1

龍巖股份有限公司(5530 TT/ 5530.TWO)

2

免責聲明

本文件可能包含前瞻性陳述；其中或有重大風險、

不確定性且實際結果可能與前瞻性陳述中所含內容

有重大差異。本文件中所揭露之信息不應被視為對

投資決策的建議。本公司或其任何附屬公司、顧問

或經營階層不應負有任何責任。提醒讀者不要過分

依賴前瞻性陳述。本公司不承擔任何更新任何前瞻

性陳述的義務，其中包含資料更新，未來事件預告

或其他事件。

3

一、公司及產業介紹

4

- 資金充沛‧財務穩健

- 禮儀服務+塔墓

=完整產品鏈

- 殯葬用地稀少+

大額資本投入

=高進入障礙

全台服務&履約

品牌- 全台最大‧第一上市櫃

- 公司治理連年獲獎

產品-一條龍服務

(全省禮儀服務

+塔墓)- 大師合作、異業結盟

兼具美感與品質

通路- 會館及服務中心遍佈全台

- 全台50處↑業務銷售據點

佈局

- 殯葬用地稀少+大額

資本投入

=進入門檻高

管理-塔墓毛利率90%↑

- 禮儀服務淨利率

持續上升

55

公司簡介-營運模式

全省塔墓 生前契約

服務、商品

營業處 多元通路

通路

葬儀通路

銷售

禮儀服務使用

陵墓管理會館

生前契約75%信託

塔位墓園管理費

延伸需求

6

公司簡介-現有優質設施分佈新北市三芝

白沙灣安樂園墓園、靈骨塔

桃園

龍巖富岡墓園、靈骨塔

台中

龍巖寶山靈骨塔

高雄

龍巖安泰墓園

花蓮

龍巖蓮園靈骨塔

嘉義

龍巖嘉雲靈骨塔

新北市萬里

龍巖福田墓園、靈骨塔

墓園、靈骨塔設施(7處)

禮儀會館 (10處)

禮儀服務處 (14處)

7

產業概況 ─ 台灣人口結構已快速老化

0.0%

5.0%

10.0%

15.0%

20.0%

25.0%

30.0%

35.0%

40.0%

45.0%

2017 2021 2031 2041 2051 2061

10.6%13.1%

19.1% 20.8%23.2%

23.3%3.3%

3.8%

5.7%

10.3%

14.0%17.7%

65-79歲 80歲以上

8

二、2018 Q1 營運重點

9

新會計準則修定影響

IFRS 15 來自客戶收入

- 改變營收認列與衡量之規定

- 台灣於2018/1/1開始適用，適用前報表不做調整，2018報表將同時以適用及未適

用IFRS 15方式呈現，以維持財務報表之可比較性

I. 分期件及現金件(含塔墓及生前契約)皆以現金件價格認列營收，分期件與現金件

價差視為分期利息收入，帳列其他收益

對龍巖主要影響

II. 過去利息收入一次認列於保留盈餘，新增分期利息收入於收款時逐筆認列

營收、毛利 ↓，營業利益、淨利 →

2018/1/1期保留盈餘一次性增加 9 億元

III. 未實現合約價款全額帳列為合約負債，預收客戶款項不再與應收款沖銷

2018/1/1預收客戶款項(帳列合約負債)ㄧ次性增加 74.4 億元

10

會計認列說明

新銷售

營收 預收、應收款項

當期營收 符合認列原則之

預售營收

未符合認列原則之預售營收

滿足認列原則

營收認列原則：

I. 完款

II. 完工(塔墓)/服務

提供(禮儀)

損益表

資產負債表

單位：NT$mn

2018 Q1 2017 Q1

塔位墓園 460.4 474.5

生前契約 610.4 583.3

物業租金 48.4 47.2

陵園營運 82.1 75.7

2018 Q1 2017 Q1

塔位墓園 460.3 423.4

生前契約 460.2 423.8

物業租金 48.4 47.2

陵園營運 82.1 75.7

2018 Q1 2017 2016

預收款 31,561 31,383 30,731

應收款 8,668 8,679 8,690

(註)未適用IFRS15

1111

NT$M 1Q18 % 1Q17 % YoY 4Q17 % QoQ 2017 %

營收 1,030.4 100% 970.2 100% 6.2% 1,274.9 100% -19.2% 5,104.4 100%

直接成本 322.7 31.3% 306.0 31.5% 5.5% 321.0 25.2% 0.5% 1,293.6 25.3%

毛利 707.7 68.7% 664.2 68.5% 6.5% 954.0 74.8% -25.8% 3,810.8 74.7%

營業費用 283.9 27.6% 304.2 31.4% -6.7% 396.2 31.1% -28.3% 1,585.7 31.1%

營業淨利 423.8 41.1% 360.0 37.1% 17.7% 557.8 43.8% -24.0% 2,225.1 43.6%

2018 Q1營運重點-合併損益表

塔位墓園

43%

禮儀服務

44%

物業租賃

5%

其他

8%

營收佔比

12

單位：NT$百萬元

2,5052,838

2,674

3,082

2,736

505

2,472

3,616

1,6141,507

3,047

460

50%53%

56%

61%61%

64%

0%

20%

40%

60%

80%

100%

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

3,500

4,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018 Q1

塔墓

新銷售業績 認列營收 淨利率

2,096

2,5002,608 2,555 2,622

610

1,3421,446

1,5401,599

1,672

46019% 19%

20%

25%27%

28%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

0

500

1,000

1,500

2,000

2,500

3,000

2013 2014 2015 2016 2017 2018 Q1

禮儀服務

新銷售業績 認列營收 淨利率

2018 Q1營運重點-銷售分析

註: 本表皆採未適用IFRS15數值以符合一致性

14

三、未來展望與策略佈局

15

未來展望及策略佈局

未來可實現利益持續擴增

服務、商品再度升級

進軍中國-龐大人口市場

國際接軌、實踐公司治理

16

帳面淨值

生前契約履約利益

禮儀服務更添利益

塔墓商品未認列利益

塔位升等收益

陵園經營收入

墓園土地增值

投資性不動產增值

154.3億元 (2018 Q1財報)

19.1萬件*4.1萬稅後損益 = 78億

88億塔墓預售*50% = 44億

24萬件*三年平均淨利1萬元 = 24億

?

20萬件＊平均升等金額3萬 = 60億

19.1萬件*3.5萬稅後損益 = 67億

?

潛在價值

帳面價值

(以上數字係依據目前已銷售數量及平均單件獲利推估，未考慮時間因子)

未來可實現利益持續擴增

427.3億

1717

台幣百萬 1Q18 % 4Q17 % QoQ 1Q17 % YoY流動資產 36,366 58% 29,348 55% 23.9% 27,028 52% 34.5%

現金及約當現金 184 0% 170 0% 8.5% 212 0% -13.3%

透過損益按公允價值衡量之金融資產 1,780 3% 1,458 3% 22.1% 1,058 2% 68.3%

存貨 14,919 24% 14,768 28% 1.0% 14,431 28% 3.4%

預付款項 503 1% 9,549 18% -94.7% 8,724 17% -94.2%

其它流動資產 18,980 31% 3,404 6% 457.6% 2,603 5% 629.1%

非流動資產 25,834 42% 24,289 45% 6.4% 24,704 48% 4.6%

備供出售金融資產 - 0% 8,585 16% -100.0% 8,927 17% -100.0%

不動產、廠房及設備 5,838 9% 5,845 11% -0.1% 5,871 11% -0.6%

投資性不動產淨額 6,475 10% 6,486 12% -0.2% 6,522 13% -0.7%

其它非流動資產 13,521 22% 3,373 6% 300.9% 3,383 7% 299.6%

資產總計 62,199 100% 53,638 100% 16.0% 51,732 100% 20.2%

流動負債 43,502 70% 36,478 68% 19.3% 35,522 69% 22.5%

短期借款 2,672 4% 2,824 5% -5.4% 2,602 5% 2.7%

合約負債 38,474 62% - - - - - -

應付帳款 502 1% 464 1% 8.2% 460 1% 9.1%

預收款項 838 1% 32,223 60% -97.4% 31,982 62% -97.4%

其它流動負債 1,016 2% 967 2% 5.0% 477 1% 112.7%

非流動負債 3,265 5% 3,254 6% 0.3% 3,225 6% 1.2%

負債總計 46,767 75% 39,731 74% 17.7% 38,747 75% 20.7%

未來可實現利益持續擴增-合併資產負債表

18

未來可實現利益持續擴增-累計預收及應收款

25,501 26,537 26,642 28,559 30,731 31,383 33,133 30,573

8,173 7,631 7,863

8,090 8,690 8,507

8,6797,900

33,674 34,168 34,505 36,649

39,421 39,890 41,812

38,474

0

10,000

20,000

30,000

40,000

50,000

2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 Q1

(未適用IFRS

15)

2018 Q1

(適用IFRS15)

預收款 應收款

(塔位墓園及生前契約)

19

累積未履約契約

：16.2萬張

19

3,763

4,722

5,692

12%

20%

27%

0%

5%

10%

15%

20%

25%

30%

0

1,0 00

2,0 00

3,0 00

4,0 00

5,0 00

6,0 00

2009 2013 2017

服務件數 服務淨利率

累積未履約契約：

18.9萬張

累積未履約契約：13.8萬張

71.8%

龍巖

其他

28.2%

未來可實現利益持續擴增-禮儀服務未履約水池繼續擴大

20

生前契約滲透率

持有生前契約 未持有生前契約

98.8%

未持有

龍巖生前契約市佔率

龍巖 其他業者

1.2%71.8%

龍巖

其他

28.2%

潛在價值-禮儀服務銷售

21

高雄：光之丘

3D示意圖，非實景拍攝

台北：光之殿堂

3D示意圖，非實景拍攝

台中：光之映象

3D示意圖，非實景拍攝

大師級全新商品-安藤忠雄光之四塔

桃園：光之迴廊

3D示意圖，非實景拍攝

台北：世紀墓園

3D示意圖，非實景拍攝

新一代塔位商品：桃花源

3D示意圖，非實景拍攝

22

新建設施

- 板橋旗艦會館

- 高雄殯儀館

- 原裝進口靈車

服務再度升級-打造全新旗艦設備

23

殯葬專業‧國際視野 地方資源‧中國經驗

華人第一殯葬品牌

龍洋生命LONG YOUNG LIFE

50% 50%

進軍中國-遠洋集團策略聯盟

24

- 已於2017Q3取得545畝(109,910坪) 殯葬用地

- 預計2018年底展示中心即可完工

- 預計2019 Q2~Q3 第一期商品完工開賣

進軍中國-溫洲瑞安案

25

進軍中國-未來規劃與發展

26

進軍中國-未來規劃與發展

長三角城市群

華南區域

京津冀城市群

珠三角城市群

河北-石家庄

浙江-溫州

立足浙江，拓展全中國，以一線、二線、省會城市為核心，

業 務 戰 略 版 圖 持 續 擴 張

27

與國際接軌、實踐公司治理

薪資報酬委員會

審計委員會投資審議

委員會

公司治理暨提名委員會

連續四年公司治理評鑑為：Top 5% (最佳級距)

最專業的人才 + 多元委員會運作

28

附錄

29

企業概要

成立日期 1992.2

實收資本額 NT$ 4.2 billion

公司型態 公開上櫃公司 5530.TWO

主要營業項目 塔墓銷售與禮儀服務收入

員工數 542 (2017/10)

Rank Company Name Ticker Mkt Cap (US$M)

1 SERVICE CORP INT SCI US $6,726.90

2 HILLENBRAND INC HI US $2,916.20

3 FU SHOU YUAN (福壽園) 1448 HK $2,436.30

4 MATTHEWS INTL - A MATW US $1,767.40

5 INVOCARE LTD IVC AU $1,098.90

6 LUNGYEN (龍巖股份有限公司) 5530 TT $843.60

7 DIGNITY PLC DTY LN $807.70

全球殯葬業者市值排名

Source: Bloomberg 2018/5/31

30

現金及金融資產

26%

無形及其他資產

22%

塔墓存貨

20%

營建用地

9%

其他

0%

不動產、廠房及設備

11%

投資性不動產

12%

不動產組合

52%

18

資產配置

投資性不動產(建物)出租面積

(坪)淨值

(NT$MN)

龍巖敦北 3,571 1,968

台北金融大樓 1,905 1,827

大亞百貨 2,724 1,212

太平洋商務大樓 1,698 875

高雄 3,050 322

桃園 1,448 58

其它

投資性不動產(營建用地)

出租面積(坪)淨值

(NT$MN)

南港車站 1,727 2,161

信義犁和段 2,490 938

其它

31

禮儀服務

2 設立靈堂

3 入殮

4 奠禮

5 火化

6 下葬/入塔

1 遺體接運

禮儀服務不含塔墓商品

32

32

Lungyen Life Service Corporation

(5530 TT/ 5530.TWO)

Please visit Investor Relations website

http://investor.lungyengroup.com.tw/

Please contact us at

ir@lungyengroup.com.tw