军工行业点评报告

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[Table_MainInfo]

军委管总、军种主建、战区主战雏形初现

――军工行业点评

分析师： 张敬华 SAC NO： S1150513080004 2016 年 2 月 1 日

[Table_Summary]

事件：

今天，中国人民解放军战区成立大会在八一大楼隆重举行。中共中央总书记、

国家主席、中央军委主席习近平向东部战区、南部战区、西部战区、北部战

区和中部战区授予军旗，并发布训令。随后，中央军委副主席范长龙宣读了

习近平主席签发的中央军委关于组建战区机关及其领导班子成员任职命令和

决定，正式公布了五大战区的司令和政委。

点评：

今年以来，在短短的一个多月的时间中，军队改革就有了突破性的进展。从

元旦期间陆军领导机构、火箭军和战略支援部队正式成立，到中央军委机关

从总部制改为多部制，再到今天五大战区正式取代原有的七大军区，我国军

队改革中的“军委管总、军种主建、战区主战”的战略格局已经基本形成，

这也标志着我国军队改革取得了阶段性的成果。

按照《深化国防和军队改革的意见》，2016 年我国将组织实施军队规模结构

和作战力量体系、院校、武警部队改革，基本完成阶段性改革任务。从目前

的情况来看，中央层面的军队改革已经初具成效，接下来中央将重点对武警

部队、军队院校进行改革，并最终完成军队改革的总目标。

从资本市场的角度来看，我们认为未来军工行业最有机会的莫过于军工企业

科研院所的改制，尤其是涉及到事业制改革的问题，这将触及到改革的灵魂；

同时，我们认为，未来军民融合仍将是时代发展的潮流。因此，我们建议投

资者沿着“军工科研院所改制”和“军民融合”两条主线进行积极的布局。

尽管目前市场受到系统性风险的影响，军工个股表现不佳，但从中央对军队

改革的力度和改革的决心看，军工企业投资机会的确定性是最强的。建议投

资者关注：中航动力、航天长峰、风帆股份、中航动控和新研股份。

行

业

研

究

证

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研

究

报

告

点

评

报

告

[Table_Author] 证券分析师

张敬华

010-68784257

zhangjh_bh@126.com

[Table_Contactor] 助理分析师

李骥

SAC No：S1150115050009

lijinathanlee@gmail.com

[Table_IndInvest] 子行业评级

船舶制造与港口

设备

中性

工程机械 中性

化石能源机械 中性

铁路设备 中性

重型机械 中性

机床工具 看好

航空航天 看好

仪器仪表 中性

金属制品 中性

其他专用设备 中性

轻工机械 中性

制冷空压设备 中性

基础零部件 中性

[Table_StkSuggest] 重点品种推荐

中航动力 增持

航天长峰 增持

中航动控 增持

风帆股份 增持

新研股份 增持

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目 录 1.解放军五大战区正式成立 ........................................................................................................................................... 4

1.1 彻底告别“苏联式”军事体系 ........................................................................................................................ 4

1.2“七大军区”成为历史 ..................................................................................................................................... 4

1.3“五大战区”开启新的篇章 ................................................................................................................................. 5

2.军委管总、军种主建、战区主战雏形初现 ............................................................................................................... 8

3.触及灵魂的军改值得期待 ........................................................................................................................................... 9

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图 目 录

图 1：七大军区体系下中国人民解放军主要地面作战力量部署示意图 ............................................................ 4

图 2：中国人民解放军东部战区臂章 ................................................................................................................... 6

图 3：中国人民解放军西部战区臂章 ................................................................................................................... 6

图 4：中国人民解放军南部战区臂章 ................................................................................................................... 7

图 3：中国人民解放军北部战区臂章 ................................................................................................................... 7

图 6：中国人民解放军中部战区臂章 ................................................................................................................... 7

表 目 录

表 1：我国原有七大军区基本情况 ....................................................................................................................... 5

表 2：五大军区基本情况 ....................................................................................................................................... 5

表 3：我国军队改革总体目标及时间表 ............................................................................................................... 8

表 4：我国军队改革重要时间节点 ....................................................................................................................... 8

表 5：军委管总体制下中央军委的各个部门 ....................................................................................................... 9

表 6：军种主建体制下各军种及其领导 ............................................................................................................... 9

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1.解放军五大战区正式成立

1.1 彻底告别“苏联式”军事体系

今天，中国人民解放军战区成立大会在八一大楼隆重举行。中共中央总书记、国

家主席、中央军委主席习近平向东部战区、南部战区、西部战区、北部战区和中

部战区授予军旗，并发布训令。

中国人民解放军从原来的七大军区正式转变成为目前的五大战区，这是自上世纪

50 年代以来我国最大规模的军事改革，使我国“苏联式”的军事体系发生根本性

的动摇。五大战区的成立标志着中国人民解放军变成一支专业化武装部队，在世

界上击出更大的力量。

1.2“七大军区”成为历史

1985 年 6 月，邓小平同志在北京召开的军委扩大会议上，向全世界宣布了裁军

100 万的决定，这也是新中国成立后的第八次裁军。按照当时中央军委的部署，

百万大裁军从 1985 年下半年开始，依照先机关，后部队、院校和保障单位的顺

序，自上而下的组织实施。到 1987 年，百万大裁军完成，中国人民解放军总员

额为 300 万人。也正是在这次裁军的过程中，完成了目前我国七大军区的划分。

图 1：七大军区体系下中国人民解放军主要地面作战力量部署示意图

资料来源：根据国防部网站公开资料整理 渤海证券

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经过 30 年的发展，截止到目前，中国人民解放军的员额约为 230 万人，其中陆

军 155 万人、海军 23.5 万人、空军 39.8 万人、火箭军 9 万人。从编制上看，我

国七大军区体系下共有 18 个集团军，其中，7 个甲类集团军，11 个乙类集团军。

表 1：我国原有七大军区基本情况

军区 区域 司令员 政委 下辖集团军 驻地 分类 代号

北京军区 河北、山西、内蒙古、

北京、天津 宋普选 刘福连

27 集团军 石家庄 甲类 66267

38 集团军 保定 甲类 66393

65 集团军 张家口 乙类 66455

沈阳军区 辽宁、吉林、黑龙江和

内蒙古东部三盟一市 王教成 褚益民

16 集团军 长春 乙类 65301

39 集团军 辽阳 甲类 65521

40 集团军 锦州 乙类 65631

济南军区 山东、河南 赵宗岐 杜恒岩

20 集团军 开封 乙类 71320

26 集团军 潍坊 乙类 71146

54 集团军 新乡 甲类 71521

南京军区 江苏、浙江、安徽、福

建、江西、上海 蔡英挺 郑卫平

1 集团军 湖州 甲类 73011

12 集团军 徐州 乙类 73061

31 集团军 厦门 乙类 73111

广州军区 湖北、湖南、广东、广

西、海南 徐粉林 魏 亮

41 集团军 柳州 乙类 75100

42 集团军 惠州 乙类 75200

成都军区 四川、云南、贵州、西

藏 李世明 朱福熙

13 集团军 重庆 甲类 77100

14 集团军 昆明 乙类 77200

兰州军区 陕西、甘肃、宁夏、青

海、新疆 刘粤军 李长才

21 集团军 宝鸡 甲类 68210

47 集团军 西安 乙类 68310

资料来源：根据国防部网站公开资料整理 渤海证券

1.3“五大战区”开启新的篇章

今天，在八一大楼内举行的五大战区成立大会上，习近平总书记向东部战区、南

部战区、西部战区、北部战区和中部战区授予了军旗。随后，中央军委副主席范

长龙宣读了习近平主席签发的中央军委关于组建战区机关及其领导班子成员任职

命令和决定，正式公布了五大战区的司令和政委。

表 2：五大军区基本情况

军区 区域 司令员 原职务 政委 原职务

东部战区 江苏、上海、安徽、浙江、

江西、福建 刘粤军

兰州军区司

令员 郑卫平

南京军区政

委

南部战区 湖北、湖南、江西、广东、

广西 王教成

沈阳军区司

令员 魏亮

广州军区政

委

西部战区

新疆、甘肃、宁夏、青海、

西藏、四川、重庆、云南、

贵州

赵宗岐 济南军区司

令员 朱福熙

成都军区政

委

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北部战区 黑龙江、吉林、辽宁、内

蒙古 宋普选

北京军区司

令员 褚益民

沈阳军区政

委

中部战区 北京、天津、河北、山西、

山东、河南、陕西 韩卫国

北京军区副

司令员 殷方龙

总政治部副

主任

资料来源：根据国防部网站公开资料整理 渤海证券（其中战区辖地根据公开资料整理，务必

以官方正式公布为准）

五大军区的成立是我国践行习总书记提出的深化国防和军队改革实现中国梦、强

军梦的必要条件，是强军兴军的必由之路，也是决定我国军队未来的关键一步。

原七大军区最大的特点是根据固定的地域来固有的阵地进行防御作战为主，而五

大战区的成立，是将除了陆军部队以外，划出的范围之后，还把海军、空军和火

箭部队、导弹部队整合在一起，实现跨区兵种的在战区内的垂直和多相的指挥和

联合协同的作战，增加机动力和联合指挥作战的能力，以适应新形势下的现代化

战争。因此，五大军区的成立，对于我国军队的建设来说具有着里程碑式的意义。

图 2：中国人民解放军东部战区臂章 图 3：中国人民解放军西部战区臂章

资料来源：央视新闻网站 渤海证券 资料来源：央视新闻网站 渤海证券

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图 4：中国人民解放军南部战区臂章 图 5：中国人民解放军北部战区臂章

资料来源：央视新闻网站 渤海证券 资料来源：央视新闻网站 渤海证券

图 6：中国人民解放军中部战区臂章

资料来源：央视新闻网站 渤海证券

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2.军委管总、军种主建、战区主战雏形初现

进入到 2016 年以来，我国军队改革的步伐逐渐加快。新年伊始，中央军委便引

发了《关于深化国防和军队改革的意见》。意见指出，深化国防和军队改革是实现

中国梦、强军梦的时代要求，是强军兴军的必由之路，也是决定军队未来的关键

一招。意见中提出了我国军队改革的总体目标和主要任务，要以“军委管总、战

区主战、军种主建”的原则，以领导管理体制、联合作战指挥体制改革为重点，

协调推进规模结构、政策制度和军民融合深度发展改革。

表 3：我国军队改革总体目标及时间表

军队改革总体目标及时间表

时间 目标

2015 年 重点组织实施领导管理体制、联合作战指挥体制改革

2016 年 组织实施军队规模结构和作战力量体系、院校、武警部队改革，

基本完成阶段性改革任务

2017-2020 年 对相关领域改革作进一步调整、优化和完善，持续推进各领域

改革。

资料来源：根据国防部网站资料整理 渤海证券

对于政策制度和军民融合深度发展改革，则是成熟一项推进一项。对于军队的规

模结构，意见中指出，要裁减军队现役员额 30 万，军队规模由 230 万逐步减至

200 万；优化军种比例，减少非战斗机构和人员；压减军官岗位；优化武器装备

规模结构，减少装备型号种类，淘汰老旧装备，发展新型装备。此外，意见中还

指出，要优化预备役部队结构，压减民兵数量，调整力量布局和编组模式。

表 4：我国军队改革重要时间节点

时间 改革内容

2013 年 11 月 十八届三中全会决定深化国防和军队改革。深化军队体制编制调整改革；推

进军队政策制度调整改革；推动军民融合深度发展。

2015 年 9 月 3 日 习总书记阅兵讲话宣布裁军 30 万。

2015 年 11 月 中央军委改革工作会议，习总书记定调国防和军队改革，制定改革总目标。

2015 年 12 月 31 日 军改启动后的第一个动作，陆军领导机构、火箭军和战略支援部队成立。

2016 年 1 月 11 日 中央军委机关调整组建方案正式对外公布，军委总部制改为多部门制。

2016 年 2 月 1 日 五大战区正式成立。

资料来源：根据国防部网站资料整理 渤海证券

从 2015 年 12 月 31 日开始， 我国军队改革的序幕正式拉开，从陆军领导机构、

火箭军和战略支援部队正式成立，到中央军委机关从总部制改为多部制，再到今

天五大战区的成立，我国军队改革在一个多月的时间内快速推进。经过一系列的

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调整，我国军队基本上形成了最初设定的目标，即“军委管总、军种主建、战区

主战”的格局，为后期我国军队的深化改革奠定了坚实的基础。

表 5：军委管总体制下中央军委的各个部门

机构 定位 划分 下设部门

中央军委 军委管总

7 个部（厅）

办公厅

联合参谋部

政治工作部

后勤保障部

装备发展部

训练管理部

国防动员部

3 个委员会

纪律检查委员会

政法委员会

科学技术委员会

5 个直属机构

战略规划办公室

改革和编制办公室

国际军事合作办公室

审计署

机关事务管理总局

资料来源：根据国防部网站资料整理 渤海证券

表 6：军种主建体制下各军种及其领导

机构 定位 划分 长官

军种 军种主建

陆军司令部 李作成

空军司令部 马晓天

海军司令部 吴胜利

火箭军司令部 魏凤和

战略支援部队 高津

资料来源：根据国防部网站资料整理 渤海证券

3.触及灵魂的军改值得期待

今年以来，在短短的一个多月的时间中，军队改革就有了突破性的进展。从元旦

期间陆军领导机构、火箭军和战略支援部队正式成立，到中央军委机关从总部制

改为多部制，再到今天五大战区正式取代原有的七大军区，我国军队改革中的“军

委管总、军种主建、战区主战”的战略格局已经基本形成，这也标志着我国军队

改革取得了阶段性的成果。

按照《深化国防和军队改革的意见》，2016 年我国将组织实施军队规模结构和作

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战力量体系、院校、武警部队改革，基本完成阶段性改革任务。从目前的情况来

看，中央层面的军队改革已经初具成效，接下来中央将重点对武警部队、军队院

校进行改革，并最终完成军队改革的总目标。

从资本市场的角度来看，我们认为未来军工行业最有机会的莫过于军工企业科研

院所的改制，尤其是涉及到事业制改革的问题，这将触及到改革的灵魂；同时，

我们认为，未来军民融合仍将是时代发展的潮流。因此，我们建议投资者沿着“军

工科研院所改制”和“军民融合”两条主线进行积极的布局。尽管目前市场受到

系统性风险的影响，军工个股表现不佳，但从中央对军队改革的力度和改革的决

心看，军工企业投资机会的确定性是最强的。建议投资者关注：中航动力、航天

长峰、风帆股份、中航动控和新研股份。

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投资评级说明

项目名称 投资评级 评级说明

公司评级标准

买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20%

增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间

中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间

减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10%

行业评级标准

看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10%

中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间

看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10%

重要声明：本报告中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，不保证该信息未经任

何更新，也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券

买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保。我公司及其关联机构可

能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。我公司的

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朱艳君

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