaden baseras på det antal tim-mar dessa åtgärder tar att genomföra. Avhjälpande underhåll vid akuta skador,

ombyggnader samt andra uppdrag sker antingen mot offert eller på löpande räkning. Större och mer omfattande åt-gärder, så kallade revisioner, följer också fastställda underhållsplaner.

Nya möjligheterI det internationella perspektivet är godsmarknaden den del av tågnäringen där avregleringen har kommit längst. Samtidigt har avregleringen i sig inte varit särskilt avgörande för underhålls-marknaden eftersom det mesta av vagnsunderhållet redan upphandlas av privata vagnsägare. Avregleringen har dock medfört att statliga operatörer har växt utanför sina landsgränser vilket har lett till att behovet av en oberoende underhållsleverantör har ökat. Ökad konkurrens för operatörerna inne-bär också att de måste titta på olika lösningar för att öka sin egen effektivitet. En extern underhållsleverantör kan då vara ett intressant alternativ.

Affärsområde Gods

Euromaint är den ledande oberoende aktören på marknaden för underhåll av spårburna godsfordon i Europa. Genom ett heltäckande utbud av under-hållstjänster stärker Euromaint sina kunders konkurrenskraft genom att öka tillgängligheten, tillförlitligheten och livslängden för godsvagnar och lok.

Korta fakta 2011

Antal anställda: 1 001 st.

Geografiska marknader: Tyskland, Nederländerna, Belgien.

Större kunder: AAE, TWA, Hector Rail, DB, VTG.

Konkurrenter: Operatörer med eget underhåll, DB, Villmann.

Verkstäder: Delitzsch, Duisburg,Kaiserslautern, Leipzig, Oberhausen.

Euromaint har dessutom mobila enheter i Nederländerna och Belgien.



Affärsområde Arbetsmaskiner

Inom affärsområde Arbetsmaskiner erbjuder Euromaint ett komplett under-hållsprogram nischat mot maskiner och redskap som används för underhåll och konstruktion av infrastrukturen, såsom spår och kontaktledningar. Verk-samheten är huvudsakligen baserad i Sverige och kunderna består av såväl stora underhållsentreprenörer, till exempel Infranord och Strukton Rail, som mindre entreprenadföretag och maskintillverkare.

Euromaints erbjudande omfattar före-byggande och avhjälpande underhåll, underhåll av elektronisk utrustning och hydraulik, ombyggnation samt fältser-vice. Genom att nischa sig mot arbets-maskiner har affärsområdet byggt upp en djup systemkunskap kring hur fordon och maskiner fungerar. Där-med kan Euromaint på ett effektivt sätt erbjuda ett underhåll som säkerställer maskinernas funktion. Exempelvis kan företaget vid akuta driftsstopp snabbt

avgöra om det handlar om ett hand-havandefel, ett konstruktionsfel eller en skada. Detta är särskilt värdefullt vid fält-service där målet är att avhjälpa felet så snart som möjligt direkt på plats.

Säsongsbetonad verksamhetDen största delen av det tyngre under-hållet sker under vinterhalvåret, då arbetsmaskinerna inte är i arbete på grund av snö och tjäle. Denna typ av underhåll samt mindre om-byggnadsprojekt sker normalt vid Euromaints verkstad i Åmål, som tack vare sin geografiska placering även kan erbjuda sina tjänster till den norska marknaden. Under vår, som-mar och höst sker underhållet i högre utsträckning antingen i verkstäder som Euromaint hyr i nära anslutning till ett infrastrukturprojekt eller i form av fält-service. Euromaint kan även erbjuda olika typer av underhåll i kundernas egna verkstäder.

SL – ett unikt underhållsavtalUnder 2009 ingick Euromaint ett större avtal med SL som innebär att företagets underhållserbjudande kompletterats med ett förvaltningsansvar. Genom att bredda sin kundbas med en trafikhuvud-man visade Euromaint att företaget har ett erbjudande som passar många typer av kunder.

I ansvaret ingår underhåll av SL:s samtliga spårburna arbetsmaskiner för underhåll av spår och tunnlar längs tunnelbanan, spårvagnslinjerna och den smalspåriga järnvägen Roslagsbanan. Dessutom ingår verksamhetsledning och -planering, dokumentation, reserv-delsförsörjning, jourberedskap och verksamhetsutveckling för fordon och verkstäder.

AffärsmodellInom affärsområde Arbetsmaskiner arbetar Euromaint oftast med ramavtal. Avtalen är normalt på två till fyra år. De innehåller fasta åtgärder som avropas av kunden samt servicepaket baserade på maskinernas gångtimmar. Akuta under-hållsinsatser som avhjälpande underhåll eller fältservice sker antingen mot offert eller löpande räkning.

Nya möjligheterAvregleringen av tågnäringen i Europa är av stor vikt för affärsområde Arbets-maskiner. Privata aktörer, som ökar i antal på avreglerade marknader, tenderar i högre utsträckning än statliga operatörer att fokusera på sin kärnaffär och köpa underhållstjänster. Då det finns en begränsad mängd tillverkare av arbetsmaskiner är det i stort sett samma flotta i alla länder, vilket ger en bra möj-lighet att exportera affären i takt med att fler länder öppnar upp sina marknader.

Affärsområde Arbetsmaskiner

Euromaint erbjuder verkstadsunderhåll samt fältservice av maskiner och redskap som används för underhåll och konstruktion av infrastrukturen runt tåg- och tunnelbanesystem. Tack vare en djup kunskap om arbetsmaskinernas systemuppbyggnad och tekniska konstruktion kan Euromaint erbjuda ett effektivt underhåll som minimerar driftsstopp och produktionsbortfall.

Korta fakta 2011


Geografiska marknader: Sverige, Norge.

Större kunder: Infranord, Strukton Rail, Balfour Beatty Rail, SL och Jernbaneverket.

Konkurrenter: Underhålls-entreprenörer med eget underhåll, BS Mekaniska, Tågab, MiTrans.

Verkstäder: Stockholm, Åmål.


Affärsområde Komponenter

Euromaint erbjuder en fullständig material försörjning, inklusive sourcing, lagerhållning, konsignationslager och reserv delsförsäljning, till alla typer av kunder inom spårtrafikbranschen. En central del i erbjudandet är upparbetning och lagerhållning av komponenter för spårburna fordon. Upparbetningen sker i komponentverkstäder och byten sker i trafikverkstäderna i samband med före-byggande eller avhjälpande underhåll. Upparbetning sker av bland annat:– Högvärdeskomponenter, till exempel

hjul, boggier och traktionsmotorer.– Komponenter, till exempel

transformatorer och generatorer.– Omformare.– Reservdelar, till exempel

bromscylindrar, stötdämpare och automatkoppel.

– Elektroniska komponenter och mindre motorer.

Affärsområdet erbjuder även upp-arbetning samt fältservice av tågdrift-omformare.

Komplext logistiksystem för effektivt underhållErsättning av komponenter sker enligt en underhållsplan med specifika under-hållsintervall för varje enskilt fordon. I underhållsplanen anges även när större revisioner ska genomföras. Euromaint ombesörjer en kontinuerlig kompo-nentupparbetning med ett färdigvaru-lager av komponenter samt leverans av utbyteskomponenter till verkstädernas servicelager. Ett komplext logistiksystem ser till att rätt komponenter finns på rätt plats i god tid inför varje underhålls-insats. Sammantaget innebär det att Euromaint kan genomföra ett effektivt underhåll vilket minimerar tiden som kundens tåg är ur trafik.

AffärsmodellAffärsområde Komponenters erbju-dande vänder sig till såväl interna som externa uppdragsgivare. Inom komponentupparbetning är affärs-

område Komponenter till stor del en intern resurs som servar de andra affärsområdena. I vissa fall ingår kom-ponentupparbetningen i tillgänglighets-avtalen som affärsområde Passagerare har med sina kunder och affärsområ-de Komponenter ersätts för sin del av underhållet. I andra fall ingår inte upp-arbetning av komponenter i tillgänglig-hetsavtalen utan affärsområde Kompo-nenter får en egen intäkt, mot offert eller enligt prislista, direkt från operatören.

Affärsområde Komponenter har även egna intäkter från avtal som affärsom-råde Passagerare har med operatörer och vagnsägare på godsmarknaden av komponentupparbetning till godsvag-nar och lok. Dessutom finns en växande andel egna affärer för komponentupp-arbetning åt tågoperatörer och andra underhållsföretag.

Som logistikleverantör erhåller Euromaint intäkter från avtal med alla typer av kunder inom spårtrafikbran-schen, såväl i Sverige som i Norge och

Danmark. Avtalen kan omfatta allt från enskilda delar av försörjningskedjan, som inköp eller lagerhållning, till ett komplett försörjningsansvar.

Intäkter från upparbetning av tågdrift-omformare kommer från egna avtal med infrastrukturhållare.

Nya möjligheterAvregleringen av tågindustrin är precis som för övriga affärsområden en viktig förutsättning för Komponenters verk-samhet. Samtidigt har den inneburit en allt större konkurrens. Konkurrensen har medfört att mindre aktörer som inte kan erbjuda helhetslösningar kan bli attraktiva alternativ på enskilda delar. För att möta detta har Euromaint idag en flexibilitet som innebär att företaget kan erbjuda sina kunder helhetslösningar, dellösningar och enskilda åtgärder allt beroende på kundens behov.

Affärsområde Komponenter

Euromaint erbjuder upparbetning av komponenter till alla typer av spårburna fordon. Genom ett komplext logistiksystem som kombinerar komponentplanering, materialförsörjning och lagerhållning uppnås ett effektivt tågunderhåll med säkerhet och lång livslängd i fokus.

Korta fakta 2011


Geografiska marknader: Sverige, Norge, Danmark.

Större kunder: SJ, Green Cargo, Alstom, Transitio.

Konkurrenter: Mantena, Lucchini och LGS.

Verkstäder: Åmål, Örebro, Jelgava (Lettland).


Godstrafiken i Europa går idag långt utanför nationsgränserna. Den benämns ofta paneuropeisk, eller transeuropeisk. Det är ett resultat av arbetet med att skapa en inre marknad som EG och sedermera EU har som ett av sina vikti-gaste uppdrag. Kortfattat går arbetet ut på att göra medlemsländernas natio-nella infrastruktursystem kompatibla med varandra samt förbättra tillträdet till dessa system.

En viktig marknadTyskland är ett av världens mest tågin-tensiva länder, näst efter den ledande trion USA, Kina och Ryssland. För aktörer på den europeiska godstrafikmarknaden utgör landet en mycket viktig marknad. Det finns flera anledningar till detta.

Tyskland gränsar till nio andra europe-iska länder. Med sin centrala placering mitt i Europa måste gods i många fall passera Tyskland oavsett om det trans-porteras i öst-västlig riktning, från norr till söder eller vice versa. Tyskland har, i

Hamburg och Bremen, två av Europas viktigaste hamnar för vidaretransport av gods ut i världen.

Tyskland är världens femte största ekonomi och var länge världens största exportör, nu tvåa efter Kina. Det skapar stor efterfrågan på både nationella och internationella transporter. I landet åter-finns några av världens ledande företag inom den internationella tågindustrin som Siemens, Hübner och Knorr-Bremse, som utgör ett av exportområdena. Tyskland var dessutom tidigt ute och skapade redan för 150 år sedan en struk-tur med privata aktörer som förser gods-marknadens operatörer med vagnar – en struktur som idag är den gällande i hela Europa.

Positiv utveckling – spännande framtidDen europeiska spårburna gods-marknaden led under flera decennier av en kraftig nedgång till förmån för andra transportmedel. De senaste decen-nierna har trenden vänt. Mellan 1993,

två år efter de första stegen mot en pan europeisk godsmarknad, och 2006 ökade exempelvis godstransporter med tåg i Tyskland med över 60 procent.

Sedan 2007 är den spårburna gods-marknaden inom EU helt avreglerad vilket innebär fri konkurrens på samtliga EU:s järnvägar. Framåt återstår att ut-veckla gemensamma tekniska lösningar, infrastruktur, såväl som konkurrenskraf-tiga erbjudanden till godsmarknadens kunder. En utmaning som omfattar alla aktörer på marknaden.

Tyskland – transitmarknad för gods

Som ett av världens största exportländer har Tyskland ett väl utbyggt transportnät. Med sin centrala placering mitt i Europa är landet en transitmarknad för gods och en viktig marknad för leverantörer till den europeiska godstrafiken.


Case


Rotterdams hamn är världens tredje största hamn och den anslutande järnvägen har en nyckelfunktion för transport av gods inom Europa. Trots detta finns det inga under hållsverkstäder för tåg i anslutning till hamnen. Här kommer Euromaints mobila underhållserbjudande väl till pass.

Om en godsvagn blir skadad i hamnområdet måste den transporteras långa sträckor till närmaste verkstad, ofta i mycket låg hastighet. Dessa verkstäder kan vara fullbelagda vilket leder till lång väntan för att få en akut skada åtgärdad. Än mer besvärligt blir det om en vagn i ett fullastat tågsätt blir belagt med körförbud.

Euromaints mobila underhåll är en flexibel lösning som innebär att underhållet kan söka sig till den skadade vagnen istället för tvärt om. Tack vare att Euromaint kan lösa kundens problem direkt på skadeplatsen kan ett stillastående tåg snabbt tas tillbaka i trafik.

Henk Tol, ansvarig för mobilt underhåll hos Euromaint i Beneluxområdet, berättar: – En kund fick 25 tomma godsvagnar levererade till hamnområdet från Tjeckien varav fem stycken hade markerats med bromsfel och belagts med körförbud. Eftersom det handlade om en viktig last för kunden och att delar av lasten riskerade att bli kvarlämnad utförde vi en bromsundersökning och åtgärder direkt på plats. Efter Euromaints underhållsinsats kunde vagnarna tas med i tågsättet och ingen last behövde lämnas kvar, vilket inte skulle varit möjligt utan ett snabbt agerande och mobil service.

DSB Sverige AB ingår i den danska koncernen DSB (Danske Statsbaner) och driver i huvudsak upphandlad trafik i Sverige. Moderbolaget DSB Sverige, har tillsammans med sina dotterföretag DSB Väst, DSB Småland och DSB Uppland cirka 700 anställda. DSB Väst ansvarar för Västtågen under perioden december 2010 – 2018.

DSB Väst har operatörsansvaret för pendel- och regionaltåg på elva sträckor i Västra Götalandsregionen. Ansvaret övertogs från den tidigare operatören SJ i december 2010 – en tid då tågtrafiken var kraftigt påverkad av mycket svåra vinterförhållanden.

När DSB Väst la anbud på tågtrafiken valdes Euromaint som samarbetspartner för fordonsunderhållet. Euromaints uppdrag sträcker sig över åtta år och omfattar före-byggande underhåll samt revisioner av vissa fordonskomponenter.

Tack vare att Euromaint hade uppdraget att sköta underhållet även för den tidigare operatören var företaget väl inkört på fordonstypen och kunde med sin verkstad i centrala Göteborg erbjuda full service från dag ett. Därigenom kunde Euromaint också bistå DSB Väst så att trafiken kunde flyta trots de svåra vinterproblem som fanns. Det var en tuff, men också en framgångsrik start på ett mycket bra samarbete företagen emellan.

Case

En trygg partner i bistra

tider

Mobilt underhåll

– en flexibel lösning



5-års översikt

5-års översikt

MSEK Not 2011 1)2) 2010 1)2) 2010 2) 2009 2008 2007 3)

RESULTATRäKNINGNettoomsättning 2 860 2 814 3 532 2 510 2 324 2 067Rörelsens kostnader -2 727 -2 835 -3 602 -2 352 -2 165 -1 972Övriga intäkter/kostnader 28 63 63 17 – –Resultat från avyttringar/intresseföretag -2 – – – – 1EBITDA 159 41 -7 175 159 96Av- och nedskrivningar -57 -56 -59 -42 -38 -27EBITA 102 -15 -67 133 122 69Av- och nedskrivning av immateriella tillgångar -2 -4 -4 -4 -4 -2EBIT 100 -19 -71 128 118 67Finansiella intäkter 3 2 2 1 3 6Finansiella kostnader 4) -51 -63 -63 -59 -61 -61EBT 52 -79 -132 70 60 12Skatt 43 33 37 -13 -11 5Resultat från avvecklade verksamheter -118 -30 – – – –Årets/periodens resultat -23 -77 -95 57 49 17Resultat hänförligt till moderbolagets ägare -23 -77 -95 57 49 17

RAPPORT ÖVER FINANSIELL STäLLNINGGoodwill 712 770 719 692 692Övriga immateriella anläggningstillgångar 9 18 23 14 18Materiella anläggningstillgångar 185 212 202 208 196Finansiella tillgångar, ej räntebärande 24 37 10 11 11Summa anläggningstillgångar 930 1 037 954 925 917Lager 454 535 375 264 280Fordringar, ej räntebärande 690 798 776 675 609Kassa, bank och övriga kortfristiga placeringar – – – 33 –Summa omsättningstillgångar 1 144 1 333 1 151 973 889SUMMA TILLGÅNGAR 2 075 2 370 2 105 1 897 1 807Eget kapital hänförligt till moderbolagets ägare 5) 737 668 516 447 406Avsättningar, räntebärande 19 17 15 19 35Avsättningar, ej räntebärande 47 83 22 32 21Skulder, räntebärande 628 724 756 746 799Skulder, ej räntebärande 632 865 786 644 545Finansiella skulder, övriga 11 13 10 8 –SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 075 2 370 2 105 1 897 1 807

NYCKELTALEBITA-marginal (%) 3,6 -0,5 -1,9 5,3 5,2 3,3EBT-marginal (%) 1,8 -2,8 -3,7 2,8 2,6 0,6Avkastning på EK (%) – – -16,0 11,9 11,5 –Avkastning på sysselsatt kapital (%) – – -5,1 10,4 9,8 –Soliditet (%) 36 – 28 24 24 22Räntebärande nettoskuld (MSEK) 647 – 741 772 732 834Skuldsättningsgrad (ggr) 0,9 – 1,1 1,5 1,7 2,1Medelantal anställda 2 442 2 373 2 713 1 909 1 793 1 781

Not1) Resultaträkningen för 2010 och 2011 är proformerad med hänsyn till avvecklad verksamhet (affärsområde Ombyggnad)

och avyttrad verksamhet (Euromaint Industry).2) Resultatet 2011 är belastat med jämförelsestörande poster om -35 (-184) MSEK för helåret.3) Resultatet 2007 är proformerat med hänsyn till Ratos förvärv.4) Exklusive ränta på aktieägarlån.5) I eget kapital per 2011-12-31 ingår aktieägarlån med 449 MSEK.


2424 25EuroMaint Årsredovisning 2011EuroMaint Årsredovisning 2011 25EuroMaint årsredovisning 2011

Innehåll

Finansiell rapportering 2011

Förvaltningsberättelse 26

Koncernens resultaträkning 28

Koncernens rapport över totalresultatet 28

Rapport över finansiell ställning för koncernen 29

Rapport över förändring i koncernens eget kapital 30

Rapport över kassaflöden för koncernen 31

Moderbolagets resultaträkning 32

Moderbolagets rapport över totalresultatet 32

Moderbolagets balansräkning 33

Förändringar i moderbolagets eget kapital 34

Moderbolagets kassaflödesanalys 35

Noter 36

Revisionsberättelse 60



Styrelsen och VD för Euromaint Gruppen AB organisations-nummer 556731-5402, säte Stockholm, får härmed avge års-redovisning för verksamheten under räkenskapsåret 2011.

ägareEuromaint Gruppen AB är ett helägt dotterbolag till EMaint AB organisationsnummer 556731-5378, säte Stockholm, som ägs av Ratos AB. Euromaint Gruppen AB förvärvade 100% av Euromaint AB per 1 september 2007 från tidigare ägaren AB Swedcarrier.

Verksamhet och organisationEuromaint stärker sina kunders konkurrenskraft genom tjänster och produkter som ökar tillgängligheten, till förlitlig-heten och livslängden för produktionsutrustning inom spår-trafikbranschen.

Euromaint finns genom verksamheten i Euromaint Rail i hela Sverige, från Luleå i norr till Malmö i söder, i Jelgava, Lettland, och sedan 2010 i Tyskland, Nederländerna och Belgien. Huvudkontoret ligger i Solna.

Verksamheten har under 2011 bedrivits i två verksamhets-grenar organiserade under dotterbolagen Euromaint Rail AB och Euromaint Industry AB. Euromaint Rail erbjuder kvalifi-cerat tekniskt underhåll och ombyggnad av fordon och dess komponenter. Euromaint Industry, som bidrar till effektiviteten i industrin genom underhåll och utveckling av produktions-utrustning, avyttrades i december 2011 till Coor Service Management till följd av det strategiska beslut Euromaints styrelse fattade under året om att renodla verksamheten och fokusera på tåg.

Inom Euromaint Rail har under året ett arbete för att skapa förutsättningar för en mer lönsam verksamhet med förbättrad konkurrenskraft initierats under begreppet ”Omtag”.

I augusti beslutade koncernen att avveckla affärsområde Ombyggnad. Svag lönsamhet, minskad orderingång och behov av att skapa bättre förutsättningar för samarbete är några av anledningarna till förändringarna.

OmvärldEuromaint Rail har som vision att vara Europas ledande obe roende leverantör av underhållstjänster för alla delar av spårtrafikbranschen och därmed bidra till att göra tåg till det självklara transportslaget för att möta framtida miljöutmaningar. Euromaint förbättrar, förnyar och effektiviserar underhålls-processer. Kunderna vill öka sin lönsamhet och konkurrens-kraft genom förbättrad tillgänglighet, tillförlitlighet och livs-längd för sin produktionsutrustning.

Tillväxt på olika sättVerksamhet i världsklass på hemmamarknaderna är en nöd-vändig grund för en expansion. En styrka i den processen är förmågan att visa upp påtagliga fördelar för nya kunder att välja Euromaint som underhållspartner. Euromaints affärs-modell tydliggör att man som oberoende partner har samma mål som kunden när det gäller att optimera verksamheten för ökad lönsamhet samt att den höga kvaliteten på hemmaplan också kan flyttas över till nya marknader. Arbetet med att inter-nationalisera verksamheten fortsätter.

MedarbetarnaMedelantalet anställda i koncernen uppgick till 2 761 (2 713), inklusive den avyttrade verksamheten Euromaint Industry och den avvecklade ombyggnadsverksamheten.

MiljöpåverkanGemensamt för alla Euromaint Rails produktionsområden är att den huvudsakliga miljöpåverkan sker till luft och vatten men i viss mån även till mark. Verksamheten som bedrivs klassas som miljöfarlig verksamhet och kräver anmälan till Miljö myndigheten. Miljömyndigheten beslutar om tillstånds-plikt eller anmälningsplikt betingat av graden av miljöfarlighet. Om Euromaint Rail inte skulle erhålla de miljötillstånd som produktionen kräver kan detta medföra försämrade möjligheter att fullgöra åtaganden gentemot kund. Om tillstånd skulle ute-bli, under en kort begränsad period, finns det dock möjlighet att omdisponera nyttjandet av verkstäderna för att begränsa den ekonomiska skadan. Euromaint Rails enheter är anmäl-ningspliktiga enligt förordningen om miljöfarlig verksamhet och hälsoskydd (1998:899) med undantag från verksamheten i Örebro som är tillståndspliktig. Anmälningspliktig aktivitet som Euromaint Rail utövar är exempelvis fordonstvätt, mål-ning, avisning, hantering av dieselbränsle etc. Tillståndsplikten i Örebro berättigas av stor verkstadsyta men även genom omfattande kemikaliehantering i samband med exempelvis fordonstvätt, målning etc.

Risker och osäkerhetsfaktorerKoncernens bolag har en kundstruktur där ett fåtal kunder står för en stor andel av koncernens omsättning. Ett bortfall av en större kund eller väsentligt kundavtal skulle innebära stora krav på en anpassning av verksamheten till den reducerade omsätt-ningen. Under en övergångsperiod kommer bolagens lönsam-het att reduceras vid ett sådant scenario. Då kundrelationerna ofta omfattar flera olika avtalsområden med varierande avtals-längder fördelas dock denna risk över tiden.

Koncernen och branschen i allmänhet berörs av väderförut-sättningar där stränga vintrar med begränsad framkomlighet för tågtrafiken kan komma att påverka kostnaderna. I övrigt påverkas bolaget av den allmänna efterfråge- och konjunktur-utvecklingen inom respektive bransch.

Flerårsöversikt och nyckeltalBeträffande nyckeltal se ”Koncernens 5-årsöversikt” på sidan 24.

Finansiella instrument och riskhanteringEuromaint utsätts genom sin verksamhet för finansiella risker, inkluderande effekter av förändringar av priser på låne- och kapitalmarknader, valutakurser och räntesatser. Koncernens övergripande riskhantering fokuserar på oförutsägbarheten på de finansiella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat. Finansverksamheten i koncernen är centraliserad till Euromaint AB:s finansfunktion. Finansfunktionen fungerar som internbank och ansvarar för kapitalförsörjning, cash management och finansiell riskhantering. Verksamheten regleras genom koncernens Finansregelverk.

Förvaltningsberättelse



Viktiga finansiella risker som hanteras är:

MarknadsriskerRisken för att värdet på, eller framtida kassaflöden från, ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i marknadspriser. Valutarisk och ränterisk utgör marknadsrisker.

– ValutariskerValutarisker avser riskerna för att valutakursförändringar negativt påverkar koncernens resultaträkning, rapport över finansiell ställning och/eller kassaflöden. Valutarisker finns både i form av transaktions- och omräkningsrisker.

– RänteriskerRänterisker avser riskerna för negativ påverkan på koncernens resultat till följd av förändringar i marknadsräntorna.

Övriga risker– KreditriskKreditrisk är den risk som skapas av det faktum att investerarens motparts kreditvärdighet ändras på ett icke förutsägbart sätt och därigenom orsakar en förlust för koncernen.

– Likviditets- och refinansieringsriskRefinansieringsrisker avser riskerna att refinansiering av förfallna lån försvåras eller blir kostsam och att Euromaint därmed får svårt att fullfölja sina betalningsåtaganden. Med likviditetsrisk avses risken för svårigheter att fullgöra åtaganden som är förenade med finansiella skulder.

För mer information om finansiella risker, se not 22.

Händelser av väsentlig betydelse som inträffat under räkenskapsåret 2011 har varit ett utmanande år för Euromaint Rail. Bolaget har haft omstruktureringskostnader för att kunna omorganisera och effektivisera verksamheten. Åtgärderna som initierats har givit resultat i form av kostnadsbesparingar och en förbättrad operativ verksamhet. Samtidigt har tågtrafiken haft vädermäs-sigt bättre förutsättningar i slutet av 2011, jämfört med de två tidigare stränga vintrarna som medförde extrakostnader för samtliga inblandade parter. Den underliggande marknadsut-vecklingen, för såväl passagerartrafiken som godstrafiken, har varit god men påverkats negativt under årets slut till följd av den ekonomiska osäkerheten i Europa.

Verksamheten inom det avvecklade affärsområde Ombyggnad har givit betydande förluster. Resultatet för affärs-område Ombyggnad redovisas som resultat för avvecklad verk-samhet och uppgår till -118 (-30) MSEK. Euromaint Industry ingår i koncernens resultat till och med oktober. För Euromaint Industry har marknaden långsamt utvecklats positivt med ett förbättrat orderintag jämfört med föregående år. Avyttringen av Euromaint Industry har påverkat koncernens resultat med totalt -42 MSEK.

Ove Bergqvist tillträdde som verkställande direktör i Euromaint Rail AB i maj 2011, och som VD för Euromaint Gruppen AB i augusti 2011.

Framtida utvecklingEuromaint Rail har en stark position på den svenska marknaden för tågunderhåll. Genom förvärvet av RSM i Tyskland under 2010 stärkte Euromaint Rail kraftigt sin verksamhet inom gods-trafiken och etablerade sig på den alltmer avreglerade europeiska tågmarknaden. Euromaint Rail är idag den ledande oberoende

aktören för tågunderhåll i Europa och Euromaint har genom sin position goda möjligheter att dra fördel av den pågående avregleringen av tågoperatörsmarknaden i Europa.

Att vara ledande innebär att vara marknadens förstahands-val. Euromaint har identifierat ett antal områden som måste uppfyllas för att attrahera nuvarande och potentiella kunder. Fokusområdena är:– Stabilitet – vara en stabil partenr och driva en stabil affär – Lönsamhet – skapa lönsam tillväxt, god kostnadskontroll

och starkt kassaflöde– Image – stärka marknadens förtroende genom att stå

för kvalitet, leverans och nytänkande– Tillväxt – växa såväl i Norden som i övriga Europa,

organiskt och genom förvärv

Utifrån dessa områden vill Euromaint ytterligare stärka sin position på marknaden.

ModerbolagetEuromaint Gruppen AB utför interna managementtjänster åt övriga bolag i koncernen samt hanterar koncernövergripande finansieringsavtal med banker. Ingen extern verksamhet finns utöver detta. Omsättningen uppgick till 1 787 (6 148) TSEK och rörelse resultatet -83 815 (-49 617) TSEK. Årets resultat uppgick till -139 783 (-104 904) TSEK.

Omsättning och resultat KoncernenOmsättningTotala intäkter uppgick till 3 229 (3 261) MSEK.

RörelseresultatRörelseresultatet uppgick till 64 (-41) MSEK vilket ger en rörelse marginal på 2 (-1 ) %.

Finansiella posterFinansnettot uppgick till -90 (-94) MSEK.

KassaflödePeriodens kassaflöde efter investeringar uppgick till -36 (-129) MSEK.

SoliditetSoliditeten uppgick till 35,5 (27,2) %. Soliditet mäts som eget kapital och aktieägarlån i förhållande till balansomslutning.

Vinstdisposition i moderbolagetFörslag till vinstdisposition

Årets resultat i moderbolaget uppgick till, SEK: -139 783 008

Till årsstämmans förfogande, SEK:

Balanserade vinstmedel 458 364 549

Årets resultat -139 783 008

Summa 318 581 541

Styrelsen föreslår att den ansamlade vinsten disponeras enligt följande:

Till aktieägarna utdelas 135 190 774

I ny räkning överförs 183 390 767

Summa 318 581 541

Resultat- och balansräkning kommer att föreläggas årsstämman den 20 mars 2012 för fastställelse.



Finansiell rapportering

Koncernens resultaträkning

TSEK Not 2011 2010Rörelsens intäkterNettoomsättning 2, 25, 29 3 188 073 3 165 515Övriga rörelseintäkter 3 40 726 95 108Summa rörelsens intäkter 3 228 799 3 260 623

Rörelsens kostnaderKostnad för sålda varor och tjänster 2 -1 129 943 -1 146 252Övriga externa kostnader 4, 19 -636 197 -723 530Personalkostnader 5 -1 281 977 -1 335 769Avskrivning immateriella tillgångar 6 -41 182 -6 018Avskrivning materiella tillgångar 7 -54 191 -57 449Resultat från andelar i intresseföretag -2 770 –Resultat från försäljning av dotterföretag -6 415 –Övriga rörelsekostnader 3 -12 331 -32 245Summa rörelsens kostnader -3 165 007 -3 301 263

Rörelseresultat 63 793 -40 640

Finansiella intäkter 8 3 342 2 350Finansiella kostnader 2, 8 -93 072 -96 442Finansnetto -89 730 -94 092

Resultat före skatt -25 937 -134 732

Skatt 9 41 246 36 801Årets resultat från kvarvarande verksamheter 15 309 -97 931

Resultat från avvecklade verksamheter 28 -118 492 -30 233

Årets resultat -103 183 -128 164

Moderbolagets aktieägares andel av årets resultat -103 183 -128 164Resultat per aktie, ingen utspädning föreligger -1 032 -1 282

Koncernens rapport över totalresultatet

TSEK 2011 2010Årets resultat -103 183 -128 164

Övrigt totalresultatÅrets förändring av omräkningsreserv -2 099 -22 123Årets förändring av säkringsreserv 2 078 23 013Skatt hänförlig till övrigt totalresultat – -6 060Årets övrigt totalresultat -21 -5 170Årets totalsumma totalresultat hänförligt till moderbolagets aktieägare -103 204 -133 334




Rapport över finansiell ställning för koncernen

TSEK Not 2011 2010TILLGÅNGAR

AnläggningstillgångarImmateriella anläggningstillgångar 6 720 850 787 954Materiella anläggningstillgångar 7, 20 185 371 212 202Andelar i intresseföretag 11 482 3 244Uppskjuten skattefordran 9 23 585 33 370Summa anläggningstillgångar 930 288 1 036 770

OmsättningstillgångarVarulager 13 454 336 534 927Kundfordringar 14, 22, 24 369 000 433 143Fordringar hos koncernföretag 14 183 434 142 310Skattefordringar 14 15 966 16 422Övriga fordringar 14, 24 46 040 75 094Upparbetat, ej fakturerat 14, 26 19 577 161 284Förutbetalda kostnader/upplupna intäkter 14 56 075 52 668Likvida medel 21 – –Summa omsättningstillgångar 1 144 428 1 415 848

SUMMA TILLGÅNGAR 2 074 716 2 452 618

SKULDER OCH EGET KAPITAL

Eget kapitalAktiekapital 100 100Övrigt tillskjutet kapital 432 286 432 257Reserver -24 516 -24 495Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat -119 651 -46 746Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare 288 219 361 116

Långfristiga skulderLångfristiga räntebärande skulder 15, 20, 22, 24 444 880 587 960Aktieägarlån 2, 15, 22, 24 448 669 307 127Avsättning pensioner och liknande förpliktelser 12 18 734 16 511Övriga avsättningar 16 33 339 73 618Uppskjutna skatteskulder 9 13 850 9 421Övriga långfristiga skulder, räntebärande 15 13 276 16 975Övriga långfristiga skulder, ej räntebärande 24 11 246 13 105Summa långfristiga skulder 983 994 1 024 717

Kortfristiga skulderFörskott från kunder 17 33 590 47 501Leverantörsskulder 2, 17, 24 254 514 391 961Skulder till koncernföretag 17, 24 – –Skulder kreditinstitut, räntebärande 15, 17, 24 170 127 119 270Övriga kortfristiga skulder 17, 24 42 876 129 663Fakturerat, ej upparbetat 17, 27 70 509 82 523Upplupna kostnader/förutbetalda intäkter 17 230 887 295 867Summa kortfristiga skulder 802 503 1 066 785Summa skulder 1 786 497 2 091 502

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 2 074 716 2 452 618

Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Ställda säkerheter, företagsinteckningar 18 242 822 272 582Eventualförpliktelser 18 84 751 94 843




Rapport över förändring i koncernens eget kapital

TSEK Not AktiekapitalÖvrigt till-

skjutet kapital Reserver

Balanserade resultat

inklusive årets resultat

Totalt eget kapital

Eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare

Ingående eget kapital 2010-01-01 100 266 181 -19 325 -5 111 241 845

Aktieägartillskott – 166 076 – – 166 076Koncernbidrag mottagna/avgivna – – – 142 310 142 310Aktuell skatt hänförlig till koncernbidrag – – – -37 428 -37 428Förändring av redovisningsprincip 1 – – – -18 353 -18 353

Årets resultat – – – -128 164 -128 164Årets övriga totalresultat – – -5 170 – -5 170Årets totalresultat – – -5 170 -128 164 -133 334

Utgående eget kapital 2010-12-31 100 432 257 -24 495 -46 746 361 116

Ingående eget kapital 2011-01-01 100 432 257 -24 495 -46 746 361 116

Omföring från fria medel till bundna – 29 – -29 0Koncernbidrag mottagna/avgivna – – – 183 434 183 434Aktuell skatt hänförlig till koncernbidrag – – – -48 245 -48 245Utdelning – – – -104 882 -104 882

Årets resultat – – – -103 183 -103 183Årets övriga totalresultat – – -21 – -21Årets totalresultat – – -21 -103 183 -103 204

Utgående eget kapital 2011-12-31 100 432 286 -24 516 -119 651 288 219

Förändring av omräkningsreserv *

Ingående omräkningsreserv 2010-01-01 -294Årets förändring från omräkning av bolag -22 123Utgående omräkningsreserv 2010-12-31 -22 417

Ingående omräkningsreserv 2011-01-01 -22 417Årets förändring från omräkning av bolag -2 099Utgående omräkningsreserv 2011-12-31 -24 516

Förändring av säkringsreservIngående säkringsreserv 2010-01-01 -19 031Årets förändring 16 953Utgående säkringsreserv 2010-12-31 -2 078

Ingående säkringsreserv 2011-01-01 -2 078Årets förändring 2 078Utgående säkringsreserv 2011-12-31 0

* Valutakursdifferenser vid omräkning av finansiella rapporter för utlandsverksamheter.

Bolaget tillämpar säkringsredovisning av valutaderivat samt räntederivat. Se vidare not 1.





Rapport över kassaflöden för koncernen

TSEK Not 2011 2010Den löpande verksamhetenResultat efter finansiella poster i kvarvarande verksamheter -25 937 -134 732Resultat efter finansiella poster i avvecklade verksamheter -118 492 -30 233Avskrivningar 61 703 63 467Nedskrivningar 33 670 –Övriga ej likviditetspåverkande poster 21 42 117 23 130Betald inkomstskatt 2 985 -26 881Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -3 954 -105 249

Förändringar av rörelsekapitalÖkning (-)/minskning (+) av varulager 21 017 -37 302Ökning (-)/minskning (+) av kundfordringar -64 143 -172Ökning (-)/minskning (+) av övriga korta fordringar 122 682 166 835Ökning (+)/minskning (-) av leverantörsskulder -57 469 15 533Ökning (+)/minskning (-) av övriga korta skulder -119 597 -9Kassaflöde från den löpande verksamheten -97 510 39 636

InvesteringsverksamhetenFörvärv av immateriella och materiella anläggningstillgångar 6, 7 -43 904 -27 511Avyttring av immateriella och materiella anläggningstillgångar – 26 288Förvärv av dotterföretag/rörelsegren, netto likviditetspåverkan 21 – -167 549Avyttring av dotterföretag 21 105 014 –Investering, finansiella tillgångar – –Kassaflöde från investeringsverksamheten 61 110 -168 772Kassaflöde från den operativa verksamheten -36 400 -129 136

FinansieringsverksamhetenErhållna aktieägartillskott – 199 757Upptagna lån 147 927 20 079Amortering lån -145 000 -45 000Betald utdelning -104 883 -45 700Erhållet koncernbidrag 142 310 –Kassaflöde från finansieringsverksamheten 40 354 129 136

Periodens förändring av likvida medel – – Likvida medel vid periodens början – – Likvida medel vid årets slut 21 – –



Moderbolagets resultaträkning

TSEK Not 2011 2010Rörelsens intäkterNettoomsättning 25 1 787 6 148Summa rörelsens intäkter 1 787 6 148

Rörelsens kostnaderKostnad för sålda varor och tjänster 2 – –Övriga externa kostnader 4 -158 -185Personalkostnader 5 -1 771 -3 737Avskrivning immateriella tillgångar 6 – –Avskrivning materiella tillgångar 7 – –Nedskrivning aktier i dotterföretag 10 -83 673 -51 843Summa rörelsens kostnader -85 602 -55 765

Rörelseresultat -83 815 -49 617

Finansiella intäkter 8 5 1Finansiella kostnader 8 -74 251 -74 212Finansnetto -74 246 -74 211

Resultat före skatt -158 061 -123 828

Skatt 9 18 278 18 924Årets resultat -139 783 -104 904

Moderbolagets rapport över totalresultat

TSEK 2011 2010Årets resultat -139 783 -104 904

Övrigt totalresultatÅrets förändring av fond verkligt värde – 9 456Årets övrigt totalresultat – 9 456Årets totalresultat -139 783 -95 448





Moderbolagets balansräkning

TSEK Not 2011 2010TILLGÅNGAR

AnläggningstillgångarImmateriella tillgångar 6 – – Materiella tillgångar 7, 20 – – Andelar i koncernföretag 10 935 200 935 200Uppskjuten skattefordran 9 – – Långfristig fordran koncernbolag 166 077 190 576Summa anläggningstillgångar 1 101 277 1 125 776

OmsättningstillgångarVarulager 13 – – Kundfordringar 14, 24 – – Fordringar hos koncernföretag 14, 24 400 073 369 623Skattefordringar 14 – – Förutbetalda kostnader/upplupna intäkter 14 26 51Likvida medel 21 65 481Summa omsättningstillgångar 400 164 370 155

SUMMA TILLGÅNGAR 1 501 441 1 495 931

SKULDER OCH EGET KAPITAL

Eget kapitalBundet eget kapitalAktiekapital 100 100Fritt eget kapitalFond för verkligt värde – – Balanserat resultat 458 364 532 960Årets resultat -139 783 -104 904Summa eget kapital 318 681 428 156

Långfristiga skulderLångfristiga räntebärande skulder 15, 20, 22, 24 444 880 542 960Aktieägarlån 2, 15, 22, 24 448 669 307 127Övriga långfristiga skulder, räntebärande 15 – – Övriga långfristiga skulder, ej räntbärandeKoncern 24 58 550 90 805Övriga 24 11 246 13 105Summa långfristiga skulder 963 345 953 997

Kortfristiga skulderFörskott från kunder 17 – – Leverantörsskulder 2, 17, 24 26 51Skulder till koncernföretag 17, 24 219 267 112 402Skulder till kreditinstitut, räntebärande 15 – – Övriga kortfristiga skulder 17 14 1 110Upplupna kostnader/förutbetalda intäkter 17 108 215Summa kortfristiga skulder 219 415 113 778Summa skulder 1 182 760 1 067 775

SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER 1 501 441 1 495 931

Ställda säkerheter och ansvarsförbindelserStällda säkerheter 18 242 822 247 392Ansvarsförbindelser 18 – –



Förändringar i moderbolagets eget kapital

Bundet eget kapital Fritt eget kapital

TSEK

AktiekapitalFond verkligt

värdeBalanserat

resultatÅrets

resultatTotalt eget

kapitalEget kapital

Ingående eget kapital 2010-01-01 100 -9 456 313 842 -51 840 252 646

Vinstdisposition – – -51 840 51 840 – Aktieägartillskott – – 166 076 – 166 076Koncernbidrag mottagna – – 142 310 – 142 310Aktuell skatt hänförlig till koncernbidrag – – -37 428 – -37 428

Årets resultat – – – -104 904 -104 904Årets övriga totalresultat – 9 456 – – 9 456Årets totalresultat – 9 456 – -104 904 -95 448

Utgående eget kapital 2010-12-31 100 – 532 960 -104 904 428 156

Ingående eget kapital 2011-01-01 100 0 532 960 -104 904 428 156

Vinstdisposition – – -104 904 104 904 – Utdelning – – -104 882 – -104 882Koncernbidrag mottagna – – 183 434 – 183 434Aktuell skatt hänförlig till koncernbidrag – – -48 244 – -48 244

Årets resultat – – – -139 783 -139 783Årets övriga totalresultat – – – – – Årets totalresultat – – – -139 783 -139 783

Utgående eget kapital 2011-12-31 100 0 458 364 -139 783 318 681

Antal aktier i moderbolaget uppgår till 100 000 (100 000).Kvotvärdet i moderbolaget uppgår till 1.

Förändring av fond för verkligt värdeIngående fond för verkligt värde 2010-01-01 -9 456Årets förändring 9 456Utgående fond för verkligt värde 2010-12-31 0

Ingående fond för verkligt värde 2011-01-01 – Årets förändring – Utgående fond för verkligt värde 2011-12-31 –




Moderbolagets kassaflödesanalys

TSEK Not 2011 2010Den löpande verksamhetenResultat efter finansiella poster -158 061 -123 828Avskrivningar/nedskrivningar 10 83 673 51 843Övriga ej likviditetspåverkande poster 21 43 462 31 200Betald inkomstskatt -105 -189Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändringar av rörelsekapital -31 031 -40 974

Förändringar av rörelsekapitalÖkning (-)/minskning (+) av kundfordringar – 523Ökning (-)/minskning (+) av övriga korta fordringar 63 974 – Ökning (+)/minskning (-) av leverantörsskulder -25 -622Ökning (+)/minskning (-) av övriga korta skulder -418 -2 798Kassaflöde från den löpande verksamheten 63 532 -43 871

InvesteringsverksamhetenFörvärv av immateriella och materiella anläggningstillgångar 6, 7 – –Förvärv av dotterföretag/rörelsegren, netto likviditetspåverkan 21 – –Kassaflöde från investeringsverksamheten – –Kassaflöde från den operativa verksamheten 63 532 -43 871

FinansieringsverksamhetenErhållna aktieägartillskott – 33 681Upptagna lån 100 000 56 299Amortering lån -100 000 – Betald utdelning -104 882 – Betalt koncernbidrag – -45 700Erhållet koncernbidrag 71 965 – Kassaflöde från finansieringsverksamheten -32 917 44 280

Periodens förändring av likvida medel -416 410Likvida medel vid periodens början 481 71Likvida medel vid årets slut 21 65 481



Noter

Föreliggande årsredovisning och koncernredovisning har fastställts av styrelsen och den verkställande direktören den 8 mars 2012 och föreslås slutligen fastställas av års-stämman den 31 mars 2012.

Ratos bildade Euromaint Gruppen AB 25 april 2007. Euromaint Gruppen AB förvärvade 1 september 2007 Euromaint AB.

Moderbolaget är ett registrerat aktiebolag med säte i Stockholm. Adressen till huvud-kontoret är Svetsarvägen 10, 171 41 Solna. Moderbolaget i den största koncernen som Euromaint Gruppen AB, 556731-5402, är dotterbolag till, och där koncernredovisning är upprättad, är Ratos AB, 556008-3585, Stockholm.

De viktigaste redovisningsprinciperna som tillämpats när denna koncernredovisning upprättats anges nedan och har tillämpats konsekvent på samtliga perioder om inget annat anges. Koncernens redovisningsprinciper har vidare konsekvent tillämpats av koncernens företag.

Uttalande om överensstämmelse med tillämpade regelverkEuromaint Gruppens koncernredovisning har upprättats i enlighet med årsredovisnings-lagen och International Financial Reporting Standards (IFRS) utgivna av International Accounting Standards Board (IASB) samt tolkningsuttalanden från International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC), för de båda sådana som de antagits av EU.

Koncernredovisningen är vidare upprättad med tillämpning av rekommendation från Rådet för finansiell rapportering RFR 1. (Kompletterande redovisningsregler för koncerner). Redovisningsprinciper avseende moderbolaget överensstämmer med prin-ciperna för koncernen med undantag av vad som framgår under rubriken Moderbolaget nedan. Moderbolagets årsredovisning är upprättad med tillämpning av Rådet för finan-siell rapporterings rekommendation RFR 2 (Redovisning för juridiska personer) och årsredovisningslagen.

Grund för rapporternas upprättandeRedovisningen är baserad på historiska anskaffningsvärden, utom vissa finansiella instru-ment. För vidare information på detta område se avsnitt Finansiella instrument nedan. Viktiga uppskattningar och antaganden för redovisningsändamålAtt upprätta rapporter i överensstämmelse med IFRS kräver användning av en del upp-skattningar och antaganden om framtiden, dessa görs av företagsledningen. De upp-skattningar för redovisningsändamål som blir följden av dessa kommer, definitions-mässigt, sällan att motsvara det verkliga resultatet.

Uppskattningar och antaganden ses över regelbundet. Ändringar av uppskattningar redovisas i den period ändringen görs om ändringen endast påverkar denna period, eller i den period ändringen görs och framtida perioder om ändringen påverkar både aktuell period och framtida perioder.

Osäkerhet i uppskattningar Vissa antaganden om framtiden och vissa uppskattningar och bedömningar per balansdagen har särskild betydelse för värderingen av tillgångarna och skulderna i balans räkningen. Nedan diskuteras de områden där risken för värdeförändringar under det efterföljande året är störst på grund av att antagandena eller uppskattningarna kan behöva ändras.

Goodwill, prövning av nedskrivningsbehovGoodwill som uppkommer vid rörelseförvärv utgör skillnaden mellan förvärvets anskaffningsvärde och de förvärvade identifierbara nettotillgångarnas verkliga värde. Nedskrivningsbehovet av den redovisade goodwillen prövas en gång om året. Återvinningsvärden (det vill säga det högre av nyttjandevärde och verkligt värde efter avdrag för försäljningskostnader) fastställs normalt baserat på nyttjandevärde, fram-taget med användande av diskonterade kassaflödesberäkningar. Detta kräver i sin tur att det förväntade framtida kassaflödet från den kassagenererande enheten uppskattas samt en relevant diskonteringsränta fastställs för beräkning av kassaflödets nuvärde.

PensionsförpliktelserVärdet av pensionsförpliktelserna för förmånsbestämda pensionsplaner baseras på aktuariella beräkningar utifrån antaganden om diskonteringsräntor, förväntad avkast-ning på förvaltningstillgångar, framtida löneökningar, inflation och demografiska förhållanden.

Inkurans i varulagerVarulagret består värdemässigt i huvudsak av artiklar som förvärvats enligt en bedömd underhållsplan för olika tågmodeller. Då dessa cykler är långsiktiga (5-12 år), finns en osäkerhet i bedömningen. Bolaget har en skyldighet att under lång tid lagerföra artiklar(reservdelar) för skilda tågmodeller vilka har en mycket lång ekonomisk och teknisk livslängd.

Successiv vinstavräkningVid successiv vinstavräkning finns en osäkerhet, eftersom arbetena löper under flera år, att förutse det slutliga ekonomiska resultatet av ett stort ombyggnadsprojekt. Från pro-jektets början tills det är slutfört görs därför avstämningar, men på grund av att detta är både tids- och kostnadskrävande utförs det bara ett visst antal gånger under året.

Avsättning för garantier för utförda arbetenVid så kallade tillgänglighetsarbeten, avhjälps fel vid en utförd tjänst eller en ej fung-erande vara, under en kort tid efter tjänstens utförande. Kostnaden för det arbete eller utbyte av ej fungerande vara, är inräknad i den avtalade affären.

Vid ombyggnadsaffärer finns ett behov av garantier gentemot kund. Dessa garantier sträcker sig från två till fem år. Eftersom varje ombyggnadsaffär är en unik del av bolagets verksamhet, och ej kan jämföras med någon annan ombyggnadsaffär, är kost-naden för garantier svårbedömd. Bolaget försöker estimera de garantikostnader som kan uppkomma, och gör avsättningar för dessa, men en viss osäkerhet kvarstår över det slutliga utfallet.

ändrade redovisningsprinciperÄndringar av IFRS med tillämpning från och med 2011 har inte haft någon väsentlig effekt på koncernens redovisning.

Nya IFRS som inte ännu börjat tillämpasEtt antal nya eller ändrade IFRS träder ikraft först under kommande räkenskapsår och har inte förtidstillämpats vid upprättande av dessa finansiella rapporter. Företaget har inte beslutat om de nya principerna ska börja tillämpas i förtid eller från och med 2013.

– IFRS 12 Upplysningskrav avseende innehav i andra företag. Upplysningskraven kring ägande av bland annat dotterföretag ändras. Standarden planeras att börja tillämpas med start 2013.

– IFRS 13 Verkligt värdevärdering. Upplysningskraven kring värderingen av bland annat dotterföretag ändras. Standarden planeras att börja tillämpas med start 2013.

– Ändringar i IAS 19 Ersättningar till anställda: ”Korridormetoden” för redovisning av aktuariella vinster och förluster på pensionsavsättningar kommer från och med 2013 ej längre vara tillämplig.

– Ändringar i IAS 1 Utformning av finansiella rapporter: Klassificering av resultatposter som skall presenteras som en del av övrigt totalresultat.

Företaget har ännu inte slutfört bedömningen av de nya standardernas påverkan på koncernens redovisning.

Koncernredovisning Euromaint Gruppens resultat- och balansräkning omfattar alla företag över vilka moderbolaget direkt eller indirekt utövar ett bestämmande inflytande. Ett bestämmande inflytande innebär rätten att direkt eller indirekt utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska fördelar. Ett bestäm-mande inflytande uppkommer när ett aktieinnehav uppgår till mer än hälften av röst-rätterna. Vid bedömningen om ett betydande inflytande föreligger, beaktas potentiella röstberättigade aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas eller konverteras.

Koncerninterna transaktioner och balansposter samt vinster på transaktioner mellan koncernföretag elimineras. Även förluster elimineras, om inte transaktionen utgör ett bevis på att ett nedskrivningsbehov föreligger för den överlåtna tillgången.

Konsolideringsprinciper och rörelseförvärvDotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande under Euromaint Gruppen AB. Bestämmande inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska fördelar. Vid bedömningen om ett bestämmande inflytande föreligger, beaktas potentiella röst-berättigande aktier som utan dröjsmål kan utnyttjas eller konverteras.

Förvärv den 1 januari 2010 eller senareDotterföretag redovisas enligt förvärvsmetoden. Metoden innebär att förvärv av ett dotter företag betraktas som en transaktion varigenom koncernen indirekt förvärvar dotter företagets tillgångar och övertar dess skulder. I förvärvsanalysen fastställs det verkliga värdet på förvärvsdagen av förvärvade identifierbara tillgångar och övertagna skulder samt eventuella innehav utan bestämmande inflytande. Transaktionsutgifter, med undantag av transaktionsutgifter som är hänförliga till emission av egetkapital-instrument eller skuldinstrument, som uppkommer redovisas direkt i årets resultat.

Vid rörelseförvärv där överförd ersättning, eventuellt innehav utan bestämmande inflytande och verkligt värde på tidigare ägd andel (vid stegvisa förvärv) överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill. När skillnaden är negativ, sk förvärv till lågt pris redovisas denna direkt i årets resultat.

Överförd ersättning i samband med förvärvet inkluderar inte betalningar som avser reglering av tidigare affärsförbindelser. Denna typ av regleringar redovisas i resultatet.

Transaktionsutgifter vid rörelseförvärv redovisas från och med 1 januari 2010 över resultatet. Någon aktivering sker ej. Transaktionsutgifter vid rörelseförvärv redovisas sedan 1 januari 2010 över resultatet.

Bolagets förvärv har ej innehållit några villkorade köpeskillingar.

Förvärv gjorda mellan 1 januari 2004 och 31 december 2009Förvärv som är gjorda mellan den 1 januari 2004 och 31 december 2009 där anskaff-ningskostnaden överstiger det verkliga värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder samt eventualförpliktelser som redovisas separat, redovisas skillnaden som goodwill. När skillnaden är negativ redovisas denna direkt i årets resultat. Transaktionsutgifter, med undantag av transaktionsutgifter som är hänförliga till emission av egetkapitalinstrument eller skuldinstrument, som uppkommit har inkluderats i anskaffningskostnaden. Utländska valutor – omräkningUtländska verksamheters finansiella rapporterFordringar och skulder i utlandsverksamhet, inklusive goodwill och andra koncern-mässiga över- och undervärden, omräknas från utlandsverksamhetens funktionella

Not 1. Redovisnings- och värderingsprinciper


Noter

valuta till koncernens rapporteringsvaluta, svenska kronor, till balansdagens kurs.Vid upprättande av koncernens bokslut omräknas samtliga poster i resultaträk-

ningen för utländska dotterföretag till svenska kronor med de genomsnittliga valuta-kurserna, som utgör en approximation av de valutakurser som förelegat vid respektive transaktionstidpunkt, under året. De förändringar av koncernens eget kapital som uppstår genom olika valutakurser vid balansdagen jämfört med kursen vid föregå-ende balansdag redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat kompo-nent i eget kapital, benämnd omräkningsreserv. Vid avyttring av en utlandsverksamhet omklassificeras de ackumulerade omräkningsdifferenserna hänförliga till den avyttrade utlandsverksamheten från eget kapital till årets resultat som en omklassificeringsjuste-ring vid tidpunkten som vinst eller förlust på försäljningen redovisas.

Transaktioner i utländsk valutaAlla dotterföretag använder den lokala valutan som funktionell valuta. Transaktioner redovisas till transaktionsdagens kurs som sedan omräknas. Monetära tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den funktionella valutan till den valutakurs som föreligger på balansdagen. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redo-visas i årets resultat. Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska anskaffningsvärden omräknas till valutakurs vid transaktionstillfället. Icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till verkliga värden omräknas till den funktionella valutan till den kurs som råder vid tidpunkten för värdering till verkligt värde. Den funk-tionella valutan för moderbolaget är svenska kronor som även utgör rapporteringsvalu-tan för moderbolag och koncernbolag.

Nettoinvestering i en utlandsverksamhet Monetära långfristiga fordringar till en utlandsverksamhet för vilken reglering inte är planerad eller troligen inte kommer att ske inom överskådlig framtid, är i praktiken en del av Euromaints nettoinvestering i utlandsverksamheten. En valutakursdifferens som uppstår på den monetära långfristiga fordringen redovisas i övrigt totalresultat och ack-umuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd omräkningsreserv. Vid avytt-ring av en utlandsverksamhet ingår de ackumulerade valutakursdifferenserna hänför-liga till monetära långfristiga fordringar i de ackumulerade omräkningsdifferenser som omklassificeras från omräkningsreserven i eget kapital till årets resultat.

Materiella anläggningstillgångarÄgda tillgångarMateriella anläggningstillgångar upptas till anskaffningsvärdet samt med avdrag för ackumulerade avskrivningar och ackumulerade nedskrivningar. I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt utgifter direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att utnyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen.

Tillkommande utgifter läggs till tillgångens redovisade värde eller redovisas som en separat tillgång, beroende på vilket som är lämpligt, endast då det är sannolikt att de framtida ekonomiska förmåner som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen tillgodo och tillgångens anskaffningsvärde kan mätas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra former av reparationer och underhåll redovisas som kostnader i resultaträk-ningen under den period de uppkommer.

Leasade tillgångarTillgångar som hyrs enligt finansiella leasingavtal redovisas som anläggningstillgång i balansräkningen och värderas initialt till det lägsta av leasingobjektets verkliga värde och nuvärdet av minimileasingavgifterna vid ingången av avtalet. Förpliktelsen att betala framtida leasingavgifter redovisas som lång- och kortfristiga skulder. De leasade tillgångarna skrivs av över respektive tillgångs nyttjandeperiod, eller om den är kortare över den avtalade leasingperioden, medan leasingbetalningarna redovisas som ränta och amortering av skulderna.

Tillgångarna som hyrs enligt operationell leasing redovisas inte som tillgång i rapporten över finansiell ställning. Operationella leasingavtal ger inte heller upphov till en skuld.

AvskrivningsprinciperAvskrivningar på materiella anläggningstillgångar, för att fördela deras anskaffnings-värde ner till det beräknade restvärdet, görs linjärt enligt plan över den beräknade nyttjande perioden, enligt följande procentsatser per år:

Kategori Avskrivning år

Maskiner och inventarier 5-10

Datorer och terminaler 3

Förbättringar annans fastighet 5-10

Tillgångarnas restvärden och nyttjandeperiod prövas varje balansdag och justeras vid behov. En tillgångs redovisade värde skrivs genast ner till dess återvinningsvärde (det högsta av nettoförsäljningsvärde och nyttjandevärde) om tillgångens redovisade värde överstiger dess bedömda återvinningsvärde.

Vinster och förluster vid avyttringar fastställs genom en jämförelse mellan försälj-ningsintäkt och redovisat värde, resultatet redovisas i resultaträkningen.

Immateriella tillgångarGoodwillGoodwill utgörs av det belopp varmed anskaffningsvärdet överstiger det verkliga värdet på koncernens andel av det förvärvade dotterföretagets identifierbara nettotillgångar vid förvärvstillfället minus eventuella nedskrivningar. Goodwill redovisas som immate-

riella tillgångar. Vinst eller förlust vid avyttring av en enhet inkluderar kvarvarande redo-visat värde på den goodwill som avser den avyttrade enheten.

Goodwill fördelas på kassagenererande enheter vid prövning av eventuellt ned-skrivningsbehov vilket görs årligen. Nedskrivningsbehovet för goodwill prövas genom följande förfarande. Det goodwillvärde som fastställs per förvärvstidpunkten fördelas på kassagenererande enheter, eller grupper av kassagenererande enheter, som förvän-tas tillföra fördelar till företaget genom synergieffekter. Till dessa kassagenererande enheter kan hänföras även tillgångar och skulder som vid förvärvstidpunkten redan finns i koncernen. Varje sådant kassaflöde som goodwill fördelas till, motsvaras av den lägsta nivån inom koncernen på vilken goodwill övervakas i företagets styrning och är inte en större del av koncernen än ett segment. Ett nedskrivningsbehov föreligger när det återvinningsbara beloppet avseende en kassagenererande enhet (eller grupper av kassa genererande enheter) understiger redovisat värde. En nedskrivning redovisas då i resultat räkningen.

Kund- och marknadsrelateradeFörvärvade immateriella tillgångar såsom varumärken, kundrelaterade tillgångar och andra liknande poster har aktiveras och redovisas till anskaffningsvärde minus acku-mulerade av- och nedskrivningar. Under 2011 har koncernens avyttrat dotterföretag varpå kundrelaterade tillgångar ej längre återfinns i koncernens balansräkning.

TeknologiForskningsprojekt eller patenträttigheter som förvärvats i rörelseförvärv aktiveras och redovisas till anskaffningsvärden minus av- och nedskrivningar.

Tillkommande utgifter för aktiverade immateriella tillgångar redovisas som tillgång i rapport över finansiell ställning endast då de ökar de framtida ekonomiska fördelarna för den specifika tillgången till vilka de hänför sig. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer.

AvskrivningsprinciperAvskrivningar redovisas i årets resultat linjärt över immateriella tillgångars beräknade nyttjandeperioder, såvida inte sådana nyttjandeperioder är obestämbara. Nyttjandeperioderna omprövas minst årligen. Goodwill och andra immateriella till-gångar med en obestämbar nyttjandeperiod eller som ännu inte är färdiga att använ-das prövas för nedskrivningsbehov årligen och dessutom så snart indikationer upp-kommer som tyder på att tillgången ifråga har minskat i värde. Immateriella tillgångar med bestämbara nyttjandeperioder skrivs av från den tidpunkt då de är tillgängliga för användning. De beräknade nyttjandeperioderna är:

Kategori Avskrivning år

Teknologi 3

Nedskrivningar av tillgångar som inte är finansiella Materiella och immateriella tillgångarTillgångar som har en obestämd nyttjandeperiod skrivs inte av utan prövas årligen avseende eventuellt nedskrivningsbehov. Tillgångarna som skrivs av bedöms med avseende på nedskrivningsbehov närhelst händelser eller förändringar i förhållanden indikerar att det redovisade värdet inte är återvinningsbart. Om det inte går att fast-ställa väsentligen oberoende kassaflöden till en enskild tillgång, och dess verkliga värde minus försäljningskostnader inte kan användas, grupperas tillgångarna vid prövning av nedskrivningsbehov till den lägsta nivå där det går att identifiera väsentligen oberoende kassaflöden – en så kallad kassagenererande enhet.

En nedskrivning görs med det belopp med vilket tillgångens redovisade värde över-stiger dess återvinningsvärde. Återvinningsvärdet är det högre av en tillgångs verkliga värde minskat med försäljningskostnader eller nyttjandevärdet. Vid beräkning av nytt-jandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången. En nedskriv-ning redovisas som kostnad i årets resultat. Då nedskrivningsbehov identifierats för en kassagenererande enhet fördelas nedskrivningsbeloppet i första hand till goodwill. Därefter görs en proportionell nedskrivning av övriga tillgångar som ingår i enheten.

En tillgång, förutom goodwill, som tidigare har skrivits ner prövas varje balansdag, om återföring bör göras.

Finansiella instrumentFinansiella instrument som redovisas i rapporten över finansiell ställning inkluderar på tillgångssidan likvida medel, kundfordringar, derivat och övriga fordringar. På skuldsi-dan återfinns leverantörsskulder, låneskulder, derivat samt övriga skulder.

En finansiell tillgång eller finansiell skuld tas upp i rapporten över finansiell ställ-ning när bolaget blivit part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. Kundfordringar tas upp i rapporten över finansiell ställning när faktura har skickats. Skuld tas upp när motparten har presterat och avtalsenlig skyldighet föreligger att betala, även om faktura ännu inte mottagits. Leverantörsskuld tas upp när faktura mottagits.

En finansiell tillgång tas bort från rapporten över finansiell ställning när rättigheterna i avtalet realiserats, förfallit eller bolaget förlorat kontrollen över den. Detsamma gäller för del av en finansiell tillgång. En finansiell skuld tas bort från rapporten över finansiell ställning när förpliktelsen i avtalet fullgjorts eller på annat sätt utsläckts. Detsamma gäller för del av finansiell skuld.

Förvärv och avyttring av finansiella tillgångar redovisas på affärsdagen, som utgör den dag då bolaget förbinder sig att förvärva eller avyttra tillgången.

Not 1. Redovisnings- och värderingsprinciper (forts.)


Noter

verkligt värde med tillägg för transaktionskostnader och därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden.

DerivatinstrumentKoncernen har utnyttjat derivatinstrument i form av terminer för att säkra delar av sin exponering för valutarisker i de löpande betalningsflödena samt ränteswapar för att säkra delar av upplåningen med rörlig ränta. Säkringsredovisningen tillämpades från och med 1 januari 2008. Under 2011 har koncernen successivt avvecklat derivatutnytt-jandet och per 2011-12-31 finns inga orealiserade derivatinstrument kvar. Fram till och med att sista derivatkontraktet realiserades i december 2011 redovisades kontrakten enligt följande. Effektiv del av säkringsinstrumentens värdeförändringar redovisas i övrigt totalresultat och de ackumulerade värdeförändringarna i en särskild kompo-nent av eget kapital och den ineffektiva delen redovisas i årets resultat. För att uppfylla kraven på säkringsredovisning enligt IAS 39 krävs att det finns en entydig koppling till den säkrade posten. Vidare krävs att säkringen effektivt skyddar den säkrade posten, att säkringdokumentation upprättas och att effektiviteten kan visas vara tillräcklig hög genom effektivitetsmätning. Ackumulerade värdeförändringar i eget kapital återförs till årets resultat i de perioder då den säkrade posten påverkar resultatet, till exempel när den prognostiserade externa försäljningen ägt rum. När ett säkringsinstrument löper ut, säljs eller när säkringen inte längre uppfyller villkoren för säkringsredovisning kvar-står ackumulerade värdeförändringar i eget kapital och återförs till årets resultat. Om en prognostiserad transaktion inte längre förväntas ske överförs den ackumulerade värdeförändringen som redovisats i eget kapital omedelbart till årets resultat. Derivat med positiva värden redovisas som tillgångar och derivat med negativa värden som skulder.

Likvida medelI likvida medel ingår kassa och banktillgodohavanden.

IntresseföretagIntresseföretag är företag över vilka koncernen har ett betydande, men inte ett bestäm-mande, inflytande över den driftmässiga och finansiella styrningen, vanligtvis genom andelsinnehav mellan 20 och 50 % av röstetalet. Från och med den tidpunkt som det betydande inflytandet erhålls redovisas andelar i intresseföretag enligt kapitalandels-metoden i koncernredovisningen. Kapitalandelsmetoden innebär att det i koncernen redovisade värdet på aktierna i intressebolagen motsvaras av koncernens andel i intresse företagens eget kapital samt koncernmässig goodwill och andra eventuella kvarvarande värden på koncernmässiga över- och undervärden. I årets resultat i koncernen redovisas som ’Andel i intresseföretags resultat’ koncernens andel i intresse-företagens resultat hänförligt till moderbolagsägarna justerat för eventuella avskriv-ningar, nedskrivningar och upplösningar av förvärvade över- respektive undervärden. Dessa resultatandelar, minskade med erhållna utdelningar från intresseföretagen, utgör den huvudsakliga förändringen av det redovisade värdet på andelar i intresseföretag.

Eventuell skillnad vid förvärvet mellan anskaffningsvärdet för innehavet och ägar-företagets andel av det verkliga värdet netto av intresseföretagets identifierbara till-gångar och skulder redovisas enligt samma principer som vid förvärv av dotterföretag.

Transaktionsutgifter, med undantag av transaktionsutgifter som är hänförliga till emission av egetkapitalinstrument eller skuldinstrument, som uppkommer inkluderas i anskaffningsvärdet. När koncernens andel av redovisade förluster i intresseföretaget överstiger det redovisade värdet på andelarna i koncernen reduceras andelarnas värde till noll. Avräkning för förluster sker även mot långfristiga finansiella mellanhavanden utan säkerhet, vilka till sin ekonomiska innebörd utgör del av ägarföretagets netto-investering i intresseföretaget.

Fortsatta förluster redovisas inte såvida inte koncernen lämnat garantier för att täcka förluster uppkomna i intresseföretaget.

VarulagerVarulager värderas till det lägsta av anskaffningsvärdet och nettoförsäljningsvärdet. Anskaffningsvärdet för varulager beräknas genom tillämpning av först in, först ut-metoden (FIFU) och inkluderar utgifter som uppkommit vid förvärvet av lagertillgång-arna och transport av dem till deras nuvarande plats och skick. För tillverkade varor och pågående arbete inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserade på en normal kapacitet.

Nettoförsäljningsvärdet är det uppskattade försäljningspriset i den löpande verk-samheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för färdigställande och för att åstad-komma en försäljning.

AnsvarsförbindelserEn eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av en eller flera osäkra fram-tida händelser eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas.

KlassificeringAnläggningstillgångarna, långfristiga skulder och avsättningar består i allt väsentligt av belopp som förväntas vara återvunna eller betalda efter mer än 12 månader räknat från balansdagen. Omsättningstillgångar och kortfristiga skulder består i allt väsentligt av belopp som förväntas vara återvunna eller betalda inom 12 månader efter balansdagen.

InkomstskatterInkomstskatter ingår i koncernredovisningen med både aktuell och uppskjuten skatt. Koncernens bolag är skattskyldiga enligt gällande lagstiftning i respektive land. En

Finansiella instrument och säkringsredovisning Terminskontrakt som används för säkring av valutakursförändringar på fordringar och skulder i utländsk valuta värderas till avistakursen den dag då valutaterminen tas upp för värdering av den underliggande fordran eller skulden. Skillnaden mellan termins-kursen och dagskursen vid kontraktets ingående (terminspremie) periodiseras över ter-minskontraktets löptid. Periodiserad terminspremie redovisas som ränteintäkt respek-tive räntekostnad då terminen är längre än tre månader.

Klassificering av finansiella instrumentKoncernen klassificerar sina finansiella instrument i följande kategorier: finansiella tillgångar eller finansiella skulder som innehas för handel och är värderade till verkligt värde via resultaträkningen, lånefordringar och kundfordringar, skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde samt derivat som används för säkrings-ändamål. Klassificeringen är beroende av för vilket syfte instrumenten förvärvades. Klassificeringen fastställs vid den första redovisningen och omprövas vid varje rapport-tillfälle.

Beräkning av verkligt värdeVerkligt värde beräknas då marknaden inte är aktiv för en viss finansiell tillgång genom värderingstekniker, varvid koncernen gör antaganden som baseras på de marknadsför-hållanden som råder på balansdagen. Marknadsräntor ligger till grund för beräkningen av verkliga värdet på långfristiga lån. För övriga finansiella instrument där marknads-värde ej är angivet, bedöms verkliga värdet överensstämma med redovisat värde.

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen.Denna kategori omfattar dels finansiella tillgångar som innehas för handel dels sådana som från investeringstillfället hänförts till kategorin värderade till verkligt värde via resultaträkningen. Koncernens tillgångar i denna kategori utgörs av derivatinstrument som inte är identiferade som säkringar. Tillgångar i denna kategori klassificeras som omsättningstillgångar om de antingen innehas för handel eller förväntas bli realise-rade inom 12 månader från balansdagen. Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen värderas både initialt, innebärande att transaktionskost-nader belastar periodens resultat, och efter anskaffningstidpunkten till verkligt värde. Realiserade och orealiserade vinster och förluster till följd av förändringar i verkligt värde ingår i resultaträkningen som en finansiell post i den period då de uppstår.

KundfordringarKundfordringar är finansiella tillgångar som inte är derivat, med fastställda eller fast-ställbara betalningar som inte är noterade på en aktiv marknad. Kundfordringar redo-visas till anskaffningsvärdet minskat med eventuell reservering för värdeminskning. En reservering för värdeminskning av kundfordringar görs när det finns objektiva bevis för att koncernen inte kommer att kunna erhålla de belopp som är förfallna enligt fordring-arnas ursprungliga villkor. Reserveringens storlek utgörs av skillnaden mellan tillgång-ens redovisade värde och värdet av bedömda framtida kassaflöden. Värdeminskningen redovisas i resultaträkningen.

Kundfordringar bedöms som osäkra när betalning inte ses som sannolik. Fordringarnas nedskrivningsbehov fastställs utifrån historiska erfarenheter av kund-förluster på liknande fordringar. Kundfordringar med nedskrivningsbehov redovisas til nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden. Fordringar med kort löptid diskonteras dock inte.

Nedskrivningar av kundfordringar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde återförs om de tidigare skälen till nedskrivning inte längre föreligger och full betalning från kunden förväntas erhållas.

Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningenDenna kategori omfattar dels derivat med negativt verkligt värde som inte används för säkringsredovisning, dels finansiella skulder som innehas för handel. Skulderna värderas löpande till verkligt värde, innebärande att transaktionskostnader belastar periodens resultat, och värdeförändringarna redovisas i resultaträkningen som en finansiell post.

Syntetiska optionerSyntetiska optionsprogram med marknadsmässig premie redovisas och värderas i enlighet med IAS 39. Erhållen premie redovisas som finansiell skuld. Det har initialt inte inneburit någon kostnad för företaget då en värdering av optionerna till verkligt värde genom en optionsvärderingsmodell motsvarar den premie företaget har erhållit. Skulden omvärderas löpande till verkligt värde genom tillämpning av en optionsvär-deringsmodell, med beaktande av gällande villkor. Värdeförändringar under optionens löptid redovisas som en finansiell post, liksom andra intäkter och kostnader avseende finansiella tillgångar och skulder. Om en syntetisk option utnyttjas av innehavaren reg-leras den finansiella skulden, som tidigare omvärderats till verkligt värde.

Eventuellt realiserat resultat redovisas i resultaträkningen som en finansiell post. Om de syntetiska optionerna förfaller värdelösa, intäktsförs den redovisade skulden.

UpplåningLån upptas initialt till lånebeloppet inklusive transaktionskostnader och redovisas därefter till upplupet anskaffningsvärde med tillämpning av effektivräntemetoden. Upplåning klassificeras som kortfristiga skulder om betalning av skulden kommer att ske inom 12 månader efter balansdagen.

LeverantörskulderLeverantörsskulder redovisas inledningsvis till anskaffningsvärdet motsvarande



Noter

aktuell skatteskuld eller fordran redovisas för den beräknade skatten som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt eller tidigare år.

Uppskjuten skatt redovisas på alla temporära skillnader som utgörs av skillnaden mellan det skattemässiga värdet på tillgångar och skulder och dessas redovisade värden i koncernredovisningen. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skatte satser och skattelagar som har beslutats eller aviserats per balansdagen och som förväntas gälla när den berörda uppskjutna skattefordran realiseras eller den upp-skjutna skatteskulden regleras.

Uppskjutna skattefordringar redovisas för avdragsgilla temporära differenser och outnyttjade underskottsavdrag i den utsträckning det är sannolikt att framtida skatte-pliktiga vinster kommer att finnas tillgängliga mot vilka de temporära differenserna eller outnyttjade underskottsavdragen kan komma att nyttjas.

Ersättning till anställdaPensionsförpliktelserKoncernföretagen har olika pensionsplaner. Pensionsplanerna finansieras genom betal-ning av försäkringspremier eller genom avsättning i balansräkning. Koncernen har både förmånsbestämda och avgiftsbestämda pensionsplaner.

En avgiftsbestämd pensionsplan är en pensionsplan för vilken koncernen inte har ytterligare betalningsförpliktelser när avgifterna väl är betalda. Avgiftsbestämda pen-sionsplaner i koncernen är PA-03, Alternativ ITP-S, samt ITP i Alecta som redovisas enligt en avgiftsbestämd plan, till följd av att brist på den information som krävs för att kunna redovisa planen som en förmånsbestämd plan. Avgifterna redovisas som personal kostnader. Förutbetalda avgifter redovisas som en tillgång i den utsträck-ning som kontant återbetalning eller minskning av framtida betalningar kan komma koncernen tillgodo.

En förmånsbestämd pensionsplan innebär att den anställde garanteras en pension motsvarande en viss procentuell andel av slutlönen. Den skuld som redovisas i balans-räkningen avseende förmånsbestämda pensionsplaner är nuvärdet av den förmånsbe-stämda förpliktelsen på balansdagen minus verkligt värde på förvaltningstillgångarna.

Nuvärdet av den förmånsbestämda förpliktelsen fastställs genom diskontering av uppskattade framtida kassaflöden med användning av räntesatsen för statsobligatio-ner och med löptider jämförbara med den aktuella pensionsskuldens. Aktuariella vin-ster och förluster som uppstår från erfarenhetsbaserade justeringar och förändringar i aktuariella antaganden överstigande det högre av 10 procent av värdet på förvaltnings-tillgångarna och 10 procent av den förmånsbestämda förpliktelsen, kostnads- eller intäktsförs över de anställdas uppskattade genomsnittliga återstående tjänstgöringstid (tioprocentskorridoren). Kostnader avseende tjänstgöring under tidigare perioder redo-visas direkt i resultaträkningen, om inte förändringarna i pensionsplanen är villkorade av att de anställda kvarstår i tjänst under en angiven period (intjänandeperioden). I sådana fall fördelas kostnaden avseende tjänstgöring under tidigare perioder linjärt över intjänandeperioden.

Vid Euromaint Gruppen ABs förvärv av Euromaint AB har tillgångar och skulder som är hänförliga till ersättningar efter avslutad anställning, redovisats till nuvärdet av förpliktelserna och förvaltningstillgångarna, enligt IAS 19 punkt 108. Det innebär att aktuariella vinster och förluster som har uppkommit före förvärvet har redovisats i koncernbalansräkningen, även det som kan hänföras till överstigande av ”tioprocents-korridoren”.

Kortfristiga ersättningar Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för vinstandels- och bonusbetalningar när koncernen har en gällande rättslig eller informell förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt. Ersättningar vid uppsägningErsättningar vid uppsägning utgår när en anställds anställning sagts upp före normal pensionstidpunkt eller då en anställd accepterar frivillig avgång från anställning i utbyte mot sådana ersättningar. Koncernen redovisar skuld eller kostnad när den bevisligen är förpliktad endera att säga upp anställda enligt en detaljerad formell plan utan möjlighet till återkallande, eller att lämna ersättningar vid uppsägning som resultat av ett erbju-dande som gjorts för att uppmuntra till frivillig avgång från anställning. Förmåner som förfaller efter 12 månader från balansdagen eller längre diskonteras till nuvärde.

AvsättningarAvsättningar redovisas när koncernen har en befintlig legal eller informell förpliktelse till följd av tidigare händelser, det är mer sannolikt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet än att så inte sker och beloppet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Inga avsättningar görs för framtida rörelseförluster. Om det finns ett antal lik-nande åtaganden, bedöms sannolikheten för att det kommer att krävas ett utflöde av resurser vid regleringen sammantaget för hela denna grupp av åtaganden. Där effekten av när i tiden betalning sker är väsentlig, beräknas avsättningar genom diskontering av det förväntade framtida kassaflödet till en räntesats före skatt som återspeglar aktuella marknadsbedömningar av pengars tidsvärde och, om det är tillämpligt, de risker som är förknippade med skulden. Under avsättningar redovisas avsättningar för garantier, omstrukturering och pensioner.

Avsättning för garantier börjar beräknas när en tjänst slutförts eller en vara har över-gått till kund. För att uppskatta beloppen används huvudsakligen historiska data avse-ende reparationer och utbyten.

IntäktsredovisningIntäkter redovisas med avdrag för mervärdesskatt, lämnande rabatter och liknande intäktsreduktioner. Nettoomsättning omfattar försäljning av tjänster inom underhåll, ombyggnader av spårburna fordon samt underhåll och implementering av produktions-anläggningar för tillverkningsindustrin.

För ombyggnadsaffärer redovisas uppdragsinkomsterna i förhållande till uppdragets färdigställandegrad, vilket utgörs av nedlagda uppdragsutgifter jämfört med prognos-tiserade uppdragsutgifter. Denna redovisning bygger på synsättet att prestationen full-görs i takt med att arbetet utförs och innebär att vinst redovisas successivt baserat på respektive uppdrags färdigställandegrad när uppdragets slutliga utfall kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.

För tillgänglighetsaffärer, så kallade kilometeravtal, baseras intäktsredovisningen på antal kilometer som fordon har rullat.

För underhåll och implementering av produktionsanläggningar för tillverkningsindu-strin redovisas kontrakt över en miljon kronor också genom successiv vinstavräkning. Om ett uppdrags slutliga utfall inte kan beräknas på ett tillförlitligt sätt men förlust inte befaras redovisas en intäkt som motsvarar nedlagda kostnader.

En befarad förlust för ett uppdrag belastar i sin helhet omgående periodens resultat.

Finansiella intäkter och kostnaderMed finansiella intäkter avses positiva valutakursdifferenser, ränteintäkter på finansiella tillgångar, pensionstillgångar samt banktillgodohavanden, vinst vid värdeförändring på finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet samt sådana vinster på säkringsinstrument som redovisas i resultatet. Med finansiella kostnader avses kostnader kopplade till lån, pensionskuld, löpande bankavgifter, negativa valutakurs-differenser, förlust vid värdeförändring på finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultatet, nedskrivning av finansiella tillgångar samt sådana förluster på säkringsinstrument som redovisas i årets resultat.

LeasingavtalOperationell leasingLeasing där en väsentlig del av riskerna och fördelarna med ägandet behålls av lease-givaren klassificeras som operationell leasing. Betalningar som görs under leasing-perioden kostnadsförs i resultaträkningen linjärt över leasingperioden.

Finansiell leasingFinansiell leasing föreligger då de ekonomiska riskerna och förmånerna som är förknip-pade med ägandet i allt väsentligt är överförda till leasetagaren. När så ej är fallet är det fråga om operationell leasing. Minimileaseavgifterna fördelas mellan räntekostnad och amortering på den utestående skulden. Räntekostnaden fördelas över leasingperioden så att varje redovisningsperiod belastas med ett belopp som motsvarar en fast ränte-sats för den under respektive period redovisade skulden. Variabla avgifter kostnadsförs i de perioder de uppkommer.

KassaflödesanalysIndirekt metod tillämpas vid redovisning av kassaflöde från den löpande verksamheten. Upplysningar om närståendeMed närstående avses de företag där Euromaint eller närstående till Euromaint kan utöva ett bestämmande eller betydande inflytande vad gäller de operativa och finan-siella beslut som fattas. Närståendekretsen omfattar dessutom de företag och fysiska personer som har en möjlighet att utöva ett bestämmande eller betydande inflytande över Euromaint Gruppens finansiella och operativa beslut. Transaktioner med när-stående redovisas i not 2.

Som närstående fysiska personer definieras styrelsens ordförande och ledamöter, verkställande direktören samt nära familjemedlemmar till sådana personer. Ersättningar till styrelsen och verkställande direktören redovisas i not 5.

Avvecklad verksamhetNär koncernen avser att avveckla en verksamhet som utgör en självständig, väsentlig verksamhet eller ett geografiskt verksamhetsområde så redovisas detta som avvecklad verksamhet i enlighet med IFRS 5 - Anläggningstillgångar som innehas för försäljning och avvecklade verksamheter. Vinst eller förlust efter skatt i den avvecklade verksam-heten särredovisas i resultaträkningen, skild från koncernens övriga resultat och redo-visningen för jämförelseperioden visas för att presentera den avvecklade verksamheten separat från den kvarvarande verksamheten. Utformningen av rapporten över finansiell ställning för innevarande och föregående år ändras, i enlighet med gällande regelverk, inte på motsvarande sätt.

Resultat per aktieBeräkningen av resultat per aktie baseras på årets resultat i koncernen hänförligt till moderbolagets ägare och på det vägda genomsnittliga antalet aktier utestående under året. Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras resultatet och det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till effekter av utspädande potentiella stamaktier. Under året fanns det inga utspädande potentiella stamaktier.

ModerbolagetModerbolagets årsredovisning är upprättad med tillämpning av Rådet för finansiell rapporterings rekommendation RFR 2 (Redovisning för juridiska personer) och års-redovisningslagen.



Noter

som om skulden i stället hade tagits upp till en fast marknadsränta när säkrings-förhållandet inleddes. Eventuell betald premie för swapavtalet periodiseras som ränta över avtalets löptid.

Ändrade redovisningsprinciperFrån och med 2011 redovisas erhållna koncernbidrag som utdelning och lämnade koncernbidrag som investering i aktier i dotterbolag. Jämförelsesiffror för 2010 har ändrats enligt de nya principerna. Tidigare redovisades koncernbidrag enligt UFR 2 Koncernbidrag och aktieägartillskott direkt i eget kapital.

Skillnader mellan moderbolagets och koncernens redovisningsprinciperMed anledning av sambandet mellan redovisning och beskattning, tillämpas inte reglerna om finansiella instrument och säkringsredovisning i IAS 39 i moderbolaget som juridisk person. I moderbolaget värderas finansiella anläggningstillgångar till anskaffningsvärde minus eventuell nedskrivning och finansiella omsättningstillgångar enligt lägsta värdets princip.

Ränteswappar som effektivt säkrar kassaflödesrisk i räntebetalningar på skulder värderas till nettot av upplupen fordran på rörlig ränta och upplupen skuld avseende fast ränta och skillnaden redovisas som räntekostnad respektive ränteintäkt. Säkringen är effektiv om den ekonomiska innebörden av säkringen och skulden är densamma

Not 2. Transaktioner med närstående

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Försäljning av varor och tjänster

DIAB 10 10 – –

Inköp av varor och tjänster

Camfil 23 13 – –

Lindab 11 116 – –

Mobile Climate Control – 22 – –

Finansiella kostnader

EMaint (Ratos) 41 542 33 314 41 542 33 314

Fordringar på närstående

Ratos – 4 594 – 4 594

Inwido 116 834 142 310 116 834 142 310

Spin International 66 600 – 66 600 –

Skulder till närstående

GS-Hydro – 4 594 – 4 594

Lindab 14 14 – –

EMaint (Ratos) 448 669 307 127 448 669 307 127

I nedanstående tabell presenteras vad transaktionerna med närstående främst består av.

Intäkter Kostnader

DIAB Tjänster

Camfil Materialinköp

Lindab Materialinköp

EMaint (Ratos) Räntekostnader

Bolag i not 2 är bolag inom Ratos-koncernen. Information om ersättning till ledande befattningshavare lämnas i not 5.

Not 3 Övriga rörelseintäkter och rörelsekostnader

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010

Övriga rörelseintäkter

Vinst vid försäljning av anläggningstillgångar 3 841 6 630

Kursvinst fordringar/skulder av rörelsekaraktär 4 564 23 354

Hyresintäkter 415 446

Övrigt 31 906 64 678

Summa 40 726 95 108

Övriga rörelsekostnader

Förlust vid försäljning av anläggningstillgångar -2 728 -7 325

Kursförlust av rörelsekaraktär -9 603 -21 331

Övrigt – -3 589

Summa -12 331 -32 245

Moderbolaget har inga siffror att redovisa för 2011 och 2010.



Noter

Not 4. Ersättning till revisorer

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

KPMG

Revisionsuppdrag 3 242 2 273 – –

Revisionsuppdrag annat 278 396 – –

Skatteuppdrag 148 135 – –

Övriga uppdrag 84 14 – –

Summa 3 752 2 818 – –

Med revisionsuppdrag avses granskningen av årsredovisningen och bokföringen samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning, övriga arbetsuppgifter som det ankommer på bolagets revisorer att utföra samt rådgivning eller annat biträde som föranleds av iakttagelser vid sådan granskning eller genomförande av sådana övriga arbetsuppgifter.

Allt annat är övriga uppdrag. Moderbolagets revisionskostnader avseende 2010 och 2011 betalas av dotterbolaget Euromaint AB.

Not 5. Medelantal anställda samt personalkostnader

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Medelantalet anställda med fördelning på kvinnor och män uppgår till

Sverige

Kvinnor 156 171 – –

Män 1 685 1 727 1 1

Totalt 1 841 1 898 1 1

USA

Kvinnor – – – –

Män – 4 – –

Totalt – 4 – –

Tyskland

Kvinnor 90 73 – –

Män 798 707 – –

Totalt 888 780 – –

Övriga Europa

Kvinnor 2 3 – –

Män 30 28 – –

Totalt 32 31 – –

Koncernen totalt

Kvinnor 248 247 – –

Män 2 513 2 466 – –

Totalt 2 761 2 713 – –

Styrelseledamöter

Kvinnor 2 2 – –

Män 23 23 3 5

Totalt 25 25 3 5

Verkställande direktörer och andra ledande befattningshavare

Kvinnor 3 4 – –

Män 10 21 1 1

Totalt 13 25 1 1


Noter

Not 5. Medelantal anställda samt personalkostnader (forts.)

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Personalkostnader

Sverige

Löner och andra ersättningar

Styrelse och verkställande direktörer 5 718 7 361 682 2 153

Varav tantiem och därmed jämställd ersättning (800) (797) (–) (–)

Övriga anställda 658 476 686 936 365 –

Totalt löner och andra ersättningar 664 194 694 297 1 047 2 153

Sociala kostnader 282 347 313 791 704 1 483

Varav pensionskostnader (63 925) (77 203) (299) (807)

Övriga länder

Löner och andra ersättningar

Styrelse och verkställande direktörer – – – –

Varav tantiem och därmed jämställd ersättning (–) (–) (–) (–)

Övriga anställda 256 324 258 889 – –

Totalt löner och andra ersättningar 256 324 258 889 – –

Sociala kostnader 52 852 49 534 – –

Varav pensionskostnader (–) (22 491) (–) (–)

Ersättningar och övriga förmåner under periodenOrdförande i Euromaint Gruppen AB erhöll för 2011 ett arvode om 517 (300) TSEK och övriga ledamöter 316 (150) TSEK. Om anställning föreligger i Ratos utgår inget arvode. Under 2011 tillträdde ny verkställande direktör i Euromaint Gruppen AB, denne uppbär från september 2011 lön från Euromaint Rail AB. Föregående verkställande direktör i Euromaint Gruppen AB uppbar 100% av sin lön från Euromaint Gruppen AB. VD i Euromaint Gruppen AB erhöll under perioden lön om totalt 682 (2 153) TSEK. VDs pensionsålder är 65 år. VD har avgiftsbestämt pensionslöfte om 30% av månatlig pensionsgrundande ersättning. Uppsägningstiden är tolv månader för uppsägning från bolagets sida och sex månader för uppsägning från VD:s sida och under denna tid utgår lön med full avräkning mot andra inkomster. Föregående VD i Euromaint Rail AB var fram till och med april 2011 inhyrd som konsult och fakturerade 1 340 (3 160) TSEK i arvode samt 26 (77) TSEK i resekostnader. Kostnaden är redovi-sad i posten ”Övriga externa kostnader”.

Några anställda inom Euromaint koncernen har tecknat syntetiska aktier och optioner. Dessa är dock ej knutna till respektive anställds anställning.

Ersättningar till ledningsgrupp och anställda i liknande anställning är, i enlighet med ÅRL, redovisade som ersättningar till övriga anställda. Ersättningar för 2010 har justerats jämfört föregående års årsredovisning för ökad jämförbarhet.


Noter

ÅtervinningsvärdeBeräknat återvinningsvärde utgörs av nyttjandevärde

Nyttjandevärdet beräknas som nuvärdet av framtida beräknade kassaflöden genererade av tillgången under bedömd nyttjandeperiod. Bedömningen av framtida kassaflöden baseras på rimliga och verifierbara antaganden som utgör bästa uppskattningar av de ekonomiska förhållanden som beräknas råda under nyttjandeperioden, exempelvis bygger personalkostnadsökningar och övriga rörelsekostnadsökningar på förväntad inflation som också kan kompenseras genom prishöjningar i löpande avtal eller index-justeringar i fastprisavtal. Valutakursprognoser baseras på aktuell noterad valutakurs med hänsyn tagen till existerande valutasäkringar.

Bedömningen av framtida kassaflöden baseras på de senaste budgetar/prognoser som fastställts och omfattar normalt en 3-årsperiod. För beräkningar efter denna period baseras bedömningar av framtida kassaflöden på ett antagande om en konstant tillväxt-takt som bedöms rimlig för den kassagenerande enheten. För beräkningen 2011 har en tillväxttakt på 3 % använts baserat på enheternas marknadspositioner, framtidsplaner samt tillväxten i respektive marknad.

Uppskattningar av framtida kassaflöden omfattar inte framtida betalningar hänför-liga till en framtida omstrukturering som innehavet ännu inte är bunden att genomföra.

Så snart innehavet är bundet att genomföra omstruktureringen så innefattar framtida kassaflöden besparingar och andra fördelar som omstruktureringen samt utbetalningar som omstruktureringen väntas ge upphov till.

Bedömda framtida kassaflöden omfattar inte heller in- eller utbetalningar från finan-sieringsverksamheten. Däremot omfattas in- och utbetalningar av skatter. Det är vid värdering av företag normalt att inkludera även skatter. Det beräknade nyttjandevärdet ska jämföras med det redovisade värdet på innehavet, som inkluderar skattefordringar och skatteskulder. För att få värderingen jämförbar med det redovisade värdet väljer vi

därför att inkludera in- och utbetalningar i de beräknade framtida kassaflödena istället för att reducera koncernmässigt värde med skatteskulder och fordringar.

Bolaget har valt en diskonteringsfaktor efter skatt, då beräknade framtida kassa-flöden även omfattar skatt. Diskonteringsfaktorn återspeglar marknadsmässiga bedömningar av pengars tidsvärde och de specifika risker som är knutna till tillgången. Diskonteringsfaktorn återspeglar inte sådana risker som beaktats när de framtida kassa-flödena beräknats. Som utgångspunkt vid beräkning av diskonteringsränta används företagets vägda genomsnittliga kapitalkostnad, företagets marginella upplåningsränta och andra marknadsmässiga upplåningsräntor oberoende av bolagets kapitalstruktur. För beräkningarna 2011 har diskonteringsräntan efter skatt beräknats till 7,08 % Nedskrivningsprövningar för kassagenererande enheter innehållande goodwillFöljande kassagenererande enheter har betydande redovisade goodwillvärden i förhållande till koncernens totala redovisade goodwillvärden:

MSEK 2011 2010

Järnväg Sverige 662 662

Järnväg Tyskland 50 50

Industri Sverige – 57

Total 712 769

De bolag som tidigare redovisats inom enheten Industri Sverige har avyttrats under 2011.

Företagsledningens nedskrivningsprövningar, som också förelagts styrelsen, har inte föranlett någon nedskrivning av redovisade värden inom kvarvarande segment under 2011.

Not 6. Immateriella anläggningstillgångar

2011 2010

TSEK GoodwillKund-

relationer Teknologi Totalt GoodwillKund-

relationer Teknologi Totalt

Koncernen

Ingående ackumulerade anskaffningsvärden 769 503 15 000 32 787 817 290 718 647 10 938 22 752 752 337

Investeringar under året – – 3 308 3 308 – – – –

Korrigering – – -6 657 * -6 657 – 4 062 * 6 727 ** 10 789

Förvärv av dotterbolag – – – – 57 109 – 3 308 60 417

Försäljning av dotterbolag -57 455 -15 000 -7 603 -80 058 – – – –

Valutajustering -254 – -242 -496 -6 253 – – -6 253

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 711 794 0 21 593 733 387 769 503 15 000 32 787 817 290

Ingående ackumulerade avskrivningar – -10 312 -19 024 -29 336 – -4 375 -5 921 -10 296

Korrigering – – 6 657 * 6 657 – -4 062 * -6 727 ** -10 789

Förvärv av dotterbolag – – – – – – -2 341 -2 341

Försäljning av dotterbolag 33 670 11 875 5 649 51 194 – – – –

Årets avskrivningar -33 670 -1 563 -5 949 -41 182 – -1 875 -4 143 -6 018

Valutakursdifferens – – 130 130 – – 108 108

Utgående ackumulerade avskrivningar – 0 -12 537 -12 537 – -10 312 -19 024 -29 336

Netto bokfört värde 711 794 0 9 056 720 850 769 503 4 688 13 763 787 954

Den goodwill som redovisas är hänförlig till Euromaint Rail AB med dotterbolag. Samtliga immateriella tillgångar är förvärvade. För information avseende avskrivningar, se not 1. Goodwill med obestämbar nyttjandeperiod hänförs vid nedskrivningsprövning till separata dotterföretag då dessa utgör kassagenererande enheter. Moderbolaget har inga immateriella anläggningstillgångar, därför redovisas inte denna uppdelning.

* Korrigering avser rättelser av felaktiga ingående balanser från tidigare år. ** Korrigering avser rättelser av felaktiga ingående balanser från tidigare år med 756 TSEK samt omklassificering med 5 971 TSEK.


Noter

Not 7. Materiella anläggningstillgångar

2011

TSEKByggnader

och markFörbättringar

annans fastighet

Maskiner och andra tekniska

anläggningar

Inventarier, verktyg och

installationerPågående

nyanläggningar Totalt

Koncernen

Ingående anskaffningsvärden – 53 987 178 692 285 534 16 183 534 396

Korrigering 4 760 -4 760 42 -42 – –

Förvärv av dotterbolag – – – – – –

Inköp 1 172 1 279 8 935 25 325 13 053 49 764

Finansiell leasing – – – – – –

Försäljning av dotterbolag – – -10 454 -19 805 – -30 259

Försäljningar/utrangeringar – -325 -6 813 -6 532 -2 620 -16 290

Valutajustering -32 29 -676 -13 -7 -699

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 5 900 50 210 169 726 284 467 26 609 536 912

Ingående avskrivningar – -23 436 -112 507 -186 251 – -322 194

Korrigering -495 495 53 -53 – –

Förvärv av dotterbolag – – – – – –

Försäljning av verksamhet – – – – – –

Periodens avskrivningar -536 -4 810 -12 258 -36 587 – -54 191

Finansiell leasing – avskrivningar – –

Försäljning av dotterbolag – – 6 083 9 584 – 15 667

Försäljningar/utrangeringar – – 4 809 4 680 – 9 489

Valutajustering 4 9 4 -330 – -313

Utgående ackumulerade avskrivningar -1 027 -27 742 -113 816 -208 957 – -351 542

Utgående planenligt restvärde 2011 4 873 22 468 55 910 75 510 26 609 185 370

2010

TSEKByggnader

och markFörbättringar

annans fastighet

Maskiner och andra tekniska

anläggningar

Inventarier, verktyg och

installationerPågående

nyanläggningar Totalt

Koncernen

Ingående anskaffningsvärden 13 540 40 306 162 969 247 602 34 200 498 617

Förvärv av dotterbolag – 4 760 35 306 32 898 1 210 74 174

Inköp – 9 418 6 678 27 767 -17 588 26 275

Finansiell leasing – – -5 246 -941 – -6 187

Försäljningar/utrangeringar -13 540 – -20 105 -21 330 -1 589 -56 564

Valutajustering – -497 -910 -462 -50 -1 919

Utgående ackumulerade anskaffningsvärden 0 53 987 178 692 285 534 16 183 534 396

Ingående avskrivningar -5 862 -18 581 -112 496 -159 534 – -296 473

Förvärv av dotterbolag – 96 -7 686 1 241 – -6 349

Försäljning av verksamhet – – 2 413 – – 2 413

Periodens avskrivningar -7 -4 951 -8 216 -32 487 – -45 661

Finansiell leasing – avskrivningar – – -6 192 -5 595 – -11 787

Försäljningar/utrangeringar 5 869 – 18 602 10 227 – 34 698

Valutajustering – – 1 068 -103 – 965

Utgående ackumulerade avskrivningar 0 -23 436 -112 507 -186 251 – -322 194

Utgående planenligt restvärde 2010 0 30 551 66 185 99 283 16 183 212 202

Moderbolaget har inga materiella anläggningstillgångar och därför redovisas inte denna uppdelning.


Noter

Not 8. Finansiella intäkter och kostnader

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Ränteintäkter

Kundfordringar och lånefordringar 767 418 5 1

Pensioner 1 961 1 907 – –

Övriga finansiella intäkter

Netto, valutakursförändring 614 25

Finansiella intäkter 3 342 2 350 5 1

Räntekostnader

Värdeförändring syntetiska optioner -4 466 -401 -4 466 -401

Finansiella skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde -85 278 -82 671 -69 785 -73 811

Pensioner -2 373 -2 827 – –

Låneskulder och leverantörsskulder

Netto valutakursförändring – -541 – –

Övriga finansiella kostnader -955 -10 002 – –

Finansiella kostnader -93 072 -96 442 -74 251 -74 212

Intäkter och kostnader per finansiell kategori

TSEK

Finansiella tillgångar/skulder värderade till verkligt värde

via resultaträkningen– Innehas för handel

Finansiella tillgångar

värderade enligt Fair value option

Lånefordringar och

kundfordringar

Skulder värderade till upplupet

anskaffningsvärde

Derivat som används för

säkringsändamål Totalt

Koncernen 2011

Intäkter per kategori

Ränteintäkter – – 767 – – 767

Övriga finansiella intäkter – – 614 – – 614

Pensionsplan – 1 961 – – – 1 961

Summa – 1 961 1 381 – – 3 342

Kostnader per kategori

Räntekostnader – – – -85 278 – -85 278

Räntekostnader pensionsplan – -2 373 – – – -2 373

Syntetiska optioner – -4 466 – – – -4 466

Övriga finansiella kostnader – – -955 – – -955

Summa – -6 839 -955 -85 278 – -93 072

Koncernen 2010



Övriga finansiella intäkter – – 25 – – 25

Pensionsplan – 1 907 – – – 1 097

Summa – 1 907 443 – – 2 350


Räntekostnader – – – -82 671 – -82 671

Netto valutakursförändringar – – -541 – – -541

Räntekostnader pensionsplan – -2 827 – – – -2 827

Syntetiska optioner – -401 – – – -401

Övriga finansiella kostnader – – -10 002 – – -10 002

Summa – -3 228 -10 543 -82 671 – -96 442


Noter

Not 8. Finansiella intäkter och kostnader (forts.)

Intäkter och kostnader per finansiell kategori

TSEK

Finansiella tillgångar/skulder värderade till verkligt värde

via resultaträkningen– Innehas för handel

Finansiella tillgångar

värderade enligt Fair value option

Lånefordringar och

kundfordringar

Skulder värderade till upplupet

anskaffningsvärde

Derivat som används för

säkringsändamål Totalt

Moderbolaget 2011



Summa – – 5 – – 5


Räntekostnader – – – -69 785 – -69 785

Värdering av syntetiska optioner -4 466 – – – – -4 466

Summa -4 466 – – -69 785 – -74 251

Moderbolaget 2010



Summa – – 1 – – 1


Räntekostnader – – – -73 811 – -73 811

Värdering av syntetiska optioner -401 – – – – -401

Summa -401 – – -73 811 – -74 212


Noter

Not 9. Skatt

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Totalt redovisad skatt

Aktuell skatt 46 048 40 656 18 384 18 924

Skatt hänförligt till tidigare år -699 – -106 –

Uppskjuten skatt -4 103 -3 855 – –

Totalt 41 246 36 801 18 278 18 924

Skillnader mellan redovisad skatt respektive beräknad skatt baserat på gällande skattesats består av nedanstående komponenter:

Skillnad mot beräknad skatt med gällande skattesats – – – –

Redovisat resultat före skatt i kvarvarande verksamheter -25 937 -134 732 -74 387 -71 985

Redovisat resultat före skatt i avvecklade verksamheter -118 492 -30 233 – –

Skatt enligt gällande skattesats, 26,3 (26,3 ) % 37 985 43 386 19 564 18 930

Effekter av icke skattepliktiga intäkter och icke avdragsgilla kostnader

Ej avdragsgilla kostnader -1 264 -6 304 -1 180 -6

Ej skattepliktiga intäkter 10 392 10 – –

Effekt av utnyttjat underskott från tidigare år -633 -3 855 – –

Skatt hänförligt till tidigare år -699 – – –

Effekt av ändrad skattesats – – – –

Differens mellan svensk och utländsk skatt – 3 237 – –

Övrigt -4 535 327 – –

Totalt 41 246 36 801 18 384 18 924

Koncernens effektiva skatt för 2011 uppgår till -28,6 (-22,3) % av skattepliktigt resultat. Moderbolagets effektiva skatt för 2011 uppgår till -24,7 (-26,3) % av skattepliktigt resultat.

Uppskjutna skattefordringar och skulder är hänförliga till följande:Förändring av uppskjutna skattefordringar och uppskjutna skatteskulder hänförliga till säkringsinstrument har redovisats över Övrigt totalresultat, övriga förändringar har redovisats i resultaträkningen.

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Uppskjutna skattefordringar

Uppskjuten skatt hänförlig till underskott 1 100 5 766 – –

Säkringsinstrument (över Övrigt totalresultat) – 27 604 – –

Anläggningstillgångar 22 485 – – –

Avsättning vid årets utgång 23 585 33 370 – –

Uppskjutna skatteskulder

Avsättningar för pensionsförpliktelser 3 478 3 576 – –


Uppskjuten skatt obeskattade reserver – 5 845 – –

Avsättningar 6 610 – – –

Avsättning vid årets utgång 13 850 9 421 – –

Förändringar uppskjuten skattefordran och skuld är hänförlig till följande:

Förändring uppskjuten skattefordran

Ingående värde 33 370 9 771 – 3 375

Uppskjuten skatt hänförlig till underskott -4 666 4 241 – –


Värdering av säkringsinstrument -27 604 20 926 – -3 375

Avsättningar för pensionsförpliktelser – -1 568 – –

Utgående värde 23 585 33 370 – 0


Noter

Not 9. Skatt (forts.)

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Förändring uppskjuten skatteskuld

Ingående värde 9 421 6 858 – –

Avsättningar för pensionsförpliktelser -98 – – –


Förändring uppskjuten skatt obeskattade reserver -5 845 -4 089 – –

Utnyttjat underskottsavdrag – 6 652 – –

Avsättningar 6 610 – – –

Utgående värde 13 850 9 421 – –

2011 2010 2011 2010

Skatteposter som redovisats direkt över övrigt totalresultat

Uppskjuten skatt hänförlig till säkringsreserv – -547 – –

Skatteposter som redovisats direkt mot eget kapital

Aktuell skatt hänförlig till koncernbidrag -48 245 -37 428 -18 384 -18 927

Summa -48 245 -37 975 -18 384 -18 927

Not 10. Andelar i koncernföretag (avser moderbolaget)

Företagets namn Org.nr SäteAntal

andelarKapital- och röstandel %

Bokfört värde 2011


Euromaint AB 556084-8458 Stockholm 1 000 100 935 200 935 200

+ Lämnat aktieägartillskott 83 673 51 843

- Nedskrivning -83 673 -51 843

Utgående värde 935 200 935 200

Euromaint Rail AB 556032-2918 Stockholm 190 000 100

Euromaint Rail Bemanning AB 556670-3095 Stockholm 1 000 100

Euromaint GmbH Amtsgericht Leipzig Stadt HRB 25939 Leipzig / Tyskland 1 100

WLS Belgium PgmbH 0806.097.714 Eupen / Belgium 186 100

Euromaint SIA 40003885784 Riga / Lettland 15 000 100

Euromaint Tracksupport AB 556673-4363 Stockholm 1 000 100

Not 11. Andelar i intresseföretag

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010

Redovisat värde vid årets ingång 3 244 –

Investeringar – 3 244

Försäljningar – –

Andel i intresseföretags resultat – –

Andel i intresseföretags totalresultat – –

Nedskrivning -2 770 –

Valutakursdifferenser 8 –

Redovisat värde vid årets utgång 482 3 244

Innehav

Nedanstående specifikationer visar koncernen intresseföretag.

TSEKFöretagets namn

Kapital- och röstandel %



LRS Polska 50 482 2 619

WLS Belgium 50 – 175

RSB Rail Service Benelux 50 – 450

Intresseföretag ägda av koncernföretag 482 3 244


Noter

I enlighet med IAS19, ersättningar till anställda har aktuarie på uppdrag av Euromaint beräknat koncernens pensionsskuld samt de belopp som löpande ska sättas av för pen-sioner för koncernens anställda. Pensionsplaner i Euromaint omfattar såväl förmånsbe-stämda som avgiftsbestämda planer.

Avgiftsbestämda pensionsförpliktelser Anställda i Euromaint omfattas huvudsakligen av avgiftsbestämda pensionsplaner. Tjänstemän omfattas av ITP1 planen och arbetare omfattas av SAF-LO planen. Enligt ett separat undantag från Statens arbetsgivarverk omfattas även en liten grupp anställda av den statliga pensionsplanen PA-03. Alla pensionsplaner innehåller ålders- och sjukpension samt i vissa fall även efterlevandeskydd. Premier betalas till fristående juridiska personer och premiens storlek utgörs av en procentsats av den anställdes lön.

Förmånsbestämda pensionsförpliktelser Förmånsbestämd pension intjänas av tjänstemän födda 1978 eller tidigare enligt ITP2 planen som innehåller ålders-, familje- och sjukpension. Premier för ITP2 planen

TSEKKoncernen

Följande förmånsbestämda planer finns redovisade i rapporten över finansiell ställning:

Pensionsskuld/fordran (+/-) i balansräkningen Plan 2011 2010

Fonderad pensionsförpliktelse -424 -4 959

Ofonderad pensionsförpliktelse 13 382 14 873

Yrkes- och arbetsskadelivräntor, ofonderad 5 776 6 597

Summa 18 734 16 511

Specifikation av bokförd nettoskuld i rapporten över finansiell ställning 2011 2010

Nettoskuld vid årets början -16 511 -15 376

Balanserade aktuariella vinster/förluster vid förvärv – –

Nettokostnad för förmånsbestämd pension -2 968 -8 795

Redovisat i balansräkningen som ökning av pensionsskulden – –

Utbetalda ersättningar 12 124 16 680

Premier – –

Gottgörelser -11 379 -9 020

Nettoskuld vid årets slut -18 734 -16 511

Aktuariella vinster och förluster 2011 2010

Aktuariell förlust vid årets början -14 300 -7 220

Avskrivning av aktuariell förlust 1 961 5 331

Aktuariell förlust på nuvärde av förpliktelser som uppstått under året 1 994 -9 034

Aktuariell förlust av förändring av antaganden -9 329 -9 062

Aktuariell vinst/förlust på förvaltningstillgångar som uppstått under året (+/-) 6 907 5 685

Aktuariell förlust vid årets slut som ingår i pensionsskulden -12 767 -14 300

Avsättning för pensioner och liknande förpliktelser i balansräkningen 2011 2010

Nuvärde av fonderade förpliktelser 59 739 54 098

Förvaltningstillgångarnas verkliga värde -64 141 -66 653

Fordran/Skuld (-/+) -4 402 -12 555

Nuvärde av ofonderade förpliktelser 28 153 31 517

Balanserade aktuariella vinster/förluster (+/-) -12 767 -14 300

Nedskrivning av tillgångarna enligt IAS 19 punkt 58b 7 750 12 026

Avsatt i rapporten över finansiell ställning för pensioner och liknande förpliktelser 23 136 29 243

Totalt avsatt i balansräkningen för pensioner och liknande förpliktelser 18 734 16 511

betalas löpande till försäkringsbolaget Alecta. Pensionspremiens storlek baseras på lönenivån för den anställde och kostnaden för premien redovisas löpande över resultat-räkning. Enligt ett uttalande från Redovisningsrådets Akutgrupp är ett åtagande tryggat genom en försäkring i Alecta, avseende ålderspension och familjepension för tjänste-män i Sverige, en förmånsbestämd plan som omfattar flera arbetsgivare. För 2011 har Euromaint inte tillgång till sådan information som gör det möjligt att redovisa denna plan som en förmånsbestämd plan varför planen redovisas som en avgiftsbestämd-plan. Årets avgifter för pensionsförsäkringar som är tecknade i Alecta uppgår till cirka 39 MSEK.

Det finns även förmånsbestämd ålders- och familjepension som intjänats i PA-91 planen. PA-91 var en pensionsplan som omfattade anställd personal i statligt ägd verk-samhet. PA-91 planen är stängd för nyintjäning och all intjänad pension är försäkrad i KPA Pensionsförsäkring.

Euromaint utbetalar även en livsvarig yrkesskadelivränta för en grupp fd. anställda i Affärsverket Statens Järnvägar, samt förtida pensionsavgång enligt så kallade över-gångsbestämmelser i tidigare statliga pensionsreglementen.

TSEKKoncernenRedovisad pensionskostnad i resultaträkning 2011 2010

Kostnad för intjänade förmåner 467 102

Räntekostnad 2 373 2 827

Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar -1 961 -1 907

Förändring av nedskrivningar av pensionstillgångar (IAS 19 punkt 58b) 118 2 442

Avskrivning av aktuariell vinst/förlust (+/-) 1 971 5 331

Förändring av löneskatt på förändring av pensionsskulden – –

Kostnad för förmånsbestämda pensioner 2 968 8 795

Kostnad för avgiftsbestämda pensioner -49 603 -81 067

Kostnad redovisad i resultaträkningen -46 635 -81 067

Avstämning av förändring i förvaltningstillgångar 2011 2010

Förvaltningstillgångarnas verkliga värde vid årets början

66 652 68 080

Förväntad avkastning under året 1 961 1 907

Inbetalda premier – –

Utbetalda ersättningar -11 379 -9 020

Aktuariell vinst under året 6 907 5 685

Förvaltningstillgångarnas verkliga värde vid årets slut 64 141 66 652

Beräkningsantaganden 2011 2010

Diskonteringsränta 2,20% 3,90%

Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar 2,90% 2,94%

Förväntad löneökning 1,40% 3,00%

Uppräkning av utgående pensioner 1,40% 2,00%

Personalomsättning – 3,40%

Uppräkning av inkomstbasbelopp 1,40% 3,00%

Förväntad genomsnittlig återstående tjänstgöringstid för anställda 4 år 4 år

Diskonteringsräntan baseras på statsobligationer med samma löptid som koncernens pensionsåtaganden. Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar baseras på den port-följallokering som försäkringsbolagen redovisar. Långsiktigt inflationsmått baseras på marknadens förväntningar som kan utläsas mellan reala och nominella obligationer.

Not 12. Pensioner och liknande förpliktelser


Noter

Not 13. Varulager

TSEKKoncernen 2011 2010

Bruttolager 437 553 465 855

Inkuransreserv -58 909 -65 742

Produkter i arbete 75 692 134 814

Nettolager 454 336 534 927

Fördelat enligt nedan:

Utbytesartiklar 92 670 106 044

Reservdelar 276 450 272 986

Produkter i arbete 75 692 134 814

Övrigt 9 524 21 083

Summa 454 336 534 927

Not 14. Kundfordringar och andra fordringar

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Kundfordringar 369 000 433 143 – –

Fordringar hos koncernföretag 183 434 142 310 400 073 369 623

Skattefordran 15 965 16 422 – –

Övriga fordringar 46 040 75 094 – –

Upparbetat ej fakturerat 19 577 161 284 – –

Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter 56 076 52 668 26 51

Summa 690 092 880 921 400 099 369 674

Specifikation av förutbetalda kostnader och upplupna intäkter:

Förutbetalda hyror 22 274 35 137 – –

Upplupna intäkter underhållsåtgärder 18 580 5 981 – –

Övrigt 15 222 11 550 26 51

Summa 56 076 52 668 26 51

Not 15. Räntebärande skulder

Verkligt värde för räntebärande skulder motsvarar ungefär det bokförda värdet, varför beräkning på verkligt värde inte beräknats. Bokförda belopp för koncernens upplåning är som följer:

Bokfört/verkligt värde Bokfört/verkligt värde

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Långfristig del

Banklån 450 000 595 000 450 000 550 000

Aktieägarlån 448 669 307 127 448 669 307 127

Finansiell leasingskuld 13 276 16 975 – –

Övrigt* -5 120 -7 040 -5 120 -7 040

Summa 906 825 912 062 893 549 850 087

* Övrigt avser bankkostnaderna för upptagandet av lånet. Dessa är periodiserade över löptiden och återförs under lånets löptid.

Kortfristig del

Banklån 45 000 45 000 – –

Finansiell leasingskuld 6 376 7 163 – –

Checkräkningskredit 118 751 67 107 – –

Summa 170 127 119 270 – –

Checkräkningskredit limit 187 779 177 614 – –


Noter

Not 15. Räntebärande skulder (forts.)

Den totala lånefaciliteten i Swedbank omfattar 1 040 000 (1 040 000) TSEK, och övriga institut 0 (0) TSEK. 280 000 TSEK av ramen avser en så kallade Revolving facility som skall täcka checkkredit och garantiåtaganden. Av denna är 187 779 TSEK dedikerad till checkräkningskredit (SEK och utländsk valuta) och 84 721 (94 816) TSEK är utnyttjat för utställda bankgarantier. Tillgängligt och utnyttjat utrymme för seniora lån är 495 000 TSEK. Utrymmet på 265 000 TSEK till lånefacilitetens tak på 1 040 000 TSEK motsvarar samtliga genomförda amorteringar under låne-avtalet och är inte omlåningsbart.

Ränta på aktieägarlånet uppgår till 12% och är bunden till dess att återbetalning sker.Koncernens exponering, avseende extern upplåning, för förändringar i ränta och kontraktsenliga tidpunkter för ränteomförhandling är som följer:Samtliga lån gentemot Swedbank löper med 3 månaders bindningstid.

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010

Genomsnittlig bindningstid i månader för utestående externt banklån 3 3

Vägd genomsnittlig ränta inklusive räntemarginaler var på balansdagen 4,97% 4,31%

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Räntebindningstider

1 år eller mindre 495 000 640 000 450 000 542 960

1-5 år – – – –

Summa 495 000 640 000 450 000 542 960

Aveende förfallotidpunkter banklån samt aktieägarlån, se not 22.Avseende finansiella leasingavtal, se not 20.

Not 17. Leverantörsskulder och andra skulder

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Förskott från kunder 33 590 47 501 – –

Leverantörsskulder 254 514 391 961 26 51

Skuld till koncernföretag – – 219 267 112 402

Skulder kreditinstitut, räntebärande 170 127 119 270 – –

Övriga kortfristiga skulder 42 876 129 663 14 1 110

Fakturerat, ej upparbetat 70 509 82 523 – –

Upplupna kostnader / förutbetalda intäkter * 230 887 295 867 108 215

Summa 802 503 1 066 785 219 415 113 778

* Specifikation av upplupna kostnader och förutbetalda intäkter.

Personalkostnader 101 177 127 076 – –

Varuskulder 34 792 66 990 – –

Upplupna kostnader underhållsåtgärder 59 019 54 934 – –

Övrigt 35 899 46 867 108 215

Summa 230 887 295 867 108 215

Not 16. Övriga avsättningar

2011 2010

TSEKKoncernen Garantier

Övriga avsättningar Total Garantier

Övriga avsättningar Total

Avsättning vid årets början 20 995 52 623 73 618 12 508 2 200 14 708

Årets avsättning 6 291 21 159 27 450 8 598 – 8 598

Ianspråktaget under året -4 393 -56 073 -60 466 -111 -1 001 -1 112

Reklassificering 3 634 -3 634 – – – –

Avsättningar i under året förvärvade bolag – – – – 51 424 51 424

Avsättningar i under året sålda bolag – -1 200 -1 200 – – –

Valutakursdifferens -306 -5 757 -6 063 – – –

Avsättningar vid årest slut 26 221 7 118 33 339 20 995 52 623 73 618

Moderbolaget redovisar ej några avsättningar. Avsättning för garantier börjar beräknas när en tjänst slutförts eller en vara har övergått till kund.För att uppskatta beloppen används huvudsakligen historiska data avseende reparationer och utbyten.Avsättning för omstrukturering redovisas när en utförlig och formell omstruktureringsplan har fastställts av koncernen och när denna antingen har påbörjats eller har gjorts

allmänt känd.


Not 18. Ställda säkerheter och eventualförpliktelser/ansvarsförbindelser

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Ställda säkerheter

Pantsatta aktier i dotterbolag (nettotillgångar)* 242 822 247 392 242 822 247 392

Pantsatta företagshypotek 5 190 25 190 – –

Summa 248 012 272 582 242 822 247 392

Ansvarsförbindelser

Pensionsförpliktelser, FPG/PRI 30 27 – –

Övriga garantier 84 721 94 816 – –

Summa 84 751 94 843 – –

Summa 332 763 367 425 242 822 247 392

Företagshypotek och aktier i dotterbolag (Euromaint AB och Euromaint Rail AB) är pantsatta i Swedbank som säkerhet för deras totala kredit-åtagande. Pantsatta aktier har upptagits till värdet av nettotillgångarna i koncernen för aktuella dotterbolag. Koncernen lämnar garantier på ombyggnads- och underhållsarbeten upp till 5 år efter färdigställandetidpunkten.

* I det redovisade beloppet för pantsatta aktier har ej medtagits den koncernmässiga goodwillen på 662 MSEK.

Noter

Koncernen

TSEK 2011 2010

Framtida minimileaseavgifter

Inom 1 år 96 451 134 631

Mellan 1-5 år 36 184 452 368

Senare än 5 år 23 015 119 988

Summa 155 650 706 987

Kostnadsförda leasinghyror 109 007 137 274

Summa 109 007 137 274

Under koncernens operationella leasing redovisas hyra av vissa fordon samt hyror.

Not 19. Operationell leasing

Koncernen

TSEK 2011 2010

Framtida minimileaseavgifter

Inom 1 år 6 393 7 163

Mellan 1-5 år 7 797 7 382

Senare än 5 år 704 247

Summa 14 894 14 792

Framtida minimileasavgifter exkluderar garanterade restvärden då dessa ej innebär en framtida utbetalning. Garanterade restvärden är dock inkluderade i utgående leasing-skuld. De garanterade restvärdena uppgår till 1 107 (793) TSEK.

Kostnadsförda leasinghyror 11 129 29 780

Summa 11 129 29 780

Inga variabla avgifter ingår i periodens resultat. Under koncernens finansiella leasing redovisas hyra av fordon, datorer och viss kontorsutrustning.

För merparten av de finansiella leasingavtalen gäller vid kontraktets upphörande att Euromaint antingen kan anvisa köpare till utrustningen för 1 000 kronor exklusive moms, återlämna utrustningen till leasegivaren eller förlänga avtalet (ny hyra blir då en tidigare kvartalshyra per år). ModerbolagetFör moderbolaget finns inga belopp att redovisa.

Not 20. Finansiell leasing


Noter

Not 21. Kassaflödesanalys, övriga ej likviditetspåverkande poster

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Förändring av personalrelaterade reserver – – 0 -2 515

Förändring i avsättningar -9 289 -12 054 – –

Ej betald ränta på aktieägarlån 41 542 33 314 41 542 33 314

Nedskrivning intresseföretag 2 770 – – –

Valutaomräkningseffekter 5 018 – – –

Övriga poster 2 076 1 870 1920 401

Summa 42 117 23 130 43 462 31 200

Likvida medel består av kassamedel samt tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut med förfallodag inom tre månader från anskaffningstidpunkten samt kortfristiga likvida placeringar med en löptid från anskaffningstidpunkten understigande tre månader, vilka är utsatta för endast en obetydlig risk för värdefluktuationer.

Avyttring av dotterföretag under 2011

Avyttrade tillgångar och skulder

Anläggningstillgångar 50 668

Varulager 59 574

Rörelsefordringar 82 890

Likvida medel 7 554

Summa tillgångar 200 686

Avsättningar 2 069

Rörelseskulder 89 238

Summa avsättningar och skulder 91 307

Netto tillgångar och skulder 109 379

Säljlikvid 112 568

Avgår. Likvida medel i det förvärvade dotterbolaget -7 554

Påverkan på likvida medel 105 014

Euromaint-koncernen avyttrade under 2011 två dotterföretag. Dels det svenska bolaget Euromaint Industry AB dels det tyska bolaget Waggon- und Lokreparatur- Service GmbH. De avyttrade bolagens resultaträkningar räknas in i koncernens resultaträkning fram till och med avyttringsdagen. Realisationsresultatet vid avyttringen av Euromaint Industry AB uppgick till -7,2 MSEK och realisationsresultatet vid avyttringen av Waggon- und Lokreparatur- Service GmbH uppgick till 0,8 MSEK. Påverkan på likvida medel har uppgått till 105 MSEK.

Förvärv av dotterföretag under 2010

(Inga förvärv har skett under 2011)

Förvärvade tillgångar och skulder

Anläggningstillgångar 62 057

Varulager 122 664

Rörelsefordringar 102 965

Likvida medel 1 280

Summa tillgångar 288 966

Avsättningar 49 523

Rörelseskulder 121 907

Summa avsättningar och skulder 171 430

Netto tillgångar och skulder 117 536

Goodwill 51 293

Köpeskilling 168 829

Avgår. Likvida medel i det förvärvade dotterbolaget -1 280

Påverkan på likvida medel 167 549

Euromaint förvärvade i januari 2010 verksamheten inom RSM Group i Tyskland samt rörelsen från Scandiatransports godsvagnsverkstad i Landskrona. I mars 2010 förvärvades sedan rörelsen från Marma Ventil. Den sammanlagda köpeskillingen för förvärven uppgick till 169 MSEK. De förvärvade verksamheterna ingick i koncernens omsättning under 2010 med sammanlagt ca 855 MSEK och i resultat före skatt med ca 16 MSEK.


Noter

Euromaint utsätts genom sin verksamhet för finansiella risker, inkluderande effekter av förändringar av priser på låne- och kapitalmarknad, valutakurser och räntesatser. Koncernens övergripande riskhantering fokuserar på oförutsägbarheten på de finan-siella marknaderna och eftersträvar att minimera potentiella ogynnsamma effekter på koncernens finansiella resultat. Finansverksamheten i koncernen är centraliserad till Euromaint AB:s finansfunktion. Finansfunktionen fungerar som internbank och ansvarar för kapitalförsörjning, cash management och finansiell riskhantering. Verksamheten regleras genom koncernens Finansregelverk.

Viktiga finansiella risker som hanteras är:

MarknadsriskerRisken för att värdet på eller framtida kassaflöden från ett finansiellt instrument varierar på grund av förändringar i marknadspriser. Valutarisk och ränterisk utgör marknads-risker.

ValutariskerValutarisker avser riskerna för att valutakursförändringar negativt påverkar koncernens resultaträkning, balansräkning och/eller kassaflöden. Valutarisker finns både i form av transaktions- och omräkningsrisker. Euromaint är i viss utsträckning utsatt för valuta-risker i form av transaktionsrisker på grund av relativt stora inköpsvolymer i utländsk valuta och liten kundfakturering i motsvarande valutor. Inköp i utländsk valuta avsedda för större projekt kan efter beslut valutasäkras till 100% eller avtalas med rörliga valu-taklausuler under offert/avtalsarbetet. Finansregelverket ställer inga krav på valutasäk-ringar av löpande nettoflöden. De valutor Euromaint exponeras för är EUR, NOK, USD, GBP, DKK, LVL och CHF. De största valutaexponeringarna har Euromaint på varuinköp i EUR.

Nettoflödet i EUR är cirka 22 500 (19 800) TEUR per år, vilket gör att en 5 %-ig för-ändring av valutakursen påverkar inköpskostnad på cirka 10,0 (8,9) MSEK innan skatt. Inga valutasäkringar sker längre mot mot detta nettoflöde. Exponeringen avseende transaktionsrisk hänförlig till de övriga valutorna är ej väsentlig. Valutarisker i form av omräkningsrisker är hänförliga till valutorna EUR och LVL. Omräkningsdifferenser på interna investeringslån i EUR redovisas på grund av sin karaktär mot eget kapital.

RänteriskerRänterisker avser riskerna för negativ påverkan på koncernens resultat till följd av för-ändringar i marknadsräntorna. Euromaint påverkas av de allmänna räntejusteringarna på sin externa låneportfölj. Med nuvarande storlek på låneportföljen medför en höjning

av räntan med 1% enhet att den årliga räntekostnaden för Euromaint ökar med med 4,9 MSEK innan skatt. Aktieägarlånen löper med bunden ränta på 12% till dess att lånen återbetalas.

Övriga risker

KreditriskKreditrisk är den risk som skapas av det faktum att investerarens motparts kredit-värdighet ändras på ett icke förutsägbart sätt och därigenom orsakar en förlust för koncernen. Euromaint har rutiner för att minimera löpande kundkreditrisker i rörelsen. Dessa rutiner avser bland annat kreditprövning, förskotts- och garantihantering samt löpande kreditbevakning. Konstaterade kundförluster har under 2011 uppgått till 495 (13 678) TSEK. Vid balansdagen innehade Euromaint indirekta säkerheter på cirka 140 (126) MSEK i form av förskott från kunder. Koncernen bedömer att det inte finns några betydande koncentrationer av kreditrisker avseende de finansiella tillgångarna.

Åldersanalys, förfallna ej nedskrivna kundfordringar

Ej förfallet 274 012

Förfallet 0–60 dagar 78 292

Förfallet 61–180 dagar 14 613

Förfallet 181–365 dagar 241

Mer än 1 år 1 842

Summa kundfordringar 369 000

Finansiella tillgångar som varken har förfallit till betalning eller är nedskrivningsbara bedöms ha en god kreditkvalitet.

Likviditets- och refinansieringsriskRefinansieringsrisker avser riskerna att refinansiering av förfallna lån försvåras eller blir kostsam och att Euromaint därmed får svårt att fullfölja sina betalningsåtaganden. Med likviditetsrisk avses risken för svårigheter att fullgöra åtaganden som är förenade med finansiella skulder. Euromaints policy är att hela tiden ha tillgängliga likvida medel och säkerställd refinansiering i den omfattning som krävs för verksamheten. Per 31 december 2011 fanns en lånefacilitet i Swedbank på totalt 1 040 (1 040) MSEK innehållande bland annat en checkräkningskredit med ram på 187 (177 ) MSEK. Per mätningsdatum 31 december 2011 uppfyller Euromaint samtliga krav på finansiella nyckeltal kopplade till finansieringsavtalet.

Not 22. Finansiella risker och finanspolicy


Noter

TSEK

Koncernen

Förfallotidpunkter banklån samt aktieägarlån: Bokfört värde

Inom 1 år 45 000

1-5 år 450 000

5 år eller senare 448 669

Summa 943 669

Avseende leasingskuldens förfallotidpunkter, se not 19.

Verkliga värden på derivatinstrument per balansdagen 2011 2010

Kontrakt med positiva verkliga värden:

Valutasäkring (förfallotidpunkt inom 1 år) – 1 135

Kontrakt med negativa verkliga värden:

Ränteswap (förfallotidpunkt 1-5 år) – –

Valutasäkring (förfallotidpunkt inom 1 år) – 3 954

Inga utestående derivatinstrument återfinns per 2011-12-31.

Not 22. Finansiella risker och finanspolicy (forts.)

Lånevillkor och förfallostruktur/ränteomförhandling

SEK

Lån från kreditinstitut samt aktieägarlån Nominellt belopp Förfallodatum 1 år eller kortare Inom 1 - 5 år

Banklån 90 000 2014-08-30 – 90 000

110 000 2015-08-30 – 110 000

250 000 2016-08-30 – 250 000

45 000 2012-12-30 45 000 –

Aktieägarlån 448 669 * – –

Summa 943 669 45 000 450 000

* Lånet förfaller vid anmodan.

Transaktionsexponering samt valutasäkrade volymerValutasäkrad försäljning omräknad till TSEK2011 SEK EUR NOK Övriga Totalt

Valuta

Nettoomsättning 2 303 663 823 048 99 555 2 533 3 228 799

Valutasäkrad volym (-) – – – – –

Netto valutaexponering 2 303 663 823 048 99 555 2 533 3 228 799

Valutasäkrad prognostiserad volym

Inom ett år

Nettoomsättning 2 267 190 732 810 – – 3 000 000

Valutasäkrad volym (-) – – – – 0

Netto valutaexponering 2 267 190 732 810 – – 3 000 000

1-3 år

Nettoomsättning 6 801 569 2 198 431 – – 9 000 000

Valutasäkrad volym (-) – – – – 0

Netto valutaexponering 6 801 569 2 198 431 – – 9 000 000


Not 23. Upplysning om verkliga värden avseende finansiella intrument

Verkliga värden på samtliga finansiella instrument överensstämmer väsentligen med bokförda värden då samtliga räntor inklusive räntan på aktieägarlån bedöms som marknadsmässiga.

Verkligt värde över totalresultat

Koncernen 2011

Moderbolaget2010

Tillgångar Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

Långfristig placering, pensionsåtagande, ej räntebärande * – 494 – – – –

Totalt – 494 – – – –

Skulder Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3

Syntetiska aktier och optioner ** – – 11 246 – – 11 246

Derivat – – – – – –

Totalt – – 11 246 – – 11 246

Nivå 1. Verkligt värde bestämt enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument.Nivå 2. Verkligt värde bestämt utifrån antingen direkt (som pris) eller indirekt (härlett från pris) observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1.Nivå 3. Verkligt värde bestämt utifrån indata som inte är observerbar på marknaden. Värdet av skulden för de syntetiska aktierna baseras på en extern värdering där ett Fair

Market Value har bedömts utifrån en DCF modell (diskonterade kassaflöden). Kassaflödena har beräknats utifrån bolagets affärsplaner, marknadsutsikter, investerings-planer, tillväxtprognoser och sedan diskonterats med en genomsnittlig kapitalkostnad (WACC). För värderingen 2011 har en WACC på 13% använts. Vid fastställandet av diskonterinsräntan har hänsyn tagits till specifika risker i marknaden och för bolaget, riskfri ränta, marknadsmässiga lånemarginaler samt bolagets kapitalstruktur. Modellen beräknar ett Equity Value (EQV) utifrån värdet av hela företaget minskat med låneskulden. Värdet av skulden för de syntetiska optionerna har beräknats utifrån Black-Scholes värderingsmetod och baserats på bolagets omfattning och villkor för incitamentsprogrammet, aktievärderingen samt statistik över volatilitet och avkastningsräntor för statsobligationer.

* Är nettoredovisade under avsättningar pensioner.** Syntetiska aktier och optioner har värderats av extern oberoende värderingsman.

Noter

Finansiella tillgångar och skulder värderade till verkligt värde i resultaträkningen

Syntetiska aktier och optionerKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Ingående balans 13 105 10 128 13 105 10 128

Vinst/förlust resultaträkningen 4 467 401 4 467 401

Anskaffningar 648 9 006 648 9 006

Avslutade -6 974 -6 430 -6 974 -6 430

Utgående balans 11 246 13 105 11 246 13 105


Not 24. Finansiella instrument

TSEKKoncernenPer 31 december 2011

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Lånefordringar och kundfordringar

Derivat som används för säkringsändamål

Tillgångar per kategori Innehas för handel Bokfört värde Bokfört värde

Kundfordringar – 369 000 –

Övriga fordringar – 46 260 –

Summa – 415 260 –

Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Skulder värderade till upplupet anskaffningsvärde


Skulder per kategori Innehas för handel Bokfört värde Bokfört värde

Långfristiga räntebärande skulder – 444 880 –

Aktieägarlån – 448 669 –

Derivatinstrument, långfristig – – –

Syntetiska optioner och aktier 11 246 – –

Skulder till koncernbolag – – –

Kortfristiga räntebärande skulder – 170 127 –

Leverantörsskulder – 254 514 –

Övriga skulder – 31 630 –

Summa 11 246 1 361 066 –

TSEKKoncernenPer 31 december 2010





Kundfordringar – 433 143 –

Övriga fordringar – 75 094 –

Summa – 508 237 –









Skulder till koncernbolag – – –

Kortfristiga räntebärande skulder – 119 270 –

Leverantörsskulder – 391 961 –

Derivatinstrument, kortfristig – – 3 954

Övriga skulder – 125 709 –

Summa 13 105 1 532 027 3 954

Noter


Not 24. Finansiella instrument (forts.)

TSEKModerbolagetPer 31 december 2011





Kundfordringar – – –

Fordringar hos koncernföretag – 400 073 –

Summa – 400 073 –









Leverantörsskulder – 26 –

Skulder till koncernföretag, ej räntebärande – 277 817 –

Summa 11 246 1 171 392 –

TSEKModerbolagetPer 31 december 2010





Kundfordringar – – –

Fordringar hos koncernföretag – 369 623 –

Summa – 369 623 –









Leverantörsskulder – 51 –

Skulder till koncernföretag, ej räntebärande – 203 207 –

Summa 13 105 1 053 345 –

Noter

Not 25. Fördelning av nettoomsättning

TSEKKoncernen

2011Koncernen

2010Moderbolaget

2011Moderbolaget

2010

Försäljning av tjänster 2 873 323 2 868 868 1 787 6 148

Försäljning av varor 314 750 296 647 – –

Summa 3 188 073 3 165 515 1 787 6 148

Not 26. Upparbetat, ej fakturerat

TSEK Tillgång i balansräkningen

Koncernen 2011

Koncernen 2010

Moderbolaget2011

Moderbolaget2010

Upparbetad intäkt 739 736 667 435 – –

Fakturerad intäkt -720 159 -560 151 – –

Summa 19 577 161 284 – –

För kontrakt som redovisas enligt successiv vinstavräkningsmetod fastställs färdigställandegraden i förhållande till nedlagda uppdragsutgifter jämfört med prognostiserade uppdragsutgifter. Uppgift om summan av uppdragsinkomster respektive uppdragsutgifter som redovisats i resultaträkningen under perioden lämnas ej då dessa uppgifter har bedömts som känsliga.


Noter


Fakturerad intäkt 111 925 132 307

Upparbetad intäkt -41 416 -49 784

Summa 70 509 82 523

I augusti 2011 tog koncernen beslutet att avveckla affärsområdet Ombyggnad. Affärsområdet bedrevs under åren 2009-2011 som en separat verksamhet såväl rörelse- som rapporteringsmässigt. Affärsområdet har sedan beslutet togs redovisats som avvecklad verksamhet i resultaträkningen för såväl 2011 som för 2010.

TSEKÅrets resultat i avvecklad verksamhet 2011 2010

Intäkter 140 619 366 376

Kostnader -259 111 -396 609

Årets skatt * – –

Årets resultat -118 492 -30 233

* Skatteintäkterna i koncernen är i allt väsentligt hänförligt till koncernbidrag och bedöms ej så som affärsområdesspecifikt.

TSEKNettokassaflöde från avvecklad verksamhet 2011 2010

Kassaflöde från löpande verksamheten -76 350 18 282

Kassaflöde från investeringsverksamheten ** – –

Kassaflöde från finansieringsverksamheten ** – –

Nettokassaflöde -76 350 18 282

** Affärsområdet anses i allt väsentligt ej ha stått som ägare till koncernens lån eller anläggningstillgångar varpå endast kassaflöde från affärsområdets löpande verksamhet redogörs för.

Koncernen bedrivs inom två segment med hänsyn taget till hur koncernen organiserar försäljningen av varor och tjänster. De två segmenten är Sverige och Centraleuropa. I moderbolaget är all försäljning intern varpå detta utelämnas. Nettoomsättningens fördelning i koncernen är enligt nedan:


Sverige 2 373 929 2 334 463

Centraleuropa 814 144 831 052

Summa 3 188 073 3 165 515

Not 27. Fakturerat, ej upparbetat

Not 28. Avvecklad verksamhet

Not 29. Nettoomsättningens fördelning per segment

Stockholm 2 mars 2012

Hans Pettersson Styrelseordförande

Ove Bergkvist Jonathan Wallis Thomas Hofvenstam VD


Revisionsberättelse

Revisionsberättelse

Till årsstämman i Euromaint Gruppen AB, org. nr 556731-5378 Rapport om årsredovisningen och koncernredovisningenVi har reviderat årsredovisningen och koncernredovisningen för Euromaint Gruppen AB för år 2011. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 26 - 63.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvar för årsredo-visningen och koncernredovisningen

Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta en årsredovisning som ger en rätt-visande bild enligt årsredovisningslagen och en koncern-redovisning som ger en rättvisande bild enligt internationella redovisningsstandarder, såsom de antagits av EU, och årsredo-visningslagen, och för den interna kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.

Revisorns ansvarVårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och koncern-redovisningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revi-sionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen och koncernredo-visningen inte innehåller väsentliga felaktigheter.

En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisions bevis om belopp och annan information i årsredo-visningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncern redovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur företaget upprättar årsredovisningen och koncernredovisningen för att ge en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständig heterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i bolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvär-dering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen, liksom en utvär-dering av den övergripande presentationen i årsredovisningen och koncernredovisningen.

Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

UttalandenEnligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2011 och av dess finansiella resultat och kassaflöden för året enligt årsredovisningslagen, och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den

31 december 2011 och av dess resultat och kassaflöden enligt internationella redovisningsstandarder, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. Förvaltningsberättelsen är förenlig med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.

Vi tillstyrker därför att årsstämman fastställer resultat-räkningen och balansräkningen för moderbolaget och resultat-räkningen och rapport över finansiell ställning för koncernen.

Rapport om andra krav enligt lagar och andra författningarUtöver vår revision av årsredovisningen och koncern-redovisningen har vi även reviderat förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Euromaint Gruppen AB för år 2011.

Styrelsens och verkställande direktörens ansvarDet är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust, och det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för förvaltningen enligt aktiebolagslagen.

Revisorns ansvarVårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust och om förvaltningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.

Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av under lagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.

Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovis-ningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.

Vi anser att de revisionsbevis vi inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.

UttalandenVi tillstyrker att årsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.

Stockholm den 5 mars 2012KPMG AB

Fredrik Sjölander Auktoriserad revisor


Styrelse

Hans PetterssonBefattning: StyrelseordförandeFödd: 1951Styrelseledamot sedan: 2011Övriga styrelseuppdrag: Styrelse ledamot Skånska Energi AB, Styrelseordförande Flextrus ABUtbildning: CiviljägmästareNuvarande anställning: VD Dynea

Thomas HofvenstamBefattning: StyrelseledamotFödd: 1969Styrelseledamot sedan: 2011Övriga styrelseuppdrag: Styrelseledamot Inwido, styrelseledamot SB SeatingUtbildning: Civilekonom, Uppsala universitetNuvarande anställning: Investment Director Ratos

Jonathan WallisBefattning: StyrelseledamotFödd: 1974Styrelseledamot sedan: 2007Övriga styrelseuppdrag: Styrelseledamot KVD Kvarndammen ABUtbildning: Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm, Fil. Kand., Stockholms UniversitetNuvarande anställning: Senior Investment Manager Ratos


Styrelse


Bolagsledning

Ove Bergkvist Befattning: VD, tf affärsområdeschef PassagerareFödd: 1968Anställd i Euromaint: 2011

Ingela ErlinghultBefattning: affärsområdeschef KomponenterFödd: 1965Anställd i Euromaint: 2009

Gustav Jansson Befattning: affärsområdeschef ArbetsmaskinerFödd: 1952Anställd i Euromaint: 1978

Anne-Catherine Worth SundqvistBefattning: KommunikationschefFödd: 1969Anställd i Euromaint: 2012

Karl Ove GrönqvistBefattning: CFO fram till 9 mars 2012Född: 1954Anställd i Euromaint: 2010

Lena Gellerhed Befattning: HR-chefFödd: 1968Anställd i Euromaint: 2007

Mattias WessmanBefattning: CIOFödd: 1974Anställd i Euromaint: 2009

Henrik DagbergBefattning: StrategichefFödd: 1972Anställd i Euromaint: 2009

Bolagsledning


Producerad av IR Stockholm och Euromaint.Foto: Bengt Alm, Kasper Dudzik, Lasse Efklöf, Lasse Fredriksson, George Hammerstein/Matton images, Getty Images.Tryck: Vitt Grafiska.


www.euromaint.com

HuvudkontorEuroMaintBox 1555171 29 SolnaBesöksadress: Svetsarvägen 10, Solna

Huvudkontor, TysklandEuroMaint Rail GmbHN7, Nr. 5-6D-68161 MannheimTyskland

EuroMaint Årsredovisning 20118 EuroMaint Årsredovisning 2011 EuroMaint Årsredovisning 2011 9 VD...

Documents

Transcript of EuroMaint Årsredovisning 20118 EuroMaint Årsredovisning 2011 EuroMaint Årsredovisning 2011 9 VD...