DK Aarsrapport 2010-11 - IC Group · 2017. 9. 7. · Vækst, lønsomhed og investeringer i...

ÅRSRAPPORT 2010/11

IC COMPANYS • ANNUAL REPORT 2010/11

5 HOVED- OG NØGLETAL

6 NY KONCERNSTRATEGI SKABER GRUNDLAGET FOR STÆRKE RESULTATER I FREMTIDEN

11 FORVENTNINGER

12 IC COMPANYS’ ARBEJDE MED CORPORATE GOVERNANCE

16 DIREKTION OG BESTYRELSE

18 EFFEKTIV RISIKOSTYRING I SPORTS- OG MODEBRANCHEN

22 FREMSKRIDTSRAPPORT FOR IC COMPANYS’ ARBEJDE MED VIRKSOMHEDSANSVAR

26 IC COMPANYS UDVIKLER 11 SPORTS- OG MODEBRANDS MED ET STORT POTENTIALE

40 ALLE IC COMPANYS’ MARKEDER ER I VÆKST

42 FINANSIEL REDEGØRELSE: VÆKST OG ØGET LØNSOMHED

48 AKTIONÆRFORHOLD OG UDVIKLING I AKTIEKURS

55 KONCERNREGNSKAB

91 MODERSELSKABSREGNSKAB

105 KONCERNOVERSIGT

107 PÅTEGNINGER

109 HOVED- OG NØGLETAL, KVARTALSVIS FOR 2010/11 (IKKE REVIDERET)

Vækst, lønsomhed og investeringer i fremtidenÅrets resultatet i 2010/11 blev, som forventet, det bedste i koncernens historie med en omsætning på 3.925 mio. DKK og et resultat af primær drift på 321 mio. DKK. Det svarer til en EBIT-margin på 8,2% og danner et tilfredsstillende udgangspunkt for den fremtidige udvikling af koncernen set i lyset af, at det var et meget specielt år med svære markedsforhold og implementeringen af store strukturændringer.

På trods af et vanskeligt marked realiserede koncernen tocifret vækst i både retail- og engrossegmentet. I engrossegmentet blev der skabt tocifret fremgang i ordreoptaget i 1. halvår, mens fremgangen blev lidt lavere i 2. halvår. I retailsegmentet realiserede koncernen et same-store salg, der gik frem med 3% i koncernens retailbutikker.

Ekspansionen af kontrolleret omsætning fortsatte i 2010/11 med åbningen af 60 nye retail- og franchisebutikker, hvorved retailomsætningen blev øget med 11% og franchiseomsætningen med 22%.

Koncernen har haft et markant pres på bruttomarginen, hvilket skyldes eksterne faktorer, der påvirker engrosmarkedet samt koncernens sourcing. Faktorer som leverandørkapacitet, transportomkostninger og råvarepriser, der forrige år medførte favorable forhold for hele branchen, er skiftet fra positiv til negativ.

For at imødegå det eksterne pres har vi optimeret koncernens værdikæde. Vi har effektivt anvendt de forbedrede styringsmekanismer, vi har implementeret, og har således kunnet reducere den negative effekt af de eksterne faktorer.

Samlet gik koncernens bruttomargin tilbage med 1,7%-point. Udviklingen var imidlertid forskellig i koncernens to segmenter, idet bruttomarginen i retailsegmentet gik frem med 1,2%-point, mens bruttomarginen i engrossegmentet gik tilbage med 3,3%-point. Dette beror på, at vi har fl ere optimeringsmuligheder samt bedre mulighed for effektivt at udnytte vores styringsmekanismer i retailsegmentet end i engroskanalen.

For at forbedre koncernens sourcing igangsatte vi i løbet af regnskabsåret 2010/11 et projekt, der skal øge kontrollen med koncernens varestrøm. Dette er vigtigt både i forhold til effektivitet i værdikæden og i forhold til overholdelse af koncernens politikker for virksomhedsansvar. Formålet er at reducere antallet af leverandører og indgå tættere partnerskaber med udvalgte producenter. Derigennem øges samhandlen med den enkelte leverandør, hvilket også øger koncernens indfl ydelse over for leverandøren. Vi har i den forbindelse skærpet vores krav såvel internt som eksternt vedrørende brugen af kemikalier i vores produkter. I sammenhæng hermed, har vi styrket CSR organisationen. Med reference til direktionen skal den være med til at løfte vores arbejde inden for virksomhedsansvar.

Koncernens omkostningsprocent blev forbedret med 1,7%-point. Forbedringen er sket i koncernens engrossegment, hvor omkostningsprocenten blev forbedret med 3,1%-point. Omkostningsprocenten i retailsegmentet forblev uændret. Den igangværende retailekspansion har påvirket omkostningsprocenten negativt på trods af øget same-store salg.

IC Companys skal være blandt de bedste udviklere af sports- og modebrands. I løbet af regnskabsåret 2010/11 har vi derfor implementeret en ny koncernstrategi baseret på et dynamisk videnscenter, en prioriteret porteføljestrategi og en effektiv serviceplatform. Strategiens succes afhænger af vores evne til at forene forretningsekspertise med kreativitet og innovation. Dette kræver et klart ejerskab i vores brands, som har fået udvidede beføjelser, veldefi nerede rammer samt klare målsætninger, de skal leve op til. Således implementerede vi i november 2010 en fuld linjeorganisation med ens struktur for alle brands (jf. selskabsmeddelelse 21/2010). Den nye struktur giver vores brands fuldt ansvar for hele værdikæden, herunder også deres egen distribution. Enkelte af vores brands har over tid ikke realiseret en tilfredsstillende indtjening. Den klarere ansvarsplacering og den øgede fl eksibilitet gør det muligt for vores brands at foretage de nødvendige prioriteringer og derved åbne op for det enkelte brands sande indtjeningspotentiale. Endvidere har ændringerne reduceret koncernens organisatoriske kompleksitet kraftigt og øget den interne transparens. Dette gør det muligt for vores service platform inden for fi nans, IT, logistik og produktion at yde en bedre service til vores brands.

Den nye struktur er med til at danne grundlaget for forventningerne om igen i 2011/12 at forbedre indtjeningen i koncernen.

IC COMPANYS • ÅRSRAPPORT 2010/11

SIDE 4

OMSÆTNINGSVÆKST2010/11: 12% 2009/10: (3%)

AFKAST PÅ INV. KAPITAL2010/11: 26,6% 2009/10: 24,1%

EBIT-MARGIN2010/11: 8,2% 2009/10: 8,1%

EBITDA-MARGIN2010/11: 11,4% 2009/10: 11,8%


SIDE 5

Hoved- og nøgletal

Mio. DKK 2010/11 2009/10 2008/09 2007/08 2006/07

RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning 3.925,4 3.495,3 3.621,1 3.737,2 3.353,8 Bruttoresultat 2.321,6 2.124,4 2.156,4 2.258,8 1.982,9 Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 446,3 412,2 308,8 462,1 436,4 Resultat af primær drift før afskrivning, korrigeret for engangsomkostninger 474,3 420,2 423,8 502,1 438,4 Resultat af primær drift før nedskrivning af goodwill 321,3 282,6 165,1 349,3 342,5 Resultat af primær drift (EBIT) 321,3 282,6 162,1 349,3 340,1 Finansielle poster, netto (13,4) (5,2) (10,8) (31,9) (19,7)Resultat før skat 307,9 277,4 151,3 317,4 320,4 Årets resultat 246,3 235,8 109,2 224,0 240,6 Totalindkomst 186,0 249,1 113,9 193,4 251,6

BALANCE Langfristede aktiver i alt 770,7 793,3 803,7 825,8 816,1 Kortfristede aktiver i alt 1.155,7 1.010,5 981,0 1.106,5 1.033,2 Aktiver i alt 1.926,4 1.803,8 1.784,7 1.932,3 1.849,3 Aktiekapital 169,4 169,4 169,4 179,2 183,9 Egenkapital i alt 742,7 747,2 509,1 473,5 566,6 Langfristede forpligtelser i alt 246,1 196,6 222,8 218,6 202,1 Kortfristede forpligtelser i alt 937,6 860,0 1.052,8 1.240,2 1.080,6

PENGESTRØMSOPGØRELSE Pengestrømme fra driftsaktiviteter 179,7 424,4 335,1 340,1 291,2 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (103,2) (122,5) (135,8) (138,4) (186,4)Pengestrømme fra investering i materielle anlægsaktiver (79,3) (92,1) (129,5) (113,9) (133,6)Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter i alt 76,5 301,9 199,3 201,6 104,8 Pengestrømme fra fi nansieringsaktiviteter (142,8) (44,3) (83,0) (285,3) (261,5)Ændring i likviditet (66,3) 257,6 116,3 (83,7) (156,7)

FINANSIELLE NØGLETAL Bruttomargin (%) 59,1 60,8 59,6 60,4 59,1 EBITDA-margin (%) 11,4 11,8 8,5 12,4 13,0 EBITDA-margin, korrigeret for engangsomkostninger (%) 12,1 12,0 11,7 13,4 13,1 EBIT-margin (%) 8,2 8,1 4,5 9,3 10,1 Egenkapitalforrentning (%) 33,1 37,5 22,2 43,1 42,0 Soliditetsgrad (%) 38,6 41,4 28,5 24,5 30,6 Gennemsnitlig investeret kapital inklusive goodwill 1.209,2 1.173,5 1.162,1 1.193,5 1.126,5 Afkast på investeret kapital (%) 26,6 24,1 14,2 29,3 30,4 Rentebærende gæld ultimo, netto 310,9 243,4 533,1 639,0 557,6 Finansiel gearing (%) 41,9 32,6 104,7 134,9 98,4

AKTIERELATEREDE NØGLETAL* Gennemsnitlige antal aktier eksklusive egne aktier udvandet (t.stk) 16.519,9 16.549,3 16.524,4 17.415,8 18.126,8 Børskurs ultimo perioden, DKK 221,0 176,0 103,0 156,0 318,0 Resultat pr. aktie, DKK 14,8 13,9 6,1 12,6 13,3Resultat pr. aktie udvandet, DKK 14,7 13,9 6,1 12,6 13,1 Cash fl ow pr. aktie udvandet, DKK 11,0 25,9 20,3 19,5 16,5 Indre værdi pr. aktie udvandet, DKK 44,7 44,7 30,0 28,0 32,5 Price earnings udvandet, DKK 15,1 12,7 16,8 12,4 24,5

MEDARBEJDERE Antal ansatte omregnet til fuldtidsansatte ultimo 2.344 2.315 2.261 2.441 2.252* I udvandede værdier er effekten af IC Companys’ programmer for aktieoptioner og warrants medregnet.

Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens “Anbefalinger og Nøgletal 2010”. Der henvises til nøgletalsdefi nitioner på side 106.


SIDE 6

NY KONCERNSTRATEGI SKABER GRUNDLAGET FOR STÆRKE RESULTATER I FREMTIDENLedelsen har i 2010/11 implementeret en ny koncernstrategi samt gennemført strukturelle ændringer. Visionen er at være blandt de bedste udviklere af sports- og modebrands. Koncernen udgør herefter et videnscenter, en brandportefølje og en effektiv serviceplatform. Dette understøtter vores mission, som er at opbygge succesrige brands ved at forene forretningsekspertise med kreativitet og innovation.I 2010/11 gennemgik IC Companys en omfattende organisationsændring – en af de vigtigste begivenheder siden fusionen af InWear Group A/S og Carli Gry International A/S i 2001. Beslutningen blev taget på baggrund af omhyggelige overvejelser om, hvordan koncernen bedst udvikles i de kommende år. Den nye struktur bibringer koncernen øget ansvarlighed og transparens såvel som øget eksekveringskraft og fl eksibilitet. Den verden, vi oplever i dag, er præget af hastige og vedvarende økonomiske og teknologiske ændringer. Det medfører store udfordringer for sports- og modeindustrien – men også mange nye muligheder. Den nye koncernstrategi øger IC Companys’ evne til at kapitalisere på disse muligheder, mens den samtidig åbner for effektive løsninger på udfordringerne.

IC Companys’ vision er at være blandt de bedste udviklere af sports- og modebrands.

Med 11 brands solgt gennem mere end 450 retail- og franchisebutikker, en hastigt voksende e-commerce forretning og mere end 11.000 salgspunkter i over 40 lande har IC Companys en stærk international tilstedeværelse og en ledende position i Norden.

I visionen ligger imidlertid mere end blot størrelse og antal af brands. IC Companys skal være en af de bedste udviklere af sports- og modebrands ved at tilføre værdi til hvert brand i brandporteføljen. Nøglen til at realisere denne målsætning er at skabe de rigtige udfoldelsesmuligheder for kreativitet og innovation og samtidig have et tydeligt sæt af rammer, retningslinjer og værktøjer, der sikrer en stærk forretningsmæssig systematik.

IC Companys’ mission er at opbygge succesrige brands ved at forene forretningsekspertise med kreativitet og innovation.

Med udtrykket “forene” mener vi måden, hvorpå vi på optimal vis får to tydeligt forskellige discipliner til at spille sammen. Med udtrykket “forretningsekspertise” mener vi måden, hvorpå vi industrialiserer vores brands, uden at dette går ud over kreativiteten og innovationen. Færdighederne til at gøre dette udvikler vi ved at lære fra hinanden og fra de bedste i og uden for vores branche.

Helt enkelt ønsker vi at give vores brands vide beføjelser inden for et veldefi neret spillerum og med klare målsætninger, de skal leve op til.

Vores vision: IC Companys ønsker at være blandt de

bedste udviklere af sports- og modebrands


SIDE 7

En stærk udvikler af brandsDet er koncernens målsætning at skabe vækst og øge profi tabiliteten ud fra koncernstrategiens 5 fokusområder:

• Opbygning af stærke brands - bygge og kapitalisere på brand equity

• Fokuseret markedstilgang - øge vores markedsandel i nye og eksisterende markeder ved at udnytte vores fulde potentiale

• Øget kontrolleret distribution - øge kontrollen med og kvaliteten af omsætningen i vores engrosforretning og øge omsætningen i vores franchise, retail- og e-commerceforretning

• Optimering af processer og værdikæde - vi skal løbende udvikle vores processer og værdikæde og sammenligne os med de bedste af vore konkurrenter

• Praktisering af ledelse i verdensklasse - vi skal fokusere på præstationskultur og udvikling af talenter

Målsætningerne inden for disse fokusområder skal realiseres dels ved hjælp af de værktøjer, som skabes

i et stærkt videnscenter og dels gennem en fokuseret porteføljestrategi samt velfungerende brands støttet af en effektiv serviceplatform.

IC Companys er et videnscenterKoncernens rolle som videnscenter er af central betydning, da den skaber fundamentet for udvikling af vores brands. Derfor har koncernledelsen defi neret 7 nøglediscipliner, der er centrale for at skabe succes i sports- og modebranchen: Engros, retail/franchise, e-commerce, fjernmarkeder, kollektionsudvikling, sourcing, brandbuilding og marketing.

Koncernledelsen har i samarbejde med de 11 brands udarbejdet forretningsmodeller, rammer og principper, der defi nerer go-to-market strategier og best practice processer inden for hver af disse 7 discipliner. Dette indbefatter klare og veldokumenterede strukturer og processer til at implementere, forny og dele denne viden. Forretningsmodellerne udgør IC Companys’ rammer for, hvorledes de centrale forretningsdiscipliner udøves i alle brands og understøttes af koncernens afdeling for Corporate Business Development

Vores mission: At opbygge succesrige brands ved at

forene forretningsekspertise med kreativitet og

innovation


SIDE 8

Porteføljestrategien fokuserer på værdiskabelseFormålet med porteføljestrategien er ultimativt set at skabe værdi for koncernens aktionærer ved at anvende koncernens kompetencer til at øge værdien af koncernens brands i forhold til, hvis de havde været på egen hånd.

Porteføljestrategien identifi cerer de markedssegmenter, hvor koncernen har størst potentiale. Endvidere defi nerer porteføljestrategien rammerne for, hvornår et brand skal fokusere på indtjening gennem vækst og udvidelse af aktiviteterne, og hvornår et brand skal fokusere på indtjeningen i de eksisterende aktiviteter. Porteføljestrategien prioriterer dermed indsatsen mellem og i koncernens brands.

Multibrandstrategi med et krav om velfungerende brandsIC Companys er en unik virksomhed, idet vores koncernstrategi kombinerer stærke forretningsprincipper med kreativitet og innovation i sports- og modebranchen. Aktivt ejerskab og udvikling af vores brandportefølje er en fundamental del af vores multibrandstrategi.

Selvom multibrandstrategien medfører diversifi cerings-fordele, er det ikke det vigtigste element. Det centrale er, at det tilfører værdi til det enkelte brand at indgå i IC Companys – og at det enkelte brand kan levere fi nansielle resultater til koncernen. Alle brands skal med andre ord kunne bidrage positivt til koncernens samlede vækst og indtjening, for at de kan indgå i koncernens portefølje.

Hovedfokus i alle brands er derfor at opnå salgsvækst og bygge brand equity, at prioritere alle investeringer ud fra afkastet og at håndhæve en stram omkostningskontrol.

Serviceplatformen – strømlinet og effektivEn væsentlig forudsætning for koncernens succes er en fælles serviceplatform, der består af de ikke-brandspecifi kke funktioner: Logistik, shared service center, produktionsselskaber, IT, corporate fi nance, juridisk afdeling samt HR.

Serviceplatformen skal anvendes af alle brands, og den udbyder de serviceydelser, brands har behov for samt fastlægger minimumskrav og retningslinjer inden for platformens funktioner. Den giver ydermere brands muligheden for tilgang til kapital.

Koncernen tilbyder brands en langt mere effektiv og serviceorienteret struktur, end de selv ville kunne opnå eller købe sig til eksternt. Effektiviteten består i en struktur, der er fl eksibel og gennemsigtig og derved kan tilbyde konkurrencedygtige priser.

Skalerbarhed i serviceplatformen genererer betydelige potentielle løftestangseffekter og giver brands mulighed for at fokusere på deres kerneforretning – at opnå salgsvækst og opbygge brand equity.

Stærke finansielle resultater

Stærke og robuste vækstmulighederAnvendelse af koncernens 7 nøglediscipliner i alle brands har skabt et bæredygtigt vækstmomentum og en betydelig lavere forretningsrisiko i IC Companys. Hvert brand forfølger en nøje tilrettelagt brandstrategi med en klar modepositionering og markedstilgang i overensstemmelse med koncernens forretningsprincipper, hvilket reducerer den samlede forretningsrisiko. Endvidere hjælper disse discipliner det enkelte brand til at have et tydeligere designudtryk og dermed stærkere brandidentifi kation.

Robustheden i disse nøglediscipliner er blevet demonstreret gennem den seneste fi nansielle krise, hvor det lykkedes koncernen at opnå en tilfredsstillende positiv indtjening og


SIDE 9

blot en beskeden omsætningstilbagegang. Denne er senere blevet vendt til pæne vækstrater.

Vi fortsætter arbejdet med at skabe vækst ved at øge vores markedsandele i de eksisterende markeder samt øge vores eksponering i fjernmarkeder med høj vækst. Væksten baseres på mere kontrolleret omsætning i engrossegmentet samt åbning af nye franchisebutikker. Endvidere øges den kontrollerede omsætning ved åbning af udvalgte nye retailbutikker samt en massiv e-commerceekspansion.

Øget lønsomhed forstærker effekten af toplinjevækstKoncernen er lykkedes med at udligne store dele af det negative pres på bruttomarginen fra eksterne faktorer som konkurrencesituationen i engrosmarkedet, leverandørkapacitet, transportomkostninger og råvarepriser. Dette skyldes en effektiv optimering af koncernens værdikæde.

En række initiativer er iværksat med henblik på at øge koncernens lønsomhed:

• Værdikædeoptimering fra en mere fokuseret kollek-tionsudvikling med bedre produktmix og færre styles over færre leverandører med stærkere partnerskaber til systematisk udvikling af koncernens distribution

• Løftestangseffekt fra fuldt etableret serviceplatform, der endvidere tilpasses en mere enkel organisations-struktur

• Bedre salgsdata fra nye IT-systemer på tværs af kon-cernens distributionskanaler, der forbedrer kommu-nikationen med kunderne og dermed evnen til at sikre, at de rigtige varer er til stede på det rigtige tidspunkt til den rigtige pris

• Kontinuerlig effektivisering af koncernens eksister-ende omkostningsbase

• Systematisk porteføljestrategi, der tager udgang-spunkt i koncernens styrker og kompetencer

Et stærkt cash flow baseret på en slank balanceKoncernen har en velfungerende serviceplatform, og der kræves kun begrænsede investeringer for at understøtte en voksende forretning. Det tilsigtes, at investeringerne holdes i størrelsesordenen 3% af den årlige omsætning.

Kombineret med en høj forretningsdisciplin og lav arbejdskapital, der forventes maksimalt at udgøre 12% af den årlige omsætning sikres et stabilt højt cash fl ow, hvilket muliggør en betydelig gældsnedbringelse.

I henhold til koncernens udbyttepolitik indstiller ledelsen til den ordinære generalforsamling 2011, at 30% af nettoresultatet udloddes til aktionærerne i form af udbytte, og endvidere har koncernen en gældsmålsætning, der sigter på at nedbringe nettobankgælden til 0. I det omfang koncernens likviditetsudvikling herudover tillader det, tilsigtes en udlodning af overskudslikviditet via ekstraordinære udbytter.

Det er endvidere besluttet, at den netto rentebærende gæld, inklusive koncernens leasingforpligtelser, maksimalt kan øges til 3 gange EBITDA, såfremt det måtte være nødvendigt. Koncernen har ikke på nuværende tidspunkt nogen planer om dette.


SIDE 10


SIDE 11

Forventninger

Realisering af forventninger til 2010/11Omsætningen i regnskabsåret 2010/11 blev 3.925 mio. DKK (3.495 mio. DKK) svarende til en vækst på 12%. Den udmeldte forventning var 3.900-4.000 mio. DKK.

Resultat af primær drift blev 321 mio. DKK (283 mio. DKK). Således realiserede koncernen en EBIT-margin på 8,2% (8,1%). Den udmeldte forventning var 320-360 mio. DKK.

Investeringerne blev med 102 mio. DKK (123 mio. DKK) lavere end forventet (udmeldt 130-150 mio. DKK). Afvigelsen skyldes primært en forskydning af IT-investeringer til regnskabsåret 2011/12.

Forventninger til 2011/12Det forventes, at koncernen i 2011/12 realiserer vækst i såvel omsætning som indtjening. Forventningen bygger på

ekspansion af koncernens kontrollerede distribution samt same-store vækst. Ekspansionen i kontrolleret distribution bygger på nyåbninger med hovedvægt på franchise samt helårseffekter af butiksåbninger i regnskabsåret 2010/11.

Siden koncernen d. 11. maj 2011 offentliggjorde for-ventningerne for regnskabsåret 2011/12, er der imidler-tid sket en væsentlig forringelse i en række økonomiske indikatorer, hvilket øger usikkerheden vedrørende om-sætningen.

På den baggrund forventer ledelsen, at koncernen for regnskabsåret 2011/12 realiserer en omsætning i størrelses-ordenen 4,1-4,3 mia. DKK (tidligere 4,3-4,4 mia. DKK).

Koncernens nye struktur forventes dog at medføre en forbedret transparens, tilpasningsevne og ressourceprioritering.

På den baggrund forventer ledelsen et resultat af primær drift i størrelsesordenen 360-410 mio. DKK (tidligere 400-450 mio. DKK).

Der forventes et investeringsniveau på 90-120 mio. DKK primært til udvidelse af distributionen og salgsunderstøt-tende forbedringer af IT-platformen.


SIDE 12

IC COMPANYS’ ARBEJDE MED CORPORATE GOVERNANCEIC Companys lægger stor vægt på, at der skabes interessesammenfald mellem aktionærer, direktion og ledende medarbejdere. Derfor foregår der en løbende udvikling af og opfølgning på koncernens ledelse. Målsætningen er at sikre en effektiv, hensigtsmæssig, betryggende og forsvarlig ledelse af IC Companys, der er i overensstemmelse med gældende anbefalinger for god selskabsledelse.Her følger lovpligtig redegørelse for virksomhedsledelse, jf. årsregnskabslovens §107b.

IC Companys’ bestyrelse anser det som sin primære opgave at varetage selskabets – og dermed samtlige aktionærers – langsigtede interesser. Dette arbejde varetages ved 7 almindelige bestyrelsesmøder pr. år samt via løbende kontakt mellem formandskab og direktion. Derudover har der været afholdt et bestyrelsesseminar.

Bestyrelsen har i koncernens redegørelse for Corporate Governance forholdt sig til koncernens hensyn over for interessenter og omgivelser samt til bestyrelsens og direktionens arbejde og deres indbyrdes samarbejde. Skema over redegørelsen kan downloades fra www.iccompanys.dk under afsnittet Investorer/Corporate Governance.

Redegørelsen beskriver arbejdsgrundlaget for IC Companys’ ledelse i forbindelse med tilrettelæggelsen af arbejdsprocedurer og principper for blandt andet:

• Koncernens forhold til sine interessenter, herunder of-fentligheden og pressen

• Koncernens eksterne kommunikation, herunder Inves-tor Relationspolitikken

• Bestyrelsens sammensætning og arbejde, herunder be-styrelsens forretningsorden

• Direktionens arbejde, herunder direktionens forretning-sorden

• Forholdet mellem bestyrelse og direktion

• Vederlæggelse af og incitamentsprogrammer for sel-skabets ledelse og medarbejdere

Målsætningen med dette arbejdsgrundlag er at sikre en

effektiv, hensigtsmæssig, betryggende og forsvarlig ledelse af IC Companys. Arbejdsgrundlaget er udarbejdet inden for de rammer, som defi neres af IC Companys’ vedtægter, forretningsidé, vision, mission og værdigrundlag samt af gældende love og regler for danske børsnoterede selskaber.

I relation til kapital- og ejerstruktur henvises til afsnit om aktionærforhold og udvikling i aktiekurs på side 48. I tilfælde af gennemførte overtagelsestilbud er der ingen væsentlige aftaler, som vil blive påvirket.

SelskabsvedtægterVedtægtsændringer vedtages på generalforsamlingen. Alle beslutninger på generalforsamlingen vedtages med simpelt stemmefl ertal, medmindre selskabsloven foreskriver særlige regler om repræsentation og majoritet.

I tilfælde af stemmelighed ved valg træffes beslutningen ved lodtrækning.

Nærværende forhold om stemmefl ertal kan alene ændres med tilslutning fra mindst 9/10 af de på generalforsamlingen afgivne stemmer.

Afstemning på generalforsamlingen foregår ved hånds-oprækning, medmindre generalforsamlingen vedtager skriftlig afstemning, eller dirigenten fi nder denne ønskelig.

BestyrelsenSelskabet ledes af en bestyrelse bestående af fi re til otte medlemmer, der vælges af generalforsamlingen for ét år ad gangen. Genvalg kan fi nde sted, dog udtræder medlemmer ved første generalforsamling efter de er fyldt 70 år.


SIDE 13

Forud for valg af bestyrelsesmedlemmer på general-forsamlingen skal der gives oplysninger om de opstilledes ledelseshverv i andre danske og udenlandske aktieselskaber bortset fra 100% ejede tilknyttede virksomheder.

I sammensætningen af bestyrelsen lægges der vægt på et solidt erfaringsgrundlag inden for både modebranchen og økonomistyring. Derudover lægges der vægt på, at den samlede bestyrelse skal have en faglig bredde, solid erhvervserfaring og dokumenterede strategiske og ledelsesmæssige kompetencer, således at bestyrelsen kan udføre sit hverv på bedst mulig vis.

Ved vurderingen af indstilling af nye kandidater tages der hensyn til behovet for fornyelse og til behovet for mangfoldighed i relation til bl.a. international erfaring, køn og alder.

I konsekvens heraf har IC Companys underskrevet ”Anbefalinger for fl ere kvinder i bestyrelser”, der forpligter os til i de kommende år at yde en særlig målrettet indsats for at udvikle og rekruttere fl ere kvindelige ledere til bestyrelser i danske aktieselskaber.

IC Companys medarbejdere har ikke valgt at benytte selskabslovgivningens regler om medarbejderrepræsentation i bestyrelsen.

Anbefalinger om god selskabsledelse Selskabet er omfattet af anbefalingerne for god selskabsledelse, som er tilgængelige på Komitéen for God Selskabsledelses hjemmeside www.corporategovernance.dk.

Bestyrelsen har i overensstemmelse med NASDAQ OMX Copenhagen’s anbefalinger vurderet behovet for særlige faste bestyrelsesudvalg, herunder revisions-, vederlags- og nomineringsudvalg. I forlængelse heraf har bestyrelsen oprettet et revisionsudvalg og et vederlagsudvalg. Endvidere vil bestyrelsen løbende vurdere hensigtsmæssigheden ved at anvende særlige ad hoc udvalg.

Revisionsudvalget overvåger regnskabsafl æggelsespro-cessen, og hvorvidt virksomhedens interne kontrolsystem og risikostyringssystem fungerer effektivt. Endvidere overvåger revisionsudvalget den lovpligtige revision af årsregnskabet og afgiver indstilling om valg af revisor til den samlede bestyrelse. Endelig overvåger og kontrollerer revisionsudvalget revisors uafhængighed, herunder særlig leveringen af yderligere tjenesteydelser til IC Companys A/S og datterselskaber. Revisionsudvalgets arbejde varetages ved mindst 3 årlige udvalgsmøder.


SIDE 14

Vederlagsudvalget har til opgave at indstille vederlagspolitikken, herunder overordnede retningslinjer for incitamentsafl ønning gældende for bestyrelse og direktion til beslutning i bestyrelsen. Endvidere fremlægger vederlagsudvalget forslag til bestyrelsen omkring ethvert vederlag til bestyrelse og koncerndirektion, og sikrer herunder, at dette vederlag er i overensstemmelse med vederlagspolitikken. Endelig overvåger vederlagsudvalget, at oplysningerne i årsrapporten om vederlagsforhold til bestyrelse og koncerndirektion er korrekt, retvisende og fyldestgørende. Vederlagsudvalgets arbejde varetages ved mindst 3 årlige udvalgsmøder.

Bestyrelsen gennemfører årligt en selvevaluering med det formål systematisk og ud fra klare kriterier at bedømme resultatet af bestyrelsens, formandens og de enkelte medlemmers indsats.

IC Companys følger – med to enkelte undtagelser, der forklares i det efterfølgende – anbefalingerne fra NASDAQ OMX Copenhagen om god selskabsledelse af april 2010, der er baseret på anbefalingerne fra Komitéen for god selskabsledelse.

NASDAQ OMX Copenhagen anbefaler, at det øverste ledelsesorgan nedsætter et nomineringsudvalg. Formandskabet for bestyrelsen varetager i sin helhed de forberedende opgaver, som anbefalingen henlægger til nomineringsudvalget. Henset til IC Companys’ størrelse og struktur, fi ndes det ikke hensigtsmæssigt at nedsætte et egentligt nomineringsudvalg.

NASDAQ OMX Copenhagen anbefaler, at der i årsregnskabet gives oplysning om det samlede vederlag, hvert enkelt medlem af det øverste ledelsesorgan og direktionen modtager fra selskabet og andre selskaber i koncernen. Der oplyses i årsrapporten om størrelsen af bestyrelsens og direktionens samlede specifi cerede vederlag og andre fordele af væsentlig art. Alle væsentlige forhold vedrørende

aktiebaserede incitamentsprogrammer oplyses, herunder hvem der er incitamentsafl ønnet, og hvad direktionens individuelle aktiebaserede incitamentsafl ønning udgør. Direktionens og bestyrelsens samlede vederlag oplyses ikke på individuel basis som forudsat i anbefalingen. Bestyrelsen har vurderet, at kollektive vederlagsoplysninger opfylder de ønskede hensyn, idet både bestyrelse og direktion agerer som kollektive organer.

Principperne for og størrelsen af bestyrelsens og direktionens vederlag fremgår af afsnittet vederlagspolitik samt koncernregnskabets note 4.

Regnskabsaflæggelse og interne kontrollerKoncernens risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsafl æggelsen er tilrettelagt med henblik på at reducere risikoen for væsentlige fejl og mangler i regnskabsrapporteringen.

Bestyrelsen og den daglige ledelse vurderer løbende væsentlige risici og interne kontroller i forbindelse med koncernens regnskabsafl æggelsesproces.

Bestyrelsen har etableret et revisionsudvalg, der løbende overvåger regnskabsafl æggelsesprocessen samt tilstrækkeligheden og effektiviteten af de etablerede interne kontroller, herunder nye regnskabsstandarder, anvendt regnskabspraksis og væsentlige regnskabsmæssige skøn. Revisionsudvalget rapporterer til den samlede bestyrelse.

Bestyrelsen overvåger og kontrollerer den eksterne revisors uafhængighed samt overvåger planlægning, udførelse og konklusion på den eksterne revision.

Bestyrelse og direktion udstikker retningslinjer for forretningsgange og interne kontroller, der skal overholdes herunder:

• Løbende opfølgning på opnåede mål og resultater i forhold til godkendte budgetter

• Retningslinier for den overordnede ledelse

• Code of conduct

• Finanspolitik

• Forsikringspolitik

• Investor Relations politik

• Interne regler for handel med selskabets aktier

• Vederlagspolitik samt overordnede retningslinjer for in-citamentsafl ønning for direktionen

• Rules of authority

De vedtagne politikker, manualer og procedurer opdateres og kommunikeres løbende.

Væsentlige konstaterede svagheder, mangler og over-trædelse af vedtagne politikker, forretningsgange og interne kontroller rapporteres til Bestyrelsen og Revisionsudvalget.


SIDE 15

Vederlagspolitik IC Companys fulde vederlagspolitik er tilgængelig på koncernens hjemmeside.

Fratrædelsesordninger for direktion og andre ledende medarbejdere består endvidere udelukkende af et opsigelsesvarsel på maksimalt 12 måneder.

For at skabe interessesammenfald mellem aktionærer, direktion og andre ledende medarbejdere og bidrage til, at alle fokuserer på at indfri koncernens målsætninger, har IC Companys bonus- og aktieincitamentsprogrammer.

Direktion og ledende medarbejderes incitamentsafl ønning indeholder bonus- og aktie-incitamentsprogrammer. I overensstemmelse med IC Companys’ corporate governance retningslinjer deltager bestyrelsen ikke i incitamentsprogrammer.

Direktion og en række ledende medarbejdere er omfattet af et bonusprogram, der belønner i forhold til opnåede fi nansielle resultater inden for eget ansvarsområde. Bonuspotentialet er i størrelsesordenen 20-50% af årsgagen. Bonusprogrammet belønner resultatdannelse inden for det enkelte regnskabsår og er medvirkende til at sikre indfrielse af koncernens resultatmål, idet fuld bonus kun tildeles, såfremt koncernen når sine mål.

Koncernen har tidligere tildelt warrants og optioner til en række ledere og nøglemedarbejdere. De nærmere detaljer for disse programmer fremgår af koncernregnskabets note 4.

IncitamentsaflønningFra og med regnskabsåret 2010/11 er direktionen omfattet af et warrantprogram. Bestyrelsen har i overensstemmelse med bemyndigelsen fra den ordinære generalforsamling 2010 tildelt direktionen et 3-årigt warrantprogram, hvor der for hvert af regnskabsårene 2010/11, 2011/12 og 2012/13 tildeles warrants med en værdi af op til 100% af det enkelte direktionsmedlems faste gage.

De tildelte warrants giver adgang til, mod kontant betaling, at tegne et antal aktier svarende til de tildelte warrants. Erhvervelsen kan ske i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapport efter hhv. 3, 4 og 5 år. I det omfang de tildelte warrants ikke er modne til udnyttelse bortfalder disse ved ophør af ansættelsesforholdet.

Udnyttelsesprisen for disse warrants vil blive fastsat som den højeste kurs af enten lukkekursen for selskabets aktie på NASDAQ OMX på dagen for offentliggørelse af koncernens årsregnskab for henholdsvis 2010/11, 2011/12 og 2012/13 eller gennemsnittet af lukkekurserne de fem forudgående børsdage.

Programmet vil være fuldt performanceafhængigt. Størrelsen af tildelingen for det enkelte regnskabsår opgøres ved hjælp af Black & Scholes-modellen som følger:

• 0-50% tildeles pro rata for realisering af vækst i net-toomsætningen på 5-15% i forhold til det foregående regnskabsår

• 0-50% tildeles pro rata for realisering af en EBIT-margin på 5-15%

Warranttildeling for 2010/11Bestyrelsen har i henhold til ovennævnte aftalegrundlag besluttet at tildele 59.491 stk. warrants til Chief Executive Offi cer Niels Mikkelsen, 27.267 stk. warrants til Chief Financial Offi cer Chris Bigler, 29.250 stk. warrants til Executive Vice President Anders Cleemann og 27.762 stk. warrants til Executive Vice President Peter Fabrin.

De tildelte warrants giver adgang til, mod kontant betaling, at tegne et antal aktier svarende til de tildelte warrants. Erhvervelsen kan ske i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapport for 2013/14, 2014/15 eller 2015/16. I det omfang disse warrants ikke er modne til udnyttelse bortfalder disse ved ophør af ansættelsesforholdet.

Udnyttelsesprisen for disse warrants er fastsat som den højeste kurs af enten lukkekursen for selskabets aktie på NASDAQ OMX den 17. august 2011 eller gennemsnittet af lukkekurserne de fem forudgående børsdage. Der tillægges ingen forrentning, da warrants ikke giver anledning til kapitalbinding for koncernen.

Markedsværdien af de tildelte warrants kan – ved anvendelse af Black & Scholes-modellen, og under antagelse af en udnyttelseskurs på DKK 166,8, en volatilitet på 45% p.a. og en risikofri rente på 2,9% p.a. – opgøres til 7,5 mio. DKK (baseret på gennemsnittet af lukkekurserne de fem dage før den 17. august 2011). Dagsværdien udgør 52% af de enkelte direktørers faste gage. Dagsværdien af programmerne vil blive indregnet i resultatopgørelsen over den forventede løbetid.

Værdiansættelsesforudsætninger Ved udstedelse af nye options- og warrantprogrammer anvendes en volatilitet beregnet på baggrund af daglige observationer de seneste 3 regnskabsår. Beregningsperioden har dermed en løbetid, der svarer til minimumsløbetiden for programmerne. I perioden juli 2008 til juni 2011 var volatiliteten for IC Companys’ aktier 45%. Da IC Companys har gennemgået væsentlige ændringer i markeder og brands over tid, vil en længere periode inddrage begivenheder, der ikke er retvisende for koncernens nuværende risikoprofi l. En kortere periode vil imidlertid være påvirket af enkeltstående makroøkonomiske begivenheder i en grad, der ikke er retvisende for koncernen fremadrettet.

Baseret på tidligere erfaringer antages udnyttelsestids-punktet at falde midt i udnyttelsesperioden.


SIDE 16

Chris Bigler

Chief Financial Offi cer (2004). Født 1970.

Medlem af bestyrelsen i BL&S Invest

Chris Bigler er uddannet HA-jur fra Aalborg Universitet, cand. merc.aud. fra Handelshøjskolen i Århus samt har bestået eksamen som statsautoriseret revisor i 2000. Chris Bigler har tidligere arbejdet som koncernregnskabschef i IC Companys A/S. Endvidere har han arbejdet som statsautoriseret revisor i Arthur Andersen og Deloitte.

Medlem af direktionen siden 2008

Aktiebeholdning: 4.339 stk.Aktieoptioner: 52.302 stk.

Anders Cleeman

Executive Vice President (2008). Født 1967.

Medlem af bestyrelsen i Muuto A/S Medlem af bestyrelsen i Danish Fashion Institute (DAFI).

Anders Cleemann er uddannet cand. merc. i afsætningsøkonomi fra Handelshøjskolen i København og har tidligere arbejdet som Brand Director for Part Two i IC Companys A/S og international marketingchef i InWear Group A/S. Endvidere har han arbejdet med salg og marketing i Reebok A/S og Carlsberg A/S samt været administrerende direktør i Valtech A/S.



Direktionen

Niels Mikkelsen

Chief Executive Offi cer (2008). Født 1964.

Medlem af bestyrelsen i Designers Remix A/S Medlem af bestyrelsen i KidsAid Fonden

Niels Mikkelsen har tidligere arbejdet som Nordic Country Manager for Esprit de Corp. Endvidere har han været ansat i InWear Group A/S som salgschef for Part Two og senere som landechef for Danmark. Han begyndte sin karriere inden for sportsbeklædning og -udstyr og var blandt andet tilknyttet Yonex, Nike og Tretorn.



Peter Fabrin

Executive Vice President (2009). Født 1966.

Formand for bestyrelsen i Designers Remix A/SMedlem af bestyrelsen i Ball Group A/SMedlem af bestyrelsen i HW Excellence.

Peter Fabrin er uddannet akademiøkonom suppleret med efteruddannelse bl. a. fra IMD, Lausanne og har tidligere arbejdet som administrerende direktør for Diesel Nordic. Endvidere har han været ansat som koncernsalgsdirektør, og før det retaildirektør i InWear Group A/S, landechef for Norge i Carli Gry International A/S og direktør for Kilroy Travels Danmark.


Aktiebeholdning: 0 stk.Aktieoptioner: 40.000


SIDE 17

Henrik HeidebyNæstformand. Født 1949.

Koncernchef og CEO i PFA Holding A/S og PFA Pension

Formand for bestyrelsen i FIH Holding A/S, Hamton Gruppen, PFA Ejendomme A/S, PFA Professional Forening og PFA Invest International A/S med tilhørende selskaber.

Næstformand for bestyrelsen i FIH Erhvervsbank A/S og Forsikring & Pension.

Medlem af bestyrelsen i C.P. Dyvig & Co. A/S, VP Securities A/S, PFA Kapitalforvaltning, fondsmæglerselskab A/S, PFA Brug Livet Fonden og Wesmanns Skandinaviske Forsikringsfond.

Henrik Heideby har en bred national og international ledelseserfaring som direktør i PFA Pension og tidligere i bl.a. Alfred Berg Bank og FIH. Med denne baggrund har Henrik Heideby også erfaring vedrørende fi nansiering og risikostyring. Henrik Heideby har endvidere erfaring fra bestyrelseshverv i andre virksomheder.

Medlem af bestyrelsen siden 2005Formand for revisionsudvalget

Anses for uafhængigt bestyrelsesmedlem

Aktiebeholdning: 12.500 stk.

Ole WengelNæstformand. Født 1949.

Ole Wengel har som tidligere direktør for koncernanliggender i InWear Group A/S erfaring vedrørende ledelse af en større international modevirksomhed samt den internationale modebranche. Gennem sit mangeårige virke i koncernen har han endvidere en solid indsigt i og kendskab til virksomheden.

Medlem af bestyrelsen siden 2003 Formand for vederlagsudvalgetMedlem af revisionsudvalget


Aktiebeholdning: 43.333

Annette Brøndholt SørensenBestyrelsesmedlem. Født 1963.

Managementkonsulent i VS Consulting

Annette Brøndholt Sørensen har som tidligere Business & Finance Director og bestyrelsesmedlem i By Malene Birger A/S erfaring med den internationale modebranche samt bestyrelsesarbejde. Gennem fl ere ledende stillinger i SAS koncernen har Annette Brøndholt Sørensen endvidere en solid erfaring med ledelse, strategi, økonomistyring og procesoptimering.

Medlem af bestyrelsen siden 2010

Anses for afhængigt bestyrelsesmedlem

Aktiebeholdning: 253 stk.

Bestyrelse

Niels MartinsenFormand. Født 1948.

Direktør i Friheden Invest A/S

Formand for bestyrelsen i A/S Sadolinparken og A/S Rådhusparken

Medlem af bestyrelsen i Friheden Invest A/S

Niels Martinsen har som grundlægger af InWear og mangeårig direktør for InWear Group A/S og siden IC Companys A/S en bred national og international ledelseserfaring. Med denne baggrund har Niels Martinsen opnået en solid erfaring med den internationale modebranche. Niels Martinsen har endvidere erfaring fra bestyrelseshverv i andre virksomheder.

Medlem af bestyrelsen siden 2001Medlem af revisionsudvalget Medlem af vederlagsudvalget

Anses for afhængigt bestyrelsesmedlem

Aktiebeholdning: 7.191.128 stk. via Friheden Invest A/S, som er kontrolleret af Niels Martinsen

Per BankBestyrelsesmedlem. Født 1967.

Commercial Director, Tesco UK

Per Bank har en bred national og international ledelseserfaring gennem blandt andet hans nuværende job som Commercial Director of Clothing, General Merchandising and Electrical, og medlem af direktionen i Tesco UK, samt tidligere som CEO for Tesco Stores Ltd. Hungary og Adm. direktør i Coop Danmark og Coop Norden A/S. På den baggrund har Per Bank en solid viden og erfaring inden for europæisk detailhandel. Per Bank har endvidere erfaring fra bestyrelseshverv i andre virksomheder.

Medlem af bestyrelsen siden 2008


Aktiebeholdning: 0 stk.

Anders Colding FriisBestyrelsesmedlem. Født 1963.

Adm. direktør i Scandinavian Tobacco Group A/S

Formand for bestyrelsen i Dagrofa A/S, Monberg & Thorsen A/S og Dyrup A/S.

Anders Colding Friis har en bred national og international ledelseserfaring som direktør i Scandinavian Tobacco Group. Anders Colding Friis har endvidere erfaring fra bestyrelseshverv i andre virksomheder.

Medlem af bestyrelsen siden 2005Medlem af vederlagsudvalget


Aktiebeholdning: 6.925 stk.


SIDE 18

EFFEKTIV RISIKOSTYRING I SPORTS- OG MODEBRANCHENSom aktør i sports- og modebranchen er koncernen underlagt en række risici, der kan opdeles i kernerisici og ikke-kernerisici. Mere end 30 års erfaring samt rollen som innovativt videnscenter giver koncernen unikke kompetencer til at styre de forskellige kernerisici. I det omfang omkostningen står mål med reduktionen i usikkerhed, bruger koncernen endvidere eksterne partnere til at eliminere ikke-kernerisici.IC Companys er underlagt en række risici som følge af de aktiviteter koncernen beskæftiger sig med. Dette indbefatter meget forskellige risici, der alle er naturlige inden for sports- og modebranchen. Ledelsen i IC Companys betragter effektiv risikostyring som en integreret del af alle koncernens aktiviteter og har derfor foretaget en dybere gennemgang af koncernens risici med henblik på at reducere usikkerhed og derved skabe værdi for vore interessenter. Der gennemføres årligt en revurdering af, hvorvidt koncernens risikobillede har ændret sig, og hvorvidt de risikoreducerende tiltag er tilstrækkelige eller overgjorte.

Generelt arbejder IC Companys med risici på et strategisk niveau, hvor risici opdeles i kernerisici og ikke-kernerisici. Begge typer af risici styres med det formål at begrænse usikkerheden i virksomhedens cash fl ows. Hvor den første gruppe risici imidlertid repræsenterer områder, hvor IC Companys besidder særlige kompetencer, repræsenterer den anden gruppe risici områder, som enten er kernerisici for andre virksomheder, eller som ikke kan styres effektivt.


SIDE 19

KernerisiciEnhver driftsaktivitet giver anledning til diverse risici og virksomheders succes afhænger af at være i stand til at kontrollere disse risici og dermed optimere afkastet. Koncernen skaber værdi for sine interessenter ved at kunne håndtere og begrænse usikkerheden inden for kerneaktiviteter bedre end sine konkurrenter. IC Companys betragter mode-, leverandør-, logistik-, lager-, debitor- og medarbejderrisiko samt risiko for tab af brandværdi som sådanne risici. Det er ledelsens holdning, at disse kernerisici bør accepteres som en naturlig del af koncernens forretningsgrundlag. Disse risici styres effektivt ud fra de erfaringer og kompetencer, koncernen har oparbejdet over tid i sports- og modebranchen.

IC Companys opfatter kernerisici som

integreret i koncernens forretningsgrundlag

ModerisikoKoncernens brands har alle et højt modeindhold. Da kollektionerne skifter minimum 4 gange pr. år og har en lang gennemløbstid, er der risiko for, at produkterne ikke falder i forbrugernes smag.

Hvert brand arbejder med kommerciel og faktabaseret kollektionsudvikling med henblik på at reducere denne risiko. På koncernniveau er der indbygget en høj diversifi kation som følge af antallet af selvstændige brands.

Risiko for tab af brandværdiKoncernen driver 11 stærke brands, der alle repræsenterer betydelige immaterielle værdier opbygget over en længere årrække. Kontinuerlig kollektionsudvikling medfører løbende risiko for fejl, der kan skade det enkelte brands værdi. En stærk kontrol med moderisiko i koncernens brands og en selektiv distribution er med til at reducere denne risiko.

Negativ omtale i nationale og internationale medier eller hos brandets kerneforbruger kan medføre betydelige tab af brandværdi. Koncernen har en aktiv politik for virksomhedsansvar, der stiller en række krav til koncernens brands. Dertil kommer et yderligere fokus på virksomhedsansvar hos de enkelte brands. Risikoen for at koncernens brands involveres i uhensigtsmæssige forhold, der kan medføre tab af brandværdi, er derfor reduceret.

LeverandørrisikoKoncernens produkter fremstilles udelukkende hos underleverandører, hvilket giver en høj grad af fl eksibilitet. Sourcing for alle brands håndteres via egne fælles sourcingkontorer i Kina (herunder Hong Kong), Bangladesh, Vietnam, Indien og Rumænien samt via begrænset brug af agenter.

Koncernen har en stor styrke i form af vore sourcingkontorer, der har oparbejdet en unik fl eksibilitet. Således håndterer de mange brands med meget forskellige voluminer og skaber stordriftsfordele ved at samle fl ere brands på færre fabrikker. Samtidig sikrer de en mere omkostningseffektiv kvalitetssikring for alle koncernens brands.

De fælles sourcingkontorer gør det endvidere muligt for alle brands hurtigt og sikkert at håndtere geografi ske sourcingomlægninger og fl ytte produktionen hen, hvor kombination af pris, kvalitet og leveringssikkerhed er mest fordelagtig. Dermed udnyttes nye sourcingmuligheder effektivt og IC Companys’ operationelle risiko reduceres.

I 2010/11 fandt 69% af produktionen sted i Kina, 18% i øvrige Asien og 13% i Europa. Koncernen har i alt 379 leverandører, hvoraf de 10 største står for 33% af den samlede produktionsværdi. Den største enkeltleverandør står for 7% af den samlede produktionsværdi, og koncernen er således ikke væsentlig afhængig af en enkelt leverandør.

Brugen af et betydeligt antal af underleverandører udgør en risiko for lav kontrol med koncernens sourcing i form af best practice, volumen per style, samt virksomhedsansvarsrelaterede forhold. Derfor har koncernen også iværksat et sourcingprojekt med det formål at reducere antallet af leverandører og indgå tættere partnerskaber med udvalgte producenter. Risikoen begrænses yderligere af koncernens mere end 30-årige erfaring med at source internationalt.

LogistikrisikoKollektioner er varer med en begrænset levetid. Koncernens brands er kontraktligt bundet op på at bringe varerne fra sourcinglandene til engroskunderne inden for bestemte tidsfrister. Hvis de rigtige varer ikke er tilgængelige i butikkerne på det rigtige tidspunkt øges antallet af returneringer og overskudsvarer, hvilket giver anledning til nedskrivninger. For sent leverede varer eller leveringssvigt udgør derfor en risiko.

Koncernens varer håndteres generelt på to måder: Fladtpakkede varer og hængende varer. Størstedelen af koncernens asiatisk sourcede varer transporteres via containerskibe til Europa, ca. 90%, mens resten transporteres via luftfragt, ca. 10%. Alle koncernens europæisk-sourcede varer transporteres med lastbiler. Fleksibel geografi sk sourcing og muligheden for at overfl ytte fragt fra containerskibe til luftfragt er med til at reducere logistikrisikoen.

Kernen i koncernens logistikstruktur består af 3 større lagerfaciliteter: Et nyt, moderne lager i Brøndby, Danmark,


SIDE 20

der håndterer koncernens fl adtpakkede varer, et lager på Raffi naderivej, Danmark, der håndterer koncernens hængende varer og et lager i Lodz, Polen, der håndterer koncernens overskudsvarer og markedsføringsmaterialer. Denne logistikstruktur sammenholdt med effektive planlægningssystemer og mange års erfaring med logistikhåndtering i sports- og modebranchen reducerer logistikrisikoen betydeligt. At sikre leverancer til egne og vores kunders butikker udgør en af koncernens kernekompetencer.

LagerrisikoSalg igennem egne butikker samt nødvendigheden af lager- og suppleringsprodukter til forhandlere medfører risiko for, at produkter, der gennem året er disponeret til salg, forbliver usolgte ved sæsonens udgang. Koncernens lagerrisiko reduceres af det forhold, at en betydelig del af det samlede indkøb er forudbestilt af koncernens forhandlere.

Koncernen har et netværk af outlets til løbende salg af overskydende lagerbeholdninger. Kapaciteten i dette netværk justeres op og ned efter behov. Eventuelle restvarer, der ikke kan afsættes i egne outlets søges afhændet til brokers for videresalg uden for koncernens etablerede markeder.

Debitorrisiko (forhandlerrisiko)Koncernens brands forhandles af over 11.000 salgspunkter. Et stort antal forhandlere er kunder i mere end et brand, og antallet af kunder er således lavere. Ingen af koncernens kunder står for mere end 3% af koncernens engrosomsætning.

Koncernens engroskunder kreditvurderes efter koncernens debitorpolitik, inden samhandel påbegyndes og derefter løbende, men tab kan forekomme. Der anvendes typisk

kreditforsikring i lande, hvor kreditrisikoen vurderes for værende høj, og hvor dette er muligt. Dette gælder primært for fjernmarkeder, hvor IC Companys ikke er repræsenteret ved et selvstændigt salgssetup.

Kredittider varierer i overensstemmelse med de enkelte markeders kutymer. Koncernen har de seneste år, bortset fra under fi nanskrisen, realiseret tab på tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser, der ligger under 1% af engrosomsætningen. Således har koncernen realiseret et tab på tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser på 0,6% af engrosomsætningen i 2010/11.

MedarbejderrisikoFor at lykkes med den nye koncernstrategi tilstræber IC Companys at skabe en højtydende præstationskultur, hvor passionerede og dedikerede medarbejdere kan skabe det afgørende konkurrencemæssige forspring. At tiltrække, udvikle og fastholde effektive medarbejdere udgør derfor en risiko for koncernen.

IC Companys stræber efter at blive en arbejdsgiver i verdensklasse, som tilbyder enestående karrieremuligheder, talentudvikling samt muligheden for at rokere inden for koncernens forskellige funktioner og brands.

Koncernen har en erfaren og professionel HR afdeling, der understøtter udviklingen af IC Companys som videnscenter. Derudover forestår HR afdelingen udvikling og vedligeholdelse af retningslinjer, værktøjer, processer og uddannelse, samtidig med at der udføres medarbejderundersøgelser for at sikre, at koncernen er godt på vej til at blive en arbejdsgiver, som er i verdensklasse. Dette er med til at understøtte udviklingen af koncernens præstationskultur og sikre, at alle medarbejdere har klart defi nerede mål og kan agere som ansvarlige, pålidelige ambassadører for vores brands og koncern.


SIDE 21

Ikke-kernerisiciIkke-kernerisici vedrører aktiviteter, hvor andre aktører end koncernen har bedre forudsætninger for at begrænse usikkerheden, eller hvor det ikke er rentabelt at opbygge sådanne forudsætninger. I videst mulig omfang bør disse risici elimineres, for så vidt omkostningen står mål med reduktionen i usikkerhed. Dette beror på et strategisk ledelsesmæssigt skøn.

Politisk risikoEn væsentlig andel af koncernens indkøb sker i markeder med en ikke uvæsentlig politisk risiko. Koncernens største afhængighed vedrører stabile leverancer fra Kina, hvor 69% af koncernens varekøb foregår.

Finansielle risiciKoncernen overvåger og styrer alle fi nansielle risici centralt i moderselskabets treasuryfunktion. Koncernens fi nansielle risici består af valutarisiko, renterisiko og likviditetsrisiko, herunder modpartsrisiko. Anvendelsen af fi nansielle instrumenter og risikorammerne herfor reguleres i henhold til en bestyrelsesgodkendt treasurypolitik.

Koncernen benytter udelukkende fi nansielle instrumenter til at reducere fi nansielle risici. Alle fi nansielle transaktioner tager udgangspunkt i afdækning af kommercielle aktiviteter, og der indgås ikke spekulative forretninger.

ValutarisikoKoncernen har væsentlige valutakursrisici, der opstår gennem varekøb og varesalg i fremmed valuta. Størstedelen af koncernens varekøb foretages i Fjernøsten i USD og USD-relaterede valutaer, mens størsteparten af indtægterne og kapacitetsomkostningerne er i DKK, SEK, EUR og øvrige europæiske valutaer. Der er således kun en begrænset naturlig afdækning af valutarisikoen.

Under globale økonomiske kriser rammes koncernen endvidere særlig hårdt, idet USD ofte apprecierer samtidig med at koncernens væsentligste salgsvaluta (SEK, NOK og PLN) deprecierer.

Koncernen kurssikrer som udgangspunkt alle væsentlige transaktionsmæssige risici på løbende 15 måneders basis. Der anvendes primært valutaterminskontrakter til at afdække koncernens valutakursrisiko.

RenterisikoKoncernens renterisici er relateret til koncernens rente-bærende aktiver og passiver.

Koncernens renterisici styres gennem låneoptagelse af variabelt og fastforrentede lån og/eller fi nansielle instrumenter afpasset med renterisikoen på den underliggende investering.

LikviditetsrisikoLikviditetsberedskab og kapitalstruktur tilrettelægges med henblik på til enhver tid at sikre og underbygge koncernens løbende drift og planlagte investeringer. Initiativer til nedbringelse af likviditetsrisiko er beskrevet under afsnittet Kapitalstruktur og udbyttepolitik.

Der henvises i øvrigt til koncernregnskabets note 29 for yderligere informationer om koncernens fi nansielle risici pr. 30. juni 2011.

IT-risikoKoncernen er afhængig af driftssikre IT-systemer til afvikling af den daglige drift, herunder til at sikre kontrol over produktfremskaffelsen samt forøge effektiviteten i koncernens forsyningskæde. Der arbejdes løbende med afdækning af disse risici i form af fi rewalls, adgangskontroller, nødplaner m.v.

En solid IT-understøttelse af alle momenter i sourcing, distribution, logistik, administration og salg gør det muligt for de enkelte brands at fokusere på den kreative og kommercielle udvikling. Et nyt Point of Sale IT-system medfører endvidere en markant forbedring i koncernens retaildata, hvilket muliggør en mere effektiv udnyttelse af koncernens salgsareal. Fællesdriften af IT-platformen medfører en betydelig risikoreduktion for de enkelte brands.


SIDE 22

Her følger koncernens fremskridtsrapport, som erstatter lovpligtig redegørelse for samfundsansvar, jf. undtagelse i årsregnskabsloven §99a.

IC Companys har en klar målsætning om vækst, men koncernen er også sit ansvar for omverdenen bevidst. Væksten skal være ansvarlig. For at forankre dette som en fast del af kulturen i organisationen har vi følgende overordnede politik, for måden vi agerer på:

IC Companys ønsker at drive forretning på en måde, der

fremmer en bæredygtig global udvikling med respekt for

mennesker og natur

Vores holdning er, at ansvarlighed bør tage udgangspunkt i den enkelte virksomheds opbygning og forretningsmodel. Den overordnede politik er derfor blevet konkretiseret på fem områder, således at disse har en høj grad af relevans for vores medarbejdere i deres daglige arbejde:

• Menneskerettigheder

• Arbejdsvilkår

• Miljø

• Antikorruption

• Dyrevelfærd

På baggrund heraf støtter IC Companys op om FNs Global Compact.

Koncernens politikker for virksomhedsansvarIC Companys arbejde med virksomhedsansvar tager udgangspunkt i FNs Global Compact, som er verdens største initiativ for virksomheders samfundsmæssige engagement, hvor koncernen har været tilsluttet siden august 2007.

FN Global Compact er et frivilligt initiativ for at involvere private virksomheder i at tackle nogle af verdens største sociale og miljømæssige udfordringer. Kernen i samarbejdet er ti principper baseret på aftalte konventioner og traktater

FREMSKRIDTSRAPPORT FOR IC COMPANYS’ ARBEJDE MED VIRKSOMHEDSANSVARIC Companys ønsker at fremme en bæredygtig global udvikling og arbejder med fem områder inden for virksomhedsansvar: Menneskerettigheder, arbejdsvilkår, miljø, antikorruption og dyrevelfærd. Vi respekterer de lokale samfund, vi er en del af og ønsker at bidrage til deres udvikling. På baggrund heraf støtter IC Companys op om FNs Global Compact.


SIDE 23

vedrørende menneskerettigheder, arbejdsstandarder, miljø-beskyttelse og korruptionsbekæmpelse.

Tilslutningen til Global Compact indebærer en årlig rapportering på den fremgang, der sker i forhold til de ti principper i Global Compact – en såkaldt fremskridtsrapport. Koncernen har valgt at indarbejde fremskridtsrapporten i denne selvstændige del af årsrapporten.

Følgende fem områder er indarbejdet i koncernens Code of Conduct og standard operating procedures.

MenneskerettighederIC Companys politik vedrørende menneskerettigheder omhandler en aktiv indsats for, at koncernen og dens samhandelspartnere respekterer de internationale menneskerettigheder og på intet tidspunkt skal være medskyldig i brud på disse.

ArbejdsvilkårIC Companys politik vedrørende arbejdsvilkår omhandler en aktiv indsats for at beskytte foreningsfrihed og retten til kollektive forhandlinger samt at afskaffe børnearbejde, alle former for tvungen arbejde og diskrimination.

MiljøIC Companys politik vedrørende miljø omhandler en aktiv indsats for at forhindre forurening og brugen af skadelige kemikalier i tøjet samt begrænse belastningen af miljøet og opmuntre til brugen af miljøvenlig teknologi.

AntikorruptionIC Companys politik vedrørende antikorruption slår fast, at koncernen ikke accepterer nogen former for korruption, afpresning eller bestikkelse og skal arbejde aktivt for, at dette respekteres af samhandelspartnere.

DyrevelfærdIC Companys politik vedrørende dyrevelfærd slår fast, at koncernen tager kraftig afstand fra alle former for dyremishandling. Alle materialer, der stammer fra dyr, er enten biprodukter fra andre industrier eller fremskaffet under ordentlige forhold.

Omsætning af politikker til handlingMange af de forhold koncernen arbejder med, er ikke nogen der kan løses med det samme eller af IC Companys alene. Vi anser arbejdet med virksomhedsansvar for at være en proces, hvor alle ændringer i den rigtige retning er vigtige – store som små.

En stor del af koncernens indsats vedrørende virksomhedsansvar er møntet på forholdene i vores sourcinglande. 97% af vores sourcing foregår i lande uden for EU.

Vi kræver, at alle vore leverandører overholder vores Code of Conduct, men kan ikke garantere, at der ikke fi ndes nogen, der overtræder denne. Bliver vi opmærksomme på sådanne overtrædelser, er det vores mål at få vore leverandører til at bevæge sig i den rigtige retning. Det betyder også, at vi ikke altid afslutter et samarbejde med vores leverandør i tilfælde af, at vores Code of Conduct overtrædes.

For at vi kan gøre en positiv forskel, er vi nødt til at have et fortsat samarbejde med leverandøren for derigennem at påvirke forholdene i den rigtige retning. I de tilfælde hvor leverandøren ikke fl ytter sig og formår at løse problemerne, afslutter vi naturligvis samarbejdet. Vi prøver imidlertid først samarbejdsvejen, for ellers ville vi ikke have gjort nogen forskel.

For at skabe en større viden om vore leverandører og for at forbedre samarbejdet har koncernen i 2010/11 valgt at starte et sourcingprojekt, hvor virksomhedsansvar spiller en væsentlig rolle. Formålet er at reducere antallet af leverandører og indgå tættere partnerskaber med udvalgte producenter. Derigennem øges samhandlen med den enkelte leverandør, hvilket også øger koncernens indfl ydelse over for den enkelte leverandør.

Ved at oprette lister med foretrukne leverandører, der kan dokumentere efterlevelse af koncernens Code of Conduct, får vi langt større kontrol med de forhold, der omgærder produktionen af koncernens varer.

BSCIIC Companys tiltrådte i juli 2007 Business Social Compliance Initiative (BSCI), der udgør hjørnestenen i koncernens arbejde med ansvarlig leverandørstyring. BSCI er et fælles europæisk initiativ rettet mod detailkæder, industri og

The Gulshan Literacy Programme, Bangladesh.


SIDE 24

importerende virksomheder, der ønsker at forbedre de sociale arbejdsvilkår hos leverandører i produktionslande.

Målet er, at koncernens leverandører følger et sæt spilleregler – en Code of Conduct. Spillereglerne forbyder bl.a. børnearbejde, tvangsarbejde og diskrimination og stiller krav om bl.a. sikkerhed, rimelig arbejdstid og miljøbeskyttelse. Opfølgningen på initiativerne sker gennem leverandøraudits udført af uafhængige auditører akkrediteret af BSCI.

BSCI’s Code of Conduct, der blandt andet bygger på de 10 principper i FN’s Global Compact, er blevet indarbejdet som IC Companys’ Code of Conduct og indgår som en fast del af aftalegrundlaget med koncernens leverandører. Efterlevelse auditeres af uafhængige og BSCI-godkendte auditeringsvirksomheder.

Dansk Initiativ for Etisk HandelI februar 2008 var IC Companys medstifter af organisationen Dansk Initiativ for Etisk Handel (DIEH). DIEH er et multi-stakeholder initiativ, der fungerer som et ressourcecenter for medlemsorganisationer og skal styrke danske virksomheders etiske handel og leverandørstyring. DIEHs formål er at fremme international handel, der respekterer menneske- og arbejdstagerrettigheder og bidrager til en bæredygtig udvikling i udviklingslandene og de nye vækstøkonomier.

DIEH samler erfaringer og viden om god forretningsskik i udviklingslandene og de nye vækstøkonomier og hjælper dermed danske virksomheder med at sikre, at leverandører lever op til internationale konventioner som for eksempel ILO’s arbejdstagerrettigheder.

Medarbejdere involveret i IC Companys indsats med virksomhedsansvar bliver løbende uddannet på DIEHs kurser og workshops.

Work2LearnWork2Learn er et projekt i Dhaka, Bangladesh initieret af Red Barnet Danmark, som IC Companys aktivt støtter. Formålet med Work2Learn er at tilbyde underprivilegerede børn i arbejde et anstændigt alternativ – en markedsrelevant uddannelse samt sikre og formelle jobs.

Projektet er et bredt samarbejde mellem de involverede børn/studerende, NGO’er, offentlige institutioner, uddannelsesinstitutioner, brancheorganisationer, lokale leverandører og virksomheder i modebranchen. I projektet deltager Red Barnet, UCEP, DANIDA og Den Danske Ambassade i Dhaka, TEKO, DFSME, Dansk Mode & Tekstil, Varner Group, Princess Group, Lindex, JYSK, Bestseller og IC Companys.

Projektet har bestået af 3 trin: Opdatering af den lokale tekniske skole UCEP’s undervisning til at overholde branche- og CSR-mæssige standarder, promovering og allokering af unge 16-18-årige i sikre praktikpladser hos lokale leverandører i beklædningsindustrien og facilitering af sikker

og ordentlig ansættelse på arbejdspladser, der respekterer børns rettigheder.

UCEP – Underprivileged Children’s Educational Programs er en førende NGO i Bangladesh og arbejder med nødstedte børn, der arbejder i byerne. UCEP opererer 52 erhvervsskoler i 8 forskellige bymæssige fattigkvarterer i Bangladesh. Den tekniske skole har to arbejdshold om dagen, og der udbetales elevløn til de studerende hver måned som betaling for deres arbejde ved at deltage. På nuværende tidspunkt har UCEP 37.000 studerende indskrevet i alle deres skoler.

Andre aktiviteterEn række af koncernens brands driver selv initiativer inden for virksomhedsansvarlighed, der understøtter brandets værdier og forretningsmodeller.

Jackpot har en donationspolitik, hvor brandet hjælper de samfund, der producerer den økologiske bomuld og syr tøjet. Endvidere er Jackpot blandt frontløberne i Norden angående bæredygtig udvikling af hele værdikæden i tøjproduktion. Denne udvikling sker bl.a. i samarbejde med de hollandske NGO’er: Solidaridad og MadeBy.

Malene Birger, Art Directing Consultant for By Malene Birger, er ambassadør for UNICEF og brandet By Malene Birger støtter endvidere børnehjælpsdagen, der arbejder med at forbedre børn og unges vilkår i Danmark.

Resultater og fremtidige målsætninger

BSCIIC Companys indkøbte i 2010/11 97% af den samlede volumen i lande uden for EU. Det er vigtigt for koncernen ikke blot at auditere vores leverandører, men at disse opnår BSCI-godkendelse hurtigst muligt. Det er derfor koncernens målsætning, at minimum 2/3 af vores samlede ordremasse inden juli 2012 stammer fra leverandører, der ikke bare er inde i et BSCI-forløb, men også har opnået en godkendelse i henhold til BSCI’s standarder. Dette omfatter også tredjepartsleverandører.

Ved udgangen af regnskabsåret stammede 36% af koncernens ordremasse fra leverandører med BSCI-godkendelse. Samlet stammede 61% (66%) af koncernens ordremasse fra leverandører, der er inde i et BSCI-forløb.

Koncernens arbejder i øjeblikket på et sourcingprojekt, der har til formål at reducere antallet af leverandører og skabe et tættere partnerskab med de resterende. Projektet forventes at have en positiv effekt på ordremassen fra leverandører, der har opnået godkendelse i henhold til BSCI’s standarder i løbet af 2011/12.


SIDE 25

Dansk Initiativ for Etisk HandelIC Companys tager aktivt del i DIEH’s arbejde med at fremme etisk handel gennem afholdelse af kurser og workshops.

Gennem DIEH har IC Companys endvidere deltaget i udarbejdelse af en miljøguide og en miljøhåndbog, der giver konkrete råd og redskaber til virksomheders arbejde med miljøansvar i leverandørkæden. Materialerne er udarbejdet i samarbejde med COWI og Håndværksrådet med støtte fra Miljøstyrelsen.

Work2LearnDe studerende i projektet er mellem 16 og 18 år gamle, og efter 9 måneders træning hos UCEP får de en praktikplads hos lokale producenter (bl.a. leverandører til IC Companys) i 3 måneder. På disse praktikpladser udfører de kun lettere arbejdsopgaver, hvilket overvåges af Red Barnet og UCEP. Deres uniform og identifi kationspapirer viser, at de er en del af Work2Learn. Den første klasse af studerende afsluttede deres praktiktid den 30. juni 2011, hvorefter de blev placeret i sikre jobs med lettere arbejdsopgaver, indtil de fylder 18. Herefter vil de kunne udføre et normalt og sikkert job hos de lokale producenter med ordnede lønforhold.

IC Companys deltager i projektet af fl ere årsager. Vi har set en mulighed for at omsætte vores holdninger til handling i samarbejde med en af vore leverandører. Derudover tror vi fundamentalt på modellen, hvor virksomheder og NGO’er går sammen om at løse CSR-problemer. Endelig støtter vi projektet, fordi det giver en konstruktiv og bæredygtig løsning på et socialt problem.

IC Companys bruger projektet til at fortælle andre leverandører om vores engagement og holdning til virksomhedsansvar. Derudover har vi opnået værdifulde erfaringer ved at arbejde med NGO’er.

Andre initiativerJackpot støtter fortsat landmænd, der har omlagt eller er ved at omlægge til økologisk produktion (Cotton in Conversion), bl.a. ved at betale en præmie for den økologiske bomuld og støtte landmanden i omlægningsperioden.

Endvidere støtter Jackpot to skoler i et slumkvarter i Dharka, Bangladesh ”The Gulshan Literacy Programme” og er ansvarlige for, at der er blevet introduceret to ekstra klassetrin – 7. og 8. klasse.

Fire gange om året designer Malene Birger en T-shirt, hvor hele overskuddet fra salget går til UNICEF’s hjælpearbejde for verdens børn. Endvidere støtter By Malene Birger Børnehjælpsdagen. I 2010/11 blev der indsamlet 811.000 DKK til organisationerne.

The Gulshan Literacy Programme, Bangladesh.


SIDE 26

IC Companys driver en portefølje af 11 stærke brands med stor egenart. Alle 11 brands er fuldt ansvarlige for deres egen værdikæde og har en markedsorienteret ledelse samt egen organisatorisk struktur.

IC COMPANYS UDVIKLER 11 SPORTS- OG MODEBRANDS MED ET STORT POTENTIALEIC Companys driver og udvikler 11 stærke og selvstændige brands: Peak Performance, Tiger of Sweden, Jackpot, InWear, Matinique, Saint Tropez, Part Two, Cottonfield, By Malene Birger, Soaked in Luxury og Designers Remix. Hvert enkelt brand er drevet af en markedsorienteret ledelse med fuldt ansvar for hele værdikæden fra produkthåndtering til distribution.

Som del af IC Companys arbejder alle brands ud fra et fælles sæt af forretningsmodeller, der udgør koncernens ramme for, hvordan vi driver vores forretning. Disse standardprincipper, guidelines og værktøjer er udviklet i samarbejde mellem brands og koncernledelse, og de defi nerer, hvordan de centrale forretningsdiscipliner udøves.

5-års gennemsnitlig vækstrate

Sen

este

års

væ

kst

Koncern

Designers Remix

Soaked in Luxury

Saint Tropez

By Malene Birger

Part Two

Matinique

Cottonfield Jackpot

Inwear

Tiger of Sweden

Peak Performance

-20%

-10%

10%

20%

30%

40%

-10% -5% 5% 10% 15% 20%


Sen

este

års

væ

kst

Koncern

Designers Remix

Soaked in Luxury

Saint Tropez

By Malene Birger

Part Two

Matinique

Cottonfield Jackpot

Inwear

Tiger of Sweden

Peak Performance

-20%

-10%

10%

20%

30%

40%

-10% -5% 5% 10% 15% 20%


SIDE 27

Peak Performance Omsætning: 977 mio. DKK Vækst: 7% Engros-/retailandel: 70%/30% Salgspunkter: 2.300 Butikker: 84

Tiger of Sweden Omsætning: 563 mio. DKK Vækst: 18% Engros-/retailandel: 55%/45% Salgspunkter: 1.200 Butikker: 34

Jackpot Omsætning: 426 mio. DKK Vækst: 7% Engros-/retailandel: 41%/59% Salgspunkter: 1.300 Butikker: 94

InWear Omsætning: 404 mio. DKK Vækst: 13% Engros-/retailandel: 58%/42% Salgspunkter: 1.200 Butikker: 57

Saint Tropez Omsætning: 320 mio. DKK Vækst: 31% Engros-/retailandel: 68%/32% Salgspunkter: 1.000 Butikker: 51

Matinique Omsætning: 289 mio. DKK Vækst: 11% Engros-/retailandel: 57%/43% Salgspunkter: 1.200 Butikker: 36

Part Two Omsætning: 272 mio. DKK Vækst: 7% Engros-/retailandel: 69%/31% Salgspunkter: 1.100 Butikker: 12

By Malene Birger Omsætning: 264 mio. DKK Vækst: 35% Engros-/retailandel: 78%/22% Salgspunkter: 900 Butikker: 24

Cottonfi eld Omsætning: 203 mio. DKK Vækst: 5% Engros-/retailandel: 41%/59% Salgspunkter: 500 Butikker: 58

Designers Remix Omsætning: 91 mio. DKK Vækst: 23% Engros-/retailandel: 65%/35% Salgspunkter: 400 Butikker: 15

Soaked in Luxury Omsætning: 74 mio. DKK Vækst: (14%) Engros-/retailandel: 75%/25% Salgspunkter: 500 Butikker: 1

Derudover understøttes koncernens brands af en serviceplatform, der håndterer de aktiviteter, der ikke har betydning for selve brandidentiteten, og som giver hvert enkelt brand betydelige omkostnings- og kvalitetsfordele.

Koncernens corporate brand – IC Companys – fungerer overordnet som en garanti for kontinuitet, leveringsdygtighed og kreditværdighed.

Koncernens brandsKoncernens brands har alle været påvirket af den økonomiske krise, men de er næsten alle kommet stærkt gennem krisen. 10 ud af 11 brands skabte vækst i 2010/11, og det sidste brand fi k i 4. kvartal vendt en længere periode med tilbagegang.

Koncernens brandportefølje præsenteres på de følgende sider.


SIDE 28

Peak Performance

Om brandetPeak Performance blev grundlagt i Åre, Sverige, i 1986 af professionelle skiløbere med en lidenskab for sport, design, natur og friluftsliv. Hele idégrundlaget henvender sig til aktive mennesker, som efterspørger produkter med høj funktionalitet i et unikt design, uden at der er gået på kompromis med kvaliteten. Peak Performance er et livsstilsbrand, der hviler på sande værdier og en autentisk verden. “Vores vision er at inspirere folk til at være eventyrlystne.”

Sloganet “Living the brand” har igennem årene spillet en altafgørende rolle for brandets historie og har bidraget til den fulde forståelse af, hvorledes funktionalitet og design på tøj og udstyr til aktive mennesker bør være. Dette har bragt Peak Performance til, hvor de er i dag: En af Europas førende tøjproducenter inden for funktionelt designet tøj med et aktiv/casual look.

Vores mission er at designe, producere og sælge produkter, der er verdensførende, hvad angår kvalitet, funktionalitet og design, under brandet Peak Performance.

Om produktetPeak Performances mål er at være det brand, der er frontløber inden for funktionelt designet tøj med et aktiv/casual look. Aktiv- og Casualkollektionerne er blevet udviklet ud fra brandets oprindelse – design til skiløbere og skisporten. I dag er begge kollektionslinjer lige vigtige og er ideelle i kombination med hinanden eller hver for sig. Kollektionslinjen Active er inddelt i følgende segmenter efter den enkelte sportsaktivitet: Ski, Technical Outdoor, Training, Golf og Equipment. Kollektionslinjen Casual består af produkter, der er designet til det aktive liv mellem sportsaktiviteterne.

Det grundlæggende element er at skabe troværdighed inden for sportsverdenen samt at få formidlet kendskabet til dette førsteklasses brand. I forbindelse med produktudvikling, tests og kommunikation anvendes en bred skare af ambassadører – Peak Performance Friends – som besidder forskellige ekspertiser inden for den sportsudøvende verden, hvilket er med til at sikre brandets troværdighed. Brandet er i udstrakt grad engageret i selektivt udvalgte sponsorater, konkurrencer og begivenheder. Al kommunikation formidler budskabet, at Peak Performance er et brand i konstant bevægelse samt et brand, der værdsætter udvikling og innovation.

Highlights 2010/11De seneste års produktudvikling har ført til lancering af en række nye kollektionslinjer i 2010/11:

• En ny skitøjskollektion ved navn Progressive, der henvender sig til en yngre målgruppe og skiudøvere inden for freestyle. Kollektionen omfatter styles, der er

designet og udviklet sammen med verdensmesteren Henrik Windstedt

• En ny forbedret udgave af vores berømte Black Light-kollektion – en kollektion inden for segmentet Technical Outdoor, der er designet og udviklet til krævende aktiviteter

• En ny serie af rejsetasker med et smukt samspil mellem design og tekniske detaljer

I løbet af 2010/11 var brandet aktivt involveret i følgende aktiviteter og stævner:

• Peak Performance havde sammen med særligt inviterede partnere enerettigheder til Wank Mountain under verdensmesterskaberne i alpint skiløb i Garmisch Partenkirchen, Tyskland

• Peak Performance var hovedsponsor for det international skistævne - Peak Performance King of Style – for femte år i træk

• Peak Performance var den offi cielle tøjsponsor ved KLM Open, European Golf Tournament i 2010

• Peak Performance var den offi cielle tøjsponsor ved Nordea Scandinavian Masters, European Golf Tournament på Bro Hof Slott i 2011

Peak Performance fokuserer fortsat på vækst uden for de nordiske lande og arbejder på at etablere en endnu stærkere international position i Europa. Strategien er at skabe vækst gennem kontrolleret distribution, primært gennem nye butikker og markeder. Peak Performance fortsatte sin butiksekspansion i 2010/11 med 7 nye butikker beliggende


SIDE 29

i Zürich, Rom, Regensburg, København (Fisketorvet), Kalmar, Västra Frölunda og Foxtown (førsteklasses outlet-center i Schweiz). Peak Performance fokuserer også fortsat på at udvikle sin webshop, ligesom der blev etableret to nye europæiske markeder i løbet af efteråret 2010. Peak Performance indtog i foråret 2011 det koreanske marked sammen med en veletableret lokalpartner. Dette er et interessant makromarked, især inden for Outdoor-segmentet.

I alt hvad vi beskæftiger os med, vil kernen i Peak Performance altid have sine rødder i det klassiske “mountain resort” og livet omkring det. Vores produkter og alt, hvad vi foretager os, vil altid knytte sig til den simple filosofi fra dengang det

hele begyndte: At skabe produkter vi elsker og tror på. Jonas Ottoson, administrerende

direktør for Peak Performance

Tiger of Sweden

Om brandetTiger of Swedens historie begyndte i 1903 i Uddevalla, som er en lille by på den svenske vestkyst. Brandet bygger på en stærk tradition inden for konfektion og solidt håndværk i form af skrædderkunst, der er blevet forfi net over 108 år.

I 1993 blev brandet repositioneret ud fra den veldefi nerede vision om at få jakkesættet ud af banken og ud på gaden. Siden da har Tiger of Sweden udviklet sig fra at være et brand baseret på skrædderhåndværk til fornemme herrer til et international designbrand, som omfatter både herre-, dame- og jeanskollektioner samt et bredt udvalg af sko og tilbehør.

Tiger of Sweden lever og ånder for “et anderledes snit” – der symboliserer en anderledes tankegang og antyder en konstant udvikling fremad, både designmæssigt og intellektuelt. Kombinationen af silhuette, det rene snit, tekstiler, detaljerne blandet med et stolt og selvsikkert udtryk har sikret brandet sin unikke position.

Tiger of Sweden har et tæt samarbejde med de bedste tekstilproducenter og udvikler selv sit eget tekstildesign, der gør brandet unikt. Kombinationen af tekstiler med et rent snit baseret på sublimt håndværk skaber det unikke og højtelskede Tiger look, hvad enten det er et jakkesæt, en blazer eller et par jeans.


SIDE 30

Om produktetTiger of Sweden er positioneret som et højtprofi leret brand, der ligger i det midterste prissegment (”luksus til en overkommelig pris”). Denne position tillader brandet at udfordre modebranchen på mange måder. Brandet er med til, inden for sine kerneområder, at sætte agendaen for segmentets modetrend. Prisniveauet er overkommeligt og forretningsmæssigt konkurrencedygtigt.

Tiger Men og Tiger Women appelerer til det modebevidste par, der bor i storbyen og har en middel/høj indkomst. De er modebevidste og sætter pris på det afslappede luksus-look, der fremkommer fra de perfekte silhuetter og genfundne skræddertraditioner. De ønsker altid at tage sig godt ud og er af sind 25-38 år.

Tiger Jeans henvender sig til en yngre aldersgruppe (18-30 år af sind), som søger et personligt udtryk. Kunden er tiltrukket af det rene skandinaviske modesnit på jeans og er villig til at betale for kvalitet og tøj, der sidder godt. De er tjekkede, stolte og sexede og elsker at udfolde sig i nattelivet.

Highlights 2010/11I løbet af regnskabsåret åbnede Tiger of Sweden med succes nye butikker i en række storbyer deriblandt Oslo

og Stockholm, hvilket får det samlede antal af butikker i Sverige, Danmark, Norge, Finland, Tyskland, Canada og Sydafrika op på 46.

I det kommende år vil der blive fokuseret på vækst på det nordeuropæiske marked og fortsat udvikling af brandets multi-distributionsstrategi. Vækstfundamentet vil blive yderligere forbedret, således at der udvikles stærke kollektioner, der opfylder kundernes behov.

Tiger of Sweden har en særlig tiltrækning – det er et brand og produkt, du ønsker og stræber efter. Vi er altid noget særligt for nogen særlig på den inkluderende måde –

ikke den ekskluderende/elitære måde. David Thunmarker, administrerende

direktør for Tiger of Sweden


SIDE 31

By Malene Birger

Om brandetBy Malene Birger blev skabt i 2003 med visionen om at blive anerkendt som et inspirerende, design-drevet og etableret brand. Malene Birger er grundlæggeren, hjertet og hjernen bag brandet By Malene Birger A/S. Hendes unikke æstetiske sans har skaffet brandet en fremtrædende plads på den internationale modescene, hvilket senest er kommet til udtryk ved det eksklusive Danish Fashion Awards, hvor hun modtog prisen for ”Årets Danske Brand”.

Passion – Kreativitet – Ansvar – Effektivitet er de værdier, der skaber fundamentet for brandets unikke måde at tænke, arbejde og handle på. By Malene Birger tror på ærlighed, originalitet og produkter skabt med kærlighed. Brandets passion udspringer fra det at skabe produkter, der udløser en følelsesmæssig tilknytning hos brandtilhængere rundt omkring i verdenen.

Om produktetBy Malene Birger er et højtprofi leret, international designbrand, som tilbyder luksusprodukter til en overkommelig pris til en stigende skare af kunder med en global tankegang. For Malene Birger er design en skøn passion. Hun lever livet i kontinuerlig bevægelse, hvor der ofte bliver designet på farten imellem nye destinationer. Hun indsamler hele tiden indtryk, som bliver gemt og bearbejdet indtil det rette øjeblik opstår, hvor hun derefter lader det komme til udtryk i en anden form. Sammen bliver de en del af hendes eklektiske tilgang til design.

Highlights 2010/11For at kunne hellige sig udviklingen af brandets design-univers og kreative udtryk fuldt ud har Malene Birger for nylig valgt at lade IC Companys, som er en af Danmarks største modekoncerner, tage sig af den forretningsmæssige del af virksomheden. Som Art Directing Consultant er Malene Birger stadig ansvarlig for brandets design og den karakteristiske signaturstil.

Global ekspansion er en essentiel del af brandets strategi, og som en del af denne strategi har brandet igennem det sidste år åbnet adskillige butikker. Nye butikker er åbnet i Malmø, Lissabon, Athen og i Århus, og som det sidste skud på stammen er By Malene Birger stolt af at kunne meddele, at den næste butik vil blive åbnet i Antwerpen, Belgien, i august 2011. Som det er tilfældet med alle By Malene Birgers øvrige butikker, afspejler de nye butikker en atmosfære af luksuriøs forkælelse, der møder én i det øjeblik, man træder ind af butiksdøren og derefter hensætter én i en tilstand, hvor det er svært at forlade denne luksus. De elegante omgivelser, der er udsmykket i ånd med By Malene Birgers signaturstil, beriger til den unikke shoppingoplevelse.

For at imødekomme den hurtigtvoksende efterspørgsel fra brandets globale kunder lancerede By Malene Birger i september 2010 en eksklusiv webshop, som tilbyder en bred vifte af By Malene Birgers seneste kollektioner.

Vores vision er at bliver anerkendt som et design-drevet, højtprofileret, inspirerende, respekteret og veletableret brand på den

globale modescene. At være mere end blot tøj, og have eksklusive produkter, der rækker langt ud over modescenen og er designet til at berige det liv, du allerede lever. Lars Andresen, administrerende

direktør for By Malene Birger

Saint Tropez

Om brandetLige siden 1986, hvor Saint Tropez blev etableret som et dynamisk brand rettet mod piger og kvinder, har visse kerneværdier så som en god forretningspraksis samt en kundecentreret tankegang skabt fundamentet for brandets succes.


SIDE 32

Saint Tropez blev en del af IC Companys A/S i 2002.

Missionen for Saint Tropez er at være et førende brand, der altid giver yngre kvinder en følelse af at være klædt moderigtigt og feminint, og som samtidig kan tilbyde et produkt med en fordelagtig balance mellem pris og kvalitet.

Saint Tropez udvikler årligt 10 kollektioner med løbende levering, og det tager blot 3 måneder fra skitse til bøjle – “short-to-market”. Designerne har derfor mulighed for at reagere hurtigt på markedets seneste trends, således at de kan tilpasse kollektionerne og konstant forbedre produkterne baseret på de tilbagemeldinger fra onlinesystemet, der er en integreret del af brandets retaildrift.

Designteamet hos Saint Tropez arbejder målrettet på at skabe styles, der sælger godt, og som hele tiden afspejler de sidste nye modetrends. Brandet fokuserer på markedet i det nedre del af midt-prissegment. Saint Tropez henvender sig til den yngre kvinde, som elsker mode, men stadig er prisbevidst.

Om produktetSaint Tropez-kunden kendetegnes som værende en yngre kvinde i alderen 25-35 år, som er selvstændig, feminin og elsker mode, men som stadig er prisbevidst. Hun ved, hvad der klæder hende, og hun ynder at følge moden, samtidig med at hun bibeholder sin egen feminine stil.

Denne kernekunde fremstår som et forbillede for en langt bredere gruppe. Hun er den pige, vi designer tøjet til og den pige, som vi henvender os til og bruger som et redskab i vores kommunikation.

Saint Tropez bestræber sig på at ligge i den nedre del af midt-prissegmentet.

Prisniveauet er relativt bredt med lave indgangspriser på basisprodukterne. Disse priser er med til at opbygge prisopfattelsen og sikre, at kunderne altid kan fi nde produkter til attraktive priser, hver gang de besøger butikken. De mere “eksklusive” produkter med mange detaljer/kostbart tekstil er prissat betydeligt højere, men altid til den bedst mulige pris, som giver værdi for pengene.

Highlights 2010/11Saint Tropez har et stærkt og velafprøvet retail- og franchisekoncept, som har vist sig at være særdeles godt for væksten igennem de sidste par år. Saint Tropez har i 2010/11 åbnet 8 egne retailbutikker i Danmark og Sverige, samt 7 franchisebutikker i Holland, Norge og Sverige.

Udover de 10 årlige hovedkollektioner har Saint Tropez forbedret og effektiviseret arbejdsgange og produktsortiment i Basiskollektionen. Basiskollektionen består af 4 årlige kollektioner, som hver især er designet til at komplimentere hovedkollektionerne.

Saint Tropez udvidede i marts 2011 varesortimentet til også at omfatte en komplet jeanskollektion for at dække en stigende markedsefterspørgsel på jeans af høj kvalitet til konkurrencedygtige priser. Saint Tropez-kunderne har efterspurgt et bredere og større udvalg af jeans og brandet efterkommer selvfølgelig sådanne ønsker. Dette er også grunden til at Saint Tropez sidste år ansatte et erfarent og dygtigt designteam, som har til opgave at designe en smuk jeans-kollektion til den feminine Saint Tropez-kernekunde.

Saint Tropez er et internationalt brand. Stilen og udtrykket er feminint samt

sensuelt og altid ”anstændigt” – det er ikke sexet eller afslørende. Den sensuelle

identitet bygger på og hviler i den feminine identitet. Prisniveauet er overkommeligt,

nedre del af midt-prissegmentet, og dette afspejler kerneværdien ”værdi for

pengene”. Hans-Peter Henriksen, administrerende direktør for Saint Tropez


SIDE 33

Jackpot

Om brandetJackpots historie begyndte i de tidlige 70’ere i en kælderforretning i København. Jackpot, som stadig har hovedsæde i København, er et af de største brands i IC Companys’ portefølje.

Med en casual indgangsvinkel til farvestrålende klassiske styles, hvor der samtidig er lagt vægt på en høj kvalitet og et godt snit, formår Jackpot at give kvinder en følelse af frihed og feminitet. Hver style kan bæres i forskellige kombinationer, hvorved der opnås en stil, der er casual og altid behagelig. Hver enkelt kollektion er afstemt efter de nyeste trends – i en stil, der afspejler Jackpots værdier.

Jackpot står for et farvestrålende, feminint og casual design, der holder. Et brand med produkter til en overkommelig pris, og som er behagelige.

Vores mission er at give kvinder en følelse af harmoni og en appetit på livet igennem casual, farvestrålende modetøj.

Om produktetJackpots design henvender sig til kvinden, som hviler i sig selv og er tilpas i sine omgivelser. Jackpot kan tilbyde hende friheden til at sammensætte sin egen stil med udgangspunkt i et casual, nutidigt og farvestrålende look.

Jackpot-kvinden fører et sundt og harmonisk liv med mange aktiviteter, hun er kærlig og omsorgsfuld, beskeden og tro mod sig selv – at være atttraktiv indbefatter for hende både at se smuk ud og føle sig godt tilpas, hun går op i verden omkring hende og er af sind 35-40 år

Highlights 2010/11Jackpot fortsatte sin konsolidering af forretningen i østregionen i 2010/11. Der blev fokuseret på at optimere de eksisterende forretningsaktiviteter, hvilket har resulteret i en mere effektiv forretning. Vi forventer at fortsætte den nuværende strategi samt at åbne nye butikker i 2011/12.

Vi har åbnet 5 nye enkeltstående butikker i Nordtyskland, hvilket bringer antallet af butikker i Tyskland op på 12.

Jackpot søger kontinuerligt efter nye måder, hvorpå udbuddet til kunden inden for Jackpot-universet kan forbedres. Vi forventer i de kommende år at forbedre vores processer i forsyningskæden og opnå en bedre ”close-to-market” effekt. Vi forventer, at dette vil være med til at tiltrække endnu fl ere kunder til både vores retail- og engrossalgssteder.

Jackpot brænder for bæredygtig mode. I samarbejde med vores partnere arbejder vi ihærdigt på at fremme

bæredygtige produktionsmetoder og anvende miljørigtige materialer. Jackpot producerede i 2010 mere end 390.000 klæder af økologisk materiale, hvilket svarer til ca. 17% af Jackpots produktion.

Jackpot er et af de mest genkendelige brands. De livlige farver sammen med en livsstil, der signalerer friskhed og glæde, appellerer til mange kvinder. Dette er

grunden til, at Jackpot har mange loyale kunder og nye kommer til hver dag. Sune

Bjerregaard, direktør for Jackpot

Part Two

Om brandetPart Two blev grundlagt i 1986 og fejrede i 2011 sit 25 års jubilæum. Part Two har på få år fået tilført så meget ny


SIDE 34

Highlights 2010/11Part Two fejrede i 2011 sit 25 års jubilæum og lancerede i den forbindelse sin Twentyfi ve-kollektion med succes. Ydermere ekspanderede brandet til nye markeder så som Kina, Dubai og Rusland. Efter at være fl yttet ind i sit nye hovedkontor beliggende i Krøyers Palæ, Bredgade 33 i København vil Part Two fortsætte med at ekspandere på såvel eksisterende som nye markeder.

Kontinuitet, forretningsmæssig stabilitet samt en målsætning om at levere

kollektioner, der afspejler nutidige, internationale modetrends, har været og vil fortsat være de primære faktorer for Part Twos betydelige vækst. Michael Stockfleth Coester, direktør for Part Two

energi, at det er blevet forvandlet til et sofi stikeret, moderne modebrand med en international vision, hvilket har resulteret i en betydelig vækst.

Det tidligere mere klassisk orienterede brand har undergået en designmæssig revolution. Part Two fokuserer i dag på at skabe mode af høj kvalitet, der er inspireret af den dynamiske kontrast mellem det feminine og sensuelle udtryk over for det rå og kraftfulde.

Missionen for Part Two er at få kvinder til at føle sig selvstændige, moderne og sensuelle.

Om produktetPart Two-kvinden er en modebevidst kvinde, som af sind er 25-45 år. Hun er ambitiøs og drives af en livsglæde, en “joie de vivre”.

Hun bruger tøjet til at udtrykke sin personlighed og fremhæve sine bedste egenskaber, og hun kan identifi cere sig med Part Twos stil, hvor det sensuelle møder det rå og casual chic look.

Hun er villig til at betale ekstra for modetøj af høj kvalitet, så længe prisen er overkommelig.


SIDE 35

InWear

Om brandet“Inwear opstod i natklubmiljøet i 1969. Jeg var 18 år gammel og ønskede blot at leve livet fuldt ud. Lytte til god musik. Elske min kæreste. Tilbringe tid med mine venner. Så jeg startede en natklub i København. Jeg spurgte min kæreste, som var designer, hvorfor hun ikke lavede noget smart tøj til pigerne på dansegulvet. Således startede InWear-eventyret. Det er sjovt, hvorledes en impuls i din ungdom kan udvikle sig til noget så stort.” Niels Martinsen, stifter af InWear.

InWears design handler om let mode med fantastiske snit. For designer Lene Borggaard handler det om tøj, som kvinder hurtigt kan tage på og stole på, at det fremhæver deres bedste træk uden at skulle tænke på det i løbet af dagen.

Om produktetInWear-kvinden er sofi stikeret, spontan, modebevidst, livsglad, elsker livet i byen og er mellem 25-35 år. Hun har en livsfi losofi , der tiltrækker andre og får dem til at ønske at lære hende bedre at kende. En uimodståelig personlighed med en humoristisk sans og livsglæde. Hun ved, hvordan hun skal få mest muligt ud af livet i byen, og hun lever i nuet. Hun er helt sin egen, spontan og forførende af natur og samtidig på charmerende vis uvidende om, hvor tiltrækkende hun virker på sine omgivelser. Hun er altid imødekommende, afslappet og glad. Hun er mange ting for mange mennesker. Og hun er altid en InWear-kvinde.

Highlights 2010/11InWears design høstede i august 2011 anerkendelse, da designer Lene Borggaard blev overrakt prisen “Guldknappen” af Alt for Damerne.

InWear lancerede i marts 2010 sin egen webshop på www.inwear.com og ganske hurtigt klikkede besøgende sig ind fra alle steder, og den første måned blev der rapporteret 44.776 besøgende.

InWear designer i dag innovative kollektioner af høj kvalitet, der får bykvinden til at føle sig fantastisk,

feminin og sofistikeret. Lars Toft, direktør for InWear

Matinique

Om brandetMatinique blev grundlagt i 1973 af Niels Martinsen med visionen om at skabe behageligt, moderigtigt herretøj.


SIDE 36

Igennem årtierne har Matinique udviklet sig i takt med de skiftende tider, men har dog altid bibeholdt og hvilet i sit brandimage.

Matiniques design oser af styrke og selvsikkerhed. Designer Henrik Kongerslev lægger hovedvægt på det maskuline, hvor det formelle look mikses med et casual look: Tøj, som kan bæres af bymanden, der går lige fra bestyrelsesmødet til baren uden at skulle gå på kompromis med stilen. Matiniques design efterlever kravet om behagelige tekstiler og et godt snit, hvor der anvendes en moderne skrædderteknik, der klæder alle, hvor som helst og når som helst.

Matinique er et resultatorienteret brand, og vi sponsorerer sportshold, der er unikke og udviser en karakter og viljestyrke til at blive den bedste. Igennem adskillige år har vi sponsoreret den kendte danske fodboldklub F.C. København og den russiske fodboldklub Lokomotiv Moskva, eftersom de afspejler disse værdier.

Om produktetMatinique-manden lever i nuet. Hans ungdommelige natur længtes efter handling. Han er en interessant person, har en god form for humor og han forstår at få det bedste ud af livet. Han er ambitiøs og selvsikker, og han elsker en god udfordring. Hvad livet end måtte byde, tager han det med oprejst pande og med et anstrøg af klasse. Han er helt sin egen, opfi ndsom, aktiv, tjekket og afslappet. Og han er altid en Matinique-mand.

Highlights 2010/11Matinique lancerede i september 2010 sin egen webshop på www.matinique.com og inden for ganske få måneder begyndte besøgende at klikke sig ind fra alle steder, og efter kun 2 måneder blev der rapporteret 34.160 besøgende.


SIDE 37

Matinique designer i dag moderigtige kollektioner for bymanden, hvor det

formelle og casualle look mikses med høj kvalitet til en overkommelig pris. Lars Toft, direktør for Matinique

Designers Remix

Om brandetDesigners Remix blev grundlagt i 2002 af Charlotte Eskildsen sammen med hendes partner og administrerende direktør Niels Eskildsen. Siden da har de med succes opbygget og udviklet brandet til et globalt brand, der sælges i mere end 400 butikker spredt ud over Europa, Rusland, Asien og Mellemøsten.

Charlotte Eskildsen formår med Designers Remix at overbringe abstrakt minimalisme til elegance i en vifte af tidløse produkter med en arkitektonisk tilgang til det sofi stikerede. Udtrykt i geometriske, naturlige og asymmetriske silhuetter, udsøgte tekstiler samt 3D tryk. Til kvinden, som tør have en ukonventionel holdning til mode.

“Det er min mission at få kvinder til at føle sig smukke, når de bærer mit tøj. Jeg ønsker at skabe tidløse kreationer – mode, som kvinder vil beholde i deres skab i årtier.” Charlotte Eskildsen, Chief designer.

Om produktetDesigners Remix er et brand, der henvender sig til positive, sofi stikerede kvinder med selvsikkerhed og styrke. Det er til den nysgerrige kvinde med en stærk livslyst og som tør udfordre sine egne modsætninger.

Highlights 2010/11Designers Remix har igennem det sidste år høstet såvel internationale som national anerkendelse. På den internationalle scene deltog Designers Remix i den offi cielle showkalender ved London Fashion Week og i Skandinavien blev Designers Remix nomineret til “Årets Danske Brand” ved Danish Fashions Awards samt ”Best Brand of the Year” fra Costume Norway.

Designers Remix har fortsat den ære at klæde adskillige kendisser på, som for tiden bl.a. tæller sangerinden Kylie Minogue, skuespillerinderne Christina Ricci og Rachel Weisz, den danske sangerinde Medina samt kronprinsesse Mary.

Designers Remix åbnede i maj 2011 sin anden store fl agship-store i Danmark. Den smukke 280 m2 store butik ligger i det centrale Århus.

Vi er umådeligt stolte af at blive accepteret af British Fashion Counsel til at deltage i den officielle showkalender under London Fashion Week, og det viser, at vores brand

har internationalt potentiale, Niels Eskildsen, administrerende direktør

for Designers Remix

Soaked in Luxury

Om brandetSoaked in Luxury, som blev grundlagt i 2005, er et af de yngste brands i IC Companys-koncernen.

Soaked in Luxury er et livligt, internationalt designbrand for kvinder. Vores produkter fusionerer et kosmopolitisk islæt med smukke farver og en variation af tekstiler med kreative detaljer med udgangspunkt i kundens behov. Vores designprofi l er feminin, tjekket og med et sexet urban-look.


SIDE 38

Vores produkter præsenterer mode med overfl od og luksus for øjnene.

Brandets mission er at bygge bro mellem highstreet-moden og højtprofi leret modedesign. Konceptet bygger på elementerne mængde, hurtige leveringer og overkommelige priser fra highstreet-moden og individualisme, look, design og detaljer fra modebrands.

Om produktetSoaked in Luxury-kvinden er attraktiv, ubekymret, sexet og livsambitiøs. Hun lever i nuet, nyder livets simple glæder og

får det bedste ud af livet. Hun bor ikke nødvendigvis i byen, men hun er inderst inde stadig en bypige.

Highlights 2010/11Soaked in Luxury har i 2010/11 koncentreret sig om at styrke brandet gennem et fortsat fokus på og udvikling af brandets produkter. Vi har tilpasset os markedsefterspørgselen samt øget kendskabet til Soaked in Luxury igennem simple, men effektive, tiltag.

Vores koncept, som bygger på hyppige leveringer og en kort leveringstid, har vist sig at være en succes og har slået Soaked in Luxurys markedsposition fast.


SIDE 39

Soaked in Luxury har igennem det sidste år været på en spændende rejse, og det er yderst tilfredsstillende at se, hvordan de implementerede tiltag og organisationsomstruktureringen giver

resultater. Et styrket designteam samt en ny salgsstruktur har påvirket Soaked in Luxury positivt. Vi har en profil og et

design, der adskiller os fra andre brands i samme segment, og med indførelsen af to ekstra årlige leveringer har Soaked in Luxury for alvor slået sin position fast som værende et hurtigtleverende

brand, samtidig med vi er et prisbevidst designbrand. Per Ellison, direktør for

Soaked in Luxury

Cottonfield

Om brandetCottonfi eld har sin oprindelse i Nordsjælland, ude på landet og tæt på havet. Inspireret af udfordringen ved at forene modetøj med det skandinaviske vejr lancerede Klaus Helmersen, grundlæggeren af Carli Gry, sin første kollektion i 1986. Samme år blev især en orange dunjakke det store samtaleemne på Copenhagen International Fashion Fair, og Cottonfi eld blev således hurtigt en anerkendt og vigtig aktør på markedet for farverigt, behageligt og uformelt herretøj.

Nu 25 år senere har Cottonfi eld opnået en høj grad af mærkekendskab og tilbyder et troværdigt modebrand med en casual stil. Et brand, hvis produkter får enhver mand til at føle sig afslappet, selvsikker og maskulin.

Cottonfi eld er indbegrebet af den skandinaviske livsstil. Kombinationen af et enkelt design med moderne detaljer, et behageligt snit samt en afslappet og positiv livsindstilling har givet brandet dets unikke position.

Om produktetCottonfi eld-manden er en selvsikker og velafbalanceret mand i 30’erne. Han er bevidst om mode, hvilket er afspejlet

i den måde, han klæder sig på: Maskulin, uformel og selvsikker. Han er en udadvendt og engageret mand, der godt kan lide at deltage i sociale og kulturelle begivenheder. Han holder af udendørsliv og har en aktiv livsstil. Han nyder at være omgivet af venner, han er munter og afslappet. Han har ambitioner, men aldrig på bekostning af andre. Han er en sympatisk fyr, og folk føler sig tiltrukket af hans humor og energi.

Cottonfi eld er positioneret som et moderne, casual brand i det midterste prissegment. Cottonfi elds produkter og design tilbyder en afslappet stil, detaljer og originale artworks, en naturlig farvepalette, kvalitet og naturlige materialer samt værdi for pengene.

Highlights 2010/11Cottonfi eld fejrede i marts 2011 sit 25 års jubilæum. Med et salg, der langt overstiger to-cifrede millionbeløb i EUR, er Cottonfi eld et vidt anerkendt skandinavisk brand inden for herremode. Det er et stærkt og stolt designteam, der står bag lanceringen af jubilæumskollektionen, som er en genfortolkning af Cottonfi elds designklassikere fra tidligere år. Brandet har ikke på noget tidspunkt igennem de 25 år gået på kompromis med design eller kvalitet. Selv om vi i Cottonfi eld altid ser fremad, holder brandet fast i de kerneværdier og den autencitet, som har gjort det så populært igennem årene.

Jeg ser det som min primære opgave at opbygge et Cottonfield-univers med de

samme fælles værdier og klart definerede mål gennem hele organisationen. Samtidig

vil jeg sikre, at der bliver foretaget de nødvendige justeringer inden for

distributionskæden samt en nyskabende kommunikation for at viderebringe og

forny Cottonfields arv.

Jeg er ikke i tvivl om, at Cottonfield har et højt uudnyttet potentiale og med

markedsefterspørgselen på casual herretøj, er det kun et spørgsmål om tid, før

Cottonfield bliver DET foretrukne mærke inden for det moderne casual look. Inge

Kindberg, direktør for Cottonfield


SIDE 40

ALLE IC COMPANYS’ MARKEDER ER I VÆKSTI 2010/11 blev der skabt vækst på alle koncernens markeder. Samtidig har IC Companys taget markedsandele på hovedmarkederne Danmark, Sverige og Norge. Dermed er der skabt gode betingelser for fremtidig vækst på trods af udfordrende markedsforhold og svag udvikling i forbruget.Regnskabsåret 2010/11 har været præget af udfordrende markedsforhold og bekymring hos mange forbrugere. Derfor har vi fortsat arbejdet med at optimere koncernens engros- og retailomsætning. Det har både betydet ophør af samarbejde med enkelte engroskunder og lukning af egne butikker, men samtidig en forbedret kvalitet i omsætningen. Således har vi forbedret samarbejdet med vore engroskunder, åbnet 60 nye butikker på udvalgte markeder og øget vores e-commerce omsætning betydeligt.

Resultaterne heraf har vi set i løbet af hele 2010/11, hvor koncernen har skabt den højeste omsætning i koncernens historie og samtidig vækst på alle markeder. Dermed er der skabt gode betingelser for vækst i 2011/12.

Det økonomiske klima er stadig udfordrende, hvilket kommer til udtryk både i markedsforhold og forbrugeradfærd. Vi vil derfor fortsætte med en stram prioritering af ressourceindsatsen, således at alle initiativer er med til at understøtte de strategiske prioriteter.

På alle koncernens tre hovedmarkeder blev der skabt en vækst i omsætningen ud over den generelle udvikling i detailomsætningen for beklædning (se overforstående grafer). Koncernen forventer fortsat at kunne tage markedsandele i det kommende år.

2010/11 har været præget af en positiv udvikling hos vore engroskunder i 1. halvår, men i 2. halvår har


Sen

este

års

væ

kst

Danmark

SverigeNorge

Benelux

Østeuropa og Rusland

Central EuropaØvrig Europa

Øvrig Verden

Koncern

5%

10%

15%

20%

-4% -2% 2% 4% 6% 8% 10%5-års gennemsnitlig vækstrate

Sen

este

års

væ

kst

Danmark

SverigeNorge

Benelux


Central EuropaØvrig Europa

Øvrig Verden

Koncern

5%

10%

15%

20%

-4% -2% 2% 4% 6% 8% 10%


SIDE 41

For koncernens egne sammenlignelige retailbutikker har der været en beskeden salgsfremgang på 3%.

I engrossalget er ordreoptaget på den vigtige efterårskollektion afsluttet med en vækst på 11%, mens den mindre vinterkollektion forventes afsluttet med en tilbagegang på 5%. Dette afspejler, at vore engroskunder stadig har det svært, og at der især hen over 4. kvartal har været øget usikkerhed på mange af vore markeder. Samlet har der for efterårs- og vinterkollektionen været en vækst på 7%, hvilket er på niveau med den samlede vækst i 2010/11 korrigeret for valutaeffekter.

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11

Omsætningsvækst, IC Companys

Vækst i detailomsætningen, beklædning



markedsforholdene været præget af forsigtige og mere tilbageholdende forbrugere. Dette har haft en afsmittende effekt på engrosmarkedet. Dertil kommer, at de fl este nordeuropæiske regeringer har indført massive offentlige besparelser, hvilket bidrager til den generelle usikkerhed hos forbrugerne også i det kommende regnskabsår. Det fremgår af udviklingen i forbrugertilliden i Danmark og Sverige, at forbrugernes syn på fremtiden i løbet af regnskabsåret ikke er blevet mere positivt. Udviklingen i tøjbranchen har generelt været meget ustabil, hvilket vidner om høj utryghed.

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%

jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 jan-11-15%

-5%

5%

15%

25%

35%






Udvikling i Danmark, år-til-år

Udvikling i Sverige, år-til-år

Udvikling i Norge, år-til-år

-15%

-5%

5%

15%

25%

35%






Kilde: Danmarks Statistik

Kilde: Statistisk sentralbyrå

Kilde: Statistiska centralbyrån


SIDE 42

FINANSIEL REDEGØRELSE: VÆKST OG ØGET LØNSOMHEDKoncernens nettoomsætning gik i regnskabsåret 2010/11 frem med 12% til 3.925 mio. DKK. Omsætningsvæksten byggede på en fremgang i både retail- og engrossegmentet. Koncernens bruttomargin, der har været under pres af udviklingen i koncernens sourcing og engrosmarked, blev med 59,1% realiseret 1,7%-point lavere end sidste år. Tilbagegangen mere end udlignes imidlertid af en forbedring i koncernens omkostningsprocent. Resultat af primær drift blev således 321 mio. DKK, hvilket svarer til en fremgang på 14%. Dette er et tilfredsstillende resultat, som indeholder tidligere udmeldte engangsomkostninger på i alt 28 mio. DKK.

OmsætningsudviklingI regnskabsåret 2010/11 blev omsætningen 3.925 mio. DKK (3.495 mio. DKK) svarende til en fremgang på 12%. Omsætningen gik frem med 13% i 1. halvår, mens omsætningen i 2. halvår gik frem med 11%. 4. kvartal udmærker sig med en vækst på 13%. Denne fremgang skyldes en tocifret vækst i engrossegmentet og en udvidelse af egen retail i både 1. og 2. halvår.

Omsætningen i 2010/11 er positivt påvirket af nettobutiksåbninger med 95 mio. DKK og positivt påvirket af valutakursomregning med 146 mio. DKK. Da valutarisiko generelt er afdækket, er den samlede indtjeningsgevinst som følge af valutakursudsving betydeligt mindre. Korrigeret for valutakursomregning realiserede koncernen en omsætningsvækst på 8%.

Årets omsætning er illustreret ved opdeling på brands og geografi ske markeder overfor.

Egne brands målt på årets omsætning

74 91203

264

272

289

320

404426

563

977

74 91203

264

272

289

320

404426

563

977

Peak Performance

Tiger of Sweden

Jackpot

InWear

Saint Tropez

Matinique

Part Two

By Malene Birger

Cottonfield

Designers Remix

Soaked in Luxury

Peak Performance

Tiger of Sweden

Jackpot

InWear

Saint Tropez

Matinique

Part Two

By Malene Birger

Cottonfield

Designers Remix

Soaked in Luxury


SIDE 43

Koncernens egne brandsI 2010/11 har der i begge halvår været en meget positiv udvikling, hvor 10 ud af 11 af koncernens brands har haft fremgang. Tiger of Sweden, InWear, Matinique, By Malene Birger, Saint Tropez og Designers Remix har alle skabt tocifret vækst.

I 4. kvartal har Soaked in Luxury endvidere skabt vækst efter en række kvartaler med negativ omsætningsudvikling.

Geografi ske segmenter målt på årets omsætning

Danmark (hjemsted)

Sverige

Norge

Benelux


Centraleuropa

Øvrig Europa

Øvrig Verden

Danmark (hjemsted)

Sverige

Norge

Benelux


Centraleuropa

Øvrig Europa

Øvrig Verden

205

496

387

288

401

395

974

779

205

496

387

288

401

395

974

779

Koncernens geografiske markederAlle koncernens geografi ske markeder skabte vækst i 2010/11, og alle markeder med undtagelse af Benelux realiserede tocifret vækst.

Danmark gik markant frem efter i længere tid at have lidt under et presset forbrug, og overgik i slutningen af året væksten på de øvrige markeder i Skandinavien. Udviklingen er hjulpet af en del nye butiksåbninger. I Sverige og Norge så forbrugerne markant mere positivt på fremtiden end forbrugerne i Danmark. Fremgangen i Norge og Sverige var endvidere hjulpet af bedre salgsvaluta.

I 2. halvår blev der ligeledes skabt vækst i alle koncernens markeder. Endvidere realiserede alle markeder med undtagelse af Sverige og Benelux tocifret vækst. Det samme gør sig gældende for 4. kvartal alene. Hvor det danske marked har haft tiltagende vækst hen over 2. halvår, har der imidlertid været en afmatning på det svenske marked.

EngrosdriftenI 2010/11 blev den samlede engrosomsætning 2.395 mio. DKK (2.121 mio. DKK) svarende til en fremgang på 13%. Preorderomsætningen blev øget med 12%, mens salget i sæson blev øget med 19%. Franchiseomsætningen, der er indeholdt i disse tal, blev øget med 22% i forhold til sidste år.

I 4. kvartal fortsatte engroskanalens vækstmomentum, idet omsætningen blev øget med 17%. Denne stigning dækker over en fremgang på 19% i preorderomsætningen og en fremgang på 14% i salget i sæson. En væsentlig del af væksten i salg i sæson skyldes en øget clearing af overskudsvarer. Franchiseomsætningen, der er indeholdt i disse tal, blev øget med 14%.

Resultatet af primær drift er forbedret med 11% til 404 mio. DKK (364 mio. DKK) svarende til en EBIT-margin på 16,9% (17,1%). Faldet i indtjening skyldes engangsomkostninger og et markant pres på koncernens bruttomargin som følge af stigende omkostninger i koncernens sourcing og en skærpet konkurrence i engrosmarkedet. Dette udlignes dog stort set af en forbedret omkostningsprocent i kanalen.

I 4. kvartal er resultatet af primær drift forbedret med 34 mio. DKK til et tab på 12 mio. DKK. Dermed fastholdes den positive indtjeningsudvikling før engangsomkostninger fra de foregående tre kvartaler. Den betydelige lagerclearing gav anledning til større rabatter, hvilket påvirkede bruttomarginen betydeligt. Imidlertid er koncernens engroskunders betalingsevne forbedret over året. Der har derfor både været en tilbageførsel af nedskrivninger til tab på tilgodehavender samt en lavere nedskrivning.

I løbet af 2010/11 har koncernen åbnet 33 nye franchisebutikker og lukket 17. Samlet har dette medført en nettofremgang på i alt 2.300 kvadratmeter. Koncernen servicerer dermed samlet 162 franchisebutikker på i alt 25.100 kvadratmeter.

Koncernens salgskanaler

Rapporteringspligtige segmenter Engros Retail I alt Ikke-allokerede poster Koncernen i alt Mio. DKK 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10

Nettoomsætning 2.394,8 2.121,4 1.530,6 1.373,9 3.925,4 3.495,3 - - 3.925,4 3.495,3Vækst (%) 13 (9) 11 6 12 (3) - - 12 (3)

Bruttoresultat 1.282,8 1.207,8 1.038,8 916,6 2.321,6 2.124,4 - - 2.321,6 2.124,4Bruttomargin (%) 53,6 56,9 67,9 66,7 59,1 60,8 - - 59,1 60,8

Resultat af primær drift 404,3 363,6 77,0 56,4 481,3 420,0 (160,0) (137,4) 321,3 282,6EBIT-margin (%) 16,9 17,1 5,0 4,1 12,3 12,0 - - 8,2 8,1

Finansielle poster (Netto) - - - - - - (13,4) (5,2) (13,4) (5,2)Resultat før skat 404,3 363,6 77,0 56,4 481,3 420,0 (173,4) (142,6) 307,9 277,4

Skat af årets resultat - - - - - - (61,6) (41,6) (61,6) (41,6)Årets resultat 404,3 363,6 77,0 56,4 481,3 420,0 (235,0) (184,2) 246,3 235,8


SIDE 44

Eksisterende Åbnet LukketFranchisebutikker 30.06.2011 12 mdr. 12 mdr.Danmark 23 4 1Sverige 19 6 4 Norge 9 2 2Benelux 22 4 5 Østeuropa og Rusland 30 6 1 Centraleuropa 34 3 1 Øvrig Europa 12 5 1 Øvrig verden 13 3 2 I alt 162 33 17

Det samlede ordreoptag for efterårskollektionen 2011 blev realiseret med en fremgang på 11% i rapporteringsvaluta. Det forventes, at koncernens samlede ordreoptag inklusive Saint Tropez og Soaked in Luxury for vinterkollektionen 2011 realiseres med en tilbagegang på 5%. Tilbagegangen er udtryk for bekymring om markedsforholdene hos engroskunderne på især det danske marked i 4. kvartal. Samlet gik efterårs- og vinterkollektionen frem med 7%.

RetaildriftenI 2010/11 blev den samlede retailomsætning 1.531 mio. DKK (1.374 mio. DKK) svarende til en fremgang på 11%. Omsætningen er positivt påvirket af netto-butiksåbninger med 95 mio. DKK. Udviklingen i same-store salget er i 2010/11 realiseret med en fremgang på 1%, mens årets kvadratmeteromsætning blev realiseret med 31.100 DKK (31.300 DKK). Outletomsætningen udgjorde 12% af den samlede retaildrift, men trak ned i opgørelsen af same-store salget med 2%-point, da koncernen havde en lavere mængde overskudsvarer.

I 4. kvartal realiserede koncernen en fremgang i retailomsætningen på 10%, mens same-store salget blev realiseret med en fremgang på 3%. Outletomsætningen udgjorde 13% af den samlede retaildrift, men trak ned i opgørelsen af same-store salget med 4%-point.

Resultatet af primær drift er forbedret med 38% til 77 mio. DKK (56 mio. DKK) svarende til en EBIT-margin på 5,0% (4,1%). Fremgangen blev realiseret på baggrund af en forbedret bruttomargin. De udfordrende markedsforhold, der i fl ere kvartaler har medført tilbagegang i same-store salget, samt åbning af mange nye butikker påvirkede imidlertid resultatet af primær drift negativt.

I 4. kvartal er resultatet af primær drift forbedret med 9 mio. DKK til et overskud på 9 mio. DKK. Dermed fastholdes også i retailsegmentet en positiv indtjeningsudvikling. Indtjeningen har været påvirket af et betydeligt udsalgspres med større rabatter, samt nedskrivninger på enkelte nyligt åbnede retailbutikker på 7 mio. DKK (2 mio. DKK).

I løbet af 2010/11 har koncernen åbnet 27 nye butikker og lukket 65. Af disse var 51 urentable koncessioner i Canada med et samlet areal på 1.500 kvadratmeter. Samlet har dette medført en nettotilbagegang på i alt 2.000 kvadratmeter. Dermed driver koncernen retail på 49.500 kvadratmeter fordelt på 289 butikker.

Eksisterende Åbnet LukketRetailbutikker* 30.06.2011 12 mdr. 12 mdr.Danmark 58 7 2Sverige 30 5 2 Norge 9 1 1Benelux 25 - 3 Østeuropa og Rusland 64 - 2 Centraleuropa 22 8 2 Øvrig Europa 5 1 1 Øvrig verden 1 - 1 I alt 214 22 14

Eksisterende Åbnet LukketRetailkoncessioner 30.06.2011 12 mdr. 12 mdr.Danmark 27 3 -Sverige 19 1 6 Norge 2 - -Benelux 27 1 - Østeuropa og Rusland - - - Centraleuropa - - - Øvrig Europa - - 1 Øvrig verden - - 51 I alt 75 5 58* 28 outlets på i alt 7.200 kvadratmeter (7.500 kvadratmeter) medregnes i koncernens egne butikker. De seneste 12 måneder er der åbnet 7 og lukket 5 outlets.

For yderligere beskrivelse af koncernens segmenter henvises der til koncernregnskabets note 3 Segmentoplysninger.

Resultatudvikling

Bruttomarginen påvirkes af udfordrende markedsforholdBruttoresultatet blev for regnskabsåret 2010/11 realiseret med 2.322 mio. DKK (2.124 mio. DKK) svarende til en stigning på 9%. Resultatet er tilfredsstillende, selv om stigningen ikke modsvarede omsætningsvæksten på 12%. Skærpet konkurrence i engrosmarkedet og en række eksterne faktorer i koncernens sourcing, primært infl ation i produktionslandene, pres på leverandørkapaciteten og stigende råvarepriser, har øget presset på bruttoresultatet i året. Endvidere har den verserende canadiske toldsag påvirket bruttoresultatet negativt med en engangsomkost-ning på 12 mio. DKK i året. IC Companys har anket sagen ved de relevante myndighedsinstanser i Canada.

For 4. kvartal blev bruttoresultatet 417 mio. DKK (388 mio. DKK) svarende til en stigning på 7%.

Bruttomarginen blev realiseret med 59,1% (60,8%) svarende til en tilbagegang på 1,7%-point fra det højeste niveau i koncernens historie, som blev opnået i 2009/10. Bruttomarginen blev påvirket negativt med 1,2%-point af udviklingen i koncernens væsentligste indkøbsvalutaer. Den negative udvikling på indkøbssiden opvejes dog af en positiv udvikling i koncernens væsentligste salgsvalutaer med 1,0%-point.


SIDE 45

Når de eksterne faktorer i engrosmarkedet og i koncernens sourcing tages i betragtning, realiseres bruttomarginen på et tilfredsstillende niveau. Koncernen har delvist formået at absorbere den negative udvikling med forbedrede styringsmekanismer. Optimeringsmulighederne og styringsmekanismerne er bedre i retailsegmentet end i engrossegmentet. Således gik bruttomarginen i retailsegmentet frem med 1,2%-point, mens bruttomarginen i engrossegmentet gik tilbage med 3,3%-point.

Bruttomarginen i 4. kvartal blev realiseret med 58,1% (61,2%) svarende til en tilbagegang på 3,1%-point. Øget rabatgivning som følge af forsigtige og mere tilbageholdende forbrugere i både engros- og retailsegmentet er den væsentligste årsag til forringelsen af bruttomarginen i 4. kvartal sammenlignet med sidste år. Endvidere påvirkede en øget andel af engrosomsætning i kvartalet i forhold til sidste år også bruttomarginen negativt.

Faldende omkostningsprocentOmkostningerne inklusive andre driftsindtægter og -omkostninger blev 2.000 mio. DKK (1.842 mio. DKK), svarende til en stigning på 9%. Omkostningsprocenten blev realiseret med 51,0% (52,7%) og er således forbedret med 1,7%-point.

Valutakursudviklingen i forhold til sidste år har medført en forøgelse af omkostningerne i rapporteringsvaluta med 55 mio. DKK.

Stigningen i kapacitetsomkostningerne skyldes primært en øget marketingindsats og nye retail aktiviteter. Således øgede åbninger af nye butikker omkostningsbasen med 88 mio. DKK, når fuldårseffekten af butiksåbningerne fra 2009/10 medtages.

Kapacitetsomkostningerne blev endvidere påvirket negativt af engangsomkostninger på 16 mio. DKK i 2. kvartal. Disse omkostninger dækker fratrædelsesgodtgørelser i forbindelse med omstruktureringerne gennemført i november 2010 samt omkostninger i forbindelse med åbning af nye lagerfaciliteter i Brøndby og nedlukning af lagrene i Holland og Norge. Kapacitetsomkostningerne blev endvidere positivt påvirket af en indtægt på 8 mio. DKK vedrørende kompensation for opsigelse af et lejemål i Sverige. De samlede engangsomkostninger i 2009/10 var 8 mio. DKK.

Korrigeres både 2010/11 og 2009/10 for engangsomkostninger og kompensationsindtægten er reduktionen i omkostningsprocenten 1,8%-point. Det er tilfredsstillende, at omkostningsprocenten forbedres, men det er utilfredsstillende, at de nye retailaktiviteter generelt ikke har indfriet omsætningsforventningerne og dermed bidrager negativt til omkostningsprocenten.

Omkostningerne blev i 4. kvartal 461 mio. DKK (464 mio. DKK) svarende til et fald på 1%. Omkostningsprocenten blev i kvartalet realiseret med 64,3% (73,2%) og er således faldet med 8,9%-point. 4. kvartal blev endvidere påvirket negativt med 7 mio. DKK (negativt med 2 mio. DKK) af nedskrivninger af anlægsaktiver og lejerettigheder i retailsegmentet som følge af en revurdering af koncernens butiksaktiver.

Stigning i driftsresultatetResultat af primær drift blev realiseret med 321 mio. DKK (283 mio. DKK) svarende til en stigning på 14%. Dermed bliver EBIT-marginen 8,2% (8,1%).

I 4. kvartal blev resultat af primær drift realiseret med et tab på 44 mio. DKK (tab på 76 mio. DKK) svarende til en forbedring på 32 mio. DKK.

Finansielle posterDe fi nansielle nettoomkostninger steg med 8 mio. DKK til 13 mio. DKK (5 mio. DKK). Finansielle poster i 2009/10 var positivt påvirket af en rentegodtgørelse på 8 mio. DKK i forbindelse med afgørelsen af to skattesager, som IC Companys har ført med skattemyndighederne i Danmark og Tyskland. Endvidere var fi nansielle poster i 2009/10 negativt påvirket af tinglysningsomkostninger på 2 mio. DKK i forbindelse med omlægningen af lånet i koncernens hovedsæde. Der er ikke ført tilsvarende poster under fi nansielle indtægter og omkostninger i 2010/11.

I 4. kvartal steg de fi nansielle nettoomkostninger med 2 mio. DKK til 4 mio. DKK (2 mio. DKK).

Skat af årets resultatDer blev indregnet en skatteomkostning på 62 mio. DKK (42 mio. DKK) svarende til 20% (15%) af resultat før skat.

Den højere skatteprocent i forhold til sidste år skyldes hovedsageligt, at skat af årets resultat i 2009/10 var påvirket af tilbagebetaling af skat på 13 mio. DKK samt en forøgelse af skatteaktiverne i IC Companys A/S med 10 mio. DKK som følge af afgørelsen af de to skattesager med skattemyndighederne i Danmark og Tyskland. I 2010/11 har koncernen revurderet sine skatteaktiver, og den resultatførte skat blev positivt påvirket heraf med 15 mio. DKK.

Den betalbare skat blev opgjort til 43 mio. DKK (24 mio. DKK) og sammensættes af skattebetalinger i de lande, hvor koncernen enten ikke har fremførbare underskud til modregning eller ikke kan udnytte øvrige skatteaktiver fuldt ud mod årets indkomst. Der blev anvendt 115 mio. DKK af de i tidligere års indregnede fremførbare underskud svarende til en skatteværdi på 29 mio. DKK.


SIDE 46

Årets resultatÅrets resultat steg med 4% til 246 mio. DKK (236 mio. DKK).

TotalindkomstTotalindkomsten blev opgjort til 186 mio. DKK (249 mio. DKK). Totalindkomsten blev påvirket negativt af værdiregulering af valutasikringsinstrumenter med 67 mio. DKK (negativ med 25 mio. DKK) og negativt af valutakursregulering af tilknyttede virksomheder med 4 mio. DKK (positiv med 54 mio. DKK).

Balance og likviditet

BalanceKoncernens aktiver steg med 122 mio. DKK til 1.926 mio. DKK pr. 30. juni 2011 (1.804 mio. DKK). Stigningen skyldes en forøgelse af koncernens kortfristede aktiver.

De langfristede aktiver faldt med 23 mio. DKK sammenlignet med sidste år. Dette kan primært tilskrives et fald i koncernens materielle aktiver, der ikke opvejes af stigningen i koncernens immaterielle aktiver.

Koncernens immaterielle aktiver steg med 13 mio. DKK til 262 mio. DKK (249 mio. DKK). Udviklingen skyldes hovedsageligt en kombination af valutakursomregning på goodwill, da størsteparten af den underliggende værdi er i svenske kroner, samt en øget investering i Software og IT systemer på 7 mio. DKK.

Materielle aktiver faldt med 32 mio. DKK til 376 mio. DKK (408 mio. DKK). Koncernen har generelt investeret mindre, end der er afskrevet. Dette kan tilskrives en større andel af franchise i koncernens nyåbninger, hvor det er partneren, der foretager investeringen. Endvidere har koncernen haft færre investeringer i showrooms end i tidligere år.

De kortfristede aktiver steg med 145 mio. DKK til 1.156 mio. DKK (1.011 mio. DKK). Koncernens kortfristede aktiver blev øget som følge af et stigende aktivitetsniveau gennem året.

Koncernens varebeholdninger steg med 128 mio. DKK til 557 mio. DKK (429 mio. DKK). Stigningen kan primært tilskrives den øgede aktivitet og ændringer i koncernens leveringsstruktur. Nye varer til den kommende efterårssæson bestående af svømmende varer og varer på centrallageret, der ikke er leveret ud endnu, udgør 67 mio. DKK af stigningen. Dette skyldes stigning i aktiviteten og færre forsinkelser. Herudover blev lagerværdien af den nuværende sæson, som er tilgængelig i retailsegmentet, øget med 15 mio. DKK i forhold til 30. juni 2010. Generelt blev aldersfordelingen på koncernens lager forbedret i forhold til 30. juni 2010, idet der igennem året har været

fokus på lagerclearing af gamle kollektioner. Som følge af denne lagerclearing blev nedskrivningerne på lageret reduceret med 9 mio. DKK til 121 mio. DKK (130 mio. DKK). Lagerets omsætningshastighed faldt dog til 2,0 fra 2,6 sammenlignet med sidste år, hvilket ikke er tilfredsstillende.

Koncernens tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser blev øget med 96 mio. DKK til 358 mio. DKK pr. 30. juni 2011 (262 mio. DKK). Bruttotilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser steg med 73 mio. DKK til 416 mio. DKK (343 mio. DKK). Udviklingen er en kombination af en omsætningsstigning i engroskanalen på 13% i 4. kvartal og en forskydning i omsætningen inden for 4. kvartal sammenholdt med sidste år. I år blev der, som en konsekvens af ændringerne i koncernens leveringsstruktur, foretaget større leveringer sidst i kvartalet end sidste år og en større andel af efterårskollektionen blev leveret i juni. Målt på debitordage blev der konstateret en reduktion på 2 dage i forhold til sidste år. Nedskrivningen til tab på tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser blev reduceret med 23 mio. DKK til 49 mio. DKK (72 mio. DKK), hvilket er udtryk for en væsentlig forbedret aldersfordeling for nogle af koncernens større kunder samt en højere kvalitet af debitormassen.

Andre tilgodehavender blev reduceret til 45 mio. DKK (113 mio. DKK). Dette skyldes hovedsageligt, at periodisering af fi nansielle valutakontrakter sidste år indgik med en ikke-realiseret gevinst på 88 mio. DKK mod en ikke-realiseret gevinst i år på 2 mio. DKK. Gevinsten er primært et resultat af stigende købsvaluta gennem regnskabsåret 2010/11.

Periodeafgrænsningsposter steg med 2 mio. DKK som følge af en stigning i periodiserede huslejer.

Herudover har der været en reduktion i likvide beholdninger på 18 mio. DKK til 54 mio. DKK (72 mio. DKK).

Arbejdskapitalen korrigeret for ikke-likvide poster udgør samlet set 441 mio. DKK (205 mio. DKK), hvilket er en stigning på 236 mio. DKK i forhold til sidste år. Arbejdskapitalen udgør 11% af årets omsætning (6%). Stigningerne i arbejdskapitalen skyldes som nævnt primært den øgede aktivitet og ændringerne i kollektionernes leveringsstruktur.

De langfristede forpligtelser steg 49 mio. DKK til 246 mio. DKK (197 mio. DKK). Udviklingen skyldes primært andre langfristede gældsforpligtelser relateret til købet af 49% af aktierne i By Malene Birger A/S.

De kortfristede forpligtelser steg med 78 mio. DKK til 938 mio. DKK (860 mio. DKK). Udviklingen skyldes primært en stigning i gældsforpligtelser til kreditinstitutter på 49 mio. DKK. Andre gældsforpligtelser steg med 36 mio. DKK til 354 mio. DKK (318 mio. DKK). Dette skyldes hovedsageligt en stigning i ikke-realiserede tab på fi nansielle kontrakter på 22 mio. DKK og øget skyldig merværdiafgift på 11 mio. DKK.


SIDE 47

Pengestrømme Årets pengestrømme fra driftsaktiviteter faldt og blev for 2010/11 positive med 180 mio. DKK (positive med 424 mio. DKK) svarende til et fald på 244 mio. DKK. Udviklingen skyldes hovedsagelig en stigning i arbejdskapitalbindingen på 236 mio. DKK. Den øgede binding i arbejdskapitalen kan henføres til stigende aktivitet igennem året samt i den kommende regnskabssæson. Herved blev koncernens lagre og tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser øget.

Investeringsniveauet blev reduceret i forhold til 2009/10, og investeringerne blev i 2010/11 102 mio. DKK (123 mio. DKK). Investeringerne er hovedsageligt blevet anvendt til indretning af nye butikker og investering i IT.

Pengestrømme fra fi nansieringsaktiviteter i regnskabsåret 2010/11 blev negative med 143 mio. DKK (negative med 44 mio. DKK).

Den samlede likviditetsvirkning for 2010/11 blev negativ med 66 mio. DKK (positiv med 258 mio. DKK) svarende til et fald på 324 mio. DKK. Faldet kan primært henføres til øget udbyttebetaling på 73 mio. DKK (6 mio. DKK), betalingen af første rate af købesummen for de resterende 49% af aktierne i By Malene Birger A/S, den canadiske toldsag og øget binding i arbejdskapital.

LikviditetsforholdKoncernens netto-rentebærende gæld udgjorde pr. 30. juni 2011 311 mio. DKK (243 mio. DKK) svarende til en forøgelse på 68 mio. DKK i forhold til 30. juni 2010.

Pr. 30. juni 2011 udgjorde kredittilsagnene 1.166 mio. DKK inklusive remburser og garantier (1.304 mio. DKK). Heraf blev 365 mio. DKK udnyttet via kort- og langfristet gæld til kreditinstitutter, og 171 mio. DKK blev udnyttet til trade-fi nancefaciliteter og garantier. Herved udgjorde uudnyttede kreditfaciliteter 630 mio. DKK. Alle kredittilsagn, undtagen koncernens lån i hovedsædet, er standby kreditter, der kan udnyttes med dags varsel. På intet tidspunkt har trækningsrettighederne i regnskabsåret 2010/11 været udnyttet mere end 62% inklusive reservationer til trade-fi nancefaciliteter, bankgarantier mv.

Egenkapitaludvikling Egenkapitalen pr. 30. juni 2011 blev reduceret med 4 mio. DKK til 743 mio. DKK i forhold til 30. juni 2010 (747 mio. DKK). Faldet er primært drevet af årets resultat, transaktioner med aktionærerne på 115 mio. DKK og udbyttebetaling på 73 mio. DKK (6 mio. DKK). Soliditetsgraden pr. 30. juni 2011 er 38,6% (41,4%).

Begivenheder efter balancedagenDer er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet hændelser af betydning, der ikke er indregnet eller omtalt i årsrapporten


SIDE 48

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

jun aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj junjul

IC Companys A/S

C20

MidCap

80

90

100

110

120

130

140

150

160

170

180

jun aug sep okt nov dec jan feb mar apr maj junjul

IC Companys A/S

C20

MidCap

AKTIONÆRFORHOLD OG UDVIKLING I AKTIEKURSIC Companys’ ledelse arbejder løbende på at skabe et langsigtet konkurrencedygtigt afkast til selskabets aktionærer. Børsåret 2010/11 gav således et gennemsnitligt afkast på 33% inklusive udbetalt udbytte. En række strukturelle ændringer og en ny koncernstrategi har endvidere skabt et solidt fundament for fortsat at kunne realisere positive afkast til koncernens aktionærer.2010/11 har været et år, hvor koncernen har gennemført en række strukturelle ændringer samtidig med, at selskabets aktionærer har kunnet se resultaterne af en fokuseret vækstmålsætning. I samme periode har koncernen købt de resterende aktier i brandet By Malene Birger A/S og ejer således 100% af dette brand. På trods af uro på de fi nansielle markeder har der været en gunstig udvikling i aktiekursen, idet kursudviklingen for IC Companys har ligget over den generelle markedsudvikling målt over både 12 og 24 måneder.

Det er fortsat IC Companys’ fi nansielle målsætning at realisere et langsigtet konkurrencedygtigt afkast til selskabets aktionærer.

Aktieudvikling 2010/11 IC Companys’ aktie er noteret på NASDAQ OMX Copenhagen. Målt ved daglige gennemsnitspriser er aktien steget med 31% fra kurs 170,9 pr. 1. juli 2010 til kurs 223,1 pr. 30. juni 2011. Ved udgangen af regnskabsåret var markedsværdien af IC Companys 3,7 mia. DKK. Aktiens højeste lukkekurs blev noteret den 3. januar 2011 til kurs 282,0.

Den totale omsætning af IC Companys’ aktier i regnskabsåret 2010/11 beløb sig til 461 mio. DKK (710 mio. DKK) ved en stykomsætning på i alt 2,0 mio. stk. (3,9 mio. stk.).

Kursudvikling (30. juni 2010 = index 100)


SIDE 49


SIDE 50

Kapitalstruktur og udbyttepolitikSom beskrevet tidligere forventer koncernen fremtidig omsætningsvækst og øget indtjening. Sammenholdt med koncernens evne til at omdanne nettoresultater til fri likviditet forventes koncernens samlede likviditetsmæssige udvikling at være særdeles positiv også i de kommende år. En række forhold, herunder købet af aktierne i By Malene Birger A/S, betød at nettobankgælden pr. 30 juni 2011 ikke blev reduceret til 0 DKK. Det forventes imidlertid, at koncernen i løbet af 2011/12 vil begynde at akkumulere overskudslikviditet.

I overensstemmelse med koncernens udbyttepolitik vil ledelsen indstille til den ordinære generalforsamling 2011, at 30% af nettoresultatet for 2010/11 udloddes til aktionærerne i form af udbytte.

Basis for den fremtidige omsætningsvækst vil være et betydeligt investeringsniveau, der overstiger de årlige driftsøkonomiske afskrivninger. Samtidig er forventningerne baseret på en vækst i såvel egen retail som engrossalget. På langt sigt forventes arbejdskapitalen således at stige i takt med aktivitetsudviklingen.

For at opretholde størst mulig fl eksibilitet fremover og dermed understøtte koncernens ekspansionsstrategi bedst muligt har koncernen besluttet at fastholde målsætningen om at nedbringe nettobankgælden til 0 DKK. Således skal koncernens kreditfaciliteter udelukkende anvendes til at imødegå sæsonmæssige udsving i likviditetstrækket. Nettobankgælden pr. 30. juni 2011 var 311 mio. DKK. Koncernen har endvidere besluttet, at den netto rentebærende gæld, inklusive koncernens leasingforpligtelser, fremover maksimalt kan øges til 3 gange EBITDA, såfremt det måtte være nødvendigt. Koncernen har ikke på nuværende tidspunkt nogen planer om dette.

I det omfang koncernens investeringsbehov og likviditetsudvikling tillader det, vil tilbagebetaling til aktionærerne, ud over de ordinære udbytter, foreslås udloddet via ekstraordinære udbytter.

De øvrige forudsætninger for kapitalstrukturen er som følger:

• Arbejdskapitalen forventes maksimalt at udgøre 12% af omsætningen

• Koncernens skatteomkostning forventes at udgøre 27-29% af resultat før skat, hvoraf 50-75% vil være betalbar, og den resterende del vil medføre udnyttelse af allerede indregnede skatteaktiver

AktiekapitalPr. 30. juni 2011 udgjorde aktiekapitalen 169.428.070 DKK (169.428.070 DKK) og har således været uændret igennem regnskabsåret. Aktiekapitalen er fordelt på én aktieklasse

og består af 16.942.807 aktier à nominelt 10 DKK. Hver aktie giver anledning til én stemme på koncernens generalforsamling. Ledelsen vurderer, at koncernens nuværende aktiestruktur fortsat er i koncernens interesse.

Udviklingen i egne aktierIC Companys ejer på nuværende tidspunkt 540.672 aktier til afdækning af udestående aktieoptioner. Aktieposten svarer til 3,2% af det samlede antal udstedte aktier.

Udvikling i egne aktier NumberEgne aktier pr. 30. juni 2010 500.672Køb af egne aktier vedrørende afdækning af optionsprogrammer 60.000Afgang vedrørende udnyttede optionsprogrammer (20.000)Egne aktier pr. 30. juni 2011 540.672

Aktionærgruppens sammensætningPr. 30. juni 2010 havde selskabet 7.956 navnenoterede aktionærer, som tilsammen ejer 96,9% af den samlede aktiekapital. Stemmeandelen er lig med kapitalandelen for koncernens aktionærer. Den totale aktionærgruppe fordeler sig som følger: Kapital-Aktionærer pr. 30. juni 2011 Antal andelFriheden Invest A/S* 7.191.128 42,4%Arbejdsmarkedets Tillægspension, ATP 1.880.993 11,1%Hanssen Holding A/S 1.743.730 10,3%Øvrige danske institutionelle investorer 2.747.878 16,2%Danske private investorer 1.256.458 7,4%Udenlandske institutionelle investorer 826.346 4,9%Udenlandske private investorer 87.618 0,5%Egne aktier 540.672 3,1%Ej grupperede 682.276 4,0%I alt 16.942.807 100,0%*Friheden Invest A/S kontrolleres af koncernens bestyrelsesformand.

Investor relationsKoncernen har som målsætning at opretholde et højt og ensartet informationsniveau samt at føre en åben og aktiv dialog med investorer, analytikere og andre interessenter. På www.iccompanys.dk fi ndes investor relations politik, regnskaber, præsentationer, koncernens selskabsmeddelelser samt øvrige relevante investoroplysninger.

I løbet af regnskabsåret har koncernen været vært ved 4 webcasts i forbindelse med offentliggørelsen af kvartalsrapporter og årsrapporten. Derudover deltager selskabet løbende i roadshows, investor seminarer og holder løbende møder med enkeltinvestorer og aktieanalytikere. IC Companys afholder ikke investormøder i en periode på 4 uger op til offentliggørelsen af regnskabsmeddelelser eller andre væsentlige meddelelser.


SIDE 51


SIDE 52

Finanskalender 2011/12Dato Begivenhed26. september 2011 Forventet afholdelse af ordinær generalforsamling 2011

10. november 2011 Forventet offentliggørelse af kvartalsmeddelelse for 1. kvartal 2011/12

7. februar 2012 Forventet offentliggørelse af halvårsmeddelelse for 1. halvår 2011/12

9. maj 2012 Forventet offentliggørelse af kvartalsmeddelelse for 3. kvartal 2011/12

7. august 2012 Forventet offentliggørelse af årsrapport 2011/12

12. august 2012 Forventet deadline for indgivelse af emner til optagelse på generalforsamlingen 2012

24. september 2012 Forventet afholdelse af ordinær generalforsamling 2012

Selskabsmeddelelser 2010/11Dato Nummer Emne4. august 2010 10 (2010) Informationsmøde 11. august 2010 11 (2010) Årsrapport 2009/1013. august 2010 12 (2010) Indberetning om insiderhandel1. september 2010 13 (2010) Indkaldelse til ordinær generalforsamling16. september 2010 14 (2010) Toldsag mellem IC Companys A/S og toldmyndigheder i Canada27. september 2010 15 (2010) Forløb af ordinær generalforsamling30. september 2010 16 (2010) Selskabsvedtægter25. oktober 2010 17 (2010) Køb af 49% af aktierne i By Malene Birger A/S3. november 2010 18 (2010) Informationsmøde10. november 2010 19 (2010) Regnskabsmeddelelse for 1. kvartal 2010/11 12. november 2010 20 (2010) Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling15. november 2010 21 (2010) Meddelelse vedrørende organisationsændring7. december 2010 22 (2010) Forløb af ekstraordinær generalforsamling16. december 2010 23 (2010) Tildeling af warrants16. december 2010 24 (2010) Reviderede selskabsvedtægter

2. februar 2011 1 (2011) Informationsmøde9. februar 2011 2 (2011) Regnskabsmeddelelse for 1. halvår 2010/1111. februar 2011 3 (2011) Indberetning om insiderhandel4. maj 2011 4 (2011) Informationsmøde11. maj 2011 5 (2011) Regnskabsmeddelelse for 3. kvartal 2010/1128. juni 2011 6 (2011) Finanskalender for 2011/1229. juni 2011 7 (2011) Market maker aftale

AktieanalytikereBørshus Analytikere E-mail ABG Sundal Collier Frans Høyer [email protected] Jesper Breitenstein [email protected] Bank Kenneth Leiling [email protected] Fasial Kalim Ahmad [email protected] Dan Wejse [email protected] Enskilda Steven Brooker [email protected] Nicolaj Jeppesen [email protected]

Forespørgsler fra aktionærer, fi nansanalytikere og andre interesserede kan rettes til:

Head of Investor Relations and Corporate RiskThomas RoholdIC Companys A/SRaffi naderivej 102300 København STelefon: 3266 7093Fax: 3266 7040E-mail: [email protected]


SIDE 53

Generalforsamling 2011Den ordinære generalforsamling afholdes mandag d. 26. september 2011 kl. 15.00 på ”Den sorte Diamant”, Det Kongelige Bibliotek, Søren Kierkegaards Plads, 1221 København K.

Dagsordenen vil være:

1. Bestyrelsens beretning om selskabets virksomhed.

2. Forelæggelse af årsrapport for perioden 1. juli 2010 - 30. juni 2011 med den uafhængige revisors påtegning og beslutning om godkendelse af årsrapporten.

3. Beslutning om anvendelse af årets overskud, herunder fastsættelse af udbyttets størrelse eller om dækning af underskud i henhold til den godkendte årsrapport. Bestyrelsen foreslår, at der betales udbytte på 73,8 mio. DKK svarende til 4,50 DKK pr. udbytteberettiget aktie.

4. Valg af medlemmer til bestyrelsen. Bestyrelsen foreslår genvalg af den siddende bestyrelse.

5. Godkendelse af bestyrelsens vederlag for 2011/12.

6. Valg af revisor.

7. Bemyndigelse af bestyrelsen til i tiden indtil næste ordinære generalforsamling for selskabet at erhverve indtil 10% af selskabets aktier til den aktuelle børskurs +/- 10%.

8. Eventuelt.

Koncernregnskab Resultatopgørelse side 55 Totalindkomstopgørelse side 56 Balance side 57 Egenkapitalopgørelse side 58 Pengestrømsopgørelse side 59

koncernenRegnskab for


SIDE 55

Koncernregnskab

ResultatopgørelseNote Mio. DKK 2010/11 2009/10

3 Nettoomsætning 3.925,4 3.495,3

Vareforbrug (1.603,8) (1.370,9) Bruttoresultat 2.321,6 2.124,4

5 Andre eksterne omkostninger (867,4) (785,2)4 Personaleomkostninger (1.016,4) (927,0)6 Andre driftsindtægter og -omkostninger 8,5 -11 Af- og nedskrivninger (125,0) (129,6) Resultat af primær drift 321,3 282,6

7 Finansielle indtægter 7,4 18,3 7 Finansielle omkostninger (20,8) (23,5) Resultat før skat 307,9 277,4

8 Skat af årets resultat (61,6) (41,6) Årets resultat 246,3 235,8

Resultatet fordeler sig således: Aktionærer i IC Companys A/S 242,6 229,7 Minoritetsinteresser 3,7 6,1 Årets resultat 246,3 235,8

Resultat pr. aktie9 Resultat pr. aktie, DKK 14,8 13,9 9 Udvandet resultat pr. aktie, DKK 14,7 13,9


SIDE 56

Koncernregnskab

TotalindkomstopgørelseNote Mio. DKK 2010/11 2009/10

Årets resultat 246,3 235,8

ANDEN TOTALINDKOMST Valutakursregulering af udenlandske tilknyttede virksomheder (30,5) (20,0) Valutakursregulering af intercompany-lån 27,0 74,329 Dagsværdiregulering, gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 2,0 57,729 Dagsværdiregulering, tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (68,2) (57,3)29 Overførsel til resultatopgørelsen af gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme (57,7) (25,8)29 Overførsel til resultatopgørelsen af tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme 57,3 0,38 Skat af anden totalindkomst 9,8 (15,9) Anden totalindkomst i alt (60,3) 13,3 Totalindkomst i alt 186,0 249,1

Totalindkomsten fordeles således: Aktionærer i IC Companys A/S 182,3 243,0 Minoritetsinteresser 3,7 6,1 I alt 186,0 249,1


SIDE 57

Koncernregnskab

BalanceAKTIVERNote Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

LANGFRISTEDE AKTIVER Goodwill 199,4 194,3 Software og IT systemer 28,6 21,4 Varemærkerettigheder 0,1 0,1 Lejerettigheder 20,5 19,6 IT systemer under udvikling 13,8 13,6 11 Immaterielle aktiver i alt 262,4 249,0

Grunde og bygninger 155,0 161,5 Indretning af lejede lokaler 118,0 132,5 Driftsmateriel og inventar 96,6 106,9 Materielle aktiver under opførelse 5,9 7,5 11 Materielle aktiver i alt 375,5 408,4

12 Finansielle aktiver 33,8 36,0 13 Udskudt skat 99,0 99,9 Andre langfristede aktiver i alt 132,8 135,9 Langfristede aktiver i alt 770,7 793,3

KORTFRISTEDE AKTIVER 14 Varebeholdninger 556,5 428,7 15 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 358,0 262,1 8 Tilgodehavende selskabsskat 35,2 30,2 16 Andre tilgodehavender 45,4 112,9 17 Periodeafgrænsningsposter 106,8 104,7 28 Likvide beholdninger 53,8 71,9 Kortfristede aktiver i alt 1.155,7 1.010,5 AKTIVER I ALT 1.926,4 1.803,8

PASSIVER Note Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

EGENKAPITAL 18 Aktiekapital 169,4 169,4 Reserve for sikringstransaktioner (47,7) 2,4 Reserve for valutakursregulering (40,6) (30,4) Overført resultat 657,5 591,9 Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer 738,6 733,3

Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser 4,1 13,9 Egenkapital i alt 742,7 747,2

FORPLIGTELSER 19 Pensionsforpligtelser 5,8 6,9 13 Udskudt skat 56,3 47,520 Hensatte forpligtelser - 2,224 Andre gældsforpligtelser 44,0 -21 Gældsforpligtelser til kreditinstitutter 140,0 140,0 Langfristede forpligtelser i alt 246,1 196,6

22,28 Gældsforpligtelser til kreditinstitutter 224,7 175,323 Leverandører af varer og tjenesteydelser 348,9 354,8 8 Selskabsskat 10,2 12,3 24 Andre gældsforpligtelser 353,8 317,6 Kortfristede forpligtelser i alt 937,6 860,0 Forpligtelser i alt 1.183,7 1.056,6 PASSIVER I ALT 1.926,4 1.803,8


SIDE 58

Koncernregnskab

Egenkapitalopgørelse Egenkapital Reserve for tilhørende Egenkapital sikrings- Reserve for modersel- tilhørende Egen- Aktie trans- valutakurs- overført skabets minoritets- kapitalMio. DKK kapital aktioner regulering resultat aktionærer aktionærer i alt

Egenkapital 1. Juli 2009 169,4 21,2 (62,5) 367,5 495,6 13,5 509,1

Totalindkomst 2009/10

Årets resultat - - - 229,7 229,7 6,1 235,8

Anden totalindkomst

Valutakursregulering af tilknyttede virksomheder - - (20,0) - (20,0) - (20,0)Valutaursregulering af intercompany-lån - - 74,3 - 74,3 - 74,3Dagsværdiregulering, gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - 57,7 - - 57,7 - 57,7Dagsværdiregulering, tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - (57,3) - - (57,3) - (57,3)Overførsel til resultatopgørelsen af gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - (25,8) - - (25,8) - (25,8)Overførsel til resultatopgørelsen af tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - 0,3 - - 0,3 - 0,3Skat af anden totalindkomst - 6,3 (22,2) - (15,9) - (15,9)Anden totalindkomst i alt - (18,8) 32,1 - 13,3 - 13,3

Aktietilbagekøb - - - (10,6) (10,6) - (10,6)Udbetalt udbytte - - - - - (5,7) (5,7)Aktiebaseret vederlæggelse - - - 5,3 5,3 - 5,3 Egenkapital 30. juni 2010 169,4 2,4 (30,4) 591,9 733,3 13,9 747,2


Årets resultat - - - 242,6 242,6 3,7 246,3

Anden totalindkomst

Valutakursregulering af tilknyttede virksomheder - - (30,5) - (30,5) - (30,5)Valutakursregulering af intercompany-lån - - 27,0 - 27,0 - 27,0Dagsværdiregulering, gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - 2,0 - - 2,0 - 2,0Dagsværdiregulering, tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - (68,2) - - (68,2) - (68,2)Overførsel til resultatopgørelsen af gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - (57,7) - - (57,7) - (57,7)Overførsel til resultatopgørelsen af tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - 57,3 - - 57,3 - 57,3Skat af anden totalindkomst - 16,5 (6,7) - 9,8 - 9,8Anden totalindkomst i alt - (50,1) (10,2) - (60,3) - (60,3)

Aktietilbagekøb - - - (13,0) (13,0) - (13,0)Udbetalt udbytte - - - (69,7) (69,7) (3,3) (73,0)Aktiebaseret vederlæggelse - - - 7,7 7,7 - 7,7 Udnyttelse af aktieoptioner - - - 3,0 3,0 - 3,0Andre transaktioner med aktionærerne - - - (105,0) (105,0) (10,2) (115,2)Egenkapital 30. juni 2011 169,4 (47,7) (40,6) 657,5 738,6 4,1 742,7


SIDE 59

Koncernregnskab

PengestrømsopgørelseNote Mio. DKK 2010/11 2009/10

PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITETER Resultat af primær drift 321,3 282,6 Tilbageførte af- og nedskrivninger samt gevinster og tab ved salg af langfristede aktiver 130,2 129,6 Resultatført aktiebaseret vederlæggelse 7,7 5,3 Andre reguleringer 11,5 23,527 Ændring i arbejdsskapital (235,5) 51,0 Pengestrømme fra primær drift 235,2 492,0

Modtagne fi nansielle indtægter 23,0 18,6 Betalte fi nansielle udgifter (29,5) (27,2) Pengestrømme fra drift 228,7 483,4

8 Betalt selskabsskat (49,0) (59,0) Pengestrømme fra driftsaktiviteter i alt 179,7 424,4

PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITETER11 Investeringer i immaterielle aktiver (23,0) (31,9)11 Investeringer i materielle aktiver (79,3) (92,1) Ændring i deposita og andre fi nansielle aktiver (3,5) (0,6) Køb og salg af øvrige langfristede aktiver 2,6 2,1 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt (103,2) (122,5)

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter i alt 76,5 301,9

PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER Provenu ved optagelse af langfristede fi nansielle forpligtelser - 140,0 Andre transaktioner med aktionærerne (56,8) - Indfrielse af langfristede fi nansielle forpligtelser - (168,0) Aktietilbagekøb (13,0) (10,6)10 Udbetalt udbytte (73,0) (5,7) Pengestrømme fra fi nansieringsaktiviteter i alt (142,8) (44,3) ÆNDRING I LIKVIDER (66,3) 257,6

LIKVIDER Likvider pr. 1. juli (103,4) (365,1) Valutakursregulering af likvider pr. 1. juli (1,2) 4,1 Ændring i likvider (66,3) 257,628 Likvider pr. 30. juni (170,9) (103,4)

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

Noter til koncernregnskabet 1. Anvendt regnskabspraksis side 61

2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger side 67

3. Segmentoplysninger side 67

4. Personaleomkostninger side 68

5. Andre eksterne omkostninger side 74

6. Andre driftsindtægter og -omkostninger side 74

7. Finansielle indtægter og omkostninger side 74

8. Årets skat side 75

9. Resultat pr. aktie side 75

10. Udbytte side 76

11. Immaterielle og materielle aktiver side 76

12. Finansielle aktiver side 77

13. Udskudt skat side 78

14. Varebeholdninger side 78

15. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser side 79

16. Andre tilgodehavender side 79

17. Periodeafgrænsningsposter, aktiver side 80

18. Aktiekapital side 80

19. Pensionsforpligtelser side 80

20. Hensatte forpligtelser side 82

21. Langfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter side 82

22. Kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter side 82

23. Leverandører af varer og tjenesteydelser side 82

24. Andre gældsforpligtelser side 83

25. Operationel leasing side 83

26. Øvrige økonomiske forpligtelser og eventualforpligtelser side 83

27. Ændring i arbejdskapital side 84

28. Likvider side 84

29. Finansielle risici og andre afl edte instrumenter side 84

30. Transaktioner med nærtstående parter side 87

31. Begivenheder efter balancedagen side 88

32. Godkendelse af årsrapporten til offentliggørelse side 88

koncernenNoter til regnskab for


SIDE 61

Noter til koncernregnskab

1. Anvendt regnskabspraksisKoncernregnskabet og moderselskabsregnskabet for 2010/11 for henholdsvis koncernen og IC Companys A/S afl ægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber (Regnskabsklasse D), jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet opfylder tillige IFRS standarder udstedt af International Accounting Standards Board (IASB).

Koncernregnskabet og moderselskabsregnskabet afl ægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den primære valuta for koncernens aktiviteter og den funktionelle valuta for moderselskabet.

Den anvendte regnskabspraksis er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene. Der er foretaget enkelte reklassifi kationer af sammenligningstallene, som ikke har påvirket EBIT, årets resultat, anden totalindkomst og egenkapital i sammenligningsåret.

Nye regnskabsstandarder i 2010/11Implementering af nye standarder og fortolkningsbidragIC Companys har implementeret alle nye og reviderede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag (IFRIC’er), der er godkendt af EU, og som har virkning for regnskabsåret 1. juli 2010 – 30. juni 2011. IC Companys har på baggrund af en analyse vurderet, at de IFRS’er, der har virkning fra 1. juli 2010 enten ikke er relevante for koncernen eller ikke har nogen væsentlig indfl ydelse på koncernregnskabet.

Nye og ændrede regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er obligatoriskeIASB har udstedt en række IFRS-standarder, ændringer og fortolkningsbidrag, som er obligatoriske for regnskabsperioder, der begynder den 1. juli 2011 og fremover. IC Companys har nøje vurderet betydningen af de IFRS-standarder, ændringer og fortolkningsbidrag, der endnu ikke er trådt i kraft. Det vurderes, at de ikke vil have væsentlig betydning for koncernregnskabet eller moderselskabsregnskabet i de kommende år.

KoncernregnskabetKoncernregnskabet omfatter IC Companys A/S (moderselskabet) og tilknyttede virksomheder, hvori selskabets stemmerettigheder direkte eller indirekte overstiger 50%, eller selskabet på anden måde har bestemmende indfl ydelse.

Koncernregnskabet udarbejdes på grundlag af årsregnskaber for selskabet og de enkelte tilknyttede virksomheder ved at sammenlægge regnskabsposter af ensartet karakter. Der foretages eliminering af aktiebesiddelser, interne transaktioner, interne mellemværender, urealiserede interne avancer på varelagre og udbytte. I koncernregnskabet indregnes tilknyttede virksomheders regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes forholdsmæssige andel af resultatet indgår som en del af årets resultat for koncernen.

VirksomhedssammenslutningerNyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet, henholdsvis stiftelsestidspunktet. Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden faktisk overtages. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes frem til henholdsvis afhændelses- og afviklingstidspunktet. Afhændelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor kontrollen over virksomheden faktisk overgår til tredjemand.

Ved køb af nye virksomheder anvendes overtagelsesmetoden, hvorefter de nytilkøbte virksomheders identifi cerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Langfristede aktiver, der overtages med salg for øje, måles dog til dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger.

Omstruktureringsomkostninger indregnes alene i overtagelsesbalancen, såfremt de udgør en forpligtelse for den overtagne virksomhed. Der tages hensyn til skatteeffekten af de foretagne omvurderinger.

Kostprisen for en virksomhed består af dagsværdien af det erlagte vederlag. Hvis vederlagets endelige fastsættelse er betinget af en eller fl ere fremtidige begivenheder, indregnes effekten af disse til dagsværdien heraf på overtagelsestidspunktet.

Omkostninger der direkte kan henføres til virksomhedsovertagelser indregnes direkte i resultatet ved afholdelsen.

Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side kostprisen for den erhvervede virksomhed, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af tidligere erhvervede kapitalinteresser og på den anden side dagsværdien af de

SIDE 62



overtagne aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som et aktiv under immaterielle aktiver og testes minimum en gang årligt for værdiforringelse. Hvis den regnskabsmæssige værdi af aktivet overstiger dets genindvindingsværdi, foretages der nedskrivning til den lavere genindvindingsværdi.

Ved negative forskelsbeløb (negativ goodwill) foretages en revurdering af de opgjorte dagsværdier og den opgjorte kostpris for virksomheden, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdien af tidligere erhvervede kapitalinteresser. Hvis forskelsbeløbet fortsat er negativt, indregnes forskelsbeløbet som en indtægt i resultatopgørelsen.

Køb af minoritetsandele i en dattervirksomhed behandles i koncernregnskabet som en egenkapitaltransaktion, og forskellen mellem vederlaget og den regnskabsmæssige værdi allokeres til moderselskabets andel af egenkapitalen.

Fortjeneste eller tab ved salg eller afvikling af tilknyttede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiverne på afhændelses- eller afviklingstidspunktet, inklusive goodwill, akkumulerede valutakursreguleringer indregnet i anden totalindkomst samt forventede omkostninger til salg eller afvikling. Salgssummen måles til dagsværdien af det modtagne vederlag.

Omregning af fremmed valutaFor hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis nettoomsætning, vareforbrug eller fi nansielle indtægter og omkostninger.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til funktionel valuta efter balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller forpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under henholdsvis nettoomsætning, vareforbrug eller fi nansielle indtægter og omkostninger. Materielle og immaterielle aktiver, varebeholdninger og andre ikke-monetære aktiver, der er anskaffet i fremmed valuta, og måles med udgangspunkt i historiske kostpriser, omregnes til transaktionsdagens kurs.

Udenlandske tilknyttede virksomheders balancer omregnes til DKK til balancedagens valutakurs, mens resultatopgørelserne omregnes henover året til DKK til månedernes gennemsnitlige valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af udenlandske tilknyttede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes i anden totalindkomst. Kursregulering af tilgodehavender og ansvarlig lånekapital i udenlandske tilknyttede virksomheder, der anses for at være en del af den samlede investering i den tilknyttede virksomhed, indregnes i anden totalindkomst i koncernregnskabet mens de indregnes i resultatet i moderselskabets årsregnskab.

Afl edte fi nansielle instrumenter og sikringsaktiviteterAfl edte fi nansielle instrumenter måles ved første indregning i balancen til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afl edte fi nansielle instrumenter indgår i andre tilgodehavender henholdsvis andre gældsforpligtelser som henholdsvis ikke-realiseret gevinst på fi nansielle instrumenter og ikke-realiseret tab på fi nansielle instrumenter.

Ændringer i dagsværdien af afl edte fi nansielle instrumenter, der er klassifi ceret som og opfylder betingelserne for sikring af forventede fremtidige transaktioner, indregnes i anden totalindkomst. Indtægter og omkostninger vedrørende sådanne sikringstransaktioner overføres fra anden totalindkomst ved realisation af det sikrede og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede.

Ændringer i dagsværdien af afl edte fi nansielle instrumenter, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer i selvstændige udenlandske tilknyttede virksomheder og i øvrigt opfylder betingelserne herfor, indregnes i anden totalindkomst i koncernregnskabet (net investment hedge).

For afl edte fi nansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi i resultatopgørelsen under fi nansielle indtægter og omkostninger.

Aktiebaserede incitamentsprogrammerAktiebaserede incitamentsprogrammer, hvor medarbejderne alene kan vælge at købe aktier i moderselskabet (egenkapitalordninger), måles til egenkapitalinstrumenternes dagsværdi på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over den periode, hvor medarbejderne opnår ret til at købe aktierne. Modposten hertil indregnes direkte på egenkapitalen.


SIDE 63


Dagsværdien af egenkapitalinstrumenter opgøres ved anvendelse af Black & Scholes modellen med de parametre, som er angivet i koncernregnskabets note 4

Ophørte aktiviteter og langfristede aktiver bestemt for salg Ophørte aktiviteter er væsentlige forretningsområder eller geografi ske områder, der er solgt eller i henhold til en samlet plan er bestemt for salg.

Resultatet af ophørte aktiviteter præsenteres i resultatopgørelsen som en særskilt post bestående af driftsresultat efter skat for den pågældende aktivitet og eventuelle gevinster eller tab ved dagsværdiregulering eller salg af aktiverne tilknyttet aktiviteten.

Langfristede aktiver og grupper af aktiver, der er bestemt for salg, herunder aktiver tilknyttet ophørte aktiviteter, præsenteres særskilt i balancen som kortfristede aktiver. Forpligtelser direkte tilknyttet de pågældende aktiver og ophørte aktiviteter præsenteres som kortfristede forpligtelser i balancen.

Langfristede aktiver bestemt for salg afskrives ikke, men nedskrives til dagsværdi fratrukket forventede salgsomkostninger, såfremt denne værdi er lavere end den regnskabsmæssige værdi.

ResultatopgørelseNettoomsætningNettoomsætning ved salg af varer indregnes i resultatopgørelsen, når levering og risikoovergang til køber har fundet sted, og såfremt indtægten kan måles pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen måles eksklusive moms, afgifter og med fradrag af forventede returneringer og rabatter i forbindelse med salget.

Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det modtagne eller tilgodehavende vederlag.

Nettoomsætningen indeholder ud over salg af handelsvarer også licensindtægter.

VareforbrugVareforbrug omfatter direkte omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. Virksomheden indregner vareforbrug i takt med omsætningen. Årets forskydning i varebeholdninger er indeholdt i vareforbruget.

PersonaleomkostningerPersonaleomkostninger indeholder lønninger, vederlag, pensioner, aktiebaseret vederlæggelse og øvrige personaleudgifter til koncernens ansatte, herunder direktion og bestyrelse. Tillige indgår agentkommissioner til eksterne salgsagenter.

Af- og nedskrivningerAf- og nedskrivninger indeholder afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver samt årets nedskrivninger som følge af værdiforringelse.

Andre eksterne omkostningerAndre eksterne omkostninger indeholder årets afholdte øvrige udgifter til indkøb, salg og administration, tab på tilgodehavender mv.

Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært over leasingperioden i resultatopgørelsen under andre eksterne omkostninger.

Andre driftsindtægter og -omkostningerAndre driftsindtægter og -omkostninger indeholder poster, der er af sekundær karakter i forhold til hovedaktiviteterne, herunder avance og tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver.

Finansielle indtægter og omkostningerFinansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, realiserede og urealiserede valutakursreguleringer, dagsværdiregulering af afl edte fi nansielle instrumenter, der ikke opfylder betingelserne for behandling som sikring samt tillæg, fradrag og godtgørelse i forbindelse med betaling af selskabsskat.

Renteindtægter og –omkostninger periodiseres med udgangspunkt i hovedstolen og den effektive rentesats. Den effektive rentesats er den diskonteringssats, der skal anvendes ved tilbagediskontering af de forventede fremtidige betalinger tilknyttet det fi nansielle aktiv eller den fi nansielle forpligtelse, for at nutidsværdien af disse svarer til den regnskabsmæssige værdi af aktivet henholdsvis forpligtelsen.

SIDE 64



Skat af årets resultatÅrets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og i anden totalindkomst eller direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer henholdsvis i anden totalindkomst eller direkte på egenkapitalen. Valutakursreguleringer af udskudt skat indregnes som en del af årets reguleringer af udskudt skat.

Ved beregning af årets aktuelle skat anvendes de på balancedagen gældende skattesatser og – regler.

Moderselskabet er sambeskattet med alle danske tilknyttede virksomheder som indgår i konsolideringen. Den aktuelle danske selskabsskat fordeles mellem de sambeskattede danske selskaber i forhold til disses skattepligtige indkomster (fuld fordeling med refusion vedrørende skattemæssige underskud). De sambeskattede selskaber indgår i acontoskatteordningen.

Udskudt skat måles på grundlag af gældende skatteregler og skattesatser af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier. Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes med den værdi, der forventes at kunne anvendes ved opgørelse af fremtidig skattepligtig indkomst og modregnes i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske enhed og jurisdiktion. I de tilfælde udskudt skat er et aktiv, optages posten under langfristede aktiver efter en vurdering af mulighederne for fremtidig realisation.

Den udskudte skat opgøres med udgangspunkt i den planlagte anvendelse af det enkelte aktiv henholdsvis afvikling af den enkelte forpligtelse.

Udskudt skat måles ved anvendelse af de skattesatser og -regler i de respektive lande, der – baseret på vedtagne eller i realiteten vedtagne love på balancedagen – forventes at gælde, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser eller -regler indregnes i resultatopgørelsen, med mindre den udskudte skat kan henføres til transaktioner der tidligere er indregnet i anden totalindkomst eller direkte på egenkapitalen.

Der indregnes udskudt skat af midlertidige forskelle forbundet med kapitalandele i tilknyttede virksomheder, medmindre moderselskabet har mulighed for at kontrollere, hvornår den udskudte skat realiseres, og det er sandsynligt, at den udskudte skat ikke vil blive udløst som aktuel skat i en overskuelig fremtid.

BalanceImmaterielle aktiverGoodwill indregnes og måles ved første indregning jf. beskrivelsen under koncernregnskab.

Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestids-punktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring.

Goodwill afskrives ikke, men testes minimum én gang årligt for værdiforringelse, jf. nedenfor.

Betalinger for overtagelse af lejemål (”nøglepenge”) klassifi ceres som lejerettigheder. Lejerettigheder amortiseres over den gældende lejeperiode eller brugstiden, hvis denne er kortere. Amortiseringsgrundlaget reduceres med eventuelle nedskrivninger.

Lejerettigheder med en udefi nerbar levetid afskrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse.

Software og IT-udvikling afskrives over brugstiden, der udgør 3-5 år. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug. Afskrivning foretages lineært over den forventede brugstid.

Materielle aktiverMaterielle aktiver måles til historisk kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger som følge af værdiforringelse.

Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til brug.

Afskrivning på forskel mellem kostpris og den forventede scrapværdi foretages lineært over aktivets forventede økonomiske levetid. Afskrivningsperioden er fastlagt på basis af ledelsens erfaring indenfor koncernens forretningsområde og afspejler efter ledelsens vurdering det bedste estimat for aktivernes økonomiske levetid, som er følgende:

Indretning af lejede lokaler op til 10 år Bygninger 25-50 år Driftsmateriel og inventar 3-5 år


SIDE 65


Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.

Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under andre driftsindtægter og -omkostninger.

Materielle anlægsaktiver nedskrives til genindvindingsværdi hvis denne er lavere end den regnskabsmæssige værdi jf. nedenfor.

VærdiforringelseDen regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang årligt for værdiforringelse sammen med de øvrige langfristede aktiver i den pengestrømsfrembringende enhed, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som hovedregel som nutidsværdien af de forventede fremtidige pengestrømme fra den pengestrømsfrembringende enhed som goodwill er knyttet til.

Den regnskabsmæssige værdi af langfristede aktiver, bortset fra goodwill, immaterielle aktiver med udefi nerbar brugstid, udskudte skatteaktiver og fi nansielle aktiver, vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi.

Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en pengestrømsfrembringende enhed overstiger aktivets eller den pengestrømsfrembringende enheds genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.

Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.

Finansielle aktiverVærdipapirer måles til dagsværdi på balancedagen. Andre fi nansielle aktiver måles til kostpris eller til dagsværdien på balancedagen, hvor denne er lavere.

VarebeholdningerVarebeholdninger måles til kostpris efter FIFO-metoden. Er nettorealisationsværdien lavere end kostprisen, nedskrives der til denne lavere værdi.

Kostpris for råvarer og hjælpematerialer omfatter anskaffelsespris og direkte hjemtagelsesomkostninger.

Kostprisen for færdigvarer omfatter kostpris for råvarer, hjælpematerialer, eksterne produktionsomkostninger samt hjemtagelsesomkostninger.

Nettorealisationsværdien for færdigvarer opgøres som forventet salgssum med fradrag for omkostninger, der afholdes for at effektuere salget.

TilgodehavenderTilgodehavender omfatter tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser og andre tilgodehavender. Tilgodehavender indgår i kategorien udlån og tilgodehavender, der er fi nansielle aktiver med faste eller bestemmelige betalinger, som ikke er noteret på et aktivt marked og som ikke er afl edte fi nansielle instrumenter.

Tilgodehavender måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af forventede tab.

PeriodeafgrænsningsposterPeriodeafgrænsningsposter indregnet under aktiver omfatter afholdte omkostninger vedrørende efterfølgende regnskabsår, herunder kollektionsprøver, husleje, forsikring m.v. Periodeafgrænsningsposter måles til kostpris.

UdbytteForeslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling.

SIDE 66



Egne aktierKøb og salg af egne aktier samt udbytter heraf føres direkte på egenkapitalen under overført resultat.

PensionsforpligtelserKoncernen har indgået pensionsaftaler og lignende aftaler med hovedparten af koncernens ansatte.

Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger medtages i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i balancen under andre gældsforpligtelser.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i bl.a. lønniveau, rente, infl ation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen medtages i balancen under pensionsforpligtelser, jf. dog nedenfor.

Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og –forpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab. Efterfølgende indregnes alle aktuarmæssige gevinster eller tab i resultatopgørelsen.

Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil reducere fremtidige indbetalinger til ordningen.

Hensatte forpligtelserHensatte forpligtelser indregnes, når koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse som følge af begivenheder i regnskabsåret eller tidligere år, og det er sandsynligt, at indfrielse af forpligtelsen vil medføre et træk på virksomhedens økonomiske ressourcer.

Hensatte forpligtelser måles som det bedste skøn over de omkostninger, der er nødvendige for på balancedagen at afvikle forpligtelserne. Hensatte forpligtelser med forventet forfaldstid over et år fra balancedagen måles til nutidsværdi.

Ved planlagte omstruktureringer i koncernen hensættes alene til forpligtelser vedrørende omstruktureringer, som på balancedagen er besluttet i henhold til en specifi k plan, og hvor de berørte parter er oplyst om den overordnede plan.

PririotetsgældPrioritetsgæld måles på tidspunktet for låneoptagelse til dagsværdi fratrukket eventuelle transaktionsomkostninger. Efterfølgende måles prioritetsgæld til amortiseret kostpris.

Andre fi nansielle forpligtelserAndre fi nansielle forpligtelser, herunder bankgæld og leverandørgæld, måles ved første indregning til dagsværdi. Efterfølgende måles forpligtelserne til amortiseret kostpris ved anvendelse af den effektive rentes metode, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen som en fi nansiel omkostning over låneperioden.

PengestrømsopgørelsePengestrømsopgørelsen viser koncernens og moderselskabets pengestrømme for året fordelt på driftsaktivitet, investeringsaktivitet og fi nansieringsaktivitet, årets ændring i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømsopgørelsen opstilles således, at pengestrømme fra driftsaktiviteter præsenteres indirekte med udgangspunkt i resultat af primær drift.

Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som driftsresultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter, hensættelser, betalte fi nansielle poster, ændring i arbejdskapital samt betalinger vedrørende selskabsskat.

Arbejdskapitalen omfatter kortfristede aktiver eksklusive poster, der indgår i likvider eller er henført til investeringsaktiviteten, med fradrag af kortfristede forpligtelser eksklusive bankgæld, prioritetsgæld og skyldig selskabsskat.

Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af langfristede aktiver og værdipapirer, herunder kapitalandele i virksomheder.

Pengestrømme fra fi nansieringsaktivitet omfatter betalinger til og fra aktionærer samt optagelse af og afdrag på prioritetsgæld og andre langfristede forpligtelser, der ikke indgår under arbejdskapitalen.

Likvider omfatter likvide beholdninger og kortfristet bankgæld netto, der indgår som en integreret del af koncernens likviditetsstyring.


SIDE 67


SegmentoplysningerSegmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis og følger koncernens interne ledelsesrapportering.

Segmentindtægter og omkostninger dækker over indtægter og omkostninger der direkte kan henføres til det enkelte segment og de poster, der kan fordeles på de enkelte segmenter på et pålideligt grundlag. De ikke-fordelte poster vedrører primært indtægter og omkostninger, der er forbundet med koncernens administrative funktioner, investeringsaktiviteter, indkomstskatter og lignende.

2. Regnskabsmæssige skøn og vurderingerVed opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser kræves skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Skøn, der er væsentlige for regnskabsafl æggelsen, foretages bl.a. ved opgørelsen af af- og nedskrivninger, værdiansættelsen af varebeholdninger og tilgodehavender, skatteaktiver, goodwill samt hensatte forpligtelser.

De anvendte skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen vurderer er forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. I koncernen vil målingen af varebeholdninger og tilgodehavender kunne påvirkes betydeligt af væsentlige ændringer i skøn og forudsætninger, der ligger til grund for beregningen af nedskrivning på varebeholdninger og tilgodehavender. Derudover vil målingen af goodwill ligeledes kunne blive påvirket af væsentlige ændringer i skøn og forudsætninger, der ligger til grund for beregningen af værdierne. For en beskrivelse af nedskrivningstest for immaterielle aktiver henvises til note 11.

Målingen af varebeholdninger baserer sig på en individuel sæson- og aldersvurdering samt hvilken realisationsrisiko, der vurderes at være på de enkelte varer.

Der foretages nedskrivning på skatteaktiver såfremt ledelsen vurderer, at det ikke er tilstrækkeligt sandsynligt, at der kan skabes positiv drift for det enkelte skatteobjekt (selskab) eller en gruppe af sambeskattede selskaber inden for en overskuelig horisont (typisk 3-5 år). Eller hvis den forventede skattepligtige indkomst er utilstrækkelig til, at skatteaktivet kan udnyttes fuldt ud, eller der på balancedagen er usikkerhed om opgørelsen af skatteaktivet, eksempelvis som følge af en uafsluttet skatterevision eller skattesag.

3. SegmentoplysningerForretningssegmenterRapporteringen til ledelsen er baseret på koncernens to distributionskanaler: Engros og retail

EngrosForretningssegmentet indeholder engrossalg til butiksejere. Segmentet indeholder salg til engroskunder og franchisetagere samt i begrænset omfang sourcing foretaget på vegne af eksterne kunder.

RetailForretningssegmentet indeholder salg til forbrugere. Segmentet indeholder salg via egne retailbutikker, koncessioner, outletbutikker og E-commerce.

Ledelsen vurderer driftsresultatet for forretningssegmenterne separat for at kunne træffe beslutninger i relation til ressourceallokering og resultatmåling. Segmenternes resultat evalueres på basis af resultat af primær drift, som opgøres på samme måde som i koncernregnskabet. Finansielle indtægter og – omkostninger samt selskabsskat håndteres på koncernniveau og allokeres ikke ud på driftssegmenterne.

Der fi nder ikke væsentlig samhandel eller andre transaktioner sted mellem forretningssegmenterne. Omsætningen fra eksterne kunder, der rapporteres til ledelsen, måles på samme måde som i resultatopgørelsen. Omkostningsfordelingen mellem forretningssegmenterne foretages på individuel basis med tillæg af enkelte, systematisk fordelte indirekte omkostninger for at vise rentabiliteten i forretningssegmenterne. Aktiver og forpligtelser indgår ikke i den løbende segmentrapportering til ledelsen.

Ingen enkeltstående kunde udgør mere end 10% af nettoomsætningen.

SIDE 68



Rapporteringspligtige segmenter Engros Retail I alt Ikke-allokerede poster Koncernen i alt Mio. DKK 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10

Nettoomsætning 2.394,8 2.121,4 1.530,6 1.373,9 3.925,4 3.495,3 - - 3.925,4 3.495,3 Egne brands 2.377,7 2.112,4 1.506,7 1.346,3 3.884,4 3.458,7 - - 3.884,4 3.458,7 Øvrige brands 17,1 9,0 23,9 27,6 41,0 36,6 - - 41,0 36,6

Bruttoresultat 1.282,8 1.207,8 1.038,8 916,6 2.321,6 2.124,4 - - 2.321,6 2.124,4Bruttomargin (%) 53,6 56,9 67,9 66,7 59,1 60,8 - - 59,1 60,8

Resultat af primær drift 404,3 363,6 77,0 56,4 481,3 420,0 (160,0) (137,4) 321,3 282,6EBIT-margin (%) 16,9 17,1 5,0 4,1 12,3 12,0 - - 8,2 8,1

Finansielle poster (Netto) - - - - - - (13,4) (5,2) (13,4) (5,2)Resultat før skat 404,3 363,6 77,0 56,4 481,3 420,0 (173,4) (142,6) 307,9 277,4

Skat af årets resultat - - - - - - (61,6) (41,6) (61,6) (41,6)Årets resultat 404,3 363,6 77,0 56,4 481,3 420,0 (235,0) (184,2) 246,3 235,8

Geografi sk informationOmsætningen allokeres på de geografi ske områder på grundlag af kundens geografi ske placering. Aktiverne allokeres på grundlag af aktivernes geografi ske placering.

Aktiverne måles på samme måde som i balancen.

Koncernens omsætning og aktiver kan i al væsentlighed opdeles geografi sk som følger:

Omsætning Rapporteringspligtige aktiver* vækst vækst andel andel andel andelMio. DKK 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 2010/11 2009/10 30.06.11 30.06.10 30.06.11 30.06.10

Danmark (Hjemsted) 778,5 707,3 10% (10%) 20% 20% 343,7 340,3 51% 49%Sverige 974,5 846,8 15% 9% 25% 24% 183,1 185,4 27% 27%Norge 395,1 343,3 15% 2% 10% 10% 16,6 22,1 2% 3%Benelux 401,3 395,6 1% (10%) 10% 11% 21,7 29,7 3% 4%Østeuropa og Rusland 287,5 249,9 15% (7%) 7% 7% 41,2 49,4 6% 7%Centraleuropa 387,1 342,2 13% (5%) 10% 10% 38,5 35,4 6% 5%Øvrig Europa 496,2 435,6 14% (9%) 13% 12% 16,9 22,7 3% 3%Øvrig verden 205,2 174,6 18% (4%) 5% 6% 10,0 8,4 2% 2%I alt 3.925,4 3.495,3 12% (3%) 100% 100% 671,7 693,4 100% 100%* Rapporteringspligtige aktiver består af langfristede aktiver eksklusive udskudt skat.

Koncernen forhandler tøj inden for en række brands, der alle kategoriseres som ”Modetøj”. Koncernen har således ikke produkter eller services, der differentierer væsentligt indbyrdes, og der gives derfor ikke separate oplysninger om enkelte produkter eller services.

4. PersonaleomkostningerMio. DKK 2010/11 2009/10

De samlede lønninger og vederlag m.m. kan specifi ceres således: Bestyrelseshonorar 2,0 1,8 Revisionsudvalgshonorar 0,2 0,2Gage og lønninger* 864,3 773,4 Bidragsbaserede pensionsordninger, jf. note 19 36,8 36,5 Ydelsesbaserede pensionsordninger, jf. note 19 (0,4) 3,0 Andre omkostninger til social sikring 77,9 68,4 Aktiebaseret vederlæggelse 7,7 5,3 Øvrige personaleomkostninger 27,9 38,4 I alt 1.016,4 927,0

Koncernens gennemsnitlige antal ansatte 2.396 2.283* Der er i posten gage og lønninger indregnet omkostninger til eksterne agenter for 80,6 mio. DKK (72,4 mio. DKK).


SIDE 69


Afl ønning af bestyrelse, direktion og andre ledende medarbejdere:

Andre ledende Andre ledende Bestyrelse Direktion medarbejdere* Bestyrelse Direktion medarbejdereDKK million 2010/11 2010/11 2010/11 2009/10 2009/10 2009/10

Bestyrelseshonorar 2,0 - - 1,8 - - Revisionsudvalgshonorar 0,2 - - 0,2 - - Gager og lønninger - 15,1 16,9 - 13,5 - Bonus - 4,1 4,4 - 5,5 - Pension - - 1,4 - - - Aktiebaseret vederlæggelse - 4,0 1,4 - 2,8 -I alt 2,2 23,2 24,1 2,0 21,8 -* Andre ledende medarbejdere er som en følge af implementeringen af en fuld liniestruktur med ens struktur for alle brands (jf. Selskabsmeddelse 21/2010) blevet omdefi neret og udgøres fra 2010/11 af vice presidents og directors. Ledende medarbejdere har sammen med direktionen ansvar for planlægning, gennemførelse og kontrol af aktiviteterne i koncernen.

Direktionen og ledende medarbejdere er omfattet af et bonusprogram, der belønner i forhold til opnåede fi nansielle resultater inden for eget ansvarsområde. Bonuspotentialet er i størrelsesordenen 20-50% af årsgagen. Bonusprogrammet belønner resultatdannelse inden for det enkelte regnskabsår og er medvirkende til at sikre indfrielse af koncernens vækstmål.

VederlagspolitikBestyrelsen sikrer, at direktionens samlede individuelle vederlag afspejler værdien for selskabet af deres indsats. Direktionens afl ønning består af en kontantløn, årlig bonus, aktieincitamentsprogrammer, bilordning samt sædvanlige benefi ts. Den overordnede sammensætning af direktionens afl ønning forventes i al væsentlighed at være uændret for 2011/12, hvorved vederlagspolitikken gennemføres på samme måde som i 2010/11.

Såfremt et medlem af moderselskabets direktion opsiges af selskabet inden pensionstidspunktet, er selskabet pligtig til at betale løn i opsigelsesperioden på 12 måneder.

AktieoptionsprogramTildeling af aktieoptioner til direktionen i 2010/11Aktieoptionsordningen til direktionen omfattede pr. 30. juni 2010 271.353 stk. udestående aktieoptioner.

I efteråret 2010 har bestyrelsen besluttet at tildele 30.000 stk. aktieoptioner til Chief Executive Offi cer Niels Mikkelsen, 10.000 stk. aktieoptioner til Chief Financial Offi cer Chris Bigler, 10.000 stk. aktieoptioner til Executive Vice President Anders Cleemann og 10.000 stk. aktieoptioner til Executive Vice President Peter Fabrin.

De tildelte aktieoptioner giver adgang til, mod kontant betaling, at erhverve et antal aktier a nom. 10 DKK svarende til de tildelte aktieoptioner. Aktieoptionsordningen giver ret til erhvervelse af 0,4% af aktiekapitalen, såfremt samtlige aktieoptioner udnyttes.

Erhvervelsen kan ske i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapporten for 2010/11, 2011/12 eller 2012/13.

Markedsværdien af aktieoptionerne til direktionen kan – ved anvendelse af Black & Scholes-modellen, og under antagelse af en udnyttelseskurs på DKK 237,3, en volatilitet på 46% p.a. og en risikofri rente på 2,7% p.a. – opgøres til 3,5 mio. DKK. Dagsværdien udgør 21% til 29% af den enkelte direktørs faste gage. Dagsværdien af programmerne bliver indregnet i resultatopgørelsen over den forventede løbetid.

I det omfang de tildelte optioner ikke er modne til udnyttelse bortfalder disse ved ophør af ansættelsesforholdet.

Optionerne kan udelukkende afregnes i aktier. En andel af selskabets beholdning af egne aktier er reserveret til afregning af de tildelte optioner.

Tildeling af aktieoptioner til øvrige medarbejdere i 2010/11Aktieoptionsordningen til øvrige medarbejdere omfattede pr. 30. juni 2010 305.932 stk. udestående aktieoptioner.

Der er ikke tildelt aktieoptioner til øvrige medarbejdere i regnskabsåret 2010/11.

SIDE 70



Tildelinger i tidligere regnskabsår• Direktion 2009/10

I efteråret 2009 har Bestyrelsen tildelt 30.000 stk. aktieoptioner til Chief Executive Offi cer Niels Mikkelsen, 10.000 stk. aktieoptioner til Chief Financial Offi cer Chris Bigler, 10.000 stk. aktieoptioner til Executive Vice President Anders Cleemann og 10.000 stk. aktieoptioner til Executive Vice President Peter Fabrin.


Erhvervelsen kan ske i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapport for 2009/10, 2010/11 eller 2011/12.

Markedsværdien af aktieoptionerne til direktionen kan – ved anvendelse af Black & Scholes-modellen, og under antagelse af en udnyttelseskurs på DKK 126,0, en volatilitet på 43% p.a. og en risikofri rente på 3,6% p.a. – opgøres til 1,8 mio. DKK. Dagsværdien udgør 13% til 15% af den enkelte direktørs faste gage. Dagsværdien af programmerne bliver indregnet i resultatopgørelsen over den forventede løbetid.



• Øvrige medarbejdere 2009/10I efteråret 2009 har bestyrelsen tildelt 173.500 stk. optioner til 31 af koncernens medarbejdere. 12.200 stk. er siden programmets start bortfaldet som følge af ophør af ansættelsesforholdet. Aktieoptionsordningen omfatter således pr. 30. juni 2011 161.300 stk. udestående aktieoptioner.


Erhvervelsen kan ske i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapport for 2011/12, 2012/13 eller 2013/14.

Markedsværdien af aktieoptionerne til øvrige medarbejdere kan – ved anvendelse af Black & Scholes-modellen, og under antagelse af en udnyttelseskurs på DKK 139,0, en volatilitet på 43% p.a. og en risikofri rente på 3,6% p.a. – opgøres til 4,7 mio. DKK. Dagsværdien udgør 4% til 24% af den enkelte medarbejders faste gage. Dagsværdien af programmerne bliver indregnet i resultatopgørelsen over den forventede løbetid.



• Direktion 2008/09I efteråret 2008 har bestyrelsen tildelt selskabets Executive Vice President Anders Cleemann 30.000 stk. aktieoptioner.

Hver aktieoption giver optionsejeren ret til erhvervelse af én eksisterende aktie a nom. 10 DKK i selskabet. Aktieoptionsordningen giver ret til erhvervelse af 0,2% af aktiekapitalen, såfremt samtlige aktieoptioner udnyttes.

De tildelte aktieoptioner giver adgang til, i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapport for 2008/09, 2009/10 og 2010/11 mod kontant betaling, at erhverve 10.000 stk. aktier pr. år.

Optionerne blev udstedt til en udnyttelseskurs, der svarer til 163,0 DKK, og denne udnyttelseskurs tillægges 5% p.a. regnet fra den 9. september 2008. Aktieoptioner, der ikke udnyttes i et år, kan udnyttes i de efterfølgende to år.


SIDE 71




Bestyrelsen har ligeledes i efteråret 2008 tildelt selskabets Executive Vice President Peter Fabrin 30.000 stk. aktieoptioner. 10.000 stk. er udnyttet i regnskabsåret 2010/11. Aktieoptionsordningen omfatter således pr. 30. juni 2011 20.000 stk. udestående aktieoptioner.


De tildelte aktieoptioner giver adgang til, i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapport for 2008/09, 2009/10 og 2010/11 mod kontant betaling, at erhverve 10.000 stk. aktier pr. år.

Optionerne blev udstedt til en udnyttelseskurs, der svarer til 113,0 DKK, og denne udnyttelseskurs tillægges 5% p.a. regnet fra den 2. oktober 2008. Aktieoptioner, der ikke udnyttes i et år, kan udnyttes i de efterfølgende to år.



• Direktion 2007/08Der blev i foråret 2008 tildelt aktieoptioner til direktionen (2 personer). Aktieoptionsordningen pr. 30. juni 2008 omfatter 130.000 stk. udestående aktieoptioner.


De tildelte aktieoptioner giver Chief Executive Offi cer Niels Mikkelsen adgang til i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapporten for 2008/09, 2009/10, 2010/11, 2011/2012 og 2012/13 mod kontant betaling at erhverve 20.000 stk. aktier pr. år.

De tildelte aktieoptioner giver Chief Financial Offi cer Chris Bigler adgang til i umiddelbar forlængelse af selskabets offentliggørelse af årsrapporten for 2007/08, 2008/09 og 2009/10 mod kontant betaling at erhverve 10.000 stk. aktier pr. år. 10.000 stk. er udnyttet i regnskabsåret 2010/11. Aktieoptionsordningen omfatter således pr. 30. juni 2011 20.000 stk. udestående aktieoptioner.

Optionerne blev udstedt til en udnyttelseskurs, der svarer til 180,0 DKK, og denne udnyttelseskurs tillægges 5% p.a. regnet fra den 31. marts 2008. Aktieoptioner, der ikke udnyttes i et år, kan udnyttes i de efterfølgende år.



• Øvrige medarbejdere 2007/08Der blev i september 2007 tildelt aktieoptioner til 66 ledere og nøglemedarbejdere. Tildelingen var præstationsafhængig og baseret på en andel fra 10%-30% af den enkelte medarbejders løn, der via en Black & Scholes beregning udløste et konkret antal optioner til den pågældende medarbejder. Den samlede tildeling udgjorde 237.769 stk. optioner, som hver giver ret til erhvervelse af én eksisterende aktie af nom. 10 DKK. 71.784 stk. er siden programmets start bortfaldet som følge af ophør af ansættelsesforholdet. Aktieoptionsordningen omfatter således pr. 30. juni 2011 165.985 stk. udestående aktieoptioner.

Aktieoptionsordningen giver ret til erhvervelse af 1,0% af aktiekapitalen, såfremt samtlige aktieoptioner udnyttes.

SIDE 72



Optionerne blev udstedt til en udnyttelseskurs på DKK 329,4 pr. aktie med et tillæg på 5% p.a regnet fra den 13. september 2007.

Optionerne kan tidligst udnyttes efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2009/10 og senest efter offentliggørelsen af årsrapporten for 2012/13.



Specifi kation af udestående aktieoptioner:

Gennemsnitlig Direktionen Øvrige med- Antal i alt udnyttelseskurs pr. (stk.) arbejdere (stk.) (stk.) option (DKK)

Udestående pr. 1. juli 2009 231.353 162.952 394.305 262,6

Udløbet/bortfaldet (20.000) - (20.000) 199,3Fortabt grundet ophør af ansættelsesforhold - (30.520) (30.520) 282,2Tildelt i regnskabsåret 60.000 173.500 233.500 135,7Udestående pr. 30. juni 2010 271.353 305.932 577.285 221,4

Udnyttet (20.000) - (20.000) 151,2Tildelt i regnskabsåret 60.000 - 60.000 237,3Udestående pr. 30. juni 2011 311.353 305.932 617.285 226,3

Optioner, der kan udnyttes pr. 30. juni 2011 171.353 144.632 315.985 276,0 Udnyttelseskurs Udnyttelsesperiode 4 uger efter Regnskabsår Udestående pr. option (DKK) offentliggørelse af årsrapport

Øvrige medarbejdere 2007/08 144.632 329,4 + 5 % pa. fra 2009/10 til 2012/13Direktion 2007/08 21.353 329,4 + 5 % pa. fra 2009/10 til 2012/13Direktion 2007/08 120.000 180,0 + 5 % pa. fra 2007/08 til 2012/13Direktion 2008/09 30.000 163,0 + 5 % pa. fra 2008/09 til 2010/11Direktion 2008/09 20.000 113,0 + 5 % pa. fra 2008/09 til 2010/11Direktion 2009/10 60.000 126,0 fra 2009/10 til 2011/12Øvrige medarbejdere 2009/10 161.300 139,0 fra 2011/12 til 2013/14Direktion 2010/11 60.000 237,3 fra 2010/11 til 2012/13Aktieoptioner i alt 617.285 Selskabets Executive Vice President Peter Fabrin og Chief Financial Offi cer Chris Bigler har i regnskabsåret 2010/11 hver især udnyttet 10.000 stk. aktieoptioner, jf. selskabsmeddelelse nr. 12/2010.

I 2010/11 udgør indregnet dagsværdi af aktieoptioner for koncernen en omkostning på 5,9 mio. DKK i resultatopgørelsen (5,3 mio. DKK). I 2010/11 udgør indregnet dagsværdi af aktieoptioner for moderselskabet en omkostning på 5,0 mio. DKK i resultatopgørelsen (4,3 mio. DKK).

Udnyttelsesperioden for tildelte aktieoptioner til direktionen i 2010/11 løber i perioden fra efteråret 2011 til efteråret 2013 i en periode på 4 uger efter offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det samlede program kan frit udnyttes i disse år.

Udnyttelsesperioden for tildelte aktieoptioner til direktionen i 2009/10 løber i perioden fra efteråret 2010 til efteråret 2012 i en periode på 4 uger efter offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det samlede program kan frit udnyttes i disse år.

Udnyttelsesperioden for tildelte aktieoptioner til øvrige medarbejdere i 2009/10 løber i perioden fra efteråret 2012 til efteråret 2014 i en periode på 4 uger efter offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det samlede program kan frit udnyttes i disse år.

Udnyttelsesperioden for tildelte aktieoptioner til direktionen i 2008/09 løber i perioden fra efteråret 2009 til efteråret 2011 i en periode på 4 uger efter offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det samlede program kan udnyttes med 50.000 stk. i efteråret 2011.


SIDE 73


Udnyttelsesperioden for tildelte aktieoptioner til direktionen i 2007/08 løber i perioden fra efteråret 2008 til efteråret 2013 i en periode på 4 uger efter offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det samlede program kan udnyttes med 80.000 stk. i efteråret 2011 og de resterende 40.000 stk. kan udnyttes med 1/2 i hvert af de resterende år.

Udnyttelsesperioden for tildelte aktieoptioner til øvrige medarbejdere (inklusive 21.353 stk. til nuværende direktionsmedlemmer) i 2007/08 løber i perioden fra efteråret 2010 til efteråret 2013 i en periode på 4 uger efter offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det samlede program kan frit udnyttes i disse år.

Der har ikke været aktieoptionsprogrammer, hvor optionerne kunne afregnes ved kontant differenceafregning.

WarrantprogramTildeling af warrants til øvrige medarbejdere i 2010/11I overensstemmelse med generalforsamlingens bemyndigelse tildelte bestyrelsen i vinteren 2010 98.590 stk. warrants til 35 medarbejdere.

De tildelte warrants giver adgang til at tegne i alt 98.590 stk. aktier a nom. 10 DKK svarende til de tildelte warrants. Erhvervelsen kan ske inden for et vindue på 14 dage fra og med offentliggørelse af årsrapporten for 2012/13, 2013/14 og 2014/15.

Markedsværdien af de tildelte warrants kan – ved anvendelse af Black & Scholes-modellen, og under antagelse af en udnyttelseskurs på DKK 263,8, en volatilitet på 46% p.a. og en risikofri rente på 2,7% p.a. – opgøres til 8,9 mio. DKK. Dagsværdien udgør som udgangspunkt 10% til 30% af den enkelte medarbejders faste gage. Dagsværdien af programmet vil blive indregnet i resultatopgørelsen over den forventede løbetid.

I det omfang de tildelte warrants ikke er modne til udnyttelse bortfalder disse ved ophør af ansættelsesforholdet.

Tildelinger i tidligere regnskabsårDer er ingen udestående tildelinger fra tidligere regnskabsår. Specifi kation af udestående warrants: Gennemsnitlige Direktion Øvrige med- Antal i alt udnyttelsespris pr. (stk.) arbejdere (stk.) (stk.) warrant (DKK)

Udestående pr. 1. juli 2009 10.000 75.000 85.000 425

Udløbet/bortfaldet (10.000) (75.000) (85.000) 432Udestående pr. 30. juni 2010 - - - 264

Tildelt i regnskabsåret - 98.590 98.590 264Udestående pr. 30. juni 2011 - 98.590 98.590 -

Warrants, der kan udnyttes pr. 30. juni 2011 - - - -

Udnyttelseskurs Udnyttelsesperiode 14 dage efter Regnskabsår Udestående pr. warrant (DKK) offentliggørelse af årsrapport

Øvrige medarbejdere 2010/11 98.590 263,8 fra 2012/13 til 2014/15Total warrants 98.590

Der er ikke udnyttet warrants i 2010/11.

I 2010/11 udgør indregnet dagsværdi af warrants for koncernen en omkostning på 1,8 mio. DKK i resultatopgørelsen (0,1 mio. DKK). I 2010/11 udgør indregnet dagsværdi af warrants for moderselskabet en omkostning på 0,8 mio. DKK i resultatopgørelsen (0,1 mio. DKK).

Udnyttelsesperioden for tildelte warrants til øvrige medarbejdere i 2010/11 løber i perioden fra efteråret 2013 til efteråret 2015 i en periode på 14 dage efter offentliggørelse af selskabets årsrapport. Det samlede program kan frit udnyttes i disse år.

De beregnede dagsværdier af options- og warrantprogrammerne ved tildelingen i året er baseret på Black & Scholes-modellen.

SIDE 74



De anvendte forudsætninger for options- og warrantprogrammer, som er baseret på aktuelle markedsforhold, fremgår nedenfor:

Angivet i % 2010/11 2009/10

Forventet volatilitet 25,0-46,4 25,0-43,0Forventet udbytterate i forhold til aktiekursen 1,3-4,1 2,8-4,1Risikofri rente (baseret på danske statsobligationer i forhold til løbetiden) 2,7-4,4 3,6-4,4

I forbindelse med dagsværdiberegningen udgør løbetiderne de gennemsnitlige forventede l øbetider.

Den forventede volatilitet er baseret på volatiliteten i de seneste år for IC Companys aktien, der er sammenholdt med ledelsens forventninger på tildelingstidspunktet.

Den risikofrie rente er fastsat tilsvarende renten på en dansk statsobligation med en løbetid på 10 år.

5. Andre eksterne omkostningerI andre eksterne omkostninger indgår det samlede honorar for det forløbne regnskabsår til de generalforsamlingsvalgte revisorer. Mio. DKK 2010/11 2009/10

Lovpligtig revision 3,6 3,5Andre erklæringer med sikkerhed 0,1 0,1Skatterådgivning 1,5 1,2 Andre ydelser 0,3 0,3I alt 5,5 5,1

En af koncernens mindre tilknyttede virksomheder revideres ikke af Deloitte, en af disses udenlandske samarbejdspartnere eller af en anerkendt international revisionsvirksomhed. Omkostninger hertil udgør 0,1 mio. DKK (0,1 mio. DKK).

6. Andre driftsindtægter og -omkostningerMio. DKK 2010/11 2009/10

Tab ved salg af immaterielle og materielle aktiver (2,4) -Fortjeneste ved afståelse af butikslejemål 9,2 -Andet 1,7 -I alt 8,5 -

7. Finansielle indtægter og omkostningerMio. DKK 2010/11 2009/10

Finansielle indtægter: Renter af bankindestående - 0,5Realiseret gevinst på afl edte fi nansielle instrumenter 0,9 4,6Valutakursgevinster, netto - 0,1Andre fi nansielle indtægter 6,5 13,1I alt 7,4 18,3

Finansielle omkostninger: Renter af gældsforpligtelser til kreditinstitutter (14,5) (15,2)Realiseret tab på afl edte fi nansielle instrumenter (4,5) (4,6)Valutakurstab, netto (0,5) -Andre fi nansielle omkostninger (1,3) (3,7)I alt (20,8) (23,5)Finansielle poster, netto (13,4) (5,2)


SIDE 75


8. Årets skat Mio. DKK 2010/11 2009/10

Aktuel skatAktuel skat i indeværende år 45,5 36,1Reguleringer til tidligere år, aktuel skat (3,0) (12,2)Udenlandske ikke-indkomstafhængige skatter 1,6 0,4I alt 44,1 24,3

Udskudt skatÆndring i udskudt skat 5,5 5,3Reguleringer til tidligere år, udskudt skat 2,0 29,5Regulering vedrørende ændring i skatteprocenter, udskudt skat 0,2 (1,6)I alt 7,7 33,2Årets skat 51,8 57,5

Der er indregnet således: Skat af årets resultat 61,6 41,6Skat af anden totalindkomst (9,8) 15,9Årets skat 51,8 57,5

Tilgodehavende/(skyldig) selskabsskat pr. 1. juli, netto 17,9 (15,4)

Betalbar skat af årets resultat (42,9) (24,2)Betalt selskabsskat i regnskabsåret 49,0 59,0Valutakursregulering mv. 1,0 (1,5)Tilgodehavende selskabsskat pr. 30. juni, netto 25,0 17,9

Der er indregnes således:Tilgodehavende selskabsskat 35,2 30,2Skyldig selskabsskat (10,2) (12,3)Tilgodehavende selskabsskat pr. 30. juni, netto 25,0 17,9

Skat af årets resultat kan forklares således:

Mio. DKK 2010/11 2009/10

Beregnet skat af resultat før skat, 25% 76,9 69,3Effekt af ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt 4,3 (4,6)Effekt af regulering vedrørende ændringer i skatteprocenter, udskudt skat 0,2 (1,6)Effekt af afvigelse i udenlandske tilknyttede virksomheders skat i forhold til 25%, netto (1,7) -Udenlandske ikke-indkomstafhængige skatter 1,6 0,4Reguleringer vedrørende tidligere år (1,0) 17,3Øvrige reguleringer inklusive revurdering af skattemæssige underskud mv.. (18,7) (39,2)I alt 61,6 41,6

Effektiv skatteprocent 20 15

9. Resultat pr. aktie Mio. DKK/1.000 stk. aktier 2010/11 2009/10

Årets resultat 246,3 235,8Minoritetsinteressernes andel af koncernresultat (3,7) (6,1)IC Companys-koncernens andel af årets resultat 242,6 229,7

Gennemsnitligt antal aktier 16.942,8 16.942,8Gennemsnitligt antal egne aktier (550,0) (469,2)Gennemsnitligt antal aktier i omløb 16.392,8 16.473,6

Udestående aktieoptioner og warrants gennemsnitlige udvandingseffekt 127,1 75,8Gennemsnitlig antal aktier eksklusive egne aktier udvandet 16.519,9 16.549,3

Resultat pr. aktie (EPS) à DKK 10 14,8 13,9Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) à DKK 10* 14,7 13,9* Ved beregning af udvandet resultat pr. aktie er udeholdt 225.985 aktieoptioner (314.285 aktieoptioner), der er out-of-the-money, men som potentielt kan udvande resultat pr. aktie i fremtiden.

SIDE 76



10. UdbytteDer henvises til moderselskabsregnskabets note 9.

11. Immaterielle og materielle aktiver

Immaterielle aktiver Imma- Software Vare- IT systemer terielle og IT mærke Leje- under aktiverMio. DKK Goodwill systemer rettigheder rettigheder udvikling i alt

Kostpris pr. 1. juli 2009 184,3 175,9 0,4 97,1 - 457,7

Valutakursregulering 15,5 - - 2,7 - 18,2 Reklassifi kation af aktiver under opførsel - 3,1 - - - 3,1Tilgang - 7,2 7,7 3,4 13,6 31,9 Afgang (5,5) (0,6) - (8,9) - (15,0) Kostpris pr. 30. juni 2010 194,3 185,6 8,1 94,3 13,6 495,9

Valutakursregulering 5,1 - - 1,8 - 6,9Reklassifi kation af aktiver under opførsel - 18,5 - - (18,5) -Tilgange - 0,6 - 3,7 18,7 23,0Afgange - (0,3) - (0,2) - (0,5)Kostpris pr. 30. juni 2011 199,4 204,4 8,1 99,6 13,8 525,3

Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 1. juli 2009 (5,5) (154,4) (0,3) (77,3) - (237,5)

Valutakursregulering - - - (2,2) - (2,2) Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver 5,5 0,2 - 7,9 - 13,6Årets af- og nedskrivninger - (10,0) (7,7) (3,1) - (20,8) Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 30. juni 2010 - (164,2) (8,0) (74,7) - (246,9)

Valutakursregulering - - - (1,1) - (1,3) Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver - 0,3 - 0,2 - 0,7 Årets af- og nedskrivninger - (11,9) - (3,5) - (15,4) Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 30. juni 2011 - (175,8) (8,0) (79,1) - (262,9)

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2011 199,4 28,6 0,1 20,5 13,8 262,4

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2010 194,3 21,4 0,1 19,6 13,6 249,0

Materielle aktiver Indretning Drifts- Aktiver- Materielle Grunde & af lejede materiale under aktiverMio. DKK bygninger lokaler & inventar opførelse i alt

Kostpris pr. 1. juli 2009 189,6 343,0 376,8 7,7 917,1

Valutakursregulering 1,9 15,5 22,5 (0,6) 39,3 Reklassifi kation af aktiver under opførsel - 0,5 0,5 (4,1) (3,1)Tilgang 0,1 51,5 36,0 4,5 92,1 Afgang - (18,7) (19,8) - (38,5) Kostpris pr. 30. juni 2010 191,6 391,8 416,0 7,5 1.006,9

Valutakursregulering 0,6 6,4 5,2 0,2 12,4Reklassifi kation af aktiver under opførsel - 0,9 1,7 (2,6) -Tilgange 0,1 38,8 39,6 0,8 79,3Afgange - (31,0) (38,5) - (69,5)Kostpris pr. 30. juni 2011 192,3 406,9 424,0 5,9 1.029,1

Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 1. juli 2009 (22,3) (218,5) (257,2) - (498,0)

Valutakursregulering (0,7) (9,7) (17,8) - (28,2) Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver - 17,7 18,8 - 36,5Årets af- og nedskrivninger (7,1) (48,8) (52,9) - (108,8) Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 30. juni 2010 (30,1) (259,3) (309,1) - (598,5)

Valutakursregulering (0,3) (3,8) (3,9) - (8,0) Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver - 30,5 32,0 - 62,5 Årets af- og nedskrivninger (6,9) (56,3) (46,4) - (109,6) Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 30. juni 2011 (37,3) (288,9) (327,4) - (653,6)

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2011 155,0 118,0 96,6 5,9 375,5

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2010 161,5 132,5 106,9 7,5 408,4


SIDE 77


GoodwillGoodwill opstået i forbindelse med virksomhedssammenslutninger fordeles på overtagelsestidspunktet til de pengestrømsfrembringende enheder, som forventes at opnå økonomiske fordele af overtagelsen. Den regnskabsmæssige værdi af goodwill er fordelt således på de respektive pengestrømsfrembringende enheder:

Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Tiger of Sweden AB 83,7 80,5Peak Performance AB 51,3 49,4Saint Tropez A/S 37,0 37,0IC Companys Norway AS (Peak Performance aktiviteten i selskabet) 27,4 27,4Regnskabsmæssig værdi af goodwill 199,4 194,3

Goodwill testes minimum en gang årligt for værdiforringelse og hyppigere, hvor der er indikatorer på værdiforringelse.

Genindvindingsværdien for de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, som goodwillbeløbene er fordelt til, opgøres med udgangspunkt i beregninger af enhedernes kapitalværdi, hvilket vil sige en tilbagediskontering af forventede fremtidige pengestrømme, som sammenholdes med de regnskabsmæssige værdier. De fremtidige pengestrømme baseres på virksomhedernes forretningsplaner og budgetter i strategiperioden for 2011/12-2015/16. De væsentligste parametre i beregningen af kapitalværdien er nettoomsætning, EBITDA og arbejdskapital. Forretningsplanerne er baseret på ledelsens konkrete vurdering af forretningsenhedernes forventede udvikling i strategiperioden. Ved beregningen af kapitalværdien er der anvendt en diskonteringssats før skat på 13,78%.

I regnskabsåret 2010/11 er der ikke foretaget nedskrivning af goodwill (0 mio. DKK).

Lejerettigheder med udefi nerbar brugstidUd af den totale regnskabsmæssige værdi af lejerettigheder relaterer 6,2 mio. DKK (6,2 mio. DKK) sig til lejerettigheder med en udefi nerbar brugstid, hvilket er bestemt ud fra de kontraktlige vilkår forbundet med lejemålet. Der er derfor gennemført en værdiforringelsestest pr. 30. juni 2011, og ledelsen har vurderet, at genindvindingsværdien overstiger den regnskabsmæssige værdi.

Anlægsaktiver, herunder lejerettigheder med defi nerbar brugstid, i koncernens butikkerKoncernens anlægsaktiver, der forefi ndes i koncernens butikker, testes årligt for nedskrivningsbehov. Genindvindingsværdien for de enkelte butikker (pengestrømsfrembringende enheder) opgøres med udgangspunkt i beregninger af butikkens kapitalværdi. De fremtidige pengestrømme baseres på butikkens individuelle budget i en periode svarende til den gennemsnitlige forventede levetid for butikkens aktiver. Ved beregningen af kapitalværdien er der anvendt en diskonteringssats før skat på 13,78%.

Der er i regnskabsåret 2010/11 foretaget nedskrivninger af anlægsaktiver og lejerettigheder for 7,1 mio. DKK (2,3 mio. DKK), som er indregnet i retailsegmentet.

12. Finansielle aktiver Langfristede Finansielle udlån til sam- aktiverMio. DKK arbejdspartnere Aktier Deposita mv. i alt

Regnskabsmæssig værdi pr. 1. juli 2009 9,4 0,5 25,5 35,4

Årets netto til-/afgang samt kursregulering (3,7) 0,2 4,1 0,6 Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2010 5,7 0,7 29,6 36,0

Årets netto til-/afgang samt kursregulering (5,3) - 3,1 (2,2) Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2011 0,4 0,7 32,7 33,8

Langfristede udlån til samarbejdspartnereKoncernen havde pr. 30. juni 2010 ydet ansvarlige lån til deres samarbejdspartnere for 7,9 mio. Heraf var 5,7 mio. DKK klassifi ceret som langfristede udlån til samarbejdspartnere.

I regnskabsåret 2010/11 har koncernen ekstraordinært modtaget 1,2 mio. DKK vedrørende den langfristede del af udlånet. Pr. 30. juni 2011 klassifi ceres 0,4 mio. DKK af disse udlån, som langfristede udlån til samarbejdspartnere. Den kortfristede del, som udgør 4,1 mio. DKK er indregnet under andre tilgodehavender.

Alle fordringer er rentebærende.

Der er ikke modtaget sikkerhed for fordringerne. Den regnskabsmæssige værdi for fi nansielle aktiver svarer til dagsværdien.

SIDE 78



13. Udskudt skat Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Udskudt skat pr. 1. juli 52,4 89,7

Regulering vedrørende tidligere år (2,0) (29,5) Regulering vedrørende ændringer i skatteprocenter (0,2) 1,6Valutakursreguleringer (2,0) (4,0)Udskudt skat af anden totalindkomst 16,5 6,4Ændring i udskudt skat af årets resultat (22,0) (11,8)Udskudt skat pr. 30. juni, netto 42,7 52,4

Der er indregnet som følger: Udskudte skatteaktiver 99,0 99,9Udskudte skattepassiver (56,3) (47,5)Udskudt skat pr. 30. juni, netto 42,7 52,4

Udskudt skat fordeler sig pr. 30. juni således: Udskudte brutto skatteaktiver og -passiver 94,0 123,7Ikke-indregnede skatteaktiver (51,3) (71,3)Udskudt skat pr. 30. juni, netto 42,7 52,4

De ikke-indregnede skatteaktiver vedrører skattemæssige underskud, hvor det er vurderet, at det ikke er tilstrækkeligt sandsynligt, at underskuddene vil blive udnyttet inden for en overskuelig fremtid. De ikke-indregnede skattemæssige underskud er i al væsentlighed tidsubegrænsede.

Midlertidige forskelle og ændringer heri i årets løb udgør:

Indregnet Indregnet Balance valutakurs- i årets i anden total- BalanceMio. DKK 01.07.2010 regulering resultat indkomst 30.06.2011

Immaterielle aktiver 8,0 - (0,6) - 7,4Materielle aktiver 20,0 (0,1) (4,5) - 15,4Tilgodehavender 14,0 0,2 (13,0) - 1,2Varebeholdninger 27,9 - (1,0) - 26,9Hensatte forpligtelser 6,6 - (6,6) - - Øvrige forpligtelser (43,1) (2,4) (5,3) - (50,8)Finansielle instrumenter 0,5 - - 16,5 17,0Skattemæssige underskud 89,8 (0,2) (12,7) - 76,9Ikke-indregnede skatteaktiver (71,3) 0,5 19,5 - (51,3)I alt 52,4 (2,0) (24,2) 16,5 42,7

Indregnet Indregnet Balance valutakurs- i årets i anden total BalanceMio. DKK 01 .07.2009 regulering resultat indkomst 30.06.2010

Immaterielle aktiver 1,0 (0,1) 7,1 - 8,0Materielle aktiver 22,7 0,4 (3,1) - 20,0Tilgodehavender 14,9 0,3 (1,2) - 14,0Varebeholdninger 34,6 0,3 (7,0) - 27,9Hensatte forpligtelser 15,4 0,1 (8,9) - 6,6Øvrige forpligtelser (41,5) (5,4) 3,8 - (43,1)Finansielle instrumenter (5,9) - - 6,4 0,5Skattemæssige underskud 159,2 0,4 (69,8) - 89,8Ikke-indregnede skatteaktiver (110,7) - 39,4 - (71,3)I alt 89,7 (4,0) (39,7) 6,4 52,4

14. VarebeholdningerMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Råvarer og hjælpematerialer 30,4 22,0Færdigvarer og handelsvarer 355,0 279,9Svømmende varer 171,1 126,8Varebeholdninger pr. 30. juni 556,5 428,7


SIDE 79


Årets bevægelser i lagernedskrivninger:

Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Lagernedskrivninger pr. 1 juli 130,1 155,1

Årets tilgang 47,7 46,4Årets afgang (57,2) (71,4)Lagernedskrivninger pr. 30. juni 120,6 130,1

Andelen af varebeholdninger, der er opgjort til nettorealisationsværdi, udgør 95,1 mio. DKK pr. 30. juni 2011 (79,5 mio. DKK).

15. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser (brutto) kan specifi ceres som følger: Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Ej forfaldne 257,4 172,0Forfaldne mellem 1-60 dage 76,8 69,2Forfaldne mellem 61-120 dage 28,8 37,6Forfaldne over 120 dage 44,1 55,5Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser pr. 30. juni (brutto) 407,1 334,3

Tilgodehavenderne er ikke rentebærende før normalt 30-60 dage efter faktureringstidspunktet. Herefter tilskrives renter af det udestående beløb.

Koncernen har i året indregnet 6,5 mio. DKK (4,0 mio. DKK) i renter vedrørende overforfaldende tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser.

Ændring i nedskrivning vedrørende tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser:

Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Nedskrivning pr. 1. juli 72,2 81,8

Valutakursreguleringer 4,3 (1,0)Årets reguleringer indregnet i resultatopgørelsen (11,9) 19,2 Realiseret tab i året (15,5) (27,8)Nedskrivning pr. 30. juni 49,1 72,2

Nedskrivninger foretages til nettorealisationsværdi svarende til summen af de fremtidige nettoindbetalinger, som tilgodehavenderne forventes at indbringe. Nedskrivninger foretages på baggrund af en individuel vurdering af tilgodehavenderne.

Tilgodehavendernes regnskabsmæssige værdi svarer i al væsentlighed til deres dagsværdier.

16. Andre tilgodehavenderMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Merværdiafgift 11,6 - Tilgodehavende fra forhandlerejede forretninger 2,3 2,5Kreditkort tilgodehavender 9,5 5,3Ikke-realiseret gevinst på fi nansielle instrumenter 2,0 87,7Øvrige tilgodehavender 20,0 17,4Andre tilgodehavender pr. 30. juni 45,4 112,9

Samtlige andre tilgodehavender forfalder inden for 1 år.

Det er ledelsens vurdering, at den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender pr. 30. juni 2011 i al væsentlighed svarer til dagsværdien, og at der ikke er særlige kreditrisici forbundet med tilgodehavenderne.

SIDE 80



17. Periodeafgrænsningsposter, aktiverMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Kollektionsprøver 46,3 47,6Reklame 8,2 8,1Husleje mv. 27,5 27,1Øvrige 24,8 21,9Periodeafgrænsningsposter pr. 30. juni 106,8 104,7

18. AktiekapitalAktiekapitalen består af 16.942.807 aktier à nominelt DKK 10. Ingen aktier er tillagt særlige rettigheder. Hele aktiekapitalen er fuldt indbetalt.

Der er foretaget følgende kapitalreguleringer de seneste 5 år: Nominel værdi Antal tDKK

Aktiekapital pr. 1 juli 2006 18.853.456 188.535

Udnyttelse af warrants 105.917 1.059Nedsættelse af aktiekapital som følge af gennemførte aktietilbagekøbsprogrammer (565.875) (5.659)Aktiekapital pr. 30. juni 2007 18.393.498 183.935

Udnyttelse af warrants i 2007/08 112.059 1.121Nedsættelse af aktiekapital som følge af gennemførte aktietilbagekøbsprogrammer (585.925) (5.859)Aktiekapital pr. 30. juni 2008 17.919.632 179.197

Nedsættelse af aktiekapital som følge af gennemførte aktietilbagekøbsprogrammer (976.825) (9.768)Aktiekapital pr. 30. juni 2009 16.942.807 169.428Aktiekapital pr. 30. juni 2010 16.942.807 169.428Aktiekapital pr. 30. juni 2011 16.942.807 169.428

Egne aktier kan specifi ceres således: % af aktie- Nominel værdi kapitalen Antal tDKK

Egne aktier pr. 1. juli 2009 2,5 420.682 4.207

Tilgang ved aktietilbagekøb 0,5 79.990 800Egne aktier pr. 30. juni 2010 3,0 500.672 5.007

Tilgang ved aktietilbagekøb 0,3 60.000 600Anvendt i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner (0,1) (20.000) (200)Egne aktier pr. 30. juni 2011 3,2 540.672 5.407

Selskabet kan i henhold til generalforsamlingsbeslutning erhverve egne aktier svarende til maksimalt 10% af aktiekapitalen.

I 2010/11 har selskabet i lighed med 2009/10 købt egne aktier. Formålet med programmet er at afdække selskabets forpligtelser i henhold til aktieoptionsprogrammerne for direktionen og øvrige medarbejdere. Under det gennemførte program har selskabet i 2010/11 erhvervet nom. 600.000 DKK (799.900 DKK) egne aktier til en gennemsnitlig kurs på 217,0 DKK (133,0 DKK), svarende til 13,0 mio. DKK (10,6 mio. DKK).

Værdien af egne aktier til børskursen pr. 30. juni 2011 udgør 119,5 mio. DKK (88,1 mio. DKK).

19. PensionsforpligtelserDanske selskabers pensionsforpligtelser er forsikringsmæssigt afdækket, hvilket ligeledes gør sig gældende for pensionsforpligtelser i en lang række af koncernens udenlandske tilknyttede virksomheder. Udenlandske tilknyttede virksomheder, hvori pensionsforpligtelser ikke er eller kun delvist er afdækket forsikringsmæssigt (ydelsesbaserede ordninger), opgør de uafdækkede pensionsforpligtelser aktuarmæssigt til nutidsværdi på balancetidspunktet. Koncernens ydelsesbaserede ordninger


SIDE 81


eksisterer i Holland og Norge. Disse pensionsordninger afdækkes i pensionsfonde for medarbejderne. I koncernregnskabet er der under forpligtelser indregnet 5,8 mio. DKK (6,9 mio. DKK) vedrørende koncernens forpligtelser over for nuværende og tidligere medarbejdere efter fradrag af de til ordningerne knyttede aktiver. Moderselskabet har kun bidragsbaserede pensionsordninger.

For ydelsesbaserede ordninger foretages en aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som virksomheden skal udbetale i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om bl.a. opgørelsesrente, stigning i lønninger og pensioner, investeringsafkast, medarbejderfratrædelse og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i virksomheden.

I resultatopgørelsen for koncernen er der indregnet 36,8 mio. DKK (36,5 mio. DKK) som omkostninger vedrørende forsikringsmæssigt afdækkede ordninger (bidragsbaserede). Vedrørende ikke-forsikringsmæssigt afdækkede ordninger (ydelsesbaserede ordninger) er der for koncernen indregnet en indtægt på 0,4 mio. DKK (3,0 mio. DKK som omkostning).

I bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag (f.eks. et fast beløb eller en fast procentdel af lønnen). I en bidragsbaseret ordning har koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, infl ation, dødelighed og invaliditet.

Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010Resultatført: Bidrag til bidragsbaserede pensionsordninger 36,8 36,5

Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår 0,5 0,8 Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse 1,6 1,6 Forventet afkast på ordningens aktiver mv. (1,3) (0,9)Regulering vedrørende tidligere år (0,1) (0,1) Indregnet aktuarmæssige gevinster/tab (1,1) 1,6Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger (0,4) 3,0Resultatført i alt 36,4 39,5

Udviklingen i indregnet forpligtelse:Nettoforpligtelse ydelsesbaserede pensionsordninger 1. juli 6,9 4,6 Kursregulering af primo forpligtelse 0,1 0,5Nettoomkostningsført i resultatopgørelsen (0,3) 3,0 Koncernens indbetalinger til ordningens aktiver (0,9) (1,2)Nettoforpligtelse pr. 30. juni 5,8 6,9

Pensionsforpligtelsen kan specifi ceres således:

Mio. DKK 30.06 2011 30.06.2010 30.06.2009 30.06.2008 30.06.2007Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger 35,8 35,0 25,0 30,6 31,2 Dagsværdi af ordningernes aktiver (30,0) (28,1) (20,4) (24,9) (26,1)Nettoforpligtelse pr. 30. juni 5,8 6,9 4,6 5,7 5,1

Forudsætningerne for de aktuarmæssige beregninger pr. balancedagen kan gennemsnitligt oplyses som følger:

Angivet i % 2011 2010

Gennemsnitlig benyttet diskonteringsrente 4,4 4,5Forventet afkast på ordningernes aktiver 5,1 5,2Fremtidig lønstigningstakt 3,0 3,4 Ordningernes aktiver består af almindelige investeringsaktiver, blandt andet aktier og obligationer. Der er ikke investeret i koncernens egne aktier.

Det forventede afkast på ordningerne er baseret på langfristede forventninger til aktivernes afkast i de respektive lande. Det faktiske afkast af ordningernes aktiver udgjorde i 2010/11 1,8 mio. DKK (positiv med 5,6 mio. DKK). Koncernens forventede bidrag til ordninger i 2011/12 udgør 1,0 mio. DKK.

SIDE 82



20. Hensatte forpligtelser Hensættelse til imødegåelse af Hensættelse til tab i forbindelse med tabsgivende HensatteMio. DKK verserende retssager kontrakter forpligtelser i alt

Hensatte forpligtelser pr. 1. juli 2009 - 10,9 10,9

Hensat for året 2,2 - 2,2Anvendt i året - (2,2) (2,2)Tilbageført i året - (8,7) (8,7)Hensatte forpligtelser pr. 30. juni 2010 2,2 - 2,2Hensat for året - - -Anvendt i året (2,2) - (2,2)Tilbageført i året - - -Hensatte forpligtelser pr. 30. juni 2011 - - -

Koncernen er løbende part i retssager af forskellig art. Ledelsen har vurderet, at der ikke er væsentlige økonomiske risici ved udfaldet af de igangværende retssager.

21. Langfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Kreditinstitutter forfalder således: Efter 5 år fra balancedagen 140,0 140,0Langfristede gældsforpligtelser pr. 30. juni 140,0 140,0

Nominel værdi 140,0 140,0

Den langfristede gældsforpligtelse pr. 30. juni 2011 til kreditinstitutter er et realkreditlån i DKK baseret på 6 måneders CIBOR rente. Lånet blev optaget den 26. januar 2010 med sikkerhed i koncernens hovedsæde på Raffi naderivej 10. Den gennemsnitlige rente udgjorde i 2010/11 1,99% p.a. (2,28% p.a.). Lånet er fra den 30. juni 2010 rentesikret ved en 2-årig renteswap. Der modtages 6 måneders CIBOR rente og betales en fast rente på 1,73% p.a.

22. Kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutterKoncernens samlede kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter udgøres af danske og udenlandske kassekreditter med en gennemsnitlig variabel rentesats på 2,99% p.a. (2,19% p.a.).

De kortfristede gældsforpligtelser forfalder på anfordring, hvorfor den regnskabsmæssige værdi svarer til dagsværdien.

De kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter fordeler sig på følgende valutaer: Angivet i % 30.06.2011 30.06.2010

DKK 25 4SEK 21 13EUR 16 58USD 8 16PLN 7 2CHF 4 -CAD 2 -GBP 1 -Andre 16 7I alt 100 100

23. Leverandører af varer og tjenesteydelserMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Gæld til leverandører for leverede varer og tjenesteydelser 348,9 354,8I alt 348,9 354,8

Den regnskabsmæssige værdi svarer til forpligtelsernes dagsværdi.


SIDE 83


24. Andre gældsforpligtelserMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Merværdiafgift, told og indeholdt A-skat 77,1 62,0Løn, sociale omkostninger og skyldige feriepenge 125,6 123,2Fratrædelsesgodtgørelser 4,0 15,0Ikke-realiseret tab på fi nansielle instrumenter 78,9 57,1Øvrige skyldige omkostninger 112,2 60,3Andre gældsforpligtelser pr. 30. juni 397,8 317,6

Af fratrædelsesgodtgørelser forfalder 4,0 mio. DKK inden for et år (15,0 mio. DKK).

I øvrige skyldige omkostninger er der indregnet 44 mio. DKK der forfalder efter 12 måneder.

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster under andre gældsforpligtelser svarer i al væsentlighed til forpligtelsernes dagsværdi.

25. Operationel leasingMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger:

Butikslejemål og øvrige grunde og bygninger 0-1 år 282,9 230,41-5 år 459,9 418,8> 5 år 67,2 70,2I alt 810,0 719,4

Leasing af driftsmateriel mv. 0-1 år 13,8 12,21-5 år 18,4 13,1> 5 år - -I alt 32,2 25,3

Koncernen leaser ejendomme under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk en periode mellem 3-10 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb. En lang række af huslejekontrakterne indeholder bestemmelser om omsætningsbestemt husleje.

Koncernen leaser derudover biler og andet driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk en periode mellem 3-5 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb.

Der er i resultatopgørelsen for koncernen for 2010/11 indregnet 329,7 mio. DKK (314,0 mio. DKK) vedrørende operationel leasing.

En del af de lejede butikslejemål videreudlejes til franchisebutikker m.v., og i forbindelse hermed er der modtaget en lejeindtægt vedrørende uopsigelige lejekontrakter på 17,8 mio. DKK (23,0 mio. DKK). Den forventede fremtidige minimums lejeindtægt i henhold til uopsigelige lejekontrakter udgør 79,1 mio. DKK i regnskabsårene 2011/12-2016/17 (74,0 mio. DKK).

26. Øvrige økonomiske forpligtelser og eventualforpligtelserMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Garantier og anden sikkerhedsstillelse 665,2 659,8

Selskabet har indgået bindende aftaler med leverandører vedrørende levering af kollektioner frem til 31. december 2011, hvoraf størstedelen knytter sig til indgåede salgsordrer med preordrekunder.

Koncernen er pr. 30. juni 2011 ikke part i retssager, der kan have væsentlig påvirkning på koncernens økonomiske stilling.

Der påhviler koncernen normale branchemæssige returforpligtelser. Ledelsen forventer ikke væsentlige tab herpå.

SIDE 84



27. Ændring i arbejdskapitalMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Ændring i varebeholdninger (127,8) 10,9Ændring i tilgodehavender (116,2) (33,4)Ændring i kortfristede forpligtelser ekskl. skat og afl edte fi nansielle instrumenter 8,5 73,5I alt (235,5) 51,0

28. LikviderMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Likvide beholdninger 53,8 71,9 Kreditinstitutter, kortfristet (224,7) (175,3) Likvider i alt (170,9) (103,4)

Koncernens samlede kredittilsagn udgør 1.166 mio. DKK pr. 30. juni 2011 (1.304 mio. DKK). Heraf er 365 mio. DKK udnyttet via kort og langfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter, og 171 mio. DKK er udnyttet til trade fi nance faciliteter og garantier. Herved udgør de uudnyttede kreditfaciliteter 630 mio. DKK. Alle kredittilsagn er standby kreditter, der kan udnyttes med dags varsel.

29. Finansielle risici og afledte finansielle instrumenterValutarisikoKoncernens valutarisiko (transaktionsrisiko) håndteres centralt af koncernens treasury afdeling. DKK er koncernens funktionelle valuta, og valutapositioner afdækkes som udgangspunkt over for DKK. Koncernens primære transaktionsrisiko opstår ved køb og salg af varer i fremmed valuta. Afdækningen af de regnskabsmæssige såvel som forventede risici sker i form af terminsforretninger og/eller optioner. Sikringen sker som udgangspunkt løbende for en 15 måneders periode.

Risikoafdækningen af koncernens transaktionseksponering foretages ud fra en samlet vurdering af pengestrømme behov for de kommende 15 måneder. Der foretages som udgangspunkt sikring af pengestrømme i alle valutaer undtagen EUR.

Valutaterminskontrakter vedrører udelukkende sikring af varesalg og varekøb, jf. koncernens politik herfor. Risikoafdækningen af koncernens transaktionseksponering foretages ud fra en samlet vurdering af cashfl ow behov for de kommende 15 måneder.

Koncernens valutaeksponering afdækkes centralt, dog har få dattervirksomheder uafdækket eksponering i valuta i de tilfælde, hvor der er indgået huslejekontrakter i anden valuta end den lokale. Koncernens risici pr. 30. juni 2011 for de kommende 0-15 mdr. kan specifi ceres således i mio.: Forventede Forventede Gns. Netto--Pr. 30 juni 2011 indbe- udbe- Sikring Sikring Sikring sikrings- Netto- positionMio.: talinger talinger 0-6 mdr. 7-12 mdr. 13-15 mdr. kurs position mio. Dkk

EUR 122,7 (42,7) - - - - 80,0 596,6USD 8,5 (189,9) 86,7 65,1 29,6 541,3 - -HKD - (507,5) 282,0 132,3 93,2 70,0 - -SEK 693,5 (22,5) (300,0) (291,0) (80,0) 81,1 - -NOK 409,7 (2,5) (192,8) (149,4) (65,0) 92,3 - -GBP 12,1 (0,4) (4,7) (5,0) (2,0) 863,6 - -CHF 27,4 - (13,6) (9,2) (4,6) 576,4 - -PLN 51,4 (5,5) (23,2) (16,4) (6,3) 183,8 - -CZK 94,5 - (46,7) (31,8) (16,0) 30,3 - -HUF 265,9 - (93,6) (139,3) (33,0) 2,6 - -CAD 20,7 - (9,0) (8,7) (3,0) 536,3 - -


SIDE 85


Forventede Forventede Gns. Netto-Pr. 30 juni 2010 indbe- udbe- Sikring Sikring Sikring sikrings- Netto- positionMio.: talinger talinger 0-6 mdr. 7-12 mdr. 13-15 mdr. kurs position mio. DKK

EUR 104,7 (31,9) - - - - 72,8 541,8USD 6,9 (123,8) 67,5 49,4 - 547,0 - -HKD - (239,8) 139,1 100,7 - 70,6 - -SEK 602,6 (11,3) (300,3) (291,0) - 74,2 - -NOK 313,9 - (164,5) (149,4) - 90,4 - -GBP 9,6 - (4,6) (5,0) - 850,8 - -CHF 21,7 - (12,6) (9,1) - 509,8 - -PLN 31,5 (5,0) (10,1) (16,4) - 177,6 - -CZK 62,8 - (22,2) (40,6) - 28,9 - -HUF 294,6 - (93,6) (201,0) - 2,6 - -CAD 17,2 - (8,5) (8,7) - 520,5 - -

Nettoudestående valutaterminskontrakter pr. 30. juni 2011 for koncernen og moderselskabet, som anvendes til og opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring af fremtidige transaktioner:

2011 2010 dagsværdi- dagsværdi- reguleringer reguleringer indregnet indregnet Beregnings- i anden Beregnings- i anden mæssig total- Restløbetid mæssig total- RestløbetidMio. DKK hovedstol* indkomst Dagsværdi mdr. hovedstol* indkomst Dagsværdi mdr.

USD 161,0 (35,1) 835,4 0-15 94,9 46,5 575,8 0-12HKD 407,5 (12,0) 272,3 0-15 189,8 11,0 148,0 0-12SEK (671,0) 2,0 (542,0) 0-15 (591,3) (23,1) (462,0) 0-12NOK (407,2) (11,0) (386,7) 0-15 (313,9) (6,9) (290,8) 0-12Øvrige - (10,1) (504,5) 0-15 - (27,1) (382,7) 0-12I alt pr. 30. juni (66,2) (325,5) 0,4 (411,7) *Positive hovedstole af valutaterminskontrakter er køb af den pågældende valuta, og negative hovedstole er salg.

I 2010/11 er der i resultatopgørelsen indregnet DKK 3,6 mio. vedrørende ineffektive cash fl ow sikringstransaktioner (0 mio. DKK). Ineffektive cash fl ow sikringstransaktioner er indregnet i resultatopgørelsen under fi nansielle poster.

Åbentstående valutaterminskontrakter for koncernen og moderselskabet, der opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring af indregnede aktiver og forpligtelser: 2011 2010 dagsværdi- dagsværdi- reguleringer reguleringer Beregnings- indregnet Beregnings- indregnet mæssig i resultat- Restløbetid mæssig i resultat- RestløbetidMio. DKK hovedstol* opgørelse Dagsværdi mdr. hovedstol* opgørelse Dagsværdi mdr.

HKD 100,0 (4,6) 66,4 0-15 50,0 6,6 39,0 0-12USD 20,4 (6,1) 105,3 0-15 22,0 23,6 133,5 0-12I alt pr. 30. juni (10,7) 171,7 30,2 172,5* Positive hovedstole af valutaterminskontrakter er køb af den pågældende valuta, og negative hovedstole er salg.

Dagsværdireguleringerne pr. 30. juni 2011 er indregnet i resultatopgørelsen under vareforbrug. De beregnede dagsværdier er opgjort på baggrund af aktuelle rentekurver og valutakurser pr. 30. juni 2011.

Koncernen og moderselskabet har ingen åbenstående valutaterminskontrakter, der ikke opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring pr. 30. juni 2011 eller pr. 30. juni 2010.

De under egenkapitalen indregnede positive/negative markedsværdier er behandlet efter reglerne for sikring af fremtidige pengestrømme, og de afvikles/reguleres i årets løb efter “hedge accounting principperne”.

Koncernens nettoposition vil udregnet efter value at risk metoden maksimalt kunne påføre et tab på DKK 1,9 mio. DKK. Beregningen er foretaget udfra et 95% konfi densinterval med en løbetid på 6 mdr. Value at risk er et udtryk for hvad, der maksimalt kan tabes på en position beregnet ud fra volatiliteter på de forskellige valutaer, samt korrelationer mellem valutaerne.

SIDE 86



Beregningen er lavet på historiske data.

Bortset fra afl edte fi nansielle instrumenter indgået til sikring af valutarisici i balancen er der i resultatopgørelsen ikke indregnet ændringer i dagsværdien for unoterede fi nansielle aktiver og forpligtelser.

De eksisterende kategorier af fi nansielle aktiver og forpligtelser er vist nedenfor:

Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Unoterede aktier indregnet under langfristede aktiver (aktier) 0,7 0,7Finansielle aktiver til dagsværdi indregnet i resultatopgørelsen 0,7 0,7

Afl edte fi nansielle instrumenter indgået til sikring af indregnede aktiver og forpligtelser, indregnet under kortfristede aktiver (andre tilgodehavender) - 30,2Afl edte fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme, indregnet under kortfristede aktiver (andre tilgodehavender) 2,0 87,7Finansielle aktiver anvendt som sikringsinstrumenter 2,0 117,9

Deposita (fi nansielle aktiver) 32,7 29,6Langfristede udlån (fi nansielle aktiver) 0,4 5,7Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 358,0 262,1Andre tilgodehavender 53,6 25,2Likvide beholdninger 53,8 71,9Udlån og tilgodehavender 498,5 394,5Finansielle aktiver i alt pr. 30. juni 501,2 513,1

Gæld til kreditinstitutter (langfristede forpligtelser) 140,0 140,0Gæld til kreditinstitutter (kortfristede forpligtelser) 224,7 175,3Leverandører af varer og tjenesteydelser 348,8 354,8Andelen af andre gældsforpligtelser der indregnes til amortiseret kostpris 275,9 260,4Finansielle forpligtelser målt til amortiseret kostpris 989,4 930,5

Afl edte fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme, indregnet under kortfristede forpligtelser (andre gældsforpligtelser) 68,2 57,7Renteswap indgået for at sikre renteniveauet for koncernens lån i hovedsædet på Raffi naderivej 10 0,5 0,1Finansielle forpligtelser anvendt som sikringsinstrumenter 68,7 57,8Finansielle forpligtelser i alt pr. 30. juni 1.058,1 988,3

Dagsværdihierarki for fi nansielle instrumenter, der måles til dagsværdi i balancenDagsværdihierarkiet kan opdeles i 3 niveauer:

• Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument (niveau 1)

• Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata (niveau 2)

• Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata (niveau 3)

Beregninger af dagsværdireguleringen af koncernens cash fl ow hedge og renteswap sker på baggrund af noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata (niveau 2).

Input til værdiansættelsen af koncernens unoterede aktier er ikke baseret på observerbare markedsdata (niveau 3).

LikviditetsrisikoIC Companys sikrer et tilstrækkeligt likviditetsberedskab ved en kombination af likviditetsstyring og ikke-garanterede kreditfaciliteter. Forfaldsoversigt over fi nansielle aktiver og forpligtelser fremgår nedenfor.

RenterisikoKoncernens renterisiko overvåges løbende af treasury afdelingen i overensstemmelse med koncernens politikker på området. Koncernen benytter sig af matching af løbetiden på de enkelte aktiver/passiver. Den typiske neutrale løbetid for koncernen er 2 mdr. Ved eventuel afdækning af renterisici benyttes FRA’s og/eller renteswaps.

Selskabets renterisiko relaterer sig til den rentebærende gæld. Selskabets låneportefølje består af kortfristet bankgæld, samt et langfristet lån der fi nansierer virksomhedens ejendomsbesiddelse. Følsomheden ved en renteændring på +/-1% udgør ca. DKK +/-2,4 mio. DKK (+/- 3,8 mio. DKK) udregnet efter BPV metoden.


SIDE 87


Følgende løbetids-/revurderingstidspunkt er gældende for koncernens fi nansielle aktiver og forpligtelser:

Revurderings-/forfaldstidspunkt Fast- EffektivPr. 30. juni 2011 i mio. DKK 0-1 år 1-5 år > 5 år forrentet rente

Langfristede udlån til samarbejdspartnere - 0,4 - Nej 4,05%Kortfristede udlån til samarbejdspartner 4,4 - - Nej 4,05%Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 358,0 - - Nej 2-24%Leverandører af varer og tjenesteydelser 348,9 - - Nej -Kreditinstitutter, kortfristet (224,7) - - Nej 2,99%Kreditinstitutter, langfristet - - 140,0 Nej 2,02% Revurderings-/forfaldstidspunkt Fast- EffektivPr. 30. juni 2010 i mio. DKK 0-1 år 1-5 år > 5 år forrentet rente

Langfristede udlån til samarbejdspartnere - 5,7 - Nej 4,26%Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 262,1 - - Nej 2-24%Leverandører af varer og tjenesteydelser 354,8 - - Nej -Kreditinstitutter, kortfristet 175,3 - - Nej 2,19%Kreditinstitutter, langfristet - - 140,0 Nej 1,95% Misligholdelse af låneaftaler Koncernen har ikke i regnskabsåret eller sammenligningsåret forsømt eller misligholdt låneaftaler.

KreditrisikoKoncernen samarbejder kun med internationale, anerkendte banker med høj kreditvurdering. Kreditrisikoen på terminsforretninger og kontoindeståender anses derfor for lav.

I forhold til tilgodehavender fra salg, anvendes der typisk kreditforsikring i lande, hvor kreditrisikoen vurderes for værende høj, og hvor dette er muligt. Dette gælder primært for eksportmarkeder, hvor IC Companys ikke er repræsenteret ved et selvstændigt salgsselskab.

Herudover er kreditrisikoen vedrørende tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser og andre tilgodehavender begrænset, da koncernen ikke har nogen betydelig koncentration af kreditrisiko, idet eksponeringen er spredt på et stort antal modparter og kunder på en lang række markeder.

KapitalstrukturSelskabets ledelse vurderer løbende, om koncernens kapitalstruktur er i overensstemmelse med selskabets og aktionærernes interesser. Det overordnede mål er at sikre en kapitalstruktur, som understøtter en langsigtet økonomisk vækst og samtidig maksimerer afkastet til koncernens interessenter ved en optimering af forholdet mellem egenkapital og gæld. Koncernens overordnede strategi er uændret i forhold til sidste år. Koncernens kapitalstruktur består af gæld, der omfatter fi nansielle forpligtelser i form af prioritetsgæld, bankgæld og likvide beholdninger og egenkapital, herunder aktiekapital, andre reserver samt overført resultat.

30. Transaktioner med nærtstående parterIC Companys A/S’ nærtstående parter omfatter tilknyttede virksomheder, som vist bagerst i årsrapporten, samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disses nære familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter tillige selskaber, hvori førnævnte har væsentlige interesser. IC Companys A/S har ingen nærtstående parter med bestemmende indfl ydelse på selskabet.

IC Companys A/S har betydelig samhandel med alle tilknyttede virksomheder. Samhandel foregår på markedsvilkår.

Samhandel med tilknyttede virksomheder har omfattet følgende:

Moder- Moder- Koncern Koncern selskab selskabMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010 30.06.2011 30.06.2010

Køb af færdigvarer og hjælpematerialer fra tilknyttede virksomheder - - 1.316,2 1.150,3Salg af fremstillede færdigvarer og handelsvarer til tilknyttede virksomheder - - 1.466,1 1.373,2Salg af tjenesteydelser til tilknyttede virksomheder - - 61,9 69,2

SIDE 88



Transaktioner med tilknyttede virksomheder er elimineret i koncernregnskabet i overensstemmelse med den anvendte regnskabspraksis.

Ledelsens, bestyrelsens og ledende medarbejderes afl ønning, aktieafl ønningsprogrammer og erhvervelse er omtalt i koncernregnskabets note 4. Direktionens og bestyrelsens aktiebeholdning er omtalt under Direktion og bestyrelse under afsnittet IC Companys’ arbejde med Corporate Governance.

Forrentning af mellemværender med tilknyttede virksomheder fremgår af moderselskabets regnskab note 8.

Moderselskabets mellemværender med tilknyttede virksomheder udgør almindelige forretningsmellemværender, der er indgået på samhandelsbetingelser svarende til koncernens og moderselskabets øvrige kunder og leverandører. Moderselskabet har tillige ydet lån til tilknyttede virksomheder, som pr. 30. juni 2011 udgør 861,6 mio. DKK (881,3 mio. DKK). Lånene forrentes på almindelige markedsvilkår. 828,6 mio. DKK forfalder i regnskabsåret 2011/12, og de resterende 33,0 mio. DKK består af to stående lån uden aftalt forfaldstidspunkt på. I moderselskabets nettotilgodehavender hos tilknyttede virksomheder er der hensat 105,5 mio. DKK (54,7 mio. DKK) til imødegåelse af sandsynlige fremtidige tab i tilknyttede virksomheder med negativ indre værdi.

Moderselskabet har afgivet støtteerklæringer over for visse tilknyttede virksomheder.

Moderselskabet har indregnet 413,0 mio. DKK (215,8 mio. DKK) i udbytte fra tilknyttede virksomheder.

Koncernen har indgået lejekontrakt med I/S Hakkesstraat 35-37, Venlo, Holland, vedrørende leje af ejendom. Dette interessentskab ejes af bestyrelsesformand Niels Martinsen med 95%. Ejendommen rummer et distributionscenter. Lejeaftalen er baseret på markedsmæssige vilkår fastlagt på grundlag af uvildig lejevurdering foretaget af autoriseret ejendomsmægler i Holland. Aftalen er opsagt til ophør ved udgangen af marts 2011. Koncernen har i 2010/11 betalt en leje på 2,0 mio. DKK (2,6 mio. DKK) vedrørende det pågældende lejemål.

Selskabet har i årets løb haft andre transaktioner med Niels Martinsen og selskaber kontrolleret af Niels Martinsen. Transaktionerne er alle indgået på markedsvilkår og overstiger ikke 1 mio. DKK i regnskabsåret.

Der har ikke hverken i indeværende eller tidligere år, bortset fra koncerninterne transaktioner, der er elimineret i koncernregnskabet samt normalt ledelsesvederlag, været gennemført andre transaktioner end ovenfor nævnte, med bestyrelse, direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer eller andre nærtstående parter.

31. Begivenheder efter balancedagen Der er ikke efter regnskabsårets afslutning indtruffet hændelser af betydning, der ikke er indregnet eller omtalt i årsrapporten.

32. Godkendelse af årsrapporten til offentliggørelseBestyrelsen har på bestyrelsesmødet den 17. august 2011 godkendt nærværende årsrapport til offentliggørelse. Årsrapporten forelægges IC Companys A/S’ aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 26. september 2011.


SIDE 89

Moderselskabsregnskab Resultatopgørelse side 91 Totalindkomstopgørelse side 92 Balance side 93 Egenkapitalopgørelse side 94 Pengestrømsopgørelse side 95

moderselskabetRegnskab for


SIDE 91

Moderselskabsregnskab

ResultatopgørelseNote Mio. DKK 2010/11 2009/10

3 Nettoomsætning 1.597,8 1.456,5

Vareforbrug (1.261,4) (1.153,8) Bruttoresultat 336,4 302,7

6 Andre eksterne omkostninger (177,1) (166,0)4 Personaleomkostninger (250,4) (230,9)5 Andre driftsindtægter og - omkostninger 61,7 69,210 Af- og nedskrivninger (15,6) (27,0) Resultat af primær drift (45,0) (52,0)

11 Indtægter af kapitalandele i tilknyttede virksomheder 307,5 242,47 Finansielle indtægter 90,4 147,07 Finansielle omkostninger (34,8) (30,0) Resultat før skat 318,1 307,4

8 Skat af årets resultat 13,5 9,6 Årets resultat 331,6 317,0

Disponering af årets resultat: 9 Foreslået udbytte 73,8 69,9 Overført til næste år 257,8 247,1 Årets resultat 331,6 317,0


SIDE 92


TotalindkomstopgørelseNote Mio. DKK 2010/11 2009/10

Årets resultat 331,6 317,0

ANDEN TOTALINDKOMST 26 Dagsværdireguleringer, gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme 2,0 57,726 Dagsværdireguleringer, tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme (68,2) (57,3)26 Overførsel til resultatopgørelsen af gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme (57,7) (25,8)26 Overførsel til resultatopgørelsen af tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme 57,3 0,38 Skat af anden totalindkomst 16,5 6,3 Anden totalindkomst i alt (50,1) (18,8) Totalindkomst i alt 281,5 298,2


SIDE 93


BalanceAKTIVER

Note Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

LANGFRISTEDE AKTIVER Software og IT systemer 26,7 21,1 Varemærkerettigheder 0,1 0,1 IT systemer under udvikling 13,8 13,610 Immaterielle aktiver i alt 40,6 34,8

Indretning af lejede lokaler 3,8 5,2 Driftsmateriel og inventar 13,3 10,2 Materielle aktiver under opførelse 4,3 1,710 Materielle aktiver i alt 21,4 17,1

11 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 546,7 431,212 Finansielle aktiver 37,3 890,013 Udskudt skat 48,3 36,6 Andre langfristede aktiver i alt 632,3 1.357,8 Langfristede aktiver i alt 694,3 1.409,7

KORTFRISTEDE AKTIVER 14 Varebeholdninger 389,3 292,515 Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser 23,0 25,4 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 1.240,3 232,88 Tilgodehavende selskabsskat 18,6 18,616 Andre tilgodehavender 10,1 97,417 Periodeafgrænsningsposter 13,0 14,025 Likvide beholdninger 5,6 14,6 Kortfristede aktiver i alt 1.699,9 695,3 AKTIVER I ALT 2.394,2 2.105,0

PASSIVER

Note Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

EGENKAPITAL 18 Aktiekapital 169,4 169,4 Reserve for sikringstransaktioner (47,7) 2,4 Overført resultat 996,8 737,2 Egenkapital i alt 1.118,5 909,0

FORPLIGTELSER21 Andre gældsforpligtelser 44,0 - Langfristede forpligelser i alt 44,0 -

25 Gældsforpligtelser til kreditinstitutter 143,5 132,520 Leverandører af varer og tjenesteydelser 35,4 42,8 Gæld til tilknyttede virksomheder 871,3 867,921 Andre gældsforpligtelser 181,5 152,8 Kortfristede forpligtelser i alt 1.231,7 1.196,0 Forpligtelser i alt 1.275,7 1.196,0 PASSIVER I ALT 2.394,2 2.105,0


SIDE 94


Egenkapitalopgørelse

Reserve for sikrings- Egen- Aktie- trans- Overført kapitalMio. DKK kapital aktioner resultat i alt

Egenkapital 1. Juli 2009 169,4 21,2 425,5 616,1


Årets resultat - - 317,0 317,0

Anden totalindkomst

Dagsværdireguleringer, gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - 57,7 - 57,7Dagsværdireguleringer, tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - (57,3) - (57,3)Overførsel til resultatopgørelsen af gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme - (25,8) - (25,8)Overførsel til resultatopgørelsen af tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme - 0,3 - 0,3Skat af anden totalindkomst - 6,3 - 6,3Anden totalindkomst i alt - (18,8) - (18,8)

Aktietilbagekøb - - (10,6) (10,6)Udbetalt udbytte - - - -Aktiebaseret vederlæggelse - - 5,3 5,3 Egenkapital 30. juni 2010 169,4 2,4 737,2 909,0


Årets resultat - - 331,6 331,6

Anden totalindkomst

Dagsværdireguleringer, gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - 2,0 - 2,0Dagsværdireguleringer, tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme - (68,2) - (68,2)Overførsel til resultatopgørelsen af gevinster på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme - (57,7) - (57,7)Overførsel til resultatopgørelsen af tab på fi nansielle instrumenter indgået til sikring af realiserede pengestrømme - 57,3 - 57,3Skat af anden totalindkomst - 16,5 - 16,5Anden totalindkomst i alt - (50,1) - (50,1)

Aktietilbagekøb - - (13,0) (13,0)Udbetalt udbytte - - (69,7) (69,7)Aktiebaseret vederlæggelse - - 7,7 7,7Udnyttelse af aktieoptioner - - 3,0 3,0Egenkapital 30. juni 2011 169,4 (47,7) 996,8 1.118,5


SIDE 95


PengestrømsopgørelseNote Mio. DKK 2010/11 2009/10

PENGESTRØMME FRA DRIFTSAKTIVITETER Resultat af primær drift (45,0) (52,0) Tilbageførte af- og nedskrivninger samt gevinst og tab ved salg af langfristede aktiver 15,4 27,0 Resultatført aktiebaseret vederlæggelse 5,8 5,3 Andre reguleringer (12,2) - 24 Ændring i arbejdskapital (218,2) 99,2 Pengestrømme fra primær drift (254,2) 79,5

Modtagne fi nansielle indtægter 90,4 139,0 Betalte fi nansielle udgifter (34,8) (25,4) Pengestrømme fra drift (198,6) 193,1

8 Modtaget selskabsskat 18,2 42,6 Pengestrømme fra driftsaktiviteter i alt (180,4) 235,7

PENGESTRØMME FRA INVESTERINGSAKTIVITETER Køb af aktiviteter mv. - (0,2)10 Investeringer i immaterielle aktiver (17,2) (28,2)10 Investeringer i materielle aktiver (12,3) (6,2) Lån ydet til tilknyttede virksomheder - (121,7) Salg af øvrige langfristede aktiver 2,0 9,4 Ændring i deposita og andre fi nansielle aktiver 8,2 2,4 Modtaget udbytte, likvidationsprovenu mv. 319,2 215,8 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter i alt 299,9 71,3

Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter i alt 119,5 307,0

PENGESTRØMME FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER Aktietilbagekøb (13,0) (10,6)9 Udbetalt udbytte (69,7) - Andre transaktioner med aktionærerne (56,8) Pengestrømme fra fi nansieringsaktiviteter i alt (139,5) (10,6) ÆNDRING I LIKVIDER (20,0) 296,4

LIKVIDER Likvider pr. 1. juli (117,9) (414,7) Ændring i likvider (20,0) 296,4 25 Likvider pr. 30. juni (137,9) (117,9)

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

Noter til moderselskabsregnskabet 1. Anvendt regnskabspraksis side 97

2. Regnskabsmæssige skøn og vurderinger side 97

3. Nettoomsætning side 97

4. Personaleomkostninger side 97

5. Andre driftsindtægter og -omkostninger side 98

6. Andre eksterne omkostninger side 98

7. Finansielle indtægter og omkostninger side 98

8. Årets skat side 98

9. Udbytte side 99

10. Immaterielle og materielle aktiver side 99

11. Kapitalandele i tilknyttede virksomheder side 99

12. Finansielle aktiver side 100

13. Udskudt skat side 100

14. Varebeholdninger side 101

15. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser side 101

16. Andre tilgodehavender side 102

17. Periodeafgrænsningsposter, aktiver side 102

18. Aktiekapital side 102

19. Kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter side 102

20. Leverandører af varer og tjenesteydelser side 103

21. Andre gældsforpligtelser side 103

22. Operationel leasing side 103

23. Øvrige økonomiske forpligtelser og eventualforpligtelser side 103

24. Ændring i arbejdskapital side 103

25. Likvider side 104

26. Finansielle risici og andre afl edte instrumenter side 104

27. Transaktioner med nærtstående parter side 104

28. Begivenheder efter balancedagen side 104

29. Godkendelse af årsrapporten til offentliggørelse side 104

moderselskabetNoter til regnskab for


SIDE 97

Noter til moderselskabsregnskab

1. Anvendt regnskabspraksisModerselskabsregnskabet for 2010/11 for IC Companys A/S afl ægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS) som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber (Regnskabsklasse D), jf. IFRS-bekendtgørelsen udstedt i henhold til årsregnskabsloven.

Moderselskabsregnskabet opfylder tillige IFRS-standarder udstedt af International Accounting Standards Board (IASB).

Moderselskabsregnskabet afl ægges i danske kroner (DKK), der anses for at være den den funktionelle valuta for moderselskabet.

Moderselskabets regnskabspraksis er uændret i forhold til sidste år.

Anvendt regnskabspraksis for moderselskabet er ud over punkterne nedenfor, den samme som for koncernen, som fremgår af koncernregnskabets note 1.

Andre driftsindtægter og -omkostningerAdministrationsbidrag fra tilknyttede virksomheder til moderselskabet for deres andel af koncernens fællesomkostninger indregnes som andre driftsindtægter under andre driftsindtægter og –omkostninger.

Udbytte af kapitalandele i tilknyttede virksomheder i moderselskabsregnskabetUdbytte fra kapitalandele i tilknyttede virksomheder indtægtsføres i resultatopgørelse i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.

Kapitalandele i tilknyttede virksomheder i moderselskabsregnskabetKapitalandele i tilknyttede virksomheder måles til kostpris. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.

Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder i moderselskabsregnskabetTilgodehavender hos tilknyttede virksomheder i moderselskabsregnskabet måles ved første indregning til dagsværdi og efterfølgende til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af nedskrivning til imødegåelse af forventede tab..

2. Regnskabsmæssige skøn og vurderingerDer henvises til koncernregnskabets note 2.

3. NettoomsætningMio. DKK 2010/11 2009/10

Salg af varer til tilknyttede virksomheder 1.466,1 1.373,2Salg af varer til ikke-koncernforbundne parter 131,7 83,3I alt 1.597,8 1.456,5

4. PersonaleomkostningerMio. DKK 2010/11 2009/10

De samlede lønninger og vederlag m.m. kan specifi ceres således: Bestyrelseshonorar 2,0 1,8Revisionsudvalgshonorar 0,2 0,2Gage og lønninger 227,7 201,9Bidragsbaserede pensionsordninger 10,5 12,4Andre omkostninger til social sikring 1,3 0,9Aktiebaseret vederlæggelse 5,8 4,2Øvrige personaleomkostninger 2,9 9,5I alt 250,4 230,9

Moderselskabets gennemsnitlige antal ansatte 374 362

Vederlag til bestyrelse og direktion samt aktieincitamentsprogrammer for ledelse og medarbejdere fremgår af koncernregnskabets note 4.

SIDE 98



5. Andre driftsindtægter og -omkostningerMio. DKK 2010/11 2009/10

Serviceydelser ydet over for tilknyttede virksomheder 61,9 69,2Tab i forbindelse med salg af anlægsaktiver (0,2) -I alt 61,7 69,2

6. Andre eksterne omkostningerI andre eksterne omkostninger indgår det samlede honorar for det forløbne regnskabsår til de generalforsamlingsvalgte revisorer.

Mio. DKK 2010/11 2009/10

Lovpligtig revision 0,9 0,9 Skatterådgivning 0,4 0,5Andre ydelser 0,3 0,2I alt 1,6 1,6

7. Finansielle indtægter og omkostninger Mio. DKK 2010/11 2009/10

Finansielle indtægter: Renter af tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder 87,5 59,5Renter af bankindestående - -Realiseret gevinst på afl edte fi nansielle instrumenter 0,9 4,6Valutakursgevinst, netto 0,1 74,3Andre fi nansielle indtægter 1,9 8,6I alt 90,4 147,0

Finansielle omkostninger: Renter af gældsforpligtelser til kreditinstitutter (9,8) (10,6)Renter af gæld til tilknyttede virksomheder (17,0) (14,7)Realiseret tab på afl edte fi nansielle instrumenter (4,5) (4,6)Andre fi nansielle omkostninger (3,5) (0,1)I alt (34,8) (30,0)Finansielle poster, netto 55,6 117,0

8. Årets skatMio. DKK 2010/11 2009/10

Aktuel skatAktuel skat i indeværende år (18,3) (16,1)Reguleringer til tidligere år, aktuel skat - (12,9)I alt (18,3) (29,0)

Udskudt skatÆndring i udskudt skat (12,5) 16,1Reguleringer til tidligere år, udskudt skat 0,8 (3,0)I alt (11,7) 13,1Årets skat (30,0) (15,9)

Der er indregnes således: Skat af årets resultat (13,5) (9,6)Skat af anden totalindkomst (16,5) (6,3)Årets skat (30,0) (15,9)

Tilgodehavende selskabsskat pr. 1. juli, netto 18,6 45,1

Aktuel skat af årets resultat 18,3 16,1Tilgang ved likividation/fusion (0,1) -Modtaget selskabsskat i regnskabsåret (18,2) (42,6)Tilgodehavende selskabsskat pr. 30. juni, netto 18,6 18,6

Der er indregnes således: Tilgodehavende selskabsskat 18,6 18,6Tilgodehavende selskabsskat pr. 30. juni, netto 18,6 18,6


SIDE 99


Skat af årets resultat kan forklares således:

Mio. DKK 2010/11 2009/10

Beregnet skat af resultat før skat 79,5 79,3Effekt af ikke-skattepligtige indtægter og ikke-fradragsberettigede omkostninger i øvrigt (74,9) (68,0)Effekt af reguleringer vedrørende tidligere år 0,8 (15,9)Effekt af øvrige reguleringer inklusive revurdering af skattemæssige underskud mv. (18,9) (5,0)I alt (13,5) (9,6)

Effektiv skatteprocent (4) (3)

9. UdbytteDer er i regnskabsåret 2010/11 udbetalt 69,7 mio. DKK i udbytte fra IC Companys A/S til selskabets aktionærer (0 mio. DKK).

For regnskabsåret 2010/11 foreslår bestyrelsen, at der udloddes 73,8 mio. DKK i udbytte svarende til 4,50 DKK pr. aktie. (4,25 DKK pr. aktie).

10. Immaterielle og materielle aktiver Imma- terielle Materielle Vare- aktiver Indretning Drifts- aktiver Anlægs- Software & mærke- under af lejede materiale under aktiverMio. DKK IT systemer rettigheder opførelse lokaler & inventar opførelse i alt

Anskaffelsespris pr. 1 juli 2009 174,8 0,4 - 7,3 72,0 4,7 259,2

Tilgang 6,9 7,7 13,6 3,1 3,1 - 34,4Reklassifi kation af aktiver under opførelse 3,0 - - - - (3,0) -Afgang (0,4) - - - (11,1) - (11,5)Kostpris pr. 30. juni 2010 184,3 8,1 13,6 10,4 64,0 1,7 282,1

Tilgang 7,6 - 9,6 - 9,7 2,6 29,5Reklassifi kation af aktiver under opførelse 9,4 - (9,4) - - - -Afgang (0,4) - - (0,4) (15,5) - (16,3)Kostpris pr. 30. juni 2011 200,9 8,1 13,8 10,0 58,2 4,3 295,3

Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 1. juli 2009 (153,7) (0,3) - (3,3) (47,8) - (205,1)

Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver 0,3 - - - 1,6 - 1,9Årets af- og nedskrivninger (9,8) (7,7) - (1,9) (7,6) - (27,0)Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 30. juni 2010 (163,2) (8,0) - (5,2) (53,8) - (230,2)

Af- og nedskrivninger på afhændede aktiver 0,2 - - 0,4 11,9 - 12,5Årets afskrivninger (11,2) - - (1,4) (3,0) - (15,6)Akkumulerede af- og nedskrivninger pr. 30. juni 2011 (174,2) (8,0) - (6,2) (44,9) - (233,3)

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2011 26,7 0,1 13,8 3,8 13,3 4,3 62,0

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2010 21,1 0,1 13,6 5,2 10,2 1,7 51,9

11. Kapitalandele i tilknyttede virksomhederMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Kostpris pr. 1. juli 790,4 790,2

Tilgang ved køb af minoritet/kapitaludvidelse 115,5 0,2Kostpris 30. juni 905,9 790,4

Nedskrivninger pr. 1. juli (359,2) (354,1)

Årets nedskrivninger - (5,1)Nedskrivninger pr. 30. juni (359,2) (359,2)

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 546,7 431,2

SIDE 100



Oversigt over koncernens tilknyttede virksomheder fremgår bagerst i årsrapporten.

Indtægter fra kapitalandele i tilknyttede virksomheder udgør netto 307,5 mio. DKK (positiv med 242,4 mio. DKK) og omfatter udbytte fra tilknyttede virksomheder fratrukket årets nedskrivninger af kapitalandele og tilgodehavender.

Der er i regnskabsåret 2010/11 nedskrevet 105,5 mio. DKK på kortfristede tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder (gevinst på 33,3 mio. DKK).

12. Finansielle aktiver Langfristede tilgode- Langfristede havender udlån til Finansielle hos tilknyttede samarbejds- aktiverMio. DKK virksomheder partnere Deposita, mv. i alt

Anskaffelsessum pr. 1. juli 2009 876,0 9,4 1,7 887,1

Tilgang 28,3 - 2,1 30,4Afgang (4,9) (4,5) - (9,4)Anskaffelsessum pr. 30. juni 2010 899,4 4,9 3,8 908,1

Tilgang - - 0,9 0,9Afgang (4,0) (4,5) (1,2) (872,1)Overført til kortfristet del af tilgodehavende fra tilknyttede virksomheder (862,4) - - -Anskaffelsessum pr. 30. juni 2011 33,0 0,4 3,5 36,9

Værdireguleringer pr. 30. juni 2009 (116,4) - - (116,4)

Årets valutakursreguleringer mv. 98,3 - - 98,3Værdireguleringer pr. 30. juni 2010 (18,1) - - (18,1)

Årets valutakursreguleringer mv. 18,5 - - 18,5Værdireguleringer pr. 30. juni 2011 0,4 - - 0,4

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2011 33,4 0,4 3,5 37,3

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 2010 881,3 4,9 3,8 890,0

Moderselskabet havde pr. 30. juni 2010 ydet ansvarlige lån til deres samarbejdspartnere for 4,9 mio. Heraf var 4,9 mio. DKK klassifi ceret som langfristede udlån til samarbejdspartnere.

I regnskabsåret 2010/11 har moderselskabet ekstraordinært modtaget 1,2 mio. DKK vedrørende den langfristede del af udlånet.

Pr. 30. juni 2011 klassifi ceres 0,4 mio. DKK, som langfristede udlån til samarbejdspartnere. Den kortfristede del, som udgør 3,3 mio. DKK er indregnet under andre tilgodehavender.

Moderselskabet har ikke foretaget udlån i regnskabsåret 2010/11.

Alle fordringer er rentebærende.

Der er ikke modtaget sikkerhed for fordringerne. Den regnskabsmæssige værdi for fi nansielle aktiver svarer til dagsværdien.

13. Udskudt skatMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Udskudt skat pr. 1. juli 36,6 49,7

Regulering vedrørende tidligere år (0,8) 3,0Udskudt skat af anden totalindkomst 16,5 6,5Tilgang ved fusion - -Ændring i udskudt skat af årets resultat (4,0) (22,6)Udskudt skat pr. 30. juni, netto 48,3 36,6

Der er indregnet som følger: Udskudt skat 48,3 36,6Udskudt skat pr. 30. juni, netto 48,3 36,6

Udskudt skat fordeler sig pr. 30. juni således: Udskudt skat, brutto 54,3 61,6Ikke-indregnede skatteaktiver (6,0) (25,0)Udskudte skat pr. 30. juni, netto 48,3 36,6


SIDE 101


De ikke-indregnede skatteaktiver vedrører skattemæssige underskud, hvor det er vurderet, at det ikke er tilstrækkeligt sandsynligt, at underskuddene vil blive udnyttet inden for en overskuelig fremtid. De ikke-indregnede skattemæssige underskud er tidsubegrænsede.

Ændringer i midlertidige forskelle i årets løb udgør: Indregnet Indregnet Balance i årets i anden BalanceMio. DKK 01.07.2010 resultat totalindkomst 30.06.2011

Immaterielle aktiver 8,0 (1,4) - 6,6Materielle aktiver 13,5 (5,0) - 8,5Tilgodehavender 1,0 (1,0) - -Hensatte forpligtelser 11,9 (11,5) - 0,4Øvrige forpligtelser (7,9) 7,7 - (0,2)Finansielle instrumenter - - 16.5 16,5Skattemæssige underskud 35,1 (12,6) - 22,5Ikke-indregnede skatteaktiver (25,0) 19,0 - (6,0)I alt 36,6 (4,8) 16.5 48,3 Indregnet Indregnet Balance i årets i anden BalanceMio. DKK 01.07.2009 resultat totalindkomst 30.06.2010

Immaterielle aktiver 1,5 6,5 - 8,0Materielle aktiver 16,2 (2,7) - 13,5Tilgodehavender 1,5 (0,5) - 1,0Hensatte forpligtelser 4,6 7,3 - 11,9Øvrige forpligtelser (7,3) (0,6) - (7,9)Finansielle instrumenter (6,3) - 6,3 -Skattemæssige underskud 69,5 (34,4) - 35,1Ikke-indregnede skatteaktiver (30,0) 5,0 - (25,0)I alt 49,7 (19,4) 6,3 36,6

14. VarebeholdningerMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Råvarer og hjælpematerialer - -Færdigvarer og handelsvarer 224,3 165,7Svømmende varer 165,0 126,8Varebeholdninger pr. 30. juni 389,3 292,5

Årets bevægelser i lagernedskrivninger:

Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Lagernedskrivninger pr. 1. juli 42,1 62,0

Årets tilgang 27,2 19,5Årets afgang (33,7) (39,4)Lagernedskrivninger pr. 30. juni 35,6 42,1

Andelen af varebeholdninger der er opgjort til nettorealisationsværdi udgør pr. 30. juni 2011 51,3 mio. DKK (44,1 mio. DKK).

15. Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelserTilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser (brutto) kan specifi ceres som følger:

Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Ej forfaldne 16,3 12,3Forfaldne mellem 1-60 dage 6,3 7,2Forfaldne mellem 61-120 dage - 2,1Forfaldne over 120 dage 3,3 7,9Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser pr. 30. juni (brutto) 25,9 29,5

Tilgodehavendernes regnskabsmæssige værdi svarer i al væsentlighed til deres dagsværdier.

SIDE 102



Tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser er ikke rentebærende før normalt 30-60 dage efter faktureringstidspunktet. Herefter tilskrives tilgodehavenderne renter af det udestående beløb.

Bevægelse i nedskrivninger vedrørende tilgodehavender fra salg af varer og tjenesteydelser:

Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Nedskrivning pr. 1. juli 4,1 2,3

Valutakursreguleringer (0,3) -Ændring i nedskrivninger i året (0,5) 2,0Realiseret tab i året (0,4) (0,2)Nedskrivning pr. 30. juni 2,9 4,1

Der henvises i øvrigt til koncernregnskabets note 15.

16. Andre tilgodehavenderMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Tilgodehavende moms mv. 0,3 0,4Ikke-realiseret gevinst på fi nansielle instrumenter 2,0 87,7Øvrige tilgodehavender 7,8 9,3Andre tilgodehavender pr. 30. juni 10,1 97,4

Det er ledelsens vurdering, at den regnskabsmæssige værdi af tilgodehavender pr. 30. juni 2011 i al væsentlighed svarer til dagsværdien, og at der ikke er særlige kreditrisici forbundet med tilgodehavenderne.

17. Periodeafgrænsningsposter, aktiverMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Kollektionsprøver 5,3 6,3Reklame 0,2 1,7Øvrige 7,5 6,0Periodeafgrænsningsposter pr. 30. juni 13,0 14,0

18. AktiekapitalOplysninger om aktiekapitalens fordeling på antal aktier m.v. fremgår af note 18 til koncernregnskabet.

19. Kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutterModerselskabets samlede kortfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter udgøres af danske og udenlandske kassekreditter med en gennemsnitlig variabel rentesats på 2,99% p.a. (2,15% p.a.).

De kortfristede gældsforpligtelser forfalder på anfordring, hvorfor dagsværdien svarer til den regnskabsmæssige værdi. De kortfristede gældforpligtelser til kreditinstitutter fordeler sig på følgende valutaer: Angivet i % 30.06.2011 30.06.2010

SEK 24 2DKK 22 -USD 13 21PLN 12 2EUR 8 62CHF 6 -CAD 3 -GBP 2 -CZK 1 5HKD 1 4Andre 8 4I alt 100 100


SIDE 103


20. Leverandører af varer og tjenesteydelserMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010Gæld til leverandører for leverede varer og tjenesteydelser 35,4 42,8I alt 35,4 42,8

Den regnskabsmæssige værdi svarer til forpligtelsernes dagsværdi.

21. Andre gældsforpligtelserMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Merværdiafgift, told og indeholdt A-skat 40,1 35,8Løn, sociale omkostninger og skyldige feriepenge 36,7 37,6Ikke-realiseret tab på fi nansielle kontrakter 78,9 57,1Fratrædelsesgodtgørelser 1,5 8,4Øvrige skyldige omkostninger 68,3 13,9I alt 225,5 152,8

I øvrige skyldige omkostninger er der indregnet 44 mio. DKK der forfalder efter 12 måneder.

Den regnskabsmæssige værdi af skyldige poster under andre gældsforpligtelser svarer i al væsentlighed til forpligtelsernes dagsværdi.

22. Operationel leasingMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Uopsigelige operationelle leasingydelser er som følger:

Butikslejemål og øvrige grunde og bygninger: 0-1 år 24,9 20,01-5 år 9,1 25,3> 5 år - -I alt 34,0 45,3

Leasing af driftsmateriel mv.: 0-1 år 3,0 2,41-5 år 4,9 4,5> 5 år - -I alt 7,9 6,9

Moderselskabet leaser ejendomme under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk en periode mellem 3-10 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb.

Moderselskabet leaser derudover biler og andet driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden er typisk en periode mellem 3-5 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb.

Der er i resultatopgørelsen for moderselskabet for 2010/11 indregnet 24,0 mio. DKK (2009/10: 28,6 mio. DKK) vedrørende operationel leasing.

23. Øvrige økonomiske forpligtelser og eventualforpligtelserMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Garantier og anden sikkerhedsstillelse i tilknytning til tilknyttede virksomheder 604,4 613,9Øvrige garantier og anden sikkerhedsstillelse 25,5 24,1

Moderselskabet har afgivet støtteerklæringer overfor visse tilknyttede virksomheder.

24. Ændring i arbejdskapitalMio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Ændring i varebeholdninger (96,8) 64,5Ændring i tilgodehavender (118,8) 73,7Ændring i kortfristede forpligtelser ekskl. skat (2,6) (39,0)I alt (218,2) 99,2

SIDE 104



25. Likvider Mio. DKK 30.06.2011 30.06.2010

Likvide beholdninger 5,6 14,6 Kreditinstitutter, kortfristet (143,5) (132,5) I alt (137,9) (117,9)

26. Finansielle risici og afledte finansielle instrumenter Der henvises til koncernregnskabets note 29

27. Transaktioner med nærtstående parterDer henvises til koncernregnskabets note 30.

28. Begivenheder efter balancedagen Der henvises til koncernregnskabets note 31.

29. Godkendelse af årsrapporten til offentliggørelseDer henvises til koncernregnskabets note 32.


SIDE 105

Koncernoversigt pr. 30. juni 2011 SelskabskapitalSelskab Land Valuta 1.000 enhederTilnyttede virksomheder, 100% ejetIC Companys Danmark A/S Danmark DKK 18.000Retailselskabet af 14. april 1999 A/S Danmark DKK 1.000Saint Tropez af 1993 A/S Danmark DKK 500By Malene Birger A/S Danmark DKK 500Raffi naderivej 10 A/S Danmark DKK 500IC Companys Norway AS Norge NOK 9.450ICe Companys Sweden AB Sverige SEK 10.000Tiger of Sweden AB Sverige SEK 501ICe Companys Sweden Holding AB Sverige SEK 50.000Vingåker Factory Outlet AB Sverige SEK 200Carli Gry International Sweden AB Sverige SEK 100.000Peak Performance AB Sverige SEK 2.645Peak Performance Production AB Sverige SEK 400S T Sweden AB Sverige SEK 100By Malene Birger AB Sverige SEK 100IC Companys Finland Oy Finland EUR 384IC Companys Holding & Distributie B.V. Holland EUR 2.269IC Companys Nederland B.V. Holland EUR 39IC Companys Belgium N.V. Belgien EUR 3.305IC Companys (UK) Ltd. England GBP 4.350IC Companys Germany G.m.b.H. Tyskland EUR 26IC Companys Verwaltungs G.m.b.H. Tyskland EUR 1.432IC Companys Austria G.m.b.H. Østrig EUR 413IC Companys AG Schweiz CHF 3.101IC Companys Spain S.A. Spanien EUR 1.400IC Companys France SARL Frankrig EUR 457IC Companys Canada Inc. Canada CAD 2.200IC Companys Poland Sp. Z o.o. Polen PLN 126IC Companys Hungary Kft. Ungarn HUF 10.546IC Companys Cz s.r.o. Tjekkiet CZK 2.000IC Companys Hong Kong Ltd. Hong Kong HKD 10.000IC Companys (Shanghai) Ltd. Kina CNY 5.289IC Companys Romania SRL Rumænien ROL 1.317Peak Performance Italy SRL Italien EUR 10

Tilnyttet virksomhed, 51% ejet Designers Remix A/S Danmark DKK 500


SIDE 106

Definition af nøgletal BruttoresultatBruttomargin (%) = Nettoomsætning

Resultat af primær drift før afskrivninger og amortiseringerEBITDA-margin (%) = Nettoomsætning

Resultat af primær driftEBIT-margin (%) = Nettoomsætning Resultat henførbart til moderselskabets aktionærerEgenkapital forrentning (%) = Gennemsnitlig egenkapital

Egenkapital ultimoSoliditet (%) = Aktiver i alt ultimo Gnsnl. arbejdskapital netto + immaterielle og materielle anlægsaktiver – hensatte forpligtelser.Gennemsnitlig investeret kapital = Inkluderet goodwill udgør den samlede erhvervede goodwill før akkumuleret amortisering (inklusive goodwill)og efter nedskrivning for værdiforringelse.

Resultat af primær drift før goodwill-amortisering og særlige posterAfkast på investeret kapital (%) = Gennemsnitlig investeret kapital inkl. goodwill Kort- og langfristede gældsforpligtelser til kreditinstitutter samt Rentebærende gæld, netto = leasinggæld fratrukket likvide beholdninger Rentebærende gæld, nettoFinansiel gearing (%) = Egenkapital ultimo

Resultat henførbart til moderselskabets aktionærerResultat pr. aktie = Gennemsnitligt antal udestående aktier Resultat henførbart til moderselskabets aktionærerResultat pr. aktie udvandet = Gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier udvandet

Pengestrømme fra driftsaktivitetCash fl ow pr. aktie udvandet = Gennemsnitligt antal aktier ekskl. egne aktier udvandet

Koncernens egenkapital ultimo ekskl. minoritetsinteresserIndre værdi pr. aktie udvandet = Antal aktier ultimo ekskl. egne aktier udvandet

Børskurs ultimo året pr. aktiePrice earnings udvandet = Resultat pr. aktie udvandet Distributionskanalers Distributionskanalens nettoomsætning fratrukket vareforbrug indtjeningsbidrag = samt henførbare omkostninger til salg, distribution og administration.

En same-store butik er en butik med uændret lokation, salgsareal og Same-store defi nition = facadenavn, hvor der foreligger sammenligningstal for et helt regnskabsår.


SIDE 107

Påtegninger LedelsespåtegningBestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. juli 2010 - 30. juni 2011 for IC Companys A/S.

Årsrapporten afl ægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og fi nansielle stilling pr. 30. juni 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. juli 2010 - 30. juni 2011.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater og selskabets fi nansielle stilling og den fi nansielle stilling som helhed for de virksomheder, der er omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står overfor.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

København, 17. august 2011

Direktionen:

NIELS MIKKELSEN CHRIS BIGLER ANDERS CLEEMANN PETER FABRINCheif Executive Offi cer Chief Financial Offi cer Executive Vice President Executive Vice President

Bestyrelsen:

NIELS ERIK MARTINSEN HENRIK HEIDEBY OLE WENGEL Formand Næstformand Næstformand

ANDERS COLDING FRIIS PER BANK ANNETTE BRØNDHOLT SØRENSEN


SIDE 108

Den uafhængige revisors påtegningTil aktionærerne i IC Companys A/SPåtegning på koncernregnskab og årsregnskabVi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for IC Companys A/S for regnskabsåret 1. juli 2010 - 30. juni 2011 omfattende resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis, for henholdsvis koncernen og selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Ledelsens ansvar for koncernregnskabet og årsregnskabetLedelsen har ansvaret for at udarbejde og afl ægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og afl ægge et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revisionVores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at koncernregnskabet og årsregnskabet ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i koncernregnskabet og årsregnskabet. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og årsregnskabet, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og afl æggelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

KonklusionDet er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og fi nansielle stilling pr. 30. juni 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. juli 2010 - 30. juni 2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Udtalelse om ledelsesberetningenLedelsen har ansvaret for at udarbejde en ledelsesberetning, der indeholder en retvisende redegørelse i overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Revisionen har ikke omfattet ledelsesberetningen, men vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den gennemførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet.

Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.

København, den 17. august 2011

Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Kirsten Aaskov Mikkelsen Lars Siggaard Hansen statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor


SIDE 109

Hoved- og nøgletalKvartalstal for 2010/11 (ikke-revideret)

Mio. DKK 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal

RESULTATOPGØRELSE Nettoomsætning 1.215,7 892,5 1.099,9 717,3 Bruttoresultat 722,2 544,7 637,9 416,8 Resultat af primær drift før afskrivninger (EBITDA) 254,1 68,6 130,9 (7,3)Resultat af primær drift før afskrivninger, korrigeret for engangsomkostninger 269,1 81,6 130,9 (7,3)Resultat af primær drift før ned skrivning af goodwill 227,2 37,7 100,6 (44,2)Resultat af primær drift (EBIT) 227,2 37,7 100,6 (44,2)Finansielle poster, netto (4,4) (2,7) (2,7) (3,6)Resultat før skat 222,8 35,0 97,9 (47,8)Periodens resultat 163,8 26,0 87,0 (30,5)Totalindkomst 118,2 43,6 67,8 (43,6)

BALANCE Langfristede aktiver i alt 819,7 807,9 839,5 770,7 Kortfristede aktiver i alt 1.387,8 1.212,3 1.325,3 1.155,7 Aktiver i alt 2.207,5 2.020,2 2.164,8 1.926,4 Selskabskapital 169,4 169,4 169,4 169,4Egenkapital i alt 784,1 711,7 784,0 742,7Kortfristede forpligtelser i alt 1.223,1 1.065,6 1.133,4 937,6Langfristede forpligtelser i alt 200,2 242,9 247,4 246,1

PENGESTRØMSOPGØRELSE Pengestrømme fra driftsaktiviteter (141,6) 222,0 (102,6) 201,9 Pengestrømme fra investeringsaktiviteter (24,3) (26,0) (33,8) (19,1)Pengestrømme fra investering i materielle anlægsaktiver (19,4) (15,9) (23,1) (20,9)Pengestrømme fra drifts- og investeringsaktiviteter i alt (165,9) 196,0 (136,4) 182,8 Pengestrømme fra fi nansieringsaktiviteter (13,0) (133,9) 3,0 1,1Ændring i likvider (178,9) 62,1 (133,4) 183,9

FINANSIELLE NØGLETAL Bruttomargin (%) 59,4 61,0 58,0 58,1 EBITDA-margin (%) 20,9 7,7 11,9 (1,0)EBITDA-margin (%), korrigeret for engangsomkostninger 22,1 9,1 11,9 (1,0)EBIT-margin (%) 18,7 4,2 9,1 (6,2)Egenkapitalforrentning (%) 21,4 3,6 11,4 (2,1)Soliditetsgrad (%) 35,5 35,2 36,2 38,6 Gennemsnitlig investeret kapital inklusive goodwill 1.177,5 1.237,0 1.291,6 1.228,8 Afkast på investeret kapital (%) 19,3 3,0 7,8 (3,6)Rentebærende gæld ultimo, netto 423,4 360,7 494,1 310,9 Finansiel gearing (%) 54,0 50,7 63,0 41,9

AKTIERELATEREDE NØGLETAL* Gennemsnitlige antal aktier eksklusive egne aktier udvandet (t.stk) 16.336,5 16.290,2 16.264,2 16.517,6 Børskurs ultimo perioden, DKK 235,0 280,0 225,0 221,0 Resultat pr. aktie, DKK 9,9 1,6 5,2 (1,9)Resultat pr. aktie udvandet, DKK 9,6 1,6 5,2 (1,9)Cash fl ow pr. aktie udvandet, DKK (8,6) 13,9 (6,2) 12,2 Indre værdi pr. aktie udvandet, DKK 46,8 35,8 41,3 44,7 Price earnings udvandet, DKK 24,3 173,8 42,8 (116,3)

MEDARBEJDERE Antal ansatte omregnet til fuldtidsansatte ultimo 2.497 2.440 2.284 2.344* I udvandede værdier er effekten af IC Companys’ programmer for aktie- og tegningsoptioner medregnet.

Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens “Anbefalinger og Nøgletal 2010”. Der henvises til nøgletalsdefi nitioner på side 106.

Andre ledende medarbejdere

Navn Stilling

Lars Andresen Adm. direktør, By Malene BirgerSune Bjerregaard Direktør, JackpotMichael Stockfl eth Coester Direktør, Part TwoPer Ellison Direktør, Soaked in LuxuryNiels Eskildsen Adm. direktør, Designers RemixClaus Gravesen Direktør, CompanysHans-Peter Henriksen Adm. direktør, Saint TropezInge Kindberg Direktør, Cottonfi eldChristian Heireth Levorsen Vice President, LogistikAlexander Martensen-Larsen Vice President, Business DevelopmentJonas Ottosson Adm. direktør, Peak PerformanceDavid Thunmarker Adm. direktør, Tiger of SwedenLars Toft Direktør, InWear & Matinique

RevisionDeloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

IC Companys’ stamdataAktiekapital 169.428.070 Adresse IC Companys A/SAntal aktier 16.942.807 10 Raffi naderivejAktieklasser en klasse 2300 København SISIN-kode DK0010221803 CVR nr. 62816414 Telefon: 3266 7788 Fax: 3266 7703Reuterkode IC.CO E-mail: [email protected] IC DC

DK Aarsrapport 2010-11 - IC Group · 2017. 9. 7. · Vækst, lønsomhed og investeringer i...

Documents

Transcript of DK Aarsrapport 2010-11 - IC Group · 2017. 9. 7. · Vækst, lønsomhed og investeringer i...