GPW I - Giełda Papierów Wartościowych w praktyce / Marcin Krzywda
Emil Stępień Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
-
date post
21-Oct-2014 -
Category
Education
-
view
3.020 -
download
4
description
Transcript of Emil Stępień Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
Kraków, 04 marca 2010 r.
Emil Stępień
Giełda Papierów Wartościowych w Warszawie
2
POLSKI RYNEK GIEŁDOWY - struktura
Fundusze emerytalne
BankiInwestorzy
indywidualniFundusze
inwestycyjneZakłady
ubezpieczeń
Banki prowadzące działalność maklerską
Domy maklerskie
GPW S.A.
BondSpot S.A.
KDPW S.A.
Emitenci
Pośrednicy
Inwestorzy
Rynki
Depozytariusz, system rozliczeń i rozrachunku
Emitenci
Nadzór – Komisja Nadzoru Finansowego
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
3
Sektor MSP w polskiej gospodarceStruktura sektora przedsiębiorstw w Polsce w 2007 roku
Mikro, 94,86%
Małe (bez mikro),
4,20%
Średnie i duże,
0,94%
Średnie, 85%
Duże, 15%
Całkowity udział MSP w sektorze przedsiębiorstw: 99,86%
Źródło: Raport o stanie sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2007-2008, PARP 2009
4
Struktura PKB wytwarzanego przez przedsiębiorstwa w 2007 roku
Sektor MSP w polskiej gospodarce
Całkowity udział MSP w PKB wytwarzanym przez przedsiębiorstwa: 67%
Źródło: Raport o stanie sektora małych i średnich przedsiębiorstw w Polsce w latach 2007-2008, PARP 2009
Duże, 33%
Mikro, 43%
Małe (bez mikro), 10%
Średnie, 14%
5
2
Dlaczego NewConnect?
Regulacje prawne
Przedsiębiorstwa
Warunki
Możliwości
Fundamenty
Regulacje prawne
uwzględniające specyfikę funkcjonowania młodych spółek
Łączenie młodych i
dynamicznych przedsiębiorstwa we wczesnym etapie rozwoju z polskim rynkiem kapitałowym
Warunki dla rozwoju spółek nowatorskich, budujących swoją pozycję konkurencyjną
w oparciu o innowacyjność
Możliwości finansowania rozwoju małych i średnich przedsiębiorstw w oparciu o
rozproszony akcjonariat
Profesjonalne i wielopłaszczyznowe wsparcie przedsiębiorstw przez
Autoryzowanych Doradców
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
6
Cele GPW wobec NewConnect
Małe i średnie przedsiębiorstwa
Gospodarka kraju
Kreowanie warunków dla rozwoju sektora spółek innowacyjnych,
Wzrost nakładów na działalność w obszarze B+R, wdrażanie
efektów badań w projektach biznesowych,
Rozwój rynku finansującego małe atrakcyjne podmioty o dużych
perspektywach wzrostu,
Pełnienie funkcji inkubatora przedsiębiorczości dla nowopowstałych
firm
Rozwój zaplecza analitycznego, w tym m.in. wspierającego
opracowywanie raportów branżowych i wycenę małych spółek
Wzmocnienie współpracy pomiędzy GPW i jej partnerami
biznesowymi w celu szybszego rozwoju rynku giełdowego w Polsce
Rozbudowa infrastruktury finansowej Polski jako elementu
tworzonego regionalnego Centrum Finansowego w Europie
Środkowo-Wschodniej – wzmocnienie pozycji GPW w regionie
Strefa oddziaływania Znaczenie
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
7
Podstawowe założenia NewConnect
Główny Rynek(rynek
regulowany)
Rynek zorganizowany
GPW
Emitenci - spółki
Małe, we wczesnym etapie rozwoju
Działające na innowacyjnym i mało
konkurencyjnym rynku, prowadzące działalność
badawczo-rozwojową
Budujące swoją pozycję konkurencyjną w
oparciu o innowacyjność
Inwestorzy
VC/PE
Wyspecjalizowane fundusze zamknięte, fundusze
asset-management
Osoby prywatne posiadające znaczący kapitał
(tzw. Aniołowie biznesu)
Inwestorzy indywidualni
Forma prawna platformy obrotu
Spółki wprowadzone do obrotu notowane są w
alternatywnym systemie obrotu prowadzonym
przez GPW (poza rynkiem regulowanym)
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
8
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
ASO w Polsce - podstawy
Alternatywny system obrotu
wielostronny system kojarzący oferty kupna i
sprzedaży instrumentów finansowych
w taki sposób, że do zawarcia transakcji
dochodzi w ramach tego systemu, zgodnie z
określonymi zasadami, nie będący rynkiem
regulowanym;
9
Umowa z Autoryzowanym Doradcą rynku NewConnect oraz Animatorem
Rynku lub Market Makerem
Publiczny dokument informacyjny
(prospekt emisyjny lub memorandum informacyjne, zatwierdzany przez KNF)
Dokument informacyjny zatwierdzany przez Autoryzowanego Doradcę (z listy
NewConnect), współzatwierdzany przez GPW
Wniosek o wprowadzenie instrumentów finansowych do obrotu w
Alternatywnym Systemie Obrotu wraz z Raportem z Oferty Prywatnej
4
NEWCONNECT - wprowadzenie do obrotu
OFERTA PUBLICZNA
OFERTA PRYWATNA
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
10
5
OFERTA PUBLICZNA
PROSPEKT
EMISYJNY
MEMORANDUM
INFORMACYJNE
Ustawa o ofercie publicznej
Rozporządzenie
Komisji WE 809/2004
Rozporządzenie
z dnia 6 lipca 2007 r.
w sprawie szczegółowych
warunków, jakim powinno
odpowiadać
memorandum
informacyjne
OFERTA PRYWATNA
DOKUMENT INFORMACYJNY
Załącznik Nr 1 do Regulaminu
Alternatywnego Systemu Obrotu
NEWCONNECT – oferta publiczna vs. oferta prywatna
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
11
14
Oferta publiczna z wyłączeniem obowiązku sporządzenia
prospektu emisyjnego
art. 7 ust. 3 pkt 1 Skierowana wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych
Ustawa o ofercie
art. 7 ust. 3 pkt 2Skierowana wyłącznie do inwestorów, z których każdy nabywa
papiery wartościowe o wartości co najmniej 50 tys. EUR
art. 7 ust. 3 pkt 6 O wartości do 2,5 mln EUR
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
12
Spółka rozważa wejście na NewConnect
Zawarcie umowy z Autoryzowanym Doradcą
Przekształcenie firmy w spółkę akcyjną
Uchwała WZ o wprowadzeniu akcji do obrotu
Wybór domu maklerskiego i doradców
Sporządzenie odpowiedniego publicznego dokumentu dopuszczeniowego
NewConnect - wprowadzenie do obrotu
OFERTA PUBLICZNA
Złożenie wniosku do KDPW o dematerializację akcji
Zatwierdzenie dokumentu dopuszczeniowego przez jeden z europejskich
organów nadzoru (w Polsce – Komisja Nadzoru Finansowego)
Rejestracja akcji w KDPW
Zawarcie
umowy z
Animatorem
Rynku/Market
Makerem
Pierwsze notowanie
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
13
Spółka rozważa wejście na NewConnect
Zawarcie umowy z Autoryzowanym Doradcą
Przekształcenie podmiotu w spółkę akcyjną
Uchwała WZ o wprowadzeniu akcji do obrotu
Złożenie wniosku do KDPW o dematerializację akcji
Rejestracja akcji w KDPW
NewConnect - wprowadzenie do obrotu
OFERTA PRYWATNA
Sporządzenie
dokumentu
informacyjnego
i zatwierdzenie
go przez AD
Złożenie do GPW wniosku o wprowadzenie akcji do obrotu na NC.
(m.in. zatwierdzony przez AD dokument informacyjny)
GPW zatwierdza dokument informacyjny
(w ciągu 5 dni roboczych) i podejmuje decyzję o wprowadzeniu akcji do obrotu
Pierwsze notowanie
Zawarcie
umowy z
Animatorem
Rynku/Market
Makerem
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
14
Kim jest Autoryzowany
Doradca?
Firma inwestycyjna lub inny podmiot świadczący usługi związane z
obrotem gospodarczym wpisany na listę Autoryzowanych Doradców na
rynku NewConnect prowadzoną przez GPW
Jakie ma obowiązki?
Wybór spółki o odpowiedniej jakości (weryfikacja spółki)
Pomoc przy sporządzeniu dokumentu informacyjnego i Raportu z Oferty
Prywatnej (ROP)
Monitorowanie postępu prac nad dokumentem informacyjnym i
zatwierdzenie go
Co najmniej przez 1 rok od debiutu:
współdziałanie z emitentem w zakresie wypełniania przez niego
obowiązków informacyjnych na NewConnect
doradztwo na rzecz emitenta w zakresie dotyczącym
funkcjonowania emitenta na NewConnect
Czym kierować się przy
wyborze AD?
Dotychczasowe doświadczenie AD na NewConnect
Sektor, w których działają wprowadzone przez AD spółki
Koszty AD (informacje zawarte w Dokumentach Informacyjnych spółek)
Możliwość połączenia obowiązków AD z doradztwem prawnym w zakresie
przekształcenia firmy w spółkę akcyjną
Kto ponosi koszty AD? Koszty AD ponosi spółka (możliwość refundacji w ramach działania 3.3.
POIG – usługi doradcze w celu pozyskania zewnętrznego inwestora)
Autoryzowany Doradca na rynku NewConnect
Podstawowe zadania
15
14
Dokument informacyjny
Wprowadzenie do obrotu w ASO w ciągu 5 dni roboczych
Czynniki ryzyka
Osoby odpowiedzialne za informacje
zawarte w dokumencie informacyjnym
Dane o instrumentach finansowych
wprowadzanych do obrotu na NC
Dane o emitencie
Sprawozdanie finansowe
Załączniki (odpis KRS, statut)
Zatwierdzany przez Autoryzowanego Doradcę, współzatwierdzany przez GPW
Zawartość Zatwierdzenie
Mniejsze wymagania regulacyjne niż na rynku regulowanym – zliberalizowane
zapisy w stosunku do memorandum dla akcji przy ofertach do 2,5 mln EUR
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
16
Standardy
rachunkowości
Moment rozpoczęcia
wykonywania obowiązków
informacyjnych
Zliberalizowane wymogi w
porównaniu do rynku
regulowanego
Raporty bieżące
Raporty okresowe
kwartalne
roczne
Uznawane w skali
międzynarodowej
lub
Krajowe standardy
rachunkowości
właściwe dla
siedziby emitenta
Przejrzystość informacyjna
wpływająca na wycenę spółki
Aktualna korporacyjna strona
internetowa jako element polityki
informacyjnej
Stały kontakt z AD
Raport roczny z wynagrodzeniem
członków organów spółki i AD
Raporty miesięczne
Finansowe raporty półroczne
Dobre
PraktykiObowiązki informacyjne
Obowiązki informacyjne i Dobre Praktyki
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
17
15Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
Obowiązki informacyjne i Dobre Praktyki
Instrumenty finansowe – dopuszczone na
NewConnect i rynek regulowany
Elektroniczna Baza Informacji (EBI)
Elektroniczny System Przekazywania Informacji (ESPI)
Wykonywanie obowiązków przez emitentów, w tym ich
upublicznianie, następuje na zasadach obowiązujących
na rynku regulowanym
Prowadzony przez GPW system sprawozdawczości i
przekazywania do publicznej wiadomości obowiązków
informacyjnych w zakresie informacji poufnych oraz
wynikających z Regulaminu ASO
Prowadzony przez Komisję Nadzoru Finansowego
system przekazywania przez spółki publiczne obowiązków
informacyjnych
Wykonywanie obowiązków informacyjnych przez
emitentów NewConnect wynikających z ogólnie
obowiązujących przepisów
18
Raporty okresowe
Raporty
kwartalne
Sprawozdania
kwartalne
Raporty
roczne
Skonsolidowane
raporty kwartalne
Emitent będący jednostką dominującą –
brak wymogu audytu
Brak wymogu audytu
Sprawozdania
roczne
Skonsolidowane
raporty roczne
Zbadane przez biegłego rewidenta
Zbadane przez biegłego rewidenta
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
NewConnect po 2 latach 6 m-cach
20
Podstawowe wskaźniki statystyczne rynku NewConnect
2009 2008 2007
Zmiana indeksu (%) +30,0% - 73% + 40%
Liczba spółek 107 84 24
Debiuty 26 61 24
Kapitalizacji (mln zł) 2554 1378 1424
Obroty ogółem (mln zł) 1 245 827,0 302,5
Obroty sesyjne (mln zł) 1 162 824,8 302,5
Obroty pakietowe (mln zł) 83 2,2 -
Liczba transakcji 322108 247 576 59 674
Średnia wartość transakcji (zł) 1 804 1 669 2 535
21
Porównanie z Głównym Rynkiem Akcji
0
20
40
60
80
100
120
140
160
180
WIG20 mWIG40 sWIG80 NCI
• wskaźnik obrotu dla spółek NewConnect jest niższy tylko w stosunku do wskaźnika
największych spółek Głównego Rynku akcji
• korelacja indeksów wskazuje, że najsilniej NCIndex jest powiązany z indeksem spółek
średnich, najsłabiej z indeksem sWIG80
WIG20 mWIG40 sWIG80 NCI
WIG20 1,00
mWIG40 0,81 1,00
sWIG80 0,77 0,89 1,00
NCI 0,46 0,44 0,53 1,00
macierz korelacji indeksówwskaźnik obrotu 2009 (wg free float)
22
Korzyści dla spółek giełdowych i GPW
Wzrost wartości
fundamentalnej
Wzrost marży i zysków
Wzrost kapitalizacji
Wzrost obrotów
Łatwość w przekonaniu
inwestorów do inwestycjiWzrost liczby debiutów (IPO)
Niższe koszty pozyskania
kapitałuPrzyciąganie emitentów zagranicznych
Przyciąganie inwestorów
zagranicznychWzrost znaczenia GPW w regionie
Korzyści dla spółki Korzyści dla GPW
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
23
Wysoka
stopa
zwrotu
Czynniki
ryzyka
Ryzyko
Niższe ryzyko =
Niższa stopa
zwrotu
Stopa zwrotu
Wyższe ryzyko =
Wyższa stopa zwrotu
Stopa zwrotu a ryzyko Wielkość spółek, długość funkcjonowania
Etap cyklu życia głównych produktów/usług
spółki
Wielkość emisji i liczba akcji w obrocie
Niskie wymogi informacyjne
Sytuacja makroekonomiczna
Rodzaj inwestorów zainteresowanych rynkiem
NewConnect
Słabe pokrycie analityczne
Wczesny etap rozwoju spółek
Innowacyjny charakter działalności
Dyskonto w wycenie fundamentalnej
Przyspieszony rozwój firmy dzięki kapitałowi z
NewConnect i efektowi marketingowemu
Działalność na niszowym rynku
Wyższe ryzyko aniżeli na Głównym Rynku
GPW
Ryzyko inwestycyjne na NewConnect
i szansa na ponadprzeciętne zyski
24
Możliwość dywersyfikacji portfela
Ryzyko
Stopa zwrotu
Bony i obligacje skarbowe
Obligacje komunalne
Obligacje korporacyjne
Akcje dużych spółek
Akcje średnich spółek
Akcje małych spółek
Wyższe ryzyko i wyższa stopa
zwrotu
Element strategii portfelowej
zwiększający potencjalne zyski z
całego portfela i optymalizujący jego
ryzyko
Akcje spółek z NewConnect
25
Wejście na NewConnect - argumenty „za”
Promocja i efekt marketingowy
Prestiż spółki giełdowej
większa wiarygodność wobec banków i instytucji finansowych
(wyższy rating – mniejszy koszt kredytu)
większa wiarygodność przy zdobywaniu nowych kontraktów
i kontrahentów
Rynkowa wycena akcji
Możliwość przeprowadzenia programu motywacyjnego - emisja
akcji pracowniczych
Możliwość oferowania akcji na terenie całej UE na podstawie
prospektu zatwierdzonego w Polsce
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
26
NewConnect jako narzędzie rozwoju dla przedsiębiorstw typu
start-up
Data powstania: 1 stycznia 2008 Data debiutu: 16 października 2008
10 miesięcy
Spółka
Kraj: Republika Czeska
Nazwa: Photon Energy a.s.
Działalność: zintegrowany deweloper instalacji
fotowoltaicznych
Cel: bycie wiodącym graczem na rynku energii
fotowoltaicznej w Europie Środkowej i
Wschodniej
Korzyści z debiutu
Pozyskanie kapitału na rozwój i prowadzenie
badań: 2,16 mln zł
Przejrzystość działania i wiarygodność wobec
kontrahentów
Medialne rozpropagowanie nowatorskiej branży
i spółki
Rozwój młodej, innowacyjnej spółki poprzez pozyskanie kapitału i efekt marketingowy dzięki NewConnect
27
25 lat
Spółka
Kraj: Polska
Nazwa: Hydrapres S.A.
Działalność: produkcja elementów tłocznych z
blachy stalowej, projektowanie i budowa maszyn
Cel: generowanie wartości dla akcjonariuszy
poprzez zaawansowane rozwiązania
technologiczne poparte wysokim potencjałem
pracowników i unikalnym know-how
Rok powstania: 1984
Korzyści z debiutu
Pozyskany kapitał: 13,4 mln zł
Większa rozpoznawalność na rynku i
wiarygodność wobec prywatnych i publicznych
partnerów, inwestorów i pożyczkodawców
Podniesienie prestiżu spółki i transparentności
działań
Gwarancja przejrzystości finansowej
Data debiutu: 6 marca 2009
NewConnect jako narzędzie rozwoju dla spółek z ugruntowaną
pozycją na rynku
Wejście na NewConnect jako ugruntowanie przewagi konkurencyjnej na rynku
28
Przejście z NewConnect na Główny Rynek GPW
8 miesięcy
Spółka
Kraj: Polska
Nazwa: Centrum Klima S.A.
Działalność: hurtowy dystrybutor artykułów do
instalacji wentylacyjno - klimatyzacyjnych
Pozyskany kapitał na NewConnect: 7,75 mln zł
Kapitalizacja przed przejściem na rynek główny:
39,18 mln zł
Debiut na NewConnect: 27 maja 2008
Korzyści z debiutu
Kapitalizacja: 97,10 mln zł (26.02.2010)
W planach emisja 2 mln nowych akcji (pod
kątem inwestycji o wartości 35 mln zł)
Umocnienie obecności na rynku kapitałowym i
wizerunku transparentnego przedsiębiorstwa
Debiut na rynku głównym GPW: 6 stycznia 2009
Przejście z NewConnect na rynek główny GPW jako element długofalowej strategii spółki
29
Debiut: 29 lutego 2008
Kraj: Polska
Nazwa: Aton-HT S.A.
Działalność: innowacyjne technologie utylizacji odpadów niebezpiecznych i
odzysku cennych materiałów
Ponad 80 wystąpień w mediach:
wywiady telewizyjne, artykuły
prasowe, newsy na portalach
ekonomicznych i branżowych
Money.pl, Gartija.pl, IPO.pl,
Tygodnik Polityka, Polska Gazeta
Wrocławska, GazetaPrawna.pl,
ncinfo.pl, PulsBiznesu, Ekoinfo.pl,
Parkiet, Interia.pl, Puls Biznesu,
TVN CNBC, TV Biznes, Przegląd
Techniczny, Agroserwis, Manager
Magazin, Newsweek
4.07.2009, „Z głową do przodu”
25.06.2009, „Odpady z azbestem trafią do
odzysku, a nie tylko do ziemi”
19.02.2009, „Pierwsza sprzedaż urządzeń
Aton-HT”
16.02.2009, „Aton-HT zdobywa
dofinansowanie na badania”
8.01.2009, „Nowa strategia”
2.06.2008, „Patent na giełdę”
Wybrane wystąpienia
Efekt marketingowy i rozpoznawalność jako korzyści z debiutu
NewConnect
30
0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10% 11% 12% 13% 14% 15% 16% 17% 18% 19%
Do 1 mln PLN
1-3 mln PLN
3-5 mln PLN
5-10 mln PLN
10-15 mln PLN
Powyżej 15 mln PLN
Emisje publiczne
Średnia (3,8 mln PLN)
18,31%
6,55%
4,30%
6,88%
4,63%
3,99%
13,00%
6,03%
Koszty oferty w relacji do ich wartości
Stan na 29 stycznia 2010
31
Alternatywne Systemy Obrotu w Europie
London Stock Exchange
AIM
New York Stock Exchange
Alternext
Deutsche Börse
Entry Standard
Nasdaq OMX
First North
Irish Stock Exchange
IEX
GPW
NewConnect
RTS
RTS Start
MICEX
IRK
PEX
OPEX
Powielanie bądź publikowanie niniejszego opracowania lub jakiejkolwiek jego części lub rozpowszechnianie w inny sposób informacji zawartych w niniejszym opracowaniu wymaga uprzedniej pisemnej zgody GPW S.A. w Warszawie
32
Porównanie międzynarodowe
• wyższa płynność niż na innych rynkach alternatywnych w Europie np. ALTERNEXT czy
Dritten Markt
• najwyższa liczba debiutów w ostatnich 12 miesiącach wśród rynków alternatywnych w
Europie
• przeciętnie mniejsza wartość rynkowa spółki niż na innych rynkach alternatywnych w
Europie
0
5
10
15
20
25
30
35
40
AIM
Ne
wC
on
ne
ct
NY
SE
-
Eu
ron
ex
t
Dri
tte
n
Ma
rkt
Fir
st N
ort
h
liczba debiutów się 2008 – cze 2009wskaźnik obrotu się 2008 – cze 2009
0
60
120
AIM
Alt
ern
ex
t
Dri
tte
n
Ma
rkt
Ne
wC
on
ne
ct
Fir
st N
ort
h
33
www.newconnect.pl
Emil Stępień
Dyrektor
Dział Rozwoju NewConnect
ul. Książęca 4, 00-498 Warszawa
tel. (022) 537 70 88, fax (022) 537 71 95
www.gpw.pl, e-mail: [email protected]